第一篇：財務管理學習心得與案例分析

財務管理學習心得與案例分析

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一、學習心得：

通過本學期對財務管理課程的學習，我感覺自己收獲了很多的東西，給自己的感觸也很深。剛開始學習財務管理，感覺挺難學的，因為有太多的概念和公式需要去理解運用，一時間讓人很難掌握，不過在張老師的精心講學下，我還是能過比較快的入門，同時感覺財務管理是一門非常有用的學科，不管是在自己個人生活或公司理財都會有非常大的幫助。

企業財務管理的目標就是要實現利潤最大化，每股利潤最大化和股東財富最大化。通過對第二章財務管理基本價值觀念的學習，我更加深刻體會到了資金的時間價值的作用，資金在使用中由于時間因素會形成差額價值，這對我們今后個人理財有很大的幫助。

通過第三章“資金的籌措與預測”的學習，不管是什么企業，在籌資是最好要做到籌資規模要適當，時間要及時，來源必需是合理的，籌資方式要盡可能的經濟，降低籌資的成本。只有這樣才能以最少的支出來籌得盡可能多的資金，以便實現企業收益的最大化。然而，籌資的渠道和方式也多種多樣的，渠道有國家財政資金，銀行貸款，其他金融機構和其他企業以及居民個人的資金等渠道。籌資方式有直接吸收投資，發行股票或債券，向銀行貸款或融資租賃等方式。了解這么多的籌資渠道和方式，給我在將來不管是想自主創業還是在公司工作都會有很大的幫助。通過對股票和債券的學習，讓我知道了公司是如何發行股票和債券的，如何去確定股票和債券的發行價格等，我也知道了在不同的情況下，公司采用什么樣的融資方式是最合理。各種融資方式都會自己的優缺點等。

通過第四章“資本成本和資本結構”的學習，我知道了怎么去計算各種籌資方式所要付出的成本，也理解了什么是杠桿效應，正是因為有杠桿效應的存在，才使得公司財務管理更加復雜化。

通過第五章“項目投資管理”的學習，我深刻的知道了要管理好一個項目是很困難的，必須要考慮到方方面面。在第六章學習的證券投資管理中，使我對證券市場有了更深一層次的了解，在證券市場當中，股票、債券和基金的投資風險是不一樣的，投資者要根據自身的風險承受能力和各類證券的市場行情進行選著

投資。

總之，這個學期在張老師的細心教導下，我學到了很多的財務管理的知識，自己的理財觀念也有了很大的變化，在此也對張老師的辛勤付出表示感謝。

二、案例分析：

霍英東先生能夠審時度勢，認為香港的房地產業勢必會有大發展，在1953年初，他拿出自己的120萬港元，另外向銀行貸款160萬港元，開始經營房地產市場，這說明霍英東先生具有敏銳的洞察力和商業嗅覺。在籌資渠道和方式上，自有資金和銀行信貸資金是必不可少的渠道很方式，在眾多的行業當中，霍英東先生看重房地產行業，這個對于一個投資創業者來講是十分重要，不管我們要做什么，根據經濟形勢選對行業，這決定我們投資的行業會一個什么樣的情景。

在美國、英國、加拿大和中國的地產商都市整棟房屋出售的，除非有巨額的資金，一般很難購買到房屋，而且房屋海不容易脫手，霍英東先生考慮到自己的實際情況，資金有限，必須要另辟蹊徑，找到和別人不一樣的投資商業模式，在這種情況下，他是通過花錢買舊樓拆了之后再建新樓出售，這樣的話就可以解決資金有限很難買到樓房再出售的問題。

