第一篇：學習王東明

學習王東明 王正宏 鄒凌 事跡報告會

觀后感

最近學校黨支部組織和要求全體黨員收看王東明,王正宏,鄒凌事跡報告會錄像.報告會上，海濱街道黨工委委員王澤華、吳辛莊村村委會主任王桂林、吳辛莊村村民楊秀山、王東明女兒王薔分別從不同側面，滿懷深情地回顧了王東明同志生前的先進事跡。

王東明同志生前任海濱街道吳辛莊村黨支部書記，今年7月26日因病去世。王東明擔任村黨支部書記36年，始終把群眾利益放在第一位，全力以赴保民生、增民利、濟民危、解民憂，千方百計帶領群眾發展致富，把一個基礎薄弱的困難村，建成了集體資產累計達4800多萬元的富裕村。他始終堅持“公”字當先，做到辦事公正、處事公平、要事公開，贏得了廣大黨員干部群眾的信任和擁護。他敬業奉獻，無私忘我。在涉及群眾切身利益的搬遷工作中，王東明身患癌癥且病情惡化、身體極度虛弱，仍一門心思協助街道黨工委做好搬遷工作，僅用六天時間，全部簽訂完搬遷協議，創造了搬遷工作的“吳辛莊速度”。即使在彌留之際，王東明依然牽掛著搬遷的后續工作。在他的帶領下，吳辛莊被評為全市明星小康村、文明生態村和平安村，吳辛莊村黨支部連續多年被評為市、區級先進基層黨組織，他本人也先后獲得市、區級榮譽稱號。

從警20多年屢建奇功的刑警王正宏,在被查出身患絕癥之后,瞞著同事繼續堅守在工作一線,用生命向人們詮釋了作為一名政法干警

應該具有什么樣的信仰。

這些年來,信仰對于不少人來說已經漸行漸遠。相對于信仰而言,物質或許來得更加實際更加直接。所幸的是,無論時代如何浮華繁蕪,總有一些如王正宏般堅持信仰、忠于信仰甚至不惜用生命捍衛信仰的人。在任何時代,這些人都是國家和民族的脊梁,他們的精神,都是一筆無比寶貴的財富。

為認真貫徹落實中央領導同志的重要批示精神，大力學習弘揚王正宏同志的先進事跡和崇高精神，激勵全市公安民警更加積極主動地投身平安天津、法治天津、美麗天津建設，日前，市公安局印發了《關于在全局掀起向王正宏同志學習熱潮的決定》。

大家通過觀看專題片和聆聽鄒凌親身講述身邊故事，深入學習了鄒凌以黨建工作引領企業發展，主動申建非公企業黨支部的共產黨員責任擔當;10多年如一日開展“藍盾愛心行”活動，出資千萬元幫助困難家庭的強烈社會責任感;深入災區一線救災助人、幫扶發展，災后連續6年在汶川漁子溪村與老百姓一起過春節的高尚情操;連續7年在贊比亞投身公益，傳承中贊傳統友誼，樹立中國企業良好形象的崇高境界。集團員工同心深有感觸：“報告讓人深受鼓舞。要認真學習鄒凌自強不息、奉獻社會的高貴品質，真誠幫助他人，傳遞正能量，讓更多的人說共產黨好、說天津人好、說泰達人好。”

于職守、無私奉獻、全心全意為人民服務的優良品質。在今后的工作

人民的實踐中實現人生價值，爭做為民務實清廉的楷模。

踐活動的生動教材。我要學習他們扎根基層一線，為群眾解難題、辦實事的務實精神；學習他們不辭辛苦，把群眾利益放在首位的工作態度；學習他們帶著感情去工作，與群眾打成一片的服務方式，把我們的經濟、社會、群眾工作做好。

感動，很受啟發。我們要對照先進，查找差距，到群眾中去，傾聽群眾的意見建議，把我們的校園裝扮的更加靚麗

.價值觀，力所能及的幫助他人、奉獻社會，營造出學習楷模的濃厚氛圍。

天津市第93中學楊樹祥2014/4/25

第二篇：學習王東明同志講話心得體會

中江職業中專綜合支部

“兩學一做”學習教育活動

學習王東明同志講話心得體會 涂忠誠

4日，省委副書記、省長、省政府黨組書記王東明圍繞全面深入學習、把握和貫徹黨章黨規，結合自己的工作經歷和學習體會，為省政府辦公廳全體黨員講了一堂生動的“兩學一做”學習教育專題黨課。

王東明強調，在全體黨員中開展“兩學一做”學習教育，是落實黨章關于加強黨員教育管理要求、面向全體黨員深化黨內教育的重要實踐，是推動黨內教育從“關鍵少數”向廣大黨員干部拓展、從集中性教育向經常性教育延伸的重要舉措。“兩學一做”基礎在學，關鍵在做。各級黨組織和廣大黨員要深學篤行，入耳入心入腦，增強黨的創新理論武裝，見之于行動、見之于實踐，做一名合格黨員。

