第一篇：讀《隨機漫步的傻瓜》 讀書筆記

讀《隨機漫步的傻瓜》

隨機漫步的傻瓜》

作者: 納西姆·尼古拉斯·塔勒布 譯者: 盛逢時 出版年: 2012-7 購買鏈接：亞馬遜

你的成功不見得是因為比其他人高明，而很可能是運氣的結果。但我們內心有很多隱藏的偏見和認知捷徑在影響著我們的邏輯思維，使我們無法做出合理的預測

從北京暴雨想到的 文/yulenchang（豆瓣網友）

我們能夠根據一個人的財富判斷其是否成功嗎？答案是NO。

財富可以靠經驗、努力、人脈、父母獲得，很少有人愿意承認，一次黑天鵝事件的發生，足以令所有財富毀于一旦。因為一不小心，輕則傾家蕩產，重則涉及性命。

7月21日，暴雨突襲北京。市區眾多主干路段積水導致交通癱瘓，房山地區山體崩塌、滑坡，引發的泥石流瞬間吞噬整個村屋??那一連串冰冷的傷亡數字所昭示的，是一起典型的黑天鵝事件。

生活在一個隨機世界的人們，不管今天多精彩，永遠不知道接下來會發生什么。連巴菲特也承認，再長一段數字乘上零，結果只能是零。

要非常小心黑天鵝。

我們總是在低估一件事情的隨機成分。很多人認為只要自己踏實努力，按部就班，一切就能水到渠成。事實并非如此。很多金融從業者把業績優秀和個人運氣作為能力的表現，這個習慣最為普通也最為明顯。

實際上，賺大錢不是最為必要的，避大險才是核心。

書中舉例，那些參與高收益市場的投資者，可能很長世間會賺錢，然后短短幾個小時之間，賠掉歷來收益的好幾倍，這就好比在鐵軌上打盹，終有一天突如其來的火車會撞死你。廣而言之，傾力一賭倒不如見好就收，小心駛得萬年船。

我們總是因為無法預測而低估一件事情的隨機成分。就像人類無法抵抗災害，卻能預防。通俗點說，就是“惹不起，躲得起”。

事實上，7.21并不是一起小概率事件。去年的5.23，同樣的北京，同樣的暴雨，同樣有人傷亡，今年，同樣的災難發生了，有過之無不及。大雨暴露了生命脆弱的同時，也暴露了城市遇到災難沒有馬上完善防災減災設施，以避免或減少這種損失的漠然態度。

亡羊補牢為時不晚，未雨綢繆有備無患。無法預測何時會有暴雨，無法預測何時地震，但我們可以完善排水系統，可以提高房子抗震級別與防震意識??黑天鵝事件過后，沒有正確的判斷和預防，讓災難連續發生，才是真正的悲哀。

好比明知道河里有水怪卻選擇只身過河，一次兩次僥幸逃脫，死在河中是早晚會發生的事。本書不難懂，塔勒布要告訴我們的是：這世界沒有永遠的幸運者，也沒有永遠的賠家。我們采取行動保護自己，盡量減少或免受黑天鵝沖擊，才是永遠正確的。

此外，前人的經驗也對我們大有裨益。

第二篇：隨機漫步的傻瓜讀后感

隨機漫步的傻瓜讀后感

（一）我的投資策略是什么？

智造美麗人生

這是我2017年讀的第二本書。在年初制訂學習計劃的時候，我希望能在今年的學習中加強自己的理財知識。理財對于我們每一個人來說都是必修的技能，但是如何理，什么樣的投資方式才是最適合目前我的情況，我沒有答案。所以，我選擇了精讀這本《隨機漫步的傻瓜》，希望能找到答案。

讀完這本書，我的第一反應是，被騙了！翻遍每一個章節，我找不到任何可以立即使用的穩賺不賠的操作方法。但細細品味書中的內容我又感覺獲益匪淺，很受啟發。書中表達的觀點改變了我對于投資的看法，不僅是投資，甚至對于生命的了解都大為增進。作者的思維方式很有意思，沿著這個思路，再去思考投資的實際策略，這就是我讀這本書的過程和收獲。接下來，我將試著將我的收獲分享出來。

隨機漫步的傻瓜指什么？

隨機性，簡單理解就是指運氣，在生活中隨處可見。而我們的思維習慣喜歡歸納，總結出規律用來預測結果。這本書告訴我們在面對隨機性事件的時候，試圖通過總結規律來預測未來是不可能的，這么做，就會讓我們成為“隨機漫步的傻瓜”.作者舉了一個火雞的例子來說明，中國的版本是這樣的。一只老母雞，好吃好喝的被主人養了三年。它總結出了1000天的經驗：主人對我很好，每天固定的時間都會伸過手來喂我好吃的。但第三年過年那一天，即第1001天，一直伸過來喂它的手，卻抓住了它的脖子，將它摔死了。這只老母雞成為了春節餐桌上的一道菜。

我們中國的股市是否就是一個真實的案例呢？從1989年中國的股票市場開始試點，到現在運營了20多年的時間，在這短短的時間樣本里，我們試圖通過總結歷史去預測未來的走勢，可能會一次次的讓預測者成為那只可憐的“母雞”.股票市場本就是一個巨大的隨機環境，在歷史數據只有20多年的情況下，預測未來根本是不可能的。

所以，讀到這里，我的收獲是，在選擇投資中國股市的過程中，聽所謂專家的預測，或者通過學習技術圖譜去預測股價走勢，至少對于我來說，不是一個好的方法。

在隨機性面前，好的業績僅是因為運氣嗎？

作者舉了一個“打字機前的猴子”作為例子。如果把無限多的猴子放在打字機前面，讓它們去亂敲，那么其中一只肯定會打出一字不差的《西游記》。進一步探討，猴子中的大文豪既已誕生，讀者愿意拿畢生的積蓄去賭這只猴子下一次會打出《紅樓夢》嗎？

