第一篇：新股配售政策理論研究論文

[摘要] 5月下旬，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定恢復(fù)和完善向二級(jí)市場(chǎng)配售新股的政策。這項(xiàng)政策為許多市場(chǎng)人士所看好，如認(rèn)為它可以將一市場(chǎng)的資金部分分流到二級(jí)市場(chǎng)、以及因?yàn)橹泻灦苯犹岣叨?jí)市場(chǎng)的投資收益等，雖然市場(chǎng)同時(shí)還面臨著一些政策的不確定性，如配售的比例、其余配售的方向、以及是否會(huì)同步擴(kuò)容或減持國(guó)有股等。筆者認(rèn)為，在充分肯定新股配售政策之與穩(wěn)定市場(chǎng)、公平收益等方面的重要意義的同時(shí)，我們也應(yīng)該清楚地看到，新股配售政策的實(shí)施，在理論上仍然存在著未經(jīng)充分論證的三大懸念、或盲點(diǎn)。

5月下旬，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定恢復(fù)和完善向二級(jí)市場(chǎng)配售新股的政策。這項(xiàng)政策為許多市場(chǎng)人士所看好，如認(rèn)為它可以將一市場(chǎng)的資金部分分流到二級(jí)市場(chǎng)、以及因?yàn)橹泻灦苯犹岣叨?jí)市場(chǎng)的投資收益等，雖然市場(chǎng)同時(shí)還面臨著一些政策的不確定性，如配售的比例、其余配售的方向、以及是否會(huì)同步擴(kuò)容或減持國(guó)有股等。

筆者認(rèn)為，在充分肯定新股配售政策之與穩(wěn)定市場(chǎng)、公平收益等方面的重要意義的同時(shí)，我們也應(yīng)該清楚地看到，新股配售政策的實(shí)施，在理論上仍然存在著未經(jīng)充分論證的三大懸念、或盲點(diǎn)。即：

一、目前二級(jí)市場(chǎng)的市盈率是否合理？

2001年下半年中國(guó)股市的持續(xù)下跌，目前有兩種主要的分析觀點(diǎn)：一是認(rèn)為當(dāng)時(shí)的股價(jià)存在著很大的泡沫，因此在加入WTO之際，為了防范更大的金融風(fēng)險(xiǎn)，政府通過(guò)種種手段、政策之意不在“酒”地努力擠壓股市泡沫的結(jié)果；二是認(rèn)為中國(guó)上市公司的質(zhì)量較差、回報(bào)率低，因此在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)日益接軌之際，國(guó)內(nèi)投資者紛紛拋售A股，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并期待或?qū)ふ腋挥型顿Y機(jī)會(huì)的市場(chǎng)等。

因此，無(wú)論是哪種原因或分析思路，其核心要義都是當(dāng)時(shí)中國(guó)二級(jí)市場(chǎng)的平盈率可能是偏高所引起的。

但是，當(dāng)前的股價(jià)指數(shù)與2001年中相比，雖然有了30%左右的下跌或回調(diào)，但是由于上市公司的業(yè)績(jī)也有了相近的縮水，因此二級(jí)市場(chǎng)的市盈率仍然保持相當(dāng)?shù)纳踔潦歉叩乃健?/p>

因此我們的問(wèn)題也就同時(shí)產(chǎn)生，即目前二級(jí)市場(chǎng)的市盈率是否同樣偏高？！

這一問(wèn)題在理論上似乎還沒(méi)有確定的結(jié)論或解釋。因?yàn)?001年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界的論爭(zhēng)，因?yàn)榉N種原因而逐漸趨于欲言又止的暫?；虺聊?。

因此目前新股配售政策的再度實(shí)施，如果不存在道義的誘導(dǎo)問(wèn)題的話，那么它無(wú)疑是表明目前管理層對(duì)當(dāng)前的市盈率的合理認(rèn)可。而這在理論上，無(wú)疑是需要或期待著強(qiáng)力、艱難和明確的論證的！

