第一篇：六盤水市煤炭業整合及對金融業影響情況調查

六盤水市煤炭業整合及對金融業影響情況調查

高漢祥

〔內容摘要〕 本文通過我市金融業對煤炭行業貸款支持現狀的調研，針對影響中小煤礦整合及發展存在的問題，分析制約金融業支持煤礦整合的能力原因，提出加大政策執行力度、發揮金融支持作用、提高部門管理水平及服務質量，促進煤炭產業發展的建議。

〔關 鍵 詞〕 金融煤炭整合建議

〔作者介紹〕 六盤水市人民銀行

六盤水市是貴州主要煤炭產地，被稱為“江南煤都”，是國家長江以南最主要的煤炭工業基地，煤炭遠景儲量829億噸，已探明煤炭資源儲量為174億噸，煤炭產量占貴州省的一半。六盤水市煤炭產量中，中小型煤炭企業煤炭產量占全市煤炭產量的一半，占貴州省的四分之一。煤炭行業在六盤水是支柱產業，其產值、從業人員、稅收均名列各產業第一。近年來，由于國家有關政策等的調整，國家出臺了煤炭整合政策。煤炭整合政策執行中存在什么問題，給煤炭行業發展帶來什么困難，對金融業影響如何等？帶著這些問題，課題組于近期到市及四個縣區的相關金融機構、煤炭企業和煤炭管理部門、煤炭行業組織進行了調查。

一、基本情況

1、煤炭行業現狀

2006年末，六盤水市共有證照齊備中小型煤炭企業521個，生產原煤2334.3萬噸，同比增長30.8％。520個煤炭企業中，因企業與企業距離過近布局不合理且資源較豐富而列入整合的374個，整合后成為136個企業；布局合理等而不參與整合的147個。2007年3月末，經整頓關閉及初步整合后，有證照齊備中小型煤炭企業415個。

2、金融業對煤炭行業貸款支持現狀

由于少數貸款以個人名義貸，而用于煤礦原因，造成這部分貸款難于統計出，故實際用于煤礦貸款比表內統計數略多）

二、影響中小煤礦整合及發展的問題

1、政策性風險日益增大

從被調查的煤炭和相關行業企業反映看，政策性風險日益增大，政策性風險已成為影響煤礦業發展的最主要因素。2000年以來，有關部門已先后出臺標準化礦井建設、3萬噸礦井建設、6萬噸礦井建設及近期出臺的整合等政策，基本上2年左右出臺一項新政策。每一項新政策的出臺，在生產規模和管理方面的規定，都使一大批適應不了新政策的企業被淘汰出局，即使未被淘汰出局幸存下來的，也感到很費力，很是力不從心。正因為如此，不管是向煤礦企業提供貸款的金融機構，還是向煤礦企業提供材料或設備的工商企業，對煤礦企業都持高風險難看法，與它們打交道都是小心翼翼的，不愿搞期限較長的合作。

2、管理部門過多，管理方式欠科學，使得煤礦成本高昂，風險日益加大

一是多頭管理，政出多門，政策互相抵觸。隨著近幾年來高耗能產業快速發展等帶來的煤礦企業效益的提高，加入煤礦企業管理的部門越來越多。對煤礦企業有直接管理職能的就有煤炭局、安監局、煤監局及國土資源局等，較為直接的有環保、林業、農業及公安等部門。按被調查者說法，黨政各部門都可以管

煤礦企業。由于管理部門過多，各有各的政策，各唱各的調，政策及標準間不協調，形成政出多門，多頭管理，政策互相抵觸局面，使煤礦企業無所適從，動不動就挨批挨罰，被停產整頓。

二是隨著近幾年來政府和社會對煤礦企業的關注，有關部門對煤礦企業的管理特別是安全管理越來越嚴厲，在某些地區，出現了過于簡單粗暴、形式主義嚴重的問題。有“一人得病，全家吃藥”情況，本市或是別的地市甚至外省一個煤礦出事，全市中小煤礦企業都可能不論管理好壞，一律都被全面停產整頓。由于類似不分清紅皂白只針對中小煤礦企業的全面停產整頓過多，既使中小煤礦正常開工時間短暫，每年好的企業8-9個月，差的4-5個月，一般的在半年左右，使企業效率低下，資源浪費巨大，又致企業因停產過久，對頂板、支架等設施情況缺乏密切觀察，反使安全隱患有所增大。

3、資源巨大浪費

從近幾年來有關部門已出臺的標準化礦井建設、3萬噸礦井建設、6萬噸礦井建設等政策實施情況看，每一次政策出臺后，由于煤礦生產的特殊性，新標準在礦井設計、施工及相關設備上都與原來不同，原來礦井已不符合新標準被淘汰，相關設備也就自然報廢。加之礦井生產特點，設備難于取出，一些政策時間要求又緊迫，部分企業管理水平也跟不上，致一些煤礦到封井時還未撤出一些可撤出設備，每一次政策出臺后，原有投資基本報廢情況較為突出，資源浪費巨大。從經歷過這些政策調整后而存在企業反映，每次為此而付出的代價少則500-1000萬元，多則在1000-2000萬元，以此匡算僅存在而未包括取消資格煤礦，全市損失在80-120億左右。此次出臺的整合政策，實施難度及要求還高于過去的政策，被整合企業現有生產設施上的投入也高于過去，普遍在2000萬元左右，從相關部門反映看，原有投資基本報廢情況依然較為突出，資源浪費巨大。

4、整合資金短缺

從被調查企業看，2個企業或3個企業整合成1個企業所需資金在2000-3000萬元間，企業通過精打細算、擠占流動資金、轉讓股份吸收資金等方式普遍可解決一半資金，剩余的要靠貸款和民間籌集、吸收新股等方式解決。據有關部門計算，全市資金缺口為30-50億。

5、金融業對整合進行資金支持困難很大

一是煤炭工業屬國家限制發展的行業，金融業對煤炭行業支持受限。幾大國有銀行總行因此對煤炭行業貸款門檻設置很高，全市中小煤礦均無一家達到幾大國有銀行貸款門檻。

二是金融業資金困難。一方面，全市金融機構按照國家存貸比、存款準備金繳存等規定和備付等正常需要，已基本無可用資金；另一方面，整合使作為六盤水存款主要來源的煤炭業企業和個人存款出現較大幅度減少，加之炒股、炒房、炒基金的火熱，造成金融機構可用資金緊張，已出現一些金融機構不得不采取壓縮貸款收回貸款應付壓力的辦法。金融業資金困難，使六盤水市金融機構從總體上來說，缺乏對整合進行資金支持能力。

三是金融業支持整合能力與支持愿望相矛盾，制約了金融業支持整合的能力。一方面，國家把煤炭工業列入限制發展行業，幾大有支持整合能力的國有銀行受總行對煤炭業貸款門檻設置很高，使他們失去了對整合的政策支持，而中小金融機構盡管有心支持也無高門檻限制，卻因缺乏資金實力，資金使用已達到或超出國家相關規定高限，而不能給整合以有力支持。