王東明說，學習黨章黨規，要學習和把握黨的責任擔當和歷史使命。全體共產黨員要堅持矢志不渝的政治擔當，肩負起推進改革的歷史使命，認真履行職責，全心全意為人民服務。要學習和把握黨的思想路線。解放思想、實事求是、與時俱進、求真務實，推進馬克思主義中國化并應用于云南跨越發展實踐。要學習和把握黨的建設時代特征。整體推進黨的思想、組織、作風、反腐倡廉和制度建設，全面提高黨的建設科學化水平。要學習和把握黨章黨規的歷史演變及新規定新規律新要求。用好歷史唯物主義和辯證唯物主義的思想和方法，堅持好發展的觀點，更好地認識和理解黨章黨規的精義。要學習和把握從嚴治黨的法規、紀律和規矩，運用黨內法規把黨要管黨、從嚴治黨落到實處。王東明要求，每名黨員都要始終自覺學習貫徹黨章黨規，要原原本本學，認真領會黨章黨規的理論真諦和精神實質，戒除形式主義、淺嘗輒止，通過讀原文、學原著、悟原理，對黨章黨規內化于心、外化于行。要持之以恒學，結合黨史、國史、新形勢新任務和云南發展實際，全面系統地進行學習，做到常學常新，提高全體黨員隊伍的創造力、戰斗力、凝聚力。要帶著問題學，針對問題改，把問題導向貫穿于黨章黨規學習全過程，邊學邊改，即知即改，立行立改。要對照典型學，既要以先進典型做示范、樹標桿、明導向，從中吸取正能量;又要以反面典型為鏡鑒，知敬畏、明底線、受警醒。要領導帶頭學，充分發揮“關鍵少數”的“關鍵作用”，層層示范、層層帶動，形成上行下效、整體聯動的總體效應。要結合實踐學，把學習黨章黨規與日常工作緊密結合起來，把學習成果轉化為推動實踐的強大動力，不斷錘煉黨性、改進作風、增強本領，為奪取全面脫貧和全面小康的新勝利作出更大貢獻。

第三篇：王東明講話精神

貫徹黨的群眾路線 踐行“三嚴三實”要求以實際行動把美好藍圖變為現實

6月30日上午，四川省慶祝中國共產黨成立93周年暨表彰優秀縣鄉村黨組織書記大會在成都舉行。省委書記王東明講話。省委副書記、省長魏宏出席，省委副書記柯尊平主持。

大會宣讀了《中共四川省委關于表彰優秀縣鄉村黨組織書記的決定》，313名黨組織書記受表彰，6名代表在會上作交流發言。王東明代表省委向受表彰的同志表示祝賀，向全省共產黨員致以節日的問候。他號召，全省各級黨組織要廣泛開展向蘭輝、菊美多吉、畢世祥，向受表彰的優秀黨組織書記及身邊先進典型學習活動，引導廣大黨員以先進為榜樣，爭當講黨性守紀律的表率、爭當推動改革發展的先鋒、爭當踐行群眾路線的楷模，為完成省委確定的目標任務、與全國同步全面建成小康社會而努力奮斗。

王東明強調，我們黨93年來取得的輝煌成就，是一代又一代共產黨人腳踏實地埋頭苦干的結果。崇尚實干，注重落實，是我們黨的優良傳統；干在實處，走在前列，是新時期共產黨人的價值追求。省委用十八大精神總攬四川工作全局，作出了治蜀興川的一系列重大判斷和工作部署。全省各級黨組織和黨員干部要肩負光榮使命，踐行“三嚴三實”要求，在“實”字上狠下功夫，以實際行動把美好藍圖變為現實。

第一，“實”是一種政治責任，必須把抓落實作為履職盡責的本分。抓落實，貴在盯緊目標、保持定力。要堅持“貫徹落實黨的十八大精神、與全國同步全面建成小康社會”這一全省工作主題不動搖，任何時候都把發展抓在手上，堅定不移實施“三大發展戰略”，做到不走神、不分心。要發揚“釘釘子”精神，盯住重大改革部署、優勢產業發展、新型城鎮化、重大項目建設、投資促進、縣域經濟發展、扶貧攻堅、依法治省等重點工作，咬定青山不放松，不達目的不罷休。抓落實反映的是責任心、事業心。當前，四川面臨的經濟發展和各方面形勢復雜嚴峻，領導干部必須帶頭到一線、下深水，主動發現和解決問題，主動推動工作落實，擔當該擔當的責任，不能“怕出錯不愿干事、怕麻煩不愿抓事、怕吃虧不愿攬事”。要集“干凈”與“干事”于一身，既如履薄冰、如臨深淵，清清白白做官，更要敢于盡責、勇于擔當，始終保持一股沖勁、拼勁、闖勁，切不可為官不為，逃避責任。從嚴治黨，既要反腐倡廉，讓廣大黨員干部清白從政、干凈為官，也要反庸治懶，剎“不為”之風、換“不為”之將，讓廣大干部爭先干事、為官有為，形成一級抓一級、一級帶一級、層層抓落實的工作局面。

第二，“實”是一種優良作風，必須把重實干作為成就事業的基礎。天下大事，必作于細而成于實。謀事，就要從實際出發，把中央精神、省委部署與本地實際結合起來，作出符合當地實際、符合人民利益的正確決策。干事，就要真刀真槍，人一之、我十之，往實里做，往深里做，不浮在面上。重實干必須堅持問題導向，察實情出實招，少開會少發文，不做表面文章，多到田間、企業和群眾中去，掌握實際情況，找準主要矛盾，沉下心來研究解決問題的措施和辦法。要敢于直面挑戰，勇于攻堅克難，不回避矛盾，遇到困難不繞道走，積極創造條件打開工作局面。