如果我們一定要選擇一只能打出《紅樓夢》的猴子，是選擇這只“大文豪”猴子，還是另選一只“潛力”猴子，或者隨機挑選一只？

這個例子當然非常極端。但是卻揭示了一個我們通常的思維方式。一個人如果沒有做對一些事情，那么他可能將來不會有好的表現。如果一個人的表現優于其他人，那么他將來表現優于其他人的概率就會很高。

但是這個思維方式要有意義，必須考慮以下兩個前提：

一、他所從事的工作是否充滿了隨機性？

二、從事這類工作的人數有多少。

如果猴子的數量很少，比如只有100只，那么打出《西游記》的概率就是0.但如果是無限多只呢？那么打出《西游記》基本是必然的。

按照本書的理論，在充滿隨機性的環境，參與者的數量非常龐大，歷史表現的好壞，不能作為預測下一次表現的依據。

我以基金舉例。截止目前，國內的基金公司一共有121家，基金數量6057只?；鹚幍沫h境充滿隨機性，而基金的數量又非常龐大。因此，某支基金，上一年的業績大好，是否意味著它今年也會排名靠前？

事實上，基本沒有哪支基金可以連續幾年都擠進收益榜的前10%.而就算真的有基金連續幾年都排名靠前，是否就值得我們押下全部身家？考慮到基金經理還會頻繁跳槽，我們當然不能如此簡單的進行判斷。

因此，選股票也好，選基金也好，歷史的業績有參考價值，但絕對不能作為重要的唯一標準。

讀完本書，我擬定的投資策略是什么

隨機的市場無法預測，不能掌控，所以承認自己不夠聰明，不夠堅強，對于我來說就是最好的策略。由于工作的原因，我不可能花費太多的時間在研究市場上，既然不能戰勝，那就要學著去擁抱，讓市場不管漲跌都帶來財富。

我選擇以基金定投作為投資方式，以指數基金和債券基金的組合作為投資標的，通過定期調整指數基金和債券基金的持倉配比來平衡風險，這就是我的學習、思考收獲。

1968年，法國掀起**，學生在巴黎示威暴動，并大聲疾呼：我們要求自相矛盾的權利。

再深入一點，最好的投資策略其實是不斷學習。我們要不斷嘗試擺脫過去行為的束縛?？赡苓^段時間我會完全推翻今天所定下的策略，但不管如何調整，這一定是我深入思考的結果。

2017年2月25日

隨機漫步的傻瓜讀后感

（二）人人都是那只猴子

文 / McT嶗山第二公社&耕讀社 王森

所有的事情到底必然性和偶然性哪個更能夠左右世界的運行？

我們先來看一個證券市場的例子。標普500指數30年之間的年化收益率9.5%,但是如果去除50個30年間的最差交易日，則你的年華收益率可以達到18.2%,但如果去除掉30年間50個最好的交易日，則你的年化收益率不超過1%——從這個意義上來說，意外因素才是主導標普指數30年間的主因。

當古代人們偶然發現彗星來臨時，伴隨著天災人禍，因為無法理解隨機性，不接受隨機性的概念，宗教和象征意義的藝術作品隨之出現，人們會認為彗星等自然現象都有其非凡象征的意義，很多宗教和文藝作品不過是混淆了噪音與信號的界限，將不相關的偶然事件當做強關聯的因果關系。

非洲某部落，偶爾因為有人抓了抓鼻子就下起了雨，從此用抓鼻子的形式祈雨。同樣，因為央行降息經濟繁榮，人們就會贊頌降息這個決定，因為新的CEO上任，公司有了起色，就認為是此人的功績——這些其實都不完全是因果關系，但是人類不愿意相信偶然性和隨機性主導了很多重要事件，都想將其歸結于某個意義，某個象征。

如果有無限多的猴子打字機亂摁，只要時間無限長，()總有一只猴子會打出荷馬史詩伊利亞特的敘事詩，或者莎士比亞的十四行詩，你會不會用畢生的積蓄去跟這個幸存者簽約下一部作品？但是現實當中，這個概率下的幸運的猴子并不是猴子的模樣，可能是個專家的形象，也可能是某個成功人士，但因為幸存者偏差，大眾只注意到了這個幸存者，其他失敗的猴子都消失不見。成功分兩種，必然的成功者和幸存者。

對于成功人士的采訪，并歸納其共同點，成為很多人學習它們的法寶，但是無論是努力還是節儉，都是成功的必要不充分條件。只統計了成功人士，卻沒有統計所有具有這些美德的人，其成功概率有多大——所以這種歸納并不能說明什么意義，將必要不充分條件當做了充分必要條件。

由此我想到另一本書里的幾個故事，為什么加拿大冰球隊的隊員生日都是上半年？因為少年隊，兒童隊的選拔時間是一月份，而半年以上的年齡差距對于年幼的孩子來說，身體條件的差距是非常明顯的，而當一個孩子被送入國家的少年隊、兒童隊，則其他孩子與其的差距又會進一步拉大。

而紐約的猶太律師的成功，更加復雜。它可以歸因于他們父母是到美國窮苦的第一代移民，大多數是靠服裝小作坊發展起來，后來有了自己的服裝店甚至服裝品牌，父母的經歷對孩子有了正面的激勵作用；而第二代猶太移民通過父母的正能量激勵，勤奮的學習后進入律師行業，又因為上世紀70年代美國法律的變遷，舊勢力的白人律師不愿意做上庭的惡意并購的案子，只愿意做企業的法律顧問，因為在他們看來，上庭那都是有失身份的事情——所以猶太后裔的年輕律師們有了大展身手的舞臺，并獲得巨大的成功。

為什么蓋茨，史蒂夫鮑爾默，喬布斯，埃里克施密特都是1955-1956年生人？是時代選擇了他們，還是他們選擇了時代？他們本身都具有那個時代其他人無法匹敵的對計算機的了解，和那個時代無價的、無限制的上機時間，以及第一代個人計算機浪潮爆發的大背景。那時的計算機無比昂貴，但蓋茨1968年便擁有了24小時上機的條件；而喬布斯的居所就處于美國硅谷所在地——Pala Alto, 惠普的創始人休利特給了喬布斯一些免費的多余的電腦配件，還給了他一份暑期零工。這就好比，你喜歡時裝，而你的鄰居就是喬治·阿瑪尼。

