第一篇：2018年6月債券市場風險監測報告

2018年6月債券市場風險監測報告

（中研發布）

統計監測部

2018年6月債券市場風險監測報告

一、市場風險監測

2018年6月，債券指數普遍上行，中債凈價指數上升0.3%至97.8577點，中債國債凈價指數上升0.58%至115.78點，中債信用債凈價指數受信用風險影響下降0.07%至93.2977點。國債利率長端有所下行，10年期國債利率下行14P至3.48%，國債利率短端相對穩定，1年期國債利率上行1BP至3.16%，收益率曲線進一步平坦化。國債期貨價格繼續回升，10年期國債期貨活躍合約結算價上漲1.16%至95.965。

債券市場波動性小幅上升，債券價格指數和國債利率的波動指標均略高于上月水平。具體來看，6月20日國債利率下行幅度較大，主要原因是當日召開的國務院常務會議提出定向降準等若干利好市場流動性的政策；6月29日國債利率再次大幅下行，帶動債券價格指數大幅上升，主要原因是人民銀行貨幣政策委員會第二季度例會貨幣政策口徑微調帶來的流動性寬松預期。

2018年上半年，債券市場整體回暖，利率債漲幅較大，信用債受違約事件影響先升后降，二季度以來信用債指數下降顯著。此外，上半年債券市場波動性有上升趨勢。

圖1.1：中債凈價指數走勢及波動情況

圖1.2：10年期國債利率走勢及波動情況

圖1.3：1年期國債利率走勢及波動情況

二、信用風險監測

6月違約債券4支，違約債券總面額為68.97億元。新增違約主體2家，分別為陽光凱迪和中融雙創。除已違約債券外，陽光凱迪和中融雙創分別還有1支6億元和1支10億元未到期債券。截至6月末，2018年累計違約債券22支，違約債券面額225.09億元，分別較去年同期增加15.79%和42.19%。債券市場信用利差1繼續分化，5年期AA級信用利差為228BP，較上月末擴大17BP，為近三年來最高值。2018年上半年信用利差整體走擴，特別是二季度以來，信用利差上行速度較快。

新發公司信用債債項資質略有下降，6月新發公司信用債隱含評級指數2為85.65，較上月降低0.58。存量公司信用債隱含評級調整仍然以下調為主，但評級下調率有所回落。中債估值的公司信用債中，隱含評級調整債券324支，其中下調224支，占比69.14%。隱含評級下調率3為1.43%，較上月下降0.95%。隱含評級調整涉及發行主體共58家，其中下調45家，排名前3的行業4是制造業、綜合和房地產業，分別有11家、9家、和6家。2018年上半年新發公司信用債資質持續上移，存量公司信用債隱含評級下調率呈上升趨勢，評級調整以下調為主。

5年期AA級信用利差=5年期中債中短期票據（AA）到期利率-5年期中債國債到期利率。

新發公司信用債隱含評級指數是對公司信用債發行的債項資質的綜合度量，計算方法是將中債市場隱含評級轉化為量化評級，再對新發行公司信用債以發行面額為權重計算量化評級的加權平均值。其中量化評級從100分起按照隱含評級高低順序每降一級減5分，即隱含評級AAA+、AAA、AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-、BBB+、BBB、BB、B、CCC、CC分別對應量化評級100、95、90、85、80、75、70、65、60、55、50、45、40、35、30分。公司信用債隱含評級下調率是指公司信用債當月月末隱含評級低于上月月末隱含評級的債券支數占可比公司信用債總支數，其中可比公司信用債總支數是指當月和上月月末均有隱含評級的公司信用債支數。行業分類采用最新證監會行業分類標準。21

圖2.1：債券違約數量和面額統計

圖2.2：信用利差走勢

圖2.3：新發公司信用債隱含評級指數

圖2.4：存量公司信用債隱含評級調整情況

三、流動性風險監測

6月，現券市場流動性繼續改善。全月債券市場現券交易量約為11.72萬億元，日均現券交易量約為5859.37億元，較上月增加10.93%。日均現券換手率5為0.75%，較上月上升0.07個百分點。2018年上半年現券市場流動性先降后升，至6月已好于出去年同期水平。

本月貨幣市場流動性季節性趨緊，貨幣市場利率水平受跨季因素影響有所上升，但上升幅度不大。月末7天質押式回購利率（R007）為3.58%，低于去年同期38BP。全月來看，平均R007為3.34%，高于上月均值15BP，高于公開市場操作利率679BP。全月的中債7天質押式回購加權平均利率7為3.29%，較上月上升21BP。貨幣市場流動性分層基本穩定，日均R007-DR007利差為54BP，較上月擴大12BP。商業銀行、保險機構、證券公司、信用社和非法人產品的中債7天質押式回購加權平均利率分別為2.82%、3.57%、3.62%、3.48%和3.70%，較上月上升了5BP、44BP、30BP、35BP和29BP。2018年上半年貨幣市場流動性整體寬松，貨幣市場利率水平顯著下降，流動性分層有所緩解，但利率波動有上升趨勢。

日均現券換手率計算方法為，當月現券交易面額除以月末托管量除以交易天數。

公開市場操作利率采用7天逆回購利率。7 中債7天質押式回購加權平均利率基于中央結算公司數據測算，計算方法是將首期交易發生在當月、實際占款天數為7天的質押式回購的回購利率按交易面額求加權平均值。65

圖3.1：現券日均交易量及換手率

圖3.2：貨幣市場利率

圖3.3：中債7天質押式回購加權平均利率

四、債券市場結構監測

債券市場總規模平穩增長。2018年6月末，含同業存單在內的債券市場總托管量8約為79.34萬億元，較上月增加0.83萬億元。規模同比增速15.05%，增速較上月末下降0.77個百分點。

信用債期限結構保持穩定。從存量上看，截至6月末，短期融資券占公司信用債9.77%，較上月末上升0.18個百分點；同業存單占商業金融債63.06%，較上月末下降0.23個百分點。

信貸期限結構延續長期化趨勢。5月非金融企業短期貸款存量占比繼續下降至34.19%，較3月降低0.29個百分點。

2018年上半年，債券市場總規模平穩增長，規模增速逐步放緩。信用債期限結構基本保持穩定，信貸期限結構延續長期化趨勢。

債券市場總托管量包括中央結算公司、上海清算所、中證登托管的債券托管存量。

圖4.1：債券市場規模及同比增速

圖4.2：信用債存量期限結構

圖4.3：非金融企業信貸存量及期限結構

五、債券市場杠桿率監測

債券市場杠桿率季節性上行，但上行幅度不大。6月末市場總體杠桿率9為1.158，較上月末上行0.031，但低于去年同期0.019；高杠桿率成員10待購回余額占比46.61%，較上月末增加9.64%，但低于去年同期1.58%。分類來看，商業銀行、保險機構、證券公司、非法人產品杠桿率均有所上升，信用社杠桿率有所下降，其中商業銀行和信用社杠桿率低于去年同期。商業銀行中，農村銀行類機構

