第一篇：2016年下半年廣東省證券從業資格《證券投資基金》：證券投資基金的概念模擬試題

2016年下半年廣東省證券從業資格《證券投資基金》：證

券投資基金的概念模擬試題

一、單項選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項中，只有1個事最符合題意）

1、證券公司開展經紀業務，應當置備統一制定的__，供委托人使用。A．買賣成交報告單 B．交割單

C．指定交易協議書 D．證券買賣委托書

2、在下列幾種基金中，一般（）的年管理費率最低。A．債券基金 B．貨幣市場基金 C．股票基金

D．認股權證基金

3、在對一般投資者上網發行和對機構投資者配售相結合的方式中，如果在承銷前不確定上網發行量，先配售后上網，那么，發行人及主承銷商應通過刊登__的方式，公布配售情況，明確上網發行時間及發行數量。A．發行公告 B．招股說明書

C．招股說明書摘要 D．招股意向書

4、全國銀行間同業拆借中心的證券回購券種不包括__。A．企業債 B．融資券

C．特種金融債 D．國債

5、證券公司從事代辦股本轉讓服務業務應具備的條件之一為：最近年度凈資產不低于人民幣__億元，凈資本不低于人民幣5億元。A．5 B．6 C．7 D．8

6、首次公開發行尚未上市的股票，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況下，按__估價。A．開盤價 B．收盤價 C．成本價 D．平均價

7、充抵保證金的有價證券，在計算保證金金額時應當以證券市值按一定折算率進行折算，其中折算率最高的是__。A．上證180指數成分股股票 B．交易所交易型開放式指數基金 C．國債

D．深證100指數成分股股票

8、交易所交易基金又稱為（）。A．ETF B．LOF C．QDII基金 D．結構型基金

9、構建證券組合的原因是__ A．降低系統性風險 B．降低非系統性風險 C．增加系統性收益 D．增加非系統性收益

10、基金監管工作的首要目標是__。A．保護投資者利益

B．保證市場的公平、效率和透明 C．降低系統風險

D．推動基金業的發展

11、向原股東配售股份，擬配售股份數量不超過本次配售股份前股本總額的（）。A．10% B．20% C．30% D．50%

12、針對股票分紅，在股票分紅期間持有該股票，同時賣出股指期貨合約就構成一個__策略。A．期現套利 B．跨市套利 C．Alpha套利

D．跨品種價差套利

13、對有證據證明可能轉移違法資金、證券等涉案財產的，經（）批準，中國證監會可以予以凍結或者查封。A．證券交易所

B．國務院證券監督管理機構主要負責人 C．執法機構 D．司法部門

14、高通貨膨脹下的GDP增長，將促使證券價格__。A．快速上漲 B．呈慢牛態勢 C．平穩波動 D．下跌

15、關于有限責任公司的股東數的規定，下列正確的是__。A．2人以上 B．50人以下 C．1人以上，50人以下 D．至少有5人，沒有上限

16、ETF網上發售時，投資者以__方式認購基金份額 A．組合證券 B．現金

C．證券和資金組合 D．組合基金

17、我國《證券法》對證券發行的規定不包括__。

A．公開發行新股的條件及報送募股申請和文件資料、公開發行股票募集資金的使用

B．公開發行公司債券的條件、報送的文件及籌集資金的用途 C．經紀業務中的禁止性規定

D．公開發行證券的條件和程序、公開發行證券的保薦制度及保薦人操守、公開發行股票報送募股申請及文件資料

18、證券包銷是指__。

A．證券公司將發行人的證券按照協議全部購入的承銷方式

B．證券公司將發行人的證券按照市場價格全部購入，或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部退回的承銷方式

C．證券公司在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式

D．證券公司將發行人的證券按照協議全部購入，或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式

19、集合競價集中撮合的處理方法中，所有買入委托的限價均__賣出委托的限價。A．高于 B．低于 C．等于 D．不等于

20、下列有關股東大會的論述錯誤的有__。A．股東大會一般每一年或半年定期召開一次 B．董事會不可以提議召開臨時股東太會 C．只有監事會可以提議召開臨時股東大會

D．股東大會選舉董事、監事，可以依照公司章程的規定或者股東大會的決議，實行累積投票制

21、我國自__年開始發行境外上市外資股(H股、N股等)。A．1991 B．1992 C．1993 D．1994 22、2006年2月9日，中國人民銀行發行了《關于開展人民幣利率互換交易試點有關事宜的通知》，通知發布當天國家開發銀行和__完成首筆交易。A．中國農業銀行 B．中國光大銀行 C．中國建設銀行 D．中國民生銀行

23、由于股東只承擔有限責任，普通股實際上是對公司總資產的一項（）。A．看漲期權 B．看跌期權 C．平價期權 D．實質期權

24、下列不屬于內幕信息的是__。A．公司分配股利或者增資的計劃 B．公司股權結構的重大變化 C．公司債務擔保的重大變更

D．公司營業用主要資產的抵押、出售或者報廢一次超過該資產的35%

25、契約型基金是基于（）組織起來的代理投資方式。A．公約原理 B．信托原理 C．代理原理 D．委托原理

二、多項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得 0.5 分）

1、__是以股票的方式派發的股息，通常由公司用新增發的股票或一部分庫存股票作為股息代替現金分派給股東。A．現金股息 B．股票股息 C．資本利得 D．財產股息

2、在受理委托時，證券經營機構業務員應認真驗對（）A．本人工作證 B．本人居民身份證 C．股票帳戶卡 D．資金帳戶卡

3、證券公司內部控制的主要內容包括__。A．業務創新的內部控制 B．投資銀行業務內部控制 C．會計系統內部控制 D．自營業務內部控制

4、債券質押式回購1交易，是指正回購方在將債券出質給逆回購方融入資金的同時，雙方約定在將來某一指定日期，由正回購方按__計算的資金額向逆回購方返回資金，逆回購方向正回購方返回原出質債券的融資行為。A．1年期國債利率 B．約定回購利率 C．1年定期存款利率 D．活期存款利率

5、混合基金是指__。

A．同時以股票、債券為投資對象的基金

B．既注重資本增值又注重當期收入的一類基金 C．以追求穩定的經常性收入為基本目標的基金

D．以追求資本增值為基本目標、較少考慮當期收入的基金

6、下列不屬于證券交易內幕信息知情人的是__。A．發行人的監事 B．發行人的打字員

C．持有公司10%股份的股東 D．公司的實際控制人

7、境外從事B股交易的個人投資者申請開立B股賬戶時，必須填寫和提供其姓名、身份證或護照以及__等內容和資料。A．家庭成員 B．通訊地址 C．聯系電話 D．國籍

8、股票是投入股份公司的資本份額的證券化，表明股票是__。A．有價證券 B．要式證券 C．證權證券 D．資本證券

9、股東大會是由股份有限公司全體股東組成、表達公司最高意思的權力機構。股東大會的職權可以概括為__。A．決定權和審批權 B．決定權和經營權 C．經營權和審批權 D．經營權和執行權

10、__即對影響基金銷售的各種環境因素進行的控制。A．內部環境控制 B．會計系統內部控制 C．信息技術內部控制 D．銷售業務流程控制

11、基金資產總值包含__。A．基金管理費用

B．基金應收的申購基金款

C．基金所擁有的各類證券的價值 D．基金其他投資所形成的價值

12、我國銀行間債券市場存在的問題主要體現在__。

A．不少債券品種交易次數很少，或者長時間根本沒有交易 B．某些債券品種開始時交易比較活躍，但此后交易越來越少 C．某些交易價格只有一筆成交，不具備市場代表性 D．不存在未公開的場外交易

13、下列交易活動中，屬于內幕交易的有__。A．非內幕人員獲得內幕信息而建議他人買賣證券

B．某上市公司監事無意透露了未公布的重要事項，他人利用該信息買賣證券 C．非內幕人員利用市場上的謠傳買賣證券

D．某上市公司的顧問在進行顧問業務時獲得的公司即將進入經營困境信息而賣出該上市公司股票

14、QDⅡ基金合同、招募說明書中的特殊披露要求包括__。A．境外投資顧問和境外資產托管人信息 B．境外證券投資交易信息

C．投資境外市場可能產生的風險信息 D．基金資產凈值

15、指數型ETF能否發行成功與__的選擇有密切關系。A．證券交易所 B．基礎指數 C．受托人 D．投資者

16、下列關于代銷的論述中，不正確的是__。A．代銷可分為全額代銷和余額代銷兩種

B．上市公司向原股東配售股份應當采用代銷方式發行

C．我國《證券法》規定，向不特定對象發行的證券票面總值超過人民幣5000萬元，應當由承銷團承銷

D．代銷是指證券公司將發行人的證券按照協議全部購入，或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式

17、如果以EVt表示期權在t時點的內在價值，x表示期權合約的協定價格，St表示該期權標的物在t時點的市場價格，m表示期權合約的交易單位，則每一看跌期權在t時點的內在價值可表示為__。A．當St≥x時，EVt=0 B．當St＜x時，EVt=(x-St)m C．當St≤x時，EVt=0 D．當St＞x時，EVt=(St-m

18、《上海證券交易所債券交易實施細則》規定，債券質押式回購交易實行國債回購交易按__進行申報，企業債回購交易按__進行申報。A．席位，席位

B．證券賬戶，證券賬戶 C．席位，證券賬戶 D．證券賬戶，席位

19、簽發審計報告前的審計工作底稿的復核，一般由主任會計師負責，是對整套工作底稿進行__復核。A．真實性 B．時間性 C．完整性 D．原則性

20、股份有限公司股本總額超過人民幣4億元的，若擬申請其股票在證券交易所上市交易，其向社會公開發行股份的比例為（）以上。A．10% B．15% C．20% D．25%

21、__負責基金管理公司和基金托管銀行特別會員的聯絡與業務交流工作。A．基金公會 B．基金監管部 C．基金委員會

D．基金公司會員部

22、證券投資基金特點包括__。A．分散風險 B．專業理財 C．穩定市場 D．集合投資

23、控股股東、實際控制人或其控制的關聯人認購的股份，（）個月內不得轉讓。A．6 B．12 C．24 D．36

24、目前，ETF的清算交收過程包括__。A．網上現金發售的證券過戶 B．組合證券發售的證券凍結 C．網上現金發售資金結算

D．份額交易的登記和托管業務 E．組合證券發售的證券過戶

25、以下關于債券的說法，正確的有__。A．發行人是借人資金的經濟主體 B．投資者是出借資金的經濟主體 C．發行人需要在一定時期付息還本

D．反映了發行者和投資者之間的債權債務關系

第二篇：證券投資基金模擬12

考卷(二)

一、單項選擇題(給出的4個選項中，只有一項最符合題目要求。)

1．1924年3月21日，（）在美國波士頓成立，成為世界上第一只公司型開放式基金。

A．馬薩諸塞基金

B．馬薩諸塞投資信托基金

C．馬薩諸塞集合投資基金

D．馬薩諸塞單位信托基金 2．下列不是封閉式基金與開放式基金主要區別的是（）。A．份額限制不同

B．交易場所不同

C．價格形成方式不同

D．反映的經濟關系不同

3．依據法律形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。公司型基金以（）的投資公司為代表。

A．英國

B．日本

C．法國

D．中國

4．下列不是全球基金業發展的趨勢與特點的是（）。

A．英國占據主導地位，其他國家發展迅猛

B．開放式基金成為證券投資基金的主流產品

C．基金市場競爭加劇，行業集中趨勢突出

D．基金的資金來源發生了重大變化

5．下列不是證券投資基金分類意義的是（）。

A．對基金投資者而言，科學合理的基金分類將有助于投資者加深對各種基金的認識與風險收益特征的把握，有助于投資者作出正確的投資選擇與比較

B．對基金管理公司而言，有利于針對不同基金的特點實施更有效的分類監督

C．對基金研究評價機構而言，基金的分類則是進行基金評級的基礎

D．對監管部門而言，明確基金的類別特征，將有利于針對不同基金的特點實施更有效的分類監管

6．根據（）的不同，基金可以分為契約型基金、公司型基金等。

A．動作方式

B．組織形式 C．投資對象

D．投資目標

7．（）基金以追求長期的資本增值為目標，比較適合長期投資。A．保本

B．傘型

C．股票

D．債券

8．當基金管理人認為兌付投資者的贖回申請有困難，或認為兌付投資者的贖回申請進行的資產變現可能使基金份額凈值發生較大波動時，基金管理人在當日接受贖回比例不低于上一日基金總份額（）的前提下，對其余贖回申請延期辦理。

A．11%

B．10%

C．7%

D．5%

9．投資者在申購或贖回ETF份額時，申購贖回代理券商可按照（）的標準收取傭金。

A．0.1%

B．0.2%

C．0.3%

D．0.5%

10．（）在基金募集期間募集的資金應當存入專門賬戶，在基金募集行為結束前，任何人不得動用。

A．封閉式基金

B．開放式基金

C．契約型基金

D．公司型基金

11．（）是指通過基金管理人指定的營業網點和承銷商的指定賬戶，向機構或個人投資者發售基金份額的方式。

A．直接銷售

B．網下發售

C．網上發售

D．銀行間銷售

12．（）是非常設議事機構，一般由副總經理、監察稽核部經理及其他相關人員組成。其主要工作是制定和監督執行風險控制政策，根據市場變化對基金的投資組合進行風險評估，并提出風險控制建議。

A．投資決策委員會

B．風險控制委員會

C．市場營銷部門

D．基金運營部門

13．關于督察長制度，以下說法錯誤的是（）。

A．督察長是監督檢查基金和公司運作的合法合規情況及公司內部風險控制情況的高級管理人員

B．督察長由副經理提名，由董事會聘任，并應當經全體獨立董事同意 C．督察長負責組織指導公司監察稽核工作

D．督察長履行職責的范圍，應當涵蓋基金及公司運作的所有業務環節

14．基金產品線是指一家基金管理公司所擁有的不同基金產品及其組合。考察基金產品線的內涵一般不包括（）。

A．產品線的高度

B．產品線的深度

C．產品線的長度

D．產品線的寬度

15．證券投資基金的營銷渠道為與基金簽署代銷協議的銀行、證券公司及其他銷售機構的是（）。

A．平銷渠道

B．直銷渠道

C．網絡渠道

D．代銷渠道

16．（）是指托管人托管的基金資產、托管人的自有資產、托管人托管的其他資產應當分離；直接操作人員和控制人員應相對獨立，適當分離；內部控制制度的檢查、評價部門必須獨立于內部控制制度的制定和執行部門。

A．獨立性原則

B．完整性原則

C．及時性原則

D．合法性原則

17．基金托管人由依法設立并取得基金托管資格的（）擔任。

A．中國證監會

B．中國人民銀行

C．商業銀行

D．中國農業銀行

18．（）指基金在證券交易所和銀行間市場之外所涉及的資金清算，包括申購、增發新股、支付基金相關費用以及開放式基金的申購與贖回等的資金清算。

A．場外資金清算

B．全國銀行間債券市場交易資金清算 C．交易所交易資金清算 D．場內資金清算

A．基金投資者

B．基金發起人 C．基金托管人

D．基金管理公司

20．（）最重要的功能則在于發送字節較短的信息，包括基金行情和其他動態新聞。A．自動傳真

B．電子信箱

19．（）負責開立并管理基金資產賬戶。

C．手機短信

D．郵寄服務

21．人們的金融產品選擇依賴的（），主要有心理上的和個人自身的因素。

A．外在因素

B．內在因素

C．個人因素

D．社會因素

22．（）是指基金管理公司將基金直接銷售給公眾，而不經過銀行等中介機構進行的銷售。

A．基金超市

B．直銷

C．保險公司

D．網上交易

23．關于基金銷售宣傳內容，以下說法不正確的是（）。

A．引用的數據和統計資料應當真實、準確，并注明出處

B．登載有關基金管理公司、基金代銷機構企業形象的銷售宣傳

C．涉及基金產品的銷售宣傳內容必須含有明確的風險提示和警示性文字，提醒投資人注意投資有風險

D．引用基金過往業績的，應同時聲明過往業績并不預示基金的未來表現

24．（）是指通過對基金所擁有的全部資產及所有負債按一定的原則和方法進行估算，進而確定基金資產公允價值的過程。

A．基金資產估值

B．基金資產總值

C．基金負債

D．基金資產凈值

25．存在活躍市場的情況下，當日沒有市價或現行出價，且最近交易日后經濟環境沒有發生重大變化的，應采用（）確定投資品種的公允價值。

A．發行日開盤價

B．發行日平均價

C．最近交易的市價

D．發行日收盤價

26．要避免基金資產估值時出現價格操縱及濫估現象，需要監管當局頒布更為詳細的估值規則來規范估值行為，或者由（）來進行估值。

A．基金托管人

B．基金管理人

C．基金發起人

D．獨立的第三方

27．估值方法的（）是指基金在進行資產估值時均應采取同樣的估值方法，遵守同樣的估值規則。

A．公開性

B．長期性

C．一致性

D．準確性

28．（）指基金資產因投資于各種債券(國債、地方政府債券、企業債、金融債等)而定期取得的利息收入。

A．證券買賣差價收入

B．基金的債券利息收入

C．存款利息收入

D．買入返售證券收入

29．《關于證券投資基金稅收政策的通知》規定，自2004年1月1日起，對證券投資基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，繼續免征（）。

