第一篇：房地產金融信息簡報

房地產金融信息簡報

2006 年第 46 期（2007.01.01-2006.01.20）

目 目錄

一、宏不雅經濟

? 誰的 GDP？居平易近收入增長一向低于 GDP 增長 ? 結合國申報:客歲中國獲 700 億美元FDI 中國列第一 ? 央行：客歲金融調控取得預期后果 ? 北大年夜中國經濟研究中間:工業本錢回報率增長強勁 ? 經濟專家指出本年宏不雅調控導向仍然將是穩健偏緊 ? 財務部賈康:公共財務預算由漸進改革向縱深成長 ? 中國持續保持世界第二平易近航大年夜國地位

二、房地產市場信息

? 地盤增值稅下月開征 將對房企利潤造成重大年夜影響 ? 萬科 12.9 億元購恒大年夜五項目 ? 房地產風向標 噴鼻港恒隆地產 300億港元投資內地 ? 扶植部就室廬設計要點收羅看法 不再“一刀切 ? 調控力度還遠遠不敷 調劑住房供給結構成重頭戲 ? 上海樓市出現“黃金瓜分點” 2007 年將成里程碑 ? 小戶型風吹旺辦公樓 發賣構造正在由“大年夜”轉“小” ? 西安市 5 年內全部解決最低收入家庭住房問題 ? 安信置地欲望與摩根士丹利建立更多合作

三、房地產金融信息 ? 房地產基金融資渠道正醞釀 中信、聯華爭搶先手 ? 中信信任欲借殼安信信任 ? 成都打造文殊坊 引來6000萬信任資金 ? 臺灣客歲 REITs 市值 589 億新臺幣 全球排 13 ? 司法障礙將根本上解決 房地產信任基金有望 3 月出臺 ? 因市場情況惡化 富豪酒店重推 REIT時光仍不決 ? 渣打 3500 萬美元參股中遠地產

四、其他金融信息 ? “典房炒股”逐漸趨熱 上海房產典當比例攀升 ? 全新房產資訊平臺－《搜房第一地產視頻》開播 ? 市場不景氣互相挖墻腳 銀行困惑房貸客戶“跳槽” ? 開辟商“不降價聯盟”驚現網上 現仍為松散的組織 ? 恐怖的賺錢機械 五大年夜券商凈利均跨越十億 ? 中海信任推國內最大年夜信任項目 ? 基金披露大年夜賺2006年 兌現收益為 1248 億元

一、

宏不雅經 濟

? 要聞

? 誰的 GDP ？居平易近收入增長一向低于 GDP 增長（信息來源：證券之星，2007 年 01 月 12 日，深圳大年夜學中國經濟特區研究中間傳授鐘堅指出，美國等蓬勃國度人均 GDP 的一半轉化成了收入，然則中國只有 10%閣下。中國改革開放以來，人均 GDP 轉化成收入比例最高的也只是 17%。改革開放 28 年以來，中國經濟以年均 9.6%的速度上升，為相當同期世界經濟年均增長速度的 3 倍以上，然則城鄉居平易近的收入增長一向低于 GDP 增速。

比如 2001 年，我國 GDP 總量已達到 9.59 萬億元，按不變價格計算，相當于 1978 年的近8 倍，然則同期的城鎮家庭人均可安排收入只有 6859.6 元，按不變價格為 1978 年的4.16 倍，農村家庭人均純收入為 2366.4 元，為 1978 年的 5.03 倍。

評論：專家分析指出，居平易近未有效分享經濟增長。中國科學院現代化研究中間何傳啟表示，外企轉走利潤是導致本地居平易近收入不高的重要原因之一。月 9 日國度統計局頒布的一份申報支撐了上述不雅點。以人均 GDP 幾年前已經跨越 5000 美元(按常住人口計算)的姑蘇為例，從 2000 年到 2005 年，GDP 按現價計算增長了 1.6 倍，財務收入增長了 3.5 倍，而城市居平易近的人均可安排收入只增長了91.5%，農村居平易近的人均純收入僅增長了 53.7%。

? 結合國申報: 客歲中國獲 700 億美元 FDI 中國列第一（信息來源：證券之星，2007 年 01 月 12 日，2006 年全球外國直接投資(FDI)達到 1.2 萬億美元，在 2005 年的基本上增長了 1/3。個中流入中國的 FDI 為 700 億美元，持續列成長中國度第一。根據結合國最新宣布的數據，客歲美國成為 FDI 最大年夜的接收國，流入美國的 FDI 上升到 1770 億美元，其次是英國和法國，分別達到 1700 億美元和 880 億美元，而歐盟客歲仍然是最大年夜的 FDI 流入地區，吸引了全球 45%的 FDI。

? 央行 ：

客歲金融調控取得預期后果（信息來源：證券之星，2007 年 01 月 12 日，央行消息談話人李超是在“全國金融常識巡展暨廣東金融博覽會”消息宣布會上作上述表示的。他表示，從央行的角度來看，2006 年總的宏不雅經濟運行根本面來講，無論從增長速度、企業效益、物價指數都是在比擬較較良性的通道里運行。所以，央行

斷定金融方面的宏不雅調控辦法根本達到了預期的后果。

? 北大年夜中國經濟研究中間: 工業本錢回報率增長強勁（信息來源：證券之星，2007 年 01 月 12 日，北大年夜中國經濟研究中間昨日宣布中國本錢回報率研究申報。申報指出，近一時代我國工業本錢回報率強勁增長，從 1998 年到 2005 年，凈本錢回報率從 2.2%上升到 12.6%，稅前利潤率從 3.7%上升到 14.4%，總回報率從 6.8%上升到 17.8%。從本錢回報率絕對程度看，私營企業較高，但近期國有企業本錢回報率增長最快。

