第一篇：2018年度全球市場資產配置方案

迎接嶄新的金融時代——2018全球視野：尋找不確定性中的確定性

目錄

迎接嶄新的金融時代——2018全球視野：尋找不確定性中的確定性..................................1 序言......................................................................................................................................2 確定性——穩定的復蘇態勢、逆轉的貨幣政策....................................................................3

經濟增長.......................................................................................................................3 貨幣政策.......................................................................................................................4 不確定性——地緣政治、熱點事件.......................................................................................5

地緣政治.......................................................................................................................5 熱點事件.......................................................................................................................6 2018年的機遇......................................................................................................................7

基本面消解風險............................................................................................................7 科技引領時代................................................................................................................8 大類資產配置.......................................................................................................................9

股票...............................................................................................................................9 債券...............................................................................................................................9 另類投資.......................................................................................................................9 大宗商品.....................................................................................................................10 貨幣.............................................................................................................................10 中國市場.............................................................................................................................11 政策.............................................................................................................................11 金融監管.....................................................................................................................12 機遇與風險..................................................................................................................13

序言

西班牙國王與揚帆遠航的哥倫布船隊，大西洋彼岸叱咤風云的英格蘭銀行，新罕布什爾州的布雷頓森林會議，宋代官印紙幣交子，“金山珠海，天子南庫”的廣州十三行，官督商辦的洋務運動……東西方的經濟金融伴隨著文明的演變，跨越時間和空間，或相互交融、或相互借鑒，或相互沖突，在千年之間共同譜寫成人類歷史的一幅幅篇章。

在漫長的千年歷史中，東西方金融分流演變，在各自的探索中緩慢前行。西方開放自由，有機構、有立法、有契約；東方皇權至上，輕貨幣、輕資本、輕商貿。然而一切都已成為歷史，近半個世紀來東西方金融不斷匯聚整合，完全超越了過去數個世紀的分流演變。如今全球金融市場緊密地聯系結合在一起，交易體量相當于過去人類社會幾百年的總產出，市場的復雜性和變化程度如摩爾定律一般只增不減。

我們有幸生活并經歷一個嶄新的金融時代，不知不覺中見證了數千年前古人從未設想過的奇跡：大洋彼岸一位名叫耶倫的女子，寥寥幾句言語將會傳遞到世界的每一個角落，在全球金融市場引起波瀾；區塊鏈技術短短幾行代碼背后所代表的去中心化和超主權爭論，讓“比特幣”作為一種史無前例的資產上下翻飛；在中國這個古老的東方國度，每天有6億人用手掌大小的設備掃描著奇形怪狀的方塊，就可以完成上百億的交易結算……刀槍入庫，馬放南山，古老的錢幣、泛黃的交子、腐朽的算盤、上銹的交易所電話機，這些古老的符號已經走進了金融歷史博物館，取而代之是技術和信息引領的嶄新金融時代。然而展望未來，我們卻同曾經的祖先一樣茫然，高度發達的科技和互聯互通的信息不僅沒能夠讓我們對未來的認識更加明晰，反而卻留下有關未來的無盡遐想。嶄新的金融時代，比上下千年有著更多的未知，任何有關未來的預測和言之鑿鑿的論斷都可能被時代所推翻。時間終將檢驗一切，而作為我們金融人能做的，就是盡力尋找不確定性中的確定性。

確定性——穩定的復蘇態勢、逆轉的貨幣政策

經濟增長

在剛剛過去的2017年，全球經濟經歷了2011年以來的最佳表現，無論是美日歐為代表的發達國家還是中俄等金磚國家，都呈現出了同步增長的態勢。根據瑞銀統計，20國集團（G20）經濟體同步增長的情況在過去30年只出現過6次。

支持各經濟體復蘇態勢的因素短期內不會有所改變，美國受益于消費支出和制造業回暖帶來的企業盈利，日本在外需改善和政策刺激下實現連續7個季度經濟增長，歐洲經濟刺激政策和內需改善讓歐盟所有成員國10年來首次出現經濟正增長，中國經濟雖有放緩但卓有成效的結構性改革和去杠桿讓穩增長成為可能，巴西經濟擺脫衰退的低谷持續復蘇。經濟復蘇和擴張階段伴隨的庫存管理改善、服務業比重提高、企業家和消費者信心增強、決策者對商業周期的積極管理，都有助于經濟增長態勢的進一步穩定。

貨幣政策

長達數年的全球央行寬松的刺激政策似乎已經見頂，美聯儲10月開始啟動量化緊縮進程，英國為應對創6年來新高的通脹率在11月按下加息鍵，歐洲央行已經宣布從1月份開始削減購債規模，其他央行的政策討論也由以往的維持寬松轉向緊縮。七國集團（G7）中，就只剩下負利率的日本央行仍堅持寬松政策。2018年全球主要國家的貨幣政策即將迎來一段“緊縮”之旅，近10年來全球央行將首次從金融資產的凈買入方轉變為凈賣出方，這是金融危機以來從未出現過的。

值得注意的是，全球范圍內緊縮貨幣政策通常會引起投資者的擔憂，但是如今的情形恰好相反，各國央行同步收緊貨幣政策側面反映出全球經濟增長的全面改善，經濟強度已經足以承受貨幣政策的逆轉；同時央行也紛紛表態，退出量化寬松的過程以穩妥為重，力度有限。由于大多數經濟體不存在通脹過高的局面，央行沒有抑制高通脹的強烈意圖，貨幣政策將溫和縮減，這是與以往加息周期不同之處。

不確定性——地緣政治、熱點事件

地緣政治

地緣政治從來都是難以預測的“黑天鵝事件”，然而根據歷史經驗，地緣政治動蕩造成的沖擊并沒有想象中那樣大。古巴導彈危機是20世紀以來人類最接近第三次世界大戰的時刻，但道瓊斯指數僅下跌2%；中東地區兩伊戰爭，全球股票一度受挫達15%，但不到半年即收復失地。

如今需要關注的地緣動蕩仍主要集中在朝鮮半島和中東地區，但完全存在從局部沖突引發多國沖突的可能性。朝鮮肆無忌憚的核試驗、可搭載核彈的洲際導彈的研發，美日韓時不時的聯合軍演，中俄的密切關注和強硬表態，各方在朝鮮半島的博弈既可能互相平衡牽制，也可能火上澆油。中東地區更是從未平靜過，信仰、資源、政治、軍事的爭奪已成常態，戰后的伊拉克依舊動蕩，沙特與伊朗的沖突可能在黎巴嫩引爆，巴勒斯坦和以色列舊仇未報又添新恨。隨著美國承認耶路撒冷為以色列首都，中東會成為巴爾干半島一樣的“火藥桶”，在21世紀重新上演薩拉熱窩事件嗎？

熱點事件

未來全球熱點事件仍將層出不窮，這里主要列舉兩個。

英國脫歐：英國必須在2018年10月前與歐盟達成脫歐協議草案，近期英國與歐盟就愛爾蘭邊界、歐盟在英公民權利、“分手費”等核心議題取得一致。這意味著經過半年僵持，歐盟與英國終于達成“脫歐”第一階段談判協議。

美國退群：特朗普總統堅持“美國利益優先”，帶領美國一路“退群”，自上任以來，先后退出了TPP、巴黎氣候協定、聯合國教科文組織，并威脅退出北美自貿協定，至于未來要還將有哪些“退群”，對世界發展和多邊主義又將產生哪些負面效應，我們只能在總統的推特里尋找答案了。