A．所得稅

B．印花稅

C．營業稅

D．增值稅

30．證券買賣價差在交易實現的（）就可以確認。

A．收盤后

B．當日 C．當時

D．次日

31．基金收益分配后基金份額凈值不能（）面值。A．高于

B．低于

32．關于基金管理公司一般決策程序的敘述，不正確的是（）。A．從事行業發展分析 B．從事宏觀經濟分析

C．從事上市公司價值分析

C．等于

D．不確定

D．向基金投資決策部門提供研究報告和投資計劃建議

33．基金份額發售的（）日前，招募說明書、基金合同摘要應登載在指定報刊和管理人網站上。

A．1

B．2

C．3

D．4

34．屬于體現基金信息披露形式性原則的是（）。

A．公平披露

B．準確性

C．規范性

D．及時性

35．以下屬于基金首次募集披露的信息是（）。

A．基金份額上市交易公告書

B．基金資產凈值

C．基金報告

D．基金合同

36．以下屬于基金運作披露的信息是（）。

A．招募說明書

B．基金合同

C．凈值公告

D．基金份額發售公告

37．基金管理公司的籌建和開業須經（）批準。

A．中國證監會

B．證券交易所

C．中國證券業協會基金業委員會

D．國家工商管理局

38．我國基金業已經初步形成一套以（）為核心、各類部門規章和規范性文件為配套的完善的基金監管法律法規體系。

A．《基金管理公司管理辦法》

B．《基金運作管理辦法》

C．《證券投資基金法》

D．《基金信息披露管理辦法》

39．中國證券業協會證券投資基金業委員會成立于（）。

A．1991年12月4日

B．2000年12月4日

C．2001年8月28日

D．2002年12月4日

40．以下不屬于基金設立合規性審查內容的是（）。

A．法律文件是否合規

B．風險揭示是否充分

C．基金持有人利益的保護機制是否健全

D．設立的可行性

41．（）年，馬柯威茨的學生（）提出了一種簡化的計算方法，這一方法通過建立“單因素模型”來實現。

A．1952；威廉·夏普

B．1963；史蒂芬·羅斯

C．1952；史蒂芬·羅斯

D．1963；威廉·夏普

42．在行為金融理論中，（）導致投資者過分重視近期實際的變化模式，而對產生這些數據的總體特征重視不夠。

A．選擇性偏差

B．保守性偏差

C．心理偏差

D．過度自信

43．1976年，史蒂芬·羅斯突破性地發展了資本資產定價模型，提出（）。

A．套利定價理論

B．現代證券組合理論 C．馬柯威茨理論

D．資產組合理論

44．（）假設認為，當前的股票價格已經充分反映了與公司前景有關的全部公開信息。A．強勢有效市場

B．有效市場

C．半強勢有效市場

D．弱勢有效市場

45．買入并持有策略是（）的長期再平衡方式，適用于長期計劃水平并滿足于戰略性資產配置的投資者。

A．動態型

B．平衡型

C．積極型

D．消極型

46．據有關研究顯示，資產配置對投資組合業績的貢獻率達到（）以上。

A．90%

B．80%

C．70%

D．60%

47．當市場表現出強烈的上升或下降趨勢時，恒定混合策略的表現將劣于（）。

A．動態資產配置策略

B．買入并持有策略

C．投資組合保險策略

D．投資組合策略

48．在一個有效的股票市場上（）。

A．存在價值高估

B．既沒價值高估，也沒價值低估

C．存在價值低估

D．既有價值高估，也有價值低估

49．（）以擬合市場投資組合為主要目的，通過跟蹤誤差，盡量縮小投資組合與市場組合的差異，并以獲得市場組合平均收益為主要目標。

A．積極型投資策略

B．消極型投資策略

C．個人投資策略

D．集體投資策略

50．（）查爾斯·道是道氏理論的創始人。

A．德國人

B．英國人

C．法國人

D．美國人

51．道氏理論認為市場波動具有（）。

A．1種趨勢

B．2種趨勢

C．3種趨勢

D．4種趨勢

52．完全預期理論認為，水平的收益率曲線意味著短期利率會在未來（）。

A．上升

B．無關

C．下降

D．保持不變

53．應急免疫出現午（）年。

A．1974

B．1978

C．1980

D．1982

54．（）年弗雷德里克·麥考萊首先提出的麥考萊久期。

A．1938

B．1939

C．1940

D．1942

55．風險濫估的影響因素不包括（）。

A．發行人種類

B．發行人的信用度

C．無風險的國債收益率

D．提前贖回等其他條款

56．使用現金比例變化法，首先需要確定基金的（）。

A．現金比例

B．特殊現金比例

C．正常現金比例

D．投資比例

57．（）要求用樣本期內所有變量的樣本數據進行回歸計算。

A．標準普爾指數

B．特雷諾指數

C．夏普指數

D．詹森指數

58．如果股票價格波動越大，則投資組合的算術平均收益率與幾何平均收益率之間的差異（A．越大

B．越小

C．不變

D．不能確定

59．對于成長型的股票，（）是最常見的輔助估值工具。

A．每股盈余成長率

B．現金流折現

C．市凈率

D．市盈率

60．（）原則是公司內部部門和崗位的設置應當權責分明，相互制衡。

A．有效性

B．獨立性

C．相互制約

D．健全性

二、不定項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，有一項或一項以上符合題目的要求。)

61．契約型基金是依據（）之間所簽署的基金合同而設立的。

A．基金投資者

B．基金發起人

C．基金管理人

D．基金托管人

62．標志著中國證券市場正式形成的是（）開業。

A．廣州證券交易所

B．上海證券交易所

C．北京證券交易所

D．深圳證券交易所

63．證券投資基金保障基金財產安全的措施包括（）。

A．基金管理人不經手基金財產的保管

B．基金托管人負責保管基金財產

C．基金管理人定期報告基金運作情況)。

D．基金管理人只負責基金的投資操作

64．根據募集方式的不同，可以將基金分為（）。

A．開放式基金

B．封閉式基金

C．公募基金

D．私募基金

65．債券基金的主要投資風險包括（）。A．信用風險

B．利率風險

C．提前贖回風險

D．通貨膨脹風險

66．依據資產配置的不同，混合基金可分為（）。

A．偏股型基金

B．靈活配置型基金

C．偏債型基金

D．股債平衡型基金

67．關于資產保管的內部控制，以下說法正確的是（）。

A．基金托管人必須將基金資產與自有資產、不同基金的資產嚴格分開

B．基金托管人應按照有關規定代理基金開立銀行存款賬戶、證券賬戶、清算備付金賬戶，并安全保管基金印章、賬戶印鑒、證券賬戶卡和賬戶原始資料

C．托管人不得自行運用、處分、分配基金的任何資產

D．基金托管人應安全保管與基金資產有關的重大合同和實物券憑證

68．特殊類型基金包括（）。

A．系列基金

B．基金中的基金

C．保本基金

D．交易型開放式指數基金

69．關于基金類型的認購費率以下說法正確的是（）。

A．《證券投資基金銷售管理辦法》規定開放式基金的認購費率不得超過認購金額的5%

B．我國股票型基金的認購費率大多在1%～1.5%左右，債券型基金的認購費率通常在1%以下，貨幣型基金一般認購費為0

C．我國開放式基金的最低認購金額一般為100元人民幣

D．一些基金對追加認購金額有最低金額要求，而另一些基金則沒有此要求 70．開放式基金的認購費用不得超過（）。A．2.5%

B．3% C．5%

D．10% A．系統內轉托管

B．系統轉托管 C．跨系統轉托管

D．跨區域轉托管

72．申請募集封閉式基金應提交的主要文件包括（）。A．基金申請報告

B．基金合同草案

71．LOF份額的轉托管業務包含（）類型。

C．基金托管協議草案

D．招募說明書

73．基金管理公司內部控制的總體目標有（）。

A．保證公司經營運作嚴格遵守國家有關法律法規和行業監管規則，自覺形成守法經營、規范運作的經營思想和經營理念

B．防范和化解經營風險，提高經營管理效益，確保經營業務的穩健運行和受托資產的安全完整，實現公司的持續、穩定、健康發展

C．確保基金、公司財務和其他信息真實、準確、完整、及時

D．保障基金托管業務安全、有效、穩健運行

74．（）是基金管理公司最核心的一項業務。

A．基金的銷售

B．基金運營

C．投資管理

D．投資咨詢服務

75．基金管理公司研究部的研究一般包括（）。

A．宏觀與策略研究

B．行業研究

C．個股研究

D．集體股研究

76．后臺支持部門包括（）。

A．行政管理部

B．信息技術部

C．財務部

D．機構理財部

77．下列屬于交易所資金清算流程的是（）。A．接收交易收據

B．制作清算指令 C．執行清算指令

D．確認清算結果

78．根據投資目標的不同，可以將基金分為（）。

A．成長型基金

B．收入型基金

C．公司型基金

D．平衡型基金

79．基金財產不得用于下列（）投資或活動。

A．承銷證券

B．向他人貸款

C．向他人提供擔保

D．從事承擔有限責任

80．基金托管人的職責是（）。

A．安全保管基金財產

B．按照規定開設基金財產的資金賬戶和證券賬戶

C．對所托管的不同基金財產分別設置賬戶，確?；鹭敭a的完整與獨立

D．保存基金托管業務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料

81．基金管理人、代銷機構的工作人員在從事基金銷售活動時，不得有下列（）情形。

A．以排擠競爭對手為目的，壓低基金的收費水平

B．采取抽獎、回扣或者送實物、保險、基金份額等方式銷售基金

C．以低于成本的銷售費率銷售基金

D．在基金宣傳推介材料上采取不規范的競爭行為

82．為找到和實施適當的營銷組合策略，基金管理人要進行市場營銷的（）。

A．計劃

B．分析 C．控制

D．實施

83．關于基金推介材料的免責聲明規定，正確的是（）。

A．在登載基金過往業績時，基金管理人應當特別聲明，基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金業績并不構成新基金業績表現的保證

B．基金宣傳推介材料含有中國證監會核準內容的，應當特別聲明中國證監會的核準并不代表中國證監會對該基金的風險和收益作出實質性判斷、推薦或者保證

C．基金宣傳推介材料應當含有明確、醒目的風險提示和警示性文字，并使投資者在閱讀過程中不易忽略，以提醒投資者注意投資風險，仔細閱讀基金合同和基金招募說明書，了解具體的情況

D．引用的統計數據和資料應當真實、準確，并注明出處，不得引用未經核實，尚未發生或者模擬的數據

84．成功的市場營銷實施取決于公司將（）等相關要素組合出一個能支持公司戰略的、緊密結合的行動方案。

A．行動方案

B．組織結構

C．決策和獎勵制度

D．人力資源和企業文化

85．下列屬于基金運作費的有（）。

A．審計費

B．上市年費

C．信息披露費

D．分紅手續費

86．下列關于債券估值的表述正確的是（）。

A．基金份額凈值是按照每個開放日閉市后，基金資產凈值除以當日基金份額的余額數量計算得出的 B．基金日常估值由基金管理人進行

C．基金資產凈值由基金管理人完成估值后，將估值結果通過加密傳真報給基金托管人

D．基金托管人按基金合同規定的估值方法、時間、程序對估值結果進行復核；基金托管人復核無誤后簽章返回給基金管理人

87．財務會計報告分為（）財務會計報告。

A．

B．半

C．季度

D．月度

88．下列可以從基金財產中列支的費用有（）。A．基金管理人的管理費 B．基金托管人的托管費

C．銷售服務費

D．基金合同生效后的信息披露費用

89．下列關于貨幣市場基金收益分配的規定，正確的有（）。

A．每日進行分配

B．貨幣市場基金每周一進行收益分配時，不包括上周六和周日的收益

C．當日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金的分配權益

D．當日贖回的基金份額自下一個工作日起不享有基金的分配權益

90．依照《財政部、國家稅務總局關于證券投資基金稅收問題的通知》規定，對（）買賣基金的差價收入征收營業稅。

A．銀行

B．個人

C．非銀行金融機構

D．非金融機構

91．開放式基金的分紅方式有（）。

A．增加投資份額

B．現金分紅方式

C．股利分紅

D．分紅再投資轉換為基金份額

92．機構法人買賣基金需征收的稅種有（）。A．營業稅

B．印花稅 C．所得稅

D．增值稅

93．基金報告中應披露的財務指標包括（）。C．基金加權平均凈值收益率

D．基金份額凈收益 94．下列屬于基金報告的主要內容有（）。A．正文與摘要的披露

B．會計報表附注的披露

C．基金財務指標的披露

D．基金投資組合報告的披露

A．本期基金份額凈值增長率

B．期初基金資產總值

95．基金信息披露中以下屬于嚴重的違法犯罪行為的有（）。

A．虛假記載

B．誤導性陳述

C．重大遺漏

D．承諾收益

96．基金份額發售前至基金合同生效期間進行的信息披露內容有（）。

A．招募說明書

B．基金份額發售公告

C．份額凈值公告

D．基金合同

97．對基金高管人員日常監管的手段主要有（）。

A．離任審計

B．持續教育制度

C．公示制度

D．談話提醒制度

98．督察長的主要職責包括（）。

A．重點關注基金銷售、投資、信息披露、運營等各環節是否符合法律法規規定和基金合同約定

B．對基金管理公司推出新產品、開展新業務的合法、合規性問題提出意見

C．指導、督促公司妥善處理投資人的重大投訴，保護投資人的合法權益

D．定期或者不定期向基金管理公司的全體董事報送工作報告

99．中國證監會對基金管理公司進行日常監管的主要方式包括（）。

A．臨時檢查

B．隨機檢查

C．非現場檢查

D．現場檢查

100．基金管理公司需經中國證監會批準的重大事項變更有（）。A．變更股東、注冊資本或者股東出資比例

B．變更基金經理人 C．變更名稱、住所

D．修改章程

101．證券組合按不同的投資目標可以分為（）。

A．避稅型

B．收入型

C．增長型

D．貨幣市場型

102．以下關于β系數的說法中，正確的有（）。

A．當β系數大于1時，投資組合的系統風險低于市場風險

B．當β系數大于1時，投資組合的系統風險高于市場風險

C．當β系數小于1時，投資組合的系統風險低于市場風險

D．當β系數小于1時，投資組合的系統風險高于市場風險

103．以下對弱式有效市場描述正確的有（）。

A．股票價格已經充分反映了全部歷史價格信息

B．股票價格已經充分反映了全部歷史交易信息

C．期望從過去價格數據中獲益將是徒勞的 D．投資分析中的技術分析方法將不再有效

104．會計異常體現在（）。

A．市盈率效應

B．盈余意外效應

C．市凈率效應

D．小公司效應

105．資產配置的類型，從范圍上看可分為（）。

A．全球資產配置

B．股票債券配置 C．行業風格資產配置

D．戰略性資產配置

106．資產配置作為投資管理中的核心環節，其目標在于（）。A．消除投資的風險

C．增加資金的流動性 D．吸引投資者

107．對于恒定混合策略，以下表述正確的是（）。

A．恒定混合策略市場變動時的行動方向是下降時買入，上升時賣出

B．協調提高收益與降低風險之間的關系

B．恒定混合策略支付模式呈凸性

C．恒定混合策略有利的市場環境是易變、波動性大的市場環境

D．恒定混合策略支付模式呈凹性

108．關于資產配置的主要考慮因素有（）。

A．投資期限

B．稅收考慮

C．資產的流動性特征與投資者的流功性要求相匹配的問題

D．影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素

109．有關指數型消極投資策略，以下說法正確的是（）。

A．復制的投資組合波動不可能與選定的股票價格指數的波動完全一致

B．創立指數基金的理論基礎是有效市場學說基礎上的隨機漫步理論

C．復制的投資組合的股票數小于目標股票價格指數的成分股

D．復制的組合包括的股票數越少，跟蹤誤差越大

110．目前國際應用較多的基本分析方法主要有（）。

A．低市盈率

B．股利貼現模型

C．移動平均法

D．小公司效應

111．道氏理論的主要觀點，以下說法正確的是（）。

A．收盤價是最重要的價格

B．市場價格指數可以解釋和反映市場的大部分行為 C．開盤價是最重要的價格

D．市場波動具有三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢

112．積極型股票投資策略大致包括（）。

A．在否定弱式效率市場前提下的以技術分析為基礎的投資策略，如道氏理論、移動平均法、價格與交易量的關系等理論

B．在否定半強式市場前提下的以基本分析為基礎的投資策略，如低市盈率法和股利貼現模型等

C．選定一種投資風格后，不論市場發生何種變化均不改變這一風格

D．結合對弱式效率市場和半強式效率市場的挑戰，人們提出的市場異常策略，如小公司效應、日歷效應等

113．下列關于凸性的描述不正確的是（）。

A．零息債券的凸性與償還期限無關

B．凸性對投資者總是有利的

C．凸性可以描述大多數債券價格與收益率的關系

D．其他條件不變時，較大的凸性更有利于投資者

114．債券指數化投資的動機包括（）。

A．債券指數化投資組合表現一定優于積極型的債券投資組合 B．有助于基金發起人增強對基金經理的控制力

C．經驗證據表明積極型的債券投資組合的業績并不好

D．與積極型的債券組合管理相比，指數化組合管理所收取的管理費用更低 115．下面的敘述正確的是（）。

A．息票利率、再投資利率和未來到期收益率是債券收益率的構成因素 B．債券流動性越大，投資者要求的收益率越低

D．風險溢價反映了投資者投資于非國債的債券時面臨的額外風險 116．影響風險溢價的因素是（）。A．到期期限

B．稅收負擔

C．債券的流動性

D．發行人種類

C．到期期限與風險溢價無關

117．對基金收益率進行風險調整的三大經典方法是（）。

A．特瑞諾指數

B．夏普指數

C．詹森指數

D．信息比率

118．實務衡量的優點是（）。

A．簡單全面

B．直觀易行

C．簡單精確

D．全面科學

119．以下敘述錯誤的是（）。

A．基金規模越大，基金托管費率越低

B．基金規模越大，基金管理費率越高

C．基金托管費是指基金保管人為托管基金資產而從基金收益中計提支付給信托人的費用

D．目前我國封閉式基金根據基金契約的規定比例計提，通常低于2.5‰

120．具有擇時能力的基金經理能夠在（）。

A．市場高漲時提高基金組合的β值，市場低迷時也提高基金組合的β值

B．市場高漲時提高基金組合的β值，市場低迷時降低基金組合的β值

C．市場高漲時降低基金組合的β值，市場低迷時也降低基金組合的β值

D．市場高漲時降低基金組合的β值，市場低迷時提高基金組合的β值

三、判斷題(判斷以下各題的對錯，正確的用A表示，錯誤的用B表示。)

