第一篇：有關外資股權并購的規定及流程

有關外資股權并購的規定及流程

【外國投資者股權并購境內企業】，系指外國投資者購買境內非外商投資企業（以下稱“境內公司”）股東的股權或認購境內公司增資,使該境內公司變更設立為外商投資企業。

【關聯并購】境內公司、企業或自然人以其在境外合法設立或控制的公司名義并購與其有關聯關系的境內的公司，應報商務部審批。當事人不得以外商投資企業境內投資或其他方式規避前述要求

【特殊目的公司】是指境內居民（含境內機構和境內居民個人）以投融資為目的，以其合法持有的境內企業資產或權益，或者以其合法持有的境外資產或權益，在境外直接設立或間接控制的境外企業。

【返程投資】是指境內居民直接或間接通過特殊目的公司對境內開展的直接投資活動，即通過新設、并購等方式在境內設立外商投資企業或項目（以下簡稱外商投資企業），并取得所有權、控制權、經營管理權等權益的行為。

一、外國投資者股權并購流程

1、被并購企業的公司召開股東會，并通過一致同意外國投資者股權并購決議；

2、委托資產評估機構對擬轉讓的股權進行評估

3、簽署股權轉讓協議或增資協議；

4、擬寫并購后新設立公司的章程、職工安置計劃、債權債務解決方案等法律文件；

5、報商務部（商委）審批；

6、審批機關決定批準的，應同時將有關批準文件分別抄送股權轉讓方、境內公司所在地外匯管理機關。股權轉讓方所在地外匯管理機關為其辦理轉股收匯外資外匯登記并出具相關證明，轉股收匯外資外匯登記證明是證明外方已繳付的股權收購對價已到位的有效文件；

7、外國投資者股權并購的，被并購境內公司應依照本規定向原登記管理機關申請變更登記，領取外商投資企業營業執照。原登記管理機關沒有登記管轄權的，應自收到申請文件之日起10日內轉送有管轄權的登記管理機關辦理，同時附送該境內公司的登記檔案。

8、投資者自收到外商投資企業營業執照之日起30日內，到稅務、海關、土地管理和外匯管理等有關部門辦理登記手續。

二、需要準備的文件

（一）商務部

外國投資者股權并購的,投資者應根據并購后所設外商投資企業的投資總額、企業類型及所從事的行業,依照設立外商投資企業的法律、行政法規和規章的規定，向具有相應審批權限的審批機關報送下列文件:（1）被并購境內有限責任公司股東一致同意外國投資者股權并購的決議，或被并購境內股份有限公司同意外國投資者股權并購的股東大會決議；

（2）被并購境內公司依法變更設立為外商投資企業的申請書；

（3）并購后所設外商投資企業的合同、章程；

（4）外國投資者購買境內公司股東股權或認購境內公司增資的協議；

（5）被并購境內公司上一財務年度的財務審計報告；

（6）經公證和依法認證的投資者的身份證明文件或注冊登記證明及資信證明文件；

（7）被并購境內公司所投資企業的情況說明；

（8）被并購境內公司及其所投資企業的營業執照(副本)；

（9）被并購境內公司職工安置計劃；

（10）并購后所設外商投資企業承繼被并購境內公司的債權和債務的說明；

（11）評估報告；

（12）并購當事人應對并購各方是否存在關聯關系進行的說明，如果有兩方屬于同一個實際控制人,則當事人應向審批機關披露其實際控制人，并就并購目的和評估結果是否符合市場公允價值進行解釋。當事人不得以信托、代持或其他方式規避前述要求。

（二）工商局

外國投資者股權并購的，被并購境內公司應依照本規定向原登記管理機關申請變更登記，領取外商投資企業營業執照。原登記管理機關沒有登記管轄權的，應自收到申請文件之日起10日內轉送有管轄權的登記管理機關辦理，同時附送該境內公司的登記檔案。被并購境內公司在申請變更登記時，應提交以下文件，并對其真實性和有效性負責:（1）變更登記申請書；

（2）外國投資者購買境內公司股東股權或認購境內公司增資的協議；（3）修改后的公司章程或原章程的修正案和依法需要提交的外商投資企業合同；

（4）外商投資企業批準證書；

（5）外國投資者的主體資格證明或者自然人身份證明；

（6）修改后的董事會名單，記載新增董事姓名、住所的文件和新增董事的任職文件；

（7）國家工商行政管理總局規定的其他有關文件和證件。

三、時限

審批機關應自收到規定報送的全部文件之日起30日內，依法決定批準或不批準。決定批準的，由審批機關頒發批準證書。

四、其它

1、關于股權轉讓的對價支付

外國投資者并購境內企業設立外商投資企業，外國投資者應自外商投資企業營業執照頒發之日起3個月內向轉讓股權的股東，或出售資產的境內企業支付全部對價。對特殊情況需要延長者，經審批機關批準后，應自外商投資企業營業執照頒發之日起6個月內支付全部對價的60%以上，1年內付清全部對價，并按實際繳付的出資比例分配收益。