在經營方法上，他利用房產預售的方法，利用夠購房者的定金來蓋新房，這就解決了建新房缺乏資金的問題，同時還解決了房子的銷售難題，這不能不說是一種“一本萬利”的獨到經營方式。購房者只要先交付10%的定金，以后分期付款，就可以購得即將破土動工興建的新樓的所有權，這對購房者來說是有利的，先付一小筆錢，就可以取得所有權，考慮到資金的時間價值和各種市場因素，待到樓房建成時，就很有可能地價、房價都已經上漲，而衣服定金買的房只要轉手出售，就會有可能賺一大筆錢。這樣很快就有了專門買賣樓房所有權的商人，這使得香港的炒樓風氣被帶動起來，越來越多的加入到購房再轉手的行業當中去，這就造就了香港炒樓花的盛行，通過這種經營模式，霍英東先生的房產生意越做越大，打破了香港房產生意的最高紀錄。能夠想到這樣獨特經營模式我們不得不說霍英東先生是一個非常厲害的商業經營天才，這個案例對我的啟示很大，對于投資者來說，選準行業再開辟獨特的經營模式是決定投資能否成功最重要的決定

性因素，而這里的關鍵在于我們如何去看準一個行業，這就要求我們要學會去關注各行業的動態，了解宏觀經濟的走勢，聯系課本理論分析：

1、資金的時間價值，資金在周轉使用中由于時間的因素而形成的差額，正是因為資金時間價值的存在，才讓投資者先付款買還沒有建成的房子，在這段是時期內，資金是會保持增值的，所以我們理財必需要樹立這個資金的時間價值的觀念。

2、利息率，利率是個人、企業或有關部門在籌借入資金時要支付的價格，向銀行貸款投資就要考慮利率的問題，如果銀行貸款利率過高的話，對投資者來說是十分不利的，因為當時香港經濟形勢好，利率相對比較穩定而其較低，所以霍英東先生才會到銀行去貸款投資房地產經營，對于購房者來說也是一樣的道理，因為所要支付的利率較低，購房者也會考慮到銀行貸款買房。這也就是給的香港的樓市需求旺盛，“炒樓花”盛行提供了有利條件。

3、通貨膨脹，通貨膨脹是指一個時期的物價普遍上漲，貨幣購買力下降，相同數量的貨幣只能購買到較少的商品，隨著經濟的發展，通貨膨脹是必然會出現的，保持適度的通貨膨脹率對經濟的發展是有利的。香港炒樓花與通貨膨脹是有聯系的。正是因為有了通貨膨脹的客觀存在，人們手中的資金會不斷的貶值，那么在這種情況下，投資就可以使資金得到增值，人們購買樓房是一種實物投資的方式，實物只要有使用價值，是不會貶值的，還可以保值甚至增值。

第二篇：財務管理案例分析

2009年中國長江三峽工程開發總公司發行企業債券。

中國長江三峽工程開發總公司發行企業債券基本要素

（一）債券名稱：2009年中國長江三峽工程開發總公司發行企業債券。

（二）發行總額：100億元。

（三）債券品種的期限及規模：本期債券分為5年期和7年期兩個品種。其中，5年期品種發行規模為70億元，7年期品種發行規模為30億元。

（四）債券利率：本期債券5年期品種的票面年利率為3．45％（該利率根據Ｓｈｉｂｏｒ基準利率加上基本利差1．58％確定）；7年期品種的票面年利率為4．05％（該利率根據Ｓｈｉｂｏｒ基準利率加上基本利差2．18％確定）。Ｓｈｉｂｏｒ基準利率為發行首日前五個工作日全國銀行間同業拆借中心在上海銀行間同業拆放利率網（ｗｗｗ．ｓｈｉｂｏｒ．ｏｒｇ）上公布的一年期Ｓｈｉｂｏｒ（1Ｙ）利率的算術平均數1．87％（保留兩位小數，第三位小數四舍五入），在債券存續期內固定不變。本期債券采用單利按年計息，不計復利，逾期不另計利息。

