第一篇：國藥一致股票分析報告(證券投資期末作業)

國藥一致股票投資分析報告

國藥一致股票投資分析報告

一、宏觀經濟分析

當前，全球經濟活力正在逐漸減弱，并且內外部失衡進一步加劇，歐債危機、海灣地區的動蕩等因素引發了人們關于世界經濟再次探底的猜想，市場信心也因此大幅下降。發達國家正在步入滯脹的泥潭，一方面，主要發達國家普遍面臨主權債務壓力和金融穩定風險，私人需求尚未接過拉動經濟增長的接力棒，經濟增長動力仍然不足；另一方面，由于貨幣政策依舊寬松，甚至存在出臺新的量化寬松政策的可能，通脹壓力相對較大。新興經濟體面臨著外部環境復雜多變，大量熱錢沖擊以及政策緊縮對經濟增長的抑制等問題，其經濟增速將繼續呈放緩態勢。根據IMF《世界經濟展望》秋季報告預測，2012 年世界經濟將增長4％，與2011年基本持平。

根據國家統計局初步測算，前三季度國內生產總值353480億元，按可比價格計算，同比增長7.7%。其中，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%。分產業看，第一產業增加值33088億元，同比增長4.2%；第二產業增加值165429億元，增長8.1%；第三產業增加值154963億元，增長7.9%。從環比看，三季度國內生產總值增長2.2%。

2011年12月到2012年12月，上證綜合指數由2199.42點升至2269.13點，深證綜合指數由8918.82點升至9116.48點。2012年12月前上證、深證綜合指數出現明顯下滑，其后出現上漲行情，12月分別達到2269.13、9116.48。

“當前中國經濟正在經歷兩個轉變，即從高速增長轉為平穩增長，從規模擴張式發展轉為質量效益型發展。穩中求進的總基調，正是針對這兩個轉變。”國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群分析認為，“穩”就是要繼續穩住經濟增長和物價總水平，“進”就是堅決推進結構調整、轉變發展方式。今年9月份以來，中國經濟出現了企穩回升的好勢頭，全年經濟目標能夠較好完成。但企穩回升的基礎仍不鞏固，明年保持宏觀政策的連續性和穩定性非常必要。中央經濟工作會議提出了明年經濟工作的六項任務，其中首要任務是“加強和改善宏觀調控，促進經濟持續健康發展。”

二、行業分析

隨著我國醫療器械產業的迅猛發展，中國生產制造的醫療器械越來越受到國際醫療市場的關注。新材料、新技術的出現為中國醫械快速走出國門，應對國際市場的挑戰起著極為重要的推動作用。然而，有業界專家指出，國產醫械在可持續發展的創新能力方面仍不足以與外資企業相抗衡。目前我國藥品及醫療器械批發業發展現狀如下：

1、進口依賴程度仍較高

目前，在國內醫療器械設備市場，外資和合資企業成為主力軍，進口產品在中國已經形 國藥一致股票投資分析報告

成銷售壟斷。記者在采訪中發現，不少業界人士普遍反映，在高端醫療器械設備方面，醫療機構通常會優先考慮以采購外資設備為主。某醫院常務副院長表示，像CT、MI、核磁共振等，在醫療機構中幾乎沒有國產產品，基本上被進口產品壟斷。

公開資料顯示，我國每年要花數億美元外匯從國外進口大量醫療設備，國內有近70%的高端醫療器械市場被發達國家公司瓜分，核磁、MR、CT等醫療設備市場主要集中在GE、西門子和飛利浦等外資公司手里。而在我國醫用電子產品領域，90%的心電圖機市場、80%的中高檔監護儀市場、90%的高檔多道生理記錄儀市場以及60%的睡眠圖儀市場均被外國品牌占據，國產產品則主要集中在按摩器具、血壓測量儀器等低附加值種類上。

2、核心材料發展亟待強化

據悉，目前我國在關鍵介入醫學工程器械及材料方面仍主要依賴進口。數據顯示，我國骨科醫療器械占醫療器械市場的1/20,2009年骨科醫療器械市場約為100億元，其中人工關節30億元（18萬例）、內固定器材20億元、脊柱修復15億元（20萬例）、骨科修復材料15億元、其他20億元。特別在支架材料、導管材料、微導絲、微導管等醫械和材料上的依賴程度達100%，顱內血管支架和外周血管支架等材料上的依賴程度也高達80%。

3、、藥品流通市場規模將持續增加

去年，我國醫藥商品總銷售額為7084億元，同比增長24.6%，今年上半年已經達到3498億元，同比增長17.26%，預計未來幾年醫藥商品總銷售額增長率仍在20%左右，保持較高增速。

行業增速趨穩.2012年前10個月，醫藥行業實現收入1.358萬億,同比增長19.28%,實現利潤總額1322 億元，同比增長16.83%,我們預計隨著經濟逐漸企穩,未來醫藥行業將穩定在20%的增長,而利潤增速將逐漸與收入增長靠攏。各子行業與整個行業的情形類似,收入及利潤也逐漸趨穩。上市公司逐漸走出困境.板塊收入,利潤,收益質量,現金流都有很大程度的改善,尤其是化學原料藥,從2011 年的低谷走出.愈來愈與國際接軌,集中與分化是趨勢.2012 年開始,我國新出臺了一系列的政策,逐漸與歐美等成熟市場接軌。新版GMP,新版藥典,仿制藥一致性評價,藥品注冊管理辦法等政策出臺,逐漸規范我國藥品市場,越來越與國際接軌,國內藥企的壓力逐漸增大。中國國內仿制藥占化學藥市場比重已超過97%,因此競爭基本為同質化競爭。我國醫藥市場最后結果將會是集中與分化。

三、公司分析

1、公司的基本情況

國藥集團一致藥業股份有限公司是集醫藥研發、制藥工業、藥品分銷、醫藥物流為一體的綜合性醫藥上市公司，承擔著國家、省、市政府藥品特儲任務，屬下企業共有27家，分 國藥一致股票投資分析報告

布在廣東、廣西、江蘇等省區。2004年從深圳市屬國有企業改制進入中國醫藥集團大家庭。通過資本運作和資源整合，公司經營實力和經營業績得到了長足發展，銷售收入比2004年增長了9倍多，利潤總額比2004年增長了20倍，主營業務收入年平均增長率達到20%以上，截止2011年底，公司銷售收入突破150億元。

