第一篇：投資與融資整理版

一、選擇、填空：

1投資的構(gòu)成要素：投資主體、投資客體、投資資源、投資形式

2投資的各個階段：投資策劃階段、投資評價階段、籌措資金階段、投資分配階段、投資實施階段、投資回收與評審階段

3工程投資的基本階段：投資前期、投資期、投資回收期

4投資的分類：①按經(jīng)營方式：直接投資、間接投資

②按性質(zhì)：固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資

③按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系：合理型投資、發(fā)展型投資

④按投資主體：政府投資、企業(yè)投資、間接投資、個人投資

⑤按來源：來源于中央和地方財政用于積累的資金、企業(yè)自籌資金、外資

5項目融資的構(gòu)成要素：項目的經(jīng)濟(jì)程度、項目的投資結(jié)構(gòu)、項目的融資結(jié)構(gòu)、項目的資金結(jié)構(gòu)、項目的信用保證結(jié)構(gòu)

6投資管理體制的主要模式：

集權(quán)式：①主體是國家 ②方式是財政劃撥 ③經(jīng)濟(jì)主體關(guān)系是行政關(guān)系 ④調(diào)控方式是指令計劃、直接劃撥 ⑤資金來源是中央集中無償分配

分散式：①主體是企業(yè) ②方式是企業(yè)自主投資 ③經(jīng)濟(jì)主體關(guān)系是經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系 ④調(diào)控方式是市

場自發(fā)調(diào)控 ⑤資金來源是企業(yè)自籌資金

分權(quán)式：①主體是中央和地方政府、企業(yè) ②方式是財政劃撥與企業(yè)自主投資 ③經(jīng)濟(jì)主體關(guān)系是政

府投資非競爭性和關(guān)鍵性競爭領(lǐng)域企業(yè)按盈利需要投資 ④調(diào)控方式是政府與企業(yè)投資、政府宏觀間接調(diào)控市場微觀直接調(diào)控 ⑤資金來源是財政劃撥、銀行貸款、企業(yè)自籌、證券融資

7項目法人治理結(jié)構(gòu)：股東大會、董事會、監(jiān)事會、項目總經(jīng)理

8工程投資管理模式分類：①按管理體制：自營、發(fā)承包

②按管理方式：業(yè)主直接管理、業(yè)主委托專業(yè)管理單位管理

③按承包方式：全過程總承包、施工總承包、分標(biāo)承包

④按項目分工管理：設(shè)計-承包模式、專業(yè)化項目管理模式、業(yè)主-建造

運(yùn)營模式、交鑰匙模式

9項目融資的參與者：項目發(fā)起人、項目公司、項目借款方、項目的貸款銀行、項目的信用保證實

體、項目融資顧問、有關(guān)政府機(jī)構(gòu)

10項目融資擔(dān)保的分類：物的擔(dān)保（抵押、擔(dān)保）、人的擔(dān)保

11項目擔(dān)保的類型：直接擔(dān)保、間接擔(dān)保、或有擔(dān)保、意向性擔(dān)保

12項目擔(dān)保人主要包括：項目的投資者、與項目利益有關(guān)的參與者、商業(yè)擔(dān)保人

13風(fēng)險管理的組成：風(fēng)險分析、風(fēng)險管理工具

14風(fēng)險管理工具：回避、減輕、自留、分散、轉(zhuǎn)移

15風(fēng)險主觀上是“不確定性”，客觀上是風(fēng)險

16融資的渠道：財政渠道融資（稅收、財政信用、舉借外債）、金融市場渠道融資（貨幣市場、資

本市場）

17投資的過程：確定投資目標(biāo)、進(jìn)行投資分析、確定投資計劃、實施投資計劃、評估投資績效

18工程投資項目的組成部分：工程項目、單項工程、單位工程、分部工程、分項工程

19總資產(chǎn)包括：固定資產(chǎn)投資和流動資金投資

20擔(dān)保分為：固定擔(dān)保和浮動擔(dān)保

21風(fēng)險分析包括：風(fēng)險識別、風(fēng)險估計、風(fēng)險決策和風(fēng)險評價

22工程項目總投資組成：1固定資產(chǎn)投資：①設(shè)備及工器具、生產(chǎn)家具購置費(fèi)②建筑安裝工程費(fèi)用：直接費(fèi)、間接費(fèi)、利潤、稅金③工程建設(shè)其他費(fèi)用④預(yù)備費(fèi)：基本預(yù)備費(fèi)、漲價預(yù)備費(fèi)⑤建設(shè)期貸款利息費(fèi)⑥固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅（已停收）

2流動資金投資：①生產(chǎn)領(lǐng)域流動資金②流通領(lǐng)域流動資金

二、名詞解釋：

1投資：將一定數(shù)量的有形或無形資財投入某種對象或事業(yè)，已取得未來不確定的權(quán)益或社會效益的活動

2機(jī)會成本：投資的成本。即當(dāng)資本投入到某一項目后，在一段長或短的時期內(nèi)，資本被禁錮在這

一項目而失去了投資于其他項目的機(jī)會，由此喪失的投入到其他項目所能得到的最大

收益，就是該投資的機(jī)會成本。

3廣義的投資決策：按照一定的程序、方法和標(biāo)準(zhǔn)，對投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資分配

以及投資項目的選擇和布局等投資方案進(jìn)行選擇和決斷的過程

狹義的投資決策：就是微觀的投資決策，微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，投資主體對投資項目的決策，即對擬

投資項目的必要性和可行性進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，對不同投資方案進(jìn)行比較，并

出判斷、選擇和決定的過程。

4風(fēng)險管理的含義：是指確定和度量風(fēng)險，并有目的的通過制定、選擇風(fēng)險處理方案和應(yīng)對措施，有組織地協(xié)調(diào)和控制管理活動來減少和防止風(fēng)險損失的發(fā)生。

5風(fēng)險：主觀說：在一定條件下和一定時期內(nèi)，由于隨機(jī)原因而無法對有關(guān)系數(shù)及未來情況正確估

計，引起與預(yù)期效果偏離的消極后果發(fā)生的可能性，其結(jié)果可用概率分布描述

客觀說：在給定條件下一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果間的變動差異

6表外融資：（非公司負(fù)債型融資）：指不需列入資產(chǎn)負(fù)債表的融資方式，即該項融資既不在資產(chǎn)負(fù)

債表的資產(chǎn)方表現(xiàn)為某項資產(chǎn)增加，也不在負(fù)債及所有者權(quán)益方表現(xiàn)為負(fù)債的增加

7貨幣市場：融資期限在一年以內(nèi)的金融市場，交易的對象是貨幣及各種信用工具，如金銀、外匯、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票

8資本市場：融資期限在一年以上的金融市場。其融資主要用于固定資產(chǎn)投資。

9盈虧平衡分析：又稱量本里分析，是指通過計算項目達(dá)產(chǎn)年的盈虧平衡點，分析項目成本與收入的平衡關(guān)系，判斷項目對產(chǎn)品數(shù)量變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險能力

10敏感性分析：是通過分析項目不確定性因素發(fā)生增減變化時，對財務(wù)或經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響，并

計算敏感性系數(shù)和臨界點，找出敏感因素，并采取措施限制敏感因素的變動范圍

達(dá)到降低風(fēng)險目的的分析方法。

三、簡答題：

1投資的特點：資金大、影響時間長、投資效應(yīng)的供給時滯性、投資領(lǐng)域的廣闊性和復(fù)雜性、周期的長期性、實施的連續(xù)性、過程的波動性、收益的不確定性、項目的變現(xiàn)能力差

