第一篇：銀監(jiān)會和財政部正分頭化解地方融資平臺風(fēng)險

銀監(jiān)會和財政部正分頭化解地方融資平臺風(fēng)險

地方融資平臺令人驚悚的風(fēng)險敞口正在水落石出。據(jù)監(jiān)管部門統(tǒng)計，截至2009年底，各級政府融資平臺債務(wù)余額已達(dá)6萬億元左右，這比2009年5月底央行統(tǒng)計的5萬億元已經(jīng)又上一個臺階。調(diào)查表明，其中80%為項目貸款，且絕大部分是2009年突然出現(xiàn)的。

所謂融資平臺，是指地方政府發(fā)起設(shè)立，通過劃撥土地、股權(quán)、規(guī)費、國債等資產(chǎn)，迅速包裝出一個資產(chǎn)和現(xiàn)金流均可達(dá)融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時再輔之以財政補(bǔ)貼作為還款承諾，以實現(xiàn)承接各路資金的目的，進(jìn)而將資金運用于市政建設(shè)、公用事業(yè)(行情 股吧)等肥瘠不一的項目。由于融資平臺的資金使用和還款來源均為地方政府，其承擔(dān)的融資本身即可視為地方債務(wù)。

一些地方政府依托政府融資平臺等方式過度舉債已接近極限，地方政府性債務(wù)率已高達(dá)94%。這和國際上一般控制在80%-120%的標(biāo)準(zhǔn)相比，風(fēng)險似乎尚在可控之中，但個別縣市債務(wù)率已經(jīng)超過400%。

無怪乎，今年全國?兩會?期間，在央行、財政部、發(fā)改委、商務(wù)部聯(lián)合舉行的新聞發(fā)布會上，有三位負(fù)責(zé)人回答了地方融資平臺的風(fēng)險應(yīng)對之策。發(fā)改委主任張平稱，要保持地方融資平臺合理的投資規(guī)模，不要超出地方承受能力，盲目地擴(kuò)大投資，以消除潛在的財政風(fēng)險和金融風(fēng)險。

財政部部長謝旭人表示，要通過綜合分析地方的財力狀況、承受能力，加以規(guī)范和控制地方融資平臺的風(fēng)險。

央行行長周小川認(rèn)為，需要采取措施，把地方融資平臺的融資行為和金融機(jī)構(gòu)支持他們的行為，控制在一個合理、可承受的范圍之內(nèi)。

張平等人均提到，自去年央行、銀監(jiān)會對地方融資平臺摸底調(diào)查后，地方融資平臺管理辦法正由財政部牽頭，經(jīng)央行、銀監(jiān)會等相關(guān)監(jiān)管部門會簽制定。2月25日，財政部召集各省區(qū)負(fù)責(zé)人參加有關(guān)地方融資平臺監(jiān)管座談會，以征求對《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范地方及其融資平臺公司的舉債和擔(dān)保承諾行為有關(guān)問題的通知》（下稱《通知》征求意見稿）的反饋意見。

據(jù)本刊記者了解，該《通知》征求意見稿由財政部牽頭起草，已進(jìn)入第二稿征求意見階段，擬于近期上報，內(nèi)容涉及已對平臺舉債進(jìn)行新老劃斷，并分類清理和管理。

?不出意外，新規(guī)將于3月底或4月初出臺。?上海銀監(jiān)局局長閻慶民對本刊記者表示，?一些地方融資平臺資產(chǎn)上千億元，原本在與銀行的談判過程中非常強(qiáng)勢。這次等于給了銀行坐下來和平臺公司平等對話的機(jī)會。? 與此同時，銀監(jiān)會正對地方融資平臺項目貸款進(jìn)行?解包還原?、鎖定現(xiàn)金流等整理工作，預(yù)計6月底結(jié)束。根據(jù)監(jiān)管部門統(tǒng)計，6萬億元負(fù)債中93%屬于銀行貸款。

?短期內(nèi)，通過檢查以暴露風(fēng)險為主。長期來看，要解決融資平臺問題還需要重新梳理地方財政、融資平臺、銀行在地方融資過程中各自的角色。?閻慶民表示。

?最終解決之道，還是應(yīng)將地方融資平臺的債務(wù)納入地方政府債務(wù)規(guī)模統(tǒng)一管理，設(shè)立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和風(fēng)險控制比例。?一位發(fā)改委官員的看法代表了官、產(chǎn)、學(xué)界的共識。

銀行?打開黑箱?

