第一篇：淺談金融工程在中國的發(fā)展

淺談金融工程的重要性和在我國的發(fā)展

摘要：美國金融學家約翰·芬尼迪,給金融工程定義為：金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設計、開發(fā)與實施，以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決。結合我國國情，研究金融工程的重要性和在我國的發(fā)展，不但具有實際意義，也是經濟發(fā)展的要求。關鍵字：必要性發(fā)展運用

正文：

一、金融工程的重要性。在全球經濟日趨一體化、金融業(yè)已成為其中最活躍的角色的今天，誰能在金融活動中掌握主動權，誰就能在全球競爭中立于不敗之地，而實施金融工程幾乎正在成為參與國際金融活動的通行證。而因為歷史和體制原因，金融工程在我國一直沒有得到正常的發(fā)展和運用，這也是缺乏對金融工程正確認識，沒有意識到其重要性造成的。

（1）金融工程在許多重要的領域都有廣泛的應用前景。這些領域包括公司理財、貿易、投資、貨幣管理和風險管理等。具體包括以下

幾個方面： 1．特殊、尖端金融產品的設計與開發(fā)。金融創(chuàng)新時期的掉期、期貨、期權、票據發(fā)行便利、遠期利率協(xié)議等均無法滿足公眾日益細分、獨特的風險選擇需求，而金融工程可以根據不同的具體情況來為客戶設計出最令其滿意的金融產品，這一過程就是運用各種先進技術對客戶將面臨的風險狀況進行定量、分解、選擇、削弱或加強、再聚合的過程。2．金融活動的安排和金融機構內部運行的優(yōu)化。如何根據客戶提出的目標來設計和安排各種金融活動供客戶選擇，并對選出的方案進行優(yōu)化是金融工程的一項重要任務，這又需要金融機構在負債業(yè)務、資產業(yè)務及中間業(yè)務方面進行開發(fā)與創(chuàng)新。3．創(chuàng)造性地解決特殊的金融問題。如針對金融風險的日益嚴重而進行的風險管理技術的開發(fā)、為企業(yè)制定現(xiàn)金與財務管理的策略、對公司融資結構做合理的策劃、為并購者設計完整的并購方案、幫助融資雙方實施資產證券化戰(zhàn)略等。4．新型金融手段和金融技術的開發(fā)。包括金融交易過程中套利機會的發(fā)掘、金融交易與支付、清算系統(tǒng)的創(chuàng)新等。所以說，在當代要發(fā)展經濟，必須認識到金融工程的重要性，并有效的運用到實際生活中，才能保證共同維持經濟的健康穩(wěn)定發(fā)展。

（2）金融工程作為一種新的思想與方法，是社會政治、經濟、科技發(fā)展到一定階段的產物，可以說也是歷史發(fā)展的必然。自 20 世紀 70 年代以來，西方發(fā)達國家的金融機構所面臨的經營環(huán)境日趨復雜多變，價格波動頻繁，風險與日俱增。為求生存與發(fā)展，金融機構不斷地進行更深層次的金融創(chuàng)新。在這種情況下，金融工程應運而生。因此，金融工程既是金融創(chuàng)新發(fā)展到一定階段的產物，同時又為更高

層次的金融創(chuàng)新提供了理論基礎和技術指導。隨著社會生產力的發(fā)展，金融工程發(fā)展也是社會發(fā)展的必然產物。

綜上，金融工程在經濟社會的發(fā)展不僅是發(fā)展生產力的需要，也是其必然產物。

二。、金融工程在我國的發(fā)展。金融工程源自西方，其思想的形成應該追溯到20世紀 50年代。20世紀90年代以來，金融工程正式成為一門學科并迅速發(fā)展，目前，我國的金融工程運用尚處于起步階段。金融工程的應用主要源于金融風險的存在,我國目前,金融風險主要集中表現(xiàn)在:一些金融機構不良貸款比例過高。隨著我國加入WTO,金融市場將逐步開放,金融市場的經營將面臨巨大的壓力和挑戰(zhàn),金融資產風險加大。一方面國外金融機構將大量進入中國并同中國金融機構競爭,另一方面,國際上的利率、匯率發(fā)生的變化將直接造成國內的金融損失或經濟損失,同時,一些金融機構缺乏有效監(jiān)督和約束,致使一些經營者違規(guī)經營,給我國的金融市場帶來極大的不確定性,甚至出現(xiàn)國際黑社會的組織進行洗錢。在我國,要想達到像美國那樣能以金融工程來規(guī)避風險,加速資金的配置與流動從而提供全方位的金融服務,現(xiàn)實的可能性還不大,因為在我國還未實現(xiàn)金融資產價格的市場化。但是,我國通過開放改革,也在應用一些金融工程的成果來發(fā)展我國的金融市場。比如,我國曾經存在或現(xiàn)在仍存在的金融衍生工具主要有貨幣期貨、認股權證、可轉換債券、國債期貨等。盡管金融工程在我國只是初步階段,但其應用也顯示出一定的優(yōu)勢。例如,資產的證券化為我們提供了解決當前金融市場中的難題的手段。資產的證

