第一篇：漫步華爾街 讀后感

《漫步華爾街》讀后感(2010-06-04 14:50:45)轉(zhuǎn)載標簽： 雜談 分類： 投資雜談

“在過去的50年間，有關(guān)投資的真正佳作至多也不過五六本，而《漫步華爾街》無疑當(dāng)屬經(jīng)典之列。”——《福布斯》

最近筆者讀了馬爾基爾的著名大作《漫步華爾街》，深諳華爾街方方面面的馬爾基爾，為我們揭示了一條規(guī)律：簡單地買入并持有由某個大型指數(shù)包含的全部證券所組成的投資組合，就極有可能勝過由專業(yè)人士利用紛繁復(fù)雜的分析技術(shù)精挑細選出來的證券組合。顯然，作者是一個有效市場和隨機行走理論的支持者，只不過作者支持的有效市場是一個略有變化的有效市場，即認為還是存在一些短期的投資方法可以戰(zhàn)勝市場，而這些投資方法可能會很快被有效的市場所消滅。

作者在介紹這些金融投資理論時，基本上對所有的投資理論都持懷疑的態(tài)度，且給出了自己認為的理由。書中令我印象最為深刻的部分就是技術(shù)分析和基本面分析都被學(xué)術(shù)界和心懷異端的人抨擊得體無完膚。其中，技術(shù)分析被譽為“投資領(lǐng)域的占星術(shù)”，而基本面分析也由于其過程中過多的主觀預(yù)測而被批評，實際上馬爾基爾認為公司的未來收益或者說自由現(xiàn)金流是不可能被預(yù)測的。作者實際上把價值投資和空中樓閣理論，也就是把凱恩斯和格雷厄姆的分析方法做了個比較。

理論與觀念之間的斗爭是相當(dāng)正常的，宏觀經(jīng)濟學(xué)里凱恩斯主義與新古典學(xué)派最終的爭論其實也就是政府要不要干預(yù)經(jīng)濟的問題。實際上，不管是技術(shù)分析、基本面分析，還是隨機漫步學(xué)派，都有極為成功的例子，也都有失敗的例子。徹底否定技術(shù)分析的人士，不應(yīng)忽略杰西·李佛莫爾的存在；徹底否定基本面分析的人士，也不應(yīng)忽略沃倫·巴非特的存在。

也許，我們應(yīng)該批判的是認為自己可以不斷打敗市場的人，“告訴投資者無法戰(zhàn)勝市場平均水平，就跟告訴一個六歲小孩圣誕老人不存在一樣，因為這會讓他們的生活失去顏色。”馬爾基爾在其作品《漫步華爾街》的最后這樣說道，這句話無疑是對該書的最好概括。誠然，告訴一個六歲小孩圣誕老人不存在，會讓他的生活立刻失去顏色。但是，對這個孩子漫長的一生而言，明白圣誕老人不存在，本身就是一個難以替代的禮物。對初涉資本市場的投資者來說，作者就是那個告訴我們不存在圣誕老人的人，而《漫步華爾街》無疑就是這樣的禮物。在某種程度上，他的話足以令人失去大部分豪情，但從另外一個角度來看待這些話，他至少有助于我們腳踏實地地站在大地上。

所以，無論是誰，作為這個市場上的投資者（也許還應(yīng)該包括投機者），最重要的是首先要了解自己，然后再了解市場。如果你仍然期望每年在市場上能夠賺取20%甚至更高的收益率的話，市場先生必然會重重地以事實回擊你的幻想。

第二篇：漫步華爾街_讀后感

讀《漫步華爾街》有感

一直想讀一本對自己有用的書，但是大多著名的書在我看來都很枯燥，從來沒認認真真的看完過，亞感謝老師的推薦選擇了這本《漫步華爾街》。放在床頭，每天睡覺之前翻一翻，不知不覺都看了一大半，算是給自己掃盲了。了解了不少歷史上出名的事件。

