第一篇：住宅價格波動影響因素模型分析

住宅價格波動影響因素模型分析關于住宅市場波動的成因,國外學者從不同的角度進行了 研究。Harwood(1977)認為經濟變化、人口遷移、基礎設施、人口

出生率、銀行貸款、政府等因素均會引起房地產周期波動。

Stephen A.Pyhrr等人(1982)認為房地產周期波動從根本上說是

由供求變動決定的。Crenadier(1995)認為,需求不確定性、物業改

善成本、建筑工程的時滯是房地產周期波動的主要成因。John M.Quigley(1999)則對幾種主流的房地產周期解釋模型進行了綜合檢驗,認為預期模型的解釋能力要高于基本經濟條件模型,而將

兩者綜合在一個模型中時,解釋能力最強。

本文結合我國住宅產業發展實際,從宏觀經濟、投資、供求、政策、心理等五個方面闡述住宅價格波動的成因,并嘗試建立房

地產價格波動預期模型以期為進一步實證研究做準備,探討對

住宅市場周期波動進行預警和調控的理論依據。

一、住宅價格波動主要影響因素分析

1.宏觀經濟周期波動與住宅價格波動相關性。宏觀經濟周期

波動是住宅市場波動的基本原因。宏觀經濟較快地發展為房地

產業的迅速擴展提供了發展的軌跡和空間。但是一旦國民經濟

發生波動,首當其沖的必然是房地產業。這主要是由于房地產業

是一個產業鏈長、關聯度非常高的基礎性行業,其發展與國家整

體經濟形勢密切相關。更重要的是房地產開發是負債經營,開發

企業所需的大量資金大多依靠銀行貸款,當經濟過熱需要宏觀

調控時,特別是政府嚴格控制信貸資金時,房地產很快就由繁榮

轉向衰退。房地產業同國民經濟總體發展是要協調一致的,因而

受GDP增長、固定資產投資增長等宏觀指標的制約。

2.投資及其波動與住宅價格波動。房地產投資是全社會固定

資產投資的重要組成部分,是導致住宅價格波動的重要原因。由

于長期的計劃經濟體制的影響,我國經濟增長具有資源約束型

特征。投資作為關鍵的投入要素,自然是引起房價波動的重要原

因,且具有三個特點。一是在投資饑渴癥影響下的投資沖動。投

資沖動來自于投資者自我約束弱、責任主體不明確,投資者對市

場認識的模糊性。另外,銀行信用極度擴張。銀行對房地產投資

資金有著無限供給的傾向,為沖動的投資者和善于鉆營的投機

者提供了條件,從而形成一種多元化的房地產投資沖動。二是房

地產投資在時間上的集中性、盲目低水平建設等。房地產投資集

中發生在某個時段,往往忽視投資者的微觀決策機制。盲目低水

平建設表現為房地產使用功能類別相同,質量和配套環境也相

似,沒有考慮多層次的房屋需求,同時對房屋質量和配套設施重

視不夠。這種“齊步走”的投資行為加大了房地產周期波動的幅

度。三是房地產有效需求嚴重不足。這是由多方面原因引起的。

首先,住房制度改革有一個循序漸進的過程。其次,房價收入比

不合理。據世界銀行測算,一個地區的房價收入比在3～6倍之

間時比較合理。而我國一些城市的房價收入比高達10～20倍甚

至以上,廣大居民無力購買住房。再次,社會福利保障制度不完

善,城市居民在預期的收入和支出心中無底的前提下,不得不存

錢以備后用。

3.供求關系變化是住宅價格波動的直接原因。住宅價格變動的一個重要表現就是供需雙方力量和結構的變動,供需共同影

響市場變動的方向和幅度。由于房地產工期較長,供給相對需求

而言有較大的滯后性,同時由于市場信息的不充分性加大了供

給的盲目性,而且短期內很難變動,因而供求容易失衡,導致房

價波動,可以通過施工面積、竣工面積來反映供給量的變動情

況。此外貸款作為房地產投資資金的重要來源,也是直接影響房

2007·13經濟論壇49地產生產的重要因素。又由于房地產商品價值量大,其需求會因 收入、心理預期等因素的變動產生周期性的特征。供需通過銷售

實現平衡。如果銷售增長總是低于供給的增長,最終必將導致房

地產市場空置增多,房價下跌,反之則房價上漲。

4.政策與住宅價格波動。影響房地產周期波動的政策因素,主要包括與房地產業密切相關、敏感程度較大的財政政策、貨幣

政策、投資政策、產業政策、土地政策等,這些具有明顯周期性質的政策因素,在短期內對房地產業的運行狀況,影響是較為顯著的。

在宏觀政策方面,政府確定宏觀經濟政策的依據是貨幣理

論和財政理論。一是財政政策。政府可以通過稅收、財政補貼和

政府投資等財政政策對房地產供給進行調節,進而影響到房地

產業的波動。二是貨幣政策。政府主要是通過貨幣供應量變動與

利率變動等方式,對房地產經濟運行過程形成外部沖擊和干擾。

利率的“價格比較”作用也在一定程度上體現出利率在房地產

周期波動中的傳導作用。利率本質上是資金的價格表現,房地產

投資的利潤率和內部收益率,與利率具有可比性,只有當房地產

投資的收益率高于利率時,房地產開發商才會借貸資金,反之就

會退出市場。

在微觀政策方面,主要是對房地產開發資源的控制政策,如

對土地資源的控制、規劃限制條件、稅費政策和融資條件等。由

于房地產市場的區域性和土地資源的壟斷性,微觀政策的效果

往往更直接和及時。

5.心理因素對住宅價格波動的重要影響。一般而言,住宅市

場行為心理主要是通過以下三個方面影響住宅供求進而影響住

宅價格的。

(1)房地產投資者或購買者的樂觀預期。由于住宅是人們的生活必需品,在短期內,住宅的需求彈性低,即不會隨著價格的波動而大幅度地變化。同時住宅具有抵抗通貨膨脹的能力,這種

保值和增值功能,刺激了住宅購買者把購買住宅作為一種投資,而不僅僅為了使用。這種穩定和潛在的需求特性會影響到房地

產開發商和購買者,使開發商產生過高的投資期望,加大對房地

產的供給量,使購買者認同較高的投資價值,加大對房地產的需

求。

(2)羊群效應的影響。由于房地產的不可移動性,彼此相對隔

絕,市場信息流動不充分。這就給房屋需求者的預測和決策帶來

一定困難,但是為開發商的促銷活動提供了操作空間,使房屋的 購買者在一種從眾的心理支配下完成房地產交易活動。

(3)房地產開發投資的決策期長。決策期的長短影響到投資 者的預測和判斷,決策期越長,引起預測和判斷失誤的可能性就 越大。

綜上所述,住宅市場行為心理容易使人產生悲觀情緒或者

樂觀情緒。在房地產處于復蘇與繁榮時期,投資者受樂觀情緒支 配,往往過高估計房地產銷售量和銷售價格,從而大量投入資 本,形成需求泡沫,使房地產更加繁榮。在房地產處于衰退時期, 市場低迷,在悲觀情緒的支配下,投資者過低估計銷售量和銷售 價格,導致量減價跌。這種樂觀情緒和悲觀情緒在人們思想上的 交替反映,會引起住宅市場的周期波動。

二、住宅價格波動計量模型的設定

在以上分析中,有些因素對住宅價格的影響是完全可以用 數學模型來度量的,但更多的因素是無形的,雖然可以感覺到, 但無法在數學公式中表達出來。在構建模型時,本文先選取那些 相對較易獲得統計數據的變量因素來進行計量分析,以探討哪 些因素是影響住宅價格波動的主要因素。

根據理性預期的相關理論,我們可以建立以下住房價格波 動模型:

Pt=Pt*+θt式(1)

其中,Pt為住房價格的變化率,反映住房價格每期變化情

況,可以用房地產指數代表(若不加特殊說明,小寫字母表示的是 取自然對數,即Pt=LnPt);Pt*為理性預期均衡價格變化率,反映 理性預期均衡價格每期的變化情況,可以用理性預期均衡價格 指數來表示;差項θt反映了價格動態異于理性預期均衡價格的 變化過程。

Pt*=a0+a1et+a2yt+a3rt+a4it式(2)

其中,et為人口增長率;yt為人均可支配收入增長率;rt為實 際利率的變化率;it為房地產開發投資增長率。

θt=λ0+λ1Pt-1+λ2(LnPt-1*-LnPt-1)+Φt式(3)

其中,Pt-1*為理性預期均衡價格,Pt-1為住房價格,Φt為隨機 干擾項。

θt反映了本期市場價格動態異于理性預期均衡價格的變

化過程,它可由期初對偏離的預期與隨機項表示,期初對偏離的 預期是由兩部分組成,一部分是理性程度較高的投資者的理性 預期,一部分是理性程度較低的投資者外推式預期。對于理性程 度較高的交易者在期初對本期價格波動的預期由(Ln Pt-1*-Ln Pt-1)表示,它是期初(上期末)市場價格與理性預期均衡價格的偏 離。按照進化博弈思想,市場中的投資者通過學習,不斷由理性 程度低向程度高轉化,因此理性預期行為將成為模仿的對象。由 此可見,交易者的這種行為使市場產生了一種均衡的力量,而均 衡的結果也正是我們前面理論模型中所要反映的不完全信息條 件下,有限理性的均衡價格。在模型中,用(LnPt-1*-LnPt-1)更進一

