第一篇：某金融公司投資部業務總結

2009年投資部工作總結

公司領導:

年初以來，投資部遵循公司控制風險、穩健經營的原則，根據公司年初經理辦公會會議精神和董事會相關決議要求，把握本輪大盤珍貴的反彈行情，密切關注國家宏觀經濟政策、認真研究分析市場，對現有股票中漲幅超過年初股價20%的股票進行了減持，根據市場情況擇機減持了固定收益類投資賬戶中持有的全部債券，并減持了一部分原有的長期債券。詳細情況總結匯報如下：

一、投資業務情況：

1、股票投資：年初以來，投資部根據公司年初經理辦公會會議精神，把握本輪大盤珍貴的反彈行情，對現有股票中漲幅超過年初股價20%的品種進行了減持。截至12月30日，帳上還余XXXX50萬股、XXXX50萬股、XXXX200萬股、XXXX20萬股，隨著行情的不斷發展變化，將擇機繼續減持剩余部分股票。

隨著新股發行制度改革的不斷推進，下半年新股發行上市IPO和創業板股票發行上市全面恢復，投資部按照證監會、交易所關于新股發行初步詢價和網下申購方式改革的要求，有選擇的參與了三金制藥、萬馬電纜、四川成渝、中國建筑、光大證券、中國國旅、招商證券、中國重工、深圳燃氣、中國北車等十支股票的新股發行申購。合計中簽四川成渝x股、中國建筑x股、光大證券x股、中國國旅x股。目前四川成渝、中國建筑、光大證券已經度過限售期，網下中簽部份

可以上市交易；中國國旅、招商證券、中國重工、深圳燃氣和中國北車仍處于限售期中，將于明年一月起開始陸續解除限售上市。我們將認真研判市場狀況，擇機賣出鎖定收益。

2、基金投資：年初時我們預計，大幅震蕩行情將是今年股票市場的主要形態。具體走勢業內機構說法不一，但認為09年股票市場寬幅震蕩、機會較大于風險、股市機會大于債市已成共識。根據上半年經理辦公會通過的基金投資方案，選擇申購大型基金公司的優秀基金，配置5-6只基金品種，單只基金配置規模不超過x萬元，總規模不超過x億元。我們累計申購了匯添富精選股票型基金x萬元，華安宏利股票型基金x萬元，海富通海外精選基金x萬元，長盛同慶股票型基金x萬元，友邦華泰行業精選基金x萬元，博時策略股票基金x萬元。其中匯添富精選基金和長盛同慶股票型基金已經達到申購時預設的止盈點，我們對其進行了贖回和部分贖回，共計實現投資收益x余萬元。當前我們共持有華安宏利股票型基金x萬元，海富通海外精選基金x萬元，長盛同慶股票型基金x萬元，友邦華泰行業精選基金x萬元，博時策略股票基金x萬元，總規模共計x萬元，單只規模和總規模上限均未超過年初經理辦公會通過的基金投資方案規定。

3、固定收益類投資：3月下旬以來，在種種大幅超出預期的形勢發展背景下，債券市場改變了原有的牛市發展格局，并出現暴跌行情，盡管二月中旬至三月中旬曾短暫反彈修復，但三月下旬起進一步展開下跌行情。從債券指數表現看，年初以來各主要債券指數均出現負回報，債券投資面對巨大的市場風險和壓力。我們判斷IPO和通帳

預期對債券市場沖擊較大，而組合的安全性要求極高，為了規避債券的短期波動，我們根據市場變動情況，在上半年債券市場小幅反彈時分批賣出持有的國債和金融債券，截至6月30日，組合已空倉。自2008年11月開展固定收益類投資業務以來，固定收益類投資組合累積仍為正收益，但自2009年1月以來累積收益為負收益。上半年固定收益類投資和原持有長期國債投資合計收益為x萬元。

二、下一階段工作計劃

2009年年初以來，在國家采取相對寬松的貨幣政策背景下，隨著一系列刺激內需政策以及九大產業振興規劃的出臺，國民經濟顯著下滑的趨勢得到了遏制，最新統計數據顯示宏觀經濟已經開始復蘇,勢頭強勁。在基本面預期轉好的刺激下，股票市場自年初開始展開了一波中級反彈，上證指數已經從年初的1849點反彈至3300點以上，絕大多數股票都較前期低點上漲了大約70%-80%，有部分股票甚至達到了100%以上。隨著經濟基本面的不斷轉好以及國家各項政策的逐步實施，市場信心日漸恢復、市場外資金持續流入股市。近期上證指數雖然有所回落,目前在2800點附近盤整,但普遍認為此輪調整為上漲幅度過大之后的正常回調，回調幅度和時間均未超出預期。預計國家將繼續執行相對寬松的貨幣政策至年末，到時再根據經濟復蘇態勢作出政策微調。在此宏觀政策背景下，股市反彈應能持續至年末，個股股價仍有一定的上升空間。隨著股市不斷回暖向上，年初以來債券市場一直處于震蕩下行之中，隨著明年通脹預期抬頭，下半年債券市場總體方向仍處于向下震蕩整理之中。

1、股票投資：上半年投資部根據公司年初經理辦公會會議精神和董事會相關要求，把握本輪大盤珍貴的反彈行情。對現有股票中漲幅較大的品種進行了部分減持。目前手中存量股票剩余不多，倉位較輕。隨著行情的不斷發展變化，繼續減持剩余部分股票。同時，隨著新股發行業務的全面恢復，我們將充分發揮公司作為新股發行詢價對象的優勢地位，選擇質地優良、發行價格合理的優秀公司，積極參與新股發行的網下、網上申購，在投資規模總體控制在短期投資比例之內的情況下爭取實現較好的投資收益。

