第一篇：上市公司財務舞弊案例

1月5日，遼寧新興佳向美國紐約州法院提交訴狀，起訴納斯達克交易所違反了其規(guī)章及其法定訴訟程序，導致該公司聲譽受到不可挽回的損害并使公司市值縮水2.2億美元。

此事件起源于2011年1月13日，納斯達克市場向新興佳發(fā)出退市警告，表示該集團未能及時向納斯達克市場提交有關(guān)2010年12月完成的財務重組相關(guān)情況。這造成遼寧新興佳股價從每股9美元最終跌至不到70美分。當時，新興佳表示，已經(jīng)及時提供了所有必要的信息。

在起訴書中，新興佳方面表示，公司通過反向收購在美國上市而受到了納斯達克交易所管理人士的不公對待，同時“程序上有缺陷是武斷與任意地調(diào)查，并且匆忙作出決定的”，“公然帶有歧視性”，目標就是摘牌中國公司。

中投顧問高級研究員李勝茂分析此事稱，按照當前公布的事件起因來看，納斯達克對于新興佳的處罰過程不是非常透明，處罰依據(jù)較為模糊，且存在處罰過重的嫌疑，如果新興佳能夠充分地向法官說明上述事實，那么案件訴訟成功的可能性就比較大。在訴訟進行的過程中，新興佳可能被貼上不遵守納斯達克上市公司法律法規(guī)的中國公司群體中一員的標簽，這將非常不利于法官做出公正裁決。

中國企業(yè)

在美上市遇難題

此事件的起因是中國企業(yè)在美上市所采用的反向收購的方式。反向收購又稱買殼上市，是指非上市公司股東通過收購一家殼公司的股份控制該公司，再由該公司反向收購非上市公司的資產(chǎn)和業(yè)務，使之成為上市公司的子公司，而原非上市公司的股東一般可以獲得大部分上市公司的控股權(quán)，從而達到間接上市的目的。

李勝茂認為，美國證券市場是以完全披露信息為基礎的，如果新興佳通過反向收購方式上市僅是為了規(guī)避上市時的信息披露義務，那么其就很有可能存在納斯達克指控的違規(guī)行為；如果僅是將這種行為當做一種正常的上市途徑，那么違規(guī)的可能性就較小。

新興佳只是大約400家通過反向收購在美上市的中國公司中的一員。美國證監(jiān)會2011年6月警告投資者購買通過反向收購上市的公司的股票，稱它們可能有“欺詐及其他弊病”的傾向，并稱“調(diào)查發(fā)現(xiàn)數(shù)十家中國在美上市公司存在會計問題”。

這種曲線上市路線最大的優(yōu)勢在于能夠避免首次公開發(fā)行時證券交易所的嚴格審核。此事件也表明中國在美上市企業(yè)必須要嚴格遵守美國證券交易市場的法律法規(guī)。李勝茂分析，這對今后中國公司赴美上市的路徑將會產(chǎn)生一定影響。

第二篇：上市公司財務舞弊案例分析以及啟示

上市公司財務舞弊調(diào)研報告

自從會計信息作為公司經(jīng)濟訊號的媒介以來，財務舞弊就如影隨形，會計史上從來不缺乏重大的財務舞弊案件，這也是促使了會計界對財務舞弊進行不斷的研究和探索，成為催生和完善會計準則和審計準則的動力。我國的資本市場從無到有，到飛速發(fā)展，雖然在信息披露、會計規(guī)范體系、公司治理結(jié)構(gòu)以及證券監(jiān)管等方面有了很大的改善，但是證券市場信息披露的現(xiàn)狀仍然不容樂觀，一些公司尚會利用各種舞弊手段粉飾會計信息，降低了會計信息質(zhì)量，甚至影響到資本市場的正常健康發(fā)展。

一、案例：

黃山旅游2005年4月20日發(fā)布公告稱：2002年，本公司為避免計提無形資產(chǎn)減值準備對利潤的影響，委托黃山旅游集團有限公司從銀行貸款3,700萬元并匯入黃山市萬廈房地產(chǎn)開發(fā)有限公司和黃山市遠卓投資管理公司賬戶，由兩公司購買本公司擁有的黃山市體育館及股份大道廣告經(jīng)營權(quán)，本公司又將收到的轉(zhuǎn)讓款歸還黃山旅游集團有限公司，從而構(gòu)成不當資產(chǎn)交易；2002年本公司投入4,400萬元用于證券投資，截至2004年3月全部股票處置后，實際虧損18,522,716.76元。本公司2002年、2003年未如實核算和反映該證券投資及損益情況。

黃山旅游2004年報顯示，2002年凈利潤調(diào)整前是5,649萬元，調(diào)整后是2,793萬元；2003年凈利潤調(diào)整前是-6,121萬元，調(diào)整后是-4,147萬元。很明顯，該公司2002年有故意隱瞞虧損之嫌，包括故意少計廣告權(quán)損失3,700萬元和少計股票投資損失2,073萬元，這個差錯不管是從金額或性質(zhì)看都是非常嚴重的。

實際上，黃山旅游可能還存在其他資產(chǎn)安全問題。2002年末，該公司貨幣資金余額26,135萬元，其中定期存款21,089萬元；2003年末貨幣資金余額18,906萬元，其中定期存款2,283萬元；2004年末貨幣資金余額是30,104萬元，其中定期存款是13,333萬元；2005年半年報期末貨幣資金余額是32,940萬元，其中定期存款是11,293萬元，歷年來定期存款都沒有作質(zhì)押之用；而與此同時，2005年半年報還掛著“其它應付款”10,673萬元，這些欠款多為欠關(guān)聯(lián)方，為何關(guān)聯(lián)方不向黃山旅游索取欠款，還是黃山旅游有意隱瞞利潤？黃山旅游為何2002、2003年都多計生活服務費540萬元，是不是為了沖抵大股東3,700萬元的損失，還是基于其他原因？

二、上市公司財務舞弊的分析

1、道德品質(zhì)

財務舞弊行為不僅僅是經(jīng)濟現(xiàn)象，其背后是深層的道德倫理的扭曲。在市場經(jīng)濟條件下，個人主義、利己主義、拜金主義等思想開始膨脹，財務舞弊行為人在貪婪的驅(qū)使下為了自身利益而失去誠信。財務舞弊行為人道德品質(zhì)的淪喪是財務舞弊發(fā)生的助燃器。如2006年在科龍案庭審時顧雛軍鼓吹熊市造假無罪，說什么即便存在虛假出資，這種虛假出資也沒有對其他人造成損害，即便財會報告虛假，但科龍股價在公布被證監(jiān)會立案調(diào)查后只下跌了三天就恢復到了公告前的水平，并沒有給股民造成太大損失。科龍股價從2002年起就持續(xù)下跌，而同期中國股市也在持續(xù)下跌，這和科龍的財務報告虛假沒有關(guān)系，所以不應該定他的罪。從這些言語中不難看出舞弊者扭曲的倫理標準。

2、動機

（1)業(yè)績承諾 在股權(quán)分置體制改革中，有許多上市公司為了股改成功，在股改中對上市公司的經(jīng)營業(yè)績進行了承諾，或承諾凈利潤指標，或承諾凈資產(chǎn)收益率指標，還有承諾分紅指標的，如果沒有完成指標，大股東就要根據(jù)當初的約定條件做出相應的經(jīng)濟補償。在這種壓力下，受大股東影響的上市公司，可能會采用各種手段“兌現(xiàn)”承諾，避免大股東的損失（2)股權(quán)激勵 股權(quán)分置改革后，有不少的上市公司實行了股權(quán)激勵機制，還有一些公司也在積極著手實施股權(quán)激勵。股權(quán)激勵機制可以將公司高管人員的利益與上市公司的利益協(xié)調(diào)起來，部分解決委托代理問題，但是股權(quán)激勵也有其不可忽視的負面影響，它會誘使高管人員過分關(guān)注股票價格，尤其在這一輪牛市行情中賺錢效應的影響，促使高管人員出于自身股票期權(quán)價值的考慮，可能會采用激進的會計政策，甚至進行財務舞弊。（3)證券分析師的盈利預期 美國十大財務丑聞的一個誘因就是華爾街分析師的盈利預期。雖然目前我國證券分析師盈利預期對上市公司的影響遠沒有華爾街的分析師巨大，但是證券分析師的分析對上市公司的影響正在慢慢增強，在目前市場上已經(jīng)有出現(xiàn)因為證券分析師對公司盈利預期的變化而影響公司股價的案例，所以，上市公司為配合分析師的盈利預期，可能成為財務舞弊的誘因。

（4)避免連年虧損和扭虧 我國對上市公司的監(jiān)管政策一直是公司財務舞弊的壓力所在。上市公司一旦連續(xù)虧損要被特別處理甚至退市，這都會直接影響公司、管理者、股東、債權(quán)人和其他利益相關(guān)人，因此，公司會想方設法避免虧損，或者盡量做到扭虧為盈，保住上市資格。這類舞弊案件一直層出不窮，不勝枚舉，最近爆出造假丑聞的瀏陽花炮又是一例典型的為避免虧損而進行財務舞弊的案例

三、需警惕的財務舞弊手法

借助資產(chǎn)重組、資產(chǎn)注入進行渾水摸魚，股權(quán)分置改革中許多上市公司進行資產(chǎn)重組或其母公司（大股東）通過資產(chǎn)注入來改善和提高上市公司的盈利能力，這本來對于上市公司和廣大投資者是一大福音，許多這類上市公司的股票在二級市場受到熱情的追捧，但是我們必須警惕有些公司和大股東借機渾水摸魚，最終受害的只是普通投資者。

如在上市公司財務舞弊名單上可謂是赫赫有名的天一科技，2004年就已經(jīng)因為造假團隊龐大，名目荒唐，金額巨大而名聲在外。極盡造假之能事的天一科技近期又爆出利用重組造假“扭虧為盈”來摘帽的丑聞。2005年10月其控股股東平江國資局將所持99%的黃金公司股權(quán)與天一科技嚴重虧損的子公司湖南天銀信息產(chǎn)業(yè)有限公司的85%股權(quán)進行資產(chǎn)置換，天一科技稱通過該項資產(chǎn)重組提高了盈利能力，該公司在2005年和2006年分別為天一科技貢獻了97.8萬元和213.5萬元的盈利，而天一科技2006年的凈利才272.81萬元。意外的是，2007年10月27日公司在《公司治理專項活動整改報告》中披露黃金公司系私人經(jīng)營，承包期未到，公司未對其實施控制。另外，公司擁有40%股權(quán)取得相對控股權(quán)的湖南天一金岳礦業(yè)有限公司連采礦權(quán)都未取得，也未辦妥工商登記手續(xù)。而天一科技的股價從2006年底到2007年8月23日股改停牌時已經(jīng)上漲了近10倍，看來又要有一大批投資者遭受巨大損失了。又如亞盛集團、東盛科技近期也因為通過資產(chǎn)置換提升業(yè)績而受到媒體的質(zhì)疑。借會計政策選擇之便，行財務舞弊之實企業(yè)會計準則的實際應用很大程度上依賴于會計人員的職業(yè)判斷，如果會計人員沒有很好的職業(yè)操守，就會利用會計政策選擇的空間進行財務舞弊，并且在事發(fā)后企圖以會計差錯更正輕描淡寫蒙混過關(guān)。新企業(yè)會計準則給了上市公司更多的會計政策選擇空間，如果沒有很好的約束和發(fā)現(xiàn)機制，就更容易造成公司借會計政策選擇之便，行財務舞弊之實。

四、財務舞弊治理約束機制

財務舞弊具有復雜性、隱蔽性和動態(tài)性的特點，治理財務舞弊是一個復雜的社會系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就，也不可能一勞永逸。財務舞弊的治理不能僅僅依靠正式的制度安排，即相關(guān)的經(jīng)濟制度約束，還要通過非正式制度的道德倫理建設來加以約束。

（一）經(jīng)濟制度約束 由于信息不對稱，公司管理層以及大股東擁有信息比較優(yōu)勢，而中小投資者和債權(quán)人等處于信息劣勢，在財務舞弊中經(jīng)常處于被動接受的境地，因此，中央政府必須利用自身擁有的暴力優(yōu)勢，通過經(jīng)濟規(guī)則的制定和裁判，嚴厲打擊財務舞弊行為。在全流通背景下，隨著財務舞弊影響因素的變化，中央政府應及時調(diào)整約束機制最大限度減少財務舞弊的發(fā)生，保護廣大中小投資者的利益。

1、加強對上市公司管理層的監(jiān)管 股權(quán)激勵機制部分解決了委托代理問題，但是它是一把“雙刃劍”，在施行股權(quán)激勵后，上市公司管理層會更加關(guān)注公司股價和控制權(quán)，在大股東目標函數(shù)變化和股權(quán)激勵的雙重作用下，會影響高管人員短期經(jīng)營行為和財務舞弊行為，美國安然事件就是典型的佐證。因此，股改后應該加強對上市公司高管的監(jiān)督。首先盡快明確高管人員行為準則和法定義務，為責任追究機制提供法律依據(jù)；其次加強對股權(quán)激勵計劃的監(jiān)管，要求上市公司施行股權(quán)激勵計劃要以完善的公司治理和內(nèi)部控制為前提，否則不予推行股權(quán)激勵計劃；再次要建立報酬返還機制，對于有違規(guī)的公司高管人員應返還其報酬和不當?shù)美⒓右蕴幜P；最后應建立高管職業(yè)操守準則和誠信檔案系統(tǒng)，對于違規(guī)者施行嚴厲的相關(guān)行業(yè)和職務終身禁入的懲罰。

2、加強對大股東的監(jiān)管 股改后大股東成為最大的流通股股東，在全流通背景下，大股東將可以直接在二級市場自由買賣股票，大股東可能會利用其資金和信息優(yōu)勢，協(xié)同公司高層通過財務舞弊、內(nèi)部交易等行為操縱股價，從而獲得巨額利益。因此，股權(quán)分置改革后更應該加強對大股東的監(jiān)管。首先，應對上市公司及其控股股東進行大規(guī)模、全方位、深層次、形式多樣的培訓活動，切實將培訓教育、防范引導作為一項重要的、長期的監(jiān)管措施，構(gòu)建良好的引導機制，實現(xiàn)監(jiān)管與培訓結(jié)合，培訓與教育結(jié)合，防范與治理結(jié)合。其次，加快制定出臺規(guī)范控股股東行為及實際控制人行為的相關(guān)準則，引導、規(guī)范控股股東和實際控制人的行為。對控股股東出現(xiàn)的不規(guī)范行為，要記入誠信檔案，并實行公開曝光，對國有控股股東將不定期地向人事、組織部門，紀律監(jiān)察部門及相關(guān)主管部門進行通報，構(gòu)筑綜合治理、共同治理的新格局。

3、加強內(nèi)部控制制度建設和執(zhí)行效果的監(jiān)管加強內(nèi)部控制制度已經(jīng)是老生常談了，但是縱觀所有的財務舞弊案件中的上市公司，其內(nèi)部控制制度不是漏洞百出，就是形同虛設。“有控則強，失控則弱，無控則亂，不控則敗”。要有效防范財務舞弊行為的發(fā)生，還是需要內(nèi)部控制這道基本的“防火墻”發(fā)揮重要作用。所以，應該將內(nèi)部控制建設提升到強制規(guī)范的層面，并且要建立有效的實施保障機制，將內(nèi)部控制的制定和實施效果作為上市公司評價體系的一個重要指標，甚至可以作為首要評價指標，以督促上市公司自覺執(zhí)行內(nèi)部控制制度。

4、加強民間輿論監(jiān)督，建立起多層次的監(jiān)管體系近年對于上市公司的監(jiān)管不僅有證監(jiān)會等原有監(jiān)督機構(gòu)，更可喜的是社會民間組織和個人以及媒體都積極參與到監(jiān)督中來，大大增加了上市公司財務舞弊行為被發(fā)現(xiàn)的可能，如近年影響較大的“上海國家會計學院財務舞弊研究中心”和申草等，通過他們的研究，不斷地對上市公司的財務信息提出了質(zhì)疑，大大增加了財務舞弊行為暴露的可能。政府應該支持和保護這種來自民間的自覺行為，把它作為政府監(jiān)管的有效補充，建立起多層次的監(jiān)管體系。

第三篇：上市公司財務舞弊手段剖析

【本文刊載于《財會月刊·會計》2007年第5期,第43-44頁】

上市公司會計舞弊手段剖析

顏永廷*

（江蘇財經(jīng)職業(yè)技術(shù)學院 江蘇 淮安 223002）

摘 要：管理層虛增利潤舞弊歷來是公眾投資者、注冊會計師以及政府監(jiān)管等各方面關(guān)注的焦點。文章結(jié)合案例分析提出了“利潤舞弊——資產(chǎn)泡沫——掩蓋釋放”上市公司會計舞弊循環(huán)命題，并剖析其舞弊手段。

關(guān)鍵詞：利潤舞弊 資產(chǎn)泡沫 巨額沖銷 追溯調(diào)整

自從會計信息作為傳遞經(jīng)濟訊號的媒介以來，會計舞弊就與之形影相隨。會計史上出現(xiàn)的重大會計舞弊案件，實際上成為催生和完善會計規(guī)則和獨立審計制度的重要因素，也引發(fā)了會計理論界和實務界對會計舞弊的研究和探索。從18世紀初英國暴發(fā)“南海公司事件”、頒布《泡沫公司取締法》，到20世紀20年代年華爾街上市公司會計舞弊成風最終導致整個資本主義世界1929-1933經(jīng)濟大蕭條，以及隨后美國頒布的《1933年證券法》和《1934年證券交易法》，再到安然事件以及隨后制定的《2002年薩班斯－奧克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act of 2002），防范以及懲治會計舞弊始終與各國經(jīng)濟以及證券市場的發(fā)展密切相關(guān)。

在兩權(quán)分離、委托代理范式下的現(xiàn)代公司中，以利潤為核心的會計信息因作為企業(yè)產(chǎn)出的替代變量（杜興強，2002）而使其成為股東對經(jīng)理人激勵、報酬的主要依據(jù)。由于管理者（或?qū)嶋H控制人）作為“經(jīng)濟人”的道德風險的存在，管理層虛增利潤舞弊歷來是公眾投資者、注冊會計師以及政府監(jiān)管等各方面關(guān)注的焦點。根據(jù)會計基本等式可知，虛增利潤舞弊不外乎多計收入或少計費用，而多計收入或少計費用則必然體現(xiàn)為虛增資產(chǎn)或隱瞞負債。虛增利潤累積形成的資產(chǎn)泡沫，企業(yè)往往利用會計制度（準則）變化、高管及控股股東更換、公司重組、經(jīng)營困境等作為契機，采用會計調(diào)整或巨額沖銷等會計伎倆來“消化”釋放。通過“利潤舞弊——資產(chǎn)泡沫——掩蓋釋放”鏈條，使得企業(yè)會計舞弊“循環(huán)可續(xù)”。本文結(jié)合部分案例，力圖對企業(yè)利潤舞弊鏈條及其舞弊手段進行剖析，透視其舞弊伎倆。

一、利潤舞弊手段透視

COSO（The Committee Of Sponsoring Organization）在《舞弊財務報告：美國公司的分析(1987-1997)》中指出，財務舞弊主要通過高估收入和資產(chǎn)，低估費用和負債來實現(xiàn)。在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)代公司，股東對管理層的績效考核一直以來多以利潤為中心。由于“收入－費用＝利潤”，因而利潤舞弊不外乎從收入和費用兩方面著手。

