第一篇：國(guó)債回購(gòu)交易知識(shí)

質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易

上海證券交易所自2006年5月8日推出了新的質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易，深交所于2006年10月9日也推出了質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易。質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易是一個(gè)好的現(xiàn)金管理工具，特別適合短期資金的保值增值。其風(fēng)險(xiǎn)很低，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與國(guó)債基本相同。

質(zhì)押式債券回購(gòu)是指交易雙方以債券為權(quán)利質(zhì)押所進(jìn)行的短期資金融通業(yè)務(wù)。在質(zhì)押式回購(gòu)交易中，資金融入方（正回購(gòu)方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購(gòu)方）融入資金的同時(shí)，雙方約定在未來(lái)某一日期，由正回購(gòu)方向逆回購(gòu)方返還本金和按約定回購(gòu)利率計(jì)算利息，逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方返還原出質(zhì)債券。

投資者開(kāi)立了證券賬戶后，就可以進(jìn)行相應(yīng)的質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易，普通客戶只限賣出融券交易，融出資金，即“以資融券”，操作時(shí)選擇“賣出”方向操作；機(jī)構(gòu)投資者才可以做“以券融資”。

上交所質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)品種有：1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天，代碼依次為：204001、24002、204003、204004、204007、204014、204028、204091、204182。深交所品種與上交所相同，其代碼依次 為 ：131810、131811、131800、131809、131801、131802、131803、131805、131806。

質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易的交收規(guī)則是：T日進(jìn)行融券交易，到期交易日資金到賬，資金當(dāng)日可用于買賣股票，但是當(dāng)日不可以從證券賬戶轉(zhuǎn)出，后一個(gè)交易日可轉(zhuǎn)賬至銀行賬戶。回購(gòu)交易的申報(bào)數(shù)量必須為100手（10萬(wàn)資金）的整數(shù)倍，回購(gòu)價(jià)格為每百元資金到期的年化收益率。回購(gòu)交易的計(jì)算利息天數(shù)是固定的,不受假期影響，但利率是隨著市場(chǎng)的變化而變化。舉例來(lái)說(shuō)：假如做1天期的，那么次一交易日資金到賬，可用不可取。假設(shè)周五做1天期的，那么周一資金到賬，可用不可取。收益=資金總額×周五賣出時(shí)的年化收益率/360。如果是做7天的，如果遇到長(zhǎng)假大于7天，則順延到假期后第一個(gè)交易日，可用不可取。收益=資金總額×賣出時(shí)的年化收益率/360×7天。回購(gòu)交易不能提前終止，無(wú)論是哪個(gè)期限到期，到期時(shí)客戶不用做任何操作，資金自動(dòng)到賬。

質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易主要適合周末或者長(zhǎng)假期間，賬戶資金不做其他用途的時(shí)候。投資者可以將證券賬戶中的資金做質(zhì)押式回購(gòu)交易，獲取一定的收益。總之，了解和用好質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易，可以盤活短期資金，增加收益。是一個(gè)非常好的現(xiàn)金管理工具。

第二篇：國(guó)債逆回購(gòu)操作

國(guó)債逆回購(gòu)操作

一、適合對(duì)象：資金量大于10萬(wàn),不滿足銀行活期利息,不愿意“活錢”變“死”,又害怕風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人投資者；流動(dòng)資金充裕的企業(yè)。

二、交易必讀：

1、開(kāi)戶。投資者應(yīng)選擇有此業(yè)務(wù)的證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶,由于上交所市場(chǎng)活躍,因此上海股東卡應(yīng)是必辦的。此外,證券營(yíng)業(yè)部還會(huì)和你簽一個(gè)“指定交易協(xié)議”。如果你已是股民,那就更簡(jiǎn)單,直接入市好了。

2、資金。至少10萬(wàn)元,以及10萬(wàn)的整數(shù)倍。也就是說(shuō),你有15萬(wàn)元,仍只能投入10萬(wàn)元。

3、品種、代碼、費(fèi)用(上交所)。

比較活躍的有:204001(一天回購(gòu)),費(fèi)用每十萬(wàn)元為1元;204007(七天回購(gòu)),每十萬(wàn)元為五元.4、交易。像炒股一樣,可以通過(guò)電話、自助、網(wǎng)上交易。

申報(bào)方向：賣出

報(bào)價(jià)方法：根據(jù)你期望的收益率,結(jié)合當(dāng)日收益率走勢(shì)報(bào)價(jià),價(jià)太高肯定無(wú)法成交。