2、基金投資：雖然二級市場在八、九月份走出了中期調整行情，上證指數從3478點回落至2600點左右，目前仍在3000點以下徘徊。但考慮到目前宏觀經濟背景和國家政策均有利于股票市場繼續向好，二級市場股票仍有一定的上升空間，且政策穩定性較強，現有市場環境預計能夠持續到年底。為把握市場機會，獲取合理投資收益，我們建議繼續執行原有的基金投資方案，單只規模不超過x萬元，總規模不超過x萬元。前期申購的股票性基金中，海富通海外基金、華安宏利股票基金已有相當規模收益，我們將止盈點初步設置為30%，將根據市場情況擇機贖回，鎖定收益。長盛同慶B股票基金、友邦華泰行業精選基金，在本輪回調中凈值損失較大，凈值已經低于0.80，接近我們前期設置的止損點-30%。我們已經針對市場情況對上述基金密切跟蹤，并與基金管理人進行了充分溝通，并將情況及時通報了風險管理部、合規部等相關部門，目前看這兩只基金凈值繼續大幅度下滑的可能性較小，將力爭在四季度的反彈行情中減少損失，取得較好的表現。如市場發生極端情況，基金凈值達到止損點時。我們也將根據市場情況及時操作止損。

3、債券投資：債券市場在經歷上半年逐步向好的宏觀經濟數據沖擊以及IPO重啟的資金面沖擊下，利率產品以及信用產品均經歷了較大幅度的調整，預計這一調整趨勢有望延續到年抵甚至下一年度。總的來說，下半年債券市場風險仍將大于機遇，針對下一步市場操作，我們認為，債券市場會繼續受到IPO和通漲預期的影響，固定收益類投資策略選擇上繼續保持謹慎，保留現金頭寸。目前手中持有的國債品種，我們經過認真分析后認為，考慮到目前利率水平仍處于歷史低位，隨著通脹預期的不斷加強，預計明年起國家貨幣政策將逐漸進入加息周期，對于各類債券品種形成極大壓力。x國債x久期尚余x年左右，屬于長期國債，在加息周期中價格受到沖擊較大，建議在銀行進債券市場進行初步詢價，如果有比較理想的對手方報價則考慮賣出規避風險，考慮到臨近年底銀行間市場活躍程度有所降低，如果沒有合適的報價，可選擇繼續持有獲得票息收入；x國債x久期較短不足半年，即將在明年2月到期，其票面利率2.66%顯著高于同期銀行存款利率，建議繼續持有至到期兌付。

投資部

二00九年十月十日

第二篇：金融證劵公司業務實習總結

金融證劵公司業務實習總結

一，實習目的

在即將畢業之前，能有機會去國信證券實訓是一個很難得的機會。在國信證券實習主要是為了了解現在社會上出現的一些金融產品，主要是國信證券做的很好的銀證通業務以及它們自身的財富通業務。在實訓中我們要掌握銀證通業務是什么怎樣辦理銀證通業務銀證通業務的優勢以及怎樣去銷售銀證通。以上這些是我們在這短期培訓中要掌握的。

二，實習單位簡介

國信證券有限責任公司起源于1989年成立的深圳國際信托投資公司證券業務部。目前注冊資本20億元，公司

股東單位皆為極具實力的大型企業:深圳國際信托投資有限責任公司，深市機場股份有限公司，深圳市投資控股有限公司，云南紅塔集團有限公司，中國第一汽車集團公司和北京城建投資發展股份有限公司。經過十多年的發展，公司形成了創造價值，成就你我的核心理念和開放透明，和諧進取的企業文化，成為了國內知名的大型綜合類證券公司。

1998年起，國信證券單個營業部的平均交易額和平均盈利能力連續七年名列全國第一；深圳紅嶺中路營業部連續十三年股票基金交易額在深圳交易所排名第一。在滬，深兩市會員股票基金交易排名中，國信證券已躍居全國前七位。截至底，國信證券銀證通業務已經在全國累計開通50多個城市，銀證通客戶數量和交易量均居全國證券業第一。國信證券是一家實力雄厚的證券公司并且是全國證券業競爭力最強的公司之一。

三，實習內容及過程

我們實習的內容主要分兩部分，第一部分是崗前培訓；第二部分是上崗實習。

我在國信證券營業部進行了兩天的培訓，培訓的主要內容是關于銀證通業務的介紹，怎樣辦理開戶和轉戶，以及辦理業務時應該注意的問題。培訓結束后給我們進行了崗位的分配，我被分配到了一家農業銀行儲蓄所開展銀證通業務的介紹及銷售。

第二天由于對這家銀行不太了解，我就裝扮成普通的儲戶進行實地的了解。進門一看前面是一個大廳，然后是各種業務的專柜，因為銀證通的大部分客戶都是儲戶，所以我就去向大堂的保安詢問了一下儲蓄專柜的位置，然后來到柜臺前詢問了一些銀行代售的一些理

財品種，去聽一些儲戶主要詢問的品種。上午大概把農行了解了一下。下午我以國信的實習員工的身份正式的在農行開展我的業務。上午的那些柜員一看我是國信的員工，對我都非常的友善，也許是大家都是女孩子，相處起來也比較容易，和她們進行了一些初步的了解。下午我的咨詢臺幾乎是一個人也沒有，期待著以后的日子能好過一點吧。