券化是指將原本不流通的金融資產(居民的抵押貨款)轉換成可流通資本證券市場的過程。我國已經實施住房商品化改革,發(fā)展住房金融已是當前熱點,現(xiàn)在管理層正著手利用現(xiàn)有的資本市場進行住房的證券化人完全可以用其未來穩(wěn)定的收入作抵押取得按揭貸款,然后將按揭貸款證券化以增加流動性,減少市場風險。當然,由于金融工程是一把雙刃劍,在利用金融工程規(guī)避風險的同時,新的風險亦同時產生,所以,當我國利用金融工程的先進成果來解決我們現(xiàn)實問題的時候,新的問題又會等我們去解決。同時,我們還應該看到,金融工程是在科學理論指導下利用市場化的價格來實現(xiàn)金融風險的市場分配和動態(tài)管理。價格的市場化是大力發(fā)展金融工程的前提條件,我國正在建設社會主義市場經濟,我們應積極利用包括金融工程在內的一切有利于市場經濟建設的先進成果,健全金融市場,鼓勵金融創(chuàng)新。我國金融工程技術在金融工程中的應用，雖然目前有諸多客觀條件的限制，但是有著廣闊的發(fā)展空間，歸納而言，主要可以從以下兩個方面著手。

(1)學習和引入國外金融工程中所運用的較為成熟的技術和方法，使得我國的金融工程手段無論從管理、運作和策略研究上與國際接軌。首先，就評價體系而言，在西方運作較為成熟的指數(shù)基金都會在它的報告中談到該基金在追蹤誤差模型、交易成本函數(shù)等方面的運用和研究，而且還會采用多場景分析或歸因分析等分析工具對該基金的收益隨市場狀況的變化情況以及影響因素進行分解和分析，而這些在國內的基金報告中都沒有提及，說明這些分析技術和工具在國內金融工程中的應用還十分缺乏。沒有規(guī)范科學的評價體系，很難對金融工程真

正的業(yè)績表現(xiàn)進行評判，投資者難以選擇，這將導致該行業(yè)競爭的缺乏。其次，就構建指數(shù)型投資組合的策略研究上來說，我國的指數(shù)基金還多處于采取完全復制或不完全復制等簡單策略的階段，更面向客戶化的服務缺乏，還無法實現(xiàn)利用金融工程技術為客戶量體裁衣訂制產品。隨著我國金融產品逐步的多樣化，尤其是衍生品市場的發(fā)展，金融工程在構建組合策略方面還大有可為。最后，周邊的關聯(lián)服務和技術支持還有待發(fā)展。就指數(shù)編制而言，現(xiàn)存指數(shù)的功能大多還比較單一，需要進化指數(shù)的初始職能，開發(fā)更具投資性和體現(xiàn)不同職能的產品指數(shù)系列，這不僅能為金融工程提供更多樣化和更適合的投資基礎，也能為指數(shù)衍生品的開發(fā)提供基礎，從而推進金融衍生品市場的發(fā)展，為金融工程提供更多的投資工具。除了指數(shù)編制外，類似BARRA這樣提供風險管理技術的機構和相關產品比較缺乏。這需要加強金融工程技術的傳播和人才培養(yǎng)，為進一步發(fā)展我國金融工程提供足夠的技術支持。

(2)在引進國外成熟技術和模型的基礎上，還需要考慮我國市場的特殊性，設計符合我國投資者需要和市場情況的投資策略。我國的金融市場是典型的新興市場，市場規(guī)范還在發(fā)展中。從交易機制上來說，我國股票市場的交易機制不同于大多數(shù)成熟市場的作市商機制，還有對個股實行日漲跌停板的價格限制，從股權結構上來說，有非流通股和流通股特殊的劃分，這些特點造成了我國股票市場一些特殊的性質。引用國外成熟技術和模型應用于我國的金融工程時，需要考慮這些特性對模型的影響，例如對市場流動性、市場可操縱性的影響等。此外，我國的投資者無論從構成和行為特征上也都有著有別于成熟市場的特點。我國的中小投資者在市場上占有很大的比例，與國外機構投資者主導市場的情況有所差別。中小投資者的風險承受能力、風險偏好和財富約束等影響投資目標和約束條件的因素都和機構投資者不同，在構造組合設計投資策略的時候應該予以考慮。

總而言之，無論是成熟技術的引進，還是結合我國實際情況對模型和方法的改進，我國經濟的進一步發(fā)展都需要金融工程的支持。隨著我國金融市場的逐漸成熟，金融工程技術于經濟市場中的應用將會大大促進我國金融工程和金融工程的發(fā)展。

參考文獻

1.崔惠芳.《對金融工程在我國金融業(yè)的運用及問題》

2.無憂論文網《我國關于金融工程技術在指數(shù)化投資中應用的展望》

3.百度文庫《金融工程的起源及其在我國的發(fā)展歷程分析》

第二篇：金融工程及其在我國的發(fā)展論文

金融工程及其在我國的發(fā)展(1)

金融工程是一門利用工程技術原理和方法，開發(fā)設計與實施新型金融產品服務和創(chuàng)造性地解決金融問題的新興學科。文章分析了金融工程是金融科學發(fā)展的必然要求，論述了金融工程的理論架構和技術基礎，從三個方面探討了我國金融工程科學的建立和發(fā)展。