投資的過程：確定投資目標(biāo)、進(jìn)行投資分析、確定投資計劃、實施投資計劃、評估投資績效

2工程投資的特點：一次投入的資金數(shù)額大、建設(shè)和回收過程長、產(chǎn)品具有單件性和固定性、工程項目的整體性強(qiáng)、工程項目有明確的目標(biāo)約束標(biāo)準(zhǔn)、投資管理的復(fù)雜性和程序性

3項目融資的基本特點：①以項目為導(dǎo)向，項目發(fā)起人、項目公司和貸款方參與②有限追索③風(fēng)險分擔(dān)④非公司負(fù)債型融資⑤信用結(jié)構(gòu)多樣化⑥利用稅務(wù)優(yōu)勢⑦較高的融資成本

4項目融資與公司融資的區(qū)別

①融資對象：項目是單一的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)；公司是多種資產(chǎn)或業(yè)務(wù)

②融資主體：項目公司；借款公司

③融資基礎(chǔ)：項目未來收益和資產(chǎn)；借款公司資產(chǎn)、盈利與信譽(yù)

④追索程度：有限追索或無追索；全額追索或有限追索

⑤風(fēng)險承擔(dān)：項目參與各方；借款公司承擔(dān)全部風(fēng)險

⑥會計處理：不進(jìn)去項目發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表；進(jìn)去項目發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表

⑦貸款技術(shù)、周期、融資成本：相對復(fù)雜、長、較高；相對簡單、較短、較低

⑧債務(wù)比例：一般負(fù)債比率較高；自有資金的比例為30﹪-40﹪

5項目融資結(jié)構(gòu)的策劃與評價內(nèi)容：融資組織方式的選擇、融資渠道及方式的選擇、資金來源可靠性分析、資金

結(jié)構(gòu)合理性分析、資金成本分析、融資財務(wù)杠桿結(jié)構(gòu)分析、財務(wù)計劃及財務(wù)可持續(xù)性評價、權(quán)益投資盈利能力評價

6項目融資結(jié)構(gòu)設(shè)計的原則：有限追索原則、項目風(fēng)險分擔(dān)原則、成本降低原則、完全融資原則、近期融資與遠(yuǎn)期融資相結(jié)合的原則、表外融資原則、融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則、籌資方式可轉(zhuǎn)換性原則

7風(fēng)險的特征：通常以損失大小描述風(fēng)險程度、風(fēng)險損失的潛在性、風(fēng)險的不確定性、風(fēng)險的相對性、風(fēng)險的可變性

8風(fēng)險管理工具：1）主要的風(fēng)險管理工具：回避、減輕、自留、分散、轉(zhuǎn)移

2）落實風(fēng)險管理工具：一要制定風(fēng)險管理計劃二要將風(fēng)險管理工具落實到相關(guān)項目管理中，三要制定應(yīng)急計劃四要在項目計劃中為減輕費(fèi)用或進(jìn)度風(fēng)險而做出后備措施五要制定合同協(xié)議

3）風(fēng)險各管理階段：潛在風(fēng)險階段的管理、風(fēng)險發(fā)生階段的管理和風(fēng)險造成后果階段的管理 9項目融資結(jié)構(gòu)的多種模式：投資者直接融資、項目公司融資模式、“設(shè)施使用協(xié)議”融資模式、杠桿租賃融資模式、“生產(chǎn)支付”融資模式、ABS融資模式、BOT融資模式：

1）杠桿租賃融資模式：指在項目投資者的要求和安排下，由杠桿租賃結(jié)構(gòu)中的資產(chǎn)出租人融資購買項目的資產(chǎn)，然后租賃給承租人的一種融資形式。

運(yùn)作程序：①項目發(fā)起人設(shè)立一個單一目的的項目公司，項目公司簽訂項目資產(chǎn)購置和建造合同，并在合同中說明這些資產(chǎn)的所有權(quán)都將轉(zhuǎn)移給金融租賃公司（同意的前提下），然后再以其手中將這些資產(chǎn)轉(zhuǎn)租回來②由愿意參與到該項目融資中的兩個或兩個以上的專業(yè)租賃公司、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)等，以合伙制形式組成一個特殊合伙制的金融租賃公司

③合伙制金融租賃公司籌集購買租賃資產(chǎn)所需的債務(wù)資金

④合伙制金融租賃公司根據(jù)項目公司轉(zhuǎn)讓過來的資產(chǎn)購置合同購買相應(yīng)的廠房和設(shè)備，然后把它們出租給項目公司

⑤在項目開發(fā)建設(shè)階段，據(jù)租賃協(xié)議，項目公司從合伙制金融公司手中取得項目資產(chǎn)使用權(quán)，并代表租賃公司監(jiān)督項目開發(fā)建設(shè)

⑥項目進(jìn)入生產(chǎn)經(jīng)營階段時，項目公司生產(chǎn)出產(chǎn)品，并據(jù)產(chǎn)品承購協(xié)議將產(chǎn)品出售給項目發(fā)起方或用戶⑦租賃公司的經(jīng)理人或經(jīng)歷公司監(jiān)督項目公司履行租賃合同

⑧租賃公司的成本全部收回，并獲相應(yīng)回報后，杠桿租賃進(jìn)入第二階段，在租賃期滿時，項目發(fā)起人將項目資產(chǎn)以事先商定的價格購買回去。

優(yōu)點：①項目公司擁有對項目的控制權(quán)

②可實現(xiàn)百分之百的融資要求

③較低的融資成本，債務(wù)償還較為靈活

④可享受稅前償租的好處⑤融資應(yīng)用范圍較為廣泛

缺點：①在結(jié)構(gòu)上較為復(fù)雜，屬結(jié)構(gòu)性融資模式

②參與者較多，分配和優(yōu)先順序問題復(fù)雜

③模式項目融資結(jié)構(gòu)管理更加復(fù)雜

④重新安排融資的靈活性較小

2）BOT融資模式：適用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目

概念：由一國財團(tuán)或投資人作為項目發(fā)起人從一個國家的政府或所屬機(jī)構(gòu)獲得某些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)特許權(quán)，然后由其獨立或聯(lián)合其他方組建項目公司、自行負(fù)責(zé)項目的融資、設(shè)計、建造和運(yùn)營，整個特許期內(nèi)項目公司通過項目運(yùn)營收取適當(dāng)費(fèi)用以償還項目融資的債務(wù)、回收經(jīng)營和維護(hù)成本，并獲取合理的利潤，特許期屆滿，整個項目由項目公司無償或極少的名義價格轉(zhuǎn)交給東道國政府。

程序：①準(zhǔn)備階段：即選定BOT項目，通過資格預(yù)審與招標(biāo)選定項目承辦人

②實施階段：建設(shè)階段：確保按計劃投入資金，工程按預(yù)算、按時完工；運(yùn)營階段：盡可能

邊建設(shè)邊經(jīng)營，爭取早投入早受益

③在特許經(jīng)營期滿，將項目移交給東道主國政府

優(yōu)點：①獲得資金貸款

②事先資產(chǎn)負(fù)債表外融資

③有利于分散、轉(zhuǎn)移和降低風(fēng)險

④有利于提高項目的運(yùn)作效率

⑤可以提前滿足社會和公眾的需求

⑥通常由外國公司來承包，會給項目所在國帶來先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗，既給本國的承包商

帶來較多的發(fā)展機(jī)會，也促進(jìn)了國際經(jīng)濟(jì)的融合缺點：①只能一次性獲得一定資金，可能導(dǎo)致巨大的經(jīng)濟(jì)損失

②債務(wù)未轉(zhuǎn)移

③不受項目主辦方項目規(guī)模的限制

④融資成本較高，耗時較長

⑤如公路由外方經(jīng)營管理，在今后很長經(jīng)營期內(nèi)可能給公路管理帶來諸多預(yù)想不到的問題

⑥可能造成稅收的大量流失及設(shè)施的掠奪性使用

3）設(shè)施使用協(xié)議融資模式：在項目融資過程中，以一個工業(yè)設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的是用的使用協(xié)議為主體安排的融資形式。

