第一篇：我國上市公司信息披露監(jiān)管存在的主要問題與原因（最終版）

馬景素 會(huì)計(jì)二班

201000272148

國際會(huì)計(jì)案例分析

一、案例中所反應(yīng)的 問題是在中國粉飾報(bào)表、報(bào)表造假的現(xiàn)象很嚴(yán)重；以及信息披露的監(jiān)管不力的問題。

財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾行為產(chǎn)生的動(dòng)因。（1）市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展不成熟。隨著競爭的日趨激烈，有些不具備生存能力的企業(yè)為了不被市場淘汰而造假。（2）相關(guān)部門監(jiān)管力度不夠。監(jiān)管部門往往不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的造假行為，監(jiān)管手段不到位也給企業(yè)提供了造假的空間。（3）長官意識(shí)的強(qiáng)迫性。有資料顯示，在處理會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的過程中，當(dāng)會(huì)計(jì)人員的意見與單位負(fù)責(zé)人的意見產(chǎn)生分歧時(shí)，21.86%的會(huì)計(jì)人員認(rèn)為應(yīng)按領(lǐng)導(dǎo)的意見辦；61.27%的會(huì)計(jì)人員認(rèn)為應(yīng)作為“技術(shù)處理”以便按領(lǐng)導(dǎo)的意見辦。對(duì)于當(dāng)前普遍存在的財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾現(xiàn)象，會(huì)計(jì)人員被迫操作的占44.7%，配合單位負(fù)責(zé)人作假的占26.8%。（4）激勵(lì)政策不合理。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，通過傳統(tǒng)的收益表所反映的經(jīng)營業(yè)績已無法及時(shí)全面衡量管理者的業(yè)績及能力。由于評(píng)價(jià)經(jīng)營者能力指標(biāo)的單一性，導(dǎo)致部分經(jīng)營者在達(dá)不到預(yù)定目標(biāo)時(shí)通過粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的行為達(dá)到欺瞞的目的。（5）信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱是指企業(yè)管理者與外部信息使用者之間的信息不一致。管理者正是利用這種信息不對(duì)稱的優(yōu)勢，在擁有大量的私人信息的條件下，對(duì)報(bào)表進(jìn)行粉飾和美化，不斷地進(jìn)行收益和盈余調(diào)節(jié)，向市場傳遞不正確的信息（6）融資籌資的壓力。當(dāng)企業(yè)有融資的需求，卻沒有良好財(cái)務(wù)狀況支持時(shí)，有的公司便選擇利用粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表這一手段來達(dá)到目的。

我國上市公司信息披露監(jiān)管存在的主要問題與原因

第一 不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題。股票發(fā)行過程中的信息披露由中國證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。從已經(jīng)查處的案例來看，不少在招股說明書中做假的不法行為沒有被及時(shí)發(fā)現(xiàn)。交易所對(duì)上市公司信息披露的監(jiān)管主要是在持續(xù)披露階段。對(duì)于持續(xù)信息披露的載體——定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告的審查，交易所在相當(dāng)一段時(shí)間里采取事前審核的辦法。由于時(shí)間和人力的制約造成了事實(shí)上的審查不嚴(yán)，不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題。

第二處罰不力。我國證券法中缺乏民事責(zé)任的規(guī)定，因此在實(shí)踐中，對(duì)有關(guān)的違法違規(guī)行為一般都采用行政處罰的辦法解決，但對(duì)受害投資者卻沒有給予補(bǔ)償，從而沒有對(duì)違規(guī)者起到有效的威懾作用。即使在行政責(zé)任和刑事責(zé)任方面，執(zhí)法力度同樣顯得不夠。許多做假的中介機(jī)構(gòu)沒有完全按照規(guī)定進(jìn)行處理。

第三 我國對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)主要采取政府監(jiān)管的模式。在目前行業(yè)自律機(jī)制薄弱的現(xiàn)實(shí)下，采用此種模式可能會(huì)有助于提高監(jiān)管的效率，但由于我國市場經(jīng)濟(jì)還不發(fā)達(dá)，經(jīng)濟(jì)條塊分割和地方本位主義在一定程度上存在，導(dǎo)致地方政府為謀求本地方經(jīng)濟(jì)利益，通過對(duì)地方注協(xié)的控制介入注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)市場管理，進(jìn)一步削弱行業(yè)自律監(jiān)管體系的權(quán)威性。

第四 對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師及事務(wù)所的處罰僅限于行政處罰，還沒有會(huì)計(jì)師或會(huì)計(jì)師事務(wù)所因參與造假或重大失職，向遭受損失的投資者作民事賠償。正是由于目前我國民事賠償和刑事處罰制度的不完善，造成注冊(cè)會(huì)計(jì)師及事務(wù)所的違規(guī)成本極低，處罰不能起到有效的威懾作用。

上市公司信息披露監(jiān)管不力的直接原因：

首先 監(jiān)管框架的缺陷。我國證券監(jiān)管屬于政府監(jiān)管。涉及政府監(jiān)管的條文量多且明確具體。強(qiáng)化政府監(jiān)管固然很重要，但完全依賴政府來監(jiān)管市場是不現(xiàn)實(shí)的。監(jiān)管根本目標(biāo)事實(shí)上的錯(cuò)位。盡管證券立法以是以保護(hù)投資者利益為根本目標(biāo)，但在監(jiān)管實(shí)踐中，投資者的利益沒有受到有效的保護(hù)。由于投資者所受的巨額損失沒有相應(yīng)的賠償機(jī)制，違規(guī)處罰對(duì)潛在的違規(guī)者沒有起到威懾作用。

其次 監(jiān)管部門的職權(quán)設(shè)置，不利于對(duì)信息披露違規(guī)的監(jiān)管。交易所的處罰權(quán)力有限，對(duì)信息披露違規(guī)的監(jiān)管能力有限。證監(jiān)會(huì)有調(diào)查權(quán)和更大的處罰權(quán)，應(yīng)該更能發(fā)現(xiàn)和控制上市公司信息披露違規(guī)行為，但證監(jiān)會(huì)在制度上對(duì)上市公司信息披露違規(guī)有多大的責(zé)任是一個(gè)目前尚未解決、值得進(jìn)一步探討的問題。中注協(xié)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理的主要職責(zé)在于會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其從業(yè)人員的職業(yè)道德建設(shè)、審計(jì)準(zhǔn)則的監(jiān)督執(zhí)行、執(zhí)業(yè)素質(zhì)和執(zhí)業(yè)水平的考核等，不能調(diào)查上市公司，所以，也很難通過對(duì)事務(wù)所的檢查發(fā)現(xiàn)上市公司信息披露違規(guī)行為。

最后 監(jiān)管力量薄弱。（1）負(fù)責(zé)上市公司首次發(fā)行股票相關(guān)信息披露材料審查的證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部2001年正式在編人員28人，其中具體審核信息披露材料的部門是審核一處和審核二處，工作人員（在編人員加上借調(diào)人員）各在20人左右。這40個(gè)人面對(duì)眾多申請(qǐng)上市公司的申請(qǐng)材料，很難在法定的時(shí)間內(nèi)完成高質(zhì)量的審查工作。（2）在持續(xù)信息披露監(jiān)管方面，深交所公司管理部負(fù)責(zé)上市公司監(jiān)管的有17人，平均每人監(jiān)管30家左右的上市公司。證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)持續(xù)披露階段監(jiān)管的上市公司監(jiān)管部有24人，其中信息披露監(jiān)管處總共才7人（含借調(diào)3人），很難實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司持續(xù)信息披露的“持續(xù)”的監(jiān)管。（3）中注協(xié)執(zhí)行《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》所賦予監(jiān)管職能的監(jiān)管部其工作人員僅為9人，各省、市地方注協(xié)的監(jiān)管人員則更少，“多則4人，少則1人”。而美國AICPA有700余名專職職員；德國的IDW僅有7000余名個(gè)人會(huì)員和不到1000名事務(wù)所會(huì)員，就配備有80余名專職人員；加拿大的CICA僅有5.5萬余名會(huì)員，就有160余名專職工作人員。

上市公司信息披露監(jiān)管不力的深層次原因： 體制弊端。過去我國的監(jiān)管政策一直強(qiáng)調(diào)證券市場要為搞活大中型國有企業(yè)服務(wù)，企業(yè)主要依靠政府意志和行政權(quán)力進(jìn)入資本市場配置資源。因此，在事實(shí)上形成的發(fā)行審核慣例是：凡是獲得了發(fā)行額度的企業(yè)，很少有通不過審核的。發(fā)行審核實(shí)質(zhì)上流于形式誘發(fā)了企業(yè)的虛假包裝現(xiàn)象。

董事會(huì)交叉任職情況嚴(yán)重、缺乏獨(dú)立性，無法對(duì)“關(guān)鍵人”進(jìn)行有效制衡。交叉任職主要體現(xiàn)在董事長和總經(jīng)理合一、董事會(huì)和總經(jīng)理班子人員過分重疊，外部董事和獨(dú)立董事的比例過低，董事會(huì)缺乏獨(dú)立性。交叉任職的后果是董事會(huì)與總經(jīng)理班子之間權(quán)責(zé)不清，關(guān)鍵人大權(quán)獨(dú)攬，一人具有幾乎無所不管的控制權(quán)，且常常集控制權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)于一身，違背了內(nèi)部控制的基本假設(shè)，必然帶來權(quán)責(zé)含糊、辦事程序由一個(gè)人操縱的現(xiàn)象。

監(jiān)事會(huì)無法有效發(fā)揮功能。從權(quán)力機(jī)構(gòu)設(shè)置來看，我國《公司法》規(guī)定上市公司必須設(shè)立董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)。但是，由于董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)都由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，都對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，相互之間不具備直接任免、控制的權(quán)力，尤其是監(jiān)事會(huì)在法律上只被賦予了有限的監(jiān)督權(quán)力，缺乏足夠的調(diào)節(jié)和制約董事行為的手段。在實(shí)踐中，監(jiān)事會(huì)成員大多由公司內(nèi)部人員擔(dān)任，在行政上置于總經(jīng)理的領(lǐng)導(dǎo)之下，缺乏獨(dú)立性。因此，《公司法》賦予監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督權(quán)通常流于形式。