國藥一致制藥工業集產品研發、原料與制劑生產、市場營銷于一體，產品主要覆蓋頭孢抗菌素、呼吸系統用藥、消化系統用藥、心腦血管用藥以及抗腫瘤藥等領域。其全資企業深圳致君制藥有限公司、國藥控股深圳中藥有限公司，控股企業蘇州致君萬慶藥業有限公司，參股企業深圳萬樂藥業有限公司均屬國家高新技術企業。重點品種頭孢呋辛、頭孢克肟、頭孢西丁、頭孢米諾、頭孢哌坦等原料或制劑在細分市場處于領先地位，并擁有6個單品銷售超億元產品。其中，深圳深圳致君制藥有限公司是國內首家自主產品注冊通過歐盟GMP認證的頭孢粉針制劑生產廠商，位列中國制藥工業企業50強。

國藥一致藥品分銷業務位居廣東、廣西兩省前茅，名列中國醫藥商業20強，下屬企業分布深圳、廣州、東莞、佛山、湛江、梅州、肇慶、惠州、南寧、柳州、江門、桂林、玉林、百色等地區，業務涵蓋醫院純銷、商業調撥、藥品快批及終端配送等多個業態，擁有完善的全國商業網絡和深度滲透的南區終端市場網絡，擁有華南地區自動化程度最高、服務能力最強的專業醫藥物流中心，也是華南地區首家獲批第三方醫藥物流資質的企業。國藥一致分銷全力打造智慧型供應鏈，從制造商到終端用戶的物流、資金流與信息流等實現系統整合，信息隨處可得，業務實時處理，充分滿足各方需求，打造出新的分銷商業模式。

其經營范圍涉及中成藥、化學原料藥、化學藥制劑、抗生素原料藥、抗生素制劑、生化藥品、生物制品（含疫苗和體外診斷試劑）、第二類精神藥品（制劑）、麻醉藥品、第一類精神藥品（區域性批發企業）、醫療用毒性藥品、蛋白同化制劑、肽類激素的批發；保健食品經營；藥用包裝材料及醫藥工業產品研究與開發、咨詢服務；投資興辦實業（具體項目另行申報）；國內商業、物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品）；救護車銷售；Ⅲ類6877介入器材, Ⅱ類6820普通診察器械,Ⅱ類、Ⅲ類6822醫用光學器具、儀器及 內窺鏡設備,Ⅱ類、Ⅲ類6828醫用磁共振設備,Ⅱ類、Ⅲ類6833醫用核素設備,Ⅱ類、Ⅲ類6845體外循環及血液處理設備,Ⅱ類、Ⅲ類6863口腔科材料,Ⅱ類、Ⅲ類6865醫用縫合材料及粘合劑,Ⅱ類6803神經外科手術器械,Ⅱ類6806口腔科手術器械,Ⅱ類、Ⅲ類6826物理治療及康復設備,Ⅱ類6831醫用X射線附屬設備及部件,Ⅱ類、Ⅲ類6840臨床檢驗分析儀器,等等。其主營業務包括藥品的研發、生產，中西成藥、中藥材、生物制品、生化藥品、保健品、醫療器械的批發銷售和連鎖零售。

國藥一致股票投資分析報告

2、重要財務指標

近日，國藥一致發布2012年第三季度報表，季報顯示，凈利潤同比增加11,632萬元，增長率46.87%；歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增加11,132萬元，增長率45.29%；基本每股收益同比增加0.386元/股，增長率45.29%。利潤增長的主要原因為銷售收入增長及盈

利空間上升帶動利潤增長。

國藥一致股票投資分析報告

四、技術分析

圖1

圖1顯示的是2個看跌吞沒形態，圖中，市場原來正向著更高的價位趨升，但是當前的一個紅色實體被后一個藍色實體吞沒，就構成了頂部反轉的信號，這種情形說明，空方已經從多方手中奪走了統治權。

當出現以下情況出現時吞沒形態的信號更強烈：（1）在吞沒形態中，第一天的實體非常小，而第二天的實體非常大。（2）在超長期的或非常急劇的市場運動之后。（3）吞沒形態中的第二個實體伴有超額的交易量。（4）在吞沒形態中，第二天的實體向前吞沒的實體不止一個。

圖2 國藥一致股票投資分析報告

圖2的是兩個十字星，這是一個警告的信號，表明當前的趨勢或許好景不長，下降的趨勢可能換轉，上升趨勢可能下降，投資者應該注意。

圖3

圖3是一個反轉形態的三角形，從12年8月21日開始，在接下來一段時間形成了一個上升的三角形，股票價格突破了上升的價格，是一個反轉的形態，接下來可能會股票下降，投資者應該好好的考慮。

圖4 國藥一致股票投資分析報告

圖4中顯示了幾個買入和賣出信號。買入訊號當DIF線向上突破MACD平滑線時，即為漲勢確認變大，即為買進訊號

賣出訊號當DIF線向下跌破MACD平滑線時，即為跌勢確認之點；而MACD柱狀線，由紅變綠（正變負），賣出信號，當直線棒由大開始變小，也為賣出訊號，當日出現多出買入賣出，持股者需把握時機。

圖5 國藥一致股票投資分析報告

圖5顯示的是一條上升趨勢線，起支撐作用，趨勢線被突破后，就說明股價下一步的走勢將要反轉。越重要的、越有效的趨勢線被突破，其反轉的信號越強烈，被突破的趨勢線原來所起的支撐和壓力作用，現在將相互交換角色。持股者需仔細考慮是否賣出。

五、投資建議

1、國藥一致是集醫藥研發、制藥工業、藥品分銷、醫藥物流為一體的綜合性醫藥上市公司，承擔著國家、省、市政府藥品特儲任務，屬下企業分布在廣東、廣西、江蘇等省區。東方證券預計公司2012年-2014年每股收益分別為1.63元、1.95元、2.31元，考慮到公司盈利能力不斷改善，同時公司作為兩廣醫藥商業的龍頭，有望受益于醫藥流通改革，給予公司2012年22倍市盈率估值，對應目標價35.86元，建議投資者持股觀望。

2、通過宏觀分析、行業分析、公司分析以及技術分析，我們可以看出該公司具有長期投資價值；具有中期投資價值；但不具有短期投資價值。國藥一致近期觀望為主，等待大盤后期明朗再決定操作思路，目前看，寧可不做也不可錯做！

第二篇：證券投資分析報告(期末總結)

中南財經政法大學2013-2014學年第一學期

《證券投資分析》

期末實驗總結報告

考核形式__開卷_________________

房地產1101等

課程代號__B0300870-3，4_______ 專業年級_______________________ 班 級_______________________ 姓 名_______________________ 學 號_______________________ 得 分_______________________ 使用對象__投資1101、1102，統計1101、1102，《證券投資分析》總結報告內容提示