? 經濟專家指出本年宏不雅調控導向仍然將是穩健偏緊（信息來源：證券之星，2007 年 01 月 12 日，報道稱，國度發改委經濟社會成長研究所專家李軍杰近日表示，在一系列組合調控辦法的感化下，固定資產投資持續大年夜幅攀升的勢頭得以扭轉，進入 2006 年三季度后呈逐月回落態勢，經濟正在朝著宏不雅調控預期的偏向成長。但必須留意到的是，固然當前宏調的政策后果比較明顯，然則尚不存在調控過度的問題，投資仍有反彈可能。且因為導致本輪經濟增長趨熱的部分誘因依然存在，2007 年經濟增長偏冷的可能性很小。

? 財務部賈康: 公共財務預算由漸進改革向縱深成長（信息來源：證券之星，2007 年 01 月 12 日，從 1998 年中心明白提出建立公共財務框架以來，公共預算改革作為建立公共財務框架的一個重要內容，已經取得了必定成效，并正在慢慢向縱深偏向沖破。

這是在昨天由中國成長研究基金會主辦的“公共預算國際研究會”上，財務部財務科學研究所所長賈康表示的。近幾年，公共預算改鏟除了建立部分預算、國庫集中收付軌制和當局采購軌制外，還進行了與預算治理改革相配套的清理整頓預算外資金改革和稅費改革等。

? 中國持續保持世界第二平易近航大年夜國地位（信息來源：證券之星，2007 年 01 月 12 日，２００７年中公平易近航預期全行業運輸總周轉量將達３４８億噸公里，搭客運輸量１．８７億人，貨郵運輸量３８５萬噸，分別比上年增長１５％、１６％和１２％閣下，將持續保持僅次于美國的世界第二平易近航大年夜國地位。

作為世界平易近用航空成長最活潑地區之一，中公平易近航交通量增長率近年來保持兩位數增長，“十一五”時代，每年新增１３０架飛機。經濟社會敏捷成長、空中交通流量持續快速增長，使航空安然成為社會高度存眷的核心。

二、房地產市場信息 ? 要聞

? 地盤增值稅下月開征 將對房企利潤造成重大年夜影響（信息來源：搜房網，2007 年 01 月 17 日，房地產調控再出重拳。國度稅務總局網站昨天頒布一份通知，從本年 2 月 1 日起，將正式向房地產開辟企業征收 30％～60％不等的地盤增值稅。據悉，這一稅種自 1993年推出后一向沒有正式征收。業內人士廣泛認為，該稅種的正式開征，將對房地產企業的利潤造成重大年夜影響。

評論：業內人士表示，此次出臺與以前政策最大年夜的差別在于：地盤增值稅清理前提產生了本質的變更。據介紹，以前地盤增值稅結算一般以開辟項目公司刊出稅務掛號作為結算節點，“也就是說，只要項目公司不刊出，公司就可以經久不進行地盤增值稅的結算。”而今朝，只要單期項目就可以成為結算單位，顯示當局請求履行增值稅征收的立場異常明白。

分析人士表示，此次地盤增值稅清理的通知，意味著國度對于本年房地產市場的調控還將持續，分析師表示，房地產稅收環節調控，以前是一個一向沒有補的馬腳，從客歲以來出臺的一系列文件都表示，當局試圖將以前沒有完美的稅收體系進行恢復和完美。

? 萬科 12.9 億元購恒大年夜五項目（信息來源：搜房網，2007 年 01 月 12 日，歷時四個月，上海萬科與恒大年夜集團于近日殺青合作協定：萬科以總價 12.9 億元，獲得浦東成山路、濟陽路、五街坊、七街坊及中林項目。

據懂得，這五幅地盤均位于三林世博地區，該區域是 2010 年上海世博會會址的地點地，在將來 2-3 年內，區域內的門路交通、情況綠化和生活配套等方面都將會獲得大年夜幅改良和進步，將成為展示上海形象的新窗口，是上海將來最具成長潛力的地區之一。

? 房地產風向標 噴鼻港恒隆地產 300 億港元投資內地（信息來源：搜房網，2007 年 01 月 12 日，恒隆地產(0101.hk)主席陳啟宗近日在噴鼻港表示，將來 3 年內，該公司將動用 300 億港元，在內地八至九個重要城市，物色 12 個投資項目，平均每個投資約 25 億港元。

他指出，將來 3 年內，恒隆經由過程出售旗下噴鼻港物業，加上房錢收入，可帶來 300億港元收益，這筆資金籌劃投向內地地產市場。該公司一貫專注在噴鼻港及內地投資商場、酒店及寫字樓項目等，并長線持有經營。

今朝該公司擁有房錢回報可不雅的上海港匯廣場，在內地收購及在建項目可建總樓面面積跨越 200 萬平方米，個中開辟速度最快的沈陽恒隆中街廣場，預感 2009 年落成。

? 扶植部就室廬設計要點收羅看法 不再“ 一刀切”（信息來源：人平易近網網，2007 年 01 月 10 日，9 日，扶植部就《90m2 以下室廬設計要點》公開收羅看法。《設計要點》根據室廬種類和地區差別，對“90m2 以下”中小套型室廬的面積控制標準進行了調劑，不再“一刀切”。