第二天上午我終于有了第一個咨詢者，她是一個40多歲的中年婦女，她是在儲蓄時問柜臺一些品種，柜員把她介紹到我這里來的，我向她介紹了銀證通業務，正巧她也進行股票的交易，我就告訴她，國信有一個專門的分析機構可以對你的股票進行診斷，而且是免費的。她一聽挺高興，就把股票的名稱和代碼給了我，我又把她的電話記下來，這樣我就又有機會和這個客戶接觸了，并且有希望把她做成自己的客戶。晚上回國信后，我把她的那幾支股票拿給國

信證券分析師看，她們給了我一份很詳細的診斷報告，我回去認真的看了看，把握住了一些關鍵的信息。第三天下午她就來取診斷報告了，她還問了一些國信都有些什么樣的服務，我向她介紹了合作配售，并告訴她這個是國信特有的而且是免費的，她聽后。我覺得她有一點兒動心了，我又給她介紹了一些其他服務。我們之間談的比較愉快。http://

三天后，這個阿姨來農行找我，讓我幫她轉到我們國信，要開銀證通，我當時聽了心里別提有多高興了，我馬上答應她，并告訴她等我把手續都整理好后給她打電話。

兩天后我和她約好下午來農行辦理，我特別告訴她帶好身份證，股東卡和復印件。通知銀行準備好個人開戶申請表和銀證通開戶申請表，自己在公司準備好三方協議帶到銀行。下午她來后，我立刻帶她到柜臺辦理業務，可沒想到

辦理開戶時，農行的系統竟出現了問題，開戶開不了，因為時間比較緊，我們還要去辦理撤消指定交易和轉托管，這些都需要在下午交易的兩個小時內辦完，沒辦法，我只好帶她去最近的一家工行辦理，她當時就有些不耐煩了，我只能找一些話題和她聊，用所有的辦法把她挽留住，最后我還是幫我的第一個客戶辦理完了。雖說中間出現了一些小的問題，但能夠及時解決，不要讓客戶產生不耐煩的心理，要是客戶產生這種心理，客戶就不容易做過來了。

在剩余的實習期間，我也遇到了一些問題，在給客戶填寫股東代碼時，股東代碼填錯了，還好當時與國信對股東代碼時及時發現，才避免了一次錯誤。一次，給客戶在銀行辦理完銀證通業務后，客戶第二天交易不了，客戶給我打電話詢問，我當時也不知道怎么回事，因為從來沒有出現過這種情況，我立刻給國信證券公司打電話問了一下，原來

是證券公司方面沒有開資金戶，國信馬上給這個客戶進行了開戶。這件事情后，每次我給客戶辦理完銀證通業務后，我都給國信打個電話，確認一下是否開立資金帳戶。還有一次，一個馬上快要做成的客戶卻沒有做成，是因為當時我只忘記問他當天做沒做交易，有沒有委托和新股認購。沒想到辦理撤消指定交易時撤消不了，他當天上午進行了交易，沒辦法辦理，只能第二天辦理，他一看這么麻煩，就不辦了，我是怎么說都不行，他也是一個很忙的人，時間就是金錢，找出空時間來很不容易，所以這個客戶就在我的一個小小的失誤中喪失了。有了這些經驗后，我每次做一個客戶都非常認真，非常仔細的去做，把所有能想到的都辦理好后再與客戶聯系，爭取能做到的客戶都不會讓他走掉。

四，實習總結及體會

在這個短暫的實習期間，我學到了

很多知識，遇到了很多種類型的人，終于嘗試到了工作的不易，自己做客戶時，你不了解客戶，客戶提的一些問題都很有針對性，所以在說話方面我也學到了很多，與客戶說話時有很多要注意的地方，這些方面是平時在學校當中所遇不到的，還有一些讓我聽到很不好聽的話，但是客戶是至上的，所以要學會忍耐。在實習期間，用到最多的就是我們學的證券交易里的內容，而其他的內容接觸的很少，幾乎沒有，所以我覺得學校以后在教證券交易時應該詳細的講一下，最好能開一些關于營銷方面的課程，因為我們在銷售中有時也會用到。對于國信證券，能夠給我們證券的學生提供這樣一個好的實習環境真的很不容易，我給他們的建議是，對我們這樣的新人，他們應該在我們上崗之前進行一些模擬的開辦業務的培訓，這樣我們在處理客戶中遇到問題時就不手忙腳亂了。

這次的實習，對我來說是在步入社

會之前的一個嘗試，為自己步入社會奠定一個基礎，增加一些社會實踐。

第三篇：公司金融總結

公司金融活動的核心是通過投資、融資和資產管理等金融決策創造價值

公司財務目標：1，單一財務目標：股東財富最大化2多元財務目標：保持競爭力、擁有核心技術等

2,管理者行為的控制: 管理者的目標：自身利益最大化

? 投資組合理論：增加投資組合中的品種數量，通過組合投資，可以在不減少收益的情

況下降低投資的總風險。規避非系統風險；意義：解釋貼息率內涵的理論；無套利均

衡分析的雛形

? 資本資產定價理論：引入無風險資產；提出了單個證券期望收益率

? 貨幣的時間價值：是指貨幣經過一定時間的投資和再投資所增加的價值。一定量的貨

CFt幣在不同的時點上具有不同的價值。PV?tt? 終值公式現值公式(1?rt)FV?CF0?(1?rt)? 融資的類型：1 主要形式：折舊、留存

收益、定額負債。具有原始性、自主性、低成本性和抗風險性的特點 融資規模有限。2，外源融資：公司通過一定方式從外部融入資金用于投資 通過金融媒介機制的作用，以直接融資和間接融資的形式實現的 主要形式：發行股票、債券，銀行貸款等。具