四是受擔保、抵押影響，制約了金融業支持整合的能力。盡管煤炭工業是六盤水第一大產業，卻沒有一家專門的煤礦貸款擔保企業，使整合受此限制而不能發放擔保貸款，制約了金融業支持整合的能力。同時，按目前情況，煤礦本可以自身礦井抵押為自身辦抵押貸款或為別的煤礦辦擔保貸款，但由于有資格開辦抵押登記業務的部門未開辦礦井抵押登記業務，使煤礦辦抵押貸款或擔保貸款的可能性也失去了。

6、稅費負擔過重

一是稅收負擔過重。第一，因為中小煤礦從業者素質不高，缺乏用法律等維護自身利益能力；第二，目前為止，煤礦行業缺乏相關法律及規范性文件來維護中小煤礦應有的利益。從而，使得中小煤礦稅收負擔過重，給他們的正常發展帶來不利影響。

六盤水中小煤礦稅收負擔過重主要體現在以下幾方面：

一是無規范性固定資產折舊扣除標準，近幾年來出臺的有關政策導致中小煤礦實際固定資產折舊水平很高，使六盤水中小煤礦所得稅負擔過重。按理，所得稅以扣除固定資產折舊后的利潤為納稅計算基數，但由于目前中小煤礦在固定資產折舊提取上沒有規范性文件作依據，故六盤水中小煤礦交納所得稅時沒有相應將固定資產折舊部分扣除，加之近幾年來出臺的政策，導致中小煤礦投資最多2-3年就得重來一次，實際固定資產折舊水平達30%以上，甚至于達50-60%，所得稅稅收負擔遠遠大于應付水平。

二是計算納稅額時未從總利潤中扣除轉入投資的利潤部分，使中小煤礦所得稅負擔過重。所得稅征收中，正常情況下，計算納稅額時應從總利潤中扣除轉入投資的利潤部分再計算納稅額，從行業和企業實際情況看，六盤水中小煤礦每年把利潤轉用于新增投資的比例都比較高。但征收所得稅實際操作中，在忽略中小煤礦利益、完成稅收任務及中小煤礦財務不太規范等影響下，所得稅征收時未將轉入投資的利潤部分從總利潤中扣除再計算納稅額，使中小煤礦所得稅稅收負擔遠遠高于應納水平。

三是由于行業管理缺乏相應標準，導致增值稅征收中，一些本應抵扣的項目未得到抵扣，不是拿增值部分來計算納稅額，而是用銷售額來計算納稅額，使實際納稅額高于應納水平。

四是中小煤礦承擔電煤、民用煤等政策性產品供應時，本已處于犧牲利潤只能保本（如電煤供應）或是虧損很大（如民用煤供應）狀況，但相關增值稅、所得稅、資源稅等還得按銷售額交納。即使地方政府領導表示可以減免，但有關部門因為隸屬關系，也根本不理會地方政府文件，拒絕減免。

7、煤炭開采給煤炭開采區及附近居民帶來很嚴重的生產、生活問題

煤炭開采固然為國內生產總值增長、財政收入增長、部分人的富裕等帶來了明顯的推動作用。但是，對生態環境的破壞、給居民生產生活造成極大影響，煤炭開采區空氣混濁、呼吸系統疾病、河水污染、生活用水及農田灌溉缺水、收成減少、住房等問題。按有關部門的統計，主要是煤炭開采引發的地質災害威脅著大量人口的安全，這個數據有報全市為7萬多人的，有報11萬多人的。按7萬多人算，已達全市總人口的2%；按11萬多人算，已達全市總人口的3%。算上吃水困難、沒水種田澆地、田地開裂收成減產的，受害者比受地質災害威脅人口安全的數據要多得太多。這種情況還會越來越多，越來越嚴重。這是發展煤礦業必須面對的問題。從目前情況來看，這些問題并未得到很好的重視，更別說解決了。

8、增大了金融風險

一是整合中一些企業要關閉，使金融債權人消失，而產生金融風險增大問題。

二是在現行體制下，由于政府在經濟中所起的作用及煤礦在國內生產總值、財政收入中的地位所帶來的強力支持需要，以及金融機構已投入的貸款的救護等，整合必然增大新的貸款投放額度，特別是對地方性金融機構更是如此；整合中必然影響企業正常經營，使企業利潤減少，還貸能力受影響；整合后企業運行情況因為股東和管理人員及規模的變化，也和原來不同。如此等等，整合帶來企業不確定性增大，增大了金融風險。

9、歧視中小企業、個體私營企業

盡管國家有關部門近幾年來一直提倡支持中小企業發展，支持私營企業發展。但從調查情況看，由于種種原因，不論在企業安全管理上，還是企業稅負上，乃至決定企業生存的淘汰上，都存在著明顯的歧視中小企業、個體私營企業。

三、工作建議

1、增大整合政策執行靈活性

整合政策的制定及執行，主要是為了提高煤炭行業的管理水平特別是安全管理水平，增強煤炭企業贏利能力，關閉過剩產能，節約資源。因此，為更好地達成此目標，整合政策執行中應盡量根據資源和企業管理水平及產品對象情況進行，生產規模與資源情況相適應，節約資源，企業管理水平高，生產成本低的就保留，并可不擴產。不一慨以生產能力作淘汰標準，或過度追求關閉個數等。對應關閉的，給足足夠回收設備時間，以盡量減少損失。

2、有關部門應搞好對煤礦的扶持及服務工作

一是在管理、技術上提供咨詢培訓或代辦、教辦相關手續的服務。

二是針對煤礦是六盤水主要財政稅收來源的實際，將財源培植基金、稅源培植基金盡量用在扶持煤礦上。

3、做好金融支持工作

針對煤礦在爭取金融支持中缺乏貸款擔保、抵押實際，為解決好煤礦整合中的金融支持問題。建議政府及有關部門：

一是集中與煤礦有關資金，并在財力許可情況下撥給部分財政資金，設立煤礦貸款擔保公司，專門負責為整合煤礦提供貸款擔保，以解決好煤礦整合資金短缺問題。

二是發揮好已有中小企業貸款擔保公司和個體私營企業貸款擔保公司在煤礦整合中作用，讓他們盡可能為也屬中小企業和個體私營企業的整合煤礦提供貸款擔保。

三是與上級有關部門協調，開辦礦井貸款抵押登記業務，使煤礦可以煤礦礦井作抵押，辦理煤礦抵押貸款，解決煤礦整合中的資金短缺問題。

四是搞好信用環境建設。一方面，嚴厲打擊金融逃債行為，整頓司法部門對金融逃債行為打擊不到位甚至于在某種程度上存在的包庇情況。通過搞好信用環境建設，提高金融機構支持煤礦整合的積極性和能力；另一方面，做好清理行政事業單位及員工拖欠金融機構貸款工作。

五是通過稅費減免方式對支持煤礦整合的金融機構進行必要扶持，也通過此種方式加大地方政府對金融機構支持煤礦整合影響力。

4、提高管理部門管理水平，解決好管理機構多、互不協調問題

政府應將與煤炭有關的部門整合好，能精簡的精簡，不能精簡的可采取設置統一對外窗口方式；對已出臺并互相矛盾的政策，進行清理、整合、協調；統一執法標準。

5、搞好環境保護和煤炭開采受害者的補償及生產生活安排工作

一是加大環境保護力度，切實認識到環境保護堤重要性。處理好發展與環境保護的關系，把環境保護工作作為煤礦整合及開發的首要評判標準。

二是建立環境保護補償基金制度。對所有煤礦等損傷環境的企業征收環境保護補償基金，主要用于治理缺乏明確具體的個體受害者的因企業生產帶來的山體塌陷、地下水流失等環境破壞和土地、塘等環境污染問題。把本應屬于開礦者承擔而目前基本未承擔的成本提出。