請任意選定一只你熟悉的股票（鼓勵結合模擬炒股、實戰等報告），按照要求完成下列任務：

1、寫出股票的名稱和代碼，分析這只股票所屬的行業及其行業地位，并作簡要的宏觀經濟分析

2、公司概況，并分析該公司的償債能力、盈利能力、市凈率與市盈率等

3、運用量價關系對該股票進行分析

4、運用K線理論對該股票進行分析

5、運用切線理論對該股票進行分析

6、運用形態理論對該股票進行分析

7、運用MA和MACD指標對股票進行趨勢分析

8、運用RSI指標對股票未來的變動方向及走勢的強弱進行分析

9、綜合上述分析對該股票給出投資建議

《課程期末實驗總結報告》評分辦法及標準

滿分100分，占期末總成績的40%。報告要求用A4字正反打印或撰寫，并提交紙質報告，方便存檔。要求有特定的分析對象（案例），邏輯清晰、論證充分且分析有理有據。根據完成情況給予不同等級評分，具體如下：

1、案例分析或數據分析準確完整，資料翔實，論證充分，分析問題全面透徹、觀點清晰、角度新穎，概括總結觀點的能力強，所得結論正確所提建議有參考價值，90-100分。

2、案例分析或數據分析比較準確，數據比較資料翔實，論證比較合理，分析問題較為透徹、觀點基本清晰，所得結論基本正確，有一定參考價值，80-90分。

3、案例分析或數據分析基本準確，有數據支撐，論證基本清楚，分析問題基本透徹，所得結論基本正確，有一定參考價值，70-80分。

4、其他不能達到以上（1）-（3）要求的，得分不超過70分。

第三篇：證券投資——上港集團股票分析

上港集團(600018)股票分析

摘要

近幾年來隨著經濟能力的不斷提高，我國交通運輸事業飛速發展，而水上運輸業最為最主要的運輸方式之一也贏得了前所未有的發展機遇。水上運輸業作為世界經濟重要的基礎性和服務性行業，是實現國際貿易的重要保障，推進經濟結構調整的堅實基礎，在促進世界經濟發展和人類社會進步中有著不可替代的作用。在我國，水上運輸業為中國的對外貿易發展，鞏固世界主要貿易大國的地位提供了便利的運輸服務，其興衰榮辱與國內外總體的經濟、貿易、社會和政策法規的發展態勢關系密切，而上港集團作為我國最大的港口企業起著舉足輕重的作用。本文為了了解上港集團(600018)的投資狀況，通過多方收集資料并進行數據處理，從宏觀經濟分析、行業分析、公司基本面分析、技術分析等方面對其進行了全面的闡述，具有一定的實用意義。從中可以得出：

關鍵詞

上港集團水上運輸技術分析前景謹慎

引言

股票，就是企業股份的憑證，購買股票是現在比較流行的一種投資方式。企業興衰顯現于股票之起落。想要獲得更好的投資效益，對股票進行各項技術要素的分析就顯得尤為重要。上港集團作為我國最大的港口企業，實力雄厚，它的一舉一動都會引起我國水上交通運輸業的變化，因此，對其進行合理客觀的分析是了解我國水上運輸業發展狀況，引導自身更好的投資股票市場的必要。

1宏觀經濟分析

1.1 初步核算，上半年GDP（國內生產總值）248009億元，按可比價格計算，同比增長7.6%。其中，一季度增長7.7%，二季度增長7.5%。從環比看，一季度GDP增長1.6%，二季度GDP增長1.7%。GDP增長速度在年初確定的7.5%增長目標內。進出口總額19977億美元，同比增長8.6%，增速比一季度回落4.9個百分點；出口10528億美元，增長10.4%，回落8.0個百分點；進口9449億美元，增長6.7%，回落1.9個百分點。進出口相抵，順差1079.5億美元。數據表明，進出口增速回落，出口回落幅度大于進口。

1.2我國當前經濟形勢總體是好的。從國際上看，金融危機還未結束，全球經濟發展仍然面臨著嚴峻的挑戰。從國內看，來自美國的次貸危機嚴重影響了我國經濟發展及進出口狀況，也間接地助長了我國通貨膨脹的可能性。

1.3水上運輸業發展潛力巨大。水上運輸業作為世界經濟重要的基礎性和服務性行業，是實現國際貿易的重要保障，推進經濟結構調整的堅實基礎，在促進世界經濟發展和人類社會進步中有著不可替代的作用。而水上運輸業為中國的對外貿易發展，鞏固世界主要貿易大國的地位提供了便利的運輸服務，其興衰榮辱與國內外總體的經濟、貿易、社會和政策法規的發展態勢關系密切。2013年，我國水上運輸發展整體平穩。在經濟全球化背景下，隨著綜合物流時代的到來，我國水上運輸業迎來重要的歷史發展機遇，各地掀起了新一輪建港熱潮，沿海沿江城市紛紛搶打港口牌，港口經濟已經占據了社會經濟體系中舉足輕重的地位。

1.4 2013年，政策推動的經濟動能依然發揮作用，同時經濟自主增長動能進一步得到修復，經濟溫和復蘇可期。我國高速經濟增長所累積的生產率低下、收入分配等經濟結構矛盾，以及社會經濟發展過程中所產生的中長期經濟問題還是有待解決。在復雜的國內外經濟環境下，我國經濟呈現宏觀層面熱、微觀層面冷；內需穩定、外需疲軟；國企效率不高、民企經營艱難等諸多結構性現象。同時，我國社會經濟環境的變化，也使得市場對于中國經濟增速將如何波動、未來經濟增長有效模式是什么等種種不確定性產生疑問。因而，我國政府需要重視影響經濟增長的短期因素和長期因素、國內因素和國外因素，需要統籌宏觀調控政策，以全球化的視角，通過逆周期管理政策解決有效需求不足問題；以實干和創新的精神通過各項改革措施，解決桎梏經濟增長的中長期因素和結構性因素，解放和發展生產力，實現我國經濟的可持續發展。

1.5為了促進航運業繼續平穩快速發展，增強行業抗風險能力，近幾年國家和各級地方政府相繼出臺了《國務院關于加快長江等內河水運發展的意見》、《公路水路交通運輸“十二五”科技發展規劃》和《關于加快鐵水聯運發展的指導意見》等一系列政策措施，并完成了“十二五”內河水運、沿海港口建設、水運科技教育和信息化建設、節能減排和環境保護、安全生產和應急體系等專項規劃，覆蓋了水路運輸各個環節。國家有關單位表示隨后將繼續出臺相關有利政策，鼓勵水上運輸企業采用兼并重組等多種措施來推動發展。