（一）收入舞弊途徑剖析

1、管理層合謀虛構(gòu)收入。盡管內(nèi)部控制作為一項管理過程，用以實現(xiàn)會計報表的可靠性、經(jīng)營的效率與效果、對法律和法規(guī)的遵循等相關(guān)管理目標，但是企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)的功效一般只限于企業(yè)的中下層人員。企業(yè)管理當局由于壓力(Pressure)、機會(Opportunity)和借口(Rationalization)等因素的作用，常常逾越單位內(nèi)部控制合謀虛構(gòu)收 *作者簡介：顏永廷（1965.12—），男，江蘇漣水人，副教授，管理學碩士，中國注冊會計師、注冊資產(chǎn)評估師。入。黎明股份、東方電子、銀廣夏等公司無不是管理層合謀虛構(gòu)收入的典型案例。2004年6月曝光的臺灣博達科技財務舞弊案，更使“管理層合謀虛構(gòu)收入”達到了登峰造極的地步。

【案例1】：博達科技于1991年成立，最初資本額為500萬新臺幣。公司于2000年 12月在臺灣證券交易所掛牌上市，其后進行了四次現(xiàn)金增資與發(fā)債，從市場籌資111.04億新臺幣。2004年6月15日，博達科技無任何預警地宣布，因無法償還于6月17日到期的公司債務29.8億元新臺幣，而向臺北士林地方法院申請重整。

博達科技從1999年開始，通過在美國、香港等地設立人頭客戶，將一般產(chǎn)品或殘次品按高于正常價格的售價賣給它們，虛增營業(yè)收入。同時，博達派人常駐境外收集所售貨物，于一段時間后再賣給在臺灣的其他配合公司，這些配合公司再將貨物賣回博達。博達將這些買回的貨物又再次賣給境外的人頭客戶，由此不斷輪回操作，以使博達的經(jīng)營業(yè)績可以自由控制。博達還通過將假應收賬款轉(zhuǎn)化為折現(xiàn)票據(jù)或信用連接票據(jù)等手段巧妙地將其轉(zhuǎn)化為賬面現(xiàn)金（使用受限）。博達科技舞弊過程環(huán)節(jié)多、程序復雜，不僅偽造各種交易文件虛構(gòu)信息流、資金流，同時還形成貨物的實際流動，繳納運費、出口關(guān)稅，而且還設置專門人員負責貨物運輸、存儲的管理。博達科技管理層殫精竭慮，通過其“天衣無縫”的舞弊手段隨時發(fā)布獲利良好的財務報告，頻頻以現(xiàn)金增資以及發(fā)債等方式最終達到掏空投資人和公司資產(chǎn)的目的???。

2、引入“過橋公司”虛構(gòu)收入。為了避免并表抵銷，企業(yè)通過引入“過橋公司”將關(guān)聯(lián)交易分解為非關(guān)聯(lián)交易，以此來虛增收入；或者將公司自己資金通過“過橋公司”劃轉(zhuǎn)冒充收入入賬。例如，在HPL公司財務舞弊案中[2]，期首席執(zhí)行官Lepejian私下與佳能公司商妥，先由佳能公司購買HPL320萬美元的軟件，之后，佳能公司再以400萬美元的價格將該軟件銷售給HPL在日本的子公司。這樣，HPL將自己資金通過 “過橋公司”佳能劃轉(zhuǎn)，虛構(gòu)了320萬美元的銷售回款。

3、擴大銷售核算范圍虛增收入。主要手段包括：（1）將銷售回購、銷售租回等業(yè)務確認為收入；（2）將委托加工業(yè)務的加工發(fā)出以及收回，通過對開發(fā)票方式分別確認為銷售以及購買業(yè)務；（3）將非營業(yè)收入虛構(gòu)為營業(yè)收入；等等。

4、提前確認收入或記錄有問題的收入。主要包括：（1）在尚未銷售商品或提供服務時就確認收入；（2）將發(fā)出商品以及委托代銷等業(yè)務提前確認商品銷售收入；（3）將向附屬機構(gòu)出售產(chǎn)品確認為收入；（4）在收入確認條件沒有完全滿足的條件下確認收入；等等。利維特在其“數(shù)字游戲”中列舉了包括“在銷售完成前、產(chǎn)品發(fā)送給客戶前、或在客戶對該項銷售有終止、取消或遞延的選擇權(quán)時就確認收入的實現(xiàn)”等過早確認收入的伎倆。

5、玩弄報表合并技術(shù)虛增收入。無論國際還是國內(nèi)會計準則，均是以擁有實質(zhì)控制權(quán)作為納入合并范圍的標尺。這樣，一方面對相關(guān)公司是否擁有“實質(zhì)控制權(quán)”則必須依賴財會人員的高度專業(yè)判斷；另一方面，管理當局可以通過拉長控制鏈條、構(gòu)建復雜的公司體系，進一步“拓寬”報表合并范圍的選擇彈性。這些會計選擇的灰色地帶無疑給企業(yè)管理層實施財務舞弊創(chuàng)造了條件。

企業(yè)在合并報表時，往往通過將內(nèi)部交易不抵消、并盈不并虧等方法，來虛增合并收入和利潤。安然事件中，管理層正是利用上述會計選擇的灰色地帶，創(chuàng)建了3000多個SPE，拉長控制鏈條，將利潤合并顯示在母公司的報表，而將債務留在子公司賬上。自下而上“傳遞報酬”，自上而下“傳遞風險”[3]。

6、其他虛構(gòu)收入方法。主要包括：（1）利用增值稅抵扣制度對開（相互對開或者三角對開）專用發(fā)票虛構(gòu)收入；（2）在會計期末開票虛構(gòu)本期收入和利潤，下期初再做銷售退回處理；（3）對虛擬客戶空開銷售發(fā)票，虛增收入和利潤；（4）先建立準備金然后 在未來某個時期釋放充作收入；（5）通過資產(chǎn)負債表上各個欄目的重新歸類來制造收入；（6）公司合并前不適當扣留的收入，在將來釋放出來作為新公司的收入；（7）通過一次性出售資產(chǎn)等方式短期增加收入；等等。

（二）費用舞弊手段剖析

1、收益性支出資本化。收益性支出資本化，就是將期間費用以及應當與本期收入配比的營業(yè)成本等故意列作長期資產(chǎn)，以此來虛增利潤。例如，國內(nèi)被注冊會計師出具首份否定意見審計報告的渝鈦白公司，其主要問題即是將8,064萬元應計入財務費用的借款利息計入了鈦白粉工程成本。又如在世通(Worldcom)舞弊案中，其高管人員以“預付容量”為借口，要求分支機構(gòu)將原已確認為經(jīng)營費用的線路成本沖回，轉(zhuǎn)至固定資產(chǎn)等資本支出賬戶，以此降低經(jīng)營費用調(diào)高經(jīng)營利潤。SEC和美司法部已查實的這類造假金額高達38.52億美元[4]。

2、資產(chǎn)減值準備調(diào)節(jié)化。資產(chǎn)減值準備調(diào)節(jié)化，就是將資產(chǎn)減值準備視做會計盈余的“蓄水池”。利維特（Arthur Levitt）對此批評道：“一些公司在估計諸如銷售退回、貸款損失或產(chǎn)品保證成本等負債時采用不切實際的假設。通過這些伎倆，它們在好的年景貯藏甜餅盒并在壞的年景需要時掏出這些甜餅盒（準備）。”

【案例2】：南方證券危機讓我們有機會從一個側(cè)面觀察上市公司“各取所需”地計提資產(chǎn)減值準備的“眾相百態(tài)”。對待風險程度相同、生死狀況不明的同一家公司的投資，2003年12月31日相關(guān)上市公司卻“見仁見智”地做出了不同的專業(yè)判斷。其中，上海汽車對南方證券投資余額3.96億元，因其利潤充沛（當年凈利潤15.16億元）計提了100%減值準備；而四川長虹對南方證券投資余額1.3億元，因其利潤微薄（當年凈利潤2.4億元）計提比例為0。黃世忠教授對此評論認為[5]，減值準備遠不是管理層根據(jù)準則要求計算出的一個簡單數(shù)字，其背后隱含著公司經(jīng)營戰(zhàn)略、業(yè)績目標、大股東利益取向、當?shù)卣斦庵竞蜁嫀熓聞账L險把握的較量。

3、費用攤提目標化。企業(yè)基于IPO、配股、增發(fā)等融資目的，或者為了迎合市場盈利預期等，常常人為調(diào)節(jié)諸如廣告費、折舊費用、研發(fā)費用、預計損失、無形資產(chǎn)攤銷等費用的計提或攤銷的依據(jù)、比例。固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)折舊及攤銷期限的延長或縮短均可使當期費用減少或增加。從會計核算的角度說，除產(chǎn)品價格因素外，費用攤提則是影響會計盈余最大的一項因素。

（三）非經(jīng)營性損益操縱利潤

企業(yè)常常通過處置轉(zhuǎn)讓子公司、非貨幣性交易、債務重整等手段營造非經(jīng)營性收益進行利潤操縱，尤其是在面臨退市等關(guān)鍵時刻，非經(jīng)營性收益往往成為上市公司唯一的“救命稻草”。企業(yè)采用非經(jīng)常性損益進行利潤舞弊的手段主要有：非公允處置長期資產(chǎn)、操縱資產(chǎn)減值準備的計提和轉(zhuǎn)回、隱性關(guān)聯(lián)交易、依賴一次性的補貼收入以及會計調(diào)整等。

有關(guān)資料顯示[6]，在我國上市公司中有不少企業(yè)利用非經(jīng)常性損益實現(xiàn)了賬面上的扭虧為盈。如果扣除非經(jīng)常性損益的影響，2003年有114家公司由盈轉(zhuǎn)虧，每股收益從0.044降至-0.11元；2004年有94家公司上市公司由盈轉(zhuǎn)虧，每股收益從0.042元降至-0.11元。此外，非經(jīng)常性損益對公司每股收益(EPS)的貢獻度超過10%的上市公司占總數(shù)的比例一直處于較高狀態(tài)，2002年為36%，2003年為44.65%，2004年為43.28%，其中有183家上市公司的凈利潤的50%來源于非經(jīng)常性損益。

二、利潤舞弊掩蓋手段剖析

（一）虛構(gòu)資產(chǎn)泡沫掩蓋利潤舞弊

由于收入、費用變動與資產(chǎn)負債表項目密切相關(guān)，企業(yè)虛增利潤舞弊則必然要通過 虛列應收賬款、高估存貨以及長期資產(chǎn)價值等方式來為其掩蓋。主要途徑包括：（1）虛列應收賬款、多計銷售收入；（2）偽造金融單證或者在金融機構(gòu)配合下，以虛構(gòu)的銀行存款“收回”應收賬款；（3）高估存貨價值、少轉(zhuǎn)銷售成本或隱瞞存貨減值損失；（4）通過收益性支出資本化以及少提折舊、攤銷等虛列長期資產(chǎn)；（5）以漏列負債、隱瞞擔保及訴訟損失等手段浮夸資產(chǎn)（隱瞞負債、少列費用或損失）。

（二）虛構(gòu)現(xiàn)金及現(xiàn)金流掩蓋利潤舞弊

上海國家會計學院財務舞弊研究中心研究認為[7]，國內(nèi)一些上市公司偽造金融票據(jù)、虛構(gòu)銀行存款余額、隱瞞銀行存款受限現(xiàn)實，現(xiàn)金舞弊泛濫已成為上市公司的一大公害。也許是因為虛構(gòu)應收賬款及銷售收入的伎倆容易被識破，也許是為了迎合投資者對現(xiàn)金流量指標的過分偏好，公司管理層通過虛構(gòu)現(xiàn)金及現(xiàn)金流來掩蓋利潤舞弊似乎正成為會計欺詐的另一種重要形式。

1、虛構(gòu)現(xiàn)金余額。人們不難發(fā)現(xiàn)一些上市公司存在這樣一種反常情況：一方面報表上有大量閑置的貨幣資金，另一方面同時又四處舉債甚至是貸款逾期不還。許多公司IPO獲得的巨額資金并未花消在按招股說明承諾的項目上，甚至“專款”剛募集到賬就被大股東或公司控制人向銀行質(zhì)押轉(zhuǎn)用于還貸、彌補虧空或挪作他用。上市公司這種既有大量閑置現(xiàn)金同時又四處乞討舉債的反常情況，彰顯其賬面上充裕的現(xiàn)金不過是中看不中用的“紙上富貴”，這些貨幣資金實際上很可能并不存在，或者已經(jīng)被質(zhì)押或被占用。

【案例3】[8]：金花股份近幾年年報以及2005年半年報的貨幣資金一直都保持在3.5億元左右，幾年幾無變化。直至2005年10月14日，因公司存款被銀行強制劃走，金花股份的“假現(xiàn)金”才被揭開面紗。其實自2004年11月以來，金花股份就已將28,500萬元以存單質(zhì)押的方式為控股股東金花投資及其關(guān)聯(lián)公司提供全額銀行承兌保證。因質(zhì)押期滿金花投資及其關(guān)聯(lián)公司無力還款，導致公司存款28,500萬元被銀行扣劃；同時以公司名義借貸，由金花投資保證以其資產(chǎn)抵押或第三方保證的共計31,700萬元的10筆銀行借款也被金花投資占用。以上占用資金合計60,200萬元，而金花股份從未就該銀行存款質(zhì)押做出披露，投資者還真以為這些都是公司能夠支配的自由現(xiàn)金。

2、現(xiàn)金流量操縱舞弊。(1)虛構(gòu)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入。主要手段包括：①通過自身或關(guān)聯(lián)方向債務人提供借款擔保，債務人以銀行借款償還債務，以此方式來增加企業(yè)當期的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量。②將非經(jīng)營活動甚至違規(guī)行為所得計入主營業(yè)務收入，同時計入銷售收現(xiàn)，結(jié)果導致利潤和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額都獲得提高。例如，東方電子曾將賬外違規(guī)炒股所得通過偽造單證等方式冒充主營業(yè)務收入計入經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。

(2)偽造經(jīng)營活動現(xiàn)金流入與流出。即通過偽造銀行單證或取得銀行配合，以關(guān)聯(lián)方、過橋公司或者虛擬客戶等名義，采取銀行賬戶“虛收”與“虛付”的方式，將應收賬款轉(zhuǎn)換為其他流動資產(chǎn)。首先，通過借記“銀行存款”、貸記“應收賬款”，沖銷虛構(gòu)的應收賬款；其次，在需要的時候則以借出款或購貨款名義沖銷，借記“其他應收款”、“預付賬款”、“存貨”等，貸記“銀行存款”。這樣，通過虛增“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”同時虛增“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”，兩者相互抵銷偽造經(jīng)營活動現(xiàn)金流入與流出。

(3)偽造“經(jīng)營現(xiàn)金流入”與“投資現(xiàn)金流出”。即通過銀行賬戶虛增、虛減的方式，偽造“經(jīng)營現(xiàn)金流入”與“投資現(xiàn)金流出”，將虛假應收賬款轉(zhuǎn)化為長期資產(chǎn)，日后再伺機減值或核銷。

【案例4】：天津磁卡2005年9月7日公告稱：研發(fā)基地一期建設總用地512.34畝，總投資103,896萬元；2005年3月25日，公司與中貿(mào)源簽訂總價款為431,972,300元的《設備采購合同》，2005年6月30日，公司向中貿(mào)源預付了5.2億元設備采購款及原材料采購款。合同總價值只有4.3億元，卻向一家背景不明的公司預付5.2億元！實際上，連同該公司2003收回的關(guān)聯(lián)方欠款5.3億元以及后面支付印刷廠6.3億元，均被上海國家會計學院財務舞弊中心的專家懷疑其涉嫌資金空轉(zhuǎn)，并以此轉(zhuǎn)回巨額的減值準備，虛構(gòu) 2003、2004年巨額的非經(jīng)常性損益。

(4)利用理財策略操縱現(xiàn)金流。例如：①依靠收購營運資本為正的子公司，獲得經(jīng)營現(xiàn)金流的增長。按照現(xiàn)行準則，收購企業(yè)資產(chǎn)(既包括固定資產(chǎn)，也包括應收賬款、存貨等流動資產(chǎn))所支付的現(xiàn)金全部計入投資活動支出。而當所收購的標的企業(yè)應收賬款等債權(quán)良好、存貨變現(xiàn)順暢，在收購完成后這些企業(yè)債權(quán)、存貨的順利變現(xiàn)，自然會提高收購公司的經(jīng)營現(xiàn)金流。②通過營銷及財務手段等方式，操縱現(xiàn)金流。通過加快貨款回收、關(guān)聯(lián)方代墊費用支出、清理資金占用、延長采購付款期限等營銷及財務手段等方式，影響操縱現(xiàn)金流收付的發(fā)生時間。

三、利潤舞弊釋放手段剖析

無論是通過虛列收入還是隱瞞費用，虛構(gòu)利潤盈余最終都必然體現(xiàn)在虛增資產(chǎn)上。長此以往，企業(yè)與日俱增的資產(chǎn)泡沫無不令管理層“不堪重負”。于是，通過巨額沖銷、追溯調(diào)整等舞弊釋放手段便粉墨登場。

（一）“巨額沖銷”

依據(jù)銷售收款業(yè)務循環(huán)，企業(yè)虛構(gòu)收入則主要對應“應收賬款”虛增。為了釋放虛構(gòu)收入形成的資產(chǎn)泡沫，企業(yè)常常不惜對應收賬款進行巨額沖銷。此外，企業(yè)還會通過偽造“經(jīng)營現(xiàn)金流入”與“投資現(xiàn)金流出”等方式將應收賬款轉(zhuǎn)化為長期資產(chǎn)，或者干脆通過關(guān)聯(lián)交易將應收賬款置換為長期資產(chǎn)項目。總之萬變不離其宗，企業(yè)在適當?shù)臅r候必定還要將虛構(gòu)收入轉(zhuǎn)化而成的長期資產(chǎn)泡沫，再以減值等形式核銷“消腫”。

濟南輕騎2002年對應收關(guān)聯(lián)方的28億元債權(quán)計提壞賬準備虧損34億元，四川長虹2004年對應收APEX公司26億元賬款計提壞賬準備虧損37億元，兩公司均因“洗大澡”式地對應收賬款巨額計提而分列當年國內(nèi)股市“首席虧損師”。巨額沖銷蘊涵的可能信號包括（黃世忠，2002）：上市公司以前報告的利潤嚴重不實，由此形成的“資產(chǎn)泡沫”或“隱性負債”使高管人員不堪重負；為了釋放風險，減輕負擔，高管人員不惜訴諸于巨額沖銷，通過計提資產(chǎn)減值準備和確認或有損失等形式，對資產(chǎn)負債表進行“清洗”和“消毒”。“輕裝”后的次年，輕騎和長虹都“意料之中”地輕松實現(xiàn)盈利。由輕騎和長虹等公司日后對前期應收銷貨款沖銷額之“巨大”，人們不難反推當初該等公司對收入確認有多激進“囂張”。

（二）調(diào)減期初留存收益

1、會計追溯調(diào)整。對于會計政策變更及以前期間的重大會計差錯更正，按照企業(yè)會計制度要求應當采用“追溯調(diào)整法”進行會計處理。《企業(yè)會計制度》規(guī)定追溯調(diào)整法會計處理步驟包括：(1)計算確定累計影響數(shù)；(2)賬務處理(調(diào)賬)；(3)調(diào)整會計報表相關(guān)項目；(4)報表附注說明。為了剖析企業(yè)管理當局運用“追溯調(diào)整法”伎倆釋放財務舞弊，筆者將其區(qū)分為調(diào)減期初留存收益和調(diào)增期初留存收益兩種類型。

