第一篇：我國上市公司獨立董事制度的現存問題與法律對策研究(上)

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我國上市公司獨立董事制度的現存問題與法律對策

研究(上)邱永紅 深圳證券交易所 法律部經理

關鍵詞: 證券交易所/獨立董事/完善對策

內容提要: 獨立董事制度作為內地新近引進的制度,旨在解決內地上市公司特殊歷史條件下產生的“一股獨大”問題,規范和約束上市公司行為,切實保護中小投資者權益。獨立董事制度在內地實施五年多來，成效顯著，但也存在一些亟待解決的問題。本文試從實證分析的視角探討內地上市公司獨立董事制度的不足與完善。

一、獨立董事制度的緣起與內地獨立董事制度立法的演進

(一)獨立董事制度的緣起與發展

獨立董事制度發端于英、美法系，但英、美國家早期的公司法并未設獨立董事。傳統公司法理論奉行為股東利益最大化的目標而經營公司，董事被看作股東的代理人或受托人，股東的利益為其最高和唯一目標。董事作為股東的化身，無須具有獨立性，獨立董事自然無用武之地。在這種理論指導下，形成了公眾公司由股東選擇董事，董事

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監督公司的高級職員，再由公司的高級職員代表股東經營公司的體制。這種運行模式在公司股權并不十分分散的情況下，尚能保證股東利益的最大化。然而，美國的公眾公司自20世紀20年代以來，股權結構發了巨大變化，股權越來越分散，普遍出現了所有權與經營權分離的現象，董事會逐漸被以總經理為首的經理人員操縱。為此，許多國家紛紛進行公司治理機制改革。改革的重點就是調整董事會結構，增加外部董事比例，以制約公司高層管理人員對股東正當利益的任意侵害，減少這些內部人對公司剩余索取權的大量攫取，防止“內部人控制”行為的發生。1940年，美國《投資公司法》規定，投資公司的董事會成員中應有不少于40%的獨立人士。

20世紀70年代初的水門事件丑聞促使美國證監會要求所有上市公司設立由獨立董事組成的審計委員會，以審查財務報告、控制公司內部違法行為。紐約證券交易所、全美證券商協會、美國證券交易所也紛紛要求上市公司的董事會多數成員為獨立董事。例如，紐約證券交易所于1977年首次引入了獨立董事制度，要求每個到該交易所上市的上市公司在不遲于1978年6月30日以前設立并維持一個全部由獨立董事組成的審計委員會,這些獨立董事不得與管理層有任何會影響他們作為委員會成員獨立判斷的關系。殆至1980年，企業圓桌會議、美國律師協會商法分會，不僅建議上市公司的董事會多數成員為

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獨立董事，而且建議董事候選人的任命完全授權給由獨立董事構成的提名委員會。

進入20世紀90年代以來，美國《密西根州公司法》率先采納了獨立董事制度。該法第450條規定，股東大會和董事會須指定某一董事為獨立董事，該董事必須符合獨立董事最低限度的條件，同時，當該董事不再具備獨立條件時，股東會和董事會均可以取消這種指定。美國其他各州公司立法也紛起仿效，采納了獨立董事制度。此外，英國倫敦證券交易所在1991年專門成立了公司財務治理委員會。該委員會于1992年制訂了關于上市公司的《最佳行為準則》，建議上市公司“董事會應該包括具有足夠才能、足夠數量，其觀點能夠對董事會決策起重大影響的非執行董事”。在立法和規則的要求下，英、美等國家的公司聘請獨立董事蔚成風潮，公司中的獨立董事已經占董事會相當大的比重，同時該數字還有不斷上升的趨勢。OECD在《1999年世界主要企業統計指標的國際比較》報告中專門列項比較了董事會中獨立董事成員所占的比例，其中美國是62%，英國34%，法國29%。《財富》雜志顯示，美國公司1000強中，董事會的平均規模為11人，獨立董事高達9人，占81.8%。如摩托羅拉公司董事會12席中，有9席為獨立董事;美林集團董事會由16位董事組成，其中11位為獨立人士，其中包括紐約證券交易所主席及一些專營公司的總裁。美國投資者責任研究中心對曾經列選為標準普爾500家指數中的1165家公

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司進行統計，在11674名董事中，獨立董事的比例為62.2%;而且隨著公司規模的擴大，獨立董事的比例平均以每年1%的速度增長，從1995年的64.7%上升到1996年的65.8%，再到1997年的66.4%。

安然事件發生后，美國進行了羅斯福時代以來最大的改革，2001年美國國會在其通過的關于會計和公司治理改革的薩班斯法案中規定每個上市公司必須擁有50%以上的獨立董事;2002年紐約證券交易所(NYSE)在新的公司治理原則中要求在紐交所上市的公司董事會必須有半數以上的獨立董事，并且更加嚴格地界定獨立董事的資格。

尤值一提的是，獨立董事制度還移植到了法國和日本等大陸法系國家，大有蓬勃擴張之勢。《OECD公司治理原則》(2004年版)第二部分第6條第5項要求董事會對公司事務作出客觀判斷時應獨立于管理層，并明確要求董事會設立足夠數量的非執行董事對有可能產生沖突的事項(如財務報告、提名、高管人員與董事薪酬)作出獨立判斷。

2002年，日本完成戰后50余年來規模最大的商法修改，其中引人注目、也曾激起社會各界廣泛爭論的內容，就是如何通過引進美國式的獨立董事制度，以改善逐漸失去國際競爭力的日本公司的治理結構。3月18日，日本法務省法制審議委員會公布商法最后修改草案及修改理由，眾議院于4月23日正式通過，又經參議院審議通過后，于5月29日對外公布。按照日本商法特例法的規定，大型公司可以

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設置審計委員會、提名委員會及薪酬委員會等董事會專門委員會，各委員會的半數以上成員，應為外部獨立董事，他們須未曾擔任過其任職公司及其子公司的業務執行董事、執行經理、經理及其他高級管理人員，也非現任子公司的業務執行董事、執行經理或其公司及其子公司的經理及其他高級管理人員。組成審計委員會的董事即審計委員，還不得兼任設置委員會公司及其子公司的執行經理、經理及其他高級管理人員，或者其子公司執行業務的董事。與此同時，上述設置委員會公司不得設置監事。董事會的職能主要是業務決策與監督，而業務執行的職能轉由新設的執行經理實施，其業務執行與業務監督分離的修法思路非常清晰。2006年5月1日，修訂后的新《日本公司法典》正式實施，新《日本公司法典》第四章第十節(第400條-422條)對獨立董事制度做了更加具體而明確的規定。

(二)內地獨立董事制度立法的演進

1993年，青島啤酒在香港和上海發行上市。按照香港聯交所上市規則的規定，青島啤酒聘請了兩名獨立董事，從而成為內地第一家設立獨立董事的境內上市公司。當時擔任青島啤酒獨立董事的是阮北耀和于福忠。顯然，該公司之所以設立獨立董事，與其說是出于改善本公司的治理結構目的，還不如說是出于在香港證券市場上市股票的目的。也正是因為如此，該公司設置獨立董事的行動，并未受到當時其他上市公司重視。

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1997年12月16日，中國證監會發布《上市公司章程指引》，其中第112條規定，“公司根據需要，可以設獨立董事。獨立董事不得由下列人員擔任：(一)公司股東或股東單位的任職人員;(二)公司的內部人員(如公司的經理或公司的雇員);(三)與公司關聯人或公司的管理層有利益關系的人員”。該條特別注明“此條為選擇條款”，也就是說井非強制性的規定。

1999年3月29日，原國家經貿委、中國證監會聯合發布了《關于進一步促進境外上市公司規范化運作和深化改革的意見》，對境外上市公司如何建立健全外部董事和獨立董事制度提出了要求，規定“公司應增加外部董事的比重;董事會換屆時，外部董事應占董事會人數的1/2以上，并應有2名以上的獨立董事(獨立于公司股東且不在公司內部任職的董事);外部董事應有足夠的時間和必要的知識能力以履行其職責;外部董事履行職責時，公司必須提供必要的信息資料;獨立董事所發表的意見應在董事會決議中列明;公司的關聯交易必須由獨立董事簽字后方能生效;2名以上的獨立董事可提議召開臨時股東大會;獨立董事可直接向股東大會、中國證監會和其他有關部門報告情況”。

2000年9月，在全國企業改革與管理工作會議上，原國家經貿委明確提出今后在大型公司制企業中應逐步建立獨立董事制度。同年9月，原國家經貿委會同有關部門起草，國務院辦公廳轉發《國有大

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中型企業建立現代企業制度和加強管理的基本規范(試行)》，正式提出“董事會中可以設立非公司股東且不在公司內部任職的獨立董事”。

2000年9月，深圳證券交易所(以下簡稱深交所)向社會公布的《創業板股票上市規則》(送審稿)中對獨立董事制度進行了較為詳盡的規定。同年11月，上海證券交易所制定了《上海證券交易所上市公司治理指引(草案)》，要求上市公司“應至少擁有兩名獨立董事，且獨立董事至少應占董事總人數的20%”。

2001年1月19日，中國證監會發出通知，要求基金管理公司(包括正在籌建中的公司)必須完善治理結構，實行獨立董事制度，其人數不少于公司全部董事的三分之一，并多于第一大股東提名的董事人數。

2001年8月16日，為進一步完善內地上市公司治理結構，促進上市公司規范運作，中國證監會正式頒布了《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，并要求上市公司的董事會在2002年6月30日前至少有2名獨立董事;在2003年6月30日前董事會成員中的獨立董事不少于1/3。《指導意見》的發布實施，標志著在內地上市公司中強制性引入獨立董事制度的開始。

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2002年1月9日，中國證監會和原國家經貿委聯合頒布實施了《上市公司治理準則》(以下簡稱《準則》)。《準則》在內地現行公司法的框架下，明確了公司股東大會、董事會、監事會三大機關的行為準則;在規范控股股東行為、利益相關者、信息披露等關鍵問題上對上市公司提出了要求;規范了董事的行為，并明確要求上市公司按照有關規定建立獨立董事制度。

2004年12月7日，中國證監會頒布了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》，進一步要求完善獨立董事制度，充分發揮獨立董事的作用。在原有的獨立董事會制度基礎上，要求上市公司應當建立獨立董事工作制度，董事會秘書應當積極配合獨立董事履行職責。上市公司應當保證獨立董事享有與其他董事同等的知情權，及時向獨立董事提供相關材料和信息，定期通報公司運營情況，必要時可組織獨立董事實地考察。同時，獨立董事應當按時出席董事會會議，了解上市公司的生產經營和運作情況，主動調查、獲取做出決策所需要的情況和資料。獨立董事應當向公司股東大會提交年度述職報告，對其履行職責的情況進行說明。

2006年1月1日，新修訂的《公司法》正式生效，其第123條明確規定：“上市公司設立獨立董事，具體辦法由國務院規定”,第一次從法律層面明確了獨立董事的法律地位。根據新《公司法》的上

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述規定，中國證監會于2006年5月起草了《獨立董事條例(草案)》，并已上報國務院審查。

據中國證監會統計，截至2005年年底，全國1377家上市公司已配備了4640名獨立董事，平均每家公司3名以上。

二、內地證券交易所在推進獨立董事制度建設方面的努力與創新 —以深交所為例說明

為把好獨立董事入門關，把“花瓶”排除在獨立董事大門之外，從制度上挑選有時間、有精力、誠信勤勉的人員擔任上市公司獨立董事，并促使獨立董事勤勉盡責地履行其職責，充分保護廣大投資者的合法權益，深圳、上海證券交易所在獨立董事制度建設方面均進行了積極而卓有成效的探索。下面以深圳證券交易所(以下簡稱深交所)為例，來闡述證券交易所在推進獨立董事制度建設方面的努力與創新。

(一)建立選聘前公示制度，引進社會監督

深交所規定，上市公司在發布召開關于選舉獨立董事的股東大會通知時，應當將獨立董事候選人的有關材料(包括但不限于《獨立董事候選人聲明》、《獨立董事提名人聲明》、《獨立董事履歷表》和《獨立董事候選人關于獨立性的補充聲明》)，以傳真的形式報送深

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交所，同時以特快專遞的形式將上述材料原件報送深交所。在向深交所報送上述材料前，上市公司董事會秘書應當對照前款的要求，檢查報送材料內容的完備性。公司董事會對獨立董事候選人的有關情況有異議的，應當同時向深交所報送董事會的書面意見。

為充分發揮社會監督的力量，在上市公司披露獨立董事候選人資料后五個交易日內，深交所在其網站(。

[3]但該法沒有強行規定公司有義務建立獨立董事制度，而是給予公司在傳統的監事制度模式和獨立董事制度模式之間進行選擇的權利，讓公司選擇符合自身治理結構的經營監督模式。

[4]參見吳建斌等譯：《日本公司法典》，中國法制出版社，2006年3月版，第199-209頁。

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[5]2006年3月16日，中國證監會對1997年12月16日發布的《上市公司章程指引》進行了修訂。修訂后的《上市公司章程指引》第一百零四條對獨立董事制度也做了相應的規定。

[6]此處所稱“境外上市公司”是指注冊地在內地，但在境外發行股票和上市的公司。此外，在內地，董事可分內部董事(inside director)、有關聯關系的外部董事(affiliated outside director)與無關聯關系的外部董事(unaffiliated outside director)，即獨立董事。內部董事指兼任公司高管人員的董事;有關聯關系的外部董事(灰色董事)，指與公司存在實質性利害關系(如公司已退休高管人員、高管人員的親朋好友、公司律師、供應商的總裁)的外部董事;獨立董事指不在上市公司擔任董事之外的其他職務，并與公司、內部人及大股東間不存在可能妨礙其獨立作出客觀判斷的利害關系(尤其是直接或者間接的財產利益關系)的董事。獨立董事不兼任公司高管職務，屬外部董事范疇;又不與公司存在實質利害關系，故不同于關聯董事。

[7]由于各方面的原因，上述《創業板股票上市規則》(送審稿)《上海證券交易所上市公司治理指引(草案)》均未發布實施。

[8]目前，《獨立董事條例(草案)》處于擬訂過程中，[]因此尚未向社會公開。

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[9]《獨立董事備案辦法》于2005年5月20日由深圳證券交易所發布，屬于證券交易所制定的業務規則，對上市公司及其董事(包括獨立董事)具有法律約束力。

