第一篇：淺談我國(guó)的金融創(chuàng)新

淺談我國(guó)的金融創(chuàng)新

當(dāng)前，隨著世界金融市場(chǎng)的自由化、國(guó)際化和一體化進(jìn)程的加快，以及新技術(shù)革命特別是現(xiàn)代計(jì)算機(jī)和信息技術(shù)在銀行領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，金融創(chuàng)新日新月異，已成為推動(dòng)全球金融業(yè)發(fā)展的一支主要力量。我國(guó)加入世貿(mào)組織后，在華外資銀行業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大、經(jīng)營(yíng)性機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張、服務(wù)對(duì)象的拓展，同時(shí)由于外資銀行具備雄厚的資金實(shí)力、靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制、先進(jìn)的管理水平，勢(shì)必對(duì)我國(guó)的銀行業(yè)帶來(lái)巨大沖擊：加劇業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)、加大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、爭(zhēng)奪優(yōu)秀人才、沖擊現(xiàn)行管理制度等等。因此，可以說(shuō)，目前我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展遇到了來(lái)自國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化和融入國(guó)際運(yùn)行體系的雙重壓力。現(xiàn)有的金融體制已不能適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展的需要，迫切需要在觀念、組織、調(diào)控機(jī)制、服務(wù)和業(yè)務(wù)等方面加快金融創(chuàng)新的步伐，迎接入世的挑戰(zhàn)。認(rèn)真研究金融創(chuàng)新，明確金融創(chuàng)新在我國(guó)金融發(fā)展中的地位和作用，這對(duì)我國(guó)進(jìn)一步的金融改革具有最直接的借鑒意義。

一、金融創(chuàng)新的含義

金融創(chuàng)新目前還沒(méi)有普遍接受的定義。一般認(rèn)為，金融創(chuàng)新可以從兩方面進(jìn)行理解。廣義的金融創(chuàng)新是歷史的范疇，它泛指金融體系和金融市場(chǎng)出現(xiàn)的一系列新事物，它伴隨金融業(yè)發(fā)展的全過(guò)程。狹義的金融創(chuàng)新是指從60年代初開(kāi)始尤其在70年代西方國(guó)家放松金融管制以來(lái)，金融領(lǐng)域內(nèi)的各種要素重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進(jìn)的新事物。本文對(duì)金融創(chuàng)新的論述側(cè)重于狹義的金融創(chuàng)新。

二、我國(guó)金融創(chuàng)新的特點(diǎn)

在舊的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，銀行等金融機(jī)構(gòu)是政府的一部分，只起著政府出納的作用，嚴(yán)重束縛了金融業(yè)的發(fā)展，更談不上金融創(chuàng)新。改革開(kāi)放以后，我國(guó)金融體制開(kāi)始了一系列重大而深刻的變革，我國(guó)的金融業(yè)獲得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，金融創(chuàng)新也十分活躍。金融體制的創(chuàng)新總體上可以歸納為四個(gè)階段。第一個(gè)階段為1979—1983年，恢復(fù)和成立了四大國(guó)有專(zhuān)業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)；第二個(gè)階段始于1984年，創(chuàng)新主要內(nèi)容是建立中央銀行制度，形成管理與運(yùn)作相分離的二級(jí)銀行體系；第三個(gè)階段始于1987年，繼重新組建交通銀行后，又陸續(xù)新建了一些商業(yè)銀行；第四個(gè)階段始于1990年，中國(guó)先后成立了深滬兩個(gè)證券交易所，決定四大專(zhuān)業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變，1994年又成立了三家政策性銀行。迄今為止，我國(guó)已經(jīng)建立了包括中央銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)體系，初步建立了涵蓋資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的金融市場(chǎng)體系。在金融體制創(chuàng)新的同時(shí)，金融工具的創(chuàng)新也十分活躍，各種新型的金融工具不斷涌現(xiàn)，從銀行的負(fù)債工具看，先后出現(xiàn)了保值儲(chǔ)蓄存款、住房?jī)?chǔ)蓄存款、委托存款、信托存款等新品種；從資產(chǎn)業(yè)務(wù)看，出現(xiàn)了抵押貸款、質(zhì)押貸款、按揭貸款等；從中間業(yè)務(wù)看，最具代表性的是銀行卡業(yè)務(wù)，如牡丹卡、長(zhǎng)城卡、龍卡、金穗卡、太平洋卡等己成系列。并且我國(guó)也曾引進(jìn)了一些衍生工具，如外匯期貨、股票價(jià)格指數(shù)期貨、認(rèn)股權(quán)證、國(guó)債期貨、外匯遠(yuǎn)期和貨幣互換等，但大部分因法規(guī)不完善，過(guò)度投機(jī)而被迫停止交易，另一些未形成規(guī)模。

我國(guó)的金融創(chuàng)新主要有以下三個(gè)主要特點(diǎn)：

1、政府主導(dǎo)型的金融創(chuàng)新。西方國(guó)家的金融創(chuàng)新是在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下進(jìn)行的，創(chuàng)新主體動(dòng)機(jī)明確，就是適應(yīng)市場(chǎng)需要繞開(kāi)管制追求利潤(rùn)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，因此西方國(guó)家的金融創(chuàng)新是市場(chǎng)主導(dǎo)型。而中國(guó)是在市場(chǎng)不完善的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)。我國(guó)金融結(jié)構(gòu)不健全、市場(chǎng)不完善、金融機(jī)構(gòu)剛剛建立、內(nèi)部機(jī)構(gòu)不成熟、金融工具簡(jiǎn)單、競(jìng)爭(zhēng)并不激烈，所以追求利潤(rùn)和規(guī)避管制的欲望較小，單靠市場(chǎng)自發(fā)地進(jìn)行大規(guī)模深層次金融創(chuàng)新是不現(xiàn)實(shí)的。因此為了加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)金融業(yè)穩(wěn)步前進(jìn)，中國(guó)只能進(jìn)行政府主導(dǎo)型的創(chuàng)新。

2、金融創(chuàng)新的范圍廣但獨(dú)創(chuàng)少，并且技術(shù)含量低。我國(guó)自1979年開(kāi)始進(jìn)行金融改革以來(lái)，金融創(chuàng)新的范圍涉及到金融業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，對(duì)金融業(yè)發(fā)展造成空前的影響。由于我國(guó)的金融改革是在一個(gè)很低的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，必須引進(jìn)西方國(guó)家已有的先進(jìn)的事物，因此我國(guó)的金融創(chuàng)新范圍雖廣，但大部分是通過(guò)“拿來(lái)”的方式進(jìn)行的，單就金融工具的創(chuàng)新而言，我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，創(chuàng)新工具達(dá)70多種，但85％為拿來(lái)的工具。我國(guó)現(xiàn)有的金融創(chuàng)新大多放在易于掌握、便于操作、科技含量小的外在形式的建設(shè)上，如金融機(jī)構(gòu)的增設(shè)、金融業(yè)務(wù)的擴(kuò)展等，而金融創(chuàng)新的主體素質(zhì)不高、內(nèi)容比較膚淺、手段比較落后。

3、衍生工具的創(chuàng)新大多歸于失敗。西方國(guó)家衍生工具的創(chuàng)新占金融創(chuàng)新的相當(dāng)比重，對(duì)金融業(yè)的發(fā)展經(jīng)營(yíng)造成巨大的影響。而我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，引進(jìn)的各種衍生工具因種種原因大部中途天折，究其原因主要有：(1)市場(chǎng)規(guī)范化建設(shè)嚴(yán)重不足，缺少必要的法律法規(guī)。我國(guó)衍

生工具交易時(shí)，大多缺少必要的法律法規(guī)去規(guī)范，交易制度、交易程序不規(guī)范，一旦出現(xiàn)大量的違規(guī)事件，難以應(yīng)付。(2)衍生市場(chǎng)投機(jī)性過(guò)高，從市場(chǎng)主體角度看，適當(dāng)?shù)耐稒C(jī)者和套期保值者是市場(chǎng)運(yùn)行的必需。但投機(jī)要有一定的限度，過(guò)高則會(huì)破壞衍生市場(chǎng)的發(fā)展。

三、金融創(chuàng)新在我國(guó)金融業(yè)發(fā)展中的作用和意義

金融創(chuàng)新自20世紀(jì)60年代初興起以來(lái)，得到迅猛的發(fā)展，實(shí)踐已經(jīng)證明它的積極意義。金融創(chuàng)新在我國(guó)雖起步不久，但已顯示了其蓬勃的生命力，當(dāng)前我國(guó)的金融業(yè)正面臨深層次改革的關(guān)鍵時(shí)期，發(fā)展和推動(dòng)金融創(chuàng)新具有特別重要的意義，從我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀看，金融創(chuàng)新勢(shì)在必行。

首先，金融創(chuàng)新是突破計(jì)劃金融體制、建立全新的社會(huì)主義市場(chǎng)金融體制的有力手段。目前我國(guó)金融體制仍然是一種計(jì)劃金融體制，實(shí)行的是大一統(tǒng)的計(jì)劃控制。中央政府對(duì)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行嚴(yán)格管制，并控制民間金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。這種體制看似有利于監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上缺陷很多。要解決這些問(wèn)題，如果還是依靠小改小革是不行的，必須通過(guò)制度

創(chuàng)新來(lái)解決，從而真正建立起與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的金融體制。