步表明這種趨勢所起的作用。當市場價格低于均衡價格時,房地 產被低估,投資收益可能為正;當市場價格高于均衡價格時,房 地產被高估,投資收益可能為負。理性程度較低的投資者的預期 由Pt-1表示,它是上一期價格變化。(下轉第91頁)

市場經緯·MARKET

50經濟論壇2007·13(上接第50頁)

將以上三式合并,可得到如下住房價格波動模型:

Pt=(a0+λ0)+a1et+a2yt+a3rt+a4it+λ1Pt-1+λ2(LnPt-1*-LnPt-1)+Φt 式(4)

我們最終所得到的有限理性預期均衡價格模型為

Pte=(a0+λ0)+a1et+a2yt+a3rt+a4it+λ2(LnPt-1*-LnPt-1)式(5)其中,Pt-1*是這樣得到的,我們假定基期(t=0)住房價格為均 衡價格,這樣我們就可以做如下計算:

LnPt-1*=LnP

+

t-1

i=0

!Pi

*

。而在實際計算時,采用均衡價格定

基指數來表示均衡價格,用房地產定基指數來表示房地產價格。所以運用上述模型可以對住宅價格波動的影響因素進行定 量分析,隨著中國住宅市場的不斷發展和統計數據的日益健全, 就可以對各影響因素的重要性做更深入的定量分析判斷,本文 主要是著眼于闡述對該方法的運用。

三、結束語

國外對房地產周期的研究已進入了多樣化深入發展的新時 期。國外學者研究房地產周期時,不僅進行一般的理論分析,還 采用各種指標,綜合運用各種數學工具,進行實證分析,從而較 好地描述了房地產周期波動的軌跡,揭示了房地產周期波動的 原因。無論從研究的方法還是研究的內容上講,國外房地產周期 研究對中國房地產周期研究都有著重要的借鑒意義。

雖然國內學者對住宅市場周期波動的原因分析取得了很大 進展,但是,與國外相比,研究畢竟還處于起步階段,還存在一些 問題。

(1)理論基礎薄弱?；旧隙际翘子脟窠洕芷谠韥硌?究房地產周期。

(2)研究工具有待于改進。研究的方法仍然以定性研究為 主,難以對變量間的關系做出準確的判斷和描述。

(3)研究條件差。中國由于特定的歷史條件和特殊的體制環 境條件,房地產真實統計數據體系不健全,收集數據、實踐調研 難度很大,這就造成在指標體系的研究設計方面往往由于資料 的采集困難而失敗。

上述問題既受我國經濟發展和房地產業發展背景的影響,又受我國研究條件的限制。因此,希望本文對住宅價格波動規律 影響因素的分析能為這一課題的深入研究做補充,通過加強實 證分析更加準確地把握我國房地產周期波動的規律,為政府部 門制定反周期調控措施提供理論指導,為房地產各主體做出正 確的投資決策提供參考。

(作者單位:浙江理工大學經管學院)

模式———共贏,為企業帶來更高收益,也就是在實現個人理性的 基礎上達到集體理性,實現帕累托最優。為了實現最優化,在合 作過程中,制造商與供應商之間要共同分享信息,形成信息互 補,通過合作與協商來協調相互的行為?？傊?要實現他們之間 良好的“共贏關系”就要建立下列保障機制。

1.信息交流與共享機制。信息交流有助于加強制造商對供

應商信息的了解,減少投機行為,有助于促進重要生產信息的自 由流動。為加強供應商與制造商的信息交流,可以從以下幾個方 面著手。

(1)在供應商與制造商之間經常進行有關成本、作業計劃、質量控制信息的交流與溝通,保持信息的一致性和準確性。

(2)制造商對供應商給予協助,幫助供應商降低成本,改進

質量,加快產品開發進度,增強供應商對整個供應鏈業務活動的 共同責任感。

(3)建立聯合的任務小組解決共同關心的問題。在供應商

與制造商之間應建立一種基于團隊的工作小組,雙方的有關人 員共同解決供應過程以及制造過程中遇到的各種問題。如制造 商在產品設計階段讓供應商參與進來,這樣供應商可以在原材 料和零部件的性能和功能方面提供有關信息,為實施QFD(質 量功能配置)的產品開發方法創造條件,把用戶的價值需求及 時地轉化為供應商的原材料和零部件的質量與功能要求。

(4)制造商和供應商經?；ピL。制造商采購部門與供應商

應經常性地互訪,及時發現和解決各自在合作活動過程中出現 的問題和困難,建立良好的合作氣氛。

2.供應商的激勵機制。要保持長期的雙贏關系,對供應商的 激勵是非常重要的,沒有有效的激勵機制,就不可能維持良好的 供應關系。在激勵機制的設計上,要體現公平、一致的原則,給予 供應商價格折扣和柔性合同,以及采用贈送股權等,使供應商和 企業分享成功,同時也使供應商從合作中體會到雙贏機制的好 處。誰能擁有這些具有獨特優勢的供應商,誰就能贏得競爭優 勢。顯然,這種競爭優勢不是哪一個企業所具有的,而是整個供 應鏈的綜合能力。

3.合理的供應商評價機制。要實施供應商的激勵機制,就必

須對供應商的業績進行評價,使供應商不斷改進。沒有合理的評 價方法,就不可能對供應商的合作效果進行評價,將大大挫傷供 應商的合作積極性和合作的穩定性。對供應商的評價要抓住主 要指標或問題,比如交貨質量是否改善了,提前期是否縮短了,交貨的準時率是否提高了等。通過評價,把結果反饋給供應商, 和供應商一起共同探討問題產生的根源,并采取相應的措施予 以改進。

(作者單位:同濟大學經濟與管理學院、上海市對外貿易學院)

MANAGEMENT·管理視角

第二篇：焦炭價格影響因素分析

焦炭價格波動的基本因素是市場供求關系，其他因素都是通過影響供求關系來影響價格的。庫存狀況是供求關系分析的一個重要指標。生產、貿易、消費者主要是根據焦炭價格的變化和自身的庫存能力來調整庫存。

焦煤價格波動的基本因素是市場供求關系，其他因素都是通過影響供求關系來影響價格的。

市場供求關系

焦炭是煤炭加工的產成品，也是鋼鐵生產的原材料，三者構成了一個緊密相連的產業鏈。其中，煤炭市場是焦炭生產的原材料供應方，鋼鐵市場是焦炭產品的需求方。作為鏈接上游煤炭市場與下游鋼鐵市場的紐帶和橋梁，焦炭市場既受到上下游產品的影響，同時也影響著上下游市場。焦炭的上游產業主要有煤炭企業和焦炭冶煉企業，下游產業除鋼鐵生產企業外還包括有色金屬冶煉企業、金屬制品業、通用設備制造業和化工企業等等。

焦化行業屬于傳統的資源依賴型行業，和煤炭、鋼鐵行業有著密切的關系。由于關系到能源生產，以及生產過程中的安全、環境保護、資源浪費問題突出，因而該行業經常和煤炭、鋼鐵行業一起受到國家宏觀調控政策的管制。中國的煉焦煤市場與焦炭、鋼鐵等市場有著高度的正相關關系，即鋼鐵市場興旺則焦炭和煉焦煤市場火熱，鋼鐵市場低迷則焦炭和煉焦煤市場冷清。人們從煉焦煤價格、焦炭價格和鋼材價格三者之間的關系不難發現“水漲船高”的正相關性。在供應量偏緊而需求量大增時，鋼材價格上漲必然帶來焦炭價格上漲，焦炭價格上漲必然帶來煉焦煤價格上漲，反之亦然。

我國焦炭的供應方主要集中在上游產品煤炭的生產區。需求方主要為鋼鐵企業的聚集地，焦炭生產的特點充分體現了其上下游產業的分布特點。在我國的煤炭主產區如山西、陜西、河南、河北、黑龍江等省集中著大量的焦炭生產企業，這些省份也是我國焦炭流出量最大的地區。我國產鋼最多的省份是河北、江蘇、遼寧和湖南，這些省份同時也是焦炭的主要消費區和凈流入區。

焦炭庫存

庫存狀況是供求關系分析的一個重要指標。生產、貿易、消費者主要是根據焦炭價格的變化和自身的庫存能力來調整庫存。庫存是分析焦炭價格趨勢的重要指標。比如，占全國焦炭出口80%的天津港，已成為中國出口焦炭價格的風向標。

