探析未來金融的模樣——互聯網金融抑或區塊鏈金融？

摘要：從大數據到云計算，從互聯網到區塊鏈，金融科技正逐步改變著整個金融業的面貌。以互聯網為代表的現代信息科技帶來了不同于傳統金融的互聯網金融模式，對金融領域造成了巨大沖擊。而區塊鏈作為互聯網底層技術，更是進一步推動了金融去中介化、去中心化的進程，同時有效地減少了互聯網金融潛在的風險。本文對互聯網與區塊鏈金融進行了簡單的介紹與分析，從區塊鏈對互聯網金融的重塑、區塊鏈金融的機遇和優勢幾個角度論證了區塊鏈金融作為未來金融模式的合理性，并對區塊鏈金融的發展前景做出了展望。

關鍵詞：互聯網金融；區塊鏈；未來金融

一、互聯網金融和區塊鏈技術

1、互聯網金融

互聯網金融就是互聯網技術和金融功能的有機結合，依托大數據和云計算在開放的互聯網平臺上形成的功能化金融業態及其服務體系，包括基于網絡平臺的金融市場體系、金融服務體系、金融組織體系、金融產品體系以及互聯網金融監管體系等，并具有普惠金融、平臺金融、信息金融和碎片金融等相異于傳統金融的典型特征。（皮天雷、趙鐵《互聯網金融:范疇、革新與展望》）

在互聯網金融模式下，支付便捷，超級集中支付系統和個體移動支付統一；信息處理和風險評估通過網絡化方式進行，市場信息不對稱程度低；資金供需雙方在資金期限匹配、風險分擔等上的成本非常低，可以直接交易；銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用，貸款、股票、債券等的發行和交易以及券款支付直接在網上進行；市場充分有效，接近一般均衡定理描述的無金融中介狀態，可以達到與現在資本市場直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，在促進經濟增長的同時，還能大幅減少交易成本。（謝平、鄒傳偉《互聯網金融模式研究》）

當前，許多基于互聯網的金融服務模式應運而生，并對傳統金融產生了深刻的影響和巨大的沖擊:

余額寶的橫空出世，僅用不到半年的時間就達到了近2000

億元的規模，導致銀行存款大量流失；P2P

發展迅猛，規模也已超過了

1000

億元，極大地沖擊了傳統的單純資金中介。互聯網金融迅速成為社會各界關注的焦點，并正在悄然改變與重塑現有金融體系和服務。

不過作為一種顛覆傳統行業的新型業態，互聯網金融在發展迅猛的同時，其系統性、信用度、流動性等風險也逐一顯現，國內外互聯網金融失敗案例屢見不鮮，眾多潛在風險成為阻礙互聯網金融發展的一大障礙。由于互聯網金融是以互聯網技術為核心，因此利用互聯網底層技術確保信息披露是規避互聯網金融潛在風險的根本方法。此時區塊鏈技術進入了互聯網金融風險研究者的視線中。

2、區塊鏈技術

區塊鏈是一種分布式數據庫，它建立在P2P對等網絡基礎之上，每個網絡節點（參與者）都有數據庫的一個副本，所有副本保持同步更新。區塊鏈記錄的基本數據單元是交易，每一交易用來完成一次價值轉移，即將比特幣或資產的所有權從A轉移到B。交易在雙方當事人之間直接進行，通過公鑰密碼體系確保價值所有者A能夠將自己擁有的價值所有權轉移到另一方B。與傳統交易記錄方式不同，這一交易并不是通過中間權威機構（如銀行）確認生效并記錄進入銀行專有的數據庫，而是要向網絡中其他節點廣播，獲得其他參與者的驗證確認，才能最終生效，并由專門的節點將已經通過驗證的若干交易打包裝進叫做“區塊”的數據塊，最后將該數據塊加密封裝鏈接到前一區塊。這樣從第一個區塊、即創始區塊開始，直到當前區塊，形成了一個完整的“區塊鏈”，從而將交易納入到整個區塊鏈，作為不得更改的永久記錄。（周永林《區塊鏈金融：若隱若現的新金融藍圖》）

比特幣的開發者和創始者中本聰在《比特幣：一種點對點的電子現金系統》一文首次提出區塊鏈系統，并以此為基礎設計了一種不需要第三方機構參與的自組織、去中心化、去信任化的電子現金系統——比特幣。