2行業分析

2.1港口水運行業市場表現

從上圖可以看出，港口水運行業整體市場表現樂觀，潛力巨大，而上港集團市場表現有好有差，比較而言波動還是比較大的，在11月8

日左右出現大幅度下降，但在10日左右，市場表現又繼續回升。

2.2公司規模在行業中的排名

從上圖中可以看出，上港集團無論是總市值、流通市值、營業收入還是凈利潤均位于行業前列，具備較強的競爭力和較大的發展潛力。

2.3同類型企業成長性比較

從圖中可以看出，上港集團成長性總體排名位于同行業第三名，成長情況比較而言還算樂觀。

2.4分區域看,各區域均表現出箱量增速外升內降的特征,這一特征在華南區域表現的尤為明顯。八大港口集裝箱吞吐量增速外升內降。各運價指數低位運行,集裝箱運價提價效果不明顯。集裝箱港口業務量增速維持穩定,而上港集團業績穩定增長且股息率很高，表現較好。水上運輸行業處于吸收過剩產能階段,運價指數低位運行。

2.5從港口板塊的成長性來看,考慮“十二五”期間經濟轉型背景和短期內中國經濟增速依然靠投資拉動的事實, 在美國經濟不斷回暖,歐元區經濟逐步小幅改善的環境下,港口行業未來高速增長的態勢將轉入中速增長模式； 隨著國內外宏觀經濟回暖態勢不斷趨勢,港口上市公司業績將隨之小幅改善。但港口板塊較大盤相比并不具備絕對優勢,漲幅超越大盤的可能性不大, 而隨著宏觀經濟回暖趨勢不斷確認,大盤依然存在一定的上漲空間,港口板塊也將隨之不斷提升。

2.6當今國際油價動蕩不定，整體呈上漲趨勢，從而鐵路、公路、飛機等運輸方式的成本都會加大，而水上運輸業則顯示了它的優越性，受油價波動影響較小，且水上運輸價格低，安全系數較高，再加上不斷規范的行業標準，更加有利的政策環境，水上運輸會具有良好的發展前景。

3公司基本面分析 3.1上海國際港務(集團)股份有限公司是我國大陸最大的港口企業，全球貨物吞吐量第一、集裝箱吞吐量第二的綜合性

港口，成立時注冊資本為50億元。上海港位于我國海岸線與長江“黃金水道”交叉點,服務腹地主要是長江三角洲和長江流域。經營范圍包括國內外貨物(含集裝箱)裝卸(含過駁)、儲存、中轉和水陸運輸；集裝箱拆拼箱、清洗、修理、制造和租賃；國際航運、倉儲、保管、加工配送及物流信息管理；為國際旅客提供候船和上下船舶設施和服務船舶引水、拖帶,船務代理,貨運代理;為船舶提供燃物料、生活品供應等船舶港口服務；港口設施租賃；港口信息、技術咨詢服務；港口碼頭建設、管理和經營；港口起重設備、搬運機械、機電設備及配件的批發及進出口(涉及行政許可的憑許可證經營)。其中主營業務為集裝箱裝卸業務、散雜貨裝卸業務、港口服務和港口物流業務。

3.2上港集團百分比報表

從上圖中可以看出，公司總資產870億元，其中固定資產占比最大，達到40.27%，無形資產占比緊隨其后，達到了16.10%，在總負債凈額中，流動負債與非流動負債基本相當，公司資金構成狀況良好。

3.3上港集團股本結構

3.4上港集團依托上海市和長江三角洲腹地經濟發展的有力支撐和優越的區位優勢，積極應對全球經濟發展和航運變化的趨勢，調整產業結構，擴大集團戰略發展空間，以建成世界性跨國碼頭經營公司為目標，積極參與國內外港口投資建設，通過港口資源整合、老港區功能轉換和港口市場的開發，逐步形成以碼頭和集裝箱經營為主體，輻射國內外國際市場的跨地區、跨國經營格局。保持集裝箱產業持續較快健康發展，是建設上海國際航運中心的重中之重，也是上港集團戰略發展的核心任務。未來三年，上港集團將通過實施長江戰略、東北亞戰略和國際化戰略，力求保持集裝箱產業持續較快健康發展，實現中轉業務突破，確立和鞏固上海港東北亞國際航運樞紐港地位。

3.5 2012年是公司“十二五”時期調整結構、轉型發展的關鍵之年。公司緊緊圍繞“堅韌不拔，穩中求進，突破瓶頸，轉型發展”的工作方針，積極應對嚴峻經濟形勢的挑戰，努力克服全球經濟低迷的影響，全面完成了各項工作目標和任務。報告期內，公司實現了生產經營持續增長。公司完成貨物吞吐量5.02億噸，同比增長3.7%，其中，散雜貨吞吐量完成1.85億噸，同比增長3.5%；集裝箱吞吐量完成3252.9萬標準箱，同比增長2.5%。自2010年起，上海港年集裝箱吞吐量已連續三年保持世界第一。公司實現營業收入283.81億元，同比增長30.31%，剔除營改增因素影響，按同口徑計算，同比增長3.85%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤49.69億元，同比增長5.19%。

4技術分析

4.1價格分析

從上圖可以看出，上港集團每股總體價格大概在4.5-5.0之間，2013年水平要高于

2012年，短期內個股價格基本穩定，狀況良好。

4.2獲利幅度與虧損幅度

從上圖可以看出，投資該支股票有盈有虧，最近幾日呈現小額虧損，主力和散戶盈虧趨勢相當。

5技術指標分析

5.1均線指標分析

上圖是上港集團近三個月均線圖，以MA305.42為研究對象，10月16日股價開始跌落均價，為支撐點；10月16日之前，股價高于均價，此時應該買入，10月16日-11月25日之間，股價低于均價，此區間內應賣出，而11月25日之后，股價有突破均價趨勢，可以選擇買入。

5.2MACD指標分析

上圖是上港集團MACD指標分析圖，9月2日-11月7日，DIF與DEA同是正值，市場處于多頭市場，屬于中期強勢，DIF向上突破DEA為買進信號，即上圖中9月2日-9月18日。當DIF和DEA同處負值時，市場處于空頭市場，屬于中期弱勢，DIF向下跌穿DEA為賣出信號，即上圖11月11日-11月19日，此時應賣出股票。5.3KDJ

指標分析

上圖是上港集團KDJ指標分析圖，當K線和D線在高位開始減慢上升速度，走平或者掉頭向下時賣出信號，即圖中11月7日是一個賣出信號；當D線和K線在低位開始減慢下降速度，走平或者掉頭向上是買進信號，即圖中10月23日、11月15日是賣出信號。

5.4RSI指標分析

上圖是上港集團RSI指標分析圖,以RSI652.37為例，當RSI指標在高位區形成M頭形態時是賣出狀態，是賣出信號，上圖中9月30日至10月14之間出現m形態，此時應賣出。當RSI在低位區形成W底時，是買進信號，上圖中,10月29日至11月5日形成W底，此時適合買進。