有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點

? 公司不通過金融中介機構，直接向資金供給者融入資金，或通過發行股票、債券等方式進行籌資 政府撥款、占用其他公司資金、民間借貸和內源融資等都屬于直

接融資范疇融資范圍較廣，成本較高

?對我國大多數公司而言，間接融資

仍是目前最為重要的融資途徑 基本方式是銀行借款、融資租賃等

? 公開發行/公募：是指面向市場上的大量非特定的投資者公開發行股票，通過投資銀行

分散地和小批量的出售給一般投資者

? 債務融資的收益：債務的稅盾效應減少代理成本

? 債務融資的成本：包括顯性和隱形兩種。前者指交易成本，后者指債務融資可能引發的破產成本、代理成本和融資靈活性降低等

? 長期融資決策的法則: 是否產生了正的凈現值。是否增加公司價值。如果舉債不能提

升公司價值，則選擇股票或混合證券融資

? 資本結構：公司不同的資本在總資本中所占的比重。公司的資本包括債務資本（長期）B= B—債務資本S—權益資本（含留存收益）S?股東財富最大化/公司價值最大化決定了公司長期融資決策或資本結構，簡單說： ? 如果資本結構和資本成本呈正相關關系，則資本結構與公司價值呈負相關關系。

?債務融資的NPV＜0如果資本結構和資本成本呈負相關關系，則資本結構與公司價

值呈正相關關系。債務融資的NPV＞0如果資本結構和資本成本沒有關系，則資本結

構與公司價值也沒有關系。債務融資的NPV=0

? 期貨合約與遠期合約的比較：1期貨合約交易發生在固定的期貨交易所內(芝加哥國際

貨幣市場)遠期合約以場外交易為主（電話、電報、電腦終端等）

? 2期貨合約面值標準化(一份日元期貨合約面值12.5百萬元)遠期合約由客戶任意

選擇。3期貨合約到期日標準化（每年3、6、9、12月第3個周三）遠期合約到期日

根據客戶需要而定4期貨合約很少實際交割 遠期合約大多實際交割

? 5 期貨合約有保證金制度遠期合約無該制度，或以資產作抵押擔保

? 6期貨合約實行逐日結算或盯市操作 遠期合約到期日結算

? 7期貨合約的次級市場發達 遠期合約無次級市場8 期貨合約主要使用者是投機

者，以交易為目的遠期合約主要使用者是風險規避者，以實物交割為主

? 互換合約：交易雙方在一段時間內交換現金流量的合約或協議。等同于一系列遠期合約。利率互換：交易雙方只涉及利息交換，不涉及本金交換（浮動利率與固定利率互

換）貨幣互換：交易雙方在未來持續數個期限內，向對方支付不同種貨幣本金計算的利息，并在合約的期初和期末交易雙方交換等值的外幣本金 貨幣互換同時涉及期初本金、利息、期末本金三個內容

? 資本結構與代理成本的關系：增加債務融資的比例會減少自由現金流量，從而降低股

權代理成本當公司債務融資比率上升時，債權代理成本上升 代理成本使得公司只能在股權融資與負債融資之間尋找平衡點。股權融資的代理成本與債務融資的代理成本相等時公司總資本成本達到最小，此時資本結構是公司最優資本結構

? 信號模型：研究和探討如何在信息不對稱條件下，將資本結構作為信號向市場傳遞有

關公司價值的信息。傳遞信號的方法通常分為兩種，一是通過負債比例傳遞，二是通過內部人持股比例傳遞

? 如果杠桿公司的負債和股東權益合計數的市場價值與另一家無杠桿公司的市場價值不

同，則套利的可能性存在? 營運資本政策由流動資產投資政策和融資政策組成 流動資產投資政策。確定流動資產

投資總額和各項流動資產目標投資額的政策。融資政策。選擇流動資產的資金來源的政策

? 短期融資原則：1成本性原則：用最小的成本獲得短期資金是短期融資的最重要原則；

2可行性原則：是指短期融資的可得性，3融資靈活性：跟公司在短時間內增加短期資金的能力有關。無折扣的信用條件。n/30有現金折扣的信用條件。2/10，n/30 ? 短期短期融資：1銀行信用（貨幣市場信用 2 ? 2

? 某公司支付了6,000元咨詢費作A項目投資的市場調查，公司決定對A項目投資進行

成本效益分析，有關預測資料如下：

? 公司原有一間廠房可用于A項目，如果該廠房出售，當前市價為50,000元； ? A項目設備購置費110,000元，使用年限5年，直線法計提折舊，稅法規定殘值10,000