第三，“實”是一種為民情懷，必須把辦實事作為造福于民的追求。黨員干部特別是領導干部，任何時候都要清楚“為了誰、依靠誰、我是誰”，始終站穩群眾立場，增進群眾感情，真正把做事的出發點放到為黨盡責、為民造福上，把做事的著力點放到立足現實、著眼長遠、打好基礎上，把做事的落腳點放到辦實事、求實效上。要堅持黨員干部聯系服務群眾制度，深入開展“走基層”活動，大力實施十項民生工程，抓好19件民生實事，真心誠意為群眾辦實事、解難事、做好事。要打好扶貧開發攻堅戰，深入實施“四大片區”扶貧攻堅行動，加快彝家新寨、藏區新居、巴山新居建設，先“雪中送炭”后“錦上添花”，優先解決條件最差的村、最貧困群眾的生產生活問題，讓貧困地區群眾住上好房子、過上好日子、養成好習慣、形成好風氣。

第四，“實”是一種檢驗標準，必須把求實效作為一切工作的目標。為官一任，就要造福一方。黨員干部在任何崗位上都要有所作為，敢于樹立雄心壯志，勇于追求更高目標，善于搶抓發展機遇，埋頭苦干，多辦實事，不能幾年下來，山河依舊、面貌不改。求實效，必須樹立科學的發展觀和正確的政績觀。當前，既要保持堅定不移抓發展的定力，充分挖掘發展潛力，把中央和省委、省政府穩增長的部署落到實處；又要保持轉方式調結構的定力，更加注重發展質量和效益，不走粗放增長的老路。要改進政績考核方式，科學評價各地工作，引導各地取得沒有水分、經得起檢驗的實績，反對做表面文章、務虛功，甚至弄虛作假。要把抓落實、重實干、辦實事、求實效作為選人用人的重要標準，真正把苦干實干、實績突出的好干部選出來、用起來，在全省形成崇尚實干、大抓落實的濃厚氛圍。

王東明強調，推動事業發展，關鍵在黨，關鍵在人。踐行“三嚴三實”要求，“嚴”是根本保證。黨員干部是推進四川“兩個跨越”的中堅力量，必須在標準上更高一些，在要求上更嚴一些。

一要在錘煉黨性上更加堅定。加強馬克思主義基本原理、中國特色社會主義理論體系和總書記系列重要講話精神的學習，強化黨的意識、黨的觀念，對黨忠誠、為黨工作、向黨負責。加強道德修養，認真踐行社會主義核心價值觀，始終保持積

極的人生態度、良好的道德品質、健康的生活情趣。

二要在提升能力上更加自覺。按照“好干部”標準和省委要求，加強學習、注重實踐，主動到改革發展主戰場、維護穩定第一線、艱苦地區和復雜環境中砥礪品質、錘煉作風、增長才干，不斷增強推動科學發展、駕馭復雜局面、服務人民群眾的能力。

三要在行使權力上更加規范。樹立正確的權力觀、事業觀、政績觀，嚴格按規則、按制度用權，把權力關進制度的籠子里。黨員干部特別是“一把手”要強化法治意識，帶頭依法辦事，自覺接受監督，讓權力在陽光下規范運行。

四要在遵守紀律上更加嚴明。嚴守政治紀律，在思想上政治上行動上與以習近平同志為核心的黨中央保持高度一致。嚴守組織紀律，對組織忠誠老實，形成正常同志關系特別是上下級關系。嚴守廉政紀律，執行廉潔從政各項規定，落實中央八項規定和省委、省政府十項規定，樹立黨員干部清正廉潔形象。

五要在履職盡責上更加勤奮。勤政與廉政都是黨性宗旨的具體體現。當前，四川正處于艱苦創業、爬坡過坎的攻堅時期，廣大黨員干部要勤于事業，一門心思干工作，不能優哉游哉、松松垮垮、不在狀態；要勇于進取，倡導主動作為、爭先攀高，反對消極畏難、四平八穩；要甘于付出，食不甘味、寢不安席，晝夜兼程、夙夜在公，用超常努力換來事業發展一年一年的新變化，換來群眾生活一年一年的新改觀。

王東明指出，當前，正在開展黨的群眾路線教育實踐活動。各地認真落實從嚴從實要求，黨員干部在撰寫班子和個人剖析材料、召開專題民主生活會中，以整風精神開展批評與自我批評，問題找得準、原因剖得深，經受了一次嚴格的黨內生活鍛煉。通過教育實踐活動，大家既要找到差距、看到不足，更要增強信心、增添動力。各地各有關部門要把解決作風問題、解決精神狀態問題作為開展第二批教育實踐活動和深化第一批活動整改落實的重點，突出抓好正風肅紀，以更加振奮的精神、清新的作風、務實的舉措，加倍努力把工作做好，用實實在在的成績檢驗教育實踐活動成果，展示四川干部隊伍良好形象。

會議以電視電話會議形式召開。省委常委，省人大常委會、省政協黨組副書記，省委黨建工作領導小組成員，各市州黨委組織部部長，受表彰的優秀縣、鄉、村黨組織書記在主會場參加大會。

第四篇：王東明的講話

王東明在“實現偉大中國夢、建設美麗繁榮和諧

四川”主題教育動員大會上的講話

黨的十八大和總書記對實現“兩個一百年”目標、實現中華民族偉大復興的“中國夢”作出一系列重要論述，升華了我們黨的執政理念，體現了我們黨對歷史、對國家、對民族的高度責任感，反映了全體中國人民的共同意愿，為全黨全國共同推進中國特色社會主義事業注入了強大的精神力量。四川是祖國大家庭的重要成員，譜寫“中國夢”四川篇章，就是要確保到2020年與全國同步全面建成小康社會，實現四川由經濟大省向經濟強省歷史性跨越。要通過主題教育，引導全省廣大黨員和干部群眾，把個人前途命運與國家和民族的命運緊密聯系起來、與推動四川各項事業發展緊密聯系起來，為建設美麗繁榮和諧四川而努力奮斗。