2、有關反壟斷

依據《反壟斷法》的規定，外國投資者并購境內企業達到《國務院關于經營者集中申報標準的規定》規定的申報標準的，應當事先向商務部申報，未申報不得實施交易。

申報標準：經營者集中達到下列標準之一的，經營者應當事先向國務院商務主管部門申報，未申報的不得實施集中：

（一）參與集中的所有經營者上一會計年度在全球范圍內的營業額合計超過100億元人民幣，并且其中至少兩個經營者上一會計年度在中國境內的營業額均超過4億元人民幣；

（二）參與集中的所有經營者上一會計年度在中國境內的營業額合計超過20億元人民幣，并且其中至少兩個經營者上一會計年度在中國境內的營業額均超過4億元人民幣。

五、有關返程投資特別提示

有關返程并購的問題，我們特地走訪咨詢了商務部，提示以下幾點：

1、只要涉及外國投資者股權并購境內企業，都需要經過商務部審批。一般的外國投資者股權并購的審批權（即：不涉及返程并購及關聯并購），目前已下放到各下級商務局審批，時限為材料收齊后一個月。但涉及返程并購，必須由商務部審批，審批手續相對嚴格，審批時限需要收齊材料后2-3個月；

2、涉及返程并購，如果實際控制人為國企性質，審批通過的概率相對大一些，但需要提交能證明其性質的文件；

3、境內公司、企業或自然人以其在境外合法設立或控制的公司在國內設立WOFE，并以WOFE名義并購與其有關聯關系的境內的公司，性質雖然屬于再投資，但仍屬于返程并購，同樣應報商務部審批。屬于10文第十一條規定：“境內公司、企業或自然人以其在境外合法設立或控制的公司名義并購與其有關聯關系的境內的公司,應報商務部審批。當事人不得以外商投資企業境內投資或其他方式規避前述要求。”

相關法律：

商務部《關于外國投資者并購境內企業的規定》

國家外匯管理局《關于境內居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知》

國務院《關于經營者集中申報標準的規定》

第二篇：外資股權并購流程1

企業并購重組與外資股權并購實例研習（上）

主講人：鄧永泉

引言：

先從題目講，并購與重組有什么區別？我們老把并購重組放在一起，PE私募這兩個都是一個意思，跟并購有什么情況？融資并購、VC、風險投資跟并購都有什么區別？

重組是目的，股權是手段，說話一定要注意方向，從自己往人家說，從人家往自己說，這是不一樣的，比如我這個企業要進行重組，反過來，你是一個企業，我要跟你重組，或者你跟我說，你來重組我吧，這是重組，重組是目的。重組的方式有多種，比如改變股權結構這也叫重組，讓新的股東進來，叫并購。大家一定要注意這個。

訴訟與仲裁的區別，我相信大家考研的都有這種體會，最怕的題就是30分、40分，題干非常短，下面留最大片的空白。我最不怕這種題，什么時候你們不怕這種題時，你們就成熟了，我最怕的就是問我一加一等于幾。真正能把大題答好的，那是真正的功夫，可能你要跟客戶講并購重組，具體做股權并購時，不用考慮并購與重組的區別，但你談業務時，就需要談到這些，重組可以分立，不良資產剝離，合并，都可以，我沒有特別研究過重組，因為沒什么意思。

并購吸納新的股東，改變它的股權結構，是重組的一種方式。

一、重組、并購與股權并購

剛才提到了PE跟股權并購，PE也好，私募也好，基金也好，甭管叫什么，跟有限責任公司、股份公司是對的，通過PE、私募組織投資主體，投資的一種方式用股權投資，叫股權并購。融資也是，增資擴股也是融資的一種方式，上下游的關系，沒有那么復雜，不用并列起來。

并購與股權并購，非要硬分的話，還有外資資產并購，內資無所謂資產并購。外資資產并購是什么意思？表現形式是外國公司直接買中國內資企業，外商投資企業不屬于外資股權并購和外資資產并購的范疇，因為那個時候，并購管理規定，適用范圍是外國投資者股權并購資產、資產并購的內資企業，但不適用外商投資企業，大家一定要把每個法前面幾條要了解，因為有些同學總是覺得前面那幾條根本沒用，離自己太遠，這其實是你站的那個點層次低，一定要去看。一種方式直接買內資資產，比如買杯子，再另外設立一個外商投資企業，把買的杯子作為出資注入到新成立的外商投資企業里去，這是一種方式，另外一種方式是先設立一個外商投資企業，然后通過外商投資企業買這個資產（老師現場演練），這是外國投資者，境內叫目標公司，目標公司有一塊資產，第一種方式是外國投資者買了目標公司的資產，用資產出資，比如成立一個獨資企業；第二種方式是直接設立，它來買資產，這是外資資產并購。外資審批的根本意義在哪兒？即市場準入，什么讓老外做，什么不讓老外做，什么事必須跟中國人合伙做，就這三種情況，這是外資審批最根本的含義。

聯想收購IBM筆記本電腦業務，那個叫業務，這兒說的資產等同于業務，是把整套業務買過來，但表象是買資產，比如說買筆記本電腦的業務，就是生產線，還有知識產權，市場渠道等，渠道包括工商也要買過來，大家千萬不要小看，工商隨地找，太容易了，其實不然，有很多行業都需要認證，各種各樣的認證，供應方也有認證，所以要找到一個有認證的供應商不是一件容易事，大家千萬不要認為我的客戶是買家，就一定是買方市場。