[10]2005年5月21日，也就是深交所發布《獨立董事備案辦法》的次日，吉林炭素股份有限公司(簡稱吉林炭素)披露了深交所對公司獨立董事任職資格關注函有關內容。深交所認為，吉林炭素上市以來，違規向控股股東吉林炭素集團提供巨額資金，未及時履行審議程序和披露義務，公司獨董徐傳諶、杜婕未履行勤勉義務，未主動關注公司相關重大事項，被深交所于2004年8月17日予以在上市公司范圍內通報批評。深交所對此事予以關注，要求該兩名候選人在擔任獨立董事后，嚴格按法律法規、《深圳證券交易所股票上市規則》的規定切實履行誠信勤勉義務。因此，徐傳諶、杜婕這兩位獨立董事成為《獨立董事備案辦法》出臺后第一例被深交所“關注”的獨立董事。

[11]參見《獨立董事備案辦法》第八條。

[12]參見《獨立董事備案辦法》第九條。此外，《獨立董事備案辦法》第十條還規定：“上市公司或者相關人員違反本辦法的，本所按照《股票上市規則》的有關規定對其采取懲戒措施”。

[13]《指導意見》第二條規定了獨立董事的任職條件：“(一)根據法律、行政法規及其他有關規定，具備擔任上市公司董事的資

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格;(二)具有本《指導意見》所要求的獨立性;(三)具備上市公司運作的基本知識，熟悉相關法律、行政法規、規章及規則;(四)具有五年以上法律、經濟或者其他履行獨立董事職責所必需的工作經驗;(五)公司章程規定的其他條件”。

第二篇：我國獨立董事制度的現存問題與法律對策

我國獨立董事制度的現存問題與法律對策

邱永紅

【摘要】

獨立董事制度作為內地新近引進的制度,旨在解決內地上市公司特殊歷史條件下產生的“一股獨大”問題,規范和約束上市公司行為,切實保護中小投資者權益。獨立董事制度在內地實施五年多來，成效顯著，但也存在一些亟待解決的問題。本文試從實證分析的視角探討內地上市公司獨立董事制度的不足與完善。【關鍵詞】證券交易所；獨立董事；完善對策

一、獨立董事制度的緣起與內地獨立董事制度立法的演進

（一）獨立董事制度的緣起與發展

獨立董事制度發端于英、美法系，但英、美國家早期的公司法并未設獨立董事。傳統公司法理論奉行為股東利益最大化的目標而經營公司，董事被看作股東的代理人或受托人，股東的利益為其最高和唯一目標。董事作為股東的化身，無須具有獨立性，獨立董事自然無用武之地。在這種理論指導下，形成了公眾公司由股東選擇董事，董事監督公司的高級職員，再由公司的高級職員代表股東經營公司的體制。這種運行模式在公司股權并不十分分散的情況下，尚能保證股東利益的最大化。然而，美國的公眾公司自20世紀20年代以來，股權結構發了巨大變化，股權越來越分散，普遍出現了所有權與經營權分離的現象，董事會逐漸被以總經理為首的經理人員操縱。為此，許多國家紛紛進行公司治理機制改革。改革的重點就是調整董事會結構，增加外部董事比例，以制約公司高層管理人員對股東正當利益的任意侵害，減少這些內部人對公司剩余索取權的大量攫取，防止“內部人控制”行為的發生。1940年，美國《投資公司法》規定，投資公司的董事會成員中應有不少于40％的獨立人士。

20世紀70年代初的水門事件丑聞促使美國證監會要求所有上市公司設立由獨立董事組成的審計委員會，以審查財務報告、控制公司內部違法行為。紐約證券交易所、全美證券商協會、美國證券交易所也紛紛要求上市公司的董事會多數成員為獨立董事。例如，紐約證券交易所于1977年首次引入了獨立董事制度，要求每個到該交易所上市的上市公司在不遲于1978年6月30日以前設立并維持一個全部由獨立董事組成的審計委員會，這些獨立董事不得與管理層有任何會影響他們作為委員會成員獨立判斷的關系。殆至1980年，企業圓桌會議、美國律師協會商法分會，不僅建議上市公司的董事會多數成員為獨立董事，而且建議董事候選人的任命完全授權給由獨立董事構成的提名委員會。[①] 進入20世紀90年代以來，美國《密西根州公司法》率先采納了獨立董事制度。該法第450條規定，股東大會和董事會須指定某一董事為獨立董事，該董事必須符合獨立董事最低限度的條件，同時，當該董事不再具備獨立條件時，股東會和董事會均可以取消這種指定。美國其他各州公司立法也紛起仿效，采納了獨立董事制度。此外，英國倫敦證券交易所在1991年專門成立了公司財務治理委員會。該委員會于1992年制訂了關于上市公司的《最佳行為準則》，建議上市公司“董事會應該包括具有足夠才能、足夠數量，其觀點能夠對董事會決策起重大影響的非執行董事”。在立法和規則的要求下，英、美等國家的公司聘請獨立董事蔚成風潮，公司中的獨立董事已經占董事會相當大的比重，同時該數字還有不斷上升的趨勢。OECD在《1999年世界主要企業統計指標的國際比較》報告中專門列項比較了董事會中獨立董事成員所占的比例，其中美國是62%，英國34%，法國29%。《財富》雜志顯示，美國公司1000強中，董事會的平均規模為11人，獨立董事高達9人，占81.8%。如摩托羅拉公司董事會12席中，有9席為獨立董事；美林集團董事會由16位董事組成，其中11位為獨立人士，其中包括紐約證券交易所主席及一些專營公司的總裁。美國投資者責任研究中心對曾經列選為標準普爾500家指數中的1165家公司進行統計，在11674名董事中，獨立董事的比例為62.2％；而且隨著公司規模的擴大，獨立董事的比例平均以每年1％的速度增長，從1995年的64.7％上升到1996年的65.8％，再到1997年的66.4％。

安然事件發生后，美國進行了羅斯福時代以來最大的改革，2001年美國國會在其通過的關于會計和公司治理改革的薩班斯法案中規定每個上市公司必須擁有50％以上的獨立董事；2002年紐約證券交易所(NYSE)在新的公司治理原則中要求在紐交所上市的公司董事會必須有半數以上的獨立董事，并且更加嚴格地界定獨立董事的資格。尤值一提的是，獨立董事制度還移植到了法國和日本等大陸法系國家，大有蓬勃擴張之勢。《OECD公司治理原則》（2004年版）[②]第二部分第6條第5項要求董事會對公司事務作出客觀判斷時應獨立于管理層，并明確要求董事會設立足夠數量的非執行董事對有可能產生沖突的事項(如財務報告、提名、高管人員與董事薪酬)作出獨立判斷。

2002年，日本完成戰后50余年來規模最大的商法修改，其中引人注目、也曾激起社會各界廣泛爭論的內容，就是如何通過引進美國式的獨立董事制度，以改善逐漸失去國際競爭力的日本公司的治理結構。3月18日，日本法務省法制審議委員會公布商法最后修改草案及修改理由，眾議院于4月23日正式通過，又經參議院審議通過后，于5月29日對外公布。按照日本商法特例法的規定，大型公司可以設置審計委員會、提名委員會及薪酬委員會等董事會專門委員會，各委員會的半數以上成員，應為外部獨立董事，他們須未曾擔任過其任職公司及其子公司的業務執行董事、執行經理、經理及其他高級管理人員，也非現任子公司的業務執行董事、執行經理或其公司及其子公司的經理及其他高級管理人員。組成審計委員會的董事即審計委員，還不得兼任設置委員會公司及其子公司的執行經理、經理及其他高級管理人員，或者其子公司執行業務的董事。與此同時，上述設置委員會公司不得設置監事。董事會的職能主要是業務決策與監督，而業務執行的職能轉由新設的執行經理實施，其業務執行與業務監督分離的修法思路非常清晰。[③]2006年5月1日，修訂后的新《日本公司法典》正式實施，新《日本公司法典》第四章第十節（第400條－422條）對獨立董事制度做了更加具體而明確的規定。[④]

（二）內地獨立董事制度立法的演進

1993年，青島啤酒在香港和上海發行上市。按照香港聯交所上市規則的規定，青島啤酒聘請了兩名獨立董事，從而成為內地第一家設立獨立董事的境內上市公司。當時擔任青島啤酒獨立董事的是阮北耀和于福忠。顯然，該公司之所以設立獨立董事，與其說是出于改善本公司的治理結構目的，還不如說是出于在香港證券市場上市股票的目的。也正是因為如此，該公司設置獨立董事的行動，并未受到當時其他上市公司重視。

1997年12月16日，中國證監會發布《上市公司章程指引》，[⑤]其中第112條規定，“公司根據需要，可以設獨立董事。獨立董事不得由下列人員擔任：(一)公司股東或股東單位的任職人員；(二)公司的內部人員(如公司的經理或公司的雇員)；(三)與公司關聯人或公司的管理層有利益關系的人員”。該條特別注明“此條為選擇條款”，也就是說井非強制性的規定。

1999年3月29日，原國家經貿委、中國證監會聯合發布了《關于進一步促進境外上市公司規范化運作和深化改革的意見》，對境外上市公司如何建立健全外部董事和獨立董事制度提出了要求，規定“公司應增加外部董事的比重；董事會換屆時，外部董事應占董事會人數的1/2以上，并應有2名以上的獨立董事（獨立于公司股東且不在公司內部任職的董事）；外部董事應有足夠的時間和必要的知識能力以履行其職責；外部董事履行職責時，公司必須提供必要的信息資料；獨立董事所發表的意見應在董事會決議中列明；公司的關聯交易必須由獨立董事簽字后方能生效；2名以上的獨立董事可提議召開臨時股東大會；獨立董事可直接向股東大會、中國證監會和其他有關部門報告情況”。[⑥] 2000年9月，在全國企業改革與管理工作會議上，原國家經貿委明確提出今后在大型公司制企業中應逐步建立獨立董事制度。同年9月，原國家經貿委會同有關部門起草，國務院辦公廳轉發《國有大中型企業建立現代企業制度和加強管理的基本規范（試行）》，正式提出“董事會中可以設立非公司股東且不在公司內部任職的獨立董事”。

2000年9月，深圳證券交易所（以下簡稱深交所）向社會公布的《創業板股票上市規則》（送審稿）中對獨立董事制度進行了較為詳盡的規定。同年11月，上海證券交易所制定了《上海證券交易所上市公司治理指引（草案）》，要求上市公司“應至少擁有兩名獨立董事，且獨立董事至少應占董事總人數的20％”。[⑦] 2001年1月19日，中國證監會發出通知，要求基金管理公司(包括正在籌建中的公司)必須完善治理結構，實行獨立董事制度，其人數不少于公司全部董事的三分之一，并多于第一大股東提名的董事人數。

2001年8月16日，為進一步完善內地上市公司治理結構，促進上市公司規范運作，中國證監會正式頒布了《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，并要求上市公司的董事會在2002年6月30日前至少有2名獨立董事；在2003年6月30日前董事會成員中的獨立董事不少于1/3。《指導意見》的發布實施，標志著在內地上市公司中強制性引入獨立董事制度的開始。

2002年1月9日，中國證監會和原國家經貿委聯合頒布實施了《上市公司治理準則》(以下簡稱《準則》)。《準則》在內地現行公司法的框架下，明確了公司股東大會、董事會、監事會三大機關的行為準則；在規范控股股東行為、利益相關者、信息披露等關鍵問題上對上市公司提出了要求；規范了董事的行為，并明確要求上市公司按照有關規定建立獨立董事制度。

2004年12月7日，中國證監會頒布了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》，進一步要求完善獨立董事制度，充分發揮獨立董事的作用。在原有的獨立董事會制度基礎上，要求上市公司應當建立獨立董事工作制度，董事會秘書應當積極配合獨立董事履行職責。上市公司應當保證獨立董事享有與其他董事同等的知情權，及時向獨立董事提供相關材料和信息，定期通報公司運營情況，必要時可組織獨立董事實地考察。同時，獨立董事應當按時出席董事會會議，了解上市公司的生產經營和運作情況，主動調查、獲取做出決策所需要的情況和資料。獨立董事應當向公司股東大會提交述職報告，對其履行職責的情況進行說明。

2006年1月1日，新修訂的《公司法》正式生效，其第123條明確規定：“上市公司設立獨立董事，具體辦法由國務院規定”，第一次從法律層面明確了獨立董事的法律地位。根據新《公司法》的上述規定，中國證監會于2006年5月起草了《獨立董事條例（草案）》，并已上報國務院審查。[⑧] 據中國證監會統計，截至2005年年底，全國1377家上市公司已配備了4640名獨立董事，平均每家公司3名以上。

二、內地證券交易所在推進獨立董事制度建設方面的努力與創新 —以深交所為例說明 為把好獨立董事入門關，把“花瓶”排除在獨立董事大門之外，從制度上挑選有時間、有精力、誠信勤勉的人員擔任上市公司獨立董事，并促使獨立董事勤勉盡責地履行其職責，充分保護廣大投資者的合法權益，深圳、上海證券交易所在獨立董事制度建設方面均進行了積極而卓有成效的探索。下面以深圳證券交易所（以下簡稱深交所）為例，來闡述證券交易所在推進獨立董事制度建設方面的努力與創新。

（一）建立選聘前公示制度，引進社會監督 深交所規定，上市公司在發布召開關于選舉獨立董事的股東大會通知時，應當將獨立董事候選人的有關材料(包括但不限于《獨立董事候選人聲明》、《獨立董事提名人聲明》、《獨立董事履歷表》和《獨立董事候選人關于獨立性的補充聲明》)，以傳真的形式報送深交所，同時以特快專遞的形式將上述材料原件報送深交所。在向深交所報送上述材料前，上市公司董事會秘書應當對照前款的要求，檢查報送材料內容的完備性。公司董事會對獨立董事候選人的有關情況有異議的，應當同時向深交所報送董事會的書面意見。

為充分發揮社會監督的力量，在上市公司披露獨立董事候選人資料后五個交易日內，深交所在其網站（。

[③]但該法沒有強行規定公司有義務建立獨立董事制度，而是給予公司在傳統的監事制度模式和獨立董事制度模式之間進行選擇的權利，讓公司選擇符合自身治理結構的經營監督模式。

[④] 參見吳建斌等譯：《日本公司法典》，中國法制出版社，2006年3月版，第199－209頁。

[⑤]2006年3月16日，中國證監會對1997年12月16日發布的《上市公司章程指引》進行了修訂。修訂后的《上市公司章程指引》第一百零四條對獨立董事制度也做了相應的規定。