當前我省正處于抗震救災的重要時刻和全面建成小康社會的關鍵時期。要通過主題教育，引導全省上下大力弘揚偉大抗震救災精神，充分發揮“能夠戰勝一切困難、不被困難所壓倒”的大無畏英雄氣概，牢固樹立把發展作為第一要務、把經濟建設作為興省之要的強烈意識，自強不息、頑強拼搏，萬眾一心、眾志成城，奮力奪取抗震救災和經濟社會發展的全面勝利。

當前全省各方面工作總體向好，人心思穩、人心思安是大勢所趨、人心所向。但也要清醒看到，在社會不同領域、不同層面，還存在一些不穩定、不和諧因素。要通過開展主題教育，加強法制建設、道德建設，創新社會管理和服務，凝聚起推動四川發展的強大正能量，像愛護自己的眼睛一樣，珍惜和維護和諧穩定的良好局面。

要認真貫徹落實省委對主題教育的安排部署。一是扎實開展“中國夢”的學習教育。組織黨員干部和群眾深入學習黨的 1

十八大報告和總書記一系列重要講話精神，引導全省人民深刻理解“中國夢”的科學內涵、本質要求，準確把握實現“中國夢”必須走中國道路、必須弘揚中國精神、必須凝聚中國力量的深刻含義，心往一處想、勁往一處使，奮力譜寫“中國夢”的四川篇章。二是扎實開展“科學發展、加快發展”專題教育。組織黨員干部和群眾深入學習省第十次黨代會和即將召開的省委十屆三次全會精神，認真貫徹落實省委關于發展的重大戰略部署。各級黨委政府要進一步找準發展定位、明確發展目標、理清發展思路，帶領人民群眾謀發展、建四化、奔小康。廣大黨員干部要提振精氣神，以等不得的使命感、拖不得的責任感、慢不得的緊迫感，把心思和精力聚集到推動發展上來。廣大人民群眾要主動融入發展大局，愛崗敬業，勤奮工作，用自己的辛勤勞動為四川發展添磚加瓦。三是扎實開展“團結和諧、維護穩定”專題教育。深入開展形勢教育、公民道德教育，引導黨員干部和群眾充分認識和諧穩定的極端重要性，增強“主人翁”意識，自覺維護和諧穩定大局。深入開展社會主義法制教育，引導黨員干部群眾增強法制意識，自覺遵紀守法。要加強群眾工作，化解矛盾、理順情緒，暢通民意訴求渠道。要加強依法管理，堅持法律面前人人平等，做到有法必依、執法必嚴、違法必究。四是扎實開展“抗震救災精神和感恩奮進”專題教育。廣泛宣傳抗震救災斗爭中涌現出的先進典型，教育引導災區群眾進一步弘揚偉大抗震救災精神，保持昂揚向上的精神狀態，不等不靠、自立自強，互幫互助、共克時艱。廣泛開展感恩奮進教育，引導人民群眾感恩黨、感恩祖國、感恩社會，把各個方面的關懷轉化為推動經濟社會發展的強大動力。

這次主題教育任務重、要求高，各地各部門要站在政治和全局的高度，精心組織，扎實開展，務求實效。要切實加強領導，狠抓責任落實。各地各部門要把主題教育作為當前的重

2要政治任務，黨委一把手親自動員部署，帶頭講黨課、作報告。要強化分類指導，豐富活動形式。根據不同地區、不同行業、不同群體的實際，分別提出活動的具體要求，作出具體方案，實現活動開展全覆蓋。要把握正確方向，營造良好氛圍。堅持統一思想、凝聚力量為主，堅持正面教育、宣傳鼓勁為主，充分運用報刊、廣播、電視、網絡等媒體平臺，為活動開展營造濃厚氛圍。要注重統籌兼顧，推動當前工作。將主題教育與抗震救災、災后恢復重建、推動經濟發展、促進社會和諧穩定等工作結合起來，用發展成果檢驗活動成效，切實做到兩不誤、兩促進。

多難興邦、多難礪黨，艱難困苦、玉汝于成。英雄的四川人民有著抗擊“5〃12”汶川特大地震，奪取災后恢復重建巨大勝利的非凡經歷。今天，也一定能夠戰勝“4〃20”蘆山強烈地震，靠自己勤勞的雙手，重建美好家園；一定能夠戰勝前進道路上一切艱難險阻，努力實現四川由經濟大省向經濟強省的歷史性跨越、由總體小康向全面小康的歷史性跨越，奮力譜寫威武雄壯的“中國夢”四川篇章！

第五篇：專訪中信證券董事長王東明

專訪中信證券董事長王東明：正本清源 還原投行本來面目

作者：楊光 蔡宗琦

來源：中國證券報·中證網

2012-02-27 08:01:00

新一輪變革大幕正在開啟。

形勢在變。從中央領導的講話，到新任證監會主席的求變，到證監會“定準底線、放大空間”的監管新思路，在中信證券董事長王東明看來，行業新一輪大發展的時間窗口或許在悄然打開，“仔細看溫家寶總理在中央金融工作會議上的講話，創新被放在了監管的前面。”

經濟在變。此時再提創新，絕非重喊口號。王東明認為，經過30余年改革開放，銀行已經“大而不能倒”。我國經濟中的系統性風險、金融機構的系統性風險以及企業經營中的微觀風險都缺乏分散通道和管理工具，證券行業的大發展將為疏導風險提供新的渠道。