11、城市商業銀行的杠桿率下降，全國性商業銀行

12、外資銀行的杠桿率上升；非法人產品中，信托計劃和年金的杠桿率有所下降，其他各類非法人產品杠桿率有所上升。2018年上半年債券市場杠桿率呈波動下行趨勢，商業銀行和信用社杠桿率有較為顯著的下行，非法人產品杠桿率整體持平，保險機構杠桿率略有上升，證券公司杠桿率大幅上升。

除信用社外各類機構均增持債券。商業銀行、保險機構、證券公司、信用社、非法人產品和境外機構的債券持有量分別增加了1.26%、0.69%、4.32%、-2.47%、1.80%和7.20%。2018年上半年債券增持幅度較大的有商業銀行、證券公司和境外機構，其他機構中，信用社大幅減持，保險機構小幅增持，非法人產品持有量整體持平。值得一提的是，境外機構已連續16個月增持債券。

市場總體杠桿率基于中央結算公司數據測算，杠桿率=托管量/（托管量-質押式回購待購回余額）。

高杠桿率市場成員是指個體杠桿率大于等于2的市場成員。11 農村銀行類機構包括農村商業銀行、農村合作銀行和村鎮銀行。12 全國性商業銀行包括國有及國有控股商業銀行、股份制商業銀行及其分支行。10

圖5.1：全市場杠桿率

圖5.2：主要市場成員杠桿率

圖5.3：商業銀行杠桿率

圖5.4：非法人產品杠桿率

第二篇：風險監測與報告

信用風險監測與報告

定義：信用風險監測是指通過各種監測技術，動態捕捉信用風險指標的異常變動，判斷是否達到引起關注的水平或超過閾值，并采取相應措施。

目標：對借款人的了解;對合同執行情況的監測;對抵質押物的評估;對五級分類的調整;補救。

JP摩根的統計分析顯示：在貸款決策前預見風險并采取預控措施，對降低實際損失的貢獻度為50%~60%;在貸后管理過程中檢測到風險并迅速補救，對降低風險損失的貢獻度為25%~30%;而當風險產生后才進行事后處理，其效力則低于20%。

一、風險監測對象：單一客戶、組合風險監測

(一)單一客戶風險監測

單一客戶風險監測方法包括一整套貸后管理的程序和標準，并借助客戶信用評級、貸款分類等方法。商業銀行監測信用風險的傳統做法是建立單個債務人授信情況的監測體系，監控債務人或交易對方各項合同的執行，界定和識別有問題貸款，決定所提取的準備金和儲備是否充分。

指標體系：基本面指標和財務指標

1.基本面指標

①品質類指標。包括融資主體的合規性、公司治理結構、經營組織架構、管理層素質、還款意愿、信用記錄等。

②實力類指標。包括資金實力、技術及設備的先進性、人力資源、資質等級、運營效率、成本管理、重大投資影響、對外擔保因素影響等。

③環境類指標。包括市場競爭環境、政策法規環境、外部重大事件、信用環境等。

2.財務指標

①償債能力指標。包括營運資金、流動比率、速動比率、現金比率等短期償債能力指標和利息保障倍數、債務本息償還保障倍數、資產負債率、凈資產負債率、有息負債的息稅前盈利(EBITDA)、現金支付能力等長期償債能力指標。

②盈利能力指標。包括總資產收益率、凈資產收益率、產品銷售利潤率、營業收入利潤率、總收入利潤率、銷售凈利潤率、銷售息稅前利潤率、資本收益率、銷售成本收益率、營業成本費用利潤率、總成本費用凈利潤率，以及上市公司的每股收益率、普通股權益報酬率、股利發放率、價格與收益比率等指標。

③營運能力指標。包括總資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率等指標。

④增長能力指標。包括資產增長率、銷售收入增長率、利潤增長率、權益增長率等指標。

從客戶風險的外生變量來看，借款人的生產經營活動不是孤立的，而是與其主要股東、上下游客戶、市場競爭者等“風險域”企業持續交互影響的。這對單一客戶風險的監測，需要從個體延伸到“風險域”企業。

商業銀行對單一借款人或交易對方的評價，應定期進行復查。當條件改善或惡化時，應對每個客戶重新評級，確保內部評級與授信質量一致。

內部評級是監測和控制單一借款人或交易對方信用風險的重要工具。評級下降的客戶應當接受額外的管理和監測。一般而言，對于信用等級較高的客戶偶爾發生的風險波動，應給予較大的容忍度;對于風險程度本身就很高的客戶，則應給予較小的容忍度。

需要注意：

從單一客戶風險的檢測到同類別客戶的風險監測(從個體延伸到“風險域”企業);內部評級是風險監測的重要工具。

(二)組合的風險監測

1.傳統方法：對資產組合的集中度和結構進行分析監測。商業銀行可以依據風險管理專家的判斷，給予各項指標一定權重，得到對單個資產組合風險判斷的綜合指標或指數。

2.資產組合模型：

(1)估計各風險暴露之間的相關性，從而得到整體價值的概率分布。

當然，估計大量個體暴露之間的相關性非常困難，一般把暴露歸成若干類別，假設每一類別內的個體暴露完全相關。在得到各個類別未來價值的概率分布后，再估計風險類別之間的相關性，從而得到整體的未來價值概率分布。

(2)不處理各暴露之間的下相關性，直接估計該組合資產的未來價值概率分布。

組合監測能夠體現多樣化投資產生的風險分散效果，防止國別、行業、區域、產品等維度的風險集中度過高，實現資源的最優化配置。

二、風險監測主要指標

● 不良資產/貸款率

不良貸款率=(次級類貸款+可疑類貸款+損失類貸款)/各項貸款×100%

● 預期損失率

預期損失率=預期損失/資產風險暴露×100%

● 單一(集團)客戶授信集中度

單一(集團)客戶貸款集中度=最大一家(集團)客戶貸款總額/資本凈額×100%

● 貸款風險遷徙率：

風險遷徙類指標衡量商業銀行信用風險變化的程度，表示為資產質量從前期到本期變化的比率，屬于動態監測指標。

(1)正常貸款遷徙率

正常貸款遷徙率=(期初正常類貸款中轉為不良貸款的金額+期初關注類貸款中轉為不良貸款的金額)/(期初正常類貸款余額一期初正常類貸款期間減少金額+期初關注類貸款余額一期初關注類貸款期間減少金額)×100%

期初正常類貸款(關注類貸款)中轉為不良貸款的金額，是指期初正常類貸款(關注類貸款)中，在報告期末分類為次級類/可疑類/損失類的貸款余額之和。

期初正常類貸款(關注類貸款)期間減少金額，是指期初正常類貸款(關注類貸款)中，在報告期內，由于貸款正常收回、不良貸款處置或貸款核銷等原因而減少的貸款。

(2)正常類貸款遷徙率

(3)關注類貸款遷徙率

(4)次級類貸款遷徙率

(5)可疑類貸款遷徙率

案例分析：貸款遷徙率

假設商業銀行當期期初共有l 000億元貸款，其中正常類、關注類、次級類、可疑類、損失類貸款分別為900億元、50億元、30億元、15億元、5億元。該銀行正常收回存量貸款l50億元(全部為正常類貸款)，清收處置不良貸款25億元，其他不良貸款形態未發生變化，新發放貸款225億元(截至當期期末全部為正常類貸款)。至當期期末，該銀行正常類、關注類貸款分別為950億元、40億元。則該銀行當的正常貸款遷徙率為：該行期初正常貸款余額為900+50=950(億元)，期內減少額為150億元，期末正常貸款為950+40=990(億元)，其中來自原正常貸款的為990—225=765(億元)，期內貸款遷徙為不良貸款的金額為950—150—765=35(億元)，所以正常貸款遷徙率為：35/(950—150)×100%=4.38%。