（五）發行方式：本期債券采用通過承銷團成員設置的發行網點向境內機構投資者公開發行和在上海證券交易所向機構投資者協議發行兩種方式。

（六）發行對象：在承銷團成員設置的發行網點的發行對象為在中央國債登記結算有限責任公司開戶的境內機構投資者（國家法律、法規另有規定者除外）；在上海證券交易所的發行對象為在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司開立合格證券賬戶的機構投資者（國家法律、法規禁止購買者除外）。

（七）信用級別：經中誠信國際信用評級有限責任公司綜合評定，發行人的主體信用級別為ＡＡＡ，本期債券信用級別為ＡＡＡ。

（八）債券擔保情況：無擔保。

籌資案例分析

根據中國長江三峽工程開發總公司歷年企業債券發行資料，做出如下分析：

1、公司根據自身的狀況，負債籌資方式為什么選擇債券籌資？

2、債券籌資決策應考慮哪些因素的影響？

3、分析公司的資金結構是否合理？

4、根據公司還本付息情況，分析公司的信用級別？

5、根據當前我國宏觀經濟及金融環境的變化，分析對企業已發行債券償債的影響？

第三篇：財務管理案例分析

班級:09級國貿一班 學號:20091042120 姓名:張愛明

華達公司是一家上市公司，該公司是以計算機軟件及系統集成為核心業務，面向電信、電力、金融等的基礎信息建設提供應用軟件和全面解決方案。公司當前正在做2011的財務預算。下一周，財務總監郭為將向董事會匯報2011的總體財務計劃。預算的重點在于投資項目的選擇和相應的融資方案的確定。

以財務部牽頭，與各個業務部門集中研究，全面考察所有備選投資項目，經過周詳的項目可行性分析后，初步認為下一可供選擇的項目如下表：

項目 A B C D E F G 投資額（萬元）

1500 2400 1400 900 1000 800 400

內含報酬率（%）

15.4 14.4 13.5 12.6 11.3 10.2 9.7 在現金流量方面，估計所有項目在第一年都將是凈現金流出。而在隨后的項目有效期內均為凈現金流入，并且所有項目的風險預計都在公司可接受的水平之內。

郭為審查后認為，大家在項目機會的把握及初步可行性分析方面已做得相當出色，當務之急是將主要精力放在如何選擇籌資方式及分析資本成本方面。

在15天前召開的一次公司理財會議上，華達公司的財務咨詢顧問任先生告訴郭為：預計華達公司來年可以按面值發行利率為9%的抵押債券2000萬元；若超過2000萬元，且不高于3000萬元，便只能發行利率為10%的無抵押普通公司債券。財務顧問及其所在的投資銀行做出上述預測，乃是基于華達公司2011的資本預算總額及來年留存收益的預測。郭為預計來年的留存收益大約為4000萬元。

郭為與咨詢顧問均認為公司當前的資本結構屬于最佳結構，其構成為長期負債40%，普通股權益15%，留存收益45%。

此外，財務人員還收集了如下信息：(1)華達公司當前的普通股市價為每股21元；

(2)投資銀行還指出，若以當前市價再增發新股以籌集1000萬元股本，公司所能得到的每股凈現金流量將是19元；

(3)華達公司當前的股利為每股1.32元，但郭為確信董事會將會把2011股利水平提高到每股1.41元；(4)公司的收益和股利在過去10年里翻了一番，其增長速度相當穩定，估計公司為了給投資者傳遞一個公司穩定成長的信號，這一增長速度仍將持續下去；

(5)華達公司適用的所得稅稅率為40%。

請運用案例中提供的信息，根據華達公司2011融資活動的邊際資本成本，與初步選定的投資機會相比較，以最終確定2011的最佳資本預算。你認為有哪些因素可能會影響郭為采納這一資本預算？