其次，金融創(chuàng)新是加快國(guó)有商業(yè)銀行改革、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。我國(guó)自提出專(zhuān)業(yè)銀行實(shí)行企業(yè)化經(jīng)營(yíng)、分離政策性金融業(yè)務(wù)、向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌以來(lái)，四大國(guó)有銀行商業(yè)化進(jìn)程可謂步履艱難。目前最突出的問(wèn)題主要是不良資產(chǎn)的化解。如何解決好目前銀行業(yè)普遍存在的這一問(wèn)題，把國(guó)有銀行建成真正的商業(yè)銀行，建立起現(xiàn)代金融制度和健康的銀行體系，有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，從而提高金融體系的活力和

競(jìng)爭(zhēng)，已成為當(dāng)前我國(guó)金融改革創(chuàng)新的一項(xiàng)重要任務(wù)。

第三，金融創(chuàng)新是迎接WTO挑戰(zhàn)、實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)國(guó)際化的迫切需要。加入世界貿(mào)易組織將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)全面融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系，充分享受當(dāng)代國(guó)際分工的的比較利益。但是，我們也要看到，長(zhǎng)期處于高度政策壁壘下的中國(guó)銀行業(yè)，尤其是國(guó)有商業(yè)銀行不可避免地將面臨著外資銀行的全面沖擊。因此，我們必須審慎對(duì)待，唯一的出路就是加速改革調(diào)整創(chuàng)新，以市場(chǎng)機(jī)制為基礎(chǔ)，加快構(gòu)建高效有序的金融市場(chǎng)運(yùn)作體制和監(jiān)管機(jī)制，提高中國(guó)金融的競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

第四，金融創(chuàng)新是正確處理防范金融風(fēng)險(xiǎn)和支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系、促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展的必然要求。從地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展看，銀行是其最重要的資金供給渠道，如果資金投入不足，經(jīng)濟(jì)就難以發(fā)展，銀行最終也會(huì)失去發(fā)展的基礎(chǔ)，再?gòu)你y行看，如果不能通過(guò)開(kāi)拓貸款業(yè)務(wù)，為不斷增長(zhǎng)的存款資金找到有利的出路，也就不可能實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展。

四、關(guān)于我國(guó)金融創(chuàng)新的幾點(diǎn)建議

(一)繼續(xù)加強(qiáng)政府引導(dǎo)。如前所述，我國(guó)的金融市場(chǎng)不完善，金融機(jī)構(gòu)建立不久，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制不成熟、金融工具簡(jiǎn)單、競(jìng)爭(zhēng)并不激烈，追求利潤(rùn)和規(guī)避管制的內(nèi)部創(chuàng)新需求并不強(qiáng)烈，單靠市場(chǎng)引導(dǎo)自發(fā)地進(jìn)行大規(guī)模、深層次金融創(chuàng)新是不現(xiàn)實(shí)的。這就必須加強(qiáng)政府引導(dǎo)，用貨幣政策及宏觀調(diào)控措施，形成金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新的外部壓力。

（二）以體制創(chuàng)新為主線(xiàn)，發(fā)展和引進(jìn)適合我國(guó)國(guó)情的金融工具。金融體制的創(chuàng)新包括金融市場(chǎng)體制的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)體制的創(chuàng)新以及金融監(jiān)管體制的創(chuàng)新幾個(gè)方面。加強(qiáng)金融體制的創(chuàng)新，對(duì)于完善金融市場(chǎng)，健全金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制，形成適合我國(guó)國(guó)情的監(jiān)管體制具有重要的作用。我國(guó)早已確立發(fā)展完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，金融創(chuàng)新也最終要回到以金融機(jī)構(gòu)為創(chuàng)新主體，以市場(chǎng)為導(dǎo)向的金融創(chuàng)新模式，而培育完善的金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管體制是這一模式的前提。體制創(chuàng)新的同時(shí)，開(kāi)發(fā)和引進(jìn)適合我國(guó)國(guó)情的金融工具，能夠活躍金融交易，增加金融機(jī)構(gòu)的收益。

（三）衍生工具的引進(jìn)和開(kāi)發(fā)，要以市場(chǎng)規(guī)范化為前提。金融創(chuàng)新的主流是積極的，但任何事物都難免有其負(fù)面影響，金融創(chuàng)新也不例外。世界上因管理不善，而進(jìn)行未授權(quán)的衍生工具交易導(dǎo)致虧損倒閉的事件時(shí)有發(fā)生，如著名的“巴林銀行倒閉案”和“大和銀行虧損案”等。我國(guó)前幾年引進(jìn)的衍生工具也因市場(chǎng)規(guī)范化建設(shè)嚴(yán)重不足，投機(jī)猖撅而大多歸于失敗。因此在我國(guó)引進(jìn)必要的衍生工具時(shí)，必須加強(qiáng)監(jiān)管，同時(shí)配套必要的法律法規(guī)。

（四）注重?cái)?shù)量的擴(kuò)張的同時(shí)，更要提高質(zhì)量。我國(guó)現(xiàn)有的金融創(chuàng)新重點(diǎn)放在易于掌握、便于操作、科技含量小的外在形式的建設(shè)上，如金融機(jī)構(gòu)的增設(shè)、金融業(yè)務(wù)的擴(kuò)展等，而金融創(chuàng)新的主體素質(zhì)不高、創(chuàng)新的內(nèi)容比較膚淺，手段比較落后。因此在注重創(chuàng)新數(shù)量的同時(shí)，加強(qiáng)創(chuàng)新的質(zhì)量，注意引進(jìn)和開(kāi)發(fā)先進(jìn)的金融技術(shù)，提高創(chuàng)新的科技含量。

作者：呂青波

工作單位：北京市西城區(qū)財(cái)政局

地址：北京市西城區(qū)真武廟六里三棟804號(hào)100045

第二篇：我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新研究

我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新研究

金融1223班 王丹霓 A08120837

摘要：2001年11月10日中國(guó)加入WTO世界貿(mào)易組織，意味著中國(guó)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇和全新的挑戰(zhàn)。在中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，需要進(jìn)行多層次、寬領(lǐng)域的創(chuàng)新。商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新也面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。本文針對(duì)這一現(xiàn)狀對(duì)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新所存在的問(wèn)題，制約因素以及創(chuàng)新的思路策略等進(jìn)行著重分析。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；金融創(chuàng)新； 制約因素；思路策略

金融創(chuàng)新是指那些由金融家主導(dǎo)的，在金融業(yè)內(nèi)部通過(guò)各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進(jìn)的新事物。廣義的金融創(chuàng)新包括產(chǎn)品、營(yíng)銷(xiāo)、組織管理以及制度等

【1】方面的創(chuàng)新。金融創(chuàng)新是我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展的根本動(dòng)力。

一、我國(guó)金融創(chuàng)新存在的問(wèn)題

1.金融創(chuàng)新的立法滯后及制度缺失。

自我國(guó)確立建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制以來(lái)，銀行業(yè)經(jīng)歷了由行政管理體制向市場(chǎng)化發(fā)展過(guò)渡的過(guò)程，不可否認(rèn)，一些相關(guān)法律和制度在銀行業(yè)市場(chǎng)化的初級(jí)階段，對(duì)規(guī)范市場(chǎng)發(fā)展和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，的確發(fā)揮了它們重要作用，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場(chǎng)環(huán)境的變化，這些法律和制度的不足也逐漸顯示出來(lái)，如有些地方監(jiān)管過(guò)度，而有些地方缺乏規(guī)范。因此，我國(guó)急需加強(qiáng)金融創(chuàng)新方面的立法，金融創(chuàng)新中立法的滯后和政策的缺位，給銀行的金融創(chuàng)新帶來(lái)了很多困難。

2.金融創(chuàng)新的監(jiān)管不完善。

目前，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新的許多方面還不規(guī)范，自我約束性不強(qiáng)，經(jīng)常出現(xiàn)違規(guī)行為，我國(guó)金融法規(guī)仍不健全，金融創(chuàng)新的監(jiān)管手段仍很落后，還沒(méi)有交金融創(chuàng)新活動(dòng)納入正常軌道。

3.利率的市場(chǎng)化進(jìn)程加快。

我國(guó)利率市場(chǎng)化的目標(biāo)是：建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存，貨物款利率水平的利率形成機(jī)帽，中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。所以，隨著利率市場(chǎng)化的逐漸推進(jìn)，銀行業(yè)必須進(jìn)行相應(yīng)的創(chuàng)新，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債比例管理和風(fēng)險(xiǎn)管理，以達(dá)到安全性，流動(dòng)性和盈利性的目的。

4.金融創(chuàng)新信息技術(shù)支撐不夠。

金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理越來(lái)越依賴(lài)于技術(shù)的進(jìn)步。比如，建立現(xiàn)代化的計(jì)算機(jī)通信網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)，資源共享，建立健全金融系統(tǒng)計(jì)算機(jī)安全體系，提高防范計(jì)算機(jī)犯罪的能力，確保金融資金和信息的安全。然而，我國(guó)的信息處理能力相對(duì)較差，信息分享程度相對(duì)較低，只有盡快趕超發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)的信息水平，才能真正提高我國(guó)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新能力。

5.市場(chǎng)的逐漸放開(kāi)。

隨著新措施的出臺(tái)，我國(guó)資本項(xiàng)目將進(jìn)一步開(kāi)放。資本項(xiàng)目的放開(kāi)，將使國(guó)際資本對(duì)我國(guó)的影響日益增強(qiáng)，中國(guó)的金融市場(chǎng)與國(guó)外的金融市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)，國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)將站在同一起跑線(xiàn)上展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。基于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和風(fēng)險(xiǎn)投資的需求，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行業(yè)，有必要考慮如何使用創(chuàng)新的金融工具來(lái)回避匯率，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并且盡可能地利用國(guó)際市場(chǎng)的資源，籌集低成本資金，提升創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。