●不良貸款撥備覆蓋率

不良貸款撥備覆蓋率=(一般準備+專項準備+特種準備)/(次級類貸款+可疑類貸款+損失類貸款)

一般準備是根據全部貸款余額的一定比例計提的用于彌補尚未識別的可能性損失的準備;專項準備是指根據《貸款風險分類指導原則》對貸款進行風險分類后，按每筆貸款損失的程度計提的用于彌補專項損失的準備;特種準備指針對某一國家、地區、行業或某一類貸款風險計提的準備。

●貸款損失準備充足率

貸款損失準備充足率=貸款實際計提準備/貸款應提準備×100%

三、風險預警

定義：風險預警是指根據各種渠道的信息，通過一定的技術手段，采用專家判斷和時間序列分析、層次分析和功效計分等方法，對商業銀行信用風險狀況進行動態監測和早期預警。

1.主要程序和方法

程序：

①信息的收集和傳遞

②風險分析

③風險處置

風險處置是指在風險警報的基礎上，為控制和最大限度降低商業銀行風險而采取的一系列措施。按照階段劃分，風險處置可以劃分為預控性處置與全面性處置。預控性處置是在風險預警報告已經作出，而決策部門尚未采取相應措施之前，由風險預警部門或決策部門對尚未爆發的潛在風險提前采取控制措施，避免風險繼續擴大對商業銀行造成不利影響。全面性處置是商業銀行對風險的類型、性質和程度進行系統詳盡的分析后，從內部組織管理、業務經營活動等方面采取措施來分散、轉移和規避風險，使風險預警信號回到正常范圍。

④后評價

風險預警的主要方法：黑色預警法、藍色預警法、紅色預警法

2.行業風險預警：

行業環境風險因素：宏觀經濟周期、財政貨幣政策、產業政策、法律法規

行業經營風險因素：市場供求、產業成熟度、行業壟斷程度、產業依賴度、替代性、整體財務狀況

行業財務風險因素：凈資產收益率、行業盈虧系數、資本積累率、銷售利潤率、全員勞動生產率

行業重大突發事件

背景知識：行業風險預警指標

1.行業環境風險因素

2.行業經營風險因素

3.行業財務風險因素

· 行業盈虧系數=行業內虧損企業個數/行業內全部企業個數=行業內虧損企業虧損總額/(行業內虧損企業虧損總額+行業內盈利企業盈利總額)，該指標是衡量行業風險程度的關鍵指標，數值越低風險越小。

· 行業產品產銷率=行業產品銷售量/行業產品產量×100%，該指標越高，說明行業產品供不應求，現有市場規模還可進一步擴大。

· 勞動生產率=(截至當月累計工業增加值總額×l2)/(行業職工平均人數×累計月數)×100%，該指標在一定程度上反映出行業間的相對技術水平，該指標越高表明其生產技術越先進，單位員工產出越多。

3.區域風險預警：區域經營環境的惡化

·政策法規的變化

·區域經營環境的惡化

·區域商業銀行分支機構內部出現風險因素

4.客戶風險預警：客戶財務預警和客戶非財務風險預警

四、風險報告

(一)風險報告的職責和路徑

(1)風險報告的職責

風險報告的職責主要體現在以下幾個方面：

①保證對有效全面風險管理的重要性和相關性的清醒認識;

②傳遞商業銀行的風險偏好和風險容忍度;

③實施并支持一致的風險語言/術語;

④使員工在業務部門、流程和職能單元之間分享風險信息;

⑤告訴員工在實施和支持全面風險管理中的角色和職責;

⑥利用內部數據和外部事件、活動、狀況的信息，為商業銀行風險管理和目標實施提供支持;

⑦保障風險管理信息及時、準確地向上級或者同級的風險管理部門、外部監管部門、投資者報告。

(2)風險報告的路徑

良好的風險報告路徑應采取縱向報送與橫向傳送相結合的矩陣式結構，即本級行各部門向上級行對口部門報送風險報告的同時，也須向本級行的風險管理部門傳送風險報告，以增強決策管理層對操作層的管理和監督。

(二)風險報告的主要內容：

(1)內部報告和外部報告

·內部報告通常包括：評價整體風險狀況，識別當期風險特征，分析重點風險因素，總結專項風險工作，配合內部審計檢查。

·外部報告的內容相對固定，主要包括：提供監管數據，反映管理情況，提出風險管理的措施建議等。在向外部提供風險分析報告的過程中，需要把握的重點就是規范操作，特別是作為境外上市商業銀行，應始終堅持規范準確的原則。

(2)綜合報告和專題報告

綜合報告是各報告單位針對管理范圍內、報告期內各類風險與內控狀況撰寫的綜合性風險報告。綜合報告應反映以下主要內容：

·轄內各類風險總體狀況及變化趨勢;

·分類風險狀況及變化原因分析;

·風險應對策略及具體措施;

·加強風險管理的建議。

專題報告是各報告單位針對管理范圍內發生(或潛在)的重大風險事項與內控隱患所作出的專題性風險分析報告。專題報告應反映以下主要內容：

·重大風險事項描述(事由、時問、狀況等);

·發展趨勢及風險因素分析;·已采取和擬采取的應對措施。

風險預警方法

全球銀行業采用計量技術、IT技術和神經網絡技術等開發出許多預警模型，通過監測一套先行指標體系來預測風險發生的可能性，目前主要的預警方法包括專家判斷法、評級方法、信用評分法和統計模型法等。

在我國銀行業，根據運作機制的不同，可以將風險預警方法分為黑色預警法、藍色預警法和紅色預警法。

1．黑色預警法

黑色預警法在我國經濟中具有廣泛的應用，比如各種商情指數、預期合成指數、商業循環指數、經濟擴散指數、經濟波動圖等。

黑色預警法側重于定性分析，不引入預警的自變量，只考察預警指標的時間序列變化規律，重點關注預警指標的循環波動特征。比如，經驗表明，我國宏觀經濟總體上大約存在5年左右的循環周期，房地產周期大約在7～8年(其中發展期大體為5年，低落期大體為2年)。

2．藍色預警法

藍色預警法側重于定量分析，它主要是根據風險預警型號的等級來預報整體風險的嚴重程度的，包括統計預警法和指數預警法兩種模式。

(1)統計預警法。統計預警法是指通過利用預警指標與其影響因素之間的相關關系進行分析，以此確定預警指標的先導長度及強度，再根據預警指標的變動情況、預警等級和重要性進行綜合分析，最后確定預警程度的方法。

(2)指數預警法。指數預警法是指根據各種預警指標的預警等級，將這些預警指標加權成為一個總體的指數，再根據加權指數的大小進行分類。應用最廣的指數預警法就是擴散指數，它是指全部預警指數中處于上升階段的預警指數所占的比重。當擴散指數大于0．5時，表明預警指標中有半數處于上升．即風險正在上升；當擴散指數小于0．5時，則表明半數以上的預警指數在下降，即風險正在下降。