根據客歲扶植部 165 號文請求，2006 年 6 月 1 日今后，各地新審批、新開工的商品住房總面積中，套型建筑面積 90平方米以下的要占 70%以上比重。

為使各地各類室廬面積控制標準可以或許相對公平、同一，扶植部編制了《90m2 以下室廬設計要點》。《設計要點》對 90平方米以下中小套型室廬的面積計算、面積控制標準、選址、交通等做出了具體技巧規范。個中，對“90m2 以下”中小套型室廬的面積控制標準進行了調劑。標準以夏熱冬冷地區(長江中下流地區)6 層以下室廬的套型建筑面積 90m2 為基數，其他地區各類室廬的套型建筑面積，由這個基數乘以響應的修改系數，得出響應的套型建筑面積控制標準。因為北京屬于典范的嚴寒地區城市，根據對應的修改系數，層高在 6層以下的室廬面積控制標準為 90.9平方米，7 至 11 層為 96.3平方米，12 至 18 層為 99平方米，19 層以上為 106.2平方米。

? 調控力度還遠遠不敷 調劑住房供給結構成重頭戲(信息來源：第一財經，2007 年 01 月 12 日，2007 年房地產市場調控，起首應當推敲從克制房價上漲過快著手。假如房價過高及房地產收益過高，必定會吸引社會上各類資本紛紛涌入房地產市場，引致房地產和相干家當的投資沖動增長，誘發新一輪投資過熱。所以，本年國度將加大年夜對房地家當的調控和治理力度，防止房地產泡沫的積聚。

增長小戶型供給，其次是調劑住房供給構造，構建多層次的住房保障體系。今朝，我國房地產市場的凸起問題之一，是供給構造與需求構造紕謬應。在不少城市，利潤豐富的大年夜戶型、高等室廬大年夜行其道，而合適通俗庶平易近的經濟實用房寥寥無幾，甚至在一些城市根本絕跡。本年，調劑住房供給構造是一場“重頭戲”。

? 上海樓市出現“ 黃金瓜分點” 2007 年將成里程碑

（信息來源：搜房網，2007 年 01 月 16 日，今朝上海的物業投資回報呈明顯的緊縮態勢，但步入穩健的軌道。據仲量聯行統計，截至 2006 歲尾，上海的投資平均收益率跌入 7-8%的范圍。上海如今已成為境外退休基金等風險規避型投資商的核心市場。

客歲第四時度滬上兩起重要的寫字樓收購案：起飛集團以 1.69 億美元收購了海洋大年夜廈，SEB 基金投資公司以 2.5 億美元收購了新茂大年夜廈。據估計，兩起寫字樓收購的收益率分別為 7.8%和 6.1%。這注解上海成為核心投資市場的同時，房地產本錢市場也日趨成熟。

仲量聯行等境外機構對亞太區及中國房地產市場的前景樂不雅。認為因為亞太地區有利的經濟形勢，該地區房地產市場 2006 年優勝的整體表示，上海、噴鼻港以及東京、新加坡等地金融中間寫字樓房錢達到新高。這一走勢將延續至新的一年，2007 年將是上海房地產市場穩定成長的又一個里程碑。外資對上海房地產的核心市場“暗碼”力爭破譯，這是一種信念表示。

? 小戶型風吹旺辦公樓 發賣構造正在由“ 大年夜” 轉“ 小”（信息來源：搜房網，2007 年 01 月 15 日，近年來，辦公樓租賃優于發賣的模式被悄然打破。外資基金、大年夜型國企和跨國企業也開端扮演買方角色。客歲，繼匯豐、花旗集團的標識涌如今浦東上空后，外資巨擘渣打銀行也以購買結合租賃的方法入駐陸家嘴大年夜廈并獲冠名權。這預示了辦公樓發賣市場的向好。

發賣構造正在由“大年夜”轉“小”。據統計，中國內地中小企業有三切切家，屬于成長型企業的比例為 10%，上海的數量可不雅。日前，中小企業對小戶型辦公樓需求日增，面積100—400平方米成為主力需求。五合國際的分析注解，這類企業重要有三種類型：一類是以貿易為主的小公司，重視地段和交通；另一類是外埠公司投資一線城市的房地產，辦公面積不需太大年夜；第三類是高科技企業的干事處，他們看中的是進級潛力和智能化體系。對于第三類，經濟學家華平易近傳授向記者表示，全球 70%的技巧立異是中小企業完成的。技巧立異的要素起首是技巧支撐，即研發才能、辦事平臺。如許的支撐在大年夜企業是可以內生的，但中小企業弗成能內生，須要來自社會的辦事和支撐。近年上海郊區出現的科技創意園區小戶型辦公樓就是具有開辟性的項目。

國土資本部全力打造的國內首家大年夜型綜合性資本信息網站———資本網開通。據介紹，資本網宣布的內容重要涵蓋幾大年夜類信息：宣布國土資本大年夜查詢拜訪成果；收集、整頓、宣布全國及處所各類資本的基本數據；報道國表里資本行業的各類資本消息和事宜；為社會“大眾,”和企業供給地盤市場、礦業市場的投資資訊信息。

? 西安市 5 年內全部解決最低收入家庭住房問題

記者日前從西安市房屋治理局懂得到，西安市本年籌劃籌集專項基金２５００萬元用于廉租住房扶植，將建成廉租住房４５００平方米，并將在５年內全部解決最低收入家庭住房問題。

? 安信置地欲望與摩根士丹利建立更多合作（信息來源：證券之星，2007 年 01 月 16 日，記者昨日獲悉，繼合作開辟寶山區安信貿易廣場后，中國安信置地(中國)有限公司有望在將來與摩根士丹利建立更多合作機會，側重進行房地產市場的本錢運作，合營收購更多上海物業項目。