6結束語

經過對上港集團的宏觀經濟分析、行業分析、公司基本面分析、技術面分析以及技術指標分析后得出：這支股票屬于大盤股，資產雄厚，潛力巨大，但由于它涉及面廣，近幾年投資巨大，使得利潤減少，但長期看來還是可以增持的。股市有風險，投資需謹慎，在進行股票投資時一定要在盡可能全面的了解企業經營狀況和大盤趨勢的基礎上主動出擊，才能減少不必要的損失。另外，通過這次股票分析，我對股票的一些理基本理論知識及分析方法有了一定的了解，是自己受益匪淺，同時對股票也產生了一些想法，如果時機成熟，也會加入炒股一族的。當然自己會時刻記得：謹慎投資，理性炒股。

【參考文獻】《2013年我國宏觀經濟發展形勢展望——經濟溫和復蘇，改革勢在必行》.袁吉偉《2013-2017年港口碼頭行業競爭格局與投資戰略研究咨詢報告》東方財富網證券之星網http://stock.quote.stockstar.com/600018.shtml

5《水上運輸業：探行業特征 尋找盈虧平衡點》.證券時報網

第四篇：證券投資分析報告

經濟管理系2012級金融與證券專業

證券投資分析 實訓報告

班 級：

學 號： 姓 名：

指導老師：

湖南工業職業技術學院 2014年 下 學期

證券投資分析報告

一、宏觀經濟分析：

2014年，我國經濟發展具有基本面良好、外部環境趨于改善、市場預期不斷好轉、體制機制改革有望激發經濟增長活力等有利條件。同時，外部環境的不確定性仍然存在，財政金融領域矛盾和隱患較多，企業生產經營困難問題短期內難以明顯緩解。

（一）環境改善和活力增強兼具

我國經濟基本面依然較好。總體看，我國仍處于工業化、城市化、消費結構升級、收入較快增長階段，且一些新的增長拉動因素正在形成，經濟基本面仍然良好。一方面，內需增長仍有廣闊空間。從消費方面看，對文化、教育、醫療、養老和旅游等服務類需求增長迅猛，智能手機、平板電腦、信息家電等已形成新的消費熱點，住房汽車等消費持續增長。網購等新興業態的發展則有力地促進消費潛能的釋放。從投資看，我國在城市軌道交通、環境治理、城市排水、保障房（包括棚戶區改造）和農村基礎設施等方面存在著極為迫切的需求。另一方面，要素供給質量明顯提高。從人力資本積累看，2013年我國普通高校畢業生達到699萬人以上，勞動力整體素質持續提高。從研發投入看，近年來中國研發投入增長較快，保持在20%左右，2012年研發投入占國內生產總值的比重達到1.98%，絕對量為世界第二。從資本存量質量看，近年來我國建設了一大批具有國際一流水平的重大裝備、重要基礎設施，為長期發展奠定了堅實的基礎。按照要素供給測算，2014年我國潛在增長率與2013年基本持平甚至略高，這為2014年的經濟增長提供了良好基礎。

（二）外部環境趨于改善。

今年以來，全球經濟復蘇在波動中逐步加強，美、日等主要發達經濟體復蘇趨勢得到進一步確認，發達經濟體重新成為世界經濟增長的主要驅動力。預計在財政緊縮力度減小、貨幣條件仍然有利和私營部門活動增強等因素的帶動下，2014年美國經濟增長有可能達到2.5%。美國經濟的好轉將對其他發達國家乃至全球經濟產生較大帶動作用。歐洲經濟近期表現超出預期，隨著政策措施逐步消除尾部風險和財政拖累減少，預計2014年歐洲經濟增速可達1%左右，改變數年來持續衰退的局面。受提高消費稅等財政鞏固措施的影響，預計2014年日本經濟增速將有所回落，但仍可保持正增長。2014年，由于發達國家經濟增長仍低于潛在水平，而新興市場國家經濟增長減速，預計全球通脹形勢仍將保持穩定。

（三）市場預期轉好。

今年以來，我國通脹壓力持續緩解，價格總水平（CPI）處于調控目標3.5%以內，這為我國繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策提供了有利條件。二季度以來中央進一步明確了經濟增長的上限、下限和底線，出臺了一系列支持政策，對穩定市場預期產生了積極作用，促進市場主體投資意愿的回升，這一趨勢有望延續，并有助于繼續改善市場預期。通過調研發現，目前企業家信心普遍回升，投資意愿上升，采購活動加快。

（四）體制機制改革有望激發經濟增長活力。

今年以來已經推出簡化和下放行政審批權等多項改革措施，十八屆三中全會的召開勢必加快推進體制機制改革，有利于進一步轉變政府職能，促進非公經濟發展，提高資源配置效率。在調研中了解到，目前企業家對改革均寄予厚望，不少企業愿意借改革先行先試政策，創新企業投資和管理方式，挖掘自身增長潛力，將對經濟增長和結構調整發揮重要推動作用。另一方面，國內有利條件增多。金融利好有利于促進貿易的發展。深圳前海和上海自貿區探索的跨境金融交易和資本流動管制，不僅是在資金跨境方面簡化了跨境人民幣業務流程，和貿易相關的資金流轉也將加速，尤其是上海自貿區以推進貿易企業結售匯便利化、放松外匯管制、通過貿易流帶動資金流構建在岸金融中心的思路，將對我國外貿開展有質的提升。

（五）外部環境的不確定性仍然存在。

IMF最新的《世界經濟展望》報告認為，全球經濟發展仍面臨一些不確定性因素，世界經濟下行風險持續存在，這些因素也可能拖累我國經濟發展。一是新興經濟體近期增速明顯放慢，今年二季度，金磚國家中的巴西、印度和南非經濟增長分別為1.5%、5.5%和3%，均為近年來的低點。由于新興經濟體在我國外貿中的比重已經顯著上升，其經濟減速對我國的影響也要高于以往。二是發達國家的政策調整帶來的不確定性。美聯儲2014年退出量化寬松政策的幾率很大，由此可能對新興經濟體的資產市場、匯率和貿易等多方面產生較大沖擊。三是國際地緣政策的風險仍然存在。中東地區持續不穩定，我周邊地區的安全環境也更趨于嚴峻，對我正常經貿關系產生了一定干擾。