6.金融人才短缺，技術(shù)水平落后。

進(jìn)行金融創(chuàng)新，要依托高科技手段，在金融信息化的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新。而我國(guó)的銀行業(yè)目前只基本完成了金融電子化建設(shè)金融信息化在有些銀行只是剛剛起步，技術(shù)創(chuàng)新

【2】 成為我國(guó)金融創(chuàng)新的薄弱環(huán)節(jié)。

二、我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新思路策略

1.創(chuàng)新金融服務(wù)意識(shí)

金融創(chuàng)新的前提是商業(yè)銀行從業(yè)人員金融服務(wù)意識(shí)的創(chuàng)新。銀行員工的服務(wù)態(tài)度代表著銀行的服務(wù)質(zhì)量，保證文明熱情的服務(wù)態(tài)度，對(duì)不同的顧客制定不同的服務(wù)方式，取得相應(yīng)的信任；樹(shù)立客戶(hù)作為核心的服務(wù)理念，隨時(shí)了解經(jīng)濟(jì)環(huán)境化變化時(shí)顧客的金融需求，改變由需求推動(dòng)的被動(dòng)型服務(wù)方式為主動(dòng)的服務(wù)方式；樹(shù)立與客戶(hù)共創(chuàng)成功理念，探索潛在價(jià)值內(nèi)容，幫助客戶(hù)制定理財(cái)計(jì)劃，解決資金問(wèn)題等來(lái)尋求銀行的有效利潤(rùn)，達(dá)到銀行與客戶(hù)共創(chuàng)成功的目標(biāo)；樹(shù)立服務(wù)先行的觀念，拓展服務(wù)內(nèi)容，及時(shí)調(diào)整金融服務(wù)渠道，拓寬金融服務(wù)范圍；樹(shù)立金融創(chuàng)新理念，拓寬金融服務(wù)空間。

2.金融創(chuàng)新要著眼于需求,要加強(qiáng)產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)力度

金融創(chuàng)新是銀行業(yè)獲取經(jīng)營(yíng)效益的重點(diǎn),是增強(qiáng)銀行實(shí)力,提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要措施。每種金融產(chǎn)品的創(chuàng)新,都要與客戶(hù)需求密切的聯(lián)系，要尋求經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)最大化。各個(gè)銀行，無(wú)論做那種金融創(chuàng)新，都需要將市場(chǎng)及客戶(hù)的需求放在[2]孟銳 《我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新存在的問(wèn)題分析及解決對(duì)策》.商業(yè)經(jīng)濟(jì) 2009年第23期

[3]徐世杰,蔣波.商業(yè)銀行創(chuàng)新管理:國(guó)際經(jīng)驗(yàn)、比較與借鑒[J].國(guó)際金融,2012,01:43-45.[4]蔣波.基于市場(chǎng)需求的商業(yè)銀行創(chuàng)新機(jī)制研究[J].武漢金融,2011,04:68-70.[5]趙健.商業(yè)銀行創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展?fàn)顩r探究[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2011,13:124-125.[6]應(yīng)海芬,林鍵.商業(yè)銀行貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)管理[J].企業(yè)研究,2011,10.[7]陳小憲.強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管促進(jìn)銀行創(chuàng)新[J].銀行家,2010,01:54-58.[8]曾震.我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新策略[J].東方企業(yè)文化,2011,03:114.[9]陳婷婷.我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新存在的問(wèn)題及對(duì)策[J].中國(guó)新技術(shù)新產(chǎn)品,2011,21:201

第三篇：淺談我國(guó)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新

淺談我國(guó)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新

【摘要】隨著中國(guó)金融業(yè)全面開(kāi)放后，我國(guó)商業(yè)銀行直面國(guó)際金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，要在競(jìng)爭(zhēng)中求生存，求發(fā)展，就必須加快金融創(chuàng)新的步伐，從而快速提高我國(guó)商業(yè)銀行在國(guó)際上競(jìng)爭(zhēng)水平。金融創(chuàng)新能力的強(qiáng)弱將直接決定著銀行競(jìng)爭(zhēng)力的大小, 決定著商業(yè)銀行在市場(chǎng)中的興衰成敗。本文從當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新所存在的不足出發(fā)，就我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新之路的發(fā)展談?wù)勛约旱慕ㄗh。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 金融創(chuàng)新 不足

金融創(chuàng)新是指商業(yè)銀行為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，通過(guò)引入新技術(shù)、采用新方法、開(kāi)辟新市場(chǎng)、構(gòu)建新組織，在戰(zhàn)略決策、制度安排、機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員準(zhǔn)備、管理模式、業(yè)務(wù)流程和金融產(chǎn)品等方面開(kāi)展的各項(xiàng)新活動(dòng)，最終體現(xiàn)為銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力的不斷提高，以及為客戶(hù)提供的服務(wù)產(chǎn)品和服務(wù)方式的創(chuàng)造與更新。金融創(chuàng)新是商業(yè)銀行以客戶(hù)為中心，以市場(chǎng)為導(dǎo)向, 不斷提高自主創(chuàng)新能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力, 有效提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，更好地滿(mǎn)足金融消費(fèi)者和投資者日益增長(zhǎng)的需求，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。商業(yè)銀行應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理密不可分，風(fēng)險(xiǎn)管理是金融創(chuàng)新的內(nèi)在要求，商業(yè)銀行應(yīng)采取有效措施及時(shí)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、控制金融創(chuàng)新帶來(lái)的新風(fēng)險(xiǎn)。

一、金融創(chuàng)新在商業(yè)銀行發(fā)展中的意義

1.金融創(chuàng)新是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要

中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程使得由單一的國(guó)有經(jīng)濟(jì)為主體的市場(chǎng), 轉(zhuǎn)變?yōu)橐試?guó)有經(jīng)濟(jì)為主體與各種所有制經(jīng)濟(jì)并存的市場(chǎng), 這一市場(chǎng)表現(xiàn)為金融供求關(guān)系的買(mǎi)方特征。近幾年, 尤其是私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展最為明顯, 這就迫使商業(yè)銀行的產(chǎn)品與服務(wù)適應(yīng)這一變化, 這種形勢(shì)也加速了金融創(chuàng)新的發(fā)展。同時(shí)隨著我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度和國(guó)際化程度逐步提高, 資本市場(chǎng)得到快速發(fā)展、金融交易市場(chǎng)不斷興起, 意味著中國(guó)金融市場(chǎng)必將演變成全球重要的資產(chǎn)定價(jià)中心和交易中心, 這既給我國(guó)銀行業(yè)帶來(lái)了挑戰(zhàn), 同時(shí)也為銀行提供了大量的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和廣闊的發(fā)展空間。商業(yè)銀行面臨的復(fù)雜內(nèi)外部環(huán)境, 決定了只有加快創(chuàng)新才是商業(yè)銀行

今后的唯一出路。

2.金融創(chuàng)新是為了滿(mǎn)足客戶(hù)的需求和適應(yīng)信息技術(shù)發(fā)展的結(jié)果

隨著改革開(kāi)放的不斷深入, 我國(guó)商業(yè)銀行面對(duì)的市場(chǎng)和客戶(hù)發(fā)生了顯著變化: 國(guó)際知名跨國(guó)公司紛紛落戶(hù)中國(guó)、公共事業(yè)類(lèi)客戶(hù)在經(jīng)濟(jì)主體中的地位不斷上升、個(gè)人客戶(hù)資產(chǎn)日益增加。市場(chǎng)和客戶(hù)的發(fā)展變化必然要求與之相適應(yīng)的金融服務(wù)的多樣化、個(gè)性化、集約化、綜合化。商業(yè)銀行應(yīng)以客戶(hù)為中心, 以市場(chǎng)為導(dǎo)向, 不斷提高自主創(chuàng)新能力, 才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中鞏固和擴(kuò)大自身的市場(chǎng)份額。而金融創(chuàng)新是在信息技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。金融服務(wù)的形態(tài)隨著金融創(chuàng)新的不斷深化發(fā)生了變化, 例如資金流動(dòng)從依賴(lài)紙幣支付憑證交換向電子支付方向發(fā)展;銀行概念從實(shí)體銀行向虛擬銀行方向漸進(jìn)等。金融創(chuàng)新產(chǎn)生的一系列演化, 提高了商業(yè)銀行主動(dòng)服務(wù)的能力, 加快了服務(wù)速度、拓寬了服務(wù)渠道、降低了服務(wù)成本、提升了服務(wù)質(zhì)量,全面地滿(mǎn)足了客戶(hù)的進(jìn)一步需求。信息技術(shù)的快速發(fā)展將更加深刻地影響和改變銀行的產(chǎn)品服務(wù)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)方式,金融創(chuàng)新也應(yīng)隨之加速提升，以便在更高水平上實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)的的跨越式發(fā)展。

3.金融創(chuàng)新是我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)外資銀行競(jìng)爭(zhēng)的需要

從2006年12月11 日開(kāi)始, 我國(guó)已經(jīng)全面履行對(duì)WTO 的承諾, 外資銀行將獲得與我國(guó)銀行同等的國(guó)民待遇, 我國(guó)商業(yè)銀行已不可能依靠對(duì)外資銀行的限制來(lái)對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)進(jìn)行保護(hù),從此中國(guó)銀行業(yè)開(kāi)始與國(guó)際銀行業(yè)同臺(tái)競(jìng)技, 面臨著來(lái)自觀念、體制、機(jī)構(gòu)、技術(shù)、產(chǎn)品、利潤(rùn)生成以及監(jiān)管思路等多方面的沖擊和挑戰(zhàn)。目前, 外資銀行在中國(guó)金融市場(chǎng)所占的份額雖然不高, 但在經(jīng)營(yíng)體制、管理水平、科技網(wǎng)絡(luò)、國(guó)際業(yè)務(wù)、人力資源等方面具有比較明顯的優(yōu)勢(shì)。外資銀行將采取精選區(qū)域、精選客戶(hù)、突出重點(diǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展策略, 并且重點(diǎn)在國(guó)際結(jié)算、消費(fèi)信貸、銀行卡、個(gè)人理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域與國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶(hù)。在這種激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下, 國(guó)內(nèi)銀行業(yè)只有急流勇進(jìn)、銳意進(jìn)取, 加快創(chuàng)新, 才能立于不敗之地。