元，預計5年后公司不再生產時該設備可售出，售價為30,000元；

? 預計A項目各年銷量（件）分別為500、800、1,200、1,000、600；投資期墊付營運

資本10,000元；

? 第一年售價200元/件，付現成本為100元/件，墊付營運資本10,000元，考慮通貨膨

脹因素和原材料價格的上漲，以后售價每年上漲2%，單位成本每年上漲10%，墊付營運資本按銷售收入的10%估計支出 ? 公司所得稅稅率為30%。

? 試測算A項目投資的現金流量。

? 首先，分析投資項目所需的投資支出 ? 購置機器設備

?第0年產生了110,000元的現金流出

?根據預測設備5年后的出售價格為30,000元，而賬面價值為10,000元，出售價

格超過賬面價值的差額應繳納所得稅為：

?(30,000-10,000)×30%=6,000（元）

?出售設備的稅后凈收入為：30,000-6,000= 24,000（元）? 不出售廠房的機會成本

?如果公司接受了A項目，它將使用一個原本可以出售的廠房，因此廠房的當前市

價應該作為機會成本

?市場調查的6,000元支出與是否接受該項目無關，應看作沉沒成本 ? 營運資本投資營運資本在項目早期因業務擴張而有所增加

?按照投資預算的一般性假設，最后所有的營運資本可假定為完全收回 ? 然后，分析經營現金流量

? 銷售收入和經營成本

?對收入和成本的估計是根據產品價格預計每年增長2%，成本預計每年增長10%的假設 ? 折舊

? 設備購置費110,000元，減去稅法規定的殘值10,000元，按直線法計提折舊，年限為

5年，因此每年的折舊為20,000元 ? 所得稅

?用銷售收入減去經營成本和折舊便可得出稅前利潤，進而可以計算出所得稅 ? 經營現金流量

?等于稅后凈利加折舊

? 最后，計算出項目的凈現金流量

? 等于投資現金流量與經營現金流量之和

? 敏感度分析例題：某企業只生產一種產品，單價（P）2元，單位變動成本（v）1.2

元，預計明年固定成本（FC）40,000元，產銷量（Q）計劃達100,000件。（注：分析過程中不考慮企業所得稅）

利 潤?100,000?(2?1.2)?40,000?40,000（元）? 預計明年的利潤為：

? 要求：將利潤作為項目的經濟指標，通過敏感度分析研究其他因素（P、v、FC、Q）的變化對利潤的影響。（步驟1、2）? 步驟3－臨界點的計算 ? 單價的最小值 ?100,000?(Pmin?1.2)?40,000?0?解Pmin?1.6得：（元）

?單價降至1.6元，即降低（0.4÷2）時企業由盈利轉為虧損 ? 單位變動成本的最大值100,000??(2?vmax)?40,000?0解 得（元）? ：vmax?1.6

?單位變動成本由1.2元上升至1.6元時，企業利潤由40,000元降至零。此時，單

位變動成本上升了33%（0.4÷1.2）? 固定成本最大值 100,000?(2?1.2)?FCmax?0?解 得（元）? ：FCmax?80,000

?固定成本增至80,000元時，企業由盈利轉為虧損，此時固定成本增加了（40,000÷40, 000）

FC?D40,000? 銷售量最小值Qmin???50,000（件）P?v2?1.2?

?銷售計劃如果只完成（50,000÷100,000），則企業利潤為零 ? 單價的敏感程度

??，即2?(1?20%)?2.4（元）?設單價增長P20%

?

利潤?100,000（元）?按此單價計算，利潤為： ?(2.4?1.2)?40,000?80,000

?

?計算出利潤變動的百分比和單價的敏感度系數：

100%

單價的敏感度系數??580,000?40,000?目標值變動百分比=?100%?100%20%

40,000?

? 按照相同原理計算單位變動成本、固定成本和銷售量的敏感程度 ? 結論

? 影響利潤的因素中最敏感的是單價（敏感度系數為5），其次是單位變動成本（敏感度

系數為-3），再次是銷量（敏感度系數為2），最后是固定成本（敏感度系數為-1）? 敏感度系數為正值的，表明它與利潤為同向增減；敏感度系數為負值的，表明它與利

潤為反向增減

?C? 永續年金的NPV ?1?CC1

NPV?PV?CF0??CF0PV???limC???tt??t??r(1?r)rr(1?r)rt?1??

? ：確定一項資產內在經濟價值的過程

? 目標資產在未來有效期內產生的預期現金流的現值就是該目標資產的價值或內在經濟

價值。（賬面價值、市場價值、內在價值）

?

? 假設目標資產現值是PV，當前市場價格為P0，則：NPV ＝ PV － P0 ? NPV＞0 目標資產被低估，套利者買入資產，目標資產價格上揚

? NPV＜0 目標資產被高估，套利者賣出/賣空資產，目標資產價格下跌? NPV=0 沒有高估或低估，套利停止。實現無套利均衡

? MVt的債券。只支付終值的債券

Pt?t

?(1?rt)

? 在存續期內需要定期向持有者支付等額利息，并在到期日歸還本金的債券。

T

P0?

?(1?r)

t?1

t

CFt

T

t

?

?(1?r)

t?1

t

I

t

?

Par(1?rT)

T

? “ 現金奶牛 ”公司（b = 0）的估價如果一個公司的盈利一直是穩定的，公司把所有的稅后利潤全部作為股利發放給了股東，則：EPS = DIVEPS為每股盈利；DIV為每股股利

? 這類公司的股票價格為： DIV1EPS1NG

P??

?r?gr? 成長型公司（NPVGO）的估價：

若公司將留存收益再投資于收益率（ROE）＞市場資本化比率r的項目，則公司每股股票價值包含了成長機會所帶來的新增價值。則：

股票價格＝現金奶牛價格+成長機會的凈現值

EPS1?1?b?EPS1? 這類公司的股票價格為： G

P???NPVGO

NPV1 r?gr

NPVGO?

