第一篇：高盛人物 方風雷：高盛的造雨人
北京——2003年6月4日，距離讓北京城街頭空無一人的非典才沒過多久，美國高盛銀行的總裁Henry M.Paulson Jr.就飛來北京。他此行的目的是要和中國金融界最有影響力的兩個人物共進晚餐。
在那次會面中，Paulson他們商議出一項非凡的交易。這項交易在去年得到了中央政府的批準，成為高盛在中國的一次巨大勝利——高盛將用建立合資公司的方式進入正在快速發展的中國金融服務市場。在此之前，還沒有其它任何一家外國投資銀行能夠像這樣打開中國市場。
然而，為了能夠進入中國市場，高盛采取的是一項極不尋常的交易方式。它答應向中國一家面臨財政困難的證券公司“捐款”6700萬美元，幫助該證券公司償還投資者的損失，以此作為交換，高盛從政府那里得到批準，在北京創建自己的合資公司。高盛希望，在接下來的幾年中，這家新成立的高盛高華證券公司將為高盛帶來成百上千萬美元的利潤。
為了建立這家所謂合資的高盛高華，高盛也答應向一個中國人提供1億美元的借款，讓他成立合資案中的另一方，即高華證券。此人正是Paulson那晚在北京東方君悅大酒店悅庭餐廳里會面的兩個神秘人物之一，52歲的中國投資銀行家方風雷。
高盛的這項交易其實是一個非常典型的例子。為了能夠打開中國市場，許多外資公司使勁渾身解數，不惜采取各種罕見的方式，以期在激烈的競爭中領先同行。如同之前在其他行業里的類似項目那樣，高盛今天的成功是其多年精心安排和策劃的結果，其中少不了與中國政府的高級官員建立密切良好的關系。
而其間最不尋常的，莫過于作為一家純正的美國企業，高盛居然愿意花費6700萬美元去幫助中國政府填補一家全然無關的國有證券公司的財政窟窿。這家海南證券公司被指控盜用客戶數百萬美元資金。
沒人知道中國政府選擇海南證券的真正原因。但是，方風雷和那晚餐桌上的另一位人物，北京市市長王岐山，都和海南有著千絲萬縷的聯系。王岐山在2002年至2003年間出任中共海南省委書記，而方風雷則在90年代中期主持過一項與海南證券有關的房地產投資項目。
高盛銀行的管理層拒絕就“捐款”給海南證券或向方風雷提供借貸進行任何評論，他們也不愿意透露方風雷為獲取該筆貸款提供了什么樣的抵押保證。
然而，也沒有任何證據顯示，方風雷和王岐山與海南證券的欺詐行為有關，或者高盛銀行的捐款能對他們個人帶來任何方面的好處。
分析家指出，像高盛這樣的投資大行都堅信，會有越來越多的中國企業進入國際資本市場，同時他們也認為，日漸富裕的中國人將開始擴大規模地向海外投資。
哈佛商學院助理教授Li Jin說，“雖然目前很多人認為中國的股票市場功能失常，但是未來中國的資本市場一定會發展得非常龐大。”
香港的證券律師Carson Wen補充說：“每個人都想要進入中國，因為中國市場在長期的未來擁有非常大的發展潛力。而高盛正是想要成為率先進入中國市場的投行中的一員，通過自己
設在中國的機構來獲取對這個市場的控制。”
到目前為止，大多數外國投行的業務是幫助中國公司在香港或者紐約上市，以及為中國公司和海外企業的并購牽線搭橋。但從今以后，高盛在中國的合資公司也將能夠幫助中國企業在國內的股票市場上市，并把股票直接出售給中國的投資者。無論是高盛的競爭對手摩根斯坦利，還是其他的外國投資銀行都沒有取得過這樣大的權限。
在這家被命名為高盛高華證券的合資企業中，高盛還支付了3000萬美元，以獲得三分之一的股份，這就使得高盛進入中國門票的總價格高達2億美元，而這還不包括購買設備、租賃辦公室和雇傭員工的成本。
大部分外國投行目前都通過香港來經營和中國內地企業相關的業務。高盛在那里就擁有將近1000名員工。到目前為止，高盛高華證券還沒有開始正式運營，但其主席已決定將由方風雷擔任。
事實上，高盛并不是第一家通過合資形式進入中國內地市場的外國投行。早在大約10年以前，摩根斯坦利和中國建設銀行就在中央政府的批準下，成立了中國第一家合資投行，即中國國際金融有限公司。
當時，摩根斯坦利向中金公司投資了3500萬美元，擁有中金公司34%的股份。然而開始運行后不久，中金就遇到了麻煩。在最初幾年中，文化差異和關于由哪一方來控制這家新公司的爭論一直困擾著摩根斯坦利的高層們。1997年，在中國移動價值40億美元的海外上市案中，中金公司并沒有與摩根斯坦利合作，而攜手高盛成為中國移動的主承銷商。
據過去曾經在中金公司工作的高管們說，促成高盛，而非摩根斯坦利，得到中國移動上市案的一個主要人物就是時任中金公司副總裁的方風雷。據說，方風雷在很多經營問題上與摩根斯坦利的管理層們存在分歧。
方風雷在中國移動海外上市案中發揮的作用，為他在業內贏得了極大聲譽，人們認為他擁有遠見，并且深諳如何在中國的官僚體系中促成交易的方法。中銀國際的首席經濟學家，方風雷過去的同事曹遠征說：“他是一個非常重要的交易撮合人。和美國不同，在中國你必須了解改革政策和國有企業。你需要一個特殊的人物，而那正是方風雷。”
2000年初，方風雷離開中金公司，加盟到競爭對手的一家國有銀行。在香港擁有700多名員工的摩根斯坦利則逐漸改善了與中金公司的關系。在這之后，摩根斯坦利成功獲得了幾項非常重大的上市案，包括中石化和中國聯通等的海外上市。
雖然中金公司的股權結構中有來自摩根斯坦利的投資，但中金的業務卻獨立于摩根斯坦利之外。中金公司快速發展壯大，在過去4年中，中金共獲得大陸地區價值180億美元的資產交易案，在成績上領先于摩根斯坦利和高盛。
這也許就能夠很好地解釋，為什么從幾年前起，高盛銀行的高層就開始與促成這些交易案發生的幕后核心人物方風雷頻頻接觸。
方風雷的父母是中層干部，曾經在湖南省工作。他出生于北京，少年時經歷文化大革命，先后下鄉，入伍，后在工廠工作。據方風雷身邊的人說，他和一些后來的政府高官就是在那一時期相識相交的。高考恢復后，方風雷考上了中山大學，主修中文，卻在大學期間對經濟學產生了濃厚的興趣。
方風雷長期致力于他的人脈關系，尤其是在高盛高華項目中起到舉足輕重作用的兩位政府高官，王岐山和人民銀行行長周小川。2003年，當政府部門下令關閉海南證券時，周小川正是當時的中國證監會主席。
方風雷和王、周二人之間的關系由來已久。1991年，方風雷從美國回來，向當時的中國建設銀行副行長王岐山帶回了要在中國創立一個西方式投資銀行的想法。
4年以后，也就是在1995年，中央批準了摩根斯坦利和中國建設銀行成立合資的中金公司。方風雷成為中金最高管理層的一員，而王岐山則被任命為主席，之后這一職位由周小川接任。
在中金公司里，人們稱方風雷為“造雨人”，因為他在幕后的工作讓中金獲得了具有里程碑意義的兩項重大上市案：1997年中國移動海外上市，以及另一家國有大型石油公司中石油的改組，2000年中石油也在海外上市。
2000年，方風雷離開中金公司，加入了中銀國際。在那之后，他從中國的金融舞臺上消失了一段時間，前往美國進行學習。2002年末到2003年初，方風雷又重新回到了人們的視線中，這一次他參與到政府關于如何處置海南證券的討論中。
在90年代早期，海南證券被認為是中國證券零售商的先驅者。但是到2003年，它已經成為這個國家麻煩不斷的證券市場的一個符號。債臺高筑，官司纏身，終于讓政府下令對海南證券實施接管。
就是在那時，周小川向高盛的Paulson尋求幫助。據有關人士透露，當時周小川的建議是讓高盛購買某家破產證券公司的部分股份，作為進入中國的入場券。
但高盛卻不愿意向任何有過復雜不清歷史的證券公司進行投資，商談一時陷入僵局。2003年6月，方風雷和王岐山加入了商談，并幫助中國政府和高盛把商談繼續下去。
商談的結果是，高盛將為海南證券償還借款，同時和方風雷另外合資一家新的證券公司。從今往后，高盛和海南證券不會發生任何關系。而在海南證券償還欠款之后，政府也會將其關閉。通過這樣的協議，高盛終于能夠在這家合資的公司中獲得絕對的控制，而這正是摩根斯坦利在中金公司中從來沒有獲得過的。
然而，問題是為什么偏偏選擇海南證券？
在率先實行經濟改革的海南島上，海南證券曾經擁有相當重要的地位。這片土地和這家證券公司與高盛高華交易中的幾位重要人物有著千絲萬縷的關系。
海南證券是由人民銀行的一批老員工創立的。前任高管張高波說：“那時，中國金融界是個很
小的圈子，在海南的人數就更少，所以每個人都彼此認識，而且經常見面。”
90年代中期以前，方風雷就結識了海南證券的幾位創始人。1992年，在時任中國建設銀行行長王岐山的邀請下，方風雷在海南為建行創立了一家房地產公司，名叫三亞銀泰城市開發有限公司。三亞銀泰曾經和海南證券聯手，投資100多萬美元建造海濱房地產項目。
其中就包括了位于亞龍灣的一家名叫天域度假的五星級酒店，這家目前正由方風雷的弟弟出任總經理。
而天域度假所處的土地是亞龍灣整體開發項目的一部分，該項目的大股東后來是中糧油集團下屬的香港鵬利。當方風雷和周小川還在中金公司的時候，他們幫助中糧油實現了海外上市。
由中國政府委派監管這筆6700萬美元捐款的官員說，已經采取了嚴格措施，來確保任何相關人員都不能獲取這筆資金，方風雷和相關政府官員的親戚朋友不會從中獲得私利。
從很多方面來看，方風雷和海南的重重關系正是高盛期待依賴這位“造雨人”的特質。畢竟，在中國的金融界里，方風雷就一直以擁有豐富的政府關系而知名。一位過去和方風雷在中金公司共事過的人士說：“誰需要政府的公章，誰就會去找方風雷。”
然而，在美國西北大學教授政治學的Victor Shih卻指出，在中國過于依賴政治關系存在著很大的風險。“當你得到某個很有關系的人，你也就得到了所有的關系，但這是很不穩定的。一旦他們不再得寵，或者介入到某些貪污案件，那么你就陷入重大的麻煩了。”
不過，接近此次高盛項目的有關人士說，高盛是在進行了自己的相關調查后，才決定在方風雷和他的關系網上押注。因此，高盛同意向方風雷和他的合人提供1億美元的借款。
在11月的一次慶祝高盛高華成立的宴會上，方風雷、高盛的亞洲主席Richard Gnodde與海南省省長衛留成共進晚餐。
衛留成曾是中海油的總裁。2001年，當時正在中銀國際的方風雷幫助這家國有石油公司成功上市。方風雷和衛留成之間的這種歷史悠久的友誼，又一次解釋了為什么高盛會把方風雷視作是最理想的中國合伙人。
第二篇：盛高宣傳語
1：占盡生態城市配套資源，尊享世界級物業服務
9000平米運動生態公園，公園主題以體育健康為主題，由東南向環抱一期建筑，設有馬場、慢跑步道等設施，值得一提的是專業打造豪華高爾夫練習場，是山西唯一配有如此齊全休閑設施的豪華項目。
9980平米的山鼎高端會所，作為城市酒店物業的領軍者，盛高置地有著對會所設計的獨到見解，近萬平米的山鼎會所，共斥資2.5億，根據西班牙阿爾漢不拉宮原形設計，設有可承辦200人的豪華宴會廳、斯坦福大學廣場、700平米無邊際恒溫泳池、SPA、健身房等設施，主要以休閑娛樂為主，旨在為業主提供一個環境優美、格調高雅的私人會館、彰顯不凡的身份。8200平米頂配小學，區內教育資源豐富，品牌物業服務被世界認可。盛高物業為業主提供24小時管家服務。
萬事俱備，只看“東峰”，無山何以建墅、山地別墅，占盡生態城市配套資源，尊享世界級物業服務
9000平米運動生態公園、8200平米頂配小學
商業：長風商圈：燕莎、王府井、北美新天地、天美新天地。
醫療：煤炭醫院、建設中的山西大醫院。
教育：山西大學、山西國際商貿職業學院、山西警官職業學院、山西旅游
職業學院、山西大學附屬中學、太原第三十八中學。
交通：距太原火車站約10公里，太原武宿國際機場約10公里，距離東山
過境高速公路、太舊高速公路、大運高速、東環高速僅1公里。高鐵：距太原北營高鐵南站約3公里，南站投入使用后，太原與北京及周邊中心城市的時空距離將大幅縮短，屆時將實現太原至北京2小時、至西安2小時、至鄭州2.5小時、至石家莊1小時。
第三篇：高盛高管辭職信全文
高盛高管辭職信全文：我為什么離開高盛 2012年03月15日 00:05
來源：i美股 作者：張澄 若離
字號:T|T