三是建立煤炭開采受害者補償基金制度。對所有煤礦等企業征收煤炭開采受害者補償基金，以解決煤炭開采給開采區明確具體的個體受害者直接帶來的吃水用水困難，房屋土地開裂、塌陷影響生產、生活問題。

第二篇：關于六盤水市煤炭開采對城市化的調查總結報告

海口經濟學院經貿學院

假期社會調查報告

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關于六盤水市煤炭開采對城市化的調查總結報告

缺油富煤是我國客觀存在的能源資源結構。從資源儲量分析，六盤水煤炭資源極為豐富，預測埋深2000米以內總儲量為768.73億噸，累計探明儲量180.1億噸，保有儲量161.08億噸，其中煉煤焦用煤的探明儲量為104.1億噸，占總儲量的58%。煤層賦存條件好，煤質優良、易開采煤種（焦煤、氣煤、肥煤、瘦煤、貧煤、無煙煤）齊全，工業利用值高。在油價高漲、國內能源緊張的形勢下，發揮我市煤炭資源的優勢，通過煤化工生產甲醇、二甲醚作為首選替代燃料，通過煤生產烯烴等石化下游產品具有重大的戰略意義。值此煤化工發展的新形勢下，如何按照科學發展觀的要求，深入探討我市煤化工的發展戰略、發展模式和發展途徑確實是一件涉及煤化工發展全局的大事

一、對目前我市發展煤化工產業的主客觀條件分析

首先是政策的高度支持。從政策層面講，國家已經充分認識到了煤化工的重要性。在“十二五”規劃綱要中明確指出，要發展煤化工，開發煤基液體燃料，有序推進煤炭液化示范工程建設，促進煤炭深度加工轉化，并開發大型煤化工成套設備，煤炭液化和氣化、煤制烯烴等設備。相關各省在其“十二五”發展規劃中把煤化工作為重點發展方向。這將促使煤化工產業進入規范發展的新階段。從政策層面講，國家已經充分認識到了煤化工的重要性。

其次是煤化工發展潛力巨大。從技術角度講，隨著應用研究的深入，煤化工產品甲醇替代汽油和二甲醚，在替代柴油、液化氣方面表現出的成本優勢以及在應用性能的改善上得到廣泛認同。隨著原油價格的上漲，甲醇替汽油作為燃料的呼聲與日俱增。因而大量企業開始投入到煤制的行業中來。從需求看，甲醇汽油具有巨大的市場需求空間，專家預測，2020年，中國的石油產量在1.7-2.0億噸，相當于2.09-2.28億噸甲醇，還不包括甲醇作為上述四種基礎原料的其他消耗。因而，預計2020年，甲醇的市場需求量有望達到3億噸左右，需求空間廣闊。從利潤空間看，工業甲醇的成本在1000元／噸左右，而市場價格在2500元／噸上下，擁有巨大的利潤空間，未來甲醇產量和需求量都會大幅提升，利潤空間可以維持。通過研究證明二甲醚(DME)是理想的柴油替代燃料和民用燃料，是一種重要的超清潔能源和環境友好產品，被稱為“二十一世紀的燃料”。根據試驗測算，1噸柴油的發熱量相當于1.48噸二甲醚的發熱量，而1.5噸甲醇大約可以制成1噸二甲醚。1噸甲醇的成本約在1000元左右，所以煤制二甲醚成本大約2200元左右。而目前二甲醚的出廠價在4000元左右，和甲醇一樣，具有巨大的利潤空間。甲醇從技術角度講，隨著應用研究的深入，煤化工產品甲醇替代汽油和二甲醚，在替代柴油、液化氣方面表現出的成本優勢以及在應用性能上的改善得到廣泛認同。

第三是發展現代煤化工的重點是有競爭力的產品領域。1.能源和原料的可用性及價格往往決定了化學工業的基礎和發展結構。自從工業化學開始發展以來，煤、石油和天然氣已成為化工產品的原料。２０世紀前半葉，煤化工取得重大成就。到２０世紀中期，石油則占居極其重要地位，并開辟了石油化工領域。后來，美洲、歐洲、北非相繼發現了很大的天然氣產區，于是天然氣進入化工原料之列。從此化學工業的發展就在這三種原料中擇其具有比較優勢者采用。在競爭中石油化工占據了無可替代的主導地位，從此化學工業以嶄新的面貌在國民經濟的發展

中起到舉足輕重的作用。目前化學工業發展的特點是已成功地由煤化工轉變為石油化工，發達國家已于７０－８０年代已完成此轉變。我國的化學工業也已轉到以石油化工為主的結構，乙烯產量２００３年達６１２萬噸，占世界第三位，石油化工已成為我國支柱性產業。現代化學工業是以有機化學品為主的產品結構。７０年代化工產品中有８５％以上屬有機化工產品。發達國家的有機化工品以油氣為原料的石油化工產品約９０％以上，石油化工已成為龐大的有機化學工業的基礎。乙烯是最重要的基本化學品，乙烯幾乎是生產全部有機化學品一半的原料。在有機化工領域中，石油化工的“烯烴流程”已基本取代煤化工的“乙炔流程”。但以煤為原料制得合成氣作為化工原料制備含氧化物有一定的競爭力。１９８３年美國伊斯曼柯達公司以水煤漿氣化制得合成氣再合成２２．５萬噸醋酐裝置，長期運行良好。說明盡管此煤化工路線制化工產品的一次性基建投資要比以石油和天然氣高，但由于使用先進的技術建設規模裝置和煤價適當，使其常年運轉費用低，仍有競爭力。從長遠看，石油資源枯竭后，煤是取代石油作為原料基礎的主要途徑。一般地說，以石油為原料生產的有機一次產物都可以用普通技術由煤來制取。然而，與石油或天然氣比較，先決條件是煤化工是否有經濟競爭力，污染是否能控制和治理，這就是從石油化工的初級產品和二次產物在多大程度上能被煤轉化物所取代的最基本因素。要以煤化工代替石油化工路線取決于是否具有高效、低污、經濟的技術路線。從實際看來，化工原料從石油、天然氣重新回到以煤為主的路線上來，在近中期并不現實，應該理解為將來在原料方面也只能局部地、有限地用煤來代替石油，化學工業對石油的依賴仍將繼續下去。煤化工的發展寄希望于新技術的開發，開發出優于石油化工的技術經濟路線。

煤炭開采、加工等一系列經濟活動是最嚴重的環境污染和破壞性產業，它對城市自然景觀的破壞，對大氣、水質、生物及人類的生產和生活都十分嚴重，因此，煤炭資源型城市面臨的環境保護方面的壓力比其它類型的城市大。近年來在全國普遍出現的“能源荒”特別是“煤荒”，使得各煤炭資源型城市受利益的驅使，過度開采、加工煤炭資源，對生態環境的破壞變本加厲，讓煤炭資源型城市的生態建設面臨嚴峻的挑戰。煤炭資源型小城市是未來大中型資源城市的雛形，必須本著“邊發展、邊治理”原則進行城市的生態化建設，否則將重蹈我國部分資源型大城市的覆轍，為生態建設付出巨大的代價。