申報(bào)單位：以“手”為單位,1手等于100元面值。

申報(bào)限量：每筆最小1000手(相當(dāng)于10萬(wàn)元),最大不超過(guò)1萬(wàn)手。

交易清算：一次成交,兩次清算。成交當(dāng)日,交易所扣除傭金和手續(xù)費(fèi)；到期日,交易所自動(dòng)劃撥本金和收益。

三、交易技巧：

根據(jù)自己的資金情況、可用期限,選擇相應(yīng)的投資品種。1、7、14天等短期品種最受歡迎,也最活躍。

國(guó)債逆回購(gòu)實(shí)際是短期貸款,因此,其收益率與利率關(guān)系密切,利率下跌,收益率必然下跌。此外,股市活躍、新股發(fā)行時(shí),收益率也會(huì)上升；年末資金緊張,收益率當(dāng)然也高。

四、收益計(jì)算：

公式為“收入(成交額年收益率×回購(gòu)天數(shù)/360天)—成本(成交額×手續(xù)費(fèi)率=凈收益”

例:8月21日,我做了一筆一天的逆回購(gòu),代碼204001.申報(bào)為賣出,報(bào)價(jià)為3.000(相當(dāng)于年化收益率3%),手續(xù)費(fèi)1元,成交數(shù)量1000,8月22日錢就返到了交易賬戶,可用于買賣證券,但不能提現(xiàn),并得到利息8元.(活期的話只有1.9元).因?yàn)?2日是周五,周六周日只能放在證券賬戶上,按活期計(jì)息,想用錢的話,周一才能把錢轉(zhuǎn)到銀行提出.得出一個(gè)結(jié)論,周四周五做逆回購(gòu)不合適,不如招行的日日金.一般來(lái)說(shuō),有大盤新股發(fā)行時(shí),七天回購(gòu)利率可達(dá)到4%以上,十萬(wàn)二十萬(wàn)的小資金又難中簽,可以做回購(gòu)跟著喝點(diǎn)湯吧,勝過(guò)申購(gòu)做分母.上海深圳逆回購(gòu)比較

如果短期有了閑錢，又覺(jué)得活期利息太低，可以考慮做逆回購(gòu)收取高息。逆回購(gòu)操作是拋出，價(jià)格為利率。通常是活期利息的幾倍甚至幾十倍；上海和深圳都可以做，區(qū)別在于：

1.上海的一天、二天、七天的逆回購(gòu)代碼分別為204001、204002、204007；深圳對(duì)應(yīng)的是131910、131911、131901。

2.上海的流動(dòng)性比深圳好的多，深圳有時(shí)候甚至沒(méi)有買賣盤。

3.對(duì)應(yīng)流動(dòng)性，上海的價(jià)格通常比深圳低，做逆回購(gòu)的收益不如深圳。

4.上海的交易金額必須以10萬(wàn)元為單位，深圳沒(méi)有這個(gè)限制，幾千、幾萬(wàn)都可以做，方便散戶。

操作方法：比較兩地的價(jià)格，誰(shuí)給的價(jià)高拋給誰(shuí)，畢竟手續(xù)費(fèi)是一樣的。

逆回購(gòu)手續(xù)費(fèi)

一天逆回購(gòu)每十萬(wàn)一筆,手續(xù)費(fèi)一元 ,二十萬(wàn)二元.10萬(wàn)的手續(xù)費(fèi)相當(dāng)于0.36%的利率

七天每十萬(wàn)一筆,手續(xù)費(fèi)五元.注意：如果是一天的逆回購(gòu)，第二天返回本金+收益。第二天白天不含利息，晚上才結(jié)息，而且錢也不能當(dāng)天取走。

第三篇：新質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)融券業(yè)務(wù)

2011沿海地區(qū)火爆的理財(cái)方式，風(fēng)正朝內(nèi)陸這邊吹

客戶進(jìn)行新質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)融券業(yè)務(wù)目前無(wú)需簽署協(xié)議，客戶只需填寫相關(guān)業(yè)務(wù)申請(qǐng)表開(kāi)通融券業(yè)務(wù)即可。通過(guò)交易所交易系統(tǒng)

特點(diǎn)：安全、便捷、是一個(gè)好的現(xiàn)金管理工具，特別適合短期資金的保值增值。

通俗的講就是在市場(chǎng)上把您的閑置資金借與他人，可獲得相對(duì)較高的利息

銀行短期理財(cái)通常投資于此，您也可以直接投資，當(dāng)然直投收益相對(duì)高些；起點(diǎn)金額10萬(wàn)

投資者開(kāi)立了證券賬戶后，就可以進(jìn)行相應(yīng)的質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易，普通客戶只限賣出融券交易，融出資金，即“以資融券”，操作時(shí)選擇“賣出”方向操作；機(jī)構(gòu)投資者才可以做“以券融資”。

上交所質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)品種有：1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天，代碼依次為：204001、24002、204003、204004、204007、204014、204028、204091、204182。深交所品種與上交所相同，其代碼依次 為 ：131810、131811、131800、131809、131801、131802、131803、131805、131806。