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導讀：以下是高盛前高管GREG SMITH在紐約時報的公布辭職信全文《我為什么離開高盛？》，Greg Smith曾是高盛執行董事，高盛的美國股票衍生業務在歐洲、中東和非洲的主管。
今天是我在高盛的最后一天。我在高盛工作了12年，最初在斯坦福讀書時夏季來做實習生，然后在紐約工作了十年，現在在倫敦。我想我在這里工作了足夠長時間，能夠理解其文化發展軌跡，理解其員工和身份。說實話，現在的環境是我見過的最有毒和最破壞性的。
簡單一點來講就是，高盛的運行模式和賺錢理念把客戶的利益放在次要位置，但高盛是世界規模最大、最有影響力的投行之一，它與全球金融的相關性太高，不能夠這樣做。從我大學畢業入職高盛至今，這家投行已經發生了轉變，現在我不能夠問心無愧的說我同意這家投行的立場。
文化曾經是高盛取得成功的重要原因，這一點對公眾來說似乎有點出乎意料。過去高盛的文化一直圍繞著團隊協作、正直、謙遜，以及永遠為客戶的利益考慮。文化是高盛之所以能成為一個偉大公司的秘訣，幫助我們在過去的143年一直贏得客戶的信任。過去高盛的文化不僅僅圍繞賺錢，因為這一點不足以使一個公司在這么長的時期里屹立不倒。高盛的人一直為公司感到驕傲，對自己所從事的事業充滿信仰。然而，在過去很多年，我環顧四周，發覺曾經使我熱愛這份工作的文化已不復存在，我不再為它感到驕傲，我不再對自己從事的事業充滿信仰。
但情況并不總是這樣。十幾年來，我面試并招募了一批批新人，悉心指導他們。我和另外9名同事被拍進一段招聘視頻短片，在全球各大高校播放。2006年，我從數千名應聘者中挑選出80名學生同事進入夏季實習計劃，訓練他們買賣和交易。我知道，當我認識到自己不再能看著學生們的眼睛，告訴他們在這個地方工作有多棒，這時候就該離開了。
當歷史書中描述高盛時，它們可能會顯示，高盛在首席執行官Lloyd C.Blankfein和總裁Gary D.Cohn的管理下，失去了對公司文化的掌控。我的確認為公司道德品行淪落是對高盛長期生存最大的威脅。
在我的職業生涯中，我有幸為全球兩大對沖基金、美國五大資產經理以及中東和亞洲的三個最具影響力的主權財富基金擔任過咨詢顧問。我的客戶擁有的總資產基礎超過了1萬億美元。我一直以來都以為客戶提供對他們有利的建議為榮，即使有時候這意味著高盛能從中得到的利潤相對較少。然而我的這一觀點在高盛越來越缺少擁護，這也是現在對我來講是時候離開的另一個原因。
高盛是如何走到成今天這個地步的？高盛對領導層的思維方式已經改變。曾幾何時，領導意味著理念、樹立榜樣以及做正確的事，而現在，如果你能為高盛賺到足夠的錢，你就能夠得到升職，更具影響力。
哪三個方法能迅速在高盛當上領導？ 1)揮動公司的“斧子”，這是高盛內部的說法，指的是勸說自己的顧客投資股票或者其他我們自己極力避免購買的產品，因為它們看起來不可能有很高的利潤。2)“獵象”。在英語中，這個字面意思的實際意義是：讓你的客戶——他們之中有些人胸有城府，有些沒有——進行一切能給高盛帶來最高利潤的交易。3)為自己找到一個位子。坐在這個位子上，你的工作就是交易所有流動性差的含糊產品，這種產品有一個3個字母的首字母縮略語名稱。
如今，很多高盛領導人的做法讓人覺得，高盛原來的文化已經不復存在。我出席衍生品銷售會議，會上沒有花哪怕一分鐘時間來討論如何幫助客戶，而僅僅討論我們如何能夠從客戶身上賺取最多的利潤。如果您是一位來自火星的外星人并且參與到其中的一個會議，你會感覺到，客戶的成功和進步完全不是會議的議題。
在過去十二個月里，我見過5名主管將他們的客戶稱作“提線木偶”，有時也會在內部郵件中這么說。吸血鬼？不人道？就是這樣。誠信？早就腐爛了。我不敢說那些行為是非法的，但有誰會明知投資不可靠或不符合客戶需求，卻依然將它推薦給客戶呢？
讓我驚訝的是，高盛的高層領導對以下這一點甚至記在心上：如果客戶不信任你，他們最終會不再跟你做生意，無論您有多么地聰明。
如今，初級分析師最經常向我提出的問題是“過去我們從這個客戶身上賺了多少錢？”每次我聽到這個問題就感到厭煩，因為這事實上反映了他們從領導身上學到的做事方式。讓我們想象一下10年后的高盛：這些整天被教導如何抓取眼球、如何賺取報酬的初級分析師，不可能成為對社會有用的公民。
讓我驚訝的是，高盛的高層領導竟忽略了最基本的一點：如果客戶不信任你，他們最終不會選擇跟你做生意，無論你有多么地聰明。
如今，初級分析師最經常向我提出的問題是“過去我們從這個客戶身上賺了多少錢？”每次我聽到這個問題就感到厭煩，因為這事實上反映了他們從領導身上學到的做事方式。讓我們想象一下10年后的高盛：這些整天被教導如何抓取眼球、如何賺取報酬的初級分析師，不可能成為對社會有用的公民。
我做分析師的第一年時，我不知道浴室在哪里也不知道怎么系鞋帶。我所接受到的知道就是要努力學習，搞清楚什么是衍生品、學著理解金融、了解客戶和讓他們投資的動因、了解他們如何定義成功以及我們如何做能夠讓他們獲得那種成功。
我希望我的離開能夠喚醒現在高盛的董事會領導。再把客戶重新擺在你們生意的重點上吧。如果沒有客戶，你們一分錢也賺不到。事實上，沒有客戶，高盛都不能得以存在。把那些道德敗壞的人清理出高盛的大門。不管他們能為這家投行賺多少錢。把高盛的企業文化重新擺正，讓真正的人才有足夠的理由在這里工作下去，讓那些只關心賺錢的人在這個投行無法立足，讓客戶對這家投行的信任一直堅定下去。
第四篇：高盛投資銀行業務
高盛投資銀行業務：經驗與借鑒
(2009-10-19 21:43:07)轉載▼
標簽： 分類： 國際服務貿易知識
基金 財經
高盛投資銀行 固定收益 紐約 雜談
摘要：隨著金融業的發展，以高盛為代表的國際大投行的業務范圍已從傳統的承銷經紀、并購等業務擴展到信貸、直接投資、衍生產品、風險管理等領域，它們通過承銷、并購與融資、風險管理業務的結合，全方位滿足客戶需求并提高投行的綜合收益。國內商業銀行在開展投資銀行業務時，也應借鑒國際投行的先進思路，在分業監管和風險隔離的前提下，發揮融資優勢，最大限度地實現貸款業務與投行業務的交叉銷售和互動發展，嘗試采用雙客戶經理制加強營銷，強化為企業客戶的直接融資服務功能，促進投行部門和市場交易部門的分工與配合，并加強投行研究隊伍建設，強化團隊精神。
關鍵詞：高盛公司；投資銀行；商業銀行；收益結構；綜合金融服務
2006年11月，中國工商銀行和高盛公司(Goldman Sachs)在美國紐約高盛總部舉辦了投資銀行業務高級培訓班。工商銀行總行投資銀行部、城市金融研究所、董事會辦公室主要負責人以及北京、上海、浙江等分行主管領導參加了培訓。培訓課程涉及投行業務發展戰略、經營理念及各項主要業務，包括投行業務總體介紹，投行客戶營銷及交叉銷售，并購業務發展趨勢及案例分析，直接投資業務及案例分析，承銷業務，銀行業與其他金融業、能源業發展趨勢，企業文化、媒體關系及投資者關系等。雙方就行業發展趨勢及具體案例進行了深入分析，討論了如何在重組并購業務等投行業務中，綜合利用直接投資、貸款等多種融資安排手段和風險管理能力，為客戶提供全方位的服務，獲取包括顧問費、融資安排費及風險管理費在內的綜合收益，以投行業務帶動融資業務，以融資業務促進投行業務的開展。本文將介紹本次課程培訓所反映的高盛投資銀行業務的經驗及其對中國商業銀行的啟示。
一、高盛集團簡介
(一)歷史沿革
高盛1869年創 立于紐約，在以合伙人制度經營了 130年之后，于1999年5月在紐約證券交易所掛牌上市。公司總部設在紐約，在全球二十多個國家設有分部，并以香港、倫敦、法蘭克福及東京等地作為地區總部。截至2005年底，高盛有2.24萬名員工，總資產為7 068億美元，負債6 788億美元，股東權益為280億美元。總資本(包括股東權益和長期債務)為1280億美元，2005年權益回報率(ROE)達到21.8%。
(二)業務結構
高盛的業務分為三大板塊：投資銀行、交易與本金投資、資產管理與證券服務(見圖1)。板塊的劃分標準主要包括服務類型的相似性、服務提供方式、服務的客戶類別和受到的監管環境等。事實上，業務板塊劃分與組織機構設置并不完全一致，每個板塊可能包括多條業務線、多個部門的貢獻。2005年這三大板塊的營業收入(在扣除營業成本、稅收等之前的收入)分別為36.7億美元、163.6億美元和47.5億美元。在這三大板塊之下，高盛業務又可分為五大業務線：投資銀行、交易、本金投資、資產管理、證券服務。五大業務線主要由投資銀行部，固定收益、貨幣與商品部，股權部，商人銀行部，投資管理部以及涉及證券服務的各部門負責。
構
(三)收益結
如表1所示，在按業務板塊劃分的 營業收入(Revenues)中，交易收入是占高盛收入比例最高的一部分，2005年總共達141.3億美元，其中固定收益、貨幣及商品交易占總營業收入的34%，股權交易占23%左右。高盛的投資銀行業務主要包括并購財務顧問及證券承銷。2005年投資銀行營業收入為36.7億美元，占總營業收入的15%左右，其中并購顧問收入為19億美元，占總營業收入的7.7%，承銷收入為17.66 億美元，占營業收入的7.1%，債務產品承銷收入要高于股權產品收入。資產管理營業收入約為30億美元，占總營業收入的12%左右。2005年底共管理5 320億美元資產，其中貨幣市場基金1 010億美元，固定收益和外匯基金1 590億美元，股票型基金1 580億美元，其他投資基金(如對沖基金、房地產基金、私人權益基金等)1140億美元。本金投資收入22億美元，占比9%。證券服務收入約18億美元，占比7%。需要說明的是，上述收入中包括了分攤到各個業務板塊的凈利差收入。
高盛2005年員工工資和福利為116.88億美元，約占營業收入247.82億美元的47%，人均達到52萬美元，這也體現了人員費用是投行中比例最大的一項。
(四)組織結構
高盛采用了事業部制，管理委員會是最高管理機構，下面設投資銀行部，固定收益產品、貨幣及商品部，股權部，商人銀行部以及投資管理部5個業務部門；另外還設有全球投資研究部，人力資源部，總裁辦公室，法律、合規和管理部以及運營、技術和財務部等5個支持部門。高盛采用事業部和地方總部相結合的矩陣式管理結構，業務線的作用相對較強。以投資銀行部為例，部門設有首席運營官和首席財務官，下面有美洲、歐洲、除日本外的亞洲、日本等四個地區分部，往下再按照行業、國家和產品進行細分。
二、高盛投資銀行業務戰略及服務模式
(一)投資銀行部組織劃分及戰略
2006年高盛投資銀行業務線在全球有2 000多名投資銀行人員，35個辦事處。高盛的投資銀行業務線主要按照行業來分工，各行業團隊負責相應行業的并購、承銷等各項業務，主要分為消費品／衛生保健、工業／自然資源、金融機構、技術媒體和電信、房地產、金融贊助等六大行業組；此外，高盛還將融資團隊納入投資銀行部內(見圖2)。高盛的融資團隊已經不僅僅是提供證券承銷，而是將股權、債權及各種融資工具和產品整合在一起。
(二)融資與投行業務的互動運營
高盛以并購顧問和承銷為主的投行服務主要針對大型優質客戶，并且通過專門的客戶關系部門投資銀行服務部(IBS)來尋找和挖掘業務機會(見圖3)。高盛從全球400多個合伙人中選出80多位作為投行業務經理(IBR)，定期同3 000多家客戶進行溝通，拜訪客戶的高層，發現并創造投行業務機會。由于投行業務經理有較高的地位和較為豐富的業務及營銷經驗，因此能夠直接同客戶高層進行會談，獲得直接的業務需求。
高盛在發展業務過程中，注重發揮自己在融資、風險管理等方面的優勢，在遇到好項目的時候，還進行直接投資，獲取更高的綜合效益。
除了按照行業來劃分團隊之外，高盛近年來一個重要結構重組活動是將融資團隊納入投資銀行部內，高盛認為這樣可以加強融資領域與承銷、并購和顧問等業務的交流與合作，可以利用投資銀行部的重要關系網以及融資團隊的專業產品知識，可以加強企業銀行業務的工作效率，并為客戶提供更好的解決方案，如盡早進行討論，可以產生更多整體性和創新性的方案，為公司創造額外收入，等等。