這本是即學(xué)術(shù)又通俗，討論專業(yè)人士如何參與資本市場游戲，但是這些方法是否有效呢？作者舉了大量的例子。作者提出的投資建議對我們這些個人投資者大有益處。

作者在介紹這些金融投資理論時，基本上對所有的投資理論都持懷疑的態(tài)度，且給出了自己認為的理由。我印象最為深刻的部分就是技術(shù)分析和基本面分析都被抨擊得體無完膚。其中，技術(shù)分析被譽為“投資領(lǐng)域的占星術(shù)”，而基本面分析也由于其過程中過多的主觀預(yù)測而被批評，實際上馬爾基爾認為公司的未來收益或者說自由現(xiàn)金流是不可能被預(yù)測的。作者實際上把價值投資和空中樓閣理論，也就是把凱恩斯和格雷厄姆的分析方法做了個比較。看得我覺得市場的任何分析都是費力不討好似地。

金融市場的萬有引力定律叫做回歸平均數(shù)，會讓高高在上的股票價格降下來，讓屈居下層的股票價格升上去。所以說，如果一只股票股價升得很高，倘若它本身并不值這個價，那么不久的將來，股票的價格必然會回歸其原有的低價，與其真實價值相符合。

現(xiàn)實生活中，很多人看重的更多的是眼前的利益。一旦知道投資某物可以獲得好處后，他們就不會再放過任何一個獲得好處的機會，于是爭先恐后地追逐某物從而迅速抬高此物的市場價格就成了很多人的唯一樂趣。然而空中樓閣畢竟是經(jīng)不住時間和風(fēng)雨的沖擊的，當(dāng)這股追逐熱逐漸淡去，這些物品的價格也會隨之一落三千丈，那些想要獲得更多財富而沒有來得及抽身的貪婪鬼們也會隨之跌地鼻青臉腫。不管是歷史上的郁金香球莖熱﹑南海泡沫還是離現(xiàn)在不遠的日本股市不動產(chǎn)**﹑90年代后期的互聯(lián)網(wǎng)熱潮都無不鮮明地闡述了這個道理。所以不要妄想投機取巧，即使那樣會獲得暫時的收益，但最后還是會跌得很慘的。

盡管會存在一些短期的投資方法可以戰(zhàn)勝市場，但是事實上這樣的概率很低。“告訴投資者無法戰(zhàn)勝市場平均水平，就跟告訴一個六歲小孩圣誕老人不存在一樣，因為這會讓他們的生活失去顏色。”馬爾基爾在《漫步華爾街》的最后如是說道，這句話無疑是對該書的最好概括。對于初次投資的人來說，倘若為了不讓他們的生活失去顏色，那么他們就會覺得他們還是會有戰(zhàn)勝市場的投機的，但事實上這樣的事情幾乎不會發(fā)生。誠然，告訴一個六歲小孩圣誕老人不存在，會讓他的生活立刻失去顏色。但是，對這個孩子漫長的一生而言，明白圣誕老人不存在，本身就是一個難以替代的禮物。對初涉資本市場的投資者來說，作者就是

那個告訴我們不存在圣誕老人的人，而《漫步華爾街》無疑就是這樣的禮物。在某種程度上，他的話足以令人失去大部分豪情，但從另外一個角度來看待這些話，他至少有助于我們腳踏實地地站在大地上。所以，無論是誰，作為這個市場上的投資者、投機者，最重要的是首先要了解自己，然后再了解市場。如果你仍然期望每年在市場上能夠賺取20%甚至更高的收益率的話，市場先生必然會重重地以事實回擊你的幻想。

但是理論終歸是理論，紙上談兵的功夫再高也是徒有其表，要想真正了解投資，身體力行是很重要的。而且，這些也只是我讀了一遍的淺層次收獲，以后還需要自己更多地去思考和親身實踐。但不管怎樣，我覺得讀了這本《漫步華爾街》，我很有收獲。