質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易的交收規(guī)則是：T日進(jìn)行融券交易，到期交易日資金到賬，資金當(dāng)日可用于買賣股票，但是當(dāng)日不可以從證券賬戶轉(zhuǎn)出，后一個(gè)交易日可轉(zhuǎn)賬至銀行賬戶。回購(gòu)交易的申報(bào)數(shù)量必須為100手（10萬(wàn)資金）的整數(shù)倍，回購(gòu)價(jià)格為每百元資金到期的年化收益率。回購(gòu)交易的計(jì)算利息天數(shù)是固定的,不受假期影響，但利率是隨著市場(chǎng)的變化而變化。舉例來(lái)說(shuō)：假如做1天期的，那么次一交易日資金到賬，可用不可取。假設(shè)周五做1天期的，那么周一資金到賬，可用不可取。收益=資金總額×周五賣出時(shí)的年化收益率/360。如果是做7天的，如果遇到長(zhǎng)假大于7天，則順延到假期后第一個(gè)交易日，可用不可取。收益=資金總額×賣出時(shí)的年化收益率/360×7天。回購(gòu)交易不能提前終止，無(wú)論是哪個(gè)期限到期，到期時(shí)客戶不用做任何操作，資金自動(dòng)到賬。質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易主要適合周末或者長(zhǎng)假期間，賬戶資金不做其他用途的時(shí)候。投資者可以將證券賬戶中的資金做質(zhì)押式回購(gòu)交易，獲取一定的收益。總之，了解和用好質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易，可以盤活短期資金，增加收益。是一個(gè)非常好的現(xiàn)金管理工具。

第四篇：股票質(zhì)押式回購(gòu)交易管理辦法

華安證券股份有限公司 股票質(zhì)押式回購(gòu)交易管理辦法

第一章 總 則

第一條 為加強(qiáng)公司股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱“股票質(zhì)押回購(gòu)”）的管理，規(guī)范股票質(zhì)押回購(gòu)的操作，防范股票質(zhì)押回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》、《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》、《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易會(huì)員指南》、上海及深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“證券交易所”）及中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)結(jié)算”）有關(guān)股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則的其它規(guī)定，特制定本辦法。

第二條 本辦法所指股票質(zhì)押式回購(gòu)交易是指符合條件的資金融入方以所持有的股票或其它證券質(zhì)押，向符合條件的資金融出方融入資金，并約定在未來(lái)返還資金、解除質(zhì)押的交易行為。

第三條 股票質(zhì)押回購(gòu)遵循合法、合規(guī)原則。嚴(yán)格遵守有關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定，業(yè)務(wù)操作必須符合證券交易所、中國(guó)結(jié)算有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。

第四條 股票質(zhì)押回購(gòu)遵循風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)可控可承受原則。建立完備的管理制度、操作規(guī)程和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估與控制體系。對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)因素建立事前識(shí)別、事中監(jiān)控、事后處理和報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)管理流程，健全完備的內(nèi)部控制機(jī)制，確保風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受。

第五條 股票質(zhì)押回購(gòu)與約定購(gòu)回式證券交易（以下簡(jiǎn)稱“約定購(gòu)回交易”）遵循合并管理原則。上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)適用相同的決策與授權(quán)體系、部門職責(zé)及崗位設(shè)置。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)執(zhí)行相同的融入方資質(zhì)評(píng)估及授信標(biāo)準(zhǔn)，融入方在被授予的最大交易額度限額內(nèi)可同時(shí)開(kāi)展上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。

第二章 組織管理

第六條 公司建立股票質(zhì)押回購(gòu)的決策與授權(quán)體系，明確相關(guān)部門的職責(zé)及責(zé)任追究。公司股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)按照董事會(huì)—信用融資類業(yè)務(wù)評(píng)審委員會(huì)—業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)構(gòu)—分支機(jī)構(gòu)四級(jí)體制設(shè)立和運(yùn)作。

第七條 公司信用融資類業(yè)務(wù)評(píng)審委員會(huì)是股票質(zhì)押回購(gòu)的決策機(jī)構(gòu)，信用交易部是股票質(zhì)押回購(gòu)的管理部門。

第八條 信用融資類業(yè)務(wù)評(píng)審委員會(huì)職責(zé)：

1、根據(jù)董事會(huì)授權(quán)確定和調(diào)整公司信用融資類業(yè)務(wù)或產(chǎn)品規(guī)模及自有資金參與產(chǎn)品規(guī)模；；

2、審批、授權(quán)審批信用融資類產(chǎn)品和項(xiàng)目；

3、信用融資類業(yè)務(wù)操作流程和協(xié)議文本的審定；

4、審議信用融資類業(yè)務(wù)開(kāi)展等情況報(bào)告、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、評(píng)估報(bào)告等；