從融資團隊的工作流程來看，在并購、承銷等業務的不同階段有不同的融資小組配合(見圖4)。比如在并購交易初期需要過橋融資的時候，可以通過高盛自有資金為主的William Street基金直接提供貸款或貸款承諾。當并購交易基本完成并需要長期融資的時候，信貸資本市場承銷團就安排債券承銷或銀團貸款。在電力、天然氣、石油等一些行業的并購中，還需要利用掉期、期貨等衍生工具進行風險對沖和風險管理，此時融資團隊中的掉期市場營銷組就可以加入。在整個過程中，融資團隊還同投資銀行部外的固定收益、商品交易部門緊密合作，了解市場信息并進行合理交易。
事件影響
受高盛欺詐事件影響，美東時間4月16日16時，道指下跌125.91點，收于11,018.66點，跌幅1.13%，創自2月初以來單日最大跌幅；納指下跌34.43點，收于2,481.26點，跌幅1.37%；標準普爾500指數下跌19.54點，收于1,192.13點，跌幅1.61%。高盛蒙受了金融危機爆發以來的最大單日跌幅，高盛股價收盤下跌12.7%。歐洲主要國家的重要股指中，德國DAX指數下跌1.8%，至6180.90點；法國CAC40指數下跌1.9%，至3986.63點。英國富時100指數跌1.4%，至5743.96點。
高盛欺詐門消息一經傳出，期貨商品包括石油、黃金、糖等期貨產品立即下跌，基準原油(82.14,0.69,0.85%)期貨下跌了2.8%至每桶83.15美元；最活躍的6月期金收低2%，收于每盎司1,136.90美元；而最活躍的7月銅下跌2.4%，收于每磅3.5355美元；5月糖下跌5.3%，收于每磅15.95美分。
大宗商品大跌
高盛欺詐門消息一經傳出，期貨商品包括石油、黃金、糖等期貨產品立即下跌，股市也是如此。盡管這是被稱為“膝跳反應”的拋售，另一些人則指出有關銀行商品的更具體的憂慮。當任何一個企業面臨巨額罰款的時候都會盡可能期冀迅速退出陣地，以提高現金貯備，這極可能導致市場陷入混亂之中。
高盛和其他從事投機交易的金融機構，被廣泛視為持有凈多頭的石油，或投注價格上漲，并且可以中止那些使期貨下跌的壓力賭注。當日，基準原油期貨下跌了2.8%至每桶83.15美元；最活躍的6月期金收低2%，收于每盎司1，136.90美元；而最活躍的7月銅下跌2.4%，收于每磅3.5355美元；5月糖下跌5.3%，收于每磅15.95美分。
在美國證券交易委員會指控的話出來之前，受創最嚴重的一些市場已經有小幅下跌。因擔心經濟復蘇的進度過于緩慢，原油期貨價格已開始下跌，以減少過度的石油庫存。金屬下跌是由于美元走強，使得使用其他貨幣購買商品將更加昂貴。
市場分析人士說，就在這些商品剛剛有小幅的回彈，傳出高盛欺詐投資者的消息立即抹殺了任何價格回升的跡象和期盼。
有分析師表示，更理性的大腦在本周將占上風，即使沒有看到高盛的消息出來，也不會驚訝地在屏幕上看到這么多的綠色。
美元漲幅擴大
美元匯率在高盛事件前便強勁攀升。據報道，希臘正在為啟動歐盟與國際貨幣基金組織應急援救計劃做好準備。美元的避險功能在近期得到強化，尋求資金安全的投資者通常會將資金從股票、新興市場貨幣以及大宗商品等高風險資產轉移至美元。但美元在近期也受益于美國利好的經濟數據。
歐元兌美元匯率從上周四的1.3575美元下跌至1.3500美元。追蹤美元兌其它6種主要貨幣匯率的美元指數從上周四的84.475點上升至80.819點。日元匯率也通常受益于投資者風險意識的增強，甚至更甚于美元。美元兌日元匯率從上周四的93.03日元下跌至92.15日元。
高盛事件令美國國債市場攀升，但給美國企業債券帶來壓力。
分析師表示，由于希臘問題懸而未決，美元兌歐元匯率維持上漲。目前市場談判的焦點是歐盟與國際貨幣基金組織的應急援救計劃是否會在周末正式啟動。馬德里財長會議正在進行中，當前消息面環境較差。
編輯本段事件評價
高盛是一家讓人愛深并遭人恨深的公司。前美國財長魯賓、保爾森都出自高盛。經濟危機中，人人不寒而栗，而高盛仍向員工發放巨額獎金。美國的金融改革正在進行。SEC對高盛的指控意在增大政府對金融的監控，而美國金融業在抵制過份的監管。筆者認為，此次SEC指控高盛，抓高盛的小辮子，證明高盛錯了，但是這尚不足以動搖高盛的根基。SEC的指控是民事案件(civilcase)，而不是刑事案件(criminalcase)。高盛認為SEC的指控“完全沒有依據”(completely unfounded)。這個“欺詐”門事件對高盛的影響大概僅限于聲譽。
市場在驚恐中的反應將會反復。筆者認為，高盛“欺詐”門對市場的影響不會持續太久。黃金價格將會反彈上升
第五篇：《高盛財經詞典
English Terms 中文翻譯 詳情解釋/例子
Accelerated Depreciation 加快折舊 任何基于會計或稅務原因促使一項資產在較早期以較大金額折舊的折舊原則
Accident and Health Benefits 意外與健康福利 為員工提供有關疾病、意外受傷或意外死亡的福利，《高盛財經詞典--英漢對照》。這些福利包括支付醫院及醫療開支以及有關時期的收入。
Accounts Receivable(AR)應收賬款 客戶應付的金額。擁有應收賬款指公司已經出售產品或服務但仍未收取款項
Accretive Acquisition 具增值作用的收購項目 能提高進行收購公司每股盈利的收購項目
Acid Test 酸性測試比率 一項嚴謹的測試，用以衡量一家公司是否擁有足夠的短期資產，在無需出售庫存的情況下解決其短期負債。計算方法：(現金 + 應收賬款 +短期投資)/流動負債
Act of God Bond 天災債券 保險公司發行的債券，旨在將債券的本金及利息與天然災害造成的公司損失聯系起來
Active Bond Crowd 活躍債券投資者 在紐約股票交易所內買賣活躍的定息證券
Active Income 活動收入 來自提供服務所得的收入，包括工資、薪酬、獎金、傭金，以及來自實際參與業務的收入
Active Investing 積極投資 包含持續買賣行為的投資策略。主動投資者買入投資，并密切注意其走勢，以期把握盈利機會
Active Management 積極管理 尋求投資回報高于既定基準的投資策略
Activity Based Budgeting 以活動為基礎的預算案 一種制定預算的方法，過程為列舉機構內每個部門所有牽涉成本的活動，并確立各種活動之間的關系，然后根據此資料決定對各項活動投入的資源
Activity Based Management 以活動為基礎的管理 利用以活動為基礎的成本計算制度改善一家公司的運營
Activity Ratio 活動比率 一項用以衡量一家公司將其資產負債表內賬項轉為現金或營業額的能力的會計比率
Actual Return 實際回報 一名投資者的實際收益或損失，可用以下公式表示：預期回報加上公司特殊消息及總體經濟消息
Actuary 精算 保險公司的專業人員，負責評估申請人及其醫療紀錄，以預測申請人的壽命
Acquisition 收購 一家公司收購另一家公司的多數股權
Acquisition premium 收購溢價 收購一家公司的實際成本與該公司收購前估值之間的差額
Affiliated Companies 聯營公司 一家公司擁有另一家公司少數權益（低于50%）的情況，或指兩家公司之間存在某些關聯
Affiliated person 關聯人士 能影響一家企業活動的人士，包括董事、行政人員及股東等
After Hours Trading 收盤后交易 主要大型交易所正常交易時間以外進行的買賣交易
After Tax Operating IncomeATOI 稅后營運收入 一家公司除稅后的總營運收入。計算方法為將總營運收入減稅項
After Tax profit Margin 稅后利潤率 一種財務比率，計算方法為稅后凈利潤除以凈銷售額
After The Bell 收盤鈴后 股票市場收盤后
Agent 代理人 1.為客戶進行證券買賣的人士或機構
2.持有銷售保險許可證的人士
3.代表證券經紀行或發行人向公眾出售或嘗試出售證券的證券銷售人員
Agency Bonds 機構債券 由政府機構發行的債券
Agency Cross 交叉代理人 一項由一名代理人同時代表買方與賣方的交易，也稱為撍卮砣藬(“Dual Agency”。
Agency problem 代理問題 債券人、股東及管理人員因目標不同而產生的利益沖突
Agency Securities 機構證券 由美國政府支持的企業發行的低風險債務
Aggregate Exercise price 總行使價格 出售或買入期權的行使價格乘以合約金額
Aggressive Accounting 激進會計法 不當地編制損益表以取悅投資者及提高股價
Aggressive Investment Strategy 進取投資策略 投資組合經理嘗試爭取最高的回報。進取的投資者把較高比重的資產投入股票，比重較其他風險較低的債務證券要高
Alan Greenspan 格林斯潘 格林斯潘博士是美國聯邦儲備局監理會的主席。他將于2004年6月20日完成第四個四年任期。格林斯潘博士也聯邦儲備局主要貨幣政策制定組織聯邦公開市場委員會的主席 考試大
Allotment 配股 首次公開上市中向各承銷機構分配，容許其出售的股份。其余股份會分給其他取得上市股份出售權的證券公司
Allowance For Doubtful Accounts 呆賬準備金 公司對可能不能收到的應收賬款的預測，這項數據將紀錄在公司的資產負債表上
American Depository Receipt(ADR)美國存托憑證 一份美國存托憑證代表美國以外國家一家企業的若干股份。美國存托憑證在美國市場進行買賣，交易程序與普通美國股票相同。美國存托憑證由美國銀行發行，每份包含美國以外國家一家企業交由國外托管人托管的若干股份。該企業必須向代為發行的銀行提供財務資料。美國存托憑證不能消除相關企業股票的貨幣及經濟風險。
美國存托憑證可在紐約股票交易所、美國股票交易所或納斯達克交易所掛牌上市
American Depository Share(ADS)美國存托股份 根據存托協議發行的股份，代表發行企業在本土上市的股票
American Option 美式期權 可在有效期間隨時行使的期權
American Stock Exchange 美國股票交易所 美國第三大股票交易所，位于紐約，處理美國交易證券總額的10%
Amortization 攤銷 在一段期間分期償還債務
在一個特定時期資本開支的減少。與類似相似，是一種衡量長期資產，例如設備或建筑物在特定期間價值的消耗
Analyst 分析員 具備評估投資專長的金融專業人員，一般受聘于證券行、投資顧問機構或共同基金。分析員對不同的證券作出買入、賣出或持有的建議。為了提供全面的研究分析，分析員一般會專注于不同的行業或經濟板塊
Angel Investor 天使投資者 向小型初始企業或創業者提供創業資金的財務投資者
Annualize 化 1.將不足一年的回報率轉為全年回報率
2.將不足一年的稅務期轉為每年一度
Annual General Meeting(AGM)股東大會 必須每年舉行一次的股東會議，指在向股東通報公司的決策與工作
Annual Report 年報 一家公司每年一度的財務營運報告。年報的內容包括資產負債表、損益表、審計師報告以及公司業務的概要
Annuity 年金 在特定期間定期定額支付的款項
Annuity Due 即付年金 需要即時支付，而不是在期末支付的年金
Anti-dilution provision 反攤薄條款 期權或可轉換證券的一項條款，用以保障投資者，不會由于未來公司以較低價格（低于有關投資者支付的價格）發行股份而被攤薄 考試大
Anti-takeover Measure 反收購措施 企業管理人員長期或不時采取，防止或延遲被惡意收購的措施
