第一篇：P2P平臺成為新興融資渠道？ 風險機遇并存

在不良貸款的壓力之下，銀行對中小企業和房地產相關貸款的風險偏好明顯下降。存貸比限制導致銀行對中小企業尤其是小微企業放貸的數量大幅下降。P2P網貸平臺作為一種融資渠道，有自己的優勢。

中小企業融資難一直是困擾企業成長的難題，雖然國家一直在提倡支持中小企業融資，但由于銀行等間接融資方式門檻過高，不適合中小企業融資，民間借貸雖然在一定程度上改善了中小企業融資難的問題，但是杯水車薪，難以大面積地為中小企業融資。這一情況隨著P2P網貸的興起發生了重大改變，P2P網貸將互聯網與民間借貸相結合，開辟了中小企業融資新渠道

中小企業、三農融資有了一條新途徑，那就是P2P網貸平臺。

年過半百的劉年樹(化名)是湖南沅江市的一名果農，在他半輩子的種植生涯中，劉年樹覺得做得最對的一件事就是趕了回時髦，從網貸平臺獲得了資金。

2010年，劉年樹想要重修果園圍欄，但由于上年銷量不夠好，仍然缺少3000元左右資金。劉年樹向當地農商行和國有大行求助，均由于缺少抵押物和金額過小而遭到了拒絕。

就在銀行貸款路走不通之際，劉年樹的侄子在網上看到了P2P網貸介紹，并向劉年樹推薦。抱著試試看的心情，劉年樹在網上提出了申請，經過審核，劉年樹的口碑不錯，很快3000元的信用貸款就批了下來。

有趣的是，這筆3000元資金的提供者曾華(化名)正是劉大叔的老鄉，曾華大學考到了北京，畢業后留在了北京繼續工作。工作之余，曾華喜歡嘗試各種投資。2010年曾華開始嘗試互聯網投資理財。此后的6個月，曾華每月都按時收到了劉年樹的還款本息，劉年樹也在數千位像曾華這樣的投資人的幫助下，逐步擴大自己的果園規模，生意越來越好。劉年樹的經歷只是網貸融資成功案例中的一例，隨著網貸平臺的優勝劣汰，風控機制的完善，網貸平臺這條融資渠道正越來越受到關注。

新興融資渠道

和P2P行業交易量不斷上漲不同，央行的數據顯示，7月末，人民幣存款減少1.98億元，同比多減1.73億元。與此同時，當月人民幣貸款僅增加3852億元，同比減少45%，環比減少64%，創下2009年12月以來最低值。當月社會融資規模2731億元，環比下降86%，創下2008年10月以來最低值。在不良貸款的壓力之下，銀行對中小企業和房地產相關貸款的風險偏好明顯下降。存貸比限制導致銀行對中小企業尤其是小微企業放貸的數量大幅下降。貸幫網CEO尹飛對《國際金融報》記者說：“與銀行信貸不同，P2P網貸平臺做的是直接融資，如果通過P2P平臺成交，投資資金和借款資金發生直接對應關系。大部分P2P公司的風險管理手段和傳統銀行沒有太大差異，但是P2P平臺放貸條件比銀行寬松。條件寬松就意味著風險增大，貸款的質量實際上更低一些。”

“銀行貸出一筆一萬元貸款和一千萬元貸款成本是一樣的，對銀行來說，為中小企業融資并不劃算。另外，更深層次的原因是中國銀行業競爭不夠充分，利率沒有完全市場化，銀行沒有抓中小企業貸款的動力。”尹飛分析。

新新貸高級經理朱捷認為，P2P和銀行最主要的差別在于銀行所有的資產端和負債端(即存和貸)都是計入銀行的資產負債表的，而P2P平臺上所有的投資行為都是投資者的投資行為，債權關系是建立在投資者和借款人之間的，發生的所有交易不會計入P2P平臺的資產負債表，所以平臺是沒有存貸比限制的。銀行的存貸款業務是資產負債表業務，即表內業務，而P2P平臺只是提供信息或咨詢服務，平臺中發生的交易行為和平臺的資產負債表沒有關系。上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“P2P和銀行的主要差別在于銀行是以自身名義獨立地以債權人和債務人的身份與客戶發生關系。比如說銀行存款，那么銀行就是存款戶的債務人，銀行如果貸款，那么借款人就是銀行的債務人，銀行就變成債權人了，也就是說，銀行在融資過程中和其客戶是有對立關系的。P2P只是一個網絡服務商，是提供融資信息的平臺，債權人和債務人自己發生借貸關系，雙方自己協商交易。嚴格來說，P2P平臺本身不屬于金融機構，屬于互聯網服務提供商。”

“從融資的性質來說，這種融資方式稱為直接融資。銀行則是間接融資，所以對銀行設定存貸比指標有一定合理性，即規定商業銀行不能把所有的存款用于貸款，監管部門從安全角度考慮設定了這一指標。P2P則不同，資金的安全性是由投資者和借款人自身承擔。當然P2P為了發展業務，也會對借款人的經營狀況、信用狀況等做調查、了解、披露，之后就要求投資者自己把握安全性。”奚君羊認為。

奚君羊進一步分析，銀行減少小微企業的放貸量很大程度上是因為風險過高，但是P2P平臺則不同。P2P平臺自身是不承擔風險的。需要融資的中小企業在平臺上發布信息尋找對應的投資者，如果雙方對對方的融資條件滿意，則交易達成。對中小企業尤其是小微企業來說，這種方式更為靈活。中小企業若向銀行融資，則要求較多，且審批、放款的過程較長，不能解決小微企業對資金的迫切需要。P2P融資對緩解小微企業的融資難問題能夠起到積極作用。