經(jīng)過多年的持續(xù)努力，目前銀行業(yè)的不良資產(chǎn)總額已經(jīng)下降到了4900億元。而現(xiàn)在的懸念是，5萬多億元地方融資平臺的貸款，將有多少變成不良貸款？

來自銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，到去年6月末，全國各省、區(qū)、直轄市合計設(shè)立8221家平臺公司，其中縣級平臺高達(dá)4907家。

融資平臺公司在日常運轉(zhuǎn)過程中，一方面由公司統(tǒng)一從銀行獲得貸款，另一方面則將籌集到的資金再轉(zhuǎn)借、轉(zhuǎn)投到各個具體項目或下屬公司。這種機(jī)制對地方融資平臺而言，靈活而便利，但實際與銀監(jiān)會當(dāng)年發(fā)出禁令的國家開發(fā)銀行?打捆貸款?的做法一脈相承。

在近期召開的一次監(jiān)管內(nèi)部會議上，銀監(jiān)會主席劉明康強(qiáng)調(diào)：?各銀行要借助當(dāng)前地方政府對自身債務(wù)進(jìn)行清理的契機(jī)，對原有政府融資平臺貸款逐筆打開梳理，按項目開展重新評審和嚴(yán)密的風(fēng)險排查。?各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)被要求在2010年6月末前完成?解包還原?、重新立據(jù)、鎖定現(xiàn)金流等整改工作。

按照銀監(jiān)會要求，對于具有穩(wěn)定充足的現(xiàn)金流和第一還款來源、經(jīng)濟(jì)可持續(xù)、抵押品完備且手續(xù)齊全的貸款，可按商業(yè)化原則繼續(xù)予以信貸支持；對于缺乏第一還款來源、現(xiàn)金流不足的貸款，應(yīng)積極落實第二還款來源，確保還款有保障。對于涉及兩家以上銀行的地方融資平臺公司貸款，可以風(fēng)險敞口較大者為主，組織債權(quán)行管理小組或修改為銀團(tuán)貸款的模式予以管理。

值得注意的是，銀監(jiān)會要求，以地方財政擔(dān)保的貸款應(yīng)盡可能在本屆政府任期內(nèi)保全資產(chǎn)。對不符合相關(guān)規(guī)定投向產(chǎn)能過剩行業(yè)、違規(guī)挪用或資金閑臵的貸款，要下決心采取多種措施盡早回收。

上海銀監(jiān)局在3月初率先推出了針對融資平臺公司的清查工作，要求主要的貸款銀行作為?主評審行?，領(lǐng)頭對貸款按項目重新分類，并實施保全。

一位監(jiān)管人士介紹說，有些平臺公司的?項目包?打開后，發(fā)現(xiàn)部分項目一無資本金，二無現(xiàn)金流，三來無法落實擔(dān)保。

不過，一位地方銀監(jiān)局中層坦承，?最后結(jié)果還要看在政策框架下，融資平臺和銀行之間的博弈。?他表示，手續(xù)和流程方面，銀行在貸款之前就已經(jīng)基本完備，具體到資金使用方向的追查，還要看融資平臺能夠披露到什么層面。一位銀行內(nèi)部人士則表示，這些整改要求執(zhí)行難度非常大，很多融資平臺隸屬當(dāng)?shù)貒Y委，而銀行今后還需要得到地方政府的支持。?銀行需要權(quán)衡利弊。?他對此很是無奈，銀行現(xiàn)在積極營銷的正是帶有國資背景的客戶。

為加強(qiáng)此次排查清收力度，監(jiān)管層就?解包還原?給銀行提出了明確的監(jiān)管要求，即對存在項目不合規(guī)、合同手續(xù)不齊全等瑕疵的貸款，要及時采取有效的資產(chǎn)保全和補(bǔ)救措施。

至于問責(zé)方面，?對于不符合條件發(fā)放貸款而造成資本金損失的，將會嚴(yán)厲追究相關(guān)機(jī)構(gòu)和責(zé)任人的責(zé)任，并對上一級分管領(lǐng)導(dǎo)問責(zé)。?閻慶民如是說。

但是，?融資平臺的監(jiān)管權(quán)不在銀監(jiān)會，銀監(jiān)會只能盡力聯(lián)合其他部門幫助銀行設(shè)立‘隔離帶’。?一位銀監(jiān)會內(nèi)部人士坦承。

爭議新老劃斷

由于地方融資平臺和地方政府債務(wù)剪不斷理還亂，目前，牽頭對融資平臺制定辦法的是財政部。

業(yè)內(nèi)人士透露，財政部的《通知》征求意見稿，欲以2010年3月1日為界，對存量債務(wù)實行新老劃斷。

《通知》征求意見稿以融資主體和項目性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)，將存量債務(wù)分為四類：一是按照地方政府、經(jīng)費補(bǔ)助事業(yè)單位舉借的債務(wù)；二是融資平臺因承擔(dān)公益性項目建設(shè)舉借、依靠財政性資金償還的債務(wù)；三是融資平臺因承擔(dān)公益性項目舉借、有穩(wěn)定經(jīng)營性收入并主要依靠自身收益償還的債務(wù)；四是融資平臺因承擔(dān)競爭性項目建設(shè)舉借的債務(wù)。