中國安信置地(中國)有限公司副總經理鄭銘表示，安信貿易廣場采取了“只租不售”的貿易經營模式，重要基于對國內貿易地產的經久看好，開辟商急于出售還不如“奇貨可居”。

三、房地產金融信息 ? 要聞 ? 房地產基金融資渠道正醞釀 中信、聯華爭搶先手（信息來源：搜房網，2007 年 01 月 15 日，據懂得，中國人平易近銀行金融市場司將中信證券股份有限公司和聯華國際信任投資有限公司列為房地產基金的試點單位。今朝，這兩家機構已經上報相干房地產基金試點籌劃的材料。“假如籌劃最終獲得人平易近銀行的承認，那么試點就有可能在年內成行。”熟悉情況的有關人士推想。

評論：

為改變國內房地家當可能蘊涵的金融風險積聚于銀行的近況，中國人平易近銀行一向都在推敲開辟房地產基金等直接融資渠道，但受制于家當投資基金法沒有出臺而無法成行。房價波動開端加劇，越來越大年夜的市場風險正在累積，這些促使了央行去拓展直接融資渠道。

? 中信信任欲借殼安信信任（信息來源：用益信任工作室，2007 年 01 月 17 日，中信信任將實現借殼上市。停牌近兩月的安信信任（600816）昨日宣布通知布告稱，2007 年 1 月 12 日，安信信任與中信集團、中信華東（集團）有限公司、上海國之杰投資成長有限公司簽訂了《股份認購意向書》。安信信任擬以非公開發行股票的方法，向上述三

家公司發行 10 億—15 億股股票。

受“中信信任將借殼安信信任”消息的影響，昨日信任類股票盤中表示強勢，安信信任開盤后快速封逝世漲停，并帶動陜國投 A 漲幅達 3.26%.但安信信任表示，此次非公開發行的具體籌劃尚在進一步洽商、制訂傍邊，是以存在諸多不肯定性。此次非公開發行股票及相干事項除了需經公司股東大年夜會審議贊成外，還要取得銀監會、證監會及相干主管部分的贊成或核準。

? 成都打造文殊坊 引來 6000 萬信任資金（信息來源：用益信任工作室，2007 年 01 月 10 日，五岳宮、金沙庵、會庵堂……正在耗巨資打造的文殊坊汗青文化保護區，引來了 6000萬元信任資金。昨日，記者獲悉，中房集團成都房地產開辟總公司今日將以信任模式融資6000 萬元，用于文殊坊汗青文化保護區一期工程的扶植，該信任理家當品預期年收益率4.6％。據悉，這也是蓉城信任資金初次介入文化家當范疇。

? 臺灣客歲 REITs 市值 589 億新臺幣 全球排 13（信息來源：用益信任工作室，2007 年 01 月 17 日，根據英國金融機構 AME Capital 統計，去歲尾在全球 19 個不動產投資信任基金（REITs）市場市值排名中，臺灣 REITs 以新臺幣 589 億元的市值范圍位居全球第 13 名，若不包含澳洲的亞洲區國度排名，則居第四名。與 94 歲尾市值相較，臺灣 RE-ITs 范圍客歲成長了 86.98%。

? 司法障礙將根本上解決 房地產信任基金有望 3 月出臺（信息來源：用益信任，2007 年 01 月 16 日，“房地產信任基金可能會在 3 月可以推出，”經濟學家，信任研究專家孫飛博士分析，“3月 1 日之后，房地產基金的司法障礙根本上可以解決。”

根據有關媒體報道，推敲放行國內的房地產基金的是央行而不是證監會。房地產基金的發行方法采取在銀行間市場發行的信任型封閉式基金，而不是國際上平日應用的上市公募的方法。這種具有中國特點的房地產基金顯然明顯減弱了流動性，投資門檻更高，成為富貴人的游戲。

? 因市場情況惡化 富豪酒店重推 REIT 時光仍不決（信息來源：用益信任，2007 年 01 月 16 日，自受市況影響而決定推遲上市以來，富豪酒店(0078.HK)還沒有為旗下 REIT―――富豪家當信任基金(1881.HK)定好推出時光。富豪酒店高層上周末在噴鼻港表示，有關富豪 REIT籌劃春節后再度出擊的消息只是市場忖度，如今并沒有具體的上市時光表可以頒布。

? 渣打 3500 萬美元參股中遠地產（信息來源：核心房地產網，2007 年 01 月 11 日，英國渣打銀行表示，其私家本錢運營子公司———渣打直接投資有限公司已向中國的房地產開辟商中遠房地產開辟有限公司（以下簡稱“中遠地產”）投資 3500 萬美元。不過，渣打方面并未泄漏此次投資所獲中遠地產的股份比例。

中遠地產在北京和內地其他一些城市建造豪華室廬和辦公樓，該公司今朝正籌劃在噴鼻港進行初次公開募股（簡稱 IPO），并有望在本年第三季度進行 IPO。

四、其他金融信息 ? 要聞

? “典 典 房炒股” 逐漸趨熱 上海房產典當比例攀升

“從客歲 8 月份開端，用處是炒股的典當營業在上升。”上海東方典當有限公司的營業履行總監韓怡說的是近期上海房產典當的一個現象。

固然 2006 年樓市受到調控影響，然則上海的房產典當營業比例仍有大年夜幅攀升。

評論：除了典房炒股外，上海典當行業協會會長吳賢良分析認為，客歲房產典當營業的增長動力重要有兩個。一是上海典當行業急劇擴容，從 2004 歲尾的 42 家增長至 2005歲尾的 69 家，又增長到 2006 歲尾的 100 多家。二是新開的典當公司“平易近品做不上”，根本上以房產典當營業為主，“所以把房地產的比例舉高了”。