[⑥] 此處所稱“境外上市公司”是指注冊地在內地，但在境外發行股票和上市的公司。此外，在內地，董事可分內部董事(inside director)、有關聯關系的外部董事(affiliated outside director)與無關聯關系的外部董事(unaffiliated outside director)，即獨立董事。內部董事指兼任公司高管人員的董事；有關聯關系的外部董事（灰色董事），指與公司存在實質性利害關系（如公司已退休高管人員、高管人員的親朋好友、公司律師、供應商的總裁）的外部董事；獨立董事指不在上市公司擔任董事之外的其他職務，并與公司、內部人及大股東間不存在可能妨礙其獨立作出客觀判斷的利害關系（尤其是直接或者間接的財產利益關系）的董事。獨立董事不兼任公司高管職務，屬外部董事范疇；又不與公司存在實質利害關系，故不同于關聯董事。

[⑦] 由于各方面的原因，上述《創業板股票上市規則》（送審稿）《上海證券交易所上市公司治理指引（草案）》均未發布實施。

[⑧]目前，《獨立董事條例（草案）》處于擬訂過程中，因此尚未向社會公開。

[⑨] 《獨立董事備案辦法》于2005年5月20日由深圳證券交易所發布，屬于證券交易所制定的業務規則，對上市公司及其董事（包括獨立董事）具有法律約束力。

[⑩]2005年5月21日，也就是深交所發布《獨立董事備案辦法》的次日，吉林炭素股份有限公司（簡稱吉林炭素）披露了深交所對公司獨立董事任職資格關注函有關內容。深交所認為，吉林炭素上市以來，違規向控股股東吉林炭素集團提供巨額資金，未及時履行審議程序和披露義務，公司獨董徐傳諶、杜婕未履行勤勉義務，未主動關注公司相關重大事項，被深交所于2004年8月17日予以在上市公司范圍內通報批評。深交所對此事予以關注，要求該兩名候選人在擔任獨立董事后，嚴格按法律法規、《深圳證券交易所股票上市規則》的規定切實履行誠信勤勉義務。因此，徐傳諶、杜婕這兩位獨立董事成為《獨立董事備案辦法》出臺后第一例被深交所“關注”的獨立董事。

[11]參見《獨立董事備案辦法》第八條。

[12]參見《獨立董事備案辦法》第九條。此外，《獨立董事備案辦法》第十條還規定：“上市公司或者相關人員違反本辦法的，本所按照《股票上市規則》的有關規定對其采取懲戒措施”。

[13]《指導意見》第二條規定了獨立董事的任職條件：“

（一）根據法律、行政法規及其他有關規定，具備擔任上市公司董事的資格；

（二）具有本《指導意見》所要求的獨立性；

（三）具備上市公司運作的基本知識，熟悉相關法律、行政法規、規章及規則；

（四）具有五年以上法律、經濟或者其他履行獨立董事職責所必需的工作經驗；

（五）公司章程規定的其他條件”。

此外，《指導意見》第三條對獨立董事的獨立性做了具體規定，有關該條規定詳見下文。[14]為全面客觀的評價內地獨立董事制度在上市公司運作中發揮的作用，并發現實際存在的問題，中國證監會上市公司監管部于2006年委托深圳證券交易所開展了題為“上市公司獨立董事制度執行效果調查”的調研活動。調研由深圳證券交易所、上海證券交易所、深圳證券信息公司的多個業務平臺下發調查問卷，得到了迄今為止關于內地獨立董事制度的調查中樣本數量最多、涉及問題最廣的調查數據，調查較為全面、客觀，基本能夠反映我國獨立董事制度的實施現狀。深圳證券交易所還專門為此撰寫了詳細的調查報告，但未公開發布。本文部分數據來源于該調查報告。

調查樣本的基本情況如下表所示： 調查對象類型 總數

實際回答數量 所占比例 上市公司

1377家（截至2005年底）868家 63% 獨立董事

4640人（截至2005年底）1965人 42% 證券公司 109家 33家 30% 基金公司 57家 23家 40% [15]謝朝斌：《獨立董事法律制度研究》，法律出版社2004年8月版，第57頁。

[16]獨立董事的獨立性問題，在其發源地美國也沒有得到徹底解決。以破產的安然公司為例，在安然事件爆發前，安然公司17名董事會成員中，有15名為獨立董事，其中不乏社會名流，包括美國奧林匹克運動委員會秘書長、美國商品期貨交易管理委員會前主席、德州大學校長、通用電氣公司前主席兼首席執行官、英國前能源部長等等。安然公司的獨立董事們從安然公司直接領取各式各樣的收益，僅在2000年，安然公司召開了九次董事會，獨立董事每人接受了公司7.9萬美元的薪金。安然共簽署了七份涉及14名獨立董事的咨詢服務合同，還有許多項與不同獨立董事所在企業進行產品銷售的合同，或是向一些董事任職的非盈利機構捐款。安然董事會被人稱為“有濃厚人際關系的俱樂部。”安然公司獨立董事同公司內部人一起通過各種方式從公司獵取收益，直至公司破產。

[17]例如，美國《密西根州公司法》第450條規定，擔任獨立董事的人，在過去3年內不得是：（1）本公司或子公司的高級職員或雇員；（2）與公司之間從事過10萬美元以上的交易；（3）上述兩類人的直系親屬或是他們的合伙人，或與他們之間有業務關系；（4）獨立董事在公司任職不得超過3年，滿3年后，獨立董事可以繼續作為董事留任，但失去其獨立董事的資格。美國律師公會則采用概括式對獨立董事的獨立性進行了簡單明了的界定：只有董事不參與經營管理，與公司或經營管理者沒有任何重要的業務或專業聯系才可以被認為是獨立的。

[18] 目前，在內地一些上市公司中，為該上市公司或者其附屬企業提供財務、法律、咨詢等服務的人員所在的會計師事務所、律師事務所、咨詢公司、商業銀行和投資銀行的其他人員擔任了該上市公司的獨立董事，其獨立性很值得懷疑。但由于《指導意見》中未作禁止性規定，證券交易所在備案審查無法律依據對此等人士的獨立性提出異議。

[19] 《公司法》（1993年頒布）第一百一十六條規定：“董事會每至少召開兩次會議,每次會議應當于會議召開十日前通知全體董事和監事”。[20]與大多數上市公司的監事會一樣，伊利監事會在歷史上也基本上沒有行使過什么監督權。所以對其“出位”表現唯一合理的解釋是，監事會被公司實際控制人當成了排除異己（不聽話的獨立董事）的工具。這不能不說是監事會制度的悲哀。

[21] 上述兩個案例均來源于中國證監會主編的《上市公司監管案例匯編》（內部資料）。[22]值得關注的是，從公開資料可以發現，楊華就任外運發展獨立董事職務，本身就與《指導意見》的要求相抵觸。2004年4月10日，楊華在辭去外運發展董事職務的同時，被董事會提名為獨立董事候選人，隨后被股東大會選舉為獨立董事。而《指導意見》明確要求，最近一年內曾經在上市公司或者其附屬企業任職的人員，不得擔任獨立董事。

[23]參見盛義：《中國獨董調查及制度反思》，載于《中國證券報》2005年7月28日，第A10版。

[24]例如，中鎢高新擬續聘的一獨立董事候選人在董事會審議為某公司提供4472萬元擔保的議案時，在4名董事（包括2名獨立董事）提出資料不充分、擔保可能給公司帶來較大風險的情況下，仍投了贊成票。麥科特擬續聘的三位獨立董事候選人因大股東資金占用及公司信息披露違規被交易所公開譴責。

[25]參見盛義：《中國獨董調查及制度反思》，載于《中國證券報》2005年7月28日，第A10版。

[26] 從鄭百文1996年上市起，陸家豪就開始擔任該公司獨立董事。鄭百文虛假上市和上市后信息披露虛假等問題暴露后，2001年9月27日，中國證監會作出處罰決定：對鄭百文董事陸家豪處以10萬元罰款。陸家豪不服處罰，反將中國證監會告上法庭。北京市第一中級人民法院認為，陸家豪提起訴訟的時間已經超過了我國《行政訴訟法》規定的期限，故駁回陸的起訴；2002年11月15日，北京市高級人民法院作出終審裁定，駁回陸的上訴。陸家豪告證監會的官司畫上句號。

[27] 據統計，25％的獨立董事從未參加過培訓，60％獨立董事僅參加過一次培訓。自獨立董事制度建立以來的5年中，證券市場形勢發生較大變化，監管法律體系也在逐步完善。85％的獨立董事沒有參加或只參加1次培訓，其對市場規則的認識難以保證其勤勉盡責。此外，88％的獨立董事認為必要安排持續的獨立董事培訓。培訓需求與現實的巨大差距要求證券交易所應建立獨立董事強制培訓制度。

[28] 就內地而言，大股東一般是指上市公司控股股東和持有上市公司股份5％以上的股東，中小股東一般是指持有上市公司股份5％以下的股東。

[29]新《公司法》第152條規定了股東代表訴訟制度（又稱股東派生訴訟制度），即董事、監事、高級管理人員、他人侵犯公司合法權益，給公司造成損害的，有限責任公司的股東、股份有限公司連續一百八十日以上單獨或者合計持有公司百分之一以上股份的股東，有權為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。

新《公司法》第153條規定，“董事、高級管理人員違反法律、行政法規或者公司章程的規定，損害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟”。

[30] 例如，《刑法修正案(六)》第五條完善了虛假陳述罪的構成要件：“依法負有信息披露義務的公司、企業向股東和社會公眾提供虛假的或者隱瞞重要事實的財務會計報告，或者對依法應當披露的其他重要信息不按照規定披露，嚴重損害股東或者其他人利益，或者有其他嚴重情節的，對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處二萬元以上二十萬元以下罰金。

又如，《刑法修正案(六)》第九條新增了掏空上市公司資產罪：“上市公司的董事、監事、高級管理人員違背對公司的忠實義務，利用職務便利，操縱上市公司從事下列行為之一，致使上市公司利益遭受重大損失的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；致使上市公司利益遭受特別重大損失的，處三年以上七年以下有期徒刑，并處罰金：

（一）無償向其他單位或者個人提供資金、商品、服務或者其他資產的；

（二）以明顯不公平的條件，提供或者接受資金、商品、服務或者其他資產的；

（三）向明顯不具有清償能力的單位或者個人提供資金、商品、服務或者其他資產的；

（四）為明顯不具有清償能力的單位或者個人提供擔保，或者無正當理由為其他單位或者個人提供擔保的；

（五）無正當理由放棄債權、承擔債務的；

（六）采用其他方式損害上市公司利益的”。

[31]要以獨立董事和監事會的本質的角色定位作為協調的基礎。獨立董事也是董事，就其本質而言仍然屬于公司的業務執行機關，雖然它具有一定的監督功能，這是為了克服公司治理結構中出現的內部人控制現象。監事會的本質角色是對公司的業務執行機關的行為進行有效的監督，雖然它在我國并沒有發揮有效的監督作用。我們認為，界定獨立董事和監事會的權限范圍仍然不能背離二者的角色定位，而應該在傳統的框架內對二者進行完善，而不應該一味的追求所謂的“公司治理結構的革命”的轟動效應。

[32]在有專門監督機關—監事會存在的情況下，獨立董事職能應側重于介入關聯交易、發表獨立意見、對內部董事和大股東進行制衡，促進公司經營活動、使其有利于全體股東和公司利益，以及做好戰略咨詢和決策參謀、促進公司發展。獨立董事的監督職能應主要放在為履行好這些職能所進行的監督和監事會法定監督職能之外的監督。

第三篇：我國獨立董事制度的現存問題與法律對策

【摘要】獨立董事制度作為內地新近引進的制度,旨在解決內地上市公司特殊歷史條件下產生的“一股獨大”問題,規范和約束上市公司行為,切實保護中小投資者權益。獨立董事制度在內地實施五年多來，成效顯著，但也存在一些亟待解決的問題。本文試從實證分析的視角探討內地上市公司獨立董事制度的不足與完善。【關鍵詞】證券交易所；獨立董事；完善對策

一、獨立董事制度的緣起與內地獨立董事制度立法的演進

（一）獨立董事制度的緣起與發展

獨立董事制度發端于英、美法系，但英、美國家早期的公司法并未設獨立董事。傳統公司法理論奉行為股東利益最大化的目標而經營公司，董事被看作股東的代理人或受托人，股東的利益為其最高和唯一目標。董事作為股東的化身，無須具有獨立性，獨立董事自然無用武之地。在這種理論指導下，形成了公眾公司由股東選擇董事，董事監督公司的高級職員，再由公司的高級職員代表股東經營公司的體制。這種運行模式在公司股權并不十分分散的情況下，尚能保證股東利益的最大化。然而，美國的公眾公司自20世紀20年代以來，股權結構發了巨大變化，股權越來越分散，普遍出現了所有權與經營權分離的現象，董事會逐漸被以總經理為首的經理人員操縱。為此，許多國家紛紛進行公司治理機制改革。改革的重點就是調整董事會結構，增加外部董事比例，以制約公司高層管理人員對股東正當利益的任意侵害，減少這些內部人對公司剩余索取權的大量攫取，防止“內部人控制”行為的發生。1940年，美國《投資公司法》規定，投資公司的董事會成員中應有不少于40％的獨立人士。