焦炭進出口

分析焦炭供求關系，要關注中國焦炭的進出口情況。由于焦炭出口價格基本上與國內價格聯動，同時配額數量也起到關鍵作用。

國家政策變化

國家政策對價格的影響是顯而易見的。隨著節能減排工作的推進，政府關閉了很多小煤窯，煤炭供應依然會偏緊，所以煤價還會漲，煤價的上漲必然推動焦炭價格的上漲。國家進出口政策，尤其是關稅政策是通過調整商品的進出口成本從而控制某一商品的進出口量來平衡國內供求狀況的重要手段。此外，山西省大規模整合煤炭產業、國家調整出口關稅稅率都是推動焦炭漲價的因素。各省加快淘汰焦化落后產能也會使供應趨緊。

宏觀經濟形勢

焦炭是重要的工業原材料，其需求量與經濟形勢密切相關。經濟增長時，焦炭需求增加從而帶動焦炭價格上升，經濟蕭條時，焦炭需求萎縮從而促使焦炭價格下跌。在分析宏觀經濟時，有兩個指標是很重要的，一是經濟增長率，或者說是GDP 增長率，另一個是工業生產增長率。宏觀經濟的發展周期、景氣狀況，經濟發展趨勢、匯率變動等，對于焦炭價格變化，也是需要了解的背景資料。

市場心理波動

投資者的心理因素也會影響交易市場上的焦炭商品的價格變化。心理因素起助漲助跌的作用。當投資者信心崩潰時，往往使市場加速下跌，當投資者信心滿滿時，往往讓市場更加瘋狂

第三篇：棉花期貨影響價格因素分析

寧波大學科學技術學院考核答題紙

（2012--2013 學年第 2 學期）

課號：

課程名稱：

期貨理論與實務

閱卷教師：

班級：

學號：

姓名：

成績：

棉花期貨影響價格因素分析

1、棉花商品概述

棉花能制成各種規格的織物。棉織物堅牢耐磨，能洗滌并在高溫下熨燙。棉布吸濕和脫濕快速而使穿著舒適。棉花的主副產品都有較高的利用價值，正如前人所說“棉花全身都是寶”。它既是最重要的纖維作物，又是重要的油料作物，也是含高蛋白的糧食作物，還是紡織、精細化工原料和重要的戰略物資。

1.1棉花的屬性

棉花的生長特性棉花原產于熱帶、亞熱帶地區，是一種多年生、短日照作物。經長期人工選擇和培育，逐漸北移到溫帶，演變為一年生作物。春季（或初夏）播種，當年現蕾、開花、結實，完成生育周期，到冬季嚴寒來臨時，生命終止。棉花喜熱、好光、耐旱、忌漬，適宜于在疏松深厚土壤中種植，在其生長發育過程中，只要有充足的溫度、光照、水肥條件等，就象多年生植物一樣，可不斷地長枝、長葉、現蕾、開花、結鈴，持續生長發育，具有無限生長性和較強的再生能力。在棉花的一生中，溫度對它的生長發育、產量及產品質量的形成影響很大。除溫度外，棉花對光照非常敏感，比較耐干旱，怕水澇。

棉花生長歷經春、夏、秋、冬四個季節，春分到立冬16個節氣（從四月中下旬至十一月中旬左右），一生可以劃分為播種期、苗期、蕾期、花鈴期和吐絮期5個階段。相對于其他農產品來講，棉花生長期較長，受自然因素的影響較大。

1.2棉纖維品質構成

棉纖維是由受精胚珠的表皮細胞經伸長、加厚而成的種子纖維，不同于一般的韌皮纖維。棉纖維以纖維素為主，占干重的93％-95％，其余為纖維的伴生物。由于棉纖維具有許多優良經濟性狀，使之成為最主要的紡織工業原料。

(1)長度。目前國內主要棉區生產的陸地棉及海島棉品種的纖維長度，分別以25-31毫米及33-39毫米居多。棉纖維的長度是指纖維伸直后兩端間的長度，一般以毫米表示。棉纖維的長度有很大差異，最長的纖維可達75毫米，最短的僅1毫米，一般細絨棉的纖維長度在25-33毫米，長絨棉多在33毫米以上。不同品種、不同棉株、不同棉鈴上的棉纖維長度有很大差別，即使同一棉鈴不同瓣位的棉籽間，甚至同一棉籽的不同籽位上，其纖維長度也有差異。一般來說，棉株下部棉鈴的纖維較短，中部棉鈴的纖維較長，上部棉鈴的纖維長度介乎二者之間；同一棉鈴中，以每瓣籽棉的中部棉籽上著生的纖維較長。棉纖維長度是纖維品質中最重要的指標之一，與紡紗質量關系十分密切，當其他品質相同時，纖維愈長，其紡紗支數愈高。支數的計算，是在公定回潮率條件下（8.5％），每一公斤棉紗的長度為若干米時，即為若干公支，紗越細，支數越高。紡紗支數愈高，可紡號數愈小，強度愈大。

(2)長度整齊度。纖維長度對成紗品質所起作用也受其整齊度的影響，一般纖維愈整齊，短纖維含量愈低，成紗表面越光潔，紗的強度提高。

(3)纖維細度。纖維細度與成紗的強度密切相關，紡同樣粗細的紗，用細度較細的成熟纖維時，因紗內所含的纖維根數多，纖維間接觸面較大，抱合較緊，其成紗強度較高。同時細纖維還適于紡較細的紗支。但細度也不是越細越好，太細的纖維，在加工過程中較易折斷，也容易產生棉結。

(4)纖維強度。指拉伸一根或一束纖維在即將斷裂時所能承受的最大負荷，一般以克或克/毫克或磅/毫克表示，單纖維強度因種或品種不同而異，一般細絨棉多在3.5-5.0克之間，長絨棉纖維結構致密，強度可達4.5-6.0克。5.纖維成熟度。寧波大學科學技術學院考核答題紙

（2012--2013 學年第 2 學期）

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(5)棉纖維成熟度是指纖維細胞壁加厚的程度，細胞壁愈厚，其成熟度愈高，纖維轉曲多，強度高，彈性強，色澤好，相對的成紗質量也高；成熟度低的纖維－各項經濟性狀均差，但過熟纖維也不理想，纖維太粗，轉曲也少，成紗強度反而不高。

1.3棉花的分類

按棉花的品種分為陸地棉、海島棉、亞洲棉（中棉）和非洲棉（草棉）

(1)陸地棉:又稱細絨棉,是世界上栽培量最大的一個品種,占世界棉產總量的85%以上。產量高，纖維長，品質好，我國陸地棉的種植面積占總面積的98%以上。

(2)海島棉:也稱長絨棉。強度高，纖維細，是高檔的棉紡原料。在我國新疆、上海、廣州地區種植相對較多。

(3)亞洲棉:又稱粗絨棉.由于在中國有悠久的種植歷史，也稱中棉。纖維粗短，逐漸被淘汰。(4)非洲棉:也叫草棉。纖維粗短，可紡性差，逐漸被淘汰。

1.4棉花的加工和檢驗

(1)加工。一般用衣分來表示籽棉加工成皮棉的比例，正常年份，衣分為36-40，也就是100斤籽棉能夠加工出36-40斤皮棉。皮棉不能散放，必須經打包機打成符合國家標準的棉包。我國標準皮棉包裝有二種包型：85公斤/包（±5公斤）、200公斤/包（±10公斤），以85公斤居多。

(2)檢驗。我國棉花的質量檢驗是按照細絨棉國家標準GB1103－1999進行的。標準規定，檢驗棉花分以下幾個指標：

品級：根據棉花的成熟程度、色澤特征、軋工質量這三個條件把棉花劃分為1至7級及等外棉。長度：根據棉纖維的長度劃分有長度級，以1毫米為級距，把棉花纖維分成25-31毫米七個長度級。馬克隆值：馬克隆是英文Micronaire的音譯，馬克隆值是反映棉花纖維細度與成熟度的綜合指標，數值愈大，表示棉纖維愈粗，成熟度愈高。具體測量方法是采用一個氣流儀來測定恒定重量的棉花纖維在被壓成固定體制后的透氣性，并以該刻度數值表示。馬克隆值分三個級，即A、B、C，B級為馬克隆值標準級。

回潮率：棉花公定回潮率為8.5%，回潮率最高限度為10.5%。實際工作中一般用電測器法測定原棉回潮率。

含雜率：皮輥棉標準含雜率為2.5%。實際工作中一般用原棉雜質分析機測定原棉回潮率。危害性雜物：棉花中嚴禁混入危害性雜物。

棉花檢驗分感官檢驗和儀器檢驗。由于目前我國的棉檢儀器主要是測試棉花的一些物理指標，如棉纖維的強度、馬克隆值等，還沒有完全符合我國國情的棉花定級儀器，因此國標規定，棉花定級以感官檢驗為主、儀器檢驗為輔。在我國，承擔棉花檢驗和仲裁機構是國家各級纖維檢驗局（所），棉花的進出口檢驗由各?。ㄊ校┥唐窓z驗局負責。2003年12月17日，由國家發展改革委、國家質檢總局、財政部、全國供銷合作總社、中國農業發展銀行聯合下發《棉花質量檢驗體制改革方案》，該方案中明確提出棉花質檢改革的目標是：力爭五年左右的時間，采用科學、統一、與國際接軌的棉花檢驗技術標準體系，在棉花加工環節實行、儀器化、普遍性的權威檢驗，建立起符合我國國情、與國際通行做法接軌、科學權威的棉花質量檢驗體制。