如果你買這個業務，他把他的業務給他了，從外資審批市場準入的角度來講，通過非股權的方式進入業務領域，這塊也要來干預，裝個法門，我感覺資產并購整個就是卡死一條你變通的道路，就好像外商投資企業再投資需要審批的問題，我說的審批是商務審批，如果允許了，就不需要審批，直接到工商局辦變更。當我們談一單股權并購類的業務時，只要是股權并購、投資類的第一類問題是錢在哪兒，錢在境內和在境外不一樣，錢在境內到底是內資對內資，還是外商投資企業再投資，這不一樣，我們做事一定要先把標準給弄好，蓋房子要先把四肢弄好，我曾經跟一個世界非常知名的投行談，問他們，小股東的權利保護你們有什么經驗，你覺得應該怎么做？談了很多，這種大公司的高管，你不把標準弄清楚，你給他的那些信息量沒地擱，存不到硬盤里，只能放在內存里，放一會兒就煩了，大家一定要學會跟大公司的高管打交道，他們去買書，一定先在家里弄一個書架，然后買一本書，擱在書架上，不會先買一大堆堆在地上，然后再出去買一個書架，不會這樣做，他覺得你這些話都能聽懂，但不知道什么意思，因為他們的思維都非常復雜，跟計算機似的，弄一會兒就煩了。現在投行肯定是財務投資人，財務投資與戰略投資有區別，炒股都是財務投資人，你被套牢你就成了真正股東，就是戰略投資了，真正要做這行了。就是這個區別，財務投資就是錢進去，然后出來，一進一出就賺錢，財務投資人作為小股東跟公司的控制、小股東的風險控制，跟作為戰略投資人的小股東風險控制是不一樣的。一定要把標準和角度弄清楚，不要人家問你，在人家腦子有財務投資和戰略投資兩個不同的概念，你什么都不分，在那兒講，他很耐心的聽著，一會兒就會煩。

錢在哪兒？目標公司有沒有國有資產，有國有資產一個想買一個想賣，未見得你能買到手，是否涉及到錢的審批，市場準入的可能性有多大，有些你看的投資財務，寫得都沒有問題，但就批不下來。

二、中國境內并購的種類

所有的這些東西都是我的原創，里面有點小問題你們要包容。（1）國內投資者（不包括外商投資企業及外資投資性公司）并購內資企業。我們說的并購是股權并購，股權并購與股權轉讓有什么區別？沒有區別，是兩種不同的說法。

（2）國內投資者（不包括外商投資企業及外資投資性公司）并購外商投資。外商投資性公司是外國的企業，外國的投資者達到一定條件之后，法條都有很明確的規定，根據中國法律設立的有外商投資的投資性公司，它的待遇、法律地位是視同外國投資者的，設定這種公司的目的主要是為了控股。

（3）外商投資企業 → 內資企業（4）外商投資企業 → 外商投資企業（5）外國投資者 → 內資企業（6）外國投資者 → 外商投資企業（7）外資投資性公司 → 內資企業（8）外資投資性公司 → 外商投資企業

其中第5個：外資投資者并購內資企業才是《并購管理規定》所說的外資并購。

三、外國投資者并購境內企業

10號文規定有三種形式：（1）股權并購（2）資產并購（3）股權置換

我們今天講的是股權并購。

四、股權并購的法律意義

通過提這個問題，我想請大家注意到做什么事思維一定要穩定，一定要牢牢記住你在做什么，這不是一個容易的事，法律這門學科跟財務、會計和自然科學最大的區別是：其它的學科人家跟你說了你不一定懂（如果沒有基礎的話），但法律簡單講，說了就懂，這是法律最大的特點，做律師能不能在別人沒想到時，你能夠想到，別人想到一個，你能想到兩個，甚至想得特別全，滴水不漏，這就是做律師的價值，如果你的客戶是并購方，一定要讓其成為合法的，可以行使股東權利的股東，我這么說不是讓大家記住這個意思，而是你在設計整個交易架構且條款時，時刻記住這一點，做到這一點，我可以這么講不容易，我始終強調思維的穩定性，談判談10個小時多么疲憊，自己接下來要談什么，一定要非常清楚，如果你的客戶是目標公司的股東，股權的轉讓方，你一定要確保他能夠拿到錢。

關于并購方，比如說在這個并購過程中，尤其是外資并購都會有交易安排，這在實踐中很常見。（老師現場演練）這是一個純內資，股權有一部分被外資投資者給買了，這個股權并購到什么時候才真正在法律上落定？第一要有外資審批，然后工商變更，當然，是否有增資，工商變更跟外匯登記變更不一樣，還有外匯的變更，大家一定要記住外匯，外匯在三四年中，律師開始逐漸關注，外匯最大的問題會在兩個環節，第一目標公司購匯，中方把外方給買了，比如說一個中外合資企業，外方把股權賣給中方，中方要購匯，把股權轉讓價款支付到境外，外管局那塊要審核，這塊審核的要點我舉一個小例子，曾經給一個外資房地產做一個方案，他們是一個中外合作企業，買賣的是權益，其實都一樣，別的所做外資的律師，盡量為自己客戶著想，設定交易條件是把股權轉讓的價款付到境外指定的賬戶，先做商務審批，然后付款，之后通過工商營業執照變更，拿來問我這樣行嗎？我說中方投資人去購匯，向境外支付股權轉讓價款時，外管局會跟他要一個文件，即已經變更的營業執照，一定要把標準、硬性的框架弄好，改變不了的東西一定要定住，然后再去設定交易價款，不要一廂情愿。設計一個交易框架，心里一定要記住，哪些東西是鐵定變不了的。

談判時盡量用客觀的情況來跟對方談。

第二環節：目標公司股權發生變動之后，做外債登記變更。第三個環節：目標公司將來結匯，外幣在外匯賬戶里，用的時候去結匯，說得簡單一點按營業執照范圍來結，具體操作規程有幾種方式，不在這種方式里，再沒問題，銀行不敢跟你做，現在資本金項下結匯也是在銀行做，銀行拿著這個文來對，你不用去外管局批，如果銀行吃不準就要到外管局去問，外管局幾個科長也拿這個文，沒辦法，因為外管是很嚴肅的問題，不是說人家水平是否高的問題，出了問題就是大問題，所以他們傾向于照搬照樣。