121．封閉式基金的交易價格主要受二級市場供求關系的影響，開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎，受供求關系的影響。

（）

122．1873年，英格蘭人羅伯特·富萊明創立“英格蘭美國投資信托”，專門辦理新大陸的鐵路投資，聘請專職的管理人進行管理，投資信托才成為一種專門的贏利業務。

（）

123．基金托管人的職責主要體現在基金資產保管、基金資金清算、會計復核以及對基金投資運作的監督等方面。

（）

124．目前，銀行、證券公司、證券投資咨詢機構、專業基金銷售機構以及中國證監會規定的其他機構，均可以向中國證監會申請基金代銷業務資格，從事基金的代銷業務。

（）

125．目前我國的基金全部是公司型基金，而在美國絕大多數是契約型基金。

（）

126．私募基金是只能采取非公開方式，面向特定投資者募集發售的基金。（）

127．安全墊是風險投資可承受的最高損失限額。

（）

128．基金收益與標的指數收益之間的偏離程度就成為評判ETF是否成功的一個指標。

（）

129．在E9V申購、贖回過程中，可以現金替代的證券一般是由于停牌等原因導致投資者無法在申購時買入的證券。

（）

130．上市開放式基金場外募集的基金份額登記在中國證券登記結算有限責任公司的證券登記結算系統，場內募集的基金份額登記在中國證券登記結算有限責任公司的開放式基金登記系統。

（）

131．放式基金的認購采取金額認購的方式。

（）

132．基金合同生效后即進入封閉期，封閉期一般不超過3個月，封閉期內，基金不受理贖回。

（）

133．基金管理公司的董事長和董事會不得越權干預經營管理人員的具體經營活動。

（）

134．常見的基金產品線類型有水平式、垂直式和綜合式。

（）

135．內部控制制度是指公司的內部組織結構及其相互之間的運作制約關系。

（）

136．證券投資基金的營銷渠道有直銷和代銷兩類渠道。

（）

137．一般情況下，基金銀行存款賬戶、基金結算備付金金額、基金證券賬戶的各類證券資產數量、余額每日核對；基金債券托管賬戶在交易當日進行核對，如無交易每周核對一次。

（）

138．基金托管人主要通過托管業務獲取托管費作為其主要收入來源，托管費收入與托管規模成反比。

（）

139．根據滬、深證券交易所現行的資金清算規則，交易資金采用T+3日交割制度。

（）

140．基金資產賬戶開立前，管理人應刻制基金的印章和準備開戶資料。（）

141．信息披露義務人可以向大型機構投資者先行披露有關投資信息。（）

142．營銷環境是指能夠影響營銷部門、建立并保持與目標客戶良好關系能力的各種因素和力量。

（）

143．在銀行基金銷售中，定期限額投資計劃占據非常重要的地位。（）

144．對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入征收營業稅。（）

145．基金逐日對其資產按規定進行估值，并于當月將投資估值增(減)值確認為公允價值變動損益。

（）

146．基金交易費指基金在進行證券買賣交易時所發生的相關交易費用。（）

147．基金日常估值由基金托管人進行。

（）

148．同一證券同時在兩個或兩個以上市場交易的，按證券所處的市場統一進行估值。

（）

149．買人返售證券收入應在證券持有期內采用直線法計提，并按計提的金額確認。

（）

150．股票差價收入于賣出股票成交日確認。

（）

151．以發行基金方式募集資金不屬于營業稅的征稅范圍，不征收營業稅。（）

152．對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入征收營業稅。（）

153．開放式基金放開申購、贖回后，會披露每個開放日的份額凈值和份額累計凈值。

（）

154．基金管理人計提管理費的標準和方式與基金資產凈值無關。

（）

155．不同運作方式的基金，基金產品的流動性不同。

（）

156．招募說明書摘要主要包括基金投資基本要素、投資組合報告、基金業績和費用概覽、招募說明書更新說明等內容。

（）

157．不定期檢查側重對基金運作、公司財務狀況以及基金托管人和管理公司的監察稽核工作。

（）

158．基金管理人應當自簽訂代銷協議之日起15日內，將代銷協議報送中國證監會。

（）

159．基金募集申請獲得中國證監會核準前，基金管理人、代銷機構可以提前向公眾分發、公布基金宣傳推介材料或者發售基金份額。

（）

160．開放式基金應當保持不低于基金資產凈值5%的現金或者到期日在1年以內的政府債券，以備支付基金份額持有人的贖回款項。

（）

161．代銷機構應當將基金代銷業務資格的證明文件置備于基金銷售網點的顯著位置，不得委托其他機構代為辦理基金的銷售。

（）

162．無風險利率γF是由時間創造的，是對承擔風險δρ的補償。

（）

163．β系數是反映證券或組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性，是衡量證券承擔系統風險水平的指數。

（）

164．從經濟學的角度講，“套利”是指人們利用同一資產在不同市場間定價不一致，通過資金的轉移而實現無風險收益的行為。

（）

165．選擇相關程度較低的證券構建證券組合，會導致風險的分散。

（）

166．如果股票市場價格處于震蕩、波動狀態之中，恒定混合策略劣于買入并持有策略。

（）

167．買入并持有策略只在構造投資組合時要求市場具有一定的流動性。（）

168．債券投資的風險主要包括七大類風險。

（）

169．經濟狀況的改變將在很大程度上改變不同類型資產的絕對表現和相對表現。

（）

170．持續增長率是對一家公司增長能力非常直接而且客觀的度量。（）171．積極型管理的目標是超越市場。

（）172．復制的投資組合的波動與選定股票價格指數的波動完全一致。（）173．移動平均法應用于消極型股票投資戰略。

（）175．一般來說，買賣價差越小，流動性風險越高。

（）176．買入并持有策略要求的市場有適度的流動性。

（）177．政府債券不存在經營風險。

（）178．在一定范圍內對投資組合進行排序和績效比較時，一般應當考慮風險因素對排序結果的扭曲影

174．債券市場的收益率曲線反映的是不同償還期限債券在不同時點上的收益率。

（）響。

179．實務衡量的優點是直觀易行。

（）

180．時間加權收益率通常大于算術平均收益率。

（）

卷(二)參考答案

一、單項選擇題

1．B

2．D

3．A

4．A

5．B

6．C

7．C

8．B

9．D

10．A

11．B

12．B

13．B

14．A

15．D

16．A

17．C

18．A

19．C

20．C

21．B

22．B

23．B

24．A

25．C

26．D

27．C

28．B

29．C

30．B

31．B

32．C

33．C

34．C

35．D

36．C

37．A

38．C

39．C

40．D

41．D

42．A

43．A

44．C

45．D

46．A

47．B

48．B

49．B

50．D

51．C

52．D

53．D

54．A

55．C

56．C

57．D

58．A

59．A

60．C

二、不定項選擇題

61．ACD

62．BD

63．ABCD

64．CD

65．ABCD

66．ABCD 67．ABD

68．ABCD

69．ABD

70．C

71．AC

72．ABCD

73．ABC

74．C

75．ABC

76．ABC

77．ABCD

78．ABCD

79．ABC

80．ABCD 81．ABCD

82．ABCD

83．ABC

84．ABCD

85．ABCD 86．ABCD

87．ABCD

88．ABCD

89．ACD

90．AC 91．BD

92．ABC

93．AC

94．ACD

95．ABD

96．ABD

97．ABD

98．ABCD

99．CD

100．ACD

101．ABCD 102．AD

103．ABCD

104．ABC

105．ABC

106．B

107．ACD

108．ABCD

109．ABCD 110．AB

111．ABD

112．ABD

113．A

114．BCD

115．ABD

116．ABCD 117．ABC

118．A

119．BD

120．B

三、判斷題

121．B 122．B 123．A

124．B 125．B 126．A

127．A

128．A

129．A

130．B 131．A

132．A

133．A

134．A

135．B 136．A

137．A

138．B 139．B 140．B 141．B 142．A

143．B 144．B

145．B 146．A

147．B 148．B 149．A

150．A

151．A

152．B

153．A

154．B 155．A

156．A

157．B 158．B 159．B 160．A

161．A

162．B 163．A

164．A

165．A

166．B 167．A

168．A

169．A

170．A

171．A

172．B 173．B 174．B 175．B 176．B

177．A

178．A

179．A

180．B

第三篇：江西省2016年基金從業資格：證券投資基金的概念試題

江西省2016年基金從業資格：證券投資基金的概念試題

一、單項選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項中，只有1個事最符合題意）

1、根據《證券投資基金銷售管理辦法》，基金管理人應當自簽訂代銷協議之日起__日內，將代銷協議報送中國證監會。A．5 B．7 C．10 D．15

2、關于風險調整后收益衡量指標的區別和局限，說法正確的有__。

A．當投資者只投資一只基金或一類基金時，比較恰當的衡量指標是特雷諾指數 B．當比較分散程度較差與分散程度較好的組合時，分散程度差的組合其特雷諾指數可能較好，但夏普指數可能較差

C．通常，組合中股票數量多的基金，其夏普指數會比組合中股票數量少的基金高

D．特雷諾指數與詹森指數對風險的考量只涉及系統性分析，不能對基金的分散程度作出考察

3、__是指不采用申購、贖回等基金交易方式，將一定數量的基金份額按照一定規則從某一投資者基金賬戶轉移到另一投資者基金賬戶的行為。A．基金份額的轉換 B．基金份額的轉托管 C．基金份額的凍結 D．基金的非交易過戶

4、____是指對計劃中的主要目標和建議進行簡短的概述，使相關部門和人員能快速地瀏覽整個計劃的內容。A：計劃實施概要 B：市場營銷現狀

C：市場威脅和市場機會

D：目標市場和可能存在的問題

5、在投資組合報告中，貨幣市場基金應披露的報告期內信息包括__。A．偏離度絕對值在0.25%～0.5%間的次數 B．偏離度的最高值和最低值 C．偏離度絕對值的簡單平均值 D．偏離度絕對值的加權平均值

6、審慎監管原則主要是針對基金管理人__的監管。A．清償能力 B．盈利能力

C．資本調節能力 D．融資能力

7、提貨單表明了持有人有權得到該提貨單所標明物品的權利，說明提貨單是一種__。A．金融證券 B．貨幣證券 C．商品證券 D．資本證券

8、一般來說，基金投資管理工作的起點是__。A．投資決策委員會決定基金總體投資計劃 B．研究部門提供研究報告

C．基金經理制訂投資組合具體方案

D．交易部依據基金經理的投資指令執行交易

9、開放式基金基金連續2個開放日以上發生巨額贖回，已經接受的贖回申請可以延緩支付贖回款項，但不得超過正常支付時間__。A．10天

B．10個工作日 C．20天

D．20個工作日

10、考察基金產品線的內涵角度一般不包括____ A：產品線的長度 B：產品線的寬度 C：產品線的深度 D：產品線的高度

11、基金管理人最基本、最重要的業務是__。A．基金份額的申購和贖回 B．基金收益分配 C．基金的投資管理 D．基金后臺管理

12、基金市場營銷的__是指基金營銷作為一種理財產品或服務，需要制度化、規范化的持續性服務。A．服務性 B．專業性 C．持續性 D．適用性

13、考察基金公司投資和研究能力的要點包括__。A．公司投資和研究人員情況 B．公司投資和研究架構情況

C．公司投資和研究的理念、方法及流程情況 D．公司信息披露情況

14、下列基金經理中，更容易有良好的中長期業績回報的是__。A．風格穩健的

B．任職穩定、不經常變動公司的

C．在各種不同市場環境中都有較出色表現的 D．任職期較長的(通常不低于3年)

15、理論上，轉增股本之后，每股價格相應__。A．向下調整 B．向上調整 C．不變

D．隨市場行情而定

16、備兌權證通常由__發行。A．證券交易所 B．投資銀行 C．上市公司 D．央行

17、下列各項中，__不屬于基金運作信息披露文件。A．基金份額發售公告 B．基金報告

C．基金合同生效公告

D．基金份額上市交易公告書

18、資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種__形式。A．投資 B．負債 C．融資 D．資產

19、金融衍生工具的價值與基礎產品或基礎變量緊密相連，具有規則的變動關系，這體現了金融衍生工具的__。A．跨期性 B．杠桿性 C．聯動性 D．高風險性

20、基金持有的金融資產應計人____ A：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產 B：持有至到期投資 C：貸款和應收款項

D：可供出售的金融資產

21、目前，國內基金公司在投資管理上基本采用__領導下的基金經理負責制。A．公司交易部 B．公司投資部 C．公司董事會

D．公司投資決策委員會

22、股票型基金買賣股票的頻率是指基金的__。A．行業集中度 B．持股集中度

C．基金持股的平均時間 D．股票周轉率

23、下面不屬于制定內部控制制度的原則的是____ A：合法合規性原則 B：全面性原則 C：有效性原則 D：適時性原則

24、在對基金資產進行估值時，要考慮的因素有__。A．估值頻率 B．申購費率 C．交易價格

D．價格操縱及濫估問題

25、一般來說，開放式基金的申購贖回價是以__為基礎計算的。A．基金份額凈值 B．基金市場供求關系 C．基金發行時的面值 D．基金發行時的價格

二、多項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得 0.5 分）

1、我國封閉式基金的募集期限一般為____個月。A：2 B：3 C：4 D：6

2、基金信息披露費來源于__。A．基金管理人 B．基金托管人 C．基金資產 D．投資者繳納

3、前端收取認購、申購費的某開放式基金收到某投資人贖回10 000份基金份額的申請。假設贖回日基金份額凈值為1.1000元，贖回費率為0.50%，則該基金應當向贖回申請人交付贖回金額約為__元。A．9 095 B．9 950 C．10 945 D．10 995

4、下列關于期權交易的表述，正確的有__。A．期權的買方必須承擔買進或賣出的義務 B．期權的買方可以選擇行使所擁有的權利

C．期權的賣方在收取期權費后，就承擔著在規定時間內履行該期權合約的義務 D．期權的賣方可以有無期限、無條件地履行合約規定的義務

5、以下關于混合型基金的表述，正確的有__。A．混合型基金應更側重考察其投資的“靈活性” B．其基金經理的擇時能力在管理中尤為重要

C．混合型基金股債比例的靈活性決定其會比股票型基金業績表現更好

D．從產品結構來看，與股票型基金相比，混合型基金更容易做到絕對收益

6、QDII基金面臨的風險有__。A．匯率風險 B．流動性風險

C．國別風險、新興市場風險等特別投資風險

D．QDII基金管理者海外市場管理經驗相對不足所帶來的風險

7、從性質上看，ETF聯接基金可以看作是一種__。A．保本基金 B．指數型基金 C．傘型基金

D．指數型基金中的基金

8、由證券公司辦理的證券發行稱為____ A：私募發行 B：公募發行 C：自辦發行 D：承銷發行

9、以下關于風險與收益關系的描述正確的是__。

A．在證券投資中，收益和風險形影相隨，收益以風險為代價，風險用收益來補償

B．風險和收益的本質聯系可以表述公式是：預期收益率：無風險利率+風險補償

C．收益與風險相對應

D．預期收益率是投資者承受各種風險應得的補償

10、按照規定，目前我國基金交易傭金不得高于成交金額的__。A．0.1% B．0.3% C．0.5% D．1.0%

11、開放式基金的直銷一般通過__等實現。A．郵寄 B．電話

C．直屬的分支機構網點 D．直銷隊伍

12、申請募集基金時，基金管理人應向監管機構提交的相關文件主要有__。A．募集基金的申請報告 B．基金合同草案

C．基金托管協議草案 D．招募說明書草案

13、下列選項中，不屬于基金托管人職責的是__。A．防止基金財產挪作他用，有效保障資產安全

B．促使基金管理人按有關要求運作基金財產，保護份額持有人利益 C．計算并公告基金資產凈值，確定基金份額申購、贖回價格 D．防范、減少基金會計核算中的差錯

14、基金份額持有人享有基金____ A：資產所有權 B：資產管理權 C：基金投資權 D：資產保管權

15、基金經理管理基金未滿____的，公司不得變更基金經理。如有特殊情況需要變更的，應當向中國證監會及相關派出機構書面說明理由。A：3個月 B：半年 C：9個月 D：1年