3月1日后，融資平臺只承擔(dān)有穩(wěn)定經(jīng)營性收入的公益性項目融資任務(wù)，這主要指能依靠自身收益償還的債務(wù)，或承擔(dān)競爭性業(yè)務(wù)的融資任務(wù)。沒有穩(wěn)定經(jīng)營性收入的公益性項目將可由政府財政發(fā)債解決。

財政部和銀監(jiān)會對新開工項目都相應(yīng)制定了更為嚴(yán)格的要求。

知情人士透露，銀監(jiān)會已要求各銀行嚴(yán)控地方融資平臺的新增貸款，停止對無充足資本金和資本金補(bǔ)充實力不足的、單純依賴財政擔(dān)保政府融資的、非正式注冊登記企業(yè)的平臺，發(fā)放任何新的授信。對債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的地方政府融資平臺以及收益前景不明朗、不穩(wěn)定的建設(shè)項目、要嚴(yán)格控制授信。

但對3月1日前形成的存量債務(wù)，《通知》征求意見稿原則上通過現(xiàn)有還款措施還款，不改變原有債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

?現(xiàn)在這些債務(wù)大部分都是建設(shè)性預(yù)算，不能斷，在建項目，資金鏈一斷，就做不下去了。等于把泡泡捅破，潛在的風(fēng)險于是顯性化。?前述監(jiān)管內(nèi)部人士坦承，現(xiàn)在監(jiān)管重點應(yīng)主要放在控制債務(wù)擴(kuò)張的水平上。

《通知》征求意見稿對處理存量債務(wù)提出了指導(dǎo)性意見，要求對屬于純公益性又確無其他資金來源的債務(wù)資金在建項目，地方政府審核后要通過財政預(yù)算資金、地方政府債券資金等多種渠道，安排后續(xù)建設(shè)資金。涉及銀行信貸資金，原貸款銀行等要重新進(jìn)行嚴(yán)格審核，符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保、宏觀調(diào)控等要求的項目，要繼續(xù)按協(xié)議提供貸款，保證這些項目建成投產(chǎn)。

?從規(guī)定上看，政府是默認(rèn)了地方財政在融資平臺中承擔(dān)的償債責(zé)任。?一位地方銀監(jiān)局人士坦承。謝旭人在談到此問題時，也稱一些地方政府為地方融資平臺提供了各種形式的擔(dān)保或協(xié)議書、抵押，實際上成為地方政府的或有債務(wù)，可能引發(fā)財政金融風(fēng)險。

此前有意見認(rèn)為，按照擔(dān)保法的規(guī)定，財政部門嚴(yán)禁以任何方式對外進(jìn)行擔(dān)保，以對財政的應(yīng)收賬款作為還款保障，是變相的財政對外擔(dān)保，屬于違法行為。

不過，地方融資平臺現(xiàn)象和中國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程息息相關(guān)，也為其存在的合理性提供了基礎(chǔ)。周小川認(rèn)為，這次地方融資平臺的融資規(guī)模比較大，一定程度上取決于中國的城鎮(zhèn)化的進(jìn)程，相當(dāng)一部分地方融資平臺的融資用于了城市基礎(chǔ)設(shè)施、城市公用設(shè)施、住房和環(huán)境等方面。

?許多基礎(chǔ)設(shè)施項目都會采取由城投公司融資建設(shè)運營的模式，比政府直接投資效率更高。?一位國家發(fā)改委官員表示，企業(yè)利用對政府形成的應(yīng)收賬款作為信用支持融資，應(yīng)該被界定為合法。

?其實用不著新老劃斷，新規(guī)的目的是管理地方債務(wù)，首要是建立一套地方債務(wù)的管理體系。? 一位被征詢過意見的政府官員表示，過去不承認(rèn)、也不讓地方政府舉債；但如果建立地方負(fù)債體系，把地方債務(wù)的口徑確定，制定一個負(fù)債率，地方政府再舉債參照負(fù)債比率核定，地方融資平臺問題即可迎刃而解。

探尋治本之策

?就算把6萬億元都計入中央財政的包袱，占GDP不過從20%提高到40%。很多OECD國家的負(fù)債水平都高于此。?一位接近發(fā)改委高層的人士表示，?加之中國又是一個高速增長的國家，政府財政收入增長也比較快，而且有大量的資產(chǎn)在手。?