? 全新房產資訊平臺－《搜房第一地產視頻》開播（信息來源：搜房網，2007 年 01 月 16 日，該欄目已于 1 月 4 日在搜房網上開播，《第一地產》全年 365 天的節目將經由過程搜房網視頻播放，往后，網友不僅可以點播視頻，還可以上傳視頻。本年，搜房網提出中國房產“野豬年”（業主年），推出以講述身邊真實買房故事的新欄目《購房面對面》。另悉，1 月 30日，搜房網全國 50 多個城市的業主論壇將同時舉辦“2007 豬年新年 PARTY”，屆時將稀有以十萬計的“業主”介入。作為《第一地產》的“姐妹篇”，《第一居家》也將全新推出，是上海首檔以時尚居家風行趨勢為導向的日播節目。

? 市場不景氣互相挖墻腳 銀行困惑房貸客戶“ 跳槽”（信息來源：搜房網，2007 年 01 月 15 日，假如你正在為增長的房貸月還款擔心，不妨選擇將貸款轉移到別的一家銀行，這家銀行不只不收取任何費用，還會經由過程相干中介公司奉上一筆禮金。別的，你本來付出的房貸保險費也可以從保險公司拿回，這家銀行也不再請求你付出保險費，這些錢足夠你減輕一段時代的房貸包袱。據記者懂得，滬上多家銀行近期大年夜力推廣小我住房非交易性轉按貸款，旨在從其他銀行挖來房貸客戶，房貸市場的“火藥味”越來越濃了。

? 開辟商“ 不降價聯盟” 驚現網上 現仍為松散的組織（信息來源：搜房網，2007 年 01 月 15 日，? 恐怖的賺錢機械 五大年夜券商凈利均跨越十億（信息來源：2007-01-22，證券之星，２０多家券商近日陸續披露年報。個中，一些大年夜券商的年報惹人注目。國泰君安、申萬、廣發、招商以及此前頒布年報的國信等 5 家大年夜券商客歲的凈利潤都跨越了１０億元，而一些處所性的小券商凈利潤也都根本跨越了１億元。截至 1 月１９日，共有５０家券商頒布了年報。

? 中海信任推國內 最大年夜信任項目（信息來源：2007-01-19，證券之星，昨日獲悉，中海信任已與武廣鐵路客運專線有限公司、工行湖北省分行簽約，將推出人平易近幣 60 億元的構造化融資信任項目，用于支撐武廣鐵路客運專線項目扶植。這是今朝國內總范圍最大年夜的信任融資項目。

據介紹，此次鐵道部與中海信任合作，將信任資金引入具體鐵路項目扶植，是鐵路扶植項目融資方法的新測驗測驗。

? 基金披露大年夜賺 2006 年 兌現收益為 1248 億元（信息來源：2007-01-22，證券之星，根據 Wind 資訊供給的統計數據顯示，53 家基金治理公司旗下 278 只基金客歲第四時度共實現凈收益 541.5 億元，同比增長 119.79 倍，環比增長 2.41 倍，創基金季度凈收益之最。同時，偏股型基金在客歲第四時度的平均股票倉位也大年夜幅上升，達到80.49%，較前一期上升了 7.63 個百分點。個中，積極配制型基金股票倉位上升最為敏捷，由客歲第三季度的 62.73%一躍達到 79.66%。

第二篇：房地產金融

摘要：房地產業和金融業是相互依存、相互支持、共同發展的，房地產市場的起伏與房地產金融及相關政策變動密不可分，我國房地產行業的問題一定程度上是房地產金融的問題和房地產金融體系的不健全。我國房地產金融存在的問題主要集中表現在融資渠道不合理、房地產金融法制建設滯后、金融創新緩慢。所以，我們應加強國家宏觀調控，拓寬房地產融資渠道,培育和發展房地產金融市場，建立個人及企業信用制度，促進我國房地產業健康發展。關鍵詞：房地產金融；融資渠道；制度建設

一、房地產金融的含義界定

房地產金融是指與房地產投資及開發經營相聯系的貨幣資金融通活動和房地產金融資產投資活動，是金融業的重要組成部分，亦為房地產業及其相關部門籌集、融通、清算資金并提供相應服務的所有金融行為。其業務主要包括房地產資金融通和房地產貸款。我國房地產金融業是伴隨著社會主義市場經濟的發展而逐步發展起來的。隨著房地產業的發展，房地產業與金融業之間的滲透和融合也日益加強，由此我國初步形成了房地產金融體系。在房地產開發、經營、管理、消費等各個環節，金融機構不僅通過貨幣流通和信用渠道，開展各種集資、籌資和融通資金等金融活動，將國家、地方、部門、企業和個人的資金集中調配，使之投入到房地產中，從而支撐著房地產業的繁榮發展，同時，還通過房地產金融的杠桿作用，承擔起政府宏觀調控的職能，并且這種職能隨著房地產業的發展越來越顯重要。