而從一些普通人的人生來看，兩個家庭的天才孩子走出了完全不同的軌跡。一個藍領家庭的孩子，天資聰穎，靠獎學金進入名牌大學，但是脾氣暴躁，四任父親沒有一個成功范例，有的失蹤，有的自殺，還有被謀殺的，跟同學格格不入，入學時成績是A, 而離校時成為F, 因為他的母親不懂如何申報獎學金，從而導致他大學二年級失去獎學金資格，他也因此正式退學，成為藍領工人，后來自學，到處投稿，卻屢屢碰壁，郁郁不得志；另外一個孩子，中產家庭，因為不滿意老師進度太慢，打算用化學品謀殺老師，后來被發現，判了緩刑，但是在面臨美國曼哈頓計劃首席科學家甄選時，靠個人魅力打動評委，晉升主流社會。當他們面臨困難時，中產家庭的孩子更懂得如何周旋，而中產家庭的父母也更懂得為孩子辯護/爭取，中產家庭的孩子，日程滿滿，周旋于各種課外活動，當孩子成績不佳時，家長會站在孩子的一邊；而貧困家庭的父母往往懼怕權威，行事消極。實踐的智慧來自家庭，沒有實踐智慧，孩子的天賦再好也難以施展才華。所以同樣的天才，處在不同的家庭會產生截然不同的結果。巴菲特、比爾蓋茨、喬布斯，哪個是貧困家庭的孩子？

是天賦重要？還是際遇重要？除了幸運的猴子，必然的成功者是不是也附帶了人生際遇的偶然因素？

卡內基，1835年生人/洛克菲勒，1839年生人/JP摩根，1837年生人——他們都是在1931-1939年這個美國經濟大蕭條的時期出生，這個時期誕生了人類歷史上最富有的75人當中的14人。他們2、30歲的壯年時期，正趕上了美國1860-1880年的工業革命，鐵路/鋼鐵/華爾街，蓬勃發展，生逢其時。

不得不說，以上的例子里，每個人都是努力和進取的，沒有這些良好的品德，他們很難成功，但是同時他們本身又具有他人無法企及的幸運因素。成功學只強調勤奮和天賦，沒有指出這里面的特殊因素。成功是一件高風險的事情，但是成功學卻通常不會提及，并不是你看了成功者的書，就會獲得什么秘籍。

再來說說投資領域。比如10000個人一起買股票，假設他們都不懂股票，或者干脆說，他們都是猴子：50%的勝率，那么第一次會有5000人正確，第二次剩下2500人，第三次1250人，第四次625人……經過若干次淘汰后，最后剩下10人，你能說這10個人都是投資大師嗎？現實中，有人就是這么幸運！傳媒和受眾們會選擇只記住這10個人，認為他們有什么成功的秘籍，而忘記失敗的那9990個人才是大多數。當然，確實有因為水平高而持續大幅盈利的人，但是你很難區分他們之間的區別。

成功也好，悲劇也罷，都是獨特的，具有一定的隨機性。有句雞湯說的很對，你的成功無法復制。在了解了隨機漫步的理論后，你或許會開始思考，這些是不是因為概率隨機產生的，也由此，你不會再迷信首富成功學。當然，若你只是希望過上不錯的小日子，你的努力和結果之間應該是可以劃等號的，但是更大的夢想，就需要一點點運氣和時代因素了。

如同劉嘉玲在讓子彈飛里的臺詞，我要做的是縣長夫人，至于誰是縣長，我無所謂。時代和人類社會也會注視著每一個向上攀爬的人：我要的是進步和發展，至于誰是大佬和成功者，我也無所謂。努力并且有天賦的人太多了。

塔勒布《黑天鵝》那本書里講過一個故事：當一只火雞被飼養了999天，它心里最感謝的就是飼養它的農夫，但是第1000天，那個感恩節的下午，農夫伸出的手折斷了它的脖子，又改變了火雞的世界觀。只是，死去的火雞不會說話，這個第1000天的奇點沒有被流傳下來，流傳的都是存活的火雞對農夫的贊揚。統計樣本的不足，導致了火雞無法獲得正確的認知，而人類、個體、某個事件，其統計樣本不會超過其存活的長度，所以，對于未來，結論一定是開放的、，未知的?，F下的真理在時間變遷之后，或許會被某個突發事件證偽。

在證券投資市場，隨機性的重要性更加明顯。往往是部分幸運的猴子在不知所措的情況下，用錯誤的邏輯獲得了大量的財富，又因為同樣的錯誤邏輯，賠進去了更多的錢。當你賺到一些錢的時候，有沒有想過，是不是因為你自己的看法正確才賺到的呢？還是僅僅是隨機性賜予的？

這就牽扯到另外一個投資哲學核心的爭議：到底是通過學習、提高正確率來賺錢，還是接受現實的不可預測性，通過善輸達到大賺的坦途？ 千人千面，每個人都有自己的回答。

總而言之，作者用了一本書的厚度，輕松而詼諧的解釋了索羅斯關于“反身性定律”的一部分，解釋了人類認知的局限性和無常。這其中的區別在于，索羅斯進一步闡述了易錯性和人類事件動能之間的互動。人的認知雖然不一定正確，但是因為共識，可以影響某個市場行情的發展，并因為價格的變動，進一步影響人們的觀點，然后人的觀點又會進一步影響價格，最終形成價格與大眾認知之間的正反饋或者負反饋。