一、金融工程是金融科學發(fā)展的必然要求

20世紀50年代以前，金融學基本處于對事物的定性分析，即描述性階段。它由描述階段向定量分析階段的轉變始于馬柯維茨的風險投資組合理論，該理論奠定了現(xiàn)代金融定量分析的基礎。1952年，馬科維茨（Markowitz）在結合奧斯本（Osbeme）的股票價格遵循隨機游走的期望收益率分布的基礎上，在《金融雜志》上發(fā)表了資產組合選擇一文，把投資的收益或回報定義為其可能結果的期望值，把風險定義為平均值的方差，這種均值—方差模型使數(shù)理統(tǒng)計方法可以應用到資產組合選擇的研究中。法瑪（Fama）在奧斯本（Osbeme）通過理性無偏的方式設定投資者主觀概率的基礎上，建構并形成了有效市場假設（EMH），并進一步細分了三種有效市場，從而說明了價格反映所有的公開信息，已知的信息對獲利沒有價值的結論。隨后的夏普（sharp）、利特納（Litner）和莫辛（Mossin）將 EMH和馬科維茨的資產選擇理論相結合，建立了一個以一般均衡框架中的理性預期為基礎的投資者行為模型CAPM，說明了市場上的超額回報率是由于承擔更大的風險才形成的結論。布萊克、斯科爾斯、默頓等人進一步相繼拓展了上述研究，提出了套利定價模型（APT）、期權定價模型（OPT）等。至此，20世紀70年代以有效市場假說為基礎，以資本資產定價模型和現(xiàn)代資產組合理論為支撐的標準金融理論確立了其在金融經濟領域的正統(tǒng)定位，成為當代金融理論的主流和范式。80年代末期，動態(tài)套期保值策略組合保險的創(chuàng)始人里蘭得（H·Leland）和國際著名期權理論學者魯賓斯泰（J·Rubinstein）開始提出“金融工程”的概念。1988年，金融學家芬納迪（D·Finnerty）則基于公司財務對金融工程作出了較為完整的解釋。自20世紀70年代以來，西方發(fā)達國家的金融機構所面臨的經營環(huán)境日趨復雜多變，價格波動頻繁，風險與日俱增。為求生存和發(fā)展，金融機構不斷地進行更深層次的金融創(chuàng)新。20世紀80年代風起云涌的金融創(chuàng)新浪潮成為了西方金融領域最為活躍和突出的變化之一，伴隨著金融創(chuàng)新，發(fā)達國家公司理財、銀行業(yè)和投資業(yè)得到了迅速的擴張和發(fā)展，金融工程作為金融創(chuàng)新活動發(fā)展到成熟階段的產物，很快便滲透到了商業(yè)銀行等金融實務部門。可以說，金融工程的產生順應了國際金融經濟競爭與發(fā)展的潮流。

二、金融工程的理論架構和技術基礎

金融工程將工程思維引入金融領域，綜合地采用各種工程技術方法（包括數(shù)學建模、數(shù)值計算、網絡圖解、仿真模擬、分解與組合等）設計、開發(fā)和實施新型的金融產品，創(chuàng)造性地解決金融問題，其成果金融產品既包括原生和衍生的金融商品，也包括金融服務和解決金融問題的手段和策略。其創(chuàng)新和創(chuàng)造性既意味著金融領域思想和思維的飛躍，即一種革命性的全新金融產品問世時所具有的創(chuàng)造性，也意味著對已有觀念的重新理解與運用，以及對現(xiàn)有產品進行的分解與組合。

金融工程的應用內容主要分為以下兩方面：一是應用已有的各種基本的金融工具和衍生工具，對社會金融資源進行優(yōu)化配置，最大限度地獲取利潤、控制風險和進行資本經營。二是開發(fā)、設計金融創(chuàng)新產品來創(chuàng)造性地解決日益復雜多變的經濟問題，實現(xiàn)預先設定的金融目標。金融工程的核心基礎理論主要包括估價理論、資產選擇理論、資產定價均衡理論、期

權定價理論、套期保值理論、有效市場的均衡理論、匯率與利率理論等，但是這些理論的應用只有借助于技術方法的支持，才能轉化為現(xiàn)實的操作工具。因此，金融工程更注重于綜合采用決策科學、系統(tǒng)理論、計算機信息處理和智能化技術等當代前沿的科學技術方法展開實證分析，通過從基本的代數(shù)知識、微積分、線性代數(shù)到微分方程，運籌學和優(yōu)化技術，乃至模糊數(shù)學、博弈論（包括微分對策）、概率論、隨機過程和其他隨機分析理論方法（包括倒向隨機微分方程）的應用，設計優(yōu)化算法或建立仿真模型，對金融活動進行精確的定量研究。近年來，隨著金融工程的進一步發(fā)展和各學科的相互滲透，各種自然科學的前沿理論和最新工程技術（如混沌理論、小波理論、遺傳算法、復雜系統(tǒng)理論、人工智能技術（包括知識工程、專家系統(tǒng)和人工神經網絡等）、模擬退火方法、面向對象方法等）已經或正在成為金融工程重要的技術基礎與實踐工具。