二、金融創(chuàng)新現(xiàn)存的不足

受?chē)?guó)外金融創(chuàng)新的影響, 同時(shí)源于我國(guó)金融改革與發(fā)展的需要, 我國(guó)商業(yè)銀行近年來(lái)的金融創(chuàng)新, 無(wú)論在制度上, 還是在品種、工具上都邁出了可喜的步

伐。但是必須看到, 我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新由于受體制、技術(shù)、宏觀政策等多方面因素的制約, 目前與發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)相比仍然有很大的差距, 面臨著很多難題,主要表現(xiàn)在以下幾方面。

1.對(duì)金融創(chuàng)新的動(dòng)機(jī)尚不夠明確

許多商業(yè)銀行未將金融創(chuàng)新提到應(yīng)有的戰(zhàn)略高度上來(lái)認(rèn)識(shí)，未真正把金融創(chuàng)新作為銀行求生存、求發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)來(lái)抓。多數(shù)銀行僅僅將金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)作為對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的一種補(bǔ)充和推動(dòng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展的策略性行為，尚未充分認(rèn)識(shí)其對(duì)于轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，增加銀行利潤(rùn)的重要意義。一般而言，金融創(chuàng)新動(dòng)機(jī)一般有兩個(gè)：一是追求利潤(rùn)，從創(chuàng)新中牟利；二是規(guī)避管制，增加經(jīng)營(yíng)的靈活性。然而當(dāng)前我國(guó)金融創(chuàng)新的動(dòng)因有所偏差，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的微觀動(dòng)機(jī)則偏向于在無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)中搶占市場(chǎng)份額，出現(xiàn)了許多不計(jì)成本甚至負(fù)效益的金融創(chuàng)新。

2.金融產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重

當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行普遍存在產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象。負(fù)債類(lèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新多, 資產(chǎn)類(lèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新少。一方面，不少地方或分支銀行都缺乏主動(dòng)意識(shí)，依賴(lài)于總行進(jìn)行開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新，而自己僅是對(duì)總行規(guī)定的新產(chǎn)品進(jìn)行推廣，并不進(jìn)行自主創(chuàng)新。另一方面，現(xiàn)階段我國(guó)尚缺少對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律保護(hù)的措施，這往往造成一種新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)出來(lái)后，很快被其他銀行仿效，使得產(chǎn)品最初的開(kāi)發(fā)銀行預(yù)期利潤(rùn)降低。這也成為各銀行不愿將過(guò)多的精力投入到自主創(chuàng)新中來(lái)，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重，造成銀行業(yè)金融服務(wù)的廣度和深度都還不夠，制約了商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的發(fā)展。此外, 由于金融創(chuàng)新主體素質(zhì)不高, 創(chuàng)新的內(nèi)容比較膚淺, 手段也比較落后。

3.金融創(chuàng)新的外部環(huán)境尚待改善

這主要是我國(guó)金融體系在一定程度的仍然屬于壟斷行業(yè)，無(wú)論在機(jī)構(gòu)數(shù)量、從業(yè)人數(shù)還是資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模等方面上國(guó)有商業(yè)銀行都占有壟斷地位，不利于金融創(chuàng)新。其次，我國(guó)的金融管制相當(dāng)嚴(yán)格，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理，并且對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品審批比較復(fù)雜，一定程度上抑制了金融創(chuàng)新。再次，由于體制上的原因, 在自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和自我約束、優(yōu)勝劣汰的機(jī)制方面還存在一些不足, 這就使得商業(yè)銀行缺乏金融創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力和外在壓力。同時(shí)發(fā)展中國(guó)家的居民的收入水平和消費(fèi)水平普遍較低，超前消費(fèi)意識(shí)和投資理財(cái)意識(shí)淡薄，對(duì)金融創(chuàng)新

產(chǎn)品的有效需求不足，使得金融創(chuàng)新缺乏良好的市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

三、關(guān)于金融創(chuàng)新未來(lái)發(fā)展與完善的建議

我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的總體指導(dǎo)思想應(yīng)當(dāng)結(jié)合金融市場(chǎng)的實(shí)際需求, 在建立面向市場(chǎng)和客戶(hù)服務(wù)的創(chuàng)新機(jī)制、健全新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的組織體制的基礎(chǔ)上, 加強(qiáng)以信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為載體的金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新, 力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理信息化、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作網(wǎng)絡(luò)化、業(yè)務(wù)品種多樣化和服務(wù)渠道電子化, 全面提升經(jīng)營(yíng)管理水平和綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。具體應(yīng)包括以下幾個(gè)方面:

1.要建立有效的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新機(jī)制, 明確創(chuàng)新動(dòng)機(jī)，加強(qiáng)內(nèi)生力。

一是要建立完善金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的組織結(jié)構(gòu), 要建立業(yè)務(wù)創(chuàng)新制度保障體系;二是明確創(chuàng)新部門(mén)的職責(zé)和業(yè)務(wù)部門(mén)的創(chuàng)新目標(biāo), 以利于發(fā)揮每個(gè)員工的聰明才智;三是建立人力資源開(kāi)發(fā)機(jī)制。無(wú)論是制度創(chuàng)新還是業(yè)務(wù)創(chuàng)新, 都必須由人來(lái)實(shí)施。為此, 要高度重視人力資源開(kāi)發(fā), 加強(qiáng)對(duì)員工金融新業(yè)務(wù)、新知識(shí)的學(xué)習(xí)和培訓(xùn), 進(jìn)一步提高員工的創(chuàng)新意識(shí)和實(shí)際創(chuàng)新能力。

2.加快資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。

在資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新方面, 商業(yè)銀行要注重資產(chǎn)多元化、資產(chǎn)證券化、貸款證券化, 通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化和證券結(jié)構(gòu)的有效設(shè)計(jì), 將銀行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谑袌?chǎng)上出售和流動(dòng)的證券, 以解決商業(yè)銀行資產(chǎn)流動(dòng)不足、資本充足率低以及利率風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。消費(fèi)信貸、網(wǎng)上銀行、租賃、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)等只是少量開(kāi)辦, 仍處于探索階段;投資銀行、國(guó)際金融和衍生金融工具業(yè)務(wù)等方面, 還處在待發(fā)展階段, 尚有廣闊的發(fā)展前景。這些都是業(yè)務(wù)創(chuàng)新的發(fā)展方向。

3.加強(qiáng)創(chuàng)新產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)力度, 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化和統(tǒng)一化。近年來(lái), 我國(guó)金融機(jī)構(gòu)新推出的金融品種, 信息并沒(méi)有在客戶(hù)中普及, 這反映了營(yíng)銷(xiāo)工作沒(méi)有跟上。所以, 作為商業(yè)銀行, 要想使推出的金融品種占有市場(chǎng)及客戶(hù), 就要主動(dòng)向客戶(hù)宣傳各項(xiàng)創(chuàng)新品種的優(yōu)點(diǎn), 使創(chuàng)新品種走進(jìn)尋常百姓家。具體說(shuō), 就是圍繞營(yíng)銷(xiāo)做文章, 以凸現(xiàn)金融品牌為手段, 適應(yīng)金融消費(fèi)市場(chǎng)的演變, 有效占領(lǐng)市場(chǎng)及客戶(hù)

第四篇：金融危機(jī)下我國(guó)金融創(chuàng)新的發(fā)展

金融危機(jī)下我國(guó)金融創(chuàng)新的發(fā)展

1、金融創(chuàng)新及其國(guó)際發(fā)展情況

金融創(chuàng)新（financial innovation）指變更現(xiàn)有的金融體制和增加新的金融工具，以獲取現(xiàn)有的金融體制和金融工具所無(wú)法取得的潛在的利潤(rùn)，這就是金融創(chuàng)新，它是一個(gè)為盈利動(dòng)機(jī)推動(dòng)、緩慢進(jìn)行、持續(xù)不斷的發(fā)展過(guò)程。

中國(guó)學(xué)者對(duì)此的定義為：金融創(chuàng)新是指金融內(nèi)部通過(guò)各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進(jìn)的新事物。并認(rèn)為金融創(chuàng)新大致可歸為三類(lèi)：（1）金融制度創(chuàng)新；（2）金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新；（3）金融組織創(chuàng)新。而從思維層次上看，“創(chuàng)新”有三層涵義：（1）原創(chuàng)性思想的躍進(jìn)，如第一份期權(quán)合約的產(chǎn)生；（2）整合性將已有觀念的重新理解和運(yùn)用，如期貨合約的產(chǎn)生；（3）組合性創(chuàng)性，如蝶式期權(quán)的產(chǎn)生。

西方金融創(chuàng)新一直以良好的勢(shì)頭發(fā)展著。1980-2001年，僅在公司證券領(lǐng)域就出現(xiàn)了多達(dá)1836個(gè)證券品種。進(jìn)入21世紀(jì)后，金融創(chuàng)新依然充滿(mǎn)活力。具體表現(xiàn)為：1.許多信用類(lèi)金融衍生產(chǎn)品大量出現(xiàn)，成為市場(chǎng)的重要組成部分。2.金融工具創(chuàng)新對(duì)經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新影響越來(lái)越大，很多金融工具本身的創(chuàng)新帶來(lái)的影響已經(jīng)突破了滿(mǎn)足市場(chǎng)的需求和提高交易效率的層次，而是觸及到金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)流程和業(yè)務(wù)模式，證券化的廣泛應(yīng)用就是此類(lèi)創(chuàng)新的典型代表。3.產(chǎn)品復(fù)雜性大幅增加，同時(shí)帶來(lái)了更大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