英國脫歐 意大利選舉

美國保護主義

加泰羅尼亞獨立

俄羅斯經濟制裁

中國債務問題

中東火藥桶

朝鮮半島局勢

墨西哥大選 巴西選舉 委內瑞拉動蕩

南非國民大會

2018年的機遇

基本面消解風險

全球政治格局復雜多變，媒體鋪天蓋地的新聞頭條總是將我們的目光引向恐怖襲擊、戰亂炮火、政治丑聞等各類黑天鵝事件，但是不可否認的一點，我們正迎來近10年一遇的全球經濟復蘇。在基本面向好的趨勢下，市場對各類事件的消化調整能力也遠超我們的想象，股市穩步增長，波動性創下金融危機以來的新低。如果僅僅從新聞上看，近2年絕對是充滿動蕩的時期，不缺少任何的風險和意外，但是任何以事件為賭注的長期投機行為都將會以失敗告終，不妨看看英國脫歐、特朗普當選這類黑天鵝事件過后，利空出盡是利好，MSCI指數是怎樣收復失地的。

不可否認的是，風險事件造成的影響是客觀存在的，特別是對于本土的影響會大于對全球的影響，對于全球市場投資者而言，需要注意投資范圍在地域上的分散性。

科技引領時代

我在序言中曾提到，如今我們所經歷的嶄新金融時代，很大程度上得益于科技的引領。在尤瓦爾·赫拉利享譽全球的暢銷書《未來簡史》中，正是科技的進步讓他大膽預測人類未來的新議題將由困擾自身幾千年的“饑荒、瘟疫和戰爭”轉變為追求“長生不死、快樂和神性”。科技迅猛發展，可能給投資帶來無限的機遇，可能給既有行業帶來顛覆，可能催生泡沫，甚至可能打開新時代的潘多拉魔盒。

不論哪種選擇，科技帶來的影響是實質性的。目前科技已經是MSCI新興市場和MSCI中國指數中權重最大的板塊，根據UBS的統計，過去10年來全球專利授權數翻了一番，去年有120萬項專利獲得批準。量子計算機的處理速度比傳統計算機快上億倍，女機器人索菲亞（雖然我們也不知道機器人性別是怎樣劃分的）已經取得了公民身份，無人駕駛汽車已經開上了北京五環，科大訊飛“曉譯”即將代替同聲傳譯，一家名叫Neuralink的公司試圖通過植入電極來增強人類的腦力……科技的發展或許要經歷漫長的時間，或許在短短幾年內就產生顛覆，但未來科技引領時代的判斷不會改變。

如果我們把眼光局限在2018年，大數據、人工智能、智能出行、自動化和機器人等仍然是值得關注的科技領域，至于風險投資家們如何在繁多的項目中去偽存真、去粗取精，就見仁見智了。

大類資產配置

股票

股票作為最典型的權益類資產，長期來看是財富增長最有效的方式，我們可能聽過無數次在幾十年前投資1美元購買股票，現在可以收到上百倍甚至上千倍回報這樣的話。數據告訴我們，美國股票在過去90年中的幾何年化回報率達到9.6%，明顯好于其他資產類別。在經濟向好的勢頭下，成熟資本市場能夠帶來穩定回報。在2018年有理由繼續看多全球股票，特別是美股和歐元區（不包括英國股票）。

投資策略：投資者可以采取指數被動投資策略，或者嘗試動量、質量、波動率等Smart Beta投資策略，后者構成的投資組合在美國市場存在跑贏指數的機會。

債券

未來1-2年，隨著全球央行貨幣政策收緊，疊加全球債券收益率整體處于低位，債券投資價值較為有限，建議降低杠桿和久期。考慮到固定收益在多元化投資組合中是不可或缺的資產類別，投資者可以嘗試精選的主動管理債券組合，有經濟支撐的新興市場債市同樣存在機會。

另類投資

包括對沖基金、房地產、私募股權和藝術品等在內的另類投資品種是投資組合不可或缺的一部分，另類投資以犧牲一定程度的流動性換取資產表現的低相關度和潛在的超額收益。對于有能力進行資產配置的投資者而言，擇優選擇的對沖基金（國內叫做私募基金）其長期回報率顯著超越市場和絕大部分共同基金（國內叫做公募基金），考慮到其流動性較股票資產和共同基金份額差，更適合耐心地中長期持有。

大宗商品

總體來看，全球經濟的平穩復蘇將有望提振大宗商品的需求和價格。以下為部分品種的主要觀點：油價現處高位，但預計下半年美洲和歐佩克產出增加會抵消需求端的增長；需求刺激將推高中國的工業金屬價格，但不同品種供應限制存在差異，價格上漲將存在分化；經濟增長和貨幣緊縮長遠來看不利于金價，地緣政治、急性通脹和美元走弱等事件影響將帶來交易性機會；庫存與消耗比例已經見頂，預計農產品價格將會觸底回升。

大宗商品的高波動性往往難以為投資組合貢獻可觀的風險收益補償，投資者不妨以投資基金的方式來參與，專業基金管理人通過套利策略和趨勢策略可以捕捉到大宗商品價格波動帶來的交易性機會。

貨幣

投資貨幣的邏輯某些方面與黃金類似，未來一年相對于避險貨幣而言，系統性風險貨幣興許更值得看好。考慮到全球央行采取緊縮政策的節奏和力度存在差異，貨幣的差異和波動率可能進一步加大，事件沖擊帶來的貨幣投機存在一定機會，需要仔細斟酌。總體上而言，匯率仍將復雜多變，除非投資者有極強意愿和風險承受能力，否則不建議暴露過多的外匯敞口。中國市場

近些年中國在全球矚目下迅速崛起，保持了讓全世界艷羨的增長率，越來越多地在國際社會發聲發力。這個匯集全球18%人口，占據世界經濟總量15%的龐大經濟體是值得單獨討論的。

政策

中國在2018年將保持政策的延續性，繼續強調經濟增長由“速度”向“質量”的轉變。去產能和去杠桿的大背景不會改變，國企改革和供給側改革也將逐步推進。當前通脹有望保持溫和上漲，與貨幣政策目標設定基本保持一致，考慮到金融去杠桿的隱性目標以及全球主要央行貨幣政策普遍收緊，未來貨幣政策預計將不會再出現全面寬松。

金融監管

全國金融工作會議、十九大報告、中央經濟工作會議、一行三會+外匯局發布的資管新政，2017年一系列會議精神和法規的出臺體現出中國加強金融監管的空前力度。監管范圍涵蓋牌照準入、存貸、投行、資管等各類金融業務，時間跨度也遠超預期。不妨多看看樂視網涉嫌IPO造假，7年前的發審委多人被抓這樣的例子。國家對金融的戰略定位已經由鼓勵創新轉變為服務實體經濟和防范系統性風險，以往的牌照優勢和制度套利空間逐漸被壓縮，在嚴監管的背景下，未來金融行業將持續分化，擁有優秀團隊、內部治理完善、業務水平高的金融機構將會有穩固的一席之地。機遇與風險

機遇

2018年貨幣政策難以出現全面寬松，固定收益類存在的市場機會較小，本文重點談談權益類。

A股：在金融穩定、服務實體的政策市大基調下，A股在2018年難以復制以往波瀾壯闊的瘋牛或大熊行情，但仍存在結構性機會。有業績支撐的大盤藍籌，相比海外市場仍估值較低，但需警惕杠桿資金通過場外期權等方式過度涌入，重蹈2015年股災的覆轍；中小創估值仍處于高位，2018年即將迎來再融資解禁和集中減持，有持續調整的可能。

