第一篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力問題的分析與認(rèn)定——北亞實(shí)業(yè)(集團(tuán))股份有限

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股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力問題的分析與認(rèn)定——北亞實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限

一、當(dāng)事人基本情況

上訴人（原始被告、反訴原告）：深圳美視電力工業(yè)公司，住所地：深圳市深南路1027號(hào)新城大廈西座18層。

法定代表人：馬建一，該公司董事長(zhǎng)。

委托代理人：張改梅，廣東中安律師事務(wù)所律師。

委托代理人：許登斌，廣東高幟律師事務(wù)所律師。

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贏了網(wǎng)s.yingle.com 被上訴人（原始原告、反訴被告）：北亞實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司，住所地：哈爾濱市南崗衡山路12號(hào)。

法定代表人：劉貴亭，該公司董事長(zhǎng)。

委托代理人：王剛、趙國(guó)良，該公司職員。

原審第三人：海南八所電廠有限公司，住所地：海南省海口市濱海西路88號(hào)。

法定代表人：馬建一，該公司董事長(zhǎng)。

委托代理人：張改梅，廣東中安律師事務(wù)所律師。

二、基本案情

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1994 年6月8日，海南省證券委員會(huì)以瓊證（1994）35號(hào)文《關(guān)于新建設(shè)立海南現(xiàn)代電力股份有限公司（簡(jiǎn)稱電力股份）并定向募集股份的批復(fù)》。內(nèi)容：同意由北亞實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱北亞公司）等10家公司作為發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立電力股份，總股本3.9億（法人股）。其中發(fā)起人認(rèn)購(gòu)3.2億股（北亞公司認(rèn)購(gòu)0.3億股），定向募集0.7億股，每股面值1元。募股工作自批復(fù)之日起，6個(gè)月內(nèi)完成，超過規(guī)定期限，按募集設(shè)立失敗處理?！＝刂怪?1994年12月8日，在法律規(guī)定的有效期6個(gè)月內(nèi)，電力股份未募集到股份，募集失敗。

1994年11月16日，海南正大會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具（1994）第119號(hào)驗(yàn)資報(bào)告（簡(jiǎn)稱119報(bào)告），截止1994年10月31日止，電力股份實(shí)際收到投入股金總額人民幣3.9億，占總股本的 100％。其中，以現(xiàn)金形式投入人民幣3800萬元，占注冊(cè)資本的9.74％，以前期費(fèi)用投入人民幣約13259萬元，占注冊(cè)資本的33.99％，以部分評(píng)估后的土地使用權(quán)投入人民幣約22639萬元，占總股本的58.05％，北亞公司認(rèn)股出資額3000萬股。由于未能定向募集，由各發(fā)起人追加認(rèn)購(gòu)，北亞公司認(rèn)購(gòu)3000萬股。1994年12月7日，電力股份領(lǐng)?。ō偲螅?8402364號(hào)企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，注冊(cè)資本人民幣3.9億元整。

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1996 年2月8日，北亞公司與深圳美視電力工業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱美視公司）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書》，約定美視公司購(gòu)買北亞公司在電力股份所占有的7500萬股權(quán)，占總股份的10.23％，合同總價(jià)7500萬元。北亞公司為美視公司辦理合法、真實(shí)的動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)的交接與認(rèn)證手續(xù)以及符合法定程序的財(cái)務(wù)移交手續(xù)；美視公司按進(jìn)度支付購(gòu)股款。同月18日，電力股份出具一份董事會(huì)《關(guān)于工業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的決議》，同意北亞公司將其持有電力股份的7500萬股，計(jì)7500萬元全部轉(zhuǎn)讓給美視公司。

1996年3月15日，北亞公司與美視公司簽訂《關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的備忘錄》及股權(quán)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充合同一、二、三、四，主要內(nèi)容如下：

1、北亞公司實(shí)際投入約4000萬元和形成增值利潤(rùn)3500萬元。其中4000萬元包括：①?？谕恋?07畝，共計(jì)2140萬元（缺紅線圖、土地使用證、規(guī)劃許可證）；②海口房屋共8套約505萬元（缺公司房產(chǎn)證）；③汽車7輛，約300.05萬元（缺原始發(fā)票、附加費(fèi)發(fā)票，有6輛未過戶）；上述三項(xiàng)產(chǎn)權(quán)證及財(cái)務(wù)憑證不全，不符合法定產(chǎn)權(quán)認(rèn)定與產(chǎn)權(quán)移交手續(xù)，應(yīng)由北亞公司補(bǔ)全提供，并與美視公司辦理產(chǎn)權(quán)移交手續(xù)。

2、電力股份于1994年12月成立之前所支付的前期費(fèi)1007萬元，也包括在總收購(gòu)7500萬元之內(nèi)，該費(fèi)用缺原始支付單據(jù)，由北亞公司出具費(fèi)用清單，并移交美視公司，北亞公司保存原始支付憑證。

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1996年3月18日，因電力股份募集失敗，請(qǐng)求將北亞公司在電力股份所擁有的4000萬股權(quán)變更為美視公司并改為美視集團(tuán)現(xiàn)代電力有限公司（簡(jiǎn)稱電力有限公司）。1996年7月11日，海南省證券管理辦公室以瓊證辦函〔1996〕18號(hào)《關(guān)于海南現(xiàn)代電力股份有限公司變更為有限責(zé)任公司有關(guān)問題說明的函》確認(rèn)了由于電力股份除北亞公司外8家發(fā)起人募集的股本金未到位，不具備股東資格；該公司進(jìn)行重組，由美視公司受讓北亞公司的全部股份，并轉(zhuǎn)為有限責(zé)任公司。……。

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第二篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力認(rèn)定中的若干爭(zhēng)議問題

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力認(rèn)定中的若干爭(zhēng)議問題

——“民商法前沿”系列講座現(xiàn)場(chǎng)實(shí)錄第291期

劉俊海 中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院 教授

內(nèi)容提要: 2007年4月5日晚，中國(guó)人民大學(xué)民商法前沿論壇在明德法學(xué)樓601國(guó)際學(xué)術(shù)報(bào)告廳舉行。中心邀請(qǐng)中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師、中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院商法研究所所長(zhǎng)劉俊海教授為同學(xué)們做題目為“股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力認(rèn)定中的若干爭(zhēng)議問題 ”的精彩演講。講座山東師范大學(xué)法學(xué)院副教授、中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院博士研究生吳春岐主持。劉教授首先以其仲裁的一個(gè)案件為開場(chǎng)白，引出與股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力有關(guān)的十三個(gè)問題，并逐一進(jìn)行了生動(dòng)講解。第一個(gè)問題：股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的成立生效原則及其例外。對(duì)此劉教授認(rèn)為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同應(yīng)遵循合同法的一般規(guī)定，對(duì)股東權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力也應(yīng)采取成立生效主義為原則，批準(zhǔn)生效主義或者登記生效主義為例外的立法態(tài)度。當(dāng)然，成立生效主義原則并不排除股權(quán)轉(zhuǎn)讓方與受讓方依思自治原則，通過法律行為的附款（含條件與期限）控制或者限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力和生效時(shí)間。但是，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同所附條件的約定不得違反法律邏輯。第二個(gè)問題：股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同與股權(quán)變動(dòng)的效力之別。劉教授強(qiáng)調(diào)應(yīng)區(qū)分股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力和股權(quán)變動(dòng)的效力，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同是源，股權(quán)變動(dòng)是流，前者生效并不必然導(dǎo)致后者生效，前者絕不以后者的生效為前提?！耙还蓛少u”的，兩個(gè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同可能都有效，但在客觀上只有一個(gè)可以履行，另一個(gè)合同按違約處理。第三個(gè)問題：可以取得、但尚未取得的股權(quán)可否成為股權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的。對(duì)此，劉教授認(rèn)為這種股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同屬于無權(quán)處分合同。尚未取得股東身份的受讓方在訂立合同后如果取得了股東身份，從而取得了對(duì)該股東權(quán)的處分權(quán)，則該轉(zhuǎn)讓合同有效。第四個(gè)問題：部分老股東之間相互轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，其他股東有無優(yōu)先購(gòu)買權(quán)？劉教授指出，現(xiàn)行公司法沒有賦予老股東此種情況下的優(yōu)先受讓權(quán)，尊重老股東之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓自由就是弘揚(yáng)了股東自治和契約自由的精神。但他同時(shí)認(rèn)為，這并不妨礙公司章程預(yù)先做出相反的約定。第五個(gè)問題：股權(quán)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東人數(shù)超過50人時(shí)，是否影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同和公司的效力？劉教授認(rèn)為，此種情況下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同與公司均為有效，人民法院既不能確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效，也不能判決解散公司。進(jìn)而論述了得出這一結(jié)論的理由。第六個(gè)問題：股東出資瑕疵對(duì)股份轉(zhuǎn)讓效力的影響。劉教授認(rèn)為出資不足的股東仍然有權(quán)將其有瑕疵的股東資格或者股東身份轉(zhuǎn)讓給第三人。但轉(zhuǎn)讓方向受讓方轉(zhuǎn)讓的權(quán)利不能大于轉(zhuǎn)讓方自身?yè)碛械臋?quán)利。至于此種瑕疵是否會(huì)影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力，應(yīng)當(dāng)區(qū)分受讓方是否知道或者應(yīng)當(dāng)知道瑕疵存在這一事實(shí)具體分析。第七個(gè)問題：慎重對(duì)待無效或者可撤銷的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。劉教授認(rèn)為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的簽訂與實(shí)際履行關(guān)系重大，人民法院或者仲裁機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)盡量維持股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。并以無效合同的認(rèn)定、可撤銷及效力有其他瑕疵的合同為例進(jìn)行說明。第八個(gè)問題：股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同被確認(rèn)無效或者撤銷之后的處理。劉教授首先指出合同法關(guān)于這一問題的一般規(guī)定可以適用。之后對(duì)受讓方實(shí)際參與公司經(jīng)營(yíng)管理分盈虧兩種情況分別給出了處理意見。第九個(gè)問題：股東權(quán)中的權(quán)能可否分別轉(zhuǎn)讓？劉教授主張，為盡量拓展當(dāng)事人的合同自由空間，在不違反法律、法規(guī)中的強(qiáng)制性規(guī)定、公序良俗原則與誠(chéng)實(shí)信用原則的前提下，此種轉(zhuǎn)讓行為的效力原則上應(yīng)當(dāng)受到尊重。進(jìn)而以分紅權(quán)和表決權(quán)的轉(zhuǎn)讓為例進(jìn)行闡釋。第十個(gè)問題：公司章程可否限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。劉教授指出，基于公司自治與股東自治精神，公司法允許有限責(zé)任公司章程為維持和強(qiáng)化股東之間的人合性而合理限制受讓股權(quán)的主體范圍。但公司章程的規(guī)定不得違反法律和行政法規(guī)中的強(qiáng)制性規(guī)定，不得侵害股東的固有權(quán)。第十一個(gè)問題：老股東行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)之前，出讓股東與第三人簽定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。對(duì)此劉教授傾向于認(rèn)為，股東向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的初步意向經(jīng)全體股東過半數(shù)同意后，與第三人簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同應(yīng)界定為附停止條件的合同。第十二個(gè)問題：老股東瞞著其余股東而徑直與第三人訂立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。劉教授認(rèn)為，此類股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力應(yīng)當(dāng)界定為可撤銷合同，任何享有法定優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的股東均可請(qǐng)求人民法院或者仲裁機(jī)構(gòu)撤銷該合同。并指出，將此類合同界定為可撤銷合同，不會(huì)鼓勵(lì)股東對(duì)外的投機(jī)性股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。進(jìn)而論證了原告股東在提起撤銷股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之訴時(shí)，可以一并提出由自己行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的訴訟請(qǐng)求，并且此舉不會(huì)害及其他股東的同意權(quán)和優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。第十三個(gè)問題：外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓特殊規(guī)則。劉教授首先指出，判斷外商投資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為是否生效，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》及其《實(shí)施條例》的特別規(guī)定。審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)是中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效的前置程序。認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將未經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議視為已成立、未生效的行為。并認(rèn)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同自股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同被審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)之日開始生效，至于股權(quán)變動(dòng)的效力，將股東名冊(cè)變更之日視為股權(quán)變動(dòng)之日，而將公司登記機(jī)關(guān)辦理股東變更登記之日視為可以有效對(duì)抗第三人之日。最后，劉教授點(diǎn)評(píng)了講座開始時(shí)提到的案件，以此做為講座的結(jié)尾，使整個(gè)講座首尾呼應(yīng)，渾然天成。之后，劉教授回答了同學(xué)的提問。劉教授的講座資料生動(dòng)翔實(shí)、語言風(fēng)趣幽默，同學(xué)們受益良多。（摘錄：張朝輝）

演講人：劉俊海，中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)

主持人：吳春岐，山東師范大學(xué)法學(xué)院副教授，中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院博士研究生 時(shí)間：2007年4月5日晚

地點(diǎn)：明德法學(xué)樓601國(guó)際學(xué)術(shù)報(bào)告廳

吳春歧： 歡迎同學(xué)們參加中國(guó)人民大學(xué)民商事法律科學(xué)研究中心民商法前沿論壇。今天晚上，我們很榮幸地邀請(qǐng)到了劉俊海教授為同學(xué)們做題為“股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力認(rèn)定中的若干爭(zhēng)議問題 ”的精彩演講。大家掌聲歡迎。

劉俊海：

各位同學(xué)，晚上好！謝謝吳春歧同學(xué)的主持，很高興再次來到《民商法前沿論壇》與同學(xué)們一起探討有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力認(rèn)定問題。

一、問題的提出

首先讓我們來看一則外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的案例。甲公司、乙公司以及在香港注冊(cè)登記的某貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱“香港公司”）于1993年8月6日簽訂了《合營(yíng)公司合同》。在合同中，甲公司為甲方，乙公司為乙方，香港公司為丙方。該《合同》第2條約定：“甲、乙、丙方根據(jù)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》和中國(guó)的其他有關(guān)法規(guī)，同意在中國(guó)境內(nèi)建立合資經(jīng)營(yíng)合營(yíng)公司（以下簡(jiǎn)稱合營(yíng)公司）”。該《合同》第5條約定：“合營(yíng)公司的組織形式為有限責(zé)任公司。甲、乙、丙方以自己認(rèn)繳的出資額對(duì)合營(yíng)公司承擔(dān)責(zé)任。各方按出資額在注冊(cè)資本中的比例分享利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)及虧損”。該《合同》第10條約定：“甲、乙、丙方的出資額共為1000萬元人民幣。其中甲方550萬元人民幣，乙方200萬元人民幣，丙方250萬元人民幣”。該《合同》第13條約定：“甲、乙、丙任何一方如向第三者轉(zhuǎn)讓其全部或部分出資額時(shí)，需經(jīng)另一方同意，并報(bào)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。乙方轉(zhuǎn)讓其全部或部分出資額時(shí)，另一方有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)”。

1993年10月13日，當(dāng)?shù)厝嗣裾蚝蠣I(yíng)公司頒發(fā)《外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書》。1993年10月29日，合營(yíng)公司取得工商行政管理局簽發(fā)的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。1995年1月7日，甲公司與乙公司簽訂了《退股協(xié)議書》（以下簡(jiǎn)稱《退股協(xié)議書》）。內(nèi)容如下：“茲有甲、乙雙方于1993年7月15日簽訂協(xié)議，合資組建合營(yíng)公司，總投資額為人民幣1000萬元，其中：甲方出資800萬元（包括外商出資額在內(nèi)），占五分之四股份；乙方出資人民幣200萬元，占五分之一股份。經(jīng)雙方友好協(xié)商，特就乙方退股問題達(dá)成如下：（1）除土地外，企業(yè)資產(chǎn)已經(jīng)貶值。但從發(fā)展的角度考慮，甲方同意承擔(dān)全部貶值。（2）甲方退給乙方全部股金人民幣200萬元，并在扣除征用土地所占用的資金后，余款按月息1.5%的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)付投資期間的資金利息（以實(shí)際退股日期為準(zhǔn)進(jìn)行核算）。（3）甲方另外支付給乙方人民幣15萬元，作為土地增值的補(bǔ)償。（4）本協(xié)議簽訂后，甲方即買下乙方在合營(yíng)公司的全部股份。在甲方支付乙方投股本息及土地補(bǔ)償后，不存在終止清算等其他問題，乙方也不再提出任何其他要求。（5）在合資企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間，乙方所擔(dān)保的貨款計(jì)人民幣69,096.72元，由乙方承擔(dān)，并在退股本息中一次性扣除結(jié)算。上述《退股協(xié)議書》簽訂后，甲公司先后向乙公司支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款共計(jì)200萬元。

對(duì)于甲公司與乙公司之間的股份轉(zhuǎn)讓事宜，香港公司出具了落款日期為“1995年1月25日”的《關(guān)于乙公司退股的確認(rèn)函》。該《確認(rèn)函》載明：“香港公司作為合營(yíng)公司的股東同意乙公司退出所擁有的合營(yíng)公司20％的股權(quán)（200萬元人民幣），并轉(zhuǎn)讓給甲公司。對(duì)《退股協(xié)議書》特致函予以確認(rèn)”。

2004年12月14日，某區(qū)人民法院下達(dá)民事裁定書，丁公司訴乙公司借款合同糾紛案件一案中，丁公司于2004年12月9日向該院提出財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)，要求對(duì)乙公司的價(jià)值730萬元的財(cái)產(chǎn)或投資采取財(cái)產(chǎn)保全措施。該院依據(jù)丁公司的申請(qǐng)，裁定：凍結(jié)乙公司投資在合營(yíng)公司中的20％股權(quán)以及股權(quán)收益。2005年9月12日，該院又下達(dá)民事裁定書，要求合營(yíng)公司作為協(xié)助執(zhí)行人向丁公司支付2004乙公司應(yīng)獲得的股權(quán)紅利1,281,790元。

2005年8月9日，某縣對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局對(duì)于合營(yíng)公司下達(dá)了《關(guān)于同意合營(yíng)公司投資者股權(quán)變更的批復(fù)》。該《批復(fù)》主要內(nèi)容如下：

一、同意合營(yíng)公司的投資者乙公司持有該公司20％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲公司。

二、股權(quán)變更后，甲公司持有合營(yíng)公司75％的股權(quán)，出資為750萬元人民幣；香港公司持有合營(yíng)公司25％的股權(quán)，出資為250萬元人民幣。

四、同意合營(yíng)公司投資者就以上事宜對(duì)原合同、章程所作的修改條款。請(qǐng)接此批復(fù)后速到相關(guān)部門辦理變更登記手續(xù)。同年8月15日，當(dāng)?shù)厝嗣裾蚝蠣I(yíng)公司核發(fā)了載明公司股東僅包括香港公司和甲公司的《臺(tái)港澳僑投資企業(yè)批準(zhǔn)證書》。2005年8月19日，合營(yíng)公司將本案項(xiàng)下股權(quán)轉(zhuǎn)讓的結(jié)果載明于該公司的《股東名冊(cè)》。根據(jù)該股東名冊(cè)，合營(yíng)公司的股東僅有兩名：一名是甲公司出資額為750萬元人民幣；一名是香港公司，出資額為250萬元人民幣。

（二）雙方爭(zhēng)執(zhí)

上述《退股協(xié)議書》簽訂后，甲公司與乙公司因合同的履行和效力發(fā)生爭(zhēng)議，雙方協(xié)商未果，甲公司遂根據(jù)《合營(yíng)公司合同》中的仲裁條款提出仲裁申請(qǐng)。甲公司稱：合營(yíng)公司成立以后經(jīng)營(yíng)狀況一直不好，長(zhǎng)期虧損。乙公司為降低投資風(fēng)險(xiǎn)，于1995年1月7日與甲公司簽訂《退股協(xié)議書》。《退股協(xié)議書》簽訂后，甲公司依約支付了全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，并且一直按照受讓該20％股權(quán)后共計(jì)75％的持股比例享有合營(yíng)公司的股東權(quán)利并承擔(dān)股東義務(wù)。2005年8月9日，某縣外經(jīng)局以新外經(jīng)貿(mào)（2005）58號(hào)文《關(guān)于同意合營(yíng)公司投資者股權(quán)變更的批復(fù)》，同意甲公司持有乙公司轉(zhuǎn)讓的合營(yíng)公司20％的股權(quán)。2005年8月15日，當(dāng)?shù)厝嗣裾C發(fā)了合營(yíng)公司投資者變更后的《批準(zhǔn)證書》。至此，該20％股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成了審批程序。但是，由于乙公司的阻撓，該20％的股權(quán)至今未能在工商行政管理局變更到甲公司名下。