2.棉花期貨概述

2.1概念

棉花期貨：以棉花作為標的物的期貨交易品種

2.2棉花期貨交易的基本特征 寧波大學科學技術學院考核答題紙

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(1)合約的標準化：期貨交易是通過買賣進行的，合約除價格外，所有條款都是預先規定好的，是標準化的。

(2)交易集中化：期貨交易必須在期貨交易所內進行，期貨交易所實行會員制，只有會員方能進場交易。場外的廣大客戶若想參與期貨交易，只能委托期貨經紀公司代理。

(3)雙向交易和對沖機制：因為期貨合約時標準化的，所以絕大部分交易可通過反向對沖操作解除履約責任。

(4)每日無負債結算制度：為了有效地控制期貨市場的風險，現代期貨市場普遍建立了一套完整的風險保障體系，其中，最重要的就是每日無負債結算制度。

(5)杠桿機制：期貨交易只需交納少量的保證金，一般為合約價格的5%-10%，就能完成數倍乃至數十倍的合約交易。

2.3棉花期貨交易的優點

(1)以小搏大：只需交納很低的履約保障金，從而可以用少量的資金進行大宗買賣，節省大量的流動資金，資金回報率高。

(2)交易便利：期貨市場中買賣的是標準化的合同，只有價格是可變因素，這種合同的標準化提高了合同的互換性和流動性，使采用對沖方式了結義務十分便利，因此可頻繁交易。(3)履約擔保：所有期貨交易都通過期貨結算進行結算，為買賣者的每筆交易擔保。

(4)市場透明化：交易信息完全公開化，且采取公開競價方式進行，使交易者在平等的條件下公開競爭。

3.世界棉花供需狀況分析

3.1世界棉花生產狀況

棉花是世界性經濟作物，分布在32。S～47。N之間，遍及亞、非、美、歐及大洋洲，但主要分布在亞洲與美洲。亞洲，主要分布在亞洲大陸南半部，包括中國、印度、巴基斯坦3國以及中亞、外高加索和部分西亞國家，其棉花面積、總產量分別占世界棉花面積、總產量的61.72%、62.78%； 美洲，主要分布在美國、巴西、阿根廷等國，其棉花面積、總產量分別占世界棉花面積、總產量的20.94%24.98%，是世界上棉花最大的出口區；非洲為世界高品級長絨棉的主產區，其棉花面積、總產量分別占世界棉花面積、總產量的15.08%、7.90%；大洋洲、歐洲盡管棉花單產較高，但總面積未超過2.5%、總產量未超過4.5%。

20世紀90年代中期以來，印度、美國、中國、巴基斯坦、烏孜別克斯坦、巴西、土耳其、澳大利亞、希臘、敘利亞一直居世界棉花生產國前列，2006年～2010年，這10個國家棉花收獲面積年平均2597萬公頃、占世界年平均總面積的80.03%，棉花總產量年平均2215.4萬噸、占世界棉花年平均總產量的89.96%。

3.2世界棉花消費狀況

(1)世界棉花消費總量呈現穩步上升態勢，產需基本保持平衡。

(2)棉花消費需求不斷增長，形成“以中國為主”的世界棉花消費格局。2006～2010年世界年平均消費量為25816萬噸，中國占世界年平均消費量的40.8%。

(3)世界消費區域相對集中。2006～2010年世界平均年消費量2581.6萬噸，年均消費量居前列的國家依次是中國、印度、巴基斯坦、土耳其、巴西、孟加拉國、美國，占世界棉花總量的81.8%。

3.3國際棉花期貨市場

在紐約棉花期貨交易所推出棉花期貨交易以前，棉花現貨市場價格波動很大，供求關系的突然失衡會造成價格的劇烈波動并嚴重沖擊棉花生產和貿易。為了轉移現貨市場固有的風險，1870年紐約寧波大學科學技術學院考核答題紙

（2012--2013 學年第 2 學期）

課號：

課程名稱：

期貨理論與實務

閱卷教師：

班級：

學號：

姓名：

成績：

棉花交易所應運而后，并于當年推出棉花期貨交易。在此后的130多年中，全球有15個商品交易所開展過棉花期貨交易，比較著名的有：亞歷山大棉花交易所（埃及），新奧爾良交易所（美國），利物浦棉花交易所（英國），不萊梅交易所（德國）等等。日本、印度、巴基斯坦、法國、巴西、香港地區等的交易所的也曾先后開展過棉花期貨交易。除紐約棉花交易所（現已更名為紐約期貨交易所，簡稱NYBOT）至今仍在進行棉花期貨交易所，其它14個交易所的棉花期貨交易均已停止。隨著棉花期貨市場的不斷發展，尤其是二十世紀六七十年代以后，紐約棉花的期貨價格越來越受到重視，其規避風險、發現價格的功能已充分發揮出來，棉花期貨價格在貿易界和管理界都有很高的權威，已成為棉花行業和產棉國政府不可缺少的價格參考依據。美國政府依據紐約期貨交易所的棉花期貨價格對農民進行補貼；墨西哥政府為保護棉農利益，由農業部出面在紐約期貨交易所對全國棉花進行套期保值操作（主要利用期權）；英國的棉花企業、澳大利亞的植棉農場主也都在紐約期貨交易所從事棉花的套期保值交易。據美國最大的棉花貿易商艾倫寶公司的副總裁金寶先生介紹說：若不將自己的現貨貿易進行100％的套期保值，誰也沒法抵御風云變幻的價格變動的影響，不參與期貨，意味著賭博，公司隨時可能破產，企業就不能生存到今天；但參與期貨，不僅僅限于套期保值，大公司有信息、預測優勢，可以通過期貨、期權的交易獲利。

4.中國棉花供給狀況分析

4.1棉花供應產量

我國棉花種植面積在波動很大，90年以來最高為10253萬畝，最低為5400萬畝，相差近一倍。我國棉花產量呈現周期波動，在400萬噸至600萬噸之間波動。

主要地區：棉花主產省為新疆、河南、山東、河北、江蘇、湖北，其產量占全國棉花總產量的80%左右。

4.2棉花需求銷量

中國用棉量增幅最大，我國棉花消費呈現持續增長態勢。

紗錠：1978年，1000萬錠，2004年，估計達7000萬錠左右。

紡紗量：據國家統計局統計，1999年，全國產量566萬噸，2003年為927萬噸，增長近64%。用棉比例按61%測算，紡棉需求仍在650萬噸左右。加上其他用棉及損耗，總需求量在700萬噸左右。紡織品、服裝：1978年出口額僅為24.3億美元，2003年達805億美元。主要地區：全國各地區

5.影響棉花價格的因素

影響棉花現貨價格的因素主要有以下幾個方面：

5.1政策

政策對價格的影響是很短期的，但是有時卻很劇烈。影響棉花現貨價格的政策因素主要有：

①政府的宏觀政策。包括政治，經濟政策，如農業政策，外貿政策，金融政策，證券政策等，都會對棉花期貨價格產生影響。在分析國家重大宏觀經濟政策對棉花期貨價格影響的同時，還要分析國務院和其他職能部門出臺的政策對棉花價格的影響程度。

②行業組織政策。行業組織在市場經濟中起的作用已日益明顯，他們制定的產業政策有時會影響棉花的生產規模，產量，銷售量以及相對價位。

③國家儲備計劃。國儲棉的拍賣，采購量以及采購價格決定對棉花價格的影響程度。④各國農業補貼政策和紡織品進出口政策。紡織品出口政策和棉花的配額政策影響國內的棉花價格，國際棉花價格與棉花補貼存在著密切的關系。寧波大學科學技術學院考核答題紙

（2012--2013 學年第 2 學期）

課號：

課程名稱：

期貨理論與實務

閱卷教師：

班級：

學號：

姓名：

成績：

5.2產量

對用于期貨交割的棉花來說，當期產量是一個變量，主要受當前播種面積和單產的影響。在播種面積一定的情況下，由于棉花生長周期較長，受氣候變化影響較大，棉花生長關鍵時期的氣候因素影響棉花的生長情況，進而會影響到單產水平。一般來說，棉花的播種面積主要受上棉花價格的影響，上棉花的價格較高，則本的播種面積將增加，反之，則播種面積下降。投資者在充分研究棉花的播種面積，氣候條件，生長條件，生產成本以及國家的農業政策等因素的變動情況后，對當期產量會有一個較合理的預測。