二、煤炭資源型生態小城市建設的重大戰略意義

煤炭資源型生態小城市建設的重要意義表現在以下四個方面。第一，實現可持續發展的需要

可持續發展的根本目的，是使資源型小城市創造的經濟效益、社會效益和生態效益得到同步提高，從而使生態經濟的社會復合系統實現從失衡向綜合平衡及從不可持續發展向可持續發展的轉變。改革開放以來的20多年時間里，在我國主要的產煤區山西、內蒙古、陜西、東北三省等省區，煤炭資源型小城市如雨后春筍般出現。這些小城市的出現緩解了我國特定時期能源緊張、促進了落后地區經濟的發展，然而，過度開采、環境污染、資源浪費等問題隨之出現。大多數的小城市過分關注了經濟效益、社會效益而忽視了生態效益，沒有處理好可持續發展中各種效益的關系，不是促使各種效益互為統一、相互促進，而是將它們對立起來甚至不去關注生態效益，放任生態環境的惡化。

煤炭資源型小城市的良性可持續發展除了要考察各種經濟指標、社會指標外，還必須考察各項生態環境指標：煤炭廢料及劣質煤回收利用率、電力余熱利用率、污水和垃圾等處理率、投資帶來的環境損失以及空氣環境質量。

第二，提高城市競爭實力的需要

城市競爭力主要是指產業競爭力、環境競爭力和規模競爭力。產業競爭力是指一個城市擁有二、三產業的競爭力，與城市的研究開發能力和物流銷售能力；環境競爭力是指為企業的發展和居民的生活提供的環境條件（包括軟環境和硬環境）；規模競爭力是指一個城市要求并獲得的規模效應。當前世界各國尤其是工業化國家的城市發展特別注重城市的生態化建設。人類在推進生態化建設中所造成的非理性、非可持續發展導致每年投入巨額資金去治理環境，彌補生態環境創傷。同時，世界各國都將環境競爭實力作為比較城市競爭力的因素，因此，可以說，城市競爭力是一個綜合實力而環境競爭力在其中發揮著愈來愈大的作用。

我國的煤炭資源型小城市大多坐落于風景秀麗的山區，那里也往往資源豐富，除了具有可觀的煤炭資源外，還有各種林木、高嶺土、天然氣等資源以及基礎較好的生態旅游資源。煤炭資源型小城市除了合理開發煤炭資源外，從改善產業結構角度出發也要適當開發其他資源，在推進城市化建設、增強城市競爭實力過程中，要對各種資源進行保護，禁止濫采濫伐和過度開發，大力發展“無煙產業”代替污染企業，提高環境競爭實力，提高城市競爭力。

第三，向未來生態城市過度的需要

生態城市是一種理想化的城市模式，其中技術與自然充分融合人的創造力和生產力得到最大限度發揮，而居民的身心健康和環境質量得到最大限度的保護，物質能量信息高效利用。未來的城市不再單純追求“以混凝土為主，點綴些許綠色”，而是追求城市中的生態多樣性，向生態化城市方向發展。

我國煤炭資源型小城市在迅速擴張中已經逐漸凸現出資源型大城市發展過程中產生的環境破壞問題：固體和廢棄物污染、大氣污染、水污染和缺水、地層破壞、土地荒漠化等。因此，煤炭資源型生態小城市未來向生態城市過度，必須盡早作好生態化建設基礎工作，避免今后付出巨大的代價治理城市生態環境。第四，發揮煤炭資源型生態小城市經濟輻射作用的需要

煤炭資源小城市經濟完全具有城市經濟區域的特征，是一個以小城市為中心，以中心至輻射點為半徑所構成的經濟區域網絡。其輻射的范圍包括其周圍一定區域內的各縣、鎮、鄉。煤炭資源型小城市進行生態化工業、生態化城市建設，必將吸引周圍的資源流向該中心小城市，促進地區內資源的合理配置，同時以輻射的方式向周圍的區域提供資金、技術以及生態化建設經驗，改善落后地區的經濟面貌，也使得地區內積聚起更多的資金用于新資源的開發、保護和對環境、水土等質量的改善。

三、煤炭資源型生態小城市建設中存在的問題及治理

第一，煤炭資源浪費嚴重

大多數煤炭礦區小城市的煤炭企業生產裝備落后，技術水平低下，年生產能力在6萬噸以下，回采率在40%以下，加上眾多非法開采點的存在，造成煤炭資源的極大浪費，同時也在破壞著共、伴生礦產資源（高嶺土、耐火粘土等）。煤炭資源轉化效率不高，深度加工水平低。依托煤炭資源的電力企業的蒸氣、余熱任意排放，浪費現象嚴重。

治理措施一是合理調整工業生產力布局，防止低水平重復建設導致煤炭資源的浪費；二是引進、開發產業鏈長、科技含量高、附加值大的生產項目，提高煤炭資源的轉化效率，減少環境污染程度；三是在市政基礎設施改造中大力推廣潔凈煤綜合利用系統。小城市周圍大部分市政基礎設施建設、城鎮建設中，缺

少集中供熱、供暖等設施，多以小范圍、獨立、封閉的系統為主，這種系統不僅熱轉換效率低下，而且污染嚴重，環境治理成本高。為此，在市政改造中應大力推廣潔凈煤綜合利用系統，將煤通過裝置轉換成中熱值民用煤氣、焦油、焦炭（半焦）和蒸汽、熱水等二次能源，系統可大可小，以滿足小城市市政建設的需要；四是提高劣質煤、煤炭廢料等的利用率，對矸石可以采取發電的方式轉換為能量，煤渣做無熟料水泥，熱水用于24小時供熱水、熱水魚池、蝦池、養殖菌類、仿春夏秋冬溫室大棚，幷可向溫室供應二氧化碳氣肥。

第二，盲目、低水平的生態城市建設

建設生態城市，是很多城市的目標，然而在生態城市的建設過程中，卻存在著隨意性強、科學性弱，單純“為綠而綠”的現象，忽視了城市綠化植被的生態功能恢復，淡化了城市綠化的生態效益。同時，在煤炭資源型小城市的建設中，不切合實際地大興土木，大搞廣場建設、開發區建設；其下轄的各鄉各鎮存在鄉鄉建鎮、鎮鎮擴張。由此也導致大量耕地占用、林木毀壞、水土破壞等生態環境的惡化，給生態城市的建設帶來許多不良后果。

針對盲目、低水平帶來的生態環境破壞，煤炭資源型小城市還是首先樹立可持續的發展觀，從大局出發，作長遠考慮，避免一哄而上。其次，煤炭資源型小城市有自己特有的地理環境、歷史文化和建設條件，要尊重、研究、發揚自身的特點，根據自己的特點因地制宜、揚長避短，從一個或幾個側面，抓住優勢，體現個性,制定實際的、具有自己特色的生態城市建設方案。融“綠色煤炭城市”“山水城市”、“園林城市”、“衛生城市”、“健康城市”、“綠色城市”等于一體。既體現生態城市建設的優勢，又給人們一個醒目的形象。同時作好生態城市的科學規劃，防止盲目擴張導致的“空殼”、“爛尾”以及低水平、重復建設帶來的資源嚴重浪費和環境破壞。最后，在生態小城市建設的模式選擇上宜采取“漸進式”與“邊發展邊美化”的發展模式，避免“急驟式”和“先發展、后治理”所造成的生態城市代價。