程序：項目產(chǎn)品的購買者提供或組織生產(chǎn)所需要的原材料，通過項目的生產(chǎn)設(shè)施將其加工成為最終產(chǎn)品，然后由購買者在支付加工費(fèi)后將產(chǎn)品取走

特點：①在投資結(jié)構(gòu)的選擇上比較靈活

②適用于基礎(chǔ)設(shè)施項目

③必須有“無論提貨與否均需付款”性質(zhì)的設(shè)施使用協(xié)議

④在稅務(wù)結(jié)構(gòu)處理上比較謹(jǐn)慎

4）生產(chǎn)支付融資模式：是在石油、天然氣和礦產(chǎn)品等資源類開發(fā)項目中運(yùn)用的具有無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資模式。該模式一項目生產(chǎn)的產(chǎn)品及其銷售收益的所有權(quán)作為擔(dān)保品，直接以項目產(chǎn)品來還本付息

過程：①由貸款銀行或項目投資者建立一個融資的中介機(jī)構(gòu)，并從項目公司購買一定比例項目資源的生產(chǎn)量

②由貸款銀行為融資中介機(jī)構(gòu)安排購買資金及項目的建設(shè)和資本投資資金

③項目公司承諾按一定公式（購買價格加利息）來安排生產(chǎn)支付，同時，以項目固定資產(chǎn)抵

押和完工擔(dān)保作為項目融資的信用保證

④項目進(jìn)入生產(chǎn)期后，項目公司代理銷售其產(chǎn)品，銷售收入將直接劃入融資中介機(jī)構(gòu)用來償

還債務(wù)

特點：①信用保證結(jié)構(gòu)較其他融資公式獨特

②融資容易被安排成為無追索或有限追索的形式

③融資期限將短于項目的經(jīng)濟(jì)生命期

④貸款銀行只為項目建設(shè)和資本費(fèi)用提供融資

⑤融資中介機(jī)構(gòu)在生產(chǎn)支付融資中發(fā)揮重要的作用

5）項目公司融資模式：投資者通過建立一個單一目的的項目公司，從商業(yè)金融渠道安排融資的一種模式，融資的抵押是項目公司經(jīng)營權(quán)，、項目公司財產(chǎn)及項目公司其他可得到的任何合同的權(quán)力，其擔(dān)保是項目投資人的資金缺額擔(dān)保，企業(yè)參與項目的完工擔(dān)保、客戶承諾的無論提貨均需付款擔(dān)保等

過程：①由項目投資者據(jù)股東協(xié)議組建一個單目的項目公司，并注入一定的股本資金

②以項目公司作為獨立法人實體，簽署一切與項目建設(shè)、生產(chǎn)和市場有關(guān)的合同，安排項目

融資，建設(shè)經(jīng)營并押有項目

③將項目融資安排在對投資者有限追索的基礎(chǔ)上

優(yōu)點：①在融資結(jié)構(gòu)上易被貸款銀行接受，在法律結(jié)構(gòu)上也較簡單

②投資者的債務(wù)責(zé)任較直接融資更為清晰明確，也較易實現(xiàn)有限追索的項目融資和非公司負(fù)

債型融資要求

③可充分利用大股東的優(yōu)勢，為項目獲優(yōu)惠的貸款條件，也免投資者之間的安排融資而可能

出現(xiàn)的無序競爭

缺點：債務(wù)形勢的選擇上缺乏靈活性，難以滿足不同投資者對融資的各種要求，使在資金安排上有

特殊要求的投資者面臨一定的選擇困難

6）投資者直接融資：由項目投資者直接安排項目的融資，并承擔(dān)起融資安排中相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)，的一種方式，它是結(jié)構(gòu)最簡單的一種項目融資模式。

操作思路：兩類：①由投資者面對同一貸款銀行和市場直接安排融資。首先，投資者根據(jù)合資協(xié)議組成非公司型合資結(jié)構(gòu)，組建項目管理公司，公司同時也作為項目發(fā)起人的代理人負(fù)責(zé)項目的銷售。其次，發(fā)起人分別投入相應(yīng)比例自有資金，并同意籌集項目的建設(shè)和流動資金，且由每個發(fā)起人單獨與貸款銀行簽署協(xié)議，在建設(shè)期間，項目管理公司代表發(fā)起人與工程公司簽工程建設(shè)合同，在生產(chǎn)經(jīng)營期間，負(fù)責(zé)生產(chǎn)管理和銷售項目產(chǎn)品。最后，按照融資協(xié)議規(guī)定將盈余資金返還發(fā)起人。

②由投資者各自獨立地安排融資和承擔(dān)市場銷售責(zé)任。首先，項目發(fā)起人據(jù)合資協(xié)議投資合資項目，任命項目管理公司負(fù)責(zé)項目的建設(shè)生產(chǎn)管理。然后，發(fā)起人按照投資比例，直接支付建設(shè)和生產(chǎn)費(fèi)用，據(jù)自己財務(wù)狀況自行安排融資。最后，發(fā)起人以“或付或取”合同的規(guī)定價格購買項目產(chǎn)品，其銷售收入按資金使用優(yōu)先序列原則分配

優(yōu)點：①投資者可據(jù)投資戰(zhàn)略的需要，靈活地安排融資結(jié)構(gòu)及融資方式

②能在一定程度上降低融資成本

③債務(wù)比例安排比較靈活

④課靈活運(yùn)用發(fā)起人在商業(yè)社會中的信譽(yù)

缺點：在貸款由投資者申請并直接承擔(dān)其中的債務(wù)責(zé)任，在法律上就會使有限追索的融資結(jié)構(gòu)設(shè)計

變得比較復(fù)雜

7）ABS融資模式：將原始權(quán)益人（賣方）缺乏流動性，但具有未來現(xiàn)金流的應(yīng)收賬款等資產(chǎn)匯集起來，通過結(jié)構(gòu)性重組和信用增級，轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽谫Y本市場出售和流通的證券，據(jù)以融資的過程

程序：①確定資產(chǎn)證券化目標(biāo)，并組成資產(chǎn)池

②組建特別項目的公司SPV，實現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

③信用增級

④發(fā)型評級

⑤債務(wù)發(fā)型，到期還本付息

特點：①融資不在資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)經(jīng)改組后，成為市場化的投資品，使公司的資產(chǎn)成為高質(zhì)量資產(chǎn)

②投資者的風(fēng)險取決于可預(yù)測的現(xiàn)金流量，又有擔(dān)保公司介入，使投資安全性大為提高

③不以發(fā)起人信用保障投資者的回報，而是有現(xiàn)存和未來可預(yù)見現(xiàn)金流量支持回報，避免企

業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的限制

④通過證券市場，債務(wù)利息一般較低，降低了籌資成本，特別適合大規(guī)模的籌集資金

⑤利用了SPV增加信用等級的措施，從而能進(jìn)入國際高檔證券市場，發(fā)行那些易于銷售、轉(zhuǎn)

讓及貼現(xiàn)能力強(qiáng)的高檔債券

⑥該方式操作流程規(guī)范，有助于培養(yǎng)東道國在國際項目融資方面的專門人才，規(guī)范國內(nèi)的證

券市場

第二篇：項目投資與融資

投資的特點：1投資的資金大2影響時間長3投資效應(yīng)的供給時滯性4投資領(lǐng)域的廣闊性和復(fù)雜性5投資周期具有長期性6投資實施的連續(xù)性7投資過程的波動性8投資收益的不確定性9投資項目的變現(xiàn)能力差