綜上，甲公司認(rèn)為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是雙方真實(shí)意思的表示，且得到了有權(quán)審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)，合法有效。甲公司已經(jīng)按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的約定向乙公司支付了全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款，并且在長(zhǎng)達(dá)近10年的時(shí)間里一直行使該20％的股東權(quán)利并承擔(dān)股東義務(wù)?，F(xiàn)雖然由于乙公司的原因未能完成工商變更手續(xù)，但甲公司已經(jīng)具備了享有該20％股權(quán)的實(shí)質(zhì)要件，應(yīng)當(dāng)依法被確認(rèn)對(duì)爭(zhēng)議股權(quán)享有合法的權(quán)利。

綜上，甲公司提出仲裁請(qǐng)求如下：

1、確認(rèn)甲公司與乙公司1995年1月7日簽訂的《退股協(xié)議書》合法有效；

2、確認(rèn)乙公司不享有已轉(zhuǎn)讓的合營(yíng)公司20％的股權(quán)，該等股權(quán)由甲公司合法享有；

3、乙公司承擔(dān)本案全部仲裁費(fèi)用。針對(duì)甲公司提出的仲裁請(qǐng)求，乙公司提出如下答辯意見：

(一)《退股協(xié)議書》不是乙公司的真實(shí)意思表示（注冊(cè)號(hào)為企合川蓉總字第1393號(hào)）

1、《退股協(xié)議書》是甲公司用欺騙手段迫使乙公司簽訂的，絕不是甲公司所謂的“乙公司要降低投資風(fēng)險(xiǎn)”所為。合營(yíng)公司正常運(yùn)營(yíng)后，甲公司并沒有兌現(xiàn)用2000萬元為合營(yíng)公司在央視作廣告的承諾，卻以合營(yíng)公司虧損、需加大宣傳、擴(kuò)大投資規(guī)模為由，不斷要求股東追加投入。由于乙公司實(shí)力有限，無法追加投入，合營(yíng)公司就步步緊逼，提出讓乙公司退股。當(dāng)時(shí)，乙公司要求對(duì)合營(yíng)公司資產(chǎn)進(jìn)行清算審計(jì)，也被拒絕。無奈之下才簽訂了退股協(xié)議書。后經(jīng)多方了解到香港公司是甲公司用1萬元港幣在香港注冊(cè)的空殼公司。至此才發(fā)現(xiàn)，原來甲公司逼迫乙公司簽訂《退股協(xié)議書》是早有預(yù)謀地獨(dú)占合營(yíng)公司的行為。

2、乙公司一直是合營(yíng)公司的股東。雖然甲公司認(rèn)為已與乙公司法定代表人簽訂了《退股協(xié)議書》并支付了轉(zhuǎn)讓款，不再視乙公司為股東，但事實(shí)上和法律上，乙公司一直仍然是合營(yíng)公司的股東。首先，《退股協(xié)議書》簽訂后，10年來未獲批準(zhǔn)，未生法律效力，原合同仍然有效。其二，在工商行政管理局的注冊(cè)登記中，從合營(yíng)至今，乙公司一直是股東，其法定代表人一直是合營(yíng)公司的副董事長(zhǎng)。其三，合營(yíng)企業(yè)2003、2004年報(bào)給工商行政管理局的“年檢報(bào)告書”記載乙公司仍然是股東，仍享有權(quán)利。其四，法院的執(zhí)行裁定凍結(jié)了乙公司持有的合營(yíng)公司20%股權(quán)。

（二）1995年簽訂的《退股協(xié)議書》未經(jīng)批準(zhǔn)，尚未生效。2005年甲公司騙取的批準(zhǔn)證書，依法應(yīng)為無效。股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚未取得變更注冊(cè)登記，不生法律效力。

乙公司認(rèn)為，根據(jù)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第20條的規(guī)定，合營(yíng)企業(yè)一方股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，“須經(jīng)合營(yíng)他方同意，并報(bào)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，向登記管理機(jī)構(gòu)辦理變更登記手續(xù)?！薄斑`反上述規(guī)定的，其轉(zhuǎn)讓無效”?！锻斯蓞f(xié)議書》未經(jīng)港方的有效同意，未按章程規(guī)定經(jīng)合營(yíng)公司董事會(huì)一致通過，長(zhǎng)期未獲批準(zhǔn)和登記，因此未生法律效力，其轉(zhuǎn)讓行為無效。

甲公司為了獲得乙公司在合營(yíng)公司20%股權(quán)，曾向法院起訴，但最終敗訴，便再設(shè)法走行政審批途徑。經(jīng)核查，某縣外經(jīng)局《關(guān)于同意合營(yíng)公司投資者股權(quán)變更的批復(fù)》與當(dāng)?shù)厝嗣裾C發(fā)的《批準(zhǔn)證書》是甲公司隱瞞事實(shí)真相、提供偽造文件，欺騙政府獲得的，依法應(yīng)為無效。

關(guān)于隱瞞事實(shí)真相問題。甲公司已經(jīng)明知乙公司在合營(yíng)企業(yè)20％股權(quán)已被法院凍結(jié)，任何人不得解凍和變更。甲公司在向某縣外經(jīng)貿(mào)局申請(qǐng)變更股權(quán)時(shí)隱瞞這一真相，因而取得的《批復(fù)》和《批準(zhǔn)證書》無效。

關(guān)于偽造文件的問題。《退股協(xié)議書》是1995年1月7日簽訂的，直到2005年8月5日才辦理報(bào)批手續(xù)。經(jīng)乙公司了解，在辦理該報(bào)批手續(xù)的文件中，有兩份香港香港公司在1995年1月25日出具的“關(guān)于乙公司退股的確認(rèn)函”（簡(jiǎn)稱確認(rèn)函）和香港公司于1995年1月5日對(duì)李某的“授權(quán)委托書”。經(jīng)乙公司將這兩份文件的簽字和印章與港方過去的存檔文件，如合資公司的章程以及委派董事的委托書的簽字印章進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)存在以下問題：其一，確認(rèn)函與授權(quán)委托書的簽字人用的是法人代表（Legal Representative），這均違反港方過去只用代表的習(xí)慣，也違反香港的法律和習(xí)慣。在香港，這類文件的簽字人不用法定代表人的稱謂。其二，該法人代表的簽字與港方過去代表的簽字是同一個(gè)人，但所簽的字卻大不相同。其三，確認(rèn)函與授權(quán)委托書所蓋的印章與合同、章程和委派書所蓋的印章更是天壤之別。因此，這足以說明甲公司提交的這兩份確認(rèn)函和授權(quán)委托書是偽造的和無效的。從甲公司經(jīng)營(yíng)的合營(yíng)公司在1995年9月11日，以偽造兩董事的簽名作出的“關(guān)于聘任某某人為總經(jīng)理的決議”，也可以旁證此點(diǎn)。而且，乙公司懷疑該文件是2005年才偽造的1995年的文件。該文件在司法執(zhí)行的整個(gè)過程中，其原件從未露面，法院曾要求其提供原件進(jìn)行核對(duì)。乙公司提出要求鑒定此文件的真?zhèn)?，但甲公司既不出示給司法部門，也不同意鑒定。乙公司完全有理由推斷此份文件是后來偽造的。這種以偽造的文件報(bào)批取得的《批復(fù)》和《批準(zhǔn)證書》是無效的。

3、甲公司在取得變更的批準(zhǔn)證書后，便立即向工商行政管理局申請(qǐng)股權(quán)變更、董事變更登記，但該工商行政管理局卻以因人民法院“已將乙公司在合營(yíng)公司20％股權(quán)凍結(jié)，在解除該凍結(jié)前，我局將對(duì)該公司變更申請(qǐng)作出不予受理的決定”。因此，乙公司在合營(yíng)公司的20％股權(quán)至今沒有變更，仍然有效。

除此之外，甲公司在與乙公司的股權(quán)糾紛中，對(duì)糾紛的對(duì)方、公安部門、司法部門、政府部門，其所作所為不僅毫無誠(chéng)意，而且還有惡意違背合營(yíng)公司章程和合同及不按法律辦事的行為。

1、甲公司利用自己控制的合營(yíng)公司于2005年1月控告乙公司及其法定代表人徐某涉嫌詐騙，企圖以此來解決雙方的爭(zhēng)議。但經(jīng)某縣公安局立案?jìng)刹?，結(jié)果是以沒有犯罪事實(shí)而撤銷。

2、甲公司無視合營(yíng)公司的章程和合同關(guān)于股權(quán)發(fā)生爭(zhēng)議，應(yīng)該提交北京中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)進(jìn)行仲裁的規(guī)定，企圖利用自己在當(dāng)?shù)氐挠绊?，左右地方領(lǐng)導(dǎo)及司法部門，違背公司合同向某縣人民法院提起訴訟。某縣人民法院依據(jù)事實(shí)、按照規(guī)定作出了公正裁定。甲公司不服，上訴到中級(jí)人民法院。乙公司依法作出答辯，該院作出終審裁定。

3、甲公司在上述行為均未達(dá)到目的的情況下，迫于無奈，甲公司才向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)提出仲裁申請(qǐng)。但是，甲公司是在人民法院對(duì)案件的管轄問題還在審理期間，無視法律；二是采取了暗箱操作的方式，以偽造文件等欺騙手段獲取了某縣外經(jīng)局《關(guān)于同意合營(yíng)公司投資者股權(quán)變更的批復(fù)》和當(dāng)?shù)厝嗣裾C發(fā)的《批準(zhǔn)證書》，以為騙取了政府的批文，就獲得了仲裁的有利證據(jù)。綜上，乙公司認(rèn)為甲公司的所有請(qǐng)求依據(jù)不足，不能成立，應(yīng)予駁回。對(duì)于乙公司的答辯，甲公司的主要意見如下：

（一）《退股協(xié)議書》是雙方關(guān)于該20％股權(quán)轉(zhuǎn)讓的真實(shí)意思表示。在合營(yíng)公司虧損且前景黯淡的情況下，甲公司以原價(jià)受讓股權(quán)，足以體現(xiàn)對(duì)乙公司的股東權(quán)利乙公司的尊重。

（二）退股協(xié)議已經(jīng)得到實(shí)際履行。甲公司已經(jīng)按照協(xié)議向乙公司全額支付了200萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，并支付了資金利息及土地補(bǔ)償費(fèi)，全面履行了《退股協(xié)議書》項(xiàng)下的全部義務(wù)，同時(shí)也實(shí)際享有和承擔(dān)了該股份的相應(yīng)股東權(quán)利和義務(wù)。乙公司在1995年1月收到甲公司支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款后，已實(shí)際退出了合營(yíng)公司，既未享受過股東權(quán)利，也未承擔(dān)過股東義務(wù)。

（三）股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)得到合營(yíng)公司外方股東同意。外方股東香港公司出具的《關(guān)于乙公司退股的確認(rèn)函》?！洞_認(rèn)函》的內(nèi)容、簽名及印章均系真實(shí)?！洞_認(rèn)函》的實(shí)際制作時(shí)間是2004年9月，落款日期為1995年1月的原因是：香港公司在1995年《退股協(xié)議書》簽署時(shí)已經(jīng)表示了口頭同意，應(yīng)當(dāng)以當(dāng)時(shí)口頭同意的時(shí)間為準(zhǔn)。另外，20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否已征得外方股東同意的問題已經(jīng)政府審批環(huán)節(jié)進(jìn)行了審查。

（四）審批機(jī)關(guān)對(duì)20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的批準(zhǔn)文件合法有效。確認(rèn)函和授權(quán)委托書并不存在偽造的問題。法院要求合營(yíng)公司履行的協(xié)助執(zhí)行義務(wù)僅為不支付股權(quán)收益，合營(yíng)公司就該20%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓向批準(zhǔn)機(jī)關(guān)申請(qǐng)審批的行為并不違反協(xié)助執(zhí)行義務(wù)。外商投資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓審批中哪些文件是必備文件的問題，是審批機(jī)關(guān)在審批時(shí)應(yīng)當(dāng)考查的問題?，F(xiàn)某縣外經(jīng)局根據(jù)2001年修訂后的《實(shí)施條例》作出審批決定，并無不妥，仲裁庭對(duì)此不宜再進(jìn)行重復(fù)審查。

（五）合營(yíng)公司已將該20%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓事宜登記于股東名冊(cè)，該股權(quán)依法歸甲公司享有。首先，根據(jù)《公司登記管理?xiàng)l例》第三十一條規(guī)定，工商登記只是股權(quán)變更后的公示行為，而不是股權(quán)變更的生效條件。其次，工商登記只是股東資格的證明之一，有其他證據(jù)時(shí)可以推翻。

(六)丁公司不是善意第三人，其對(duì)乙公司的債權(quán)不能對(duì)抗甲公司。其一，丁公司與乙公司的投資人完全相同，均屬徐某等三人控制的企業(yè)。丁公司的法定代表人和乙公司的法定代表人徐某系親兄弟關(guān)系。乙公司也正是用甲公司支付的200萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款于1995年1月注冊(cè)成立了丁公司。由此，丁公司知道或應(yīng)當(dāng)知道乙公司已經(jīng)將該20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲公司、乙公司實(shí)際上已經(jīng)不是合營(yíng)公司股東的事實(shí)。其二，從法院的《民事裁定書》來看，丁公司對(duì)乙公司的債權(quán)本身存在諸多有悖常理之處，顯然是上演的一出“自己告自己”的鬧劇，其目的就在于合謀非法占有該20%股權(quán)。其三，法院執(zhí)行凍結(jié)該20%股權(quán)的行為違反了《最高人民法院關(guān)于人民法院民事執(zhí)行中查封、扣押、凍結(jié)財(cái)產(chǎn)的規(guī)定》第十七條的規(guī)定，即 “被執(zhí)行人將其所有的需要辦理過戶登記的財(cái)產(chǎn)出賣給第三人，第三人已經(jīng)支付部分或者全部?jī)r(jià)款并實(shí)際占有該財(cái)產(chǎn)，但尚未辦理產(chǎn)權(quán)過戶登記手續(xù)的，人民法院可以查封、扣押、凍結(jié)；第三人已經(jīng)支付全部?jī)r(jià)款并實(shí)際占有，但未辦理過戶登記手續(xù)的，如果第三人對(duì)此沒有過錯(cuò)，人民法院不得查封、扣押、凍結(jié)”。

那么，本案中的甲公司與乙公司1995年1月7日簽訂的《退股協(xié)議書》（實(shí)為《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》）是否有效，爭(zhēng)議項(xiàng)下的20％的股權(quán)究竟歸誰，在現(xiàn)實(shí)生活中是很具有代表性的爭(zhēng)議問題。以探討本案項(xiàng)下的合同效力為契機(jī)，我想先講股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力認(rèn)定的幾個(gè)基本問題，最后回過頭來看看仲裁機(jī)構(gòu)的裁決結(jié)論。

二、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的成立生效主義原則及其例外

如同其他合同一樣，有限責(zé)任公司股東權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力也存在著有效、無效、可變更或者可撤銷、效力待定之別。有限責(zé)任公司股東權(quán)轉(zhuǎn)讓合同究竟自成立時(shí)生效，抑或自辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)完畢之時(shí)生效，《公司法》未作明確規(guī)定。依《合同法》第44條之規(guī)定，依法成立的合同，自成立時(shí)生效；法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)生效的，依照其規(guī)定。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)，絕大多數(shù)商事合同遵循成立生效主義。公司法對(duì)股東權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力也應(yīng)采取成立生效主義為原則，批準(zhǔn)生效主義或者登記生效主義為例外的立法態(tài)度。換言之，除非法律、行政法規(guī)（主要限于國(guó)家股東權(quán)、外商投資企業(yè)股東權(quán)等情形）另行規(guī)定了批準(zhǔn)或者登記的生效手續(xù)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同原則上自合同成立之日起生效。這是由于，批準(zhǔn)生效主義或者登記生效主義固然是為了貫徹社會(huì)公共政策目標(biāo)，確保股東權(quán)轉(zhuǎn)讓合同當(dāng)事人的利益符合社會(huì)公共利益（包括交易安全利益）；但股東權(quán)轉(zhuǎn)讓合同畢竟為私法行為，國(guó)家公權(quán)力的干預(yù)范圍越窄、干預(yù)深度越淺越好，確認(rèn)批準(zhǔn)生效主義或者登記生效主義的強(qiáng)制性法律規(guī)定應(yīng)當(dāng)越精越好、越少越好。

值得注意的是，確認(rèn)批準(zhǔn)生效主義或者登記生效主義的法律依據(jù)只能限于法律和行政法規(guī)中的強(qiáng)行性法律規(guī)范，至于蘊(yùn)含于部門規(guī)章和地方行政規(guī)章中的強(qiáng)制性規(guī)定本身不得成為確認(rèn)批準(zhǔn)生效主義或者登記生效主義的法律依據(jù)。

有律師向筆者反映，某經(jīng)濟(jì)特區(qū)的公證條例規(guī)定，除國(guó)有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓經(jīng)國(guó)資部門批準(zhǔn)或產(chǎn)權(quán)交易所交易無須辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓公證外，對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同要求強(qiáng)制公證，否則工商管理部門不予辦理變更登記手續(xù)。該律師認(rèn)為，這種做法違反了契約自由原則，借機(jī)使公證機(jī)構(gòu)賺錢。筆者回答：股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議無需辦理公證才生效，公證不是股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效的必備條件。除非法律和行政法規(guī)作出特別規(guī)定、或者合同當(dāng)事人另有約定，公證的作用僅僅在于強(qiáng)化被公證合同行為的證明效力。倘若股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方不愿辦理公證，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同依然生效，公司變更股東名冊(cè)的行為有效，股東資格依法取得，公司登記機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)滿腔熱忱地提供股東變更登記服務(wù)。

當(dāng)然，成立生效主義原則并不排除股權(quán)轉(zhuǎn)讓方與受讓方依思自治原則，通過法律行為的附款（含條件與期限）控制或者限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力和生效時(shí)間。因此，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同可以是附條件合同，也可以是附期限合同。[1] 這里所說的“條件”，泛指將來是否發(fā)生均不確定的客觀事實(shí)；“期限”則泛指將來確定發(fā)生的客觀事實(shí)。例如，合同可以約定該合同自其在公司登記機(jī)關(guān)登記之日起生效；或者約定該合同自其在公證機(jī)關(guān)辦理公證之日起生效。既然這種附款的設(shè)定體現(xiàn)了股權(quán)轉(zhuǎn)讓方與受讓方的意思自由，立法者和法院當(dāng)然無權(quán)干預(yù)。

但是，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同所附條件的約定不得違反法律邏輯。例如，某股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同約定：“合同自受讓方購(gòu)買的股權(quán)在公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記之日起生效”，就屬于這種情況。因?yàn)?，股?quán)變動(dòng)是股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同履行的結(jié)果，而履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的前提是股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同有效；倘若股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力尚未發(fā)生，何談股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之履行甚至股權(quán)之變動(dòng)？因此，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同為因，股權(quán)變動(dòng)為果；股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同為源，股權(quán)變動(dòng)為流。當(dāng)事人違反法律邏輯，顛倒因果關(guān)系，硬性將股權(quán)變動(dòng)約定為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效的前提，實(shí)有本末倒置之嫌。在這種情況下，該合同條款約定解釋為合同生效的條件未作約定，但這并不影響合同中其余條款的效力。