3．紅色預警法

紅色預警法是一種將定性分析和定量分析相結合的預警方法，這種方法先是對影響預警指標的各種因素進行全面分析，再通過對不同時期的對比分析，最后結合風險分析專家的經驗自覺進行預警。

某銀行信貸風險預警管理辦法

為有效防范和控制信貸風險，優化信貸資產質量，特制定本辦法。

一、定期（不定期）預警制度

對于宏觀產業政策、行業政策風險實行定期（不定期）預警制度，風險管理部門每半年預警一次。對貸款期限內客戶出現的經營、財務、管理等方面的異常情況由各層面貸后管理人員隨時進行風險提示。

二、預警信號風險提示

（一）與客戶品質有關的信號

1、客戶關鍵人員如經營決策人員、主要執行人員和技術人員失蹤或無法聯系；

2、客戶拒絕提供與信用審核有關的文件；

3、客戶隱瞞重要信息或提供虛假信息，如隱瞞資產、債務或抵（質）押品真實情況；

4、客戶無恰當理由突然改變會計政策或核算方法以及折舊計提方式、存貨計價方式等；

5、客戶無正當理由撤回或延遲提供與財務、業務稅收或抵押擔保有關的信息或要求提供的其他文件；

6、客戶的競爭者、供應商或其他客戶對授信客戶的負面評價，以及媒體的負面報道；

7、客戶改變主要授信銀行，向許多銀行借款或不斷在這些銀行之間借新還舊；

8、客戶頻繁換會計人員或主要管理人員；

9、客戶卷入法律糾紛；

10、客戶破產和解或破產重整經歷。

（二）企業業主及主要股東個人的風險預警信息

1、有賭博、涉毒、嫖娼等違法或違反社會公德的行為；

2、持有外國護照或擁有外國永久居住權，或在國久開設分支機構；

3、被公眾媒體披露的其他不端行為；

4、社會公眾對客戶法定代表人或經營者個人品質、行為反映不良；

5、客戶法定代表人或經營者個人納稅額大幅度下降。

（三）客戶在銀行賬戶變化的信號

1、客戶在銀行的存款不斷減少或出現異常變化；

2、對授信的長期占用；

3、缺乏財務計劃，如總是突然向銀行提出借款需求；

4、短期授信和長期授信錯配；

5、經常接到供貨商查詢核實存款情況的電話；

6、突然出現大額資金向新交易商轉移。

（四）客戶管理層或關鍵技術人員變化的信號

1、關鍵管理人員或技術人員行為異常；

2、財務計劃和報告質量下降；

3、主要業務頻繁變化；

4、對競爭變化或其他外部條件變化缺少對策；

5、核心盈利業務削弱和偏離；

6、以往的合作伙伴不再與其合作；

7、不遵守授信承諾；;

8、管理層能力不足或構成缺乏代表性；

9、缺乏技術工人、工資不能正常發放或有勞資爭議。

（五）業務運營環境變化的信號

1、存貨異常變化；

2、工廠維護或設備管理落后；

3、主要業務發生變動；

4、缺乏操作控制、程序、質量控制等；

5、主要產品線上的供貨商或客戶流失；

6、水電費或其他公用事業收費的支出顯著減少。

（六）財務狀況變化信號

1、付息或還本拖延，經常申請延期支付，或申請實施新的授信，或不斷透支；

2、申請實施授信支付其他銀行的債務，授信抵押品情況惡化或再次用于抵押；

3、客戶或其業主或其主要股東向其他企業或個人提供抵（質）押擔保或保證；

4、客戶主要股東向其他人轉讓或擬轉讓股權；

5、客戶財務比率指標惡化，包括：

（1）流動性比率如流動比率、速動比率等過低；（2）杠桿比率如負債比率過高，經常用短期債務支付長期債務或作為長期資金使用；（3）保障比率如利息保障倍數過低，現金流不足以支付利息；（4）獲利能力比率如資產收益率、資本收益率等大幅下降。

6、應收、應付項目發生異常變化；

7、支票收益人要求核實客戶支票賬戶的余額；

8、定期存款余額減少；

9、授信需求增加，短期債務超常增加；

10、客戶自身的配套資金不到位或不充足；

11、其他銀行提高對同一客戶的利率；

12、客戶申請無抵（質）押授信產品或申請特殊還款方式；

13、銀行無法控制抵押品和質押權；

14、客戶無形資產占比過高或者無形資產估價過高；

15、客戶或有負債大幅增加；

16、客戶關聯交易增多。

（七）客戶履約能力變化信號

1、客戶現金流出現問題；

2、客戶產品或服務的市場需求下降；

3、客戶還款記錄不正常或未按合同還款；

4、客戶欺詐，如在對方付款后故意不提供相應的產品或服務；

5、客戶弄虛作假；

6、客戶主要業務或經營環境的重大變動。

三、風險預警處理

（一）借款人出現下列預警信號之一的，禁止進入，存量貸款應采取退出措施。

1、已經拖欠到期貸款本金或利息；

2、產品積壓滯銷、出現非正常停工停產；

3、嚴重虧損或資不抵債（企業名存實亡）；

4、已經或準備申請破產或清算，以及正在破產清算；

5、發生了重大損失的安全事故、泄密事件或重大人事變動，可能或已經嚴重影響企業生存發展或債務清償能力；

6、涉及重大法律訴訟、仲裁或重大經濟糾紛，不能正常經營和還貸；

7、未經銀行同意擅自處理抵（質）押物；

8、借款人及其主要經營管理人員違法亂紀、走私販私、商業侵權貪污腐敗以及生產經營伙偽劣假冒產品；

9、被吊銷（或停止使用）貸款卡、法人營業執照、專營權、主導產品生產許可證，或被勒令停產整頓，補查封、凍結財產；

10、借款人被外管局、人民銀行等權威機構列入“黑名單”或取消有關資格；

11、抵（質）押物市場價值大幅下降（下降幅度超過評估抵押價值35%）；

12、抵（質）押物出現破損、變質及其他影響價值的變化（減值幅度超過評估抵押價值的35%）

13、抵押物被物權持有人以各種方式轉移，可能影響債權實現。

（二）借款人出現下列一項預警信號的，應分析預警信號發生的原因，對貸款人風險進行評價并采取必要的風險彌補措施，應謹慎的有條件進入；企業同時出現下列二項預警信號的，應對貸款采取保全措施，禁止進入；企業同時出現下列三項或三項以上預警信號的，應采取退出措施。