二、行政調(diào)控手段的暫時(shí)復(fù)歸是否必要？

在一級(jí)市場(chǎng)中簽、二級(jí)市場(chǎng)上市的傳統(tǒng)模式下，雖然存在著許多問(wèn)題，如一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定豐厚等，因而長(zhǎng)期積聚了約5000億元的沉淀資金，而二級(jí)市場(chǎng)卻獨(dú)自承擔(dān)著相應(yīng)的擴(kuò)容壓力，同時(shí)，國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)的動(dòng)力也相對(duì)不足等。但是，與國(guó)內(nèi)其它市場(chǎng)相比較，一、二級(jí)市場(chǎng)分別來(lái)看，都是市場(chǎng)化的運(yùn)作程度相對(duì)較高、科技手段也較現(xiàn)代化的市場(chǎng)。因此解決其既有的問(wèn)題，常規(guī)的思路無(wú)疑是應(yīng)當(dāng)通過(guò)更深入的市場(chǎng)化改革來(lái)實(shí)現(xiàn)。如一級(jí)市場(chǎng)通過(guò)競(jìng)標(biāo)來(lái)縮小與二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)差異；二級(jí)市場(chǎng)通過(guò)國(guó)有股的合理減持來(lái)降低股價(jià)、以及提高上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等。然而實(shí)際政策的推出，卻是依據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的市值來(lái)配售新股，這從某種程度上看，似乎帶著一定的行政調(diào)控手段的暫時(shí)復(fù)歸的色彩搭配銷售！

雖然我們也知道，有如“四渡赤水”的“以迂為直”，常常是解決“艱難險(xiǎn)阻”等復(fù)雜問(wèn)題的最佳途徑，但是在博奕程度相對(duì)較弱的體制改革問(wèn)題上，或許社會(huì)公眾、都還是希望能夠更清楚地看到，方案選擇結(jié)果的更加公平、合理及充分的論證！

況且，依照二級(jí)市場(chǎng)的市值來(lái)配售新股，這似乎也隱含著管理層對(duì)二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的憂慮，以及希望通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)的中簽來(lái)予以相應(yīng)補(bǔ)償?shù)恼J(rèn)可等。然而我們同樣可以看到：

一、新股配售是把雙刃劍，投資者一方面是獲得了一級(jí)市場(chǎng)的中簽收益，另一方面卻要承擔(dān)二級(jí)市場(chǎng)的擴(kuò)容風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)與收益的比較結(jié)果無(wú)疑仍具有極大的不確定性。

二、如果出現(xiàn)中石化等跌破發(fā)行價(jià)的情況，那么投資者更將面對(duì)雙重的風(fēng)險(xiǎn)或損失。

第二篇：代理申報(bào)新股配售協(xié)議書

甲方：

┌────┬───────┬──────┬──────┐

│股東姓名││身份證號(hào)碼　││

├────┼──┬────┼──────┼──────┤

│股東帳號(hào)│深圳││證券資金帳號(hào)││

│├──┼────┼──────┼──────┤

││上海││聯(lián)系電話││

└────┴──┴────┴──────┴──────┘

乙方：_________

甲乙雙方根據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)《關(guān)于向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股有關(guān)問(wèn)題的通知》及深圳、上海交易所的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)過(guò)協(xié)商，就甲方委托乙方進(jìn)行配售新股申購(gòu)達(dá)成如下協(xié)議：

一、甲方同意乙方根據(jù)自己深、滬股票流通市值以交易所允許的最高申購(gòu)額分別向深圳、上海證券交易所申報(bào)新股配售。

二、如同一天有兩只或兩只以上新股在同一交易所發(fā)行。而甲方證券帳戶持有上市流通證券市值能申購(gòu)的限額小于該交易所當(dāng)日所有發(fā)行股票允許的最高申購(gòu)之和時(shí)，甲方必須在t－1（t日為認(rèn)購(gòu)日）到乙方處辦理選擇申購(gòu)確認(rèn)手續(xù)，否則乙方將按隨機(jī)順序依次申購(gòu)，甲方對(duì)此不得有異議。