16、反映股票型基金經營業績的主要指標包括__。A．基金分紅 B．已實現收益 C．貝塔系數

D．份額凈值增長率

17、我國《證券投資基金法》于__開始實施。A．2003年7月14日 B．2005年1月1日 C．2002年8月1日 D．2004年6月1日

18、在我國，承擔基金份額注冊登記工作的主要有__。A．基金管理人 B．基金銷售機構

C．中國登記結算公司 D．基金托管人

19、按照《證券投資基金法》和其他相關法規的規定，基金財產不得用于__。A．向他人貸款或者提供擔保

B．從事內幕交易、操縱證券交易價格及其他不正當的證券交易活動 C．從事承擔無限責任的投資

D．買賣其他基金份額(國務院另有規定的除外)20、開放式基金非交易過戶的情況不包括__。A．繼承 B．捐贈

C．申購和贖回 D．司法強制執行

21、與股票、債券不同，證劵投資基金反映的經濟關系是____ A：所有權關系 B：債權債務關系 C：信托關系

D：合伙投資關系

22、股份有限公司申請其股票上市交易，向____報送有關文件。A：證券交易所 B：證監會

C：全國人民代表大會 D：全國人大常務委員會

23、基金份額凈值應當在估值日后____個工作日內披露。A：1 B：2 C：3 D：4

24、采用____策略時，股價上升賣出股票，股價下跌買入股票。A：戰略性資產配置 B：恒定混合策略 C：戰術性資產配置 D：投資組合保險策略

25、基金市場營銷的宏觀環境包括__。A．人口 B．經濟 C．政治 D．法律

第四篇：證券投資基金實驗報告

1.在選基池中查看“基金公司股票池”，查看并分析不同基金公司的股票池。

股票池通常是某些股票投資者或者推薦機構，機構投資者，以股票K線技術，或者公司基本面、結合行業產業背景、經濟基本面和產業政策、宏觀政策，財務報表等某方面或者綜合指標所甄選的，用來隨著市場變化情況所選出的備選投資股票名單

華夏基金股票池共有135只股票，其中占基金資產凈值比例最大的前5只股票分別是：

1、貴州茅臺（600519）19.45%

2、伊利股份（600887）15.79%

3、中國神華（601088）14.91%

4、中國石油（601857）11.88%

5、中國平安（601318）11.32%

匯豐晉信股票池共有59只股票，其中占基金資產凈值比例最大的前5只股票分別是：

1、新安股份（600596）9.97%

2、江山股份（600389）9.85%

3、老板電器（002508）9.14%

4、浙江龍盛（600352）7.86%

5、云南白藥（000538）6.04% 將一筆錢分散投資到幾支股票，有利于降低投資風險。通常股票池內幾支股票的選擇是有講究的，比如要不同行業搭配、高收益（同時意味高風險）與低風險（同時意味低收益）搭配、長短期搭配等等。

2.在選基池中查看“基金重倉股”，寫出2014年一季度基金重倉的前10名股票。

1、伊利股份（600887）持有基金數2282、萬科A（000002）持有基金數1653、中國平安（601318）持有基金數1444、格力電器（000651）持有基金數1415、浦發銀行（600000）持有基金數1116、民生銀行（600016）持有基金數1107、招商銀行（600036）持有基金數1048、興業銀行（601166）持有基金數1039、貴州茅臺（600519）持有基金數10210、東華軟件（002065）持有基金數95

第五篇：證券投資基金 總結

基金

第一章證券投資基金概述

第一節證券投資基金的概概念與特點

一、概念

證券投資基金是指通過發售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

基金投資者、管理人、托管人是基金動作中的主要當事人。組織形式分：契約和公司；動作方式分封閉和開放式?；鸷贤c招募說明書是基金設立的兩個重要的法律文件。證券投資基金是間接投資工具。

各國稱謂：美國：共同基金。英國和港單位信托基金。歐洲一些集合投資基金或集合投資計劃。日本和臺證券投資信托基金。

證券投資基金的特點：集合理財、專業管理；組合投資、分散風險；利益共享、風險共擔；嚴格監管、信息透明；獨立托管、保障安全?；鸸芾砣瞬粎⑴c基金財產的保管，托管人保管基金財產。

證券投資基金與其他金融工具的比較：

基金與股票、債券的差異：1反映的經濟關系不同（股票所有權，債券 債權債務，基金 信托，是一種受益憑證）。2所籌資金的投向不同。（股票和債券是直接投資工具，投向實業領域，基金間接投向有價證券等金融工具或產品。）3投資收益和風險大小不同。（股票高風高收；債券低風低收；基金風險適中、收益相對穩健。）基金與銀行儲蓄存款的差異：1性質不同（基金是一種受益憑證，銀行儲蓄表現為銀行負債，是一種信用憑證，銀行對存款者負有法定的保本什息的責任。）2收益與風險特性不同。（基金收益具有一定的波動性，風險較大，銀行存款利率相對固定）3信息披露程度不同?；鸲ㄆ谂叮y行不需要。）

第二節 證券總投資基金的動作與參與主體

基金的運作包括基金的市場營銷、募集、投資管理、資產托管、份額登記、基金估值與會計核算、基金信息披露及其它基金動作活動在內的相關環節。管人角度：營銷、投資管理、后臺管理三部。

基金市場的參與主體：基金當事人、基金市場服務機構、監管與自律機構三大類?；甬斒氯税ǎ夯鸱蓊~持有人、基金管理人與基金托管人。

基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產的所有者、和基金投資回報的受益人。

我國基金份額持有人享有以下權利：分享基金財產收益，參與分配清算后的剩余基金財產，依法轉讓或者申請贖回其持有的基金份額，按照規定要求召開 基金份額持有人大會以，對基金份額 持有人大會審議事項行使表決權，查閱或者復制公開披露的基金信息資料，對管理人、托管人、銷售機構損害其合法權益的行為依法訴訟，基金合同約定的其他權利?；鸸芾砣耍夯疬\作中具有核心作用。在我國，管理人只能由依法設立的基金管理公司擔任。

托管人：保證基金資產的安全，基金資產由獨立于管理人的托管人保管。托管人職責：資產保管、資金清算、會計復核、及對基金投資運作的監督。在我國，托管人只能由依法設立并取得基金托管資格的商業銀行擔任?；鹗袌龇諜C構：

管理人和托管人既是當事人，又是基金的主要服務機構。除管理人和托管人外，還有基金銷售機構、注冊登記機構、律師事務所、會計師事務所、基金投資咨詢公司、基金評級機構等。通常只有機構客戶可資金規模較大的投資者才可以直接通過基金管理公司直接買賣基金份額。

銷售機構：在我國，只有證監會認定的機構才能從事基金的代理銷售，目前商業銀行、證券公司、投資咨詢機構、專業基金銷售機構、及證監會規定的其它機構均可向監會申請代銷業務資格。

注冊登記：負責基金登記、存管、清算、交收的業務機構。具體業務包括：投資者基金賬戶管理、份額注冊登記、清算及交易確認、紅利發放、基金份額持有人名冊的建立與保管。我國承擔注冊登記工作的主要是基金管理公司自身的中證登記結算公司（中國結算公司）?；鸨O管機構：

自律機構：交易所和由管、托、或銷機構等行業組織的同業協會。第三節基金法律形式

法律形式不同，契約型和公司型。我國均為契約，公司以美國的投資公司為代表。契約基金依據基金合同論文的一類基金。合同是規定基金當事人之間權利義務的基本法律文件。我國，契約基金依據管理 人和托管人之間所簽署的基金合同設立。投資者取得份額后即成為當事人，享受權利義務。無獨立法人地位。

公司型基金：獨立法人地位的股份投資公司。依據基金公司章程設立，投資者是公司股東，享有股東權，按所持有的股份承擔有限責任，分享收益。設董事會，代表投資者的利益行使職權。不同于一般的股份公司，它委托基金管理公司 作為專業的財務顧問來經營與管理基金資產。

契約與公司基金的區別：

法律主體資格不同：契約無法人資格；公司具有法人資格。投資者地位不同：

基金營運依據不同：契約依據基金合同。公司依據基金公司章程。契約與公司型基金沒有基金規模的區別。第四節 證券投資基金的運作方式 運作方式不同分為封閉基金和開放

封閉基金：合同期內，份額固定不變，可以在交易所內交易，但份額持有人不得申請贖回的一種基金。

開放式：基金份額不固定，可以在合同約定的時間和場所進行申購贖回的一種基金。開與封的不同：

1期限不同：封閉式存續期應在5年以上，我國大多為15年。開放式無期限。

2份額限制不同。封閉式是固定的，封期內未經法定程序認可不能增減；開放式不固定，份額會增加或減少。

3交易場所不同。封閉式份在交易所上市，投資者只能委托證公司在交易 所按市價買賣，交易在投資者之間完成。開放式基金份額不固定，交易在投資者與管理人之間完成。、4價格形成方式不同，封閉式交易 價格受二級市場供求關系的影響。需求旺盛，溢價交易。需求低迷折價交易。開放式以基金凈值為基礎，不受市場影響。

5激勵約束機制與投資策略不同。與封閉式相比，開放式基金向基金管理人提供的更好的激勵約束機制。開放式重視基金資產的流動性，一定程度上會給基金的長期經宮業績帶來不得影響。封閉式，管理人完全根據預先設定的投資計劃進行長期投資和全額投資，并可投資于流動性相對較弱的證券上，一定程度上有利于基金長期業績 的提高。第五節起源與發展

作為社會化的理財工具，起源于英國的投資信托公司。1868年英國海外及殖民地政府信托基金，其在許多方面為現代基金的產生奠定了基礎，史學家視為證券投資基金的雛形。

20世紀1924年馬薩諸塞投資信托基金世界第一只公司型開放式基金。1940年。，美國《 投資公司法》《投資顧問法》以法律形式明確基金的規范運作。全球基金業發展的特點與趨勢：1美國占據主導地位，其它國家和地區發展迅猛。2開放式基金成為證券投資基金的主流產品3基金市場競爭加劇，行業集中趨勢突出4基金資產的資金來源發生了重大的變化 第六節我國基金業的發展概況 個階段：20世紀80年代到1997年11月14《證券投資基金管理暫行辦法》早期探索階段、暫行辦法》實施后到04年6，1《證券投資股金法》實施前的試點發展階段、《證券投資基金法》實施以來的快速發展 階段。早期探索階段：1992年11月經中國人民銀行總行批準正式設立的淄博鄉鎮企業投資基金是第一家較為規范的投資基金，于93年8 月在上證所最早掛牌上市。97 年以前設立的基金稱之為老基金。

試點發展階段：97年11。14《證券投資基金法》首次頒布規范證券投資基金運作的行政法規，為我國基金業的規范發展奠定了規制基礎。由此，中國基金業的發展進入規范化的試點發展階段。98年3。27封閉式——基金開元和基金金泰。2001年9 月第一只開放式——華安創新—基金業實現從封閉到開放的跨越。由此，開放取代封閉成為發展方向。

2002年8 封閉式基金54只。2002年8第一債券基金會南方寶元債，2003年3 第一只系列基金會招商安泰系列基金，2003年5月具有保本特色 的南方避險增值基金，2003年12月貨幣基金華安現金富利基金。

快速發展階段：04年61開始實施的《證券投資基金法》為我國基金發展奠定 了重要的基礎，標志著我國基金的發展進入了新的發展階段。我國基金業發展的特點：

法體日益完善；品種日益豐富：基公業務走向多元化；對外開放不斷提高：市場營銷和服務創新日益活躍。；投資者隊伍迅速壯大，個人投資者取代機構投資者成為基金的主要持有者。、基金業在金融體系中的地位與作用：

1為中小投資 者拓寬 了投資 渠道。2優化金融結構，促進經濟增長。3有利于證券市場的穩定和健康發展4完善金融體系的社會保障體系。

第二章 證券投資基金的類型

910137175 第一節 證券投資基金的分類概述

一證券投資基金的分類

根據2004年71施行的《證券投資基金運作 管理辦法》，首次將我國的基金，分為股票、債券、混合、貨幣等基本類型。

根據運作方式，封閉、開放。法律形式，契約、公司。投資對象，股票、債券、貨幣、混合基金等。股票基金以股票為主要投資對象。歷史最悠久，廣泛采用?；鹳Y產60%投資于股票。債券基金80%，貨幣100%。投資比例不符合股票、債券基金規定的為混合基金。投資目標，成長型、收入型和平衡型。成長追求資本增值為基本目標，少慮當期收入，以具有良好增長潛力的股票為對象。收入追求穩定的經常性收入為基本目標的基金，以大盤藍籌、公司債、政府債等穩定收益證券為對象。平衡既流行資本增值又注重當期收入。成長型險大收高》平衡》收入險小收低

投資理念，主動弄與被動型（指數型）基金。主動力圖超越基準組合表現的基金 ；被動試圖復制指數的表現。

募集方式，公募與私募 公特征：面向社會公眾公司發售和推廣，募集對象不固定 ；投資金額要求低，適宜中小投資者參與；必須遵守基金法律和法規的約束，接受監管部門的。私募不能公開發售和宣傳推廣，金額要求高，資格和人數嚴格限制。美國不超過100人，資金來源和用途，在岸和離岸 在岸在本國募集并投資于本國證券市場的證券投資基金。離岸 一國的證券的投資基金組織在他國發售證券投資基金份額，并將募集的資金投資于本國或第三國證券市場的基金。

特殊類型基金

系列基金（傘型基金）9只；基金中的基金；保本基金（多只）；ETF和LOF ETF交易型開放式指數基金特點：結合封閉和開放的運作特點?？稍诮灰?所二級市場買賣，又可你像開放式申購贖回。是一種在交易所上市交易的基金份額可變的一種開放式基金。申購是用一攬子股票換取ETF份額，贖回時則是換國一攬子股票而不是現金。存在著一二級市場的套利。90 年多倫多證券交易所TSE推出了第一只。2004年底，上證50ETF。

上市開放式基金 LOF 是一種既可在場外申贖又可在交易所交易和基金份額申贖的開放基金。本土化的創新，只在深圳。ETF與LOF的區別：1申贖標的不同。E與者交換份額與股票，L申贖是份額與現金對價。2申贖場所不同。E通過所，L既可在代銷點也可在所。3申贖限制不同。E只有大投資者才能參與E的一級申贖，而L沒有特別要求。4投資策略不同。E完全被動式管理方法，以擬合某一指數為目標；L則是普通開放式基金增加了交易所交易的交易方式，可是指數型，也可是主動管理型。5在二級市場的凈值報價 E每15秒，L頻率低，一天只一次或幾次。第二節 股票基金

追求長期的資本增值為目標，適合長期投資。與房地產一樣，股票基金是應對通貨膨脹的最有效的手段。

股基類型：一只股票型基金也可被歸為不同的類型。投資市場，國內國外與全球。規模，小盤，中盤，與大盤。小于5億元，小盤股。超過20億的，大盤股。市值較小，累計市值占市場總市值一下20%以下的公司為小盤股。市值排名靠前，累計市值占市場 誤導市值50%以上的公司為大盤股。

按股票性質，價值開與成長型。價值型票通常指收益穩定、價值被低估、安全性高股票，市盈，市凈較低。成長型，收快、未來潛力大，兩市高。注意與基金的區別26。按基金投資風格，九種類型。按行業分類，行業股票基金。

股票基金投資風險，系統與非系統風險、管理運作風險。系統即市場風險，政策、經周、利率、購買力、匯率不可分散風險。非系統，個別特有的，企業信用，經營財務等。管理運作風險，由于基金經理對基金的主動操作行為而導致的風險。股票基金的分析

1反映基金的經葷業績指標 凈值增長率是最主要的分析指標，全面反映基金的經營成果。凈值增長率的波動程度可以用標準差來計量，按月計算。

2反映基金風險大小的指標 標準差、貝塔值、持股集中度、持股數量。

用貝塔值的大小衡量一只基金 面臨的市場風險的大小，還反映基金凈值對市場指數變動的敏感程度。

貝為1 與指數變化幅度相當，大于1活躍或激進，小于1 穩定或防御。持股集中度 持股數量越多，投資風險越分散，風險越低。反映基金組合特點的指標

平均市值、平均市盈率、平均市凈率 反映基金運作成本的指標 費用率

反映基金 操作策略的指標周轉率。周轉率的倒數為基金持股的平均 時間。年 債券基金

債券基金與債券的不同：1債券基金的收益 不如債券 的利息固定。2債券基金沒有確定的到期日3債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預測4投資風險不同（單個債券隨著到期日的臨近，所承擔的利率風險會下降。債券基金的投資風險