朱捷也強調：“P2P平臺定位的中小企業和銀行定位的中小企業是不同的。單筆交易三五百萬元左右，銀行才將其定義為小型企業，而P2P平臺的話，主要是針對單筆交易30萬元以下，平均單筆貸款是15萬元，兩方面的客戶群體定位就有差異化。其次，在具體防控措施上，P2P遇到的小微企業一般都是一些輕資產的小微企業，他們沒有房產或是車來進行抵押，但是可以評估其信用情況，如看借款人的家庭教育情況、學歷情況以及借款人的財務情況、經營情況。” 風險機遇并存

P2P網貸平臺作為一種融資渠道，有自己的優勢。奚君羊表示：“P2P網貸平臺完成交易效率較高，只要放款的要求和用途得到認可，馬上就可以進行融資，放款時間相對較短。”

朱捷分析，銀行運營的關鍵在于存款興行，銀行主要業務包括存、貸、匯三塊，在這三塊業務中，其中最主要的是存。只要有存款源源不斷涌入，銀行商業模式就能運作下去。而對P2P平臺來說，主要業務或主要利潤來源是借款人，而不是投資者。P2P平臺一定要先有借款人，商業模式才能運作下去，與銀行相反。從投資一方來看，P2P網貸投資也頗有吸引力。尹飛指出：“P2P網貸投資具有很好的便利性，現在很多的P2P網貸平臺開辟了手機應用，投資者在手機上就可以直接進行投資交易。其次，P2P投資門檻較低。如果銀行理財產品要獲得6%以上的收益，最低投資門檻可能要5萬元，甚至10萬元左右，信托理財門檻更高，需要100萬元，這樣的門檻起點對普通老百姓來說難以達到。”

奚君羊也指出，P2P平臺投資收益相對較高，年化收益率一般可以達到10%以上，甚至能達到20%左右。在較短期限理財投資中，P2P平臺投資可以解決投資者短期資金的存放，且收益遠超銀行活期存款利率，P2P平臺投資較為靈活，突破了理財產品的局限性。

當然，這并不是說，P2P網貸融資沒有風險。恰恰相反，P2P網貸融資風險還是較高的。奚君羊指出：“網貸平臺融資風險主要表現在沒有可靠的規范的程序、流程、制度和規則。銀行的風控有一套系統的規范制度，還有監管。和銀行不同，網貸平臺融資交易是投資者和借款人直接發生，風險由投資者和借款人自己承擔，網貸只是在自律層面做風控。” 朱捷指出：“首先要強調的是標準的P2P網貸平臺自身不承擔流動性風險，也就是說如果哪家P2P平臺被投資者擠兌，那么其經營行為就已經不是正規的P2P平臺了。如果平臺介入到交易中去，就相當于承擔了流動性風險。但實際上應該只有銀行才能承擔流動性風險。” 切忌激進投資 P2P平臺投資還處于起步階段，平臺良莠不齊，融資項目也魚龍混雜。業內人士指出，P2P投資需要擦亮雙眼，選擇靠譜的平臺和借款人。

尹飛建議，投資者首先要弄清自身的投資偏好，總體而言，現在大部分P2P投資者還是屬于高收益高風險偏好的人，P2P投資不管怎樣客觀上來說都是高風險的投資方式。所以承受能力低的投資者最好不要選擇這一方式。如果風險承擔能力比較強，愿意嘗試P2P的話，那么也需要注意，只能把自己可投資資金的一小部分用來投資P2P，比如說有100萬元，那么投資P2P的金額最好不要超過二三十萬元。那些借錢來投資P2P的人就是太激進了，如果有損失，那后果將會非常嚴重。此外，選擇投資平臺的時候，盡量選擇一些歷史比較長的平臺，大部分詐騙跑路的平臺成立時間都比較短，一兩個月之內就出問題了，因為不了解這家公司的背景就胡亂選擇，這是非常不理性的做法。

此外，投資者一定要看懂投資平臺，看不懂的平臺一定不要投資。從以往的經驗來看，很多遭遇風險的投資者都是在開始的時候沒有對平臺有足夠的了解，僅僅關注平臺自身提供的信息，這對投資者來說是一個大忌。所以投資者先不要急著投資，要注意平臺公開披露的一些信息，盡可能通過第三方渠道去驗證一些信息的真假。新人投資者最好不要投資新興出現的平臺，一定要先去老平臺看一看，了解P2P投資模式或風控措施是否符合投資者的投資需求。

就投資的平臺而言，最好找北京、上海等一線城市的P2P平臺，因為現在很多出問題的平臺，大部分都在二三線城市。一線城市雖然也有，但是都是惡意詐騙，其詐騙手段并不高明，都是一些比較低劣的伎倆，投資者留心的話就可以把詐騙平臺排除掉。像上海、北京的一些老平臺，不論是收益還是安全性，都是比較靠譜的。

奚君羊亦向投資者建議，首先，P2P平臺的網站要比較可靠，最好經營時間較長。經營時間長說明其一定程度上經受了風險的考驗，有一定的風險承受力。有些P2P網站自身經營不規范，利用投資者和借款人為自己吸收資金。所以最重要的就是要選擇規范的、穩健的、風險比較小的P2P平臺。且對于借款人的情況盡可能要有充分的了解。好的P2P平臺對借款人都有一個評分系統，信用等級高的平臺相對來說就是比較靠譜的平臺。