三、每次配售后，t＋2日由甲方自行到營(yíng)業(yè)部查詢中簽結(jié)果，若中簽，甲方同意乙方凍結(jié)購(gòu)新股所需資金并代理購(gòu)股。若滬深股中簽，應(yīng)于t＋3日下午13：00時(shí)前存夠資金。如甲方未及時(shí)存夠資金，導(dǎo)致不能購(gòu)買新股，視為自動(dòng)放棄。

四、若甲方同時(shí)有數(shù)只新股中簽，而繳款日甲方資金帳戶的資金余額不能全部繳付新股認(rèn)購(gòu)款的，甲方須在t＋2日到乙方處辦理選擇繳款的確認(rèn)手續(xù)，否則乙方將按隨機(jī)順序依次收款，未繳付新股認(rèn)購(gòu)款的新股放棄認(rèn)購(gòu)，甲方對(duì)此不得有異議。

五、甲方承諾由于不可預(yù)見(jiàn)、不可控制、不可抗力等各項(xiàng)因素，導(dǎo)致不能申報(bào)新股配售，乙方不承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)或法律責(zé)任。

六、本協(xié)議一式貳份，甲乙雙方各執(zhí)一份，雙方共同簽字（蓋章）后第二天生效。

七、若深圳交易所和上海交易所新股配售方法改變，本協(xié)議自動(dòng)失效。

甲方（蓋章）：_________乙方（蓋章）：_________

代表（簽字）：_________代表（簽字）：_________

_________年____月____日_________年____月____日

簽訂地點(diǎn)：_________簽訂地點(diǎn)：_________

第三篇：新股政策1

新股申購(gòu)要點(diǎn)

一、投資者在進(jìn)行市值申購(gòu)委托前需足額繳款，即客戶在進(jìn)行申購(gòu)時(shí)，資金賬戶內(nèi)須有足額資金；

二、對(duì)某只市值申購(gòu)的新股，一個(gè)投資者僅能用一個(gè)證券賬戶進(jìn)行一次申購(gòu)，其余無(wú)效；融資融券客戶信用證券賬戶的市值合并計(jì)算到該投資者持有的市值中，證券公司轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券明細(xì)賬戶的市值合并計(jì)算到該證券公司持有的市值中。

三、滬市、深市市值分別計(jì)算并分別應(yīng)用于市值申購(gòu)，滬市市值不能申購(gòu)深市新股，深市市值亦不能申購(gòu)滬市新股；

四、納入計(jì)算的市值是指投資者持有的滬市或深市（包括主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板）非限售A股股份市值，包括融資融券客戶信用證券賬戶的市值和證券公司轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券明細(xì)賬戶的市值，不包括B股股份、基金、債券或其他限售A股股份的市值；

五、T日有多只新股發(fā)行的，同一投資者參與當(dāng)日每只新股市值申購(gòu)的可申購(gòu)額度均按其T-2日日終持有的市值確定；

六、市值申購(gòu)創(chuàng)業(yè)板新股，需滿足創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理的相關(guān)規(guī)定，在我公司完成《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》簽署并開(kāi)通交易權(quán)限后方可申購(gòu)（兩年以上投資經(jīng)驗(yàn)的投資者在簽署日后的第2個(gè)交易日開(kāi)通，兩年以下投資經(jīng)驗(yàn)的投資者在簽署日后的第5個(gè)交易日開(kāi)通）

七、根據(jù)投資者持有的市值確定其網(wǎng)上可申購(gòu)額度，持有市值1萬(wàn)元以上（含1萬(wàn)元）的投資者才能參與新股申購(gòu)。

對(duì)于深圳市場(chǎng)，每5000元市值可申購(gòu)一個(gè)申購(gòu)單位，不足5000元的部分不計(jì)入申購(gòu)額度。每一個(gè)申購(gòu)單位為500股，申購(gòu)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為500股或其整數(shù)倍。

對(duì)于上海市場(chǎng)，每1萬(wàn)元市值可申購(gòu)一個(gè)申購(gòu)單位，不足1萬(wàn)元的部分不計(jì)入申購(gòu)額度。每一個(gè)申購(gòu)單位為1000股，申購(gòu)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍。

八、申購(gòu)流程：

第四篇：新股發(fā)行制度改革之超額配售權(quán)