2、金融危機(jī)與金融創(chuàng)新

08年的金融風(fēng)暴，使得金融創(chuàng)新受到質(zhì)疑：金融創(chuàng)新到底是發(fā)展動(dòng)力，還是危機(jī)源頭？盡管危機(jī)的導(dǎo)火線(xiàn)是美國(guó)的次貸危機(jī)，但是從整個(gè)的危機(jī)過(guò)程來(lái)看，從最初埋下禍根，到危機(jī)的爆發(fā)和蔓延，無(wú)處不存在金融創(chuàng)新的因素：

1.住房抵押貸款我們?nèi)缃袼究找?jiàn)慣的銀行業(yè)務(wù)本身就是金融創(chuàng)新不斷發(fā)展的產(chǎn)物。早期的住房抵押貸款期限較短、都采用到期一次償還本息的方式，但美國(guó)20世紀(jì)30年代的大蕭條使無(wú)數(shù)購(gòu)房者無(wú)力償還已經(jīng)到期的住房抵押貸款，在這種情況下美國(guó)政府不得不出面提供了15年期固定利率、分期還款的再融資，并逐漸形成了今天的住房抵押貸款模式。而始于20世紀(jì)90年代中期的次級(jí)房貸快速發(fā)展，其中一個(gè)重要因素就是技術(shù)層面的創(chuàng)新使得借款人信用信息的采集成本大幅下降。

2．從危機(jī)爆發(fā)前的情況看，證券化的市場(chǎng)促進(jìn)了次級(jí)房貸的過(guò)度膨脹。雖然次級(jí)房貸的過(guò)渡發(fā)展有其他各種因素的作用，如美聯(lián)儲(chǔ)在2000年后的連續(xù)降息(從6.5%到1%)、美國(guó)房?jī)r(jià)持續(xù)上漲和每年漲幅10%的高預(yù)期等。但是由于證券化為金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和釋放資本提供了捷徑，因此既促成了次級(jí)住房抵押貸款的過(guò)度發(fā)展(2006年美國(guó)約75%的次級(jí)房貸被證券化，而2001年僅有54%)，又為金融機(jī)構(gòu)降低審批標(biāo)準(zhǔn)提供了負(fù)面激勵(lì)(2005年次級(jí)房貸申請(qǐng)的拒絕率僅為14%)，為次貸危機(jī)的爆發(fā)埋下了禍根。

3.從08危機(jī)發(fā)展的情況來(lái)看，金融衍生產(chǎn)品的大量交易造成了危機(jī)的不斷蔓延。針對(duì)分散信用風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)的CDO等衍生工具的使用，在一定程度上反而造成了風(fēng)險(xiǎn)的不斷傳導(dǎo)和蔓延，這些復(fù)雜衍生工具的使用還加大了投資者對(duì)誰(shuí)是風(fēng)險(xiǎn)最終承擔(dān)者的疑慮，進(jìn)而甚至對(duì)市場(chǎng)信心造成了一定的負(fù)面影響。另一方面，證券化過(guò)程中采用的證券分級(jí)等內(nèi)部信用增級(jí)技術(shù)，在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的過(guò)程中實(shí)際上造成了風(fēng)險(xiǎn)的集中和擴(kuò)大，使得一些投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)

遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了其可識(shí)別和可承受能力的范圍，且很多投資者無(wú)法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地管理和控制。

盡管歐美金融發(fā)達(dá)國(guó)家的金融創(chuàng)新活動(dòng)為其經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用，但這次危機(jī)也告訴我們，金融創(chuàng)新在提高市場(chǎng)效率的同時(shí)，也為金融市場(chǎng)帶來(lái)了極大的不確定性，這是我國(guó)商業(yè)銀行在積極提高金融創(chuàng)新能力、拓展創(chuàng)新范疇過(guò)程中應(yīng)當(dāng)認(rèn)真思考的，也是我國(guó)商業(yè)銀行在越來(lái)越多地參與國(guó)際市場(chǎng)的投資交易過(guò)程中必須注意的問(wèn)題。

3、我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新的主要問(wèn)題

目前國(guó)際金融衍生品工具已發(fā)展到1200種.外國(guó)銀行大部分已從傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向現(xiàn)代銀行業(yè)務(wù)，但我國(guó)的金融衍生品工具和創(chuàng)新產(chǎn)品都非常之少，傳統(tǒng)的存、貸款和結(jié)算業(yè)務(wù)仍然是中國(guó)銀行業(yè)的業(yè)務(wù)主體。

國(guó)際大銀行中間業(yè)務(wù)收入在全部收入中的比例不斷上升，已普遍達(dá)到50%-70%，而我國(guó)主要商業(yè)銀行這一比例則相對(duì)較低，根據(jù)工行、建行、中行和交行公布的2010年第一季度業(yè)績(jī)顯示，各行中間業(yè)務(wù)收入在其全部營(yíng)業(yè)收入中的比重分別僅為20.87%、22.34%、23.11%和14.51%。

我國(guó)的消費(fèi)信貸品種和規(guī)模非常有限，根中國(guó)人民銀行公布的2009年5月最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額中消費(fèi)信貸所占比例僅為11.5%，據(jù)歐洲調(diào)查機(jī)構(gòu)SOFINCO于2009年5月21日公布的一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告，截至2008年12月底，歐盟27國(guó)的消費(fèi)信貸市場(chǎng)規(guī)模總額為11770億歐元，在銀行貸款總額中的占比達(dá)到30%以上。

我國(guó)外匯市場(chǎng)僅開(kāi)設(shè)美元、港幣和日元兌人民幣的即期交易，而且只開(kāi)上午場(chǎng)。西方國(guó)家的外匯市場(chǎng)則是全天候、全球性的市場(chǎng)，絕大多數(shù)貨幣都可進(jìn)行交易，有即期、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)等多種交易方式。

以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的有效銀行監(jiān)管體系尚未形成，同時(shí)金融監(jiān)管政策落后于創(chuàng)新實(shí)踐。從總體上來(lái)評(píng)價(jià)，中國(guó)經(jīng)過(guò)十多年的金融體制改革，雖已初步形成了現(xiàn)代銀行體系，但是風(fēng)險(xiǎn)管理體系和內(nèi)控制度的建立仍需要一段時(shí)間。

總體上看，我國(guó)銀行業(yè)吸納性創(chuàng)新多，原創(chuàng)性創(chuàng)新少，創(chuàng)新的內(nèi)部驅(qū)動(dòng)不足，而銀行業(yè)自身的一些問(wèn)題，如經(jīng)營(yíng)理念、內(nèi)部機(jī)制、技術(shù)支持和從業(yè)人員的素質(zhì)等，同樣會(huì)對(duì)銀行業(yè)的金融創(chuàng)新產(chǎn)生抑制作用。

4、中國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新的幾點(diǎn)建議

相比于國(guó)外銀行業(yè)幾個(gè)世紀(jì)積累的創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)和能力，我國(guó)銀行業(yè)還有很長(zhǎng)的路要走。在我國(guó)緊隨國(guó)際先進(jìn)銀行、學(xué)習(xí)金融創(chuàng)新的時(shí)候，08年的金融危機(jī)就席卷了幾乎所有發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)，而其中鮮有銀行機(jī)構(gòu)能獨(dú)善其身。我國(guó)銀行業(yè)要想在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地，仍需要在金融創(chuàng)新上取得突破。根據(jù)08年金融危機(jī)反映出的問(wèn)題和我國(guó)銀行業(yè)的實(shí)際情況，就我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新發(fā)展給出如下幾點(diǎn)建議：

1.金融創(chuàng)新必須在合理的范圍內(nèi)進(jìn)行

08年金融危機(jī)給我國(guó)銀行業(yè)的重要啟示就是必須關(guān)注和避免過(guò)度創(chuàng)新。金融創(chuàng)新的基本動(dòng)力主要可歸納為：

(1)彌補(bǔ)市場(chǎng)的不完整，進(jìn)一步滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，包括融資和流動(dòng)性需求;

(2)解決委托—代理問(wèn)題和信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題;

(3)降低交易成本，包括技術(shù)進(jìn)步促成的創(chuàng)新;

(4)規(guī)避管制和稅收;

(5)分散風(fēng)險(xiǎn).上述五個(gè)目標(biāo)都體現(xiàn)了金融創(chuàng)新對(duì)市場(chǎng)效率和機(jī)構(gòu)收益的促進(jìn)作用，但是在受到金融危機(jī)直接沖擊的國(guó)家中，大量金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新已經(jīng)偏離了上述目標(biāo)，而是使創(chuàng)新與業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變發(fā)生了因果關(guān)系。因此，我國(guó)銀行業(yè)在金融創(chuàng)新的發(fā)展過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持以科學(xué)、可持續(xù)發(fā)展為基本前提。