（六）財政金融領域矛盾和隱患較多。

今年以來，我國財政金融形勢變化較大，財政金融領域存在多種隱憂。一是地方融資平臺籌資能力和償債能力趨于下降。雖然目前對地方債務有多種測算，但政府債務高企，債務占財政收入比重持續上升幾成不爭事實。調研發現，部分三、四線城市由于土地出讓金收入的減少，地方融資平臺違約風險有所顯現，銀行也增加了對其放款的謹慎性，一些平臺公司的籌資形勢不容樂觀。同時，債務高企也將影響到地方政府的財政狀況。二是局部地區財政收支矛盾可能加劇。受進一步擴大營改增試點、加大減稅力度、房地產相關稅收增幅明年可能有大幅回落等影響，加之取消部分行政事業性收費，部分地方政府財政增收難度將變得越來越困難，而為促進經濟穩定增長、調整經濟結構、保障改善民生等，財政投入不斷增加，財政支出壓力相應加大。在金融領域，由產能過剩、地方政府債務等問題所引發的金融風險在累積，銀行信貸的不良貸款率在提高。金融機構規避監管，高風險業務擴張過快，存在著一定的系統性風險。

（七）企業生產經營困難問題短期內難以明顯緩解。

近年來，企業生產經營困難局面趨于嚴重，明年仍然可能難以有效緩解。一是勞動力成本持續上升。目前工人工資基本以年均20%至30%的速度上漲，用工成本高企，加之需企業支出的附加在工資上的各類社保支出與工資的比例已達到0.5比1，企業負擔加重。二是稅負水平較高，部分企業反映，目前企業所繳稅費占企業利潤總額的50%以上，甚至占營業收入的20%以上，企業難以承受。三是融資難、融資貴等問題日益突顯。目前中小企業依然普遍面臨著審批周期長、貸款規模較小等問題，銀行在收取正常利息之外，還以咨詢費、顧問費等名義收取其他費用，導致融資成本高企，目前正規渠道得到的貸款加上各種成本年利大約在9%至10%左右，其他渠道的融資成本更高。四是目前產能過剩矛盾依然嚴重，從傳統行業向新興行業蔓延，也向上游資源類企業蔓延，持續影響企業總體經濟效益。

（八）房地產市場運行的不確定性增加。房地產價格持續攀升，引發社會矛盾，并擠壓其他產業發展空間，通過各種渠道對價格總水平的穩定也產生不利影響。隨著房產稅的擴圍、按揭利率水平的上升、美國量化寬松政策退出和一些三、四線城市供過于求，房地產市場也存在著一定的調整壓力。

二、行業分析

網絡安全與互聯網金融是2014年中國最具發展潛力和投資價值的兩大行業。

2014年網絡安全概念股投資解析

據央視報道，中央網絡安全和信息化小組召開第一次會議，習近平任組長。李克強、劉云山出席會議。習近平主持召開中央網絡安全和信息化小組首次會議，要求把我國建設成為網絡強國。

習近平強調，網絡安全和信息化是一體之兩翼、驅動之雙輪，必須統一謀劃、統一部署、統一推進。要創新改進網上宣傳，運用網絡傳播規律，弘揚主旋律，激發正能量，大力培育和踐行社會主義核心價值觀，把握好網上輿論引導的時、度、效，使網絡空間清朗起來;網絡信息掌握的多寡成為國家軟實力和競爭力的重要標志。要加強核心技術自主創新和基礎設施建設，提升信息采集、處理、傳播、利用、安全能力，更好惠及民生。

習近平指出，沒有網絡安全就沒有國家安全，沒有信息化就沒有現代化。建設網絡強國，要有自己的技術，有過硬的技術;要有豐富全面的信息服務，繁榮發展的網絡文化;要有良好的信息基礎設施，形成實力雄厚的信息經濟;要有高素質的網絡安全和信息化人才隊伍;要積極開展雙邊、多邊的互聯網國際交流合作。確保網絡安全加強頂層設計

加強頂層設計，設立高級別的互聯網協調管理機構，已經成為世界各國確保網絡空間安全的基本共識。中國將網絡安全和信息化上升至國家戰略的高度，其原因在于：

第一，盡管中國的國民生產總值每年都以高水平迅速增長，外匯儲備已經名列世界第一，但中國的人均經濟實力在世界排行依然靠后。全球經濟一體化的環境中，一國的實際競爭力全部體現在由信息化帶動的新型工業化、農業現代化生產水平。在以幾何級數發展的信息技術革命時代，信息化能力的弱化意味著全球經濟競爭實力下降。

第二，去年曝出的美國“斯諾登案”再次證明，信息化已成為保證國家信息安全，乃至于保證國防安全、保證國家政體安全的大事。目前我國在國際互聯網的網關系統中仍極大的依賴于國際互聯網絡和網絡節點，一旦國際網絡癱瘓，或者各種人為和政治因素都可能造成中國被封閉或被網絡侵害。

第三，“數字鴻溝”可能惡化收入和機會的不平等狀況，對社會穩定構成威脅。早在2007年，世界銀行的報告即指出，我國的“數字鴻溝”主要表現在兩個方面：一方面，我國信息化總體水平與先進國家相比存在著較大差距;另一方面，國內信息化發展不平衡，無論是城鄉差距還是區域差距都呈擴大趨勢。如果不解決人民生活中存在的基本矛盾，地區經濟、城鄉經濟發展不平衡的狀況將更加突出。

第四，信息化時代人才和資源配置之爭已迫在眉睫。美國不惜重金挽留、挖掘中國人才，并利用這些人才的智慧為他們服務，創造新技術。目前美國高科技產業占其GDP總額超過40%，而我國在這方面還遠不能及。

中信證券認為，此次領導小組成立，將對信息安全，IT國產化和整個信息化相關產業產生重大影響。圍繞此次事件，分析師認為有三個投資層次，第一層是直接相關的信息安全行業。重點推薦信息安全龍頭綠盟科技、啟明星辰和北信源;同時建議關注衛士通的投資機會;第二個層次IT國產化進程中長期受益標的，關注浪潮信息、東華軟件、太極股份;第三個層次是信息化安全行業，關注信息化驅動工業化、城鎮化、農業現代化、國家治理體系和治理能力現代化，重點關注信息化與后三者結合的重要落腳點之一智慧城市板塊，重點關注：華宇軟件、捷成股份、飛利信、潤和軟件。互聯網金融.國務院新聞辦公室定于今日上午10時舉行新聞發布會，請全國政協副主席、科技部部長萬鋼介紹落實創新驅動發展戰略，推進科技經濟緊密結合等方面情況。支付寶的母公司浙江阿里巴巴電子商務有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份，成為控股大股東。該消息對互聯網金融個股形成刺激，而未來大數據在互聯網金融中的作用將十分明顯。大數據引高層重視成智慧城市關鍵 9月30日，中共中央政治局在中關村以實施創新驅動發展戰略為題舉行第九次集體學習。期間，百度創始人兼CEO李彥宏作為創新企業代表向中央政治局講解了信息技術領域的前沿課題——大數據的發展情況。