除此之外，還要看借款人資金的投向。如果用到比較正常的商業經營活動中，那么其安全性相對就較高。P2P網站有沒有提供風險防范的能力也應該成為投資者選擇的條件之一。有的P2P公司會提供損失補償，那么其風險就相對較小。有的公司和擔保公司建立關系，擔保公司為借款人的資金提供一定的擔保。還有P2P公司的催債系統是否比較完善，是否對借款人有一個持續的跟蹤，幫助投資者向借款人催債還錢也是一個關鍵的因素。此外，有抵押物的公司風險也相對較低。投資者投資的資金最好是生活中的閑錢，有比較重要用途的資金，如買房、養老等的資金則不適合用于P2P投資。

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編輯:bszcm

第二篇：指紋鎖電商渠道機遇與挑戰并存

本文由”第吉爾指紋鎖”采集整理

2014年4月23日

作者：第吉爾指紋鎖

隨著國內指紋鎖市場以及研發技術的發展，很多傳統指紋鎖企業意圖加入電子商務，如何探索并解決中國指紋鎖企業面臨的渠道問題?許多指紋鎖企業試圖通過網絡平臺來打造一條新的渠道。互聯網有句話：所有還沒被互聯網改變的行業，終究都將被互聯網改變，指紋鎖行業正面臨傳統渠道和電商渠道的博弈。隨著新型渠道的不斷發展，很多的指紋鎖企業在處理傳統渠道和新型渠道上都有了不同的意見。

傳統渠道占據指紋鎖市場銷售份額

線上渠道主要有綜合型電商平臺和商超型電商平臺，少數企業則自建指紋鎖電商平臺。傳統模式仍是指紋鎖的主要銷售渠道，而品牌代理則是產品占據終端市場最普遍的銷售模式。占據指紋鎖市場銷售份額的依然是傳統渠道。

指紋鎖相關研究報告2014-2018年中國遠程智能指紋鎖市場前景預測及調查分析報告

2014年4月2014-2018年中國指紋鎖行業市場深度調研與發展趨勢預測研究報告2014-2018年版指紋鎖行業兼并重組機會研究及決策咨詢報告2014-2018年指紋鎖行業國內外市場發展預測及投資比較分析報告123電商渠道以投入少產出多而勝出入駐電商平臺并不難，但是想將其做得風生水起，卻不是易事。與傳統渠道相比，電商平臺具備投入資金少、建立門檻低等諸多優點。所以，在成本較量中電商渠道以投入少產出多而勝出。電商渠道成本相對較低，且能夠利用更多手段進行推廣，對于新興指紋鎖品牌來說無疑更加適用。

受制于物流與快遞觸角的延伸

電商的發展很大程度上受制于物流與快遞的限制，電商不僅要提高包裝安全性以避免快遞途中損壞，對快遞速度也提出了要求。同時，第三方快遞企業的服務水平不均衡，電商也是有苦難言。而傳統渠道對于物流的要求沒有電商高。

電商渠道：表現力弱嘗試中需突破

在對待新興電商渠道的看法上，各個指紋鎖企業的觀點有了明顯的分歧。否定的一方認為指紋鎖現在賣的是半成品，需要通過服務去變成真正的成品。據九正建材網了解，電商的表現力相對來說差一些，材質、細節、不能上門量尺寸，上門安裝效果等無法展示，整個建筑裝飾材料的電子商務都有這個局限。

贊同的一方則認為電商一定是未來的新的商業模式。渠道鏈向水流一樣，從經銷商流向終端、最終還是要流向消費者。把握目前消費者的電商消費習慣，總會是符合未來發展方向。傳統渠道作為指紋鎖行業的土豪，繼續為指紋鎖企業的兵家必爭。

第三篇：2013年煤炭行業發展風險與機遇并存

2013年煤炭行業發展風險與機遇并存----更傾向轉入大營銷新格局（個人淺識）按語：2013年我的思路是整合資金鏈建立戰略性的支撐項目

近百萬平方公里的霧霾天氣持續多日，這似乎成為2012年煤炭市場形勢嚴峻的一張我們揮之不去的表情，過去的2012年對整個煤炭行業來說是極其難忘的一年，煤炭庫存壓力出現多米諾效應，價格更是一路下滑，銷售的“黃金旺季”并沒有像往年一樣延續和復制。2013年國家煤炭價格并軌政策一出，“煤”與“電”之間的各種焦點被暴露在聚光燈下，可就在在煤電之間，仍然存在著大批像我一樣以倒煤販煤為生的人，我們這群哥們在市場不景氣、利潤低薄的情況下該何去何從，2013年，煤炭貿易商會有春天嗎？ 驚回首，煤炭黃金十年，俯瞰滾滾煤塵中運煤車盤起在雄關漫道中，如長龍蜿蜒，錚錚鐵骨雄踞黑金之上，涌現出我們一批批煤海弄潮兒，胸懷大志萬千感慨。我國煤炭中部多，東部少，北方多，南方少。山西、陜西、內蒙三省產量約占全國總量的60%，而消費地區卻主要集中在東部沿海和南方幾個缺煤省，跨區域調煤為煤炭貿易創造了良好的市場機會。近年來，進口煤也源源不斷運進大陸，我國已連續三年成為煤炭凈進口國，內加外的貿易使中國煤炭總貿易量占據世界的一半啊，從業者之多可想而知。

然而，謠傳的2012世界末日卻把直線上升的煤炭行情撞了一下腰，就國內而言，受經濟增速放緩的影響，耗煤行業對煤炭的需求減弱。受以往行情推動下風風火火的煤礦相繼擴產能、提速度，短時間內給行業潑了一盆涼水，包括水電、風能、太陽能等等節能電力直接沖擊了火電對電煤的需求，導致電廠鍋爐半工半休，采購意愿有限。與此同時，國際市場也在時刻影響著國內市場，經濟低迷的大環境造就了兩大問題：出口降低，國內企業開工率下降。外煤價格優勢，低價傾銷，國內煤不得不與其打價格戰，以保證市場份額和銷量。我在2012年下半年看到秦皇島港口以及各地中轉煤場的煤堆積如山，所以經常聽到行業朋友電話里的價格數字變化頻率也在加快，大家無奈只能壓縮自身利潤，低價拋貨，穩住客戶---所謂的讓利不讓市。