2.金融創(chuàng)新必須以有效的公司治理為基礎(chǔ)條件

公司治理是現(xiàn)代金融企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)和穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)前提，在08年的金融危機(jī)中大量機(jī)構(gòu)的董事會(huì)和管理層沒(méi)有盡到對(duì)金融創(chuàng)新和相關(guān)投資活動(dòng)的監(jiān)督職責(zé)，從而導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)的積累。國(guó)際金融研究所(IIF)指出：次貸危機(jī)的發(fā)生對(duì)很多銀行的董事會(huì)監(jiān)督管理層以及了解和掌握銀行業(yè)務(wù)狀況的能力提出了質(zhì)疑。”而國(guó)際銀行業(yè)的公司治理一直是我國(guó)銀行業(yè)改革的風(fēng)向標(biāo)，不可謂不完善，但在危機(jī)面前仍顯得十分脆弱。這更加表明公司治理在現(xiàn)代銀行業(yè)中的重要性，揭示了我國(guó)銀行業(yè)完善公司治理一蹴而就的。我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)一步發(fā)展金融創(chuàng)新，首要前提是完善公司治理：

一方面要盡快完善內(nèi)部制衡機(jī)制，明確界定董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理層對(duì)金融創(chuàng)新的決策、監(jiān)督、執(zhí)行等不同職責(zé)，相互之間形成有效的制衡，避免創(chuàng)新過(guò)程中的道德風(fēng)險(xiǎn)；

另一方面要重點(diǎn)強(qiáng)化董事會(huì)和管理層在公司治理中的作用，特別是提高董事會(huì)各類(lèi)成員的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)，使其能夠?qū)鹑趧?chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)有真正的全面理解能力和獨(dú)立判斷能力，能夠進(jìn)行與銀行的創(chuàng)新水平相適應(yīng)的監(jiān)督，并及時(shí)發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)因素，真正對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)擔(dān)負(fù)最終責(zé)任。

清晰而暢通的內(nèi)部信息溝通和報(bào)告渠道也是金融創(chuàng)新的重要條件，它將幫助業(yè)務(wù)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)更全面地了解銀行內(nèi)部和市場(chǎng)狀況，并幫助董事會(huì)和管理層及時(shí)掌握銀行內(nèi)部創(chuàng)新活動(dòng)的進(jìn)展和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

3.中國(guó)銀行業(yè)應(yīng)圍繞金融創(chuàng)新形成合理的激勵(lì)約束機(jī)制

危機(jī)中，一些國(guó)家金融體系中存在的不合理激勵(lì)機(jī)制極度助長(zhǎng)了風(fēng)險(xiǎn)的積累和蔓延，特別是造成了道德風(fēng)險(xiǎn)的滋生。

一方面是由于銀行管理層薪酬與短期利潤(rùn)聯(lián)系過(guò)深，同時(shí)往往只有單一的正向激勵(lì)而缺乏出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)或虧損時(shí)的負(fù)向激勵(lì)，因此銀行管理層傾向于采納高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的創(chuàng)新行為； 另一方面，證券化創(chuàng)新導(dǎo)致的“發(fā)起-分銷(xiāo)”業(yè)務(wù)模式進(jìn)一步助長(zhǎng)了道德風(fēng)險(xiǎn)，在這一模式下，由于可以通過(guò)證券化轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)，因此銀行可無(wú)所顧忌地降低信貸標(biāo)準(zhǔn)，繼而將風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)由證券化轉(zhuǎn)移，結(jié)果這種行為造成了整個(gè)金融體系內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)的放大。

我國(guó)銀行業(yè)的金融創(chuàng)新應(yīng)從中汲取教訓(xùn).建立合理的激勵(lì)約束機(jī)制，促使本國(guó)銀行業(yè)更注重遠(yuǎn)期利益，從而合理分配創(chuàng)新資源，并進(jìn)行更為完善的資產(chǎn)負(fù)債管理和流動(dòng)性管理，減少受到市場(chǎng)短期波動(dòng)影響的幾率。首先，要建立并維護(hù)良好的資本約束機(jī)制，不應(yīng)鼓勵(lì)規(guī)避資本約束的創(chuàng)新行為任意發(fā)展，在資本約束下，由于銀行自身資本成為金融創(chuàng)新的籌碼之一，因此銀行將更多注重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，從而提高創(chuàng)新活動(dòng)的審慎性，如證券化業(yè)務(wù)中可要求銀行持有并承擔(dān)一定的信用風(fēng)險(xiǎn)；

其次，要形成長(zhǎng)期化薪酬激勵(lì)機(jī)制，將銀行管理層的薪酬與股東和銀行的長(zhǎng)期利益掛鉤，從而使得銀行的創(chuàng)新活動(dòng)更符合銀行長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的需要，并更加注重創(chuàng)新過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理控制；

最后，建立與創(chuàng)新相關(guān)的負(fù)向激勵(lì)措施，對(duì)于造成銀行損失的創(chuàng)新行為給予必要的問(wèn)責(zé)。

4.創(chuàng)新必須堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算”的原則

銀監(jiān)會(huì)曾對(duì)我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新提出了“風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算”的基本原則，這次危機(jī)的教訓(xùn)更顯現(xiàn)出這一基本原則的科學(xué)性和重要性。

堅(jiān)持的兩原則是國(guó)際金融業(yè)長(zhǎng)期創(chuàng)新過(guò)程中歸納總結(jié)的核心經(jīng)驗(yàn)，看似簡(jiǎn)單但實(shí)則對(duì)商

業(yè)銀行的創(chuàng)新活動(dòng)提出了相當(dāng)高的要求。我國(guó)銀行業(yè)目前整體的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，特別是對(duì)復(fù)雜衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和管控能力還與國(guó)外先進(jìn)銀行有很大差距，此在創(chuàng)新活動(dòng)中更需要注意風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和定價(jià)能力的建設(shè)。

“風(fēng)險(xiǎn)可控”，就是商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，具備與金融創(chuàng)新水平相匹配的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量和控制能力，能夠獨(dú)立、準(zhǔn)確評(píng)估銀行主動(dòng)創(chuàng)新和所投資的其他新型金融工具的風(fēng)險(xiǎn)水平，將創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其他業(yè)務(wù)條線(xiàn)的影響納入風(fēng)險(xiǎn)管理范圍，并加以有效的控制。對(duì)于尚未具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力的創(chuàng)新領(lǐng)域必須審慎，應(yīng)當(dāng)加緊完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理體系后再進(jìn)行實(shí)際的創(chuàng)新活動(dòng)，不能盲目決策。

“成本可算”就是商業(yè)銀行應(yīng)建立完善的金融創(chuàng)新成本收益測(cè)算體系，對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的成本收益進(jìn)行精細(xì)的定量分析，使其符合風(fēng)險(xiǎn)收益原則和成本收益原則，并在此基礎(chǔ)上形成相應(yīng)的產(chǎn)品定價(jià)能力。如果商業(yè)銀行自身尚無(wú)法準(zhǔn)確衡量一個(gè)產(chǎn)品的總體成本，甚至無(wú)法進(jìn)行相關(guān)的會(huì)計(jì)核算，就足以證明還沒(méi)有具備在該領(lǐng)域足夠的創(chuàng)新能力。

這兩個(gè)原則實(shí)際上也體現(xiàn)了現(xiàn)代銀行內(nèi)部管理的兩個(gè)重要方面——經(jīng)濟(jì)資本分配和內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)，可以說(shuō)這兩個(gè)原則不僅僅是創(chuàng)新的基本要求，也是現(xiàn)代銀行經(jīng)營(yíng)管理的基本保障。

5.加強(qiáng)金融創(chuàng)新監(jiān)管力度

市場(chǎng)和監(jiān)管作為促進(jìn)交易效率提高的兩個(gè)主要機(jī)制，有一定的內(nèi)在矛盾性。在一些市場(chǎng)機(jī)制比較健全的發(fā)達(dá)國(guó)家中，監(jiān)管者認(rèn)為監(jiān)管不但將削弱市場(chǎng)機(jī)制，還將帶來(lái)道德風(fēng)險(xiǎn)，因此傾向于讓市場(chǎng)進(jìn)行自我調(diào)節(jié)，奉行“買(mǎi)者自負(fù)”的原則，對(duì)金融創(chuàng)新也未進(jìn)行有效的監(jiān)管。但是危機(jī)告訴我們，市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用的重要前提是金融市場(chǎng)完全的信息對(duì)稱(chēng)，投資者能夠識(shí)別和判斷全部金融風(fēng)險(xiǎn)。而此次危機(jī)顯示，隨著金融創(chuàng)新的深化，金融工具的結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)特性越來(lái)越復(fù)雜，即便是世界公認(rèn)比較完善的美國(guó)市場(chǎng)中，仍然存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，投資者無(wú)法全面理解創(chuàng)新性金融工具中的風(fēng)險(xiǎn)。

雖然我國(guó)銀行業(yè)的創(chuàng)新尚未發(fā)展到如美國(guó)的復(fù)雜程度，但我們必須清楚地看到我國(guó)銀行市場(chǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力較低的事實(shí)。在這種局面下，加強(qiáng)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新活動(dòng)的市場(chǎng)準(zhǔn)入和日常監(jiān)管都是非常有必要的，信息披露和投資者教育在現(xiàn)階段應(yīng)作為監(jiān)管的重要補(bǔ)充，但我國(guó)市場(chǎng)的實(shí)際發(fā)展情況決定了其尚不能完全替代監(jiān)管。在加強(qiáng)監(jiān)管的過(guò)程中，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需要跟上金融創(chuàng)新的發(fā)展速度，注重監(jiān)管方式和理念的改進(jìn)，找準(zhǔn)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新和維護(hù)金融穩(wěn)定之間的平衡點(diǎn)，促進(jìn)我國(guó)銀行業(yè)又好又快又穩(wěn)地發(fā)展。銀監(jiān)會(huì)提出的“管法人、管風(fēng)險(xiǎn)、管內(nèi)控、提高透明度”的監(jiān)管理念和以風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管方式體現(xiàn)了銀監(jiān)會(huì)根據(jù)我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，結(jié)合國(guó)際監(jiān)管的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行的監(jiān)管思考，符合我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。同時(shí)，在落實(shí)上述監(jiān)管理念和監(jiān)管方式的過(guò)程中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身也需要加強(qiáng)與銀行業(yè)的溝通，提高對(duì)金融創(chuàng)新的專(zhuān)業(yè)判斷能力，按照“風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算”的原則對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新進(jìn)行審慎監(jiān)管，促進(jìn)金融創(chuàng)新與監(jiān)管形成良性互動(dòng)關(guān)系。