利率（與市場利率成反方向變動）、信用（指發行人沒有能力按時支付利息、到期歸還本金的風險。債券信用等級下降導致價格下跌）、提前賒回（市場利率下降時，持有附有提前贖回權債券的基金不僅不能獲得高息收益，而且還會面監再投資的風險）、通貨膨脹風險。債券基金的分析：

主要集中于對債券基金久期與債券信用等級的分析。久期的作用：指明一只債券貼現現金流的加權平均到期時間。用以反映利率的微小變動對債券價格的影響，是一個較好的債券利率風險穩衡量指標。久期越長，凈值波動幅度越大，所承擔的利率風險越高。衡量利率變動對債券基金凈值的影響，用久期乘以利率變化即可。信用等級高的債券收益率低。第四節 貨幣市場 基金

具有風險低、流動性好的特點。是厭惡風險、對資產流動性和安全性要求較高的投資者進行短期投資的理想工具。不適合長期投資。貨幣市場工具指到期日不足一年的短期金融工具。貨幣市場基金不得投資于以下金融工具1股票；可轉換債券；剩余期限超過397天的債券；信用等級在AAA級以下的企業債券；國內信用 評級機構評家的A—1級或相當于A-1級的短期信用級別及該標準以下的短期融資券；流通受限的證券。

貨幣市場基金分析： 貨幣市場基金份額凈值固定在一元人民幣，基金收益率通常用日每萬份基金凈收益率和最近7日年化收益率表示。最近7日年化收益率是以最近7個自然日日平均收益率折算的年收益率。這兩個指標都是短期指標。公式：

風險分析：

指標有：投資組合平均剩余期限、融資比例、浮動利率債券投資情況。第五節混合投資基金（了解）

風險低于股票基金，預期收益高于債券基金。較適合較為保守的投資者。依據資產配置的不同將混合基金分為偏股型、偏債型、股債平衡型、靈活配置型?；旌匣鸬耐顿Y風險主要取決于股票與債券配置的比例大小。

第六節 保本基金最大的特點是在其招募說明書中明確規定了相關的擔保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。為能夠保證本金安全可實現最低回報，保本基金的投資目標是在鎖定風險的同時力爭有機會獲得潛在的高回報。保本基金本質上是一種混合基金。比較適合那些不能忍受投資虧損、比較穩健和保守的投資者。保本基金形式多樣： 本金保證、收益保證、紅利保證。一般本金保證比例為100%但也有低于100%或高于100%。

保本基金的投資風險：1保本基金有一個保本期，投資者只有持有到期后才能獲得本金保證或收益保證。保本期通常是3到5年。也有7到10年。保本基金的分析：主要包括保本期、保本比例、贖回費、安全墊、擔保人等。較長的保本期使基金經理有較大的操作靈活性，即在相同的保本比例下經理人可適當提高風險性資產的投資比例。其他條件相同下，保本比例較低的基金投資于風險性資產的比例較高。第七節 交易型開放式指數基金 重點 ETF特點：（定義在28）1被動操作的指數基金 是以某一選定的指數所包含的成分證券為投資對象，依據構成指數的股票種類和比例，采取完全復制或抽樣復制進行被動投資。獨特的實物申購贖回機制 指投資者向基金管理公司申購ETF，需要使這只ETF基金指定的一攬子股票來換取；贖回時得到的不是現金，而是相應的一攬子股票；要變現，需要再賣出這些股票。最小申購、贖回份額 的規定，只有大投資者才能參與ETF的一級市場實物申贖。3實行一級市場與二級市場并存的交易制度 一級市場 上大者在交易時間內可隨時票換份、份換票交易，中小投資者被排斥在一級市場之外。在二級市場上ETF與普通股票一樣在市場掛牌交易。ETF二級市場交易價格與基金份額凈值總是比較接近。不可能相等。由一二級市場的差價所引致的套利屬于一種派生需求。ETF的套利交易 二級市場交易價格低于其份額凈值，即發生折價交易，ETF擔風險：受供求關系影響，二級市場價格常常會高于可低于基金份額凈值，抽樣復制、現金留存、基金分紅及基金費用等都會導致跟蹤誤差。

用于分析ETF運作效率指標主要有折（溢）價率、周轉率、費用率、跟蹤偏離度、跟蹤誤差等。

第八節 QDII基金

不得有下列行為：購買不動產、房地產抵押按揭、貴重金屬或代表貴重金屬的憑證、實物商品。除應付贖回、交易清算等臨時用途以外，借入現金。不得超過基金、集合計劃資產凈值的10%。利用融資購買證券，但資金融衍生品除外。參與未持有基礎資產的賣空交易。從事證券承銷業務，其他行為。

第三章 基金的募集、交易與登記

募集是起點，交易提供流動性，注登確保募集與交易的安全性。運作方式不同，差異較大。第一節 封閉式基金的募集與交易

程序：申請、核準、發售、備案、公告；申請募集應提交文件：募集申請報告、合同草案、托管協議草案、招募說明書草案。募集申請的核準：6個月內。封基份額的發售：6 個月內進行發售，募集期限為3 個月，管人應在份額發售有3 日前公布招募說明書、基合、及其他文件。1元加0。01元發售費用的方式加以確定。封基募集期間募集的資金存入專門賬戶，不得動用。封基合同生效條件：份額總額達到核準規模的80%以上，并且基金份額持有人人數達到200人以上。募集期限屆滿后10日內驗資。募集失敗，管人承擔責任：1以固有資產承擔因募集行為而產生的債務和費用；2屆滿后30日內返還投資者的款項，加計銀行同期利息。封基上市交易條件：1份額總額達到核準規模的80%以上；2 合同期限為5年以上；3募集金額不低于2億元；4份額持有人不少于1000人；5其他條件 交易規則：9：30-11：30 13：00-15：00 價優時優 最小申報價變動單位0。001元 數量為100份，單筆最大100萬份，10%板（上市首日除外）同A股一樣T+1交割、交收。采用電腦集合競價和連續竟價兩 種方式。交易費用：傭金不高于成效金額的0。3%，不足5 元按5 元收。上證按成交面值的0。05%收登記過戶費。深滬不收印花稅?；鹬笖担号稍S指數計算公式，以基金總份額為權數。上證基指以2000。5。8為基日，基金市價總值為基值，1000點，2000。6。9起正式發布。深基指以2000。6。30為基日，1000點，2000。7。3起發。折溢價率：二級市價高于基金份額凈值時，為溢價交易；二級低于份凈時為折價交易。折價率較高時未必是購買的好時機。

第二節 開基的募集與認購

程序：申請、核準、發售、備案、公告；募集申請的核準：6個月內；開基份額的發售：6 個月內進行發售，募集期限不得超過3 個月；管人應在份額發售有3 日前公布招募說明書、基合、及其他文件；開基合同生效條件：份額總額不少于2億份，金額不少于2億元；持有人數不少于200人。募集失敗，管人承擔責任：1以固有資產承擔因募集行為而產生的債務和費用；2屆滿后30日內返還投資者的已款項，加計銀行同期利息。認購步驟：開戶、認購、確認。開基認購上前后端收費。費率：開基認購費率不超過認購金額的5%。我國的股基認購費率多在1%-1。5%債基通常在1%以下，貨基為0。開基最低認購金額為1000元。開基申購贖回原則：未知價交易原則和金額申購、份額贖回原則（股債基）。貨基：確定價原則和金額申購、份額贖回原則。申贖的費率：開基申購費率不超申購金額的5%。贖回費率不超過贖回金額的5%，贖回費在扣除手續費后，余額不得低于贖回費總額的25%，并應當記入基金財產。貨基從基金財產中計提比例不高于0。25%的銷售服務費。申贖款項的支付：管人應當自受理基金投資者有效贖回申請之日起7個工作日內支付贖回款項。QD在T+10日（含該日）內支付。開基申購贖回的登記：登記機構在T+1日為投資者辦理增加權益的登記手續；投資者于T+2日起有權贖回該部分基金的份額。開基巨額贖回的認定與處理方式：單個開放日凈贖回申請超過基金總份額的10%時。處理方式：接受全額或部分延期贖回。部分延期贖回的，管人可以在當日接受贖回比例不低于上一日基金總份額10%的前提下，對其余贖回申請延期辦理。當發生巨額及部分延期贖回時，管人應立即向會報。并在3個工作日內在至少一種指定的信披媒體上公告，處理辦法?；疬B續2 個開放日發生巨額贖回時，管人認為有必要，可暫停贖回申請。已接受贖回申請可以延期支付，但不得超過20個工作日。轉入下一開放日的贖回申請不享有贖回優先權。

第四節 開放式基金份額的轉換、非交易過戶、轉托管與凍結

開放式基金份額的轉換：同一管理人的的基金。開放式基金的非交易過戶：包括繼承、司法強制執行等。接受主體要是個人投資者或機構投資者。持有人可以辦理其基金份額在不同銷售機構的轉托管手續。

第五節 交易型開放式指數基金（ETF）的募集與交易

ETF的認購場內和場外。場內指者通過管人指定的基金發售代理機構，使用所的網絡進行認購。場外指者通過管人或其指定的發售代理機構進行的認購。ETF建倉期不超過3 個月。ETF交易規則：1上市首是的開盤參考價為前一工作日的基份凈；2漲跌幅10%，首日實行。3買入申報為100份，不足的可以賣出4申報價最小變動單位0。001元。ETF份額的申購和贖回：基金自合同生效日后不超過3個月的時間起開始腧贖回。交易時間：930—1130 1300。1500。申贖最少單位50萬或100萬份。申購贖回的原則：申購對價和贖回對價包括組合證券、現金替代、現金差額及其他對價。場外申贖時，申購對價贖回對價為現金。第六節 LOF的募集與交易 場外和場內募集。場外募集：基金份額注冊登記在中國結算公司的開放式基金注冊登記系統內；場內登記在中國結算公司的證券登結算系統。封閉期與開放期：合同生效后進入封閉期，封閉期不超3 個月。封期內不受理贖回。LOF在所的交易規則與封閉式基金基本相同，具體內容如下：1買入LOF申報數量應當為100份或，申報價格最小變動單位為0。001元。2深圳所對漲跌限10%，首日執行。3者在T日賣出基金份額后的T+1日即可到賬（可做回轉交易），贖回的資金至少在T+2日到賬。LOF金額申購、份額贖回原則。LOF份額跨系統轉托管只限于在深圳證券賬戶和以其為基礎注冊的深圳開放式基金賬戶之間進行。第七節 開放式基金份額的登記 開基的登記業務可由管人辦理，也可委托會認定的其他機構辦理。代辦登記業務的機構可以接受管人的委托：開辦以下業務：1建立并管理者戶2負份登記3確認交易4代理發放紅利。5建立并保管基金投資者名冊6合同或者登記代理協議規定的其他職責。

第四章 基金管理人

管人是組織者和管理者，起核心的作用。第一節 市場準入

管理公司注冊資本不1億元，主要股東（出資客占注冊醬的比例最高且不低于25%的股東），具備下列條件：從事證經、咨詢、信托資管或者其它資管2注資不3億元3較好業績；4 3 個以上完整會計；5近3 年沒有。6 7 8 管理人的職責：（只能由依法設立的基金管理公司擔任）：1募集、發售、申購、贖回和登記事宜。2備案手續3資產分別管理記賬，證投。4收益分配方案。5會計核算編制報告。6編制中期和報告7計算并公告凈值申贖價格。8辦理與基金財產有關的信披。9召集持有人大會。10保存業務活動記錄11以管人的名義代者行使訴訟權利 12其他規定?；鸸芾砉镜闹饕獦I務：1證券投資基金業務2受托資產管理業務投資服務4社保基金管理及企業年金業務5QD業務（申請QD業務資格：1凈資產不2億元，證券投資管理2年以上最近一個季度末資產管理規模不少于200億元人幣或等值的外匯資產。2具有5年以上境外證市投資管經和專業資質的中級以上管員不1 名，具有3 年以上境外證市不少于3 人，治理結構和制度完善。；4近3 年沒有重大處罰，5其他條件）。管理公司業務特點：1一般不進行負債經營，比其他金融機構要低的多。2 收入主要來自管理費3投資管理能力是核心競爭力，知識密集型。4管理公司的業務對時間與準確性的要求很高。

第二節 基金管理公司機構設

一專業委員會（投資決策會、風險控制會）二投資管理部門（投資部、研究部、交易部）三風險管理部門（監察稽核部、風險管理部）四市場營銷部（市場部、機構理財部）基金運營部門、后臺支持部（行政管理部、信息技術部、財務部）第三節 基金投資運作管理

是核心業務。投資部門具體負責基金的投資管理業務。我國基金管理公司的一般投資程序：1公司研究發展部提出研究報告2投資決策委決定基金總體投資計劃3基金部制定投資組合的具體方案4風險委提出風險建議。

投資研究內容：宏觀與策略研究；行業研究；個股研究。投資交易：交易是實現基金經理投資指令的最后環節?；鸾浝聿坏弥苯酉蚪灰讍T下達投資指令或者直接進行交易。投資指令應經風險控制部門審核，確認其合法、合規與完整后方可執行。每個投資管理人員鳘接受合規培訓的時間不得少于20個小時，披露基金經理變更情況自公司做出決定之日起2 日內對外公告。公司不得聘用從其他公司離任未滿3個月的基金經理從事投資、研究、交易等相關業務?；鸾浝砉芾砘鹞礉M一年，公司不得變更基金經理?；饛臉I人員可以購買開放式基金，持有的開放式基金期限不得少于6個月。基金管理公司應當在基金合同生效公告、上市交易公告書、及相關 基金半年報和年報中披露本公司基金從業人員持有基金份額的問題及所占比例。

第四節 基金管理公司治理結構與內部控制

我國基金管理公司均為有限責任公司。基金管理公司建立組織機構健全、職責劃分清晰、制衡監督有效、激勵約束合理的治理結構。份額持有人利益優先原則。獨立董事制度：應建立。獨立董事不少于3人，且不得少于董事會人數的1/3。董事會審議下列事項應當經過2/3以上的獨立董事通過：1公司及基金投資運作中重大關聯交易，2聘請或者更換會計師事務所3半年報和年報4其他事項。督察長制度：由總經理提名，董事會聘任，經全體獨立董事同意。薪酬由董事會決定。內部控制指公司為防范和化解風險，通達建立組織機制、運用管理方法、實施操作程序與控制措施而形成的系統。包括（內部控制機制）和（內部控制制度）兩個方面。內控四個層次：1員工自律2部門各級主管檢查監督3公司總經理及其領導的監察部對各部門和各項業務的監督控制4董事會領導下的審計委員會和督察長檢查。。；公司內部控制制定由內部控制大綱、基本管理制度、部門業務規章、業務操作手冊四部分組成。內部控制的總體目標：1證公司營運嚴格守法等2防范和化解風險，提高經營管理效益3確?；穑矩攧蘸推渌畔⒄鎸?、完整、準確、及時?；鸸芾砉緝炔靠刂圃瓌t：健全性、有效性、獨立性、相互制約、成本效益原則。制定內部控制制度應遵循以下原則；合法、合規性原則；全面性原則；審慎性原則；適時性原則（前瞻性原則，及時修改或完美。）?；鸾灰讟I務 控制主要內容：交易實行集中交易制度，將投資者管理職能和交易執行職能相隔離，基金經理不得直接向交易員下達投資指令或者直接進行交易。建立科學的交易績效評價體系。等等等等。

第五章 基金托管人 第一節 基金托管人概述

基金托管業務或者托管人承擔的職責主要包括：資產保管、資金清算、資產核算、投資運作監督等。托管費收入與托管規模成正比。基金托管人資格由商業銀行擔任，經證監會和銀監會核準。1凈資產和資本充足率符合有關規定。2設有專門的基金托管部門3取得基金從業的專職人員達到法定人數4有安全保管基金財產的條件5有安全高效的清算、交割系統、6營業場所等7內核制度和風險制度8其他條件。《證券投資基金托管資格管理辦法》詳細規定：最近3 個會計制度和年末凈資產均不低于20億元；執業人數不少于5 人，并具有基金從業資格；有安全保管基金財產的條件。第三節 基金財產保管 基金財產保管的基本要求：：1保證基金資產的安全（托管人的首要職責：保證基金資產的安全，獨立、完整、安全地保管基金的全部資產。）2貪污處分基金財產（沒有單獨處分基金財產的權利）3嚴守基金商業秘密4對基金財產的損失承擔賠償責任（承擔連帶賠償責任）?；鹜泄苋素撠熼_立并管理基金資產賬戶?；鹳Y產賬戶主要包括銀行存款賬戶、結算備付金賬戶和證券賬戶3 類?；疸y行存款賬戶指以基金名義在銀行開立的用于基金名下資金往來的結算賬戶。結算備付金賬戶：是以托管人名義 在中國結算公司上海分公或深圳分公分別開立的?；鸬淖C券賬戶包括：交易所證券賬戶和全國銀行間市場債券托管賬戶。所的賬戶以托管人和基金聯名的方式在中國結算公司開立，用于登記存管基金持有的在交易所交易的證券。包括滬深2個。銀行間的以基金名義在中央國債登記有限公司開立的乙類債券托管賬戶?；鹭敭a保管的內容：1保管基金印章2基金資產賬戶管理3重要文件保管4核對基金資產