“調(diào)減期初留存收益”的會計處理一般為借記“利潤分配(未分配利潤)”、“盈余公積”，貸記“累計折舊”、“在建工程”等相關(guān)賬戶；“調(diào)增期初留存收益”會計處理為借記“長期股權(quán)投資(損益調(diào)整)”等相關(guān)賬戶，貸記“利潤分配(未分配利潤)”、“盈余公積”。透視追溯調(diào)整的會計處理：“調(diào)減期初留存收益”實質(zhì)上是向過去“傳遞損失”，類似于將“罪責”追記于歷史；“調(diào)增期初留存收益”則向過去“傳遞收益”，類似于將“榮耀”追記于歷史。站在企業(yè)現(xiàn)任管理當局角度取舍，“孰優(yōu)孰劣”昭然若揭。

[9]

2、調(diào)減期初留存收益釋放舞弊。【案例5】：大冶特鋼對在2004年報中，對2003、2002 和以前存在的重大差錯更正進行追溯調(diào)整，合計調(diào)減截至2003 年12月 31日凈資產(chǎn)850,797,822元。2002年及2003年公司更正前、后EPS分別為：0.101，-0.583；0.055，-0.095（元）。當然，不管“會計調(diào)整”如何折騰，企業(yè)管理層大多會理性地規(guī)避公司退市的“三年虧損”高壓線，大冶特鋼2004則每股盈利0.06元。大冶特鋼借機控股股東更換，在2004年報中，對期初余額巧妙地采用“追計損失”方法釋放了8.5億元資產(chǎn)泡沫。盡管調(diào)整后大冶特鋼2002及2003連續(xù)兩年虧損，因遲到的“知錯必改”（2004年報在2005年初披露），大冶特鋼在2004卻從未戴一天“ST帽”。

“調(diào)減期初留存收益”釋放會計舞弊手段，因其具有責任既往不咎、利益既得不受影響（已按既往高的收益水平獲得配股、增發(fā)以及銀行貸款融資等）、為后期盈利拓展空間、避免本期收益的巨大震蕩（與巨額沖銷相比）等“優(yōu)勢”而逐漸成為企業(yè)管理層掩蓋釋放財務舞弊的“主流手段”。王霞等研究了2001-2002年共534家發(fā)生重大會計差錯更正的公司，發(fā)現(xiàn)81％的公司的追溯調(diào)整都減少了留存收益[10]。“重大會計差錯更正追溯調(diào)整”政策出臺的初衷是防止企業(yè)濫用會計估計高估本期利潤，而將轉(zhuǎn)回前期多計的減值準備“追溯調(diào)增期初留存收益”“原渠道沖回”，結(jié)果卻事與愿違。從最近兩年上市公司披露的年報來看，企業(yè)在會計追溯調(diào)整中自行采用“調(diào)增期初留存收益”的“傻瓜”做法更是難覓蹤跡。

四、結(jié)束語

從各國證券市場發(fā)展歷程來看，上市公司會計舞弊以及對舞弊的監(jiān)管似乎是一場魔道相與共生、永無結(jié)局的“鼠貓游戲”。“利潤舞弊——資產(chǎn)泡沫——掩蓋釋放”鏈條難以為繼之日，便是上市公司被管理層或其控制人掏空、榨干而“病入膏肓”之時。公司管理層這種規(guī)避監(jiān)管、蒙蔽投資者的“黔驢把式”，不知要經(jīng)歷多少悲歡輪回，市場才會不再重演“昨天的故事”。研究企業(yè)財務舞弊的種種手段，將有助于進一步完善會計規(guī)制和更加有效地防范、治理財務舞弊。

“利潤舞弊”、“資產(chǎn)泡沫”經(jīng)“掩蓋釋放”后，上市公司可重塑盈利良好形象并獲得融資而渡過危機。誠然，有許多公司利潤舞弊引起的資產(chǎn)泡沫未能掩蓋釋放便破裂，并由此引發(fā)資金鏈條斷裂而使企業(yè)陷入財務困境不能自拔。同樣，我們也鮮見能歷經(jīng)上述循環(huán)的“百年老店”；若如此，則不只是投資者的悲哀更應是會計監(jiān)管及法治的悲哀。

由于會計舞弊的隱秘性、復雜性，加之其調(diào)查活動與公司管理層（或?qū)嶋H控制人）的“對抗性”，實際上我們很難取證一家上市公司、跨越若干較長的會計期間進行較為完整的個案分析。上市公司“利潤舞弊——資產(chǎn)泡沫——掩蓋釋放”命題只是筆者基于零散案例分析所得的管見，僅是說服性的而非結(jié)論性的，還有待于實證的充分驗證。

參考文獻：

???耿建新等.對2004年臺灣會計舞弊案的思考[DB/OL].http://www.tmdps.cn 2006年01月16日.[9]根據(jù)上海以及深圳證券交易所網(wǎng)站相關(guān)公司公告、年報等公開資料整理[DB/OL].[10]王霞、張朋娟、于騰.制度安排缺陷誘發(fā)會計差錯頻發(fā)[N].中國證券報2005年12月14日.Analysis on the Tricks of Enterprise financial fraud Abstracts: Since the accounting information as the transmission medium of economic signals, financial fraud on with the Great Lakes region.Profit at the core of the accounting information as a substitute for enterprise output variables become shareholders of the manager incentive, reward key basis.Management fraud to falsify profits investors have always been, CPA and government regulatory aspects of focus.The case for enterprise integration “profit fraud，assets bubble，hide release” chain of fraud and financial fraud means an analysis on its fraud tricks.Keywords: Profit fraud, Assets bubble, Huge offset, Retroactive adjustment 7

第四篇：上市公司財務舞弊理論分析

上市公司財務舞弊理論分析

譚金維

2012-11-7 14:56:24來源：《合作經(jīng)濟與科技》2012年第2期上

摘 要：虛假的財務會計信息將導致社會腐敗、國有資產(chǎn)流失和經(jīng)濟資源的浪費。本文主要闡述企業(yè)財務舞弊的ABC理論、有限性理論、契約理論、風險因子理論，以分析財務舞弊的成因，為阻止財務舞弊行為發(fā)生及其治理提供理論指導。

關(guān)鍵詞：財務舞弊，上市公司，成因分析

財務舞弊就是單位利用不正當手段故意編制虛假的財務會計報告，其目的就是粉飾業(yè)績、獲取非法利益。目前，西方國家對于舞弊理論從現(xiàn)有的理論來看，主要有四種研究理論，他們都是從舞弊成因的角度來思考的。

一、ABC理論

ABC理論是由美國臨床心理學家阿爾伯特·艾利斯創(chuàng)建的。ABC理論認為，誘發(fā)事件A只是引發(fā)情緒和行為結(jié)果C的間接原因，而引起C的直接原因則是個體對激發(fā)事件A的認知和評價而產(chǎn)生的信念B，即人的消極情緒和行為障礙結(jié)果C，不是由于某一誘發(fā)事件A直接引發(fā)的，而是由于經(jīng)受這一事件的個體對它不同的認知和評價而產(chǎn)生的某種信念B所直接引起。這種信念也稱為非理性信念。

用ABC理論可以很好地解釋財務舞弊行為。財務舞弊行為C是由誘發(fā)性事件A和信念B相結(jié)合而產(chǎn)生的結(jié)果。利益驅(qū)動下的股權(quán)融資事件及擬融資公司惡劣的基本面情況是財務舞弊行為C的誘發(fā)性事件A，制度和道德（即上市公司、地方政府、中介機構(gòu)三方）產(chǎn)生信念B。當企業(yè)的財務狀況惡化（即未能滿足證監(jiān)

會的要求），制度和道德（職業(yè)道德）對上市公司、地方政府、中介機構(gòu)的行為不能產(chǎn)生正確的引導和約束，舞弊財務報告行為就發(fā)生了。

二、有限性理論

有限理性的概念最初是經(jīng)濟學家阿羅提出來的。他認為，有限理性就是人的行為“即是有意識地理性的，但這種理性又是有限的”。

1978年的諾貝爾經(jīng)濟學獎得主美國教授赫伯特·亞·西蒙在其著作《管理行為》一書中提出了有限理性理論，認為現(xiàn)實生活中的人是介于完全理性和非理性之間的“有限理性”狀態(tài)。西蒙從生理學、心理學兩個層面對人的“有限理性”進行了科學而細致地分析，進一步把理性區(qū)分為程序理性和結(jié)果理性。

上市公司財務舞弊的行為，其行為結(jié)果的形成過程也不應該被忽視。用西蒙教授的有限性理論對上市公司財務舞弊的產(chǎn)生進行程序性分析，對上市公司財務舞弊的行為結(jié)果這一非理性行為尋找到政府監(jiān)管層、地方政府、上市公司以及中介機構(gòu)的非程序性行為理論行為，從而為減少和監(jiān)管上市公司財務舞弊行為提供有效的對策和建議。

三、契約理論

由信息不完全、不對稱所引起的機會主義行為可能發(fā)生在市場，也可能發(fā)生在組織內(nèi)部，還可能發(fā)生于政府規(guī)制之中。現(xiàn)代經(jīng)濟學把關(guān)于非對稱信息情況下最優(yōu)社會契約安排的理論稱之為契約理論。由于契約的不完備性和信息的不對稱性，容易產(chǎn)生兩個問題：一是逆向選擇問題；二是道德風險問題。

上市公司的管理層相對于外部信息使用者來說，擁有更多的關(guān)于公司現(xiàn)狀、未來發(fā)展前景等私人信息或內(nèi)部信息，這種信息的不對稱會直接影響外部信息使用者對公司價值的評價，從而影響帕累托改進的實現(xiàn)，這是典型的逆向選擇問題。由于會計信息是公司管理層和外部信息使用者利益關(guān)注的焦點，因此一些上市公司在提供會計信息時，不可避免地會出現(xiàn)逆向選擇問題，向外部信息使用者披露虛假的會計信息，通過犧牲投資者的利益來獲取企業(yè)或自己的利益。而道德風險問題主要體現(xiàn)在，信息的不對稱將導致委托人無法觀察到代理人的行動，而這些行動又直接影響到交易（契約）各方的利益關(guān)系所產(chǎn)生的。會計信息通常作為企業(yè)業(yè)績是否良好的衡量，而經(jīng)常被運用于激勵機制（合約）中。當會計數(shù)字與管理者的薪酬掛鉤以后，雖然一方面可以促使管理者更好地管理企業(yè)，使企業(yè)健康地運行；另一方面一些企業(yè)和個人為了自身效用的最大化，財務舞弊行為隨之產(chǎn)生。

四、風險因子理論

1895年心理學家弗洛伊德與布羅伊爾合作發(fā)表了《歇斯底里研究》，弗洛伊德著名的“冰山理論”也就出現(xiàn)在人們的面前。在弗洛伊德的人格理論中，他認為人的心理分為超我、自我、本我三部分，超我往往是由道德判斷、價值觀等組成，本我是人的各種欲望，自我介于超我和本我之間，協(xié)調(diào)本我和超我，既不能違反社會道德約束又不能太壓抑。

用冰山理論可以將各種導致舞弊行為的因素分為兩大類，并將它們喻為海面的一座冰山。露出海平面的只是冰山的一角，是每個人都可以看見的客觀存在部分，屬于舞弊的結(jié)構(gòu)部分，包含的內(nèi)容是組織內(nèi)部管理方面的問題；而潛藏在海

平面下的部分，是更為主觀化、個性化的內(nèi)容，包括行為人的態(tài)度、感情、價值觀念、滿意度、鼓勵等等，屬于舞弊的行為部分，這些行為更容易被刻意掩飾起來，因而也更為危險。該理論強調(diào)在舞弊風險因素中，個性化的行為方面更為危險，需要更多的注意力。

五、財務舞弊的成因

財務舞弊以其理論基礎作為支持，可將其成因分為以下幾類：

（一）誘發(fā)因素

1、本質(zhì)誘因。利益驅(qū)動是財務舞弊產(chǎn)生的本質(zhì)誘因。卡爾·馬克思曾經(jīng)說過，人們奮斗所爭取的一切，都同他們的利益有關(guān)。利益是個人和社會發(fā)展的內(nèi)在動力。由此可見，財務舞弊的本質(zhì)誘因是參與舞弊各方的利益追求。根據(jù)主體的不同，上市公司財務舞弊的利益驅(qū)動可以分為地方政府的利益驅(qū)動、上市公司的利益驅(qū)動、中介機構(gòu)的利益驅(qū)動。

2、直接誘因。財務舞弊的直接誘因是股權(quán)融資。企業(yè)如果想通過上市籌融資，首先需要獲得上市融資的資格，因此公司的財務經(jīng)營狀況就必須符合證監(jiān)會的監(jiān)管政策和條件，否則就拿不到通往資本市場的通行證。對于已上市的公司來說，可能會由于自身或其他的外資因素導致企業(yè)財務或經(jīng)營的惡化，此時，上市公司會更加迫切地需要通過再融資來解決經(jīng)營或財務困境，或者企圖保住殼資源。然而，證監(jiān)會的監(jiān)管政策直接約束了他們的再融資能力。由于股權(quán)融資困境的存在，企業(yè)為了從資本市場上獲得融資或再融資資格，在財務狀況不好甚至惡化的情況下，為了迎合證監(jiān)會的要求，可能會鋌而走險，通過篡改報表數(shù)據(jù)或錯

報、漏報報表事項等財務舞弊行為，以達到上市或提高發(fā)行股價或再融資的目的，以獲取更多的超額利潤和報酬。因此，股權(quán)融資是上市公司財務舞弊的直接誘因，而隱藏在股權(quán)融資背后的參與各方的利益驅(qū)動則成為了導致企業(yè)財務舞弊的本質(zhì)誘因。

（二）決定因素。是什么最終導致了舞弊的發(fā)生呢？有人認為是行為人的信念決定了財務舞弊的發(fā)生，也就是認知行為學派的ABC理論中的信念B。在相同的誘發(fā)因素和基本因素情況下，行為人不同的信念會導致不同的行為結(jié)果，用ABC理論可以很好地解釋這一點。人們的行為信念主要是靠制度和道德來引導和建立的。制度依靠法律法規(guī)等法律文件提供了合法與非法的標準，通過他律來約束行為人行為的規(guī)范，是一種剛性約束。而道德是通過判斷行為的善與惡來作為標準，主要通過行為人自律來約束行為人的行為，是一種軟性約束。

在我國，上市公司的籌融資活動基本上是通過證券交易所或證券公司進行的。我國證券市場的約束機制主要是在兩方面：證券市場的準入制度和對違法違規(guī)行為的監(jiān)督處罰。因此，要抓好這一環(huán)節(jié)，必須建立健全證券市場監(jiān)管體制，做到有法可依、執(zhí)法必嚴、違法必究，減少財務舞弊的發(fā)生。同時，也要加強道德約束，財務人員需要通過道德上的自律來促使市場的健康發(fā)展。

六、小結(jié)

自危機爆發(fā)以來，雖然我國國內(nèi)目前尚未發(fā)生嚴重的會計舞弊丑聞，但發(fā)生重大會計造假案件的風險正在聚積，由于經(jīng)濟增長減緩、外貿(mào)出口困難、證券市場波動等，導致一些公司經(jīng)營狀況惡化，資金緊張，財務上容易進入困境，粉飾報表的可能性明顯加大。在受金融危機影響的大環(huán)境下，各界必須加大對企業(yè)的監(jiān)管，預防舞弊事件的發(fā)生迫在眉睫。

主要參考文獻：

[1]黎四龍.舞弊三角理論與財務預警[J].廣東財經(jīng)職業(yè)學院學報，2008.7.2.[2]葛家澍.《上市公司財務舞弊案剖析叢書》評述[J].財會通訊，2007.5.[3]陳國欣，呂占甲，何峰.財務報告舞弊識別的實證研究：基于中國上市公司經(jīng)驗數(shù)據(jù)[J].審計研究，2007.3.

第五篇：上市公司財務舞弊行為分析--優(yōu)秀畢業(yè)論文

原創(chuàng)性聲明

本人聲明所呈交的學位論文是本人在導師指導下進行的研究工作及取得的研 究成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體己經(jīng)發(fā)表 或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得吉林財經(jīng)大學或其他教育機構(gòu)的學位或證書 而使用過的材料。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方 式標明。因本學位論文引起的法律結(jié)果完全由本人承擔。

本學位論文成果歸吉林財經(jīng)大學所有。

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(保密的學位論文在解密后適用本授權(quán)書，本論文：口不保密，口保密

期限至 年 月止)。

指導教師簽名：——日期： 學位論文作者簽名：——日期：

1㈣卿中文摘要 Y1 92031

上市公司財務舞弊行為普遍存在，并且嚴重損害著投資者利益，擾亂資本市場 秩序。對上市公司財務舞弊行為的識別和治理研究一直是國內(nèi)外會計學者研究的熱 點之一。隨著全球資本市場的快速發(fā)展和變遷，上市公司的財務環(huán)境發(fā)生了快速而 劇烈的變化，新型行業(yè)和新型金融產(chǎn)品的興起使得企業(yè)的交易模式也發(fā)生了重大變 化，而且變的越來越復雜。交易模式的變遷使得上市公司財務舞弊的手法不斷翻新，識別和治理的難度都在加大。對財務舞弊行為的識別和治理進行深入的研究，對保護投資者利益，減少會計師審計風險，維護資本市場秩序，促進上市公司健康發(fā)展具有重要實踐意義。

對上市公司財務舞弊行為的識別，關(guān)鍵在于看透財務舞弊的手段，掌握最新的 識別方法。本文論述了財務舞弊的基本含義以及與盈余管理和會計錯誤的區(qū)別，分 析了財務舞弊行為產(chǎn)生的原因，歸納了上市公司財務舞弊的基本手法和識別方法，最后以臺灣博達公司財務舞弊案為背景，找到了發(fā)現(xiàn)和預防財務舞弊行為的方法和 途徑，并針對博達舞弊案帶來的啟示，提出了治理上市公司財務舞弊行為的建議。

關(guān)鍵詞：財務舞弊臺灣博達舞弊識別舞弊治理風險因子

Abstract

FiIlancial血aud is broad existed in tlle listed compaIlies．It is h鋤to tlle iIlvestorS alld the order of the c印ital m詘et．The researCh of ident螄ng aIld con仃olling on fmaIlcial觸ud is a hot Spot for a long time．Wi

血tlle f瓠t deVelopment of tlle capi詛1 market，t11e finallcial enviro眥lent also changed fast．New indust巧and financial products rose．It makes the位msactioIlS of the comp枷es more complex．The change of tlle

n鋤sactiolls created a lot of new memods of financial fraud．Identi匆ing aIld coIltrolling becomes more di銜cult．In-depm study on idemi匆ing and controlling the flnallcial丘aud is use向lto protect t11e investors，reduce the risk of the Cf’A，to maintain t11e order of t11e c印itaJ market and to promote the healthy deVelopment of t11e listed coHlpanies．