Anti-takeover Statute 反收購法規 旨在防止或延遲惡意收購的一套美國法規。每一州的法規細則有所不同，一般只適用于在州內注冊成立的公司
Anti-trust 反壟斷法 美國的反壟斷法適用于所有行業及所有層面的業務，包括制造、交通、分銷及促銷。法律禁止多種對交易造成妨礙或限制的行為。非法行為包括聯合控制價格、可能減弱個別市場競爭動力的企業合并、意圖實現或維持壟斷勢力的掠奪性行為
Any and All Bid 所有出價 投標買入在特定價格出售的所有股份
ApICS Business Outlook Index ApICS（美國生產及庫存控制協議）商業前景指數 美國全國性制造業指數，每月對多家制造業企業進行調查。若指數高于50，表示行業正在擴展，若低于50，則表示行業正在萎縮
Appraisal 價值評估 對一項物業或業務價值的意見
Appreciation 升值 資產價值上升
Arbitrage 套匯 同時買入及賣出證券，意圖從差價中獲利，在一般于不同的交易所或市場進行買賣
Arbitrage Bond 套匯債券 市政府在市政府現有高評級證券買回日期前發行的低評級債務證券
Arbitrage pricing Theory(ApT)套匯定價理論 是資本資產定價模式以外的另一個選擇，主要分別在于其假設及對資產相關風險因素的詮釋
Arbitrage Trading program(ATp)套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Arbitration 仲裁 對爭議的非正式聽證，其間一組由公正委員會選出的人士（一般為三名）對爭議作出裁判。在做出判決會，不設進一步上訴的機制
Arms Length Transaction 公平交易 一項產品的買方與賣方獨立進行交易，互相之間并無任何關系
Asian Option 亞洲式期權 回報根據相關證券在特定期間的平均價格而定的期權
Ask(price)買方叫價 賣方愿意接受的證券價格，也稱為要約價格
Assessed Value 評估后價值 一項房地產在稅務上的預測價值
Assessor 估價人 決定一項房地產在稅務上價值的地方政府官員
Asset 資產 個人或一家企業擁有、具有經濟價值的任何物品。資產也是資產負債表上的一個重要項目，顯示公司擁有的價值
企業買入資產以提高公司的價值或促進業務
Asset-Backed Security 資產抵押證券 由資產相關票據或應收賬款，而不是房地產為擔保的證券
Asset Allocation 資產分配 將一個投資組合分為不同資產種類的過程，主要資產種類包括債券、股票或現金。資產分配的目的在于通過分散投資減低風險
Asset Allocation Fund 資產分配基金 一種將投資資產分為債券、股票及其他證券的共同基金，目的在于回報最大化及風險最小化
Asset Coverage Ratio 資產償付比率 評估一家企業在扣除所有負債后以資產償付債務的能力，計算方法為：
（總資產賬面值＝無形資產－（流動負債-短期債務）/未償還債務總額
Asset-Liability Management 資產負債管理 企業協調資產及負債管理的措施，以賺取適當的回報
Asset Management 資產管理 1.企業管理其財務資產，以實現最高的回報
2.在一家金融機構開設戶口，以享有支票服務、信用卡、記賬卡、保證金貸款、自動將現金結余投入貨幣市場基金以及證券經紀服務
Asset play 資產隙 估值不當的股票，其合并資產價值高于總市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 資產重新配置 將公司的資產重新進行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 資產互換 與單純掉期結構相似，主要分別在于潛在的掉期合約。互換的是固定及浮動投資，而不是一般的固定或浮動貸款利率
Asset Turnover 資產周轉率 每一單位金額資產產生的營業額。計算方法為：總營業額/總資產值
Asset Valuation 資產估值 評估一個投資組合、一家企業、一項投資或資產負債表項目當時價值的過程 考試大
Assets Under Management 管理資產額 一般為一家投資公司代表投資者管理資產的市場價值
Assignment 轉讓 將要一項權益或物業轉給另一名人士或另一項業務
At the Money 到價 一項期權到價指該期權的行使價格相等于相關證券的市場價值
ATp 套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Auction Market 拍賣市場 買方與賣方同時進行競爭性叫價及出價的市場
Audit 審計 對一家機構財務報表的公正驗證及評價，可以是機構內部的程序（由機構員工進行）或外部程序（由外部機構進行）
Auditor's Report 審計師報告 是公司年報的一部分，旨在確證公司財務報告符合適當的通用會計原則
Authorized Stock 授權股份 企業公司章程容許發行的最高股份數量。這個數字一般列在資產負債表的資本賬目部分
Auto Sales 汽車銷售額 美國國內主要汽車制造商每月報告銷售金額。美國商務部每季度作出調整，并于每月結束前一至五天向公眾公布
Automated Bond System(ABS)自動債券系統 紐約交易所的電子系統，紀錄被動交易債券的叫價及出價。系統不斷對債券進行監察，直至債券被注銷
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自動確認交易系統 紀錄及結算納斯達克市場交易的自動系統
Average Annual Growth Rate平均增長率 一個投資組合在一年內價值的平均升幅
Average Annual Return平均回報率 用以報告共同基金歷史回報表現的數據。平均回報率扣除了開支，包括行政費用、12b-1費用以及其他開支
Average Life平均時期 對到期時期的預測，其中考慮了提早償付的可能性。平均時期的計算根據收取所有未來現金流的加權平均時間
Average price平均價格 在某些情況用作評估債券的到期時收益率。債券平均價格的計算方法為債券面值加支付價格，然后把總和除二
對共同基金而言，平均價格也稱為凈資產值
Average price Call平均價格買入期權權 一種期權，其收益為零或相等于資產平均價格高于行使價格的金額
Average price put平均價格出售期權 一種期權，其收益為零或相等于行使價格高于資產平均價格的金額
Average Up 提高平均價格 以比原先買入價格高的價格買入更多股票，從而提高所有股票的平均價格
After Hours Trading 收盤后交易 主要大型交易所正常交易時間以外進行的買賣交易
After Tax Operating Income-ATOI 稅后營運收入 一家公司除稅后的總營運收入。計算方法為將總營運收入減稅項
After Tax profit Margin 稅后利潤率 一種財務比率，計算方法為稅后凈利潤除以凈銷售額
After The Bell 收盤鈴后 股票市場收盤后
Agent 代理人 1.為客戶進行證券買賣的人士或機構
2.持有銷售保險許可證的人士
3.代表證券經紀行或發行人向公眾出售或嘗試出售證券的證券銷售人員
Agency Bonds 機構債券 由政府機構發行的債券
Agency Cross 交叉代理人 一項由一名代理人同時代表買方與賣方的交易，也稱為撍卮砣藬(“Dual Agency”。
Agency problem 代理問題 債券人、股東及管理人員因目標不同而產生的利益沖突
Agency Securities 機構證券 由美國政府支持的企業發行的低風險債務
Aggregate Exercise price 總行使價格 出售或買入期權的行使價格乘以合約金額
Aggressive Accounting 激進會計法 不當地編制損益表以取悅投資者及提高股價
Aggressive Investment Strategy 進取投資策略 投資組合經理嘗試爭取最高的回報。進取的投資者把較高比重的資產投入股票，比重較其他風險較低的債務證券要高
Alan Greenspan 格林斯潘 格林斯潘博士是美國聯邦儲備局監理會的主席。他將于2004年6月20日完成第四個四年任期。格林斯潘博士也聯邦儲備局主要貨幣政策制定組織聯邦公開市場委員會的主席 考試大
Allotment 配股 首次公開上市中向各承銷機構分配，容許其出售的股份。其余股份會分給其他取得上市股份出售權的證券公司
Allowance For Doubtful Accounts 呆賬準備金 公司對可能不能收到的應收賬款的預測，這項數據將紀錄在公司的資產負債表上
American Depository Receipt(ADR)美國存托憑證 一份美國存托憑證代表美國以外國家一家企業的若干股份。美國存托憑證在美國市場進行買賣，交易程序與普通美國股票相同。美國存托憑證由美國銀行發行，每份包含美國以外國家一家企業交由國外托管人托管的若干股份。該企業必須向代為發行的銀行提供財務資料。美國存托憑證不能消除相關企業股票的貨幣及經濟風險。
美國存托憑證可在紐約股票交易所、美國股票交易所或納斯達克交易所掛牌上市
American Depository Share(ADS)美國存托股份 根據存托協議發行的股份，代表發行企業在本土上市的股票
American Option 美式期權 可在有效期間隨時行使的期權
American Stock Exchange 美國股票交易所 美國第三大股票交易所，位于紐約，處理美國交易證券總額的10%
Amortization 攤銷 在一段期間分期償還債務
在一個特定時期資本開支的減少。與類似相似，是一種衡量長期資產，例如設備或建筑物在特定期間價值的消耗
Analyst 分析員 具備評估投資專長的金融專業人員，一般受聘于證券行、投資顧問機構或共同基金。分析員對不同的證券作出買入、賣出或持有的建議。為了提供全面的研究分析，分析員一般會專注于不同的行業或經濟板塊
Angel Investor 天使投資者 向小型初始企業或創業者提供創業資金的財務投資者
Annualize 化 1.將不足一年的回報率轉為全年回報率
2.將不足一年的稅務期轉為每年一度
Annual General Meeting(AGM)股東大會 必須每年舉行一次的股東會議，指在向股東通報公司的決策與工作
Annual Report 年報 一家公司每年一度的財務營運報告。年報的內容包括資產負債表、損益表、審計師報告以及公司業務的概要
Annuity 年金 在特定期間定期定額支付的款項
Annuity Due 即付年金 需要即時支付，而不是在期末支付的年金
Anti-dilution provision 反攤薄條款 期權或可轉換證券的一項條款，用以保障投資者，不會由于未來公司以較低價格（低于有關投資者支付的價格）發行股份而被攤薄 考試大
Anti-takeover Measure 反收購措施 企業管理人員長期或不時采取，防止或延遲被惡意收購的措施
Anti-takeover Statute 反收購法規 旨在防止或延遲惡意收購的一套美國法規。每一州的法規細則有所不同，一般只適用于在州內注冊成立的公司
Anti-trust 反壟斷法 美國的反壟斷法適用于所有行業及所有層面的業務，包括制造、交通、分銷及促銷。法律禁止多種對交易造成妨礙或限制的行為。非法行為包括聯合控制價格、可能減弱個別市場競爭動力的企業合并、意圖實現或維持壟斷勢力的掠奪性行為
Any and All Bid 所有出價 投標買入在特定價格出售的所有股份