第四節 基金資金清算

根據交易場所的不同分為交易所交易資金清算、全國銀行間市場交易資金清算、和場外資金清算3 個部分。場外資金清算指基金在所和間市場之外所消防 的資金清算包括申購、增發新股、支付基金相關費用及開放式基金的申購與贖回等的資金的清算。第五節 基金會計復核

對于國內基金的會計核算，管人和托管人分別獨立進行賬簿設置、賬套管理、賬務處理及基金凈值計算。托管人按規定對管人的會計核算進行復核，管人負責將復核后的會計信息對外披露。

第六節 基金投資運作監督 托管人對管人監督的主要內容：1對基金投資范圍、投資對象的監督；2對基金投資比例的監督；3對基金投資禁止行為的監督；4對參與銀行間同業拆借市場交易監督；5對基金管理人選擇存款銀行的監督。監督與處理方式：1電話提示2書面警示3書面報告4定期報告（編制持倉統計表每日 ；基金運作監督周報）

第七節 基金托管人內部控制

內部控制目標：保證運作規范；防范化解風險；維護持有人權益；保障托管業務安全有效穩健。內部控制原則：合法性；完整；及時；審慎；有效；獨立性原則。內部控制的基本要素：環境控制；風險評估；控制活動；信息溝通。內部監控

第六章基金的市場營銷

包括目標市場和客戶的確定、營銷環境的分析、營銷組合的設計、營銷過程的管理4 方。銷售可由基公的市場部門承，也可委托基金代銷機構辦理。第一節基金營銷概述

基金市場營銷的含義是基金銷售機構從市場和客戶需要出發所進行的基金產品設計、銷售、售后服務等一系列的活動。

營銷特征：服務性、專業、持續、適用性。營銷的內容：1目標市場與客戶的確定（分析投資人）2營銷環境的分析（各種內外部因素的統一稱）3營銷組合的設計（四大要素：產品、費率、渠道、促銷）4營銷過程的管理 第二節基金產品設計與定價 基金產品線的布置

基金產品線指一家基金管理公司所擁有的不同基金產品及其組合。產品長度，擁有基金產品的總數；產品線的寬度，基金產品的大類；產品線的深度，產品大類中的子類基金。產品線類型有：水平式、垂直式、綜合式。

定價管理：定價考慮的四個因素：1產品類型（股混債貨遞減）2市場環境3客戶特征4渠道特征（直銷和代銷的不同）

第三節基金銷售渠道、促銷手段與客戶服務

國際上開基銷售主要直銷和代銷。代銷通過銀行、證券公司、保險公司、財務顧問公司等機構。6個渠道：銀行（歐洲大陸絕對份額）、保險公司、獨立理財顧問、直銷、網上交易和基金超市、機構銷售（美國是最多元化的道，但仍重依投資顧問渠道包括證券交易商、獲準銀行和保險公司）。

我國基金銷售渠道的現狀：6個方面（開基形成銀代、證代、基公直）商行、證公、咨詢和專業銷售公司、基公直銷中心、網上交易、利用交易所平臺系統。

基金的促銷手段：人員促銷、廣告促銷、營業推廣、公共關系。營業推廣包括網點宣傳、激勵手段、者交流、費率優惠、其他手段。

基金的客戶服務：7種方式。電話服務中心，郵寄服務，傳真短信，一對一專人服務，互聯網的應用，媒體和宣傳手冊的應用，講座推介會。第四節銷售機構的準入條件與職責

銷售機構準入條件：商業銀行，證公、咨詢機構、專業基銷及其他機構可以向監會申請代銷業務資格。商業銀行條件：3年。人數1/2具備2年以上基金業務或者5以上證券金融業務工經。最近2年沒有挪用客戶資產等行為。投資咨詢機構：注冊資本不低于2000萬，且須為實繳資本資本，高管取得基金從業資格，熟悉代銷業務，具備2年或5年同上。持續從事證券投資咨詢業務3 個以上完整會計。最近3 年沒有代理投資人從事證券買賣的行為。專業基金銷售機構申請基金代銷業務資格：主要出資人是設立的持續經營3 個以上完整會計的法人，注冊資本不低于3000萬元。最近3 年沒有因違法受到行政處罰。從業售人員不少于30 人，且不低于員工人數的1/2。

基金銷售機構的職責規范：管理人、代銷機構應當建立健全檔案管理制度保存期不少于15年。

第五節基金銷售行為規范

宣傳材料推介材料的禁止規定：虛假記載、誤陳和重遺。預測基金業績，承諾收益或承擔損失，詆毀，夸大或片面宣傳。登載推薦性文字，首只，凈值歸一等字樣

基金宣傳推價材料報送基金管理公司或基金代銷機構主要辦公場所所在地證監局。應當在分發或公布基金宣傳材料之日起5 個工作日內遞交材料。

銷售費用的規范：認購費申購費在發售或申購時收取，也可在贖回時扣除，介費率不得超過認購和申購金額的5%，贖回費率不得超過基金份額贖回金額 的5%；贖回費在扣除手續費后余額不得低于贖回費總額的25%，并應歸入基金財產。

證券投資基金銷售適用性：07年10月《證券投資基金銷售適用性指導意見》圍繞投資人需要，從審慎調查、產品風險評價、基金投資人風險承受能力調查和評價等方面對銷售機構等行為進行規范。審調管人和代銷機構相互審調。基金應通過自身或第三方對風險評價，低風險等級、中、高。投資人風險：應建立基金投資人調查制度，投資人分為保守，穩健，積極。第六節證券投資基金銷售業務信息管理 2007年3 月褥《證投資基金銷售業務信息管理平臺管理規定》。首次對銷售業務的信息管理進行了規范?；痄N售業務信息管理平臺主要包括前臺業務系統、后臺業務系統、及應用系統的支持系統。系統數據應當逐月備份并異地妥善存放，系統運行數據中涉及基金投資信息和交易記錄的備份應當在不可修改的介質上保存15年。

第七節基金銷售機構的內部控制 履行健全性，有效性獨立性審慎改原則。

第七章基金的估值、費用與會計核算 第一節基金資產估值

概念通過對基金所擁有的全部資產及所有負債按一定的原則和方法進行估算，進而確定基金資產公允價值的過程。（GNNP公認會計準則）。資產凈值=基金資產-基金負債 份額凈值=基金資產凈值/基金總份額 基金份額凈值是投資者申購基金份額、贖回的基礎，也是評價基金投資業績的基金指標之一。

估值頻率：開基每個交易日估值，并于次日公告份額凈值。封基每周披露一次，但每個交易日也進行估值。投資基金自2007。7。1執行新的《企業會計準則》。資產估值的責任人：是基金管理人，但托管人對基金管理人的估值結果負有復核的責任。為提高估值的合理性和可靠性行業還成立了基金估值工作小組。

估值的基本原則：1活躍市場的品種。估值日有市價，按市價。無市價，最近交易日無重大變化的，公允價值。估日無市價，且發生重大變化的參考類似投資品種的現行市價及變化因素調整最近交易市價，確定公值。2 不存在活躍市場的品種。采用市場普遍認同且被以信市場驗證的具有可靠性的估值技術確定公值。具體投資品種的估值方法：1交易所上市 通常所上市的品種以其估值日在所掛牌的市價（收盤價）估，債券按估值日收盤凈價估值。不活躍的采用估值技術確定公值。大宗交易方式轉讓的資支券采用估值技術定公允價值，估技術難以計量的按成本進行后續計量。2交易所發行未上市的品種：首次發行未上市的票債權證采用估值技術確定公值，難以可靠的按成本計量。送、配、轉增、公開發新等的按所上市的同一股票的市價估值。首次公開發行有明確鎖定期的票，同一票在所上市后，按所上市的同一票的市價估值。非公開發行有明確鎖定期的票估：估值日，初始取得成本高于所上市的同一票的市價的，用所上市的票的市價作為估日該票的價值。估日非公開發行低于的按公式定。3所停止交易等非流通品種的估值 持票享有配股權，從配權除權日起到配股確認日止，收盤價高于配股價，按收盤價高于配股價的差額估值。收盤價等或低于配股價的，估值為0。

計價錯誤的處理：份額凈值錯誤達到或超過基金資產凈值的0。25%時公司應及時向監管機構報告，達到0。5%公司應公告并報監管機構備案。

暫停估值的情形：1所遇法定節假日或其它原因暫停的。2不可抗力或其它，3占基金相當比例的投資品種的估值出現重大轉變的，而基金管理人為保障投資人的利益已決定延遲的估值4管理人認為屬于緊急事故的任何情況，會導致基金管理人不能出售或評估基金資產的。5會或基金合同認定的其它情形的。

QD：管理人是會計核算和資產估值的責任主體，托管人仍負有復核責任。每周計算并披露一次，如投資衍生品應當在每個工作日計算并披露。份額凈值應在估值日后2 個工作日內披露。應以人民幣或美元等外匯單獨或同時計算并披露。第二節基金費用

兩 大類：1基金銷售過程中發生的由投資者承擔的費用，申贖及基轉換費。2基金管理過程中發生的費用，基金管理費、托管費、信披費。對于不收申贖費的基金可按不高于0。25% 的比例從基金資產中提一定的費用。用于基金的銷售和對持有人的服務。從基金資產中列支的費用：管、托、銷售服務費、合同生效后的信披費、生效后的會計師費和律師費、份額持有人大會費用、基金的證券交易費、其它。費用計提標準及計提方式：管理費與規模成反比，與風險成正比。證券衍生工具基金管理費率最高。認股權證基金的管理費率1。5-2。5，股基1-1。5債基0。5-1。5貨基0。25-1。目前，我國股基大部分按1。5計提基金管費，債基一般低于按1%，貨基管理費為0。33。基金規模越大托費越低。基金托費在國際上為0。2%我國封閉式基金按0。25的比例提，開基據基合同通常低于0。25%股基的托費要高于債和貨基的托費?；痄N售的服務費只有貨基和一些債基收取，大約為0。25%。目前我國的基金管、托、及銷售服務費是按前一日基金資產凈值的一定比例逐日計提，按月支付?；鹳M用如果影響基金份額凈值小數點后第5位的即發生的費用大于基金凈值十萬分之一，應采用預提或待攤的方法計入基金損益。不列入基金費用的項目：管和托因未履行或未完全履行義務導致的費用支出或基金財產的損失。管和托處理與基金運作無關的事項發生的費用。合同生效前的相關費用，包括但不限于驗資費、會計費、律師費和信披費。第三節基金會計核算

基金會計1。1到12。31，人民幣為記賬本位幣，人民幣元為記賬單位?；饡嫼怂愕奶攸c：會計主體是證券投資基金（基金會計則以證券投資基金為會計核算主體?；饡嫷呢熑沃黧w是基公和基托，前者承擔主要會計責任。會計分期細化到日。（我國基金會計核算均已細化到日）?；鸪钟械慕鹑谫Y產和承擔的金融負債通常歸類以公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產和金融負債?；饡嫼怂銓ο蟀ǎ嘿Y產類、負債類、資產負債共同類、所有者權益類、損益類的核算。證券投資主要投資于政策允許的有價證券和衍生金融工具，包括股票、債券、資產支持證券、權證、遠期投資等有價證券和衍生金融工具的買賣及回購交易等。基金會計報告包括資產負債表、利潤表及凈值變動表等報表。第四節基金財務會計報告分析

基金財務會計報表包括資產負債表、利潤表和凈值變動表等。基金會計報表附注包括重要會計政策和會計估計、會計政策和會計估計變更及差錯更正的說明、報表重要項目的說明和關聯方關聯交易等內容。基金財務會計報告分析目的：評價基金過去的經營業績及投資管理能力：通過分析基金現時資產配置及投資組合狀況來了解基金的投資狀況；預測基金未來的發展趨勢，為基金投資者投資決策提供依據。財務會計報表的分析包括：1基金持倉結構分析（在進行持倉分析時，票投資占基金資產凈值的比例如發生少量變動，并不意味著基金經理一定進行了增倉或減倉的操作，因為市場的波動也可能引起計算結果的變動）2基金盈利能力和分紅能力分析3基金收入情況分析4基金費用情況分析5基金份額變動分析（基金持有人中個人投資者較多則基金規模相對會穩定，反之，不穩。如基金中機構投資者較多，表明機構比較認可。6基金投資風格分析（持倉集中度分析；基金持倉股本規模分析；基金持倉成長性分析）

第八章 基金利潤分配與稅收

基金經營活動所產生的利潤是基金利潤分配的基礎，利潤分配是投資者取得投資收益的基本方式。利息收入、投資收益及其他收入是基金的主要利潤來源。基金稅收涉及 基金作為一個營業主體的稅收、基管和托作為基金營業主體的稅收及投資者買賣基金涉及的稅收3 個方面。

第一節基金利潤 基金利潤來源：基金資產估值引起的資產變動作為公允價值變動損益記入當期損益。利息收入；投資收益；其他收入（手續返還ETF替代損益）；公允價值變動損益；基金的費用。與基金利潤有關的幾個財務指標：本期利潤（基金在一定時期內全部損益的總和，包括記入當期損益的公允價值變動損益）；本期已實現收益（本期利息收入、投資收益、其它收入[（不含公允價值變動收益）扣除相關費用后的總和是將本期利潤扣除本期公允價值變動損益后的余額]；期末可供分配利潤；未分配利潤。第二節 基金利潤分配

進行利潤分配會導致基金份額凈值的下降。封基的利潤分配每年不得少于一次，利潤分配比例不得低于基金已實現利潤的90%。應當先彌補上一的虧損，然后再分紅。應采用現金的方式。開基按規定需在合同中約定每年基金利潤分配的最多次數和基金利潤分配的最低比例。開基：現金分紅和分紅再投資轉換為基金份額。貨幣市場基金：每天按照面值進行報價，或在合同中將收益分配方式約定為紅利再投資，并應當每日進行收益分配。當日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金的分配權益，當日贖回的基金份額自下一個工作日起不享有基金的分配收益。貨基：周五分時，將同時分配六和日的利潤；一到四，僅對當日的利潤進行分配。周五申購或轉換的份額不享有周五六的利潤，五贖或轉換的享有五六日的利潤。

第三節 基金稅收

營業稅買賣票和債的差價收入，免營業稅。以發行基金方式募集資金不屬于營業稅的征收范圍。印花稅按1%。稅率征買入交易不再征收。所得稅對證券投資基金買賣的差價、股息、紅利、債券的利息收入及其他收入暫不征收企業所得稅。對基金取得的股利、債利息收入、儲蓄利息20%收個人所得稅。管人和托人的稅收：從事基金管理活動取得的收入，依照稅法，征收營業稅。征收企業所得稅。機構投資者買賣基金的稅收：金融機構（銀行與非銀）的買賣差價征收營業稅，非金融機構不征收營業稅。印花稅企業投資者暫免征收印花稅。所得稅：企業投資者差價應征收企業所得稅。從基金分配中獲得的收入暫不征收企業所得稅。個人投資者：印花稅：暫免征收。所得稅：差價收入，暫不征收個人所得稅。個人投資者從基金分配中獲得的股利收入、企業債券的利息收、儲蓄利息收入20%個人所得稅?；鹣騻€人投資者分配股息、紅利、利息時不再繳個稅。

第九章 基金的信息披露

真實準確完整及時是基石。信披制度的四個層次：國家法律、部門規章、規范性文件、自律規則。信披包括：募集信息披、運作信息披、和臨時信披。管和托都是主要義務人。第一節 基金信息披露概述

信息披露指基金市場相關當事人在基金募集、上市交易、投資運作等一系列的環節中，依照法律法規規定向社會公眾進行信息披露。基金信息披露的作用：1投資者的價值判斷2防止利益沖突與利益輸送3提高證券市場的效率4有效防止信息濫用。資本市場的基礎是信息披露。通過強制性信息披露，能迫使信息得以公司，從而消除逆向選擇和道德風險帶來的低效無序狀況，提高證券市場的有效性?；鹦排脑瓌t：實質性原則（真實性、準確性、完整性、及時性、公平披露原則）；形式性原則（規范性原則、易解性原則、易得性原則）。基金信披的禁止性行為：1虛假記載、誤導陳或重大遺（虛假：將不存在的事實在披露文件中予以記載；誤導投資者對基金投資行為發生錯誤判斷并產生重大影響的陳述；重大遺漏：還在應披而未披的，屬于違法犯罪的行為。）2對證券投資業績進行預測3違規承諾收益或者承擔損失。4詆毀其他管人、托人或者基銷售機構。基金信息披露的分類：基金募集信息披露（分為首次募集信息披和存續期募集信息披?；鸱蓊~發售前，管人需要編制并披露招募說明書、基金合同、托管協議、基金份額發售公告。開基在合同生效后6 個月內披露一次更新的招募說明書）2 基金運作信息的披露（文件包括：上市交易公告書、資產凈值和份額凈值公告、、半年、季報。年半季統稱為基金定期報告）3基金臨時信息披露（基金存續期間，重大事件或市場流傳的誤導性的信息，）XBRL在信披中的意義：規范化、透明化、電子化，提高信息在編報、傳送和使用的效率和質量。我國基金在2008年啟動了該項工作，至今實現了季度報和凈值報等定期報的報送工作。第二節 我國基金信息披露制度體系