這里要強調一點，無論是塔勒布還是索羅斯，他們的這種懷疑論哲學更適用于投資，因為投資中的一次錯誤可以讓你傾家蕩產、悔恨終生，但是做實業，對了一次就終生受益。所以，無論是塔勒布還是索羅斯，都對如何面對大眾和自己的錯誤進行研究，而企業界都是從如何提高正確率來研究。藝術作品在特勒布看來就是一種醫學專用品，是基于無知的一種情緒的宣泄，但是，人類的本性需要正面激勵，需要對未知的未來有美好的期許，角度不同，結論不同。

這兩種哲學都對，也都有各自的優點。成功學也好，企業管理也好，都有自己本身的武斷性。之所以不考慮黑天鵝這種曠古的小概率事件，是因為企業的價值通常不會在現實當中大幅波動，就算是波動也不是他們考慮的主要因素。而投資，是基于大概率的、科學的、可持續賭博、并預防小概率的系統性大風險——這種假設就是，一切都有可能是錯誤的，包括你對自己的認知。但對于除了投資以外的事情，不太有意義。因為大多數人都是生活在簡單重復的日常，除了投資，不需要考慮太多小概率事件，而且現實當中，很多錯誤都可以補救，或者反悔。但是投資里只有一次機會，錯過了就是錯過了，爆倉了是不可以反悔的。特勒布和索羅斯的哲學是出世的，而通常意義上的成功學是入世的。

用做實業的執著心態去投資一定會死的很慘，因為執著、死不認錯、舍我其誰的英雄氣概是讓你傾家蕩產的最佳選擇。而用投資的謹小慎微的滑頭心態也并不能存活于需要有擔當，需要大刀闊斧的實業運營。但是相互之間可以參考借鑒，比如實業上多想想意外因素，而投機上多思考下投資標地的真實價值。

篇幅有限不再多說，篇尾我用呂秀才智斗姬無命的臺詞作為結束語：

我生從何來，死往何處？我為何要出現在這個世界上？我的出現對這個世界意味著什么？是世界選擇了我，還是我選擇了世界？ 我和宇宙之間有必然的聯系嗎？宇宙是否有盡頭？時間是否有長短？過去的時間在哪里消失？未來的時間又在何處停止？我在這一刻提出的問題還是你剛才聽到的問題嗎？

是誰殺了我，而我又殺了誰？

第三篇：《隨機漫步的傻瓜》讀后感1000字

《隨機漫步的傻瓜》讀后感1000字

馬光暖

現在好書是層出不窮，大概花畢生時間也看不完滄海一粟，更要命的是往往看過就忘記大半，時間一久只留下一個大概的印象，這或許也是很多堅持閱讀的人的共同苦惱。羅振宇推薦的方法是，學完知識后拿筆寫一些總結，給自己的存量知識增加一些連接。我也試著使用這個方法，所以也計劃在讀完一本書后寫個總結加深記憶。

這本書作者是納西姆·尼古拉斯·塔勒布，是紐約大學特聘教授，其作品《黑天鵝》、《反脆弱》加上這本《隨機漫步的傻瓜》都是超級暢銷書。這本《隨機漫步的傻瓜》甚至被譽為華爾街投資人士必讀的經典著作?？催@本書是源于李笑來的推薦，他在《通往財富自由之路》里說，這是一本對他影響非常大的書。我現階段對投資其實興趣并不大，準確說沒有足夠的知識儲備去投資，如果一個人一竅不通盲目投資，結果只能是韭菜的命，但學一些相關思路，嘗試一些方法，做好準備，或許未來就會如那句話：“機會總是留給做好準備的人”.“股市可以預測的。”這是大多投資理財專家的觀點，他們以分析市場趨勢、利用曲線等方式來推測未來股指的走向，這也是很多普通股民把錢紛紛投入股票的原因。但和很多正兒八經研究經濟金融的書籍一樣，本書并不同意股票走勢的可預見性，至少短期如此。很多投資人士的成功并不是來自其高超的投資水平和對市場的精準分析，而僅僅是獲利于“隨機性”.在“隨機性”的作用下，總有一部分人會獲利，尤其是參與投資的人數量足夠大時，書中有個例子：讓5只猴子在電腦屏幕前打字，如果有只猴子打出《伊利亞特》那會懷疑它是古詩人投胎轉世，而如果有無數億只猴子，那卻沒什么了不起。然而現實是這些投資成功的人夸夸其談，而他人也把這部分人奉若神明。

忽視了“隨機性”的作用，就會像“隨機漫步的傻瓜”,長期來看最終會血本無歸，因為人不可能每一次都得到幸運女神的眷顧。作者給出的忠告是：

擁有一身好本事卻窮困潦倒的人，最后一定會爬上來。幸運的傻瓜可能得助于生命中的某些好運氣，但長期而言，他的處境會慢慢趨向于運氣沒那么好的白癡。

在對于隨機性的應對上，作者稱使用“蒙特卡洛發生器”是一個不錯的方法?！懊商乜灏l生器”是使用一定的初始條件，產生隨機數來模擬市場的風險，這可以更好的了解未來市場的狀態，而并不是利用過往的經驗、事件的關聯等方式。對于這類的建議，書中很多，大概這也是本書被推崇的原因。

人是感情驅使的動物，不能做到絕對理性，很多時候只能意識到非理性的存在，而不能完全抵抗，這意味這我們每個人在某些程度上都是“隨機漫步的傻瓜”.所以，如何讓自己變得更加理性，不被隨機性的假象蒙蔽雙眼，是一個重要議題，書中給出了一些方法，總結如下：

一是了解自己的無知和愚蠢，不必奢望自己能夠對抗情緒反應，而是應該利用情緒來構思一些觀念，從而得到實踐的力量。

二是擯棄無意義的噪音，戒掉垃圾媒體和無效信息。

三是成為一個“斯多葛”,不以成敗論英雄，因為結局往往只是隨機的結果，而我們要做的是尊嚴地做出選擇。

第四篇：漫步華爾街讀書筆記

漫步華爾街讀書筆記

經濟界或者投資界對于預測的熱度一直不減，因此也就催熱了相關分析技術，目前來看主要有兩種，分別是技術分析和基本面分析，對應著作者所介紹的空中樓閣理論和磐石價值理論。但是，在有效市場理論的背景下，任何消息都已經反映在當前的市場價格之中，因此投資者要想通過自己的分析獲得超額價值幾乎是不可能的。