The keys of identi矽i119 fi眥lcial丘aud

are found the metllod aIld maStered me skills．7nlis anicle aIlalysises me mealling of me finaIlcial丹aud，Shows me di虢rence be觚een

financial f．raud eanling maIlagement a11d accouI】tiIlg en-ors，aIlalysises tlle reaSon of flmmcial行aud．1’o the background of 1’aiwall Boda co印orate，、№suImarize t11e methods

aIld found the way t0 preVent me occurrence of financial刪．FiIlally，、Ⅳe

got the

inspirations of mis caLse and proposed a solution t0 con仃ol financial f．raud．

Key words：finallcial舶ud 1’aiwan Boda觸ud identi匆 丘aud corl仃ol risk

fktor

lI

目

錄

中文摘要????????????????????????????????????I 英文摘要??????????????????????????????????．．Ⅱ 弓l 言??????????????????????????????????????????1(一)選題意義??????????????????????????1(二)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀???????????????????????21．財務舞弊識別研究??????????????????????2

2．財務舞弊治理的研究．．：?????????????????????2(三)邏輯結(jié)構(gòu)和研究方法?????????????????????3

一、財務舞弊問題的理論基礎??????????????????????????．5(一)財務舞弊相關(guān)概念辨析????????????????????5

1．舞弊及財務舞弊????????????????????????5

2．盈余管理??????????????????????????6

3．會計錯誤??????????????????????????7(二)財務舞弊相關(guān)經(jīng)濟理論????????????????????8

1．契約理論???????????????．：??????????一8

2．委托代理理論????????????????????????．8

3．有效市場假說????????????????????????9

二、財務舞弊產(chǎn)生的原因???????????????????????????11(一)概述???????????????????????????．．1l(二)個別風險因子分析

?????????????????????．．12 ．1．財務舞弊的動機和目的???????????????????一12

2．道德品質(zhì)???????：????-?????????????．．1

(三)一般風險因子分析?????????????????????．．14

1．舞弊機會?????????????????????????．．14

2．被發(fā)現(xiàn)的可能???????????????????????。l

3．受懲罰的性質(zhì)和程度????????????????????．．15

三、上市公司財務舞弊的主要手段????????????????????????16(一)利用關(guān)聯(lián)交易???????????????????????．．16(二)利用資本經(jīng)營．：

???????????????????????1 7

1．利用企業(yè)合并???????????????????????．．1 7

2．利用資產(chǎn)評估???????????????????????．．1 7

3．利用資產(chǎn)重組????????????????????????17(三)粉飾報表數(shù)據(jù)

???????????????????????．．1 81．虛增資產(chǎn)?????????????????????????一1

2．利用各種減值準備??????????????????????19

3．收益性支出資本化?????????????．j????????l 9

4．利用非常規(guī)項目???????????????????????．19

四、上市公司財務舞弊行為的識別????????????????????????。21(一)環(huán)境信號識別法

??????????????????????．．21(二)動機識別法????????????????????????。22(三)報表項目識別法

??????????????????????．．22 1．資產(chǎn)負債表項目分析????????????????????．．23

2．利潤表項目分析??????????????????????．．24

五、臺灣博達財務舞弊案例分析???????????????????????26(一)博達財務舞弊案背景????????????????????．．26(二)博達財務舞弊成因分析????????????????????27

1．目的和動機????????????????????????一27

2．道德品質(zhì)?????????????????????????．．27

3．舞弊機會??????????????????????????28

4．被發(fā)現(xiàn)的可能???????????????????????．．28

5．受懲罰的性質(zhì)和程度????????????????????。28(三)博達案財務舞

弊手段識別??????????????????．．29 1．虛構(gòu)海外銷售????????????????????????29

2．分紅配額，虛增營業(yè)收入??????????????????．．30

3．虛增存款?????????????????????????．．30

六、對上市公司財務舞弊行為治理的建議????????????????????。34(一)對注冊會計師的建議????????????????????．．34 1．加強對基本審計程序的實質(zhì)性實施??????????????．．34、2．關(guān)注經(jīng)營風險與審計風險相關(guān)性的增強?????????????34

3．注意關(guān)聯(lián)方內(nèi)涵的擴展???????????????????．．35(二)對投資者的建議???????????????????????．35 1．格外關(guān)注會計師的更換???????????????????．．35

2．警惕頻繁更換財務總監(jiān)???????????????????．．35

3．留心過高的員工分紅配股???????????????????35(三)對公司治理的建議????????????????????：?．．36 結(jié) 論?????????????????????????????????????????．：；9 參考文獻???????????????????????????????????40 后

記???????????????????????????????．?．：????????．z12

引

言

在本文的引言部分，作者主要闡述文章的選題意義、國內(nèi)外相關(guān)學者的研究現(xiàn) 狀、本文的主要思路和框架以及在研究過程中所使用的研究方法。

(一)選題意義

2l世紀初，世界各個國家的經(jīng)濟社會發(fā)展進入了一個嶄新的階段，經(jīng)濟的騰飛推動了上市公司數(shù)量的大幅度增加。然而與此同時，國際上許多知名企業(yè)的財務舞弊案件卻頻頻曝光，安然、朗訊、施樂案件使全世界資本市場都籠罩在一片片恐慌之中。在上市公司數(shù)量增加的同時，上市公司的財務舞弊現(xiàn)象也越來越突出，上市公司的財務舞弊問題似乎已經(jīng)成為了一個全球性的焦點問題。

在我國，自上個世紀末上交所和深交所成立以來，資本市場經(jīng)歷了飛速的發(fā)展。與此同時，會計信息披露制度也逐步建立和發(fā)展起來。但是，我國上市公司的信息 披露狀況不容樂觀，財務舞弊案件不斷曝光。早期有深圳原野、長城機電、海南新 華“三大“財務舞弊案，其后是瓊民源、紅光實業(yè)、東方鍋爐新“三大案件”。到 了21世紀，財務舞弊案件更是層出不窮：2000年的鄭百文、黎明股份、猴王股份案件；2001年的麥科特舞弊案、銀廣夏風暴；2002年的宇通客車、錦州港案件； 中科系、德隆系、格林柯爾系等相繼倒臺；邁入2006年，華源制藥、天頤科技等諸多上市公司財務舞弊案也相繼浮出水面。上市公司財務舞弊已經(jīng)成為了社會上一 個敏感而沉重的話題，它像一塊毒瘤時刻威脅著人類社會和經(jīng)濟活動的良性發(fā)展。每一起財務舞弊案件的發(fā)生都會使投資者遭受巨大損失，沉重打擊了投資者對財務．，rf

報表真實性、可靠性的信心。

雖然多年來，證券監(jiān)管部門一直在加大的財務舞弊上市公司的打擊力度，無數(shù)學者一直致力于財務舞弊行為識別的研究，’也取得了一些成績，但是由于證券市場環(huán)境在不斷變化，財務舞弊的手段也在不斷變化。股權(quán)分置改革之后，我國大部分上市公司的業(yè)績水平和股價屢創(chuàng)新高，吸引了越來越多的投資者參與到證券市場中，促進了證券市場的進一步發(fā)展。因此，預防和治理財務舞弊依然是我國證券監(jiān)

管面臨的巨大挑戰(zhàn)之一，同時也是筆者學位論文選題意義之所在。

(二)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

1．財務舞弊識別研究 財務舞弊行為的識別即是對財務舞弊行為的預警和判別，國外學者的相關(guān)研究

重點主要集中在對財務舞弊發(fā)生征兆的分析上。

williams(1999)第一次對上市公司財務舞弊行為的征兆進行了研究，發(fā)現(xiàn)的比較具有代表性的線索包括：企業(yè)業(yè)績突然間下滑、非正常負債額度大幅度上升、大量應收賬款沒有辦法收回等等。

Beasley(2001)使用邏輯回歸法進行了實證研究，分析了上市公司財務舞弊行為和企業(yè)董事會成員構(gòu)成之間的關(guān)系。實證研究的結(jié)果顯示，董事會成員中外部董事所占的比例比較低的公司，發(fā)生財務舞弊的可能性比較小。

．Beneish(2002)認為上市公司財務舞弊行為的風險因子包括：企業(yè)經(jīng)營歷史、企業(yè)債權(quán)占總資產(chǎn)比例、股票市價等因素。此外，Beneish還分析了上市公司財務舞弊行為和財務報表變量之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)銷售毛利率非正常、資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)下降、應收賬款持續(xù)增加以及銷售收入和利潤率的非正常變動都是預防財務舞弊行為應該重點關(guān)注的財務指標。

我國學者王建英(2001)等人通過對上市公司財務舞弊識別的研究發(fā)現(xiàn)了可能存在利潤操縱的上市公司的總體財務指標特征，認為分析上市公司是否存在財務舞弊行為應重點關(guān)注應收賬款周轉(zhuǎn)率、銷售毛利率、銷售額增長率、固定資產(chǎn)折舊率等。

張?zhí)镉?2001)運用統(tǒng)計學方法進行了研究，研究發(fā)現(xiàn)易于發(fā)生財務舞弊的上市公司通常表現(xiàn)出以下特征：連續(xù)兩年虧損且業(yè)績無顯著改善、資本運作頻繁、正常經(jīng)濟環(huán)境下股價大幅度波動等。

蔣堯明(2003)從需求的角度分析了財務舞弊行為。和商品市場的供求矛盾一樣，企業(yè)財務信息供給和需求也是矛盾的統(tǒng)一體，在矛盾雙方相互作用的過程中形成了財務信息的總體質(zhì)量。

2．財務舞弊治理的研究

1976年，Donald等學者對治理上市公司財務舞弊行為進行了系統(tǒng)研究，他們

認為企業(yè)應該建立起控制系統(tǒng)，通過控制系統(tǒng)加強對企業(yè)高層管理人員的監(jiān)督和管 理。另外，還可以通過建立審計委員會防止高層管理人員發(fā)生財務舞弊行為。

Warfield(1995)進行了實證研究，分析了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與財務舞弊之間的關(guān) 系，并提出了上市公司財務舞弊的治理對策。、黃建偉(2000)進行了大量的實證研究，針對研究結(jié)果提出治理財務舞弊行為的 5項策略：強化產(chǎn)權(quán)改革制度；建立起規(guī)范嚴密的公司治理體系；健全注冊會計師 制度；完善企業(yè)會計準則體系；加強監(jiān)督管理機制建設。

耿建新(2002)研究認為上市公司凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量二者之間的差異 能夠作為上市公司財務舞弊行為的警示信號。

平新喬(2003)從加強融資監(jiān)管的角度提出了治理我國上市公司財務舞弊行為 的對策。他認為治理財務舞弊行為可以通過降低企業(yè)再融資的凈資產(chǎn)收益率，或者 放寬再融資條件。

劉立國(2003)等學者從完善公司內(nèi)部治理的角度，建議上市公司應該優(yōu)化股權(quán) 結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)國有股權(quán)比重，從而預防財務舞弊行為的發(fā)生。

綜上所述，國內(nèi)外會計學者對上市公司財務舞弊這個課題進行了大量細致的研 究，并且已經(jīng)達到了一定的水平。但從研究方法上看，大多數(shù)學者都采用了定量的 研究方法，從大量的上市公司財務數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)問題，尋求解決辦法。本文的研究將 在前人研究的基礎上，結(jié)合具體的上市公司經(jīng)營案例，對上市公司財務舞弊行為的 識別和治理進行細致而深入的研究。

(三)邏輯結(jié)構(gòu)和研究方法

本文在國內(nèi)外學者理論研究的基礎上，結(jié)合國內(nèi)各大網(wǎng)站有關(guān)財務舞弊案件的 報道，綜合運用理論分析、案例分析等方法研究了我國上市公司財務舞弊行為的相 關(guān)問題。

在理論分析部分，對國內(nèi)外財務舞弊相關(guān)研究進行了回顧，并且分析了財務舞 弊相關(guān)的概念、經(jīng)濟理論、動因理論，為本文的研究提供了理論基礎。在案例分析 部分，結(jié)合上市公司財務舞弊常用的手法和識別方法，對臺灣博達公司的財務舞弊 案件進行了具體的分析，并且以博達案件的關(guān)鍵點為基礎，提出了對上市公司財務 舞弊行為的治理對策。

本文邏輯結(jié)構(gòu)包括： 第一部分，引言。主要闡述本文的選題意義、國內(nèi)外研究狀況、研究方法和邏

輯結(jié)構(gòu)等。第二部分，財務舞弊問題的理論基礎。包括財務舞弊相關(guān)概念和相關(guān)經(jīng)濟理論。第三部分，財務舞弊行為產(chǎn)生的因素，即財務舞弊動因理論。文章著重分析了

風險因子理論的相關(guān)要素。第四部分，上市公司財務舞弊行為的主要手段和識別方法。對上市公司財務舞

弊常用的手法進行了總結(jié)，并歸納了基本的識別方法。第五部分，博達公司財務舞弊案剖析。對博達案產(chǎn)生的背景，博達公司財務舞

弊的手段和流程進行了深入分析，并針對博達案的特點進行了識別研究。第六部分，對上市公司財務舞弊治理的建議。針對博達案中值得注意的關(guān)鍵點，對注冊會計師、投資者、以及上市公司的治理提出建議。

一、財務舞弊問題的理論基礎

(一)財務舞弊相關(guān)概念辨析

1．舞弊及財務舞弊 一(1)國外對財務舞弊的定義

1998年烏拉圭世界審計組織第18屆大會將舞弊確定為一個法律概念，即“為了獲得某種不公正的或不正當?shù)睦娑扇〉钠垓_、隱瞞或泄密行為，也就是兩個實體之間的非法交往，其中的一方通過虛假的表現(xiàn)故意欺騙另一方i以謀取非法的、不公正的利益。”

英國國家審計署的規(guī)定，“舞弊指通過欺騙獲得不公正或非法的經(jīng)濟利益，或者有意誤報或隱瞞會計記錄或財務報表金額或應披露事項。“ 扎比霍拉哈·瑞扎伊在他的著作《財務報表舞弊預防與發(fā)現(xiàn)》中將財務報表舞弊定義為：“上市公司利用重大誤導性財務報表，致使投資者和債權(quán)人受到損害的一種故意的、違法的行為。”這一定義與艾利奧特和威林哈姆在著作《管理舞弊： 發(fā)現(xiàn)和威懾》中的定義十分相似，他們將財務報表舞弊定義為：“企業(yè)管理層通過重大誤導性的財務報表來損害投資者和債權(quán)人的利益而形成故意舞弊。”它將財務舞弊突出為財務報表舞弊，認為其是一種故意的欺騙和誤導，造成了對投資人和債權(quán)人的損害，是一種犯罪行為。

1985年，Treadway委員會成立，該組織又稱全美反舞弊財務報告委員會。在

1987年報告中，Tread、vay委員會將財務報表舞弊定義為“由于故意或輕率的錯報或漏報，導致財務報告嚴重誤導”。這是一個描述性的定義，將財務舞弊理解為一種故意或輕率的行為，不管是虛報還是漏報，后果是形成誤導性財務報告。

ACFE，即美國注冊舞弊審核師協(xié)會，對財務舞弊行為的定義可以描述成：“故意的遺報重要事實或者披露誤導性財務數(shù)據(jù)，并且將企業(yè)財務信息與其他可獲得的信息放在一起考慮時，會導致財務信息使用者調(diào)整他的判斷和決定。”ACFE的創(chuàng)始人Albrecht教授指出：“舞弊是一個屬類名詞，包括人們能夠設想的所有通過虛報以牟取利益的方法，具有多種形式，無法進行絕對化的定義，只能將其統(tǒng)稱為非誠

信的行為。” 美國注冊會計師協(xié)會發(fā)布的《審計準則公告》將舞弊定義為“有意識地對財務

報告金額及應披露內(nèi)容的誤述或忽略”。、(2)國內(nèi)對財務舞弊的定義

我國《獨立審計具體準則第8號——錯誤與舞弊》對舞弊的定義為：“舞弊是

指導致會計報表產(chǎn)生不實反映的故意行為。”

《內(nèi)部審計具體準則第6號——舞弊的預防、檢查與報告》中定義為：“所謂 舞弊指組織內(nèi)、外人員采用欺騙等違法違規(guī)手段，損害或謀取組織經(jīng)濟利益，同時可能為個人帶來不正當利益的行為。”

我國CPA執(zhí)業(yè)準則1141號對舞弊的定義為：“舞弊，指被審計單位管理層、員 工或者第三方利用欺騙手段獲取不正當或者非法利益的故意行為。”根據(jù)以上定義，可以將舞弊的特征概括為以下幾點：①有意識性，企業(yè)實施舞弊行為通常有既定的 目的和設想，并有意識的付諸行動；②手段不正當，舞弊的手段通常包括偽造、變 造、隱瞞和欺騙；③利益驅(qū)動性，舞弊的目的是獲取超額的利益；④舞弊的性質(zhì)屬 違法或違規(guī)。

由上述分析可見，財務舞弊的定義是較為明確的，在本文對上市公司財務舞弊行為的識別與探析中，將采用CPA執(zhí)業(yè)準則1141號對財務舞弊的定義，具體對財 務舞弊行為的認定將以證券監(jiān)管部門的處罰公告作為依據(jù)。

2．盈余管理

．

美國會計學者Scott在《財務會計理論》中指出，所謂盈余管理就是“在一般公認會計準則GAAP允許的范圍內(nèi)，通過會計政策的選擇使經(jīng)營者自身利益或企業(yè)市場價值達到最大化的行為。”即經(jīng)營者可在一系列的會計政策中自行選擇時，他們會選擇那些使自身利益或公司股票價值最大化的會計政策，這種觀點被稱之為經(jīng)濟收益觀。

美國會計學家融h耐neschippe認為盈余管理是企業(yè)管理層通過有目的地控制對外財務報告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。這種觀點被稱之為信息

觀。

Hea】v and W枷en將盈余管理定義為“管理者在財務報告中運用判斷，或設計 一些交易，來改變財務報告，以誤導一些利益相關(guān)者對企業(yè)實際經(jīng)濟情況的了解，或影響以財務報告數(shù)據(jù)為基礎的契約結(jié)果”。

上述三個定義是西方會計學界比較具有代表性的三種觀點，從這三個定義中可 以總結(jié)出盈余管理具有如下特征：

(1)盈余管理有一定的范圍。Scott認為盈余管理是在GAAP的范圍內(nèi)，是否構(gòu) 成財務舞弊主要體現(xiàn)在盈余管理是否“越界”的問題上。正如扎比霍拉哈·瑞扎伊 在《財務報表舞弊：預防與發(fā)現(xiàn)》中定義了兩種盈余管理，即非舞弊性盈余管理和 舞弊性盈余管理，舞弊性盈余管理在本質(zhì)上可以理解為財務舞弊。國內(nèi)大部分學者 也都認為盈余管理以遵循相關(guān)會計法律、法規(guī)和制度為前提，離開會計準則的約束，就超出了盈余管理的范疇，構(gòu)成財務舞弊。一

一(2)盈余管理具有目的性。Scott認為盈余管理的目的是使經(jīng)營者自身利益或企業(yè) 市場價值達到最大化。Scmpper也明確提出盈余管理的目的是“獲取某些私人利益”，而Healy和W砌en則是用“誤導“一詞來描述企業(yè)管理當局的盈余管理動機。由