項目融資的基本特點：1以項目為導(dǎo)向，項目發(fā)起人，項目公司和貸款方參與2有限追索3風(fēng)險分擔(dān)4非公司負(fù)債型融資5信用結(jié)構(gòu)多樣化6喜用稅務(wù)優(yōu)勢7較高的融資成本

項目融資結(jié)構(gòu)設(shè)計的原則：1有限追索原則2項目風(fēng)險分擔(dān)原則3成本降低原則4完全融資原則5近期融資與遠(yuǎn)期融資相結(jié)合的原則6表外融資原則7融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則

工程項目投融資風(fēng)險分析方法：1盈虧平衡分析2敏感性分析3概率分析4capm分析法5資本結(jié)構(gòu)決策分析法6蒙塔卡洛方法7投資膨脹分析法

機(jī)會成本：即當(dāng)資本投入到某一項目后，在一段長或短的時期里，資本被禁錮在這一項目中而失去了投資與其他項目的機(jī)會，由此喪失的投入到其他項目所能得到的最大收益，就是該投資的機(jī)會成本

投資的會計成本，即投資的資金成本，他是投資主體在籌集資金是所支付的代價，蛀牙包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)

投資:是指將一定數(shù)量的游行或無形資財投入某種對象或事業(yè)，以取得未來不確定的收益或社會效益的活動

投資的構(gòu)成要素：投資主體，投資客體，投資資源，投資形式

投資的分類：1按經(jīng)營方式，投資可分為直接投資和間接投資2按投資的性質(zhì)分類，分為固定資產(chǎn)投資，流動資產(chǎn)投資，無形資產(chǎn)投資，3按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系分類，分為合理性投資和發(fā)展型投資4按投資的主體分類，分為政府投資，企業(yè)投資，間接投資，個人投資5按投資的來源分類，分為投資主要來源于中央和地方財政用于積累的資金，投資主要來源于企業(yè)自籌資金，投資主要來源于利用外資6投資的其他分類

投資管理的階段：1投資策劃階段2投資評價階段3籌措資金階段4投資分配階段5投資實施階段6投資回收與評審階段

工程投資的特點：1一次投入的資金數(shù)額大2建設(shè)和回收過程長3產(chǎn)品具有單件性和固定性4工程項目的整體性強(qiáng)5工程項目有明確的目標(biāo)約束標(biāo)準(zhǔn)6工程項目投資管理的復(fù)雜性和程序性

項目資金來源：1項目資本金，是指項目總投資中必須包含的一定比例的由出資方實繳的資金，來源主要是國家預(yù)算內(nèi)投資，發(fā)行股票，自籌投資，外資2項目負(fù)債，主要包括銀行貸款，發(fā)型債券，設(shè)備租賃，借用國外資金

融資按資金的追索性分：1企業(yè)融資，也叫公司融資，指依賴一家現(xiàn)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表及總體信用狀況，為企業(yè)籌措資金2項目融資，以項目預(yù)期先進(jìn)流量作為還款保證，貸款主的追索權(quán)僅限于項目產(chǎn)生的凈營運(yùn)收益，故屬于無追索權(quán)或有限追索權(quán)融資 金融市場渠道融資：1貨幣市場：是融資期限為一年以內(nèi)的金融市場，交易的對像是貨幣及各種信用工具，如金銀外匯商業(yè)票據(jù)銀行承兌匯票可轉(zhuǎn)讓大額存單等。2資本市場：融資期限在一年以上的金融市場，其融資主要用于固定資產(chǎn)投資。

項目融資的構(gòu)成要素：1項目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度2項目的投資結(jié)構(gòu)3項目的融資結(jié)構(gòu)4項目的資金結(jié)構(gòu)5項目的信用保證結(jié)構(gòu)。

項目融資的參與者：1項目的發(fā)起人2項目公司3項目借款方4項目的貸款銀行5項目的信用保證實體6項目融資顧問7有關(guān)政府機(jī)構(gòu)8項目融資各參與方之間的關(guān)系

項目融資擔(dān)保的分類：1物的擔(dān)保，包括抵押，擔(dān)保兩種形式，2人的擔(dān)保，基本表現(xiàn)形式是項目擔(dān)保，是貸款銀行認(rèn)為項目自身物的擔(dān)保不夠充分是而要求借款人提供的一種人的擔(dān)保。它的作用是一方面，項目投資者可以避免承擔(dān)全部和直接的項目債務(wù)責(zé)任，項目投資者的責(zé)任被限制在有限的項目發(fā)展階段之內(nèi)或者有限的金額內(nèi)，另一方面，采用項目擔(dān)保形式，項目投資者可以將一定項目分呢個縣轉(zhuǎn)移給第三方

項目擔(dān)保人主要包括三方面：項目的投資者，與項目利益有關(guān)的參與者和商業(yè)擔(dān)保人

項目擔(dān)保的類型：1直接擔(dān)保，包括有限金額的擔(dān)保，限制時間的擔(dān)保2間接擔(dān)保風(fēng)險具有可變性5，是指項目擔(dān)保人不以直接的財務(wù)擔(dān)保形式為項目提供的一種財務(wù)支持3或有擔(dān)保，指針對一些由于項目投資者不可抗力或不可預(yù)測因素所造成項目算是的風(fēng)險提供的擔(dān)保4意向性擔(dān)保

風(fēng)險的特征：1通常以損失大小描述風(fēng)險程度2風(fēng)險損失的潛在性3風(fēng)險的不確定性4風(fēng)險具有相對性。

投資管理體制：是指政府組織和管理投資活動所采取的基本制度、主要形式和方法，是投資活動的運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總成。

投資管理體制的模式：集權(quán)式 分散式 分權(quán)式

我國工程投資管理失控的原因：1項目審批不嚴(yán)格把關(guān)，項目法人責(zé)任制不完善2缺乏工程項目全過程投資管理3確定工程投資多采用靜態(tài)方法4合同管理控制投資未完全規(guī)范化和法制化

企業(yè)融資：企業(yè)融資也叫公司融資，指依賴一家現(xiàn)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表及總體信用狀況，為企業(yè)籌措資金。

項目融資:是以項目預(yù)期現(xiàn)金流量作為還款保證，貸款主的追索權(quán)僅限于項目產(chǎn)生的凈營運(yùn)收益，因而屬于無追索權(quán)或有追索權(quán)融資。

第三篇：項目投資與融資論文

房地產(chǎn)信托融資分析與研究

【摘要】 介紹房地產(chǎn)信托的基本概念，簡要描述了其發(fā)展現(xiàn)狀和其產(chǎn)品模式，指出了房地產(chǎn)信托的局限性及其風(fēng)險，并提出了相應(yīng)的對策建議，以供房地產(chǎn)信托融資參考。房地產(chǎn)信托出現(xiàn)背景

房地產(chǎn)項目投資金額巨大而且投資周期較長的特點決定了各房地產(chǎn)企業(yè)不得不依賴銀行貸款，但貸款時間過長，增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，也給銀行帶來了信貸的風(fēng)險。2003-06-13 中國人民銀行發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》，使得國家銀根對房地產(chǎn)行業(yè)緊縮。加上房地產(chǎn)企業(yè)上市融資的規(guī)模和時機(jī)受到限制，短期內(nèi)從證券市場融資的愿望難以實現(xiàn)。尋找廣闊的投資來源和拓寬融資渠道成為房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急，作為金融四大支柱之一的信托具有靈活、安全、合法以及有效管理、受益穩(wěn)定的特點，理所當(dāng)然的成為了房地產(chǎn)行業(yè)融資的新亮點。同時，銀行信貸的緊縮也為房地產(chǎn)信托提供發(fā)展的新契機(jī)和市場空間。我國于 2002-6 頒布的《信托投資公司管理辦法》，我國信托業(yè)經(jīng)過了第 5 次整頓，信托公司處于大調(diào)整后的重新起步階段，急需成功的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品來重新樹立良好的信譽(yù)和獲得利潤，以增強(qiáng)信托實力提高競爭力。一方面，擴(kuò)大了金融市場的業(yè)務(wù)種類，滿足廣了大投資者多樣化的投資需求。另一方面，拓寬了房地產(chǎn)業(yè)的融資渠道，緩解了銀行體系貸款過度集中的風(fēng)險壓力。