ApICS Business Outlook Index ApICS（美國生產及庫存控制協議）商業前景指數 美國全國性制造業指數，每月對多家制造業企業進行調查。若指數高于50，表示行業正在擴展，若低于50，則表示行業正在萎縮
Appraisal 價值評估 對一項物業或業務價值的意見
Appreciation 升值 資產價值上升
Arbitrage 套匯 同時買入及賣出證券，意圖從差價中獲利，在一般于不同的交易所或市場進行買賣
Arbitrage Bond 套匯債券 市政府在市政府現有高評級證券買回日期前發行的低評級債務證券
Arbitrage pricing Theory(ApT)套匯定價理論 是資本資產定價模式以外的另一個選擇，主要分別在于其假設及對資產相關風險因素的詮釋
Arbitrage Trading program(ATp)套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Arbitration 仲裁 對爭議的非正式聽證，其間一組由公正委員會選出的人士（一般為三名）對爭議作出裁判。在做出判決會，不設進一步上訴的機制
Arms Length Transaction 公平交易 一項產品的買方與賣方獨立進行交易，互相之間并無任何關系
Asian Option 亞洲式期權 回報根據相關證券在特定期間的平均價格而定的期權
Ask(price)買方叫價 賣方愿意接受的證券價格，也稱為要約價格
Assessed Value 評估后價值 一項房地產在稅務上的預測價值
Assessor 估價人 決定一項房地產在稅務上價值的地方政府官員
Asset 資產 個人或一家企業擁有、具有經濟價值的任何物品。資產也是資產負債表上的一個重要項目，顯示公司擁有的價值
企業買入資產以提高公司的價值或促進業務
Asset-Backed Security 資產抵押證券 由資產相關票據或應收賬款，而不是房地產為擔保的證券
Asset Allocation 資產分配 將一個投資組合分為不同資產種類的過程，主要資產種類包括債券、股票或現金。資產分配的目的在于通過分散投資減低風險
Asset Allocation Fund 資產分配基金 一種將投資資產分為債券、股票及其他證券的共同基金，目的在于回報最大化及風險最小化
Asset Coverage Ratio 資產償付比率 評估一家企業在扣除所有負債后以資產償付債務的能力，計算方法為：
（總資產賬面值＝無形資產－（流動負債-短期債務）/未償還債務總額
Asset-Liability Management 資產負債管理 企業協調資產及負債管理的措施，以賺取適當的回報
Asset Management 資產管理 1.企業管理其財務資產，以實現最高的回報
2.在一家金融機構開設戶口，以享有支票服務、信用卡、記賬卡、保證金貸款、自動將現金結余投入貨幣市場基金以及證券經紀服務
Asset play 資產隙 估值不當的股票，其合并資產價值高于總市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 資產重新配置 將公司的資產重新進行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 資產互換 與單純掉期結構相似，主要分別在于潛在的掉期合約。互換的是固定及浮動投資，而不是一般的固定或浮動貸款利率
Asset Turnover 資產周轉率 每一單位金額資產產生的營業額。計算方法為：總營業額/總資產值
Asset Valuation 資產估值 評估一個投資組合、一家企業、一項投資或資產負債表項目當時價值的過程 考試大
Assets Under Management 管理資產額 一般為一家投資公司代表投資者管理資產的市場價值
Assignment 轉讓 將要一項權益或物業轉給另一名人士或另一項業務
At the Money 到價 一項期權到價指該期權的行使價格相等于相關證券的市場價值
ATp 套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Auction Market 拍賣市場 買方與賣方同時進行競爭性叫價及出價的市場
Audit 審計 對一家機構財務報表的公正驗證及評價，可以是機構內部的程序（由機構員工進行）或外部程序（由外部機構進行）
Auditor's Report 審計師報告 是公司年報的一部分，旨在確證公司財務報告符合適當的通用會計原則
Authorized Stock 授權股份 企業公司章程容許發行的最高股份數量，范文《《高盛財經詞典--英漢對照》》。這個數字一般列在資產負債表的資本賬目部分
Auto Sales 汽車銷售額 美國國內主要汽車制造商每月報告銷售金額。美國商務部每季度作出調整，并于每月結束前一至五天向公眾公布
Automated Bond System(ABS)自動債券系統 紐約交易所的電子系統，紀錄被動交易債券的叫價及出價。系統不斷對債券進行監察，直至債券被注銷
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自動確認交易系統 紀錄及結算納斯達克市場交易的自動系統
Average Annual Growth Rate平均增長率 一個投資組合在一年內價值的平均升幅
Average Annual Return平均回報率 用以報告共同基金歷史回報表現的數據。平均回報率扣除了開支，包括行政費用、12b-1費用以及其他開支
Average Life平均時期 對到期時期的預測，其中考慮了提早償付的可能性。平均時期的計算根據收取所有未來現金流的加權平均時間
Average price平均價格 在某些情況用作評估債券的到期時收益率。債券平均價格的計算方法為債券面值加支付價格，然后把總和除二
對共同基金而言，平均價格也稱為凈資產值
Average price Call平均價格買入期權權 一種期權，其收益為零或相等于資產平均價格高于行使價格的金額
Average price put平均價格出售期權 一種期權，其收益為零或相等于行使價格高于資產平均價格的金額
Average Up 提高平均價格 以比原先買入價格高的價格買入更多股票，從而提高所有股票的平均價格
最高的回報。進取的投資者把較高比重的資產投入股票，比重較其他風險較低的債務證券要高
Alan Greenspan 格林斯潘 格林斯潘博士是美國聯邦儲備局監理會的主席。他將于2004年6月20日完成第四個四年任期。格林斯潘博士也聯邦儲備局主要貨幣政策制定組織聯邦公開市場委員會的主席 考試大
Allotment 配股 首次公開上市中向各承銷機構分配，容許其出售的股份。其余股份會分給其他取得上市股份出售權的證券公司
Allowance For Doubtful Accounts 呆賬準備金 公司對可能不能收到的應收賬款的預測，這項數據將紀錄在公司的資產負債表上
American Depository Receipt(ADR)美國存托憑證 一份美國存托憑證代表美國以外國家一家企業的若干股份。美國存托憑證在美國市場進行買賣，交易程序與普通美國股票相同。美國存托憑證由美國銀行發行，每份包含美國以外國家一家企業交由國外托管人托管的若干股份。該企業必須向代為發行的銀行提供財務資料。美國存托憑證不能消除相關企業股票的貨幣及經濟風險。
美國存托憑證可在紐約股票交易所、美國股票交易所或納斯達克交易所掛牌上市
American Depository Share(ADS)美國存托股份 根據存托協議發行的股份，代表發行企業在本土上市的股票
American Option 美式期權 可在有效期間隨時行使的期權
American Stock Exchange 美國股票交易所 美國第三大股票交易所，位于紐約，處理美國交易證券總額的10%
Amortization 攤銷 在一段期間分期償還債務
在一個特定時期資本開支的減少。與類似相似，是一種衡量長期資產，例如設備或建筑物在特定期間價值的消耗
Analyst 分析員 具備評估投資專長的金融專業人員，一般受聘于證券行、投資顧問機構或共同基金。分析員對不同的證券作出買入、賣出或持有的建議。為了提供全面的研究分析，分析員一般會專注于不同的行業或經濟板塊
Angel Investor 天使投資者 向小型初始企業或創業者提供創業資金的財務投資者
Annualize 化 1.將不足一年的回報率轉為全年回報率
2.將不足一年的稅務期轉為每年一度
Annual General Meeting(AGM)股東大會 必須每年舉行一次的股東會議，指在向股東通報公司的決策與工作
Annual Report 年報 一家公司每年一度的財務營運報告。年報的內容包括資產負債表、損益表、審計師報告以及公司業務的概要
Annuity 年金 在特定期間定期定額支付的款項
Annuity Due 即付年金 需要即時支付，而不是在期末支付的年金
Anti-dilution provision 反攤薄條款 期權或可轉換證券的一項條款，用以保障投資者，不會由于未來公司以較低價格（低于有關投資者支付的價格）發行股份而被攤薄 考試大
Anti-takeover Measure 反收購措施 企業管理人員長期或不時采取，防止或延遲被惡意收購的措施
Anti-takeover Statute 反收購法規 旨在防止或延遲惡意收購的一套美國法規。每一州的法規細則有所不同，一般只適用于在州內注冊成立的公司
Anti-trust 反壟斷法 美國的反壟斷法適用于所有行業及所有層面的業務，包括制造、交通、分銷及促銷。法律禁止多種對交易造成妨礙或限制的行為。非法行為包括聯合控制價格、可能減弱個別市場競爭動力的企業合并、意圖實現或維持壟斷勢力的掠奪性行為
Any and All Bid 所有出價 投標買入在特定價格出售的所有股份
ApICS Business Outlook Index ApICS（美國生產及庫存控制協議）商業前景指數 美國全國性制造業指數，每月對多家制造業企業進行調查。若指數高于50，表示行業正在擴展，若低于50，則表示行業正在萎縮
Appraisal 價值評估 對一項物業或業務價值的意見
Appreciation 升值 資產價值上升
Arbitrage 套匯 同時買入及賣出證券，意圖從差價中獲利，在一般于不同的交易所或市場進行買賣
Arbitrage Bond 套匯債券 市政府在市政府現有高評級證券買回日期前發行的低評級債務證券
Arbitrage pricing Theory(ApT)套匯定價理論 是資本資產定價模式以外的另一個選擇，主要分別在于其假設及對資產相關風險因素的詮釋
Arbitrage Trading program(ATp)套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Arbitration 仲裁 對爭議的非正式聽證，其間一組由公正委員會選出的人士（一般為三名）對爭議作出裁判。在做出判決會，不設進一步上訴的機制
Arms Length Transaction 公平交易 一項產品的買方與賣方獨立進行交易，互相之間并無任何關系
Asian Option 亞洲式期權 回報根據相關證券在特定期間的平均價格而定的期權
Ask(price)買方叫價 賣方愿意接受的證券價格，也稱為要約價格
Assessed Value 評估后價值 一項房地產在稅務上的預測價值
Assessor 估價人 決定一項房地產在稅務上價值的地方政府官員
Asset 資產 個人或一家企業擁有、具有經濟價值的任何物品。資產也是資產負債表上的一個重要項目，顯示公司擁有的價值
企業買入資產以提高公司的價值或促進業務
Asset-Backed Security 資產抵押證券 由資產相關票據或應收賬款，而不是房地產為擔保的證券