5.3前期庫存量

它是構成總供給量的主要組成部分，前期庫存量的多少體現著前期供應量的緊張程度，供應短缺則價格上漲，供應充裕則價格下降。

5.4進出口量

在生產量和前期庫存量一定的情況下，進出口量實際上直接改變了供應量的多少。進口量越大，國內可供應量就越大，則國內市場價格可能會下跌；出口量越大，國內可供量就越小，國內市場價格就可能回升。因此投資者應密切關注實際進口量的變化，盡可能及時了解和掌握國際棉花形勢，價格水平，進口政策的變化等情況。

5.5國內消費量

棉花的國內消費量并不是一個常數，它處于經常變動狀態，并受多種因素影響。主要有：消費者購買力的變化；人口增長及消費結構的變化；政府收入與就業政策等。我國棉花95%用于紡紗，江蘇、山東、河南、湖北為棉花的主要消費省。

5.6國家儲備

棉花行業是一個勞動密集型行業,就業人口達到2億多，棉花價格高低直接關系到農民和棉紡織企業工人的收益,因此,做好棉花市場的宏觀調控,確保棉花價格合理波動非常重要。棉花市場放開以后，我國棉花儲備和進出口政策成為調節棉花價格的兩個主要工具。1984年我國棉花儲備達到430萬噸。上世紀九十末，我國棉花價格居高不下，為了滿足棉紡織企業的加工需要，我國大量拋售棉花儲備，棉花儲備降為最低點，接近零庫存。

6.結論

通過對棉花期貨價格的主要影響因素是供求因素和相關市場因素和宏觀經濟因素，資金因素與其他因素對棉花期貨行情變動亦有一定的影響。以小見大，可知在農產品期貨市場中。為規避棉花期貨價格風險，要求投資者和監管者在短期內關注現貨市場中供求變動和瞢代品的期現貨市場，抓住現貨價格是期貨價格的基礎這一關鍵點；從長期視角而言。應當明確農產品期貨價格的變動趨勢與宏觀經濟形勢變動密不可分。

第四篇：棉花期貨影響價格因素分析.

課號:課程名稱:期貨理論與實務 閱卷教師: 班級:學號:姓名:成績: 棉花期貨影響價格因素分析

1、棉花商品概述

棉花能制成各種規格的織物。棉織物堅牢耐磨,能洗滌并在高溫下熨燙。棉布吸濕和脫濕快速而 使穿著舒適。棉花的主副產品都有較高的利用價值,正如前人所說“棉花全身都是寶”。它既是最重 要的纖維作物,又是重要的油料作物,也是含高蛋白的糧食作物,還是紡織、精細化工原料和重要 的戰略物資。

1.1棉花的屬性

棉花的生長特性棉花原產于熱帶、亞熱帶地區,是一種多年生、短日照作物。經長期人工選擇和 培育,逐漸北移到溫帶,演變為一年生作物。春季(或初夏播種,當年現蕾、開花、結實,完成 生育周期,到冬季嚴寒來臨時,生命終止。棉花喜熱、好光、耐旱、忌漬,適宜于在疏松深厚土壤 中種植,在其生長發育過程中,只要有充足的溫度、光照、水肥條件等,就象多年生植物一樣,可 不斷地長枝、長葉、現蕾、開花、結鈴,持續生長發育,具有無限生長性和較強的再生能力。在棉 花的一生中,溫度對它的生長發育、產量及產品質量的形成影響很大。除溫度外,棉花對光照非常 敏感,比較耐干旱,怕水澇。

棉花生長歷經春、夏、秋、冬四個季節,春分到立冬 16個節氣(從四月中下旬至十一月中旬左 右 ,一生可以劃分為播種期、苗期、蕾期、花鈴期和吐絮期 5個階段。相對于其他農產品來講,棉 花生長期較長,受自然因素的影響較大。

1.2棉纖維品質構成

棉纖維是由受精胚珠的表皮細胞經伸長、加厚而成的種子纖維,不同于一般的韌皮纖維。棉纖維 以纖維素為主,占干重的 93%-95%,其余為纖維的伴生物。由于棉纖維具有許多優良經濟性狀, 使之成為最主要的紡織工業原料。

(1長度。目前國內主要棉區生產的陸地棉及海島棉品種的纖維長度, 分別以 25-31毫米及 33-39毫 米居多。棉纖維的長度是指纖維伸直后兩端間的長度,一般以毫米表示。棉纖維的長度有很大差異, 最長的纖維可達 75毫米,最短的僅 1毫米,一般細絨棉的纖維長度在 25-33毫米,長絨棉多在 33毫米以上。不同品種、不同棉株、不同棉鈴上的棉纖維長度有很大差別,即使同一棉鈴不同瓣位的 棉籽間,甚至同一棉籽的不同籽位上,其纖維長度也有差異。一般來說,棉株下部棉鈴的纖維較短, 中部棉鈴的纖維較長,上部棉鈴的纖維長度介乎二者之間;同一棉鈴中,以每瓣籽棉的中部棉籽上 著生的纖維較長。棉纖維長度是纖維品質中最重要的指標之一,與紡紗質量關系十分密切,當其他 品質相同時,纖維愈長,其紡紗支數愈高。支數的計算,是在公定回潮率條件下(8.5% ,每一公 斤棉紗的長度為若干米時,即為若干公支,紗越細,支數越高。紡紗支數愈高,可紡號數愈小,強 度愈大。

(2長度整齊度。纖維長度對成紗品質所起作用也受其整齊度的影響,一般纖維愈整齊,短纖維含量 愈低,成紗表面越光潔,紗的強度提高。

(3纖維細度。纖維細度與成紗的強度密切相關,紡同樣粗細的紗,用細度較細的成熟纖維時,因紗 內所含的纖維根數多,纖維間接觸面較大,抱合較緊,其成紗強度較高。同時細纖維還適于紡較細 的紗支。但細度也不是越細越好,太細的纖維,在加工過程中較易折斷,也容易產生棉結。

(4纖維強度。指拉伸一根或一束纖維在即將斷裂時所能承受的最大負荷, 一般以克或克 /毫克或磅 /毫克表示,單纖維強度因種或品種不同而異,一般細絨棉多在 3.5-5.0克之間,長絨棉纖維結構致 密,強度可達 4.5-6.0克。5.纖維成熟度。

課號:課程名稱:期貨理論與實務 閱卷教師: 班級:學號:姓名:成績:(5棉纖維成熟度是指纖維細胞壁加厚的程度,細胞壁愈厚,其成熟度愈高,纖維轉曲多,強度高, 彈性強,色澤好,相對的成紗質量也高;成熟度低的纖維-各項經濟性狀均差,但過熟纖維也不理 想,纖維太粗,轉曲也少,成紗強度反而不高。

1.3棉花的分類

按棉花的品種分為陸地棉、海島棉、亞洲棉(中棉和非洲棉(草棉

(1 陸地棉 :又稱細絨棉 , 是世界上栽培量最大的一個品種 , 占世界棉產總量的 85%以上。產量高, 纖維 長,品質好,我國陸地棉的種植面積占總面積的 98%以上。

(2 海島棉 :也稱長絨棉。強度高,纖維細,是高檔的棉紡原料。在我國新疆、上海、廣州地區種植 相對較多。

(3 亞洲棉 :又稱粗絨棉.由于在中國有悠久的種植歷史,也稱中棉。纖維粗短,逐漸被淘汰。

(4 非洲棉 :也叫草棉。纖維粗短,可紡性差,逐漸被淘汰。1.4棉花的加工和檢驗

(1加工。一般用衣分來表示籽棉加工成皮棉的比例,正常年份,衣分為 36-40,也就是 100斤籽棉 能夠加工出 36-40斤皮棉。皮棉不能散放,必須經打包機打成符合國家標準的棉包。我國標準皮棉 包裝有二種包型:85公斤 /包(±5公斤、200公斤 /包(±10公斤 ,以 85公斤居多。

(2檢驗。我國棉花的質量檢驗是按照細絨棉國家標準 GB1103-1999進行的。標準規定,檢驗棉花 分以下幾個指標: 品級:根據棉花的成熟程度、色澤特征、軋工質量這三個條件把棉花劃分為 1至 7級及等外棉。長度:根據棉纖維的長度劃分有長度級,以 1毫米為級距,把棉花纖維分成 25-31毫米七個長度級。馬克隆值:馬克隆是英文 Micronaire 的音譯,馬克隆值是反映棉花纖維細度與成熟度的綜合指標, 數值愈大,表示棉纖維愈粗,成熟度愈高。具體測量方法是采用一個氣流儀來測定恒定重量的棉花 纖維在被壓成固定體制后的透氣性,并以該刻度數值表示。馬克隆值分三個級,即 A、B、C , B 級為 馬克隆值標準級。