我國信披制度體系分為國法、部門規章、規范性文件、自律性規則國個層次。國法《證券投資基金法》部門《信披管辦》規范文件《信披內容與格式準則》〈信披編報規則〉〈XBRL標引規范〉自律性規則〈〈上證〉深證的上市規則〉 第三節 基金主要當事人的信息披露義務

管人的信披義務：涉及基金募集、上市交易、投資運作、凈值披露等各個環節?；鸱蓊~發售的3 日前將募集說明書、基金合同摘要登載在指定報和管人的網站上。合同生效的次日，同上刊登。開基在生效后每6個月結束之日起45日內，將更新的招募說明書登在管人網站上。至少每周公告一次封基的資產凈值和份額凈值。開基在開始辦理申和贖前，至少每周公司一次上同。放開申贖后，每個開放日的次日披基的份凈和份累凈。如遇半年末和年末還應披露半和最后一個市場交易日的基金資產凈值、份凈、分累凈。年結束90日內，在指刊上披年報的摘要，管人站上披全文。上半年結束后60日內在指刊上披半年報摘要，管人站的報全文。季度結束后15日內在指刊和管站上報季報全文。發生對持有人權益或基金價格產生重大影響的事件時，應在2日內編制并披露臨時報。管人召開份額持有人大會的至少30天公司大會的召開時間、會議形式審議事項議事日程表決方式等，召開后應將決定事項報監會核準或備案。

托人的信息披露義務：涉及資產保管、代理清算交割、會計核算、凈值復核、投資運作監督等環節。對管人編制的資產凈值、份額凈值、申購贖回價格、定期報、定期更新的招募說明書等公司的信息進行復核、審查。托人召集持人大會的，提前30日公告。份額持有人信息披露義務：當代表基金份額10%以上的持有人就同一事項要求召開會的，而管和托都不召開的，代表份額10%以上的持有人有權自行召集，提前30日公告。第四節 基金募集信息披露

合同、招募說明書和托管協議是募集期間的三大信息披露文件?；鸷贤貏e約定的事項：包括各當事人的權利義務、持有人大會、合同終止等方面的信息。招募說明書包含的重要信息：1基金動作方式2從基金資產中列支的費用的種類3份額的發售、交易、申購、贖回的約定4投資目標、投資范圍、投資策略、業績比較基準、風險收益特征、投資限制5資產凈值的計算方法和公告方式6基金風險提示7招募說明書摘要。第五節 基金運作信息披露

包括凈值公告、季度報告、半報、年報、上市交易公告書。

基金報告一般應披露以下財務指標：本期已實現收益、本期利潤、加權平均基金份額本期利潤、本期加權平均凈值利潤率、本期基金份額凈值增長率、期末可供分配利潤、期末可供分配基金份額利潤、期末資產凈值、期末基金份額凈值、基金份額累計凈值增長率。年報中的投資組合應披露：期末基金資產組合、期末按行業分類的股票投資組合、期末按市值占基金資產凈值比例在小排序的所有股票明細、報告期內股票投資組合的重大變動、期開按券種分類的債券投資組合、期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前5 名的債券明細、投資組合報告附注?；鸸善蓖顿Y組合重大變動的披露內容包括：報告期內累計買入、累計賣出價值超出期初基金資產凈值2%（期內合同生效的基金，采用期末資產凈值的2%）的股票明細；對累計買入累計賣出價值前20名的股票價值低于2%的應披露至少前20名的股票明細；整個報告期內買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額。上市交易公司書披露事項：概況、募集情況與上市交易安排、持有人戶數、持有人結構及前10名持有人、主要當事人介紹、基金合同摘要、財務狀況、投資組合報告、重大事件揭示等。

第六節 基金臨時報告披露 披露義務人應當在重大事件發生之日起2日內編制并披露臨時報告書

第七節 QD定期報告中的特殊披露要求：1境外投資顧問和境外資產托管人信息2境外證券信息3外幣交易及外幣折算相關的信息。

第十章 基金監管 第一節 概述

監管是指監管部門用法律的、經濟的及必要的行政手段，對基金市場參與者行為進行監督和管理。監管目標：（是一切基金監管活動的出發點）1保護投資者利益2保證市場的公平、效率和透明3降低系統風險4 推動基金業的規范發展。原則：1依法監管原則2三公原則3監管與自律并重原則4監管的連續性和有效性原則5審慎監管原則（針對公司清償能力的監管）

第二節 基金監管機構和自律組織

證監會是監管主體。協會是自律組織，對基金業行業自律管理；交易所負責組織和監督基金的上市交易，并對上市交易基金的信息披露進行監督。證監會對基金市場的監管：設有基金監管部具體承擔基金監管職責?；鸨O管部的主要職能：涉及行業的重大政策研究，行業的監管規則，行政許可項目審核，全面負責對管公托行及代銷的監管，行業高管的任職資格審核，指導，組織和協調地方局、所等對基金的日常監管和指導監督基金同業協會的活動，對日常監管中的重大問題進行處置。采用市場準入監管和日常持續監管兩種方式，日常有現場檢查和非現場檢中國證監會各地方監管局對基金的監管：負責對經營所在地在本轄區的基金管理公司進行日常監管，同時負責對轄區內異地基金管理公司 的分支機構及基金代銷機構進行日常監管。證券業協會的自律管理：具有獨立法人地位的，由經營證券業務的金融機構自愿組成的行業性自律組織。2007年協會設立了基金公司會員部，負責管公和托管行特別會員的聯絡與業務交流工作，并協助基金業委員會工作?；饦I委員會的職責與作用 ：（會內設的由專業人士組成的議事機構）負責調收映業內意見和建議。研證政策和法案，草擬或審議基金業務有關規則、執業標準、工作指引和自律公約，協助開展業內教育培訓、國際交流與合作?；鸸緯T部的職責：都是對基金公司的。協助基金業委員會工作；組織推動公司會員誠信建設，維護公司會員合法利益，基金業務數據統計分析；影子定價和權證估值；受理公司會員的投訴，調解糾紛；組公司開展投資教育工作。交易所作為自律管理的法人，依法對基金上市及相關信息披露等活動進行管理，對基金在所的投資交易實行監控。包括對基金上市交易的管理和對基金投資行為進行監控（投資者買賣基金交易行為的合法、合規性更生監控；證券投資基金在市場的投資行為進行監）第三節 基金服務機構的監管

對基金公司的監管：市場準入和日常持續監管。市場準入監會采用審查的方式：征求相關機構和部門關于股東條件等方面的意見；采取專家評審、調查核實等方式對申請材料的內容進行審查；自受理之日起5 個月內現場檢查基金管理公司設立準備情況。申請境內機構投資者資格審批：凈資產、基金管理年限與管理規模、具有境外投資管理經驗人員數量、公司治理與內部控制等方面符合《QD境外投資管理試行辦法》。管理公司重大事項變更審核：變更經營范圍；變更股東、注冊資本或股東出資比例；變更名稱、住所；修改章程。管公日常監管：主要對象是管公的治理情況和內部控制情況。內部控制監管是日常監管的重點。內容包括（機制合理、健全；內控健全有效猖相互制約和成本效益；環境擔風險評估活動信息溝通和內部監控等基本要素是否達到要求。2007年之后，按照不低于管理費收入10%計提擔風險準備金，金達到基金資產凈值的1%時不再提取。金主要用于違法違規、違反基金合同、技術故障、操作失誤等。日常監管采用現場和非現場檢查。非現審閱材料。基金托管銀行的監管：市場準入和日常持續監。管托管人資格由證監會和銀監會核準。我國目前有14家北京銀行和深發展。日常監管主要包括基金托管職責的發生情況和基金托管部門內部控制情況?；痄N售和注冊登記機構的監管：封閉基金在所的交易系統內競價交易，其登記業務同上市公司的股票一樣，由中證登辦理。開基可由基管或認定的其它機構辦理，目前為基管和中證登。檢查內容包括：內部控制機制是否體現健全、有效、獨立、審慎；控制環境、風評、授權機制、內監、危入等達要求，銷售決策、業務執行流程會計系統、信技、監察等環節是否按《內控指導意見》。第四節 基金運作監管

募集申請審核是基金運作的首要業務環節。分為注冊制和核準制。我國核準制，對基金募集申請進行實質性審查。募集申請核準的主要程序和內容：對募集申請材料進行齊備性、合規性審查，專家評審會對基金募集申請進行評審；作出核準或不的決定；辦理基金備案?；痄N售活動的監管：宣傳推介材料的監管，銷售機構在分發或公布材料之日起5個工作日內向主要辦公場所所在地的局報送相關材料。銷售監管的方式：1督察長監督、檢查基金銷售活動（基金募集行為結束之日起10日內編制專項報告。在監察稽核季度報告中做專項說明，報監會。）2對銷售適用性原則應用情況進行檢查與指導；3宣傳推介材料的報備監管（對在6 個月內連續2兩次警函仍未改正的銷機，在分發或公布宣傳材料前，應事先報送證會，報送之日起10 日后可使用。基金信息披露制度：是基金市場管理制度的基石。監管的主要部門：會及各地局和所。所主要負責監管上市基金的信息披露。基金投資比例的規定：1基名顯示投向的應當有80%以上的非現金資產；2一基持一家票，市值超基資凈的10%；同一基全基持一家發券超券10%。3開基保持不低于基凈5%的現金或到期日一年以內的政府債。4管人應在合同生效之日起6 個月內使基的組合比例符合合同約定。應當在10個交易日內調整。5單只基金持有的全部資支券市值不超該基凈的20%，會定的特除外?；鹭敭a不得用于下列投資或活動：承銷券；向他人貸款或擔保；擔無限責任的投資；買賣其他基金份額，但國務院另規的除外；向其管人托人出資或買賣其管人、托人發行的票或債；買賣與其管人托人有控股關系的股東或管人托人有重大利害關系的券或承銷期內承銷的證券。貨基：存放在具有托管資格的同一商行的存款，不超資凈30%，不具有的不超5%。定期存款的比例不超資凈的30%。

基管從事特定資產管理業務，應設專門部門，投資經理與證券投資基金的基金經理的辦公區域應嚴格分離。對基金投資與交易違法違規行為：1偶然操作失誤，少量不規范，由所電話通知，給予提醒。2金額較大，影響到其他投的市判，所向監專報；監管部門調查或約見高管進行談話提醒。3存在重大投資失誤或涉嫌操價，或重大關聯交易，或涉嫌牟取個人私利或瀆職的，給持人利益造成損害的監管部門將進行專門調查。第五節 基金行業高級管理人員的監管

基金管理行業最大的特點：受人之托、代人理財?；鹦袠I的高管指明董事長、總經、副總經、督察長、托管部門總經、副總經。高管選任或改任，應報監會審核。管公董事和基金經理的任免，應向監會報告。（高管中沒有基金經理）。高管任職資格：基金從業資格 ；3年以上基金證券銀行等相關領域的工作經歷及與職務相適的管理經歷，督長應具有法會監察稽核、風管審計等工作經歷。最近3 年未處罰。獨董：5年以上金法財工；有時間；近3年沒有在沒在管公及股東單位、擬任職的基公存在業務聯系或利益關系的機構任職；與擬任職的管公的高管其它董事、監事沒有利害關系。直系親屬不在任職。近3 年。督察長發現異常情況應當在知悉該信息之日起3 個工作日內向監報： 高投違法被有關機關調查或處理；高管辭職、離職、喪民行等不能履職；高管擬因私出境1 個月以上出出境逾期未歸，投資管理人員擬離開工作崗位1 個月以上；高管直系親屬擬移居境外或已在境外定居；高管投資管在非經營性機構兼職的。離任審計、離任審查：董事長、總經理離任，離任審計。管公副總、督察長、基金經理離任，離任審查。基金托管部門高管離任，托管銀行應當立即進行離任審查，計報告和查報送證監會。

第十一章 證券組合管理理論 第一節 證券組合管理概述

哈理。馬柯威茨于1952年系統提出。證券組合：指個人或機構投資者所有持有的各種有價證券的總稱。按不同投資目標：避稅型（市政債）、收入型（追求基本收益。利股息）、增長型（資本升值）、收入和增長混合型、貨幣市場型、國際型及指數化型。組合管理的意義和特點：投資收益最大化、避免投資過程的隨意性。特點：投資的分散性（降非系）；風險與收益的匹配性。組合管理的方法：據組合管理者對市場效率的不同看法，分被動和主動管理。被動認為市場是有效市場，凡是能夠影響證券價格的信息均已在當前證券價格中得到反映。主動，認為市場不總是有效和。證券組合管理的基本步驟：1確定投資政策2進行投資分析3構建組合4組合修正5業績評估。理論的產生，馬〈證券組合選擇〉的論文是開端。馬分別用期望收益率和收益率的方差來衡量投資的預期收益水平和不確定性（風險），建立均值方差模型來闡述如何全盤考慮上述兩個目標，從而進行決策。結果是，投資者應該通過同時購買多種證券而不是一種證券進行分散化投資。夏普第一個提出了資本資產定價模型（CAPM），史蒂夫。羅斯發展了CAPM提出套利定價理論（APT）。第二節 證券組合分析

單個證券的收益和風險 公式： 投資收益=期內票紅利收益和價差收益之和。公式：

收益率的標準差越大，說明證券的收益率的波動越大，風險也越大。證券組合的收益和風險：兩種證券組合 公式：

多種券組合的益和險：公式：方差大小取決于單個證券的方差、比重、各券之間的相關系數（協方差）三個因素。組合的可行域：在完全負相關的情況下，按適當比例買入形成 一個無風險組合，得到 一個穩定的收益率。多券組合的可行域：一個共同特點，左邊界必然向處凸或呈線性，即不什出現凹陷。共同偏好原則：1兩種相同的收益率方差和不同的期望收益率 選擇期望收益率高的組合。2兩種相同的期望收益率和不同的收益率方差 選方差小的組合。有效組合不止1個，可行域的上邊界部分 稱為有效邊界。最優證券組合：特定者，任意組合，據其風險的態度，得到一系列滿意程度相同（無差異）的證券組合，恰好形成一條曲線，為該者的一條無差異曲線。偏好不同的，無差異曲線形狀不同。無差異——投資滿意程度相同。無差異曲線的6 個特點：1由左至右向上彎曲的曲線；2每個者的曲線形成密布整個平面又不相互相交的曲線簇；3同一條曲線上組合給者帶來的滿意程度相同；4不同無差異曲線上的組合給者帶來的滿意程度相同；5曲線的位置越高，具上組合帶來的滿意度越高；6曲線 向上彎曲的程度大小反映了者承受風險的能力強弱。越陡峭，說明者保守，風承小。者的偏好通過他的無差異曲線來反映，使他歸滿意的有效組合，恰恰是無差異曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合。

第三節 資本資產定價模型威廉夏普提出。

假設條件：1者都據期望收益率評價組合的收益水平；2者對收益、風險及券間的關聯性具有完全相同的預期；3資本市場沒有摩擦。當市場處于均衡狀態時，最優風險組合就等于市場組合。市場組合：指明由風險券構成，并且其成員券的投資比例與整個市場上風險券的相對市值比例一致的券組合。用M表示。在均值標準差平面上，所有有效組合剛好構成連接無風險資產F與市場組合M的射線FM，稱為資本市場線。資本市場線揭示了有效組合的收益和風險之間的均衡關系。資本市場線是對有效組合的期望收益率和風險之間的關系提供了完整的闡述。有效期望收益率由兩部分構成：1無風險利率，由時間創造，是對放棄即期消費的補償；2另一部分是對承擔風險的補償，稱為風險溢價，與承擔的風險的大小成正比。證券市場線的經濟意義：對任意證券或組合的期望收益率和風險之間的關系提供了完整的闡述。任意證券或組合的期望收益率由兩部分構成：11無風險利率，由時間創造，是對放棄即期消費的補償；2另一部分是對承擔風險的補償，稱為風險溢價，與承擔的風險的大小成正比。貝塔系數涵義：1反映證券或組合對市場組合方差的貢獻率；2 反映了證券或組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性。證券或組合的收益與市場指數收益呈線性相關。系數值絕對值越大，表明證券或組合對市場指數的敏感性越強。3系數是衡量證券承擔系統風險水平的指數。其它應用：1證券選擇（牛市估值優勢相差不大，選系數較大的票，期收益高；熊市選系數小的票，以減少票下跌的損失。）2風險控制3投資組合績效評價。