煤炭貿易這一行風險因素很多，又是大宗物資交易，入行要求也相對比較多，企業采購煤炭占用資金量大，周期長，電廠一般在幾個工作日內結款，有的電廠資金緊張，結款期拖得更長。各地稅收、煤檢和各種雜費罰款，也加大了煤炭了流通成本。煤炭貿易不同于一般貿易，隱性成本支出很多，大到鐵路運輸，小到采樣化驗，利益方眾多，都想從中得點好處。各種利益團體都知道此中收益誘人，行內魚龍混雜，信用程度很難知曉，加大了貿易風險，常有受騙或毀約的情況發生。

2013年，是機遇？還是挑戰？

沒有波動就沒有機遇，俗話說的我們似乎有些信心，市場行情的不濟雖然給煤炭人帶來很大的困難，但市場將自發地淘汰一批規模小、經營效益差的企業和個人，有利于煤貿行業的瘦身，同時加速成長一批具備規模和實力的大集團軍作戰模式的企業，促進資本市場與煤炭行業的鏈接和互推發展；貿易商們為尋出路，不得不將業務延向西南、西北，甚至走向海外。行業里甚至吧里有朋友在交流過程中已經把新疆煤炭考慮在未來根據地之列

了。呵呵，但是，電煤價格干預取消后，重點合同和價格雙軌制將不復存在，對煤炭市場的放開可以促進市場的公平競爭和良性發展，發揮市場機制的作用，電廠除了與供煤單位簽訂長協合同外，還會采購比以前更多的“市場煤”作為補充，采購渠道和采購方式愈發靈活，給了我們中間貿易商更多的機會。電煤并軌舉措后，發展改革委亦不再下達跨省區鐵路運力配置意向框架，以后將根據煤炭供需雙方簽訂的合同合理配置，對大中型煤電企業簽訂的中長期電煤合同適當優先保障運輸，進一步建立公開公平的運力配置機制。市場載體的不斷完善，全國性的煤炭交易中心陸續建立，現貨交易和線上交易的不斷推廣，操作規范化，運作正規化、減少不必要的支出和經營風險，有效利用和分配了社會資源。山西煤炭交易中心、陜西煤炭交易中心、、、利用省內資源配置優勢，會給我們提供價格更低、質量穩定、運作風險小的優質貨源，鐵路、運輸部門亦將加強生產調度，優化資源配置，提高輸運效率，保證煤炭運輸通道的暢通。為了規避風險、增加市場流通性和節約交易成本，焦炭和動力煤先后走進期貨市場，煉焦煤等煤種上市也指日可待，這些金融衍生品可以有效鎖定企業盈利，將未來風險放在可控的范圍內。期貨市場的統一開放性，使我們煤貿商準入門檻降低，也可以隨時參與進來，利用新的交易方式減小交易風險，切實推動我國煤炭外貿的發展。

開篇按語也給大家概要介紹了個人在2013的營銷思路，我想，接下來就是整合我們現有的資源，尤其是資金資源和資本運作能力，專門為好的煤炭項目、優勢資源項目注入資金，采取長期、大規模運作，專項提供資金支持，利用資本杠桿效應不斷實現大營銷格局，如果有合適的優勢項目我們會抓緊抓實去合作運營。個人淺述，不當之處還望大家交流雅正。聯系電話***

第四篇：大學生自主創業,風險與機遇并存策劃書

新聞評論策劃書

節目名稱：《新聞調查》

節目類型：新聞專題評論類節目

本期主題：大學生自主創業，風險與機遇并存

節目目的：

當今大學生對自主創業充滿熱情，很多大學生躍躍欲試，但是大學生創業的大多數卻以失敗告終。通過這期《新聞調查》，深度剖析大學生創業過程中可能遇到的各種問題，通過國家相關政府部門及大學老師的調查采訪，分析大學生創業熱情如此高漲以及大學生創業失敗率高的原因，給當今有創業夢想的大學生一個警醒，提出相關建議，旨在幫助大學生正確認識創業，做出明確的選擇。

節目時長：10分鐘左右

基本框架：

1.描述當前大學生自主創業現狀

2.探討大學生創業成功率的原因

3.剖析大學生創業熱情如此高漲的幕后推手

4.深層次理性分析，有創業熱情的大學生該如何看待現今的創業熱，提出建設性意見 節目前期工作：

3月8日到3月14日搜集相關材料；

小組討論節目的整體思路及大概流程，分配任務；

確定并聯系采訪對象，借相機等采訪設備

3月15日，小組討論，確定相關采訪對象的具體時間

3月16日，創業園李主任（主要涉及創業園的創業者的實際情況、創

業園對大學生創業者的相關優惠政策）

溫江人力資源市場創業促進科羅科長和熊東平主任（主要

介紹溫江高校的大學生創業現狀、溫江人力資源中心對大學生

創業提供的優惠政策、對目前大學生創業的風險和機遇的分析）

3月17日，Hboss大學生工作服租賣店創辦人黃維林（分享其創業故事，包括創業起因、市場把控、第一桶金的到來和創業過程中遇到的困難以及對Hboss以后的期望值，對目前大學生創業者的忠