但是，現實告訴我們，市場中總是會有人在某個時間段獲得不菲的超越平均收益水平的投資回報，除了運氣的成分之外，有效市場理論告訴我們他很可能在這段時間內比別人獲得了更多的信息（但這些消息最終會被公眾得知）?；蛘吒鼫蚀_地說，他提前獲得了市場消息或者在得到信息之后比別人做出了更加迅速的反應。因此在市場自我調節回歸理性價值之前，這些人獲得了奪取超額收益的機會。

不論是技術分析還是基本面分析其目的都是預測，而預測的目的則是比普通人有更大準確概率提前獲得引起市場變動的因素，進而采取有力措施獲得超額收益（必須是超額收益，因為要考慮機會成本）。但是在預測中面臨著各種不確定的因素，首先，市場的上下波動是一種獨立事件，就像拋硬幣游戲，正面與反面概率各50%。就算我們確知由于某因素的影響，明天的市場會上升或下降，但是“黑天鵝”事件的來臨又會突然間影響市場的走向，使我們的預測功虧一簣。正如本科期間有位老師講課所說：我可以預測中國股市明天的走向！真的，無非是上下10%以內……

幸好幸好，人類的智慧就是來搞定這些不確定性的，于是有了概率和相關性這種東西。經過對大量歷史數據的分析，人們會發現某些一直在延續的規律，比如經濟在何種狀況下會向好或走弱、業績好的公司股價一般不會太差、某些事件過后市場會上升或下降、公司經營中的某些業績會影響他在市場上的表現。于是，便有了對基本面分析的必要性，通過研究這些“決定市場的因素”進而估計市場形勢。起初可能是一個兩個因素，后來增加到三個五個十幾個，再加上合乎情理的邏輯分析（這些分析基于市場理性的基礎之上）。又由于市場是人來構成的，這些理性人都會追逐利益盡量避免風險，因此，在市場走勢的變動下，人們就會根據市場的走勢來變動自己的選擇，或者會有“巨頭”通過引導人們的行為來是實現利益，因此有了根據市場圖形來進行經濟決策的理論，這便是技術分析。兩者應該都是基于市場理性的前提，不論是集體理性還是個人理性，對于某一個歷史瞬間，都會有一個合乎邏輯的解釋。所以，“研究員的目的不在于準確地預測市場方向，而要使自己的分析符合緊密合理的邏輯架構，使之在各種因素的前提下，沿著自己構建的邏輯架構最終得到自己的結果”。

當然，相關性這種東西是要有邏輯來支撐的，而人類思維的神奇之處就是對于相關性的“濫用”（竊以為無論是宗教、迷信還是科學都“得益”于此）。所以，出現了市場上的種種看似合理的理論，比如裙擺指數、一月效應、超級碗指數等等。由一種形象可見的事務去指示抽象的事務則是最符合人腦的惰性的（所以才會有文字數字等等）。這些理論的一個共同之處就是都是通過大量的歷史數據客觀先驗而得到，并且在以后的檢驗中也得到了一定的證實，并且可以從人類的行為中找到看似合理的邏輯聯系。但是，要命的是，只要在以后的時間內有不符合的情況并且舉不出合理的邏輯來解釋這種偏離，那這些理論就會崩塌最終被人們所拋棄。這也就是技術分析逐漸被后人所拋棄的原因。

所以，真正合理的預測有兩個條件：一是大量的數據檢驗證明其緊密的相關性，二是合理的邏輯能夠解釋這種相關性。而后者無疑是對前者的巨大支持。所以這種合乎邏輯的預測就演變成了如今的基本面分析，也就是對“磐石價值”的搜尋當中。當然，基于人類行為的分析也正在發展當中，他們與基本面分析與“技術分析”相結合，準確預測或者催生市場中的“空中樓閣”，也取到了一定的成果。但是，正因為這種預測是在可信的邏輯之下，這樣一來，基于市場信息的預測就會趨于大眾化了。

那這樣來說，我們是不是最多只能獲得市場的平均收益？大猩猩的選擇和基金經理的選擇投資結果差不多是不是徹底證明了專家投資的無能？眾多打著α旗號的基金是否就此可以偃旗息鼓了？結果肯定不是這樣的。預測只是金融投資的起點，人們還有更多的手段去實現自己的目的。

第五篇：不做正常傻瓜-讀書筆記

不做正常傻瓜

人的心靈跟無垠的宇宙空間一樣主要是由未知領域構成的，很難用根本性的規律來總結，即使有，也存在很大的局限性，所以對于人的心理（亦即人性方面）只能總結一些局部性的規律來解釋，這些特色往往與人類的最低層的生存本能有很大的聯系，有些是人類進化早期就有的，有的是逐漸進化而來的。這些特點在當今的社會中又有新的表現形式。

了解人性是一件非常有趣有用的事。

第一部分

其一、心理賬戶

錢的本質都是一樣的，但是人們往往因為錢的去向不同（花在什么方面），來源方式不同（掙的方式不同，甚至錢的多少不同導致處理方式不一樣。要花的錢一旦規劃好了，往往也劃入不同的賬戶，?？顚Ｓ茫倚睦碣~戶的錢一旦轉移或花掉，就關閉了，很難再逆轉。心理賬戶很隨機，也很細，人們往往把相似用途的錢歸于一個賬戶中，各個賬戶相對獨立，各有各的預算，不能正常流動。

例

一、股票在賬面上的損失和實際賣掉的損失，實際上是一樣的，但卻被歸入了不同的心理賬戶，你決定是否留住或者再買回來往往取決于你對后市漲跌的判斷，但是錢在賬面損失賬戶的時候，不想賣掉，而賣掉之后進入了實際損失賬戶之后往往不想買回來。一旦一個賬戶關閉了，很難再回去，例