第三篇：漫步華爾街讀后感

薛老師好，在堅持學(xué)習(xí)了薛老師的經(jīng)濟學(xué)專欄，并且最近讀了《漫步華爾街》之后，我發(fā)現(xiàn)很多共通的地方，有一些看法希望和大家一起分享。首先，這本書中講了隨機漫步法和隨機性，也說明變化才是永遠存在一直都在發(fā)生的事，只要有之后才會發(fā)生的變化，當(dāng)下要對未來做預(yù)測是很困難的，這也和薛老師講股市不可預(yù)測的課程內(nèi)容不期而遇。此外，這本書也講了非理性行為，而地道的經(jīng)濟學(xué)從不假設(shè)人是理性的，這也和前段時間薛老師加餐分析2017年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎中塞勒教授的關(guān)于行為經(jīng)濟學(xué)的非理性研究相合，人在做決策的時候經(jīng)常是非理性的，而要突破這個舒適區(qū)，多少會違背人的天性，因此要避免跟風(fēng)和過度交易，這不是顯而易見的，而需要人們時刻記在心里提醒自己。每個人眼中的世界都是根據(jù)個人認知形成的鏡像，有偏頗，有失真，有錯誤，當(dāng)然也有一部分是有概率正確的，而選擇不同的投資金額分配比例，是我們可以把我和控制的，就像足球場上各個位置都要有隊員在一定范圍內(nèi)活動一樣，投資市場上也是這樣，后衛(wèi)是保險，中場是黃金、基金，前鋒是股票、期貨、外匯等等，保留為應(yīng)對危機時刻所必要的錢，其余的應(yīng)該按合理比例分配。這就是我讀這本書的一些看法。

第四篇：漫步華爾街_讀后感

《漫步華爾街》讀后感

因為老師強力推薦這本書，所以最近我就去讀了這本書《漫步華爾街》。但是說實話，因為我不是經(jīng)濟類專業(yè)的學(xué)生，即便是聽了一學(xué)期的課，對書中有些知識還是不能理解，可能以后還要更多地去了解才行。

熟知華爾街方方面面的馬爾基爾，為我們揭示了一條規(guī)律：簡單地買入并持有由某個大型指數(shù)包含的全部證券所組成的投資組合，就極有可能勝過由專業(yè)人士利用紛繁復(fù)雜的分析技術(shù)精挑細選出來的證券組合。顯然，作者是一個有效市場和隨機行走理論的支持者，只不過作者支持的有效市場是一個略有變化的有效市場，即認為還是存在一些短期的投資方法可以戰(zhàn)勝市場，而這些投資方法可能會很快被有效的市場所消滅。

作者在介紹這些金融投資理論時，基本上對所有的投資理論都持懷疑的態(tài)度，且給出了自己認為的理由。書中令我印象最為深刻的部分就是技術(shù)分析和基本面分析都被學(xué)術(shù)界和心懷異端的人抨擊得體無完膚。其中，技術(shù)分析被譽為“投資領(lǐng)域的占星術(shù)”，而基本面分析也由于其過程中過多的主觀預(yù)測而被批評，實際上馬爾基爾認為公司的未來收益或者說自由現(xiàn)金流是不可能被預(yù)測的。作者實際上把價值投資和空中樓閣理論，也就是把凱恩斯和格雷厄姆的分析方法做了個比較。

理論與觀念之間的斗爭是相當(dāng)正常的，宏觀經(jīng)濟學(xué)里凱恩斯主義與新古典學(xué)派最終的爭論其實也就是政府要不要干預(yù)經(jīng)濟的問題。實際上，不管是技術(shù)分析、基本面分析，還是隨機漫步學(xué)派，都有極為成功的例子，也都有失敗的例子。徹底否定技術(shù)分析的人士，不應(yīng)忽略杰西·李佛莫爾的存在；徹底否定基本面分析的人士，也不應(yīng)忽略沃倫·巴非特的存在。