外方是股權受讓方，先并購價款，目標公司的中方股東拿到收款后（外幣），轉換成人民幣，辦這個手續結匯的單子后，然后在目標公司的外匯登記辦一個手續拿到一個單子，這個是他作為目標公司外方股東的合法憑證。另外一定要做路演圖，中方買賣方的權益如果做了路演圖，第一步做什么，需要具備的條件是什么，如果一個一個去比對的話，就好像一步一步去做，就會發現還要經營變更的營業執照的問題，特別是大家沒有經驗時一定要做詳細的路演圖，這樣就能發現未考慮到的問題。比如當你涉及先付款再做工商變更時，要看怎么付款，購匯時人家要什么，問到這一步時就會發現問題，交易的方案、框架不是雙方能夠完全想出來的，外資股權并購最大的特點之一就是政府的參與度特別高，誰說了算，就是律師說了不算。

五、股權并購的不同目的：財務投資與戰略投資

在做股權并購時，我下面會講，比如說財務投資人進來，他想怎么管理這個公司，怎么控制這個公司，往往是控制一些比較重要的財務性東西，所有的都要收簽，一個企業開戶行給他支付款項，比如說開支票、匯款等這些通知，他要看你留在銀行的硬件，可能是簽字、蓋章，我前兩天問了一下，多數都是簽字的，刻人名章擱那兒也可以，但并不要求一定是人的名章。

要求銀行雙簽，要求原來的股東做很詳細的商業計劃，就按照商業計劃來走，制定商業計劃要有發言權，甚至要有最后一票否決權，按照商業計劃走。

六、股權并購的基本流程及要點

做股權并購時，我強調幾個原則：第一，經濟的為客戶做，我特別反對律師費擴大化，因為在某個案子上，律師費擴大的話，這一生的職業如果做律師，能夠掙到的律師費是你每單掙多少錢乘以你做多少單，增加每單單價，跟增加量，最后絕對值、乘積都要增大，最好是這兩方面的增加，要關注最終的基數是最大的，一個好的律師如果讓客戶覺得很快把這單業務做完，就會愿意相信你是一個很好的律師，肯定是有別的活干，他還在等待。

Deal killer是決定一個交易否成的一個關鍵因素，比如說幫一個人買一個二手房，一定先去看有無產權，產權證上寫的是否為他，是否為共有產權。第二能夠提前的就提前做，能夠同時做的就同時做，但不要提前得太早。這個我說的是經濟原則，剛才講的是效率，比如你并購一個公司，如果準備要變名稱，一般都會提前準備一個問題單子讓客戶提前考慮，名稱是否變，名稱要變的話，到合適的階段就會給你講，同時做名稱預先核準登記。第一步都不是法律問題，但作為律師一定要知道，如果理解不了商業，法律的東西做不好，不知道怎么做。

（一）確定股權并購的核心商業目標

（1）目標公司的資質。并購房地產公司要看他資質；（2）目標公司的核心業務及其資質（包括項目批文）；（3）目標公司的市場份額。（4）目標公司的市場渠道；

（5）目標公司的技術人員；多數指工程之類的，主要做具體技術，未見得是研發的，因為外資研發能力更強，但希望有一個穩定的技術團體，這個要保留下來，做股權并購一定要問客戶，需要留哪些人。并購完了，被并購方一定要確保關鍵雇員名單，這些人一定要留著，這些人如果留不下的，可能就要有一個說法了。

（6）目標公司的管理人員；（7）目標公司的知識產權；（8）消除目標公司的競爭；

（9）進入目標公司所在的業務領域。這跟資質有關，有時候外資直接去投，雖然說是市場準入的沒有限制，但很難進去。

這9個方面，要搞清楚你所做并購的核心商業目標是什么，這些目標時時刻刻記在腦子里，這樣你不會忘。

（二）尋找目標公司，簽訂保密協議

（略）

（三）了解目標公司的基本情況（1）營業范圍。如果要做的話，是否需要增項，比如說生產型企業是否需要加國際貿易，外資對整個并購完之后效益的產生，比如說幾年之內達到收支平衡，收支平衡點英文叫“Break-even”，都有一個詳細的計劃，老外的特點是一定有個計劃，沒有計劃他們不做事，哪怕計劃是不太現實的，但也要先有一個計劃、時間安排，哪怕是拍腦袋的，目的未見得是作為一個很現實的目標，因為有一幫人在工作，各個方面來，心里要保持共同的結構。可能剛并購的頭三年，新的公司進行了調整，生產能力、創造利潤能力不是那么強，海外的管理公司會跟他做一些代加工的業務，出口進口都會涉及到產生的利潤。跨國公司財務運作的色彩特別強，很多時候賺錢、創造利潤僅僅是手段，并不是目的，目的是讓報表好看，這樣的話，就會有資本運作的機會。

（2）股東出資；（3）公司年檢；（4）公司資質；

（5）核心業務資質（包括項目批文）；

（6）核心資產權利狀況，無論是知識產權還是房產。（7）財務狀況；

（8）了解目標公司所在地的優惠政策及稅收政策。三線城市有很多優惠政策，這些優惠政策會讓你的客戶在并購完成之后帶來更大的收益。

（四）與目標公司初步洽談 與目標公司（包括其股東，下同）初步洽談，了解其尋求融資的意向。

（五）聘請外部咨詢顧問

（1）律師費報；（2）律師與客戶協商；

（3）律師與客戶簽訂專項法律服務協議。

我給大家說一下外資股權并購律師費的報價，報價的方法。一個是固定的費用，第二種方法是小時費率，第三種是小時+上限（cap）。固定收費分階段，比如說盡職調查是多少，設計方案是多少，開始起草股權轉讓協議、相關的法律付多少，簽訂了付多少。第四種是固定+小時，比如說修改文件，律師獨立工作的時間，起草合同，做盡職調查，還有寫盡職調查的文件、起草報告是固定的，律師會大概知道工作量，但不同的工作客戶發生的工作量會不一樣，包括法律咨詢，另外是公司那邊參與人數是否多。三是客戶的風格，有的什么都讓你出法律意見，花的時間也多，外資比內資花的時間都要多。