李彥宏談到，現在已經進入大數據時代，全球所有信息數據中90%產生于過去兩年，大數據在兩個方面表現出最重要的價值，一是促進信息消費，加快經濟轉型升級；二是關注社會民生，帶動社會管理創新。大數據不僅會帶動我國信息產業在國際競爭中的超越，還會推動傳統產業升級發展，國內以百度為代表的大數據技術正通過自主創新，讓大數據成為驅動中國發展的重要戰略資源。

大數據對信息產業的技術支撐最明顯地體現在智慧城市。2013年2月5日，國務院出臺了《推進物聯網有序健康發展的指導意見》，從政策層面正式把大數據納入到物聯網產業領域。大數據發展已成為智慧城市發展的重要引擎，成為智慧城市構建的基石和發展的動力。

就在12日，中國智慧城市產業聯盟成立。該聯盟經國家工業和信息化部批準，由中國電子商會聯合有關行業協會、研究機構、高校和企業共同發起成立，未來將負責進行智慧城市建設方面的頂層設計和實施等工作，包括在醫療、家用、交通、農業等領域的各種應用等。

根據國務院要求，未來將由工信部、發改委牽頭，會同科技部、商務部、財政部、住建部等八部委就基于物聯網的智慧城市建設進行研究，并出臺指導意見，在財稅、融資等方面提供配套政策，以支持物聯網的示范應用。中國智慧城市產業聯盟將作為政府智慧管理和企業自主創新的助手，在工信部等有關政府部門領導下，融合政、產、學、研、用等多方力量，將積極推進我國智慧城市、新型城鎮化產業的發展。大數據引領互聯網金融時代

浙江阿里巴巴電子商務有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份成為控股大股東，無疑是昨日最令人矚目的消息。天弘基金是阿里巴巴金融在支付寶上推出的“余額寶”金融產品的合伙人。天弘提供的貨幣基金產品“增利寶”，在支付寶上的銷售額已經接近500億，有分析人士預測，其潛在規模可能達到1600億人民幣。不到半年，阿里金融幫助天弘基金從排名靠后變成擁有規模最大貨幣基金產品之一的基金，于是繼續向價值鏈上游延伸，開始掌握金融產品的供應。阿里巴巴金融也成為中國為數不多的控股基金公司的民營企業。

在資本層面的控股關系，將會讓天弘基金更緊密地和阿里合作。阿里巴巴是中國少數擁有大數據挖掘能力的公司，數據平臺一直是阿里巴巴的重點。據悉，正是天弘主動尋找阿里金融，提出為支付寶設計一種合適的金融產品，“余額寶”在今年6月應運而生。天弘基金所重視的，是支付寶強大的渠道和數據能力。而與支付寶的合作，讓天弘迅速崛起，成為中國最大的貨幣基金之一。

阿里金融高管表示，利用長期積累的阿里巴巴用戶行為數據，阿里巴巴能夠利用數據挖掘的支付寶使用者的消費習慣，預判資金流動，從而降低貨幣基金比較顧慮的流動性風險。可見，在互聯網金融時代，“大數據”的意義重大。關注大數據概念股

阿里注資天弘基金對互聯網金融個股形成刺激，而未來大數據在互聯網金融中的作用將十分明顯，相關股票拓爾思、榮之聯、天璣科技、同有科技等值得關注。

三、個股基本面分析 啟明星辰

實際經營情況預計好于利潤表賬面情況：賬面看公司營業利潤下滑22.8%，但資本化、無形資產攤銷、投資收益的變動合計對營業利潤有1792 萬的影響，否則營業利潤實現15.0%的正增長。從現金流看，經營性現金流凈額達2.5 億元、同比增長123.6%，進一步佐證公司實際盈利情況好于利潤表賬面情況。

人員控制帶來的費用率下降將在14 年體現：銷售費用和管理費用合計同比增長45.1%，但員工總數同比僅增長7.4%，我們預計公司到三季度基本完成對網御星云的整合，由于對離職人員提供較高補貼，2013 年的賬面費用并未得到較好控制，預計2014 年開始人員控制的效應將在利潤表得到體現。

安全平臺市場空間預計在40 億以上，熱賣帶動業績增長：安全平臺是啟明前幾年研發投入重點，國內僅3 家公司具有這個產品，預計單個產品售價在250萬上下。棱鏡門事件后，作為安全系統智能管控中心的安全平臺成為企業安全體系化建設不可或缺的模塊，有望成為繼網關產品后信息安全市場的重頭產品，市場容量可達40 億，我們預計14 年起安全平臺有望在對信息安全要求較高的電信、金融、重要事企業單位大規模應用，成為公司的重要增長極。

強烈推薦-A 評級：預計 2014-2016 年EPS 為0.90 元、1.28 元、1.80 元。目標價45.3 元，對應14/15/16 年50 倍/33 倍/25 倍PE，強烈推薦-A 評級。? 風險提示：下游對信息安全投入不及預期

在國內的信息安全市場格局中，啟明星辰一直牢牢處于第一梯隊，在政府、電信、金融、能源、交通、軍隊、軍工、制造等重點行業用戶中具有較強的品牌優勢，公司優勢產品在相關細分領域的排名均穩居前三，在國家信息安全戰略升級背景下，公司有望直接受益于重量級客戶的需求釋放。

云計算、移動互聯網等技術的出現對于信息安全提出了更高的需求，對于傳統的信息安全產品更是挑戰，因此信息安全企業必須緊追需求變化，在這一背景下，啟明星辰近年來積極進行外延并購來豐富信息安全產品線和提高綜合競爭力，并通過投資方式提前布局新領域，不斷優化產品和客戶結構突出公司優勢，也實現了對產業鏈和渠道的合理布局。

從投資標的看，啟明星辰投資參股的公司已覆蓋云安全、移動互聯網、大數據、數據泄漏、身份認證等應用領域。

2014 年凈利潤增長目標是不低于 1.5 億元，費用率穩步下降。公司 2014 年的經營目標是歸屬于上市公司股東凈利潤不低于 1.5 億，同比 2013 年增長 22.5%。

公司上市以來十分重視研發投入，員工規模也快速增長，導致費用率大幅上升，因此侵蝕了利潤增速。通過和公司高層的交流，目前公司的研發儲備豐富，未來幾年研發費用占比將逐漸下降；且員工人數也將保持穩定，公司較高的期間費用率將出現逐年下降趨勢。