20世紀70年代初的水門事件丑聞促使美國證監會要求所有上市公司設立由獨立董事組成的審計委員會，以審查財務報告、控制公司內部違法行為。紐約證券交易所、全美證券商協會、美國證券交易所也紛紛要求上市公司的董事會多數成員為獨立董事。例如，紐約證券交易所于1977年首次引入了獨立董事制度，要求每個到該交易所上市的上市公司在不遲于1978年6月30日以前設立并維持一個全部由獨立董事組成的審計委員會，這些獨立董事不得與管理層有任何會影響他們作為委員會成員獨立判斷的關系。殆至1980年，企業圓桌會議、美國律師協會商法分會，不僅建議上市公司的董事會多數成員為獨立董事，而且建議董事候選人的任命完全授權給由獨立董事構成的提名委員會。[①] 進入20世紀90年代以來，美國《密西根州公司法》率先采納了獨立董事制度。該法第450條規定，股東大會和董事會須指定某一董事為獨立董事，該董事必須符合獨立董事最低限度的條件，同時，當該董事不再具備獨立條件時，股東會和董事會均可以取消這種指定。美國其他各州公司立法也紛起仿效，采納了獨立董事制度。此外，英國倫敦證券交易所在1991年專門成立了公司財務治理委員會。該委員會于1992年制訂了關于上市公司的《最佳行為準則》，建議上市公司“董事會應該包括具有足夠才能、足夠數量，其觀點能夠對董事會決策起重大影響的非執行董事”。在立法和規則的要求下，英、美等國家的公司聘請獨立董事蔚成風潮，公司中的獨立董事已經占董事會相當大的比重，同時該數字還有不斷上升的趨勢。oecd在《1999年世界主要企業統計指標的國際比較》報告中專門列項比較了董事會中獨立董事成員所占的比例，其中美國是62%，英國34%，法國29%。《財富》雜志顯示，美國公司1000強中，董事會的平均規模為11人，獨立董事高達9人，占81.8%。如摩托羅拉公司董事會12席中，有9席為獨立董事；美林集團董事會由16位董事組成，其中11位為獨立人士，其中包括紐約證券交易所主席及一些專營公司的總裁。美國投資者責任研究中心對曾經列選為標準普爾500家指數中的1165家公司進行統計，在11674名董事中，獨立董事的比例為62.2％；而且隨著公司規模的擴大，獨立董事的比例平均以每年1％的速度增長，從1995年的64.7％上升到1996年的65.8％，再到1997年的66.4％。

安然事件發生后，美國進行了羅斯福時代以來最大的改革，2001年美國國會在其通過的關于會計和公司治理改革的薩班斯法案中規定每個上市公司必須擁有50％以上的獨立董事；2002年紐約證券交易所(nyse)在新的公司治理原則中要求在紐交所上市的公司董事會必須有半數以上的獨立董事，并且更加嚴格地界定獨立董事的資格。

尤值一提的是，獨立董事制度還移植到了法國和日本等大陸法系國家，大有蓬勃擴張之勢。《oecd公司治理原則》（2004年版）[②]第二部分第6條第5項要求董事會對公司事務作出客觀判斷時應獨立于管理層，并明確要求董事會設立足夠數量的非執行董事對有可能產生沖突的事項(如財務報告、提名、高管人員與董事薪酬)作出獨立判斷。

2002年，日本完成戰后50余年來規模最大的商法修改，其中引人注目、也曾激起社會各界廣泛爭論的內容，就是如何通過引進美國式的獨立董事制度，以改善逐漸失去國際競爭力的日本公司的治理結構。3月18日，日本法務省法制審議委員會公布商法最后修改草案及修改理由，眾議院于4月23日正式通過，又經參議院審議通過后，于5月29日對外公布。按照日本商法特例法的規定，大型公司可以設置審計委員會、提名委員會及薪酬委員會等董事會專門委員會，各委員會的半數以上成員，應為外部獨立董事，他們須未曾擔任過其任職公司及其子公司的業務執行董事、執行經理、經理及其他高級管理人員，也非現任子公司的業務執行董事、執行經理或其公司及其子公司的經理及其他高級管理人員。組成審計委員會的董事即審計委員，還不得兼任設置委員會公司及其子公司的執行經理、經理及其他高級管理人員，或者其子公司執行業務的董事。與此同時，上述設置委員會公司不得設置監事。董事會的職能主要是業務決策與監督，而業務執行的職能轉由新設的執行經理實施，其業務執行與業務監督分離的修法思路非常清晰。[③]2006年5月1日，修訂后的新《日本公司法典》正式實施，新《日本公司法典》第四章第十節（第400條－422條）對獨立董事制度做了更加具體而明確的規定。[④]

（二）內地獨立董事制度立法的演進

1993年，青島啤酒在香港和上海發行上市。按照香港聯交所上市規則的規定，青島啤酒聘請了兩名獨立董事，從而成為內地第一家設立獨立董事的境內上市公司。當時擔任青島啤酒獨立董事的是阮北耀和于福忠。顯然，該公司之所以設立獨立董事，與其說是出于改善本公司的治理結構目的，還不如說是出于在香港證券市場上市股票的目的。也正是因為如此，該公司設置獨立董事的行動，并未受到當時其他上市公司重視。1997年12月16日，中國證監會發布《上市公司章程指引》，[⑤]其中第112條規定，“公司根據需要，可以設獨立董事。獨立董事不得由下列人員擔任：(一)公司股東或股東單位的任職人員；(二)公司的內部人員(如公司的經理或公司的雇員)；(三)與公司關聯人或公司的管理層有利益關系的人員”。該條特別注明“此條為選擇條款”，也就是說井非強制性的規定。1999年3月29日，原國家經貿委、中國證監會聯合發布了《關于進一步促進境外上市公司規范化運作和深化改革的意見》，對境外上市公司如何建立健全外部董事和獨立董事制度提出了要求，規定“公司應增加外部董事的比重；董事會換屆時，外部董事應占董事會人數的1/2以上，并應有2名以上的獨立董事（獨立于公司股東且不在公司內部任職的董事）；外部董事應有足夠的時間和必要的知識能力以履行其職責；外部董事履行職責時，公司必須提供必要的信息資料；獨立董事所發表的意見應在董事會決議中列明；公司的關聯交易必須由獨立董事簽字后方能生效；2名以上的獨立董事可提議召開臨時股東大會；獨立董事可直接向股東大會、中國證監會和其他有關部門報告情況”。[⑥] 2000年9月，在全國企業改革與管理工作會議上，原國家經貿委明確提出今后在大型公司制企業中應逐步建立獨立董事制度。同年9月，原國家經貿委會同有關部門起草，國務院辦公廳轉發《國有大中型企業建立現代企業制度和加強管理的基本規范（試行）》，正式提出“董事會中可以設立非公司股東且不在公司內部任職的獨立董事”。

2000年9月，深圳證券交易所（以下簡稱深交所）向社會公布的《創業板股票上市規則》（送審稿）中對獨立董事制度進行了較為詳盡的規定。同年11月，上海證券交易所制定了《上海證券交易所上市公司治理指引（草案）》，要求上市公司“應至少擁有兩名獨立董事，且獨立董事至少應占董事總人數的20％”。[⑦] 2001年1月19日，中國證監會發出通知，要求基金管理公司(包括正在籌建中的公司)必須完善治理結構，實行獨立董事制度，其人數不少于公司全部董事的三分之一，并多于第一大股東提名的董事人數。

2001年8月16日，為進一步完善內地上市公司治理結構，促進上市公司規范運作，中國證監會正式頒布了《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，并要求上市公司的董事會在2002年6月30日前至少有2名獨立董事；在2003年6月30日前董事會成員中的獨立董事不少于1/3。《指導意見》的發布實施，標志著在內地上市公司中強制性引入獨立董事制度的開始。

2002年1月9日，中國證監會和原國家經貿委聯合頒布實施了《上市公司治理準則》(以下簡稱《準則》)。《準則》在內地現行公司法的框架下，明確了公司股東大會、董事會、監事會三大機關的行為準則；在規范控股股東行為、利益相關者、信息披露等關鍵問題上對上市公司提出了要求；規范了董事的行為，并明確要求上市公司按照有關規定建立獨立董事制度。2004年12月7日，中國證監會頒布了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》，進一步要求完善獨立董事制度，充分發揮獨立董事的作用。在原有的獨立董事會制度基礎上，要求上市公司應當建立獨立董事工作制度，董事會秘書應當積極配合獨立董事履行職責。上市公司應當保證獨立董事享有與其他董事同等的知情權，及時向獨立董事提供相關材料和信息，定期通報公司運營情況，必要時可組織獨立董事實地考察。同時，獨立董事應當按時出席董事會會議，了解上市公司的生產經營和運作情況，主動調查、獲取做出決策所需要的情況和資料。獨立董事應當向公司股東大會提交述職報告，對其履行職責的情況進行說明。2006年1月1日，新修訂的《公司法》正式生效，其第123條明確規定：“上市公司設立獨立董事，具體辦法由國務院規定”，第一次從法律層面明確了獨立董事的法律地位。根據新《公司法》的上述規定，中國證監會于2006年5月起草了《獨立董事條例（草案）》，并已上報國務院審查。[⑧] 據中國證監會統計，截至2005年年底，全國1377家上市公司已配備了4640名獨立董事，平均每家公司3名以上。

二、內地證券交易所在推進獨立董事制度建設方面的努力與創新 —以深交所為例說明 為把好獨立董事入門關，把“花瓶”排除在獨立董事大門之外，從制度上挑選有時間、有精力、誠信勤勉的人員擔任上市公司獨立董事，并促使獨立董事勤勉盡責地履行其職責，充分保護廣大投資者的合法權益，深圳、上海證券交易所在獨立董事制度建設方面均進行了積極而卓有成效的探索。下面以深圳證券交易所（以下簡稱深交所）為例，來闡述證券交易所在推進獨立董事制度建設方面的努力與創新。

（一）建立選聘前公示制度，引進社會監督

深交所規定，上市公司在發布召開關于選舉獨立董事的股東大會通知時，應當將獨立董事候選人的有關材料(包括但不限于《獨立董事候選人聲明》、《獨立董事提名人聲明》、《獨立董事履歷表》和《獨立董事候選人關于獨立性的補充聲明》)，以傳真的形式報送深交所，同時以特快專遞的形式將上述材料原件報送深交所。在向深交所報送上述材料前，上市公司董事會秘書應當對照前款的要求，檢查報送材料內容的完備性。公司董事會對獨立董事候選人的有關情況有異議的，應當同時向深交所報送董事會的書面意見。

（二）完善備案審查機制，與持續監管結合

為做好上市公司獨立董事任職資格備案工作，充分發揮獨立董事的作用，根據中國證監會的授權，深交所發布了《獨立董事備案辦法》。[⑨] 《獨立董事備案辦法》規定，深交所未對獨立董事候選人提出異議的，公司可按計劃召開股東大會，選舉獨立董事。

深交所認為獨立董事候選人存在違反《指導意見》或《獨立董事備案辦法》第三條所列情形的，深交所可以向上市公司發出獨立董事任職資格的關注函，上市公司應在股東大會召開五個交易日前披露深交所關注意見。[⑩]上市公司在召開股東大會選舉獨立董事時，應當對獨立董事候選人是否被深交所提請關注的情況進行說明。[11]獨立董事候選人存在違反《指導意見》或《獨立董事備案辦法》第三條所列情形，且情節嚴重的，深交所可以對獨立董事候選人的任職資格提出異議。對于深交所提出異議的人員，董事會不得將其作為獨立董事候選人提交股東大會表決。[12] 自2004年9月證券交易所承擔上市公司獨立董事任職資格備案審查工作以來，深交所已向上市公司發出了19份獨立董事候選人提請關注函、問詢函，4家上市公司更換了獨立董事候選人或相關議案被股東大會否決（湘酒鬼、天一科技等），向4家公司發獨立董事審核異議函（三九生化、云南白藥、深發展、甬成功）。

例如，2005年5月18日，深圳發展銀行股份有限公司（簡稱深發展）發布董事會決議公告，擬將剛剛離職的原董事長藍德彰與原獨立董事法蘭克紐曼互換，擬由藍德彰擔任獨立董事。深交所在其網站上就藍德彰的任職資格和獨立性進行公示后，收到了《關于深發展擬任獨立董事藍德彰任職資格的質疑意見》的傳真，傳真提出了三點質疑：藍德彰此前任深發展董事長，其獨立性不符合規定；誠勉盡責不夠，藍德彰任職董事和董事長期間，在當選董事后的第一次董事會藍德彰即缺席(2004年12月14日)，在當選董事長后的第一次臨時股東大會(2005年1月11日)既不親自出席也不委托其他董事臨時主持會議；兼職過多無法充分履行職責。深交所在對上述情況進行核實后，根據《指導意見》和《獨立董事備案辦法》的規定，向深發展發出《關于對藍德彰(john d.langlois)獨立董事任職異議函》，深發展于2005年5月28日發布董事會公告，取消將選舉藍德彰先生擔任該行獨立董事的議案列為深發展2004年股東大會議題。

（三）細化審查關注重點，提高可操作性

《獨立董事備案辦法》發布之前，深交所備案審查的主要依據是《指導意見》中有關獨立董事任職條件和獨立性的規定，[13]而《指導意見》對獨立董事的任職條件僅有原則性的規定，為此，深交所對《指導意見》中雖然有規定但過于原則的內容做了有針對性的細化，使之在實踐中具有更強的可操作性。

《獨立董事備案辦法》第三條規定，深交所在對獨立董事的任職資格和獨立性進行審核時，除《指導意見》第三條所列情形規定外，還重點關注獨立董事候選人的以下情形，把獨立董事候選人以前任職過程中的勤勉盡責情況與續聘結合起來：“(一)過往任職獨立董事期間，經常缺席或經常不親自出席董事會會議的；(二)過往任職獨立董事期間，未按規定發表獨立董事意見或發表的獨立意見經證實明顯與事實不符的；(三)最近三年受到中國證監會行政處罰的；(四)最近三年受到證券交易所公開譴責或通報批評的；(五)同時在超過五家以上的公司擔任重要職務的；(六)年齡超過70歲，并同時在多家公司、機構或者社會組織任職的；(七)影響獨立董事誠信勤勉和獨立履行職責的其他情形”。獨立董事提名人應當就獨立董事候選人是否存在該七種情形進行核實，并做出說明。

三、當前內地獨立董事制度存在的主要問題

獨立董事制度自2001年被正式引入內地以來，對于提高上市公司決策的科學性、效益性、安全性，提升信息披露質量，強化公司競爭力，預防公司內部控制人漁肉公司和股東利益，強化公司內部民主機制，完善公司治理結構，維護中小股東和其他公司利害關系人的利益等方面均發揮了積極作用。但是，由于諸方面的原因，內地的獨立董事制度還存在不少的問題與缺陷，亟待改進和完善。[14]

（一）有關獨立董事的法律體系問題 要從根本上奠定獨立董事制度發揮效力的制度基礎，建立和完善有關獨立董事制度的法律體系尤為重要。而在當前，內地有關獨立董事的法律體系還不是很完善，主要存在以下幾方面的問題。首先，新《公司法》第123條明確規定：“上市公司設立獨立董事，具體辦法由國務院規定”，第一次從法律層面明確了獨立董事的法律地位。但《公司法》的上述規定還非常原則，獨立董事具體制度的構建還有賴于國務院盡快出臺《獨立董事條例》。

其次，目前內地唯一有關獨立董事制度的規范性文件為中國證監會發布的《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》，但《指導意見》存在兩個方面的問題：一是法律位階較低；二是隨著證券市場的發展，《指導意見》中有關獨立董事的獨立性等方面的規定亟需修改和完善。