回潮率:棉花公定回潮率為 8.5%,回潮率最高限度為 10.5%。實際工作中一般用電測器法測定原棉 回潮率。

含雜率:皮輥棉標準含雜率為 2.5%。實際工作中一般用原棉雜質分析機測定原棉回潮率。

危害性雜物:棉花中嚴禁混入危害性雜物。

棉花檢驗分感官檢驗和儀器檢驗。由于目前我國的棉檢儀器主要是測試棉花的一些物理指標, 如 棉纖維的強度、馬克隆值等,還沒有完全符合我國國情的棉花定級儀器,因此國標規定,棉花定級 以感官檢驗為主、儀器檢驗為輔。在我國,承擔棉花檢驗和仲裁機構是國家各級纖維檢驗局(所 , 棉花的進出口檢驗由各省(市商品檢驗局負責。2003年 12月 17日,由國家發展改革委、國家

質檢總局、財政部、全國供銷合作總社、中國農業發展銀行聯合下發 《棉花質量檢驗體制改革方案》 , 該方案中明確提出棉花質檢改革的目標是:力爭五年左右的時間,采用科學、統一、與國際接軌的 棉花檢驗技術標準體系,在棉花加工環節實行、儀器化、普遍性的權威檢驗,建立起符合我國國情、與國際通行做法接軌、科學權威的棉花質量檢驗體制。

2.棉花期貨概述 2.1概念

棉花期貨:以棉花作為標的物的期貨交易品種 2.2棉花期貨交易的基本特征

課號:課程名稱:期貨理論與實務 閱卷教師: 班級:學號:姓名:成績:

(1合約的標準化:期貨交易是通過買賣進行的,合約除價格外,所有條款都是預先規定好的,是標 準化的。

(2交易集中化:期貨交易必須在期貨交易所內進行,期貨交易所實行會員制,只有會員方能進場交 易。場外的廣大客戶若想參與期貨交易,只能委托期貨經紀公司代理。

(3雙向交易和對沖機制:因為期貨合約時標準化的,所以絕大部分交易可通過反向對沖操作解除履 約責任。

(4每日無負債結算制度:為了有效地控制期貨市場的風險,現代期貨市場普遍建立了一套完整的風 險保障體系,其中,最重要的就是每日無負債結算制度。

(5杠桿機制:期貨交易只需交納少量的保證金,一般為合約價格的 5%-10%,就能完成數倍乃至數 十倍的合約交易。

2.3棉花期貨交易的優點

(1以小搏大:只需交納很低的履約保障金,從而可以用少量的資金進行大宗買賣,節省大量的流動 資金,資金回報率高。

(2交易便利:期貨市場中買賣的是標準化的合同,只有價格是可變因素,這種合同的標準化提高了 合同的互換性和流動性,使采用對沖方式了結義務十分便利,因此可頻繁交易。

(3履約擔保:所有期貨交易都通過期貨結算進行結算,為買賣者的每筆交易擔保。

(4市場透明化:交易信息完全公開化,且采取公開競價方式進行,使交易者在平等的條件下公開競 爭。

3.世界棉花供需狀況分析

3.1世界棉花生產狀況

棉花是世界性經濟作物,分布在 32。S ~47。N 之間,遍及亞、非、美、歐及大洋洲,但主要分布 在亞洲與美洲。亞洲,主要分布在亞洲大陸南半部,包括中國、印度、巴基斯坦 3國以及中亞、外 高加索和部分西亞國家,其棉花面積、總產量分別占世界棉花面積、總產量的 61.72%、62.78%;美洲,主要分布在美國、巴西、阿根廷等國,其棉花面積、總產量分別占世界棉花面積、總產量的 20.94%24.98%,是世界上棉花最大的出口區;非洲為世界高品級長絨棉的主產區,其棉花面積、總 產量分別占世界棉花面積、總產量的 15.08%、7.90%;大洋洲、歐洲盡管棉花單產較高,但總面積 未超過 2.5%、總產量未超過 4.5%。

20世紀 90年代中期以來,印度、美國、中國、巴基斯坦、烏孜別克斯坦、巴西、土耳其、澳大利 亞、希臘、敘利亞一直居世界棉花生產國前列, 2006年~2010年,這 10個國家棉花收獲面積年平均 2597萬公頃、占世界年平均總面積的 80.03%,棉花總產量年平均 2215.4萬噸、占世界棉花年平均總產量的 89.96%。

3.2世界棉花消費狀況

(1世界棉花消費總量呈現穩步上升態勢,產需基本保持平衡。(2 棉花消費需求不斷增長,形成“以中國為主”的世界棉花消費格局。2006~2010年世界年平均 消費量為 25816萬噸,中國占世界年平均消費量的 40.8%。

(3 世界消費區域相對集中。2006~2010年世界平均年消費量 2581.6萬噸,年均消費量居前列的國 家依次是中國、印度、巴基斯坦、土耳其、巴西、孟加拉國、美國,占世界棉花總量的 81.8%。3.3國際棉花期貨市場

在紐約棉花期貨交易所推出棉花期貨交易以前, 棉花現貨市場價格波動很大, 供求關系的突然失 衡會造成價格的劇烈波動并嚴重沖擊棉花生產和貿易。為了轉移現貨市場固有的風險, 1870年紐約

課號:課程名稱:期貨理論與實務 閱卷教師: 班級:學號:姓名:成績: 棉花交易所應運而后,并于當年推出棉花期貨交易。在此后的 130多年中,全球有 15個商品交易所 開展過棉花期貨交易,比較著名的有:亞歷山大棉花交易所(埃及 ,新奧爾良交易所(美國 , 利物浦棉花交易所(英國 ,不萊梅交易所(德國等等。日本、印度、巴基斯坦、法國、巴西、香港地區等的交易所的也曾先后開展過棉花期貨交易。除紐約棉花交易所(現已更名為紐約期貨交 易所,簡稱 NYBOT 至今仍在進行棉花期貨交易所,其它 14個交易所的棉花期貨交易均已停止。隨 著棉花期貨市場的不斷發展,尤其是二十世紀六七十年代以后,紐約棉花的期貨價格越來越受到重 視,其規避風險、發現價格的功能已充分發揮出來,棉花期貨價格在貿易界和管理界都有很高的權 威,已成為棉花行業和產棉國政府不可缺少的價格參考依據。美國政府依據紐約期貨交易所的棉花 期貨價格對農民進行補貼;墨西哥政府為保護棉農利益,由農業部出面在紐約期貨交易所對全國棉 花進行套期保值操作(主要利用期權;英國的棉花企業、澳大利亞的植棉農場主也都在紐約期貨 交易所從事棉花的套期保值交易。據美國最大的棉花貿易商艾倫寶公司的副總裁金寶先生介紹說:若不將自己的現貨貿易進行 100%的套期保值,誰也沒法抵御風云變幻的價格變動的影響,不參與 期貨,意味著賭博,公司隨時可能破產,企業就不能生存到今天;但參與期貨,不僅僅限于套期保 值,大公司有信息、預測優勢 ,可以通過期貨、期權的交易獲利。

4.中國棉花供給狀況分析 4.1棉花供應產量

我國棉花種植面積在波動很大, 90年以來最高為 10253萬畝,最低為 5400萬畝,相差近一倍。我 國棉花產量呈現周期波動,在 400萬噸至 600萬噸之間波動。

主要地區:棉花主產省為新疆、河南、山東、河北、江蘇、湖北,其產量占全國棉花總產量的 80%左右。

4.2棉花需求銷量

中國用棉量增幅最大,我國棉花消費呈現持續增長態勢。紗錠:1978年, 1000萬錠, 2004年,估計達 7000萬錠左右。

紡紗量:據國家統計局統計, 1999年,全國產量 566萬噸, 2003年為 927萬噸,增長近64%。用棉比例按 61%測算,紡棉需求仍在 650萬噸左右。加上其他用棉及損耗,總需求量在 700萬 噸左右。紡織品、服裝:1978年出口額僅為 24.3億美元, 2003年達 805億美元。

主要地區:全國各地區 5.影響棉花價格的因素

影響棉花現貨價格的因素主要有以下幾個方面: 5.1政策

政策對價格的影響是很短期的,但是有時卻很劇烈。影響棉花現貨價格的政策因素主要有: ①政府的宏觀政策。包括政治,經濟政策,如農業政策,外貿政策,金融政策,證券政策等,都會 對棉花期貨價格產生影響。在分析國家重大宏觀經濟政策對棉花期貨價格影響的同時,還要分析國 務院和其他職能部門出臺的政策對棉花價格的影響程度。

②行業組織政策。行業組織在市場經濟中起的作用已日益明顯,他們制定的產業政策有時會影響棉 花的生產規模,產量,銷售量以及相對價位。

③國家儲備計劃。國儲棉的拍賣,采購量以及采購價格決定對棉花價格的影響程度。

④各國農業補貼政策和紡織品進出口政策。紡織品出口政策和棉花的配額政策影響國內的棉花價格, 國際棉花價格與棉花補貼存在著密切的關系。

課號:課程名稱:期貨理論與實務 閱卷教師: 班級:學號:姓名:成績: 5.2產量

對用于期貨交割的棉花來說,當期產量是一個變量,主要受當前播種面積和單產的影響。在播種面 積一定的情況下,由于棉花生長周期較長,受氣候變化影響較大,棉花生長關鍵時期的氣候因素影 響棉花的生長情況,進而會影響到單產水平。一般來說,棉花的播種面積主要受上棉花價格的 影響,上棉花的價格較高,則本的播種面積將增加,反之,則播種面積下降。投資者在充 分研究棉花的播種面積,氣候條件,生長條件,生產成本以及國家的農業政策等因素的變動情況后, 對當期產量會有一個較合理的預測。