第四節 套利定價理論APT

揭示了均衡價格形成的套利驅動機制和均衡價格的決定因素。三個基本假設：1者是追求收益的，同時厭惡風險的。2所有證券的收益都受到一個共同因素F的影響，并且證券的收益率具有 3 者能夠發現市場上是否存在套利機會，并利用該機會進行套利。第五節 有效市場假設理論及其運用EMH 有效市場理論認為，證券在任一時點上的價格無對所有相關信息做出了反應。票價的任何變化只會由新信息引起。法默將信息分為歷史信息、公開信息及全部信息（含內幕信息）3 類。弱勢半強勢及強勢有效市場。弱勢有效市場——技術分析方法無效。半強勢有效市場假設——否定基本分析存在的基礎。強勢有效市場假設——對任何內幕信息的價值持否定態度。市場異常現象：日歷異常（一類與時間因素有關的異?，F象）、事件異常（特定事件）、公司異常及會計異常。有效市場理論對投資管理的影響：認為市場是有效的，就沒有必要進行積極的投資管理，面應采取消極的策略。有效市場理論為指數基金的產生哲學基礎。第六節 行為金融理論及其應用 認為者行為常常表現出不理性。而這些非理性的行為和決策錯誤將會影響到證券的定價。進行投資決策刊表現出以下心理特點：1過分自信2重視當前和熟悉的事物3回避損失和“心理”會計（過快賣出浮盈票，將浮虧票保留下來）4避免后悔心理（代為投資、隨大流、追漲殺跌）5相互影響 行為金融藝術模型：BSV模型1選擇性偏差（過分重視近期實際變化模式）2保守型偏差（不能根據變化了的情況修正增加的預測模型）DHS模型有信息與無信息兩類。證券價格是由有信息的投資者決定。

第十二章 資產配置管理 第一節 概述

資產配置是指根據投資需求將投資資金在不同資產類別之間進行分配，通常是將資產在低風險、低收益證券與高間分配。投資規劃即資產配置，是資產組合管理決策制定步驟中最重要的環節，資產配置是總投資過程中最重要的環節之一，也是決定投資組合相對業績的主要因素。資產配置組合對總投資組合業績的貢獻率達到90%以上。配置起到降低風險、提收益的作用。配置的意義：幫助投資者降低單一資產的非系統性風險。配置的目標：以資產類別的歷史表現與者的風險偏好為基礎，決定不同資產類別在投資組合中所占比重，從而降風、提益消除者對收益所承擔的不必要的額外風險。資產配置的主要考慮因素：１影響者風險承受能力和收益要求的各項因素。（者年齡、資產負債狀況、財務變動狀況與趨勢、財富凈值和風險偏好等因素。對于個人投資者，個人的生命周期是影響資產配置的最主要因素。最初的工作累積期，兩高；退休期低風和益穩的。）２影響各類資產的風險收益狀況心相關關系的資本市場環境因素。３資產有流動性特征與者的流動性要求相匹配的問題４投資期限５稅收考慮。資產配置的基本步驟：１明確投資目標和限制因素２明確資本市場的期望值３明確資產組合中包括哪幾類資產（不要資產類型有：貨幣市場工具，即現金、固定收益證券、股票、不動產、貴金屬）４確定有效資產組合的邊界５尋找最佳的資產組合。第二節

資產配置的基本方法

歷史數據法和情景綜合分析法歷史數據法假定未來與過去相似，以長期歷史數據為基礎，據過去的經歷推測未來的資產類別收益。歷史數據包括：各類型資產的收益率、以標準差衡量的風險水平及不同類型資產之間的相關性年數據。情景綜合分析法：要求更高的預測技能，由此得到的結果在一定程度上有價值。預測期間在３——５年左右。第三節 資產配置主要類型及其比較、買入并持有策略（消極）、恒定混合策略（積極）、投資組合保險策略（積極）和動態資產配置策略（積極）。全球配期限１年以上，票債半年，行業最短，季度周期或行業波動特征進行調整。買入并持有策略按確定的恰當的資產配置比例構造了某個投資組合后在３—５ 年適當持有期間內不改變資產配置狀態，是消極型的長期再平衡方式，適用于長期計劃戰略性資產配置的者。長期投資。投資組合價值與票市場價值保持同方向同比例的變動。恒定混合策略：保持組合中的比例固定。適用于承受力較穩定的。下跌時，承受力保持不變，風險資產的比例反面上升，風收益補償也隨之上升；上升時，力不變產的比例下降，收益補償下。當票市處于震蕩、波動狀態中恒可能優于習入并持有策略。投資組合保險策略（同向操作）：部分無風，保證組合最低價值的前提下，當組合價值因風收提高而上升時，風產的投資比例提高，反下降。買恒投三者比較：票價保持單方向持續運動時，收益情況 投》買》恒。市場易變無序時，恒》買》投。對流動性的要求：買入最低。要求最高的是投。

第十三章 股票投資組合管理 第一節 股票投資組合的目的

目的：1分散風險風險（隨著組合證券數量的增而降，關聯性低的證券組合可有效降個別風險。組合投資能夠減少直至消除各票自身特征所產生的風險（非），而只承擔影響所有票收益率的因素所產生的風險（系統）。）2實現收益最大化 第二節 票投資組合管理基本策略

根據對市場有效性的不同判斷，積極型票投資組合策略，消極型。市場有效性是指票的市場價格反映影響票價格信息的充分程度。全部信息強。消極型是有效市場的最佳選擇。積極型和管理目標是超越市場。第三節 股票投資風格管理

按公司規模分小型資本票、大型、混合型 3 種。中小型資本票的戰略風險高于大型資本票戰略。按股票價格行為所表現出來的行業特征：增長類、周期類、穩定類、能源類。（后三種為非增長類）。按公司成長性分類：增長類和非增長類（收益類）增長類超過經濟發展速度，收益類與經濟發展速度同步增長。選取一定的指標描述公司的成長性1持續增長率即凈資產收益乘以盈余保留率。2紅利收益率。從紅利收益率和市場對優秀增長類公司發出的價格信號來看，紅利收益率通常和公司增長能力呈反向變化的關系。持續增長率和紅利收益率之間是負相關的關系。增長類票有較高的盈余保留率和高的贏利性（或二者兼之）；非增長股票有較低的盈余保留率他贏利性。股票投資風格指數：對票投資風格進行業績評價的指數。引入了風格指數的概念作為評價投資管理人業績的標準。股票風格管理：消極的管理及應用；積極的管及用。

第四節 積極型股票的投資策略

以技術分析為基礎的投資策略是在否定弱勢有效市場的前提下，以歷史交易數據（過去的價格和交易量數據）為基礎，預測單只票或市場總體未來變化趨勢的一種策略。道氏理論：道—瓊斯平均指數 主要觀點：市場價格指數可以解釋和反映市場的大部分行為；市場波動具有3種趨勢；交易量在確定趨勢中的作用；收盤價是最重要的價格。超買超賣型指標：1簡單過濾器規則：以一點上價格為參考基準，預先認定一個股價上漲或下跌的百分比。止損定律與簡單規則具有相同的理論基礎。移動平均法：是簡單的一種變形。以一段時期內的股票價格移動平均值為參考基礎。乖離率描述股價一股價移動平均線距離遠近程度的一個指標。價量關系指標：價量關系的對比分析已經成為技術分析的基本手段。以基本分析為基礎的投資策略：基本分析是在否定半強式有效市場的前提下，以公司基本面狀況為基礎進行分析。資本結構、產運作效率、償債力、盈利能、市場占有率、等 兩低 市盈率股票價格與每股凈利潤的比值。市凈率則是股票價格與每股凈資產的比值。股利貼現模型：凈現值》0票值被低估應買入；凈現值不于0票價高估賣出。模型中的預期現金流量包括預期的股利支付和未來某時票的預期售價。內含報酬率在凈現值等于0時的折現率反映了票投資的內在收益情況，內高于收買入；內低于收，賣出。各投資策略的比較及主流變換：1對市場有效性的判定不同（技以否定弱市為前提，基分否定半強為前提）2分析基礎不同（技術以歷史的交易數據，基本以宏觀經濟、行業和公司的基本經濟數據為研究基礎，對公司業績的判斷確定其投資價值）3使用的分析工具不同（投資策略發展到今天，以基本為主，輔以技術是主流，基本作為判斷公司投資價值的基礎，技術觀察股價市場走勢判斷買賣時機）第五節 消極型股票投資策略 包括簡單型和指數型兩類。從國外市場的實踐下處，指數投資基金的收益水平總體上超過了非指數基金的收益水平，得益于兩點：1市場的高效性2成本較低。跟蹤誤差是難以避免的。我國股市目前是一種弱勢有效市場。加強指數法：將指數化管理方式與積極型股票投資策略相結合，在盯住選定的股票指數的基礎上做適當的主動性調整稱為加強指數法。核心思想是指數化投資管理與積極型股票投資策略的相結合，但加強與積極間存在處顯著和區別，就是風險控制程度不同。加強指數法：加強風險控制，目的不在于積極尋求投資收益的最大化。積極型，常會出現與基準指數特征產生實質性偏離的情況。

第十四章 債券投資組合管理 第一節 債券收益率及收益率曲線

單一債券到期收益率：為使債券的支付現值與債券價格相待的貼現率，即內部收益率。到期收益率是將未來的現金流按照一個固定的利率折現，使之等于當前的價格。這個固定的利率就是到期收益率。債券投資組合的收益率的衡量：兩種方法：加權平均投資組合收益收益率與投資組合內部收益率。影響收益率的因素：1基礎利率（一般用國債的收益率）；2風險溢價[（債券收益率與基礎利率的利差反映了額外的風險。影響風險溢價的因素：發行人種類；發行人信用度；提前贖回等其他條款；稅收負擔；債券的預期流動性；到期期限（期長債利大者要求更高的收益率））；3收益率曲線（將不同期限債券的到期收益率按償還期限連接成一條曲線，即是債券收益率曲線，反映了債券償還期限與收益的關系。理論上應采用零息債券的收益率得到的收益率曲線，付息債券的到期收益率不能準確反映債券的利率期限結構。收益率曲線反映了市場的利率結構。預期理論：完全預期和有偏預期兩類。完全理論認為：遠利相當于市場參與者對未來短期利率的預期，流動性溢價為零。完全認為收益率曲線的上升下降和水平都是有可能的。有偏預期理論：包括流動性偏好理論和集中偏好理論。流動性偏好理論：認為市場遠期利率包括了預期的未來利率與流動溢價，大多數情況下，流動溢價的存在使收益率曲線向右上方傾斜。集中偏好理論認為收益率曲線的上傾下降平穩甚至上凸都是有可能的。市場分割理論與優先配置理論：市場分割理論認為，長中短期債券被侵害在不同的市場上，各自有獨立的市場均衡狀態。長期借貸決定長債率，短定短債，根據市場侵害理論，利率期限結構和債券收益率曲線由不同市場的供求關系決定的。只有市場分割理論認為，市場是分割的。優先置產理論：認為債券市場不是分割的，者會考察整個 市場并選擇溢價最高的債券品種進行投資。第二節 債券風險的測量

風險種類：1利率風險（所有證券價格趨于與利率水平變化反向運動。利率水平變化時，長債從變幅大于短債變幅）；2再投資風險；3流動性風險（差價越大，流動性風險越高）；4經營風險；5購買力風險6匯率風險7贖回風險。測算債券價格波動性的方法：1基點價格值（指應計收益率每變化1 個基點時債券價格的絕對變動額。）2價格變動收益率值（債券價格收益率值越小，說明債券的價格波動性越大）3久期（是測量債券價格相對于收益率變動的造紙廠性指標。最重要的是麥考萊久期。）4凸性（大多數債券的價格與收益率的關系都可以用一條向下彎曲的曲線來表示，這條曲線的曲率就是債券的凸性。由于存在凸性，債價隨著利率的變化而變化的關系就接近于一條凸函數而不是直線函數。凸性的作用：在于可以彌補債券價格計算的誤差，更準確地衡量債券價格對收益率變化的敏感程度。凸性對于投資者是有利的，尤其是當預期利率波動較大時，較高的凸性有利于投資者提高債券投資收益。第三節 積極債券組合管理 1水平分析2債券互換3應急免疫4騎乘收益率曲線

第四節 消極債券組合管理 一指數策略（以市場充分有效的假設為基礎。加強的指數化：通過一些積極的但是低風險的投資策略提高指數化組合的總收益，指數規定的收益目標變為最小收益目標，而不再是最終收益目標。）二免疫策略 第十五章 基金績效衡量

第一節 基金績效衡量的概述 是對基金經理投資能力的衡量，目的是：在于將具有高超投資能力的優秀基金經理鑒別出來?；鹂冃Ш饬坎煌趯鸾M合本身表現的衡量?；鸾M合本身的衡量著在于反映組合本身的回報情況，并不考慮投資目標、投資范圍、投資約束、組合風險、投資風格的不同對基金組合表現的影響?；鹂冃Ш饬康睦щy性與需要考慮的因素：1基金投資目標2風險水平3比較基準4時期選擇5基金組合的穩定性?？冃Ш饬繂栴}的不同視角：內外；實務與理論；短期與長期；事前與事后（后對基金過去的表現的衡量。所有的績效衡量指標均是事后衡量）；微觀與宏觀；絕對與相對；基金衡量與公司衡量。第二節 基金凈值收益率的計算

1簡單（凈值）收益率計算：不考慮分紅再投資時間坐標的影響，其計算公式與股票持有期收益率計算類似。公式： 2時間加權收益率考慮分紅再投資，能更準確地對基金的真實投資表現做出衡量。分別計算分紅前后的分段收益率，時間加權收益率可由分段收益率的連乘得到。公式

反映了1元投資在不取出的情況下（分紅再投資）的收益率，3算術平均收益率與幾何平均收益率

適用性：算術率大于幾何收益率，每期率差距越大，兩種平均方法的差距越大。幾可以準確地衡量基金表現的實際收益情況，常用于對基金過去的收益率的衡量上，算術一般可以用作對平均收益率的無偏估計，用來對將來收益率的估計。4年化收益率（有簡單年化收益率和精確年化收益率）公式

第三節 基金績效的收益率衡量 分組比較與基準比較是兩個最主要的比較方法。分組比較根據資產配置的不同、風格的不同、投資區域的不同等將具有可比性的相似的基金放在一起進行業績相對比較?；鶞时容^法：通過給被評價的基金定義一個適當的基準組合，比較基金收益率與基準組合收益率的差異來對基金表現加以衡量的一種方法。

第四節 風險調整績效衡量方法 能夠排除風險因素對績效評價的不得影響。三大經典風險調整收益衡量方法：1特雷諾指數：公式 從幾何上看，在收益率與系統風險所構成的坐標系中，對指實際上上無風險收益率與基金組合連線的斜率。特指越大，基金績效表現越好。特指衡量的是部分風險，因此只對部分資產有用。2夏普指數 以標準差作為基金風險的度量。從幾何上看，在收益率-標準差構成的坐標系中，夏指標就是基金組合與無風險收益率連線的斜率。夏指數越大，績效越好。夏指數調整的是全部風險，當某基金就是投資者的全部投資時，可以用夏普指數作為績效衡量的適宜指標。3詹森指數

在CAPM模型上發展的一個風險調整差異衡量指標。夏普指數衡量的是總風險，特雷諾指數衡量的部分風險（貝塔值）三種風險調整衡量方法的區別與聯系：：夏和特給出的是單位風險的超額收益率，詹森給出的是差異收益率。一夏普指數與特雷指數盡管衡量的都是單位風險的收益率，但二者對風險的計量不同（夏考慮總風險以標準差衡量；特雷考慮市場風險以貝值衡量）。二夏普指數與特雷指數在對基金績效的排序上結論上有可能不一致（當分散程度較差的與較好的組合進行比較時，用兩個指標衡量的結果就可能不同。）三特雷指數與詹森指數只考慮了績效的深度，而夏普指數則同時考慮了績效的深度和廣度（深度指經理所獲超額回報的大小；廣度對組合分散程度加以了考慮；特雷詹森對風險的考慮只涉及到了貝值，而組合的貝值不會隨組合中證券數量的增加而減少，因此）四詹森指數要求用樣本期內所有變量的樣本數據進行回歸計算 經典績效衡量方法存在的問題：1 CAPM模型的有效性問題2 SML誤定可能引起的績效衡量誤差3基金組合的風險水平并非一成不變。4 以單一市場組合為基準的衡量指標會使績效評價有失偏頗。風險調整收益衡量的其他方法：1信息比率（信息比率在超額收益高）2 M2測度（與夏普指數對基金績效的表現排序是一致的。

第五節 擇時能力衡量 基金經理的投資能力可以被分為股票選擇能力（擇股能力）和市場選擇能力（擇時能力）擇時能力是對市場整體走勢的預測能力，牛市降現金頭寸或提高組合的貝值；熊市相反。）。擇時能力衡量的指標：現金比例變化法、成功概率法、二次項法、雙貝塔方法

第六節 績效貢獻分析 能力的衡量

一資產配置選擇能力與證券選擇能力的衡量二行業或部門選擇