最后，當前上市公司的《公司章程》均沒有載明獨立董事行使職權的具體內容及發揮作用的范圍、方式和方法，也沒有制定專門的獨立董事工作制度，致使獨立董事難以非常有效地行使其職權。

（二）獨立董事的獨立性問題

獨立董事以其“獨立性”為存在價值，獨立董事制度有效運行的前提條件就是獨立董事的獨立性，即獨立董事應是獨立于公司及其利益相關者，與公司及其利益相關者，特別是與公司控股股東和公司高管人員，不存在重大利益關系。[15]只有這樣，獨立董事才有可能站在公正、客觀的立場上，及時制止、糾正公司控股股東或公司高管人員損害公司中小股東利益的行為。否則，獨立董事就有可能受到自利動機的驅使，以獨立人格和中小股東的損失換取個人經濟報酬最大化。[16] 目前，內地上市公司獨立董事在獨立性上主要存在以下幾方面的問題。

1、對獨立董事獨立性的法律界定方面

從美國等國家和地區對獨立董事獨立性的相關規定來看，一般具有以下共同特征：（1）不是公司或其子公司當前和以前的職員或雇員；不是近兩年為公司提供服務的會計師事務所、律師事務所、咨詢公司、商業銀行和投資銀行的職員或雇員；（2）不是公司的客戶或供應商，且與公司的客戶或供應商不存在關聯關系；（3）與公司之間沒有重大業務和合同關系；（4）與任何執行董事沒有密切的私人關系，不是公司董事、監事、高級管理人員的親戚或生意上的合伙人；（5）不持有公司大額的股份或代表任何重要的股東。

第四篇：我國上市公司獨立董事存在的問題及對策

我國上市公司獨立董事存在的問題及對策

河北師范大學匯華學院

經濟管理學部

王京京

摘要：獨立董事制度是我國借鑒美英等國家管理公司的經驗而引入的先進制度，由于我國上市公司存在特殊的經濟組織形式和政治經濟背景，以及我國的資本市場在發展多年后仍存在這樣或那樣的問題，從而導致獨立董事制度在我國國情下的實踐中還存在諸多問題，主要是體現在獨立董事并不能完全獨立，獨立董事的經濟管理能力并不能得到企業管理者的重視，以及尚不完善的獨立董事激勵機制和保護機制等等。針對獨立董事制度在中國國情下的實踐中暴露出來的種種問題，國家政府也做出了相應的努力并且給出一定的支持，為我國上市公司的發展提供了新的舉措和新的啟發，文章針對獨立董事制度在我上市公司中存在的問題，給出了相應的解決措施。

關鍵詞：獨立董事制度；上市公司；問題；解決措施 目錄：一，獨立董事概述

1，什么是獨立董事

2，獨立董事在我國上市公司中有何作用

二，獨立董事在我國上市公司中存在的問題

1，獨立董事的獨立性弱

2，獨立董事缺乏有效的外部治理機制 3，獨立董事在上市公司中缺乏話語權 4，獨立董事的激勵機制不完善

三，獨立董事在我國上市公司中存在的問題的解決措施 1，完善選舉制度 1.1加強立法管理

1.2健全獨立董事選舉制度

1.3建立健全獨立董事的獨立組織機構

2，完善治理機制

2.1健全相關法律法規

2.2加強政府相關部門及其他組織的積極引導和干預

3，建立健全獨立董事保護機制

4，建立健全獨立董事激勵機制

四，參考文獻

引言

獨立董事制度是我國借鑒美英國家管理公司的經驗而引入的先進制度，由于我國上市公司存在特殊的經濟組織形式和政治經濟背景，以及我國的資本市場在發展多年后仍存在這樣或那樣的問題，文章針對獨立董事制度在我國上市公司中存在的問題，給出了相應的解決措施。

一，獨立董事概述

1，什么是獨立董事

獨立董事起源于英美國家，它的產生和公司“一元制”治理框架密切相關，即公司除股東大會外僅有董事會是必須設立的機關，不單獨設立監事會，而是在現有的單層制度框架中進行核查監督機制的改進，促使董事會對公司管理層進行一定的監督和管理。除此之外，英美公司擁有高度分散的股權結構從而導致內部人員控制問題的產生，為了對公司內部人員構成一定的監督力量，從而從外部引入獨立董事，希望其以客觀公正的態度保護公司權益，對公司的違規操作或不正當行為做出警告處理。中國證監會在《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）中指出：“上市公司獨立董事是指不在上市公司擔任除董事外的其他職務，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷關系的董事。”

2，獨立董事在我國上市公司中有何作用

通常獨立董事在公司的管理過程中，發揮三方面的積極作用：第一，獨立于所受雇公司之外，解決企業所面臨的管理問題。由于獨立董事與其受雇公司無實質性利害關系，不應受制于公司管理層，站在公平、公正的立場上，以客觀的態度對公司的運作決策及公司管理做出獨立自主的判斷，并對公司管理層進行有效的監督，提出職務任命意見和人員報酬方案，及時了解和反映股東的想法和意見，采取適當的的方式來約束公司管理層的自我牟利行為，以確保公司的整體利益。第二，運用其所學專業知識和技能，為公司管理層提供解決發展戰略方面問題的新思路。主要是通過以新思想、新技能、新信息的傳播為手段，為公司的未來計劃和績效考評提供客觀理性的觀點和認知，識別有利于公司發展的商業機會，洞察公司運作過程中的潛在問題，制定合適恰當的的發展目標和戰略舉措，并擴大其與其他企業、金融市場、政府組織機關、新聞媒體機構等接觸的機會。第三，當公司同政府部門具有較多的合作或斗爭事項時，獨立董事應利用自己積累的豐富經驗和深厚的知識背景，為企業預測政府的相關行為，并為企業提供政府部門所采取措施將要對公司所產生何種影響提出建議，引導公司在政府干預下如何快速發展。

二，獨立董事在我國上市公司中存在的問題

1，獨立董事的獨立性弱 鑒于在公司問題治理過程中出現的問題，獨立董事被作為解決公司管理問題的“新特效藥”，上市公司的中小股東及監督管理機構都對其給予厚望，希望獨立董事可以在監督公司大股東、高級管理層和公司運作方面發揮其特殊有效的作用，憑借其特有的獨立性來公平、公正地處理公司管理運作過程中的相關事務。但從實際情況來看，獨立董事在形式上獨立的但在實際的實踐中并不完全獨立。甚至有些上市公司的獨立董事中，真正具有公司管理運作經驗的很少。這可能與英美國家的獨立董事行業背景有很大的區別，美國獨立董事主要以其他公司或公眾機構的在職CEO，退休的CEO或其他高級管理人員，或許是大學校長，前政府高官，一個成功的商人，一個睿智的的投資者等等。他們擁有較強的管理大型企業、處理復雜商業運作問題的能力，在需要其發揮作用時可以提出比較有針對性的意見和建議。然而我國的上市公司在選任獨立董事的過程中并不特別重視獨立董事的經營能力和管理能力。由于中國公司的獨立董事是由董事會聯合提名，并由股東大會選舉產生，那么，控股份額較大的股東完全可以通過自己手中的股權優勢操縱公司獨立董事的選任，選擇自己的心腹之人進入公司董事會等高管層，因此獨立董事的獨立自主性很難得以保證，淪為任人擺布的“獨立董事”便會在所難免。此外，在中國上市公司中擔任獨立董事的人以經濟管理方面的專家學者為主，然而，雖然這些人擁有較高的經濟管理方面的理論知識水平，但是對處理公司實際運作過程中出現的各種情況并不如公司董事、職業經理等企業家那樣熟悉和擁有高度的洞察能力。因此，指望其在公司的經營決策和運作管理中發揮起很大的作用也并不現實。有資料表明，我國百分之七十以上的上市公司的控股股東，他們控制住了公司董事會、股東會、監事會，以及其他高級管理層，這使得公司的獨立董事不能成為包青天，并且很多獨立董事并不能發表專業性建議和意見。如果獨立董事想自主發揮一些管理作用，則很可能遭到大股東的排斥。如上海證券交易所曾作過一項數據統計，在在職或曾擔任上市公司獨立董事的四千人中，有百分之十屬于“非正常離職”。就算是公司獨立董事想發揮積極的監督約束作用，但是一旦“得罪”了大股東，所面臨的局面可能就是被掃地出門。

2，獨立董事缺乏有效的外部治理機制

保證獨立董事能夠有效發揮作用的外部治理機制包括：完備的法律法規制度、健全的經理人才市場（包括獨立董事人才市場），發達的中介服務機構，政府和其他非政府機構的積極引導和干預。由于我國的獨立董事尚屬起步發展階段，與其相關的法律法規制度并不健全，我國《公司法》尚未對獨立董事職責進行明確規定，在公司發展治理原則中也未給出相關規定。同時為保護股東權益的訴訟制度也尚不完善，盡管《公司法》中有關于股東代位訴訟的條款，但對于個人小股東來說，一旦利益受到侵害意欲訴訟時，訴訟的成本高昂，影響了股東權益保護機制作用的有效發揮。盡管獨立董事可以做到有效監督上市公司管理層, 但對于獨立董事而言, 缺乏外界對其的監督制約機制。目前為止,我國尚未形成一個固定的機構體系來對獨立董事行使的職權進行有效監督和約束 ,這嚴重影響了獨立董事在上市公司中作用的發揮。我國現在缺乏獨立董事的聲譽市場保護機制，獨立董事的競爭性并不強，獨立董事的人才市場評價定義機制尚未得到建立，無法通過市場某一機制對獨立董事進行明顯的鑒別。此外，我國的職業經理人才市場也不是特別完善，這必然會影響獨立董事提名的新的經理人員職能的發揮。資本市場在中國目前的公司股權結構下，缺乏對控制權的轉移制約機制，對公司內部人員缺乏有力的制約和監督，因此外部治理機制難以對上市公司發展的治理起到監督和制約作用。

3，獨立董事在上市公司中缺乏話語權

有專家認為，獨立董事最重要的責任是保護上市公司的中小股東的利益，在此職業原則下，獨立董事的權利主要體現在以下幾個方面：首先，對公司內部情況實施監督，包括董事會的重要決策有沒有損害中小股東的利益、公司的管理和運作是否符合規范、公司的關聯交易及財務活動是否合法正當等；第二，代表中小股東在公司股東大會上行使表決權，其中包括一票否決權；第三，如果獨立董事發現公司發生不正當行為，而自己卻又無法阻止時，可以向中國證監會或者交易所等有關監督管理部門如實反映情況；第四，評價董事會的績效能力。然而，在中國的上市公司中大多數的高層管理人員一般情況下并不會把管理權放開，將公司交給一個受雇于公司的“外人”來管理，這就是所謂的“疑人不用”。這也就理所應當的能夠解釋如今的上市公司管理層并不是特別看重獨立董事的經營管理能力和業務知識水平，只是允許其在公司“掛靠”一個名字，或是用來提升企業知名度等其他目的。然而所受雇的獨立董事并沒有在上市公司中取得一定的地位，所做出的決策也就必然不會有所成效。獨立董事在上市公司中雖然也算是董事，但是與公司的控股股東和董事、經理等高層人員相比畢竟還是外來管理人員，因此其本身在身份上就很可能會受到一定的排斥和不配合，再加上法律法規對于獨立董事行使權利的所做的保護不夠，所以必然在實踐中獨立董事行使相關權利時往往會受到太多阻饒，如果這樣的情況長期存在，獨立董事行使其權利的積極性就必然會降低。

4，獨立董事的激勵機制不完善

獨立董事的激勵機制主要包括報酬激勵、聲譽激勵兩個方面，由于我國獨立董事人才市場不健全，而且缺乏對公司高管人員的營運績效進行獨立評估的中介機構，聲譽激勵并不能發揮激勵獨立董事在上市公司中突出表現其出應有的獨立性和客觀性。同樣，獨立董事的報酬是由董事會擬定的，然后在股東大會通過表決決定，這種決定薪酬多少的方式，使獨立董事在經濟報酬上依賴于董事會決定的所給的高額報酬，那么，獨立董事就會很可能為保住自己的職位和利益而在一些關鍵性或存在爭議的問題 上依附于董事會等高管層，不發表獨立自主的意見，其獨立性就可能受到被削弱，那么，獨立董事存在的必要性就不大了。在約束機制方面，我國對上市公司獨立董事的制約主要以行政性的處罰為主要手段，關于獨立董事錯誤決策的民事訴訟規定尚未建立健全，無法及時準確地追究公司獨立董事的相關民事責任。也就可能獨立董事在公司無需做任何事情，也不必承擔風險，就能獲得公司給予的報酬，這使得獨立董事制度在獨立董事的消極態度下過于膚淺，流于形式。

在如今發達國家，上市公司獨立董事的工作動力主要來自于兩個方面：一個是聲譽，聲譽機制能夠促使公司獨立董事去監督和制約董事會和經理層；另一個是相應的激勵機制，它讓獨立董事能夠獲得與其所承擔的公司責任相對應的報酬。發達國家對獨立董事制度的實施出臺了相應的法律規范，治理相對于中國比較完善。而在我國，獨立董事在所受雇公司中獲取報酬的方式較為單一。一般來講，上市公司對獨立董事會發放相應的津貼和補助。固定的津貼和補助使獨立董事徹底變成了企業的雇員，使其成為上市公司的利益相關者，則很容易使獨立董事的獨立性作用的發揮與其報酬之間的抉擇出現非正向關系。由于在津貼和補助發放方面缺乏具體實施細則，從而使上 市公司無章法可依。在實際操作中，有些企業對獨立董事的能力價值評估不高，其津貼補助或報酬低于其能力價值，不能夠調動他們的發揮作用的積極性。甚至有的企業把提供獨立董事年薪數額多少作為其財力的象征，這也歪曲了人力資源報酬的真正涵義。據湘財證券的不完全統計，有134 家上市公司給予其所雇用的獨立董事發放津貼和補助，其中提供每人每 8萬元津貼的有1家公司，6萬元的有7家公司，5萬元的有16家，4-5萬元的有16家公司，3-4萬元的有50家公司，2-3萬元的有25家公司，1-2萬元的有19家公司。由此可見，在我國，上市公司提供給獨立董事的津貼和補助有較大的不同。當然，這在社會主義市場經濟條件下也是可以理解和接受的，但是，我們應該對獨立董事應獲得的報酬有個最基本的標準，各上市公司可以有一定的幅度進行加減。而且提供報酬的方式也不能過于單一，否則就得不到應有的激勵作用。