5.3前期庫存量

它是構成總供給量的主要組成部分,前期庫存量的多少體現著前期供應量的緊張程度,供應短缺則 價格上漲,供應充裕則價格下降。

5.4進出口量

在生產量和前期庫存量一定的情況下,進出口量實際上直接改變了供應量的多少。進口量越大,國 內可供應量就越大,則國內市場價格可能會下跌;出口量越大,國內可供量就越小,國內市場價格 就可能回升。因此投資者應密切關注實際進口量的變化,盡可能及時了解和掌握國際棉花形勢,價 格水平,進口政策的變化等情況。

5.5國內消費量

棉花的國內消費量并不是一個常數,它處于經常變動狀態,并受多種因素影響。主要有:消費者購 買力的變化;人口增長及消費結構的變化;政府收入與就業政策等。我國棉花 95%用于紡紗,江蘇、山東、河南、湖北為棉花的主要消費省。

5.6國家儲備

棉花行業是一個勞動密集型行業 , 就業人口達到 2億多,棉花價格高低直接關系到農民和棉紡織企業 工人的收益 , 因此 , 做好棉花市場的宏觀調控 , 確保棉花價格合理波動非常重要。棉花市場放開以后, 我國棉花儲備和進出口政策成為調節棉花價格的兩個主要工具。1984年我國棉花儲備達到 430萬噸。上世紀九十末,我國棉花價格居高不下,為了滿足棉紡織企業的加工需要,我國大量拋售棉花 儲備,棉花儲備降為最低點,接近零庫存。

6.結論

通過對棉花期貨價格的主要影響因素是供求因素和相關市場因素和宏觀經濟因素,資金因素與其他 因素對棉花期貨行情變動亦有一定的影響。以小見大,可知在農產品期貨市場中。為規避棉花期貨 價格風險,要求投資者和監管者在短期內關注現貨市場中供求變動和瞢代品的期現貨市場,抓住現 貨價格是期貨價格的基礎這一關鍵點;從長期視角而言。應當明確農產品期貨價格的變動趨勢與宏 觀經濟形勢變動密不可分。

第五篇：農產品價格波動的經濟學分析

農產品價格波動的經濟學分析

摘 要：近幾年來，我國農產品價格在全國范圍內出現了大幅波動，對農民收入都產生了重大影響。農產品漲跌猶如過山車，引起了社會的廣泛關注。文章通過蛛網模型對西部地區部分農產品價格波動的原因和影響的分析，提出穩定市農產品價格的對策。將有利于正確引導農業生產農產品流通，實現農產品區域供求平衡；有利于政府部門調整農業結構，有效解決三農問題。

關鍵詞：谷賤傷農；蛛網模型

Abstract: In recent years, our countryagricultural product price appeared inside countrywide limits fluctuations;offarmer income produced major effect.Agricultural products price like rollercoaster, caused wide attention of the society.The cobweb model on the pricefluctuation of agricultural products in the western part of the cause andeffect analysis, put forward to stabilize prices of agricultural products andCountermeasures of city.Will be beneficial to correctly guide the agriculturalproduction and circulation of agricultural products, agricultural products toachieve regional equilibrium of supply and demand;help the government toadjust the structure of agriculture, solve3 farming problem.Keywords: Cheapgrain harming peasants;Cobweb Model

近幾年來，國家對農業生產實行了糧食直補、糧種補貼和大型農機具補貼等各項惠農政策，為農民增加收入帶來希望。但同時農產品價格頻頻出現“過山車”的波動，不僅給農民生產經營帶來極大困擾，也給城鄉居民生活帶來了一些沖擊。如何擺脫農產品“大漲-大跌”的宿命，對生產者和政府都是重大考驗，也引起了社會的廣泛關注。因此,針對近幾年來農產品價格大幅波動的原因及影響進行分析,并提出相關應對措施，將有利于政府正確引導農業生產和農產品流通，實現農產品區域供求平衡，有利于政府部門調整農業結構，有效解決三農問題。

一、農產品價格波動的原因分析

（一）農產品成本因素

根據成本推動理論，農產品成本上升會推動農產品價格上漲，從而導致農業投入要素重新配置。在農業產出保持不變的前提下，如果重新配置后的農業投入無法完全消化因其價格上漲而帶來的成本費用上漲，這些農產品成本費用的增加最終必然帶來農產品價格的上漲。事實上分析農產品成本上升的主要原因，其本質就是在研究哪些因素導致了農產品成本的上升。本文主要采用農產品每畝總成本的數據，來分析導致農產品成本上升的主要原因。根據《全國農產品成本收益資料匯編》中的全國稻谷成本收益數據，特別選擇種子費、化肥費、農藥費、雇工費、土地成本等五要素，考察稻谷單種的主要生產要素的價格變化，及對凈利潤的影響。

按照《全國農產品成本收益資料匯編》，構成種植業產品成本的因素有：種子費、化肥費、農家肥費、農藥費、農膜費、租賃作業費、燃料動力費、技術服務費、工具材料費、修理維費和其他直接費用等11 項直接費用和固定資產折舊、稅金、保險費、管理費、財務費、銷售費等間接費用。

種子費在農產品成本中所占的比重相對較低，但種子費對農產品成本上升的推動作用不可輕視。人工成本是推動總成本上升的主要因素之一，近些年在逐年攀升，主要原因是隨著農村勞動力的大量外出和農民工工資的提高，農業勞動力的價格也水漲船高。土地成本（地租）也是促進其總成本上升的另一主要因素，其主要原因是隨著工業化、城鎮化的加快推進，土地要素的稀缺程度提高，導致土地經營成本和機會成本迅速上升。同時，化肥費、農藥費之所以越來越成為推動種植業產品成本上升的主要因素，主要原因是其與國內外能源、原材料價格的迅速上漲有密切關系。從表1看，2005—2009 年糧食生產的主要投入要素價格年際間漲幅變化很大，種子、化肥、農藥、雇工和流轉地價格均呈現上漲。雇工工價自2007 年起呈現出明顯加快上漲的態勢，這可能與我國經濟快速增長、農民工工資上升較快有關。流轉地租金價格自2006年后呈現出加快上漲的態勢，這可能與我國取消農業稅，不斷加大農業補貼力度有關，但稻谷畝凈利潤漲幅卻不大，這與生產成本增長過快有密切關系。

表1 2005—2009年全國稻谷成本收益數據

種子年 份 2005 2006 2007 2008 2009 2009年較2005增長(%)

（二）農產品供求關系

費(元/畝)20.35 21.81 23.17 26.27 29.48 44.86

化肥費(元/畝)85.12 84.15 89.47 124.02 108.22 27.14

農藥費(元/畝)28.63 33.6 37.33 42.37 40.69 42.12

雇工費(元/畝)22.05 22.4 26.05 32.78 34.92 58.37

土地成本（元/畝）66.32 76.69 84.88 109.04 122.53 84.76

凈利潤(元/畝)192.71 202.37 229.13 235.62 251.2 30.35 商品價格波動幅度與其供給和需求彈性密切相關。供給和需求彈性越小，價格波動幅度越大；反之越小。從供給來看，農產品生產既是經濟再生產過程又是自然再生產過程，其生產周期長，生產規模不容易改變，因而農產品的供給彈性短期較小，所以無論源于供給方還是需求方的變化，都會引起農產品價格較大幅度的變化；從需求來看，其需求彈性一般較小，所以農產品價格呈“蛛網發散型模型”波動，供給和需求的變化會導致價格大起大落。

農產品生產有一定周期性，許多農產品具有自然屬性的大小年差別，這同樣會影響農產品價格漲落。大多數水果類都會出現大小年，這樣導致價格漲落。如2010年由于干旱、洪澇氣候異常等原因，廣西柑桔產量有所下降，產量為193.2 萬噸，銷售價每公斤2元；2011年廣西柑桔既是恢復性增長又適逢掛果大年，產量達224.7萬噸，增長16.3%，出現“價跌、滯銷、賣難”現象，銷售價僅為每公斤0.7元，有的根本賣不出去，只好請人運出去倒掉。以桂林市龍勝縣為例，至2012年3月底還有2萬多噸優質柑桔滯銷，果農損失慘重，許多種植大戶甚至虧本十多萬元，極大挫傷果農種果積極性，導致2012年很多果農放棄管護。