我國(guó)新股發(fā)行制度改革之超額配售權(quán)

新股發(fā)行即IPO分為

1、上市重組

2、盡職調(diào)查

3、發(fā)行定價(jià)

4、穩(wěn)定價(jià)格四個(gè)環(huán)節(jié)。其最為核心的是發(fā)行定價(jià)和穩(wěn)定價(jià)格兩個(gè)環(huán)節(jié)。2006年9月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過(guò)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》即IPO詢價(jià)政策新規(guī)，旨在改善IPO詢價(jià)機(jī)制及價(jià)格穩(wěn)定的方式。本文重點(diǎn)闡釋，2006年頒布IPO詢價(jià)新規(guī)中，出臺(tái)的超額配售權(quán)機(jī)制及該機(jī)制在實(shí)際當(dāng)中的應(yīng)用和價(jià)值。

超額配售權(quán)，即“綠鞋”機(jī)制，由美國(guó)綠鞋公司首次公開(kāi)發(fā)行股票(IPO)時(shí)率先使用而得名。是指在新股發(fā)行或增發(fā)時(shí)，發(fā)行人授予主承銷商在該次發(fā)行的股票上市后的一定時(shí)期內(nèi)（通常為30日），按發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過(guò)本次計(jì)劃發(fā)行數(shù)量的一定比例股份（一般不超過(guò)15%）的權(quán)利，超額發(fā)售的股份視為本次發(fā)行的一部分。即超額配售權(quán)全部行權(quán)后實(shí)際股票發(fā)行數(shù)量為原定的115%。

超額配售權(quán)在行權(quán)過(guò)程中可能出現(xiàn)兩種情況

（1）市場(chǎng)價(jià)格<發(fā)行價(jià)格

即股票受到冷落、發(fā)行后股價(jià)下跌時(shí)，主承銷商將不行使該期權(quán)，而是從市場(chǎng)上購(gòu)回超額發(fā)行的股票以支撐價(jià)格并對(duì)沖空頭，此時(shí)實(shí)際發(fā)行數(shù)量與原定數(shù)量相等。由于此時(shí)市價(jià)低于發(fā)行價(jià)，主承銷商這樣做也不會(huì)受到損失。此情況下，不產(chǎn)生增發(fā)，由于主承銷商存在賺取價(jià)差的動(dòng)機(jī)，該股票在二級(jí)市場(chǎng)上產(chǎn)生大量買盤，對(duì)于抑制股票下跌幅度起到了一定護(hù)盤作用。

（2）市場(chǎng)價(jià)格>發(fā)行價(jià)格

即股票十分搶手、發(fā)行后股價(jià)上揚(yáng)時(shí)，主承銷商即以發(fā)行價(jià)行使綠鞋期權(quán)，從發(fā)行人購(gòu)得超額的15%股票以沖掉自己超額發(fā)售的空頭，并收取超額發(fā)售的費(fèi)用，發(fā)行人獲得增發(fā)新股的資金。此時(shí)實(shí)際發(fā)行數(shù)量為原定的115%。此情況下產(chǎn)生增發(fā)，同時(shí)在行權(quán)后，該股票在二級(jí)市場(chǎng)上產(chǎn)生大量賣盤，起到抑制估價(jià)上漲的作用。

由此可見(jiàn)，超額配售選擇權(quán)賦予主承銷商一定的調(diào)控市場(chǎng)的能力，是一種有效的價(jià)格穩(wěn)定策略。可以通過(guò)超額配售權(quán)機(jī)制，在新股上市之日起30日內(nèi)，其快速上漲或下跌的現(xiàn)象將有所抑制，其上市之初的價(jià)格

超額配售權(quán)在實(shí)際應(yīng)用時(shí)行使超額配售權(quán)包括以下三種情況：

1、超額配售權(quán)不行使

分為兩種：

（1）未進(jìn)行超額配售；

（2）進(jìn)行了超額配售，但獲授權(quán)主承銷商從二級(jí)市場(chǎng)買入的股票數(shù)量與超額配售股數(shù)相同。

2、超額配售權(quán)全部行使

超額配售股數(shù)為本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模的15%，且獲授權(quán)主承銷商未從二級(jí)市場(chǎng)買入本次發(fā)行的股票，并要求發(fā)行人超額發(fā)行本次發(fā)行初始規(guī)模15%的股票。