三、建立和發(fā)展我國的金融工程科學

首先要充分認識到建立和發(fā)展金融工程對我國整個金融科學向更高水平層次發(fā)展的重要性。金融工程的產生不過十余年，在把金融科學的研究推進到一個新的發(fā)展階段的同時，對金融產業(yè)乃至整個經濟領域產生了極其深遠的影響。這不僅僅因為金融工程的實踐提高了經濟生活中的貨幣化程度，而且由于金融工程大量運用運籌學技術、仿真模擬技術、自動化技術等先進手段對市場風險進行預測和評估，使得金融新產品的定價更符合市場要求，使金融機構內部運行機制更趨完善，經濟效益顯著提高，促進了各種資源在全球范圍內的高效配置，從根本上改變了金融業(yè)傳統(tǒng)的運作模式，極大地促進了社會經濟的發(fā)展。金融工程作為金融創(chuàng)新發(fā)展到一定階段的產物，同時又為更高層次的金融科學創(chuàng)新提供了理論基礎和技術支持。然而我國目前金融學科水平尚處于由描述性階段向定量分析型階段轉變的時期，明顯滯后于國際金融科學水平的發(fā)展。由于我國金融理論研究長期以來停留在傳統(tǒng)內容和簡單的政策研究上，忽視了數(shù)學科學、工程技術科學與金融實踐的結合運用，使理論嚴重脫離實踐，遠遠適應不了我國金融業(yè)發(fā)展對相關理論應用研究和人才培養(yǎng)的要求。因此，我們應充分認識到金融工程作為現(xiàn)代金融科學的制高點對現(xiàn)代經濟的巨大推動作用，從現(xiàn)在起圍繞金融工程學科的發(fā)展建設，以實現(xiàn)金融理論研究的定量化、工程化、產業(yè)化為目標，建立起我國真正意義上的現(xiàn)代金融科學。

第三篇：中國工程機械行業(yè)發(fā)展分析

中國工程機械行業(yè)發(fā)展分析

發(fā)布時間:2012-06-21 作者：趙福蘭

2011年5月9日，2011“全球工程機械制造商50強排行榜”在北京揭曉。10家中國企業(yè)榜上有名，其中有3家進入全球10強，徐工集團繼續(xù)領銜中國企業(yè)，居50強排行榜第7位。該榜單已經成為中國工程機械行業(yè)技術、產品與建材市場發(fā)展的風向標，而榜單的背后所反映的則是一個產業(yè)的崛起與壯大。

近幾年，隨著中國工程機械產業(yè)的高速發(fā)展，以及全球工程機械產業(yè)重心向中國的加速轉移，中國工程機械企業(yè)正在成為全球行業(yè)增長的主導者，并由過去的跟隨者正成長為全球市場的挑戰(zhàn)者、變革者，甚至引領者。

近10年的快速發(fā)展，中國工程機械行業(yè)無論是在技術創(chuàng)新能力、產品開發(fā)能力、制造能力，還是產業(yè)鏈掌控能力都實現(xiàn)了跨越式的提升，企業(yè)不僅實現(xiàn)了規(guī)模上的持續(xù)擴張、核心競爭力的全面提升，而且全球產業(yè)地位也迅速躍升。

隨著產業(yè)結構的迅速升級，產品研發(fā)不斷向高端、大型化、智能化方向的挺進，中國在大型和超大型工程機械裝備產品與技術上實現(xiàn)了歷史性突破。從全面沖線世界級水平的500噸、1200噸級全地面起重機，2000噸級履帶式起重機，到世界最長臂架的混凝土泵車，再到全球最大的水平臂上回轉自升D5200-240塔式起重機，一批代表中國甚至全球先進水平的產品在中國工程機械行業(yè)密集誕生。至此，中國工程機械行業(yè)不僅徹底打破了大型和超大型工程機械產品依靠進口的局面，而且正成為中國裝備制造業(yè)中水平最高、核心能力最強的代表，成為產業(yè)國家競爭力的重要象征之一。

近期，一些工程機械企業(yè)陸續(xù)推出了自己的“十二五”規(guī)劃，行業(yè)的前景普遍看好。徐工集團、中聯(lián)重科和山東光明機器制造等大型工程機械企業(yè)均在規(guī)劃中提出了銷售收入大幅增長的目標，部分企業(yè)甚至將2015年的銷售目標瞄準了超千億元。據中國工程機械工業(yè)協(xié)會會長祁俊透露，到2015年工程機械行業(yè)的銷售收入或達9000億元。業(yè)內人士預測，工程機械行業(yè)有望在“十二五”期間迎來新一輪的快速發(fā)展。

基礎設施建設是帶動整個工程機械行業(yè)需求的基礎。“十二五”期間，我國高速鐵路建設的進一步提速、對清潔能源需求的不斷加大、日益加快的城鎮(zhèn)化進程，都將為工程機械行業(yè)帶來最直接的收益。從國際市場看，隨著后國際金融危機時期經濟的復蘇，工程機械行業(yè)市場前景同樣廣闊。