第五篇：試論金融創(chuàng)新在我國(guó)的發(fā)展

試論金融創(chuàng)新在我國(guó)的發(fā)展

周卓陽(yáng)

金融創(chuàng)新是金融業(yè)為適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，在制度安排、金融工具、金融產(chǎn)品等方面進(jìn)行的創(chuàng)新活動(dòng)，是金融結(jié)構(gòu)提升的主要方式和金融發(fā)展的重要推動(dòng)力量，現(xiàn)代金融發(fā)展史實(shí)質(zhì)上是金融不斷創(chuàng)新的過(guò)程。受經(jīng)濟(jì)體制的影響、金融改革滯后的約束以及金融機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)不完善、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不充分和技術(shù)進(jìn)步不足等多重因素的制約，我國(guó)金融創(chuàng)新速度相對(duì)落后，但入世后我國(guó)金融業(yè)的全面開(kāi)放將為金融創(chuàng)新及金融發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇，加快金融創(chuàng)新促進(jìn)金融深化是我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的必然選擇，必將推動(dòng)我國(guó)的金融深化和經(jīng)濟(jì)金融的可持續(xù)發(fā)展。

金融創(chuàng)新大致可歸為兩類(lèi)：一類(lèi)是金融制度創(chuàng)新；另一類(lèi)是金融市場(chǎng)技術(shù)創(chuàng)新。

“創(chuàng)新”有三層涵義：（1）原創(chuàng)性創(chuàng)新，即思想的躍進(jìn)，比如第一份期權(quán)合約的產(chǎn)生對(duì)于投融資行為來(lái)講，是一個(gè)全新的創(chuàng)造；（2）整合性創(chuàng)新，即將已有觀念的重新理解和運(yùn)用，如期貨合約的產(chǎn)生；（3）組合性創(chuàng)新，如蝶式期權(quán)的產(chǎn)生。第一種創(chuàng)新主要是專(zhuān)家型的金融家起作用，后兩種創(chuàng)新則更需要實(shí)踐型的金融家。

一、我國(guó)金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀

（一）我國(guó)金融市場(chǎng)創(chuàng)新始于上個(gè)世紀(jì)80年代，從20多年的創(chuàng)新歷程可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)金融創(chuàng)新具有如下特征：

1、吸納性創(chuàng)新多，原創(chuàng)性創(chuàng)新少。金融創(chuàng)新主要是吸引、模仿和借鑒國(guó)外的管理模式和市場(chǎng)模式，主要表現(xiàn)為市場(chǎng)制度的建立和基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。這種創(chuàng)新惟一能夠確定的好處是速度快，而且能夠起到誘發(fā)新的創(chuàng)新的作用。吸收式創(chuàng)新的最大優(yōu)點(diǎn)是創(chuàng)新成本低，主要是將國(guó)外的創(chuàng)新移植到中國(guó)市場(chǎng)。

2、負(fù)債類(lèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，資產(chǎn)類(lèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新少，金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。我國(guó)負(fù)債類(lèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新是以四大國(guó)有銀行為導(dǎo)向和主體，有較濃的計(jì)劃特征，推出的產(chǎn)品主要以滿(mǎn)足國(guó)有企業(yè)融資需求為主。資產(chǎn)類(lèi)業(yè)務(wù)在20世紀(jì)90年代證券市場(chǎng)出現(xiàn)以后，也主要停留在股票市場(chǎng)，沒(méi)有形成多元化產(chǎn)品。

3、區(qū)域特征明顯，特區(qū)和沿海城市金融管制相對(duì)寬松，市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)，創(chuàng)新比較集中。金融組織機(jī)構(gòu)高度集中，金融發(fā)展極不平衡，金融創(chuàng)新主要集中在上海、廣州、深圳、海南等金融業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)，內(nèi)地金融市場(chǎng)的發(fā)展較為沉悶。這種格局同時(shí)加劇了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的二元化特征。

4、金融創(chuàng)新靠外力推動(dòng)，內(nèi)部驅(qū)動(dòng)不足。市場(chǎng)化的金融創(chuàng)新強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)主體的內(nèi)在激勵(lì)，但在計(jì)劃體制占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的情況下，創(chuàng)新的第一推動(dòng)力受到削弱，其結(jié)果是中國(guó)的金融創(chuàng)新以自上而下的強(qiáng)制式推動(dòng)為主。這種創(chuàng)新只有在創(chuàng)新主體能夠享受到大多數(shù)利益時(shí)才能出現(xiàn)，因而加劇了市場(chǎng)的壟斷特征。在實(shí)踐中的明顯表現(xiàn)是，一方面由于監(jiān)管過(guò)嚴(yán)，金融創(chuàng)新成本高昂，另一方面市場(chǎng)不規(guī)范，中、小投資者利益得不到有效保護(hù)，作為金融主體的“暴利”造成了簡(jiǎn)單的數(shù)量擴(kuò)張。

（二）從上面的分析可以看到，我國(guó)的金融創(chuàng)新仍處于一個(gè)比較低級(jí)的階段，快速發(fā)展金融市場(chǎng)，需要消除很多制約因素。

1、要消除的制約因素是薄弱的信用基礎(chǔ)。金融市場(chǎng)和金融行為本身是信用高度發(fā)展的產(chǎn)物，離開(kāi)了信用基礎(chǔ)，金融創(chuàng)新根本不可能出現(xiàn)和存在。我國(guó)的信用機(jī)制很大程度上是依靠政府來(lái)建立和推動(dòng)的，在形式上基本屬于國(guó)有信用，典型的表現(xiàn)是銀行代表國(guó)家執(zhí)行“出納”的功能。在這種信用機(jī)制里，企業(yè)有借錢(qián)擴(kuò)張、借債不還的內(nèi)在動(dòng)機(jī)。因而實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)（國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、個(gè)體工商業(yè)戶(hù)等）資金需求旺盛，銀行“惜貸”，金融創(chuàng)新空間狹窄。

2、要削弱的制約因素是政府行為錯(cuò)位。政府行為的錯(cuò)位造成了金融創(chuàng)新成本增大，金融行為主體政策風(fēng)險(xiǎn)加大。一個(gè)成熟的駕馭市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的政府應(yīng)該通過(guò)制度設(shè)置來(lái)健全市場(chǎng)，通過(guò)市場(chǎng)化的操作來(lái)調(diào)控市場(chǎng)。我們的政府往往通過(guò)非經(jīng)濟(jì)的手段來(lái)干預(yù)市場(chǎng)。政府對(duì)金融創(chuàng)新的趨利動(dòng)機(jī)等特性突出表現(xiàn)為，出現(xiàn)于市場(chǎng)流動(dòng)性、靠強(qiáng)制推銷(xiāo)的政府債券，以及不計(jì)成本的保值儲(chǔ)蓄等。政府行為的錯(cuò)位還表現(xiàn)為金融市場(chǎng)立法不完善，立法缺乏前瞻性。

3、要消除的制約因素是金融創(chuàng)新主體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱、內(nèi)在動(dòng)因缺失。由于我國(guó)產(chǎn)權(quán)制度改革沒(méi)有到位，金融機(jī)構(gòu)主體還沒(méi)有做到真正的自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制沒(méi)能有效形成，金融主體缺少風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，“避險(xiǎn)性”創(chuàng)新難以展開(kāi)，其他創(chuàng)新也是表面的和缺乏市場(chǎng)支撐的。

4、需要消除的制約因素是利率、匯率管制。利率是資金時(shí)間價(jià)值，是資金使用的機(jī)會(huì)成本基準(zhǔn)。利率水平的國(guó)家管制，使貨幣市場(chǎng)創(chuàng)新直接受到抑制。由于沒(méi)有一個(gè)市場(chǎng)化的利率作為參照標(biāo)準(zhǔn)，股權(quán)融資、債券融資的機(jī)會(huì)成本很難計(jì)量，造成融資行為扭曲。雖然我們?cè)?001年2月份開(kāi)始啟動(dòng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，但利率市場(chǎng)化和市場(chǎng)化利率還有很長(zhǎng)的路要走。人民幣不能自由兌換意味著人民幣沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格，這就使得外匯套利保值創(chuàng)新受到制約。

5、需要消除的制約因素是金融人才短缺。人才是金融創(chuàng)新的主體，金融從業(yè)人員的素質(zhì)是增強(qiáng)創(chuàng)新的供給能力，以及促使創(chuàng)新成果的模仿和普及的基礎(chǔ)。可是由于我們起步晚，從業(yè)人員素質(zhì)普遍低下，政府推動(dòng)性創(chuàng)新的格局一時(shí)難以改變，在巨大的政策風(fēng)險(xiǎn)之下，市場(chǎng)主體更偏好于投機(jī)，金融市場(chǎng)內(nèi)部信用機(jī)制難以有效運(yùn)轉(zhuǎn)。

6、需要消除的制約因素是技術(shù)水平落后。新技術(shù)的運(yùn)用成本一方面決定了金融創(chuàng)新的成本，另一方面，新技術(shù)的廣泛使用又為金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新提供技術(shù)保障。受技術(shù)能力和水平的限制使得技術(shù)創(chuàng)新成為我國(guó)金融創(chuàng)新的薄弱環(huán)節(jié)。