在我國上市公司獨立董事制度的實踐中，我們能夠得出，只有完全賦予獨立董事相應的管理權限才能夠真正在公司管理和發展上發揮其巨大作用。但目前，在獨立董事規范制度和相關法律法規中都沒有對侵害獨立董事權力的行為進行而制裁和處罰的任何規定。所以,就會造成有些公司對獨立董事的意見不聞不問的局面,不聽從獨立董事的忠告, 甚至有些公司在一些重大問題決策上故意不通知或僅僅臨時通知獨立董事，使得獨立董事在公司中失去決斷權。從而導致獨立董事即使想在公司中發揮應有的監督制約職能,也是余力不足, 在我國上市公司中出現獨立董事不想當“花瓶”也得當“花瓶”的局面。例如樂山電力公司獨立董事程厚博、劉文波由于成為我國首例公司獨立董事聘請外部中介機構介入公司審計事件的先河而被雇用公司辭退事件，黃河股份有限公司獨立董事王鈺辭職事件，伊利股份公司董事全體會議前一天下午才通知其雇傭獨立董事事件,這些都能夠說明在我國市場經濟條件下缺乏對雇傭獨立董事行使職權的保護和權益的維護。

三，獨立董事在我國上市公司中存在的問題的解決措施

1，完善選舉制度

1.1加強立法管理

首先我們應盡快完成與獨立董事相關的法律法規的建立和健全，對現行的《公司法》進行修改，增加有關獨立董事的條款，對獨立董事的職權、責任、義務、人員的選任、組織存在方式、獨立董事在董事會中的人數比例及薪酬獲得方式等加以約束和規定，同時制定《上市公司獨立董事職業準則》和《獨立董事行為規范》等規則，務必做到強化獨立董事的自律廉潔與制約約束。其次，要建立健全發達的外部監督治理機制，如獨立董事的市場及社會評價機制，使上市公司能夠及時了解獨立董事的信息。將獨立董事在曾任職的公司中的所作所為準確無誤地記入獨立董事人事檔案，一旦發現其有非法攫取利益或嚴重玩忽職守的行為，將會給獨立董事留下不良信用的記錄，這不僅能夠大大減少擁有不良信用記錄的人在上市公司中任職的機會，而且還能夠為上市公司尋找到適合的，有利于公司發展的獨立董事提供了有效渠道，防范了公司所需承擔的風險。

1.2健全獨立董事選舉制度

獨立董事的選舉提名主體及選舉程序是獨立董事選任機制是否客觀、公平、公正的關鍵所在。鑒于我國上市公司的治理框架和股權結構,可以考慮由其他那些不在董事會中擔任董事的股東推薦受雇的獨立董事候選人或設立相應的監督管理部門來提名(尤其是國有股東占主體的上市公司)。在此以后進位補充獨立董事的過程中,再由現任在職的的獨立董事組成提名選舉委員會,提名新上任獨立董事。同時,為了避免大股東利用手中的資本優勢操縱股東大會和董事會等高管層,阻礙獨立董事選任通過,我們在這里建議實行大股東在表決時表決回避制度。要對獨立董事的任職條件進行嚴格規定，對獨立董事的選任可采用枚舉法與概括法相結合的原則，將一定年限內受雇于上市公司的人員，為公司或其關聯公司提供財務、法律等服務的人員，公司大股東，以及上述人員的近親屬 和其他利益相關人(如共同合伙人)，將列在獨立董事選任范圍之外。同時還要仔細考慮所受雇的獨立董事擁有的專業知識，企業的經營管理、法律、財務、工程和其他專業技術人才應合理搭配，對于不同的業務構成規定一個相對硬性的比例。在獨立董事的選任程序方面，要改變大股東或其控制的董事會聯合提名制度，采用控股大股東表決回避制度，由那些不在公司董事會中擔任董事職務的中小股東們推薦獨立董事候選人，然后報股東大會選舉通過。或組成以獨立董事為主的聯合提名委員會來進行選任公司獨立董事，將獨立董事的提名與大股東區分開來，有助于提升獨立董事的自主獨立性和任期的穩定性。

1.3建立健全獨立董事的獨立組織機構

應保護獨立董事知情權的制度,減少信息不對稱。公司應保護所受雇的獨立董事享有與其他董事同等的知情權。就應建立獨立自主的組織機構,加大獨立董事在所受雇公司經營管理決策的參與度,讓獨立董事在公司薪酬、審計、選任提名等專門的委員會擔任主要職務,并且減少在薪酬方面對董事會大股東的依賴，這樣就會有助于獨立董事在參與公司重要事項和其他重大事項的過程中形成對公司充分的了解。并且能夠根據自己所掌握的專業知識和技能做出正確的決策，公司應在保證獨立董事知情權的同時,還要加強獨立董事參與公司經營、管理和決策等方面的程度,這樣就能夠使獨立董事了解公司的經營狀況,減少信息失位的可能性,使獨立董事獲得充分信息,加強獨立董事的職權制度。獨立董事最早起源于二十世紀30年代，二十世紀60、70年代以后，西方國家尤其美國各大上市公司的股權越來越不集中，董事會等高管層逐漸被以CEO為首的經營管理人員所控制，到了后期以至于對以CEO為首的經理人員的監督已嚴重缺乏，內部人員控制不足的問題則日益嚴重，人們便開始從理論上懷疑現有制度下的董事會的運作過程的獨立性、公正性和客觀性。在1976年，美國證監會批準了一條新的法規，要求國內所有上市公司不遲于1978年6月30日之前設立一個專門的由獨立董事組成的審計委員會。在我國，獨立董事制度仍處于有待發展的階段，所以說，我國應效仿美英等西方國家完善這一先進制度，確保我國的上市公司能夠在獨立董事制度下快速發展，完善以前出現的在經營管理，信息決策，重大事項的獨立董事參與程度等方面上存在的問題。2，完善治理機制

2.1健全相關法律法規

證監會的《指導意見》曾對獨立董事的獨立性的界定包括了:(1)在上市公司中或者其附屬企業任職的人員及其直系親屬、主要社會關系；(2)直接或間接持有上市公司已發行股份1%以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬；(3)在直接或間接持有上市公司已發行股份5%以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；(4)最近一年內曾經具有前三項所例舉情形的人員；(5)為上市公司或者其附屬企業提供財務、法律、咨詢等服務的人員；(6)公司章程規定的其他人員；(7)中國證監會認定的其他人員。但是對于規定獨立董事獨立性標準來說還仍然是不足夠的，在立法上還應當至少從下兩點加以完善：(1)人員的社會關系，證監會的《指導意見》對于主要社會關系的定義是指其本人的兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶，配偶的兄弟姐妹等等。但是這僅將這些具有直接或間接親屬關系的人納入主要社會關系之中還是不夠的。例如不排除有些獨立董事與董事長或總經理是同學并且關系不錯，或是相交多年感情實在的好友，那么其獨立自主性便很可能難以得到保證，并且極有可能淪為人情董事。美國公司的立法對于獨立董事與高級管理層之間的社會關系就十分重視，因此，中國日后應在立法時將公司管理層的可能會影響其進行獨立客觀公正判斷的社會關系納入其中。(2)債權債務關系，如果批準上市公司的主要債權人或債務人成為公司的獨立董事那么后果就會可想而知，要么這樣的獨立董事會為了自身短期利益而損害公司集體利益，要么唯唯諾諾依附董事會沒有作為。因此，我國應注意在未來的立法上對這一點有所規范。當然，對于獨立董事獨立性的評價判斷除了有待立法的建立健全之外，還可以聘請一些合格的中介機構對獨立董事的獨立性進行評判，以做到具體問題具體看待分析。2.2加強政府相關部門及其他組織的積極引導和干預

要使獨立董事能夠真正客觀、獨立地行使手中的對公司的管理權力, 有效地避開可能存在的道德問題,建立有效的監督機制是十分必要的。首先便是法律約束, 在法律中規定獨立董事所負的經濟法律責任，會促使其兢兢業業完成自己的任務履行自己的職責。其次是市場的監督,建立董事人才競爭市場。業績優良的獨立董事將會受到更多公司的歡迎和邀請,而那些做出失誤決策的獨立董事市場價值自然會降低 , 從而失去潛在的雇主公司。除此之外，另一重要的監督約束機制便是政府的引導和干預，當公司即將發生不正當經濟行為甚至違法行為時，相關政府監管部門應采取相應措施，打擊違法犯罪行為，積極引導企業朝良好方向發展；不僅如此，政府還應設立相關獨立董事培訓機構，提升獨立董事的普遍素養和能力。政府監管部門在監督企業獨立董事制度的過程中應做好以下兩點工作：第一，選任前進行公示。在上市公司對外披露獨立董事候選人資料后五日內，應在證券交易所網站上就公司獨立董事候選人的任職資格和獨立性進行對外公示，任何單位和個人可以通過多種渠道對可能影響獨立董事候選人任職資格和獨立性方面的情況向證券交易所和其他政府監管部門反饋意見。交易所結合公眾所反饋的意見，對獨立董事候選人的上市公司任職資格和獨立性進行審核判斷。公示期滿后，市場等各方均仍可反饋意見，交易所將在持續監管中予以高度關注。為便對所反饋的問題作進一步的核實和溝通，對于意見反饋者，應該留下自己的真實姓名和聯系方式，交易所會對意見反饋者身份嚴格保密。第二，明確審查所關注重點。目前各交易所備案審查的主要依據是《指導意見》中的有關獨立董事上市公司任職條件和獨立性的規定，而《指導意見》中對獨立董事的任職條件和獨立性僅有原則性的規定，為此，各交易所和其他政府相關監管部門對《指導意見》中雖然有規定的但過于原則化的內容應做出有針對性的細化分工，使其在實踐中具有更強的可操作性。除了根據《指導意見》對獨立董事的上市公司任職資格和獨立性進行審核外，還應重點關注獨立董事候選人時常缺席或經常不親自出席董事會議等等七種情況。政府監管部門應在《辦法》中要求獨立董事提名人就獨立董事侯選人是否真正存在該要求中的七種情形進行準確無誤的核實，并做出合理說明。

3，建立健全獨立董事保護機制

建立獨立董事行使經營管理職權的保護制度,以保證獨立董事能夠真正在受雇用公司行使職權。（1）由于公司原因而導致所受雇獨立董事不能參與公司重大決策和重大其他事項時, 應該將沒有獨立董事參與公司決策的上市公司一律作廢的原則。（2）嚴懲所有違反規定, 妨礙，約束，限制獨立董事行使管理公司職權的公司大股東及高層管理人員, 使其受到應有的懲罰。只有采用強制性的手段來保護獨立董事的管理職權的行使,這樣才能充分發揮獨立董事的監督管理作用,加強其獨特的獨立性。

根據我國頒布的《公司法》對監事會的構成和職權范圍所做出的規定，應避免監事會與公司獨立董事之間職責的沖突和矛盾。考慮到獨立董事所擁有的獨立性及其所具有的專長，獨立董事的責任應包括以下幾個方面：對公司發展戰略、高管的聘用、執行董 事和高管的業績評價及薪酬標準等發表獨立客觀的意見。向董事會提供專業化信息、經驗知識方面的支持，并要通過參與董事會會議決策提高決策的科學性和合理性。對控股股東、經理、高管與公司的關聯交易進行監督和核查，協助公司董事會維護所有股東，特別是中小股東的權益和利益。為了更加充分地發揮所受雇獨立董事的職能，可借鑒美英等國家的經驗做法，增加董事會中獨立董事的人數的構成比例，根據獨立董事的專業職能，增設全部由受雇獨立董事組成的聯合提名委員會、核查委員會和薪酬委員會，加強獨立董事的在公司中的監督和制約作用。

4，建立健全獨立董事激勵機制 采用良好有效的激勵機制對于促進獨立董事能夠更好地履行職責具有十分重要的現實意義。（1）股票期權激勵機制。我們縱觀獨立董事制度比較完備的發達國家，期權激勵機制得以普遍使用。但是以股票期權作為激勵手段的的比例為多少才能夠算合理的問題一直困擾著研究理論界。當然在美國經濟實踐中一般以百分之一的比例作為極限，但這個比例對于規模大小不同的公司而言在實際數目上就會使差距變得很大。股票期權激勵手段是否應該采取可以根據公司的行業特點由公司股東大會商議決策，例如高新技術發展型企業就可以采取這樣的手段，因為，此類公司擁有明顯的極強的市場潛力，股票期權對所受雇獨立董事有一定的激勵鼓舞作用。（2）所獲薪酬激勵機制。根據我國目前公司管理的實際情況，薪酬激勵手段能夠更好的起到促進公司獨立董事履行其職權的良好效果。但是給予多少數額和比例的薪酬才算合理，只依靠市場去為此形成一個比例，這樣的過程是長期的。上市公司每年發放多少薪酬給獨立董事，應該以獨立董事履行職責的具體情況分析而定。依據代理理論，獨立董事是股東權益的代理人，因此，獨立董事的薪酬理應由股東會議來考核、擬定和發放。但是，在中國股東大會上，基本上是大股東的大會，中小股東沒有資格和能力去參加此種會議，因此由大股東掌控的股東大會來操作是不合適，也是不合理的。因此，可以考慮試著將獨立董事的薪酬核定權力交給公司的薪酬考核委員會，由其考核若干因素，如公司監事會提交的獨立董事經理盡職情況的分析報告，同行業獨立董事的薪酬情況，以及本地區企業所聘獨立董事的薪酬情況，本公司內部董事的薪酬情況等大致擬定一個薪酬范圍和方案，再交由股東大會投票審核通過。薪酬主要包括基本工資、會議津貼和獎懲金。一般情況下，獨立董事都可以拿到一個基本工資，按照出席會議的情況和履行其職責的情況，在此基礎上對其發放會議津貼。公司可以拿出一定數額比例的資金設立一個基金用來獎勵對公司發展做出重大貢獻的獨立董事。這種激勵方式主要體現的是一種事后激勵，尤其是在后來證明在公司董事會或其他專門委員會中會議中發表過的重要意見并被公司后來的營運實踐所證明，一般情況下可以通過公司的各項會議記錄來證明。當然，這種獎勵標準及評定細則也可以由薪酬考核委員會制定，并交由股東大會審核通過。

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第五篇：我國獨立董事制度存在問題及對策

本科畢業論文關于我國獨立董事制度的研究目錄內容摘要??????????????????????????關鍵詞????????????????????????.一、當前我國獨立董事制度存在的主要問題