3、超額配售權(quán)部分行使

分兩種情況：

（1）超額配售股數(shù)為本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模的15%，且獲授權(quán)主承銷商從二級(jí)市場(chǎng)買入的股票數(shù)量小于超額配售股數(shù)，因此要求發(fā)行人超額發(fā)行的股票數(shù)量小于本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模的15%；

（2）超額配售股數(shù)小于本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模的15%，獲授權(quán)主承銷商未從二級(jí)市場(chǎng)買入本次發(fā)行的股票或買入的股票數(shù)量小于超額配售股數(shù)，因此要求發(fā)行人超額發(fā)行的股票數(shù)量小于本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模的15%。

基于上述對(duì)超額配售權(quán)的應(yīng)用，其在新股發(fā)行過(guò)程中起到的作用如下：

1，超額配售權(quán)，創(chuàng)造一種發(fā)行機(jī)制，使承銷商在新股價(jià)格跌破發(fā)行價(jià)時(shí)有動(dòng)機(jī)買入股票以支撐股價(jià)，在股價(jià)高于發(fā)行價(jià)時(shí)向公司要求發(fā)行更多的股份。旨在增強(qiáng)承銷的護(hù)盤能力，從而穩(wěn)定股價(jià)。

2，超額配售選擇權(quán)的引入，承銷商與一級(jí)市場(chǎng)投機(jī)者之間的博弈，可以提高IPO定價(jià)市場(chǎng)化的程度，減少一級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)。

3，超額配售選擇權(quán)的引入，有利于承銷商、發(fā)行人、投資者，但也可能產(chǎn)生股價(jià)操縱，對(duì)投資者利益帶來(lái)?yè)p害。

4，超額配售權(quán)調(diào)節(jié)功能實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵在于加強(qiáng)監(jiān)管，保證其公平和透明。

我們可以看到，實(shí)際操作中超額配售權(quán)的行使是基于發(fā)行人與主承銷商雙方的契約，但這種契約只約定了權(quán)利的行使而未約定行使的尺度和限制條件。這種情況下，就可能存在發(fā)行人與主承銷商以賺取差價(jià)為目的，通過(guò)超額配售權(quán)機(jī)制為利益相關(guān)者賺取更多價(jià)差。我們應(yīng)該覺(jué)察到，超額配售權(quán)既是一種穩(wěn)定價(jià)格策略，也是利益放大的工具，是一把雙刃劍，只有當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，相關(guān)監(jiān)管人員發(fā)充分發(fā)揮其監(jiān)管職能時(shí)，才能使超額配售權(quán)產(chǎn)生本應(yīng)有的效果。