關(guān)于外商投資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的特殊審批要求，暫容后述。

三、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同與股權(quán)變動(dòng)的效力之別 股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力與股權(quán)變動(dòng)的效力是兩個(gè)既密切相關(guān)，又嚴(yán)格區(qū)別的法律概念。從邏輯上看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效在前，股權(quán)變動(dòng)生效在后。因此，合同生效的時(shí)間與合同項(xiàng)下權(quán)利（物權(quán)和股東權(quán)）的變動(dòng)（轉(zhuǎn)移）時(shí)間也是兩個(gè)不同的法律概念。如同物權(quán)行為獨(dú)立于債權(quán)行為一樣，生效的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同僅產(chǎn)生轉(zhuǎn)讓方將其股權(quán)交付給受讓方的合同義務(wù)，而非導(dǎo)致股權(quán)的自動(dòng)、當(dāng)然的變動(dòng)。

縱使股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效，倘若轉(zhuǎn)讓方拒絕或者怠于協(xié)助受讓方將合同項(xiàng)下的股權(quán)過戶給受讓方，股權(quán)仍屬于轉(zhuǎn)讓方，只不過受讓方有權(quán)根據(jù)《合同法》追究轉(zhuǎn)讓方的違約責(zé)任（如繼續(xù)履行合同或者解除合同、賠償損失等）。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同并不以股權(quán)變動(dòng)作為合同生效前提。前已述及，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同為源，股權(quán)變動(dòng)為流。而且，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效時(shí)間與股權(quán)變動(dòng)的生效時(shí)間之間必然有一個(gè)時(shí)間差。而且，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效時(shí)間要早于股權(quán)變動(dòng)的生效時(shí)間。人民法院或者仲裁機(jī)構(gòu)不得以股權(quán)變動(dòng)尚未發(fā)生為由否認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。這一點(diǎn)不僅適用于有限責(zé)任公司股權(quán)變動(dòng)的情形，也適用于股份有限公司乃至于上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓情形。人民法院或者仲裁機(jī)構(gòu)不得以證券登記結(jié)算公司的股權(quán)登記尚未變動(dòng)為由否認(rèn)上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。

倘若轉(zhuǎn)讓方將其持有的同一股權(quán)“一女兩嫁”，分別與兩個(gè)受讓人簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，這兩份股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力均不受影響。當(dāng)然，轉(zhuǎn)讓方在客觀上只能履行其中的一份合同，對(duì)另一受讓方而言則陷入事實(shí)上履行不能的境地，從而招致對(duì)后者的違約責(zé)任。對(duì)于開發(fā)商一房二賣案件也應(yīng)采取類似的裁判思維。對(duì)于股份有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓來說，也是如此。

四、可以取得、但尚未取得的股權(quán)可否成為股權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的

有律師向筆者提出如下問題：2005年7月，香港A公司在香港收購(gòu)B公司，B公司在深圳獨(dú)資的C公司同時(shí)也被A收購(gòu)。在A公司接管C公司后，張某持一份由B公司、C公司蓋章、由C公司董事會(huì)成員簽字的股權(quán)轉(zhuǎn)讓證書，聲稱其擁有C公司的5%的股權(quán)。經(jīng)查，工商登記中沒有記載該5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。問，該5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的效力如何？股權(quán)轉(zhuǎn)讓必須以登記為生效要件嗎？

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效以轉(zhuǎn)讓方具有股東資格為前提。倘若股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效后，受讓方尚未通過公司內(nèi)部股東名冊(cè)變更有效取得股東權(quán)，就與第三人訂立將自己根據(jù)前一轉(zhuǎn)讓合同即將取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三人的合同不宜認(rèn)定為絕對(duì)無效的合同，而應(yīng)認(rèn)定為《合同法》第51條規(guī)定的無權(quán)處分合同。根據(jù)該條規(guī)定，尚未取得股東身份的受讓方在訂立合同后如果取得了股東身份，從而取得了對(duì)該股東權(quán)的處分權(quán)，則該再次轉(zhuǎn)讓合同有效。這樣比較符合盡量成全合同當(dāng)事人、加速股權(quán)流轉(zhuǎn)的司法效率目標(biāo)。

倘若股權(quán)受讓方辦理了股東名冊(cè)變更登記，獲得公司的承認(rèn)，自然享有股東資格，可以依法將其受讓股權(quán)轉(zhuǎn)售他人；至于在變更股東名冊(cè)后是否前往公司登記機(jī)關(guān)辦理股東變更登記，原則上不影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力，只不過轉(zhuǎn)讓方與受讓方均不能對(duì)抗善意第三人而已。

五、部分老股東之間相互轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，其他股東有無優(yōu)先購(gòu)買權(quán)

假定某有限責(zé)任公司由 5名股東，各自持股20％。倘若 A股東欲將其持有的20％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給B股東，C股東、D股東和E股東可否請(qǐng)求A股東將其所持20％股權(quán)切割成四份，每份5％，并將這四份股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給B、C、D和E四股東？

筆者對(duì)此持否定意見。1993年《公司法》第35條第1款規(guī)定：“股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部出資或者部分出資”。2005年《公司法》第72條亦規(guī)定：“有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)”。除了將“出資”改為“股權(quán)”之外，基本立法理念并未發(fā)生任何動(dòng)搖。

筆者認(rèn)為，2005年《公司法》第72條確認(rèn)的股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，僅指股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓其股權(quán)時(shí)，其他老股東在購(gòu)買價(jià)款和其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓條件相同的前提下，可以優(yōu)先于第三人受讓股權(quán)。換言之，老股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)僅就老股東向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情形而言，至于部分老股東之間相互轉(zhuǎn)讓股權(quán)，則純屬老股東之間的契約自由，沒有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的適用余地，不需其他股東同意，其他老股東對(duì)此無權(quán)干涉。當(dāng)然，股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)是否行使，認(rèn)購(gòu)幾何，要尊重老股東的自由意愿和財(cái)力負(fù)擔(dān)。

可能其他老股東會(huì)抱怨：原來無名股東本來各自持股20％，彼此的表決權(quán)和控制力勢(shì)均力敵，而A股東將其持有的20％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給B股東，只是B股東搖身一變成為持股 40％的大股東，這豈不是A股東人為地培育了“鶴立雞群”的控制股東？這豈不是破壞了固有的股權(quán)結(jié)構(gòu)和權(quán)力對(duì)比格局？這恰恰是想受讓、而未從其他轉(zhuǎn)讓股東之手受讓股權(quán)的老股東們頑強(qiáng)反對(duì)部分老股東之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為、極力要求轉(zhuǎn)讓股東“門戶開放”、從而允許諸老股東實(shí)現(xiàn)利益均沾的真實(shí)想法。

殊不知，老股東之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓自由并未引進(jìn)新股東，老股東之間的人合性亦未因此而受損，充其量轉(zhuǎn)讓股東有可能引起出讓股權(quán)而全身引退。因此，老股東之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓自由不應(yīng)受制于其他老股東的阻撓和限制。實(shí)際上，尊重老股東之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓自由就是弘揚(yáng)了股東自治和契約自由的精神，清除了妨礙股權(quán)轉(zhuǎn)讓的不必要障礙，弘揚(yáng)了有限責(zé)任公司股東的人合性，保護(hù)了老股東的既得利益免受陌生人加入公司而帶來的不便或者不利。從一定程度上看，這也是老股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的表現(xiàn)形式。其實(shí)，在大多數(shù)情況下，其他老股東倘若確實(shí)有意購(gòu)買出讓股東的股權(quán)，完全可以對(duì)出讓股東允以更優(yōu)厚的對(duì)價(jià)，并維系與出讓股東之間的親密合作關(guān)系，從而提高自己的持股比例和相對(duì)控制力。即使某一老股東突然變成控制股東，其他老股東為了自我保護(hù)也可以精誠(chéng)團(tuán)結(jié)，從而對(duì)抗控制股東。在前述案例中，倘若 C股東、D股東和E股東各自的20％持股比例團(tuán)結(jié)起來就可以取得對(duì)股東會(huì)決議60％的控制力，何樂而不為呢？因此，老股東積極主動(dòng)地說服出讓股東向有意購(gòu)買股權(quán)的全體或者部分剩余股東出讓股權(quán)，或者在其取得股權(quán)后精誠(chéng)團(tuán)結(jié)對(duì)抗新的控制股東，都是有效的自我保護(hù)手段，而不必苛求立法者賦予其對(duì)抗其他老股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

六、股權(quán)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東人數(shù)超過50人時(shí)，是否影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同和公司的效力？

（一）立法爭(zhēng)點(diǎn)

1993年《公司法》第20條規(guī)定：“有限責(zé)任公司由二個(gè)以上五十個(gè)以下股東共同出資設(shè)立”。可見，有限責(zé)任公司的股東人數(shù)最低限為2人，最高限為50人。這一立法態(tài)度主要借鑒了大陸法系的立法建議。遺憾的是，這種立法態(tài)度貌似合理、但純屬形而上學(xué)。在2005年公司法修改過程中，曾有觀點(diǎn)認(rèn)為趁著引進(jìn)一人公司制度、廢除有限責(zé)任公司的股東人數(shù)最低限的東風(fēng)，廢除有限責(zé)任公司股東人數(shù)的上限。將該條規(guī)定修改為“有限責(zé)任公司由1名以上股東出資設(shè)立”。筆者亦持此觀點(diǎn)。理由有二：有限責(zé)任公司的資合性大于人合性；而且，有限責(zé)任公司的人合性應(yīng)當(dāng)由公司和股東自己決定。畢竟，“春江水暖鴨先知”。作為階段性的修改策略，也可以考慮將50人的股東上限放寬到100人或者200人。

最后出臺(tái)的2005年公司法為維持有限責(zé)任公司與股份有限公司之間的傳統(tǒng)法律邊界，對(duì)于50人的股東上限未作制度突破，誠(chéng)屬遺憾。筆者建議，解決有限責(zé)任公司股東人數(shù)超過50人的法律困境的治本之策是廢除有限責(zé)任公司制度，把傳統(tǒng)有限責(zé)任公司制度框架中的有限責(zé)任公司移入股份有限公司制度框架，并將其塑造成為資合性與人合性程度可由股東自由確定的簡(jiǎn)易型股份有限公司。

（二）解釋難點(diǎn)

既然2005年公司法維持了有限責(zé)任公司的50人股東上限，接踵而來的問題便是：對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致公司股東人數(shù)超過50人的情況該如何處理？換言之，法院或者仲裁機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將此類股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同解為無效合同，抑或解為有效合同？對(duì)于股東人數(shù)超過50人的有限責(zé)任公司，應(yīng)否予以解散？

筆者認(rèn)為，此種情況下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同與公司均為有效，人民法院既不能確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效，也不能判決解散公司。理由之一是，從體系解釋的角度看，2005年《公司法》第24條規(guī)定在第2章“有限責(zé)任公司的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)”的第1節(jié)“設(shè)立”之中。嚴(yán)格說來，該條款并不適用于公司設(shè)立之后的存續(xù)活動(dòng)包括股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓活動(dòng)?！豆痉ā返?81條和第183條亦未將公司股東超過50人視為公司的法定解散事由。鑒于公司股份轉(zhuǎn)歸50人以上的股東時(shí)公司的人合性未必受損，鑒于公司的資本和資產(chǎn)并不因股東人數(shù)之增加而削弱，鑒于公司資本對(duì)公司債權(quán)人的保護(hù)程度亦不因此而削弱，從盡量成全公司投資者、盡量維持公司存續(xù)與發(fā)展的原則出發(fā)，既然立法者有意未將有限責(zé)任公司股東人數(shù)的最高限延伸至公司存續(xù)的全過程，筆者主張對(duì)2005年《公司法》第24條中的50人股東人數(shù)上限要求的適用范圍作文義解釋，而不宜作擴(kuò)張解釋。因此，有限責(zé)任公司的股東人數(shù)突破50人的確是對(duì)公司社團(tuán)性和人合性的一大挑戰(zhàn)，但并不因此構(gòu)成公司解散的事由?？梢?，體系解釋的方法可以徹底解決這一困惑。

理由之二是，現(xiàn)行《公司法》并未禁止股東將其股份轉(zhuǎn)讓給他人，既然缺乏禁止性規(guī)范；則根據(jù)契約自由的精神，不得將該協(xié)議視為無效?，F(xiàn)行《公司法》僅原則禁止設(shè)立股東人數(shù)超過50人以上的有限責(zé)任公司，并未禁止股東將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給多名股東。實(shí)踐中，由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額較高，受讓方一對(duì)一地購(gòu)買股權(quán)存在難以承受的財(cái)力負(fù)擔(dān)。在這種情況下，由轉(zhuǎn)讓方將其股權(quán)切割成10份甚至100份，然后再將其轉(zhuǎn)讓給多名股東。在有些情況下，股東死亡后可能會(huì)出現(xiàn)多名繼承人共同繼承股權(quán)、導(dǎo)致公司股東人數(shù)超過50人的現(xiàn)象。

筆者認(rèn)為，人民法院對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致公司股東超過 50人的現(xiàn)象不必杞人憂天，公司登記機(jī)關(guān)對(duì)于存續(xù)階段出現(xiàn)的股東人數(shù)超過50人的有限責(zé)任公司也應(yīng)當(dāng)滿腔熱忱地積極辦理股東變更登記，而不得以股東人數(shù)超過50人為由而拒絕辦理變更登記手續(xù)。法院也可依法向公司登記機(jī)關(guān)發(fā)出協(xié)助執(zhí)行通知書。

退而求其次，即使人民法院對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同導(dǎo)致有限責(zé)任公司股東人數(shù)超過５０人的現(xiàn)象心存憂慮，擔(dān)心股東之間的人合性受損而害及公司運(yùn)營(yíng)，也不應(yīng)因此而認(rèn)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效。出于善意，人民法院可在司法建議書中建議股權(quán)爭(zhēng)議項(xiàng)下的公司根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的新情況和公司的資本實(shí)力將有限責(zé)任公司變更登記為股份公司。倘若該公司不具備股份公司的最低注冊(cè)資本，或者該公司雖具備股份公司的最低注冊(cè)資本，但股東仍愿意維持有限責(zé)任公司的人合性和閉鎖性特點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)允許股東們借助信托制度或者代理制度將公司的名義股東控制在50人以內(nèi)。

此外，在2005年《公司法》出臺(tái)之前，1993年《公司法》第20條第1款曾規(guī)定：“有限公司由二個(gè)以上五十個(gè)以下股東共同出資設(shè)立”。隨之而來的爭(zhēng)議問題是，股權(quán)轉(zhuǎn)歸一人所有時(shí)，公司轉(zhuǎn)化為一人公司，是否影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同和公司的的效力？司法實(shí)踐對(duì)該問題的回答不一。由于2005年《公司法》大膽引進(jìn)了一人公司制度，致使成立意義上的一人公司與存續(xù)意義上的一人公司均成為可能，因此導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)歸一人所有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同和一人公司的效力都將巍然屹立，不受任何影響。不僅多人公司的股東可將自己所持股份轉(zhuǎn)讓給他人，一人公司的股東也可將自己所持股權(quán)的全部或者部分轉(zhuǎn)讓給他人，甚至將一人公司轉(zhuǎn)化為多人公司。

七、股東出資瑕疵對(duì)股份轉(zhuǎn)讓效力的影響

首先面臨的問題是，出資不足的事實(shí)是否影響股東的權(quán)利？筆者認(rèn)為，出資瑕疵的股東與足額出資的股東應(yīng)當(dāng)享有不同的權(quán)利、承擔(dān)不同的的義務(wù)。因此，股東出資充分與否對(duì)股東的權(quán)利必然產(chǎn)生影響。不能因?yàn)楣蓶|是公司股東名冊(cè)或者公司登記機(jī)關(guān)登記在冊(cè)的股東，就否認(rèn)出資不足的事實(shí)對(duì)股東權(quán)利的影響，否認(rèn)該類股東的出資差額補(bǔ)充責(zé)任。出資的瑕疵必然導(dǎo)致股東權(quán)的瑕疵。

出資不足的股東既然載明于公司股東名冊(cè)或者公司登記機(jī)關(guān)文件，就應(yīng)享有一定的權(quán)利、承擔(dān)一定的義務(wù)，而不應(yīng)將其從股東的法律范疇中拋棄出去，一概否認(rèn)其股東身份的存在。股份轉(zhuǎn)讓的實(shí)質(zhì)是股東資格或者股東身份的轉(zhuǎn)讓。因此，出資不足的股東仍然有權(quán)將其有瑕疵的股東資格或者股東身份轉(zhuǎn)讓給第三人。

那么，出資不足的股東向第三人轉(zhuǎn)讓的股東資格或者股東身份，究竟是完美無缺的股東權(quán)，還是有瑕疵的股東權(quán)？筆者持后一觀點(diǎn)。受讓方承受的股東資格受制于轉(zhuǎn)讓方的股東資格。轉(zhuǎn)讓方向受讓方轉(zhuǎn)讓的權(quán)利不能大于轉(zhuǎn)讓方自身?yè)碛械臋?quán)利。轉(zhuǎn)讓方的股東資格由于出資不足存在瑕疵的，受讓方的股東資格也存在瑕疵。此種瑕疵是否會(huì)影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力，應(yīng)當(dāng)具體分析。

如果轉(zhuǎn)讓方在與受讓方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同時(shí)，將自己出資不足的事實(shí)如實(shí)相告，致使受讓方知道或者應(yīng)當(dāng)知道這一事實(shí)，仍然受讓轉(zhuǎn)讓方出讓的股份，則股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同有效，而且受讓方與轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)就出資瑕疵的存在對(duì)公司的債權(quán)人承擔(dān)連帶責(zé)任。

如果轉(zhuǎn)讓方在與受讓方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同時(shí)，隱瞞了自己出資不足的事實(shí)，致使受讓方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同時(shí)不知道這一事實(shí)，并因此而受讓股權(quán)，則受讓方有權(quán)以被欺詐為由請(qǐng)求人民法院或者仲裁機(jī)構(gòu)撤銷或者變更股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。

至于受讓方是否對(duì)公司承擔(dān)瑕疵出資的差額補(bǔ)充責(zé)任、是否對(duì)公司的債權(quán)人承擔(dān)補(bǔ)償清償責(zé)任、是否對(duì)其他足額出資股東承擔(dān)違約責(zé)任，請(qǐng)參見本書有關(guān)瑕疵出資股東民事責(zé)任的相關(guān)論述，茲不贅述。

八、慎重對(duì)待無效或者可撤銷的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同

與一般交易合同尤其是普通商品的買賣合同不同，所有權(quán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的簽訂與實(shí)際履行不僅直接影響轉(zhuǎn)讓雙方之間的利益格局，而且間接波及合同之外的利益相關(guān)者（包括公司、債權(quán)人、勞動(dòng)者）的切身利益關(guān)系。“一石激起千層浪”。股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同一旦被實(shí)際履行，不僅轉(zhuǎn)讓雙方之間發(fā)生對(duì)價(jià)的對(duì)待給付，而且受讓方有可能參與公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理，進(jìn)而改變公司的經(jīng)營(yíng)理念、經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)航線，甚至從根本上扭轉(zhuǎn)公司原有的經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況。倘若股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同嗣后被確認(rèn)無效或者撤銷，必然在轉(zhuǎn)讓雙方及其公司利益相關(guān)者之間掀起軒然大波。

為尊重轉(zhuǎn)讓雙方的契約自由，促成和成全股權(quán)交易活動(dòng)，人民法院或者仲裁機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)盡量維持股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。具體說來，在確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效時(shí)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格把握合同無效的構(gòu)成要件；在撤銷股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同時(shí)，對(duì)于可撤銷也可不撤銷的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，應(yīng)當(dāng)盡量不撤銷。在有機(jī)會(huì)彌補(bǔ)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力瑕疵時(shí)，應(yīng)當(dāng)盡量允許當(dāng)事人彌補(bǔ)瑕疵，將有瑕疵的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同轉(zhuǎn)化為有效的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。