Asset Allocation 資產分配 將一個投資組合分為不同資產種類的過程，主要資產種類包括債券、股票或現金。資產分配的目的在于通過分散投資減低風險
Asset Allocation Fund 資產分配基金 一種將投資資產分為債券、股票及其他證券的共同基金，目的在于回報最大化及風險最小化
Asset Coverage Ratio 資產償付比率 評估一家企業在扣除所有負債后以資產償付債務的能力，計算方法為：
（總資產賬面值＝無形資產－（流動負債-短期債務）/未償還債務總額
Asset-Liability Management 資產負債管理 企業協調資產及負債管理的措施，以賺取適當的回報
Asset Management 資產管理 1.企業管理其財務資產，以實現最高的回報
2.在一家金融機構開設戶口，以享有支票服務、信用卡、記賬卡、保證金貸款、自動將現金結余投入貨幣市場基金以及證券經紀服務
Asset play 資產隙 估值不當的股票，其合并資產價值高于總市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 資產重新配置 將公司的資產重新進行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 資產互換 與單純掉期結構相似，主要分別在于潛在的掉期合約。互換的是固定及浮動投資，而不是一般的固定或浮動貸款利率
Asset Turnover 資產周轉率 每一單位金額資產產生的營業額。計算方法為：總營業額/總資產值
Asset Valuation 資產估值 評估一個投資組合、一家企業、一項投資或資產負債表項目當時價值的過程 考試大
Assets Under Management 管理資產額 一般為一家投資公司代表投資者管理資產的市場價值
Assignment 轉讓 將要一項權益或物業轉給另一名人士或另一項業務
At the Money 到價 一項期權到價指該期權的行使價格相等于相關證券的市場價值
ATp 套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Auction Market 拍賣市場 買方與賣方同時進行競爭性叫價及出價的市場
Audit 審計 對一家機構財務報表的公正驗證及評價，可以是機構內部的程序（由機構員工進行）或外部程序（由外部機構進行）
Auditor's Report 審計師報告 是公司年報的一部分，旨在確證公司財務報告符合適當的通用會計原則
Authorized Stock 授權股份 企業公司章程容許發行的最高股份數量。這個數字一般列在資產負債表的資本賬目部分
Auto Sales 汽車銷售額 美國國內主要汽車制造商每月報告銷售金額。美國商務部每季度作出調整，并于每月結束前一至五天向公眾公布
Automated Bond System(ABS)自動債券系統 紐約交易所的電子系統，紀錄被動交易債券的叫價及出價。系統不斷對債券進行監察，直至債券被注銷
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自動確認交易系統 紀錄及結算納斯達克市場交易的自動系統
Average Annual Growth Rate平均增長率 一個投資組合在一年內價值的平均升幅
Average Annual Return平均回報率 用以報告共同基金歷史回報表現的數據。平均回報率扣除了開支，包括行政費用、12b-1費用以及其他開支
Average Life平均時期 對到期時期的預測，其中考慮了提早償付的可能性。平均時期的計算根據收取所有未來現金流的加權平均時間
Average price平均價格 在某些情況用作評估債券的到期時收益率。債券平均價格的計算方法為債券面值加支付價格，然后把總和除二
對共同基金而言，平均價格也稱為凈資產值
Average price Call平均價格買入期權權 一種期權，其收益為零或相等于資產平均價格高于行使價格的金額
Average price put平均價格出售期權 一種期權，其收益為零或相等于行使價格高于資產平均價格的金額
Average Up 提高平均價格 以比原先買入價格高的價格買入更多股票，從而提高所有股票的平均價格
本土上市的股票
American Option 美式期權 可在有效期間隨時行使的期權
American Stock Exchange 美國股票交易所 美國第三大股票交易所，位于紐約，處理美國交易證券總額的10%
Amortization 攤銷 在一段期間分期償還債務
在一個特定時期資本開支的減少。與類似相似，是一種衡量長期資產，例如設備或建筑物在特定期間價值的消耗
Analyst 分析員 具備評估投資專長的金融專業人員，一般受聘于證券行、投資顧問機構或共同基金。分析員對不同的證券作出買入、賣出或持有的建議。為了提供全面的研究分析，分析員一般會專注于不同的行業或經濟板塊
Angel Investor 天使投資者 向小型初始企業或創業者提供創業資金的財務投資者
Annualize 化 1.將不足一年的回報率轉為全年回報率
2.將不足一年的稅務期轉為每年一度
Annual General Meeting(AGM)股東大會 必須每年舉行一次的股東會議，指在向股東通報公司的決策與工作
Annual Report 年報 一家公司每年一度的財務營運報告。年報的內容包括資產負債表、損益表、審計師報告以及公司業務的概要
Annuity 年金 在特定期間定期定額支付的款項
Annuity Due 即付年金 需要即時支付，而不是在期末支付的年金
Anti-dilution provision 反攤薄條款 期權或可轉換證券的一項條款，用以保障投資者，不會由于未來公司以較低價格（低于有關投資者支付的價格）發行股份而被攤薄 考試大
Anti-takeover Measure 反收購措施 企業管理人員長期或不時采取，防止或延遲被惡意收購的措施
Anti-takeover Statute 反收購法規 旨在防止或延遲惡意收購的一套美國法規。每一州的法規細則有所不同，一般只適用于在州內注冊成立的公司
Anti-trust 反壟斷法 美國的反壟斷法適用于所有行業及所有層面的業務，包括制造、交通、分銷及促銷。法律禁止多種對交易造成妨礙或限制的行為。非法行為包括聯合控制價格、可能減弱個別市場競爭動力的企業合并、意圖實現或維持壟斷勢力的掠奪性行為
Any and All Bid 所有出價 投標買入在特定價格出售的所有股份
ApICS Business Outlook Index ApICS（美國生產及庫存控制協議）商業前景指數 美國全國性制造業指數，每月對多家制造業企業進行調查。若指數高于50，表示行業正在擴展，若低于50，則表示行業正在萎縮
Appraisal 價值評估 對一項物業或業務價值的意見
Appreciation 升值 資產價值上升
Arbitrage 套匯 同時買入及賣出證券，意圖從差價中獲利，在一般于不同的交易所或市場進行買賣
Arbitrage Bond 套匯債券 市政府在市政府現有高評級證券買回日期前發行的低評級債務證券
Arbitrage pricing Theory(ApT)套匯定價理論 是資本資產定價模式以外的另一個選擇，主要分別在于其假設及對資產相關風險因素的詮釋
Arbitrage Trading program(ATp)套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Arbitration 仲裁 對爭議的非正式聽證，其間一組由公正委員會選出的人士（一般為三名）對爭議作出裁判。在做出判決會，不設進一步上訴的機制
Arms Length Transaction 公平交易 一項產品的買方與賣方獨立進行交易，互相之間并無任何關系
Asian Option 亞洲式期權 回報根據相關證券在特定期間的平均價格而定的期權
Ask(price)買方叫價 賣方愿意接受的證券價格，也稱為要約價格
Assessed Value 評估后價值 一項房地產在稅務上的預測價值
Assessor 估價人 決定一項房地產在稅務上價值的地方政府官員
Asset 資產 個人或一家企業擁有、具有經濟價值的任何物品。資產也是資產負債表上的一個重要項目，顯示公司擁有的價值
企業買入資產以提高公司的價值或促進業務
Asset-Backed Security 資產抵押證券 由資產相關票據或應收賬款，而不是房地產為擔保的證券
Asset Allocation 資產分配 將一個投資組合分為不同資產種類的過程，主要資產種類包括債券、股票或現金。資產分配的目的在于通過分散投資減低風險
Asset Allocation Fund 資產分配基金 一種將投資資產分為債券、股票及其他證券的共同基金，目的在于回報最大化及風險最小化
Asset Coverage Ratio 資產償付比率 評估一家企業在扣除所有負債后以資產償付債務的能力，計算方法為：
（總資產賬面值＝無形資產－（流動負債-短期債務）/未償還債務總額
Asset-Liability Management 資產負債管理 企業協調資產及負債管理的措施，以賺取適當的回報
Asset Management 資產管理 1.企業管理其財務資產，以實現最高的回報
2.在一家金融機構開設戶口，以享有支票服務、信用卡、記賬卡、保證金貸款、自動將現金結余投入貨幣市場基金以及證券經紀服務
Asset play 資產隙 估值不當的股票，其合并資產價值高于總市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 資產重新配置 將公司的資產重新進行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 資產互換 與單純掉期結構相似，主要分別在于潛在的掉期合約。互換的是固定及浮動投資，而不是一般的固定或浮動貸款利率
Asset Turnover 資產周轉率 每一單位金額資產產生的營業額。計算方法為：總營業額/總資產值
Asset Valuation 資產估值 評估一個投資組合、一家企業、一項投資或資產負債表項目當時價值的過程 考試大
Assets Under Management 管理資產額 一般為一家投資公司代表投資者管理資產的市場價值
Assignment 轉讓 將要一項權益或物業轉給另一名人士或另一項業務
At the Money 到價 一項期權到價指該期權的行使價格相等于相關證券的市場價值
ATp 套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Auction Market 拍賣市場 買方與賣方同時進行競爭性叫價及出價的市場
Audit 審計 對一家機構財務報表的公正驗證及評價，可以是機構內部的程序（由機構員工進行）或外部程序（由外部機構進行）
Auditor's Report 審計師報告 是公司年報的一部分，旨在確證公司財務報告符合適當的通用會計原則
Authorized Stock 授權股份 企業公司章程容許發行的最高股份數量。這個數字一般列在資產負債表的資本賬目部分
Auto Sales 汽車銷售額 美國國內主要汽車制造商每月報告銷售金額。美國商務部每季度作出調整，并于每月結束前一至五天向公眾公布
Automated Bond System(ABS)自動債券系統 紐約交易所的電子系統，紀錄被動交易債券的叫價及出價。系統不斷對債券進行監察，直至債券被注銷
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自動確認交易系統 紀錄及結算納斯達克市場交易的自動系統
Average Annual Growth Rate平均增長率 一個投資組合在一年內價值的平均升幅