風險提示：并購整合低于預期、費用控制不足、市場競爭加劇、下游對信息安全投入低于預期。

拓爾思（300229）：2013年中報披露，公司發布《TRS大數據白皮書》，明確公司的發展戰略是致力于成為大數據時代軟件和互聯網服務領域的領導廠商。公司的大數據技術發展將從非結構化數據智能處理核心技術出發，涵蓋對企業數（EnterpriseData）、機器數據（ITData）和社會化數據（SocialData）的搜集管理和分析利用，提供全面的技術產品和解決方案，并依托TRS自建數據中心提供垂直化、行業化的在線軟件和信息服務。公司目前已經完成了相關軟件產品和服務產品的設計開發，將進一步拓展行業化應用市場。

東興證券發布拓爾思的研究報告稱，公司主要核心技術優勢是海量信息處理和中文語義理解，基于自主核心軟件技術的TRS大數據一體機與TRSSMAS模式開啟了軟硬一體化、軟件服務云化商業模式的先鋒；下游70%為政府客戶資源，在智慧城市大背景下客戶渠道優勢明顯；企業應用層面國內藍海市場競爭格局緩和。大數據技術及服務空間巨大，應用拓展及整合是成長主基調。大數據的應用目前仍處于早期階段，我國底層數據層級割據是主要制約，傳統企業的應用則需要較高的教育成本。IDC預測中國大數據技術與服務市場將會從2011年的7760萬美元快速成長到2016年的6.16億美元，市場空間增長近7倍，未來5年的復合增長在50%以上。競爭對手IBM和ORACLE主要是在結構化、收購的公司在國內應用并不好。基于相對藍海的市場格局公司的成長路徑可以歸納為：憑借底層技術鞏固高端客戶的原有基礎形成穩定現金流；并進一步沿著大數據、云計算、移動互聯網和社會化計算四大技術應用方向進行下游滲透--主要是通過攻克行業領軍企業，來進行市場教育、引導拓展；與此同時通過應用層面的戰略性收購實現市場集中度的提升，并最終形資本收購成長路徑。

四、上證大盤指數分析

隨著新一輪IPO的正式啟動，一個讓人震驚的信號也浮現出來。首輪6只新股便凍結資金5617億元，不僅創了中簽率的新低，更從側面驗證了錢荒的荒謬性。不過，連機構都難于從新股中分到“一杯羹”，反而加快了資金回流A股市場，周二股指因此震蕩回升。從目前走勢來看，量能溫和放大配合股指震蕩走高，預示股指短線仍有沖高動能，個股結構性行情仍將延續。

從盤面來看，主力資金回流的方向也有跡可循。如具有中央級戰略級新興產業類個股，率先被資金關注，成為領漲強龍頭，如浪潮軟件、三豐智能的王者歸來；此外，受益于國務院政策的股票也強勢崛起，如在李克強強調GDP下限論下，有色金屬板塊的強勢反彈，羅平鋅電強勢三連板，主力搶籌非常明顯；而海倫鋼琴再次漲停，股價再創歷史新高，則是增量主力資金持續接力的結果。因此，對具有中央戰略級題材、國務院利好、與增量資金入駐的股票，我們可大膽抄底并堅定持股信心。

打新資金的回流，確實有利于板塊個股的重新活躍。不過話又說回來，當前市場頻頻地量，滬市更是只有500-600百億的成交量，這與新股凍結的5600多億的資金相比，無疑已形成了歷史罕見的背離現象，這也從側面說明了A股并不缺錢，而是缺少賺錢效應。

我認為，由于制度為融資而定位，讓A股價值投資不明顯、市場供求關系也嚴重失衡。從而導致中國股市持續背離宏觀經濟下跌，不僅十年零漲幅，且近幾年投資者還有大幅離場跡象。雖然管理層也釋放眾多利好消息，如優先股、滬港通、央行降準等利好，但市場就是不買賬，仍弱勢震蕩。其中的一大原因便是供求關系沒解決、股市圈錢沒得到有效的改善，從而促使A股賺錢效應不佳，才導致資金追逐風險較低的打新了。

不過，如此巨額的打新資金，必然讓眾多機構投資者也難于中簽，因此在打新無望下，這些機構自然會慢慢回流A股市場，從而掀起A股新一輪結構性熱潮，如并購重組這一主線，便有望再次成為主力狙擊對象。

綜上所述，我認為，由于證監會明確強調今年IPO發行家數為100家，這意味著仍有多達600家的企業上市遙遙無期；此外證監會也加大了績差股退市力度，在眾多企業上市遙遙無期，與ST股退市保殼壓力下，并購重組必然會成主力狙擊對象，成為結構性熱點龍頭。其實，這也從最近的盤面可反映出來，如：成飛集成正是由160億軍工資產注入，掀起了3倍暴漲行情，東方精工、天潤控股亦如此

第五篇：證券投資分析報告

全球乳業環境分析

世界乳品行業規模巨大，同時地域性又很強。世界乳品的需求每年按2%的速度在增長。發達國家的增長率約為1%，而發展中國家則快得多，尤其是亞洲和拉美國家。中國屬于世界上乳品市場增長最快的國家之一。

國內乳品市場宏觀環境分析

2009年1季度，我國乳制品行業工業總產值比上年同期增長5.5%。工業銷售產值同比增長2.4%，總產值和銷售產值均呈現正增長。在工業銷售產值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。數據顯示，目前中國乳制品行業開始觸底回穩。2009年1季度乳制品生產總量與上年同期相比增長3.28％，比2008年4季度增長 12.04%。其中，2009年1季度液體乳產量與上年同期相比增長3.08％，與2008年4季度相比，環比增長15.64%。我國乳制品行業在工業銷售產值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。出口交貨值大幅下降的原因是2008年1季度，全球乳制品供不應求，產品的價格高企，我國乳制品產品出口順暢，2009年1季度，全球乳制品供應充足，加上三鹿奶粉事件的影響，我國乳制品產品在質量和價格方面均不具優勢。與2008年1季度相比，2009年1季度我國乳制品產品的出口，從出口量和出口值的指標來看，同比雙雙大幅下降，而進口量同比大幅上升，進口額同比增幅不大，說明國際市場乳制品產品價格有較大幅度回落。由此可見，在三鹿奶粉事件的影響和國際金融危機的雙重影響下，我國乳制品產品受到國際同類產品的進口沖擊，出口受阻。與2008年4季度相比，2009年1季度我國乳制品產品的進口量和進口額仍呈現正增長，出口仍呈現負增長，但幅度比較小，因此，2009年1季度，我國乳制品行業仍在延續2008年4季度出口受阻和國外產品進口沖擊的不利狀況，但正在接近底部。

經過一段時間調整后，中國乳業還會快速發展

需求分析

今年中國城鎮居民較快的奶類消費勢頭顯現，在奶類消費基數很低，整個經濟又快速發展的社會，奶類消費會有一個從奢侈品向必需品的轉變階段。此時奶類消費會呈增長趨勢，直至作為必需品達到基本飽和。