四、生態小城市建設中的“城中村”問題

之所以將“城中村”單獨拿到生態型資源小城市建設中考慮，主要是因為“城中村”在我國各類型城市尤其是許多新興小城市（包括資源型小城市）中非常普遍，“城中村”所造成的負面影響越來越大。可以說：“城中村”與生態小城市建設是背道而馳的。我國近年來能源的緊張催生了一大批煤炭資源型小城市的產生，也因此吸引了數以萬計的農民和其他打工者“蜂擁進城”。同時，由于煤炭資源型小城市本身植根于貧困落后的偏遠山區，受該地區政治、經濟、文化影響較深，沒有先進、成熟的城市建設經驗，因此，在城市建設中“半洋半土”色彩較濃，從而也給“城中村”留下許多發展空間。煤炭資源型小城市的發展目標是“生態式”、“花園式”，然而“城中村”帶給小城市的卻是生態災難：違法違章搭建，商、住不分，土地資源嚴重浪費；垃圾、雜物亂丟棄、亂堆放，污水污泥隨意傾倒，衛生狀況極差；當地廉價煙煤使用，空氣質量惡化；林木濫砍濫伐，河道填埋，河水污染……。

“城中村”問題是目前我國許多城市在發展建設中遇到的非常棘手和頭疼的問題，其一旦形成，改造難度極大。它延緩甚至是阻礙了生態城市的發展。煤炭資源型小城市要向生態方向發展必須吸取教訓、鑒戒經驗，治理臟、亂、差，阻止“城中村”產生。

我們認為，在預防和治理煤炭資源型小城市“城中村”問題上，須做好以下三點工作。

首先，科學規劃設計。在小城市的建設初期，地方政府和煤炭企業集團應該聯手城市規劃，順應城市發展趨勢，將城市的發展目標定位為“生態型”、“花園式”，不給“城中村”留下絲毫發展空間。

其次，從嚴城市管理。城市環境質量的好壞與城市經營管理手段的松緊密切相關。必須切斷有關部門或個人的“尋租”源頭，打擊置之不理生態環境生死與不顧的腐敗行為。管理嚴格則“生態城市”興，管理松散則“城中村”興。

最后，體現公共福利。在已有“城中村”改造過程中，必須將“生態化”放到城市建設的第一位，真正體現政府的公共福利職能。拆遷改造的“城中村”大多為密集型、交通涌堵場所，因此，政府要少開發商用店鋪和樓宇，多搞城市綠地建設、花草種植及小公園建設，使生態環境還原于民，造福于民

第三篇：淺談開放式基金對我國金融業的影響

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淺談開放式基金對我國金融業的影響

作者：李建華

來源：《沿海企業與科技》2003年第02期

[摘要]自2001年9月以來，我國已推出了多個開放式基金。開放式基金的推出是我國設立證券市場以來最大的一次金融工具創新。開放式基金具有封閉式基金無法比擬的優越性。隨著人們對開放式基金認識的逐步深入，開放式基金有著巨大的發展空間，必將對我國金融業產生積極而深遠的影響。

第四篇：對六盤水市小康村建設的調查

對六盤水市小康村建設的調查

中共六盤水市委政研室課題組

[內容摘要] 如何科學地把握新農村建設的切入點，將新農村建設與小康村建設結合起來，事關六盤水經濟社會發展全局。本文通過對我市小康村建設的調研，提出推進新農村建設的建議。

[關 鍵 詞] 農業 新農村 建議

建設社會主義新農村，是在全面建設小康社會的關鍵，我國總體上經濟發展已進入以工促農、以城帶鄉的新階段，以人為本與構建和諧社會的新形勢下，中央作出的又一重大決策，是統籌城鄉發展，實行工業反哺農業、城市支持農村的具體化。

一、建設社會主義新農村是農村基本實現小康的支點和途徑

建設社會主義新農村，其實質就是統籌城鄉發展，實行工業反哺農業、城市支持農村，讓廣大農民感受和分享改革發展的成果，實現全面協調可持續發展。社會主義新農村的提出，不僅與十六大提出的城鄉二元結構矛盾、同時強調的城鄉統籌的指導思想，以及隨后連續重申的“三農”問題重中之重等思想一脈相承，而且也反映出“立黨為公，執政為民”的執政理念的進一步完善，標志著“三農”發展理論和思路的重大創新，標志著我國農村經濟社會的發展將步入一個新的階段，標志著我們開始具備同步推進農村現代化的能力。社會主義新農村的建設，是實現科學發展觀、小康社會、和諧社會在農村的新支點。

在十六屆五中全會上，溫家寶總理把建設社會主義新農村的目標概括為“生產發展、生活寬裕、鄉風文明、村容整潔、民主管理”，充分體現了新形勢下農村經濟、政治、文化和社會發展的要求。由于歷史的原因，我國城鄉二元結構十分突出，農村人口比重大、農業生產條件差、農民收入增長慢，一直是制約農村經濟社會發展的主要因素。沒有農村的小康，就沒有全國的小康。農村基本實現小康，唯一途徑是建設社會主義新農村。小康是目標，建設社會主義新農村是過程，是一項項具體的工作，是一個個艱巨的任務。只有通過建設社會主義新農村這個過程，完成一項項具體的工作和任務，才能在農村基本實現小康目標。二、六盤水市小康村建設的基本情況

1995年以來，根據省農辦的安排，我室積極開展小康鄉鎮和小康村的培育、總結、推薦和上報工作，2003年《中共六盤水市委辦公室、六盤水市人民政府辦公室轉發市農辦關于六盤水市2003年小康鄉鎮和小康村建設實施方案的通知》[市辦通字（2003）95號]出臺后才普遍推開。按省考核指標要求，我市尚無達標的小康鄉鎮，2004年才啟動培育8個，2005年啟動培育5個；目標全市小康村65個，其中，省命名的12個，市表彰的53個。2005年規劃設小康村20個，主要以基礎設施、種養殖業、沼氣池、村小學建設等項目為主。2005年上半年，全市小康鄉鎮和小康村建設共完成項目100個，總投資331.58萬元。根據目標建設情況，2005年小康村建設的目標可能如期實現。

主要做法：一是各級認真搞好規劃。2003年市出臺了小康鄉鎮、村建設實施方案后，各地都按照方案，結合實際，以縣為單位制定了小康鄉鎮、村發展規劃，鄉和村制定了具體的實施方案。二是層層開展培訓。主要是對各級主要領導及業務骨干進行培訓，讓其準確掌握農村小康村建設的形勢、任務、目標、指標。三是整合力量抓重點。整合涉農項目，如農村道路改造、沼氣工程、渴望工程、綠證培訓、坡改梯等項目，盡可能向確定培訓的鄉鎮、村傾斜，使培育對象超前發展。四是安排專項資金支持。2004年、2005年市級財政共安排專項經費6萬元，縣、鄉鎮根據實際都進行了安排。五是實施“五個一百”工程。我市從2004年開始，用3年時間在農村建設100個生態小康文明村，100個科技示范村，100個畜牧強村，100個學色綠先進村，100個村通過重點幫扶脫貧致富。