不過，我們也應看到，勞動力成本帶來的價格比較優(yōu)勢是我國工程機械低端產品具備較強競爭力的重要因素，隨著經濟發(fā)展方式轉變的深化，這種競爭優(yōu)勢將難以持續(xù)；也正因如此，產品高端化和加快整合將是工程機械行業(yè)未來發(fā)展的兩大主線，這也是工程機械企業(yè)在競爭中脫穎而出，實現(xiàn)跨越發(fā)展的新契機。

目前，新一輪技術革命正處在啟動期，若干重要領域醞釀著新的突破，國際產業(yè)分工和貿易格局將出現(xiàn)深層次調整。我國工程機械行業(yè)大部分處在國際分工低端，將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。以國內的高速鐵路、高速公路以及大型港口建設為例，這些領域都對工程機械提出了高可靠性、高精度的要求，工程機械高端化的過程不可避免。而整合各個企業(yè)的力量、集中不同企業(yè)的優(yōu)勢則必將成為當前工程機械行業(yè)增長的另一個重要推動力。2009年公布實施的《國務院關于促進企業(yè)兼并重組的意見》，就將工程機械所屬的機械制造行業(yè)列為了國家推進兼并重組的重點行業(yè)之一。

也正是基于對客觀環(huán)境的認識，工程機械行業(yè)的不少領軍企業(yè)在布局國內市場的同時，通過并購國外知名的工程機械企業(yè)和研發(fā)機構，或者通過海外推廣與國際標準接軌，提升自身資源實力，加快布局國際市場。例如，中聯(lián)重科并購意大利CIFA、三一重工的品牌輸出，已經成為工程機械行業(yè)發(fā)展的亮點。

除了走兼并重組的路子外，致力技術創(chuàng)新、打造高端產品更不容忽視。以山東光明機器制造有限公司為例，作為國家起重搬運機械定點生產企業(yè)，從生產農機產品再到廣受歡迎的威肯叉車，這家企業(yè)產品先后完成了國內、國外市場的布局。山東光明之所以能成功轉型，其中科技的貢獻功不可沒。

事實證明，加快整合和通過自主創(chuàng)新走產品高端化之路，是工程機械行業(yè)適應當前經濟發(fā)展方式轉變的最好方法。2011年是“十二五”的開局之年，對工程機械企業(yè)來說開好局、起好步至關重要，成功拓展高端產品適應市場需求，以及通過整合實現(xiàn)國際化更是顯得重要和迫切。可以肯定，只有抓住這兩條主線的工程機械企業(yè)，才會有真正的發(fā)展前景。

工程機械行業(yè)不僅是促進民生工程建設的重要依托，同時也是實現(xiàn)各行業(yè)快速發(fā)展的有力保障，因此工程機械的發(fā)展也是優(yōu)先于其它行業(yè)的。也正是因為如此“高效率”成為了衡量工程機械產品的重要指標，但時至今天工程機械的“高效”仍是在高能耗的基礎上來實現(xiàn)的，這也就導致了我們在建設的同時也在消耗大量的能源制造大范圍的污染，如何實現(xiàn)工程機械既“高效”又節(jié)能環(huán)保成為了行業(yè)普遍關心的問題。

工程機械行業(yè)是集技術、資金、勞動力為一體的行業(yè)，近些年來隨著中國工程機械行業(yè)的發(fā)展，市場規(guī)模的日益的擴大和我國基礎建設力度的不斷加強，經濟市場對細分領域提出了更高的要求，不僅包括技術、智能化，還包括節(jié)能降耗、綠色環(huán)保等一系列因素。時下，節(jié)能環(huán)保已成為我國社會的熱門話題，好像與節(jié)能環(huán)保毫無相關的工程機械行業(yè)也搭上市場發(fā)展的快車，迫切的需要向高效，節(jié)能，綠色，環(huán)保方向轉型。很多節(jié)能環(huán)保概念也被運用到工程機械產品中，例如2009年，在國內首次將混合動力概念引入到工程機械的節(jié)能研究中，并開發(fā)出了首臺國產混合動力液壓挖掘機，比傳統(tǒng)挖掘機節(jié)能30%，效率提高25%。這也證實了工程機械企業(yè)正在朝著節(jié)能環(huán)保的目標努力。

雖然現(xiàn)階段國內少數(shù)企業(yè)在節(jié)能環(huán)保上已經小有成就，但是仍然處于起步階段。“十二五”是我國經濟增長和轉型的一個關鍵時期，如何通過發(fā)展低碳經濟實現(xiàn)生產方式轉變已成為社會各界的共識。目前我國工程機械行業(yè)面臨著能源轉換效率較低、操作水平落后、環(huán)境污染嚴重等一些問題，這給行業(yè)的節(jié)能降耗帶來了嚴峻挑戰(zhàn)。未來，在加快整合和通過自主創(chuàng)新走產品高端化之路的同時，我國的工程機械企業(yè)還需要向高效，節(jié)能，綠色，環(huán)保方向轉型。