1、其他金融機構對企業實行退出政策；

2、無法解釋的應收款、存貨增加；

3、負債迅速增長（特別是短期銀行借款的增長超過正常生產經營的需要）；

4、銷售額度增長但利潤減少；

5、準備實施重大的經營決策；

6、凈現金流量大量減少或出現負值，不足以支持正常業務；

7、關聯企業間非正常大量轉移資金；

8、借款人出售、變賣主要的生產、經營性固定資產；

9、壞賬損失增加；

10、轉盈為虧，虧損額呈逐步增加的態勢；

11、國家出臺了不利于企業的法規政策；

12、企業業主或主要經營管理人員突然出國、死亡或失蹤；

13、準備進行兼并、收購、分立、股份制改造、資產重組等重大改制；

14、或有負債接近或超自身承受能力；

15、借款人建設項目突然取消或停緩建；

16、貸款保證人出現財務風險支付風險；

17、因較為嚴重的不良行為被新聞媒體曝光；

18、以種形式懸空或逃避債務（包括非銀行債務）；

19、不按規定用途使用貸款； 20、借款企業的上下游企業存在較大經營風險或出現預警信號，或反映借款企業信譽不良；

21、企業主要經營者存在不良嗜好或個人信譽不良記錄；

22、企業主或主要經營管理人員親屬、密友中出現重大經濟問題；

23、國家相關政策出現不昨同類抵（質）押毀損。

24、因不可抗力造成抵（質）押物毀損。

四、本辦法由銀行制定、解釋和修改。

五、本辦法自下發之日起執行。

第三篇：操作風險監測分析報告 修訂

操作風險監測分析報告

單位名稱（公章）

簽發人： 主要內容：

一． 基本情況

（一）操作風險定義

銀行辦理業務或內部管理出了差錯，必須做出補償或賠償；法律文書有漏洞，被人鉆了空子；內部人員監守自盜，外部人員欺詐得手；電子系統硬件軟件發生故障，網絡遭到黑客侵襲；通信、電力中斷；地震、水災、火災、恐怖襲擊；等等，所有這些，都會給商業銀行帶來損失。這一類的銀行風險，被統稱為操作風險。

(二)操作風險管理組織架構，權限和責任

組織架構：各銀監局，各政策性銀行、國有商業銀行、股份制商業銀行，郵政儲蓄銀行

權限：中國銀行業監督管理委員會（以下簡稱銀監會）依法對商業銀行的操作風險管理實施監督檢查，評價商業銀行操作風險管理的有效性。

責任：商業銀行董事會應將操作風險作為商業銀行面對的一項主要風險，并承擔監控操作風險管理有效性的最終責任。主要包括：

（1）制定與本行戰略目標相一致且適用于全行的操作風險管理戰略和總體政策；

（2）通過審批及檢查高級管理層有關操作風險的職責、權限及報告制度，確保全行的操作風險管理決策體系的有效性，并盡可能地確保將本行從事的各項業務面臨的操作風險控制在可以承受的范圍內；

（3）定期審閱高級管理層提交的操作風險報告，充分了解本行操作風險管理的總體情況、高級管理層處理重大操作風險事件的有效性以及監控和評價日常操作風險管理的有效性；

（4）確保高級管理層采取必要的措施有效地識別、評估、監測和控制/緩釋操作風險；

（5）確保本行操作風險管理體系接受內審部門的有效審查與監督；（6）制定適當的獎懲制度，在全行范圍有效地推動操作風險管理體系地建設。

（三）操作風險管理政策，方法，和程序 根據董事會制定的操作風險管理戰略及總體政策，負責制定、定期審查和監督執行操作風險管理的政策、程序和具體的操作規程，并定期向董事會提交操作風險總體情況的報告；

（1）全面掌握本行操作風險管理的總體狀況，特別是各項重大的操作風險事件或項目；

（2）明確界定各部門的操作風險管理職責以及操作風險報告的路徑、頻率、內容，督促各部門切實履行操作風險管理職責，以確保操作風險管理體系的正常運行；

（3）為操作風險管理配備適當的資源，包括但不限于提供必要的經費、設置必要的崗位、配備合格的人員、為操作風險管理人員提供培訓、賦予操作風險管理人員履行職務所必需的權限等；

（4）及時對操作風險管理體系進行檢查和修訂，以便有效地應對內部程序、產品、業務活動、信息科技系統、員工及外部事件和其他因素發生變化所造成的操作風險損失事件。

具體的方法可包括：評估操作風險和內部控制、損失事件的報告和數據收集、關鍵風險指標的監測、新產品和新業務的風險評估、內部控制的測試和審查以及操作風險的報告。

商業銀行應當制定有效的程序，定期監測并報告操作風險狀況和重大損失情況。應針對潛在損失不斷增大的風險，建立早期的操作風險預警機制，以便及時采取措施控制、降低風險，降低損失事件的發生頻率及損失程度

（四）監測和報告操作風險的方法

商業銀行應當將加強內部控制作為操作風險管理的有效手段，與此相關的內部措施至少應當包括：

（1）部門之間具有明確的職責分工以及相關職能的適當分離，以避免潛在的利益沖突；

（2）密切監測遵守指定風險限額或權限的情況；（3）對接觸和使用銀行資產的記錄進行安全監控；

（4）員工具有與其從事業務相適應的業務能力并接受相關培訓；（5）識別與合理預期收益不符及存在隱患的業務或產品；（6）定期對交易和賬戶進行復核和對賬；

（7）主管及關鍵崗位輪崗輪調、強制性休假制度和離崗審計制度；（8）重要崗位或敏感環節員工八小時內外行為規范；

（9）建立基層員工署名揭發違法違規問題的激勵和保護制度；（10）查案、破案與處分適時、到位的雙重考核制度；

（五）處理操作風險事件和薄弱環節的措施

商業銀行應及時向銀監會或其派出機構報告下列重大操作風險事件：（1）搶劫商業銀行或運鈔車、盜竊銀行業金融機構現金30萬元以上的案件，詐騙商業銀行或其他涉案金額1000萬元以上的案件；

（2）造成商業銀行重要數據、賬冊、重要空白憑證嚴重損毀、丟失，造成在涉及兩個或兩個以上省（自治區、直轄市）范圍內中斷業務3小時以上，在涉及一個省（自治區、直轄市）范圍內中斷業務6小時以上，嚴重影響正常工作開展的事件；

（3）盜竊、出賣、泄漏或丟失涉密資料，可能影響金融穩定，造成經濟秩序混亂的事件；

（4）高管人員嚴重違規；

（5）發生不可抗力導致嚴重損失，造成直接經濟損失1000萬元以上的事故、自然災害；

（6）其他涉及損失金額可能超過商業銀行資本凈額1‰的操作風險事件；（7）銀監會規定其他需要報告的重大事件。

（六）操作風險管理程序中的內控，檢查和內審程序

為有效地識別、評估、監測、控制和報告操作風險，商業銀行應當建立并逐步完善操作風險管理信息系統。管理信息系統至少應當記錄和存儲與操作風險損失相關的數據和操作風險事件信息，支持操作風險和控制措施的自我評估，監測關鍵風險指標，并可提供操作風險報告的有關內容。

（七）災難恢復和業務連續方案的安排

業銀行應當制定與其業務規模和復雜性相適應的應急和業務連續方案，建立恢復服務和保證業務連續運行的備用機制，并應當定期檢查、測試其災難恢復和業務連續機制，確保在出現災難和業務嚴重中斷時這些方案和機制的正常執行。

（八）計提操作風險所需資本的規定

商業銀行初次計量操作風險監管資本，必須事先向銀監會申請使用標準法（含標準法替代形式）或高低計量法，經批準后方可實施。經銀監會審查不符合高級計量法資格標準的，應采用標準法（含標準法替代形式）計量操作風險監管資本，不符合標準法（含標準法替代形式）資格標準的，應采用基本指標法計量操作風險監管資本。