客戶看這個時候，主要憑感覺，還有一個很重要的就是對你記小時。

第五是純小時，第六是小時+Cap。關于純粹以后小時，常見法律顧問很難接受，而且常見法律顧問的意義是穩定現金流，另外是市場占有率。有的工作是做市場，有的工作是做銷售，做市場就跟做廣告一樣，只要不賠錢就行了，當然做廣告肯定是付錢的，要知道任何一個業務是做銷售還是做市場的，這兩種做法完全不一樣，要定位。完全小時的話，如果當成銷售客戶，有時候能不饒你就不饒你。

小時+Cap找你就多一些，敢于找你，特別是一開始階段，跟那個差不多，固定+小時，一年不超過200小時，這200小時內會拼命找你。固定的會一直拼命找你。

（六）組成工作小組

（1）交易雙方的人員：投資、業務、財務

投資跟財務有很大區別，比如說投資這方面人可能有財務背景，但不是專門做財務的，主要找目標公司找項目，對項目有一個基本的評估，跟投行的性質一樣，很多是MBA背景。

（2）交易雙方的外部顧問：法律、財務、稅務 稅務跟財務是同一個所，比如其它會計師事務所。（3）制訂工作小組清單

當時可能有律師，也可能有客戶那邊的人，交易雙方某一方自己的人會做一個工作小組的清單，那個清單有Excel表，有的直接用Word，參與這個交易，雙方內部和外部的所有人員，是哪個單位的，頭銜是什么，聯絡方式是什么，當然還有姓名等，列出來，這樣的話，大家發郵件都能夠群發，多數不會做這個工作小組清單，特別是進入中國很多年的，如果某一個客戶他們能夠給你做這個，說明這個客戶比較挑剔。

所以大家一定要看工作小時單，再好的內容都需要一定的形式來表現，將人的形式都剝奪沒了，就只剩下靈魂了，靈魂有人還不信，那就沒了，一定要關注形式、過程，對外資來講，尤其是大的外資公司，他們的理念程序是對的，通過這個程序得出的結果是可以接受的。

這些工作要做了的話，內資客戶可能不一定說你特別麻煩，根本沒必要，相反可能會覺得你真的很專業，還有回電子郵件，特別是對外資，別人給你發電子郵件，抄送的，在回復時一定要全部回復。

（七）了解交易背景，特別是影響交易結構的要素

（略）

（八）基本法律咨詢

（1）市場準入。這個業務領域外資能否進入，進入的話，是合資還是合作、還是可以做獨資，比如說房地產二級市場業務，外資就沒辦法進入。什么叫二級市場？房地產經濟，你可以租著自用，但你不能轉租。

（2）合法性。律師往往不考慮合法性問題，覺得這是一個當然的合法問題，如果說一個企業向借給個人錢，個人沒還，企業起訴，有的法院可能直接移訴檢察院。

在仲裁時能夠把案情講得非常清楚，非常可信，這是一種能力，以后如果是重點做訴訟仲裁的，也一定要做非訴，非訴有助于你在庭審時的陳述。事實為依據這一塊法官你一定聽律師的，怎么去講，做非訴整個流程是否清楚非常重要。在起草合同時的合法性一定要高度重視。我所說的合法性出問題不是說明明一件違法的事你非要去做，而是寫著，其中某個點。

（3）前置審批可行性。（4）公司形式。到底是做獨資企業、中外合資企業還是中外合作企業？

（九）制定基本的交易框架，準備交易路線圖

一步一步做，投資人與目標公司的股東簽訂框架協議，第一件干什么，第二件事投資人、目標、股東開一個共管賬戶，中間有一件事存入賬戶，再往下是盡職調查，股東的義務就是配合盡職調查，根據調查結果確定是否成立，這是在境外。再往下有兩種可能性了，盡職調查結果符合雙方約定，則公司要成立，如果不符合，釋放共管的資金，然后設立，同時要簽訂境內的增資文件，通知境外轉股，然后釋放等這些，要寫并購協議，就像我們上小學、中學寫作文一樣。

然后制定客戶需要準備的文件及交易步驟清單。特別是對中國不了解的客戶，內資客戶也可以這么告訴他。流程圖，第一欄寫工作內容，第二欄寫需要的文件，第三欄寫主管機關，第四欄寫會產生出什么文件，比如拿到了批復或基本證書，前面有一欄加上一個“大概需要的時間”，后面由誰來負責，由哪一方來負責，再最后一欄處于的狀態是什么，是已經遞上去了還是正在準備中，這是整個的。另外，拿報批文件來決定的，報批的文件準備的流程圖，需要準備什么文件，需要準備多少份，是要原件還是要復印件，需要中英文還是只需要中文的，當然政府一般不要英文的，還有更重要的一欄是否需要公證認證，然后負責準備的人是誰，最后一欄所處理的狀態，律師都準備完了，發給客戶，客戶簽了，還是律師正在準備中，這些都準備好，最理想的是，有一個客戶開始簽完合同，把單子填好了，都丟給他。做非訴不要怕這些東西被別人知道，現在早就過了誰有個文本好像就能夠怎么樣，我們老祖宗就吃這個虧，秘方傳男不傳女，結果幾千年之后，商標、知識產權全都讓人家給搞走了，手里還是那種口口相傳的技術，應該盡早的把很好的東西傳播出去，讓大家知道你的品牌，這些東西是為你取得品牌的，不是為你取得業務的，有了品牌自然就有業務。