港股：港股近一年表現出色，近期有很多喊出恒指四萬點的聲音，我們預計港股未來一年機會確實可期，首先在A股不溫不火的政策市下，資金仍要尋找出路，港股是最為合適的配置方向，不僅在全球仍處于較低的估值水平，還有許多中國核心資產上市交易；其次恒指十大權重成分股占據了指數的60%，其中包括騰訊、幾家超大型銀行、幾家超大型保險、港交所和長和，無論從業績、流動性、現金流、業務潛力等方面都可圈可點，只要權重成分股基本面和股本回報率能夠提供支撐，恒指四萬點也不是夢。

風險 房地產：唱多也好，唱空也罷，中國房地產一直是頗具爭議的焦點話題，其資產屬性已經遠超使用屬性。2017年下半年房價、銷量、投資、新開工面積和土地拍賣等變量的增速已經明顯減緩，十九大報告中“房子是用來住的、不是用來炒的”預示著未來樓市政策的收緊和降溫，未來限購限售、收緊貸款、增加供應、實施房產稅、貨幣政策偏緊等因素疊加，房地產上漲周期將難以為繼，但房價的區域分化仍將持續。實際上，認為房地產已經綁架了中國經濟，房地產一旦下挫，中國經濟就崩潰的言論與認為高杠桿下的剛性兌付不能被打破相類似。地產可能造成的沖擊遠沒有上升到系統性風險的地步，但確實是客觀存在的風險點。

債務杠桿：根據統計數據，中國非金融業債務總額占GDP比重由2007年的145%躍升至2016年的257%，過去三年更是以每年20%左右的幅度快速增長。銀行業資產總額占GDP比重已經超過300%，較新興市場的平均值高了三倍。政策制定者越來越認識到依賴貸款和投資的高杠桿增長難以為繼，一系列會議和新政也體現出去杠桿的堅定決心。打破剛兌、削減產能、緊縮信貸都是釋放杠桿風險的途徑，未來將可能加劇市場的波動性，不過我們同時也相信中國政府防止危機擴散的能力，不擔憂出現系統性風險的可能。

第二篇：資產配置建議書

篇一：家庭資產配置與具體投資建議

專家建議之一：家庭資產配置與具體投資建議

家庭資產狀況分析

從鐘女士家庭的資產結構分析不難發現，鐘女士家的固定資產占了家庭資產的絕大部分73%，而流動資產和生息資產共占了27%，沒有任何負債。從家庭的收支情況表上可以看到，家庭年收入21.9萬元，年支出12.1萬元，其中消費性支出11.4萬元，凈儲蓄率47.9%。在消費性支出中，其中有2萬元用于家里電器的更換，由于家庭近幾年都沒有什么大宗消費和支出項目，所以，鐘女士家庭的儲蓄能力還是很強的。家庭的收入主要為夫妻的薪資收入，財產性收入僅3000元，占家庭總收入的1.37%。

鐘女士和先生所從事的工作都相對比較穩定，收入有保障，正處于家庭收入的成長期。家庭雖然已經順利購置了家庭形成初期的房產及大型的耐用消費品，但鐘女士家庭正處于上有老、下有小的夾心狀態，雖然目前家庭沒有太大的負擔，但仍然需要通過對資產的有效運用及合理配置來完成將來的子女教育和養老規劃。家庭財務診斷結果

從上表看出：家庭的流動性比率21.4遠遠高于理想經驗數值3～8，家庭流動資產的比例過高；

凈資產投資率17.2%遠遠低于理想經驗值50%，說明家庭的投資性資產比例太低；

投資所得收入所占比例太低，家庭的財務自由度僅為3.6%。

分析表明，鐘女士家庭的資產配置不夠理想，應考慮減少流動資產所占比例，加大投資力度，慎重選擇理財產品，多管齊下，合理配置、組合家庭資產、提高投資性收入占比。

理財問題分析

父母房產問題，我們給出的建議是先出租，理由如下：

● 由于石家莊屬于二線城市，房價漲幅相比之下并不太大，且父母的房子地理位置相當不錯，在一段時間內，房價應該不會出現明顯的下跌；

● 由于父母只有普通的社保，所領取的保費無法保證父母退休前的生活質量，可以把房子出租的租金用于補充父母的生活需求；

● 父母的養老錢應該以穩為主，目前市場行情比較動蕩，沒有合適的投資渠道，房子這種固定資產至少可以有效抵御通貨膨脹帶來的損失。

關于家庭保障問題，以目前鐘女士的家庭情況分析，在很長一段時間內，鐘女士和先生的收入將是這個五口之家的主要經濟來源。鐘女士夫婦只有普通的社保和商業養老保險是不夠的，要保障整個家庭的正常運行，需要給鐘女士夫婦增加壽險、重大疾病險和意外傷害險。

具體配置建議 鐘女士家庭目前沒有任何負債，家庭主要經濟來源為鐘女士夫婦的薪資收入，家庭大量流動資金閑置，理財收入僅占總收入的1.37%。所以可加大投資力度，提高理財收益。由于目前市場比較動蕩，且家庭已選擇股票、開放式基金等高回報、高風險的投資渠道，可再選擇一些穩健的理財項目進行投資。

需要注意的是：投資時一定要選擇具有比較好的流動性的產品，這樣投資者對投資產品不太看好的時候可以退出；在各種投資工具的選擇上，更應該傾向于選擇風險較低的品種。

●留夠緊急備用。緊急備用金主要是用于處理家庭出現的特殊情況。留存緊急備用金的金額至少能滿足三個月至六個月支出，鐘女士家庭中上有老、下有小，應留出相對多一些的應急資金，建議按照緊急備用金的上限，即六個月支出約4萬元作為備用金。這部分資金可以投資活期存款、貨幣市場基金以及超短債基金等流動性強的產品。

●選擇風險相對低些的人民幣理財產品。目前銀行理財產品按照產品的投資方向主要有資產轉讓類、打新股類、基金中的基金（fof）和投資衍生品幾大類。由于人民幣理財產品投資范圍廣、種類多，決定了各個人民幣理財產品的風險收益特征各不相同，有些是保本的，有些是不保證本金不保證收益的，有些產品風險很低，可以說類似定期存款，但有些風險甚至高于股票基金。投資者在選擇的時候就更要擦亮眼睛，看清楚產品具體的投資方向是什么。

對于鐘女士家庭來說，由于其家庭已有26萬元投資于股票、基金類資產，筆者認為從資產配置的角度上來說，鐘女士應將活期存款剩余部分11萬元用來配置一些低風險、中短期的人民幣理財產品，如廣發銀行的薪加薪6號人民幣理財產品，該產品投資于銀行票據，期限在2～6個月，收益率根據期限的不同在4.5%左右。盡管這部分投資收益不高，但卻能達到使資產合理配置、穩定增值的目標。●轉投債券型基金獲得穩定的收益。目前股市正處于調整階段，債券型基金正是振蕩行情下的避風港，債券型基金相對股票型基金來說收益更穩定、費用低、流動性強。建議鐘女士順應市場變動，將股票型基金中的一部分調整為債券型基金，以降低整體的投資風險。