針對(duì)上述現(xiàn)象相關(guān)部門應(yīng)該采取積極的應(yīng)對(duì)措施。完善以政府監(jiān)管為主導(dǎo)的職業(yè)發(fā)展模式，明確監(jiān)管部門與職能分工。建立和完善個(gè)人財(cái)產(chǎn)登記制度和共有財(cái)產(chǎn)分割制度。在明確個(gè)人財(cái)產(chǎn)和共有財(cái)產(chǎn)分割制度情況下，才可能就注冊(cè)會(huì)計(jì)師的失誤或舞弊尋求到合適的賠償來源。由此，才可以有效的增強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師鑒證的信息披露的真實(shí)性。各級(jí)政府退出事務(wù)所服務(wù)收費(fèi)價(jià)格領(lǐng)域、改由行業(yè)協(xié)會(huì)來制訂會(huì)計(jì)師事務(wù)所收費(fèi)規(guī)范；提高和規(guī)范注冊(cè)會(huì)計(jì)師的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；在不低于協(xié)會(huì)規(guī)定最低標(biāo)準(zhǔn)前提下，事務(wù)所有根據(jù)自己的客戶策略和其他情況來對(duì)服務(wù)收費(fèi)進(jìn)行增減變動(dòng)的合法權(quán)利；配合行業(yè)自律、媒體監(jiān)督、群眾舉報(bào)等手段，由行業(yè)協(xié)會(huì)來主要監(jiān)管會(huì)計(jì)師事務(wù)所的收費(fèi)情況。為了防止上市公司以降低審計(jì)收費(fèi)來施壓于會(huì)計(jì)師事務(wù)所，甚至更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所，也為了防止會(huì)計(jì)師事務(wù)所以降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)而招攬客戶，有關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)要求上市公司在每年的年報(bào)中(或內(nèi)部報(bào)告中)披露(或說明)審計(jì)活動(dòng)的收費(fèi)情況，對(duì)于那些與行業(yè)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)偏離較大的收費(fèi)，應(yīng)解釋偏離的具體原因。提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師入門考試的門檻，使獲得注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格的年青會(huì)計(jì)師具有更高的素質(zhì)；加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師職業(yè)后續(xù)教育的管理，把職業(yè)后續(xù)教育的工作規(guī)范起來，提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員道德水平和業(yè)務(wù)水平。

二、中外信息披露比較

我國證券市場雖尚處發(fā)展的初期，但是在上市公司信息披露制度建設(shè)方面已取得了很大成績，一個(gè)較為科學(xué)合理的制度體系框架已初步建立，實(shí)體法規(guī)范已基本與國際接軌。與海外成熟證券市場比較，我國上市公司信息披露制度體系存在的問題主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：部分立法形式欠合理、有關(guān)法律責(zé)任的規(guī)定存在欠缺、部分信息披露標(biāo)準(zhǔn)有待調(diào)整。

與我國相比，海外成熟證券市場監(jiān)管與執(zhí)法具有制度完備、實(shí)施有力、注重法制、責(zé)任落實(shí)、重視效率等5個(gè)特點(diǎn)。

制度完備：信息披露規(guī)則完善、可操作性強(qiáng)；重視公司動(dòng)態(tài)信息的披露，強(qiáng)調(diào)對(duì)要約收購、委托投票、股權(quán)變動(dòng)等公司動(dòng)態(tài)信息的披露，鼓勵(lì)預(yù)測性信息的披露；維持高標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和嚴(yán)格的會(huì)計(jì)審計(jì)程序。

實(shí)施有力：成熟市場證券監(jiān)管部門將信息披露執(zhí)法作為日常工作重點(diǎn)，對(duì)于可能出現(xiàn)的證券信息披露違法行為，有完善、高效的責(zé)任追究機(jī)制，可以通過行政、民事和刑事程序追究違法行為人相應(yīng)的法律責(zé)任。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過對(duì)呈報(bào)的信息披露材料進(jìn)行主動(dòng)審查和受理舉報(bào)等方式，在盡可能短的時(shí)間里、盡最大可能發(fā)現(xiàn)信息披露違法行為，并按程序追究其責(zé)任。如英國FSA在2000年度共調(diào)查了376宗案件，其中9宗起訴到高等法院，有360名投資者或存款人獲得了賠償。美國SEC每年要審查四、五千份發(fā)行人的信息披露材料，還要審查四、五千份其他信息披露的材料。在2000年度，對(duì)違反財(cái)務(wù)報(bào)告的行為，SEC通過行政程序處理了68宗案件，對(duì)160人追究了行政責(zé)任；提起了32宗民事訴訟，共追訴了83名被告。對(duì)違反發(fā)行報(bào)告要求的，提起了3宗民事訴訟，共追究了6名被告的民事責(zé)任。對(duì)未按期提交歸檔材料的，以行政程序處理4宗案件、處理責(zé)任人5人，民事起訴4宗、追究4人的民事責(zé)任。

注重法制：證券監(jiān)管部門始終強(qiáng)調(diào)信息披露規(guī)范的一體遵守，信息披露監(jiān)管的執(zhí)法力度不隨管理政策波動(dòng)；監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行政權(quán)與司法權(quán)界限明確，尊重財(cái)產(chǎn)權(quán)利，證券監(jiān)管部門涉及對(duì)違法行為人的罰款和財(cái)產(chǎn)剝奪的處罰，必須經(jīng)民事訴訟程序方能實(shí)現(xiàn)。

責(zé)任落實(shí)：違反信息披露義務(wù)的責(zé)任追究一般是以最終實(shí)際違法的個(gè)人作為處罰對(duì)象。如香港證監(jiān)會(huì)在2000年度對(duì)違反《證券（披露權(quán)益）條例》檢控的12個(gè)被告中，有9個(gè)是針對(duì)個(gè)人；對(duì)4個(gè)擅自發(fā)布未經(jīng)認(rèn)可的信息披露材料案件的起訴中，7個(gè)被告中有4個(gè)是針對(duì)個(gè)人。

重視效率：英國正在進(jìn)行以降低整個(gè)社會(huì)在信息披露方面的成本為目的改革；美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》也強(qiáng)調(diào)降低監(jiān)管負(fù)擔(dān)；香港特別行政區(qū)則強(qiáng)制違法人承擔(dān)調(diào)查費(fèi)用；各市場紛紛轉(zhuǎn)向通過互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)提高信息披露效率。

統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果表明，市場對(duì)上市公司信息披露違規(guī)處罰的反應(yīng)程度（股價(jià)下跌）與處罰的公開性和處罰力度存在正相關(guān)，處罰的公開性越高、處罰力度越大、市場的反應(yīng)越強(qiáng)烈；以交易所內(nèi)部批評(píng)為主的上市公司信息披露處罰方式?jīng)]有對(duì)上市公司產(chǎn)生足夠的威懾力，對(duì)違規(guī)公司的股價(jià)、再融資能力與機(jī)會(huì)等影響很小，這是我國上市公司信息披露違規(guī)行為屢禁不止的重要原因之一。

從上市公司信息披露制度建設(shè)來看，我國已初步建立起了一個(gè)較為科學(xué)合理的制度體系框架，實(shí)體法規(guī)范基本與國際接軌，但部分規(guī)范要求的實(shí)施程序還有待進(jìn)一步完善。從信息披露執(zhí)法與監(jiān)管的實(shí)際效果來看，我國與境外成熟證券市場相比還有較大差距，但與其他新興證券市場相比已經(jīng)達(dá)到較高水平。

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與審計(jì)和上市公司信息披露違規(guī)的關(guān)系如下：

中國目前廣義的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已經(jīng)涵蓋了國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的絕大部分內(nèi)容，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所規(guī)范的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，在中國除沒有、較少發(fā)生或不普遍的情況外，基本都能找到相應(yīng)的規(guī)定。

中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度沒有以公允價(jià)值概念為基礎(chǔ)，這是在概念上和國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的根本性差異。由于這一概念上的根本性差異，導(dǎo)致在若干具體準(zhǔn)則中出現(xiàn)差異。

在對(duì)若干具體準(zhǔn)則進(jìn)行了對(duì)比之后，認(rèn)為中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異并不很小，這些差異有些更符合中國國情，也就是說在這些地方至少暫時(shí)不可能直接應(yīng)用國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則于中國；也有一些是導(dǎo)致虛假數(shù)字出現(xiàn)的原因。真正能夠發(fā)揮應(yīng)有的作用，其職業(yè)能力和職業(yè)道德水準(zhǔn)就成為關(guān)鍵。

第二篇：我國上市公司信息披露存在的問題及對(duì)策分析

我國上市公司信息披露存在的問題及對(duì)策分析

摘要：對(duì)上市公司信息披露的內(nèi)涵進(jìn)行簡單闡述，從信息披露不真實(shí)、不充分、不嚴(yán)肅、不及時(shí)和濫用預(yù)測性財(cái)務(wù)信息等5個(gè)方面指出我國上市公司信息披露過程中存在的問題，并對(duì)這些問題產(chǎn)生的原因進(jìn)行了分析，提出了解決我國上市信息披露問題的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：證劵市場；上市公司；信息披露；對(duì)策分析

信息被稱為資本市場的生命，一直是市場關(guān)注的熱點(diǎn)。信息披露是現(xiàn)代證券市場監(jiān)管的核心內(nèi)容。上市公司信息披露是指股票上市公司按照相關(guān)法律法規(guī)要求，將公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果以及其他有關(guān)資料或情況向證券監(jiān)管部門報(bào)告，并向社會(huì)公眾公告的一種行為。信息披露文件主要包括招股說明書、募集說明書、上市公告書、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告等。上市公司信息披露有助于國家的宏觀調(diào)控和市場的運(yùn)轉(zhuǎn)，有助于社會(huì)資源的優(yōu)化配置，有助于維護(hù)證券市場秩序，促進(jìn)證券市場的發(fā)展，有助于保障投資者和債權(quán)人等信息使用者的利益，有助于公司的籌資和降低籌資成本，有助于落實(shí)和考核管理者的經(jīng)營管理責(zé)任。

我國上市公司信息披露已經(jīng)取得了很大成績，正在向好的方向發(fā)展，但是，由于我國證券市場信息披露的不規(guī)范、證券市場的不穩(wěn)定性和高度的風(fēng)險(xiǎn)性，使得上市公司信息披露中還存在著許多問題，極大損害了上市公司的形象，打擊了投資者的信心，已成為中國證券市場健康發(fā)展的一大隱患。