行業在變。經過刮骨療傷式的綜合治理和20年歷練，行業巨變。面對客戶千差萬別的需求，不論是為小微企業融資、解決地方融資缺口、扶持新興產業，還是幫助企業出海、服務實體經濟等，投行均大有可為，“自下而上”的創新早已成為題中應有之義。

勢變法移。王東明在接受中國證券報專訪時呼吁，舉行業之力，正本清源，現在是還原投資銀行本來面目的最佳時機。

勢變法移

中國證券報：推動證券公司加快創新并非新口號，但空喊多年至今仍創新不足，眼下再提創新提速，與以往面臨的外部環境有何不同？現在是否為提速好時機？

王東明：最近兩個月，對資本市場發展影響重大的政策層面正發生一些值得留意的變化。

首先，在經濟政策層面，胡錦濤主席提出了今后一段時期我國經濟工作的四項任務，即擴大內需、發展實體經濟、加快改革創新、保障和改善民生。實業興國已成刻不容緩的重要任務。

在金融政策層面，溫家寶總理在2012年初全國金融工作會議上提出金融工作應堅持的五個原則，即堅持金融服務實體經濟的本質要求、堅持市場配置金融資源的改革導向、堅持創新與監管相協調的發展理念、堅持把防范化解風險作為金融工作生命線、堅持自主漸進安全共贏的開放方針。

與此同時，證監會主席郭樹清上任后雷厲風行，一系列新政相繼出臺，體現出清晰的資本市場監管新思路。“努力建設有中國特色的國際一流投資銀行”和“堅持穩中求進，改善資本市場結構，促進實體經濟健康成長”的言論深刻闡述未來投行和資本市場發展的新方向。

其次，我國金融系統風險和企業經營中的微觀風險都沒有得到很好的分散和管理，現在重提證券行業創新，一個重要目的是通過提供大規模、多層次的產品和服務來分散整個金融行業和企業經營中的風險。

從宏觀層面看，系統性風險主要集中在銀行。目前，銀行業總資產111.5萬億元，是資源配置的主要力量，帶來的最大問題是經濟體的大量風險集中于銀行的資產負債表，加上信貸資產的證券化受到抑制，銀行業已經進入需要不停補充資本金以增大承擔風險能力的惡性循環，“水多加面，面多加水”。加上銀行業市場集中度很高，前五大主體總資產占比超過50%，銀行已經“大而不能倒”。

投行業務的本質是買賣的中介，功能是組織市場、提供流動性、撮合交易，多時點、多方向、多層次、多角度為客戶提供服務，并賺取買賣傭金與差價，不會把過多風險留在資產負債表中。市場層次越復雜，產品越豐富，投資越多元化，風險分散的效果越明顯。隨著企業債、公司債等與實體經濟緊密相關的債券市場的進一步發展，投行可以促進我國債券市場結構更加合理，可以促進債券的真實銷售，實現風險的真正轉移，將金融系統的整體風險通 過大規模、多層次的產品設計、生產和銷售進行逐步釋放和分散，協助解決“大而不能倒”問題。

從微觀層面看，隨著中國企業國際化進程的加快，全球金融市場利率、匯率以及商品價格的變化對于企業生產經營的影響逐步增大。從國家經濟發展和戰略安全出發，我國企業亟須培養與其國際經濟地位匹配的風險管理能力，需要通過衍生產品、期貨等化解和分散風險，而專業的金融機構所提供的解決方案以及資本市場執行能力是關鍵所在。

證券公司由于緊貼市場與客戶，可以通過產品、服務的不斷創新，充分發揮資本市場的融資功能與風險分散功能，為客戶在投資、融資、風險管理等領域提供量身定制的企業風險管理解決方案，并提供交易執行、交易對手、產品定價等相關服務。

總之，諸多信號顯示，現在積極推進證券期貨領域的改革開放正是實現資本市場服務實體經濟這一重要目標的必然路徑。但在以往按牌照規定提供服務的體制下，行業發展更多的是“自上而下”；現在形勢發生了變化，實體經濟的發展要求證券行業提供更多的服務和產品，我們必須回到市場中去，“自下而上”加速創新，為實體經濟提供服務和產品。

中國證券報：你剛才提到了創新的必要性。其實，面對形勢的轉變，監管部門最近提出“定準底線，放大空間”。在放松管制大勢所趨、行業創新空間擴大的大背景下，證券公司面臨宏觀經濟和實體經濟的新局勢，應如何應對？創新千頭萬緒，不能只說不干，行業可以從何處下手進行創新？

王東明：參照歐美市場經驗，我認為中國的監管不要怕出小問題，首要的是預防出現系統性問題。具體操作上，可以要求市場主體做到信息披露完整透明，并明確一系列原則性問題。只要這個原則性的底線確定了，監管就要在這個底線上做大文章，只要查出存在的貓膩，就毫不手軟地處罰，而且輕罰起不到監管的震懾作用，一定要重罰，這才是“警察”應該發揮的作用。

在創新提速的背景下，本土投行應該在兩個方向上積極應對：一是繼續向上呼吁放松管制，形成對產品創新的良好監管環境；二是向下多做實事，形成服務實體經濟的具體案例，以點帶面推進資本市場創新進程。

在第一個方面，中信證券于1月6日在中國證券報發表《放松管制，加快創新，提升資本市場對國民經濟的貢獻度》，分析認為金融產品短缺制約了資本市場對國民經濟的貢獻，因此呼吁監管層放松對金融產品生產過程的管制，讓市場參與者自主生產、自主定價，恢復生產經營的自主權；同時，鼓勵市場參與者成為產品創新的主導力量，加快產品創新。我們認為，以通道業務為主營業務的中國證券業，應當積極參與制度改革，充分做好準備。