●利用基金定投實現養老、子女教育規劃。子女教育及養老規劃是鐘女士家庭未來最重要的部分，這部分資金需要通過長期的積累來完成。基金定投就是在固定期限投資固定金額，其最大的優勢在于：獲得較高收益，在凈值高的時候買進的份額較少，凈值低的時候買進的份額較多，自動形成了逢高減籌、逢低加碼的投資方式。這讓投資者擔心的風險問題在專業理財和時間復利效應下減少了不少；攤低了投資成本，固定期限投資固定金額，長期下來，自然攤低了投資的成本。這種投資方式既能滿足子女教育金和養老金對資金收益的要求，又符合長期積累這一特點。如果家庭從現在開始每月拿出3000元做三個定投計劃，每個計劃每月投資1000元，分別用于子女教育、夫妻二人的養老。按照10%的年復利計算，那么在15年后，子女教育金將積累到41萬元，25年后，鐘女士夫婦的養老金可積累到265萬元。

廣東發展銀行北京分行財富管理中心金融理財師（afp）唐蜜

專家建議之二：保險建議

鐘欣家庭成員除了基本的社保外，家庭經濟支柱沒有任何商業保險，家庭的保障明顯不足。如不盡快配置必要的保險，萬一有意外事故或重疾發生會導致收入中斷，嚴重影響家庭的現金流，并造成巨大財務缺口。

針對上述的情況，我們提出如下的調整建議：

●重點先安排一家人的意外保障，其次是醫療、重疾、孩子的教育、大人的養老金；

●安排保險的順序，先安排大人及經濟支柱，再安排孩子；

●保額的確定：鐘欣夫婦重大疾病的保額應在３０萬元左右，主要補充社保的不足部分，及收入中斷的損失。醫療險應以津貼型為主，報銷型為輔，因醫療發生的費用不能重復報銷，費用報銷型的醫療險不要買得太多，作社保補充就行，買多了不能重復報銷，而津貼型的醫療險可重復給付，不需要票據；兩人純壽險的保額應是年收入的１０倍，以防止意外及重疾事故導致家庭經濟支柱收入中斷的損失；意外險的保額應以50萬元左右為宜，以補充收入中斷及大型意外事故導致醫療費的財務虧空及收入中斷。篇二：資產配置計劃書

資產配置計劃書

一.資產分配簡述與概覽

以渣打銀行觀點來看，毫無疑問，資產配置是投資過程中最重要的環節之一，也是決定投資組合相對業績的主要因素。據有關研究顯示，資產配置對投資組合業績的貢獻率達到90％以上。一方面，在半強勢有效市場環境下，投資目標的信息、盈利狀況、規模，投資品種的特征以及特殊的時間變動因素對投資收益都有影響，因此資產配置可以起到降低風險、提高收益的作用。另一方面，隨著投資領域從單一資產擴展到多資產類型、從國內市場擴展到國際市場，其中既包括在國內與國際資產之問的配置，也包括對貨幣風險的處理等多方面內容，單一資產投資方案難以滿足投資需求，資產配置的重要意義與作用逐漸凸顯出來，可以幫助投資者降低單一資產的非系統性風險。

以下就是我們渣打銀行推崇的財富金字塔：

根據上圖的財富金字塔，我們為客戶設計了兩種資產配置方案：

方案a較為穩健，低風險資產（流動性投資+保障性投資+穩健型投資）占到整個投資組合的70%左右，基金類投資占30% 方案b則相對進取，低風險資產（流動性投資+保障性投資+穩健型投資）約占整個投資組合的60%，基金類占40%左右

以上方案僅供參考，客戶可根據實際情況，對投資比例進行適當的調整，但是渣打不建議客戶對低風險資產的投資比例低于投資組合的50% 渣打銀行所推薦的所有低風險投資資產對于本金都是100%到期保本，故在此前提之下，在投資組合中適度配備一些高收益投資能夠在中期取得一個令人滿意的回報率，并且能夠將風險控制在客戶可以接受的范圍內

以下是具體的資產配置方案：

方案a（穩健型）

投資種類： 投資金額：

投資產品：

1000000 活期存款

500000 重大疾病險 子女教育信托金

4000000 mali產品 ili產品

方案b（進取型）

投資種類： 投資金額： 投資產品：

1000000 活期存款

500000 重大疾病險 子女教育信托金

3000000 mali產品 ili產品

二.三.進取型投資詳解

4款基金： 金：

球配置系列：

亞洲增長基金

環球債券基金 環球總收益基金

施羅德公司旗下有9款基金： 全球配置系列： 能源商品系列：流動性投資 保障型投資 穩健型投資 流動性投資 保障型投資 穩健型投資 進取型投資

低風險投資詳解

鄧普頓公司旗下有13款基新興市場系列： 全新興市場債券基金 環球企業債券 施

貝萊德公司旗下有 羅德商品基金 施羅德金屬基金 中國優勢基金 金磚四國基金 新興市場債券基金 亞洲總回報基金 亞太地產基金 香港股票基金

新興市場系列：

環球資產配置基金 環球動力股票基金 世界礦業基金 世界黃金基金

能源商品系列：

世界能源基金 新能源基金 新興市場基金

新興市場系列： 新興市場短期債券基金

新興歐洲基金 美國靈活股票基金

中國基金

區域配置系列：

歐洲基金 拉丁美洲基金 全球配置系列：

其他公司共有6款基金： 歐洲系列： 香港系列： 農產品及氣候： 基礎建設系列：

富蘭克林互惠歐洲基金 霸菱香港中國基金 dws環球神農基金

dws投資氣候變化商盈基金 保誠全球民生基礎基金 保誠亞洲基礎建設機遇基金

其他系列：

富達公司旗下有4款基金：

亞太股息增長基金

東南亞基金

區域配置系列：

拉丁美洲基金 新興歐非中東基金

在所有在售基金中，渣打目前最為看好并推薦投資者購買以下三款基金 推薦基金 推薦理由 貝萊德 世界黃金基金 貝萊德 拉丁美洲基金

富達

拉丁美洲基金 1短期：歐債危機未解，美國經濟又陷泥潭，發揮避難所角色 2中期：新興市場冒起，黃金成人民最愛 3 長期：黃金供應短缺，供求失衡繼續惡化

1掌握拉丁美洲兩大經濟體巴西與墨西哥經濟增長的投資趨勢 2拉丁美洲擁有豐富自然資源，貿易順差不斷擴大 3近年來快速累積的財富拉動了拉丁美洲的強勁內需 4短中長期表現皆優于市場同類型基金的平均水準

從以上的推薦可以看出，目前渣打銀行看好兩個板塊的投資領域，一是大宗商品（以黃金為代表），二就是新興市場（以拉丁美洲為代表）。首先來分析一下黃金市場：

從長期來看，黃金的基本面仍然十分良好，沒有供應過剩，未來5年全球黃金產量將下跌10%到15%。需求方面，新興經濟國家的財富成長，仍可望持續對飾金珠寶的需求；同時，由于8月6日美國公布的非農就業數據表現非常疲軟，大為打壓美元，引發市場的避險需求，同時黃金etf近期以來首次加倉，提振市場的信心，國際現貨金周五大幅攀升，盤中突破1210美元/盎司，創出1210.50美元/盎司的日內高位。