2011級(jí)晚一班李之文

學(xué)號(hào)：211125100023

2012年4月12日

第五篇：代理申購(gòu)向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股協(xié)議

乙方_________為方便甲方_________（投資者）申購(gòu)向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售（以下簡(jiǎn)稱按值配售）的新股，特開(kāi)辦代理申購(gòu)市值配售新股的業(yè)務(wù)。經(jīng)甲乙雙方自愿協(xié)商，就甲方委托乙方進(jìn)行配售新股申購(gòu)達(dá)成如下協(xié)議：第一條　甲方委托乙方就甲方資金帳戶下的_________證券帳戶和指定在乙方席位交易的_________證券帳戶代理申購(gòu)滬、深證券交易所向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售的新股（不包括原流通股增發(fā)新股，下同）。申購(gòu)價(jià)格：1．按定價(jià)發(fā)行的價(jià)格申購(gòu)；2．如為詢價(jià)發(fā)行，則按價(jià)格區(qū)間的上限申購(gòu)。第二條　甲方權(quán)利、義務(wù)1．甲方保證其提交的資料真實(shí)有效，并同意承擔(dān)因資料不實(shí)、不全、不準(zhǔn)確而引致的全部責(zé)任。當(dāng)甲方資料發(fā)生變化時(shí)，甲方應(yīng)及時(shí)到乙方處辦理變更手續(xù)。2．甲方參與市值配售的前提條件：以發(fā)行公告確定的交易日的收盤價(jià)進(jìn)行計(jì)算，登記在甲方單個(gè)證券帳戶內(nèi)的各已上市流通人民幣普通股（即a股）的總市值不小于_________元。具體以深、滬證券交易所發(fā)送的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。3．如同一天有兩只或兩只以上新股在同一交易所發(fā)行，由乙方按交易所規(guī)定申購(gòu)，甲方對(duì)此無(wú)異議。4．甲方應(yīng)在新股申購(gòu)的t＋2日查詢自己的配號(hào)是否中簽，若中簽并對(duì)所中簽新股繳款無(wú)異議，應(yīng)于t＋3日14：00時(shí)前在資金帳戶中存有足額的新股認(rèn)購(gòu)款，乙方將于t＋3日對(duì)甲方帳戶中簽的新股進(jìn)行繳款處理；若甲方帳戶資金余額不足繳付新股認(rèn)購(gòu)款的，乙方將根據(jù)甲方帳戶中的資金余額所能實(shí)際認(rèn)購(gòu)數(shù)對(duì)甲方帳戶中簽的新股進(jìn)行繳款，對(duì)剩余的中簽未繳款股份視同甲方放棄認(rèn)購(gòu)，并于t＋3日14：00時(shí)前向交易所申報(bào)。5．甲方中簽后如放棄認(rèn)購(gòu)，必須于t＋3日14：00時(shí)前就放棄認(rèn)購(gòu)部分自行向交易所進(jìn)行申報(bào)委托，放棄認(rèn)購(gòu)的數(shù)量為實(shí)際放棄的數(shù)量（可以不是1000的整倍數(shù)）。不作放棄認(rèn)購(gòu)申報(bào)，則視同全部繳款認(rèn)購(gòu)。第三條　乙方權(quán)利、義務(wù)1．在新股配售申購(gòu)日，乙方按深滬交易所有關(guān)規(guī)定，自主選擇適當(dāng)有效的時(shí)間為甲方按交易所允許的最高申購(gòu)額向交易所發(fā)送配售新股申購(gòu)委托（交易所另有規(guī)定者除外）。2．乙方不承擔(dān)申報(bào)成功或認(rèn)購(gòu)成功而引起的任何責(zé)任，也不承擔(dān)因未中簽而申購(gòu)失敗的任何責(zé)任。3．若甲方同時(shí)有數(shù)只新股中簽，而繳款日（t＋3）甲方資金帳戶的資金余額不能全部繳付新股認(rèn)購(gòu)款，乙方將按隨機(jī)順序依次繳款，未繳付認(rèn)購(gòu)款的新股放棄認(rèn)購(gòu)，由此而引起的后果，乙方不承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)或法律責(zé)任。4．乙方不負(fù)責(zé)中簽新股的賣出事宜，甲方應(yīng)自行注意新股的上市日期。5．對(duì)于因通訊中斷、電腦故障、自然災(zāi)害或其他不可抗力因素致使申購(gòu)失敗，乙方不承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)或法律責(zé)任。第四條　乙方應(yīng)及時(shí)在營(yíng)業(yè)場(chǎng)所公布有關(guān)新股配售、搖號(hào)中簽等信息，甲方有義務(wù)通過(guò)各種途徑了解上述信息并做好相關(guān)的準(zhǔn)備。第五條　本協(xié)議解釋權(quán)歸乙方，協(xié)議未盡事項(xiàng)按中國(guó)證監(jiān)會(huì)、滬深證券交易所及中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司有關(guān)規(guī)定和規(guī)則執(zhí)行。甲乙雙方均應(yīng)關(guān)注并遵守有關(guān)部門對(duì)新股配售規(guī)定和規(guī)則的修改或調(diào)整，乙方有權(quán)根據(jù)有關(guān)規(guī)定和規(guī)則修改本協(xié)議相關(guān)條