全程路演（包括外匯環節），拿到營業執照恨不得是客戶自己的事，結匯的事一大堆，即便不是你去辦，你也要考慮。

（十）對目標公司進行初步盡職調查

初步盡職調查查什么？查Deal killer，關鍵要素。比如我做資產并購，有一個問題，異地經營問題。公司注冊在這兒，他在另外一個區有一個工廠，生產實際是放在這兒，正在這辦一個分公司，因為根據相關規定，異地經營最嚴格的是你注冊在這個房子里，出這個房子經營就叫異地經營。什么叫經營？這是一個很大彈性的東西，注冊在這兒，送貨上門不算異地經營，出去做宣傳那也不叫經營，但法律來講，就是這樣。這塊又是一個區級的開發區，真能注冊公司沒有問題，但注冊很多外資企業，但流程先到開發區管委會做什么樣的考察，然后環保，再去考察、認證，真正出了什么東西就可以到工商局注冊了。國外客戶到底能不能注冊公司？我不能跟他說你有很多公司都注冊了，肯定能注冊，如果這么說，律師掙不到錢。做律師是提供法律服務、收取律師費，客戶在跟我們提法律問題時，提這種問題，你在心里說，這很簡單，這還要問？思維一定要穩定、成系統、清楚。

（十一）第十一步

設計交易架構、起草交易要點，設計架構的同時，交易要點順便寫出來。準備投資后的目標公司商業計劃，這個不是律師的工作，商業計劃我剛才談過，如果財務投資人進去之后，公司經營過程中，很多細節沒有精力、能力去過問，但會要求目標公司準備出一份商業計劃，定了時候就按照商業計劃來做，如果商業計劃發生變更，需要各方股東共同來確認。考慮董事會、監事會、總經理人選并核查其資質。我遇到過一個案子，目標公司的總經理是中國人，他也是股東，并購之后要讓他仍然做公司的總經理，而且要做其中一個董事，報批時發現某年某月某日開了一間公司連自己都忘了，吊銷營業執照，上了黑名單，他是法定代表人。

（十二）第十二步

1.與目標公司進行談判，協商交易架構及交易要點 2.起草交易要點/意向書/框架協議

（十三）簽訂交易要點/意向書/框架協議

簽訂這些，對于外方來講，需要董事會來批這個交易是否做，報告給董事會時，要有一個比較正式的東西，告訴董事會說，要做的話，會怎么做，一些基本的要點內容是什么，不然先跟董事會，董事會不批，他就沒辦法往下做，另外解決方案，先跟董事會說，我們按照A方案來做，董事會說行，跟對方談，對方不接受在斃，那就很麻煩，當然董事會事先大概列一個條條框框，然后跟對方談，談得差不多再報告給董事會拿去批。董事會看這個東西，批完之后在往下進行。

（十四）第十四步

1.對目標公司進行法律、財務、業務盡職調查，全面查明目標公司的真實情況。業務盡職調查，有的沒有這么一個專門的盡職調查，往往包含在法律方面或者不會在盡職調查報告中體現，但作為律師，一定對目標公司他所經營的業務、所從事的業務流程、細節的東西、利潤點來源，一定搞得特別清楚，還有業務所涉及到的政府、證照等一定要清楚。

2.確定投資總額、注冊資本、出資方式及期限、流動資金、營業 范圍；準備可行性研究報告、進口設備清單。有時候到這個階段挺難確定的，但至少要考慮。投資總額、注冊資本、投資差的問題大家要關注，出資方式及期限跟他使用資金的需求有直接關系，還有流動資金的需求，一般并購一個公司，賬上的現金未分配利潤要還是不要。未分配利潤要的話，并購價款的價格要高，直接并購完了之后，直接有流動資金可以用了。如果未分配利潤你要的話，流動資金可以考慮得少一點，注冊資本等這些都需要考慮流動資金的需求量和出資方式等。關于營業范圍，有的律師不管營業范圍，覺得那是商業東西，但營業范圍一定要管。準備可行性研究報告，可行性研究報告在審批中不是那么特別重要，因為這是很商業的東西，但外資對這個事很重視，不能瞎寫。進口設備清單，如果出資，要準備進口設備清單。

（十五）第十五步

根據盡職調查情況進行評估，決定是否繼續進行交易及是否需要調整交易架構及交易要點。我剛才談到的投資總額也可以再往后拖一拖，不是那么固定的。這是目標公司，他是一個特種行業的生產性企業，需要很多證照，這時候要并購，相反并購的方式，但一查完，并購外地企業，縣政府根據紀要免了很多高管個人所得稅，個人所得稅是否方便企業代扣代繳義務，沒有代扣代繳，稅務局一般不會找員工要，要找代扣代繳人要，還有增值稅也都免了很多，當時政府讓他們收了一個效益并不好的國有企業，給他們低價錢的一塊地，一塊錢，賬上記著就是一塊錢，我們查完這幾個方面，心里不踏實，就調整做合資，合資就是拿證照麻煩一點，這些并購證照留下來，而且我剛才說了要調整。