告）

3月18日，新鮮生活旅行社創始人及總經理楊烈（新鮮生活創辦至今

遇到的困難，對大學生創業的建議）

3月19日，西南財經大學校團委老師張文舉（高校對大學生創業的態

度，西南財經大學大學生創業現狀，剖析現今大學生創業可能

面對的問題）

可能遇到的問題及應對方案:

1．討論采訪的政府部門是成都市教育局和工商部門，采訪關于大學生創業的國家政 策．但想到可能采訪被拒，溫江人力資源市場的創業促進科和溫江工商部門是我們的 第二選擇．

２．溫江創業園因為是周五去采訪的，猜想可能采訪不到創業園的領導，就事先了解 創業園的相關材料，如果采訪不到，就想辦法在創業園的工作人員處了解些相關材料，拍一些畫面充作背景資料．

３．大學生創業的代表人物擬定是：新鮮生活的總經理楊烈，Ｈｂｏｓｓ的創辦者黃 維林，臉譜外賣的創始人，格子鋪的在校大學生經營者周宇文。只打算采訪兩個對象，但是為了避免有些對象時間不好協調，所以多選創業代表以備不時之需。新鮮生活總 經理楊烈是大學生創業比較成功的代表人物，他本身也很多工作，采訪到他是最好的 選擇，所以我們親自到新鮮生活的店面與他約時間，并且在采訪之前充分了解他的相 關材料。

４．考慮到節目銜接的問題，我們盡可能的多拍素材，為防止最后無法銜接，在學校 圖書館，馬路，教室拍了很多空畫面充當節目的銜接素材。

５．考慮到拍攝角度及備份材料的問題，我們借了一臺單反照相機，一臺數碼相機，還有一部蘋果手機同時從不同角度拍攝，防止沒有拍到或漏拍的問題出現，同時對畫 面的質量也比較有保證。

節目流程：

1.節目初，由畫外音直接給出節目所要試圖表明的觀點：大學生創業熱情高，但是成功率不高，大學生創業問題出在哪里？大學生創業熱情不減的原因何在？大學生創業，風險和機遇并存。

2.主持人一出境，闡明新聞由頭：黃老板的創業故事。給出節目討論點：大學生創業

3.新聞現場短片：黃老板的工作場景，畫外音介紹黃老板的創業故事。引出第一個探討的問題：大學生創業現狀。

4.背景資料，說明當前創業者成功率普遍不高，大學生創業更是如此，給出數據說明當前國內大學生創業成功者不多。

5.主持人二出境，闡明定位，提出大學生創業可能會遇到各種各樣的問題。

6.新鮮生活楊烈的介紹短片和楊烈Hboss的采訪短片，由他們的親身經歷說明大學生創業會面對的各種各樣的問題。

7.主持人三出境，總結大學生創業可能遇到的問題。

8.大學生創業代表楊烈和黃維林分析當代大學生創業失敗的原因。記者對創業園李主任的采訪視頻，李主任對當今大學生創業失敗的原因分析。

9.節目中場，畫外音提出大學生創業機遇在哪里，優勢在哪里？

10.溫江人力資源市場創業促進科羅科長和熊東平主任的采訪畫面，闡釋了現今國家對大學生創業的優惠政策。西南財經大學校團委張文舉老師的采訪視頻，說明高校對大學生創業的重視以及相關的措施，并對擁有創業熱情的大學生提出建議！

11.主持人四出境，分析出大學生創業最缺乏的能力。

12.通過麥可思的數據調查，得出結論：大學生創業實際操作中遇到的問題太多，建議大學生畢業后先就業，積累實戰經驗，蟄伏幾年再創業，成功率會大大提高。

13.主持人五出境，闡明節目的觀點。

任務分配及人員安排：

桑海婷記者、節目稿寫作 裴小凡節目后期制作、配音 田園主持人

賈靖策劃書

還請老師斧正！

第五篇：地方政府投融資平臺融資渠道及資金來源分析

地方政府投融資平臺融資渠道及資金來源分析

周沅帆2012-03-22

摘 要：本文分析、評價了公用基礎設施建設融資、政策性產業扶持基金融資和農業產業投資公司融資三種地方政府融資平臺模式及其各自的優勢。以山東和天津為例分析了地方政府投融資平臺的資金來源。借鑒國外政府投融資的資金來源，分析了我國在融資模式及資金來源方面存在的問題并提出政策建議。

關鍵詞：地方政府，投融資平臺，資金來源，融資模式

一、引言

地方政府投融資平臺是指地方政府為了融資用于城市基礎設施的投資建設所組建的各種不同類型公司，這些公司通過地方政府所劃撥的土地等資產組建一個資產和現金流大致可以達到融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼等作為還款承諾，重點將融入的資金投入市政建設、公用事業等項目之中。

從我國經濟的情況來看，投資始終是推動經濟增長的主要因素之一，在高投資拉動經濟增長中，政府扮演了十分重要的角色。而地方政府投資職能得以實現的前提和基礎是要有充足、穩定的資金來源。一方面，分稅制改革后，地方財政收入雖然也保持一定增長，但與快速增長的支出需求相比普遍拮據，財力基本上僅夠維持“吃飯”，基礎設施欠賬和建設資金缺乏成為制約地方經濟發展的瓶頸；另一方面，隨著市場經濟體制的不斷深化和公共財政體系的逐步確立，財政資金要更多地滿足日益增長的公共服務需求，這在客觀上要求政府必須通過深化投融資改革，搭建市場化融資平臺，充分發揮有限財政資金的引導作用，為基礎設施、公共設施建設和重點關鍵領域戰略性開發開辟穩定籌資渠道。