二、我國房地產金融風險的成因

（一）房地產業融資結構不合理

我國房地產開發資金構成與國外相比呈現出以下特點：企業自有資金不足、過分依賴銀行貸款。房地產企業在資本市場中融資渠道非常狹窄，僅僅限于股市融資，債券市場對于中國的大多數房地產開發企業是關閉的。近幾年，由于利潤的誘惑吸引了眾多企業涉足房地產市場，但真正能達到上市融資標準的企業數量很少。大多數企業融資的主要渠道是銀行貸款。單一銀行體系支撐著我國整個房地產金融。全國房地產銀行貸款依賴水平在50%左右，而部分大型城市開發商對銀行信貸資金的依賴程度已高于80%。銀行實際上直接或間接承受了房地產市場各個環節的風險，一旦房地產市場中某一環節出現問題，風險會向銀行傳遞，帶來逾期貸款和呆滯資金。由于我國金融市場發展還處于初級階段,間接金融在整個金融市場中還占絕對地位,而資本市場等直接金融發展卻相對落后,同時國有商業銀行本身改革還不到位,導致了我國房地產融資渠道單一的問題。房地產金融與房地產業相互依存，二者的風險具有共生性，而我國的房地產業對銀行信貸的高度依賴性使這種共生特征愈加突出。限制房地產業發展的宏觀調控政策頻出，銀行將會因客戶的大量違約而陷入資金流動性困境。

（二）房地產金融創新緩慢

目前，我國政府對房地產金融實行嚴格的利率管制，界定了金融機構業務經營的范圍，使房地產金融創新發展的空間受到限制。在我國,房地產金融工具品種少，房地產融資渠道狹窄，銀行面臨的流動性風險日益突出。另外，房地產消費信貸剛剛起步，貸款品種相當匱乏，無論是貸款乘數、利率水平,還是貸款還款方式，都比較單一，難以滿足不同消費者的需要，阻礙了該業務的拓展。尤其是個人住房抵押貸款發展緩慢,這就更提不上住房抵押貸款證券化了。在我國,由于居民收入過低而無力承擔貸款中比例過高的首期付款，缺乏對償

還能力的預期，貸款還貸年限過短，利率檔次過高,還貸方式單一，抵押品保險機制不健全等方面原因，使得中低收入居民的住房還未得以改善。

（三）房地產金融法制建設滯后, 監管和調控體系不完善

目前，我國房地產金融法規不夠健全，法制建設滯后。例如，雖然已出臺了一些涉及房地產抵押貸款的法律，如《民法》、《城市房地產管理法》等，但總的來說住房消費貸款運作的法律環境不夠完善，有些法律缺乏可操作性，特別是作為住房消費的重要形式即住房按揭貸款，更是缺乏法律方面的保證，這不利于房地產金融的進一步健康發展。同時，房地產金融也缺乏有效的監管體系，除《商業銀行法》中有關銀行設立和資金運用規定外，對房地產金融機構的管理尚無一個明確的專門機構，房地產金融業務的有關規范也亟待制定。

（四）房地產金融運作欠效率, 資金投向結構不合理

由于我國房地產金融機構不健全，缺乏科學、合理、規范的經營，使得房地產市場資金的配置效率低下。加之我國金融體制本身的非市場化特征，金融資源并非完全按照市場規律進行配置，阻礙了社會資金向房地產金融領域的流動，受系統內資金供應者的經濟狀況和儲蓄率的制約，融資數量有限，難以滿足房地產龐大的資金需求。而另一方面，房地產資金的投向結構卻不夠合理，商業用房的投資增幅高于住宅投資，經濟適用住房建設投入不足，導致房地產市場出現總量相對不足的結構性失衡。既使得真正有居住需要的、占社會人群大多數的中低收入居民的有效需求得不到滿足，又造成房地產商盲目開發，出現房地產供給的結構性過剩，空置率居高不下，資金流通鏈條斷裂。

房地產行業的資金密集性特征決定了其實質上是一個準金融行業。近二十年中國房地產市場的發展顯示，房地產業和金融業是相互依存、相互支持、共同發展的，房地產市場的起伏與房地產金融及相關政策變動密不可分，中國房地產行業的問題一定程度上是房地產金融的問題和房地產金融體系的不健全。因此，剖析中國房地產金融風險并提出防范對策，是深刻認識房地產市場癥結，化解房地產金融風險,促進房地產業健康發展的關鍵。

三、防范我國房地產金融風險的幾點建議

（一）拓寬房地產融資渠道

拓寬房地產企業融資渠道的關鍵在于發展市場化的直接融資，即是讓投資者直接承擔產業風險的市場化融資，將過度集中在銀行系統的風險分散給全社會共同承擔。為此，應發展完善適合我國的房地產融資方式。將目前集中的銀行貸款融資轉展完善適合我國的房地產融資方式。將目前集中的銀行貸款融資轉化到銀行貸款、房地產信托、住房資產證券化等多種融資渠道模式，以擴充開發企業和購房者的融資渠道，這是化解房地產金融風險的必由之路。在成熟的房地產金融市場上，房地產開發和個人住房貸款的融資不僅有債權融資和股權融資兩種基本形式，而且在債權融資和股權融資一級市場以外，存在發達的證券化二級市場。在這個二級市場上，各種金融創新產生了層出不窮的房地產金融工具，包括投資基金、信托證券、指數化證券等。通過各種投資者在房地產金融市場上對證券化金融資產的自主購買, 二級市場把集中于房地產信貸機構的市場風險和信用風險有效地分散到整個金融市場的各種投資者中。

（二）加強國家的宏觀調控和引導, 完善房地產金融的法律環境

建立健全房地產金融方面的法律、法規，是有效防范金融風險的重要前提。我國相關法制建設的滯后加大了房地產金融風險的防范難度，銀行為確保信貸質量，不得不提高貸款條件，在相當程度上阻礙了房地產業的發展。必須加強房地產金融市場的宏觀控制，根據國內國際實際情況，制定適合房地產金融市場不斷發展的法律、法規, 保證房地產金融市場的健