1?r

“NPVGO公司” 和“現金奶牛”估價的比較：

EPS1(1?b)EPS1GNG

P?P?NPVGO??

r?b?ROEr

EPS1ROE?r

假設公司永續經營，且r＞g，則： ??b?

r

ROE－r決定了“NPVGO”和“現金奶牛”誰更有價值 r?b?ROE

? “NPVGO”比“現金奶牛”公司價值更高的原因，并不是增長本身，而是其再投資收益產生

了超過市場資本化比率的收益率

NG

現金奶牛的市盈率 PEPS11

??

EPS1r?EPS1r G

P1bROE?r

???

EPS1rrr?b?ROE

? “NPVGO”的市盈率：

? 等風險公司的r相同，差額是由增長機遇帶來的。

? 留存比率（b）越大，NPVGO公司的市盈率越高。

第四篇：金融投資

金融名片

簡單來說，金融就是資金的融通。金融是貨幣流通和信用活動以及與之相聯系的經濟活動的總稱，廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發行、保管、兌換、結算，融通有關的經濟活動，甚至包括金銀的買賣，狹義的金融專指信用貨幣的融通。詳情金融投資Q前面1808后面9848基本解釋

[Banking，Finance] 指貨幣的發行、流通和回籠，貸款的發放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來等經濟活動。金融的本質是價值交換，可以是不同時間點、不同地區的價值在同一個市場中的交換。金融產品的種類有銀行、證劵、保險。

金融是一種交易活動，金融交易本身并未創造價值，那為什么在金融交易中就有賺錢的呢？按照陳志武先生的說法，金融交易是一種將未來收入變現的方式，也就是明天的錢今天來花。簡單地說金融交易的頻繁程度就是反映一個地區、區域、乃至國家經濟繁榮能力的重要指標。

傳統金融的概念是研究貨幣資金的流通的學科。而現代的金融本質就是經營活動的資本化過程。

西方定義，《新帕爾·格雷夫經濟學大字典》，指資本市場的運營，資產的供給與定價。其基本內容包括有效率的市場，風險與收益，替代與套利，期權定價和公司金融。

詳細解釋

指貨幣的發行、流通和回籠，貸款的發放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來等經濟活動。

金，資金；融，融通；金融也可理解為資金的融會貫通。古今中外，黃金，因其不可毀滅性、高度可塑性、相對稀缺性、無限可分性、同質性及色澤明亮等特性特點，成為經濟價值最理想的代表、儲存物、穩定器和交換媒介之一，并因此成為世人喜愛和追逐的對象。

黃金曾一度成為國際貿易中唯一的媒介。在易貨經濟時代，商人只能進行對口的交易，以物易物，因此，人類的經濟活動受到巨大制約。在金本位經濟時代，價值與財富是以實物資產——黃金為依據和標準，這種客觀的物理方法非常有利于全球經濟的平穩發展。然而，作為價值流通的載體，黃金不利的一面如搬運、攜帶、轉換等不便的物理條件限制，使它又讓位于更為靈活的紙幣（貨幣）。如今，貨幣經濟不僅早已取代了原始的易貨經濟，而且覆蓋了金本位經濟。貨幣經濟在給人類帶來空前經濟自由的同時，也給人類帶來諸多麻煩和問題，如世界貿易不平衡、價值不統一、通貨膨脹、貨幣貶值、經濟發展大起大落等等。引發席卷全球的金融危機的重要宏觀因素之一，就是全球貿易失衡。

脫離金本位的初衷是想實現經濟自由和穩定發展，然而，今天卻適得其反。在貨幣多樣化的今天，現代金融中的含“金”量越來越少，但其內涵、作用及風險卻越來越廣，越來越大，并已滲透到社會的每個角落和每個人的生活中。

如今，盡管金融中的含“金”量越來越少，但其作為價值的流動性卻越來越強。金融已經成為整個經濟的“血脈”，滲透到社會的方方面面。人體的活動會帶動血液的流動，同樣，所有經濟活動都會帶動金融（資金和價值）的流動。離開了流通性，金融就變成“一潭死水”，價值就無法轉換；價值無法轉換，經濟就無法運轉；經濟無法運轉，新的價值也無法產生；新的價值無法產生，人類社會就無法發展。反過來，金融危機發展到一定程度就會演變為經濟危機；經濟危機發展到一定程度就會演變為社會危機。這是不以人類意識為轉移的客觀金融規律。

胡適《國際的中國》：“我們更想想這幾年國內的資產階級，為了貪圖高利債的利益，拚命的借債給 中國 政府，不但茍延了惡政府的命運，并且破壞了全國的金融。”丁玲《一九三○年春上海（之一）》：“許多大腹的商賈，和為算盤的辛苦而癟干了的吃血鬼們，都更振起了精神在不穩定的金融風潮之下去投機。”浩然《艷陽天》第七章：“銀行的領導幫助他認識金融工作對恢復國民經濟、建設社會主義的重要，他聽進去。授人以魚不如授人以漁。古人云：“授人以魚，只供一餐，授人以漁，可享一生。”

金融核心

金融的核心是跨時間、跨空間的價值交換，所有涉及到價值或者收入在不同時間、不同空間之間進行配置的交易都是金融交易，金融學就是研究跨時間、跨空間的價值交換為什么會出現、如何發生、怎樣發展等等。

比如，“貨幣”就是如此。它的出現首先是為了把今天的價值儲存起來，等明天、后天或者未來任何時候，再把儲存其中的價值用來購買別的東西。但，貨幣同時也是跨地理位置的價值交換，今天你在張村把東西賣了，帶上錢，走到李村，你又可以用這錢去買想要的東西。因此，貨幣解決了價值跨時間的儲存、跨空間的移置問題，貨幣的出現對貿易、對商業化的發展是革命性的創新。