九、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同被確認(rèn)無效或者撤銷之后的處理

（一）一般原則

根據(jù)《合同法》第58條之規(guī)定，合同無效或者被撤銷后，因該合同取得的財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)予以返還；不能返還或者沒有必要返還的，應(yīng)當(dāng)折價(jià)補(bǔ)償。有過錯(cuò)的一方應(yīng)當(dāng)賠償對(duì)方因此所受到的損失，雙方都有過錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)各自承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任?？梢姡颠€財(cái)產(chǎn)（折價(jià)補(bǔ)償）與賠償損失乃股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同被確認(rèn)無效或者撤銷之后的主要處理措施。就返還財(cái)產(chǎn)而言，無論是轉(zhuǎn)讓方，還是受讓方，都應(yīng)將其從對(duì)方取得的財(cái)產(chǎn)予以返還，從而將合同雙方當(dāng)事人之間的利益關(guān)系恢復(fù)到無效合同締結(jié)前的原狀。就受讓方而言，其有義務(wù)將其依據(jù)無效或被撤銷的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同所取得的股權(quán)返還給轉(zhuǎn)讓方。[2] 公司有義務(wù)協(xié)助轉(zhuǎn)讓方辦理股權(quán)回轉(zhuǎn)的相關(guān)手續(xù)（如修改章程、變更股東名冊(cè)、前往公司登記機(jī)關(guān)辦理股東變更登記）。

受讓方依據(jù)無效或被撤銷的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同所取得的股利亦應(yīng)完璧歸趙；否則，構(gòu)成不當(dāng)?shù)美?。但要返還給誰，需要具體情況具體分析。受讓方分紅時(shí)符合分紅條件與程序的，應(yīng)將紅利返還轉(zhuǎn)讓方；受讓方分紅時(shí)不符合分紅條件與程序的，應(yīng)將紅利返還公司。道理很簡(jiǎn)單：轉(zhuǎn)讓方即使未與受讓方締結(jié)無效或被撤銷的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，也不能違法分紅。就賠償損失而言，無論是轉(zhuǎn)讓方，還是受讓方，對(duì)由于自己的過錯(cuò)而給對(duì)方造成的實(shí)際財(cái)產(chǎn)損失，包括直接財(cái)產(chǎn)損失與間接財(cái)產(chǎn)損失，都應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任。當(dāng)然，賠償?shù)膿p失僅限于返還財(cái)產(chǎn)之后仍無法消弭的財(cái)產(chǎn)損失。

另外，受讓方向轉(zhuǎn)讓方賠償損失的范圍不包括公司利益直接受損、轉(zhuǎn)讓方作為股東利益間接受損的部分。受讓方在實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理公司期間不法侵害公司合法權(quán)益的行為不僅導(dǎo)致公司利益直接受損，而且導(dǎo)致股東利益間接受損。在這種情況下，只要公司遭受的損害獲得了賠償，股東利益也將因此而灰飛煙滅。因此，轉(zhuǎn)讓方不能就此對(duì)受讓方股東主張損害賠償，而只能通過敦促公司對(duì)受讓方股東提起損害賠償之訴；公司怠于或者拒絕對(duì)其提起訴訟時(shí)，轉(zhuǎn)讓方在恢復(fù)股東資格以后可以依法提起股東代表訴訟。在計(jì)算轉(zhuǎn)讓方作為原告股東的持股期間時(shí)，轉(zhuǎn)讓方的股東資格視為未中斷。

（二）受讓方實(shí)際參與公司經(jīng)營(yíng)管理的盈虧如何處理

要公平合理地處理受讓方在實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理公司期間出現(xiàn)的盈虧問題，關(guān)鍵在于將受讓方置于公司經(jīng)營(yíng)者的法律地位予以考察。受讓方作為公司經(jīng)營(yíng)者誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的，即使公司造成了損失，受讓方也不對(duì)此承擔(dān)損害賠償責(zé)任；即使給公司帶來了盈利，受讓方也無權(quán)染指。受讓方作為公司經(jīng)營(yíng)者違背誠(chéng)義務(wù)的，導(dǎo)致公司利益受損，受讓方應(yīng)當(dāng)對(duì)此承擔(dān)賠償責(zé)任；即使公司出現(xiàn)了盈利，則受讓方仍對(duì)于其失信行為對(duì)公司遭受的損害承擔(dān)賠償責(zé)任。

在司法實(shí)踐中，要避免籠統(tǒng)地將受讓方在實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理公司期間出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)虧損由受讓方承擔(dān)賠償責(zé)任。倘若受讓方在實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理公司期間違背了作為董事、經(jīng)理應(yīng)當(dāng)對(duì)公司履行的誠(chéng)信義務(wù)（如利用關(guān)聯(lián)關(guān)系侵害公司利益），并給公司造成了損失，則此種損失應(yīng)當(dāng)由受讓方承擔(dān)賠償責(zé)任。倘若公司在受讓方實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理公司期間出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)虧損不能歸咎于受讓方誠(chéng)信義務(wù)（含忠實(shí)義務(wù)與勤勉義務(wù)）之違反，則公司的經(jīng)營(yíng)虧損應(yīng)推定為應(yīng)由公司承受的正常虧損，受讓方不對(duì)此承擔(dān)賠償責(zé)任。

與公司虧損相對(duì)的是公司盈利。既然誠(chéng)信的受讓方在實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理公司期間出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)虧損原則上屬于公司的正常經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，則誠(chéng)信的受讓方在實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理公司期間出現(xiàn)的盈利也應(yīng)視為公司的正常經(jīng)營(yíng)成果。此種經(jīng)營(yíng)成果當(dāng)然歸屬公司而非受讓方。受讓方分取的紅利應(yīng)當(dāng)悉數(shù)退還轉(zhuǎn)讓方（在依法分紅的情況下）或者公司（在違法分紅的情況下）。當(dāng)然，受讓方作為公司董事和經(jīng)理有權(quán)對(duì)公司提起報(bào)酬給付之訴，要求公司根據(jù)公平原則與商事習(xí)慣就其提供的經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)支付合理的報(bào)酬。

十、股東權(quán)中的權(quán)能可否分別轉(zhuǎn)讓？

在普通的股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)踐中，股東往往整體性地將自己的股東資格（包括自己持有的全部股份或者部分股份）轉(zhuǎn)讓給他人。但在實(shí)踐中，也有股東將自己所持股權(quán)中的一項(xiàng)或者多項(xiàng)權(quán)能（如分紅權(quán)、表決權(quán)）轉(zhuǎn)讓給他人。如何看待此種轉(zhuǎn)讓的效力，在司法實(shí)踐中存在爭(zhēng)議。筆者認(rèn)為，為盡量拓展當(dāng)事人的合同自由空間，在不違反法律、法規(guī)中的強(qiáng)制性規(guī)定、公序良俗原則與誠(chéng)實(shí)信用原則的前提下，此種轉(zhuǎn)讓行為的效力原則上應(yīng)當(dāng)受到尊重。

就分紅權(quán)而言，股東可以將自己在特定期間（包括公司存續(xù)期間）內(nèi)的分紅權(quán)讓渡給他人。例如，股東可與他人達(dá)成協(xié)議，將自己的全部分紅或者分紅中的特定比例轉(zhuǎn)讓（包括贈(zèng)與）給其他股東或者股東外的第三人。分紅權(quán)具有雙層涵義：一是抽象股東資格中的特定權(quán)能；二是經(jīng)由股東會(huì)分紅決議而轉(zhuǎn)化為債權(quán)的民事權(quán)利。雖然從理論上說，股東有權(quán)處分雙層涵義上的分紅權(quán)，但具有可操作性的分紅權(quán)僅限于債權(quán)化的民事權(quán)利。就表決權(quán)而言，股東也可以將自己在特定期間（包括公司存續(xù)期間）內(nèi)的表決權(quán)讓渡或者處置給他人（包括設(shè)定表決權(quán)信托）。根據(jù)2005年公司法第43條之規(guī)定，股東會(huì)會(huì)議由股東按照出資比例行使表決權(quán)；但是，公司章程另有規(guī)定的除外。可見，股東雖然持股比例高、但表決比例低，或者當(dāng)事人雖貴為股東、但不享有表決權(quán)的現(xiàn)象均屬正常。當(dāng)然，表決權(quán)的受讓方（包括受托方）在行使表決權(quán)時(shí)應(yīng)當(dāng)依法行事，恪守誠(chéng)實(shí)信用原則，而且其行使的表決權(quán)不得逾越有權(quán)處分股東的表決權(quán)范圍。

實(shí)踐中，有些公司的控制股東將其出資取得的部分股權(quán)贈(zèng)與對(duì)公司具有特殊貢獻(xiàn)的高管或者技術(shù)骨干，同時(shí)明確此種股權(quán)的受贈(zèng)人只能行使分紅權(quán)，但不得享有表決權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)，此類股權(quán)亦不得繼承。此種做法中的贈(zèng)與財(cái)產(chǎn)與其說是股東資格或者股權(quán)，不如說是股權(quán)中的分紅權(quán)；至于股權(quán)中的其他權(quán)能仍然操諸贈(zèng)與人之手。筆者認(rèn)為，這一做法應(yīng)屬有效。至于此種做法應(yīng)當(dāng)載明于公司章程，抑或贈(zèng)與人與受贈(zèng)人之間的協(xié)議，均無不可。有些地方規(guī)章強(qiáng)制要求作為此類股權(quán)作為信托財(cái)產(chǎn)委托給地方規(guī)章指定的中介機(jī)構(gòu)予以管理，侵害了增余人與受贈(zèng)人的民事權(quán)利，于法無據(jù)，應(yīng)予廢止。

但是，并非所有的股東權(quán)利都可以自由讓渡給第三人。例如，股東依據(jù)2005年公司法第35條享有的優(yōu)先認(rèn)繳出資的權(quán)利，就不能讓渡給第三人。因?yàn)椋摴蓶|權(quán)利的行使以股東資格存在為前提，倘若第三人不存在股東資格，則其是否有權(quán)優(yōu)先認(rèn)繳出資有賴于其他股東是否同意。再如，股東的代表訴訟提起權(quán)也不得脫離股東資格轉(zhuǎn)讓他人。這是由于2005年公司法第152條規(guī)定的股東代表訴訟提起權(quán)均以股東資格之存在為前提。第三人缺乏股東資格，自然無權(quán)提起股東代表訴訟。更重要的是，禁止股東代表訴訟提起權(quán)之單獨(dú)轉(zhuǎn)讓有助于預(yù)防不肖之人濫用股東代表訴訟對(duì)公司或他人“敲竹杠”。

十一、公司章程可否限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為

基于公司自治與股東自治精神，公司法允許有限責(zé)任公司章程為維持和強(qiáng)化股東之間的人合性而合理限制受讓股權(quán)的主體范圍。這是由于這一理由，2005年《公司法》第72條第3款規(guī)定：“公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定”。例如，章程可以規(guī)定有資格受讓股權(quán)的主體為本公司股東。但是，倘若老股東均拒絕購(gòu)買，轉(zhuǎn)讓方仍有權(quán)利將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司外部的第三人當(dāng)無疑義。

此外，2005年《公司法》第76條一方面原則允許自然人股東死亡后由其合法繼承人繼承股東資格，另一方面在但書條款中允許公司章程另作相反規(guī)定。例如，章程條款可以約定：因繼承取得股權(quán)的，經(jīng)全體股東半數(shù)以上同意，取得股東資格。未取得同意的，必須依照公司法有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股權(quán)?！蹲罡呷嗣穹ㄔ汗痉ń忉尣莞?/p>

（一）》第19條也規(guī)定：“有限責(zé)任公司章程規(guī)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓的條件，不違反法律法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其效力”?？梢?，司法機(jī)關(guān)也傾向于尊重公司章程自治。但公司章程的規(guī)定不得違反法律和行政法規(guī)中的強(qiáng)制性規(guī)定，不得侵害股東的固有權(quán)。例如，公司章程不得禁止股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)。“不求同年同月同日生，但求同年同月同日死”的約定看似重視股東之間的人合性，實(shí)則違反了公序良俗。公司章程不得禁止股東依法退股。公司章程不得授權(quán)股東會(huì)隨時(shí)作出決議，無故開除某股東資格，或者無故強(qiáng)迫某股東向股東會(huì)決議指定的股東出讓股權(quán)。

十二、老股東行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)之前，出讓股東與第三人簽定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力 根據(jù)2005年《公司法》第72條之規(guī)定，股東向非股東第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，必須將其向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的初步意向通知其余股東，旨在征求其余股東的意見。假定股東乙反對(duì)股東甲的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，并表示愿意行使優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，但其他股東丙、丁、戊和己同意股東甲向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，反對(duì)乙行使優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。在這種情形下，根據(jù)《公司法》第72條第2款之規(guī)定，既然其余股東過半數(shù)同意股東甲向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，股東甲即可與第三人簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。在該合同簽訂后，為了尊重其他股東（包括股東乙）的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，轉(zhuǎn)讓股東仍有義務(wù)將其與第三人簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書面通知其余全體股東，以便其他股東捕捉商機(jī)，行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。否則，包括股東乙在內(nèi)的其余股東便失去了優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

筆者認(rèn)為，股東甲向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的初步意向經(jīng)全體股東過半數(shù)同意后，與第三人簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同應(yīng)界定為附停止條件的合同。這里所說的“附停止條件”就是，如果包括股東乙在內(nèi)的其余股東在該合同簽字之日起一定期間內(nèi)（如30天）不按照該股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同規(guī)定的價(jià)款和其他條件行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，則股東甲與第三人簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同開始生效；倘若包括股東乙在內(nèi)的其余股東在該合同簽字之日起一定期間內(nèi)按照該股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同規(guī)定的價(jià)款和其他條件行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，則股東甲與第三人簽訂的合同即告消滅。

從理論上看，也會(huì)發(fā)生這種可能：股東乙行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)時(shí)，第三人表示愿意支付更高的價(jià)款，承擔(dān)更多的買方義務(wù)；作為回應(yīng)，股東乙也可能愿意支付更高的價(jià)款，承擔(dān)對(duì)價(jià)更高的買方義務(wù)；如此競(jìng)爭(zhēng)又可能持續(xù)多輪，直至其中一方偃旗息鼓。股東甲從自私利益出發(fā)，有可能將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓給出價(jià)較高的一方。因此，股東乙按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同規(guī)定的價(jià)款和其他條件行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的行為，可能表現(xiàn)為一錘定音的一次行為，也可能表現(xiàn)為歷經(jīng)多次角逐的動(dòng)態(tài)過程?！苞柊鱿酄?zhēng)，漁翁得利”。股東乙與第三人多輪角逐的動(dòng)態(tài)過程，既能充分體現(xiàn)股東乙與第三人的意思自治，也符合股東甲的最大利益。當(dāng)然，出讓股東甲也要不斷地履行對(duì)其余股東的通知義務(wù)。

十三、老股東瞞著其余股東而徑直與第三人訂立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力

在有限責(zé)任公司的語境下，股東向非股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，必須尊重其余股東的同意權(quán)與優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。倘若有限責(zé)任公司股東向非股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的行為未尊重老股東知情權(quán)與同意權(quán)（例如，有限責(zé)任公司股東未經(jīng)其他股東過半數(shù)同意或者未向其他股東通報(bào)轉(zhuǎn)讓價(jià)格等主要條件而與非股東訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，或者與非股東訂立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中的價(jià)格或者其他主要條件低于向其他股東告知的合同條件），則轉(zhuǎn)讓行為的效力若何？換言之，倘若股東甲瞞著其余股東而徑直與第三人訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，此類合同究屬違反強(qiáng)制性法律規(guī)定的無效合同，還是可撤銷合同，值得研究。

鑒于此種股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為違反了公司法有關(guān)出讓股東行使處分權(quán)的法定限制條款，侵害了其余股東的法定優(yōu)先購(gòu)買權(quán)；又鑒于其他股東是否有意、是否具有財(cái)力行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)并不確定，筆者認(rèn)為此類股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力應(yīng)當(dāng)界定為可撤銷合同。此種合同有別于絕對(duì)的有效合同，否則，其余股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)勢(shì)必落空。此種合同也有別于絕對(duì)的無效合同，因?yàn)槌鲎尮蓶|畢竟是享有股權(quán)的主體。

任何享有法定優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的股東均可請(qǐng)求人民法院或者仲裁機(jī)構(gòu)撤銷該合同。股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同被撤銷后，法律關(guān)系包括股權(quán)結(jié)構(gòu)將恢復(fù)原狀，受讓方取得的股權(quán)應(yīng)當(dāng)返還轉(zhuǎn)讓方。為早日安定股權(quán)交易秩序，可參照《合同法》第55條有關(guān)撤銷權(quán)除斥期間的規(guī)定，將股東行使撤銷權(quán)的除斥期間鎖定為1年，自受讓人記載于公司股東名冊(cè)之日起算。將此類合同界定為可撤銷合同，是否會(huì)鼓勵(lì)股東對(duì)外的投機(jī)性股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為？回答是否定的。因?yàn)?，一旦其侵害其他老股東同意權(quán)與優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為原形畢現(xiàn)，其他老股東就有可能群起而攻之，此類股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為也將付諸東流。假定某股東為規(guī)避其他股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，故意在通知其他股東時(shí)吹噓自己向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的價(jià)格如何如何之高，從而迫使其他股東知難而退，放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。即使其他股東放棄了優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，一旦真相大白，其他股東仍有權(quán)行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。在這種情況下，出讓股權(quán)向外轉(zhuǎn)讓股權(quán)的時(shí)間成本非但沒有降低，反而進(jìn)一步提高了。

問題是，原告股東在提起撤銷股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之訴時(shí)，可否一并提出由自己行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的訴訟請(qǐng)求？筆者對(duì)此持肯定觀點(diǎn)?！白砦讨獠辉诰疲诤跎剿g也”。原告股東行使撤銷合同之訴在其訴訟策略中往往只是一個(gè)手段而已。原告股東的主要?jiǎng)訖C(jī)源于優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。至于購(gòu)買價(jià)格，除非出讓股東與購(gòu)買股東另有相反約定，應(yīng)當(dāng)以被撤銷的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同約定的價(jià)格為準(zhǔn)。這樣，既可以預(yù)防出讓股東的道德風(fēng)險(xiǎn)（故意向其余股東抬高轉(zhuǎn)讓價(jià)款、而向自己囑意的第三人壓低轉(zhuǎn)讓價(jià)款），也可以預(yù)防出讓股東蒙受不測(cè)之損害，更可以提高股權(quán)轉(zhuǎn)讓的效率，節(jié)約了出讓股東向其他股東征詢意見的程序。允許原告股東一并提出行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的訴訟請(qǐng)求是否會(huì)害及其他股東的同意權(quán)和優(yōu)先購(gòu)買權(quán)？回答是否定的。因?yàn)?，倘若其他股東也珍惜、在意優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，也可以通過訴訟為之。倘若多名股東主張優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，可由其協(xié)商確定各自的持股比例；無法協(xié)商確定的，可根據(jù)原告股東在其共同持股比例中的相對(duì)份額確定。

十四、外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓特殊規(guī)則

與《公司法》有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定相比，我國(guó)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》及其《實(shí)施條例》對(duì)于中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)定了特別的生效程序。根據(jù)2005年《公司法》第218條之規(guī)定，外商投資的有限責(zé)任公司和股份有限公司適用本法；有關(guān)外商投資的法律另有規(guī)定的，適用其規(guī)定。因此，判斷外商投資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為是否生效，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》及其《實(shí)施條例》的特別規(guī)定。

《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》（國(guó)務(wù)院根據(jù)2001年7月22日《國(guó)務(wù)院關(guān)于修改〈中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例〉的決定》修訂》）第20條規(guī)定了中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序：“合營(yíng)一方向第三者轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)的，須經(jīng)合營(yíng)他方同意，并報(bào)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，向登記管理機(jī)構(gòu)辦理變更登記手續(xù)。合營(yíng)一方轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)時(shí)，合營(yíng)他方有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。合營(yíng)一方向第三者轉(zhuǎn)讓股權(quán)的條件，不得比向合營(yíng)他方轉(zhuǎn)讓的條件優(yōu)惠。違反上述規(guī)定的，其轉(zhuǎn)讓無效”。

問題在于，未經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的效力若何？無效，抑或未生效？《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第20條指出，違反審批規(guī)定的股權(quán)“轉(zhuǎn)讓無效”。由于《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》為行政法規(guī)，《合同法》第52條又將違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定的合同視為無效，許多法院或者仲裁機(jī)構(gòu)裁判此類股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議無效。這也是司法實(shí)踐中的通常做法。