二、地方政府投融資平臺的融資渠道及評價

從地方政府投融資平臺的產生過程看，目前主要存在公用基礎設施建設、政策性產業扶持基金、農業產業投資公司三種運行模式。這三種模式適用于不同條件的融資需求，且各有其優劣勢。

（一）公用基礎設施建設融資模式及評價

1.BOT（build-operate-transfer）模式。BOT即建設一經營一轉讓，是指政府通過契約授予私營企業（包括外國企業）以一定期限的特許專營權，許可其融資建設和經營特定的公用基礎設施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權期限屆滿時，基礎設施無償移交給政府。BOT適用于大型的基礎設施建設項目，通常是由國外企業和國內的民間資本來承擔，因而有效地減輕了政府財政負擔和避免大量的項目風險，并且給項目所在國帶來先進的技術和管理經驗的同時也促進了國際經濟的融合。同時，給出了明確項目回報率，嚴格按照中標價實施，政府部門和私人企業協調容易，雙方的利益糾紛少，有利于提高項目的運作效率。

2.TOT（transfer-operate-trans-fer）模式。TOT是BOT融資方式的新發展。近些年來，TOT是國際上較為流行的一種項目融資方式。它是指政府部門或國有企業將建設好的項目一定期限的產權和經營權，有償轉讓給投資人，由其進行運營管理；投資人在一個約定的時間內通過經營收回全部投資和得到合理回報，并在合約期滿之后，再交回給政府部門或原單

位的一種融資方式。TOT作為一種盤活現有存量資產的有效方法而逐漸被接受，其擁有以下優勢：

一是可以避免不必要的爭執和糾紛。TOT融資方式只涉及已建基礎設施項目經營權的轉讓，不存在產權、股權的讓渡，回避了國有資產流失問題，保證了政府對公共基礎設施的控制權。

二是減少政府財政壓力，促進投資體制的轉變。在這種方式下，除金融機構、基金組織、國外大公司外，各類企業和私人資本均可參與融資，有助于大量吸引國內外民間資本參與融資，促進投資體制由國家投資為主逐步向民間資本投資為主的架構轉變。

三是風險小，項目引資成功率高。TOT方式一般不涉及建設過程，避免了BOT方式在建設過程中的各種風險和矛盾，項目風險降低，能夠盡快取得收益，雙方合作容易，引資成功可能性增加。

四是項目成本和項目產品價格相對較低。TOT方式下投資風險大幅降低，投資者預期收益率會合理下調；涉及環節較少，新建項目建設和營運時間大大提前，評估、談判等方面的從屬費用也勢必降低，政府在組建SPV、談判等過程中的費用也有較大幅度下降，項目成本和項目產品價格都相應有所降低。

3.PPP（public-private partner-ship）模式。PPP即公共部門與民營企業合作模式，是公共基礎設施建設中發展起來的一種優化的項目融資與實施模式。PPP模式使政府部門和民營企業能夠充分利用各自的優勢，即把政府部門的社會責任、遠景規劃、協調能力與民營企業的創業精神、民間資金和管理效率結合到一起，相較于其他融資模式，PPP模式項目參與方有所增加，民間企業參與到了基建項目當中。此外，與BOT等模式不同，PPP即在項目初期就可以實現風險分配，同時由于政府分擔一部分風險，使風險分配更合理，減少了承建商與投資商風險，從而降低了融資難度，提高了項目融資成功的可能性。政府在分擔風險的同時也擁有一定的控制權。

4.PFI（Private Finance Initiative）模式。PFI模式是指利用私人或私有機構的資金、人員、技術和管理優勢進行公共項目的投資、開發建設與經營。政府對私人部門提供的產品和服務進行購買，也可以合營方式或者以授予私營部門收費特權，其目的在于解決基礎設施以及公益項目的投資效率問題。與BOT、TOT、PPP相比，PFI的最大優勢是適用領域廣泛，它不僅適用于經營收益性的城市公共基礎設施，還可以用于非經營性的城市公益項目。實行該模式，能夠廣泛吸引經濟領域的民間資本參與公共物品的產出，能夠使政府一次性投入建成的項目，分攤到若干年支付，等于分期付款，可有效地減輕當前的財政負擔。此外，提高建設效率和轉移項目風險是PFI較突出的優勢所在。

5、ABS（Asset-backed security）模式

ABS模式是以項目所屬的資產為支撐的證券化融資方式，即以項目所擁有的資產為基礎，以項目資產可以帶來的預期收益為保證，通過在資本市場發行債券來募集資金的一種項目融資方式。由于ABS只適用于有比較穩定可靠現金流的項目，而城市公共基礎設施收費的證券化符合資產證券化產品的要求。從多種融資方式的比較看，收費的基礎設施ABS融資與其他形式的項目融資相比具有很大的優勢，首先它可以有效地克服借用國外貸款和吸收國外直接投資等傳統引進外資所帶來的外債壓力與產業安全問題。其次，由于有信用增級的措施，當在資本市場大規模籌資增加時，成本可以降低。第三，ABS融資對已建成的和在建的收費基礎設施項目均適用，在這個過程中政府始終擁有項目的所有權。

（二）政策性產業扶持基金融資模式及評價

1.創業投資引導基金。創業投資引導基金是指由一群具有科技或財務專業知識和經驗的人士操作，并且專門投資在具有發展潛力以及快速成長公司的基金。

創業投資引導資金主要分為發揮創業投資引導基金作用的政府主導型創業投資機構、地方政府通過財政出資設立創業投資引導基金、地方政府通過聯合國家開發銀行設立創業投資引導基金三類。具備撬動社會閑置資金、緩解市場投資失靈、帶動產業振興的作用。引導基金首先是要“引導”，通過引導使資本起到放大的作用，在我國的做法主要是通過財政資金設立國有獨資或控股、參股的創業投資公司。