于盈余管理在一定范圍內(nèi)是被允許的，所以很難通過企業(yè)行為的目的性將盈余管理 與財務舞弊行為明確區(qū)別開來。

(3)盈余管理的手段。Scott指出盈余管理的手段是通過會計政策的選擇。會計政 策選擇是指企業(yè)在不違背會計準則的前提下，通過交易設計等手法，選擇有利于企 業(yè)或企業(yè)管理的程序和方法。Healy鋤d W：lhlen將盈余管理的手段概括為管理者在 財務報告中運用判斷，或設計一些交易。從手法上看，盈余管理和財務舞弊有時只 有一線之隔。因此Mulford

aIld Comiskey指出，確定盈余管理和財務舞弊之間的界 限更多的是門藝術(shù)而不是科學。

一3．會計錯誤 在我國獨立審計準則中，財務舞弊與會計錯誤是一對相對應的概念。何謂會計

錯誤?錯誤是一種會導致財務報表信息錯報的非故意行為，這是我國CPA執(zhí)業(yè)準則

114l號對會計錯誤的定義。通過定義可以看出，會計錯誤與財務舞弊的主要區(qū)別體 現(xiàn)在是否具有主觀故意性上。

會計錯誤的產(chǎn)生通常情況下是由于會計人員的疏忽和誤解，致使運用政策錯誤 或信息處理失誤。而會計錯誤的產(chǎn)生由于沒有主觀故意的偽裝和掩飾，通常比較容 易被發(fā)現(xiàn)，造成的后果也沒有財務舞弊行為嚴重。

(二)財務舞弊相關(guān)經(jīng)濟理論

1．契約理論 契約理論認為企業(yè)內(nèi)部存在著一張契約網(wǎng)，在這張契約網(wǎng)中，不同偏好，占有

不同資源，享有不同利益的各種團體都是契約的締結(jié)者。通常情況下，企業(yè)契約的 締結(jié)者包括：企業(yè)股東、債權(quán)人、產(chǎn)品供應商、企業(yè)客戶、企業(yè)高管、企業(yè)雇員、注冊會計師等。企業(yè)契約的締結(jié)者將通過不同種類的契約將他們所擁有的資源投入 到企業(yè)中，并以此獲得相應的回報，這些資源通常包括：資本、技術(shù)、服務、信息

世

弋丁O

會計在本質(zhì)上也是一種經(jīng)濟契約。契約理論從一個新的視角審視了會計信息。會計契約在企業(yè)契約網(wǎng)中發(fā)揮著重要的作用，它以會計信息的形式存在，并與其他 契約相互聯(lián)系，相互作用。在企業(yè)的經(jīng)營過程中，資源的投入和利益回報都需要通 過會計信息進行計量，這兩個契約的執(zhí)行情況也需要通過會計契約加以反映。

對于每一張契約而言，兩端都連結(jié)著兩個甚至多個利益群體，利益沖突不可避 免。一方面，企業(yè)不同類型的契約之間可能會存在利益沖突。例如，債務契約和股 權(quán)契約是企業(yè)兩種不同類型的契約，債務契約中，債權(quán)人會選擇穩(wěn)健的經(jīng)營風格，保證流動性和償債能力以抵御風險，在股權(quán)契約中，股東卻更傾向承擔相對的高風 險以獲得高的回報。另一方面，同一契約連結(jié)的利益雙方可能會存在利益沖突。在 對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展做出決策的時候，股東更傾向以企業(yè)的長遠發(fā)展為出發(fā)點，而高管 人員則可能更多的考慮自己任期內(nèi)的薪酬，從而更加注重短期利益。在二者的沖突 中，契約將難以維持，會計契約的存在將有助于化解這種利益沖突，通過成本控制 利益雙方的決策行為。

契約理論認為，契約具有不完備性，任何契約皆不完備，必然包含某種缺限。針對會計契約而言，企業(yè)除遵守會計準則之外，還可以通過制定內(nèi)部會計制度影響 企業(yè)會計行為，企業(yè)內(nèi)部會計制度的制定具有很大的彈性和自由空間，企業(yè)高管人 員完全有機會借此對企業(yè)會計信息的披露施加影響，影響企業(yè)財富的再分配，從而 為企業(yè)財務舞弊行為的發(fā)生提供可能。

2．委托代理理論 “兩權(quán)分離’’是指企業(yè)資本所有權(quán)和企業(yè)資本運作權(quán)的分離。兩權(quán)分離是現(xiàn)代

公司制企業(yè)的主要特點。隨著基于兩權(quán)分離理論的現(xiàn)代股份制公司的出現(xiàn)，委托代

理關(guān)系得到了極大的發(fā)展。委托代理理論認為，在企業(yè)中一方當事人為資產(chǎn)擁有者，即委托人或所有者；另一方當事人為資產(chǎn)的管理者，即受托人或代理人。聯(lián)系二者 的紐帶為受托經(jīng)濟責任。資產(chǎn)所有者將自己的資產(chǎn)使用權(quán)以經(jīng)濟契約的形式轉(zhuǎn)讓給 受托人，受托人將其投入到企業(yè)日常經(jīng)營中，為所有者將資產(chǎn)保值增值。

在兩權(quán)分離的過程中，盡管資本所有權(quán)與資本運作權(quán)是一個統(tǒng)一體，無論是資 本的所有者還是資本的運作者，都是為了實現(xiàn)最大化的盈余。但是由于代理人不擁 有剩余索取權(quán)，其行為目標與所有者所追求的利益并不完全一致，委托人總是希望 憑借對財產(chǎn)的最終擁有權(quán)分享全部盈余，而代理人卻希望保留一定比例盈余擴大生 產(chǎn)經(jīng)營，同時還要考慮自身的回報，可能做出損害股東利益的決策和行為，如通過 較高的財務報告盈利提高薪酬，增加以股票為基礎薪酬的個人所持公司股票的價 值，將公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成自己的所用，在公司內(nèi)獲得提升或保持現(xiàn)有的職位等。再 者，委托者和代理者始終處于信息不對稱的狀態(tài)之下。資本所有者是剩余索取者，是公司經(jīng)營風險的最終承擔者，所以股東總是采取必要手段實施對代理人的行為進 行監(jiān)督，而代理人則會采用反偵察手段逃避資本所有者的監(jiān)督。這就是委托代理關(guān) 系的矛盾之所在。也正式這種矛盾關(guān)系導致了財務舞弊行為的發(fā)生。

3．有效市場假說 二十世紀六十年代，美國芝加哥大學財務學家法瑪提出了有效市場假說。有效

市場假說認為，在一個充滿信息交流的社會中，一個特定的信息能夠在股票市場上迅速被投資者知曉，隨之股票市場的競爭將會驅(qū)使股票價格充分且及時的反應該組信息，從而使投資者根據(jù)該組信息進行的交易不存在非正常報酬。只要證券的市場價格充分及時的反應了全部有價值的信息，市場價格代表著證券的真實價格，這樣的市場稱為有效市場。

在有效市場假說提出以前，企業(yè)財務報表被視為是了解企業(yè)財務狀況的唯一信 息來源，投資者處理會計信息的成本巨大，他們對于不同的會計處理程序所產(chǎn)生的 數(shù)據(jù)無法加以區(qū)分或者調(diào)整，這使得企業(yè)管理當局可以通過選擇不同的會計程序達 到操縱股價和轉(zhuǎn)移財富的目的。換言之，會計收益與股價之間存在著一定的機械聯(lián) 系，不管會計政策的變更對現(xiàn)金流量是否有影響，增加會計收益的會計政策變更會 導致股價上漲，反之亦然。這也被稱之為“機械性”假說。在“機械性”假說下，投資者是“天真”的，他們不能夠“看穿”財務報表，如果企業(yè)高管人員通過財務 報表舞弊行為扭曲對外公布的財務報表數(shù)據(jù)，那么投資者就可能被愚弄，進而對相

關(guān)股票給出錯誤的定價，這也給高管人員通過粉飾財務報表來影響股票價格提供了 可能性。

而有效市場假說的提出則認為市場能夠無偏好地對包括會計政策變動在內(nèi)的 所有信息做出反應。在沒有稅收的條件下，會計政策變動不會影響股票價格。因此，只要公司披露其所選擇的會計政策，以及有關(guān)從一種會計方法轉(zhuǎn)變?yōu)榱硪环N會計方 法的附加信息，那么不管公司實際選擇何種會計政策，市場都能清楚審視出最終的 現(xiàn)金流量和股利，有效市場不會被不同的會計政策所“愚弄”。這也被稱之為“無

效應”假說。一

在有效市場假說下，高管人員試圖通過扭曲財務報表信息來影響股票價格的做法是無法取得效果的，因為有效市場假說中的市場是一名相當精明的“分析師”，高管人員的財務報表舞弊行為不會影響這名“分析師”對股票的定價。換而言之，有效市場中的財務報表舞弊行為是無效的。

當前，我國證券市場仍然處于發(fā)展階段，尚未成熟，與完全有效市場相距甚遠，因此為財務舞弊行為的發(fā)生留有生存空間。

二、財務舞弊產(chǎn)生的原因

(一)概述

關(guān)于財務舞弊行為產(chǎn)生動因的研究已經(jīng)由來已久，早在二十世紀五十年代初，美國內(nèi)部審計之父勞倫斯·索耶先生就提出了財務舞弊三角形理論，認為財務舞弊 的產(chǎn)生要滿足三個條件，即異常需要、機會和合乎情理。隨后，美國注冊舞弊審核 師協(xié)會創(chuàng)始人Albrecht博士在索耶先生研究的基礎上完善了財務舞弊三角理論，認為是壓力、機會和借口三要素共同作用導致財務舞弊行為發(fā)生，這一觀點被認為是 比較成熟的財務舞弊產(chǎn)生動因的三因素論。1993年，Bologua等學者在三角理論的基礎上提出了“GONE“理論。GONE是貪婪、機會、需要、暴露四個因素英文單詞的首字母，這四個因素也被認為是財務舞弊行為產(chǎn)生的影響因素，即舞弊者如果 存在貪婪之心，且有經(jīng)濟需要，只要機會到來，在其自身相信不會被發(fā)現(xiàn)的情況下，就會發(fā)生舞弊行為。四因素理論對財務舞弊動因的概括已經(jīng)較為全面。在GoNE理論的基礎上，財務舞弊動因理論進一步發(fā)展起來，產(chǎn)生了風險因子理論，被認為是 當前最為完善的財務舞弊動因理論。

風險因子理論將企業(yè)發(fā)生財務舞弊行為的原因分為一般風險因子和個別風險因子。個別風險因子和一般風險因子的含義如圖2．1。一般認為，當一般風險因子與個別風險因子結(jié)合在一起，企業(yè)綜合分析認為舞弊行為對其自身有利時，會進行舞弊。

圖2．1 風險因子理論示意圖

(二)個別風險因子分析

1．財務舞弊的動機和目的(1)籌措資金，爭取上市或配股 股權(quán)融資是企業(yè)融資的重要方式之一，是企業(yè)快速籌措資金的重要渠道，與債

權(quán)融資相比，股權(quán)融資籌措到的資金具有沒有到期日，不需要歸還本金，沒有固定 的股利負擔，因而具有很大的優(yōu)勢。此外，企業(yè)如果能通過股權(quán)融資吸引戰(zhàn)略投資 者，還可以從多個角度幫助企業(yè)迅速成長和壯大，因為戰(zhàn)略投資者通常都擁有一些 企業(yè)不具有的特定資源，戰(zhàn)略投資者的管理優(yōu)勢、市場渠道、政府關(guān)系，以及技術(shù) 優(yōu)勢都可以為企業(yè)所利用。股票上市后，企業(yè)更是可以在短時間內(nèi)獲得大量的資金。基于以上原因，企業(yè)通常都將股權(quán)融資以及股票上市擺在重要的位置上。

然而，我國公司法對于股票上市以及股票上市后配股有著明確的規(guī)定，條件比 較嚴格。例如，股份有限公司申請股票上市，股本總額不得少于3000萬元，開業(yè) 時間三年以上且近三年持續(xù)贏利等等。因為股票上市的規(guī)定嚴格，不具備條件的企 業(yè)如果想通過證監(jiān)會的審批，獲取上市資格，就需要創(chuàng)造上市的條件，粉飾企業(yè)的 經(jīng)營業(yè)績，從而產(chǎn)生了形形色色的財務舞弊行為。此外，配股是已經(jīng)上市的公司解 決長期的大額的資金需求的重要渠道之一，證監(jiān)會對上市公司發(fā)行新股也有著嚴格 的要求，必須滿足“最近三個會計加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6％”的條件，才可以增資配股。由此可見，公司法為企業(yè)為股票上市和增發(fā)新股都設置了一道盈 利門檻，要想獲取股權(quán)籌集的巨大優(yōu)勢和利益，很多企業(yè)不得不在財務報表上做手 腳。在過去曝光的財務舞弊案件中，“黎明股份”和“鄭百文“等企業(yè)都是通過虛 構(gòu)前三年的財務報表利潤包裝上市的，說明為取得上市資格和獲得配股資格是上市 公司進行財務舞弊的一大動機。．

(2)避免戴帽、避免退市 我國上市公司進行財務舞弊的又一個目的在于避免企業(yè)戴上“ST”的帽子。ST

是英文單詞Special Treatlnent的縮寫，意思為“特別處理”。1998年4月22日，上 海證券交易所和深圳證券交易所宣布，對財務狀況出現(xiàn)異常的上市公司的股票交易 進行特別處理，在企業(yè)股票簡稱前冠以“ST”的字樣，將這類股票稱為ST股。

根據(jù)我國《證券法》和《公司法》的相關(guān)規(guī)定，如果一個企業(yè)在連續(xù)的兩個會 計的凈利潤都是負值，且最近一個會計的每股凈資產(chǎn)低于股票面值，那么

該上市公司的股票交易就會被特別處理。如果一家上市公司連續(xù)三年虧損會被要求 退市。上市公司一旦退市，企業(yè)的籌資渠道就會受到很大的限制。一方面，上市公 司會立刻喪失公開發(fā)行或配售股票籌集資金的條件；另一方面，公司在市場上的信 譽度和財務上的信用度都會受到在一定程度上降低，影響企業(yè)的融資和經(jīng)營，使企 業(yè)面臨更大的壓力和困境，嚴重者甚至威脅到企業(yè)的生存。

如果一家上市公司近兩年的經(jīng)營業(yè)績已經(jīng)不能達到標準，企業(yè)則迫切的需要扭 虧為盈，然而短期之內(nèi)扭虧為贏對于連續(xù)虧損的企業(yè)來說很難做到，因而一些上市 公司會千方百計地進行財務舞弊，避免退市，力保上市資格。

一

(3)牟取二級市場暴利 股票流通市場，又稱為二級市場，是已經(jīng)發(fā)行的股票按時價進行轉(zhuǎn)讓、買賣和

流通的市場，包括交易所市場和場外交易市場兩部分。企業(yè)股票上市之后，便可以 在交易所市場流通轉(zhuǎn)讓。在證券市場上，潛在投資者通常是根據(jù)上市公司的財務報 表來進行投資決策的，企業(yè)管理層對于企業(yè)的實際經(jīng)營狀況和發(fā)展前景最為清楚，在企業(yè)經(jīng)營不利，股價較低的時候，管理層會低價購入企業(yè)股票，再通過粉飾財務 報表盡量粉飾企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，釋放優(yōu)秀業(yè)績信號，炒高股價，高價賣出低價購入 的股票，牟取二級市場的暴利。

(4)減少納稅和股利分配 企業(yè)與國家的關(guān)系不僅存在統(tǒng)一也存在矛盾，國家和企業(yè)所追求的發(fā)展都是迫

切的，國家總是憑借權(quán)力得到存在和發(fā)展的物質(zhì)基礎——稅收，企業(yè)總是想獲得生 存和發(fā)展的物質(zhì)基礎——利潤。稅收和利潤都來自社會資本運動創(chuàng)造的剩余價值，納稅所得多了，上繳給國家的稅金就相應增加，留在企業(yè)的稅后利潤就相應減少了，在利益分配上，國家與企業(yè)之間存在著矛盾。會計利潤是計算企業(yè)所得稅的依據(jù)，由于企業(yè)所得稅的稅率是固定的，為了達到偷稅、漏稅、減少或推遲納稅等目的，企業(yè)便將目光投向應納稅所得額的數(shù)量。一些上市公司以財務舞弊手段虛減利潤，或增加免稅項目或減免項目，從而達到減少納稅的目的。減少納稅和股利分配也成 為了企業(yè)進行財務舞弊的目的之一。

2．道德品質(zhì) 市場經(jīng)濟條件下的資本市場對于以誠信為核心的會計職業(yè)道德有極大的要求，而現(xiàn)實中也正是一些會計人員缺乏這種誠信，聽命于企業(yè)管理層，或被經(jīng)濟利益所 誘惑，最終產(chǎn)生了財務舞弊行為。

誠信屬于經(jīng)濟、制度、道德范疇，三個范疇是相互影響、共同作用的。首先，從經(jīng)濟范疇看，是利益驅(qū)動使得會計人員放棄了誠信。從經(jīng)濟學的視角來看，在市 場經(jīng)濟社會，人們一般是根據(jù)邊際收益大于邊際成本的原則做出經(jīng)濟選擇的，如果 放棄誠信能給企業(yè)小團體或會計本人帶來巨大的經(jīng)濟利益，并且所面臨的風險不及 所獲得的收益，那么會計人員就很可能鋌而走險地實施欺詐行為，粉飾業(yè)績。其次，在制度層面上，由于我國市場機制不鍵全，政府監(jiān)管力度有限，導致了舞弊行為被 及時發(fā)現(xiàn)的概率有限，懲罰力度有限。另一方面，由于市場機制的缺乏，以及法律 在具體實施過程中遭到阻力而不能充分發(fā)揮其效力，進一步助長了這種不良社會風氣的蔓延，加大了打擊財務舞弊行為的難度。第三，從道德層面看，部分會計人員的素質(zhì)低下也是產(chǎn)生舞弊行為的重要原因。在我國，各種類型的企業(yè)數(shù)目較多，規(guī)模不統(tǒng)一，分布比較廣，對會計人員的需求數(shù)量較大，要求也不統(tǒng)一，從而使得會計人員的培養(yǎng)和教育也不統(tǒng)一，我國還沒有一套完整的會計人員教育培養(yǎng)體制。由于考取會計從業(yè)資格證的門檻較低，長期以來會計行業(yè)用人缺乏優(yōu)勝劣汰、公平競爭的市場機制，用人制度的缺陷造成學歷低、技能含量低的會計人員占有一定的比例，從而阻礙了會計行業(yè)的職業(yè)道德建設，形成了形形色色的舞弊行為。

(三)一般風險因子分析

1．舞弊機會(1)信息不對稱 在兩權(quán)分離的代理制度下，資產(chǎn)所有者和代理人之間信息不對稱的情況必然存

在，而且無法完全消除，因為這種不對稱，使得委托人無法完全有效的監(jiān)督受托人的經(jīng)營行為，無法準確識別財務信息的真實性，受托人為展示自身經(jīng)營業(yè)績，提高受托報酬，就會利用這種信息的不對稱性，進行財務舞弊。信息不對稱性的存在為財務舞弊提供了生存的機會和空間。

(2)內(nèi)部控制制度不健全 在我國，有許多上市公司是由國有企業(yè)改制而成的，改制上市后公司只具有股

份公司的形式，卻沒有建立起來嚴密的法人治理結(jié)構(gòu)。一個有效的法人治理結(jié)構(gòu)至少應該包括：董事會、監(jiān)事會、高層管理人員和內(nèi)部審計委員會。然而當前許多上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)并不完整或形同虛設，至少沒有發(fā)揮其應有的作用。