Average Annual Return平均回報率 用以報告共同基金歷史回報表現的數據。平均回報率扣除了開支，包括行政費用、12b-1費用以及其他開支
Average Life平均時期 對到期時期的預測，其中考慮了提早償付的可能性。平均時期的計算根據收取所有未來現金流的加權平均時間
Average price平均價格 在某些情況用作評估債券的到期時收益率。債券平均價格的計算方法為債券面值加支付價格，然后把總和除二
對共同基金而言，平均價格也稱為凈資產值
Average price Call平均價格買入期權權 一種期權，其收益為零或相等于資產平均價格高于行使價格的金額
Average price put平均價格出售期權 一種期權，其收益為零或相等于行使價格高于資產平均價格的金額
Average Up 提高平均價格 以比原先買入價格高的價格買入更多股票，從而提高所有股票的平均價格
需要即時支付，而不是在期末支付的年金
Anti-dilution provision 反攤薄條款 期權或可轉換證券的一項條款，用以保障投資者，不會由于未來公司以較低價格（低于有關投資者支付的價格）發行股份而被攤薄 考試大
Anti-takeover Measure 反收購措施 企業管理人員長期或不時采取，防止或延遲被惡意收購的措施
Anti-takeover Statute 反收購法規 旨在防止或延遲惡意收購的一套美國法規。每一州的法規細則有所不同，一般只適用于在州內注冊成立的公司
Anti-trust 反壟斷法 美國的反壟斷法適用于所有行業及所有層面的業務，包括制造、交通、分銷及促銷。法律禁止多種對交易造成妨礙或限制的行為。非法行為包括聯合控制價格、可能減弱個別市場競爭動力的企業合并、意圖實現或維持壟斷勢力的掠奪性行為
Any and All Bid 所有出價 投標買入在特定價格出售的所有股份
ApICS Business Outlook Index ApICS（美國生產及庫存控制協議）商業前景指數 美國全國性制造業指數，每月對多家制造業企業進行調查。若指數高于50，表示行業正在擴展，若低于50，則表示行業正在萎縮
Appraisal 價值評估 對一項物業或業務價值的意見
Appreciation 升值 資產價值上升
Arbitrage 套匯 同時買入及賣出證券，意圖從差價中獲利，在一般于不同的交易所或市場進行買賣
Arbitrage Bond 套匯債券 市政府在市政府現有高評級證券買回日期前發行的低評級債務證券
Arbitrage pricing Theory(ApT)套匯定價理論 是資本資產定價模式以外的另一個選擇，主要分別在于其假設及對資產相關風險因素的詮釋
Arbitrage Trading program(ATp)套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Arbitration 仲裁 對爭議的非正式聽證，其間一組由公正委員會選出的人士（一般為三名）對爭議作出裁判。在做出判決會，不設進一步上訴的機制
Arms Length Transaction 公平交易 一項產品的買方與賣方獨立進行交易，互相之間并無任何關系
Asian Option 亞洲式期權 回報根據相關證券在特定期間的平均價格而定的期權
Ask(price)買方叫價 賣方愿意接受的證券價格，也稱為要約價格
Assessed Value 評估后價值 一項房地產在稅務上的預測價值
Assessor 估價人 決定一項房地產在稅務上價值的地方政府官員
Asset 資產 個人或一家企業擁有、具有經濟價值的任何物品。資產也是資產負債表上的一個重要項目，顯示公司擁有的價值
企業買入資產以提高公司的價值或促進業務
Asset-Backed Security 資產抵押證券 由資產相關票據或應收賬款，而不是房地產為擔保的證券
Asset Allocation 資產分配 將一個投資組合分為不同資產種類的過程，主要資產種類包括債券、股票或現金。資產分配的目的在于通過分散投資減低風險
Asset Allocation Fund 資產分配基金 一種將投資資產分為債券、股票及其他證券的共同基金，目的在于回報最大化及風險最小化
Asset Coverage Ratio 資產償付比率 評估一家企業在扣除所有負債后以資產償付債務的能力，計算方法為：
（總資產賬面值＝無形資產－（流動負債-短期債務）/未償還債務總額
Asset-Liability Management 資產負債管理 企業協調資產及負債管理的措施，以賺取適當的回報
Asset Management 資產管理 1.企業管理其財務資產，以實現最高的回報
2.在一家金融機構開設戶口，以享有支票服務、信用卡、記賬卡、保證金貸款、自動將現金結余投入貨幣市場基金以及證券經紀服務
Asset play 資產隙 估值不當的股票，其合并資產價值高于總市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 資產重新配置 將公司的資產重新進行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 資產互換 與單純掉期結構相似，主要分別在于潛在的掉期合約。互換的是固定及浮動投資，而不是一般的固定或浮動貸款利率
Asset Turnover 資產周轉率 每一單位金額資產產生的營業額。計算方法為：總營業額/總資產值
Asset Valuation 資產估值 評估一個投資組合、一家企業、一項投資或資產負債表項目當時價值的過程 考試大
Assets Under Management 管理資產額 一般為一家投資公司代表投資者管理資產的市場價值
Assignment 轉讓 將要一項權益或物業轉給另一名人士或另一項業務
At the Money 到價 一項期權到價指該期權的行使價格相等于相關證券的市場價值
ATp 套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Auction Market 拍賣市場 買方與賣方同時進行競爭性叫價及出價的市場
Audit 審計 對一家機構財務報表的公正驗證及評價，可以是機構內部的程序（由機構員工進行）或外部程序（由外部機構進行）
Auditor's Report 審計師報告 是公司年報的一部分，旨在確證公司財務報告符合適當的通用會計原則
Authorized Stock 授權股份 企業公司章程容許發行的最高股份數量。這個數字一般列在資產負債表的資本賬目部分
Auto Sales 汽車銷售額 美國國內主要汽車制造商每月報告銷售金額。美國商務部每季度作出調整，并于每月結束前一至五天向公眾公布
Automated Bond System(ABS)自動債券系統 紐約交易所的電子系統，紀錄被動交易債券的叫價及出價。系統不斷對債券進行監察，直至債券被注銷
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自動確認交易系統 紀錄及結算納斯達克市場交易的自動系統
Average Annual Growth Rate平均增長率 一個投資組合在一年內價值的平均升幅
Average Annual Return平均回報率 用以報告共同基金歷史回報表現的數據。平均回報率扣除了開支，包括行政費用、12b-1費用以及其他開支
Average Life平均時期 對到期時期的預測，其中考慮了提早償付的可能性。平均時期的計算根據收取所有未來現金流的加權平均時間
Average price平均價格 在某些情況用作評估債券的到期時收益率。債券平均價格的計算方法為債券面值加支付價格，然后把總和除二
對共同基金而言，平均價格也稱為凈資產值
Average price Call平均價格買入期權權 一種期權，其收益為零或相等于資產平均價格高于行使價格的金額
Average price put平均價格出售期權 一種期權，其收益為零或相等于行使價格高于資產平均價格的金額
Average Up 提高平均價格 以比原先買入價格高的價格買入更多股票，從而提高所有股票的平均價格
br>Arbitrage 套匯 同時買入及賣出證券，意圖從差價中獲利，在一般于不同的交易所或市場進行買賣
Arbitrage Bond 套匯債券 市政府在市政府現有高評級證券買回日期前發行的低評級債務證券
Arbitrage pricing Theory(ApT)套匯定價理論 是資本資產定價模式以外的另一個選擇，主要分別在于其假設及對資產相關風險因素的詮釋
Arbitrage Trading program(ATp)套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Arbitration 仲裁 對爭議的非正式聽證，其間一組由公正委員會選出的人士（一般為三名）對爭議作出裁判。在做出判決會，不設進一步上訴的機制
Arms Length Transaction 公平交易 一項產品的買方與賣方獨立進行交易，互相之間并無任何關系
Asian Option 亞洲式期權 回報根據相關證券在特定期間的平均價格而定的期權
Ask(price)買方叫價 賣方愿意接受的證券價格，也稱為要約價格
Assessed Value 評估后價值 一項房地產在稅務上的預測價值
Assessor 估價人 決定一項房地產在稅務上價值的地方政府官員
Asset 資產 個人或一家企業擁有、具有經濟價值的任何物品。資產也是資產負債表上的一個重要項目，顯示公司擁有的價值
企業買入資產以提高公司的價值或促進業務
Asset-Backed Security 資產抵押證券 由資產相關票據或應收賬款，而不是房地產為擔保的證券
Asset Allocation 資產分配 將一個投資組合分為不同資產種類的過程，主要資產種類包括債券、股票或現金。資產分配的目的在于通過分散投資減低風險
Asset Allocation Fund 資產分配基金 一種將投資資產分為債券、股票及其他證券的共同基金，目的在于回報最大化及風險最小化
Asset Coverage Ratio 資產償付比率 評估一家企業在扣除所有負債后以資產償付債務的能力，計算方法為：
（總資產賬面值＝無形資產－（流動負債-短期債務）/未償還債務總額
Asset-Liability Management 資產負債管理 企業協調資產及負債管理的措施，以賺取適當的回報
Asset Management 資產管理 1.企業管理其財務資產，以實現最高的回報
2.在一家金融機構開設戶口，以享有支票服務、信用卡、記賬卡、保證金貸款、自動將現金結余投入貨幣市場基金以及證券經紀服務
Asset play 資產隙 估值不當的股票，其合并資產價值高于總市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 資產重新配置 將公司的資產重新進行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 資產互換 與單純掉期結構相似，主要分別在于潛在的掉期合約。互換的是固定及浮動投資，而不是一般的固定或浮動貸款利率
Asset Turnover 資產周轉率 每一單位金額資產產生的營業額。計算方法為：總營業額/總資產值
Asset Valuation 資產估值 評估一個投資組合、一家企業、一項投資或資產負債表項目當時價值的過程 考試大
Assets Under Management 管理資產額 一般為一家投資公司代表投資者管理資產的市場價值
Assignment 轉讓 將要一項權益或物業轉給另一名人士或另一項業務
At the Money 到價 一項期權到價指該期權的行使價格相等于相關證券的市場價值
ATp 套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Auction Market 拍賣市場 買方與賣方同時進行競爭性叫價及出價的市場