1我國上市公司信息披露存在的主要問題 1.1信息披露不真實(shí)

真實(shí)性是對(duì)上市公司信息反饋披露行為的最基本要求，也是信息的根本質(zhì)量特征。公司管理者出于經(jīng)營管理上的特殊目的，蓄意歪曲或不愿意披露詳細(xì)、真實(shí)的信息。有些公司在信息披露文件中傾向夸大自己的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，為了縮小其負(fù)債和虧損額而運(yùn)用不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理辦法，提供帶有明顯誤導(dǎo)性的財(cái)務(wù)報(bào)告。有的公司為了維護(hù)自己的企業(yè)形象，在信息披露中故意使用不準(zhǔn)確的、似是而非的語言來達(dá)到誤導(dǎo)投資者的目的，如在論及股利政策時(shí)，有些公司措辭含糊，模棱兩可，不提供準(zhǔn)確數(shù)字，卻用一些不著邊際的字眼，諸如“定會(huì)給股東以豐厚的回報(bào)”，“一定會(huì)讓投資者滿意”等等，具體如何“豐厚”，如何“令人滿意”均無下文。

2006年發(fā)生的華源制藥財(cái)務(wù)造假案，便是一個(gè)典型的例子。華源制藥歷年年報(bào)顯示，2001—2004年，該公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1747萬元、2026萬元、4725萬元、1013萬元，四年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤9511萬元。但在按有關(guān)會(huì)計(jì)規(guī)定對(duì)這些事項(xiàng)進(jìn)行更正之后，華源制藥2001、2002及2004年的凈利潤都將成為負(fù)值，2003年凈利潤減少3000萬元左右。華源制藥由此調(diào)減2004年年初未分配利潤2億多元，調(diào)減2004年末總資產(chǎn)3.47億元以及其他等等。在調(diào)整后，華源制藥2004年、2005年連續(xù)兩年凈利潤為負(fù)值，且2005年末凈資產(chǎn)也是負(fù)值。華源制藥的做法違反了《刑法》、《公司法》、《證券法》、《會(huì)計(jì)法》等法律，同時(shí)，還違反了與股票交易、信息披露等相關(guān)的法規(guī)。2006年5月，上交所公告，經(jīng)過追溯調(diào)整，1

該公司2004年、2005年連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)經(jīng)審計(jì)凈利潤為虧損，根據(jù)上交所的有關(guān)規(guī)定，公司股票將實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理。實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理期間，公司證券簡稱由“華源制藥”變更為“* ST源藥”。在這個(gè)案例中，華源制藥利用的主要就是不良債權(quán)置換的手法。

1.2信息披露不充分，存在重大遺漏

這一點(diǎn)最為集中地表現(xiàn)為上市公司對(duì)有利于公司的信息過量披露，卻對(duì)不利于公司的信息沉默不語。按照有關(guān)規(guī)定，只要是對(duì)使用者決策有重大影響及反映重大經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的信息都應(yīng)予以披露，而不管該信息對(duì)上市公司有利與否。而所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，導(dǎo)致上市公司的中小投資者與經(jīng)營者存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。一些上市公司對(duì)應(yīng)披露的信息不作全面的披露，而是采取避重就輕的手法，故意夸大部分事實(shí)、隱瞞部分事實(shí)，誤導(dǎo)投資者。上市公司慣用的隱瞞信息的方法主要是：一是償債能力披露不充分；二是關(guān)聯(lián)交易披露不充分；三是對(duì)一些重要事項(xiàng)的披露不充分或者有遺漏。如深圳證券交易所的龍頭股“深發(fā)展”，就曾經(jīng)動(dòng)用3.11億元直接炒作本公司股票。這樣重大的違法、違規(guī)事件在被查處之前根本沒有通過任何方予以披露。

1.3信息披露不嚴(yán)肅

證券監(jiān)管部門一再強(qiáng)調(diào)上市公司必須在其指定的報(bào)刊上發(fā)布信息。然而迄今為止仍有個(gè)別上市公司不分時(shí)間、場合、地點(diǎn)隨意披露信息。有些公司根本不在證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)紙上披露信息，而在一些地方性的小報(bào)小刊上披露；有些公司在未正式發(fā)行股票或未正式宣布購并之前便私下散布信息；有的公司居然未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)擅自宣布可轉(zhuǎn)換債券試點(diǎn)，大大助長了證券的投機(jī)性。還有的公司在不同時(shí)間里所披露信息的內(nèi)容不同，對(duì)已披露的信息隨意更改，而不履行有關(guān)程序。許多上市公司在披露了年報(bào)、中報(bào)后又發(fā)布了不少補(bǔ)充說明，許多補(bǔ)充說明有很強(qiáng)的瞞天過海之嫌。如“珠江實(shí)業(yè)”2000年中報(bào)說公司盈利20萬元，而在不久后又補(bǔ)充說明公司虧損5000萬元。像這種對(duì)信息披露極其不嚴(yán)肅的態(tài)度只會(huì)令投資者對(duì)證券信息披露的嚴(yán)肅性完全喪失信心。

1.4信息披露不及時(shí)

由于證券信息具有很強(qiáng)的時(shí)間性和敏感度以及容易被內(nèi)幕人利用等特點(diǎn)，這便要求上市公司必須依照有關(guān)規(guī)則在規(guī)定的期限內(nèi)以法定方式披露有關(guān)信息，以確保投資者及時(shí)獲取做出理性投資決策所需要的信息，這也是防止內(nèi)幕交易的有效手段。但是，有很多公司出于特殊目的，并不及時(shí)披露，從而給投資者造成了很大損失。

2006年8月20日，天津環(huán)球磁卡集團(tuán)有限公司與中信文化傳媒集團(tuán)有限公司簽署投資重組天津環(huán)球磁卡集團(tuán)有限公司《合作協(xié)議》，協(xié)議約定中信文化傳媒集團(tuán)有限公司將向上市公司“*ST磁卡”提供6.38億元財(cái)務(wù)支持，直至9月5日，“*ST磁卡”才在獲悉此事件后披露上述投資重組重大事宜。作為股份公司的控股股東，天津環(huán)球磁卡集團(tuán)有限公司嚴(yán)重違反了上證所《股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定。因在信息披露上存在嚴(yán)重違規(guī)，上證所對(duì)“*ST 2

磁卡”(600800)的控股股東天津環(huán)球磁卡集團(tuán)有限公司予以公開譴責(zé)。該譴責(zé)將抄報(bào)天津市人民政府，并計(jì)入上市公司誠信記錄。“*ST磁卡”(600800)的控股股東天津環(huán)球磁卡集團(tuán)有限公司的行為對(duì)中小投資者造成了巨大的損害，不利于股市的發(fā)展。

1.5濫用預(yù)測性財(cái)務(wù)信息

預(yù)測性財(cái)務(wù)信息又稱為軟信息，它用以表明公司未來發(fā)展與業(yè)績的可能性。編制預(yù)測性財(cái)務(wù)信息有助于投資者從長遠(yuǎn)角度了解公司的未來前景，畢竟購買股票正是購買公司的未來權(quán)益與現(xiàn)金流量。良好謹(jǐn)慎的預(yù)測可以降低投資者預(yù)期報(bào)酬落空的風(fēng)險(xiǎn)性，從而降低投機(jī)與股市波動(dòng)的因素，進(jìn)而彌補(bǔ)現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告的不足。而且通過管理者編制預(yù)測數(shù)字，可以透過管理者的眼睛看到公司未來的發(fā)展，提高了財(cái)務(wù)報(bào)告的有效性。目前我國并沒有強(qiáng)制要求上市公司公布預(yù)測性信息，因此對(duì)預(yù)測性信息的內(nèi)容、格式和編制方法缺乏統(tǒng)一規(guī)范。許多公司的預(yù)測準(zhǔn)確度較低。在披露中往往夸大其詞地描述公司前景，以此達(dá)到籌資目的。有的上市公司公布的預(yù)測上市公司信息披露制度研究值與實(shí)際值相差幾倍甚至更大。

2我國上市公司信息披露存在問題的原因分析

毫無疑問，利益驅(qū)動(dòng)是上市公司信息披露違規(guī)的最直接也是最主要的誘因，而信用體系不完善以及制度性缺陷的存在，則為上市公司違規(guī)信息的“出籠”提供了的溫床。

2.1信用缺失。一些上市公司控制人(多為大股東或管理層)信用缺失，為謀取不正當(dāng)利益，可以在信息披露時(shí)公然造假。其主要?jiǎng)訖C(jī)：一是為了上市。這類企業(yè)圖謀上市，看中的往往是證券市場的融資功能。它們?yōu)檫_(dá)到“圈錢”的目的，不惜采取虛增利潤、制造虛假證明文件、虛假陳述等不法手段，刻意包裝，欺詐上市。二是為了再融資。一些上市公司為了獲得配股、增發(fā)資格以滿足其持續(xù)的資金需求，可能就會(huì)“技術(shù)性處理”會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，甚至造假賬。如當(dāng)年“萬家樂”為了能順利實(shí)現(xiàn)配股，在配股考核期三年定期報(bào)告的披露中隱瞞為股東單位提供巨額擔(dān)保的事實(shí)，力求掩飾財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是粉飾形象，為企業(yè)獲取貸款以及給對(duì)外合作、兼并、重組等所謂的“資本運(yùn)作”加重籌碼。四是逃避摘牌的威脅。五是為配合莊家操縱股價(jià)，以便在二級(jí)市場上非法牟利。

2.2法制不健全。現(xiàn)有的規(guī)范我國上市公司信息披露的制度體系有四個(gè)層次： 第一層，基本法律，包括《證券法》、《公司法》、《刑法》等。第二層，行政法規(guī)，主要包括《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》、《可轉(zhuǎn)換債券管理暫行辦法》等。第三層，部門規(guī)章，包括《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》等。第四層，自律性規(guī)則，主要指證券交易所制定的《上市規(guī)則》。雖然我國規(guī)范上市公司的法律體系已初步形成，但必須看到，由于我國的證券市場起步較晚，體系還存在許多不足，一些法規(guī)出臺(tái)嚴(yán)重滯后于實(shí)踐的發(fā)展，立法似乎更多地是被動(dòng)、消極地“堵窟窿”，缺乏預(yù)見性和實(shí)用性。比如對(duì)虛假會(huì)計(jì)信息的認(rèn)定過于抽象和原則，可操作性不強(qiáng)；對(duì)違規(guī)披露信息的法律責(zé)任的規(guī)定重行政和刑事，輕民事；對(duì)信息虛假的責(zé)任分擔(dān)無詳細(xì)而明確的規(guī)定；信息披露的標(biāo)準(zhǔn)不夠完善；信息披露的手段落后等等。