按照《中華人民共和國信托法》，信托被定義為“指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。”信托當(dāng)事人分為 3 方：委托人、受托人和受益人。委托人是原財產(chǎn)所有者，可以是自然人、法人和其它組織；受托人是信托投資公司；受益人是享有信托受益權(quán)的自然人、法人和其它組織。值得指出的是，受托人可以是眾多受益人之一，但不能是唯一的受益人。信托財產(chǎn)是信托的載體，處于信托關(guān)系的核心地位。信托法規(guī)定，依法形成的信托財產(chǎn)具有獨立性、所有權(quán)和受益權(quán)的分離性和連續(xù)性。一是信托財產(chǎn)與未形成信托的其它財產(chǎn)相區(qū)別，委托人死亡或者解散、撤銷和破產(chǎn)，除委托人作為唯一受益人外，信托財產(chǎn)不屬于委托人遺產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。二是受托人對信托財產(chǎn)運(yùn)用、處分所產(chǎn)生的債權(quán)不得和其固有財產(chǎn)所產(chǎn)生的債務(wù)相抵消，不同的信托財產(chǎn)所產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)也要分賬處理。三是信托財產(chǎn)也獨立于受益人的自有財產(chǎn)，受益人除享有受約定的權(quán)益，不得在信托存續(xù)中對信托財產(chǎn)本身提出要求。四是除了債權(quán)人在設(shè)立信托前，對該信托財產(chǎn)已經(jīng)享有優(yōu)先受償權(quán)、處理信托事物本身產(chǎn)生債務(wù)而債權(quán)人要求清償、信托財產(chǎn)應(yīng)擔(dān)負(fù)的稅款等，信托財產(chǎn)處于委托人、受托人及受益人三方債權(quán)人的追及范圍之外，不得對其強(qiáng)制執(zhí)行。五是除法律或者信托文件另有規(guī)定外，信托不因委托人和受托人的死亡、喪失民事行為能力、依法解散、被宣告破產(chǎn)或者被依法撤銷而終止，也不因受托人的辭任而終止。

房地產(chǎn)信托一般是指以房地產(chǎn)及其相關(guān)資產(chǎn)為投向的資金信托投資方式，即信托投資公司制定信托投資計劃，與委托人（投資者）簽訂信托投資合同，委托人（投資者）將其合法資金委托給信托公司進(jìn)行房地產(chǎn)投資，或進(jìn)行房地產(chǎn)抵押貸款或購買房地產(chǎn)抵押貸款證券，或進(jìn)行相關(guān)的房地產(chǎn)投資活動。2 房地產(chǎn)信托融資的發(fā)展模式

在《中華人民共和國信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》實施以后，信托業(yè)的法律地位、生存空間就有了新的定位。全國各信托投資公司推出了自己的信托產(chǎn)品，在房地產(chǎn)行業(yè)有了新的嘗試，主要采取 4 種模式對房地產(chǎn)業(yè)提供投資。2.1 股權(quán)類信托

針對那些自有資金比例不足 30%、存在一定資金缺口的、不符合商業(yè)銀行貸款要求的房地產(chǎn)公司，信托投資公司以注入股本資金的方式與房地產(chǎn)公司組建有限責(zé)任公司，使其自有資金比例達(dá)到 30%的要求。這樣，房地產(chǎn)企業(yè)就可以順利地從商業(yè)銀行獲得貸款從而進(jìn)行房地產(chǎn)項目的開發(fā)和運(yùn)作。信托投資公司作為股東獲得股本金的投資匯報，從而實現(xiàn)房地產(chǎn)開發(fā)公司與信托投資公司的雙贏。這種模式是完全符合中國人民銀行的有關(guān)政策規(guī)定的，2003 年第二季度中國人民銀行在貨幣政策報告中提到，要加強(qiáng)房地產(chǎn)股權(quán)融資的力度。這種融資方式在我國現(xiàn)階段還比較可行的，目前房地產(chǎn)開發(fā)還屬于受益較高的產(chǎn)業(yè)，所以，許多投資者把房地產(chǎn)作為一個很好的投資方向。房地產(chǎn)有資金高度密集、高度專業(yè)化等特點，一般投資者局限于自身實力還達(dá)不到獨立開發(fā)的要求，這時候就可以利用信托工具融資順利地參與房地產(chǎn)項目地投資開發(fā)，取得滿意的投資回報。股權(quán)類信托投資的操作方式，根據(jù)參股形式的不同也分幾種：普通股方式、優(yōu)先股方式和股權(quán)回購方式。采取不同的操作方式視獲得的受益和承擔(dān)的風(fēng)險而定。2.2 交易類信托

由于房地產(chǎn)項目存在一定的開發(fā)和銷售周期，所需資金量大，房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈往往出現(xiàn)緊張，為解決這個問題，信托投資公司就可以利用信托交易的職能，通過一次性地購買房地產(chǎn)開發(fā)項目的部分資產(chǎn)向房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)提供一筆后續(xù)開發(fā)資金，等到房地產(chǎn)項目銷售資金回籠再將這部分資產(chǎn)購回。這種操作類似抵押貸款，信托投資公司可以以比較適合的價格購買部分項目，回購時間短，受益較好，風(fēng)險更低。同時，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)也從信托投資公司一次性獲得一筆資金，使其資金流得以維持，為以后的開發(fā)創(chuàng)造了有利的資金條件。2.3 債權(quán)融資信托

這種方式需要與銀行聯(lián)合，形成一個完整的資金鏈。債權(quán)融資信托是針對自有資金比例已經(jīng)達(dá)到30%，但由于特定原因造成短期資金短缺，比如有的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)由于土地購置資金不足而不能取得土地進(jìn)行項目開發(fā)。這時候信托投資公司就可以籌集一筆資金定向地貸給房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，補(bǔ)上其土地購置上的資金缺口，于是房地產(chǎn)企業(yè)取得土地證以后就能進(jìn)行按揭或獲取銀行貸款，然后將信托投資公司的貸款返還。這種操作方式類似商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)。但是，政策規(guī)定銀行不允許這樣做。2.4 物業(yè)類投資信托

主要是針對成熟的房地產(chǎn)物業(yè)進(jìn)行處理。比如出租率比較高的寫字樓和商鋪，如果業(yè)主有更好的資金安排或者投資計劃，需要將房地產(chǎn)物業(yè)提前出讓變現(xiàn)獲得資金，信托投資公司就可以通過發(fā)行信托投資計劃，籌集社會閑散資金將這部分物業(yè)購買過來，再委托專業(yè)的物業(yè)管理公司進(jìn)行租賃、轉(zhuǎn)讓等處置，獲得受益的一部分以利率的方式還給受益人。這種方式相當(dāng)于房地產(chǎn)金融租賃的形式，一些實力雄厚的外資商業(yè)企業(yè)是潛在的合作對象，比如沃爾瑪、家樂福等外企大舉進(jìn)軍中國市場，它們的選址理念一般是只租不買，而且租期較長。總的來說，房地產(chǎn)信托融資的資金成本較低，資金操作的風(fēng)險也比商業(yè)銀行信貸小，在產(chǎn)品的操作方式方面也比較的靈活，同時也能滿足廣大投資者的需求。房地產(chǎn)信托融資風(fēng)險分析及對策建議 3.1 房地產(chǎn)信托融資潛在的風(fēng)險