班級:09級國貿一班 學號:20091042120 姓名:張愛明

根據題意，(1)華達公司當前的普通股市價為每股21元；

(2)投資銀行還指出，若以當前市價再增發新股以籌集1000萬元股本，公司所能得到的每股凈現金流量將是19元；

(3)華達公司當前的股利為每股1.32元，但郭為確信董事會將會把2011股利水平提高到每股1.41元；(4)公司的收益和股利在過去10年里翻了一番，其增長速度相當穩定，估計公司為了給投資者傳遞一個公司穩定成長的信號，這一增長速度仍將持續下去；

(5)華達公司適用的所得稅稅率為40%。

因此公司普通股融資與留存收益融資的差別在于普通股需要多支付2元每股的籌資費用，且公司潛在的增長率為：

g?102?1 債券稅后成本：

Kd1?9%??1-40%??5.4%Kd2?10%??1-40%??6.0%

留存收益稅后成本：

?D1.4110

Ks1??g??(2?1)?13.89%

P21普通股稅后成本：

Ks2?D1.4110??g??(2?1)?14.60%

P?1?f?19籌資額范圍

2000萬以下

2000萬以上3000萬以下 4000萬（上限）1000萬（上限）

資本成本率 5.4% 6.0% 13.89% 14.60%

間斷點 5000萬 7500萬

籌資總額范圍

5000萬以下

5000萬以上7500萬以上

邊際資本成本 2.16% 2.40% 6.25% 2.19% 于是根據以上計算得到如下表格（以下表中的資本成本率均為稅后資本成本率）：

資本種類 債券 留存收益 普通股 目標資本結構 40% 45% 15% 假設公司投資所有項目，其所需籌資額總共為8400萬。現在分別討論華達公司以債務融資間斷點為分界點融資以及普通股、留存收益上限融資：

1.以債券融資分界點2000萬進行融資

資本種類 目標資本結構 籌資額 資本成本率 邊際資本成本

40% 5.4% 2.16% 債券 2000萬

45% 13.89% 6.25% 留存收益 2250萬

15% 14.60% 2.19% 普通股 750萬

WACC =10.60% 5000萬

2.以債券融資額上限3000萬進行融資

資本種類 目標資本結構 籌資額 資本成本率 邊際資本成本

40% 6.0% 2.4% 債券 3000萬

45% 13.89% 6.25% 留存收益 27000/8萬

15% 14.60% 2.19% 普通股 9000/8萬

WACC =10.84% 7500萬

由于在上述融資方式下，普通股融資額9000/8萬已經超過所要求的上限1000萬，因此必須加以考慮，并重新計算

班級:09級國貿一班 學號:20091042120 姓名:張愛明

得到如下結果。

3.以普通股上限1000萬為限進行融資

40% 6.0% 2.4% 債券 8000/3萬

45% 13.89% 6.25% 留存收益 3000萬

15% 14.60% 2.19% 普通股 1000萬

WACC =10.84% 20000/3萬

因此我們便得到了華達公司應該進行融資的合理方案，現在將項目收益情況與上述融資成本進行比較，得到如下數據關系圖：

資本種類 目標資本結構 籌資額

資本成本率

邊際資本成本

根據上述數據圖，我們很清楚的發現：

（1）項目F、G的內含報酬率低于邊際資本成本（或者說低于WACC），因而不必進行投資，即內含報酬率高于邊際資本成本的項目是值得投資的，內含報酬率低于邊際資本成本的項目是不值得投資的；

（2）在總融資額為20000/3萬元的條件下，項目E的融資需求不能得到完全滿足，因此項目E是無法投資的；（3）在以上約束下，華達公司可以投資的項目是A、B、C、D，其融資需求為6200萬元：債券融資額2480萬元、留存收益融資額2790萬元、普通股融資額930萬元。