通過小康鄉鎮、村的建設，小康村農民的生產生活條件得到了較大改善和提高。如水城縣雙戛鄉的馬場村，全村5個組，602戶，2606人，農民人均純收入達3100元，人均肉、蛋、奶消費量36公斤，恩格爾系數為42%，95%的農戶有一幢改擴建磚木結構住房，村積累18000元，100%農戶飲上清潔衛生水，2005年全村無刑事案件發生等。

三、以小康村建設為目標，扎實推進新農村建設的建議

1、要從實際出發，切忌一哄而上。新農村建設是一個系統工程、長期過程，有完整的內涵、豐富的內容、系統的目標，需要循序漸進、長期努力。建設新農村要結合實際、因地制宜，不能所有村子都一起搞，不能所有村子都建一個樣。要選擇條件較好、群眾積極性較譏、干部主動性較強的村先示范、樹典型。堅持先易后難、分階段落實。農村的貧困落后面貌是長期積淀下來的，不可能一朝一夕就能改變。特別是我市農村因地理原因、居住分散，山高谷深，自然條件差，貧困面廣、貧困程度深、農村基礎設施欠帳多，建設難度大而且政府財力有限，村集體經濟薄弱，這些因素也決定了我市新農村建設必須從實際出發，分階段實施，不能一哄而上。

2、落實“兩人趨勢”加大農村投入。要認真落實“以工補農，以城帶鄉”兩個論斷，讓公共財政的陽光普照農村。各級黨委和政府在制定發展規劃、確定國民收入分配格局、研究重大經濟政策時，要把解決“三農”問題入在優先位置，使城市和農村相互促進、協調發展，實現共同富裕。特別是要隨著經濟的發展，進一步調整國民收入分配和財政支出結構，建立公共財政，加大對農村基礎設施建設的投入，增加對農村經濟和社會事業的支持，逐步形成支農資金的穩定增長機制，促進農村教育、醫療、衛生、文化等各項事業的發展。

3、尊重農民意愿，建立激勵機制。新農村是農民的家園，必須尊重農民的意愿，發揮農民的自主性。在規劃、建設管理等方面要廣泛征求農民的意思，讓村民參與，充分發揮農民的自主性。政府不能包辦代替，更不能搞行政命令，要真正讓廣大農民成為新農村建設的主體。同時，建立和完善激勵機制、發揮政府資金四兩撥千金的作用。在這方面，韓國“新村運動”的做法值得借鑒。韓國新村運動是從提高農民生活質量入手，先易后難逐步推進。政府光確定若干項目，包括屋頂改造、道路硬化、建自來水管道等，由村民討論選擇最急需的項目，并選舉一個新村建設指導者。開始時政府向每個村免費提供335包水泥，讓各村自行改善村民生活環境。驗收好的村加撥水泥和鋼筋，以示獎勤罰懶。

4、整合資源、重點扶持。一是整合涉農資金，改變過去資金撒胡椒面的做法，在政策允許的范圍內對涉農資金實行統籌安排和集約投放，優化投入結構，優先集中用于解決新農村建設中農村最薄弱、農民最急需的問題。二是將小康村建設與新農村建設結合起來，與“五個一百”工程結合起來。從我市小康村建設情況看，即使是達到小康的村，水平也較低，加之產業單一，經濟來源不穩定，波動性、不穩定性在一定程度存在。只有把小康村建設、新農村建設、“五個一百”工程結合起來，集中投入，加大項目支撐，才能保質保量，穩步推進，取得實效。

課題組成員：譚明福（執筆）曹正喜 盧云松

第五篇：營改增對金融業影響2016

營改增對金融行業影響

目錄

1.營改增對銀行業盈利影響不大..........................................................................................4 1.1增值稅將取代營業稅成為銀行業第二大稅種............................................................4 1.2增值稅稅基：覆蓋銀行主要收入，進項稅可抵扣范圍不大....................................5 1.3營改增對銀行業盈利影響不大....................................................................................7 2．營改增對證券公司、壽險公司影響偏中性，對產險公司影響較大.............................9 2.1營改增對證券公司凈利潤影響偏中性，預計增減幅度在1%以內...........................9 2.2營改增對壽險公司盈利影響較小，產險公司盈利波動可能較大..........................12

近日, 財政部和國家稅務總局聯合發布了財稅36 號文(“36 號文”)，公布了尚未營改增的行業（包括金融、建筑、房地產、和生活服務業）適用的增值稅稅率和政策，自今年5月1日起生效。至此，營改增將在全國全行業范圍鋪開。

銀行業營改增在稅率和稅基方面的細則基本符合預期。金融業原來營業稅是5%，現在實施辦法確認增值稅率是6%，和預期一致。稅基方面，銀行業主要收入基本都納入增值稅征收范圍，總體可看做是營業稅稅基的平移，差別不是特別大。

1）銷項稅涵蓋了銀行主要收入，貸款服務利息收入、直接收費金融服務收入以及金融商品轉讓價差均作為銷售額計征增值稅。

2）進項稅額方面可抵扣的并不太多。銀行存款利息不征收增值稅；與貸款業務直接相關的傭金與手續費支出所產生的進項稅額不得抵扣。

3）營業稅下的優惠政策基本平移到增值稅政策下。金融同業往來利息收入、國債和ZF債利息收入依然免稅。

營改增后銀行稅賦變化相對平穩，凈利潤受影響有所降低，幅度預計在1%以內，具體受進項稅可抵扣數額比例影響。我們設定銷項稅基包括利息收入（經調整）、手續費及傭金收入、投資收益（經調整），進項稅基包括業務及管理費（扣除員工成本、折舊攤銷和稅費等）、手續費及傭金支出（假設可抵扣比例）。靜態測算結果顯示，營改增使銀行業盈利略有下降，但幅度較小（1個百分點內），稅負變化主要取決于進項稅抵扣的幅度。

營改增對證券公司凈利潤影響有限，預計降幅1%以內。證券公司營業稅制下，免稅收入主要是代證監會和交易所收取的證監費和規費、存款利息收入、金融機構往來利息收入等，在稅收優惠政策平移的假設下，增值稅稅基基本不變或有所減少（國債和ZF債利息收入免稅），即便稅率提高到6%，但考慮價外稅的影響和進項稅抵扣幅度，稅制變化對證券公司稅負影響不大，對影響因素進行敏感性分析，我們測算對證券公司凈利潤影響在1%以內。

營改增對壽險公司凈利潤影響微弱，對產險公司影響較大。營業稅制下，壽險公司免稅收入占比很高，在95%左右，因此營業稅負較輕。免稅政策平移下，若進項稅僅對納稅收入部分按比例抵扣，稅負可能略有增長，但凈利潤下降幅度預計在0.6%以內；營業稅制下，產險公司免稅收入很少，因此營業稅負較重。免稅政策平移下，進項稅抵扣幅度決定了稅負和凈利潤的變化。根據我們測算，若進項稅抵扣幅度為50%時，稅負會提高3.6%，凈利潤會下降2.4%，相對壽險公司，產險公司凈利潤受稅負影響波動較大。