正如契約理論所闡述的一樣，企業(yè)各種契約的締結(jié)者之間存在著利益沖突，他 們的行為也受著不同目標的支配，一旦企業(yè)的內(nèi)部控制制度不健全，內(nèi)部監(jiān)督機制 缺失，企業(yè)的重大決策無法做到充分的科學化、民主化，在利己動機的驅(qū)動下，企 業(yè)股東、管理者或企業(yè)員工等各利益集團，為滿足自身的利益需要，往往會犧牲企 業(yè)財務信息的真實性，產(chǎn)生財務舞弊行為。

(3)會計政策選擇空間的存在 會計準則通常情況下只是對會計實務進行原則性的規(guī)范，會計實務本身具有復

雜性，隨著會計環(huán)境的變化，會計實務中還將產(chǎn)生許多新問題，這些問題在會計準 則中沒有明確的詳細的規(guī)定和指導，對于這些問題的處理，要依賴會計人員的職業(yè) 判斷和理解。在會計政策選擇上運用會計人員的職業(yè)判斷，就很可能為會計人員進 行財務舞弊行為提供機會。

2．被發(fā)現(xiàn)的可能 財務舞弊行為如果不會被發(fā)現(xiàn)或者被發(fā)現(xiàn)的可能性很小，則必然會加劇財務舞

弊行為的產(chǎn)生。目前，對上市公司的監(jiān)管主要包括政府監(jiān)管和社會監(jiān)管。一方面，在上市輔導和上市后監(jiān)督的過程中，政府的主要監(jiān)管部門證監(jiān)會由于獲取的信息有 限，人員、財力、物力有限，很難完全消除上市公司財務舞弊行為，同時也很難排 除證監(jiān)會內(nèi)部人員參與上市公司舞弊的可能性。另一方面，當前我國對于會計信息 的審計需求，主要來自政府，并非市場的內(nèi)在要求，市場不會用價格差異來區(qū)別對 待會計師事務所，隨著審計準則的發(fā)布，審計質(zhì)量的不斷提高，一些執(zhí)業(yè)標準較嚴 的會計師事務所，其市場份額下降，而執(zhí)業(yè)標準較寬松的事務所，市場份額反而上 升，這就表明，會計師事務所沒有形成一種拒絕虛假會計信息的機制，會計師事務 所機制上的漏洞也成為了助長財務舞弊行為的一個因素。

3．受懲罰的性質(zhì)和程度 在發(fā)現(xiàn)財務舞弊行為之后，必須嚴格按照國家法律法規(guī)進行處罰，目前我國《證

券法》對于上市公司交易舞弊行為的處罰一般都停留在罰款層面，懲處力度不足，證監(jiān)會對于違規(guī)的上市公司及其相關(guān)負責人往往也只是公開譴責或者給予行政處 分和罰款，罰款處罰的力度也較小，極少數(shù)財務舞弊行為人會被追究刑事責任，財 務舞弊行為人也很少承擔民事賠償責任。上市公司財務舞弊行為往往牽涉到企業(yè)股 票交易，涉及金額巨大，企業(yè)從財務舞弊行為中獲取的非法利益也十分巨大，這種 巨大的利益誘惑與受到輕微處罰之間的巨大發(fā)差，使得處罰不但無法對財務舞弊行 為起到警示作用，反而有可能加劇上市公司財務舞弊行為的發(fā)生。

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三、上市公司財務舞弊的主要手段

(一)利用關(guān)聯(lián)交易

關(guān)聯(lián)交易廣泛存在于上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營中，關(guān)聯(lián)交易本身與企業(yè)財務舞弊不 存在必然的聯(lián)系，如果關(guān)聯(lián)方以公允價格進行真實的交易，則不會對交易雙方產(chǎn)生異常的影響。但事實上，一些關(guān)聯(lián)企業(yè)在交易的過程中采用了協(xié)議定價的原則，甚至進行虛假交易，使交易任意滿足關(guān)聯(lián)企業(yè)的需要。這樣，關(guān)聯(lián)交易就成為了一種重要的財務舞弊手段。

關(guān)聯(lián)方可能是母子公司關(guān)系，也可能只是一些松散的企業(yè)聯(lián)合，他們有可能是生產(chǎn)上的供銷關(guān)系，也可能在生產(chǎn)上沒有聯(lián)系，只存在某種經(jīng)濟利益而聯(lián)合。關(guān)聯(lián)方交易的類型有很多，利用關(guān)聯(lián)交易進行舞弊的最大好處在于可以使虧損企業(yè)一夜之間變成盈利大戶，通常是利用其他業(yè)務收入、投資收益和營業(yè)外收入等賬戶進行。利用關(guān)聯(lián)交易進行舞弊的具體類型包括許多種。

關(guān)聯(lián)購銷。例如，一些企業(yè)以高于或者低于市場價格的價格從事關(guān)聯(lián)購銷，或者與關(guān)聯(lián)方虛構(gòu)購銷業(yè)務，操縱利潤，人為的抬高上市公司業(yè)務和效益。我國一些上市公司在上市改組時是由母公司中一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為主整合的，與母公司在供產(chǎn)銷以及其他服務方面仍存在密切的聯(lián)系，從而構(gòu)成密切的關(guān)聯(lián)方關(guān)系，尤其是一些大型原材料行業(yè)的上市公司，其原材料來源為母公司，產(chǎn)品的銷售對象也是母公司，在上市公司面臨虧損的時候，母公司則會購買大量的上市公司的產(chǎn)品，同時以比較低的價格向其銷售原材料。與關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)購銷，人為的操縱了利潤，提高上市公司的業(yè)務和效益。

關(guān)聯(lián)方資金融通。關(guān)聯(lián)方之間通常采用收取資金占用費的方式進行資金融通。資金占用費已經(jīng)成為一部分上市公司重要的利潤來源，其實在一定程度上，資金占用費的存在意味著大股東對上市公司資金進行了非法的挪用和侵占，具有套取上市公司資金的嫌疑，使其獨立財產(chǎn)權(quán)和獨立性受到嚴重威脅。上市公司和關(guān)聯(lián)方之間的資金融通是雙向的，既有上市公司為關(guān)聯(lián)方提供資金，又有關(guān)聯(lián)方向上市公司提供資金，例如，當上市公司占用其母公司的資金，并且自身盈利能力較強時，就會

向母公司支付資金占用費，以此平滑利潤。利潤水平下降時，則可免交資金占用費，甚至由母公司返還其以前的資金占用費，以提高利潤。

除此之外，關(guān)聯(lián)交易還包括控股股東利用上市公司的資金對外投資；關(guān)聯(lián)方之 間相互提供借款擔保；上市公司與關(guān)聯(lián)方之間委托或者受托經(jīng)營資產(chǎn)，從而獲取委 托或者受托經(jīng)營收益，保持上市公司業(yè)績等。

(二)利用資本經(jīng)營

資本經(jīng)營作為一種全新的經(jīng)營方式，涵蓋了股權(quán)重組、債務重組、資產(chǎn)重組的 基本思想，然而重組卻一直是ST上市公司實現(xiàn)摘帽或者避免戴帽的捷徑，眾多的 ST公司通過債務重組和非貨幣性資產(chǎn)交易等方式實現(xiàn)了巨額收益，成功摘帽。

1．利用企業(yè)合并 企業(yè)決定合并重組時，會發(fā)生巨額的費用，高額的費用在理論上應該采用遞延

法處理，將遞延余額留在資產(chǎn)負債表上，逐年沖銷利潤，而一些上市公司卻將巨額 的合并重組費用一次從資產(chǎn)負債表上完全抹去，大幅度降低當年的利潤，甚至表現(xiàn) 為虧損。對于合并重組的上市公司，投資者雖然注意到了公司一時的損失，但是更 關(guān)心重組之后的未來，因而股價可能不跌反漲，當市場預測發(fā)生改變或者公司盈利 不足時，已注銷的合并重組費用可進行保守測算，被夸大的合并重組費用可以變成 另一會計的盈利。

‘2．利用資產(chǎn)評估

在證券市場中，類似資產(chǎn)重組、以資抵債、實物資產(chǎn)參與配股增發(fā)等運作，都 存在一個對相關(guān)資產(chǎn)評估作價的問題，大量的財務舞弊案例表明，資產(chǎn)評估已經(jīng)成 為上市公司財務舞弊的一個重要的手段，資產(chǎn)評估過程中的人為因素在不斷的增 加，評估結(jié)果往往是上市公司與主管部門、證券承銷商、會計師事務所、資產(chǎn)評估 機構(gòu)、律師事務所等各個利益集團不斷協(xié)商的結(jié)果。評估過程中，往往是根據(jù)企業(yè) 的特殊需要倒算出評估價值，這是典型的利用資產(chǎn)評估手段進行的財務舞弊行為。

3．利用資產(chǎn)重組 資產(chǎn)重組作為市場經(jīng)濟條件下進行資源配置和再配置的一種重要的手段，確實

可以使企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，走上健康持續(xù)的發(fā)展道路。然而許多上市公司的資產(chǎn)重 組過程卻具有相當大的水分，極為不規(guī)范。上交所的一份研究報告表明，我國一些

上市公司的資產(chǎn)重組績效不明顯，重組后利潤呈拋物線式的增長，即在虧損情況下 重組，重組后一兩年內(nèi)利潤顯著增長，此后盈利能力逐漸回落，回到起點甚至更低，這個過程中很難排除財務舞弊的可能性。

例如，在不涉及現(xiàn)金流的資產(chǎn)置換重組的過程中，一些上市公司會將一些不 良資產(chǎn)如不高齡的應收贓款、不能盈利的對外投資等出售出去，而將等額的優(yōu)質(zhì)資 產(chǎn)注入進來，表明上看，重組方與被重組方的資產(chǎn)置換重組是等額的，但是實質(zhì)上 是不等值的，給日后資產(chǎn)評估增值留下了很大的舞弊空間。

再如，資產(chǎn)剝離也是利用資產(chǎn)重組進行舞弊的一種方式。資產(chǎn)剝離的方式主要有協(xié)議轉(zhuǎn)讓、拍賣、出售等方式。上市公司將不良資產(chǎn)剝離給母公司或者母公司控制的子公司，金蟬脫殼，降低財務費用，避免了不良資產(chǎn)所產(chǎn)生的虧損或損失。在劣質(zhì)資產(chǎn)剝離的過程中，大量的債務也被剝離了出去，這些債務沒有足夠的凈資產(chǎn)和具有盈利能力的業(yè)務作為保障，實際上是通過自我交易的手段塞給了重組公司。資產(chǎn)重組往往具有使上市公司一夜之間扭虧為盈的效果。如果上市公司換出的資產(chǎn)估價高出其賬面價值，則公司即可獲得一筆利潤，這種不等價交換經(jīng)常在上市子公司和非上市母公司之間進行。還有一些上市公司會利用時間差，在會計期間結(jié)束前突擊重組，進行重大資產(chǎn)的買賣，確認暴利。還有一些上市公司對買入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)如需要支付價款，實際不支付價款，而掛賬往來，不計入資金占用費。這些都是利用資產(chǎn)重組進行財務舞弊的表現(xiàn)。

(三)粉飾報表數(shù)據(jù)

1．虛增資產(chǎn) 在各種各樣的財務舞弊手法中，資產(chǎn)造假占據(jù)了重要地位。一個企業(yè)的資產(chǎn)體

現(xiàn)了其籌措資金的能力，許多財務報告使用者很關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)狀況。上市公司虛增資產(chǎn)價值主要表現(xiàn)在虛增應收賬款、存貨、銀行存款、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)上。

利用應收賬款虛增資產(chǎn)。應收賬款是企業(yè)因銷售商品或提供勞務而形成的債權(quán)。虛增應收賬款，可以導致資產(chǎn)增加，主營業(yè)務收入增加，而要達到虛增應收賬款的目的，企業(yè)常常虛構(gòu)交易事實或少提甚至不提壞賬準備。這種方式具有很強的隱蔽性，也是注冊會計師最為關(guān)注的審計科目之一。

利用存貨虛增資產(chǎn)。上市公司虛增存貨的方法主要是虛構(gòu)存貨，變更存貨計價 方法、少提或不提存貨跌價準備等。虛構(gòu)存貨，主要是偽造各種虛假資料，如虛假 的裝運憑證、訂購單、驗收報告或是無原始單據(jù)的記賬憑證，虛增存貨的價值。

利用應收賬款和存貨虛增資產(chǎn)是上市公司最常用的手段，此外，還有銀行存款、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)等。

2．利用各種減值準備 由于資產(chǎn)減值會計內(nèi)涵的復雜性，決定了同樣一項資產(chǎn)具有不確定性的價值，加之企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不健全，使得計提減值準備的不確定性給企業(yè)粉飾財務報告提供了極大的空間。

具體來講，企業(yè)有可能根據(jù)自身需要估計各種減值準備的數(shù)額，由于壞賬準備、存貨跌價準備，長期投資減值損失等項目的確定都是由董事會認定，給上市公司進行利潤操縱提供了機會。此外，對于各種準備的沖回方面，上市公司有很大的自我調(diào)節(jié)的余地。例如巨額沖銷就是利用會計期間假設，通過操縱可自由控制的應計項目，把可能發(fā)生在以后期間的損失提前確認，使利潤在不同的會計期間轉(zhuǎn)移，以提高以后的業(yè)績。特別是當上市公司連續(xù)兩年虧損后，為避免第三年繼續(xù)虧損而導致摘牌時，就會采取這樣的方法。

3．收益性支出資本化 在收益性支出資本化的手法中，利息費用資本化是最突出的手法。例如，企業(yè)

在在建工程先交付使用、后辦理竣工結(jié)算的情況下，為了增加利潤，以某資產(chǎn)還處于試生產(chǎn)階段為借口，把辦理竣工決算的時間作為資本化終止的時間，這樣在借款費用繼續(xù)資本化的同時，固定資產(chǎn)也可以暫時不計提折舊，就可以達到虛增資產(chǎn)、虛增利潤的目的。另一種更加隱蔽的做法是，在自有資金和借入資金不好界定的情況下，通過人為的劃分資金的來源和用途，將非資本性支出的利息資本化。

4．利用非常規(guī)項目 其他應收款和其他應付款科目主要用于反映除應收賬款、應付賬款、預收預付

賬款以外的其他賬款，正常情況下，這兩個科目的期末余額不應該過大，但是許多上市公司這兩個科目余額巨大，說明這些公司很有可能利用其他應收款賬戶隱藏虧損、關(guān)聯(lián)交易、費用掛賬、抬高利潤，利用其他應付款隱瞞收入、壓低利潤。

非經(jīng)常性損益是指公司正常經(jīng)營損益之外的、一次性偶發(fā)的損益，例如資產(chǎn)處置損益、臨時性補貼收入、合并差價攤?cè)氲取７墙?jīng)常性損益構(gòu)成了企業(yè)利潤的一部

分，對利潤會產(chǎn)生暫時性的影響，因而一些企業(yè)虛列非經(jīng)常性損益，抬高當期利潤。在一些地區(qū)，由于爭取發(fā)行上市的難度大，殼資源稀缺，地方政府不希望本地 區(qū)的上市企業(yè)失去寶貴的上市資格，在其面對財務困境時，往往會給予一定的行政 支持，政府的補貼收入由于沒有成本可以直接成為企業(yè)利潤的組成部分，成為企業(yè) 操縱利潤的工具。

四、上市公司財務舞弊行為的識別

(一)環(huán)境信號識別法

企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化在企業(yè)賬務上體現(xiàn)的比較少，環(huán)境信號的變化說明了企業(yè) 經(jīng)營活動和經(jīng)營結(jié)果的變化，對企業(yè)未來盈利和風險都可能產(chǎn)生很大的影響。內(nèi)外 部環(huán)境的劇烈變化，很可能會增大企業(yè)的財務壓力，為了抵御財務壓力追逐利益，財務舞弊行為就會產(chǎn)生。因此，對企業(yè)所處內(nèi)外部環(huán)境的關(guān)注與分析，有利于對企 業(yè)財務舞弊行為的識別。

具體來講，應注重下列環(huán)境信號的變化：

1．企業(yè)所處行業(yè)產(chǎn)品的整體需求。如果企業(yè)所處的整個行業(yè)的產(chǎn)品供大于求，那么該企業(yè)利潤通常不該繼續(xù)高增長，對于企業(yè)利潤高增長現(xiàn)象，應判斷企業(yè)利潤 的主要來源。

2．企業(yè)所處行業(yè)的特征。對于有季節(jié)性或階段性的行業(yè)，應判斷企業(yè)所處階段與企業(yè)當前盈利狀況是否相符。對于高科技或資本密集型行業(yè)，企業(yè)應經(jīng)常支出巨額款項從事研發(fā)、增設備購，以便保持競爭力。

3．企業(yè)所處的發(fā)展時期。對于已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)取得巨大市場份額的企業(yè)，企業(yè)的增長很難再高于行業(yè)的平均增長。如果行業(yè)處于蛻變期，則管理階層不能像以前那樣用一套方法來控制公司的運營。控制系統(tǒng)可能因無法配合產(chǎn)品、服務、運營方法的改變而被適時擬定或修改。此外，企業(yè)的純利潤可能大幅衰退。這種情況下對公司的管理層會造成很大的壓力。控制系統(tǒng)不健全時，企業(yè)產(chǎn)生舞弊的可能性更大。

4．企業(yè)權(quán)益市場的動態(tài)。要關(guān)注企業(yè)股票成交量和股價的不尋常波動。要將企 業(yè)與同行業(yè)其他企業(yè)進行比較，分析公司股價與其目前和未來運營業(yè)績的關(guān)聯(lián)性。如果企業(yè)內(nèi)部存在爭奪主控權(quán)的股權(quán)變化，要防止為維持高股價而產(chǎn)生的財務舞弊 行為。

5．企業(yè)經(jīng)營的重大變化。例如，關(guān)注企業(yè)合并、企業(yè)重組后發(fā)生的業(yè)績上的重 大變動。

單純通過對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境信號的分析雖然很難完全消除財務舞弊行為，但是

通過對舞弊跡象的熟悉，有助于揭制發(fā)生財務舞弊行為的可能性。

(二)動機識別法

進行財務舞弊的上市公司舞弊的手法多種多樣，要有效的發(fā)現(xiàn)和預防舞弊行為 就要在該行為發(fā)生時分析出問題發(fā)生的原因，從而更快的推斷出舞弊行為的如何進 行的，這樣來講，對動機的識別將成為一種有效的識別方法，有助于發(fā)現(xiàn)線索，降 低風險。

上市公司進行財務舞弊行為的動機，應該給予重點的關(guān)注和重視，當企業(yè)行為 滿足條件時，要給予重點的監(jiān)督和審查。

為業(yè)績考核的需要。企業(yè)內(nèi)外部的經(jīng)營業(yè)績考核，不僅涉及到企業(yè)總體經(jīng)營情 況的評價，還涉及到企業(yè)管理層管理業(yè)績的考核，影響其提升和薪酬。因此業(yè)績考 核是上市公司財務舞弊的動因之一。企業(yè)的業(yè)績考核，一般是以財務指標為基礎，如利潤計劃的完成情況、資產(chǎn)回報率、銷售收入、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率等。這 些財務指標的計算都會涉及到會計數(shù)據(jù)，企業(yè)的財務舞弊行為會引起這些財務指標 的異常波動。

資本需求動機。例如在上市公司首次發(fā)行，增發(fā)配股或者連續(xù)兩年虧損這樣的 關(guān)鍵時期，就要重點關(guān)注上市增發(fā)條件中要求的業(yè)績水平，判別企業(yè)在這段期間對 可疑的交易和活動帶來財務舞弊行為的可能性。