第四篇：2010中國(天津)地產金融合作發(fā)展高峰論壇

聚焦天津·搶灘濱海·引領未來 2010中國（天津）地產金融合作發(fā)展高峰論壇

暨天津土地項目拍賣招商推廣交易會

（草擬請領導批示指正）

時間2010年3月地點：天津

論壇主題：展望天津與濱海未來二十年——地產與金融的戰(zhàn)略契機

論壇口號：

跟隨中國經濟發(fā)展的大潮，跟隨中國濱海天津的腳步。誰會成為下一個地產英雄，誰會成為下一個金融領袖？ 聚焦天津，引爆濱海，群雄逐鹿，二十年后誰若成王？

【論壇序】

濱海新區(qū)——未來領袖之地

這是中國崛起的進程

——深圳特區(qū)

——浦東新區(qū)

——濱海新區(qū)

這是國家戰(zhàn)略的高度

——傾國之力的打造

一顆顆更加閃耀的明珠

——世界的未來在東方

財富的舞臺 金光閃閃的震憾 國家戰(zhàn)略的前沿一線 未來全球經濟的引擎 這是英雄建功立業(yè)奮起的地方

大幕正在開啟 誰與潮涌與共

誰與中國巨龍共同崛起騰飛于世界 ——誰能成為舉世矚目的英雄？

【論壇綜述】（不知是否太高調）

世界經濟增長最快的地方在中國，中國經濟境長最快的地方在天津，天津增長最大的地方在濱海新區(qū)。天津已成為全球最有投資發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)。

隨著國家的進步，戰(zhàn)略發(fā)展的調整升級。天津，天津濱海新區(qū)漸成為中國經濟發(fā)展的第三極。發(fā)展只會越來越先進越強大，似乎可以肯定的是，作為新一代領導人鼎力打造的濱海新區(qū)，將極可能遠超深圳與上海，而帶動全國發(fā)展。且伴隨著中國國力的提升，二三十年后中國成為世界第一經濟強國時，濱海新區(qū)極可能成為全球的經濟金融中心。依托全球的政治中心北京，依托環(huán)渤海片區(qū)美麗豐富的自然資源，依托濱海新區(qū)面向大海連接世界廣闊闖開的胸懷，享受京津共榮圈的濱海新區(qū)，將極可能成為一個人口超2000萬的世界頂級的國際化美麗宜居大都市，并且極有可能成為一個世界頂級富豪聚集區(qū)。成為一個環(huán)渤海甚至全世界的閃耀的明珠??

屆時房價將可能超過深圳，上海，北京，甚至成為全球最昂貴的地方，豪宅幾乎肯定會超過上海，處處寸土寸金；而作為京津之門戶的濱海新區(qū)，連接世界便捷，將會成為一個環(huán)球的港口航運中心，世界金融中心，濱海休閑旅游娛樂中心，成為一個金光流霓的夢幻之地??

然而繼深圳浦東之后，天津與濱海新區(qū)的大幕才剛剛開啟，并且是面向全世界的大幕，此時此地，已經成為全中國乃至全世界的一線戰(zhàn)場，最火熱最高潮最有潛力最有希望的地方，這里已成為渴望建功立業(yè)的人們揮灑血汗的圣地。

群雄漸己覺醒，轉戰(zhàn)逐鹿天津濱海新區(qū)。誰能潮涌與共，誰能以敏銳的眼光捷足先登，提前戰(zhàn)略規(guī)劃部署幾十年，誰能趁虛而入，順勢而為，持之以恒，筑就完美，誰就能成為舉世矚目的英雄，誰就是笑到最后的王者。

地產與金融是經濟發(fā)展的命脈，也是天津與濱海新區(qū)崛起的基礎，為此我們組織了此次《2010中國（天津）地產金融合作發(fā)展高峰論壇暨天津土地項目拍賣招商推廣交易會》以共同推天津與濱海新區(qū)。奔赴天津，搶灘濱海，同赴中國地產金融的盛宴，舉世矚目的地方，世界經濟驅動核心引擎，為此我們特誠邀您的到來參與此次論壇，并與大潮共同成長。

【擬邀演講嘉賓】（部分）（可以全國邀請）

一、房地產企業(yè)：（這些人常參華本企業(yè)家論壇）

劉曉光首創(chuàng)集團總經理 孟曉蘇原中房集團總 裁張民耕北京銀信投資有限公司董事長馮侖萬通集團董事長李德福天津永泰紅磡董事長 張懷安中新集團董事長易小迪陽光100董事長 潘石屹SOHO中國董事長 藍 春英才企業(yè)董事長 梅長春新華投資集團董事長 劉 堯茂華集團總 裁 田 漢金漢置業(yè)董事長

林少洲厚土機構主 席

二、金融機構：

沈南鵬紅杉資本(中國)創(chuàng)始合伙人 熊曉鴿IDG創(chuàng)投基金創(chuàng)始合伙人 朱敏賽伯樂中國投資基金董事長 趙令歡弘毅投資總裁

楊弘偉建銀國際董事、執(zhí)行總裁 朱瑩怡廣投資總經理 王天兵美林投資副總裁 李曉冬建銀精瑞基金董事長 周以升光大亞雷投資副總裁 徐會玲龍樹投資副總裁 張克儉查理曼資本首席代表 周瑩首信金達投資公司副總經理