除了直接的盈利影響外，營改增涉及的發票開具與管理問題和信息技術系統的改造等等，也帶來改革的隱性成本。由于營改增還需要更多的操作細則，需要等待國稅總局對營改增的進一步操作細則的指引，所以實際影響還存在一定不確定性但幅度不太會超出預期。基于此，稅賦變化基本不會影響銀行經營發展戰略和基本面。從宏觀層面看來看，營改增的全面普及有利于國家稅收制度的進一步合理以及通過減負的稅改來配合整個社會的經濟改革和促進穩增長。

自2012年1月1日上海啟動交通運輸業和部分現代服務業營業稅改征增值稅以來，營改增的范圍已逐步擴大到全國和其他行業。近日, 財政部和國家稅務總局聯合發布了財稅36 號文(“36 號文”)，公布了尚未營改增的行業（金融、建筑、房地產、和生活服務業）適用的增值稅稅率和政策，自今年5月1日起生效。至此，營改增將在全國全范圍鋪開。根據文件，金融業所適用的增值稅稅率6%，稅基基本涵蓋金融公司主要業務收入，體現了營業稅到增值稅的平穩過渡原則，基本符合我們預期。

1.營改增對銀行業盈利影響不大

1.1增值稅將取代營業稅成為銀行業第二大稅種

營改增后，增值稅將取代營業稅成為銀行業第二大稅種。依據當前稅法，營業稅是銀行業第二大稅種，僅次于所得稅。2014年16家上市銀行所得稅、營業稅金及附加分別為3835億元、2102億元，占1.28萬億凈利潤的比例分別達到30.5%和16.7%。營改增后，銀行的企業所得稅與附加稅（城建稅、教育費附加）等納稅結構和稅率均不變，但城建稅和教育費附加的繳稅基礎由原來的營業稅額改為增值稅額。

稅改秉持行業稅負平穩過渡的原則，所以銀行業營改增在稅率和稅基方面的細則基本符合我們的預期。金融業包括銀行業原來營業稅是5%，現在實施辦法確認增值稅率是6%，和預期一致。稅基方面，銀行業主要的收入基本都納入增值稅征收范圍，總體上可看作是營業稅稅基的平移，差別不是特別大，具體下面從銷項稅、進項稅以及稅收優惠和免征項目來分析。

1.2增值稅稅基：覆蓋銀行主要收入，進項稅可抵扣范圍不大

第一，銷項稅方面，涵蓋了銀行主要收入，貸款服務利息收入、直接收費金融服務收入以及金融商品轉讓價差均作為銷售額計征增值稅。

1.貸款服務的利息收入。這一項基本上包括了除了國債地方ZF債利息收入、以及同業往來利息收入以外的所有生息資產的利息性收入。根據文件細則，除了貸款，其他各種占用、拆借資金取得的收入都是按照貸款服務繳納增值稅。包括金融商品持有期間（含到期）利息（保本收益、報酬、資金占用費、補償金等）收入、信用卡透支利息收入、買入返售金融商品利息收入、以及罰息、票據貼現等利息收入。此外，以貨幣資金投資收取的固定利潤或者保底利潤，按照貸款服務繳納增值稅。

2.直接收費金融服務收取的費用。對應的也就是中間業務收入。根據文件，直接收費金融服務，是指為貨幣資金融通及其他金融業務提供相關服務并且收取費用的業務活動，包括提供貨幣兌換、賬戶管理、電子銀行、信用卡、信用證、財務擔保、資產管理、資金結算、資金清算、金融支付等服務。

3.金融商品轉讓的買賣差額。包括外匯、債券、理財等金融商品的轉讓，按照買賣價差差額征收。

第二，進項稅額方面，目前可抵扣的并不太多。銀行占比較大的利息支出以及部分手續費及傭金支出均不得抵扣進項稅額：根據文件，銀行存款利息不征收增值稅。與貸款業務直接相關的傭金與手續費支出所產生的進項稅額均不得抵扣。此外，2016年5月1日后取得的不動產或不動產在建工程，其進項稅額可以在自取得之日起分2年從銷項稅額中抵扣，第一年抵扣比例為60%，第二年抵扣比例為40%。所以對于銀行而言，可抵扣銷項稅的進項稅將主要來自部分手續費及傭金支出，以及業務管理費中可抵扣的部分，具體還進一步受到銀行實際可取得的進項增值稅發票比例以及操作細則的影響。

第三，營業稅下的優惠政策基本平移到增值稅政策下。金融機構往來業務原來不征收營業稅現在金融同業往來利息收入依然免征增值稅、國債和ZF債利息收入依然免稅。

1.3營改增對銀行業盈利影響不大

經測算，銀行業在營改增后稅賦變化相對平穩，凈利潤受影響有所降低，幅度預計在1%以內，具體受進項稅可抵扣數額比例的設定影響。現行營業稅率5%，如果單純的將營業稅率提高到6%，那么根據我們的靜態測算，對上市銀行凈利潤的影響是降幅接近3個百分點。但增值稅是銷項稅減去進項稅，是一種差額征收的概念，稅率并不能與營業稅稅率進行直接比較來代表稅負高低。銀行業營改增的盈利影響測算復雜性在于，涉及到收入的銷項、支出的進項的確認、不可轉出的支出的確認，比如到底哪些支出可以拿到專用發票進行抵扣。在6%的增值稅稅率下，我們設定銷項稅基包括利息收入（扣除同業利息收入和國債免稅利息收入）、手續費及傭金收入、投資收益（扣除對聯營企業投資收益等，為負則不計算稅額），進項稅基包括業務及管理費（扣除員工成本、折舊攤銷和稅費等，允許對購買的辦公樓或房租、機器設備等支出的增值稅進項進行抵扣）、手續費及傭金支出（假設有一定比例可抵扣），對2014年上市銀行數據進行靜態測算。測算結果顯示，銀行業盈利受營改增影響略有下降，但幅度基本在1個百分點以內，稅負受營改增的影響主要取決于進項稅抵扣的幅度。

從宏觀層面看來看，營改增的全面普及有利于國家稅收制度的進一步合理以及通過減負的稅改來配合整個社會的經濟改革和促進穩增長。從對銀行業的影響來看，我們測算的結果顯示由于抵扣項較少，銀行業稅負略有增加，但對盈利影響有限。除了直接的盈利影響外，營改增涉及的發票開具與管理問題和信息技術系統的改造等等，也帶來改革的隱性成本，需要銀行有一定的時間以解決問題和消化壓力。動態來看的話，銀行內部資金定價也會計算稅收成本，那么即使銀行業稅負小幅上升也未必全由自身全部承擔。當然，由于營改增的實際操作可能還有不同，還需要更多的操作細則，地方稅務也需要等待國稅總局對營改增的進一步操作細則的指引，所以實際影響還存在一定不確定性但幅度不會超出預期。基于此，稅賦變化基本不會影響銀行經營發展戰略和基本面。銀行板塊當前估值處于較為底部較底部位臵，16/17年PB0.93 X/0.83X, PE6.7X/6.1X。維持“中性”評級。推薦北京（信貸需求和信貸質量好于同業）、招行（零售優勢顯著）和浦發（經營穩健，金控平臺）。