正如英國《經濟學人》中一篇有關比特幣和區塊鏈技術的封面文章

《信任機器》所說，“真正的創新不是數字貨幣本身，而是鑄造出這些數字貨幣背后的信任機器——它比數字貨幣帶來多得多的遠景承諾。”區塊鏈實質上是互聯網金融技術在技術層面上的創新，區塊鏈金融的產生將完善互聯網金融行業的共享機制，對互聯網金融的發展具有良性助推作用。區塊鏈的四大特征：去中心化、去信任、集體維護性、可靠數據庫，可有效解決當前互聯網金融存在的潛在風險、保證金融交易安全。

二、未來金融的模樣——區塊鏈金融

1、區塊鏈對互聯網金融的重塑

區塊鏈作為一種新型互聯網技術，憑借著去中心化、不可篡改、集體維護等特性為重塑當前金融產業提供了可能，特別是給支付、證券市場、信貸等具有資產頻繁交易的業務創新帶來了前所未有的發展機遇。區塊鏈+互聯網金融的新型業務模式通過改變金融參與主體權益，打破金融壟斷局面，為新型金融機構提供更多的選擇權，實現了對信用體系建設和金融風險防控的顛覆和重塑。（鮮京宸《“區塊鏈+互聯網金融”的發展與前景展望》）

（一）區塊鏈對征信體系的重塑

數據是現代金融風險控制與信用評級的重要影響因素。征信機構的征信數據庫不僅需要收錄企業工商登記、納稅記錄、信貸記錄以及合同履約的基本數據信息，還要整合收錄包括企業發展歷史、產品質量評估、同行產品比較、高管行為數據以及客戶評價等更多維度的相關數據。區塊鏈技術的基本原理和特性正契合這一要求，區塊鏈去中心化、可靠數據庫的獨有特性使其成為一個征信系統。

傳統意義上的征信數據庫是中心化的，存在數據被篡改和丟失的風險，同時數據匯總和更新速度不可控。而區塊鏈將中心化的存儲變成了去中心化的分布式存儲和共享機制，公開透明的數據庫保存了所有交易記錄，同時設置了數據匯總和更新規則，用加密的形式設置了權限訪問機制，以密碼學協議的方式杜絕了篡改作假的可能，只有通過正確的密鑰才能進入數據庫進行查詢。

（二）區塊鏈對風險防控的重塑

風險防控是金融行業最根本的核心。內部操作風險、運營風險、市場風險以及第三方的信用風險等都會給金融機構的生存和發展帶來影響。借助于區塊鏈技術中去中心化、去監管化的理念構造的風險共擔模型，可有效保證金融機構的資金安全，規避金融風險。

基于區塊鏈的分布式系統是分布式的。系統后續的運營會自動修正人為的錯誤操作將正確的賬本同時記錄在節點上。區塊鏈技術的交易系統具有不可逆性、可追溯性等特性，區塊鏈系統是沒有中心管理機構的自治系統，某個或部分節點的失效，不會影響系統的正常運轉。同時，區塊鏈系統是按照合約執行的，任何一個節點上的賬本都只是整個系統的一部分，可通過追溯歷史交易記錄修正錯誤。

根據目前區塊鏈的發展應用，區塊鏈被分為公有鏈、私有鏈和聯盟鏈三種。公有鏈是目前被使用最多、去中心化最徹底的一種，它不同于封閉式、專屬性較強的私有鏈和聯盟鏈，公有鏈上的所有信息可供全體人員和金融機構共享使用和查詢。很多人認為開放式的信息系統容易導致企業機密的泄露。實際上區塊鏈技術中數據的公開并不等于所有人都可以隨意訪問基于區塊鏈系統上的數據，恰恰相反，區塊鏈系統根據協議和協議組成了程序，并設定了最嚴格的權限。所有的交易都通過分布式電腦網絡自動處理。在同一個共同約定的協議被寫入代碼之后，系統的按照合約執行的特性使得只有確定權限的用戶才能訪問加密的數據，即使是參與系統運營的節

點也無法訪問數據。因而基于區塊鏈的系統是安全的。（郭永珍《區塊鏈對互聯網金融發展的重塑與挑戰分析》）

2、區塊鏈金融的機遇和優勢

（一）區塊鏈金融在大數據與互聯網時代下的機遇

在大數據金融時代，數據資料已經成為金融機構的核心資產。能否從海量的數據資料中提取有價值的信息，再將信息轉化成現代金融知識與規則，成為傳統金融機構成功轉型與否的關鍵所在。傳統金融機構運用區塊鏈技術，可以從多種維度對其掌握的金融數據進行挖掘，從而實現金融數據的核心價值。在我國積極推進“互聯網