二、你買音樂會門票的錢進入了音樂會門票心理賬戶，一旦買完，這個賬戶就關閉了，比如你買的門票丟了，你不會再買一張，因為買完之后這個賬戶關閉了，而假如你在買票之前丟了400元錢，你可能還會再去買門票，因為此時音樂會門票賬戶是開著的，看起來你損失了一樣的錢：400元，但是導致的行為卻不一樣。其實你是否看音樂會應該取決于你是否真的想看。

同樣的錢因為收入來源不同，方式不同，時間不同而設臵不同賬戶。

例

一、出租司機為了每月維持一個相對固定的收入，而把收入分攤在每天的目標上，一旦完成目標就收工，但雨天活多應多干一陣，因為這時的一小時頂平時的兩小時，其它天活少，應少干，但司機們往往會忽視這個問題，結果導致雨天活多的時候過早收工，而晴天往往干得很晚，這樣不能很好的利用效率。（根據天設臵自己的收入賬戶預算。）投資中也有這種心理賬戶，比如買股票，你可以根據自己每天的不同設臵賬戶，也可以每周每年每月，如果按天設臵的話就可能頻繁操作，而按月的話往往會眼光更長遠一些。

例

二、減稅和退稅對消費的刺激效果也不一樣，減稅雖然相當于給納稅人錢，但是減的還是納稅人辛苦錢賬戶里的，人們不會有多大感覺，而交完稅之后這個賬戶就關閉了，再退

給納稅人的錢就進入了也許是意外之財的賬戶，花起來就更痛快一些，所以退稅效果好。

例

三、收入方式不同導致的消費觀念和方式也不同。比如你賭博得來的錢和你辛苦賺來的錢，本質上是一樣的，但是你花起來就很不同，我有的時候也犯同樣的毛病，父母給的錢和自己賺的錢，因為想到父母賺錢不易，花起來就格外小心，而自己賺錢多一些，花起來就大方一些。刷卡消費和現金消費也因為錢位于不同的心理賬戶而花起來不同。

例

四、錢每次來的多少不同，使用的方式也不同。有個現象叫大錢小花，小錢大花，我在上學當家教的時候，一次50元，當場給，結果每次很快我就花完了，而后來有次一次預支了500元，結果原封不動的存起來了。

其二、交易效用偏見（心理預設參考價格與實際價格之絕對差）

我們買東西時通常要考慮的是東西對自己的實際效用，然后是價格，也就是性價比如何，但是我們買東西的往往會盤算另外一樣：即商品的參考價格和實際價格的差額效用，俗話說占便宜效用，這項東西其實跟我們是否買這個東西沒關系，卻影響著我們的行為。比如我們買被子，三種普通，豪華，超大豪華型，價格原價為450,550,650，你本來要買豪華型的，但是現在促銷，都是400元，結果你選了超大豪華型的，你明知被子太大沒用，但是你考慮一下便宜得最多，所以你買了超大，結果是不僅是沒用，而且經常耷拉到地上弄臟。再比如你想托人到附近買瓶飲料，同樣牌子的飲料，有可能到酒店里買，也可能到小賣部里買，你對這兩個地方的預設參考價格就不一樣，比如2元買回來，小賣部的你會覺得買貴了，而酒店你覺得占便宜了，實際上東西是一樣的東西，但是你卻有不同的價格預期。所以我們經常經受不住促銷的誘惑買回來一些沒用的東西。所以真正刺激你買這些東西的原因可能是這個折扣，也就是交易效用本身，而不是產品的實際效用。所以你要清醒地不受交易效用的影響，而只考慮這個東西的實際效用。

其三、比例偏見

通常我們考慮的是交易效用的參考價格和實際價格的絕對差額，但我們更受影響的是在絕對差額一樣的情況下，我們更受相對差額的影響，比如20元的東西便宜5元肯定比125元變成120元更有成就感。舉例你想買個鬧鐘，100元，這時你聽說另外一個騎車10分鐘距離的地方有促銷，同樣產品50元就行了，你肯定會騎車去。再比如你想買塊名表，6500元一塊，而另外的同等距離地方便宜50元，6450元一塊，那么你是否去呢？很多人就不去了。實際上你省的錢都是50元，你對一輛車打折100元無動于衷，而一個微波爐降價100元你卻會關注。再舉個例子，一位朋友花20萬買了套房子，因為整個中介沒出力，所以他想把3%的手續費全免，而中介只同意降到1.5%，但是需要到中介公司修改合同，可能需要花費半天時間，他嫌麻煩不去了，放棄了3000元的優惠，而平時他卻關注超市里的油鹽醬醋之類的打折促銷，實際上這些省不了幾毛錢。所以大處小比例的節約比小處大比例的節約要省很多。

第二部分

其一、沉沒成本

例

一、某天你正要去音樂會，結果天下暴風雪，你如何決定是否去呢？如果是有人贈給你的票，你會去嗎？如果是你自己辛苦排隊買的票，你會去嗎？經過調查，前者會有很多人選擇不去，而后者會有很多人選擇去。這里面的原因就是沉沒成本謬誤：即人們在做一件事的時候，不僅看這件事對自己有沒有好處，還看自己在這件事上有沒有過投入。我們稱這種投入的精力，金錢，時間等稱為沉沒成本。其實沉沒成本不應該影響我們的選擇的，過去的投入已經過去了，不能挽回，我們應該從現在的角度來決定，事實是我們經常受到它的影響。

例

二、有個朋友經常戴著一條不合適的領帶，問他為什么？他說花了500元買的，發現不合適了，但是不能扔了吧，所以就戴著了。事實是買領帶是為了讓自己更好看，如果不合適那就送人或者扔了，前面已經花了500了，而又損害自己的帥氣，豈不損失更大。