（一）獨立董事的獨立問題

（二）獨立董事的法律依據問題

（三）獨立董事制度與監事會制度的職能比較

（四）獨立董事獲得信息局限問題

二、獨立董事制度的內涵與我國獨立董事制度立法的概況

（一）獨立董事制度起源的經濟學分析

（二）獨立董事制度的形成與內涵

（三）關于我國獨立董事制度的立法概況

（四）獨立董事制度的作用

三、構建我國上市公司的獨立董事制度

（一）獨立董事的資格保障機制

（二）獨立董事的責任確保機制

（三）獨立懂事的利益激勵機制

（四）獨立董事的集體規模優勢

四、完善我國上市公司獨立董事制度

（一）進一步建立和完善有關獨立董事制度的法規

（二）成立獨立董事協會，加強獨立董事制度的建設

（三）建立獨立董事與中小股東信息溝通制度

（四）建立獨立董事的薪酬制度

（五）建立獨立董事問責制度

（六）建立獨立董事責任保險制度參考文獻???????????????????????致謝?????????????????????????內容提要：為了完善國有企業的公司治理結構，中國證監會于2001年5月公布了(關于在上市公司建立獨立董事的指導意見)意在所有上市公司全面推廣獨立董事制度。獨立董事制度值入我國以來是對我國現在監督制度的一種發展創新。我國公司監督的基礎模式是基于二元制下的監事會監督，而我國公司監督的發展模式是基于我國現實條件下吸引的獨立董事制度。獨立董事制度是對現在監事會制度缺陷的彌補，是監督機構不斷發展創新的結果。獨立董事制度能否在中國上市公司真正的發展作用,還有賴于其他相關制度的完善程度，經過詳細的分析并找到與之相對立的解決辦法，使獨立董事制度健康有序的發展，但只要科學合理地引入獨立董事制度，無疑對完善公司監督機制，客觀上促進我國公司治理結構，向著良性的軌道發展具有真正的價值。眾所周知，獨立董事制度原則上是公平、公正、嚴格行使自己的權力，對董事會有事中制衡和事后監督的作用，然而時至今日，各種原因都讓獨立董事們舉步維艱，獨立董事會的現實處境告訴我們任何一項制度本身都存在著其固有的內部缺陷或者說是一種內部機制的不協調，獨立董事制度亦是如此，因此完善獨立董事制度迫在眉睫。獨立董事制度初露端倪就已顯示出了他一定的作用，但是在我國公司的具體運行中還存在著一些問題，解決好這些問題，對于完善獨立董事制度建立良好的公司治理結構具有重要的意義。關鍵詞：獨立董事存在問題制度完善獨立董事制度是最近幾年引入我國的制度，但這一制度從開始引入之始對其存在的爭論就一直沒有停止過，經濟學，法學專家對此展開了熱烈的討論。我國引入獨立董事制度，其本身并不是對原有監事會制度的否定，更應該看作是對原有制度的補充，并且使有力的補充。在這種前提下，獨立董事制度和監事會制度必將長期共存，而事實證明，無論是新引進的獨立董事制度還是原有的監事會制度，都在發揮著重要的作用，二者不可替代。從目前的情況看，我們對獨立董事制度的實際運行效果卻未以足夠的關注。為真正發揮獨立董事制度對完善我國公司法人治理結構的作用，首先必須對獨立董事制度的現狀，存在的問題進行全面的了解和分析，對如何完善我國獨立董事制度進行深入的研究

一、當前我國董事制度存在的主要問題

（一）獨立性問題確保獨立董事的獨立性，使實施獨立董事制度的關鍵。也是獨立董事制度的生命力所在。否則，獨立董事制度只是流于形式。但從目前上市公司實施的情況來看，其獨立性遠沒有形成。由于我國多數上市公司是由國家或國有企業法人控股，經營者在政府部門授權下享有經營決策權，有的甚至作為國有股東代表，及經營權與所有權與一身。而行使監督權的控股公司經營者或政府官員既不分享經營成果，也不承擔對投票后果的責任，難免與企業經營著合謀。在此情況下，獨立董事的提議和決策難以貫徹下去，當然也就不用發揮其作用。我國上市公司獨立董事目前主要由政府主管部門，董事會或董事長聘任。于是，盡管聘任的獨立董事具備相應的資格和條件，但由于其任免權仍掌握在政府主管部門領導或者公司高層管理人員手中，便失去其獨立性。在獨立董事的聘任中，人情董事，名人董事的現象非常嚴重，使得獨立董事的獨立性，知情權和工作時間都得不到保證。賦予獨立董事獨立的權責有利于提高其獨立性。全國已有1000多家上市公司，而獨立董事僅300多人，這不利于獨立董事發揮應有的作用。同時獨立董事也存在激勵問題。否則，獨立董事可能與經營者或大股東合謀，可能缺乏開展公作的積極性等。目前，我國獨立董事的激勵機制設計不合理，這也是獨立董事未能發揮作用的一個原因。

（二）獨立董事制度的法律依據問題從世界范圍來看，獨立董事制度主要盛行與公司權力屬于一元模式，不設監事會的國家。它們由于受信托法律制度的深遠影響，形成了嚴格的董事責任，加上發達證券市場外部監督，客觀上不需要在股東會下設立與董事會平行的監事會。股東大會選舉董事會，董事會任命主要經營者，公司內部沒有一個常設的監督機構，由此演變出外部董事對內部董事的監督。我國與日本相仿，同屬二元權力模式，講求權力制衡和結構對稱，三權分立，各司其職。公司機構中已經存在專事監督職能的監事會。日本曾在1950年修改商法，監事會只保留會計實務的監督，將業務監督權賦予了董事會。但結果并不成功，1974年日本再修改商法，恢復了監事會的業務監督權。因此，我國必須將獨立董事的監督職能合理配置到現行的治理框架內，既發揮獨立董事的監督效用，又避免與董事會的功能沖突。

（三）我國上市公司獨立董事制度與監事制度的沖突監事會職權和獨立董事特別職權的相互重疊和沖突，監事會與審計委員會財務監督權上的重合與沖突，監事會與董事會下屬委員會的關系紊亂。

（四）獨立董事制度獲得信息局限性問題許多獨立董事在３至４家上市公司兼職，根本沒有充分的時間了解公司的情況。其信息的來源完全依賴于上市公司管理層提供的材料。而許多上市公司往往在開會前一兩天才把材料送到獨立董事的手里，在這么短的時間內獨立董事很難從中發現公司的什么問題。何況很多材料故意隱瞞真相或者進行虛假陳述，這就會使獨立董事依次而做出片面的，甚至是錯誤的判斷。所以，獨立董事更多的情況下只是到時開開會，舉舉手，表表態而已。正如一位擔任過６家上市公司董事的專家公開表示：“不可否認，獨立董事能起一定的作用，給一些公司提些意見，有的還被采用。但更多時候，只是開開會，一般都是在決策層已經把方案定了，然后在開個董事大會，大家舉手表決通過一下。”所以，有的人認為，獨立董事在我國上市公司中只不過是點綴裝飾的花瓶，好看不中用。

二、獨立董事制度的內涵與獨立董事制度的立法概況

（一）獨立董事制度起源的經濟學分析公司是以營利為目的的社團法人，它有法人性，營利性，社團性三大特性。由于法人特性的存在，公司的所有權與控股權，經營權發生了分離，股東成為投資風險的承擔者。為確保公司經營不偏離增進公司股東利益的航線，人們從古老的民主智慧和傳統中發現了股東大會這一民主機制，并將其確定為公司的最高意思決定機構。由于股東大會人數眾多，立法者創造了資本多數原則和一股一票原則，將投資額較多的股東們的意志作為股東們的主導意見擬制為公司的意見。由于受時間，成本等限制，股東大會不可能頻繁舉行，因此，在法國大革命立憲思想的影響下，不少國家的公司法仿照政治上的立法，行政和司法三權分立的模式，設計了股份公司中的最高意思決定機構，業務執行機構和監察機構，也就是股東大會，董事會和監事會，并規定了其詳細的制度。由于有了董事和經理這些經營專才，股東會決策就可以抓大放小，專注于重大基本事項，股東大會依法作決議對董事會和監事會產生約束力。隨著股票市場的發展，公司股東每天都在發生巨大的變化，由于中小股東存在“搭便車”的心理，公司召開的股東大會基本上成為“形式化”。公司的實際控制人可以利用股東大會的決策機制，把股東大會變成實現少數人意志的“形式化機器”，股東大會越來越只有象征意義。從股東大會的召集到會議內容的確定，包括董事候選人的提名和通過，往往都是在經營者的操縱之下，股東大會對經營者的各種動議的審批僅僅只是履行一道手續而已。加之在實踐中由于信息披露不及時及存在信息不對稱現象，甚至存在經營者操縱信息以欺騙投資者的現象，更是讓股東大會不可能發生作用。在實踐中，由于公司的高層管理人員和內部董事能對董事的提名產生重大的影響，這就使的以公司搞成管理人員為核心的利益集團可以長期的占據公司董事會的控制權，從而使董事會在確定公司目標及戰略決策方面無所作為，也喪失了董事會監督經營者的固有職能。理論上，獨立董事可以通過監督和提供專業性的建議及咨詢來改善公司的經營管理，提高股東的權益。實踐中人們也認為獨立董事可以站在客觀公正的立場，保護公司和投資者的利益，發揮對管理層的制衡作用。事實上，獨立董事制度能否發揮作用是與所在國的公司體制，法律基礎，社會文化背景相關的。因此，一些學者研究發現獨立董事與公司業績之間的相關性并不顯著，因為獨立董事發揮使有條件的。

（二）獨立董事制度形成與內涵獨立董事制度發端于英美法系，但英美國家早期的公司法并未設立獨立董事，傳統公司法理論奉行為股東利益最大化的目標而經營公司，董事被看做股東的化身，無須具有獨立性，獨立董事自然無用武之地，在這種理論指導下，形成了由股東選擇董事，董事監督公司的高級職員，再由公司的高級職員代表股東經營公司的體制。這種運行模式在公司股權并不十分分散的情況下，尚能保證股東利益的最大化。然而，美國的公眾公司自20世紀20年代以來，股東結構發生了巨大的變化，股權越來越分散，普遍出現了所有權與經營權分離的現象，董事會逐漸被以總經理為首的經理人員操縱，為此，許多國家紛紛公司治理機制改革，改革的重點就是調整董事會結構，增加外部董事比例，以制約公司高層管理人員對股東正當利益的任意侵害，減少這些內部人對公司剩余索取權的大量賺取，防止“內部人“控制行為的發生，1940年，美國{投資公司法}規定，投資公司的董事會成員中應不少于40%的獨立人士。中國證監會于2001年頒布了{關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見}，根據該規范性文件，上市公司應當建立獨立董事制度。上市公司獨立董事使指不在公司擔任除董事外的其他職務，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的關系的董事。獨立董事對上市公司及全體股東負有誠信與勤勉義務。獨立董事應當按照相關法律法規，本指導意見和公司章程的要求，認真履行職責，維護公司整體利益，尤其要關注中小股東的合法權益不受損害。獨立董事獨立履行職責，不受上市公司主要股東，實際控制人或者其他與上市公司存在利害關系的單位或個人的影響。獨立董事原則上最多在5家上市公司兼任獨立董事，并確保有足夠的時間和精力有效地履行獨立董事的職責。上市公司董事會成員中應當至少包括1/3的獨立董事，其中至少包括一名會計專業人士{會計專業人是指具有高級職稱或注冊會計師資格的人士}。(三)關于我國獨立董事的立法概況我國最早涉及獨立董事制度的法律規范性文件使1997年12月中國證券管理委員會發布的{上市公司章程指引}。該{指引}第112條規定，“公司根據需要，可以設獨立董事。獨立董事制度不得由下列人員擔任：

（一）公司股東和股東單位的任職人員：

（二）公司的內部人員（如公司的經理或公司的雇員），（三）與公司的關聯人或公司的管理層有利益關系的人員。”該條特別注明“此條為選擇性條款”，表明上市公司不一定非設立獨立董事不可，而是可以設獨立董事，也可以不設獨立董事，由公司根據需要而定。第二個涉及獨立董事的法律規范性文件是1999年3月29日國家經濟貿易委員會，中國證監會發布的{關于進一步促進境外上市公司規范運作和深化改革的意見}。該（意見）要求境外上司公司應逐步建立健全外部董事和獨立董事制度。{意見}第6項規定，“公司應增加外部董事的比重。董事會換屆時，外部董事應占董事會人數的的1|2以上，并應有二名以上的獨立董事{獨立于公司股東且不在公司內部任職的董事}。外部董事應有足夠的時間和必要的知識能力以履行其職責。外部董事履行職責時，公司必須提供必要的信息資料。獨立董事所發表的意見應在董事會決議中列明。公司的關聯交易必須有獨立董事簽字后方能生效。二名以上的獨立董事可以提議召開臨時股東大會。獨立董事可以直接向股東大會，中國證監會和其他有關部門報告情況。”第三個有關獨立董事的是一個地方性的法律規范文件，即上海證券交易所2000年11月三日發布的{上市公司治理指引（草案）}。該{草案}第14條規定，“公司至少擁有兩名獨立董事，且獨立董事至少應占董事總人數的20%。當公司董事長由控制公司股東的法定代表人兼任時，獨立董事占董事總人數的比重應達到30%。獨立董事應提出客觀，公正的意見。當公司決策面臨內部人控制和同控制股東等之間存在利益沖突時，獨立董事可征求外部獨立顧問的詢意見，公司應為此提供條件。”應注意的是，該（草案）雖多次用了“應”這個字眼，但她關于設立獨立董事的要求不是強制性的。

（四）獨立董事制度的作用獨立董事制度的作用愈來愈多的實證表明，“獨立董事與較高的公司價值相關，具有積極的和獨立董事的公司比那些具有被動的非獨立董事的公司運行的更好，國際機構投資者將日益需要公司的董事會中包含越來越多的獨立非執行董事”，（世界銀行1999）。具體的，獨立董事主要通過下述途徑體現出來其積極的作用：一是有利于公司的專業化運作。獨立董事們能利用其專業知識和經驗為公司發展提供有建設性的建議，為董事會的決策提供參考意見，從而有利于公司提高決策水平，提高經營績效。二是有利于檢查和評判。獨立董事在評價CEO和高級管理人員的績效時發揮非常積極的作用。獨立董事相對于內部董事容易堅持客觀的評價標準，并易于組織實施一個清晰的形式化是評價程序，從而避免內部董事“自己為自己打分”，以最大限度地謀求股東利益。三是有利于監督約束，完善法人治理結構獨立董事在監督CEO和高級管理人員方面也有重要的作用。較之內部董事，這種監督會更加超然和有力。Weisbach的經驗研究表明，“外部董事占主導地位的董事會，比之于內部董事占主導地位的董事會更易在公司業績滑坡時更換經理。”在英美的外部監督模式中，獨立董事的這種監督功能就尤為重要。