《合同法》第44條規(guī)定：“依法成立的合同，自成立時(shí)生效。法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)生效的，依照其規(guī)定”。因此，外商投資公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓只有獲得審批機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)才能生效。又根據(jù)最高人民法院1999年12月19日發(fā)布的《關(guān)于適用合同法若干問題的解釋》

（一）第9條第1款之規(guī)定，“依照《合同法》第44條第2款的規(guī)定，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)手續(xù)，或者辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)才生效，在一審法庭辯論終結(jié)前當(dāng)事人仍未辦理批準(zhǔn)手續(xù)的，或者仍未辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定該合同未生效”。依反對(duì)解釋，必須辦理批準(zhǔn)手續(xù)才生效的合同，倘若在一審法庭辯論終結(jié)前當(dāng)事人辦理了批準(zhǔn)手續(xù)，則該合同應(yīng)當(dāng)認(rèn)定有效。再參酌2005年12月26日最高人民法院引發(fā)的《第二次全國(guó)涉外商事海事審判工作會(huì)議紀(jì)要》第88條之規(guī)定，“外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)審查批準(zhǔn)機(jī)關(guān)審查批準(zhǔn)，在一審法庭辯論終結(jié)前當(dāng)事人未能辦理批準(zhǔn)手續(xù)的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定該合同未生效”。最高人民法院的上述司法解釋和司法態(tài)度既體現(xiàn)了尊重審批機(jī)關(guān)對(duì)外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同依法監(jiān)管的理念，又體現(xiàn)了成全股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方當(dāng)事人意思自治的思想，可謂對(duì)《合同法》第44條規(guī)定的忠實(shí)解釋。筆者認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)將未經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議視為已成立、未生效的行為。

筆者在2006年2月10日與廣東省高級(jí)人民法院民二庭有關(guān)法官座談時(shí)，也欣聞此類創(chuàng)新的裁判思維。對(duì)于此類判例，筆者深表贊同。理由之一是，將未經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議視為未生效，貼近《合同法》第44條的立法原意。轉(zhuǎn)讓雙方簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后未履行批準(zhǔn)手續(xù)，自然屬于已成立而尚未生效的合同。畢竟，未經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議不同于已經(jīng)報(bào)請(qǐng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、而遭到審批機(jī)構(gòu)否決的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

理由之二是，將未經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議視為未生效，更貼近當(dāng)事人契約自由的內(nèi)心真意，而且強(qiáng)化了轉(zhuǎn)讓雙方繼續(xù)履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議審批程序的信心，有助于促成而非壓抑股權(quán)交易活動(dòng)，充分有助于充分體現(xiàn)服務(wù)型的裁判思維。如同看待四十五度斜坡上的一輛汽車一樣，與其將其看作正在下滑的汽車，不如將其看作正在奮力前行的汽車一樣更振奮人心。

理由之三是，將未經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議視為未生效，有利于有效地預(yù)防轉(zhuǎn)讓方的投機(jī)心理和道德風(fēng)險(xiǎn)。否則，轉(zhuǎn)讓方在與受讓方簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后有可能穩(wěn)坐釣魚臺(tái)，遲遲不啟動(dòng)審批程序，而是坐等牟取高額轉(zhuǎn)讓利益的二次轉(zhuǎn)讓機(jī)會(huì)。

理由之四是，由于合同法理論儲(chǔ)備的不足，加之立法技術(shù)較為粗糙，我國(guó)許多立法文件包括行政法規(guī)并不嚴(yán)格區(qū)分合同法“無效”與“未生效”。其實(shí)，就私法領(lǐng)域的民事行為而言，即使民事行為的法律效力要履行行政審批程序，也不能抹煞民事行為的私法自治性質(zhì)，更不能將民事行為轉(zhuǎn)化為行政行為。畢竟，民商事主體基于被審批的民事行為而取得的利益并非源于審批機(jī)構(gòu)，而仍源于民事主體的意思自治。因此，將《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第20條中的“無效”解釋為“已成立、未生效”更接近私法自治精神。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同究自何時(shí)起生效，是自批準(zhǔn)之時(shí)，還是自登記之時(shí)開始生效，對(duì)轉(zhuǎn)讓雙方的權(quán)利義務(wù)以及外商投資企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)影響甚大。

為充分貫徹公權(quán)力對(duì)私法行為的適度干預(yù)，并早日確定轉(zhuǎn)讓雙方之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，筆者認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格區(qū)別股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力與股權(quán)變動(dòng)的效力。其中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同自股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同被審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)之日開始生效，而非股東名冊(cè)變更之日，亦非公司登記機(jī)關(guān)辦理股東變更登記之日。畢竟，股權(quán)變動(dòng)以及股權(quán)變動(dòng)事實(shí)的公示僅是合同履行的結(jié)果，而非合同生效的條件。恰恰在審批機(jī)構(gòu)審批之日，轉(zhuǎn)讓雙方的契約自由獲得了公權(quán)力的首肯。

至于股權(quán)變動(dòng)的效力，應(yīng)當(dāng)補(bǔ)充適用2005年《公司法》第33條的規(guī)定，將股東名冊(cè)變更之日視為股權(quán)變動(dòng)之日，而將公司登記機(jī)關(guān)辦理股東變更登記之日視為可以有效對(duì)抗第三人之日。對(duì)此，對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部與國(guó)家工商行政管理局1997年發(fā)布的《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》第3條規(guī)定；“企業(yè)投資者變更股權(quán)應(yīng)遵守中國(guó)有關(guān)法律、法規(guī)，并按照本規(guī)定經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)和登記機(jī)關(guān)變更登記。未經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的股權(quán)變更無效”。但是該條沒有規(guī)定未經(jīng)登記機(jī)關(guān)變更登記的股權(quán)變更無效。更重要的是，《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》第20條規(guī)定：“股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議和修改企業(yè)原合同、章程協(xié)議自核發(fā)變更外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書之日起生效。協(xié)議生效后，企業(yè)投資者按照修改后的企業(yè)合同、章程規(guī)定享有有關(guān)權(quán)利并承擔(dān)有關(guān)義務(wù)”?？梢?，審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)是中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效的前置程序。至于公司登記機(jī)關(guān)變更登記手續(xù)的目的僅在于確認(rèn)股權(quán)變動(dòng)的事實(shí)、保護(hù)善意第三人而已。股權(quán)轉(zhuǎn)讓未在公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記手續(xù)，原則上并不影響其法律效力。

十五、本演講前述案例的裁判結(jié)果

（一）《退股協(xié)議書》的實(shí)質(zhì)是股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議

仲裁庭認(rèn)為，甲公司與乙公司于1995年1月7日簽訂的《退股協(xié)議書》的核心內(nèi)容是，乙公司將其所持合營(yíng)公司的20％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲公司；作為對(duì)價(jià)，甲公司向乙公司支付轉(zhuǎn)讓款。因此，《退股協(xié)議書》的性質(zhì)是轉(zhuǎn)讓方與受讓方之間簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，而非股東與公司之間簽署的退股協(xié)議。因此，《退股協(xié)議書》中的“退股”一詞是在松散的意義上使用的概念，僅強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓股權(quán)以后脫離公司股權(quán)關(guān)系后的結(jié)果。在本案中，甲公司與乙公司對(duì)《退股協(xié)議書》的真實(shí)性均無異議，但乙公司對(duì)其合法性有異議。因此，《退股協(xié)議書》的效力成為本案中的一個(gè)焦點(diǎn)問題。

（二）《退股協(xié)議書》是否體現(xiàn)了甲公司與乙公司雙方的真實(shí)意思表示

從《退股協(xié)議書》的內(nèi)容記載看，乙公司之所以將自己所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲公司誠(chéng)屬事出有因?！锻斯蓞f(xié)議書》的前言部分就退股背景作了詳細(xì)說明：“由于多種原因，1994經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)96萬元。同時(shí)建設(shè)價(jià)格下跌，原有建筑物貶值也達(dá)數(shù)十萬元。日后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，產(chǎn)品質(zhì)量、品種開發(fā)、市場(chǎng)開拓、廣告宣傳等方面還存在很多問題亟待解決。經(jīng)董事會(huì)商議，要扭轉(zhuǎn)目前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)局面，除加強(qiáng)管理，采取必要的措施和手段外，還需注入大量資金，增添設(shè)備，擴(kuò)大規(guī)模，加大廣告宣傳力度，使企業(yè)很快步入良性循環(huán)的發(fā)展軌道?；谶@種情況，乙方法人代表徐某提出，由于乙方在其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資擴(kuò)大，需大量資金，已無力繼續(xù)對(duì)合資企業(yè)再增加資金投入，并要求退出其在希望食品有限公司的全部股份”。從中可以看出乙公司退股的明確意思表示。仲裁庭注意到，乙公司主張《退股協(xié)議書》是甲公司用欺騙手段迫使乙公司簽訂的，絕不是甲公司所謂的“乙公司要降低投資風(fēng)險(xiǎn)”所為。但是，乙公司并未舉證證明自己在簽約之時(shí)的確受到了甲公司的欺詐。即使甲公司采取了欺詐手段使乙公司在違背真實(shí)意思的情況下訂立《退股協(xié)議書》，乙公司也應(yīng)在《合同法》第55條規(guī)定的除斥期間（自知道或者應(yīng)當(dāng)知道撤銷事由之日起一年）內(nèi)行使撤銷權(quán)。但乙公司自其1995年1月7日與甲公司簽訂《退股協(xié)議書》以來的十余年間并未通過仲裁或者訴訟要求撤銷《退股協(xié)議書》。有鑒于此，仲裁庭認(rèn)為，乙公司對(duì)于《退股協(xié)議書》的撤銷權(quán)已經(jīng)消滅。

（三）《退股協(xié)議書》是否獲得了作為合營(yíng)他方的香港公司的同意

與《公司法》有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定相比，我國(guó)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》及其《實(shí)施條例》對(duì)于中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)定了特別的生效程序。根據(jù)2005年《公司法》第218條之規(guī)定，外商投資的有限責(zé)任公司和股份有限公司適用本法；有關(guān)外商投資的法律另有規(guī)定的，適用其規(guī)定。因此，判斷本案中的《退股協(xié)議書》是否生效，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》及其《實(shí)施條例》的特別規(guī)定。

《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》（國(guó)務(wù)院根據(jù)2001年7月22日《國(guó)務(wù)院關(guān)于修改〈中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例〉的決定》修訂））第20條規(guī)定了中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序：“合營(yíng)一方向第三者轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)的，須經(jīng)合營(yíng)他方同意，并報(bào)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，向登記管理機(jī)構(gòu)辦理變更登記手續(xù)。合營(yíng)一方轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)時(shí)，合營(yíng)他方有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。合營(yíng)一方向第三者轉(zhuǎn)讓股權(quán)的條件，不得比向合營(yíng)他方轉(zhuǎn)讓的條件優(yōu)惠。違反上述規(guī)定的，其轉(zhuǎn)讓無效。”

因此，本案中的《退股協(xié)議書》生效條件除了甲公司與乙公司達(dá)成轉(zhuǎn)讓的合意外，還包括兩個(gè)程序的滿足：一是該《退股協(xié)議書》取得了作為合營(yíng)他方的香港公司的同意；二是該《退股協(xié)議書》獲得了審批機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。就香港公司的同意而言，本案中的甲公司已經(jīng)提交了香港公司出具的、落款時(shí)間為1995年1月5日的《關(guān)于乙公司退股的確認(rèn)函》。該《確認(rèn)函》對(duì)于《退股協(xié)議書》的效力進(jìn)行了確認(rèn)。仲裁庭注意到，乙公司認(rèn)為該《確認(rèn)函》倒簽日期構(gòu)成偽造，甲公司也承認(rèn)該《確認(rèn)函》的實(shí)際制作時(shí)間是2004年9月，但認(rèn)為日期落款為1995年1月的原因是：香港公司在1995年《退股協(xié)議書》簽署時(shí)已經(jīng)表示了口頭同意，應(yīng)當(dāng)以當(dāng)時(shí)口頭同意的時(shí)間為準(zhǔn)。仲裁庭也注意到，乙公司在答辯書中提到，“后經(jīng)多方了解到合營(yíng)公司港方是甲公司用1萬元港幣在香港注冊(cè)的空殼公司”。結(jié)合商事習(xí)慣和邏輯常理，從該陳述可以推定，作為合營(yíng)他方的香港公司既然在甲公司的控制下，也就不會(huì)對(duì)甲公司與乙公司之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓提出異議。

鑒于《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第20條規(guī)定的合營(yíng)他方同意程序旨在保護(hù)合營(yíng)他方的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，而合營(yíng)他方可以行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)、也可以放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)；鑒于本案中的甲公司已經(jīng)提交了香港公司出具的、落款時(shí)間為1995年1月5日的《關(guān)于乙公司退股的確認(rèn)函》；鑒于乙公司未能舉出作為合營(yíng)他方的香港公司否認(rèn)該《確認(rèn)函》、反對(duì)甲公司與乙公司之間股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為的有效證據(jù)；又鑒于公司對(duì)外出具法律文件時(shí)使用的文字表述和印章屬于公司的商事自由，仲裁庭認(rèn)為，該《退股協(xié)議書》已經(jīng)取得了作為合營(yíng)他方的香港公司的同意。

（四）《退股協(xié)議書》是否獲得了審批機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)

《合同法》第44條規(guī)定：“依法成立的合同，自成立時(shí)生效。法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)生效的，依照其規(guī)定”。因此，《退股協(xié)議書》只有獲得審批機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)才能生效。

又根據(jù)最高人民法院1999年12月19日發(fā)布的《關(guān)于適用合同法若干問題的解釋》

（一）第9條第1款之規(guī)定，“依照《合同法》第44條第2款的規(guī)定，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)手續(xù)，或者辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)才生效，在一審法庭辯論終結(jié)前當(dāng)事人仍未辦理批準(zhǔn)手續(xù)的，或者仍未辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定該合同未生效”。依反對(duì)解釋，必須辦理批準(zhǔn)手續(xù)才生效的合同，倘若在一審法庭辯論終結(jié)前當(dāng)事人辦理了批準(zhǔn)手續(xù)，則該合同應(yīng)當(dāng)認(rèn)定有效。

再參酌2005年12月26日最高人民法院引發(fā)的《第二次全國(guó)涉外商事海事審判工作會(huì)議紀(jì)要》第88條之規(guī)定，“外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)審查批準(zhǔn)機(jī)關(guān)審查批準(zhǔn)，在一審法庭辯論終結(jié)前當(dāng)事人未能辦理批準(zhǔn)手續(xù)的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定該合同未生效”。

最高人民法院的上述司法解釋和司法態(tài)度既體現(xiàn)了尊重審批機(jī)關(guān)對(duì)外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同依法監(jiān)管的理念，又體現(xiàn)了成全股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方當(dāng)事人意思自治的思想，可謂對(duì)《合同法》第44條規(guī)定的忠實(shí)解釋。對(duì)本案中甲公司與乙公司之間簽署的《退股協(xié)議書》的效力的認(rèn)定也應(yīng)貫徹上述規(guī)定與解釋的精神。

鑒于在本案中，某縣對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局2005年8月9日對(duì)合營(yíng)公司下達(dá)了《關(guān)于同意合營(yíng)公司投資者股權(quán)變更的批復(fù)》，當(dāng)?shù)厝嗣裾嘤谕?月15日向合營(yíng)公司核發(fā)了載明公司股東僅包括香港公司和甲公司的《臺(tái)港澳僑投資企業(yè)批準(zhǔn)證書》；又鑒于某縣對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局以及當(dāng)?shù)厝嗣裾男姓徟袨榘l(fā)生在本案開庭審理之前，仲裁庭認(rèn)為甲公司與乙公司之間簽署的《退股協(xié)議書》已經(jīng)獲得了審批機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，為生效合同。

（五）《退股協(xié)議書》生效是否需要辦理公司登記機(jī)關(guān)變更登記手續(xù)才能生效 前已述及，審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)是中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效的前置程序。至于公司登記機(jī)關(guān)變更登記手續(xù)的目的僅在于確認(rèn)股權(quán)變動(dòng)的事實(shí)、保護(hù)善意第三人而已。對(duì)此，對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部與國(guó)家工商行政管理局1997年發(fā)布的《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》第3條規(guī)定,“企業(yè)投資者變更股權(quán)應(yīng)遵守中國(guó)有關(guān)法律、法規(guī)，并按照本規(guī)定經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)和登記機(jī)關(guān)變更登記。未經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的股權(quán)變更無效”。但是該條沒有規(guī)定未經(jīng)登記機(jī)關(guān)變更登記的股權(quán)變更無效。更重要的是，《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》第20條規(guī)定：“股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議和修改企業(yè)原合同、章程協(xié)議自核發(fā)變更外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書之日起生效。協(xié)議生效后，企業(yè)投資者按照修改后的企業(yè)合同、章程規(guī)定享有有關(guān)權(quán)利并承擔(dān)有關(guān)義務(wù)”。

可見，本案中的《退股協(xié)議書》生效無需以辦理公司登記機(jī)關(guān)變更登記手續(xù)為前提。仲裁庭認(rèn)為，本案中的《退股協(xié)議書》未在公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記手續(xù)，并不影響其法律效力。

（六）《退股協(xié)議書》項(xiàng)下的股權(quán)是否已經(jīng)發(fā)生變動(dòng)和移轉(zhuǎn)

本案的焦點(diǎn)之一是，甲公司是否已經(jīng)享有從乙公司受讓的合營(yíng)公司20％的股權(quán)？換言之，股權(quán)變動(dòng)的效力在本案中是否已經(jīng)發(fā)生？

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力與股權(quán)變動(dòng)的效力是兩個(gè)既密切相關(guān)，又嚴(yán)格區(qū)別的法律概念。從邏輯上看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效在前，股權(quán)變動(dòng)生效在后。因此，合同生效的時(shí)間與合同項(xiàng)下權(quán)利（股權(quán)）的變動(dòng)（轉(zhuǎn)移）時(shí)間是兩個(gè)不同的法律概念。簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同僅是當(dāng)事人取得股權(quán)的手段而已，取得股權(quán)則是受讓方與轉(zhuǎn)讓方締約的所要追求的真實(shí)目的。

關(guān)于股權(quán)變動(dòng)的生效時(shí)間，1993年《公司法》第36條規(guī)定：“股東依法轉(zhuǎn)讓其出資后，由公司將受讓人的姓名或者名稱、住所以及受讓的出資額記載于股東名冊(cè)”。這里所說的“依法轉(zhuǎn)讓其出資”當(dāng)指股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效。辦理公司內(nèi)部股東名冊(cè)變更的直接后果是，導(dǎo)致股權(quán)的變動(dòng)，即原股東股東權(quán)的消滅、以及新股東的股東權(quán)的產(chǎn)生。根據(jù)1994年《公司登記管理?xiàng)l例》第31條規(guī)定，“有限責(zé)任公司變更股東的，應(yīng)當(dāng)自股東發(fā)生變動(dòng)之日起30日內(nèi)申請(qǐng)變更登記，并應(yīng)當(dāng)提交新股東的法人資格證明或者自然人的身份證明”。其中的“股東發(fā)生變動(dòng)之日”顯然指“股東權(quán)交付之日”或者“公司股東名冊(cè)變更之日”。這意味著，公司股東名冊(cè)變更在先，公司登記機(jī)關(guān)股權(quán)變更登記在后。辦理股東變更登記的義務(wù)主體為公司，而非股權(quán)轉(zhuǎn)讓方或者受讓方。當(dāng)然，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方或者受讓方有權(quán)利、也有義務(wù)督促公司辦理股東變更登記手續(xù)。倘若公司拒絕或者怠于辦理，則屬違反法定義務(wù)、侵害轉(zhuǎn)讓方或者受讓方權(quán)利的行為，轉(zhuǎn)讓方或者受讓方均可要求公司及時(shí)辦理股東變更登記手續(xù)。