也許，我們應(yīng)該批判的是認為自己可以不斷打敗市場的人，“告訴投資者無法戰(zhàn)勝市場平均水平，就跟告訴一個六歲小孩圣誕老人不存在一樣，因為這會讓他們的生活失去顏色。”馬爾基爾在其作品《漫步華爾街》的最后這樣說道，這句話無疑是對該書的最好概括。誠然，告訴一個六歲小孩圣誕老人不存在，會讓他的生活立刻失去顏色。但是，對這個孩子漫長的一生而言，明白圣誕老人不存在，本身就是一個難以替代的禮物。對初涉資本市場的投資者來說，作者就是那個告訴我們不存在圣誕老人的人，而《漫步華爾街》無疑就是這樣的禮物。在某種程度上，他的話足以令人失去大部分豪情，但從另外一個角度來看待這些話，他至少有助于我們腳踏實地地站在大地上。

所以，無論是誰，作為這個市場上的投資者（也許還應(yīng)該包括投機者），最重要的是首先要了解自己，然后再了解市場。如果你仍然期望每年在市場上能夠賺取20%甚至更高的收益率的話，市場先生必然會重重地以事實回擊你的幻想。

第五篇：《漫步華爾街》讀后感

《漫步華爾街》讀后感

讀了本書震驚之余感到深深的失落，作者通篇在論述市場有效市場理論以及隨機漫步理論，將華爾街盛行的基本面分析法技術(shù)分析法貶的一文不值，投資者精心選擇的個股竟然不如蒙住眼睛的猴子通過擲飛鏢選擇出來股票收益高，這多少讓人接受不了。難道之前苦苦學(xué)習(xí)的分析方法真的就是空中樓閣？

細想來，作者的論點似乎還是有漏洞，首先有效市場假說有一個條件：關(guān)于公司的所有消息，包括內(nèi)幕消息都是可以傳遞到所有投資者手中的。這一假設(shè)顯然在現(xiàn)有市場中是無法實現(xiàn)的，因此總會有掌握內(nèi)幕消息者依靠消息獲取超額收益。

美國股市每年大約會有百分之八的分紅收益。刨除這一部分收益，對于美國股市的投機者來說（獲得超額收益只能依靠投機）股票市場就是一場零和博弈，對于中國市場來說，分紅可以忽略不計。對于在二級市場上奮斗的投資者而言，中國股市更是一場零和博弈，而中國散戶股民，大多數(shù)都處于奉獻者的地位，根據(jù)零和博弈理論，散戶損失的資金除了一小部分支付稅金以及傭金之外，其他的都流到了大戶以及莊家口袋中，“中國股市是大戶的錢莊，散戶的墳場”所言非虛。零和博弈的得勝一方也因此獲得了超額收益，并且鮮有失手的時候。又一次證明了長期獲得超額收益并不是不可能的，至少在中國A股市場是可以做到的。

作者在介紹金融投資理論時，基本上對所有的投資理論都持懷疑的態(tài)度，且給出了自己認為的理由。徹底否定技術(shù)分析的人士，不應(yīng)忽略杰西·利佛莫爾的存在;徹底否定基本面分析的人士，也不應(yīng)忽略沃倫·巴非特的存在。

存在即合理。主流的投資理論既然會在華爾街長盛不衰，必然有其存在價值。金融煉金不是科學(xué)而是藝術(shù)。所有理論雖不能保證每一次投資都獲得超額收益，但的確可以指導(dǎo)優(yōu)秀的投資者取得超過指數(shù)型基金的戰(zhàn)績。否則，江恩，道氏，蠟燭圖也不會在華爾街盛行百年，沃倫巴菲特也不會成為世界首富。本書雖然對初涉金融市場的新手澆了一大盆冷水，但也讓他們認識到金融市場并非所有人的提款機，也可以促使他們腳踏實地的開始自己的金融煉金之旅，這或許是本書最所有投資者最大的禮物。