三、構建我國上市公司的獨立董事制度

（一）獨立董事的資格保障機制個體獨立董事資格之優劣是關系到整個獨立董事制度能否發揮其應有作用的大問題。大體而言，獨立董事既應當具備普通董事的任職資格，也應當同時具備其他特殊資格。所謂特殊資格，既包括利害關系人上的獨立性和超脫性，也包括過硬的業務能力。與公司和大股東存在千絲萬縷利害關系的獨立董事，不可能堂堂正正的獨立行使董事職權。也許這類人士可以擔任合格的內部董事，但沒有資格擔任獨立董事。立法上應當采取枚舉法與概括法相結合的原則，嚴格界定獨立董事的消極資格。在一定年限內受雇于公司或者其有關聯公司人員，為公司或者其相關聯公司提供財務，法律，咨詢等服務的人員，公司大股東，以及上述人員的近親屬和其他利害關系人，均應被排斥于獨立董事范圍之外。但僅有獨立性還不夠。獨立董事還應當具備至少足以與非獨立董事相匹配，甚至更強的業務能力，包括擔任獨立董事所必須的專業知識和工作經驗。這種專業知識和工作經驗囊括企業管理，法律，財務，工程技術和其他專業技術。在美國，擔任獨立董事的人士囊括其它上市公司的總裁，退休的公司總裁，大學校長，退休的政府公務員，成功的個體商人等。其中前兩列人士最受歡迎。從知識結構上看，獨立董事集體的專業知識應當搭配合理，不宜高度重疊。一家上市公司的獨立董事不宜全部由法學家擔任，也不宜全由經濟學家或任何一類專業人士擔任。鑒于上市公司獨立董事的業務素質關系到成千上萬投資者的切身利益，立法者有必要干預獨立董事的業務知識結構，對于不同的業務知識構成規定一個硬性比例。為培育獨立董事市場，加強獨立董事自律，設立獨立董事協會尤其必要性。協會可以制定獨立董事的任職資格，甚至組織全國性的獨立董事資格考試。以推薦獨立董事為主要業務的獵頭公司，也將在市場中獲得發展壯大。

（二）獨立董事的責任確保機制獨立董事究竟對誰負責，值得探討。傳統公司法認為，包括獨立董事在內的董事應當對上市公司及全體股東負責。{關于在上市公司建立獨立董事制度的指導建議（征求意見稿）}也要求獨立董事維護公司整體利益，尤其要關注中小股東的合法權益不受損害。現代公司法中的公司社會責任理論認為，公司利益既蘊含著股東利益，也蘊含著股東之外的其他利害關系人的利益等。從這一角度看，把獨立董事界定為僅對中小股東利益，或者僅對股東利益負責使狹隘的觀點。獨立董事既應考慮到股東股東利益，也應考慮到其他利害關系人的利益。這才是獨立董事對公司利益負責的全面涵義。當然，股東利益使公司利益中的核心內容。獨立董事不得剝奪股東的合法權利以增進其他利害關系人的不法，不當利益。明確了對誰負責，還要究明怎樣對公司利益負責。獨立董事試點中的這類問題很多。獨立董事與其他董事一樣，既享有權利也承擔義務與責任。獨立董事對公司和全體股東負有忠實義務和注意義務。違反該義務的，獨立董事也要對公司甚至公司股東承擔民事賠償責任。當然，公司法中的經營判斷規則可以鼓勵獨立董事的進取精神，使得出于公心的謹慎獨立董事免于承擔賠償責任。獨立董事還可以自己購買董事責任保險，以減輕自己的賠償責任，公司也可以提供部分保險費補貼。但如果一個獨立董事投保后，屢屢由于其品德瑕疵或者能力不濟而導致保險公司向公司或股東支付賠償金，那這名獨立董事遲早要被獨立董事市場淘汰。因為，保險公司不斷提高該董事的保險費，獨立董事遲早有一天會望而興嘆。打消作獨立董事的念頭，上市公司也不會聘請這些無德無才的人士擔任獨立董事。因此，法律責任機制與市場機制都應當為建立成熟的獨立董事市場發揮積極的作用。

（三）獨立董事的利益激勵機制除了強化獨立董事的法律責任，建立健全相應的約束機制，還應當善待獨立董事。實踐中，如何確定獨立董事的報酬是個令人棘手的問題。就獨立董事而言，要價過高會嚇跑上市公司，要價國低又擔心降低了自己的身份。就公司而言，目前也無成熟的報酬方案。其結果是，相當一批獨立董事從上市公司取得的報酬大大低于內部董事，甚至僅具有象征意義，有的獨立董事從上市公司分文不取。問題在于，調動獨立董事為公司獻計獻力的動力源僅僅有良心和菩薩心腸提供是不夠的。獨立董事違反對公司所負有的忠實義務和注意義務的，或者由于過錯而對錯誤的董事決議舉手贊同的，也要承擔責任。獨立董事分文不取，既不符合按勞取酬的分配原則，權利與義務相一致的理念，更無法讓其承擔賠錢的民事責任。對于我國獨立董事而言，既可以在立法上規定獨立董事的報酬組成結構，也可以授權各公司自由斟酌確定。但立法中必須確保獨立董事不能成為類似與內部董事甚至雇員的利益中人。至于獨立董事的具體數額究竟為多少，立法者和政府證券監管部門都無權干涉，而應由獨立董事市場予以確定。

（四）獨立董事的集體規模優勢獨立董事的能力和品德不管如何優秀，但孤掌難鳴。單個或者少數獨立董事無法在內部董事占多數席位的董事會產生支配性影響。{上海證券交易所上市公司治理指引（征求意見稿）}規定，公司應至少擁有兩名獨立董事，且獨立董事至少應占董事總人數的20%。當公司董事長由控制公司的股東的法定代表人兼任時，獨立董事占董事總人數的比重應達到30%。中國證監會{關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見（指導意見稿）}要求，上市公司董事會成員中應當有三分之一以上的為獨立董事，無論是20%30%還是三分之一都大大低于美國的62%的比例。為使得獨立董事的聲音不被非獨立董事吞沒，建議將獨立董事的比例提升為51%。為確保獨立董事不論為稻草人，獨立董事應當擁有自己控制下的專業委員會。具體說來，董事會下設審計委員會，提名委員會，報酬委員會等專業委員會。此類委員會應當由獨立董事擔任，主席也應由獨立董事擔任。當然，這些委員會設在單層制中的董事會下面使妥當的，在雙層制下，應當設在監事會下面。

四、完善我國上市公司獨立董事制度

（一）進一步建立和完善有關獨立董事制度的法規雖然我國有關部門先后實施了《指導意見》、《準則》等，對獨立董事的獨立性、任職資格、權力義務等方面做了一些指導性規定，但迄今為止尚沒有對獨立董事作出強制性規范的法律和法規。因此，有關部門應在總結我國獨立董事運作情況的基礎上，對相關法律、法規（如《公司法》、《證券法》等）作出修訂，對《指導意見》、《準則》及各證券交易所制定的章程、規則（如《上海證券交易所上市公司治理指引》）中涉及到獨立董事的內容，進行協調和修改，做到統一口徑，相互配套等。有關部門還應通過制定《獨立董事法》，明確獨立董事的任職資格、任期、選聘程序、作用、責任、義務等，給予獨立董事制度相應的法律地位，依法保障獨立董事正常履行職能并約束獨立董事的行為，從而維護社會公共利益的投資者的合法權益，促進社會主義市場經濟的健康發展。

（二）成立獨立董事協會，加強獨立董事制度建設建議襯里獨立董事協會，并由中國證監會依法對其進行監督、指導，其主要職能包括：制定獨立董事執業準則和行為規范，明確獨立董事職業責任，促使獨立董事遵守客觀、公正、獨立的執業原則，增強行業自律性和指導性。舉辦獨立董事培訓班，加強獨立董事的培訓、業內交流和后續教育，培養后被人才，建立獨立董事人才庫，提高獨立董事的執業水平。進行獨立董事的資格認證，向上市公司推薦獨立董事候選人，建立獨立董事資格認證制度和獨立董事與上市公司雙向選擇制度，培育有序競爭的獨立董事市場。建立獨立董事檔案、獨立董事公示制度和工作績效評價制度，為社會公眾和中介機構評價獨立董事的業績提高條件，促使職業經理層的建立，促進個人信譽及社會評價體系的形成。這是獨立董事協會的一個非常重要的職能。獨立董事在上市公司中表現出的獨立、客觀和良好業績，能夠極大的保護和提升其聲譽，聲譽將激勵獨立董事去更有效的監督執行董事和精力人員，并為其創造更大的發展空間。

（三）建立獨立董事與中小股東信息溝通制度通過上市公司網站中的獨立董事園地，結合上市公司的信息披露制度，向全體股東及社會公眾公開有關獨立董事的個人信息和工作情況，包括獨立董事參加董事會會議的次數、對重大決策的表態和投票情況、對上市公司董事會機器工作委員會的建議和工作績效、對公司經營行為的意見和評價了、對上市公司披露信息真實性的獨立意見等，將獨立董事的工作真正置于市場環境之中和社會監督之下，并為其收集中小股東意見和接受咨詢提供條件。

（四）完善獨立董事的薪酬制度獨立董事的薪酬與其工作的積極性和獨立性由密切聯系：薪酬過低則激勵不足，難與其所承擔的義務和責任相匹配，不能吸引優秀的專業人才拿出足夠的時間、精力取積極參加董事事務；薪酬過高，則獨立董事又會考慮如何保證其利益的穩定，而在工作中作出妥協，受制于能夠決定其聘用與否者，即上市公司的內部控制人。因此，要確保獨立董事的獨立性，首先要確保獨立董事的薪酬的獨立性，也就是說，獨立董事的薪酬不能由公司的控制人來決定或發放。短期激勵和長期激勵是激勵獨立董事兩大方式，前者要足以補償獨立董事參加董事會的機會成本，后者則主要是激發獨立董事的主人翁意識。目前，我國上市公司獨立董事的薪酬主要使以短期激勵為主，即發放固定津貼和參加會議津貼。從長遠來看，我們還應借鑒西方國家的經驗，如通過給予一定量的股票期權或延期支付等長期激勵，來建立靈活的薪酬制度，使獨立董事更加關注上市公司的經營業績、發展前景和長期利益，發揮其更大的作用。

（五）建立獨立董事問責制度獨立董事擁有一般董事的權力和特別的監督權，他們對于維護中小股東的利益起著至關重要的作用。目前我國的相關法律、法規沒有就獨立董事不履行勤勉盡責的義務或不作為，導致中小股東利益受到損害或信息披露不真實等不良后果，以及獨立董事與上市公司勾結，采取其他方式謀取利益等現象，而規定其應該承擔的相應行政、民事或刑事責任。因此，建議在相關法規中補充進去這些內容，建立完善的獨立董事問責制度。當然，獨立董事不可能是全才，也不可能完全了解企業生產經營的各個方面，在實踐中要求獨立董事在有限的時間內作出正確的判斷，發表正確的獨立意見的確使很困難的。因此，也要容許獨立董事犯錯誤。獨立董事責任的界定，在于區分其是否“主觀故意”。如果獨立董事在董事會決議時發表了獨立意見但沒有被采納而產生的不良后果，不應追究獨立董事的責任；對獨立董事作出的職業判斷失誤的意見，但已經中介機構鑒證，所產生的不良后果，亦應豁免獨立董事的責任。

（六）建立獨立董事責任保險制度獨立董事責任保險是指當獨立董事在行使職權時因工作疏忽或行為不當（惡意、違背忠誠義務，信息披露中故意的虛假或誤導性陳述，違反法律法規的行為等除外），導致第三人（包括股東，債權人等）遭受經濟損失而依法應承擔個人經濟賠償責任時，由保險人按保險合同的約定支付該董事進行抗辯所支出的有關法律費用，并代表償付其應當承擔的民事賠償責任的一種職業責任保險。開辦獨立董事職業責任保險是國外普遍尋求的對獨立董事的一種救濟方式。但時至今日我國獨立董事責任保險制度卻遲遲沒有推出。盡管責任保險為獨立董事提供一個必要的保障，但我們應該看到，保險公司出于對自身風險的考慮，必定會對獨立董事“無意”過失行為引起的賠償責任加以限制，進而影響對獨立董事的保障力度。所以，有必要建立并完善獨立董事責任保險制度，通過規定使上市公司和保險公司執行獨立董事責任保險品種的嚴格責任，使獨立董事的“無意”過失行為所產生的個人賠償風險得到最大程度的降低，以此激勵獨立董事積極參與公司經營活動并真正發揮監督作用。綜上所述，我國獨立董事制度的建立、完善和發展，是對我國上市公司治理結構的進一步改進，對于保險投資者（尤其是中小投資者）、凈化證券市場、促進中國股市走向成熟都具有積極的意義。參考文獻著作類[1]王天習：《公司治理與獨立董事研究》，中國法制出版社2005年版[2]**旭東：《公司法學》，高等教育出版社[3]梁慧星；《民商法社論第38卷》，法律出版社論文[4]江疆；《上市公司獨立董事的獨立性研究》，華中科技大學[5]何家友：《獨立董事制度與監事會制度比較研究》西南科技大學[6]謝平；《我國獨立董事制度實踐及存在的問題探討》，**大學[7]殷少平；《關于獨立董事制度的思考》，載于《中國證券報》2001年4月25日[8]劉紀鵬；《我國獨立董事如何擺脫“花瓶’命運》，華中科技大學[9]官欣秉：《獨立董事制度與公司治理：法理和實踐》，中國檢查出版社，2003年版[10]謝朝斌：《獨立董事法律制度研究》，法律出版社，2004年版[11]黃波：《我國上市公司治理中的獨立董事制度研究》華中科技大學，2009年致謝本文在撰寫過程中得到楊峻老師悉心指導，在此謹以個人名義向老師及幫助過我的老師們表示衷心的感謝。