可見，我國(guó)1993年《公司法》對(duì)股權(quán)變動(dòng)采取了公司內(nèi)部登記生效主義與公司外部登記對(duì)抗主義相結(jié)合的態(tài)度。就公司內(nèi)部關(guān)系而言，公司股東名冊(cè)的變更登記之時(shí)視為股權(quán)交付、股東身份（股東投資權(quán)利、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和收益）開始轉(zhuǎn)移之時(shí)。就公司外部關(guān)系而言，公司登記機(jī)關(guān)的股權(quán)變更登記行為具有對(duì)抗第三人的效力。此種態(tài)度一方面有利于方便受讓方取得和行使股權(quán)；另一方面，也有利于對(duì)善意第三人的保護(hù)。就本案而言，鑒于合營(yíng)公司已經(jīng)于2005年8月19日將本案爭(zhēng)議項(xiàng)下的20％股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實(shí)登記于公司股東名冊(cè)，并向甲公司簽發(fā)了新的《出資證明書》，仲裁庭認(rèn)為，甲公司受讓的20％股權(quán)已經(jīng)移轉(zhuǎn)到甲公司名下。乙公司認(rèn)為未辦理工商變更登記股權(quán)轉(zhuǎn)讓就無效的觀點(diǎn)不予支持。

（七）關(guān)于本案仲裁費(fèi)的承擔(dān)

仲裁庭認(rèn)為，《退股協(xié)議書》是甲公司與乙公司當(dāng)事人真實(shí)意思表示的體現(xiàn)，內(nèi)容亦不違反國(guó)家法律和行政法規(guī)中的強(qiáng)制性規(guī)定，且履行了審批程序，應(yīng)屬有效合同。在合同的簽訂與履行過程中，甲公司與乙公司應(yīng)當(dāng)恪守誠(chéng)實(shí)信用原則，并參照商事習(xí)慣履行相互之間的協(xié)助、通知等義務(wù)。就本案而言，甲公司與乙公司于1995年1月7日簽訂《退股協(xié)議書》之后，甲公司與乙公司雙方本應(yīng)相互配合、密切合作，及時(shí)啟動(dòng)審批機(jī)關(guān)的審批程序、并辦理相應(yīng)的公司股東名冊(cè)變更手續(xù)和公司登記機(jī)關(guān)變更登記手續(xù)。但由于甲公司與乙公司雙方的共同過錯(cuò)，導(dǎo)致本案成訟。

鑒于甲公司與乙公司對(duì)于本案爭(zhēng)議的形成均有過錯(cuò)，仲裁庭認(rèn)為，根據(jù)公平原則，本案仲裁費(fèi)應(yīng)當(dāng)由雙方平均分?jǐn)?。根?jù)以上分析及認(rèn)定，仲裁庭一致裁決如下：

（一）甲公司與乙公司1995年1月7日簽訂的《退股協(xié)議書》有效。

（二）本案爭(zhēng)議的《退股協(xié)議書》項(xiàng)下的甲公司20%的股權(quán)歸甲公司所有。

（三）本案仲裁費(fèi)為人民幣30,000元，由甲公司與乙公司各自負(fù)擔(dān)50%，即各承擔(dān)人民幣15,000元。

以上仲裁裁決是我擔(dān)任首席仲裁員的仲裁庭一致作出的決議。該案的裁判思維既尊重了誠(chéng)實(shí)信用原則與股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方當(dāng)事人的意思自治精神，又注意到了外商投資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的特殊問題與國(guó)家公權(quán)力干預(yù)的必要性。該案裁判結(jié)果還注意嚴(yán)格區(qū)分股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力與股權(quán)變動(dòng)的效力以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)抗第三人的效力。裁決理由已在前文闡述，這里就不再詳細(xì)展開了。

時(shí)間過得很快，今晚只能講到這里。大家有什么問題，盡可提問。

吳春歧：我先說幾句。劉老師首先以他親自仲裁的一個(gè)案件為開場(chǎng)白，引出了與股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力有關(guān)的十三個(gè)問題，并逐一進(jìn)行了生動(dòng)講解，使得我們對(duì)于有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力的認(rèn)識(shí)獲得了進(jìn)一步深化。例如，劉老師認(rèn)為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同應(yīng)遵循合同法的一般規(guī)定，合同成立即生效，但應(yīng)經(jīng)審批或?qū)徟拥怯浭掷m(xù)的合同是成立生效原則的例外。劉老師強(qiáng)調(diào)應(yīng)區(qū)分股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同和股權(quán)變動(dòng)，前者是前提，后者是結(jié)果。對(duì)股權(quán)變動(dòng)而言，劉老師建議采納公司內(nèi)部生效主義、公司外部對(duì)抗主義的模式。對(duì)于可以取得但尚未取得的股東資格可否成為轉(zhuǎn)讓標(biāo)的，劉老師傾向于肯定的回答，但只在取得實(shí)際股權(quán)之時(shí)或者事后得到權(quán)利人認(rèn)可時(shí)合同才可生效。劉老師還主張慎重對(duì)待合同的無效和撤銷，應(yīng)盡量使合同有效，可撤銷可不撤銷的合同堅(jiān)決不撤銷。劉老師首先認(rèn)為合同法關(guān)于這一問題的一般規(guī)定可以適用。他還具體探討了返還財(cái)產(chǎn)、賠償損失及追繳等責(zé)任形態(tài)在適用時(shí)應(yīng)注意的一些問題。剛才，劉老師又以點(diǎn)評(píng)開始時(shí)提到的案件的方式結(jié)束了講座，整個(gè)講座首尾呼應(yīng)，渾然天成。下面同學(xué)們可向劉老師討教問題。

劉俊海答疑：（由于沒有速記，此處從略）。

吳春歧：讓我們?cè)俅胃兄x劉老師的精彩演講與耐心答疑。

第三篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力的探究

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力的探究

山東信公律師事務(wù)所王新志內(nèi)容提要：在當(dāng)今的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，越來越多的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓和公司兼并問題在司法實(shí)踐中需要探討，本文針對(duì)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力問題進(jìn)行剖析，以期更好的加強(qiáng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的操作實(shí)踐。

關(guān)鍵詞：股東 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 合同效力

一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效的原則規(guī)定

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同同其他民商合同一樣，也存在生效、無效、效力待定等法律問題，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同何時(shí)生效，公司法對(duì)此沒有規(guī)定。而《合同法》第44條規(guī)定：依法成立的合同，自成立時(shí)生效。法律行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)的，依照其規(guī)定。由此可以看出，對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，在公司法沒有特別規(guī)定的情況下，應(yīng)當(dāng)按照合同法的一般規(guī)定，以成立時(shí)生效為原則，以批準(zhǔn)登記為例外。因此對(duì)于一般的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，合同雙方當(dāng)事人只要意思真實(shí)一致，合同即成立，而對(duì)于外商企業(yè)、國(guó)有企業(yè)等的股權(quán)轉(zhuǎn)讓需要履行法律、行政法規(guī)規(guī)定的批準(zhǔn)、登記手續(xù)方能生效。

同時(shí)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同本身也是民商合同的一部分，是雙方當(dāng)事人之間的意思自治，是私法范圍。因此，在充分尊重當(dāng)事人意思自治的情況下，依照《合同法》第45條、46條的規(guī)定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效同樣可以附條件、附期限。

二、瑕疵出資股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同

首先需要解決的是，在現(xiàn)實(shí)的商務(wù)投資中，很多的投資人或者股東，在履行出資義務(wù)時(shí)，存在未全面履行出資義務(wù)，或者履行出資義務(wù)存在瑕疵，對(duì)于此類出資，統(tǒng)稱為瑕疵出資。那么，對(duì)于瑕疵出資的股東在轉(zhuǎn)讓股權(quán)的時(shí)候應(yīng)該有哪些限制、義務(wù)，對(duì)此公司法沒有規(guī)定，而在現(xiàn)實(shí)的商務(wù)投資及司法實(shí)踐中，類似的問題比比皆是。

對(duì)此，必須確定的是瑕疵出資的股東權(quán)利和其他全面履行出資義務(wù)的股東權(quán)利應(yīng)該有所區(qū)別，這里的區(qū)別，不應(yīng)該僅僅是公司法規(guī)定的區(qū)別，公司法第20條規(guī)定不得濫用股東權(quán)利損害公司或者其他股東利益以及公司債權(quán)人的利益；第28條規(guī)定瑕疵瑕疵出資的股東，應(yīng)補(bǔ)足出資額并對(duì)足額出資的股東承擔(dān)違約責(zé)任；第35條規(guī)定股東按照實(shí)繳出資比例分取紅利。但在實(shí)際的公司治理，如選舉權(quán)和被選舉權(quán)，表決權(quán)等方面卻沒有相關(guān)規(guī)定。為此，對(duì)此類瑕疵出資的股東權(quán)利，在公司法的規(guī)定相對(duì)匱乏的情況下，應(yīng)當(dāng)通過公司章程的框架來完善和制約。

由此引申出，瑕疵出資的股東，在進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況下，受讓方和轉(zhuǎn)讓方簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效

力問題。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，在誠(chéng)實(shí)信用的原則下，合同法鼓勵(lì)交易，為此，筆者認(rèn)為瑕疵出資的股東是可以轉(zhuǎn)讓其股權(quán)的，在轉(zhuǎn)讓的時(shí)候，若瑕疵出資的股東將出資瑕疵的事實(shí)告知了受讓人，則雙方之間的合同合法有效，否則，雙方之間的合同是可撤銷的合同，受讓人可以行使撤銷權(quán)。

轉(zhuǎn)讓合同簽訂以前，公司的原股東有權(quán)利要求該瑕疵股東補(bǔ)足出資額。同時(shí)，轉(zhuǎn)讓合同簽訂以后，雖然瑕疵出資的股東履行了告知義務(wù)致使股權(quán)合同生效，但瑕疵出資的民事責(zé)任應(yīng)該由轉(zhuǎn)讓方和受讓方同時(shí)承擔(dān)，轉(zhuǎn)讓方與受讓方之間簽訂的關(guān)于瑕疵出資責(zé)任承擔(dān)的內(nèi)部約定不能對(duì)抗公司和公司債權(quán)人，只有如此，才能最大限度的保護(hù)公司利益、股東利益，而且更符合民法中的公平原則。

三、股東實(shí)施了公司章程限制下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為

對(duì)于公司來說，公司法是公司治理的大法，而在公司法沒有相關(guān)規(guī)定的情況下，公司章程就自然而然的成了公司的“憲法”。

對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓而言，公司法第三章是專門規(guī)定有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的專章，其中第72條第3款規(guī)定，公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。從字面上看，該條款的規(guī)定解決了在公司法沒有規(guī)定的情況下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題，但在實(shí)踐中，卻同樣存在邏輯的漏洞。即股東實(shí)施了股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，而該股權(quán)轉(zhuǎn)讓在公司法中沒有強(qiáng)制性規(guī)定，依照法不禁止就是合法的原則，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)該是合法行為，但是，若該股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為是公司章程所限制的，此情況下，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為是否合法。對(duì)此，筆者認(rèn)為該法律問題應(yīng)該一分為二的看待，首先，應(yīng)該肯定公司章程在公司治理方面的權(quán)威性，但是公司章程的制定和實(shí)施必須建立在合法的原則之下，即公司章程本身要合法，只有這樣，股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為才既符合公司法的要求，由符合公司章程的要求和全體股東的利益，否則，如公司章程的規(guī)定本身就不合法，則公司章程中限制股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的種種規(guī)定則是無效的規(guī)定?！豆痉ā返?3條的“公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定”，首先要求的是公司章程合法，這才是本條款的應(yīng)有本意。

四、股權(quán)轉(zhuǎn)讓后股東人數(shù)超過50人，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。

《公司法》第24條規(guī)定，有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立。《公司法》第72條規(guī)定股東可以向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)。由此導(dǎo)致的的一個(gè)問題，若股東在進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程中，轉(zhuǎn)讓后股東人數(shù)變成50人以上，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為是否有效。

對(duì)此，我們認(rèn)為該股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為合法有效。首先在50人限制的規(guī)定是公司在設(shè)立時(shí)對(duì)股東人數(shù)的限制，在公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的專章中并沒有相關(guān)的規(guī)定。公司法作為理論從面的大法，規(guī)定的股東應(yīng)該是嚴(yán)格意義上的股東，該股東不僅在公司股東名冊(cè)上有記載，而且在公司章程上，在工商登記上，在歷次股東會(huì)議上都有記載，這些顯名股東就是實(shí)際股東，而在現(xiàn)實(shí)的司法實(shí)踐中，存在很多的名義股東、隱名股東，在公司股東名冊(cè)的股東在工商登記中不一定有，在工商登記中存在的股東在股東會(huì)議上不一定能真正履行股東權(quán)利。因此，我們認(rèn)為在現(xiàn)實(shí)的公司治理和司法實(shí)踐中，可能在工商登記的時(shí)候，工商人員是不允許股東人數(shù)超過50人，否則工商登記人員是不會(huì)進(jìn)行工商登記變更手續(xù)的，而股權(quán)轉(zhuǎn)讓的實(shí)踐，加上顯名股東、隱名股東等，實(shí)際的股東人數(shù)超過50 人的很正常，在此情況下，我們不能否則公司的法人資格，不能說公司股東超過了50人而否認(rèn)法人資格，同時(shí)，也不能因?yàn)楣竟蓶|超過了50人而否認(rèn)公司股東的股東資格。

五、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同只轉(zhuǎn)讓股東權(quán)利的部分權(quán)利，該轉(zhuǎn)讓行為是否有效。

《公司法》第72條的規(guī)定，股東可以轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。而股權(quán)本身就是一個(gè)多種權(quán)利集結(jié)于一身的權(quán)利，如表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán)、分紅權(quán)、知情權(quán)優(yōu)先購(gòu)買權(quán)等等，這些權(quán)利在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)候是全部一起轉(zhuǎn)讓還是可以獨(dú)立的、部分的轉(zhuǎn)讓？對(duì)此，我國(guó)的公司法同樣沒有相關(guān)規(guī)定。由此引申出法律問題，在公司章程中也沒有法規(guī)定的情況下，依照雙方當(dāng)事人意思自治的原則，此類的合同是否有效？筆者認(rèn)為，在鼓勵(lì)交易的情況下，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定此類的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同為有效合同，因?yàn)樵诂F(xiàn)代的公司治理過程中，有很多的股東為激勵(lì)職業(yè)經(jīng)理人，而讓該職業(yè)經(jīng)理人享有但涉及到人身性質(zhì)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為無效合同。譬如說，若股東轉(zhuǎn)讓的是分紅權(quán)、受益權(quán)等，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為有效合同，但若是與人身有關(guān)的股東權(quán)利，如表決權(quán)、優(yōu)先購(gòu)買權(quán)等，股東不能單獨(dú)轉(zhuǎn)讓。

六、同一股權(quán)多次轉(zhuǎn)讓的合同效力

在司法實(shí)踐中，存在著同一股權(quán)，同時(shí)多次轉(zhuǎn)讓，各股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力如何認(rèn)定的問題。對(duì)此，公司法沒有規(guī)定。為此筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)按照合同法的規(guī)定進(jìn)行分析和處理。由于《合同法》和《公司法》對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓沒有相關(guān)登記或者批準(zhǔn)生效的規(guī)定，故各個(gè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同都應(yīng)當(dāng)系有效合同，但不是每個(gè)合同都能得到有效全面的履行，或者說每個(gè)受讓股權(quán)的受讓方，不可能成為股東，能夠成為股東的只能是各個(gè)受讓方。山東省高級(jí)人民法院的內(nèi)部觀點(diǎn)即是如此：股東將同一股權(quán)多次轉(zhuǎn)讓的，在辦理了股權(quán)轉(zhuǎn)讓工商變更登記的情況下，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定取得股東資格在未辦理工商變更登記的情況下，應(yīng)當(dāng)股東轉(zhuǎn)讓通知先達(dá)到公司的受讓方取得股東資格。

綜上，在現(xiàn)實(shí)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，還會(huì)存在各種各樣的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，但筆者認(rèn)為，在不違反公司法和合同法禁止性規(guī)定的情況下，本著最大限度尊重當(dāng)事人意思自治的原則，本著鼓勵(lì)交易的原則，以認(rèn)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同有效為原則，以認(rèn)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效為例外。

第四篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書效力的問題

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書效力的問題

案情簡(jiǎn)介：夏某某與程某某系夫妻關(guān)系，為南京XX房地產(chǎn)開發(fā)有限公司的股東，夏某某占20%股份，程某某占80%的股份。2005年11月7日，夏某某與程某某作為甲方，王YY和王ZZ作為乙方，簽署了一份合同書，約定夏某某與程某某將各自擁有的XX公司的股份轉(zhuǎn)讓給王YY和王ZZ。夏某某訴稱，程某某與王YY簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書及其附件中有關(guān)將原告在XX公司的20%的股權(quán)以1224萬元人民幣轉(zhuǎn)讓給他人的約定侵犯了原告的合法權(quán)益，對(duì)其沒有法律約束力。確認(rèn)被告程某某與王YY簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書及其附件中有關(guān)將被告程某某在XX公司的80%的股權(quán)以4896萬元人民幣轉(zhuǎn)讓給被告王YY的約定侵犯了其優(yōu)先購(gòu)買權(quán)等合法權(quán)益，屬無效約定。(案例來源：最高人民法院公報(bào)2009年第5期，[2007]民二終字第219號(hào)，夏某某與程某某、王YY、南京XX房地產(chǎn)開發(fā)有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛案)。

生效判決認(rèn)為：被告程某某與原告夏某某系夫妻關(guān)系，夫妻二人將共同共有財(cái)產(chǎn)中的一部分作為其各自在有限責(zé)任公司的出資，注冊(cè)成立了XX公司。對(duì)此被告王YY認(rèn)為夏某某、程某某夫婦二人沒有將夫妻共同共有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割，雖然登記的股東為兩人，實(shí)質(zhì)是一個(gè)集合整體，夫妻之間不構(gòu)成真正意義上的《公司法》上的股東關(guān)系，主張XX《公司法》人人格應(yīng)予否定。我國(guó)《公司法》對(duì)股東之間并沒有身份上的限制，夫妻雙方共同投資設(shè)立有限責(zé)任公司并不違反法律禁止性規(guī)定。而國(guó)家工商行政管理局公布的《公司登記管理若干問題的規(guī)定》第二十三條又規(guī)定，“家庭成員共同出資設(shè)立有限責(zé)任公司，必須以各自擁有的財(cái)產(chǎn)作為注冊(cè)資本，并各自承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，登記時(shí)需要提交財(cái)產(chǎn)分割的書面證明或者協(xié)議?！币虼耍蚱蘅梢怨餐鲑Y設(shè)立有限責(zé)任公司。實(shí)際上，以未分割的夫妻共同共有財(cái)產(chǎn)出資設(shè)立公司并不必然構(gòu)成對(duì)《公司法》人財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的損害，只是設(shè)立公司的需要，滿足的是登記部門的要求。其在工商登記中顯示的投資比例并不是對(duì)夫妻共同共有財(cái)產(chǎn)做出的改變和分割，也并不能當(dāng)然的將工商登記中載明的投資比例簡(jiǎn)單地等同于夫妻之間的財(cái)產(chǎn)約定。所以夏某某和程某某用未分割的夫妻共同共有財(cái)產(chǎn)出資成立XX公司，符合《公司法》的規(guī)定，XX公司具備獨(dú)立法人人格。被告王YY的主張不能成立，該院不予采信。