2.3監(jiān)管處罰不力。一是由于信息披露案件往往隱蔽性較強(qiáng)，難以發(fā)現(xiàn)，調(diào)查起來也費(fèi)時(shí)費(fèi)力，而相關(guān)監(jiān)管部門的監(jiān)管能力和執(zhí)法手段均有限，導(dǎo)致一些違規(guī)者“闖關(guān)”成功，成為“漏網(wǎng)之魚”，許多后繼者也因此抱著僥幸心理，企圖瞞天過海、欺民盜世。二是專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)失職。專業(yè)審計(jì)機(jī)構(gòu)(包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所和審計(jì)師事務(wù)所)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性負(fù)有監(jiān)察責(zé)任。但是，當(dāng)前國家對(duì)專業(yè)審計(jì)機(jī)構(gòu)的管理方面還有許多漏洞，加之某些從業(yè)人員的業(yè)務(wù)能力不強(qiáng)、道德素質(zhì)低、職業(yè)操守差，致使大量的未經(jīng)嚴(yán)格把關(guān)的不實(shí)信息得以對(duì)外披露。三是處罰力度不夠。違規(guī)行為的預(yù)期處罰成本過低，是這一問題無法根本解決的主要原因之一。從我國上市公司信息披露違規(guī)的典型案例來看，許多投資者因受誤導(dǎo)，損失慘重，但無論從目前的相關(guān)法律法規(guī)，還是司法實(shí)踐，以及證券監(jiān)管部門的實(shí)際處理來看，投資者的損失都難以挽回或全部挽回，而在絕大多數(shù)情況下，違規(guī)違法企業(yè)只受到象征性的經(jīng)濟(jì)處罰。企業(yè)違規(guī)違法成本過低，威懾作用不大，使造假者愿意鋌而走險(xiǎn)。

2.4公司治理結(jié)構(gòu)不完善。我國的一些上市公司企業(yè)治理結(jié)構(gòu)存在缺陷，股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層之間責(zé)權(quán)利關(guān)系不明晰，不能相互形成有效監(jiān)督和制約，一些公司被大股東操控，一些公司管理層權(quán)力過大，導(dǎo)致其不端目的能輕易實(shí)現(xiàn)。還有一些上市公司因管理漏洞或相關(guān)人員法律意識(shí)不強(qiáng)，導(dǎo)致公司內(nèi)幕信息隨意或提早泄露。2006年9月15日，“博盈投資”總經(jīng)理陳旭暉遭到深交所公開譴責(zé)，起因就是陳旭暉在6月24 日下午接待某券商研究人員調(diào)研時(shí)，透露了該公司股權(quán)分置改革方案和其它一些尚未公開披露的公司重大信息，導(dǎo)致該公司股價(jià)異常波動(dòng)。

3我國上市公司信息披露存在問題的對(duì)策分析

信息披露是一個(gè)綜合性較強(qiáng)的制度體系，涉及到企業(yè)制度、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、審計(jì)制度、證券市場制度、政府監(jiān)管制度、法律制度等多個(gè)方面。我國上市公司信息披露違規(guī)此起彼伏，原因是多方面的，治理也應(yīng)多管齊下，綜合開展。最終構(gòu)建一個(gè)多層次、全方位的嚴(yán)密綜合體系，使上市公司及時(shí)、有效和充分地進(jìn)行信息披露。

3.1建立以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為核心的信息披露體系

要使上市公司的信息披露達(dá)到客觀、充分、及時(shí)的要求，就必須建立一套有效的信息披露規(guī)范化體系。就我國目前情況而言，會(huì)計(jì)信息披露的規(guī)范體系大致包括會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)信息披露制度、審計(jì)制度以及其他有關(guān)的經(jīng)濟(jì)法規(guī)。在這一規(guī)范體系中會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是其核心。這是因?yàn)椋瑫?huì)計(jì)準(zhǔn)則是規(guī)范上市公司會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的指南，它規(guī)定了會(huì)計(jì)信息披露的基本內(nèi)容，明確提出了會(huì)計(jì)信息應(yīng)具備的質(zhì)量要求，也是注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)的依據(jù)和職業(yè)保障。就我國目前情況而言，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系正在建立過程之中，具體還應(yīng)做好三方面的工作：一是完善會(huì)計(jì)信息披露制度；二是要完善注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)制度；三是要改進(jìn)我國上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告體系，改革與會(huì)計(jì)環(huán)境不相適宜的部分，進(jìn)一步與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌。

3.2建立證券市場信用評(píng)級(jí)制度

信息的不對(duì)稱性與市場的透明度不高使得證券市場上的信用風(fēng)險(xiǎn)加大，因此，增加信息 4 的對(duì)稱性，強(qiáng)化信息的弱勢者(投資者)，同時(shí)制約和規(guī)范信息的強(qiáng)勢方(上市公司)就顯得十分必要。證券信用評(píng)級(jí)制度作為市場的輔助手段，在一定程度上能夠起到提高市場透明度及有效性，防止上市公司造假、欺詐和內(nèi)幕交易等敗德行為的作用。借鑒美國等發(fā)達(dá)國家信用評(píng)級(jí)制度的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，積極深入地研究評(píng)級(jí)技術(shù)，在對(duì)現(xiàn)有的評(píng)級(jí)公司進(jìn)行改制的基礎(chǔ)上，與一些有豐富經(jīng)驗(yàn)的國際知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)建立既符合國際慣例又適合我國國情的信用評(píng)級(jí)制度，是擺在信用評(píng)級(jí)業(yè)面前的一項(xiàng)十分緊迫而又艱巨的任務(wù)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不歸屬任何部門單位，完全獨(dú)立，以保證其作出公正、客觀的評(píng)判。

3.3進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)

我國證券市場目前處在發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，完善法律體系也是當(dāng)務(wù)之急，在信息披露法制建設(shè)方面，應(yīng)重點(diǎn)圍繞一下幾個(gè)方面： 一是相關(guān)法律要配套。信息披露問題的出現(xiàn)，上市公司有主觀責(zé)任，但也要在外部環(huán)境中找原因，除了重視事中控制的立法外，要加強(qiáng)事前防范和事后處置。《會(huì)計(jì)法》、《審計(jì)法》、《民法》、《刑法》等相關(guān)法律中可增加相應(yīng)條款，或者出臺(tái)明確的司法解釋。二是《證券法》《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》等法律法規(guī)對(duì)上市公司信息披露的要求、責(zé)任、處罰措施等方面的提法要更具體、更明確，增強(qiáng)預(yù)見性和操作性。三是完善民事?lián)p害賠償制度。目前，我國法律對(duì)于違反信息披露的民事責(zé)任的追究缺乏系統(tǒng)規(guī)定。在具體操作中，往往是行政責(zé)任、刑事責(zé)任易于落實(shí)，而對(duì)中小投資者賠償?shù)拿袷仑?zé)任卻落實(shí)不了。因此，迫切需要建立行之有效的民事賠償制度，建立和完善股東集團(tuán)訴訟和股東衍生訴訟機(jī)制，明確不同違規(guī)行為所適用的司法程序，形成一個(gè)適宜的、暢通的上市公司信息披露法律責(zé)任的追究和懲戒機(jī)制，真正從法律上對(duì)上市公司的信息披露行為形成有力的約束。

3.4加大監(jiān)管和處罰力度。

目前，我國負(fù)責(zé)上市公司信息披露主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)是證監(jiān)會(huì)，但從近幾年上市公司的信息披露問題屢禁不止、對(duì)違規(guī)行為處理也往往顯得手軟和優(yōu)柔寡斷看，一些人對(duì)其監(jiān)管能力提出了質(zhì)疑，原因可能是多方面的。從政府角度看，應(yīng)通過相關(guān)立法，進(jìn)一步明確證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管責(zé)任和權(quán)力，加大相應(yīng)投入，而證監(jiān)會(huì)應(yīng)改進(jìn)工作方式，提高工作效率，象美國“聯(lián)邦政權(quán)與交易委員會(huì)”(SEC)那樣，通過制定規(guī)則和執(zhí)法活動(dòng)，鞏固自身在證券市場監(jiān)管方面的權(quán)威和核心地位。處罰方面，要用重典，讓違規(guī)違法者的機(jī)會(huì)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于敗露成本。目前，我國對(duì)信息披露方面的違規(guī)違法行為主要以行政和經(jīng)濟(jì)處罰為主。從已發(fā)現(xiàn)的案例看，力度偏弱，達(dá)不到預(yù)期目的。對(duì)于信息披露違規(guī)違法企業(yè)，除了責(zé)令其向投資者支付賠償外，應(yīng)課以巨額罰款，甚至不惜使其破產(chǎn)；對(duì)于企業(yè)相關(guān)責(zé)任人，必須予以必要的經(jīng)濟(jì)處罰和行政處罰外，嚴(yán)重者，可以讓其傾家蕩產(chǎn)，甚至移交司法機(jī)關(guān)；對(duì)于應(yīng)承擔(dān)責(zé)任的中介審計(jì)機(jī)構(gòu)，應(yīng)立即吊銷其執(zhí)照，取消相關(guān)人員執(zhí)業(yè)資格，并視情節(jié)輕重，予以嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)處罰直至追究刑事責(zé)任。