第四篇：財務管理案例分析作業

財務管理案例分析作業

要求：

1.針對上述七項課程內容，每個班任選其中五項完成相關案例作業。

2.每班學委負責組織全班同學分組完成，4或5人一組，每組完成其中一項，班級所有人員都要參與。

3.對每項內容，各小組要分工明確，組內人員都要有具體任務。例如，1-2人負責搜集案例，案例在網上找的要標明網址；其余人員針對該案例各提出一個問題，并分析解答。

4.每組設組長一名，負責組織本組案例作業。組長要保證本組案例至少要有1題是課程思政方面的問題，其余可以是財務管理專業方面問題，每個案例至少要保證3個問題以上。

5.作業以電子版word文檔提交，正文小4號字宋體，行間距固定值20磅，頁邊距上下左右均為2.5cm。組長負責提交給學委，學委統一整理到一個文件，壓縮發我郵箱 wdw@djtu.edu.cn

第五篇：財務管理 案例分析報告

題一：

本題目標是評估以新替舊更能夠給宏達公司帶來更好的效益。根據題目所給的信息來看，公司在五年內完全理想攤銷，因此五年后資產殘值為0，同時由于采用直線法計提折舊，因此在初始投資差額為200,000的情況下，每年折舊攤銷為（200,000-0）/5=40,000元。同時每年額外增加成本差額為35,000元，增加的收益為100,000元，由此可以計算出來，每年的凈收益差額為100,000-35,000-40,000=25,000。由于稅率為25%，稅后凈收入為25,000*75%=18,750元。因此，凈現金流增量為18,750+40,000=58,750 元。通過插值法尋找差額內部收益率區間，初步找出區間為14%-15%之間，尋找過程可計算如下：

在五年經營期內，當差額內部收益率為14%時，凈現金流增量為： =201693.5元

在五年經營期內，當差額內部收益率為15%時，凈現金流增量為： =196939.1元

由此可以看出，當差額內部收益率為14%時，凈現值超過初期投入，當差額內部收益率為15%時，因此，差額內部收益率為14%到15%之間，此時根據差額內部收益率的計算公關是可以假設IRR為X，有如下公式：

求出x=14.36%>10%，這個結果意味著，所得差額內部收益率大于必要報酬率，因此，宏達公司應該使用新設備替代現有的舊設備的方案。

題二：

方案A：可以看到，方案A是三個方案中初期投入最大的方案，為40,000元，一共兩年產生現金流入，折現率為10%，因此可以計算凈現值為：

3338.84元

同時可以計算凈現值率為：

方案B：可以看出，方案B和C初期投入一樣，差別在于現金流入速度和總量也不同，同方案A計算凈現值如下：

3114.95元

同時可以計算凈現值率為：

方案C：如方案B計算凈現值如下：

-840.72元

同時可以計算凈現值率為：

綜上可以看出，方案A盡管初期現金流入量大而且項目周期短，然而由于其初期投入大，因此其凈現值率為，而方案B雖然在第一年的時候現金流入少，而且項目周期為三年，但是由于其初期投入額不到方案A的一半，因此其凈現值率，遠超過方案A，說明其單位資金利用率高，就這兩個指標綜合來看，方案B比方案A要好。而方案C則凈現值為負數，顯然不值得投資，可以不予繼續考慮。

題三：

根據題目給的信息來看，當10，000個雞蛋放在同一個籃子里面，由于有1%的幾率這個籃子會打翻，因此，平均損失的雞蛋個數為10,000*1%=100個。而當10,000個雞蛋分別放在100個籃子里面時，每個籃子打翻的概率均為1%，可以將一百個籃子分別標記為1,2,3…… 100，其中每個籃子打碎是相互獨立的，且基本事件中彼此不相容，因此可以得出公式如下：

其中n為打碎的籃子數量，因此得出答案為1.02。也就是俗語中說的不要把雞蛋放在一個籃子里面。本題意在告訴我們，風險控制，最重要的還是在于分散化投資，才能將個別風險盡可能降低，而只承受系統性風險，系統性風險則可以通過項目的優化和選擇最大化收益，達到收益盡可能最高，風險盡可能最低的效果。