對于第二個方面，我們認為本土投行自身必須多干實事，立即行動起來，激發證券行業的創新文化。正如“十一屆三中”全會以后，改革的真正突破仍是來自于基層小崗村、深圳等樣本點的推動，在資本市場的外部環境發生變化的過程中，要想為實體經濟服務，投行必須多做實事，主動形成案例。某種程度上，國內證券行業自身也需要解放思想，膽子要大一些，步子要快一些，從而與監管環境的寬松形成良好的上下互動。

事實上，投行為實體經濟服務空間廣闊，大有可為。比如，在解決企業特別是小微企業融資難的問題上，投行可做的創新業務有股票質押式回購業務、私募公司債券、企業資產專項管理計劃；在幫助地方政府解決融資缺口的難題上，可以鼓勵投行發行非上市公司公司債券以及幫助其變現部分經營性資產；在促進經濟、產業整合發展方面，可以通過并購基金、設立新興產業基金、券商直投業務創新、REITs基金等起作用；在滿足居民和企業財富管理需求上，投行可以在滾動回購業務、股權結構性產品、資產管理業務上進行創新；在幫助國內企業“走出去”方面，本土投行可以通過設立外幣并購基金、跨境另類投資方式發揮作用。此外，投行可以通過企業風險解決方案和銀行間CDS業務來幫助企業管理風險，并幫助分散經濟運行中的系統性風險等等。

服務實體經濟

投行需有中國功夫

在解決小微企業融資難問題上，我們相信資本市場和證券行業比其他金融系統擁有更多的辦法和手段。

中國證券報：你剛剛提到了數十項業務，都是投行切實可行為實體經濟提供服務的。但從融資角度來看，市場普遍認為投行只能通過新股承銷或再融資等業務為上市公司融資。事實上，目前最為缺錢的并非上市公司而是小微企業。對于這些來自實體經濟的需求，本土投行能否破題？

王東明：小微企業融資難的確是我國當前經濟中一個較為突出的問題，它們規模小，往往達不到“嫌貧愛富”的銀行授信條件，其他融資渠道如擔保公司、典當行、民間融資等運作還欠規范，風險高、融資成本高。尤其是在貨幣緊縮的2011年，小微企業民間借貸月息普遍高達5%-10%，局部高達8%-10%。在高息壓力下，許多企業老板難以承受，最終發生跑路現象。

其實，投行的本質就是金融中介機構，天性就是經營風險，可以通過市場化的定價機制，為小微企業融資提供服務，在解決小微企業融資難題時發揮重要的作用。

投行到底可以提供哪些服務？舉兩個例子。小微企業中不乏現金流較好的資產，投行可以通過專項資產管理計劃設立一個SPV，將這部分優質資產打包進行證券化，賣給其他人獲得融資，這就是我們常說的企業資產證券化。

再如，一些持有上市公司股權的企業想融資，但是又不愿意出售股權。這時，投行可以通過股票質押式回購業務為其提供融資。期初，客戶與證券公司簽署股票收益的轉讓合同和回購合同，客戶進行股票質押并公證后獲得資金。期末，客戶與證券公司履行股票收益回購合同，并對相應股票進行解質押，客戶歸還資金和期間利息。

最近高收益債即將啟動的消息傳來。這實際上又增加了一個資本市場服務小微企業融資的可行渠道。在解決小微企業融資難問題上，我們相信資本市場和證券行業比其他金融系統擁有更多的辦法和手段。

中國證券報：剛剛談到證券行業應為分散金融行業系統性風險出力，但銀行系統大量風險來自地方政府債務。2010年底地方政府債務余額高達10.7萬億元，2011-2013年進入還款高峰期。在解決地方政府融資缺口問題上，投行能否擔綱？

王東明：我覺得投行可以與交易所積極開拓此類創新業務。

從目前來看，解決地方政府融資缺口的主要方式有市政債和城投債。2011年10月，國務院批準了上海、浙江、廣東、深圳等地政府自行發債試點，總規模229億元。城投債則由地方融資平臺公司發行，以發改委企業債、銀行間交易商協會中票和短融三種形式存在。2011年底，城投債余額8100億元左右，其中企業債7200億元，中票和短融900億元。

從未來幾年看，平臺公司發債、變現地方國有資產將是解決地方政府融資缺口的重要途徑之一。市政債有其自身優點，如融資成本低等，但是大范圍推廣仍受制于《預算法》，且處理方式不夠市場化。通過平臺公司發債、變現地方國有資產等，一方面有利于緩解地方財政壓力，另一方面有利于鼓勵一些資質較好的平臺公司或被出售的國有企業成為真正市場化的經營主體。

以平臺公司發債為例。由于商業銀行在融資平臺上的風險暴露已經很高，如果在銀行間市場發行中票和短融，將不利于分散風險。因此，需要投行在交易所市場發行更多債券。比方說，為平臺公司發行非上市公司債券。據證監會2007年頒布的《公司債券發行試點辦法》，股份有限公司和有限責任公司均可發行公司債，為非上市公司發公司債不存在法律障礙。

中國證券報：中國經濟轉型越來越緊迫，調結構方面的政策力度不斷加大，但任務依然艱巨。一方面，新興產業難挑大梁，另一方面，以鋼鐵、水泥為代表的傳統產業產能過剩。投行如何促進新興產業發展和傳統產業整合？