像明清時期發展起來的山西“票號”，則主要以異地價值交換為目的，讓本來需要跨地區運物、運銀子才能完成的貿易，只要送過去山西票號出具的“一張紙”即匯票就可以了！其好處是大大降低異地貨物貿易的交易成本，讓物資生產公司、商品企業把

注意力集中在他們的特長商品上，把異地支付的挑戰留給票號經營商，體現各自的專業分工！在交易成本如此降低之后，跨地區貿易市場不快速發展也難！

相比之下，借貸交易是最純粹的跨時間價值交換，你今天從銀行或者從張三手里借到一萬元，先用上，即所謂的“透支未來”，明年或者5年后，你再把本錢加利息還給銀行、還給張三。對銀行和張三來說，則正好相反，他們把今天的錢借出去，轉移到明年或者5年后再花。

到了現代社會，金融交易已經超出了上面這幾種簡單的人際交換安排，要更為復雜。比如，股票所實現的金融交易，表面看也是跨時間的價值配置，今天你買下三一重工股票，把今天的價值委托給了三一重工和市場，今后再得到投資回報；三一重工則先用上你投資的錢，今后再給你回報。你跟三一重工之間就這樣進行價值的跨時間互換。但是，這種跨時間的價值互換又跟未來的事件連在一起，也就是說，如果三一重工未來賺錢了，它可能給你分紅，但是，如果未來不賺錢，三一重工就不必給你分紅，你就有可能血本無歸。所以，股票這種金融交易也是涉及到既跨時間、又跨空間的價值交換，這里所講的“空間”指的是未來不同贏利/虧損狀態，未來不同的境況。

當然，對金融的這種一般性定義可能過于抽象，這些例子又好像過于簡單。實際上，在這些一般性定義和具體金融品種之上，人類社會已經推演、發展出了規模龐大的各類金融市場，包括建立在一般金融證券之上的各類衍生金融市場，所有這些已有的以及現在還沒有但未來要創新發展的金融交易品種，不外乎是為類似于上述簡單金融交易服務的。金融交易范圍從起初的以血緣關系體系為主，擴大到村鎮、到地區、到全省、到全國，再進一步擴大到全球。

金融的構成要素

金融的構成要素有5點：

1、金融對象：貨幣（資金）。由貨幣制度所規范的貨幣流通具有墊支性、周轉性和增值性。

2、金融方式：以借貸為主的信用方式為代表。金融市場上交易的對象，一般是信用關系的書面證明、債權債務的契約文書等。

包括直接融資：無中介機構介入； 間接融資：通過中介結構的媒介作用來實現的金融。

3、金融機構：通常區分為銀行和非銀行金融機構。

4、金融場所，即金融市場，包括資本市場、貨幣市場、外匯市場、保險市場、衍生性金融工具市場等等。

5、制度和調控機制：對金融活動進行監督和調控等。

各要素間關系：金融活動一般以信用工具為載體，并通過信用工具的交易，在金融市場中發揮作用來實現貨幣資金使用權的轉移，金融制度和調控機制在其中發揮監督和調控作用。

金融危機

2008年，美國發生了一次危及全球的金融危機，從華爾街的雷曼兄弟破產開始，美國的經濟形勢一度惡轉，直至蔓延到德國、英國等歐洲國家，各國紛紛采取宏觀調控措施以鼓勵投資者，力圖恢復經濟形勢。美國的經濟危機，究其原因就是委托-代理關系太長并且在經營過程中出現扭曲，交易人已經忽視了交易的最終價值能否收回，較長的代理關系也使得道德風險和不負責任的程度上升，最終導致銀行流動資金回籠不足而破產。而那些貸款買房的投資者也面臨無人購買的困局，投資者信心驟然下跌。

《聰明投機客》一書對金融危機提出了新的認識，認為危機一般由某一領域的泡沫破裂產生。在危機面前，政府應有序引導泡沫領域，消減泡沫程度，而不是試圖維持泡沫。為了減小泡沫破裂對整體經濟的沖擊，政府應該通過大力扶持其它非泡沫領域、促進其它領域發展，從而保證經濟適度增長

金融人才戰略

中國作為發展中經濟體，金融業發展的歷史還比較短，金融人才還比較缺乏。改革開放20多年來，中國高度重視金融人才的培養和隊伍建設，為適應中國經濟金融快速發展的需要，實施了金融人才戰略。

一是大力發展金融教育事業，初步建立多層次的金融教育體系，加快培養金融專業人才。

二是加強金融從業人員的培訓，根據世界經濟、金融發展新趨勢和我國實際需要，建立培訓體系，豐富培訓內容。

三是積極引進境外金融人才，從歸國留學生和境外金融機構中聘請經驗豐富、熟悉國際金融市場運作的人才，充實到金融監管部門和金融企業。

四是加強金融領域國際合作，聘請國外金融專家來華講學或者舉辦研討會，選派中高級金融管理和技術人員到境外學習和工作。

五是改革金融人力資源管理制度，努力創造有利于發現和培養人才、有利于人才成長和發展的良好環境。中國政府將持續推進金融人才戰略，加強金融人才資源開發和能力建設，以適應國際經濟金融發展和中國現代化建設的要求。

金融投資

金融投資概括的范圍很廣，下面用黃金投資作為示例。黃金投資有以下優勢：

1.對抗通貨膨脹最好的避險工具，并能永久保值。

近年來，通貨膨脹愈演愈烈導致各國傾向大量縮水，給以存款為主要方式的投資者的個人財產帶來了巨大的損失。相反，黃金本身作為一種貨幣，具有保值價值。黃金已成為人們財產最好的避險工具。