康發展，有效控制房地產金融風險，為房地產金融的發展提供有力的法律保障。

（三）加強房地產金融風險防范的制度環境建設

房地產金融是一個比較特殊的金融領域，世界上很多國家都有專門的金融監管部門對其實行風險監管。我國目前住房金融才剛剛起步，自我約束機制還很不完善，住房金融的潛在風險很大，單一的央行監管模式難以適應現時金融監管的要求。因此，我國有必要建立起包括央行、銀監會、審計、房管、行業協會在內，多元化、全方位的房地產金融監管體系。

（四）建立個人及企業信用制度

我國目前還沒有建立個人信用制度，只靠道德約束而沒有經濟利益和法律責任約束。在發達國家個人信用制度已普遍建立，信用成為個人最有價值的財產，建立一套包括信用檔案制度、信用賬戶制度、信用調查制度、信用監控和評估制度等個人及房地產企業的信用制度，可以有效地防止“道德風險”。在我國可以通過建立個人信用制度，以經濟法律的手段形成對個人行為的外部約束力量，使個人違約成本大于收益，降低借款人違約風險。如各商業銀行可采用聯網方式，對故意違約和采用欺詐手段騙取貸款的借款人在網上公布，并取消其終身貸款資格，而對守約的借款人則可給予信用等級評定，信用等級越高越容易獲得貸款, 而且貸款期限、利率水平也可獲得更多優惠。

綜上所述，中國政府一直致力于多層次的、多方位的房地產金融市場體系建設，我國的房地產金融體系和房地產金融創新產品正在不斷進行完善。2007年金融市場已經全面開放，房地產市場除了傳統的銀行資金外，境外基金多渠道進軍內地樓市，外資銀行、外來資金成為中國房地產業新的力量。隨著資本市場的日益復蘇，人民幣進入升值周期和我國經濟的發展，以及房地產業的不斷深化發展及其融資環境的逐步改善，中國的房地產融資市場一定會步入一個快速、健康、持續的發展階段。

參考文獻：

[1]威廉姆·B.布魯格曼，杰夫瑞·D.費雪.房地產金融與投資[M].大連：東北財經大學出版社，2000.[2]肖善璋.房地產金融學[M].大連：大連理工大學出版社，1998.[3]潘石屹.房地產市場中存在的風險[J].金融研究,2005，（4）.[4]易憲容.房地產金融風險到底有多大.中國房地產信息網，2004，（4）.

第三篇：金融信息

金融信息

第12期

（總第27期）

加強金融交流合作促進長三角區域發展--長三角城市金融合作論壇預備會議召開

8月19日，長三角城市金融合作論壇預備會議在杭州召開，這是長三角城市積極推動區域經濟金融協調發展的又一項重要舉措，也是長三角城市金融管理部門溝通交流的良好平臺。市金融辦主任李平出席了會議。

會議首先由杭州金融辦宣讀了《2010西湖金融峰會—長三角城市金融合作論壇》總體方案。隨后長三角城市代表結合該方案，暢所欲言，積極出謀劃策，不斷豐富完善長三角城市金融合作方案。我辦李平主任在交流中指出，隨著長三角地區經濟一體化程度的不斷加深，長三角地區金融融合程度不斷提高。但與不斷加快的經濟一體化進程相比，與經濟發展

對金融服務的需求相比，金融協調還需要進一步推進，金融創新力度還需要進一步提高。建立長三角城市金融合作論壇非常及時，有助于進一步完善長三角地區金融市場體系，不斷增強市場的集聚和輻射功能；有助于進一步推動長三角地區金融機構發展和創新合作；有助于進一步發揮金融管理部門的推動作用，不斷完善長三角地區金融合作的交流機制。

下一步，我辦將認真貫徹落實本次會議精神，積極做好參加長三角城市金融合作論壇各項準備工作，充分發揮皖江城市帶承接產業轉移示范區建設規劃等政策疊加機遇，積極加入到長三角地區金融協調發展與合作交流中，加大合作力度，拓展合作領域，探索合作機制，共享合作成果。積極推動產業投資基金和風險投資基金發展，促進長三角地區產業資本與金融資本融合，進一步推動長三角地區產業結構調整、優化和升級，實現共贏共榮。

李平主任利用開會之隙，積極開展金融招商，先后拜訪了浙商銀行、寧波銀行、浙江涌金倉儲股份有限公司等單位，介紹合肥市經濟社會發展和金融業相關情況，并重點推介我市經濟發展環境和優勢。她指出，隨著我市經濟社會又好又快發展，越來越多的國內外金融機構紛紛來肥投資發展，并取得了良好的業績。高起點規劃、高標準建設、快節奏的推進中的濱湖新區也正成為國內外各大金融機構青睞的投資熱土。當前，合肥正面臨著皖江城市帶承接產業轉移示范區、合蕪蚌自主創新綜

合試驗區、合肥國家創新型試點市、合肥經濟圈建設等一系列政策疊加機遇，金融業在合肥將擁有更加廣闊的發展空間。希望大家能夠在百忙之中前來我市考察，早日實現合作，我們將全力做好各項服務工作。

客商紛紛表示，將盡快來肥實地考察，爭取早日實現雙方合作，互惠共贏。

簡訊

▲8月20日上午，中國農業銀行黨委委員、副行長、執行董事楊琨一行就總行客戶服務中心建設相關事宜來肥考察。省委常委、市委書記孫金龍會見了楊琨一行。雙方就加強交流、深化合作、共謀發展、共創雙贏交換了意見。中國農業銀行總行將在我市濱湖新區建設客戶服務中心，并將其打造成為在整個長三角地區的后臺服務中心。目前，工行、建行、浦發銀行后臺中心項目已開工建設，中行、交行、郵儲銀行后臺中心項目也已落戶我市濱湖新區國際金融后臺服務基地。