2.貸款風險補償基金。貸款風險補償基金體系包括以下六方面內容：一是融資平臺保證金。政府通過融資平臺與銀行達成協議，每年安排一定金額撥入銀行保證金專戶。對于放貸產生的壞賬損失由政府與銀行按協議約定比例承擔，政府承擔損失部分在“貸款風險補償基金”中核銷。

二是融資平臺風險準備金。主要用于貸款出現風險時的代償和損失核銷，同時作為融資平臺的風險準備積累，可以加大對中小企業的融資支持力度。

三是擔保機構費用補償金。通過政府對擔保機構的費率補償，可以降低中小企業的融資成本和降低資產的反擔保條件。

四是中小企業信用互助補償金。由政府牽頭成立，實行會員制，信用互助基金可以用作貸款擔保資金，通過與銀行合作對會員企業進行擔保貸款。

五是知識產權融資專項基金。由政府出資設立，作為開展知識產權權利質押融資業務的擔保保證金。

六是貸款貼息。政府每年安排一定的專項資金對中小企業貸款給予一定比例的貼息政策，重點通過具有杠桿作用的融資平臺給予企業補貼。

建立貸款風險補償基金降低了銀行風險成本，增強了授信管理與決策水平；對企業而言，降低了財務成本，增強了信用為本的融資意識。這無疑降低了融資成本，提高了融資效率，同時更讓企業倍加珍惜聲譽和信譽，增強了信用意識和融資意識；對政府而言，降低了行政成本，實現了金融資源的有效配置，促進政府通過有效手段降低企業信用成本，保證國有資產的保值增值。

（三）農業產業投資公司融資模式及評價

在農業產業投資方面，政府融資平臺的運行借鑒了其他產業投資公司的融資模式。就現階段而言，政府農業產業投資公司主要以農業擔保公司為主，在政府對農業產業的財政支持上仍然以農業補貼、貸款貼息等方式為主。就國外比較成功的農業產業投融資體系來看，其構成是以農村合作金融為主體，以政策金融為保障，以商業金融為補充。

三、我國地方投融資平臺的資金來源

（一）山東省地方政府投融資平臺的資金來源分析

近年來，山東省內各市均相繼成立了地方政府投融資平臺，并充分發揮平臺的資源配置作用，有力地促進了地方經濟的快速發展。本文主要選取了幾個有代表性的城市來分析地方政府投融資平臺的資金來源。

1.平臺的融資渠道。各市平臺的融資渠道均是以銀行貸款為主，其他融資形式為輔，總的來看，有五種基本類型：一是通過間接融資方式，即以土地資源和政府信用作抵押或擔保，財政預算兜底的形式向銀行貸款；二是利用上級轉貸資金，如中央擴大內需資金、省調控資金等；三是借助實體企業開展的貸款業務；四是發行企業債券；五是進行信托融資。濟南市

融資渠道主要為政府信用貸款和市城市建設投融資管理中心發行的企業債券；棗莊市融資渠道主要為銀行貸款和上級轉貸資金；臨沂市除了商業貸款和爭取上級轉貸資金以外，還采用了企業債券的方式融資；泰安市在努力擴大銀行間接融資、全力推進債券融資的同時，積極探索信托融資。

2.平臺的資本金構成。財政資金是政府設立投融資平臺的主要出資方式，此外還存在土地劃撥、股權劃撥、債權劃撥等多種出資形式。濟南、棗莊、濟寧、德州、聊城、菏澤六市的投融資平臺的啟動資金均由財政劃撥。而臨沂市的投融資平臺資本金構成則較為多樣化。泰安市以開發性金融合作為基礎，起步政府投融資平臺，之后為充實平臺規模，又陸續注入了大量國有股權資產。

（二）天津市地方政府投融資平臺的資金來源分析

天津地方投融資平臺的運作模式在國內是比較典型的，其融資來源更多的還是依靠國家開發銀行等傳統的間接融資渠道。2004年11月，天津市成立城市基礎設施建設投資集團公司，標志著天津市基礎設施建設以政府性投資公司為主要載體，以未來土地收益為抵押，向金融機構大規模舉債建設大型基礎設施項目的階段來臨。

截止2005年底，天津市共有13家規模較大的政府性基礎設施投資公司，其中市屬企業5家，區屬企業8家。2005年末，13家公司擁有總資產2528.25億元，負債總額960.87億元。近五年投資規模1840.26億元，投資項目的資本金主要來源于財政，市區兩級財政共撥款213.06億元，占項目資本金總額的52.8%。企業對外融資方式主要是銀行貸款，2005年末各類貸款余額1060.72億元，其中貸款規模較大的是城投集團，其銀行貸款總額為393億元，包括286億元的國開行貸款和107億元的商業銀行貸款。

四、國外政府投融資的資金來源

國外有的國家會成立經濟實體，政府以控股、參股的形式進行直接投資。意大利和英國等國家都有政府直接管轄的投資開發公司。英國政府為了開發泰晤士河一帶，促使經濟復蘇，于1982年成立了由中央政府直接管轄的道可蘭德公司。政府通過道可蘭德公司對倫敦市區東部的開發，吸引了越來越多的國內外私人資本進入開發區。日本政府為加快基礎設施建設，由中央政府和地方政府直接負責，組建了各種公共團體、事業團體、股份公司。如關西國際機場，是由中央政府只用20%（2874億日元）的資金引導了80%的社會資金（包括一部分國外資金），組建“關西國際空港株式會社”負責建設而成的。