5、決定重大風(fēng)險(xiǎn)處置方案；

6、其他需要由評(píng)審委員會(huì)決定的事項(xiàng)。第九條 信用交易部職責(zé)：

1、提出調(diào)整股票質(zhì)押回購(gòu)總規(guī)模的方案；

2、擬訂和完善股票質(zhì)押回購(gòu)相關(guān)管理制度、操作規(guī)程；

3、負(fù)責(zé)融入方適當(dāng)性管理，包括確定準(zhǔn)入條件、對(duì)資質(zhì)調(diào)查進(jìn)行復(fù)審、資質(zhì)評(píng)級(jí)，建立和完善資質(zhì)評(píng)價(jià)體系，授予融入方最大交易額度等；

4、對(duì)標(biāo)的證券備選庫(kù)及質(zhì)押率進(jìn)行系統(tǒng)維護(hù)和管理；

5、在授權(quán)范圍內(nèi)審核融資項(xiàng)目，簽署并履行《交易協(xié)議》；對(duì)超出授權(quán)范圍的項(xiàng)目進(jìn)行初審，并提出意見(jiàn)；

6、負(fù)責(zé)交易申報(bào)、盯市管理、發(fā)送各類通知與提示及融入方違約處理；

7、編制及報(bào)送股票質(zhì)押回購(gòu)日常報(bào)表；

8、其他需要管理的事項(xiàng)。第十條 資產(chǎn)管理部職責(zé)：

1、制定集合資產(chǎn)管理計(jì)劃或定向資產(chǎn)管理客戶參與股票質(zhì)押回購(gòu)的內(nèi)部管理制度、業(yè)務(wù)協(xié)議及風(fēng)險(xiǎn)揭示書等相關(guān)文件；

2、融出方為集合資產(chǎn)管理計(jì)劃或定向資產(chǎn)管理客戶的，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審核，簽署、履行并管理《業(yè)務(wù)協(xié)議》及《交易協(xié)議》；

3、融出方為集合資產(chǎn)管理計(jì)劃及定向資產(chǎn)管理客戶的，初始交易時(shí)，保證其賬戶內(nèi)有足額可用資金；

4、融出方為集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的，初始交易時(shí)，協(xié)同計(jì)劃財(cái)務(wù)部完成資金交收；

5、負(fù)責(zé)融出方為集合資產(chǎn)管理計(jì)劃或定向資產(chǎn)管理客戶的管理；

6、融出方為定向資產(chǎn)管理客戶的，負(fù)責(zé)與其就提前購(gòu)回、延期購(gòu)回、違約處置等事件進(jìn)行通知及溝通等；

7、融出方為集合資產(chǎn)管理計(jì)劃及定向資產(chǎn)管理客戶的，協(xié)助相關(guān)本門對(duì)違約融入方進(jìn)行資產(chǎn)追索；

8、其他需要管理的事項(xiàng)。第十一條 風(fēng)險(xiǎn)管理部職責(zé)：

1、對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)的內(nèi)部管理制度、重大決策、業(yè)務(wù)協(xié)議及風(fēng)險(xiǎn)揭示書等進(jìn)行合規(guī)審查，出具合規(guī)審查意見(jiàn)；

2、對(duì)開(kāi)展股票質(zhì)押回購(gòu)的合規(guī)性進(jìn)行監(jiān)督，并按照證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求和公司規(guī)定進(jìn)行定期、不定期的檢查；

3、對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)的反洗錢、信息隔離制度執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督；

4、建立和完善股票質(zhì)押回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)；

5、在授權(quán)范圍內(nèi)審核項(xiàng)目；

6、實(shí)時(shí)監(jiān)控和檢查股票質(zhì)押式回購(gòu)的運(yùn)行情況，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及時(shí)督促相關(guān)部門進(jìn)行整改；

7、督促檢查違約處置執(zhí)行情況；

8、其他需要管理的事項(xiàng)。

第十二條 營(yíng)銷服務(wù)管理總部職責(zé)：

1、組織開(kāi)展股票質(zhì)押回購(gòu)市場(chǎng)推廣、營(yíng)銷及客戶綜合服務(wù)；負(fù)責(zé)融入方投資者教育、回訪，處理投訴及糾紛；

2、對(duì)所推薦的項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查并出具項(xiàng)目可行性報(bào)告；

3、其他需要管理的事項(xiàng)。第十三條 營(yíng)業(yè)部職責(zé)：

1、根據(jù)公司股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)的規(guī)定和要求，在公司總部集中管理下，負(fù)責(zé)受理融入方股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)、征信，投資者教育、風(fēng)險(xiǎn)揭示等業(yè)務(wù)操作；