（九）操作風險管理的其他情況

于銀監會在監管中發現的有關操作風險管理的問題，商業銀行應當在規定的時限內，提交整改方案并采取整改措施。

對于發生重大操作風險事件而未在規定時限內采取有效整改措施的商業銀行，銀監會將依法采取相關監管措施 一． 操作風險的特點及主要表現

（一）操作風險的特點（1）操作風險中的風險因素很大比例上來源于銀行的業務操作,屬于銀行可控范圍內的內生風險。單個操作風險因素與操作損失之間并不存在清晰的、可以界定的數量關系。

（2）從覆蓋范圍看,操作風險管理幾乎覆蓋了銀行經營管理所有方面的不同風險。既包括發生頻率高、但損失相對較低的日常業務流程處理上的小紕漏，也包括發生頻率低、但一旦發生就會造成極大損失,甚至危及到銀行存亡的自然災害、大規模舞弊等。因此,試圖用一種方法來覆蓋操作風險的所有領域幾乎是不可能的。

（3）對于信用風險和市場風險而言，風險與報酬存在一一映射關系，但這種關系并不一定適用于操作風險。

（4）業務規模大、交易量大、結構變化迅速的業務領域，受操作風險沖擊的可能性最大。

（5）操作風險是一個涉及面非常廣的范疇，操作風險管理幾乎涉及銀行內部的所有部門。因此，操作風險管理不僅僅是風險管理部門和內部審計部門的事情。

（二）操作風險的主要表現

（1）損失事件主要集中在商業銀行業務和零售銀行業務,主要可以歸因于內部欺詐、外部欺詐,占到損失事件比例最大的是商業銀行業務中的內部欺詐。

（2）單筆損失金額的均值相差很大，在度量操作風險時,應該分別考慮每個業務部門和每個風險事件組合下的損失分布情況。

（3）損失事件的多少與銀行的總資產規模成正相關，但損失金額多少與總資產沒有明顯的相關性。

（4）從損失事件數目和損失金額的地區分布看，操作風險不一定發生在經濟發達的分支機構,但是肯定會發生在管理薄弱、風險控制意識不強的地區

三，操作風險管理中存在的問題和難點

公司治理結構不健全。一是所有者虛位，導致對代理人監督不夠。二是內部制衡機制不完善。董事會、監事會、經營管理層之間的制衡機制還未真正建立起來。三是存在“內部人”控制現象

1.內控制度建設尚不完備。一是沒有形成系統的內部控制制度，控制不足與控制分散并存，業務開拓與內控制度建設缺乏同步性，特別是新業務的開展缺乏必要的制度保障，風險較大。二是內控制度的整體性不夠。對所屬分支機構控制不力，對決策管理層缺乏有效的監督。對業務人員監督得多，而對各級管理人員監督得較少、制約力不強。三是內控制度的權威性不強。審計資源配置效率低下，稽核審計職能和權威性沒有充分發揮，內部審計部門沒有完全起到查錯防漏、控制操作風險的作用

2.風險管理方法落后，信息技術的運用嚴重滯后。

4、員工隊伍管理不到位。銀行管理人員在日常工作中重業務開拓，輕隊伍建設；重員工使用，輕員工管理，對員工思想動態掌握不夠，加之舉報機制不健全，使本來可以超前防范的操作風險不能及時發現和制止。

5、與風險控制有沖突的考核激勵政策容易誘導操作風險。

6、社會轉型及銀行變革容易引發操作風險。當前社會治安形勢仍然嚴峻，針對銀行的搶劫、詐騙、盜竊等犯罪時有發生。從銀行內部來看，國有銀行正在進行股改，伴隨機構撤并，也帶來了大量富余人員消化問題，并導致各種矛盾的尖銳化。

四，下一步工作部署安排 加大改革力度

1、建立完善的公司法人治理結構。我國商業銀行要建立規范的股東大會、董事會、監事會制度，設立獨立董事，構建以股東大會－董事會－監事會－行長經營層之間的權力劃分和權力制衡有效結構，通過高級管理層權力制衡，抑制“內部人”控制、“道德風險”的發生。

2、按照“機構扁平化、業務垂直化”的要求，推進管理架構和業務流程再造，從根本上解決操作風險的控制問題。

3、改革考核考評辦法。正確引導分支機構在調整結構和防范風險的基礎上提高經營效益，防止重規模輕效益。要合理確定任務指標，把風險及內控管理納入考核體系，切實加強和改善銀行審慎經營和管理，嚴防操作風險。不能制定容易引發偏離既定經營目標或違規經營的激勵機制。

不斷完善內部控制制度

商業銀行在堅持過去行之有效的內部控制制度的同時，要把握形勢，緊貼業務，不斷研究新的操作風險控制點，完善內部控制制度，及時有效地評估并控制可能出現的操作風險，把各種安全隱患消除在萌芽狀態。當前，重點要在以下七個方面完善內部控制制度：一是建立相應的授權體系，實行統一法人管理和法人授權；二是建立必要的職責分離，以及橫向與縱向相互監督制約關系的制度；三是明確關鍵崗位、特殊崗位、不相容崗位及其控制要求；四是對于重要活動應實施連續記錄和監督檢查；五是對于產品、組織結構、流程、計算機系統的設計過程，應建立有效的控制程序；六是建立信息安全管理體系，對硬件、操作系統和應用程序、數據和操作環境，以及設計、采購、安全和使用實施控制；七是建立并保持應急預案和程序，確保業務持續開展。

全面落實操作風險管理責任制

首先，要通過層層簽訂防范操作風險責任合同，使風險防范責任目標與員工個人利益直接掛鉤，形成各級行一把手負總責，分管領導直接負責，相關部門各司其職、各負其責，一線員工積極參與的大防范工作格局。其次，要真正落實問責制。要明確各級管理者及每位操作人員在防范操作風險中的權力與責任，并進行責任公示。今后銀行發生大案，既要有人及時問責，又要深入追查事件責任人。對出現大案、要案，或措施不得力的，要從嚴追究高管人員和直接責任人的責任，并相應追究檢查部門、審計部門及人員對檢查發現的問題隱瞞不報、上報虛假情況或檢查監督整改不力的責任。

切實改進操作風險管理方法

1、不斷摸索，逐步完善操作風險計量方法。雖然對操作風險的計量還沒有一個十分完善的方法，但是隨著商業銀行全面風險管理的深入開展，準確計量操作風險并計提準備金是一個必然的發展趨勢。

2、加強信息技術應用。在數據大集中的進程中，要加強業務系統操作平臺建設，全面查找設計上的漏洞，完善系統軟件。

3、建立健全操作風險識別和評估體系。要借鑒國際先進經驗并運用現代科技手段，逐步建立覆蓋所有業務類別操作風險的監控、評價和預警系統，識別和評估所有當前和未來潛在的操作風險及其性質。

4、建立和完善內部信息交流制度。針對多發的管理人員帶頭實施違規，強迫命令下屬違規操作，形成案件和資金風險的問題，銀行要建立和完善員工舉報制度，依靠和發動一線員工，鼓勵檢舉違法違規問題，堅決遏制各類案件特別是大案要案的高發勢頭。