▲8月16日，華夏銀行合肥分行正式開業，成為其在全國的第30家一級分行，也是繼中信、光大、招商、興業、浦發和民生銀行之后，又一家落戶我市的全國性股份制商業銀行。自2009年11月華夏銀行合肥分行籌建獲批以來，我辦積極支持、主動熱情服務，加快籌建工作進程，并積極協調其辦公樓裝修設計審圖、施工許可證和消防報審以及安防設施建設方案報審等前期工作。為此，華夏銀行合肥分行特地給我辦送來感謝信，感謝我辦的大力支持和熱情幫助。今后，我辦將進一步完善服務方式，加強溝通與交流，全力支持華夏銀行合肥分行做大做強。

送：市委、市人大、市政府、市政協，省政府金融辦，人行合肥

中心支行、安徽銀監局、安徽證監局、安徽保監局，各縣區政府、各開發區管委會、政務文化新區建設指揮部辦公室、濱湖新區建設指揮部辦公室、市直有關部門，市屬融資平臺，金融機構

發：各縣區投融資管理中心，辦各處室

編輯：李群聲、黃杰打印110份

第四篇：信息簡報

省環保廳輻射處領導蒞臨指導我區“放心熔煉企業”創建工作

為深入貫徹落實《中華人民共和國放射性污染防治法》、《放射性同位素與射線裝置安全和防護條例》等法律法規規定，進一步加強和規范我區廢舊金屬熔煉企業環境安全管理，防止放射性物質污染，保障公眾生命財產安全。

7月26日，在區環保局副局長錢軍，良渚環保監察所負責人陪同下，省環保廳輻射處處長翁建慶、副處長俞秋萍，市環保局調研員李敏一行專程到位于我區仁和鎮的杭州南方泵業有限公司下屬南豐鑄造分公司和杭州冠重鑄機有限公司蒞臨檢查并指導廢舊金屬熔煉工作。

對于此次調研，我輻射固廢科高度重視并認真學習省環保廳下發的《浙江省廢舊金屬熔煉企業放射性管理規定（試行）》和區環保局《關于進一步加強廢舊金屬煉行業放射性污染防治工作的通知》的基礎上，積極做好“放心熔煉企業”的創建工作，進一步落實工作要求，做到了以下六方面：（1）、底清到位，分類統計。（2）統計人數，督促培訓。（3）指導企業，完成創建。（4）配備專人，檢查到位。（5）取締非法，落實責任。（6）建立機制，長效管理。截止到目前為止，已完成我區多家廢舊金屬熔煉企業的指導工作。

翁處長高度肯定了我輻射固廢科所開展的一系列管理、指導工作。并且要求我們再接再厲，再創佳績。對于兩家檢查的企業在廢舊金屬熔煉工作制度建立健全、落實專人管理、儀器配備到

位、臺賬記錄規范等方面也做了充分肯定，并且希望企業努力開展接下來的工作，扎實做好“放心熔煉企業”。

對于下一步的工作，首先應該做好省廳調研活動的現場會，進一步抓好廢舊金屬熔煉企業管理工作。其次加快發展我區“放心熔煉企業”的創建工作。從源頭上抓起，摸清金屬熔煉企業分布情況和污染防治狀況，全面排查安全隱患，并且嚴格監督管理。最后將充分發揮“放心熔煉企業”的龍頭作用，持續改善我區環境質量，加強統籌城鄉生態文明建設，努力將各項生態環保工作落到實處，為我區實現國家級生態區創建奠定扎實的基礎。

第五篇：信息簡報

甘南將迎來天然氣時代

甘南州天然氣管道工程輸氣干線起于臨夏州臨夏站，途徑臨夏縣、夏河縣、合作市，止于合作市以北的合作站，全長ll8公里，總投資3l747萬元，設計年輸氣能力0.8億立方米;支線起自夏河縣王格爾塘鄉夏河清管分輸站，止于夏河縣夏河站，全長30公里，設計年輸氣能力0.24億立方米。天然氣是一種優質、環保、安全、經濟的能源。眾所周知，我州境內資源貧乏，屬西北高寒民族地區，城鄉群眾大多使用煤炭作為生活能源，且均從外地調入。據測算，近幾年我州煤炭年消耗量達50萬噸以上，群眾冬季取暖的煤炭價格最高時達每噸1000多元，不僅增加了群眾生活成本，而且也造成了一定的環境污染。天然氣項目的建成對于解決我州能源短缺狀況。調整產業結構。改善投資環境。保護生態環境。提高人民生活質量。推動經濟社會可持續發展具有十分重要的戰略意義，它不僅將極大地造福甘南各族人民，而且也將為甘南的長遠發展增添新的動力。資源匱乏、能源結構不盡合理是制約我州經濟社會發展的瓶頸，州委州政府主要領導多次向中石油領導匯報天然氣長輸管線項目建設事宜。在省委省政府的大力支持下，中石油決定投資供氣工程項目。這是甘肅省與中石油集團全面戰略合作項目之一，也是為支持少數民族地區經濟發展、優化我州地區能源結構

專門建設的一條供氣管道工程。

甘南地區供氣工程項目建成投產后，預計年底完工。項目將首先滿足甘南藏族自治州首府合作市和夏河縣城區居民的用氣需求。不僅將承擔向合作市工業、商業、民用及車用天然氣的供應，并向州內其余縣用CNG(壓縮天然氣)方式供氣的任務，這對改善我州群眾生活質量，解決甘南無煤、無油、無氣的能源短缺問題，改進能源綜合利用體系，解決城鄉群眾用能困難，有效保護生態環境。