2、在營(yíng)銷服務(wù)管理總部指導(dǎo)下進(jìn)行項(xiàng)目盡職調(diào)查；

3、輔助盯市，客戶履約保障比例低于預(yù)警線的及時(shí)通知客戶；

4、其他需要完成的事項(xiàng)。第十四條 公司其它部門職責(zé)：

1、計(jì)劃財(cái)務(wù)部：負(fù)責(zé)對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)資金的管理和財(cái)務(wù)核算，負(fù)責(zé)股票質(zhì)押回購(gòu)中自有資金的劃付及管理等。

2、研究所：對(duì)標(biāo)的證券進(jìn)行估值，擬定質(zhì)押率等；

3、信息技術(shù)部：負(fù)責(zé)股票質(zhì)押回購(gòu)信息技術(shù)系統(tǒng)的規(guī)劃開(kāi)發(fā)、實(shí)施及運(yùn)行維護(hù)等；

4、運(yùn)營(yíng)管理部：負(fù)責(zé)股票質(zhì)押回購(gòu)的清算及客戶資金劃付等。

5、稽核部：負(fù)責(zé)對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)進(jìn)行稽核，并向相關(guān)部門提交稽核報(bào)告。

6、法律事務(wù)部門：為股票質(zhì)押回購(gòu)提供法律支持。

第三章 賬戶管理

第十五條 公司使用在中國(guó)結(jié)算用于非凈額交收業(yè)務(wù)的自營(yíng)專用資金交收賬戶、客戶專用資金交收賬戶（滬市）及客戶資金交收賬戶（深市），用于該業(yè)務(wù)的資金劃付。

第十六條 融入方使用滬深A(yù)股證券賬戶和普通資金賬戶進(jìn)行該業(yè)務(wù)的交易。

當(dāng)融出方為公司管理的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃或定向資產(chǎn)管理客戶時(shí)，融出方使用滬深A(yù)股證券賬戶和普通資金賬戶進(jìn)行該業(yè)務(wù)的交易。

公司在管理系統(tǒng)中建立融入方及融出方二級(jí)明細(xì)賬戶，用于記錄其交易、資金及證券質(zhì)押及解質(zhì)明細(xì)。

第四章 標(biāo)的證券的管理

第十七條 標(biāo)的證券的管理包括標(biāo)的證券庫(kù)管理、標(biāo)的證券質(zhì)押率管理、標(biāo)的證券集中度管理及可接受標(biāo)的證券的管理。

第十八條

公司研究所負(fù)責(zé)擬定標(biāo)的證券質(zhì)押率。信用交易部綜合考慮標(biāo)的證券集中度、購(gòu)回期限等因素，確定標(biāo)的證券實(shí)際質(zhì)押率。

第十九條 風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)擬定標(biāo)的證券集中度指標(biāo)及其調(diào)整方案。

第五章 交易管理

第二十條 公司對(duì)開(kāi)展股票質(zhì)押式回購(gòu)交易的融入方設(shè)定嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，對(duì)符合準(zhǔn)入條件的融入方進(jìn)行資質(zhì)評(píng)級(jí)、授予最大交易額度、簽訂業(yè)務(wù)協(xié)議并報(bào)備合格投資者資格。

第二十一條 每筆股票質(zhì)押回購(gòu)交易前，融出方與融入方電子或書面簽署《交易協(xié)議》。《交易協(xié)議》包括但不限于本次交易的初始交易日、購(gòu)回交易日、標(biāo)的證券品種及數(shù)量、初始交易金額、購(gòu)回交易金額、年化利率、最低履約保障比例、預(yù)警履保障比例及提取履約保障比例、提前（延期）購(gòu)回相關(guān)信息等各項(xiàng)交易要素。

第二十二條 國(guó)有股作為標(biāo)的證券參與股票質(zhì)押回購(gòu)的，應(yīng)遵守有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，事先獲得國(guó)家相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)或備案。

第二十三條 公司建立實(shí)時(shí)監(jiān)控的預(yù)警指標(biāo)體系，指定專人負(fù)責(zé)股票質(zhì)押回購(gòu)的實(shí)時(shí)監(jiān)控，及時(shí)反饋、匯報(bào)盯市過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和異常情形。

第二十四條 待購(gòu)回期間融出方不得主動(dòng)要求融入方提前購(gòu)回，但發(fā)現(xiàn)或發(fā)生下列情形時(shí)，融出方有權(quán)要求融入方提前購(gòu)回，否則，視為融入方違約：

1、履約保障比例低于最低履約保障比例且融入方未依約采取履約保障措施的；

2、標(biāo)的證券或融入方賬戶及賬戶內(nèi)其它資產(chǎn)被國(guó)家有權(quán)機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施；