王東明：一方面，PE在支持新興產業發展中起著重要力量，而投資銀行可以通過設立PE基金參與這一業務。例如，摩根士丹利旗下的PE基金參與了我國南孚電池、蒙牛、邦永科技等投資。另一方面，投資銀行可以設立并購基金，促成各種形式的收購，通過高市盈率企業兼并低市盈率企業，通過資本市場完成產業升級和結構調整。例如，20世紀早期JP摩根幫助鋼鐵大王卡內基成功整合了美國鋼鐵業。

目前，國內投行可以通過開展直投基金業務發揮上述作用。直投基金可以投資具有較好成長性的新興產業，為其提供上市前的融資服務，并通過IPO等方式實現退出，這是通常所稱的新興產業基金。另外，直投基金可以在協助企業并購的過程中，投資被收購企業的股權，并在企業價值提升以后實現退出，這就是通常所稱的并購基金。2011年7月，證監會出臺了《證券公司直投業務監管指引》，為新興產業基金和并購基金提供了依據。

中國證券報：面對歐洲債務危機，中國企業跨境并購并未收縮戰線，而是掀起新一波“出海”大潮。在這種趨勢下，投行如何幫助國內企業搏擊海外市場？

王東明：在國外，美國和日本的投行在本國企業“走出去”過程中扮演了重要角色。例如，早在20世紀60年代以前，華爾街投行就采用與外行代理合作的方式幫助本國公司在海外發行證券或作為投資者介入海外市場。在國內，近期中信產業基金與三一重工聯手出資3.6億歐元，收購德國混凝土泵生產商普茨邁斯特的全部股權，表明本土投行可以在企業“走出去”時發揮重要作用。

企業“走出去”多以跨境并購的形式進行。然而，海外并購往往需要支付大額的資金，一般企業在短時間內難以承受，需要外部資金支持。投行可以通過設立外幣并購基金，為企業進行跨境并購提供融資。此外，投行在開展境外業務中，能夠發現許多業務機會和優質資產，具有信息優勢。因此，投行可以通過直接投資購買這些優質資產，然后，通過自己在國內的客戶關系網絡，將這些優質資產賣給適合的、欲“走出去”的企業。在這個過程中，證券公司實際上是扮演了一個資本中介的角色。這種方式能夠最大限度地撮合交易，提高資源配置效率，減少國內企業“走出去”過程中的信息不對稱問題。

“狼性”不足

投行亟待強化金融功能

與國際投行相比，國內投行在兩方面的功能缺失或較弱。一是做市功能,二是托管、清算和支付功能。

中國證券報：你為什么認為我國證券公司還不能稱之為真正的金融機構呢？本土投行的金融行業屬性是否有所退化？

王東明：我們常常開玩笑說，現在的證券公司使用凈資產經營，擴大投入只能動用資本金，沒有負債沒有貸款，和“小賣部”的操作模式相似。我們大聲呼吁，應當逐漸恢復投行作為金融機構的本來面目。20多年來，中國經濟發生了翻天覆地的變化，金融需求越來越多樣化，但是證券公司的業務被嚴格限定在經紀、承銷、自營、資產管理四張牌照范圍內，不敢越雷池一步，許多業務讓與了銀行、信托等機構，在整個金融版圖中逐漸被邊緣化。某種程度上說，我國投行是計劃經濟的產物，“狼性”不足，業務范圍沒有隨著經濟的發展、客戶需求的增加而擴大，喪失了投行的本源屬性。

與國際投行相比，國內投行在兩方面的功能缺失或較弱。一是做市功能，二是托管、清算和支付功能。以做市為例，在國外尤其是美國，投行是二級市場的做市商，為整個市場提供流動性，驅動整個市場的交易。尤其對非上市的和非標準化的金融產品交易，通常需要采用做市商的交易制度，這樣有利于提高流動性。

我國實體經濟已對投行的上述功能有著現實需求，國內投行可以為各類金融產品提供做市服務，提高金融市場的流動性。這需要有關部門適當放開部分凈資本監管指標以及證券公司發債，鼓勵合適監管要求的負債經營。

例如，證券公司可以發行商業票據，即以證券公司為主體，發行無抵押或以所持有的金融資產為抵押，并結合證券公司信用評級等資質所發行的短期融資票據，通過證券公司票據，解決證券公司長期的資本金需求，做大資產負債表業務。這是發展大宗經紀、做市商制度、結構化融資等資本中介型業務的關鍵前提，也有助于幫助解決我國資本市場直接融資和間接融資比例失衡的問題。此外，國內投行可以在交易所市場、銀行間市場一級登記托管體系下，開展二級托管業務作為補充，并申請開展第三方支付業務。

現在老有人比較，說中國整個證券行業的規模不如美國的一家投行大。這很大程度上是因為我們的產品不豐富，服務不寬廣。中國投行要想做大，只能依靠不斷融資，這樣肯定是不行的。我們只有舉行業之力，把市場做大了，投行自己才能變大。我們相信，內外部環境變局之下，未來三五年將是中國資本市場大發展的時期，也就是中國證券市場大發展的時期。

正是看到了這一前景，我們在2012年的年初工作計劃中明確規定，公司各項主營業務必須轉型。我們反思自己，認為經紀、投行、自營和資管等主營業務都具有同質化經營、過度依賴股票市場、以產品為中心等特點。目前，我們的客戶需求發生了巨大變化，這些特點難以很好地滿足實體經濟的需求。解決這一問題的唯一途徑是加快業務轉型。公司主營業務要從同質化競爭轉向差異化競爭、以股為主的業務模式轉向股債并重的多元化業務模式、以產品為中心轉向以客戶為中心。通過業務轉型，我們將從被動的通道提供者走向市場組織者、流動性提供者、產品創造者、產品銷售商、財富管理者和交易對手等多重角色，從一個標準化產品提供者變成一個綜合金融服務提供者。