美國勞工部公布，美國7月非農就業人數減少13.1萬人，預期減少6.3萬人。7月美國私營部門就業人數僅增加7.1萬人，預期增加9.0萬人。引發市場對于美國經濟前景的擔憂，并令美元大幅承壓，從而涌入金市尋求避險。

數據表明，差于預期的報告可能導致更多的貨幣擴張政策，這十分不利于美元，從而對金價構成了支撐。當金價于100日均價處獲得支撐后，非農就業報告為投資者重新進入金市提供了理由。

同時，盡管市場最近一段時間正在消化投資者前段時間歐債危機的擔憂，使得金價在前一段時間有了回落，但是歐債危機并沒有完全消失，相反，歐債危機的高峰可能還未到來，未來3到5年包括希臘、葡萄牙、西班牙等高危國家才真正進入到償債高峰，只有當歐元區國家平安渡過未來5年，歐債危機才算真正地結束。當然，近期歐洲銀行業的測試結果從表面上看還是令人滿意的，但是其測試標準顯然不夠嚴格，當市場真的發生極端惡劣的情況時，歐洲金融業能否支撐得住，市場上大部分機構仍然是有疑問的。只要一旦發生危機，黃金將會再次走俏，受到市場追捧。

所以，渣打銀行認為黃金正處于一個中長期的牛市之中，直到歐債危機真正平穩渡過，也就是2015年，在此之前，黃金總體的趨勢依然是向上的，而現在正好提供了一個入場的時機。

渣打銀行所推薦的貝萊德世界黃金基金是一款唯一榮獲標準普爾aaa最高評級的黃金股票型基金。其前十大持倉股明細如下：

篇三：建議加強行政事業單位資產配置管理(新)建議加強行政事業單位資產配置管理

行政事業單位國有資產配臵是指行政事業單位為保證履行職能的需要，按照國家有關法律、法規和規章制度規定的標準和程序，通過購臵、建設、調劑、租賃、接受捐贈等方式配備資產的行為。2012年5月，淳安縣審計局在縣行政事業單位固定資產管理情況專項調查中發現，目前我縣行政事業單位間的資產配臵存在不同程度的問題，主要表現在以下兩方面：

一、資產配臵不均衡、不合理的現象較普遍

以2011全縣各行政事業單位上報的電子產品類政府采購預算單價為例：臺式電腦全縣采購數量為1594臺，其中最高單價為9999元，最低單價為2980元，平均單價為4494.82元；筆記本電腦全縣采購數量為166臺，其中最高單價為15200元，最低單價為3670元，平均單價為6088.2元；投影儀全縣采購數量為73臺，其中最高單價為50000元，最低單價為4359元，平均單價為9061.07元；數碼相機全縣采購數量為156臺，其中最高單價為35000元，最低單價為1300元，平均單價為5806.36元。因各單位的職能分工不同、設備需求不同、可用資金情況不同，出現了所采購產品間的價格差異，但也存在部分職能相近的單位所采購的產品之間價格差異較大現象,造成單位間的資產配臵不均衡。

二、部分行政事業單位存在超標配臵、資產閑臵、資產利

用率低等問題

部分單位購臵資產不顧實際需要，追求高標準、高性能、講究舒適享受，超標準購建資產，不僅增加了購臵支出，而且在使用和維護方面每年還需花費一定的資金，加重了單位的經濟負擔。由于資產配臵不合理，重復購臵嚴重，對使用疏于考核，造成資產閑臵，利用率低，損失浪費嚴重；在使用過程中缺乏規范化管理，導致各單位固定資產、流動資產、無形資產等各類資產利用率不高，其中固定資產尤為突出。像有些單位搬遷至新的辦公樓后，老的辦公桌椅閑臵不用；個別單位車輛頻繁更換而形成一些舊車處于閑臵狀態；有的設備每年只使用數小時，多年閑臵，由于缺乏保養，損壞嚴重，最后只能淘汰或者以較低殘值處理。

存在上述問題的主要原因是資產配臵標準體系不完善。由于缺乏統一的專用設備和通用設備等配臵標準，單位在編制預算和配臵資產時，缺乏科學的參考依據，造成配臵標準不統一，無法做到科學、公平、合理，影響了資源的配臵效率。同時資產管理與配臵管理脫節，管配臵的不了解資產的存量，管資產的不熟悉資產的配臵，導致資產的“出口”與“入口”管理的相互脫節，影響了工作的整體性和有效性。因此審計建議：

一、制定、完善行政事業單位國有資產配臵標準

對行政事業單位的資產進行有效的配臵，就必須制定科學合理的資產配臵標準，它是實現資產管理與預算管理相結合的必要前提。按照科學、合理、節約、效益的原則，積極探索建立符

合各行政事業單位職能工作需要的資產配臵標準體系，力求所制定的配臵標準既是現有財力能夠承受，又能滿足單位實際工作需要，為國有資產的管理、資產結構的優化提供制度保障。

二、加強政府采購預算編制管理

通過科學、合理編制預算，加強采購資金監管，減少盲目采購、超標采購、重復采購等現象的發生。嚴格控制無預算采購，對因國家政策、財力供應和工作任務發生變化，必須突擊進行政府采購的，應嚴格執行預算調整追加程序。

三、建立資產調劑機制。

行政事業單位長期閑臵而不能有效利用的固定資產和超過編制定額的固定資產，應本著物盡其用的原則，進行處臵或調劑。財政部門可通過制定閑臵資產調劑管理辦法，把各單位財產清查中清理出來的閑臵資產、更新替換尚可使用的舊資產等，在一定范圍內進行集中管理，并在部門之間無償進行調撥，重新配臵資產資源，這既可使國有資產發揮更大的使用效益，又可節約財政資金。造成這種現象的主要原因有以下幾方面：

一、缺乏合理的、有約束力的、操作性強的資產配臵標準 目前，我縣還沒有出臺有關資產配臵管理的規章制度，由于各單位間的職能分工、人員編制數等不盡相同，標準的“一刀切”很難滿足各單位的需求，但是也不能因此在標準的制定上不統一，這樣會造成混亂與實行的不科學。

二、資金來源的多樣性、資產配臵的無償性

資金來源的多渠道性，導致在資產配臵過程中，隨意性、重復性現象普遍。由于多配臵資產不需要單位額外付出代價，導致單位爭資金、爭項目無限度。國有資產事實上被部門化，成了“單位”的資產，更導致資產的大量閑臵與浪費。2011年全縣行政事業單位中有115家涉及政府采購，占行政事業單位（包括二級預算單位）總數的85.19%，采購金額達9339.734532萬元。其中有安排采購預算的單位11家，占發生采購單位總數的

9.57%，安排采購預算的資金為304.37萬元，占發生采購金額總數的3.26%.三、資產配臵缺乏有效的內、外監督體系

行政事業單位的資產配臵缺乏健全的管理制度，無嚴格的審批和監管體制，現實中單位往往把占有、使用理解為所有，對資產任意處臵，而不經財政部門和主管部門的審批，并且管理的機構體系也不夠健全。審計抽查了61家行政事業單位,賬面資金

與管理系統明細金額100%相符的有7家,占11.48%;管理系統上未登記的有2家,占3.28%;賬面資金小于管理系統明細資金的有8家,占13.11%;賬面資金大于管理系統明細資金的有46家,占75.41%;兩處資金相差最大的金額達36507055.26元。在淳安縣國有資產管理信息系統上的資產登記數為48232項，其中沒有明確使用科室的有28495項，占59.08%。