例

三、投資方面的例子更多，很多公司因為已經在某項目上投入很多了，雖然已經發現成功率很低了，但是如果不做，那么前面的錢就白投了，結果繼續投入，自己的損失更大。

例

四、買股票也是這樣，兩個人一個4元買的，一個是8元買同樣的股票，現在價位是6元，你是否賣掉呢？也許兩個人會有不同的選擇，4元的會賣掉，而8元的會繼續持有，而實際上決定是否賣掉是要分析這只股票的走向趨勢，如果看好就繼續持有，如果不好那就賣掉，而不能看之前是花多少錢買的？很多情況就是這樣，4元可能喪失了繼續賺錢的機會，而8元因為舍不得賣而被深度套牢。

所以我們一定不能被沉沒成本控制，過去的已經過去，任何選擇要從現在的角度考慮。

其二、損失規避

損失規避用通俗的話講就是人們不愿失去所擁有的東西，對于同一樣的東西，人們失去它的痛苦程度要大于得到它的高興程度。從而人們為了得到它而花費的成本要小于失去它所要補償的成本。除非得到的補償遠遠大于損失。

你面前有兩種情況進行不同的選擇，第一種情況：A/你確定獲得10000元，B/請你拋一次硬幣，硬幣朝上你得20000元，朝下你分文未得

第二種情況：A/你確定損失10000元，B/請你拋一次硬幣，硬幣朝上你損失20000元，朝下你分文未損失

在一種情況下80%的選A，在第二種情況下80%的人選B。1/這說明，人們在面臨獲得的情況下是風險規避的，2/而在損失的時候是風險喜好的。

由此得出一些生活中的一些規律：

例

一、賦予效應：比如賣給學生們一些杯子，4元一個，很多人不感興趣，所以不買。然后換個做法，把杯子都免費贈送給學生們，回頭說拿6元買回來，結果很多人也不賣?？偨Y來說就是很多人對于某樣東西，得到他是往往覺得不怎么值錢，而一旦擁有后再放棄時就會感覺到這個東西的重要性，索取的價格要高于得到時的價錢。所以商家通常利用這種心理進行7天無償退貨的促銷。很多人往往因為賦予效應而不愿去換貨或退貨。

例

二、安于現狀：只要改變現狀，肯定會改變很多東西，也就意味著放棄很多以前的做

法，物品，環境等很多，基于損失規避，很多人不愿去改變。薩繆爾森的實驗：用一筆現金遺產去做投資，有不同的選項，比如風險不同的股票，債券，基金等，每個人都根據自己對于風險的偏好進行投資，這是一個結果，然后換一種說法，假如遺產中有股票，或者是債券基金等，很多人都會按照遺產中原有的投資項進行追加，而完全忽視了自己原來的投資選項。再比如婚姻的穩定性，結婚時間越長越不容易離婚。

例

三、忽視未得收益：正常人往往重視已得收益，而忽視未得收益，因為得到手的往往不愿失去，所以重視，而未得到的即使將來可能得到，但是也是在得到的過程中，還未轉到失去的過程中，所以往往會被忽視。這種未得收益有的時候也被稱為機會成本。比如我們往往會特別重視應收賬款的幾千塊錢，但是卻忽視了不努力拜訪客戶可能會失去幾十萬的收益。

其三、錨定法則（定位效應）

人們在做一系列連續的事情時，往往受第一印象的影響。這個第一印象就是這個先發生的事情上的某些信息特別有代表性的特點，這個特點給接受人形成很深的印象，從而在這件事上有了代表性的觀點，這個觀點影響到他在這方面事情上的判斷。這就形成了錨。這種代表性原則往往使人忽略了一些最簡單的原則，比如喜歡女權運動的銀行職員和銀行職員的可能性排列的偏差。所以正常人做決策的時候往往看哪個信息更有代表性，就主觀地認為這個信息正確的可能性很大。比如連續扔硬幣，連著4次都是正面，第5次是正面還是反面？其實是50%，但很多人會認為還會是正。比如喊價時要喊得高一些，顧客會受你的影響從而提高自己的購買價。

所以如何設臵對自己有利的錨，這是在以后做事的時候應該注意的事情。

其四、可獲得性啟示

比如人們對自殺和謀殺的概率判斷。車禍概率和非典死亡概率的比較。吸煙，肥胖和酗酒的死亡率高于癌癥，車禍和心臟病。所以什么東西在你心目中越明顯、越突出，越容易搜尋，越容易想象，在你頭腦中占的比例就越大。

其五、過于自信

過于自信是人類的本性，也許是出于生存的本能，因為有自信才能有信心去做某些事情，對未來充滿希望即使遇到挫折也不放棄。另外這種自信也會給自己帶來愉悅。但是人們往往不了解自己，可以用四格圖來表示，自己以為知道，自己以為不知道，自己真的知道，自己真的不知道，可以發現，很多人都是以為自己知道自己真的不知道的東西，當然自卑的時候也會以為自己不知道自己真的知道的東西。

過于自信表現在人們日常行為的很多方面，對自己的容貌，知識，能力，性格，品德，魅力等，比如90%的人認為自己的駕駛技術高超，很少有人認為自己低于平均水平。丈夫和妻子認為自己做的家務總和為130%。很多人認為照片照的很難看。通常人們往往會因為過于自信而制定一些不切實際的計劃，而通常是完不成的。裝修房子，建筑施工都是進度拖后很多。

其六、適應性偏見

我們通常會高估某些人的幸福感，比如有錢人，住大房子的，住在海邊的，買彩票中獎的，當大官的，也會低估某些人的幸福感，比如車禍的，得病的，同樣換到自己身上，也會預先高估某些事情對自己的影響。比如人們通常會認為某些事情會讓自己很長時間都快樂，比如住進大房子，買了新車子等，而這些快樂實際上持續不了多長時間，同時也會認為很多事情會讓自己活不下去，比如離婚，失去親人等，實際上人們適應的時間比想象的要快得多。實際上我們處于本能的自我保護意識會主動去適應或忘記某些不愉快的東西。適應性指的是人們對外界環境的刺激逐漸減弱。另外人們對物質性的東西適應的更快