加強人員管理

一是要牢固樹立以人為本的經營思想，充分發動和依靠廣大員工抓好操作風險管理工作。

二是加強思想政治教育。要深入開展矛盾糾紛和不安定因素排查化解工作，多方面、多層次將矛盾糾紛和不安定因素化解在單位內部和萌芽狀態。三是加強風險意識教育。要堅持不懈地進行安全角勢教育、典型案例教育、規章制度教育，提高全行員工安全防范意識和遵紀守法觀念。

四是要及時、深入了解重要崗位人員工作、生活情況，掌握思想和行為變化動態，對行為失范的員工要及時進行教育疏導和誡免談話，情節嚴重的，要嚴肅處理。

五，針對本機構及監管部門提出的意見建議

（1）加快修改和完善現有的法律、法規及規章制度乘這次機構調整，對原有銀行業的法律、法規及規章制度進行清理，對于已經過時和不適用的及時廢止，對于存在的法律空白、短缺、模糊和相互矛盾的地方，及時補充、修改和完善。

（2）完善非現場監管指標體系

一是完善非現場監管數據基礎，實現數據的真實全面。監管當局應制定統一完善的非現場監管數據體系，這些數據應全面反映銀行的表內外資產風險、信貸與非信貸資產風險、盈利狀況、資本充足性、市場風險狀況、股東及關系人貸款情況及管理狀況等方面的信息；進一步完善統計制度和審慎會計準則，數據口徑要真實反映銀行的經營及風險狀況；要求銀行提供給監管部門的報表資料應當和公開披露的數據信息一致，銀行的董事會要對此數據的真實性和準確性負法律責任，同時要加強對數據真實性的檢查核實和責任處理

二是完善非現場監管指標體系和分析模型。監管部門應進一步補充完善非現場監管指標和指標生成口徑，充分反映銀行各方面風險狀況；要對法人和分支機構建立分層次的非現場監管指標體系和標準；針對不同銀行機構的業務特點設定合理的監管標準值區間，允許銀行自主尋找“三性”的平衡點；研究并建立對銀行機構和體系的風險評價體系及模型，實現對風險的早期預警。

（3）盡快建立監管信息系統一是建立網絡化的監管信息處理系統，實現對銀行機構管理、業務管理、高級管理人員管理、風險監控和市場退出等監管信息的集中管理和資源共享，實現監管人員通過該系統對金融機構的連續監控和動態分析。

二是建立多渠道的監管信息采集系統，除現場與非現場監管數據外，監管當局應通過一切可能的渠道收集有關被監管金融機構的有用信息，對商業銀行的潛在風險作出早期預警和防范，這些渠道包括：建立與監事會、審計署、財政部等其他外部管理部門、銀行內部審計稽核部門的信息共享機制，建立與商業銀行高級管理人員的定期會晤制度，收集來自中介機構、評級機構、國際金融組織、媒體及其他渠道的信息。

三是要求商業銀行盡快建立和完善履蓋境內外全部分支機構的風險管理信息系統，并實現與人民銀行監管信息系統的聯結，從而實現對商業銀行部分業務的實時監控。?

（4）提高現場檢查的效率

一是加強現場檢查的連續性。現場檢查計劃應在充分利用非現場監管信息和以往現場檢查結果的基礎上制定，現場檢查結束后，對銀行的整改情況應進行后續跟蹤檢查。

二是加強現場檢查的針對性。檢查計劃要針對不同地區和不同機構的業務及風險特征來確定檢查重點、檢查頻率和檢查深度，實行差別化監管和監管資源的有效配置。

（5）加強監管合作，提升監管合力

一是要與各內外部監管部門之間應建立暢通的信息溝通渠道，實現信息共享，如建立聯席會議，通報檢查計劃、情況和結果，采用統一的數據指標標準及建立統一的信息庫等。

二是進一步規范和嚴格商業銀行的信息披露，充分發揮市場約束作用，促使商業銀行加強經營管理和提高經營效率；同時規范中介機構在銀行領域運作的規則，培育一批有資格的外部中介機構，充分利用其專業資源優勢來提高監管當局的監管效率。

三是要按監管強度有效配置基層監管人力資源，避免人員的平均分配；要明確基層監管部門的監管職責和重點，充分調動基層監管力量，形成對判斷法人的整體風險及地區風險特征有充分利用價值的監管信息。

（6）建立一支專業化、國際化的監管隊伍

監管當局要創造良好的人材機制，以適應風險監管對高素質、專業化人材的需求。一是要合理配置監管人員的專業結構；二是制定全面系統持續的培訓計劃和資格考核標準，對監管人員進行分層次的培訓和考核，使監管人員的業務素質能及時跟上銀行業的發展；三是要建立恰當的激勵機制，吸引人才，留住人才。

承辦部門： 主辦人： 聯系電話：

2016年7月

第四篇：債券市場學習報告

債券市場學習報告

債券市場的發展

中國債券市場從1981年開始，2009年4月，由財政部代發的第一支地方政府債問世。填補了我國地方公債的空白。2009年11月，我國第一支中小非金融企業集合票據正式發行成功。集合票據仍采用注冊制，在銀行間債券市場公開發行。債券市場由單一國債開始漸漸開始豐富債券的種類，同時債券交易份額也在逐步攀升。

1、中國的市場規模

2000年到2012年間，中國債券總存量從1.75萬億增長至20.4萬億，復合年增長率達到28%，與GDP的比例從17.7%上升至50%以上(Chinabond)。但是相對于發達國家，債券存量與GDP比值仍偏低，英國日本美國等發達國家的債券存量與GDP的比值仍然相對偏低。

由此可見中國的債券市場尚有較大的發展空間。

2、中國的債券交易市場

（1）銀行間市場是債券市場的主體，債券存量約占全市場95％。這一市場參與者是各類機構投資者，屬于大宗交易市場（批發市場），實行雙邊談判成交，典型的結算方式是逐筆結算。中央結算公司為銀行間市場投資者開立證券賬戶，實行一級托管；中央結算公司還為這一市場的交易結算提供服務。

（2）交易所市場是另一重要部分，它由各類社會投資者參與，屬于集中撮合交易的零售市場，典型的結算方式是實行凈額結算。交易所市場實行兩級托管體制，其中，中央結算公司為一級托管人，負責為交易所開立代理總賬戶，中國證券登記結算公司（以下簡稱“中證登”，英文簡稱“SD&C”）為債券二級托管人，記錄交易所投資者賬戶，中央結算公司與交易所投資者沒有直接的權責關系。交易所交易結算由中證登負責。

（3）商業銀行柜臺市場是銀行間市場的延伸，也屬于零售市場。柜臺市場實行兩級托管體制，其中，中央結算公司為一級托管人，負責為承辦銀行開立債券自營賬戶和代理總賬戶，承辦銀行為債券二級托管人，中央結算公司與柜臺投資者沒有直接的權責關系。與交易所市場不同的是，承辦銀行日終需將余額變動數據傳給中央結算公司，同時中央結算公司為柜臺投資人提供余額查詢服務，成為保護投資者權益的重要途徑。目前，證券公司主要參與的市場為場外市場，即銀行間市場和商業銀行柜臺市場。