為切實加強黨風廉政建設，構建資源節約型政府，優化資源配臵，節約財政資金，因此審計建議：

四、制定、完善行政事業單位國有資產配臵標準

對行政事業單位的資產進行有效的配臵，就必須制定科學合理的資產配臵標準，它是實現資產管理與預算管理相結合的必要前提。按照科學、合理、節約、效益的原則，積極探索建立符合各行政事業單位職能工作需要的資產配臵標準體系，為國有資產的管理、資產結構的優化提供制度保障。

五、完善資產配臵審批程序，盤活現有閑臵資產

加強財政部門對資產配臵計劃的審核力度，把好資產管理入口關。利用國有資產管理信息系統平臺，結合相關配臵標準，對各單位的資產存量進行分析，了解資產的狀況，對長期閑臵、低效運轉和超標準配臵的資產，財政部門要充分發揮資產調劑職能，提高資產的使用效率和財政資金的使用效益。

六、完善政府采購制度 建立和完善政府采購制度是公共財政的必然要求，實行政

篇四：招行推廣國內首個資產配置系統 2013 招行推廣國內首個資產配置系統 2013.12.27 財富管理如何在長周期中規避市場波動風險，取得穩定的收益？資產配置成為最佳的解決方案。

近日，招商銀行針對50萬元-500萬元的“金葵花”客戶，在全行范圍開始推廣資產配置系統，計劃2014年上半年所有分行客戶經理熟練運用，并高效服務客戶。

“資產配置財富管理在國外早已成熟，國內過去的資產配置方案基本都是靠客戶經理的個人經驗形成的，但客戶經理的水平參差不齊，有很大的局限性；招行立足本土專業的資產配置系統以標準化、智能化的機制為客戶輸出《資產配置建議書》，防范差異化風險。”招商銀行相關負責人表示。

據記者了解，招商銀行資產配置系統是國內首個智能化資產配置系統。該系統以var(風險價值評估)模型為基礎，結合客戶的風險承受等級，為客戶量身輸出資產配置方案。經過兩年多的開發，系統已于2013年1月試運營，6月正式上線，目前正處在全行推廣階段。

個性化客戶資產配置方案

“現在銀行財富管理的通病是產品導向型，招行的資產配置系統以客戶需求為基礎，把產品導向轉向客戶導向，重建財富管理客戶服務模式。”相關負責人向記者表示。

據記者了解，招行資產配置系統的原則主要有三條：必須保證客戶足夠的現金流、客戶子女教育和養老等一系列保險支出；在此基礎上，結合市場形勢計算var值，在客戶風險承受能力范圍內對資產配置做最優安排。

“這樣安排，不僅能滿足客戶現金流、剛性支付的需求，還能降低下行風險。”上述負責人表示，“資產配置系統的核心是分散風險，實現資產的保值增值。”

從系統設計上來講，主要依據市場變量和客戶變量兩類因素。市場變量是指能反映市場總體走勢的指標，由系統根據具體情況自動更新，包括gdp增速、通貨膨脹率、居民工資收入水平、學費增長率、養老相關指標等。

客戶變量則是以招商銀行為客戶提供個性化資產配置方案為前提，由客戶經理與客戶溝通后形成，具體包括客戶各人生階段資產負債情況等多項內容。

市場變量與客戶變量具體化、模塊化后，把核心要素以參數的形式輸入系統，系統便可相應輸出個性化的《資產配置建議書》。

在具體產品上，招商銀行資產配置系統把市場所有財富管理產品分為現金及貨幣類、保險類、股票類、固定收益類、另類及其他等5個大類，而在《資產配置建議書》中則可細化到具體產品明細，包括產品名稱或代碼、估算市值、配置比例等。

招行銀行相關負責人表示，招行按照中醫問診的模式為客戶做資產配置，跳出產品選擇的模式，強調風險收益均衡的理念。“先對大類資產配置，基于大類資產均衡原則進行資產

配置調整，調整診斷之后再對癥下藥。”

據記者了解，目前該系統最終出具的《資產配置建議書》所配置產品主要以招商銀行平臺銷售的產品為主，暫不覆蓋他行平臺產品；但招行平臺銷售的產品已能完全覆蓋上述5大類所有產品。

客戶需求實時跟蹤服務

財富管理是一項長期的工作，僅憑一個產品或一次資產配置不可能滿足客戶變動的多元化需求。招商銀行資產配置系統也充分考慮市場走勢與客戶需求的變化，在與客戶協調溝通的基礎上，為客戶實時調整資產配置建議。

在市場走勢判斷上，招商銀行在總行匯集了全行最優秀人才組建了投資決策委員會。投資決策委員會根據市場分析給出每個季度的投資方向，落實到客戶資產配置建議中，在已有定量的基礎上對相應產品配置進行微調。

招商銀行相關負責人表示，投資決策委員會的策略不屬于系統范疇，是系統量化配置的人為干預，是以招商銀行在市場研判的專業能力增加把握機會的能力。但為了控制風險，這種人為的干預對資產配置建議的調整被嚴格控制，調整比例在5%-10%之間。

針對客戶需求的變化，招行資產配置系統主要從兩個方面進行跟蹤服務。一是按照“傾聽客戶需求---建議資產配置方案---具體產品實施---資產表現績效跟蹤---再傾聽客戶需求”的“資產配置標準流程”，循環持續跟蹤客戶需求，并實時調整資產配置建議；二是緊密關注客戶資產配置的運行情況，相應市場環境發生變化引起市場指標發生變化，或突發事件發生后，及時調整系統參數設置，更新資產配置建議。比如，此前基于信任、看好基金管理人而配置某款基金，該基金管理人突然離職引起基金管理和投資風格變化，或因不可控因素該產品發生收益變化，就必須及時與客戶溝通，建議進行調倉操作。

據記者了解，目前招行客戶經理向客戶開放使用資產配置系統權限的客戶共有2500戶，僅11月就超過1500戶，向客戶累計出具《資產配置建議書》超過5000份。

“通過資產配置系統接受過招商銀行客戶經理的資產配置建議后，客戶滿意度普遍提高。根據我們的調查，70%以上的客戶都接受資產配置的理念。”上述招行相關負責人表示。而招商銀行最近正在開展的第六屆理財教育公益行活動，更是有針對性的指導投資者了解和學習資產配置，教給他們如何在財富管理中，不受市場時機的左右，也不被個股起伏所影響，保證投資組合的收益穩定性。

據悉，在國外，資產配置服務是專屬于高端客戶的收費服務，而招行在資產配置系統的推廣期間，這項高品質、量身定制的理財規劃服務正在特邀客戶零距離免費體驗。

第三篇：家庭理財資產配置方案

家庭理財資產配置方案

一個家庭資產的配置，猶如一支足球隊，有前鋒、中場和后衛，在資產配置中，股票、基金等投資就是前鋒，任務是獲取高收益，以增加家庭財富；而存款、保險、債券等理財品種就好比守門員和后衛，能使家庭立于不敗之地。

在一個家庭的理財規劃中，對非風險類理財產品的持有應該占最大部分，如購買債券、保險，把錢存入銀行等，而且這類理財產品適合長期持有，是未來家庭維持穩定生活的基礎，退休、醫療、養老、子女教育都要靠這部分投資。

其次是基金、績優股等風險程度偏低的理財產品，適合中期持有，這類理財產品可以讓你在承受相對較低風險的同時獲取相對較高的收益；而期貨、外匯等高風險理財產品只能超短期持有，而且用于購買此類理財產品的資金只能占到家庭財富的極小部分。