（1）雖然我國的市場經(jīng)濟(jì)體制在不斷地完善，但針對一個發(fā)達(dá)的金融市場來說還是不夠的。不完備的信用制度和產(chǎn)權(quán)制度都對信托的發(fā)展有制約作用。信托投資公司在公司治理方面也存在缺陷，不少的信托投資公司依附于政府，是“官辦”的融資窗口。由于房地產(chǎn)信托是一個復(fù)合行業(yè)，需要較高素質(zhì)的專業(yè)人員和較強(qiáng)的項目經(jīng)營管理能力，在這方面也存在不足，就投資者而言面臨著相當(dāng)?shù)墓芾盹L(fēng)險。

（2）目前國家就信托有相關(guān)的法律法規(guī)，但還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。在房地產(chǎn)信托的 4 種產(chǎn)品模式的具體操作過程中，不是所有程序都具有具體的法律依據(jù)，甚至有的還和現(xiàn)有法律相沖突。比如信托投資公司在設(shè)計信托產(chǎn)品時，經(jīng)常使用各種信用增強(qiáng)措施來保證其“預(yù)期收益率”的可實現(xiàn)性。目前經(jīng)常采用的有：財政支持、資產(chǎn)抵押、第三者擔(dān)保、貸款保險和銀行信譽(yù)等。這些措施有時無法使信托投資公司成為信托財產(chǎn)損失的最終追索對象。財政支持明顯地與《擔(dān)保法》相關(guān)規(guī)定相沖突。所以，無論投資者還是信托投資公司都具有法律風(fēng)險。（3）由于受到每份信托計劃合同數(shù)量不能超過 200 份和每份合同個人金額不得低于人民幣 5 萬元的限制，資金來源和融資規(guī)模就受到了很大的約束。所以，信托投資公司的客戶即委托人絕大多數(shù)來源于機(jī)構(gòu)投資者，并且信托投資公司通過提高每份合同的投資金額來擴(kuò)大融資金額。這樣，投資者在面對一些長期項目時，就必須考慮投資信托的流動性。目前，投資信托合同只能在信托投資公司提供的交易平臺進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，參與者較少。在信用評級體制和定價體系還沒建立起來的情況下，投資者面臨較大的流動性風(fēng)險。

（4）房地產(chǎn)信托產(chǎn)品利用多元化投資降低風(fēng)險，但房地產(chǎn)項目受到國家整體經(jīng)濟(jì)周期的影響，以及房地產(chǎn)項目自身特點的限制，房地產(chǎn)項目的操作也面臨市場和銷售時機(jī)變化的影響。所以在面對房地產(chǎn)信托高受益的同時，也面臨著房地產(chǎn)項目風(fēng)險。3.2 相應(yīng)的對策建議

（1）建立完善的法律體系。要完善房地產(chǎn)信托法律體系，僅僅靠現(xiàn)有的 3 部法律法規(guī)還是不足的，必須將相關(guān)法律的制定工作細(xì)致化、完備化，借鑒西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，制定信托業(yè)務(wù)操作流程中每個步驟的詳細(xì)規(guī)則。另外，為了避免房地產(chǎn)信托的雙重稅（信托財產(chǎn)和受益人都納稅）問題和保證信托財產(chǎn)的獨立性應(yīng)盡快地制定針對信托的相關(guān)稅法和財會制度。

（2）建立完善的信托投資公司信息批露制度和風(fēng)險預(yù)防體系。完善的信息批露制度可以減少投資者的盲目性和增加其信心。為了預(yù)防風(fēng)險，信托投資公司可以參考采取北京國投的做法：成立風(fēng)險決策委員會、外聘經(jīng)驗豐富的專家為顧問以及和銀行建立長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，利用其成熟的風(fēng)險控制經(jīng)驗。（3）使用信托計劃的拆分策略和建立流通機(jī)制。針對難以擴(kuò)大融資規(guī)模的問題，可以將大的項目細(xì)分，然后分別推出信托投資計劃。這種既沒有違反國家的有關(guān)規(guī)定，又可以充分地利用信托的靈活性和解決融資規(guī)模問題。天津北方國投已經(jīng)有成功的類似操作了。利用商業(yè)銀行分布廣闊的交易柜臺和現(xiàn)在方便快捷的網(wǎng)上銀行為信托產(chǎn)品建立交易平臺，同時，信用評級體制和定價體系應(yīng)加快制定步伐，這樣將大大有利于解決信托產(chǎn)品流動難的問題。

（4）積極進(jìn)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品創(chuàng)新。結(jié)合保險、抵押和證券等金融工具以擴(kuò)大信托市場業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富房地產(chǎn)的融資模式。國內(nèi)在這方面已經(jīng)在做一些初步性工作，比如建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行和中融國際信托投資公司就資產(chǎn)證券化的表外融資模式做最后的論證，建設(shè)銀行上海分行作為房地產(chǎn)抵押貸款證券化的試點分行在進(jìn)行方案評估，國內(nèi)也開始了對房地產(chǎn)投資信托基金進(jìn)行探索，這些創(chuàng)新都無不是在借鑒國外成功經(jīng)驗。4 結(jié)束語

通過借鑒國際成功經(jīng)驗和結(jié)合我國國情，房地產(chǎn)信托可以使房地產(chǎn)金融投資和房地產(chǎn)金融工具創(chuàng)新結(jié)合起來，實現(xiàn)房地產(chǎn)信托投資的大眾化、多元化和融資社會化。因此，其將擁有一個光明的未來。我國房地產(chǎn)信托的發(fā)展需要國家政策的進(jìn)一步放寬，以及各項政策的相互協(xié)調(diào)和完整配套。

第四篇：融資與投資顧問協(xié)議

項目融資與投資顧問協(xié)議

甲方：

乙方：

乙方接受甲方委托，為乙方“xxx汽車城”項目進(jìn)行融資與引進(jìn)股權(quán)投資（或風(fēng)險投資）操作的過程中提供顧問服務(wù)，甲、乙雙方本著平等自愿、互惠互利的原則簽訂本協(xié)議，具體條款如下：

一、顧問服務(wù)內(nèi)容

1．為甲方尋找對甲方項目有融資與投資意向的投資方；

2．對甲方項目進(jìn)行初步論證，并從專業(yè)角度進(jìn)行完善，使之更具有專業(yè)性；

3．對甲方項目進(jìn)行整理、包裝，使之更符合投資方的要求；

4．針對甲方項目與投資方進(jìn)行前期的溝通與交流；

5．根據(jù)甲方項目具體情況，為甲方制定詳細(xì)的融資方案與談判方案；

6．全權(quán)代表甲方與投資方進(jìn)行談判，協(xié)助甲方回答投資方的問題，滿足投資方的要求，同時維護(hù)甲方的相關(guān)權(quán)益，促使投資方與甲方盡快達(dá)成合作意向；

7．為甲方準(zhǔn)備融資過程中必要的相關(guān)文件材料（需另外收費(fèi)的除外）。

二、甲方項目相關(guān)內(nèi)容

1．甲方的項目內(nèi)容為：“xxx汽車城”

2．甲方的項目融資額度為：不低于人民幣壹億元整

三、甲方責(zé)任

1．向乙方提供項目相關(guān)文件材料（具體內(nèi)容見材料清單）；

2．保證向乙方所提供的相關(guān)文件材料真實、合法及有效，并承擔(dān)因此而產(chǎn)生的相關(guān)責(zé)任；

3．在乙方對項目進(jìn)行前期運(yùn)作的過程中，應(yīng)給予乙方積極的配合；

4．對項目的真實性與可行性負(fù)責(zé)，并確保項目所需相關(guān)手續(xù)完全合法；

5．不得在乙方不知情的情況下與乙方所推薦的投資方進(jìn)行任何形式的協(xié)調(diào)與談判；

6．在乙方工作完成，并促使甲方與投資方達(dá)成合作意向的情況下，甲方應(yīng)積極履行本協(xié)議中的相關(guān)條款。

四、乙方責(zé)任

1．站在甲方的立場，為甲方解決在項目融資過程中遇到的一系列難題；

2．積極的對甲方項目進(jìn)行運(yùn)作，以盡快獲得投資方的認(rèn)可；

3．保證按照顧問服務(wù)相關(guān)內(nèi)容向甲方提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)；