但是在國外并無政府融資平臺的概念，各國地方政府舉債通常有發行債券和銀行借款兩種方式。分國別看，美國和印度以發行市政債券為主，英國以銀行借款為主，德國和日本二者兼而有之。而銀行借款方式類似于我國的政府融資平臺，但融資主體大部分為政府自身。但其投資的資金來源對于我國地方政府投融資平臺的資金來源具有重要的借鑒意義。各國的融資資金來源主要有下面幾種：

一是政府財政撥款。這是政府投資資金最直接的來源。財政撥款主要用于社會效益好、涉及公眾利益而經濟效益差，或者可以取得經濟效益但政府不許收費的項目。如在美國高速公路一般不收費，公路建設全部由政府投資。美國把公路分為聯邦和州兩級，聯邦政府主要負責跨州的國家公路的建設，州及州以下的政府負責地區內的公路建設。

二是發行政府債券或者專項建設債券。發行債券一般用于項目建成后可以收費的項目，如加拿大政府把發行政府債券作為政府籌措資金的一個重要來源。如美國波特蘭市機場擴建10億美元的投資，50%是靠發行債券解決的。政府往往規定對這些債券的收益不收所得稅，使購買這類債券的實際收入高于購買其他債券的收入，以鼓勵公眾購買基礎設施建設的債券。

三是設立專項基金。這是很多國家籌集政府投資資金來源的一個重要方式。韓國政府為了保證為重點產業發展籌措到所需的大量資金，于1974年2月成立了“國家投資基金”。“國家投資基金”成立多年來，所掌握的基金增長很快，年均遞增率達到30%。“國家投資基金”對韓國政府支持重點行業的發展起到了很大的作用。

四是出售政府企業資產。出售政府企業資產，是澳大利亞政府開辟的面向市場籌措建設資金的新財源，也是澳大利亞實行私有化政策的重要內容。1995-1996財政，澳大利亞政府計劃銷售國有企業資產53億澳元。

五是鼓勵私人部門投資。為了緩解政府投資的不足，近年來，一些原來完全由政府投資的基礎設施項目開始鼓勵私人部門參與投資。如美國波特蘭市在與華盛頓州交界的哥倫比亞邊上新建的5號碼頭，建設資金的10%是政府籌集的，其他90%資金是私人企業投入的。有時采用由政府提供信用的辦法，鼓勵私人部門參與基礎設施建設。

六是向外國政府和國際金融組織借款。利用外資，是巴西政府投資的重要來源，巴西由此成為世界上外債最多的國家之一。從70年代初開始，巴西政府利用70年代中期世界石油危機，中東國家急需輸出石油美元的有利時機，大量借入外債，共計1200億美元，建立起了自己的基礎產業和基礎設施，促進了國民經濟的快速發展，也帶動了國內其他產業的發展。七是國有企業自有資金。一些國家鼓勵國有企業自我積累、自我發展。國有企業的經營利潤大多由其自主使用，并得到政府的政策支持，如加拿大魁北克水電公司在建設新電站期間，政府決定公司免交紅利，使該公司建設資金的30%依靠企業自有資金解決。

五、我國地方政府投融資平臺資金來源存在的問題及建議

（一）存在的問題

1.融資環境不容樂觀。一方面，全國信貸投放增速減緩。2010年12月10日，央行在本第六次上調存款準備金率，意在進一步控制銀行信貸投放和管理通脹預期。同時，銀監會要求各大銀行2010年信貸規模增幅控制在16-18%，直接抑制對市場的貨幣供給量，特別是投融資貸款的“三條紅線”，嚴格控制政府投融資平臺的貸款規模。另一方面，中央規范、清理地方政府投融資平臺力度加大。2010年6月10日，國務院發布《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》，要求各級政府及金融機構盡快開展對融資平臺公司債務的全面清理，并明確提出“對還款來源主要依靠財政性資金的公益性在建項目，除法律和國務院另有規定外，不得再繼續通過融資平臺公司融資”。這些調整都對平臺融資產生了不利影響，投融資發展環境不容樂觀。

2.融資渠道單一。投融資平臺對外融資多以銀行的長短期商業貸款等負債方式進行，利用資本市場直接融資比例過低，缺乏持續融資的順暢通道。一方面使得融資成本通常較高，另一方面融資規模受宏觀調控政策的影響極大，難以借助資本市場做大做強。同時會導致風險集中較高。

（二）建議

隨著中央加大地方政府投融資平臺管理力度，財政性融資擔保將受到嚴格限制。創新轉變融資方式，建立起多元化、多渠道的融資體系，成為地方政府的必然選擇。一是積極爭取政策性銀行貸款。國家開發銀行作為我國三大政策性銀行之一，其資金投向包含國家基礎

設施項目，在中國人民銀行頒布的利率水平基礎上，可適當下浮利率，大型基礎設施建設項目還可爭取長期貸款。根據具體投資項目的周期特點，政府投融資平臺應盡可能爭取與項目周期相近且利率相對優惠的貸款，優化融資期限結構，緩解還貸壓力，增強地方政府投資的績效意識。

二是允許地方政府發行債券。雖然從2010年開始由中央政府代發地方債券，但這種方式一方面債券規模有限，不能根據地方的實際資金需求而定。另一方面將風險集中在中央政府，無法借助市場力量來對地方政府進行約束。因此，建議適當允許地方政府用發債的形式來進行基礎設施項目建設。

三是探索嘗試其他直接融資方式。積極推進股權融資，對平臺公司資產進行優化組合，通過股票市場募集資金進行投資建設。同時，可嘗試引進項目融資，對經營性項目，可適當降低準入門檻，采取BOT、TOT和PPP等多種融資模式，實行市場化運作，鼓勵民間資本參與基礎設施建設，拓寬融資渠道。