（十六）起草交易文件

交易文件有幾種：

1.并購協議，有的律師寫成股權轉讓協議也可以。

2.合資合同。合資公司叫合資合同，合作企業叫合資合同，如果是獨資企業，只有一個投資人不需要合同，如果有兩個外國投資者，還得需要一個合資合同。

3.公司章程。

4.其它。比如許可協議，經常是外方的關聯公司給目標公司做一些知識產權的許可等文獻，還有一些關聯交易的文件。律師最重要的工作是確保文字表面，因為文字表面反映你真實要表達的意思，你不能說我需要這個字要表達的意思是什么，你沒有這個權利創造，一定要用大家都認可的含義表達你們要表達的意思。

（十七）第十七步 1.與轉讓方就職工安置方案、交易文件及商業計劃進行談判。2.確定目標公司被并購后的名稱，進行目標公司名稱預先核準登記（如果目標公司不變更名稱，則不需要進行名稱預先核準登記）

3.確定董事會、監事會、高級管理人員的候選人，對其適格情況進行調查，最終確定人選

4.對目標公司資產進行評估。評估指的是目標評估公司的價值，股權并購都有一個評估報告，評估報告的目的是怕你賤賣了資產，但更深層次是怕你境外交易，A為境外的，B為境內的，目標公司是C，股權值100萬，90萬賣了，原有很多種，有可能在境外給你50萬，這10萬就轉到境外了。實踐中上下10%我覺得沒問題，但最好不要評低了。

5.準備股權變更的報批文件：（1）并購方董事會決議案、公司設立證明、銀行資信證明；（2）目標公司營業執照；（3）目標公司的公司章程；（4）目標公司股東會決議案；（5）優先購買權放棄聲明；（6）債權人通知、公告、異議說明（資產并購）；（7）目標公司房屋使用證明（資產并購）；（8）外資并購審批申請書；（9）股權并購協議；（10）外商投資企業合同；（11）外商投資企業公司章程；（12）關聯關系說明；（13）董事、監事、總經理名單；（14）董事、監事、總經理任命函；（15）董事、監事、總經理簡歷及身份證明；（16）法定代表人身份證明及照片；（17）外商投資企業設立申請書；（18）法律文件送達授權委托書。

（十八）第十八步 1.簽訂交易文件，確定商業計劃。

2.交易文件履行要點。這是律師需要做的工作，但大部分律師不會去，大部分的客戶也不會要求你去做，厚厚的一本合同，從服務角度而言，要給客戶準備一個流程圖。原來我們做了一個交易，做完并購之后，雙方開始做什么事，到一個什么樣的條件，中方再次將其多少股權賣給賣方，還有下一步的交易，最好做一個箭頭似的，某年某月某日達到什么條件做什么事。對非專業人士來說，去翻合同是一種困難，中國人覺得不是問題，是因為我們的合同太簡單，還有觀念的問題，國外對法律非常看重。

第三篇：外資股權并購辦事指南

外資股權并購辦事指南

申報材料：

l、申請報告；

2、被并購境內有限責任公司股東一致同意外國投資者股權并購的決議，或被并購境內股份有限公司同意外國投資者股權并購的股東大會決議(原件)；

3、并購后所設外商投資企業的合同、章程(原件，外資企業免交合同)；

4、被并購企業的章程(復印件)；

5、外國投資者購買境內公司股東股權或認購境內公司增資的協議(原件)；

6、被并購境內公司最近財務的財務審計報告；

7、投資方登記注冊證明、資信證明等有效法律文件。外方投資者的主體資格證明或身份證明應當經所在國家公證機關公證并經我國駐該國使(領)館認證；外國投資者(授權人)與境內法律文件接受人(被授權人)簽署的《法律文件送達委托書》(明確授權，載明被授權人地址、聯系方式)。港、澳、臺投資者的主體資格證明或身份證明應當依法提供當地公證機構的公證文件；

8、被并購境內公司所投資企業的情況說明(原件)；

9、被并購境內公司及其所投資企業的營業執照(副本)；

10、被并購境內公司職工安置計劃(原件)；

11、董事會成員名單(原件)、董事委派書(原件)、董事會成員身份證明(復印件)；

12、法定地址證明、投資方法定代表人證明；

13、并購方與被并購方的關聯關系說明(原件)；

14、資產評估機構的股權價值評估報告；

15、土地管理部門相關審批文件；

16、經營范圍如涉及商業領域，需提供《外商投資商業領域管理辦法》所要求的材料；

17、申請人簽發的委托代辦本次事宜的授權委托書(載明受托人姓名、身份證明及代理權限、授權期限等)；

18、環保部門審批的環境影響評價文件；

19、審批機關要求提供的其它文件。

第四篇：外資股權轉讓流程是什么

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外資股權轉讓流程是什么

公司的股權轉讓流程不用多說現在想必大家應該已經都十分清楚了，但是需要注意的是如果是外資公司和其他的公司辦理相關股權轉讓的流程以及需要的材料是不一樣的。出于對國家經濟安全的考慮，外資股權在轉讓的時候還有一定的限制。外資股權轉讓流程的有關問題如下所述。

一、外資股權轉讓流程

1、向商務委提交的文件

行政許可(備案)申請表(法人簽字、蓋公章)，批準證書復印件和營業執照副本復印件。

董事會決議(需全體董事簽字;獨資企業且無董事會，則出具一份申請書，闡明變更事項，由法定代表人簽字)。

修改合同和章程的協議書(合同章程修改協議書應寫明修改的條款，法律咨詢s.yingle.com

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需投資各方法人代表簽字并加蓋企業公章;如屬外商獨資，則投資方簽字即可。修改協議視為原合同、章程的補充和延續。如提前終止合同、章程，需提供終止合同、章程協議書)。