鄭昌幸北大PE聯(lián)盟理事長賽富基金合伙人

三、專家學者

王志綱王志綱工作室著名策劃人宋鴻兵《貨幣戰(zhàn)爭》作者茅于軾天則經濟研究所所長何小鋒北大經濟學院金融系主任、教授

（本次論壇預計將有30名以上的地產、金融、專家學者知名人物出席，300到500名企業(yè)領導人）

【論壇流程安排】20010-3-10-11日（暫定兩天）

【主辦單位】

天津市政府、全國工商聯(lián)房地產商會、天津工商業(yè)聯(lián)合會、天津建設規(guī)劃局、天津市國土資源和房屋管理局、天津土地交易中心、濱海新區(qū)管委會 濱海新區(qū)投資促進中心。

【承辦單位】

天津市房地產協(xié)會

【媒體支持】

新華網、人民網、新浪，搜狐、網易、騰訊

中國房地產報、中國經營報、21世紀經濟報道中國財經報、第一財經日報 和訊、金融界、天津日報、今晚報、渤海早報、天津電視臺

【論壇組委會】

報名聯(lián)系電話：022-24323468

后述附件：

論壇靈魂：借濱海大勢，引爆天津沸點

論壇目的：

為天津的房地產發(fā)展宣傳造勢，推波助瀾，盡力讓天津讓濱海新區(qū)達到火熱全國的高度，成為名副其實的中國開發(fā)建設一線，成為中國經濟第三增長極。炒熱天津地產市場，帶動天津土地，項目，房產的投資融資開發(fā)建設銷售全面流通與繁榮。

論壇的規(guī)模：

規(guī)模：有三十位全國知名人物，全國三五百位地產金融企業(yè)家的大型論壇。

論壇效果回報： 一）、政府回報

一、幫助政府在全國樹立充滿發(fā)展勢能的前景形象

二、幫助政府拍出幾十到上百億的土地

三、由勢帶動能，在一兩年內為天津帶來2000億元以上投資

四、促成天津更成熟的地產金融投資發(fā)展環(huán)境二）、企業(yè)回報

獲取土地，資金，項目，投融資合作。企業(yè)品牌形象提升，維護政府企業(yè)各方資源關系。

論壇功能：

一、為天津地產順勢造勢。

二、回顧產業(yè)發(fā)展，啟迪天津未來。

三、促進地產金融合作。

四、土地拍賣推介。

五、項目招商融資。

六、項目合作轉讓論壇總結：

讓天津地產成為全國最火爆的市場，帶動大批量的投資建設，土地，資金，項目，存量房的流通，推動天津房地產金融市場的高速發(fā)展。

這是一次千載難逢的機遇。這是天津大發(fā)展的大契機 這是國家戰(zhàn)略的高度，這里將誕生中國乃至世界的經濟領袖

尊敬的您好。

天下大事，非勢莫成，善于順勢者可以有所成就，善于造勢者可以領導時代風向大有作為，天津現(xiàn)在有一個非常好的國家戰(zhàn)略勢能背景，更需要我們把這個勢能背景充分激發(fā)出來，創(chuàng)造出一個全國最好的投資發(fā)展環(huán)境，從氣勢氛圍上營造出一個真正的中國第三極來，讓滾滾的錢潮人潮涌向這里，帶動天津全面的投資創(chuàng)業(yè)升級發(fā)展。

任何大業(yè)全在于善于借勢，善于造勢，通過一切動、靜、形、神、定、變、欲、音、感、情、意，等手法，激起最大的影響勢能，如此天津可望成為中國世界一流的天津。

氛圍成，則成敗顯，勢能成，則眾生隨，眾生隨，則萬事可成。把握創(chuàng)造領導好了潮勢，則任何事情也都自然成功了。

在此國家戰(zhàn)略大背景下，我們可以充分的盤活好這盤棋，營造勢能，帶動動能，帶動天津在全國的全面發(fā)展。要徹底的改變天津在許多國人心中的落后形象，改變?yōu)I海新區(qū)還在許多人心中都不知道的境地。要把天津從氣勢上動能上真正的推向全國的一線。

一片潮勢從此出，萬代功業(yè)就此來。

為此我們特意策劃了此次“2010中國（天津）地產金融合作發(fā)展高峰論壇暨天津土地項目拍賣招商推廣交易會”（詳見附件），當然也希望能長期系統(tǒng)的助推天津相關部門，企業(yè)一臂之力，共同推動天津的發(fā)展，也在天津的成長中成長自己。

第五篇：金融工程學習心得

金融工程學習心得

學院：商學院

班級：12會計Y1

姓名：吳旭東

第一階段

遠期利率協(xié)議的定義：

遠期利率協(xié)議（FRA）是一種固定利率下的遠期貸款，只不過沒有發(fā)生實際的貸款本金交付，而只進行利息的交付，這樣也就避免了出現(xiàn)在資產負債表上，所以不用滿足資本充足率的要求。

詳細來說，遠期利率協(xié)議是指交易雙方約定在未來某一日期，交換協(xié)議期間內一定名義本金基礎上分別以合同利率和參考利率計算的利息的金融合約。

遠期利率協(xié)議交易具有以下幾個特點：一是具有極大的靈活性。作為一種場外交易工具，遠期利率協(xié)議的合同條款可以根據客戶的要求“量身定做”，以滿足個性化 需求；二是并不進行資金的實際借貸，盡管名義本金額可能很大，但由于只是對以名義本金計算的利息的差額進行支付，因此實際結算量可能很小；三是在結算日前 不必事先支付任何費用，只在結算日發(fā)生一次利息差額的支付