3、當(dāng)發(fā)生標(biāo)的證券被 ST、＊ST、吸收合并、、暫停或終止上市、公司縮股、減資或公司分立等事件時(shí)；

4、融入方標(biāo)的證券或資金來(lái)源不合法；

5、融入方未及時(shí)委托上市公司辦理相應(yīng)質(zhì)押標(biāo)的證券的解除限售手續(xù)；未經(jīng)同意，融入方擅自同意或主動(dòng)承諾延長(zhǎng)已質(zhì)押的有限售條件股份的限售期的；

6、融入方申請(qǐng)交易資格、簽署本協(xié)議、交易要素確認(rèn)書或業(yè)務(wù)往來(lái)中提供的信息存在虛假成分，重大隱瞞或遺漏；

7、融入方發(fā)生合并、兼并、分立、停業(yè)、吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、注銷、破產(chǎn)以及法定代表人或主要負(fù)責(zé)人從事違法活動(dòng)、涉及重大訴訟活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)嚴(yán)重困難、財(cái)務(wù)狀況惡化等足以影響履約能力的情形；

8、雙方約定的其他情形。

第二十五條 當(dāng)原交易及與其關(guān)聯(lián)的補(bǔ)充交易（若有）合并計(jì)算后的履約保障比例達(dá)到或低于最低履約保障比例且融入方未能提前購(gòu)回的，應(yīng)補(bǔ)充質(zhì)押物以提高履約保障比例。

第二十六條 公司可按股票、國(guó)債及交易所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金制定不同的履約保障比例預(yù)警值、最低值及提取值。其它債券及上市證券投資基金的履約保障比例預(yù)警值及最低值參照股票相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

第二十七條 信用交易部、資產(chǎn)管理部、計(jì)劃財(cái)務(wù)部、運(yùn)營(yíng)管理部、風(fēng)險(xiǎn)管理部等應(yīng)分工協(xié)作，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)有序銜接，共同做好股票質(zhì)押回購(gòu)的交易管理工作。

第六章 權(quán)益處理

第二十八條 待購(gòu)回期間，若標(biāo)的證券產(chǎn)生無(wú)需支付對(duì)價(jià)的股東或持有人權(quán)益，如送股、轉(zhuǎn)增股份、現(xiàn)金分紅、債券兌息等，將與標(biāo)的證券一并予以質(zhì)押登記。公司及時(shí)調(diào)整相應(yīng)交易的標(biāo)的證券數(shù)量及質(zhì)押資產(chǎn)總值，并根據(jù)調(diào)整后的金額計(jì)算相應(yīng)交易的履約保障比例。

第二十九條

待購(gòu)回期間，若標(biāo)的證券產(chǎn)生需要支付對(duì)價(jià)的股東或持有人權(quán)益，如老股東配售方式的增發(fā)、配股和配售債券等，融入方可在其證券賬戶內(nèi)自行行使上述權(quán)益。行使上述權(quán)益取得的證券為非質(zhì)押狀態(tài)。

第三十條 待購(gòu)回期間，融入方有權(quán)自行行使基于股東或持有人身份而享有的出席股東大會(huì)、提案、表決等權(quán)利。

第七章 結(jié)算與會(huì)計(jì)核算管理

第三十一條 股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)當(dāng)日日終中國(guó)結(jié)算實(shí)行逐筆全額清算，并根據(jù)初始交易、購(gòu)回交易的成交順序逐筆辦理相關(guān)資金交收及證券質(zhì)押登記、解除質(zhì)押等。

第三十二條 根據(jù)會(huì)計(jì)科目和主要賬務(wù)處理的相關(guān)規(guī)定，公司設(shè)置明細(xì)會(huì)計(jì)科目用于核算公司向融入方融出的資金。

第八章 內(nèi)控管理

第三十三條 公司建立健全業(yè)務(wù)隔離制度，確保股票質(zhì)押回購(gòu)在機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員、賬戶、系統(tǒng)、業(yè)務(wù)信息等方面與公司資管、投資咨詢等業(yè)務(wù)之間適當(dāng)分類，采取有效隔離措施積極防范利益沖突和內(nèi)幕交易發(fā)生。

第三十四條 公司股票質(zhì)押回購(gòu)的前、中、后臺(tái)相互分離、相互制約，各主要環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)分別由不同的部門和崗位負(fù)責(zé)，負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和業(yè)務(wù)稽核的部門和崗位獨(dú)立于其它部門和崗位。第三十五條 公司建立股票質(zhì)押回購(gòu)集中風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)具備業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)集中管理、業(yè)務(wù)總量監(jiān)控、自動(dòng)預(yù)警等功能。

第三十六條 公司加強(qiáng)對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，風(fēng)險(xiǎn)管理部對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和量化管理，提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