4．保證對所有知曉的涉及甲方自身商業(yè)機(jī)密的文件、資料、數(shù)據(jù)、計劃、商業(yè)意向等不得向第三方公開（甲方有要求的除外）；

5．相應(yīng)的法律、法規(guī)要求或國家相關(guān)政府部門需要乙方提供甲方或甲方項目相關(guān)內(nèi)容的情況下，乙方不承擔(dān)任何責(zé)任。

五、融資與引進(jìn)投資的費(fèi)用

1、乙方為甲方提供融資與引進(jìn)投資顧問服務(wù)，甲方應(yīng)向乙方支付的顧問費(fèi)用，此費(fèi)用甲方不向乙方支付現(xiàn)金，用甲方項目公司15％的股權(quán)沖抵；

2、此部分股權(quán)在甲方與投資方簽訂意向性協(xié)議后5個工作日內(nèi)作股權(quán)變更，直接過戶給乙方；

3、乙方在引進(jìn)投資過程中的公關(guān)費(fèi)用由乙方自行承擔(dān)。

六、協(xié)議的解除與終止

1、如甲方未能按照本協(xié)議變更股權(quán)，則應(yīng)向乙方支付顧問費(fèi)用人民幣貳仟萬元整，并承擔(dān)違約金人民幣壹仟萬元整；乙方有權(quán)利單方面終止本協(xié)議，對此所造成的任何結(jié)果不承擔(dān)任何相關(guān)責(zé)任。

2、如果甲方與投資方而未能達(dá)成合作意向，雙方協(xié)議關(guān)系自動結(jié)束，均不承擔(dān)任何責(zé)任。

3、甲方與投資方達(dá)成合作意向，并向乙方履行完畢相關(guān)顧問費(fèi)用的支付，本協(xié)議終止。

七、不可抗力

1、在協(xié)議履行期間，一方或雙方由于不可抗力原因?qū)е虏荒苈男谢虿荒芡耆男斜竞贤模怀袚?dān)責(zé)任，但遇到不可抗力的一方或雙方應(yīng)于不可抗力發(fā)生后7個工作日內(nèi)，以書面的形式或法律規(guī)定的方式將情況告知對方，并提供有關(guān)證明。

2、不可抗力原因消失后，一方或雙方應(yīng)當(dāng)繼續(xù)履行本合同。

八、爭議解決與適用法律

1、凡因履行本合同所發(fā)生的一切爭議，雙方應(yīng)協(xié)商解決，協(xié)商

不成的，任一方均可向當(dāng)?shù)厝嗣穹ㄔ禾崞鹪V訟。

2、本協(xié)議的訂立、執(zhí)行和解釋及爭議的解決均應(yīng)適用中國法律。

九、其他

1、本協(xié)議的補(bǔ)充協(xié)議、附件、說明、解釋與本協(xié)議具有同等的法律效力。協(xié)議本身及其附件的修改、補(bǔ)充等未盡事宜，必須經(jīng)甲乙雙方協(xié)商一致，并簽署書面協(xié)議。

2、如果本協(xié)議中的任何條款無論因何種原因完全或部分無效或不具有執(zhí)行力，或違反任何相關(guān)的法律，則該條款被視為刪除，但本協(xié)議的其余條款仍應(yīng)有效并且有約束力。

3、本協(xié)議一式兩份，雙方各執(zhí)一份。

甲方（蓋章）：乙方（蓋章）：

代表（簽字）：代表（簽字）：

地址：地址：

電話：電話：

_________年____月____日_________年____月____日

第五篇：工程項目投資與融資論文

《工程項目投資與融資論文》

學(xué)院：

土木建筑學(xué)院

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班級：

工程管理班

學(xué)號：

BOT融資模式在我國基礎(chǔ)環(huán)境建設(shè)中的應(yīng)用

摘要：城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是改善城市環(huán)境質(zhì)量、促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要措施。在城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營中,中國遇到了資金不足和效率不高兩個嚴(yán)重問題,它是造成中國相關(guān)設(shè)施建設(shè)嚴(yán)重滯后和處理效果不好的關(guān)鍵原因。為了解決這兩個問題,BOT融資模式在城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中得到了越來越廣泛的應(yīng)用。

一、引言

在許多亞洲城市中,特別是中國的城市,城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展,如污水管網(wǎng)、污水處理設(shè)施以及廢物管理設(shè)施不能滿足城市發(fā)展的需求,從而造成了嚴(yán)重的城市環(huán)境污染問題,影響了亞洲國家的可持續(xù)發(fā)展。中國城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營,目前還處于西方發(fā)達(dá)國家20世紀(jì)中期左右的水平。巨大的生活污水和垃圾排放對環(huán)境造成極大的污染,已對中國可持續(xù)的城市化發(fā)展形成了“瓶頸”障礙。因此,中國急需大力建設(shè)和發(fā)展城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施。

中國城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營面臨以下兩個方面的問題:

1.快速城市化和滯后的處理設(shè)施,使中國城市生活污水和垃圾污染問題突出。

2.設(shè)施短缺和處理效果不好的主要原因是資金不足和運(yùn)營效率不高。

要解決這兩個問題,必須打破政府建設(shè)政府運(yùn)營的模式,充分利用社會資本,建立多元投資主體模式,實行建設(shè)與運(yùn)營的產(chǎn)業(yè)化和市場化。BOT是一種以私營力量發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的方式,在提高政府部門效率、改善公共服務(wù)的質(zhì)量發(fā)揮著越來越廣泛的作用,而且也是目前在國際上流行的一種方式。

二、BOT融資方式概述

1.BOT的概念及特點

BOT是build-operate-transfer的簡稱,即“建設(shè)-經(jīng)營-移交”投資方式,是一種國際經(jīng)濟(jì)合作的新形式。這一投資方式是指政府以契約方式將通常由政府部門或國內(nèi)單位承擔(dān)的為某重大項目進(jìn)行設(shè)計、施工、融資經(jīng)營和維修的責(zé)任讓渡給國外投資者,該企業(yè)在負(fù)責(zé)建成此項目后,在協(xié)議期內(nèi)擁有、營運(yùn)、維護(hù)該項目設(shè)施,并通過收取使用費(fèi)和服務(wù)費(fèi)來回收投資和獲得合理利潤。特許權(quán)期滿后則將該項目無償轉(zhuǎn)讓給當(dāng)?shù)卣甗1＼2]。BOT模式主要用于收費(fèi)公路、電廠、廢水處理設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施項目,BOT模式將是我國今后基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要方式。

2.BOT融資模式的優(yōu)點與風(fēng)險

城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)用BOT模式的優(yōu)點是顯而易見的。

對政府而言,BOT項目最大的吸引力在于,它可以融通社會資金來建設(shè)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施,減輕政府財政壓力。政府對項目的支付不再是一次性巨額財政投入,而是通過出讓“特許經(jīng)營權(quán)”,用污水和垃圾費(fèi)(以及少量財政預(yù)算)分期支付給投資者。