合約簽訂內容：簽訂該協(xié)議的雙方同意，交易將來某個預先確定時間的短期利息支付。用以鎖定利率和對沖風險暴露為目的的衍生工具之一。其中，遠期利率協(xié)議的買方支付以合同利率計算的利息，賣方支付以參考利率計算的利息。第二階段：

6.討論金融工程中的“套期保值”

套期保值的定義：套期保值主要是為了避免現(xiàn)貨市場上的價格風險，而在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場上方向相反的買賣行為，即對同一種商品在現(xiàn)貨市場上賣出，同時在期貨市場上買進；或者相反。它有兩種形式，空頭套期保值跟多頭套期保值。套期保值是把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。

套期保值的基本特征是：在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數(shù)量的期貨，經過一段時間，當價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)的盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風險降低到最低限度。

套期保值的理論基礎是：現(xiàn)貨和期貨市場的走勢趨同（在正常市場條件下）,由于這兩個市場受同一供求關系的影響，所以二者價格同漲同跌；但是由于在這兩個市場上操作相反，所以盈虧相反，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場的虧損。

套期保值的作用：與投機交易相比，套期保值得直接目的不是為了獲利，而是為了回避可能帶來的風險。換而言之，它也是一種保險。在生產經營中：

1、確定采購成本，保證企業(yè)利潤。供貨方已經跟需求方簽訂好現(xiàn)貨供貨合同，將來交貨，但供貨方此時尚無需購進合同所需材料，為避免日后購進原材料時價格上漲，通過期貨買入相關原材料鎖定利潤。

2、確定銷售價格，保證企業(yè)利潤。生產企業(yè)已經簽訂采購原材料合同，通過期貨賣出企業(yè)相關成品材料，鎖定生產利潤。

3、保證企業(yè)預算不超標

4、行業(yè)原料上游企業(yè)保證生產利潤。

5、保證貿易利潤

6、調節(jié)庫存

7、融資

8、避免外貿企業(yè)匯率損失

9、企業(yè)的采購或銷售渠道。在某些特定情況下，期貨市場可以是企業(yè)采購或銷售另外一個渠道，是現(xiàn)貨采購或銷售的適當補充。套期保值交易須遵循的原則：

（1）交易方向相反原則：交易方向相反原則是指先根據交易者在現(xiàn)貨市場所持頭寸的情況，相應地通過買進或賣出期貨合約來設定一個相反的頭寸，然 后選擇一個適當?shù)臅r機，將期貨合約予以平倉，以對沖在手合約。通過期貨交易和現(xiàn)貨交易互相之間的聯(lián)動和盈虧互補性沖抵市場價格變動所帶來的風險，以達到鎖 定成本和利潤的目的。（2）商品種類相同的原則：只有商品種類相同，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間才有可能形成密切的關系，才能在價格走勢上保持大致相同的趨勢，從而在兩 個市場上采取反向買賣的行動取得應有的效果。否則，套期保值交易不僅不能達到規(guī)避價格風險的目的，反而可能會增加價格波動的風險。在實踐中，對于非期貨商 品，也可以選擇價格走勢互相影響且大致相同的相關商品的期貨合約來做交叉套期保值。

（3）商品數(shù)量相等原則：商品數(shù)量相等原則是指在做套期保值交易時，在期貨市場上所交易的商品數(shù)量必須與交易者將要在現(xiàn)貨市場上交易的數(shù)量相 等。只有保持兩個市場上買賣商品的數(shù)量相等，才能使一個市場上的盈利額與另一個市場上的虧損額相等或最接近，從而保證兩個市場盈虧互補的有效性。在實踐 中，由于主觀和客觀的原因，經常出現(xiàn)商品數(shù)量不相等的情形。成功的套期保值策略，常依賴于合適的保值率。套期保值率用以解決相對應于1單位的現(xiàn)貨，要用多 少單位的期貨才能實現(xiàn)較好的套期保值效果。即所謂的最優(yōu)套保比率的問題，詳情可參考后續(xù)討論。

（4）月份相同（或相近）原則：這是指在做套期保值交易時，所選用的期貨合約的交割月份最好與交易者將來在現(xiàn)貨市場上交易商品的時間相同或相近。因為兩個市場出現(xiàn)的盈虧金額受兩個市場上價格變動的影響，只有使兩者所選定的時間相同或相近，隨著期貨合約交割期的到來，期貨價格和現(xiàn)貨價格才會趨于 一致。才能使期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的聯(lián)系更加緊密，達到增強套期保值的效果。期貨套期保值最常見的風險是基差風險。基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的價差。期貨價格與現(xiàn)貨價格的變動從方向上來說是基本一致的，但幅度并非一致，即基差的數(shù)值并不是恒定的。套期保值者參與期貨市場是為了避免現(xiàn)貨市場價格變動較大的風險，而接受基差變動這一相對較小的風險。