債券市場的交易品種

就發行主體來說，中國的債券可以分為：國債、地方政府債券、金融債券和公司債。我就這這種債券的投資特點進行了總結。

1、國債:安全性高，流動性高變現能力強，享受免稅政策，可以用作質押和保證，但是收益率低。

2、地方政府債券：2009年地方債券面世，地方政府可以根據地方人大通過的發展規劃，更加靈活地籌集資金，解決發展中存在的問題。目前存在地方政府過度負債有破產的風險。目前，尚沒有地方政府破產，中央政府的責任明確問題。

3、金融債：金融企業發行金融債券可以使金融機構籌措到穩定且期限靈活的資金，從而有利于優化資產結構，擴大長期投資業務。收益率高于國債但低于企業債券。

4、公司債(包括企業債券)：企業債是中央政府所屬部門的，而公司債范圍更廣是指包括有限責任公司發行的債券。公司債要求，經過資產評級公司評級，募集資金投向明確，同時要有金融機構或者是上級母公司作擔保。風險和收益都會相對金融債和國債更高。

在各大策略報告中，一般將債券分為利率債和信用債。

1、利率債：國債、政策性銀行債和中央票據。中央票據是央行在公開市場回籠流動性的政

策工具，與其它債券作為融資工具有本質的區別。

2、信用債：金融機構債券和非金融企業債券。金融機構債券以商業銀行發行的次級債和一

般金融債為主，非金融企業債券包括短期融資券、中期票據、企業債、公司債等。

債券市場的投資者

1、商業銀行是主要的投資者，并占據壟斷地位，這是與海外債券市場投資者結構最大的不

同之處。由于銀行存款增量長期高于貸款增量，所以銀行對于債券有剛性的配置需求。因此，銀行一般會將債券持有至到期，交易的規模相對比較少。

2、保險公司是第二大的投資者，相對更注重收益率。但保險公司在信用債投資方面仍有很

多限制，以有擔保企業債和金融債為主，無擔保的企業債必須通過招標發行才能購買。

3、基金是第三大投資者，不僅包括公募基金和社保基金，也包括私募性質的理財產品。基

金大多是交易型機構，操作策略更加積極，考慮收益率和久期進行操作。

債券投資的基本思考

1、利率債注重宏觀經濟環境分析。利率債信用風險較少，主要受市場利率的波動影響收益。

因此，要分析利率債的投資收益，需要對宏觀經濟形勢有全面的了解。

2、信用債還要中觀和微觀經濟分析。信用債除了收到市場利率影響，還要受到行業的發展

預期影響。不同的行業所處的增長周期不同會帶來不一樣的盈利空間和發展。此外，企業在行業中所處的位置，企業的盈利負債水平都會對債券的價格帶來影響。

3、債券投資和股票投資的區別思考

(1)債券有票面價值未來穩定的現金流，而股票的公允價值變化和權益收益不固定。相

比之下，債券投資風險更低，如果結合積極的債券操作可以獲取更多的收入。

(2)債券之間可以用收益率和期限進行比較，股票只有市盈率可以比較。因此，在債券

投資時，要考慮到期時間，不同的到期時間對于市場利率的敏感程度是不一樣的。

(3)債券可以操作的種類較多，可轉換債，可續債，質押式回購和買斷式回購等使得債

券投資更加靈活。

第五篇：2017年食品安全風險監測評估報告

2016年食品安全風險監測評估報告

食品安全是重大的民生問題，關系人民群眾身體健康和生命安全，關系社會和諧穩定。為保障全區人民群眾身體健康和生命安全，系統、連續地收集、整理、分析食源性疾病分布及其影響因素，了解全區食源性疾病的發病及其流行趨勢，提高食源性疾病的預警與控制能力。圍繞食品食源性致病菌監測、化學污染物和有害因素監測、食源性疾病主動監測等任務，真抓實干、全力以赴，努力為政府食品安全監管做好專業參謀，扎實完成了食品安全風險監測各項工作任務。現將食品安全風險監測評估工作情況匯報如下：

一、提高思想認識，明確責任分工，從制度上保障風險監測工作

根據《關于印發2016年食品安全風險監測方案的通知》要求，我局高度重視，組織制定了詳細的監測工作實施方案和采樣計劃，細化監測任務和采樣工作進度，對具體食品安全風險監測工作進行協調安排和部署。明確了相關單位職責，要求區疾控中心和各職能部門高度重視此項工作，基本建立了食品安全風險監測體系，將食品安全監測工作當成一項重要任務，認真組織實施，及時做好調查、采樣、檢驗、網報和分析報告等工作，為開展食源性疾病（包括食物中毒）、疑似食源性異常病例、異常健康時間監測工作奠定了堅實基礎。

二、扎實工作，嚴格要求，認真開展食品安全風險監測工作

（一）食品樣品采集

為確保食品安全風險監測工作的順利開展，我局嚴格按照省市《2016年食品安全風險檢測工作方案》的要求，制定了《2016年xx區食品安全風險監測工作計劃》，根據監測計劃及任務安排，制定了詳細的樣品采集、存放、送樣等工作計劃和工作制度，嚴格按照采樣要求規范采樣，確保采樣及時、準確。從3月份開始在超市、食品商店和農貿市場等居民的主要購買點采集樣品，采樣人員以消費者身份購買樣品，對樣品信息進行詳細登記，建立溯源檔案，并確保相關樣品信息的保密性。采集的樣品有兒童食品、速凍米面生制品、煎餅、草莓、生鮮肉、即食非發酵豆制品、水果、蔬菜等。截止目前，全區完成食品安全風險監測微生物采樣9次，采集樣品18份。完成食品風險監測理化項目3次，采集樣品44份。將樣品分別編號并送至疾控中心，微生物樣品用無菌袋包裝，冷藏箱送樣。

（二）食源性疾病監測

根據市《2016年食源性疾病監測方案》的要求，我局制定了《2016年xx區食源性疾病監測方案》，主要對異常病例、臨床病例、食源性疾病暴發三方面進行監測，對相關工作人員進行了業務培訓。并做好暴發食源性疾病的流行病學調查，溯源分析和網絡報告，并承擔對各醫療機構監測工作的技術指導、質量控制和督導考核工作。

三、存在問題

一是食源性疾病監測工作的開展，人員還沒有得到充分培訓，對具體內容、程序仍有疑惑，監測能力沒有得到充分發揮，監測工作質量難以保證。二是人員短缺。監管人員少，食品安全工作任務重，監管還不能完全到位。

四、下一步打算

（一）要繼續認真學習《食品安全法》、《食品安全法實施條例》及省市有關食品安全風險監測的文件和規定，嚴格按照國家、省、市有關要求，做好食源性疾病監測工作。

（二）繼續落實食源性疾病監測責任制。繼續把食源性疾病監測工作納入目標考核范疇，全面落實安全監管責任，完善食源性疾病監測各項工作制度，為食源性疾病監測工作深入地開展提供了有力的制度保障。

（三）深入開展食源性疾病監測、疑似食源性異常病例、異常事件監測工作。繼續采取有效措施，加大監督檢查力度，努力構建監測長效機制，不斷提高自身監測水平，確保食品安全監測工作取得實效。

xx區食品藥品監督管理局

2016年7月8日