我想，我們提出的這三個轉型，絕不是中信證券一家面臨的問題，更是整個行業共同需要扭轉思路謀發展的癥結所在，若全行業都能行動起來進行轉型，投行才能變成真正的金融機構。

中國證券報：有人說，因為證券行業規模太小，所以資本市場對國民經濟貢獻低，對居民財富管理幫助不大，那么讓商業銀行直接控股證券公司，是否就可以改變這種狀況？

王東明：不行，這種方式不妥當。從短期看，商業銀行的進入能夠帶來資本市場的繁榮；但長期看，將導致多樣化金融的消失和金融風險的集中。一方面，商業銀行與投資銀行是兩種不同的文化，商業銀行屬于農耕文化，投資銀行屬于狩獵文化。兩種不同文化下，企業創新的沖動、經營風險的意識是完全不一樣的，用人機制、考核機制也是不同的，這種差別容易引發內部沖突，目前這種文化和機制的沖突在國內銀行系基金公司管理上體現得比較明顯。從全球范圍看，大股東是商業銀行的投資銀行在資本市場上做得一般，而像高盛、摩根士丹利等華爾街獨立投行做的要好得多。這種差異，從另一個角度看，也就是金融生態的多樣性，這種多樣性能夠對沖系統性風險。由于中國經濟是由計劃經濟向市場經濟轉換而來，這決定了中國金融體系以銀行為主導的特性，中國資本市場剛剛起步，因而投資銀行小，但如果就此扼殺投資銀行的成長空間，中國金融的多樣性就會從此喪失。事實上，美國從1933年實行分業經營到1999年正式放開混業經營，中間有長達60多年時間供投資銀行獨立發展與壯大，從而才使得在混業經營后美國仍然保持了多樣化的金融生態。

另一方面，商業銀行規模已經夠大了，讓商業銀行直接進入資本市場對其邊際貢獻較弱，反而難以分散整個經濟的系統性風險。目前商業銀行已經建立了相關的投行部門，經營財務顧問、債券承銷、并購融資等業務，但是收入占比不到5%，對商業銀行的收入貢獻有限。因此，即使放開商業銀行控股證券公司，證券業務也不會受重視，也就談不上做大。當前銀行業總資產占金融行業總資產的90%以上，且一半以上資產集中在前5家銀行。如果讓商業銀行控股證券公司，直接經營更多的證券業務，尤其是股票、衍生品等風險較高的業務，不僅不能顯著增加商業銀行的收入，反而會使商業銀行的風險進一步強化和集中，變得更加“大而不能倒”。

創新先行 監管跟上

先創新、先發展并不意味著放棄監管，而是應等待產品和業務發展到一定階段和規模后，監管再相應跟上。

中國證券報：在放松管制的大背景下，你有沒有考慮過監管層和投資者最關心的問題：投行業自身能否通過自律規避違規行為？投行業監管如何擺脫“一收就死、一放就亂”的怪圈？本土投行的創新行動需要監管環境發生怎樣的變化？

王東明：人都有欲望和訴求，我無法保證任何一家公司，包括中信證券不出任何事情。但對于監管層而言，就像我前面已經提到的，監管防范的核心不是不出任何小問題，而是嚴防系統性風險，堅決避免金融行業的風險波及全社會。

此外，需要厘清的一個思路是，證券行業沒有系統性風險并不意味著金融行業沒有系統性風險。分散金融行業系統性風險最好的辦法是增加金融系統的彈性，擴大其深度和廣度，通過多層次、多角度、多時點的金融機構提供多樣化的產品，分散、緩釋和對沖系統性風險。中國社會這么大，就算證券行業管死了，金融行業也不可能萬無一失，整個社會是緊密聯系在一起的。

是監管在先還是創新在先？這是一個核心問題。

我們認為應該堅持先發展的態度。溫家寶總理在本次全國金融工作會議上提出“堅持創新與監管相協調的發展理念。金融創新是提升金融業服務水平和競爭力的關鍵。必須鼓勵金融創新，為金融創新營造有利的政策環境和監管條件。”我們發現，在溫總理的這段話中，創新被置于監管之前。

而且先創新、先發展也并不意味著放棄監管，而是應等待產品和業務發展到一定階段和規模后，監管再相應跟上。根據市場發展出現的問題提出相應監管措施，而不是什么創新都要求事先報告，把監管變成審批。

采取備案制的銀行理財產品創新就是這個過程，2011年銀行理財產品發行規模接近20萬億元，但銀監會對銀行發行理財產品加強風險監管是在2011年10月以后，并沒有由于擔心風險而在發行之初就過多限制，在此期間，大量居民的理財需求得以滿足。

我們建議監管機構在創新中采取先發展后監管的態度，從而實現創新與監管相協調的發展理念。

我們注意到，最近監管層面已經出現積極主動的變化。比如，最近提出“以差異化監管推動市場發展”的觀點，在創新中先推試點，再逐步擴大，證券業的管理不搞一刀切，用差異化監管，扶優限劣。這些變化大大鼓舞了資本市場信心。

總之，創新在先，鼓勵實踐，擴大規模，再行監管，是比較可行的操作方式。中國經濟改革三十多年的輝煌成就，源于自下而上的不斷嘗試與實踐，中國本土投行同樣應該抓住當前發展機遇，積極采取行動，主動進行創新，推動行業不斷前行，共同促進資本市場繁榮，提升資本市場對國民經濟的貢獻度。