關(guān)于被告程某某是否有權(quán)代理原告彭某某的問題。由于原告夏某某與被告程某某均否認(rèn)存在授權(quán)委托的事實(shí)，也無其他直接證據(jù)證明雙方存在代理關(guān)系。但本案的特殊之處在于，原告夏某某與被告程某某系夫妻關(guān)系，而XX公司又是由其夫婦二人開辦的，這種特殊的、特定的身份關(guān)系導(dǎo)致XX公司的內(nèi)部治理不同于一般的有限責(zé)任公司。程某某、夏某某夫婦二人的關(guān)系相對(duì)于第三人而言是非常密切的，無論對(duì)家庭事務(wù)還是對(duì)其個(gè)人事務(wù)，但是僅憑這一層特殊關(guān)系來徑行認(rèn)定被告程某某必然具有代理權(quán)是不夠的，尤其在處理非日常性事務(wù)時(shí)。最高人民法院《關(guān)于適用<中華人民共和國(guó)婚姻法>若干問題的解釋(一)》第十七條第二款規(guī)定：“夫或妻非因日常生活需要對(duì)夫妻共同財(cái)產(chǎn)做重要處理決定，夫妻雙方應(yīng)當(dāng)平等協(xié)商，取得一致意見。他人有理由相信其為夫妻雙方共同意思表示的，另一方不得以不同意或不知道為由對(duì)抗善意第三人?！庇缮峡芍?，被告程某某代原告夏某某簽字訂立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是否對(duì)原告彭某某產(chǎn)生拘束力，關(guān)鍵在于被告王YY是否有理由相信這一處分家庭共同共有財(cái)產(chǎn)的行為，屬于夫妻雙方共同意思的表示，同時(shí)被告王YY是否屬于善意，即被告王YY作為相對(duì)人，當(dāng)時(shí)是否明確知道被告程某某的行為屬于無權(quán)代理的行為。

原審法院認(rèn)為，被告程某某有權(quán)代理原告夏某某簽訂股東會(huì)決議、公司章程修正案、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，有權(quán)處分夏某某持有的XX公司20%的股權(quán)。理由如下：

1.原告夏某某與被告程某某夫妻二人為向預(yù)備役師繳納土地出讓金，由中間人尹廣宗介紹認(rèn)識(shí)了被告王YY，雙方在中間人尹廣宗的撮合下開始洽商股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。這一事實(shí)表明原告夏某某對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓之事不是不知情，相反對(duì)于轉(zhuǎn)讓股權(quán)之事積極參與，轉(zhuǎn)讓股權(quán)正是夫妻二人的真實(shí)意思表示。

2.被告王YY在簽訂協(xié)議前就以XX公司的名義向預(yù)備役師支付土地出讓金200萬元，用實(shí)際行動(dòng)表示了其接收股權(quán)的誠(chéng)意。而被告程某某與被告王YY簽訂了XX公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，收取了后續(xù)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。在已經(jīng)存在夫妻二人共同協(xié)商準(zhǔn)備將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給被告王YY的前提下，足以使人相信被告程某某這一處分公司全部股權(quán)的行為，正是夏某某、程某某夫妻二人共同意思表示的體現(xiàn)，是被告程某某代表夫妻雙方處分共同共有財(cái)產(chǎn)的行為而非被告程某某個(gè)人的擅自行為。需要說明的是，被告王YY與XX公司之間并無其他業(yè)務(wù)往來，王YY是在中間人尹廣宗的介紹下認(rèn)識(shí)的被告程某某，王YY向被告程某某支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，履行的是股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，而非其他。

3.原告夏某某從起訴至今，沒有向法庭舉證證明被告王YY在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中是非善意的，僅主張其不知股權(quán)轉(zhuǎn)讓之事，沒有在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書上簽字，被告程某某在庭審中陳述洽商過程中原告彭某某曾因意見分歧而中止股權(quán)轉(zhuǎn)讓談判，是其未告知原告而私下轉(zhuǎn)讓，但沒有舉證證明自己的主張。而被告王YY對(duì)其夫妻二人的陳述不予認(rèn)可。相反，被告王YY提供的證人尹廣宗在法庭上陳述說，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同簽訂后，原告夏某某曾帶被告王YY和他專程到預(yù)備役師核對(duì)過出讓土地的相關(guān)手續(xù)的原件，并且在合同履行一年后，夏某某、程某某夫婦二人曾到其辦公室要求其給被告王YY做工作，再給10畝地自己蓋房使用。雖然原告夏某某和被告程某某對(duì)證人尹廣宗的證言予以否認(rèn)，雖然證人尹廣宗在陳述時(shí)一再聲明“時(shí)間久遠(yuǎn)，可能會(huì)記不清楚”、“不是自己的事”，但不能否認(rèn)的是，作為中間人，尹廣宗的陳述是客觀的、真實(shí)的。即原告夏某某對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事是明知的，其夫婦二人轉(zhuǎn)讓XX公司的意思表示是一致的、真實(shí)的。被告王YY提供的一系列證據(jù)證明自己有理由相信被告程某某有權(quán)代理原告夏某某在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書上簽字，而原告夏某某以不知道為由否認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實(shí)違背常理，被告程某某僅在法庭上陳述原告夏某某曾中途停止談判，股權(quán)不再轉(zhuǎn)讓，但不能舉證證明自己曾通知被告王YY和中間人尹廣宗中止談判，所以原告夏某某與被告程某某的陳述不能成立。

4.原告夏某某主張王YY未盡審查義務(wù)，應(yīng)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書簽訂后，向其催告追認(rèn)。但訴訟后，原告夏某某與被告程某某分別致函給被告王YY，均催促其辦理土地過戶手續(xù)。原告夏某某更是將被告王YY稱為“XX公司的控股股東”。這一事實(shí)表明原告夏某某自己對(duì)XX公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓不僅是明知的，而且對(duì)被告程某某代其簽字的行為進(jìn)行了事后追認(rèn)，認(rèn)可了股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書。

5.股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書第4.1條約定：“合同簽訂后20日內(nèi)，乙方(王YY)以XX公司的名義支付預(yù)備役師土地轉(zhuǎn)讓費(fèi)1500萬元(包括前期已打入預(yù)備役師指定賬戶的200萬元)，乙方支付此款之日起合同生效?！边@一條款的約定，對(duì)于要求優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的原告夏某某來講具有同等條件，但原告夏某某在當(dāng)時(shí)的條件下不可能有能力支付此款，所以其要求優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的理由不能成立。

綜合上述事實(shí)及理由，被告程某某轉(zhuǎn)讓XX公司股權(quán)的行為雖然在程序上存在瑕疵，即沒有原告夏某某的簽字手續(xù)，但對(duì)于善意的第三人被告王YY，不具備約束力。被告程某某的處置行為構(gòu)成表見代理，推定其有權(quán)代原告彭某某在股東會(huì)決議、公司章程修正案、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書簽字，處置公司股權(quán)。原告夏某某主張被告王YY侵犯其優(yōu)先購(gòu)買權(quán)和異議權(quán)的理由不能成立，該院不予采信。

第五篇：論股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力認(rèn)定的若干法律問題(畢業(yè)論文)

論股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力認(rèn)定 的若干法律問題寫作提綱

緒論：

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立，國(guó)有企業(yè)改革的進(jìn)程加快，股份制企業(yè)逐步成為重要的市場(chǎng)主體，股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為企業(yè)募集資本、產(chǎn)權(quán)流動(dòng)重組、資源優(yōu)化配置的重要形式，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力認(rèn)定是股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛案審理中經(jīng)常發(fā)生爭(zhēng)議且首先必須解決的問題。

本論：

一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的概念和特點(diǎn)

（一）合同標(biāo)的性質(zhì)比較復(fù)雜

（二）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同涉及多個(gè)利害關(guān)系人的利益

（三）合同的主體、內(nèi)容和形式受到了嚴(yán)格的法律規(guī)制

二、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力認(rèn)定

（一）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的主體是否符合法規(guī)規(guī)定

（二）轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的是否符合法律規(guī)定

（三）股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式是否合法

（四）當(dāng)事人一方是否構(gòu)成以欺詐、脅迫手段簽訂合同并損害了國(guó)家利益

（五）雙方當(dāng)事人是否構(gòu)成惡意串通、損害國(guó)家、集體或者第三人利益 三、二種疑難股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力的認(rèn)定

（一）未出資或出資不足或抽逃出資的公司股東與他人簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。

（二）公司股東違反公司章程的禁止或限制性規(guī)定而與他人簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。

結(jié)論：

應(yīng)當(dāng)看到，公司要面對(duì)千變?nèi)f化的市場(chǎng)，《公司法》也要面對(duì)形態(tài)各異的公司，把《公司法》斷言為純粹的強(qiáng)化法或任意法都難免有偏頗之處。有限責(zé)任公司與股份有限公司、上市公司與非上市公司對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓性質(zhì)從本質(zhì)上有不同的要求，應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同的情況區(qū)別對(duì)待。【內(nèi)容摘要】：隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立，國(guó)有企業(yè)改革的進(jìn)程加快，股份制企業(yè)逐步成為重要的市場(chǎng)主體，股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為企業(yè)募集資本、產(chǎn)權(quán)流動(dòng)重組、資源優(yōu)化配置的重要形式，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力認(rèn)定是股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛案審理中經(jīng)常發(fā)生爭(zhēng)議且首先必須解決的問題。筆者通過對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同特點(diǎn)等方面的分析，根據(jù)我國(guó)現(xiàn)有法律規(guī)定，參照外國(guó)的相應(yīng)法律制度，重點(diǎn)對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力認(rèn)定中的若干法律問題進(jìn)行探討。【關(guān)鍵詞】：股權(quán)轉(zhuǎn)讓 效力認(rèn)定 股權(quán)糾紛 法律適用

近年來，訴訟到人民法院的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛呈上升趨勢(shì)。其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力認(rèn)定是審理此類案件首先必須解決的問題。同時(shí)又是經(jīng)常發(fā)生爭(zhēng)議的問題。筆者通過對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的特點(diǎn)等相關(guān)問題進(jìn)行分析，根據(jù)我國(guó)現(xiàn)有的法律規(guī)定，參照外國(guó)的相關(guān)制度，重點(diǎn)對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力認(rèn)定等若干問題進(jìn)行探討。

一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的概念和特點(diǎn)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同是當(dāng)事人以轉(zhuǎn)讓股權(quán)為目的而達(dá)成的關(guān)于出讓方交付股權(quán)并收取價(jià)金，受讓方支付價(jià)金得到股權(quán)的意思表示一致。通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同并履行一定方式（交付或登記），股權(quán)轉(zhuǎn)讓始產(chǎn)生股權(quán)變動(dòng)的效力。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，股東基于股東地位而對(duì)公司所產(chǎn)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)系全部地同時(shí)轉(zhuǎn)移于受讓人，受讓人因此成為公司的股東，取得股東權(quán)。因此，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種物權(quán)變動(dòng)行為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同是股權(quán)轉(zhuǎn)讓（物權(quán)變動(dòng)）的原因。股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同具有以下特點(diǎn)：

（一）合同標(biāo)的性質(zhì)比較復(fù)雜

對(duì)于股權(quán)性質(zhì)的解釋學(xué)說眾多，比較有代表性的就有獨(dú)立權(quán)利形態(tài)說、股權(quán)所有權(quán)說、股權(quán)社員權(quán)說和股權(quán)債權(quán)說等。這些學(xué)說主張的法理基礎(chǔ)不同，觀點(diǎn)迥異，對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的一些具體缺席設(shè)計(jì)上必然存在不同的認(rèn)識(shí)。根據(jù)大陸法系傳統(tǒng)的《公司法》理論和我國(guó)多數(shù)學(xué)者所主張的獨(dú)立權(quán)利形態(tài)說，股權(quán)既不屬物權(quán)，也不屬債權(quán)，而是一種《公司法》規(guī)定的具有獨(dú)立內(nèi)涵的包括財(cái)產(chǎn)權(quán)利等多種權(quán)利在內(nèi)的綜合性的新型的獨(dú)立的權(quán)利形態(tài)。作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同標(biāo)的股權(quán)，泛指公司給予股東的各種權(quán)益或者所有的權(quán)利，具體的是指股東基于股東資格而享有的從公司獲取財(cái)產(chǎn)和參與公司經(jīng)營(yíng)、管理的權(quán)利。具體可分為財(cái)產(chǎn)性權(quán)能和非財(cái)產(chǎn)性權(quán)能、自益權(quán)和共益權(quán)。同時(shí)，股權(quán)作為一種資格權(quán)利，反映了股東與公司之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，在一定意義上既包含股東對(duì)公司的權(quán)利，又包含股東對(duì)公司和社會(huì)應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的這一特點(diǎn)，在訂立、效力、履行方面表現(xiàn)得更為復(fù)雜，特別是確定雙方的權(quán)利義務(wù)以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為產(chǎn)生的民事后果難度較大。作為合同標(biāo)的股權(quán)性質(zhì)比較復(fù)雜。

（二）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同涉及多個(gè)利害關(guān)系人的利益

公司股權(quán)的流轉(zhuǎn)不僅涉及公司及其股東、董事甚至公司或股東的債權(quán)人的利益，而且影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同雙方的利益。實(shí)踐中除了股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同雙方當(dāng)事人主張合同無效或 要求撤銷合同我，其他眾多的利害關(guān)系人也經(jīng)常會(huì)提出股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力問題，如公司或其他股東認(rèn)為股東出讓公司股權(quán)行為違反公司章程、損害公司和其他股東利益、或不能對(duì)抗公司而要求確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效；公司的債權(quán)人認(rèn)為公司股東出讓公司股權(quán)的行為影響其債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，在債權(quán)債務(wù)訴訟中主張股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效；債務(wù)人出讓其享有的公司股權(quán)，債權(quán)人認(rèn)為其轉(zhuǎn)讓股權(quán)行為使其債權(quán)難以實(shí)現(xiàn)，以利害關(guān)系人的身份要求確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效。因此，認(rèn)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力，要注意平衡各種主體的利益。

（三）合同的主體、內(nèi)容和形式受到了嚴(yán)格的法律規(guī)制

第一，由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及標(biāo)的復(fù)雜性，法律對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的主體、內(nèi)容和形式作出較多的限制，以保障資本市場(chǎng)的有序運(yùn)作。如對(duì)不同投資主體持有的股權(quán)國(guó)家股、法人股、個(gè)人股、外資股和內(nèi)部職工股法律對(duì)其可轉(zhuǎn)讓性、受讓人和轉(zhuǎn)讓方式作了不同的規(guī)定；還有股份有限公司、有限責(zé)任公司、中外合資公司等不同形式的合同、其股權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序，法律也作了不同的規(guī)定；再有不同類型的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式不同，相同類型的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的具體方式也有所區(qū)別。

第二，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同受到《民法通則》、《合同法》有關(guān)債權(quán)債務(wù)法律關(guān)系的規(guī)定限制，也受到《公司法》、《證券法》等有關(guān)股權(quán)交易法規(guī)以及工商行政管理法律法規(guī)中關(guān)于企業(yè)管理的限制。此外，由于有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定比較原則、工商管理、證券管理主管部門的行政規(guī)章對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為事實(shí)上也起著規(guī)制的作用。因此，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的合法性問題比較復(fù)雜。股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)必須依照相關(guān)的法律規(guī)定進(jìn)行，人民法院審查股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力時(shí)，應(yīng)將合法性審查作為重點(diǎn)內(nèi)容。

二、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力認(rèn)定

對(duì)于什么是無效的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同以及對(duì)于無效的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同如何處理？我國(guó)的《公司法》、《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》、《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》、《外資企業(yè)法》以及關(guān)于企業(yè)聯(lián)營(yíng)和企業(yè)登記的法規(guī)都沒有明確的規(guī)定。筆者認(rèn)為對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力審查，除依據(jù)《民法通則》、《合同法》、《公司法》以及其他法規(guī)、規(guī)章外，應(yīng)當(dāng)著重審查以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：

（一）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的主體是否符合法規(guī)規(guī)定

訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的當(dāng)事人不符合法律規(guī)定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的主體資格，會(huì)導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效。實(shí)踐中存在以下情形之一的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同主體不合法：

1、公司沒有依法成立。公司是股東的載體，公司未成立時(shí)，股份認(rèn)購(gòu)人尚不具備股東地位，當(dāng)然也就不具備股權(quán)轉(zhuǎn)讓的條件。即使其已經(jīng)繳納出資，換取了公司股份，由于公司此時(shí)尚未經(jīng)法定程序?qū)徍?，將來能否成立尚不確定，如準(zhǔn)許其轉(zhuǎn)讓股份，不僅難以防范惡意者取巧謀利，損害公眾投資者利益，而且會(huì)干擾公司正常設(shè)立活動(dòng)。根據(jù)《公司登記管理?xiàng)l例》第22條規(guī)定，有限現(xiàn)任公司必須經(jīng)過工商行政管理機(jī)關(guān)登記注 冊(cè)，發(fā)給《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》，才視為依法成立。如雙方簽訂成立有限公司的協(xié)議后，其中一方因其他原因把協(xié)議中約定的出資或依約提供的出資，在公司注冊(cè)登記前轉(zhuǎn)讓給他人，就不是我們所說的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

2、受讓方不具有法律規(guī)定的特定身份。一是對(duì)某些民事主體，法律禁止或限制其作為公司股東。如根據(jù)1998年1月7日國(guó)家工同行政管理局《公司登記管理若干問題的規(guī)定》，機(jī)關(guān)法人、社會(huì)團(tuán)體法人、事業(yè)單位法人，除國(guó)家法律法規(guī)、規(guī)章另有規(guī)定外，一般不得作為公司股東；企業(yè)化經(jīng)營(yíng)的事業(yè)單位未辦理企業(yè)法人登記，以職工持股會(huì)或其他類似組織未辦理社團(tuán)法人登記的，不能作為公司股東；會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等其他中介機(jī)構(gòu)的公司股東；企業(yè)法人的法定代表人不和成為所任職企業(yè)設(shè)立的有限現(xiàn)任公司的股東等。

二是對(duì)某些種類的股權(quán)，法律對(duì)持有者的身份作了特殊限制，種股權(quán)只能在特定的主體之間轉(zhuǎn)讓。主要包括：（1）法人股（即法人所持有的《公司法》生效前根據(jù)《股份公司規(guī)范意見》設(shè)立的定向募集股份有限公司的股份）只能在法人之間轉(zhuǎn)讓，不能轉(zhuǎn)讓給公民個(gè)人和其他經(jīng)濟(jì)組織包括本法人單位職工。（2）內(nèi)部職工股（即定向募集股份有限公司向內(nèi)部職工募集、僅限內(nèi)部職工持有的股份），只能在公司內(nèi)部職工之間轉(zhuǎn)讓，禁止向職工以外的人轉(zhuǎn)讓。內(nèi)部職工的范圍是：①公司募集股份時(shí)在公司工作并在勞動(dòng)花名冊(cè)上列名的正式職工；②公司派往子公司、聯(lián)營(yíng)企業(yè)工作，勞動(dòng)人事關(guān)系仍在本公司的外派人員；③公司的董事、監(jiān)事；④公司合資附屬企業(yè)的在冊(cè)職工；⑤公司及其合資企業(yè)在冊(cè)管理的離退休職工。（3）除了為核減公司資本或持有本公司股票的其他公司合并以外，公司不得收購(gòu)本公司的股票。公司取得自己的股份，等于向股東支付抽逃的股本金，有違公司資本維持和資本充實(shí)的原則，動(dòng)搖公司的財(cái)產(chǎn)基礎(chǔ)，對(duì)公司債權(quán)人和公司的利益危害很大?！豆痉ā返?48條關(guān)于“公司不得收購(gòu)本公司股票”的規(guī)定，理應(yīng)擴(kuò)展適用于有限現(xiàn)任公司。實(shí)踐中對(duì)存在下列兩種情形之一的，也應(yīng)認(rèn)定為自己股份的違法取得：第一，公司借用他人名義，為公司利益而取得自己股份。這是最易發(fā)生的一種規(guī)避法律的行為。第二，子公司取得母公司的股份。由于母子公司間的財(cái)產(chǎn)一體及支配從司關(guān)系的存在，子公司取得母公司股份的后果與公司收購(gòu)本公司的股份相同，同樣應(yīng)當(dāng)加以禁止。但上述情形下如轉(zhuǎn)讓人系善意時(shí)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同可認(rèn)定為有效。（4）中國(guó)公民個(gè)人不能作為中外合資或中外合作的有限責(zé)任公司的股東，但其以私營(yíng)獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)名義的除外。根據(jù)國(guó)家工商行政管理局1995年《關(guān)于外商投資企業(yè)登記管理適用公司登記管理法規(guī)的有關(guān)問題的執(zhí)行意見》第1條、第4條的規(guī)定，對(duì)于有限責(zé)任公司，外商投資不管是否達(dá)到公司注冊(cè)資本的25%，都作為外商投資企業(yè)登記管理，但對(duì)外商投資不到公司注冊(cè)資本25%的股份有限公司不作為外商投資企業(yè)登記管理，這類公司領(lǐng)取的是《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》，只適用《公司法》的規(guī)定，不適用中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法等外商投資企業(yè)法律的規(guī)定，中國(guó)公民當(dāng)然可以作為這種公司的股東。（5）屬 于國(guó)家禁止或者限制設(shè)立外資企業(yè)的行業(yè)的公司股權(quán)，向外商轉(zhuǎn)讓股權(quán)受到限制或禁止。國(guó)家根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的方向，制定了指導(dǎo)外商投資方向的規(guī)定及外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，對(duì)禁止或者限制設(shè)立外資企業(yè)的行業(yè)作了規(guī)定，將外商投資的行業(yè)劃分為鼓勵(lì)、允許、限制、禁止四類。限制類項(xiàng)目不允許外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng)。禁止類項(xiàng)目則不允許外商投資。從事禁止類項(xiàng)目的公司的股東，不得將持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給外商。需由國(guó)有資產(chǎn)占控股或主導(dǎo)地位的產(chǎn)業(yè)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的訂立不得導(dǎo)致外國(guó)投資者或非中國(guó)國(guó)有企業(yè)占控股或主導(dǎo)地位。不允許外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的行業(yè)的公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓不得導(dǎo)致外國(guó)投資者持有公司的全部股權(quán)。根據(jù)1995年國(guó)家工商行政管理局《關(guān)于外商投資企業(yè)成為公司股東或發(fā)起人登記管理的若干規(guī)定》第2條、第4條和第5條的規(guī)定，從事禁止類項(xiàng)目的公司的股東，也不能將持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給外商投資企業(yè)，從事限制類項(xiàng)目的公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓不得導(dǎo)致外商投資企業(yè)持有的公司25%以上的股權(quán)。違反上述規(guī)定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，應(yīng)認(rèn)定無效。應(yīng)當(dāng)指出的是，我國(guó)加入WTO，禁止、限制外商投資的領(lǐng)域?qū)?huì)改變，要關(guān)注這方面的法律、政策的變化，適當(dāng)調(diào)整和確認(rèn)。