在具體的資產配置比例上可做如下安排：在保險方面的資產通常應控制在家庭年收入的15%至20%；家庭年收入的30%可以用來做銀行定期存款、銀行極低風險理財產品，基金定投等安排，這類產品不會像股票、期貨那樣大起大落，但卻能解決家庭生活各個階段不同的財務開支需求；家庭年收入的10%可以投資到股票、股票型基金、債券市場等高收益高風險的產品中以博取較高的風險收益。另外40%左右的收入用來還房屋月供和家庭日常生活開支。

這樣做的目的是一方面獲得相對較高的收益以抵御通脹造成的資產貶值，另一方面當家庭需要大額現金開支時（意外或疾病之外的財務開支需求）可以動用這些資金。而保障型保險通常現金價值不高，并且在特定情況下才能拿到合同所規定的金額，所以保障型保險的配置比例因根據家庭收入情況而定。

中國銀行呼市新華支行理財經理李鑫

第四篇：資產配置演講稿

在座的各位大家好,今天我講的內容是關于資產配置的.我所要講的內容分為以上三個部分.一為什么要進行資產配置,二資產配置的基本定義和意義,最后是具體如何進行資產配置.那么首先來為什么說資產配置很重要呢.我們來回顧下中國資本市場形成以來的20年的情況,我們可以看到傳統意義上的牛熊市只有3.4年,大部分時間股市都是處于震蕩時期.由于股市波動是很正常的事,所以事實上普通投資者是很難準確的把握住股市的行情的,有些投資者抓住92年的牛市進入股市,反倒卻在93年熊市中跌的更慘.終于熬到了06年的大牛市,可是牛市初期大部分投資者并不敢入市,可能到06年底至07年才意識到投資機會,那就很可能在08年大跌中收益微小甚至虧損.下面這個圖標就很好的體現了牛市中投資者也不一定能夠獲利,我們可以看到99年和00年的時候上證收益率為正的百分之20和50的時候有分別百分之60和30的投資者仍是虧損,另外01到03年股指是處于下降階段有百分之七八十的投資者也就是大多數都是虧損的,我們好理解.但是我們看到06.07年大牛市的時候上證收益率都破百了,還是有百分之10到40的投資者虧損,這就是前面我們提的股市震蕩中投資者很難把握準確市場行情造成的.股民以為他們能夠在低點買入然后在高點賣出,高拋低吸.然而真正的股市并不是這么理想化的,下面我們模擬一個真正的股市應該如何.股市初期開始上漲 ,大部分投資者并不敢輕易入市,當股市漲過一段之后大部分投資者才進入.股市繼續上漲,此時投資者的熱情達到高點,他們卻忽略了此時他們可能已經站在了懸崖邊上,股市有很大的下行風險,股市高點震蕩,開始有一波下跌,此時大多數投資者仍會認為是股市進行一波調整之后還會上漲,可惜事與愿違,股市繼續下跌,此時投資者投資熱情開始動搖,有一小部分投資者賣出了股票。股市繼續下跌，此時

大多數投資者股價已經跌破成本價，大部分投資者選擇繼續持有等待反彈，股市低位震蕩，這是就會有投資者選擇賣出股票做其他的事，之后股市卻開始上升，一樣的此時大部分投資者不敢輕易入市，股市繼續上行，此時投資者才反應過來自己錯過了一波大好行情。俗話說的好，要想在市場中準確的踩點入市比在空中接住一把落下的飛刀更難。通過以上的分析我們就不難理解牛市中為何有些投資者仍然虧損。其實對于股市，我們不應該抱著能夠通過它一夜暴富的想法，而應該利用它來使資產實現升值保值賺取平均收益。如何賺取平均收益，穩定增值呢就可以利用資產配置。

首先我們來舉一個例子，廣州的陳先生，他有100萬要進行投資，那么他就有以下三種的投資方式。如果他全部賣了股票基金，他的收益如何呢。我們可以看到11年股票的行情并不好，上證綜指累計下跌了21%，最后陳先生得到的投資收益是-21%，可以看到這波投資他損失慘重。如果他分散了一部分資產買了廣發增強債券基金又如何呢，他運氣挺好，買的廣發增強債券基金同行業排名第一的，最后他得到了-10%的組合收益，減少了一半的損失。之后我們看看如果他同時投資了股票基金債券基金還有一部分海外資產會如何。我們看到他在全六個月的投資沒變在7月他賣掉了聚豐基金買了海外資產廣發全球農業指數基金，于是他進一步降低了自己的投資損失，獲得-5%的組合收益。

我們看到這個過程中陳先生通過合理的資產配置分散投資減少了這次投資所帶來的損失。我們以此引出了我們今天所講的資產配置的定義，資產配置指在一定配置方法的指導下，投資者吧自己有限的資金利用一系列投資工具在不同資產之間進行分配來達到自己投資目標的過程著名的實證性文章“投資組合表現的決定性因素”就指出投資收益主要來源于良好的資產配置方式。

之后我們開始闡述資產配置應該注意些什么。資產配置的關鍵在于配置的資產之間應該具有不相關性，于是我們引入相關系數，相關系數介于1到-1之間相關系數越低就證明越不相關，相關性指的是不同資產收益率變動的同步程度。

下面我們看這幅圖，對于基金而言都有一個平均報酬率，市場的變化會給基金凈值造成波動，假設我們能找到兩種相關性為-1的基金進行配置，那么我們就能夠完全抵消波動對收益率的影響，獲取組合的平均收益。

資產配置也就是俗話所說的不要把雞蛋放到同一個籃子里，不同資產收益率的相關性就能幫助我們分散投資風險，我們知道股票和債券具有不同的風險和收益特性，股票風險高同時可能獲得的收益也多，債券風險小，通過在這兩種資產之間進行配置能有效分擔風險，平均收益。國內股票和和國外股票具有不一樣的周期，漲跌具有一定的不相關性，也可以在這兩種資產間配置，同樣的發達國家和新興市場同樣也存在著不同的周期變化。下面我們來看一幅圖，圖上顯示的是在這個時期進行股票和債券投資的風險和預期收益邊際曲線，最左下的點指100%投資債券的情況，最右上的點顯示100%投資股票的情況，我們可以發現隨著股票和債券配置比例的變化風險和預期收益的關系并不成線性，斜率呈愈來愈小的態勢，也就是說在前端風險水平低，股票配置少的時候每單位風險所能對應的預期收益增加比較多，隨著股票配置比例上升，風險上升，每單位風險所能帶來的收益也減少。另外我們可以看到左邊第二個點投資5%股票95債券所承擔的風險全部配置債券還少一點反而預期收益是比較多的，說明，通過合理的資產配置是有可能即降低風險又增加收益的。

一下中登公司的數據，表明了追漲殺跌的人性本質，而我們進行資產配置是要和人性本質相背離的，不會因為市場好壞來改變原則。

之前我們我們主要討論了為何要進行資產配置，資產配置能達到什么樣的效果，那么具體怎么進行資產配置呢。

主要通過以下四個方面：第一我們把大類的資產分別投入金融產品和固定資產，對于金融資產還能分別投入到權益類和固定收益類，然后我們應該分散投資的時間點，向我們所熟悉的定投就是很好的方式，也可以分批投資而不一次性投入。第三，我們可以分散投資市場，不同國家的市場特點是不同的，也許境內市場低迷的時候，海外市場反而表現出色，最后我們還應該投資于不同貨幣的資產來避免像這次人民幣貶值對人民幣資產帶來的影響。