第三十七條 公司風(fēng)險(xiǎn)管理部應(yīng)按公司相關(guān)規(guī)定對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)進(jìn)行合規(guī)檢查和管理。

第三十八條 公司稽核部應(yīng)按公司相關(guān)規(guī)定定期和不定期對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)稽核，稽核應(yīng)當(dāng)覆蓋事前、事中、事后的各個(gè)環(huán)節(jié)，并出具相關(guān)稽核報(bào)告。

第三十九條 營(yíng)業(yè)部、信用交易部、風(fēng)險(xiǎn)管理部對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。

第四十條 公司建立股票質(zhì)押回購(gòu)對(duì)外信息報(bào)送及內(nèi)部報(bào)告機(jī)制，指定專人負(fù)責(zé)有關(guān)信息的統(tǒng)計(jì)、復(fù)核與報(bào)送。

第四十一條 公司相關(guān)部門應(yīng)按公司相關(guān)規(guī)定對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)信息技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行權(quán)限管理。

第四十二條 公司建立客戶回訪和客戶投訴處理機(jī)制。加強(qiáng)客戶服務(wù)及投資者教育，妥善處理客戶投訴、糾紛。

第九章 附 則

第四十三條 專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃參照適用本辦法。

第四十四條 本辦法未盡事宜遵照相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章及公司其他業(yè)務(wù)規(guī)章制度執(zhí)行，本辦法與相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)章不一致的，以相關(guān)法律、法規(guī)與規(guī)章為準(zhǔn)。

第四十五條 本辦法由總經(jīng)理辦公會(huì)授權(quán)信用交易部負(fù)責(zé)解釋。第四十六條 本辦法自印發(fā)之日起實(shí)施。

第五篇：質(zhì)押式回購(gòu)交易制度術(shù)語(yǔ)

質(zhì)押式回購(gòu)交易制度及術(shù)語(yǔ)

一、標(biāo)準(zhǔn)券制度

標(biāo)準(zhǔn)券是由不同債券品種按相應(yīng)折算率折算形成的回購(gòu)融資額度，由結(jié)算公司和交易所在每日收市后公布，T+2日生效。營(yíng)業(yè)部和投資者有2個(gè)交易日的時(shí)間來(lái)應(yīng)對(duì)折算比率的調(diào)整，避免透支或者欠庫(kù)的情況出現(xiàn)。

理論上，回購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)券使用率不得超過(guò)90%(第一創(chuàng)業(yè)證券規(guī)定不操過(guò)88%)。

回購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)券使用率計(jì)算公式為：

回購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)券使用率 = 融資回購(gòu)交易未到期余額 / 質(zhì)押券對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)券總量。注意：當(dāng)交易所下調(diào)標(biāo)準(zhǔn)券折算比例或者標(biāo)準(zhǔn)券使用比例超過(guò)88%時(shí)，應(yīng)及時(shí)補(bǔ)充標(biāo)準(zhǔn)券入庫(kù)或存入資金，把標(biāo)準(zhǔn)券使用比例降到88%以下。（若T日存在欠庫(kù)或透支風(fēng)險(xiǎn)“即被動(dòng)加杠桿”，投資者需在T+2日內(nèi)補(bǔ)券或存入資金。）

標(biāo)準(zhǔn)券折算率是債券現(xiàn)券折算成債券回購(gòu)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)券的比率。公式為：

標(biāo)準(zhǔn)券折算率 = 單位債券所能折成的標(biāo)準(zhǔn)券代表的金額 / 單位債券的面值

標(biāo)準(zhǔn)券折算率的高低主要受到以下幾個(gè)因素影響，規(guī)律總結(jié)如下：

首先，評(píng)級(jí)越高，擔(dān)保越強(qiáng)，抵押品越多，折算率越高；

其次，債券的價(jià)格越高，折算率越高；

最后，債券價(jià)格波動(dòng)率越大，折算率越低。

二、回購(gòu)放大倍數(shù)

回購(gòu)放大倍數(shù)是融資回購(gòu)交易未到期余額與投資者賬戶凈資產(chǎn)的比值，公式為： 回購(gòu)放大倍數(shù) = 融資回購(gòu)交易未到期余額 / 投資者賬戶凈資產(chǎn)。例如：

客戶投資100萬(wàn)元買債券，通過(guò)正回購(gòu)融資400萬(wàn)元，即總資產(chǎn)500萬(wàn)元，回購(gòu)放大倍數(shù)為4倍（400萬(wàn)/100萬(wàn)）。

融資放大倍數(shù)不超過(guò)投資者凈資產(chǎn)的四點(diǎn)五倍；投資者正回購(gòu)融資續(xù)做時(shí)間要求每天 13：30前必須做完，保證可用資金為正數(shù)。（建議投資者最好選擇短期回購(gòu)融資，避免因折算率的波動(dòng)，帶來(lái)透支風(fēng)險(xiǎn)。）