3.5完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。

從總體上講，我國上市公司的治理結(jié)構(gòu)屬于控制型治理結(jié)構(gòu)，但有著明顯的中國特色。實(shí)踐證明，公司治理結(jié)構(gòu)中的缺陷是導(dǎo)致上市公司失信的根本原因。只有建立健全公司治理結(jié)構(gòu)，才能從制度上使監(jiān)督管理者將其信息優(yōu)勢傳遞給外部投資者，為信息的充分披露提供制度保障。從現(xiàn)實(shí)情況看，需要花力氣做好以下方面的工作：①解決“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題，發(fā)揮多元持股制的優(yōu)越性；嚴(yán)格按照《上市公司治理準(zhǔn)則》規(guī)范控股股東的行為。②完善董事會(huì)的工作程序，加強(qiáng)董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)督，強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的職責(zé)；細(xì)化董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的誠信責(zé)任，明確規(guī)定違反誠信的法律責(zé)任。③建立并加強(qiáng)董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的審計(jì)委員會(huì)制度。審計(jì)委員會(huì)由獨(dú)立董事構(gòu)成，獨(dú)立于公司管理層之外，負(fù)責(zé)對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督，并由其聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，以保持后者的獨(dú)立性。在美國安然事件中，出于利害關(guān)系，公司管理層與審計(jì)師關(guān)系親密，審計(jì)師不僅沒有保持應(yīng)有獨(dú)立甚至還協(xié)助安然公司進(jìn)行財(cái)務(wù)造假行為。

4結(jié)語

規(guī)范上市公司的信息披露是一項(xiàng)艱巨而復(fù)雜的工作，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的真正提高需要各方面的共同努力，既有內(nèi)部的也有外部的。提高上市公司質(zhì)量和業(yè)績水平是證券市場長期、平穩(wěn)、健康發(fā)展的根本任務(wù)。目前，我國證券市場存在的問題還很多，但是通過各方的努力其問題必然會(huì)得到解決，上市公司信息披露一定會(huì)向著更加規(guī)范的方向發(fā)展，證券市場各方的利益也將會(huì)得到更好的維護(hù)。

參考文獻(xiàn)：

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第三篇：我國上市公司信息披露中存在的問題及對(duì)策

我國上市公司信息披露中存在的問題及對(duì)策

2012年03月13日 10:59 來源：《商業(yè)時(shí)代》 2012年第3期上 作者：劉洋 字號(hào)

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摘 要：會(huì)計(jì)信息披露是上市公司必須履行的義務(wù)，披露相關(guān)可靠的會(huì)計(jì)信息，有利于提高證券市場的透明度，增強(qiáng)投資者的信心。我國上市公司信息披露制度的建立，一方面可以保護(hù)投資者的合法權(quán)益；另一方面使上市公司資產(chǎn)發(fā)揮其最大功效，為股東和社會(huì)帶來最大利益。但是目前，我國上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在著各種問題，不僅損害了信息使用者，特別是廣大中小投資者的利益，而且不利于證券市場的健康發(fā)展。本文在分析存在問題的基礎(chǔ)上提出對(duì)策。

關(guān)鍵詞：證券市場，上市公司，會(huì)計(jì)信息，信息披露

上市公司的信息披露是理論界研究的一個(gè)經(jīng)久不衰的話題。提高信息披露的透明度，為金融市場的完整性建立一個(gè)更好的框架顯得尤為迫切（Hecklinger，2004）。目前，盡管我國證券市場的有關(guān)法律法規(guī)不斷完善，各項(xiàng)監(jiān)管措施逐一落實(shí)，使會(huì)計(jì)信息披露在質(zhì)和量兩方面穩(wěn)步提高，但證券市場上違規(guī)事件時(shí)有發(fā)生，會(huì)計(jì)信息披露的現(xiàn)狀仍不容樂觀。上市公司為了公司股票上市需要，影響股票的市價(jià)、公司管理業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)或籌資的方便等目的，往往采取操縱行為，弄虛作假，披露不真實(shí)的會(huì)計(jì)信息，這是目前上市公司信息披露中最為嚴(yán)重和危害最大的問題。以往對(duì)上市公司信息披露問題的研究主要從公司內(nèi)部治理的角度分析，很少有研究結(jié)合公司內(nèi)外部的因素去探討上市公司信息披露問題的成因及對(duì)策。本文提出，上市公司信息披露中存在的問題，歸根結(jié)底既有公司內(nèi)部的因素，也有公司外部的因素。分析清楚產(chǎn)生這些內(nèi)外問題的原因以及治理對(duì)策，有利于保護(hù)信息使用者的利益，也有利于促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展。因此，也具有相當(dāng)重要的意義。

文獻(xiàn)回顧

信息披露制度，是指公開發(fā)行證券的公司在證券發(fā)行與交易諸環(huán)節(jié)中，依法將有關(guān)信息資料，真實(shí)、準(zhǔn)確、完全、及時(shí)地披露，以供證券投資者做出投資判斷的法律制度。自從Fama（1970）提出資本市場的信息有效性假設(shè)以來，資本市場信息的不完備性（imperfeet information）和非對(duì)稱性（asynunetrie information）問題日益成為金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家們關(guān)注的重點(diǎn)。特別是20世紀(jì)80年代，隨著博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的興起，非對(duì)稱信息下最優(yōu)契約和機(jī)制設(shè)計(jì)的理論模型及分析方法被迅速應(yīng)用到關(guān)于金融市場的各個(gè)研究領(lǐng)域，Glosten和Milgrom（1985）進(jìn)而通過貝葉斯規(guī)則描述了信息披露的動(dòng)態(tài)過程。

喬旭東（2003）分析了上市公司會(huì)計(jì)信息披露與公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)在關(guān)系，認(rèn)為在公司治理結(jié)構(gòu)的形成與運(yùn)行過程中，會(huì)計(jì)信息披露發(fā)揮著重大的作用，與此同時(shí)，有效的公司治理結(jié)構(gòu)也有助于上市公司會(huì)計(jì)信息披露行為的改進(jìn)。閻金鍔等（2000）研究了會(huì)計(jì)信息披露、股票價(jià)格變動(dòng)及資本市場效率之間的關(guān)系，對(duì)股票價(jià)格對(duì)信息的反應(yīng)機(jī)制做了初步的理論研究，同時(shí)討論了信息披露對(duì)資本市場效率的影響。吳清華等（2006）以2003所有滬深上市公司為樣本，以盈余管理為變量，進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)董事會(huì)的獨(dú)立性是影響我國上市公司財(cái)務(wù)呈報(bào)質(zhì)量的重要因素，獨(dú)立董事比例越高，越能夠抑制公司的盈余管理水平。

上市公司信息披露存在問題的原因分析

（一）公司內(nèi)部因素

公司結(jié)構(gòu)不完善。上市公司的組織結(jié)構(gòu)由股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)組成。然而，組織機(jī)構(gòu)的各組成部分功能弱化，不能各盡其職，導(dǎo)致各種問題的產(chǎn)生。股東委托經(jīng)營者代表他們管理公司，希望能實(shí)現(xiàn)公司財(cái)富最大化，但是經(jīng)營者和股東的目標(biāo)并不完全一致，經(jīng)營者有可能為了自身的目標(biāo)而背離股東的利益。一些上市公司在信息披露中故意虛假披露或不按規(guī)定格式披露都有自身的原因，如有的為了公司能達(dá)到發(fā)行股票并上市的要求，有的是為了能達(dá)到配股的要求，也有一些為了能達(dá)到增發(fā)新股的要求，還有一些是為了完成主管部門或大股東制訂的經(jīng)營目標(biāo)等。公司主要負(fù)責(zé)人敢于實(shí)施上述行為，一方面是為了保住或鞏固自己的位置，另一方面公司缺乏必要的約束，缺乏一套行之有效的權(quán)力制衡機(jī)制、決策機(jī)制。

會(huì)計(jì)人員素質(zhì)不高。會(huì)計(jì)人員是會(huì)計(jì)信息披露的執(zhí)行者，然而我國一些會(huì)計(jì)人員學(xué)識(shí)經(jīng)驗(yàn)有限，知識(shí)陳舊，獨(dú)立性差，只是一味服從經(jīng)理人員的意志。因此，對(duì)一些會(huì)計(jì)信息不能做出合理的判斷，特別是對(duì)一些突發(fā)問題顯得束手無策，使信息質(zhì)量不盡人意。

（二）公司外部因素

審計(jì)監(jiān)督質(zhì)量不高。國家對(duì)上市公司監(jiān)管所依據(jù)的信息主要來自上市公司的會(huì)計(jì)報(bào)表和注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)此出具的審計(jì)報(bào)告，因此，注冊(cè)會(huì)計(jì)師已經(jīng)在證券市場上扮演著越來越重要的角色。《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》和《獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則》的頒布實(shí)施使注冊(cè)會(huì)計(jì)師職業(yè)有一定的法律依據(jù)，但審計(jì)職業(yè)界尚未真正擔(dān)負(fù)起責(zé)任，審計(jì)質(zhì)量不高。擔(dān)任獨(dú)立審計(jì)工作的注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)具備專門學(xué)識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，并具有足夠的分析、判斷能力。而在實(shí)踐中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)由于自身不嚴(yán)格，審計(jì)往往是會(huì)計(jì)信息披露失真的重要因素。

證券監(jiān)管力度不夠。我國的證券管理體系是伴隨著證券市場的建設(shè)和發(fā)展而逐步建立起來的。目前對(duì)上市公司信息披露進(jìn)行監(jiān)管的部門主要是證券監(jiān)督管理委員會(huì)（簡稱“證監(jiān)會(huì)”）、證券交易所和中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（簡稱“中注協(xié)”）。但各自的職責(zé)和權(quán)限有所不同。

當(dāng)前我國證券市場尚處于起步和發(fā)展的初級(jí)階段，整個(gè)市場很不成熟，各項(xiàng)規(guī)則和制度都不健全，在此情況下，強(qiáng)化政府監(jiān)管固然很重要，但完全依賴政府來監(jiān)管市場是不現(xiàn)實(shí)的。證券交易所作為一線監(jiān)管部門，沒有對(duì)上市公司的調(diào)查權(quán)，這就決定了交易所發(fā)現(xiàn)真實(shí)性問題的能力較為有限。中注協(xié)只能調(diào)查和處罰會(huì)計(jì)師事務(wù)所及相應(yīng)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師，而不能調(diào)查上市公司，很難通過對(duì)事務(wù)所的檢查發(fā)現(xiàn)信息披露的真實(shí)性問題。

完善上市公司信息披露制度的對(duì)策

上市公司信息披露存在諸多問題，為了能從根本上保護(hù)投資者特別是廣大中小投資者的利益，解決的對(duì)策主要從公司內(nèi)部、公司外部兩個(gè)方面來考慮。