+”戰略的背景下，將區塊鏈技術與大數據技術相結合，可以使得二者相得益彰，助推傳統金融機構實現成功轉型。

區塊鏈金融可以依靠分布式、自治、智能合約、可追溯等特性，盡可能地確保提供最準確的數據，讓大數據技術可以擁有更多的商業價值。而大數據技術可以為區塊鏈金融提供保護，提升系統的安全性。當前，區塊鏈金融存在諸多安全問題，尤其是面臨實時性、持續性威脅的攻擊時，區塊鏈金融客戶將受到長期威脅。因為區塊鏈技術具有不可逆的特點，所以，區塊鏈金融一旦存在數據錯誤，其不可逆交易將會導致嚴重的后果。雖然當前的技術不能完全消除高級持續性威脅的攻擊，但是通過大數據技術對信息數據進行實時監控，還是可以有效避免區塊鏈金融風險的發生。同時區塊鏈技術作為一種新技術，其特征是系統內數據不可隨意修改，這點恰好彌補了當前大數據技術真實性與準確性不足的缺點。（張榮《區塊鏈金融結構分析與前景展望

》）

（二）區塊鏈金融相比傳統金融的優勢

“區塊鏈

+”可以有效解決目前金融業存在的突出問題，并優化各類金融參與主體的權益，打破傳統金融機構對現有金融業的壟斷局面，為我國金融消費者提供更多的選擇權。

第一，信用驗證去中介化。傳統金融業交易依靠中介機構建立信任機制并同時進行身份驗證。如果某個金融個體想要對某個人或者機構的信用狀況進行驗證，需要依靠這些強大的中介機構。這無形中增加了金融機構的運營成本，且信用資質的審查耗費時間，造成金融交易的滯后。而區塊鏈技術則可以繞過評級機構，使交易雙方不再從單一的中介機構獲取賬本，可以通過點對點的共享賬本存儲信息方式直接獲取對方信用等級。同時，區塊鏈技術在記錄與讀取時，采用先進的加密技術，保證整個區塊鏈賬本中的節點都不會被篡改。區塊鏈中的節點各自相互獨立，如果某個節點遭受網絡攻擊，也只會對該節點的信息造成影響，而不會影響到其它節點的信息。

第二，資金流轉去中心化。傳統跨境資金流轉存在諸多缺陷，不僅資金流轉成本高，而且在時間上也有延遲，出錯幾率較大。而通過區塊鏈技術打造的點對點支付方式，可以撇除第三方金融機構的中間環節，不但可以進行全天候的資金流轉、瞬間到賬，更沒有隱性成本。

第三，風險管理透明化。金融風險普遍存在于現代金融業之中。以保險業為例，在保險公司日常運營中，投保人或被保險人與保險公司之間時有糾紛發生，要么是投保人或被保險人在申請保險時提供虛假個人信息騙取保費，要么是與保險公司的免責條款產生歧義。究其根本，是因為保險公司難以確認投保人提供信息的真偽性。而隨著區塊鏈與大數據技術的發展以及越來越多的權威數據不斷出爐，“區塊鏈

+

數據”的風險管理模式得以實現。如果將權威機構的統計數據引入到區塊鏈系統中，將每一個投保人的身份進行數字標識，能夠保證存儲信息無法篡改，并且終身有效，對于保險公司進行風險管理將帶來諸多好處。（鮮京宸《我國金融業未來轉型發展的重要方向：“區塊鏈

+”》）

3、區塊鏈金融的未來展望

從互聯網金融發展的內涵來看，區塊鏈技術將會引導

“互聯網

+

金融”的形態由“金融互聯網”

走向“互聯網金融”，進而到達“共享金融”的最終狀態。在“金融互聯網”時代，互聯網被看成為一種有效的工具，助推金融服務效率提升，降低金融交易成本；在“互聯網金融”時代，互聯網則被看作一種新的商業經濟模式，用于金融創新；而在區塊鏈技術背景下的“共享經濟”時代，互聯網則被看成一種方法，使得金融服務與創新可以進行人為的編程，依靠強大的計算機算法與計算能力來驅動金融業務的發展與創新，實現人人金融的綜合金融服務模式。

當然，區塊鏈目前仍然處于起步和探索階段，尚未完全統一和標準化，還沒有推出廣泛運用的產品，面臨著技術業務優化、法律監管、資源消耗等諸多方面的發展挑戰。技術上需要進一步證明其安全、可靠，可以大規模應用；監管上需要解決法律和監管、國家安全等方面的問題，如洗錢、欺詐、逃脫和恐怖主義，贏得當局的支持；應用領域和商業模式也需要不斷創新，讓更多用戶接受。但總的來說，隨著科學技術的發展和金融模式的不斷創新，相信這些問題都能逐步得到解決，區塊鏈金融終將成為未來金融的新面貌。

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