第三部分

其一、單獨評價與比較評價

所謂比較評價，就是你評價一樣事物的時候，你有明確的其它類似事物進行參照，你可以同時分析兩件或兩件以上的事物。單獨評價就是你沒有參照物。

例

一、兩套茶具，一套24件杯盤，另一套40件杯盤，其中包含24件一樣的東西，有9件破損，剩余31件，你會怎么選擇？

兩套字典，一套2萬字條，有破損，一套全新，1一萬字條，價格一樣，你會怎么選擇？ 如果是比較選擇，就是兩樣合在一起選擇的話，很多人會選40件的和2萬字條的，而單獨選擇會完全相反，因為你單獨選擇的時候，你只會根據你容易評價的因素，比如是否完整，或者是否有破損來評價，而對一套茶具到底應該有多少套，字典的字條數到底有多少很難有數，而比較評價的時候往往評價的因素會多一些。

例

二、有兩個島受災，島A有1000戶，60%受災，島B有18000戶，5%的人受災，你在單獨評價和比較評價的時候會認為哪個島得到援助應該多一些？單獨是島A，比較是島B，單獨評價時往往會因為比例比較好懂而且易評價，而受災人數是需要計算的，比比例難評價一些。

例

三、同樣的道理，買車的時候，車性能比較難評價，而外觀好看與否則一目了然，所以很多人買車往往就看外觀好看與否來決定是否購買，這對汽車廠也是個啟示，同樣在實踐中遇到這種單獨評價時，也要把易評價的因素搞得好一點，這樣容易勝出。

例

四、兩杯冰激凌，一杯5盎司，裝在一個小杯子里，一杯8盎司，裝在一個大的杯子里，單獨評價的時候會看是否滿，而不會關心盎司多少。

總結上面的分析，實際上我們在闡述這樣一個觀點：在單獨判斷中，有的特征是容易評價的（比如有無破損），有些特征是難以評價的（比如詞條數目）。在比較判斷的時候，由于可以互相比較，所有的特征都是容易評價的。但是，在單獨判斷的時候，人們會被那些容易評價的特征所影響而做出欠理性的決策，而很多情況下難評價的特征對評價人來說更有價值（比如詞條數目）。正常人在單獨判斷時往往會被那些容易評價但不是特別重要的特征所影響，從而做出失誤之舉。

其二、送禮和激勵員工的方法

1、大中之小不如小中之大，你購買禮品的時候，進行的是比較評價，你可能覺得買一套500元的大衣比400元的圍巾更貴重，而受禮者是單獨評價，他只會用圍巾跟印象中的圍巾比，大衣跟印象中的大衣比，500元的大衣檔次肯定不高，而400元的圍巾的檔次那是相當高了，給人感覺會受重視。所以你買禮品的時候不在于花錢多少，而在于你買的禮品在同類別里是否檔次不錯。

2.、說要的不如想要的就是送人不好意思買，或者說舍不得買，或者說沒有理由買的東西，效果更佳。很多人往往因為成本，時間，或者從小養成的習慣等因素舍不得進行某些消費，所以你要給1000元現金和1000元高檔餐廳消費券來說，后者帶給員工的滿足快樂更多，而且會成為美好的回憶，而你要讓他們選擇的話，他們肯定會選現金，而現金將來怎么花的會完全淡忘，所以對你來說，發消費券更合適。再比如全美聯合會杯，贈送兩張免費機票，允許參賽球星帶女友到夏威夷旅游，這種方式對財大氣粗的球星的吸引力遠遠大于發更多的獎金。

3、有選擇不如無選擇到國慶節了，你可以提供員工免費旅游和送電視兩種選擇，員工們事后會拿自己的選擇更另一種選擇進行比較，度假的人會認為自己是放棄了電視機的代價換來的，而選擇電視的人可能在看電視里的風光時可能會產生失落的情緒，所以人們選擇認為給他們帶來最大效用的東西可能并不能帶來最大程度的滿足。所以有時并不應該詢問對方需要什么東西再送。

4、小獎不如沒獎一般人會認為要讓別人做點事情，就應該給點報酬，不管多少，有總比沒有好，實際上這是比較錯誤的，比如發生了地震，有兩種獻血方案，一種是無償的，一種是每200cc10元錢，后者效果遠不如前者，因為前者是一種公益行為，人們會愿意做出一些貢獻，而有物質激勵會讓人覺得是這是一種經濟行為，而10元的報酬實在太小了，人們會不愿去做。老頭用相反的方法來制止孩子扔石頭也是這個道理，所以要激勵他人積極做事，除非給予他和這件事相匹配的報酬，否則不如不給。這個道理在教育孩子或者激勵員工上都很適合。如果您的孩子對畫畫很感興趣，或者公司員工出于內在動力很積極投入工作時，最好不要采用外在激勵的手段去鼓勵他們，尤其是小的獎勵。

反之，小的懲罰不如沒有懲罰，因為讓人付出很小的成本就犯錯誤，就會鼓勵人們花錢買犯錯誤的機會而且會心安理得。人們做事往往是出于自己的內在動力，而一旦與獎勵掛鉤，就變成了一個經濟交易。所以給小獎不如不給，懲罰也是如此，小的懲罰不如沒有懲罰。

5、晚說不如早說基于人們對于快樂的很快滿足和淡忘，所以在獎勵沒有發生之前早點通知，會讓人產生非常愉快的期待，這種期待往往比實際的獎勵還要令人高興。

6、一次送不如兩次送每次送一樣的快樂比一次送兩樣的快樂要多，因為根據邊際效用遞減，同一次的第二件往往效果會不如預期高。所以即使想一次送完也最好分成兩次以上送。

7、漲工資不如發獎金也是基于人們適應能力和邊際效用遞減的原理，工資漲完之后最初的興奮勁過了之后會慢慢適應的，而獎金往往出乎人們的意料，會帶來一次次的愉悅。而且工資漲完了之后如果以后再降下去會產生不好的效果，而獎金則相對靈活。