（一）公司內(nèi)部治理對(duì)策

完善公司治理結(jié)構(gòu)。為提升我國上市公司的質(zhì)量，推動(dòng)上市公司建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范上市公司運(yùn)作，促進(jìn)我國證券市場健康發(fā)展，使我國的上市公司治理盡快與國際接軌，根據(jù)《公司法》、《證券法》和其他有關(guān)法律的基本原則，并參照國外公司治理實(shí)踐中普遍認(rèn)同的標(biāo)準(zhǔn)，我國制定了《上市公司治理準(zhǔn)則》。該準(zhǔn)則主要針對(duì)上市公司，是評(píng)判上市公司是否具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)公司治理存在重大問題的上市公司，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)將責(zé)令其按照該準(zhǔn)則的要求進(jìn)行整改。

建立完善的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。我國現(xiàn)行的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系一方面偏重于政策需要，另一方面由于設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)過于追求少而精，使得企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的揭示不夠充分。可以增設(shè)銷售利潤率、總資產(chǎn)利潤率、現(xiàn)金流量債務(wù)保證率等指標(biāo)，較全面地衡量企業(yè)生產(chǎn)能力和盈利能力。

健全公司內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)督制度。健全公司內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)督可以采取：樹立以人為本、人本管理的理念；及時(shí)監(jiān)督、促進(jìn)和管制；定期進(jìn)行會(huì)計(jì)檢查和會(huì)計(jì)分析。

（二）公司外部治理對(duì)策

建立完整的證券市場法律體系。上市公司信息披露制度的完善取決于證券市場法律體系的完善，雖然我國已對(duì)上市公司的信息披露有了一定的法律規(guī)范，但尚不完善，及時(shí)修訂完善這些法規(guī)，對(duì)保護(hù)投資者的利益將起到重大的作用。還應(yīng)當(dāng)加快制定關(guān)于信息披露有關(guān)內(nèi)容的具體準(zhǔn)則，進(jìn)一步規(guī)范上市公司信息披露的內(nèi)容和形式，規(guī)范預(yù)測性信息、分部信息和社會(huì)責(zé)任信息的披露。

提高審計(jì)質(zhì)量。在我國證券市場的規(guī)范和發(fā)展過程中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的法制建設(shè)已取得一定的成績，但由于這一行業(yè)在我國屬于新興行業(yè)，缺乏相應(yīng)配套的政策法規(guī)和制度方面的保證。為了使注冊(cè)會(huì)計(jì)師能夠切實(shí)履行獨(dú)立審計(jì)職責(zé)，需進(jìn)一步加強(qiáng)這方面的法制建設(shè)。

充分發(fā)揮證券管理部門監(jiān)管作用。加強(qiáng)證券管理部門自身建設(shè)，提高從業(yè)人員的職業(yè)道德水平和執(zhí)法的自覺性，是證券市場健康發(fā)展的前提條件。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)要履行其對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息及注冊(cè)會(huì)計(jì)審計(jì)報(bào)告的監(jiān)管責(zé)任，就應(yīng)該采取有效措施，使上市公司的會(huì)計(jì)造假行為及注冊(cè)會(huì)計(jì)師參與弄虛作假的行為，在會(huì)計(jì)信息公開披露之前就被及時(shí)發(fā)現(xiàn)，為此必須提高監(jiān)管人員的素質(zhì)。

加大處罰力度。雖然我國現(xiàn)階段為提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量先后制定并頒布了若干項(xiàng)法律法規(guī)，但在貫徹執(zhí)行過程中效果還不明顯，因此，必須加大處罰力度，對(duì)于一些上市公司違法披露信息、故意隱瞞或歪曲重要信息的行為，要嚴(yán)加懲罰，不僅僅要追究經(jīng)濟(jì)責(zé)任，還要追究有關(guān)當(dāng)事人的刑事責(zé)任；對(duì)參與做假的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)予以重罰直至吊銷營業(yè)執(zhí)照，還要限定其從業(yè)人員在規(guī)定的期限內(nèi)甚至永久性不得從事同類性質(zhì)的職業(yè)，直至追究刑事責(zé)任等。加大處罰力度，提高違法違規(guī)成本，才能從根本上杜絕違規(guī)事件的發(fā)生。

結(jié)論

本文主要從公司內(nèi)部、公司外部兩個(gè)方面來分析我國上市公司信息披露存在問題及其原因，并提出相應(yīng)的解決對(duì)策。這些問題雖然沒有得到徹底的解決，但是國家的各種法規(guī)也在陸續(xù)的出臺(tái)，各種監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在不斷地加強(qiáng)監(jiān)管力度，會(huì)計(jì)信息的使用者也越來越重視會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和對(duì)企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督。保護(hù)投資者的利益，特別是保護(hù)廣大中小投資者的利益，讓投資者樹立信心，是培育和發(fā)展證券市場最重要的一個(gè)方面。為此，還需要付出更多的努力來確保上市公司的質(zhì)量，從根本上解決問題。

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第四篇：我國上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管研究

本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）封面

（2016 屆）

論文（設(shè)計(jì)）題目 作 者 學(xué) 院、專 業(yè) 班 級(jí) 指導(dǎo)教師（職稱）論 文 字 數(shù) 論文完成時(shí)間

大學(xué)教務(wù)處制

會(huì)計(jì)原創(chuàng)畢業(yè)論文參考選題(200個(gè))

一、論文說明

本寫作團(tuán)隊(duì)致力于會(huì)計(jì)畢業(yè)論文寫作與輔導(dǎo)服務(wù)，精通前沿理論研究、仿真編程、數(shù)據(jù)圖表制作，專業(yè)本科論文3000起，具體可以聯(lián)系qq 805990749。下列所寫題目均可寫作。

二、原創(chuàng)論文參考題目2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 某集團(tuán)企業(yè)文化建設(shè)中的成本管理研究 物流企業(yè)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)的研究 會(huì)計(jì)尋租問題研究

應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)控制方法研究——以某公司為例

企業(yè)并購中的盈余管理行為分析——以吉利并購沃爾沃為例 某房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀調(diào)查與分析

基于公司治理的內(nèi)部控制問題研究——以國美電器控制權(quán)之爭為例 企業(yè)綠色體系設(shè)計(jì)

家電制造企業(yè)存貨內(nèi)部控制設(shè)計(jì)——以某公司為例 某公司內(nèi)部會(huì)計(jì)控制研究

作業(yè)成本法下中石化成品油物流成本的控制研究 基于EVA的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)研究

汽車行業(yè)預(yù)算管理的初探－－－－上海大眾公司成本預(yù)算的案例分析 基于平衡計(jì)分卡的某公司績效評(píng)價(jià)研究

新創(chuàng)企業(yè)籌資問題研究——以某服飾公司為例

黨政領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)研究——基于行政問責(zé)制視角 基于價(jià)值鏈的企業(yè)環(huán)境績效審計(jì)研究 順豐快遞公司內(nèi)部控制缺陷研究 基于盈余管理動(dòng)機(jī)的財(cái)務(wù)重述研究 中國民營上市公司股利分配政策研究 關(guān)于企業(yè)應(yīng)收賬款管理的研究

某科技公司負(fù)債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

民營上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系分析 公允價(jià)值及其運(yùn)用研究

金融衍生工具在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用 中小企業(yè)稅務(wù)籌劃問題研究

會(huì)計(jì)政策選擇下的稅收籌劃——以xx進(jìn)出口有限公司為例 關(guān)于上市公司擔(dān)保若干問題的思考 基于平衡計(jì)分卡的企業(yè)戰(zhàn)略性績效管理 審計(jì)市場定價(jià)與監(jiān)管

我國環(huán)境會(huì)計(jì)實(shí)施的問題及其對(duì)策 實(shí)質(zhì)重于形式原則在實(shí)務(wù)中的運(yùn)用 我國企業(yè)所得稅的稅務(wù)籌劃

我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀與問題分析 我國上市公司內(nèi)部控制信息披露研究 基于企業(yè)生命周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略探討 某太陽能公司固定資產(chǎn)內(nèi)部控制研究 我國商業(yè)銀行內(nèi)部控制管理研究

余姚市創(chuàng)華塑料有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告 “大小非解禁”對(duì)股市的影響研究 基于成本分?jǐn)倕f(xié)議的企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制 “營改增”對(duì)我國企業(yè)影響的研究

實(shí)際控制人對(duì)上市公司信息披露質(zhì)量的影響研究 淺析企業(yè)家與企業(yè)文化變革－－-以聯(lián)想集團(tuán)為例 論中小企業(yè)中存在的問題及對(duì)策

上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析 商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制探討 某集團(tuán)體制研究

基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

企業(yè)存貨管理問題研究——以某自動(dòng)化公司為例

國有企業(yè)公司治理存在的問題及對(duì)策——以中石油為例 企業(yè)會(huì)計(jì)倫理問題研究

論我國個(gè)人收入差距與稅收調(diào)控 環(huán)境績效審計(jì)問題研究

上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 企業(yè)稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)及其防范

BC電子商務(wù)模式的物流成本控制研究

股利政策的影響因素分析及其選擇—以海爾為例 我國企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部審計(jì)研究

股權(quán)激勵(lì)的財(cái)稅差異分析及納稅籌劃 某船舶公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究 某公司貨幣資金內(nèi)部控制制度設(shè)計(jì) 民營企業(yè)的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制研究 上市公司會(huì)計(jì)政策選擇的探討

內(nèi)部審計(jì)在防范舞弊風(fēng)險(xiǎn)中的角色與應(yīng)用研究——基于xx案例的分析 我國會(huì)計(jì)信息質(zhì)量存在的問題及其解決對(duì)策 上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 企業(yè)內(nèi)部控制之采購業(yè)務(wù) 現(xiàn)金流量表改革研究

基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

公允價(jià)值與歷史成本的適用性思考－－以某氣動(dòng)彈簧公司為例 企業(yè)內(nèi)部審計(jì)外部化問題研究 上海重慶房產(chǎn)稅試點(diǎn)積極效應(yīng)分析 企業(yè)并購整合階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

基于公司治理的內(nèi)部控制淺析 81 資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的對(duì)策與應(yīng)用

基于公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的盈余管理研究

公允價(jià)值計(jì)量對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的影響研究——以某公司為例 84 上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 85 中小企業(yè)融資存在的問題及對(duì)策 86 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析 87 電子商務(wù)的稅收征管探討