對企業(yè)而言,由于有污水和垃圾處理費(fèi)做擔(dān)保,所以BOT項目具有風(fēng)險低,投資回報穩(wěn)定的優(yōu)勢。表面上,BOT項目由于民營企業(yè)介入后需要有一定的利潤回報而使項目的總成本增加,加大居民和政府的負(fù)擔(dān),但另一方面,正是由于民營企業(yè)的介入,可以提高效率,降低成本。所以,與政府建設(shè)和運(yùn)營的項目相比,BOT項目實際成本增加與否取決于上述兩方面因素共同作用的結(jié)果。

BOT也具有一定的風(fēng)險隱患。

政府面臨的主要風(fēng)險有:①當(dāng)政府對環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的市場潛力和價格趨勢把握不清時,可能對投資者盲目承諾較高的投資回報率,加大居民和政府負(fù)擔(dān);②如果政府管制不佳,容易造成民營企業(yè)的不規(guī)范參與和競爭,甚至造成私人的壟斷經(jīng)營,將損害社會公平,并使得政府喪失控制權(quán)。

項目公司面臨的風(fēng)險主要有:①政府不講信譽(yù)和政策不穩(wěn)定,它是民營企業(yè)介入環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的最大障礙和風(fēng)險;②項目設(shè)計和建設(shè)中的風(fēng)險,包括項目設(shè)計缺陷、建設(shè)延誤、超支和貸款利率的變動;③項目投產(chǎn)后的經(jīng)營風(fēng)險,包括項目特有技術(shù)風(fēng)險和價格風(fēng)險等。

3.我國環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展BOT模式的重要意義

(1)有利于加快城市基礎(chǔ)設(shè)施包括環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐。通過BOT社會融資模式,利用社會資本直接投資和經(jīng)營環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè),可以彌補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金不足的主要問題,大大加快我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐。

(2)有利于減輕政府財政負(fù)擔(dān),促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。利用BOT融資模式,可以充分利用私人資金增大城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品和服務(wù)的供給,減少項目對政府財政預(yù)算的影響,使政府在自有資金不足的情況下,仍能上馬一些基建項目。

(3)有利于改善投資結(jié)構(gòu),加快環(huán)境公用事業(yè)的制度創(chuàng)新。目前我國環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施的投資主體主要是政府,投資體制格局單一,政府指令性投資比重大,資金缺口較大。采用BOT方式,利用國際和國內(nèi)商業(yè)資本直接投資和經(jīng)營環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施,實現(xiàn)投資主體多元化,有利于加快制度創(chuàng)新,實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置,增強(qiáng)我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的生機(jī)和活力。

(4)有利于借鑒國外成功經(jīng)驗,提高環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施管理水平。采用BOT方式,把私營企業(yè)的效率引入公用項目,可以極大地提高項目建設(shè)質(zhì)量和加快項目建設(shè)進(jìn)度。

三、我國應(yīng)用BOT建設(shè)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施存在的問題

從我國已有的BOT實踐項目來看,環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的應(yīng)用還遠(yuǎn)落后于其他城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐,究其原因,主要是在環(huán)境設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域中還存在一些關(guān)鍵性的制約因素,這些制約因素成為BOT是否適用于城市環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及其應(yīng)用速度的基本前提。

1.對政府和市場的關(guān)系存在認(rèn)識上的偏差

在社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制初步建立的今天,人們對政府與市場在經(jīng)濟(jì)活動中的正確定位問題已經(jīng)有了比較清楚的認(rèn)識,但對二者在環(huán)境保護(hù)等公共事業(yè)領(lǐng)域中的定位問題,仍缺乏正確理解。目前,在城市污水和垃圾處理等環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,關(guān)于這一問題的認(rèn)識偏差主要表現(xiàn)為兩個極端。

(1)受計劃經(jīng)濟(jì)思想的束縛和對公共物品理論的片面理解,過分強(qiáng)調(diào)政府直接提供城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的作用。這一認(rèn)識在中國許多城市,特別是欠發(fā)達(dá)地區(qū)普遍存在。

(2)沒有全面和深入的認(rèn)識清楚市場機(jī)制的實質(zhì)和風(fēng)險,片面夸大市場化的作用。

2.現(xiàn)有政策還不能滿足市場化發(fā)展的需要

(1)現(xiàn)有有關(guān)市場化和產(chǎn)業(yè)化的政策僅為部門指導(dǎo)意見,缺乏相應(yīng)的法律依據(jù),政策的權(quán)威性和力度不夠。我國當(dāng)前還沒對BOT項目專門立法,現(xiàn)有的相關(guān)法規(guī)各部門之間不協(xié)調(diào)、權(quán)威性差、操作不規(guī)范、透明度低,嚴(yán)重制約了BOT模式的應(yīng)用。

(2)現(xiàn)有政策只是框架性的指導(dǎo)政策,對一些關(guān)鍵問題如企業(yè)改制和優(yōu)惠政策,既缺乏可供操作的實施辦法,也沒有明確地方政府實施的權(quán)限,給地方政府落實相關(guān)政策帶來較大困難,往往造成有政策無作為的局面。

(3)標(biāo)準(zhǔn)體系不完善,標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)的關(guān)系未完全理順,影響了標(biāo)準(zhǔn)的效力。

3.地方政府應(yīng)用市場化模式的能力嚴(yán)重不足

(1)缺乏統(tǒng)一有效的環(huán)保監(jiān)管體制,橫向部門責(zé)權(quán)交叉多,職能配置不明晰;缺少有效機(jī)制和監(jiān)督力量,宏觀調(diào)控能力薄弱,對一些跨區(qū)域重大問題協(xié)調(diào)困難。缺乏環(huán)境與發(fā)展議事協(xié)商機(jī)制。

(2)有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)現(xiàn)象普遍存在。基層環(huán)保執(zhí)法監(jiān)管手法落后,不能及時發(fā)現(xiàn)并制止企業(yè)偷排、漏排、超標(biāo)排放等問題。處罰力度弱,強(qiáng)制手段缺乏,對環(huán)境違法行為的處罰難以到位。

四、穩(wěn)步推進(jìn)我國環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施BOT融資模式的幾點建議

1.在推進(jìn)中國城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營市場化過程中,必須首先正確處理好政府與市場的關(guān)系。

2.建立較完善的法律規(guī)范,提高BOT投資保障制度,降低投資風(fēng)險和價格要求水平。

3.切實加強(qiáng)在融資、收益等方面政策調(diào)控的力度,提供贏利的政策保障,創(chuàng)造BOT模式應(yīng)用的基礎(chǔ)條件。

4.政府要準(zhǔn)確定位,發(fā)揮創(chuàng)建市場、規(guī)范市場和扶持市場的作用

五、BOT在我國的發(fā)展前景

BOT作為一種有效的項目融資、建設(shè)、運(yùn)營方式,具有很強(qiáng)的生命力。它是開發(fā)環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施項目的一種較理想的選擇方案。

BOT模式對于利用社會資金解決環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)問題具有一定的優(yōu)勢,但是應(yīng)全面認(rèn)識BOT模式,通過形成有利于BOT推行的政策、收費(fèi)和監(jiān)管環(huán)境,積極穩(wěn)步地推進(jìn)BOT試點,降低BOT項目的風(fēng)險,并以此為契機(jī)最終形成多種社會資金多種形式地進(jìn)入城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的局面。

總之,利用BOT方式進(jìn)入環(huán)保建設(shè)項目,應(yīng)是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略選擇,是我國投融資體制的一項重大改革,它在投資主體多元化、法人治理結(jié)構(gòu)的完善、引入國際先進(jìn)的投融資方法等方面,都具有十分明顯的功效。相信它的引入,對于制止一直困擾我國的環(huán)境污染嚴(yán)重、重復(fù)建設(shè)、亂上項目和嚴(yán)重浪費(fèi)稀缺資源等現(xiàn)象,加快我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),推動經(jīng)濟(jì)增長,將會發(fā)揮重要的作用。