三、質(zhì)押庫(kù)制度

1、融資方應(yīng)在回購(gòu)申報(bào)前，通過(guò)交易所交易系統(tǒng)申報(bào)提交相應(yīng)的債券作質(zhì)押。按照中國(guó)結(jié)算公司的相關(guān)規(guī)定，用于質(zhì)押的債券需要轉(zhuǎn)移至專用的質(zhì)押賬戶（即進(jìn)入“質(zhì)押庫(kù)”）。

2、滬市當(dāng)日買入的債券當(dāng)日可質(zhì)押，當(dāng)日可回購(gòu)交易；深交所規(guī)定當(dāng)日買入的債券當(dāng)日可質(zhì)押回購(gòu)；滬市當(dāng)日出庫(kù)的債券當(dāng)日賣出；深交所規(guī)定當(dāng)日出庫(kù)的債券，當(dāng)日可賣出。（只是做大宗交易需要次一交易日）

四、交易術(shù)語(yǔ)

1、正回購(gòu)：是指融資方以持有的債券做足額質(zhì)押，獲得一定期限的資金使用權(quán)的回購(gòu)交易行為。

2、逆回購(gòu)：是指融券方暫時(shí)放棄資金的使用權(quán)，并與回購(gòu)到期時(shí)收回融出資金并獲得相應(yīng)利息的回購(gòu)交易行為。

3、質(zhì)押券：是指融資方申報(bào)提交給登記結(jié)算公司作為債券回購(gòu)交易質(zhì)押物的債券。

4、標(biāo)準(zhǔn)券：是指由不同債券品種按相應(yīng)折算率折算形成的，用以確定可利用回購(gòu)交易進(jìn)行融資的額度。

5、欠庫(kù)：指參與融資回購(gòu)交易的證券賬戶在回購(gòu)交易期間質(zhì)押券對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)券余額小于未到期回購(gòu)融資余額。標(biāo)準(zhǔn)券折算比例下調(diào)或質(zhì)押券到期均可能導(dǎo)致欠庫(kù)。

6、資金透支（即“欠資”）：是指融資賬戶在回購(gòu)到期日日中可用資金不能全額支付購(gòu)回所需資金，導(dǎo)致清算后客戶保證金賬戶資金余額小于零。

7、回購(gòu)套作：是指融資方使用回購(gòu)融入的資金買入債券并質(zhì)押后再進(jìn)行正回購(gòu)交易。

8、回購(gòu)續(xù)作：是指在回購(gòu)到期日以當(dāng)日到期回購(gòu)相應(yīng)質(zhì)押券再次進(jìn)行融資回購(gòu)，或以當(dāng)日到期的回購(gòu)資金再次進(jìn)行融券回購(gòu)。

五、債券回購(gòu)的報(bào)價(jià)

1、報(bào)價(jià)方式

債券回購(gòu)交易是以年收益率報(bào)價(jià)的。在交易所行情顯示中，只即時(shí)顯示交易的到期購(gòu)回價(jià) 格，而成交量、成交金額，分別顯示的是當(dāng)日成交手?jǐn)?shù)和當(dāng)日實(shí)際成交金額。

債券回購(gòu)到期購(gòu)回價(jià)的計(jì)算：借貸成本以100 元面額債券予以固定，即，購(gòu)回價(jià)格=100 元+ 利息=100 元+100 元* 年收益率* 回購(gòu)天數(shù)/360 天

其中，年收益率即是初始成交日由交易雙方競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的某一回購(gòu)品種的場(chǎng)內(nèi)掛牌“價(jià)格”。

2、報(bào)價(jià)規(guī)定

在回購(gòu)交易報(bào)價(jià)時(shí)，直接輸入資金的年收益率的數(shù)值。上海證券交易所債券回購(gòu)交易最小報(bào)價(jià)變動(dòng)為0.005 或其整數(shù)倍； 深圳證券交易所債券回購(gòu)交易的最小報(bào)價(jià)變動(dòng)為0.01 或其整數(shù)倍。

3、債券回購(gòu)的交易單位

證券交易所對(duì)回購(gòu)交易雙方參與回購(gòu)交易委托買賣的進(jìn)行了數(shù)量規(guī)定，上海證券交易所對(duì)參與回購(gòu)交易進(jìn)行委托買賣的數(shù)量規(guī)定為：交易數(shù)量必須是100 手（1 手為1000 元面額債券），即10 萬(wàn)元面值及其整數(shù)倍。不符合交易數(shù)量要求的申報(bào)為無(wú)效申報(bào)。

深圳證券交易所債券回購(gòu)的交易單位規(guī)定為：以合計(jì)面額1000 元（即1 手）及其整數(shù)倍為交易單位。