轉股協議書(包括以下內容：轉讓方與受讓方的名稱、住所、法定代表人姓名、職務、國籍。轉讓股權的份額及其價格。轉讓股權交割期限方式。受讓方根據企業合同、章程所享有的權力和承擔的義務。違約責任。適用法律及爭議的解決。協議的生效與終止。訂立協議的時間、地點。轉股各方簽字蓋章)。

新董事會名單復印件(須有董事本人親筆簽名、職務、委派方)新董事委派書(委派方法人簽字并加蓋委派方公章)及新董事身份證復印件。無董事會則需法定代表人委派書、身份證件復印件。

若投資外方是公司，需開業證明、法定代表人有效證明文件(包括投資方股東名單、董事會名單、董事會授權簽字代表的決議)及資信證明(由開戶銀行出具，此文件無須公證)。若投資外方是自然人，需身份證件復印件及資信證明(由開戶銀行出具，此文件無須公證)。若新投資中方是公司，需中方營業執照副本復印件(加蓋中方公章)若新投資中方是自然人，需身份證復印件。

根據《關于外商投資的公司審批登記管理法律適用若干問題的執行意

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見》的要求，(1)、(2)兩款證明需經所在國家公證機關公證并經我國駐該國使領館認證，港澳臺僅需提供當地公證機構的公證文件。

承諾書(需法定代表人簽字、蓋公章)、辦理人員授權委托書及身份證復印件、驗資報告復印件。審批機關規定的其他文件。

2、向工商局提供的材料

股權轉讓協議;

股東簽字、蓋章并由公司法定代表人簽字并加蓋公司公章的章程修正案或修改后的公司章程;

審批機關的批復及《外商投資企業批準證書》副本1;

涉及有產權轉讓的，應提交北京產權交易所有限公司出具的《產權交易憑證》;涉及中央國有產權轉讓的，應提交中央企業國有產權交易試點機構出具的《產權交易憑證》;涉及外埠國有產權轉讓的，可依據國有產權屬地政府有關規定，提交規定的產權交易機構出具的產權轉讓交割文件或國有資產管理部門出具的產權轉讓批準文件;

股東發生變化的應提交受讓方的合法資格證明(資格證明應按公司設

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立時的有關要求提交);

新的外國投資者與境內法律文件送達接受人簽署的《法律文件送達授權委托書》及被授權人的主體資格證明或身份證明復印件。

外資股權轉讓流程方面的問題如上所述。通過上文的描述我們可以從中得知的是，如果是外資公司想要進行公司的股權轉讓登記是和普通的公司進行股權轉讓登記是不一樣的，普通的公司在進行股權登記的時候只要到工商局進行登記就可以了，外資公司需要到商務委進行有關的登記手續。

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第五篇：外資股權并購的審批程序

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外資股權并購的審批程序

外資并購的審批機關:外資并購的審批機關為中華人民共和國商務部或省級對外貿易經濟主管部門。登記管理機關為中華人民共和國工商行政管理總局或其授權的地方工商行政管理局。

一、申請

外資并購的審批機關:外資并購的審批機關為中華人民共和國商務部或省級對外貿易經濟主管部門。登記管理機關為中華人民共和國工商行政管理總局或其授權的地方工商行政管理局。外資股權并購應當提交的文件:(1)被并購境內有限責任公司股東一致同意外國股資者股權并購的決議,或者被并購境內股份有限公司同意外國投資者股權并購的股東大會決議;(2)被并購境內公司依法變更設立為外商投資企業的申請書;(3)并購后所設外商投資企業的合同、章程;(4)外國投資者購買境內公司股東股權或認購境內公司增資的協議;(5)被并購境內公司最近財務的財務審計報告;(6)投資者的身份證明文件或開業證明、資信證明文件;(7)被并購境內公司所投資企業的情況說明;(8)被并購境內公司及其所投資企業的營業執照(副本);(9)被并購境內公司職工安置計劃;(10)被并購境內公司的債權債務處置協議;(11)涉及過度集中事項的報告:(12)并購后所設外商投資企業的經營范圍、規模、土地使用權的取得涉及其他相關政府部門許可的有關許可文件。

二、審查批準:未涉及過于集中事項審查昕證的,批準機關自收到報送的全部文件之日起30日內決定批準或不批準。

三、辦理股權并購的外匯登記于續:在股權轉讓方所在地辦理外資外匯登記 有法律問題，上法律快車http://www.tmdps.cn

手續,出具外國投資者股權并購對價支付到位的外資外匯登記證明。

四、變更登記設立

股權并購后被并購境內公司向原登記機關申請變更登記,領取外商投資企業營業執照, 并提交下列文件:(1)變更登記申請書;(2)被并購境內公司根據《中華人民共和國公司法》及公司章程做出的關于股權轉讓或增資的股東會(大會)決議;(3)外國投資者購買境內公司股東股權或認購境內公司增資的協議;(4)修改后的公司章程或原章程的修正案和依法需要提交的外商投資企業合同;(5)外商投資企業批準書;(6)外國投資者的身份證明文件或開業證明、資信證明文件;(7)修改后的董事會名單,記載新增董事姓名、住所的文件和新增董事的任職文件;(8)國家工商行政管理總局規定的其他有關文件和證件。(9)轉讓國有股權和外國投資者認購含有國有股權公司的增資額的,還應提交經濟貿易主管部門的批準文件。

五、投資者自收到外商投資企業營業執照之日起30日,到稅務、海關、土地管理和外匯管理等有關部門辦理登記手續。

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