3、出讓方不具有公司股東資格。一是出讓方?jīng)]有依法取得公司股東的資格。如甲、乙成立一有限現(xiàn)任公司，甲占公司51%的股份，乙占49%的股份，經(jīng)營(yíng)期間甲未征得乙同意將自己股份的20%轉(zhuǎn)讓給丙，丙向乙支付了全部的轉(zhuǎn)讓費(fèi)用，但是未辦理有關(guān)手續(xù)。后丙因?yàn)榧毙栀Y金又將20%股權(quán)中的8%轉(zhuǎn)讓給丁，丁與丙簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損，于是不向丙支付轉(zhuǎn)讓費(fèi)用。這里，因丙受讓甲的股權(quán)之后沒有依法辦理有關(guān)手續(xù)，而沒有取得股東資格，丙向丁轉(zhuǎn)讓8%的股權(quán)的協(xié)議應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為無效。二是出讓方的公司股東資格因故喪失。如所持有的股權(quán)已合法轉(zhuǎn)讓，又如不依章程約定履行股東義務(wù)，而被公司除名，再如因違法受到政府處罰而被剝奪股權(quán)等。

對(duì)于在以他人名義認(rèn)購(gòu)股份的情況下，名義股東向第三方轉(zhuǎn)讓股份的，有人認(rèn)為應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為無效，理由是實(shí)際的股份認(rèn)購(gòu)人才是股東。筆者認(rèn)為應(yīng)將名義上的股份認(rèn)購(gòu)人視為股東，對(duì)名義股東向第三方轉(zhuǎn)讓股份的，不能簡(jiǎn)單以此認(rèn)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效。有利保護(hù)善意第三人公益。

（二）轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的是否符合法律規(guī)定

在我國(guó)，目前法律禁止轉(zhuǎn)讓的股權(quán)主要有以下幾種：

1、根據(jù)《公司法》第147條規(guī)定，股份有限公司發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理持有的本公司股份在任職期間不得轉(zhuǎn)讓。從該法條語義分析，發(fā)起人持有的三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的股份，不僅指在公司設(shè)立時(shí)發(fā)起人所持有的股份，同時(shí)還包括公司設(shè)立后因公司增加注冊(cè)資本而新增的股份。對(duì)發(fā)起人轉(zhuǎn)讓的股權(quán)的限制及于發(fā)起人的繼承人或通過合并、分立而概括承受其權(quán)利義務(wù)關(guān)系的法人。

2、根據(jù)《證券法》第91條的規(guī)定，在上市公司收購(gòu)中，收購(gòu)人對(duì)所持有的被收購(gòu) 的上市公司的股票，在收購(gòu)行為完成后的六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

3、根據(jù)《定向募集股份有限公司內(nèi)部職工持股暫行規(guī)定》，公司內(nèi)部職工股在配售后三年內(nèi)禁止轉(zhuǎn)讓。禁止轉(zhuǎn)讓是指不得向任何人轉(zhuǎn)讓，包括本公司的職工。當(dāng)然，如果出現(xiàn)了內(nèi)部股份持有人脫離公司、死亡以及其他特殊情況時(shí)，可以不受三年時(shí)限的限制，股份持有人可以將股份轉(zhuǎn)讓給公司的其他職工，也可以由公司收購(gòu)。

（三）股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式是否合法

由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同更多地具有法定生效要件或附有約定的生效條件，因此在認(rèn)定合同效力時(shí)除了注意對(duì)合同約定生效條件進(jìn)行審查外，還應(yīng)審查轉(zhuǎn)讓的方式是否合法。實(shí)踐中股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式違法主要表現(xiàn)以下幾種情形：

1、違反法律規(guī)定的轉(zhuǎn)讓方式。如記名股票的轉(zhuǎn)讓必須委托證券公司在國(guó)家依法設(shè)立的證券交易所通過集中競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行，法人股必須在STAQ和NET市場(chǎng)掛牌交易。場(chǎng)外交易或轉(zhuǎn)讓的行為無效。

2、轉(zhuǎn)讓手續(xù)違法。對(duì)某些種類的股權(quán)，我國(guó)法律、法規(guī)規(guī)定公司股東在轉(zhuǎn)讓時(shí)應(yīng)當(dāng)履行一定的程序或手續(xù)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓未履行規(guī)定的程序和手續(xù)的，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同不產(chǎn)生效力。即此種情形下股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同并不是必然無效，只是尚未生效。如根據(jù)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》、《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》及其實(shí)施條例規(guī)定，中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的股東轉(zhuǎn)讓自己的股權(quán)，應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)我國(guó)批準(zhǔn)其設(shè)立的主管部門批準(zhǔn)。實(shí)踐中，對(duì)于那些雖然在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)未依法履行審批手續(xù)。實(shí)踐中，對(duì)于那些雖然在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)未依法履行審批手續(xù)，但是在庭審結(jié)束前補(bǔ)辦了批準(zhǔn)手續(xù)的，應(yīng)認(rèn)定合同有效；對(duì)于因合同內(nèi)容違反了國(guó)家有關(guān)規(guī)定，不可能得到批準(zhǔn)，或在一審?fù)徑Y(jié)束前未能補(bǔ)辦手續(xù)的，應(yīng)認(rèn)定合同無效。

3、轉(zhuǎn)讓條件違法

（1）根據(jù)我國(guó)《公司法》第35條規(guī)定，有限責(zé)任公司股東和股東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資時(shí)，必須經(jīng)全體股東過半數(shù)同意；不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓的出資，如果不購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓的出資，視為同意轉(zhuǎn)讓。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓出資，在同等條件下，其他股東對(duì)該出資有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。實(shí)踐中如何把握“是否依法征得股東同意？”一般應(yīng)從以下幾方面考慮：首先轉(zhuǎn)讓人出示已經(jīng)向公司提出轉(zhuǎn)讓自己擁有的股權(quán)并征求股東意見的請(qǐng)求證據(jù)；其次公司半數(shù)以上股東同意轉(zhuǎn)讓的相關(guān)證據(jù)；最后不同意轉(zhuǎn)讓的股東沒有作出購(gòu)買權(quán)的意思表示給予的價(jià)格低于股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓的價(jià)格的相關(guān)證據(jù)；主張轉(zhuǎn)讓合同有效的一方當(dāng)事人提供上列事實(shí)證據(jù)，結(jié)合其他股東是否同意股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題的簽名，股東大會(huì)研究股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題的決議，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)款，綜合認(rèn)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否征得股東同意的問題。

（2）根據(jù)《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》第10條和《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)實(shí)施細(xì)則》第23條規(guī)定，合營(yíng)或合作一方向第三者轉(zhuǎn)讓其全部或部分出資，必須經(jīng)其他合營(yíng)或合作一方 向第三者轉(zhuǎn)讓其全部或部分出資，必須經(jīng)其他合營(yíng)或合作各方的同意，對(duì)合營(yíng)一方轉(zhuǎn)讓的出資，合營(yíng)他方有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。因此，中外合資、中外合作有限現(xiàn)任公司股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)，未經(jīng)其他股東的一致同意或損害其他股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效；但對(duì)事前未征求其他股東意見，事后其他股東又追認(rèn)該股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定合同有效。

（四）當(dāng)事人一方是否構(gòu)成以欺詐、脅迫手段簽訂合同并損害了國(guó)家利益 關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中的“欺詐”，一般是指出讓人故意虛構(gòu)或隱瞞事實(shí)，誘使受讓人對(duì)股權(quán)的真實(shí)價(jià)格作出錯(cuò)誤判斷而與其簽訂合同。如向受讓人隱瞞公司轉(zhuǎn)讓前的債務(wù)，以故意隱瞞擔(dān)保之債，從而構(gòu)成欺詐。出讓人隱瞞擔(dān)保之債的金額足以對(duì)股權(quán)價(jià)格產(chǎn)生重大影響的，受讓人有權(quán)請(qǐng)求宣告合同無效或撤銷合同。

根據(jù)《合同法》規(guī)定，當(dāng)事人的欺詐行為必須是損害了國(guó)家利益，方可宣告無效。一般來說，受欺詐方為國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位的，可以認(rèn)定合同無效，但并不是僅僅在上述情況下，才算是損害了國(guó)家利益，特別是公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題上，涉及的利益很復(fù)雜，其中必然含有價(jià)值判斷問題，還有根據(jù)案情具體情況裁量權(quán)問題。如不能認(rèn)定是損害了國(guó)家利益的，按《合同法》規(guī)定只能作為可撤銷合同處理。

（五）雙方當(dāng)事人是否構(gòu)成惡意串通、損害國(guó)家、集體或者第三人利益 實(shí)踐中，當(dāng)事人惡意串通、損害國(guó)家、集體或者第三人利益的情形主要有：

1、轉(zhuǎn)讓國(guó)有、集體企業(yè)的出資時(shí)，轉(zhuǎn)讓方?jīng)]有對(duì)股權(quán)進(jìn)行評(píng)估即進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，或者出資轉(zhuǎn)讓的價(jià)格明顯低于合理的市場(chǎng)價(jià)格，從而損害國(guó)家、集體擁有的股份的權(quán)益，造成國(guó)有資產(chǎn)嚴(yán)重流失的。

2、轉(zhuǎn)讓股權(quán)的目的是為了逃避債務(wù)，從而嚴(yán)重?fù)p害他人利益的。如虛假出資或抽逃出資的股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)很可能出于逃債的目的。

3、股東轉(zhuǎn)讓雙方名義上是進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)為借貸的。三、二種疑難股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力的認(rèn)定

（一）未出資或出資不足或抽逃出資的公司股東與他人簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。股東在公司設(shè)立時(shí)未出資或未定額出資或者在公司設(shè)立后抽逃出資的，其與他人簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否有效？對(duì)此問題，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)認(rèn)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同當(dāng)然無效。理由是，股東是向公司投入資金并依法享有權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)的人。基于股東地位而言對(duì)公司主張的權(quán)利，稱為股東權(quán)。股份的原始取得，以對(duì)公司出資為必要條件。認(rèn)股人也只有在履行繳納股款的義務(wù)后，才能取得股東地位，才能取得股權(quán)。股東未出資意味著實(shí)際上不具備股東資格，不享有股權(quán)，所簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同也就當(dāng)然無效了。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為應(yīng)視該公司是實(shí)行實(shí)繳資本還是認(rèn)繳資本而定。在實(shí)行實(shí)繳資本制的公司（如依照《公司法》設(shè)立的公司包括外商投資股份有限公司）中，股東繳足注冊(cè)資本的公司才能成立，因此公司成立后，只有出資的認(rèn)股人才能成為股東，未出資的認(rèn)股人不能成 立股東，其轉(zhuǎn)讓“股權(quán)”的行為無效；而在實(shí)行認(rèn)繳資本制的公司（如依《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》、《外商投資企業(yè)法》設(shè)立的有限責(zé)任公司）中，公司成立時(shí)認(rèn)股人只要實(shí)際交付部分出資即成為股東，并負(fù)有按約交足出資的義務(wù)，股東未按約定交足出資的，應(yīng)承擔(dān)出資不足的責(zé)任，但不影響其股東地位，其轉(zhuǎn)讓股權(quán)的行為應(yīng)認(rèn)定有效。

筆者認(rèn)為：未出資的股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)并不當(dāng)然無效。理由是：（1）《公司法》第208條關(guān)于支付出資的股東應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任的規(guī)定，對(duì)出資不到位的股東，應(yīng)責(zé)令其補(bǔ)足出資，并承擔(dān)因注冊(cè)資本未到位而產(chǎn)生的民事責(zé)任，而不是直接否定其股東資格。（2）《法國(guó)商事公司法》第282條第1、2款規(guī)定：“未支付股款的股東、相繼的受讓人和認(rèn)股人對(duì)股票未支付的股款負(fù)連帶責(zé)任。公司可在出售前或出售后、或同時(shí)對(duì)他們提起訴訟以獲得應(yīng)支付的股款和對(duì)已承擔(dān)費(fèi)用的補(bǔ)償。對(duì)公司進(jìn)行賠償者可對(duì)所支付的款項(xiàng)向股票的相繼持有人索取。債款最后由股票的最后持有人承擔(dān)?！保?）法理上和實(shí)踐是均承認(rèn)虛假出資與未能繳納股款有所不同，對(duì)認(rèn)股人未按協(xié)議繳納股款，各國(guó)立法都賦予公司和其他股東以特定的救濟(jì)手法，包括行使失權(quán)程序、行使追繳出資權(quán)、要求損害賠償?shù)取?/p>

（二）公司股東違反公司章程的禁止或限制性規(guī)定而與他人簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。

對(duì)于公司股東違反公司章程關(guān)于股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的禁止性或限制性規(guī)定而與他人簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力，存在兩種不同意見。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，公司章程在《公司法》規(guī)定外設(shè)定的對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓禁止性規(guī)定和限制性條件是無效的，僅違反這些規(guī)定，不影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓的效力。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，公司章程雖然不能作出禁止股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，但在《公司法》規(guī)定之外對(duì)股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)設(shè)定特定的條件，符合合同自由原則，違反這些規(guī)定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同應(yīng)當(dāng)無效。這種觀點(diǎn)的立論依據(jù)主要是“公司的合同理論”。即公司是許多自愿締結(jié)合約的當(dāng)事人、股東、債權(quán)人、董事、經(jīng)理、客戶之間的協(xié)議，參與公司的有關(guān)各方在塑他們之間的合約安排時(shí)應(yīng)當(dāng)是完全自由或者原則上是自由的。

應(yīng)當(dāng)看到，公司要面對(duì)千變?nèi)f化的市場(chǎng)，《公司法》也要面對(duì)形態(tài)各異的公司，把《公司法》斷言為純粹的強(qiáng)化法或任意法都難免有偏頗之處。有限責(zé)任公司與股份有限公司、上市公司與非上市公司對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓性質(zhì)從本質(zhì)上有不同的要求，國(guó)外《公司法》對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制程度存在差異，各個(gè)公司的章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定五花八門，對(duì)于違反章程有關(guān)限制性規(guī)定進(jìn)行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的效力，應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同的情況區(qū)別對(duì)待。筆者認(rèn)為可從以下三方面區(qū)別：首先，公司章程是根據(jù)股東們的意思而制定、變更，并以法定形式予以公示的。章程具有自治法的性質(zhì)，不僅對(duì)制定章程的當(dāng)事人有約束力，對(duì)于以后參加公司的人也有約束力。對(duì)于法律未禁止章程規(guī)定的涉及股東之間利益的事項(xiàng)，章程的規(guī)定均有約束力。其次，各國(guó)《公司法》在承認(rèn)股東的股份轉(zhuǎn)讓權(quán)的同時(shí)，大陸法系國(guó)家一般除了對(duì)有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行法定限制外，還允許章程對(duì)有限責(zé) 任公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股份有限公司中的非上市上司的記名股票的轉(zhuǎn)讓附加一定的條件，以適應(yīng)有限責(zé)任公司和封閉式或家族性股份有限公司的需要。如英美國(guó)家允許公司章程、組織細(xì)則、股東間協(xié)議、股東與公司間協(xié)議對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓或轉(zhuǎn)讓的登記作出限制，其限制內(nèi)容更加豐富。第三，有限責(zé)任公司和股份有限公司對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓性的內(nèi)在要求不同。股份有限公司具有資合性，有限責(zé)任公司兼有資合和人合的特點(diǎn)，前者強(qiáng)調(diào)股權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性、股權(quán)的自由轉(zhuǎn)讓是其基本要求。后者對(duì)股東往往有特別的要求，股權(quán)的流轉(zhuǎn)性遜于前者，筆者認(rèn)為我國(guó)立法應(yīng)例外地允許公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓作出限制，即只要章程約定和法律規(guī)定不相抵觸，就應(yīng)承認(rèn)其效力。具體地說，（1）允許章程作出限制的公司只能是非上市公司（含有限責(zé)任公司），股份只能是記名股份。（2）章程對(duì)非上市的股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制，對(duì)有限責(zé)任公司股東之間轉(zhuǎn)讓股權(quán)的條件加以限制，原則上都不得嚴(yán)于現(xiàn)行法律對(duì)有限責(zé)任公司對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)規(guī)定的條件，以保證資本的合理流動(dòng)。（3）章程對(duì)有限責(zé)任公司股東向外轉(zhuǎn)讓股份可設(shè)定的限制原則上不能寬于現(xiàn)行《公司法》第35條2款，第3款規(guī)定的條件，但向配偶、直系親屬、繼承人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的除外。（4）對(duì)于章程的各種限制性規(guī)定，要結(jié)合公司的具體情況進(jìn)行合理性審查，防止有些章程對(duì)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓直接或變相作出禁止性規(guī)定。實(shí)踐中，有些公司章程規(guī)定的對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制已構(gòu)成或?qū)嶋H構(gòu)成了對(duì)股東權(quán)轉(zhuǎn)讓的禁止，造成股東無法轉(zhuǎn)讓股權(quán)。筆者認(rèn)為：這種規(guī)定因違反股權(quán)自由轉(zhuǎn)讓的基本原則，剝奪了股東的股份轉(zhuǎn)讓權(quán)，應(yīng)是無效的。【參考資料】 ［1］江平主編：《新編公司法教程》，法律出版社1994年版 ［2］劉俊海著：《股份有限公司股東權(quán)的保護(hù)》，法律出版社1997年版 ［3］吳日煥譯：《韓國(guó)公司法》，中國(guó)政法大學(xué)出版社2000年版 ［4］梁慧星主編：《論公司法和合同自由》，《民商法論叢》第16輯 ［5］〔美〕羅件特C〃克拉克著：《公司法則》，工商出版社1999年版 ［6］馮果著：《現(xiàn)代公司資本制定比較研究》，武漢大學(xué)出版社2000年版 ［7］祝銘山主編：《典型案例與法律適用》，中國(guó)法制出版社2004年出版