我國社會(huì)保障基金投資運(yùn)營的研究 89 探析固定資產(chǎn)累計(jì)折舊與減值準(zhǔn)備 90 基于作業(yè)的全面預(yù)算應(yīng)用研究

中小企業(yè)存貨管理的若干問題探討——以制造業(yè)企業(yè)為例 92 上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 93 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析 94 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析 95 某機(jī)械制造公司存貨成本控制研究 96 上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究

日本中小企業(yè)金融公庫對(duì)建立我國中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的借鑒作用 98 會(huì)計(jì)信息失真的問題與對(duì)策探討 99 我國開征物業(yè)稅的思考

上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 101 某公司應(yīng)收賬款管理的研究 102 寶鋼集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究 103 蘇寧物流采購成本控制的研究

中國民營企業(yè)海外并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究 105 基于生命周期角度的企業(yè)融資策略的研究 106 上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究

中國上市公司股權(quán)資本運(yùn)作中的換股合并問題研究——基于上港集團(tuán)的換股操作實(shí)例 108 新經(jīng)濟(jì)條件下變動(dòng)成本法研究——以某公司為例 109 電商企業(yè)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策分析 110 應(yīng)收賬款的信用管理與風(fēng)險(xiǎn)防范 111 我國上市公司股權(quán)激勵(lì)問題研究 112 我國上市公司自愿性信息披露探討 113 物流企業(yè)改征增值稅的思考 114 我國高校籌資方式的選擇與比較 115 某公司股票期權(quán)問題研究 116 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

稅法與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的主要差異及對(duì)會(huì)計(jì)核算的影響 118 存貨計(jì)價(jià)方式對(duì)企業(yè)利潤和所得稅的影響 119 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

YHD公司應(yīng)收賬款管理的問題及對(duì)策研究 121 某化工公司籌資問題及對(duì)策

上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 123 英國績效審計(jì)特征、路徑與借鑒分析

醫(yī)院內(nèi)部控制存在的問題與對(duì)策 125 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析

上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 127 某地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的稅收籌劃研究 129 稅收征管中的尋租行為探討 130 關(guān)于個(gè)人所得稅流失問題的探析 131 基于公司治理的內(nèi)部控制淺析 132 某公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)化研究 133 關(guān)于開征遺產(chǎn)贈(zèng)與稅的探討

內(nèi)部審計(jì)在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用研究——以xx為例 135 上市公司股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制探討 136 上市公司股利政策影響因素研究

論現(xiàn)代成本管理技術(shù)在服務(wù)行業(yè)的運(yùn)用 138 某電氣公司成本管理問題研究

淺議審計(jì)委員會(huì)在上市公司治理中存在的問題及其完善對(duì)策 140 上市公司不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的原因及規(guī)范措施 141 關(guān)于xx機(jī)械公司成本控制問題的思考 142 上市公司股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制探討

企業(yè)無形資產(chǎn)研究與開發(fā)支出相關(guān)問題研究 144 集權(quán)化模式的研究

上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 146 xx集團(tuán)財(cái)務(wù)分析

作業(yè)成本法在某物流公司成本控制中的應(yīng)用 148 上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究

xx公司在財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用中存在的誤區(qū)及其改進(jìn) 150 某公司全面預(yù)算管理問題研究

151 上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 152 某公司有機(jī)蔬菜項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性研究 153 新準(zhǔn)則下我國企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理方法探討 154 面向知識(shí)經(jīng)濟(jì)的

155 我國中小型會(huì)計(jì)師事務(wù)所內(nèi)部控制問題研究 156 上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 157 上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 158 民營企業(yè)目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇 159 節(jié)能減排的綠色稅收政策安排 160 網(wǎng)絡(luò)會(huì)計(jì)研究

161 增值稅納稅籌劃及風(fēng)險(xiǎn)原因分析 162 基于ABC理論的戰(zhàn)略成本管理 163 某公司存貨的優(yōu)化管理研究

164 民間金融對(duì)中小企業(yè)融資支持的研究 165 某實(shí)業(yè)公司現(xiàn)金流量管理研究

166 從“召回門”看豐田的內(nèi)部控制缺陷 167 某地紅十字會(huì)問題研究

168 基于企業(yè)生命周期的某公司資本結(jié)構(gòu)研究 169 我國上市公司管理層收購融資問題研究 170 基于價(jià)值鏈分析的企業(yè)采購成本控制

171 公司治理與企業(yè)管理——基于價(jià)值管理的案例分析 172 風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)在國有企業(yè)內(nèi)部審計(jì)中的應(yīng)用 173 我國上市公司關(guān)聯(lián)交易規(guī)范問題研究 174 論上市公司并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 175 某公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及優(yōu)化研究

176 基于EVA的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的實(shí)證分析 177 萬科公司營運(yùn)資金管理研究 178 國家助學(xué)貸款風(fēng)險(xiǎn)防范研究

179 中小企業(yè)內(nèi)部控制制度探討—以xx鋼鐵有限公司內(nèi)部控制制度為例 180 淺談我國上市公司無形資產(chǎn)的信息披露問題 181 跨國公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)及管理 182 從的角度看中小企業(yè)稅收籌劃

183 我國上市公司并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制措施 184 我國上市公司股票期權(quán)激勵(lì)制度若干問題探討 185 淺析我國農(nóng)村信用社內(nèi)部控制的問題與對(duì)策 186 第三方物流企業(yè)績效評(píng)價(jià)研究

187 基于EVA的上市公司盈余質(zhì)量分析與評(píng)價(jià)體系的研究 188 某公司公司成本降低途徑研究 189 某集團(tuán)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制研究 190 某啤酒公司生產(chǎn)成本管理的研究

191 上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 192 基于事項(xiàng)法的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)研究 193 會(huì)計(jì)職業(yè)道德的理性思考

194 某公司應(yīng)收賬款存在的問題及對(duì)策 195 巨人集團(tuán)適度負(fù)債經(jīng)營問題研究

196 上市公司IPO抑價(jià)影響因素分析研究 197 成本信息失真的原因及財(cái)務(wù)危害

198 Excel在酒店服務(wù)業(yè)會(huì)計(jì)中的應(yīng)用研究 199 企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制研究

200 家族式企業(yè)的模式研究——以某公司為例

第五篇：規(guī)范上市公司信息披露問題探討

規(guī)范上市公司信息披露問題探討

來源：液壓扳手 http://www.tmdps.cn/

摘要：本文通過對(duì)我國上市公司信息披露存在問題的分析，探討完善信息披露機(jī)制的思路和策略，以期對(duì)我國證券市場健康發(fā)展有所裨益。

關(guān)鍵詞：上市公司；信息披露；探討

上市公司能否客觀公正的真實(shí)披露相應(yīng)的經(jīng)營信息，不僅直接關(guān)系到證券市場健康有序的發(fā)展，而且對(duì)鼓勵(lì)企業(yè)努力提高自身經(jīng)營管理水平以及維護(hù)中小投資者的切身利益都具有重要意義。我國相關(guān)的管理者及專家在這一方面做出了巨大努力，也取得了明顯的成績，但目前存在的問題仍然不容忽視。

一、上市公司信息披露存在的問題

在各種不同的利益驅(qū)動(dòng)下，上市公司隱瞞甚至扭曲某些會(huì)計(jì)信息以達(dá)到非法獲益之目的，有的為了爭取上市而虛列股本及業(yè)績；有的為了實(shí)現(xiàn)配股或提高股價(jià)而虛夸利潤，謊報(bào)業(yè)績；有的為了免于特別處理而粉飾績效、操縱利潤等。目前，我國上市公司的信息披露問題可歸結(jié)為以下方面：

（一）信息造假問題突出。信息造假的具體表現(xiàn)：第一，招股說明書嚴(yán)重失實(shí)。某些公司為爭取上市機(jī)會(huì)而對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告采取包裝手法，過度包裝則導(dǎo)致了招股說明書與真實(shí)情況的嚴(yán)重不符。例如，2007年7月江蘇瓊花在深交所的要求下披露了上市前2，500萬元無法收回的國債委托理財(cái)事項(xiàng)。這與其在招股說明書中披露的信息嚴(yán)重不符；第二，利潤操縱現(xiàn)象嚴(yán)重。中國證監(jiān)會(huì)成立以來對(duì)上市公司所做的處罰，50%以上是因?yàn)闀?huì)計(jì)賬務(wù)的虛假。如，ST大唐2004年年報(bào)披露的利潤為62，385，759.04元，其中有37，186，597.53元是通過費(fèi)用資本化、少提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、不當(dāng)確認(rèn)投資收益等方式虛增的。

（二）重要信息遺漏不容忽視。重要信息遺漏主要表現(xiàn)：第一，利潤構(gòu)成披露不充分。近年來，上市公司非主營業(yè)務(wù)利潤及投資收益占利潤總額的比重越來越大，而這其中是依靠股票、期貨、房地產(chǎn)交易等投機(jī)性強(qiáng)的業(yè)務(wù)來獲利的；第二，關(guān)聯(lián)交易披露不充分。由于歷史原因，我國許多上市公司只是控股股東中分離出來的部分資產(chǎn)和控股股東之間存在著密切的關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易。公司在披露信息時(shí)，往往對(duì)此類交易避而不談，或輕描淡寫，更談不上與公平的市場交易進(jìn)行比較；第三，擔(dān)保事項(xiàng)披露不充分。部分公司未能列示報(bào)告期發(fā)生的全部擔(dān)保事項(xiàng)，對(duì)被擔(dān)保方的資信狀況、公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及采取的相應(yīng)措施缺乏必要的說明。

（三）信息披露時(shí)間嚴(yán)重滯后。及時(shí)披露性是信息質(zhì)量重要的特征，有用的信息一旦時(shí)過境遷也會(huì)失去其應(yīng)有價(jià)值。在我國股市公開的市場信息對(duì)于廣大普通投資者而言，其投資參考價(jià)值非常有限。從時(shí)間上看，我國規(guī)定上市公司年報(bào)披露時(shí)間為每年“五一”之前，與美國、日本等“財(cái)政后90天”的實(shí)效要求相比，存在明顯的滯后。即使是如此寬松的時(shí)限要求，有些公司也不能保證按時(shí)提供信息。這樣，一方面投資人是在所報(bào)事項(xiàng)發(fā)生了很久之后才得到信息，這種就對(duì)投資決策無任何意義；另一方面信息披露的不及時(shí)，使得公司內(nèi)部人和投資人之間存在不對(duì)稱信息，為內(nèi)幕交易提供了機(jī)會(huì)，使一般投資人的利益受到損害。