2．營改增對證券公司、壽險公司影響偏中性，對產險公司影響較大

2.1營改增對證券公司凈利潤影響偏中性，預計增減幅度在1%以內

目前營業稅制下，證券公司收入根據模式不同可采用全額和差額征收的方式。經紀業務、投行業務、資管業務（包含基金管理業務）以賺取手續費及傭金的形式獲取收入，對全部收入征稅，稅率為5%；信用業務、客戶及自有資金存款以及同業拆借以獲取利息收入為主，對全部利息收入征稅（并非報表上的凈收入），稅率為5%；自營業務以獲取金融商品買賣價差為主，對價差征稅，稅率為5%，計算價差時債券利息收入和股票分紅需要在買入價中減去，因此債券利息收入和股票分紅也需要繳納營業稅，如果債券持有至到期，則可以免征營業稅。

證券公司的營業稅優惠政策包括：經紀業務中代證監會和證券交易所收取的證監費、經手費，代中登公司收取的開戶費、過戶費等，以及證券投資者保護基金可以從營業稅基中扣除；利息收入中存款利息收入和金融機構往來利息收入可以免稅。

增值稅制下，證券公司稅率由5%提高到6%，相應的進項稅可以進行抵扣，而且從目前36號文相關政策來看，原營業稅制下的優惠政策仍將得以沿用（主要包含代證監會和交易所收取的證監費和規費），因此營改增對于證券公司稅負的影響主要取決于進項稅抵扣的程度。

銷項稅：營業稅屬于價內稅，增值稅屬于價外稅，實際稅率相當于6%/(1+6%)，約為5.66%。如果證券公司能夠將稅負轉嫁，由客戶完全承擔，則營業收入不變；否則，營業收入將減少。考慮到證券行業競爭充分，證券公司議價能力較弱，我們假設稅負由證券公司承擔。

進項稅：證券公司成本費用中最大的三類費用是業務及管理費、利息支出和手續費及傭金支出。利息支出中貸款利息支出不可抵扣，而債券利息支出目前政策尚未明確，考慮獲取發票難度也較大，我們暫時假設利息支出不可抵扣；手續費及傭金支出政策尚不明確，我們假設手續費及傭金支出在能夠獲得增值稅發票的前提下均可以抵扣；業務及管理費中，職工薪酬占比近70%，但不可抵扣，其他費用中租賃費、辦公品支出、咨詢費等可以按不同稅率抵扣。

在以上假設下，我們按照上市券商2014年年報相關數據進行測算：

考慮城市建設維護稅和教育費附加將以增值稅額為基礎繼續征收，因此稅負變動對凈利潤的影響將被放大。假設手續費及傭金支出無法取得增值稅發票進而不能抵扣，業務及管理費中租賃費、辦公費、咨詢費、郵電通訊費等僅能拿到50%的發票進行抵扣，則我們測算上市券商凈利潤會減少0.4%。由于營業稅占證券公司營業收入和凈利潤的比重較低，因此整體來看，我們推測稅負變動對凈利潤影響較小。

根據我們對于進項抵扣比例對凈利潤變化的敏感性分析，預計營改增對證券公司基本面的影響不大，凈利潤的波動上限約為1.3%左右。就證券公司投資策略來看，我們維持看好。從長期來看，目前證券行業整體PB估值為2.2倍，大券商（中信、海通等）PB估值在1.5倍-1.6倍之間，處于比較合理的區間；從中短期來看，1月份是券商業績底部，2、3月份以來業績趨于改善，但由于基數較高，一季度業績同比和環比仍將有一定的壓力，可能短期會對券商板塊造成一定壓力。個股方面，我們繼續看好基本面向好、彈性較大且有估值催化的標的，推薦寶碩股份、東興證券和國元證券。

2.2營改增對壽險公司盈利影響較小，產險公司盈利波動可能較大

營業稅制下，保險公司的應稅營業額為提供應稅勞務向對方收取的全部價款和價外費用。價外費用，依照《營業稅暫行條例實施細則》第十四條規定，包括向對方收取的手續費，基金，集資費，代收款項，代墊款項以及其它各種性質的價外費用。在中華人民共和國境內提供保險勞務，包括境外保險機構以境內標的提供的保險為營業稅征收范圍。具體業務營業額規定如下：

與證券行業類似，保險業營業稅征收也有優惠政策，主要體現為：一年期以上人身險免征營業稅，一些農業險種、國際航運險種免征營業稅，金融機構往來利息收入免征營業稅。

由于一年期以上人身險保費收入占壽險公司保費收入的絕大部分，因此壽險公司營業稅負較輕，占營業收入和凈利潤比重分別為0.3%和5%；對于產險公司而言，免稅收入占比很小，因此營業稅負較重，占營業收入和凈利潤的比重6%和81%。所以，營改增后，壽險公司稅負變動對凈利潤的影響很小，而產險公司稅負變動對凈利潤的影響會較大。

1）壽險公司

銷項稅：保險公司的增值稅率為6%，從36號文政策來看，壽險公司一年期以上人身險保費收入仍將免稅，國債和地方ZF債利息收入免稅，金融機構往來利息收入免稅，因此我們估計稅基變化不大。假設保險公司不會改變定價，也就是不會進行稅負轉嫁，因此實際稅率相當于6%/(1+6%)，約為5.66%。

進項稅：保險公司最大的支出是賠付支出，但賠付支出不可抵扣，理賠費用拿到發票可以抵扣。除此之外，手續費及傭金支出占比也較大，但政策尚不明確，我們假設手續費及傭金支出在能夠獲得增值稅發票的前提下均可以抵扣；業務及管理費中，職工薪酬占比在50%以上，但不可抵扣，其他費用中租賃費、辦公品支出、咨詢費等可以按不同稅率抵扣。另外，由于壽險公司絕大部分收入免稅，因此我們假設計算進項稅時僅對納稅收入部分按比例抵扣。

假設壽險公司一年期以上人身險占比為95%，手續費及傭金支出和管理費可以拿到50%的發票進行抵扣，則我們測算壽險公司稅負增長9.52%，但凈利潤僅減少0.41%。

2）產險公司

銷項稅：根據36號文，產險公司為出口貨物提供的保險服務，包括出口貨物保險和出口信用保險，免征增值稅。除此之外，國債和地方ZF債利息收入免稅，金融機構往來利息收入免稅。

進項稅：可作為進項稅抵扣的費用與壽險公司基本一致，但由于產險公司免稅收入占比很小，因此我們在進項稅抵扣上不采用比例抵扣法，對于能拿到增值稅發票的可抵扣項目即可抵扣。

假設手續費及傭金支出和管理費可以拿到50%的發票進行抵扣，則我們測算產險公司稅負增長3.6%，但凈利潤減少2.4%。由于產險公司稅負占凈利潤比重較高，因此相同進項稅抵扣比例下，對凈利潤的影響要明顯大于壽險公司。

根據以上測算，營改增對壽險公司基本面影響微弱，對產險公司盈利影響較大，若營改增后有減稅的效果，則產險公司最為利好。就保險公司投資策略來看，目前保險行業板塊處于歷史估值底部，向上修復空間大，中國人壽/中國平安/中國太保三家保險公司2016P/EV平均為0.97倍，分別為1.07、0.85和0.99倍，建議關注利差損悲觀預期改善帶來的投資機會，推薦綜合經營且估值較低的中國平安和中國太保。