獲取間接利益。如果上市公司披露的業(yè)績良好，那么可以獲得許多間接利益。例如對外籌集資金比較容易，資金成本相對較低；有利于維護和提高公司股票的價 值，樹立良好形象；展開商業(yè)信用比較便利等。基于這一點考慮，當上市公司不斷 向外發(fā)出利好消息時，要給予格外的關(guān)注，判斷其目的性與真實性。

．除此之外，政治動機、投機動機，信用信貸動機都可能誘發(fā)上市公司出現(xiàn)財務 舞弊，都屬于重點關(guān)注的行為。

(三)報表項目識別法

對于企業(yè)財務舞弊行為的分析，需要從多方面搜集證據(jù)，從原始憑證追查到賬

i i簿、財務報表，以發(fā)現(xiàn)舞弊跡象。對于重大的財務報表項目的分析，是發(fā)現(xiàn)財務舞

弊行為的一個有效的方法。只要分析人員保持職業(yè)謹慎，執(zhí)行應有的分析程序，很

容易發(fā)現(xiàn)一些問題，獲得適當證據(jù)。

1．資產(chǎn)負債表項目分析(1)資產(chǎn)項目分析 資產(chǎn)主要分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)項目中應該重點關(guān)注的項目主

要是應收賬款和存貨項目。應收賬款項目在報表上反映了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，日后無法收回時會造成壞賬損

失，嚴重影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。分析應收賬款項目首先要考慮應收賬款的規(guī)模與企業(yè) 的信用政策、經(jīng)營方式、行業(yè)特點是否相稱，考慮應收賬款的來源，如果企業(yè)大股 東的欠款占對大部分，則很可能產(chǎn)生財務舞弊行為。其次，應該考察企業(yè)應收賬款 背后是否有真實的交易，企業(yè)是否按規(guī)定對應收賬款計提了充足的壞賬準備，并且 建立了科學的應收賬款管理政策，對應收賬款及時合理的跟蹤和催收，對客戶進行 信用評價。

并非所有的企業(yè)都可以通過存貨項目進行財務舞弊，但是對于制造企業(yè)，或者 是存貨價值不容易確定的企業(yè)、涉及高新技術(shù)的企業(yè)、擁有眾多存貨存放地點的企 業(yè)，利用存貨進行舞弊的可能性比較大。高估存貨是最常見的存貨舞弊手法。如果 企業(yè)出現(xiàn)以下跡象，則利用存貨舞弊的可能性越大：存貨增長快于銷售收入增長； 存貨占總資產(chǎn)百分比逐期增加；存貨周轉(zhuǎn)率逐期下降；運輸成本占存貨成本比重下 降；存貨增長快于總資產(chǎn)增長；銷售成本占銷售收入百分比逐期下降等。

非流動資產(chǎn)項目應重點關(guān)注企業(yè)固定資產(chǎn)的投資和核算。一般而言，處于重建 過程或者新的迅速成長的企業(yè)，可能會在固定資產(chǎn)上進行大量投資，處于衰退或者 成熟行業(yè)的企業(yè)通常會處置過時的資產(chǎn)。分析固定資產(chǎn)項目時，要著重關(guān)注固定資 產(chǎn)的入賬價值、計價方法、減值準備、折舊率等。

(2)負債項目分析 分析負債項目要同企業(yè)的經(jīng)營形式相聯(lián)系，分析企業(yè)采購政策、分利政策、付

款政策和其他經(jīng)營特點。負債分為流動負債和長期負債。對于商業(yè)企業(yè)，通常是流 動負債和銷售收入同時增長；對于工業(yè)企業(yè)，通常是長期負債和利潤項目增長，而 流動負債無明顯變化。

當前對上市公司負債項目的分析，應當特殊關(guān)注或有負債和表外負債。或有負債是過去交易或事項形成的潛在義務，其存在需要通過未來不確定的事 項的發(fā)生與否予以證實，如商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)，未決訴訟、仲裁，債務擔保，應收賬款

抵押，產(chǎn)品質(zhì)量保證等。或有負債的確認有很大彈性，因而很有可能為財務舞弊提 供機會，是應該重點關(guān)注的事項。

表外負債是資產(chǎn)負債表中沒有反映的負債，也無相應的資產(chǎn)對應，許多企業(yè)利 用表外的交易安排，規(guī)避資產(chǎn)和負債的入賬。可以分為直接表外負債、間接表外負 債和轉(zhuǎn)移表外負債。例如經(jīng)營租賃、代銷商品、售后回租、來料加工產(chǎn)生的負債屬 于直接表外負債。由另一個企業(yè)的負債代替本企業(yè)的負債屬于間接表外負債，主要 目的是將企業(yè)負債控制在合理的范圍之內(nèi)，通常是發(fā)生在母公司和附屬子公司與分 公司之間。轉(zhuǎn)移表外負債是將表內(nèi)的項目轉(zhuǎn)移到表外進行負債，主要有應收票據(jù)貼 現(xiàn)、出售有追索權(quán)的應收賬款和資產(chǎn)的回租等形式。

2．利潤表項目分析(1)收入項目識別 分析收入項目首先要關(guān)注主營業(yè)務收入增長速度。企業(yè)的主營業(yè)務決定著一個

企業(yè)的核心競爭力和持續(xù)發(fā)展動力，通常表現(xiàn)出穩(wěn)定性，并且容易預測。企業(yè)經(jīng)營 情況穩(wěn)定的時候，主營業(yè)務收入通常會平穩(wěn)地增長，不會有劇烈的波動。如果企業(yè) 的收入增長幅度過大，那么就可能成為財務舞弊行為的信號。

其次，要分析主營業(yè)務稅金與主營業(yè)務收入比例是否合理。主營業(yè)務稅金與主 營業(yè)務收入通常應該保持一定的比例，在數(shù)額上不會有太大的波動，也不會有太異 常的變化，如果波動和變化異常，也有舞弊的嫌疑。其中，主營業(yè)務收入數(shù)額很大 但是稅金數(shù)額很少的公司和存在很大數(shù)目應交稅款的公司應該被重點關(guān)注。

第三，將主營業(yè)務收入與現(xiàn)金流量表結(jié)合分析，判斷其與現(xiàn)金流入量是否協(xié)調(diào)。現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量通常不會大幅度背離主營業(yè)務收入數(shù)額，如果大 幅度背離，則應該關(guān)注兩種情況，即是否存在虛構(gòu)收入和提前確認收入的情況。這 二者通常只會使應收款項增加，而不能帶來經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，一般無現(xiàn)金保障的 銷售收入其真實性也較低，存在舞弊的可能性也比較大。

(2)費用項目識別

對于費用項目的分析應當重點關(guān)注兩點。一是銷售費用與銷售收入的數(shù)額。通 常來講，銷售費用與銷售收入之間存在著正相關(guān)的關(guān)系，例如產(chǎn)品的運輸費、外包 裝的包裝費、隨產(chǎn)品的保險費等，都應該與產(chǎn)品銷售量之間有明顯的正相關(guān)關(guān)系。即使企業(yè)采取的是規(guī)模經(jīng)營的模式也只會導致單件產(chǎn)品的銷售費用下降，總銷售費 用應隨銷售收入的增加而呈上升的趨勢。如果一些上市公司，在經(jīng)營不景氣時銷售

費用卻大幅度降低，則有可能存在財務舞弊行為。二是關(guān)注應收賬款的壞賬準備。根據(jù)我國會計準則的規(guī)定，應收賬款壞賬準備 的計提比例由企業(yè)根據(jù)自身的情況決定，這就給財務舞弊提供了一定的操作空間。一方面，要防止企業(yè)在經(jīng)營不利時，采取較低的比例，減少費用，虛增利潤；另一 方面要分析壞賬準備計提比例變動的合理性，嚴防利潤操縱行為。

(3)利潤操縱分析 分析企業(yè)是否存在利潤操縱，首先要判斷企業(yè)利潤的來源，如果企業(yè)利潤中有

很大一部分來自一次性利得而不是企業(yè)的營業(yè)利潤，那么利潤真實性則需要深入分析。長期依靠利得獲利的企業(yè)，缺乏核心競爭力，持續(xù)經(jīng)營的前景不容樂觀。并且利用利得操縱利潤操作上容易，效果直接而明顯，是上市公司的常用手段。

此外，要留意企業(yè)利潤的現(xiàn)金保障。企業(yè)現(xiàn)金流既是企業(yè)盈利能力的體現(xiàn)，也是企業(yè)支付能力和償債能力的保障。通常來講，企業(yè)通過粉飾利潤表進行財務舞弊的可能性比較大，而操縱企業(yè)現(xiàn)金流的難度卻非常大，因此分析企業(yè)價值和盈余質(zhì)一定要分析現(xiàn)金流量。有些企業(yè)凈利潤很高，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額卻很低甚至 這些上市公司實施財務舞弊的可能性較大，因為虛構(gòu)的交易收入可以虛增盈那些子虛烏有的所謂應收帳款是無論如何也帶不來現(xiàn)金流量的。

五、臺灣博達財務舞弊案例分析

(一)博達財務舞弊案背景

臺灣博達科技公司成立于1991年，是一家主要經(jīng)營計算器外設產(chǎn)品的貿(mào)易公 司，成立初期規(guī)模很小，企業(yè)注冊資本額僅為500萬元。1996年起博達公司開始涉 足砷化鎵化合物的生產(chǎn)。2000年，該公司在臺灣證券交易所掛牌上市，上市之初，各大媒體爭相報道，認為博達未來將成為砷化鎵生產(chǎn)的第一大工廠，致使博達股價 飛速飆升。隨后，博大公司不斷向外界宣布公司經(jīng)營的利好消息，如營業(yè)收入創(chuàng)歷 史新高、獲得美日大訂單、涉足新領域等。截止上市當年年末，博達股價達到歷史 天價，在臺灣股市顯赫一時。

然而好景不長，2001年后博達經(jīng)營業(yè)績開始下降，到了2003年，營業(yè)收入、凈利潤、每股盈余都在大幅度衰退，營業(yè)費用迅速飆升。

博達公司從2000年起，應收票據(jù)及應收賬款的增加率大于營業(yè)收入的增加率，且應收票據(jù)及應收賬款周轉(zhuǎn)率逐年降低，營業(yè)收入的質(zhì)量越來越差。公司股本及長 期負債從1999年以后皆呈逐年遞增的趨勢，2002年長期負債的金額是1999的8倍，達到82億元。

除此之外，公司流動比率和速動比率也在提高。流動比率與速動比率在2003 年分別為3．02和2．85，這數(shù)字比島內(nèi)一般公司高出很多，會使人懷疑博達每一元 的流動負債需要以那么多的流動資產(chǎn)提供清償嗎?流動比率與速動比率中分子有 一個重要的科目是應收票據(jù)及應收賬款，如果因為應收票據(jù)及應收賬款太高而使得 流動比率與速動比率變高，從而健全財務報表數(shù)字，作假的嫌疑就非常明顯了。

從2001年開始，博達股價開始下滑，2004年由于股價徘徊不前，博達公司申 請重整，繼而導致股價進一步下跌，到2004年6月23日股價跌停至6．4元，9月

8日博達被終止上市。博達申請重整時，宣稱公司擁有大量現(xiàn)金，但是大部分投資 于衍生工具，因此用途是受限制的，不能自由動用。2004年12月博達申請重整案 件被法院駁回，法院認為博達公司缺乏國際競爭力和新資金的注入。加之全部的債 權(quán)銀行都反對重整，博達公司依法進入了破產(chǎn)清算程序，致使所有投資者和債權(quán)人

都損失慘重。博達公司破產(chǎn)清算后，針對財務舞弊行為引發(fā)的財務危機，臺灣證券監(jiān)管機構(gòu)

和司法機關(guān)迅速介入調(diào)查。

2005年12月臺灣地方檢署以違反會計法、證券交易法和公司法等多項罪名起 訴了博達集團董事長葉素菲，判處葉素菲有期徒刑14年，并處罰金1．8億元。此 外，判處葉素菲對投資者民事賠償59億元。與此同時，檢方還起訴了涉案的博達 其它高管與一般員工。對于先后與博達公司合作的會計師事務所的四名簽證注冊會 計師，分別受到了停簽兩年的處分。

(二)博達財務舞弊成因分析

基于財務舞弊動因的風險因子理論，本文將從個別風險因子和一般風險因子兩方面逐一對博達財務舞弊發(fā)生的原因進行分析。

1．目的和動機 從目的和動機的角度看，博達財務舞弊的動機主要體現(xiàn)在上市動機和利益驅(qū)動 兩個方面。

1996年，手機制造業(yè)的市場廣闊，博達公司生產(chǎn)砷化鎵化合物制造手機零部件前景很好。但是從2000年開始手機制造業(yè)開始供大于求，而砷化鎵的用途局限，導致博達遭遇經(jīng)營危機。為了達到公司上市的目的，博達開始對外發(fā)布各種利好消息，運用多種手段粉飾財務報表，吸引投資者投資。

此外，在利益驅(qū)使下，博達公司利用其在海外的人頭公司制造虛假交易，創(chuàng)造業(yè)績、虛增應收賬款高達141億元，董事長葉素菲本人也利用虛假交易虛增應付款項，掏空了博達公司70多億元。

2．道德品質(zhì) 企業(yè)高層管理人員的素質(zhì)和道德品質(zhì)將在很大程度上影響企業(yè)財務舞弊行為 的發(fā)生。博達公司的創(chuàng)始人、董事長葉素菲出生于臺灣的一個果農(nóng)家庭，先后就讀于淡江大學、比利時魯汶大學，攻讀博士時中途退學。應該說葉素菲本人有很高的學識和豐富的經(jīng)歷，1991年，她白手起家創(chuàng)辦了博達科技，從四名員工、兩臺計算機發(fā)展到擁有六家制造公司、四家投資公司的上市企業(yè)。然而在葉素菲從一個自主創(chuàng)業(yè)的農(nóng)家女成長為科技女杰的過程中，在“最有身價的科技女強人”、“創(chuàng)業(yè)女英

雄’’以及“最美麗的科技界CEO’’等光環(huán)的照耀下，葉素菲的道德素質(zhì)不能抵御巨 大的利益誘惑。當公司面臨經(jīng)營上的不景氣，為了繼續(xù)追求高額的利益，為了保護 自己的形象和稱謂，葉素菲通過各種手段進行財務造假，粉飾業(yè)績，騙取資金，是 道德品質(zhì)敗壞的典型表現(xiàn)，也為上市公司高層管理人員加強自身道德約束敲響了警 鐘。

3．舞弊機會 在博達案中，博達公司在海外以員工的名義設立了很多人頭公司，企業(yè)虛增存

款等舞弊行為都通過人頭公司進行，由于海外監(jiān)管的具有很大的困難和阻力，使得造假行為更加隱蔽，獲得審計證據(jù)和其他證據(jù)的難度加大。

雖然博達公司制造了大量的虛假銷售，但是有關(guān)交易的資金流、信息流和物流都是真實的，所有交易的單據(jù)也都是完整、合法、有效地。做到這一點的一個重要的原因就在于博達案中交易的各方都是博達公司的關(guān)聯(lián)企業(yè)，甚至是博達自己設立的人頭公司，關(guān)聯(lián)方已經(jīng)不僅包括客戶和供應商，甚至還包括融資公司和關(guān)系銀行。關(guān)聯(lián)方交易識別的難度以及審計部門、監(jiān)管部門對關(guān)聯(lián)交易識別的松懈，為博達進一步虛增存款提供了機會。

當前，在資本市場中出現(xiàn)了大量的新型衍生金融工具，博達公司在進行財務舞弊的過程中，就設計和運用了這些復雜的金融工具，如信用連接債券、海外可轉(zhuǎn)債等等。這些金融工具的運用使交易運作環(huán)節(jié)大量增加，博達公司以此達到了通過復雜的金融工具粉飾財務報表、套取現(xiàn)金的目的。

4．被發(fā)現(xiàn)的可能 早在2000年，博達公司的經(jīng)營就己經(jīng)開始出現(xiàn)危機，陸續(xù)產(chǎn)生財務舞弊行為，直至2004年博達舞弊案才被曝光，葉索菲在此五年間利用財務舞弊行為攫取了巨額的利益。從2004年葉素菲被羈押，到2009年完成終審判決，又經(jīng)歷了長達五年 的調(diào)查和審問。可見，財務舞弊行為的發(fā)現(xiàn)，尤其是大企業(yè)財務舞弊案件的調(diào)查是 一個艱難而漫長的過程。也正是由于不容易被發(fā)現(xiàn)，使許多企業(yè)高管人員為追逐高 額的利益而心存僥幸，使許多財務舞弊行為無法得到有效的抑制。

5．受懲罰的性質(zhì)和程度 博達案的主要案犯博達公司董事長葉素菲最終被判處有期徒刑14年，并處罰

金新臺幣1．8億，而葉素菲僅利用虛假交易虛增應付款項一項行為，就從博達公司 為其個人獲利70多億元。從巨額利益與罰款數(shù)額的比較中可以看出當前對于財務

舞弊行為的懲罰力度依然不足。證券承銷商受托辦理有價證券的募集與發(fā)行、企業(yè)上市等相關(guān)業(yè)務，所出具的

評估報告及相關(guān)數(shù)據(jù)不得有虛偽、隱匿等情況。對于重要評估事項未實行必要的輔 導及評估程序，致使評估結(jié)論與事實有重大差異者，或有違反證券管理法或其它相 關(guān)法令規(guī)定的情形者，金管會應視缺失情節(jié)輕重依《證券交易法》規(guī)定處以警告、解除經(jīng)理人職務、停業(yè)或撤銷營業(yè)許可等行政處分。而臺灣金管會對辦理博達公司 申請上市及歷次籌集資金的承銷商，僅處以警告處分。

(三)博達案財務舞弊手段識別

1．虛構(gòu)海外銷售 自1999年起，博達董事長葉素菲利用公司員工的名義先后虛設了五家人頭客

戶公司Fasson、Marksman、Farstre鋤、Kingdom、Emperor，這五家公司皆在海外 登記，實際設立在香港，作為博達公司虛設的海外客戶。1999年至2004年間，博 達公司不斷虛假銷貨給這些人頭公司，虛增博達會計賬面的營業(yè)收入和利潤。為使 虛假銷貨的商品可反復使用，循環(huán)流通，葉素菲又在臺灣島內(nèi)通過各種手段尋得七 家廠商作為虛構(gòu)的供應商。