二、信息披露存在的問題原因分析

上市公司的信息披露，之所以產(chǎn)生這樣那樣的諸多問題，一方面與公司自身有關(guān)；另一方面也和我國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)。

（一）上市公司自身原因。從公司自身的視角透視，其根本原因有以下幾個(gè)方面：

1、公司利益的推動(dòng)。公司急于上市籌資而對(duì)信息造假。現(xiàn)階段，我國一些企業(yè)和管理部門管理者對(duì)股份制和股票上市存在若干認(rèn)識(shí)誤區(qū)，而投資者由于缺乏股市知識(shí)也表現(xiàn)過度投機(jī)行為，因而企業(yè)上市愿望格外強(qiáng)烈。同時(shí)，對(duì)掛牌上市可能產(chǎn)生的不利因素疏于考慮，對(duì)信息披露制度等法律、法規(guī)嚴(yán)肅性缺乏認(rèn)識(shí)。

2、公司股東產(chǎn)權(quán)約束弱化。當(dāng)前一些上市公司的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度還不能通過改革一步到位，其中由于國有股產(chǎn)權(quán)主體缺位，很難強(qiáng)化國有股股東對(duì)公司的產(chǎn)權(quán)約束和控制，由于社會(huì)公眾股數(shù)量較少，股東較分散，也難以強(qiáng)化國有股股東對(duì)公司的產(chǎn)權(quán)約束和控制，從而造成這些上市公司的管理權(quán)失控，以致給公司管理層某些利潤操作者以可乘之機(jī)。

3、缺乏自我約束和監(jiān)督機(jī)制。目前，某些上市公司正是由于缺乏應(yīng)有的內(nèi)部審計(jì)及管理控制，會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作薄弱，會(huì)計(jì)管理體制不順，會(huì)計(jì)監(jiān)督無力，內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督職能被削弱等原因，以致缺乏參與市場競爭的實(shí)力，甚至陷入財(cái)務(wù)困境而難以自拔，從而滋生了內(nèi)幕交易的“溫床”。

（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境與機(jī)制的原因

1、監(jiān)管機(jī)制存在缺陷。首先，是證券監(jiān)管體系作用有限。我國證券市場實(shí)行以政府監(jiān)管為主，行業(yè)自律為補(bǔ)充的監(jiān)管模式，這種監(jiān)管體系存在以下問題：一是發(fā)現(xiàn)問題不夠及時(shí)；二是審計(jì)監(jiān)督效果弱化。其次，證券市場信息披露體系不完善。現(xiàn)行信息披露體系基本屬于政府單層次監(jiān)管模式，沒有形成多層次的監(jiān)管體系。證監(jiān)會(huì)作為一個(gè)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，集發(fā)行審核和上市審核權(quán)于一身，勢必使其疲于應(yīng)付，并容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。再次，注冊(cè)會(huì)計(jì)師會(huì)參與虛假信息披露。近年來發(fā)生的重大虛假陳述案例表明，注冊(cè)會(huì)計(jì)師參與虛假陳述的主要原因是：審計(jì)業(yè)務(wù)處于買方市場階段，注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立性嚴(yán)重不足；法律環(huán)境不健全，注冊(cè)會(huì)計(jì)師違法的法律責(zé)任成本低。

2、現(xiàn)有法律規(guī)范不健全。我國證券市場無論在法律規(guī)定方面還是在實(shí)務(wù)中，均存在嚴(yán)重的偏重行政責(zé)任的現(xiàn)象，而在真正有效保護(hù)投資者權(quán)益的民事責(zé)任方面很少。第一，缺乏股東集體訴訟代位制。我國的公司法與民法中并沒有規(guī)定股東與董事之間是否存在這種委托代理關(guān)系。盡管我國證券法曾經(jīng)提到這一問題，但卻是含糊其辭的，缺乏可操作性；第二，缺乏舉證責(zé)任倒置的規(guī)定。當(dāng)投資者知曉上市公司管理層或大股東利用虛假信息對(duì)其進(jìn)行欺詐之后，即使按照我國民法通則的程序提起訴訟，必須遵循“誰主張，誰舉證”的原則。由于客觀條件的限制，作為原告的投資者很難將符合侵權(quán)行為的四要素一一進(jìn)行舉證。

三、應(yīng)對(duì)我國上市公司信息披露問題的策略

解決我國上市公司信息披露的問題，并非一蹴而就的事情，而需要多方努力，急需要監(jiān)管、監(jiān)督機(jī)制的完善，也需要完備的法規(guī)體系。

（一）從監(jiān)管主體的視角健全機(jī)制

1、提高稽查質(zhì)量。首先，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該從根本上明確證券監(jiān)管的三大目標(biāo)：保護(hù)投資者權(quán)益、保證市場公平有效和透明、減少系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在清晰化監(jiān)管目標(biāo)的基礎(chǔ)上，依據(jù)法律賦予監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)限，增強(qiáng)監(jiān)管手段和執(zhí)法能力，形成對(duì)證券犯罪的震懾力量，將保護(hù)投資者權(quán)益落到實(shí)處；其次，通過對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、市場交易數(shù)據(jù)以及公司治理數(shù)據(jù)的收集，逐步建立起上市公司財(cái)務(wù)狀況、市場交易狀況和公司治理水平的動(dòng)態(tài)監(jiān)管，并運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法對(duì)上市公司的信息披露違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)水平實(shí)行分類管理，把高風(fēng)險(xiǎn)的上市公司甄別出來，實(shí)行重點(diǎn)監(jiān)管，引導(dǎo)并規(guī)范上市公司信息披露行為，有效地保護(hù)投資者權(quán)益，重點(diǎn)防范和打擊延遲披露、對(duì)外擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易、委托理財(cái)、改變募集資金用途等違規(guī)行為；再次，建立多層次監(jiān)管體系，完善執(zhí)法體系和執(zhí)法機(jī)制。首先要借鑒國外成熟經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化證券監(jiān)管當(dāng)局與公安部、最高法院等方便快捷的執(zhí)法協(xié)作機(jī)制，提高執(zhí)法效率。

2、強(qiáng)化監(jiān)管，提高違法“成本”。再完美的信息披露制度，如果不能嚴(yán)格實(shí)施，也就會(huì)流于形式。所以，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)大力加強(qiáng)對(duì)信息披露違法違規(guī)的稽查和懲罰。第一，強(qiáng)化事后查處的執(zhí)行力度，爭取形成有案必糾的事后查處長效機(jī)制，加大懲處力度，以達(dá)到以儆效尤、懲前毖后的監(jiān)管效果，逐步樹立對(duì)上市公司信息披露違規(guī)行為的有效約束和監(jiān)管威懾力；第二，進(jìn)一步完善對(duì)投資者權(quán)益的法律保護(hù)。具體可從投資人自由意志行使訴權(quán)、擴(kuò)大證券民事賠償訴訟的范圍、增加侵權(quán)人的違法成本、進(jìn)一步完善投資者保護(hù)基金的運(yùn)作等方面著手。

（二）完善其他形式的外部監(jiān)管和監(jiān)督機(jī)制

1、建立獨(dú)立監(jiān)管委員會(huì)。我國現(xiàn)行信息披露體系基本屬于政府單層次監(jiān)管模式，沒有形成多層次的監(jiān)管體系。因此，現(xiàn)階段應(yīng)建立以獨(dú)立監(jiān)管為主體的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。具體做法是通過法律授權(quán)相關(guān)部門創(chuàng)建一個(gè)獨(dú)立監(jiān)管委員會(huì)，其性質(zhì)屬于非政府部門或組織。獨(dú)立監(jiān)管委員會(huì)的創(chuàng)建要解決三個(gè)問題：獨(dú)立監(jiān)管委員會(huì)的資金來源、獨(dú)立監(jiān)管委員會(huì)人員的構(gòu)成、獨(dú)立監(jiān)管委員會(huì)的主要職責(zé)。

2、發(fā)揮外部監(jiān)督力量的作用。首先，保證和提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)質(zhì)量。強(qiáng)化注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的獨(dú)立性是保證和提高審計(jì)質(zhì)量的關(guān)鍵所在，必須制定嚴(yán)格的制度來規(guī)范上市公司對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的聘用，遏制大股東和管理層對(duì)聘用注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)斷專行；其次，充分發(fā)揮媒體的輿論監(jiān)督作用，逐步形成誠實(shí)守信的社會(huì)氛圍。其中，新聞媒體是監(jiān)督信息披露、揭露虛假信息的重要力量。

（三）健全證券市場法制體系

1、應(yīng)增加股東權(quán)益保護(hù)制度。可從兩方面著手：第一，規(guī)定股東集體訴訟代位制。使股東代位訴訟權(quán)，既保護(hù)了該股東個(gè)人利益，也保護(hù)了公司其他股東、債權(quán)人和職工的利益，特別是能保護(hù)一大批小股東的利益；第二，規(guī)定舉證責(zé)任倒置。這樣，既避免了投資者漫長的法律訴訟過程，合理有效地保護(hù)投資者的利益，又要求上市公司的管理層、大股東及中介機(jī)構(gòu)更為謹(jǐn)慎地處理及保護(hù)真實(shí)而公允的會(huì)計(jì)信息。

2、完善《證券法》、《上市公司信息披露管理辦法》等法規(guī)。第一，規(guī)定上市公司前十名流通股東應(yīng)在每個(gè)交易日結(jié)束的第二天公布。在電子信息高度發(fā)達(dá)的今天，這樣的要求技術(shù)上完全可行。這樣有利于投資者公平?jīng)Q策；第二，規(guī)定上市公司必須定期公布所募資金使用情況，并規(guī)定所募資金只能用于上市公司主營業(yè)務(wù)，從而真正保護(hù)社會(huì)公眾的利益；第三，規(guī)定對(duì)上市公司重大不確定事項(xiàng)不作為的處罰。這樣才會(huì)有利于證券市場的規(guī)范。