2.雙邊買賣，買漲買跌均能賺錢。

只要配合一定的技術面跟基本面，獲利機率遠遠高于50%。無論是牛市熊市，買張買跌均能獲利，增加更多投資機會與回報。

3.T+0交易，24小時交易

可以買進賣出，適合各類人群。操作手法多樣化，相對有利于降低風險，增加盈利的機會。

4.公開透明，市場無莊家，交易更為公平公正。

與股票和期貨市場相比，黃金交易市場更加穩定，更加安全，另外，股票市場都容易被人為操縱，但黃金和外匯市場絕不會出現這種情況，金市（匯市）是全球性的投資市場，日交易量是中國股市的600倍！全球一樣的投資對象，一致的價格，現實中還沒有哪一個財團具有可以操縱金市的實力，黃金投資者也就獲得了很大的投資保障。

5.品種唯一，操作簡單，易學易懂，不論牛市、熊市都能獲利。

股票市場是一個單向買方市場，只能買漲，只要跌了就只能虧錢；而黃金（外匯）市場無論是牛市熊市，買漲買跌均能獲利，增加更多投資機會與回報。而且黃金品種單一，操作簡單，而股票每天都要在上千只股票中選股，費時又費力。

6.交易成本低，無稅收負擔。

相對國內股票相對較高的印花稅和傭金，國際黃金無需任何稅費。極大地降低了您負擔的交易成本。真正為你省錢賺錢。

7.保證金交易，杠桿比率，以小博大。

個人交納一定的保證金后，進行交易的金額可根據杠桿原理放大若干倍來進行交易。黃金市場的波動性比股票和期貨市場要低很多，投資者可以透過運用杠桿比率來量身訂造可接收的風險程度，杠桿的作用是允許投資者用借貸的資金參與交易，大部分經紀商都提供l：100或以上的杠桿比率給投資者，讓小額投資者也都可以參與，也就是我們常說的以小博大功能。

8、黃金外匯市場前景廣闊，永遠不會過時。

自從中國加入WTO以來，中國的金融市場正在加速實現全球化和逐步的放寬，外資銀行將能夠經營人民幣個人業務，中國的金融將直接面對國際投資者的沖擊，如何規避黃金風險將成為政府和投資者最為關心的問題。在人民幣完全流通之前，準備好迎接挑戰，而且黃金交易在中國還是一個年輕的行業，學習更多的黃金知識為自己資產保值增值打好基礎。隨著全球金融一體化的發展，中國將越來越融入到全球經濟當中，資本市場的完全開放指日可待，現貨黃金必將成為民眾不可或缺的投資工具，我們相信:今日繁榮的證券市場就是現貨黃金市場的明天！

第五篇：XXX公司金融產品業務分類

1.小企業貸款：

適用群體——該產品適用于合法生產、經營的中小型及微型企業，用于滿足企業短期的融資需求

產品特色——無需抵押，信用貸款，單筆授信金額在100萬元以內，貸款期限12個月以內可靈活選擇還款方式

申請條件——XX市內具有合法有效經營資質且經營1年以上，良好的信用記錄，穩定的經營場所

2.個人工商戶貸款：

適用群體——該產品適用于合法生產、經營的個體私營業主，滿足個體工商戶經營過程中短期的融資需求

產品特色——無需抵押，信用貸款，單筆授信金額在50萬元以內，貸款期限6個月以內可靈活選擇還款方式

申請條件——XX市內具有合法有效的個體經營資格且經營1年良好的信用記錄 穩定的經營場所及居住場所

3.工薪族貸款：

適用群體——上班一族，白領階層，工薪人士及其他穩定收入人士提供短期融資需求 產品特色——無需抵押，信用貸款

申請條件——穩定合法的收入來源，良好的信用記錄 貸款公司常見問題

1． 問：公司經營資質問題

答：我公司是在中國人民銀行、中國銀監會政策許可下，經貴州省經濟信息委員會批準成立的小額貸款股份有限公司。您可以到政府的相關部門查實、也可以從報紙網絡等各種等渠道了解到我公司的經營資質

2.問：你們的貸款條件是什么？

答：個人（工薪族）：主城區居住，年齡21——50周歲，月收入2500元以上。個體工商戶：合法的經營資格和固定的經營場所，持續經營一年以上。

中小企業：合法的經營資格和固定的經營場所，持續經營一年以上，年營業收入100萬元以上。

3.問：我申請貸款需要準備什么資料？

答：如果我公司正受理您的貸款申請、業務部的客戶經理會直接聯系您并告知您需要準備的具體資料。在我公司網站各產品類型介紹里也有具體準備資料的說明

4.問：你們貸款是怎樣的程序？

答：在初步了解您的情況后，有專業的客戶經理會與您聯系，在正式受理之后客戶經理會用最短的時間核實調查，并上報公司審查，通過后就可以簽約放款。周期大約是3~5個工作日，最短一個工作日

5.問：你們需不需要抵押或者擔保？

答：目前我們發放的貸款是小額無抵押信用貸款和抵押或者擔保貸款。

利率表

項目：貸款金額10萬元，借款限期12個月，借款日期2012年1月1日還款方式等額本息還款，還款計劃如下：

項目：貸款金額10萬元，借款限期6個月，借款日期：2012年1月1日，還款方式等額本息還款，還款計劃如下：