博達公司虛構(gòu)銷售的過程如圖5．1所示

⑤發(fā)回貨物

① 虛 假 銷

貨

圖5．1

虛構(gòu)銷售過程示意圖

①博達將真實商品報關(guān)出口給自己設立的人頭公司，并支付關(guān)稅及運費，而商 品則寄放在第三國倉庫。

②人頭公司支付貨款給博達，并匯入博達的指定賬戶。

③博達向共謀廠商下訂單，買入原料，支付貨款給共謀廠商。

④共謀廠商從博達倉庫提領先前博達寄放的存貨。

⑤共謀廠商把領來的存貨作為博達要購買的原料發(fā)貨給博達，并開立發(fā)票，向 博達收款。

在這一過程中，博達公司以這樣的方式反復進行循環(huán)銷貨，從而大幅度虛增了 銷售收入和應收賬款。

在這樣大型的財務舞弊案中，企業(yè)的關(guān)聯(lián)方往往偽裝成公司最大的幾個客戶，這些客戶與公司的交易額往往占全部銷售收入的一半以上，只有這樣才便于由公司一手操縱，使得利潤空間無限增加。因此，在關(guān)注企業(yè)財務報告的過程中，財務報表信息使用者應著重關(guān)注管理層是否按照會計準則和相關(guān)會計制度的規(guī)定識別、披露關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)方交易，尤其是注冊會計師，更應以此獲取充分、適當?shù)膶徲嬜C據(jù)。在博達案中，博達在5家“人頭公司”的銷售比重就曾經(jīng)高達93．9％，5家分別由 博達本公司員工設立的“人頭公司”頻繁的與其發(fā)生大額業(yè)務，違背常理，從相關(guān) 資料推斷，注冊會計師沒有對財務報表上相關(guān)數(shù)據(jù)產(chǎn)生質(zhì)疑，從而沒有謹慎的識別 出5家“人頭公司”與博達公司實質(zhì)為關(guān)聯(lián)方的事實。由此可見，在關(guān)注企業(yè)財務 信息的過程中，有效識別關(guān)聯(lián)交易，將成為識別和抑制企業(yè)財務舞弊的重要方法。

2．分紅配額，虛增營業(yè)收入 除了虛構(gòu)銷售之外，博達公司還利用企業(yè)部分員工的名義，領取超額的分紅配

股。在企業(yè)的會計核算中，企業(yè)員工的分紅配股的那部分金額將計入盈余分配，不計入薪酬費用，博達獲得員工分紅配股的股票后再將股票賣出，將所得到的錢款匯入自己建立的海外人頭公司的賬戶，作為人頭公司向博達虛假購買商品的貨款，從而為博達創(chuàng)出新的訂單，虛增博達的營業(yè)收入。

3．虛增存款(1)購買信用連接債券(CLN)博達公司以其高層主管為負責人，設立了北亞金融公司，為博達進行挪用現(xiàn)金

操作，其主要渠道為在菲律賓首都銀行購買信用連接債券(CLN)套取資金。首先博達公司匯款給五家人頭公司，讓人頭公司以償還應收賬款的方式，將8500萬美元匯入菲律賓首都銀行的博達公司的存款賬戶上，博達公司隨后以此存款購買CLN，并將CLN交由菲律賓首都銀行保管，再以CLN為北亞金融公司提供擔保在法國興業(yè) 銀行貸款8500萬美元。具體操作過程如圖5．2所示。

圖5．2 利用CLN虛增存款示意圖 透過此財務操作，博達公司賬面因虛假銷貨創(chuàng)造的應收賬款減少了8500萬美

元，菲律賓首都銀行博達公司的現(xiàn)金存款雖然增加了8500萬美元，卻拿去購買CLN 并為北亞金融公司的8500萬美元貸款提供了擔保，在貸款未歸還之前，該筆資金 不可以自由動用，而由博達高層主管控制的北亞金融公司在獲得8500萬美元的貸 款后，該筆資金的流向和用途不明，投資者并不知道，博達在菲律賓首都銀行的該 筆存款已經(jīng)不能動用，博達以此成功達到了誤導投資者的目的。

(2)出售應收賬款 由于博達公司對海外人頭公司的應收賬款比例過高，且有逾期時間太長仍然未

收回的情形，2004年初，注冊會計師要求博達公司就這些應收賬款提取足夠的壞賬準備。為了掩蓋應收賬款惡化的情況，博達公司以其公司主管為負責人，特別設立‘了AIM全球金融公司及澳洲CTB子公司。博達公司首先將應收賬款以九折出售給澳洲CTB子公司，得款4500萬美元存

入澳洲共同銀行的博達存款賬戶中，用以擔保應收賬款，故此筆款項不可自由動用，隨后博達公司用該筆存款認購A蹦全球金融公司發(fā)行的債券。

進過如此巧妙的安排，博達公司的應收賬款變?yōu)榱似湓诎闹薰餐y行的4500 萬美元存款，以此掩蓋了應收賬款惡化的情況。

①以九折出售應收賬款。

AIM發(fā)行的債券

圖5．3 利用應收賬款虛增存款示意圖

(3)回購海外可轉(zhuǎn)債(ECB)

2003年，博達公司面臨財務危機，難以籌得資金，為解決資金不足的問題，公司在2003年10月發(fā)行海外可轉(zhuǎn)換公司債券，同時成立了兩家子公司B公司及F 公司，經(jīng)博達背書保證，兩家子公司向羅伯銀行新加坡分行及菲律賓首都銀行借得

5000萬美元，全數(shù)購入博達公司發(fā)行的海外可轉(zhuǎn)換公司債。兩家銀行要求博達公司將籌得資金5000萬美元除償還菲律賓首都銀行1000萬

美元債務外，其余全部回存作為擔保，并限制動用。同年11月博達公司實施庫藏股，在市場上買回兩萬股博達的股票，使股價漲至

174元，兩個月之內(nèi)，B公司及F公司趁股價拉高之時，將ECB轉(zhuǎn)換為博達公司普 通股，并在市場上出售給投資者。

可見，博達發(fā)行海外可轉(zhuǎn)換公司債并未實際募得資金，完全是套利的財務操作，并且把銀行限制動用的存款當作現(xiàn)金，以此欺騙社會大眾。

⑤將博達發(fā)行的EBC轉(zhuǎn)換成股票出售

圖5．4

利用ECB虛增存款示意圖

(4)為人頭公司擔保借款 博達公司以公司員工的名義在海外成立ADDIE人頭公司，由葉素菲將博達公司

元存款存入建華銀行為人頭公司提供擔保，向銀行借款1000萬美元，歸還借款前，此筆存款不得動用。但博達公司仍將該筆為ADDIE公司得動用的之l000萬美元作為現(xiàn)金處理，以此虛增存款。

圖5．5

利用擔保虛增存款示意圖

六、對上市公司財務舞弊行為治理的建議

(一)對注冊會計師的建議

全球資本及金融市場的變遷、產(chǎn)業(yè)環(huán)境的快速變化、電子行業(yè)的迅速興起使企 業(yè)的交易模式變的越來越復雜。海外銷售大量增加，銷貨對象集聚海外，應收賬款、存貨的周轉(zhuǎn)都可以在海外進行。交易模式的變遷使得企業(yè)財務舞弊手法不斷翻新，這對傳統(tǒng)審計工作是一大挑戰(zhàn)。注冊會計師在現(xiàn)代訴訟浪潮中除尋求自保之道及規(guī)避審計風險外，還需要時刻自省，只有秉持獨立公正的信念，不斷提高專業(yè)能力，才得以在多變復雜的業(yè)務中提供有公信度的服務。

1．加強對基本審計程序的實質(zhì)性實施 審計程序、審計方法應當是為了保證達到審計目的。《獨立審計準則》規(guī)定的

相關(guān)程序，是常規(guī)情況下的一般程序，注冊會計師不能僅機械的執(zhí)行，而應當具體問題具體分析。目前，一些審計人員由于不需要本人在審計報告上簽字，因此審計測試僅僅是走形式，做足表面文章，實質(zhì)上是盡量簡化程序。因此，要加強對基本審計程序的實質(zhì)性實施，這是有效降低審計風險的根本保障。

從博達案我們可以總結(jié)出，會計師事務所承接業(yè)務時要切實對公司進行風險評估。要加強對函證程序的風險控制，當函證失效時，要進一步實施替代審計程序。此外，前后任注冊會計師溝通是必要的審計程序，溝通中要重點關(guān)注管理層是否存在誠信方面的問題，還要特別關(guān)注前任注冊會計師是否與管理層在重大會計、審計‘等問題上存在意見分歧。

2．關(guān)注經(jīng)營風險與審計風險相關(guān)性的增強 從博達公司完整的財務舞弊過程來看，傳統(tǒng)的審計方法已在一定程度上無法提

供保證。根據(jù)2004年10月美國反虛假財務報告委員會提出的COSO《企業(yè)風險管理

——總體框架》(Enterprise Risk Management—Integrated FraJnework)報告要求，審計人員不能僅僅關(guān)注財務報表本身，而應將注意力更多地放在企業(yè)可能出現(xiàn)的經(jīng)營風險上。我們發(fā)現(xiàn)COS0的ERM報告有幾大變化：第一，將內(nèi)部控制的重心向上 移，移向董事會或更高層次，并由企業(yè)的經(jīng)營向戰(zhàn)略變化。第二，要求不僅控制財

務信息反映的內(nèi)容，也要向非財務信息發(fā)展。第三，始終將企業(yè)經(jīng)營風險作為控制 的核心。因為，只有企業(yè)發(fā)生經(jīng)營風險，才會最終導致審計失敗并產(chǎn)生嚴重后果。透過COSO的報告可以看出，傳統(tǒng)的審計對象發(fā)生了根本性的變化，因此與此有關(guān) 的審計技術(shù)也開始發(fā)生變革。面對日益復雜的外部環(huán)境，注冊會計師應該將經(jīng)營風 險與審計風險有機的聯(lián)系起來，全面審視企業(yè)經(jīng)營中面臨風險的性質(zhì)、范圍。

3．注意關(guān)聯(lián)方內(nèi)涵的擴展 通過博達公司虛假銷售的整個鏈條來看，關(guān)聯(lián)企業(yè)的內(nèi)涵已經(jīng)擴展。根據(jù)會計

準則的定義：如果一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞?或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方。但在本案例中，博達公司的供應商、相關(guān)融資公司及銀行都屬于實質(zhì)上的關(guān)聯(lián)方，這就要求注冊會 計師在審計過程中要對形式關(guān)聯(lián)方與實質(zhì)關(guān)聯(lián)方都進行有效的識別。

題時，要么是直接跟公司攤 否則更換簽證會計師是投資 師事務所在更換查賬的會計 同會計師事務所及會計師核 由換掉會計師事務所。

情的關(guān)鍵人物。如果企業(yè)頻，例如財務總監(jiān)發(fā)現(xiàn)了公司 博達公司在東窗事發(fā)前，就 更換過四位財務總監(jiān)。

釋了企業(yè)的獲利能力，更重 而非“薪資費用”，因此須 工的股票轉(zhuǎn)手占為己有，誤

2001年到2003年是博達公司股價最高的時候，博達公司有很高的員工分紅配 股，若將這三年的員工分紅以市價列入薪資費用，博達是完全沒有獲利的，并且博 達董事長利用部分員工名義，領取超額的分紅配股，再將所配發(fā)的股票在市場變賣 求現(xiàn)。

(三)對公司治理的建議

對于上市公司而言，健全的內(nèi)部控制制度是防范財務舞弊的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因而健 全企業(yè)內(nèi)部控制制度顯得十分重要。我們認為，一個健全的內(nèi)部控制系統(tǒng)至少應該包括以下因素：

①董事會

．

機警有效的董事會在確保業(yè)務和財務報表的質(zhì)量、誠正性、可靠性方面扮演著重要的角色。董事會，作為公司治理的一個重要內(nèi)部組成部分，從有投票權(quán)的股東那里獲得授權(quán)，承擔著監(jiān)督和控制管理決策的責任。盡管股份制企業(yè)的所有權(quán)與決策權(quán)分離了，企業(yè)的日常經(jīng)營決策都由經(jīng)理層來制定，但是董事會作為全體股東的代表，仍通過許多方式保留監(jiān)督和控制，其中一種重要的手段就是監(jiān)督企業(yè)財務報表的報出。作為終極內(nèi)部控制機制，董事會的首要責任是要將管理層的財務舞弊行為最小化，防止其剝離股東財富，創(chuàng)造股東價值。博達案中，公司董事與監(jiān)事家族化和內(nèi)部化問題非常嚴重，從而使權(quán)力過于集中，縱容舞弊行為的發(fā)生。而一些上市公司的企業(yè)法人既是董事，又作為監(jiān)事，使得企業(yè)董事會和監(jiān)事會的約束作用無法得到發(fā)揮。

②高層管理者素質(zhì)

多半企業(yè)的財務舞弊行為都是由于企業(yè)高層管理者謀取企業(yè)或自身的利益。那 么高層管理者作為企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)的一個環(huán)節(jié)，其自身道德素質(zhì)、法律意識、自 律能力都影響著企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)發(fā)揮作用的能力，進而影響著財務舞弊行為發(fā)生 的概率。

在這個環(huán)節(jié)上，應深入了解企業(yè)高層管理者的經(jīng)歷、出事原則等，以便及時發(fā) 現(xiàn)內(nèi)部控制中的漏洞，探查是否有舞弊行為的產(chǎn)生。

③管理方法 管理者的管理哲學包括企業(yè)管理者對法規(guī)的了解和認識程度、對企業(yè)經(jīng)營風險 的態(tài)度、對企業(yè)的管理方式、對員工的激勵方式、對企業(yè)財務的重視程度等，都影 響著企業(yè)內(nèi)部控制的成效。

④企業(yè)文化

企業(yè)文化是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營實踐中，逐步形成的為全體員工所認同、遵守、帶有本企業(yè)特色的價值觀念。它是經(jīng)營準則、經(jīng)營作風、企業(yè)精神、道德規(guī)范、發(fā) 展目標的總和。好的企業(yè)文化可以促進組織的發(fā)展，形成企業(yè)內(nèi)部的相互監(jiān)督，一 致向上，自覺防范財務舞弊這種損害企業(yè)長遠發(fā)展的行為的產(chǎn)生。

⑤企業(yè)組織結(jié)構(gòu) 組織結(jié)構(gòu)是企業(yè)運行和控制的一個合理的框架，它的設立主要解決的問題就是

企業(yè)的權(quán)責分派，清晰的界定企業(yè)的責權(quán)，設立恰當?shù)臏贤ㄇ馈碛辛饲逦臋?quán) 責關(guān)系，那么企業(yè)中的每一個人都清楚的知道了自己應該關(guān)注什么，在發(fā)現(xiàn)問題時，他們也有必須親自解決的意識，在遇到危害自身利益的問題是也能找到恰當?shù)那?反映問題、尋求解決。

⑥信息系統(tǒng) 建立了有效的信息系統(tǒng)，企業(yè)內(nèi)無論是管理者還是員工，都可以在發(fā)現(xiàn)問題時

將問題及時傳達，使利益相關(guān)者都能夠引起重視，使解決問題的途徑更為暢通。如 果企業(yè)各方面信息都是透明的，那么一旦財務舞弊行為產(chǎn)生，即使企業(yè)的財務信息 是非公開的，無論是企業(yè)管理者、內(nèi)部控制人員或普通員工都能感覺到異常，也方 便在進行舞弊分析時能夠全面了解情況，準確下結(jié)論。

公司治理結(jié)構(gòu)是防范財務舞弊的一道基礎防線，企業(yè)在健全基本內(nèi)部控制制度 的前提下，還可以通過引進獨立董事制度、成立審計委員會等方法加強舞弊防范。所謂獨立董事，是指不在公司內(nèi)部任職，沒有直接受雇于公司的董事。聘請既有專

業(yè)知識又能深入了解公司狀況的獨立董事，可以在很大程度上預防舞弊問題，獨立 董事制度的優(yōu)點就在于增加公司財務咨詢的透明度。企業(yè)董事會下可設置審計委員 會，審計委員會應由獨立董事組成，負責財務報表編制、重大關(guān)聯(lián)交易、董事與員 工薪資及分紅事項、重大轉(zhuǎn)投資案的核定及會計師的任選等，若審計委員會與董事 會意見不同時，公司需以重大信息對外公告。

公司治理不僅在“防弊’’，更重“興利“，要讓企業(yè)認知公司治理對企業(yè)發(fā)展的 價值，才有助于公司治理之推行。企業(yè)推動公司治理雖然增加一些成本，但借由公 司治理，使企業(yè)資訊更透明，投資大眾對公司的信任也會提高。一個公司治理好的 企業(yè)，外界會給予其股價較高的溢價，如此公司不但募集資金成本降低，也易于吸 引優(yōu)秀的人才，企業(yè)之競爭力自然就會提升。

結(jié)

論

雖然我國資本市場經(jīng)過二十多年的發(fā)展，取得了矚目的成就，但是由于許多上 市公司運作不規(guī)范，加之對上市公司的監(jiān)管不到位，導致上市公司財務信息的可靠 性和完整性仍有待完善，財務舞弊大案也時有發(fā)生，這些財務舞弊案件引發(fā)了社會 各界的廣泛關(guān)注。上市公司財務舞弊行為嚴重誤導了投資者，擾亂了經(jīng)濟秩序，阻 礙了資本市場的進一步發(fā)展，導致了社會信用危機。

通過本文上述分析，我們總結(jié)出是兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度，加之資本市場發(fā) 展的不完全有效程度導致財務舞弊行為的產(chǎn)生，上市公司保住上市資格、追逐高額 利益是舞弊行為發(fā)生的直接動因，我國資本市場監(jiān)管力度不足，財務舞弊行為受懲 罰力度小縱容了財務舞弊行為的發(fā)生。

隨著資本市場的進一步發(fā)展，許多專家學者都在研究財務舞弊行為的識別技 巧，與此同時財務舞弊的手法也在不斷更新。通過對博達案件的分析使我們看到，當前金融環(huán)境的日益復雜化，金融工具種類的不斷增多，上市公司海外業(yè)務的不斷 拓展，都為財務舞弊創(chuàng)造了條件，也加大的審計和監(jiān)管的難度。要想更加有效的預 防和治理財務舞弊行為的發(fā)生，需要審計及監(jiān)管人員、投資者和上市公司管理層共 同努力，更加充分有效的運用財務舞弊識別方法，重點關(guān)注易于誘發(fā)財務舞弊的行 為和交易。

我國的資本市場發(fā)展到充分有效的資本市場還需要很長的路要走，因此治理上 市公司財務舞弊行為的道路也是漫長而艱辛的。上市公司財務舞弊識別問題仍然是． 具有重要意義理論和實踐意義的研究課題，在當前的研究中，既存在理論研究上的 壁壘，又存在實踐研究中的障礙，還需要進一步加大研究力度。本人在對該課題的 研究過程中，由于水平和精力的限制，只是進行了一些粗淺的探索，對于研究的過 程和結(jié)論，懇請各位前輩和同仁斧正和賜教。

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后

記

“不經(jīng)歷風雨，怎能見彩虹”。論文止筆，我的求學生涯也將告～段落。寫作 論文的日日夜夜卻讓我深深地體會了學術(shù)研究的艱辛。

在論文即將完成之際，謹向我的導師汪偉教授致以衷心的感謝和崇高的敬意。本論文是在汪教授的悉心指導下完成的。從論文定題到寫作定稿，傾注了汪教授大 量的心血。導師嚴謹治學的作風和誨人不倦的態(tài)度將是我一生學習的楷模。

感謝在學習和論文寫作過程中一直關(guān)心與支持我的同學和朋友們。感謝我的朋友趙月、葛姝博，感謝你們的鼓勵和幫助。還要感謝的是我寢室的姐妹朱悅逸、韓秀、王瑩以及吉林財經(jīng)大學研究生學院會計2008級全體研究生同學。三年來，我們朝夕相處，共同進步，感謝你們給予我的所有關(guān)心和幫助。同窗之誼，我將終生難忘!最后還要感謝我的家人，是他們的支持鼓舞著我，使我不因家庭瑣事而牽絆，順利完成學業(yè)。你們是我十多年求學路上的堅強后盾，在我面臨人生選擇的迷茫之 際，為我排憂解難，你們對我無私的愛與照顧是我不斷前進的動力。