（三）市場信息不對稱、惡劣氣候

近幾年來農產品價格波動較大，忽高忽低或是部分農產品長期價位居高不下，這些無不是與市場信息不對稱和近幾年來惡劣氣候有著直接的關系。

大多數種植者對市場需求信息又匱乏，使得農戶本期的生產決策往往根據前期的市場價格，賣上高價位的盲目追風種植，‘價低傷農’當年沒掙到錢或是賠了本的，就馬上大量減少種植或不種植此品種，這些種植觀念一直長期存在著，所以造成農產品價位與貨量過盛或短缺的惡性循環。例如：2007年廣西桂林茄瓜價格每公斤批發價在2元左右，這時種茄瓜的掙了錢，2008年本想借北京奧運會契機“南菜北運”，許多種植戶也追風行動種植或是加大種植面積，2008年茄瓜價格卻猛跌，原因就是種植面積增多，產量就增多，最后賣不出價格，茄農只能以每公斤0.6元甚至賠本銷售給經銷者，這樣再一次循環到‘茄低傷農’的情景，導致種植者又追風行動，改種其它品種，到了2009年茄瓜價格又開始上揚，主要原因是茄瓜種植面積減少，產量大量下降，貨源短缺。到了2010年茄瓜價更上揚至今，價格基本維持1.6元左右，在這幾年內茄瓜價位惡性循環一個輪回，從高到低、從低到高，主要原因是市場信息不對稱盲目跟風所致。農產品價格的不穩定性，實質上反映了農業收益的不穩定性。

另一個影響農產品價格的主要原因是氣候。惡劣的氣候打破種植成長周期與收成規律或是造成大量減產，收獲期往后延遲或是由于氣候影響顆粒無收。還有全國各省本應該能相互接茬期的農產品在短時間內發生斷茬，銜接有了空當。例如：2010年4月中下旬延續一個星期左右，蒜苗價格突然暴漲，批發價格已達到12元/公斤左右。其主要原因是四川產地蒜苗貨源銷售進入尾聲，接茬的江蘇產地蒜苗由于“春寒”影響未產出，延遲了一個星期左右，所以造成蒜苗一時間短缺，導致價格突然飆升。但一個星期后江蘇蒜苗開始大量產出，市場貨源恢復正常。像蒜苗這種斷茬現像，在其它品種上也發生過，這就是氣候導致的結果。

二、農產品價格波動的影響分析

（一）農產品價格的波動影響農民的生產積極性

糧食價格的漲落影響著農民種糧的積極性的高低。從2009—2011年，國家對稻米實行最低收購價政策、加上大力發展畜牧業，粳稻收購價每公斤由2009年的1.9元上漲到2010年的2.1元，再到2011年的2.56元，漲幅達34.7％；玉米收購價每公斤由2009年的1.74元上漲到2010年的1.92元，再到2011年的2.00元，漲幅達14.9%。糧價適度上漲和合理“托高”糧價產生了積極的作用，提高了農民種糧的積極性。國家糧油信息中心數據顯示，2011年我國稻谷播種面積為3000萬公頃，比2010年增加127千公頃，增幅為0.42％；玉米種植面積3315萬公頃，比上年的3250萬公頃增加了65萬公頃，較上年增幅為增加2％，使得糧食生產基本穩定，沒有出現大起大落的問題。與此同時，農產品價格的大起大落，影響了農業生產的健康發展。如甘肅省武威市油菜籽收購價每斤由2007年的1.8元上漲到2008年的5.41 元，漲幅達201%，但是到2009年卻下跌到3.29元，跌幅達39.19%。油菜籽價格的大起大落使農民無所適從，挫傷了農民的種植積極性，全市油菜播種面積由2007 年的7.13 萬畝擴大到2008年的7.48 萬畝，增長4.91%；2009 年又減少到6.35 萬畝，減少15.11%。

（二）農產品價格的變動對農民收入的影響

農業收入是農民收入的重要來源，農產品價格的變動對農民收入起著至關重要的作用。農產品價格的漲落與農民收入的高低是正比關系。即農產品價格的上漲會增加農民的收入。2006年末開始，全國范圍內糧食價格出現恢復性上漲，蔬菜、肉禽及其制品價格隨后也開始大幅上漲。分析本輪農產品價格大漲的起因，與近年來有關石油價格上漲，利用玉米和大豆來制造燃料，造成對玉米、大豆等糧食需求量大幅增加，拉動市場糧價大幅上漲，并波及到以糧食為原料的食用油、肉、禽、蛋等主要副食品價格。同樣，農產品價格的下降會減少農民的收入。如廣西羅漢果收購價每個（大中小平均價）由2010年的0.80 元下降到2011 年的0.35元，跌幅達128.6%。農產品價格的下跌使農民種地不但不掙錢，而且賠錢。

我國農民生產、生活消費顯著特點是自給性強，農產品中占有相當比例用于自己消費，因此，農產品漲價所增加的另一部分收入是實物收入，即為農民感覺不到明顯實惠的隱性收入，而農民用于現金支付的生產和生活支出，受價格上漲影響感受明顯。因此，從這個角度來看，農民從價格上漲中得到的好處比預想的要小得多。農產品價格上升而導致農民收入提高，其實是實物性收入的增加，它不能真實反映農戶生產性支出和生活消費水平的改善。農民生產性支出和生活消費并不因為人均純收入的增加而發生很大的變化。

三、穩定農產品價格的相應對策

農產品價格波動對于農產品生產消費行為的影響是極其劇烈的。對于農民而言，價格波動行為會對于農民生產經營決策帶來巨大障礙，使得其難以對于市場需求產生較準確的估計，從而在未來若干個生產周期內難以獲得正常回報，反而會因為價格波動蒙受巨大損失。價格波動也會給地方經濟帶來沖擊，農產品價格暴漲固然有助于相關農產品主產區農民收入和財政收入增加，但當農產品價格出現暴跌時，也無疑會給地方社會經濟帶來大麻煩，并成為地方政府的苦手。

（一）加強政府引導。政府在充分發揮市場調節功能的同時用好調控這只手，在穩住糧食種植面積的基礎上，積極引導農民合理調整品質結構、種植結構，培育“一縣一品”，防止“一窩蜂”； 開辟農產品綠色通道，減少流通中間環節；加大對農戶和消費者的服務，向農戶及時準確地提供市場信息，搞好農超、農社對接，搞好最后一公里的銜接，避免農產品價格的大起大落。

（二）加強農產品市場的建設。政府要加大對農產品市場建立與投入力度，是解決農產品賣難和減少流通造成的損失，切實有效增加農民收入的好辦法。首先，加快發展產地批發市場。一方面，農民依據批發市場提供的優質優價信息，生產出質優價高、市場暢銷的農產品，從而使農民有效增加收入；另一方面，農產品批發市場貼近農民，吸引、聚集著大批運銷商、批發商，為農民批量出售農產品提供最便捷的渠道。因此要在合理規劃的基礎上，增加投入，重點扶持，加快建設，完善設施，規范發展。其次，堅持和完善多渠道流通形式。要堅持國有、集體、個體一起上的方針，在發揮國有商業的主渠道作用的同時，注意發揮農民購銷隊伍等渠道的重要作用，積極扶持各類農產品流通的中介組織，發揮它們搞活農產品流通作用。

（三）加強對農業和農村經濟結構調整。根據市場需求變化，全面優化農作物品種，壓縮不適銷品種，擴大優質農產品生產，努力提高農產品質量。就優化農業生產布局而言，要因地制宜，發揮區域優勢，發展特色農業。在調整中既要加強農業基礎地位，切實保護和穩步提高糧食的綜合生產能力，又要全面發展一、二、三產業，優化農業的產業結構。具體做法（1）國家應積極引導企業進入農業，形成以龍頭企業帶動千家萬戶的農業產業化。（2）通過調整農村的產業政策，加大對農產品加工企業的支持，鼓勵建立農產品的深加工項目，改變農村單一輸出初級農產品的狀況，拓寬收入渠道。（3）積極扶持農村經濟合作組織，充分發揮各種農業協會的作用，在農戶和企業之間架起“風險共擔、利益共享”的橋梁，為農業的產業化、標準化、規?；於ɑA。

（四）加強農產品信息體系建設。農產品價格波動與作為農產品主要生產者的農民信息獲取和甄別能力較差有關系。從外部注入信息，消除信息不對稱，是實現農戶與市場對接問題的有效辦法。大力強化農產品信息網絡建設，改善農民信息獲取甄別能力，有助于提高農民應對農產品價格波動能力。政府部門應根據市場行情變化，順應農民要求提供快捷準確的信息服務，可以在很大程度上消除因信息不對稱所帶來的農產品價格波動，指導農民科學生產。同時抓緊建立全國性、區域性農產品信息共享平臺，加強農業統計調查和預測分析，提高對農業生產大縣的統計調查能力，推行重大信息及時披露和權威發布制度，防止各類虛假信息影響產業發展、損害農民利益。

（五）采取措施穩定農資價格。近些年國家對大宗農產品雖然有多種補貼，實行最低收購價政策，而農資價格上漲是猛增的，農民在生產時對農資價格的上漲表示了極大的關注。因此有關部門應該對農藥、化肥等生產資料價格的上漲幅度進行嚴格控制，開展經常性的農資市場專項治理活動，切實維護農民的合法權益。

[參考文獻]

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