資產配置的方法有:戰略性資產配置和戰術性資產配置。戰略性資產配置指的是，通過了解投資者的風險承受能力和投資目標來確定具體的資產配置比例，投資這的情況就包括年齡和財富狀況等。

假如一個人有2.30萬，他一般只能滿足最基礎的住房和吃飯的需求，有一小部分錢投資的話也傾向于投資一些國內固定收益等一些穩定收益隨時可以取出的流動性高的投資，如果他有了一百萬，他就可以考慮追求一定的生活享受，投資就可能拓展到海外市場。如果當他有了500萬甚至1000萬呢，他就可以嘗試風險投資等高風險高回報的投資。隨著一個人的財富累積，資產的增加，他所選擇的投資對象會呈現流動性越來越高，由簡單到復雜的趨勢。

之后要說到的是進行戰略性資產配置的兩個工具，生命周期法和年齡法。由這幅圖我們可以看到，一個人處于35歲之前或者55歲之前，他的投資可能更傾向于權益類，到了55歲之后或者退休，本金的安全性對于投資者就越重要，投資者越來越傾向于進行固定收益類的投資。之后我們可以通過年齡法確定具體的資產配置比例，債務類證券等固定收益類占比等于年齡，權益類資產占比就是100減它的年齡。比如一個客戶35歲，它的固定收益類證券就占35%，權力類證券就占100-35,65%。然后我們所講的是戰術性資產配置，什么是戰術性資產配置呢，前面我們通過戰略性資產配置確定了基準的配比，戰術性資產配置就是在不改變預先確定地比率的前提下，對風格類資產進行短期調整，以此來利用短期市場機會或規避短期市場風險來提高組合收益，進行短期操作遇到考慮手續費印花稅等成本問題。

這幅圖就是說明我們確定地基礎的配置比例比如權益類80%，固定收益類20%，同時權益類我們有一塊風格權益類，通過對這塊的調整來利用市場機會，風格權益類主要是通過主動或被動，大盤股和小盤股之間配置來調整的。假設如果股市形勢好就可以配置被動型指數型基金賺取穩定收益，選取一些優質小盤成長股來獲得收益。如果股市處于震蕩或者下跌態勢，那么就應該適當減少持有被動型指數基金，同時更傾向于持有穩定收益的大盤股。

以下投資時鐘說明的就是不同的經濟周期，不同資產間的不同表現。當市場處于右上第一象限過熱期，經濟活動的過熱、較高的通貨膨脹使得大宗商品交易表現良好，與其相關的股票也是優秀的投資點。當市場進入第二象限滯漲期，股市暴跌，此時投現金類，貨幣型基金等固定收益會比較好。第三象限衰退期，此時普遍伴隨著通脹下降和降息，債券就變成一個良好的投資方向。當市場進入第四象限復蘇期，此時股票率先開始上漲，此時往往伴隨著產業升級，此時可以多關注股票和高新技術相關的股票。

下面我們簡單介紹下了解一個基金風格的六個維度：歷史業績排名我們可以清楚的了解這個基金的某個數據位于同類型產品的什么水平。基金規模說的是基金募集的總市值，一般受市場活躍度的影響，投資市場好的時候一般基金規模都比較大，基金倉位：基金經理往往能夠通過降低基金倉位來減少系統性風險對于基金收益的影響。也就是形勢好時加倉，形勢不好就減倉。行業集中度和個股集中度都是針對于股票基金來說的，行業集中度越高，前三大重倉行業的漲跌對基金收益的影響就越大，同樣股票集中度越高前十大重倉股對基金收益的影響就越大。最后當然就是我們對于基金經理以往風格，投資偏好的判斷。

最后我們講下在平衡。隨著市場情況的變化，某樣資產的市值可能發生變化，導致資產配置比例發生改變。

比如股市行情好的時候，投資者的股票等權益類資產的市值增多，導致資產間比例產生變化，假設原本我們配置的比例是80%權益類，20%固定收益類，此時權益類資產的比例可能超過85%,那我們就賣出一部分權益類資產而買入固定收益類資產，保持比例的不變。

以上就是我所講的內容，因為投資者往往不能準確把握行情，所以我們需要進行資產配置分散風險和波動，投資者根據自身情況確定基礎的資產配置比例，然后又能根據對短期的市場的判斷，進行一定的戰術性資產配置。當某一樣資產市值變化導致配置比例變化的時候，我們又可以進行再平衡。希望我說講的內容能給大家帶來一定的借鑒意義，希望大家都能在投資中獲利。謝謝大家

第五篇：資產配置：投資理財必修課

資產配置：投資理財必修課

很多人以為資產配置是有錢人的事，離老百姓的日常生活很遠，其實不然。美國投資大師布林森研究指出：“投資組合的報酬有93.6%決定于投資者如何進行資產配置”。對于個人和家庭來說，資產配置都是理財的必修課。有效的資產配置能夠幫助投資者規避投資風險，獲得良好的收益，順利實現理財目標。

什么是資產配置？簡而言之，資產配置是指投資者把資產按一定比例分配在不同種類的資產上，如股票、債券、房地產等，在獲取理想回報之余，把風險減至最低。一般來說，資產的類別有兩種：一是實物資產，如房產、黃金、藝術品等；二是金融資產，如股票、基金、債券、銀行存款等。

不同類別的資產各有特點，其收益率與風險一般呈現正相關性。以基金為例，股票型基金風格進取，預期收益高，風險也較大；混合型基金既買債券又買股票，總體風險收益特征適中；債券型基金兼具一定收益性和穩健性，風險和收益預期低于股票型基金和混合型基金；而貨幣市場基金流動性和安全性最高，但是收益性略低。投資者在投資之前，必須將這些基金品種加以區別，并根據其風險收益特征進行匹配投資。

如何進行資產配置呢？根據國外經驗，最簡單有效的資產配置原則是“投資100法則”，用100減去投資者的年齡就是適合投資高風險理財產品的比例。而偏保守的投資者可以將“100法則”改為“80法則”，即用80減去年齡得到應投資高風險理財產品的比例。

以基金投資為例，25歲剛入職場的年輕人，可以將閑置資產中的75%投入股票型基金或混合型基金中，剩余的25%投資在債券型基金、貨幣基金等穩健型品種，爭取實現資產快速增值。而對于50歲的中年人來說，偏股型基金的投資比例就應降到50%，穩健類資產品的投資比例相應上升。簡而言之，家庭理財隨年齡的增長應逐漸降低股票類資產的比例而增加固定收益類資產的比例。

有句諺語說“不要將雞蛋放在一個籃子里”。在當前通脹高企和市場震蕩的大背景下，把所有資產全都儲蓄顯然不是上佳之策，資產配置必不可少。在此，提醒投資者在資產配置時有必要注意兩個原則：

第一，進行資產配置時，要全面考慮家庭的長期、遠期和近期需求，不僅風險水平的配置要高低有別，而且投資期限的配置要長短搭配好，做好流動性、收益性和安全性的綜合管理。

第二，定期檢查，適時調整。隨著家庭財務狀況的變化、理財目標的完成與修改及經濟周期的變動，投資者也應該定期檢查自己的投資狀況，審視投資組合的收益情況，及時進行動態調整。