二、我國(guó)金融創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)

我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)由集中管制的計(jì)劃金融運(yùn)作向有管制的相對(duì)自由的市場(chǎng)化運(yùn)作金融體制過(guò)渡。特別引人注目的是近幾年間有關(guān)金融的法制、法規(guī)環(huán)境建設(shè)取得了重大進(jìn)步，這樣的金融環(huán)境是創(chuàng)新展開(kāi)的最有利時(shí)機(jī)。金融創(chuàng)新活動(dòng)有了立法保障以后，創(chuàng)新活動(dòng)的未來(lái)預(yù)期損失將會(huì)下降，信用價(jià)值會(huì)逐步得到體現(xiàn)，社會(huì)信用機(jī)制因而能夠在法律和法規(guī)的基礎(chǔ)上得到加強(qiáng)，信用機(jī)制和以信用機(jī)制為基礎(chǔ)市場(chǎng)引導(dǎo)，使得金融創(chuàng)新可能進(jìn)入快車(chē)道。

多元化金融主體的并存和壯大，會(huì)加劇競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致金融創(chuàng)新向縱深發(fā)展。《信托法》、《銀行間中間業(yè)務(wù)管理辦法》、《證券公司管理辦法》等相關(guān)法規(guī)的出臺(tái)，為多元金融機(jī)構(gòu)的并存和在競(jìng)爭(zhēng)中尋求發(fā)展提供了指引。更重要的是，我們從中還看到了金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的趨勢(shì)，銀行、保險(xiǎn)、證券、財(cái)務(wù)公司等各種中介業(yè)務(wù)在激烈競(jìng)爭(zhēng)中謀求生存和發(fā)展，行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的加劇在第一階段會(huì)引導(dǎo)金融部門(mén)用技術(shù)壁壘謀求寡頭壟斷；在第二階段，則很可能會(huì)直接通過(guò)不斷的技術(shù)創(chuàng)新尋找技術(shù)上的先占優(yōu)勢(shì)，這都有利于金融創(chuàng)新。在金融行業(yè)內(nèi)部，一些政策性、違規(guī)性盈利逐漸被堵塞，業(yè)務(wù)趨同、管理相似的粗放式經(jīng)營(yíng)已進(jìn)入微利甚至虧損時(shí)代，依托金融創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)分化與飛躍是金融業(yè)發(fā)展的內(nèi)在要求。

（三）堅(jiān)持法制化、市場(chǎng)化的信用制度創(chuàng)新

信用制度是金融市場(chǎng)賴(lài)以存在的基石，沒(méi)有公信力的市場(chǎng)固然會(huì)抑制交易和投資人參與的積極性，沒(méi)有公信力的市場(chǎng)事實(shí)上根本就不會(huì)存在下去。信用制度的建立需要這樣幾個(gè)渠道來(lái)完成：一是以市場(chǎng)化手段發(fā)展中介機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使中介機(jī)構(gòu)在生產(chǎn)中介產(chǎn)品時(shí)投入足夠的資源，同時(shí)市場(chǎng)秩序的維持成本（法律成本）也會(huì)較低。二是引進(jìn)先進(jìn)的科技支持系統(tǒng)，降低信息成本；三是在市場(chǎng)制度建設(shè)方面，避免管的過(guò)多過(guò)死，要相信市場(chǎng)。即便是在金融創(chuàng)新容易引發(fā)問(wèn)題的時(shí)候，也不能片面強(qiáng)調(diào)管制，因?yàn)闆](méi)有理由認(rèn)為行政力量比市場(chǎng)在防范風(fēng)險(xiǎn)方面更專(zhuān)業(yè)、更有激勵(lì)。

（四）堅(jiān)持以提高金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)能力和運(yùn)作效率為核心的技術(shù)創(chuàng)新

業(yè)務(wù)趨同必然帶來(lái)利潤(rùn)攤薄，只有堅(jiān)持“精細(xì)化、特色化”的經(jīng)營(yíng)理念，才是業(yè)務(wù)發(fā)展的市場(chǎng)取向；也只有利用技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展和運(yùn)作效率提升，打造自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，確立市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，才能為金融業(yè)務(wù)整合和今后參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（五）不斷優(yōu)化金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，在優(yōu)化結(jié)構(gòu)中防范金融創(chuàng)新可能誘發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)

縱觀中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程，可以說(shuō)它基本顛倒了“先貨幣市場(chǎng)，后資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)以債券為主；先初級(jí)市場(chǎng)后二級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)以場(chǎng)外交易市場(chǎng)為主”的內(nèi)在順序，造成投機(jī)氣氛濃烈，市場(chǎng)理性不足的局面。從深層次講，主要原因在于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)畸形，比如產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，當(dāng)市場(chǎng)上只有少數(shù)幾種可資交易的金融產(chǎn)品品種的時(shí)候，供需矛盾的突出，足以誘發(fā)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。由于沒(méi)有一個(gè)成熟的債券市場(chǎng)，也就沒(méi)有一個(gè)市場(chǎng)化的利率水平，金融資本的機(jī)會(huì)成本缺乏參照，非理性的融資和非理性的投資是必然的。又比如市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，如果沒(méi)有一個(gè)交易場(chǎng)所競(jìng)爭(zhēng)的局面，期貨市場(chǎng)、銀行間市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)以及證券市場(chǎng)就無(wú)法通過(guò)交易規(guī)則的競(jìng)爭(zhēng)，降低交易成本，吸引更多的交易，交易規(guī)則就無(wú)法做到盡善盡美。更重要的是，交易規(guī)則的漏洞經(jīng)常使得人們?cè)诮鹑谑袌?chǎng)交易的預(yù)期收益和預(yù)期成本發(fā)生扭曲，這會(huì)抑制創(chuàng)新，挫傷市場(chǎng)主體的參與積極性。

四、我國(guó)金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容

（一）制度創(chuàng)新。國(guó)有商業(yè)銀行要使自身的經(jīng)營(yíng)管理煥發(fā)全新的活力，增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)能力，一要加快國(guó)有商業(yè)銀行的改革步伐，推動(dòng)股份制改造，完善現(xiàn)代商業(yè)銀行的法人治理結(jié)構(gòu)，加快國(guó)有商業(yè)銀行的法人治理結(jié)構(gòu)，加快國(guó)有商業(yè)銀行向現(xiàn)代化商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化的步伐，增強(qiáng)其經(jīng)營(yíng)活力和競(jìng)爭(zhēng)力；二要在不斷完善資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，有計(jì)劃，有步驟地加快我國(guó)銀行、證券、保險(xiǎn)等金融業(yè)的融合，與國(guó)際接軌，實(shí)行國(guó)際通行的全能銀行制度；三是在用工制度和分配制度上進(jìn)行創(chuàng)新，以經(jīng)營(yíng)效益為核心，建立適應(yīng)市場(chǎng)需要的現(xiàn)代人事制度和分配制度。

（二）體制創(chuàng)新。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行按行政區(qū)劃設(shè)置分支機(jī)構(gòu)，是銀行低效經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)質(zhì)量欠佳，產(chǎn)生大量冗員的主要原因之一。國(guó)有商業(yè)銀行要走出困境，就應(yīng)當(dāng)按照商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)原則，在管理體制上改革創(chuàng)新，徹底解決機(jī)構(gòu)臃腫、決策緩慢、管理技術(shù)落后等問(wèn)題，使銀行管理體制盡快與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)適應(yīng)，做到以最小的投入實(shí)現(xiàn)收益的最大化。

（三）產(chǎn)品創(chuàng)新。國(guó)有商業(yè)銀行要緊跟市場(chǎng)需求，研究客戶(hù)需求變化，尋找金融產(chǎn)品的創(chuàng)新點(diǎn)，積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。可聯(lián)合其他商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行集團(tuán)貸款，并購(gòu)貸款，可以以客戶(hù)應(yīng)收賬款為抵押開(kāi)展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等，要積極開(kāi)發(fā)個(gè)人銀行業(yè)務(wù)新產(chǎn)品，使其更具適用性、靈活性，應(yīng)當(dāng)積極開(kāi)發(fā)具有競(jìng)爭(zhēng)能力的產(chǎn)品，探索存貸款、證券、支付清算、外匯、代理保險(xiǎn)、租賃與咨詢(xún)等全能銀行業(yè)務(wù)的途徑，使國(guó)有商業(yè)銀行真正成為“金融百貨公司”。

（四）服務(wù)創(chuàng)新。在金融市場(chǎng)呈現(xiàn)全面競(jìng)爭(zhēng)的今天，誰(shuí)的經(jīng)營(yíng)理念轉(zhuǎn)變的快，適應(yīng)變化的市場(chǎng)和需要，為客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，誰(shuí)就能贏得市場(chǎng)、贏得客戶(hù)、實(shí)現(xiàn)有效益、高質(zhì)量的發(fā)展。要通過(guò)細(xì)分市場(chǎng)，建立分層次的客戶(hù)服務(wù)系統(tǒng)，為客戶(hù)提供高質(zhì)量的信息咨詢(xún)、投資顧問(wèn)和理財(cái)咨詢(xún)等服務(wù)，提高客戶(hù)的滿(mǎn)意度；通過(guò)認(rèn)真聽(tīng)取客戶(hù)意見(jiàn)，滿(mǎn)足客戶(hù)需求，提高客戶(hù)的忠誠(chéng)度；通過(guò)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的增加和客戶(hù)對(duì)銀行依賴(lài)程度的加深，挖掘客戶(hù)的貢獻(xiàn)度。