Audit 審計 對一家機構財務報表的公正驗證及評價，可以是機構內部的程序（由機構員工進行）或外部程序（由外部機構進行）
Auditor's Report 審計師報告 是公司年報的一部分，旨在確證公司財務報告符合適當的通用會計原則
Authorized Stock 授權股份 企業公司章程容許發行的最高股份數量。這個數字一般列在資產負債表的資本賬目部分
Auto Sales 汽車銷售額 美國國內主要汽車制造商每月報告銷售金額。美國商務部每季度作出調整，并于每月結束前一至五天向公眾公布
Automated Bond System(ABS)自動債券系統 紐約交易所的電子系統，紀錄被動交易債券的叫價及出價。系統不斷對債券進行監察，直至債券被注銷
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自動確認交易系統 紀錄及結算納斯達克市場交易的自動系統
Average Annual Growth Rate平均增長率 一個投資組合在一年內價值的平均升幅
Average Annual Return平均回報率 用以報告共同基金歷史回報表現的數據。平均回報率扣除了開支，包括行政費用、12b-1費用以及其他開支
Average Life平均時期 對到期時期的預測，其中考慮了提早償付的可能性。平均時期的計算根據收取所有未來現金流的加權平均時間
Average price平均價格 在某些情況用作評估債券的到期時收益率。債券平均價格的計算方法為債券面值加支付價格，然后把總和除二
對共同基金而言，平均價格也稱為凈資產值
Average price Call平均價格買入期權權 一種期權，其收益為零或相等于資產平均價格高于行使價格的金額
Average price put平均價格出售期權 一種期權，其收益為零或相等于行使價格高于資產平均價格的金額
Average Up 提高平均價格 以比原先買入價格高的價格買入更多股票，從而提高所有股票的平均價格
表上的一個重要項目，顯示公司擁有的價值
企業買入資產以提高公司的價值或促進業務
Asset-Backed Security 資產抵押證券 由資產相關票據或應收賬款，而不是房地產為擔保的證券
Asset Allocation 資產分配 將一個投資組合分為不同資產種類的過程，主要資產種類包括債券、股票或現金。資產分配的目的在于通過分散投資減低風險
Asset Allocation Fund 資產分配基金 一種將投資資產分為債券、股票及其他證券的共同基金，目的在于回報最大化及風險最小化
Asset Coverage Ratio 資產償付比率 評估一家企業在扣除所有負債后以資產償付債務的能力，計算方法為：
（總資產賬面值＝無形資產－（流動負債-短期債務）/未償還債務總額
Asset-Liability Management 資產負債管理 企業協調資產及負債管理的措施，以賺取適當的回報
Asset Management 資產管理 1.企業管理其財務資產，以實現最高的回報
2.在一家金融機構開設戶口，以享有支票服務、信用卡、記賬卡、保證金貸款、自動將現金結余投入貨幣市場基金以及證券經紀服務
Asset play 資產隙 估值不當的股票，其合并資產價值高于總市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 資產重新配置 將公司的資產重新進行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 資產互換 與單純掉期結構相似，主要分別在于潛在的掉期合約。互換的是固定及浮動投資，而不是一般的固定或浮動貸款利率
Asset Turnover 資產周轉率 每一單位金額資產產生的營業額。計算方法為：總營業額/總資產值
Asset Valuation 資產估值 評估一個投資組合、一家企業、一項投資或資產負債表項目當時價值的過程 考試大
Assets Under Management 管理資產額 一般為一家投資公司代表投資者管理資產的市場價值
Assignment 轉讓 將要一項權益或物業轉給另一名人士或另一項業務
At the Money 到價 一項期權到價指該期權的行使價格相等于相關證券的市場價值
ATp 套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Auction Market 拍賣市場 買方與賣方同時進行競爭性叫價及出價的市場
Audit 審計 對一家機構財務報表的公正驗證及評價，可以是機構內部的程序（由機構員工進行）或外部程序（由外部機構進行）
Auditor's Report 審計師報告 是公司年報的一部分，旨在確證公司財務報告符合適當的通用會計原則
Authorized Stock 授權股份 企業公司章程容許發行的最高股份數量。這個數字一般列在資產負債表的資本賬目部分
Auto Sales 汽車銷售額 美國國內主要汽車制造商每月報告銷售金額。美國商務部每季度作出調整，并于每月結束前一至五天向公眾公布
Automated Bond System(ABS)自動債券系統 紐約交易所的電子系統，紀錄被動交易債券的叫價及出價。系統不斷對債券進行監察，直至債券被注銷
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自動確認交易系統 紀錄及結算納斯達克市場交易的自動系統
Average Annual Growth Rate平均增長率 一個投資組合在一年內價值的平均升幅
Average Annual Return平均回報率 用以報告共同基金歷史回報表現的數據。平均回報率扣除了開支，包括行政費用、12b-1費用以及其他開支
Average Life平均時期 對到期時期的預測，其中考慮了提早償付的可能性。平均時期的計算根據收取所有未來現金流的加權平均時間
Average price平均價格 在某些情況用作評估債券的到期時收益率。債券平均價格的計算方法為債券面值加支付價格，然后把總和除二
對共同基金而言，平均價格也稱為凈資產值
Average price Call平均價格買入期權權 一種期權，其收益為零或相等于資產平均價格高于行使價格的金額
Average price put平均價格出售期權 一種期權，其收益為零或相等于行使價格高于資產平均價格的金額
Average Up 提高平均價格 以比原先買入價格高的價格買入更多股票，從而提高所有股票的平均價格
重新配置 將公司的資產重新進行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 資產互換 與單純掉期結構相似，主要分別在于潛在的掉期合約。互換的是固定及浮動投資，而不是一般的固定或浮動貸款利率
Asset Turnover 資產周轉率 每一單位金額資產產生的營業額。計算方法為：總營業額/總資產值
Asset Valuation 資產估值 評估一個投資組合、一家企業、一項投資或資產負債表項目當時價值的過程 考試大
Assets Under Management 管理資產額 一般為一家投資公司代表投資者管理資產的市場價值
Assignment 轉讓 將要一項權益或物業轉給另一名人士或另一項業務
At the Money 到價 一項期權到價指該期權的行使價格相等于相關證券的市場價值
ATp 套匯交易理論 同時買入股票指數期貨及相關股份的交易計劃，旨在從差價中獲利（市場套匯）
Auction Market 拍賣市場 買方與賣方同時進行競爭性叫價及出價的市場
Audit 審計 對一家機構財務報表的公正驗證及評價，可以是機構內部的程序（由機構員工進行）或外部程序（由外部機構進行）
Auditor's Report 審計師報告 是公司年報的一部分，旨在確證公司財務報告符合適當的通用會計原則
Authorized Stock 授權股份 企業公司章程容許發行的最高股份數量。這個數字一般列在資產負債表的資本賬目部分
Auto Sales 汽車銷售額 美國國內主要汽車制造商每月報告銷售金額。美國商務部每季度作出調整，并于每月結束前一至五天向公眾公布
Automated Bond System(ABS)自動債券系統 紐約交易所的電子系統，紀錄被動交易債券的叫價及出價。系統不斷對債券進行監察，直至債券被注銷
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自動確認交易系統 紀錄及結算納斯達克市場交易的自動系統
Average Annual Growth Rate平均增長率 一個投資組合在一年內價值的平均升幅
Average Annual Return平均回報率 用以報告共同基金歷史回報表現的數據。平均回報率扣除了開支，包括行政費用、12b-1費用以及其他開支
Average Life平均時期 對到期時期的預測，其中考慮了提早償付的可能性。平均時期的計算根據收取所有未來現金流的加權平均時間
Average price平均價格 在某些情況用作評估債券的到期時收益率。債券平均價格的計算方法為債券面值加支付價格，然后把總和除二
對共同基金而言，平均價格也稱為凈資產值
Average price Call平均價格買入期權權 一種期權，其收益為零或相等于資產平均價格高于行使價格的金額
Average price put平均價格出售期權 一種期權，其收益為零或相等于行使價格高于資產平均價格的金額
Average Up 提高平均價格 以比原先買入價格高的價格買入更多股票，從而提高所有股票的平均價格
d Stock 授權股份 企業公司章程容許發行的最高股份數量。這個數字一般列在資產負債表的資本賬目部分
Auto Sales 汽車銷售額 美國國內主要汽車制造商每月報告銷售金額。美國商務部每季度作出調整，并于每月結束前一至五天向公眾公布
Automated Bond System(ABS)自動債券系統 紐約交易所的電子系統，紀錄被動交易債券的叫價及出價。系統不斷對債券進行監察，直至債券被注銷
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自動確認交易系統 紀錄及結算納斯達克市場交易的自動系統
Average Annual Growth Rate平均增長率 一個投資組合在一年內價值的平均升幅
Average Annual Return平均回報率 用以報告共同基金歷史回報表現的數據。平均回報率扣除了開支，包括行政費用、12b-1費用以及其他開支
Average Life平均時期 對到期時期的預測，其中考慮了提早償付的可能性。平均時期的計算根據收取所有未來現金流的加權平均時間
Average price平均價格 在某些情況用作評估債券的到期時收益率。債券平均價格的計算方法為債券面值加支付價格，然后把總和除二
對共同基金而言，平均價格也稱為凈資產值
Average price Call平均價格買入期權權 一種期權，其收益為零或相等于資產平均價格高于行使價格的金額
Average price put平均價格出售期權 一種期權，其收益為零或相等于行使價格高于資產平均價格的金額
Average Up 提高平均價格 以比原先買入價格高的價格買入更多股票，從而提高所有股票的平均價格
平均價格買入期權權 一種期權，其收益為零或相等于資產平均價格高于行使價格的金額
Average price put平均價格出售期權 一種期權，其收益為零或相等于行使價格高于資產平均價格的金額
Average Up 提高平均價格 以比原先買入價格高的價格買入更多股票，從而提高所有股票的平均價格
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