地方政府的資產(chǎn)多為兩類，即地方國企和土地。事實上，土地轉(zhuǎn)讓收入已經(jīng)成為地方政府最重要的收入，也在地方融資平臺的貸款抵押中爭議最大。

周小川指出，涉及土地的價值相對比較復(fù)雜，因為在土地價值的上升階段，有可能會出現(xiàn)高估，而未來當(dāng)土地的價值下降的話，就可能使得對貸款的判斷出現(xiàn)差別。他認(rèn)為，另外一類風(fēng)險就是由城市政府進(jìn)行綜合還款的，也就是說項目本身不具備充分的還款能力，主要依靠綜合效益來還款的，蘊含著城市財政風(fēng)險。

政府融資平臺一般從四個渠道籌集建設(shè)資金：一是在中央代省級人民政府發(fā)行的政府債券中獲取部分資金補(bǔ)充公司資本金；二是在證券市場或銀行間債券市場上發(fā)行債券；三是對擬投資項目委托金融機(jī)構(gòu)發(fā)行理財產(chǎn)品；四是通過平臺公司向金融機(jī)構(gòu)貸款。根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查，在這些渠道中，貸款占到了九成以上。?融資渠道狹窄、過于依賴信貸資金，是平臺公司的主要風(fēng)險。?閻慶民表示，刺激計劃中2000億元的政府債券，分到全國31個省級行政區(qū)，平均每個行政區(qū)只有幾十億元的額度，不能滿足地方發(fā)債的需求。2010年，中央財政代地方發(fā)的債券規(guī)模仍在2000億元。

《通知》征求意見稿指出，將建立地方政府債務(wù)率、新增債務(wù)率等指標(biāo)體系，進(jìn)行債務(wù)規(guī)模審慎管理和風(fēng)險預(yù)警。如果真能實施，將成為一大制度飛躍。但從具體內(nèi)容上看，財政部的態(tài)度仍極為謹(jǐn)慎。

《通知》征求意見稿稱，符合條件的省、自治區(qū)、直轄市政府經(jīng)國務(wù)院審核同意，并經(jīng)省級人大常委會審查批準(zhǔn)后，可在規(guī)模限額內(nèi)發(fā)行政府債券。市、縣級政府可由省級政府在批準(zhǔn)的地方政府債券規(guī)模限額內(nèi)轉(zhuǎn)借。除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府各職能部門、機(jī)構(gòu)等不得自行舉債。

以財政機(jī)構(gòu)補(bǔ)助和專項收入為主要收入來源的事業(yè)單位，如供水（氣、熱）等公用事業(yè)單位一般不得自行舉借債務(wù)，特殊情況下確需舉借的，應(yīng)由同級財政部門審核同意后報上級財政部門審查批準(zhǔn)。

同時，《通知》征求意見稿再次重申，嚴(yán)禁地方政府、經(jīng)費補(bǔ)助事業(yè)單位等違反相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，以財政性收入、行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)、承諾、回購協(xié)議等方式，為企業(yè)（包括融資平臺）各種融資行為提供直接或變相擔(dān)保。?但比例如何確定？經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)如何平(博客)衡？中央政府是否有傾向性的增加轉(zhuǎn)移支付比例？這都是問題。?一位地方財政負(fù)責(zé)人表示擔(dān)憂。事實上，根據(jù)監(jiān)管部門的調(diào)查，一些縣市地方融資平臺的融資規(guī)模已經(jīng)是當(dāng)?shù)刎斦杖氲?倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了業(yè)內(nèi)建議以110%作為警戒線的標(biāo)準(zhǔn)。

?融資途徑僅是地方融資平臺待解矛盾之一。?國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員郭勵弘認(rèn)為，實際操作中，為了建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目成立項目公司，都是政府決策的產(chǎn)物。既然決策在先，項目公司在后，如果決策本身失誤的話，必然導(dǎo)致由決策人--政府埋單。因此，真正要改的，還是以政府為主體的投融資體制

第二篇：央行銀監(jiān)會整肅地方融資平臺

央行銀監(jiān)會整肅地方融資平臺

網(wǎng)易財經(jīng)2月3日報道 從支持到整肅，短短一年不到的時間，央行和銀監(jiān)會對地方融資平臺的態(tài)度發(fā)生了急轉(zhuǎn)彎。

為防止地方融資平臺貸款成為新一輪 中國銀行(行情 股吧)業(yè)不良資產(chǎn)的“定時炸彈”，中國銀監(jiān)會已把地方融資平臺風(fēng)險列為今年銀行業(yè)三大風(fēng)險之首，要求金融機(jī)構(gòu)在最遲6月末打開地方融資平臺“資產(chǎn)包”，進(jìn)行項目還原清理評估。同時，嚴(yán)格控制地方融資平臺新增貸款，對違規(guī)貸款進(jìn)行責(zé)任追究！

所謂地方政府投融資平臺，是指各級地方政府成立的以融資為主要經(jīng)營目的的公司，包括不同類型的城市建設(shè)投資、城建開發(fā)、城建資產(chǎn)公司。是政府給予劃撥土地、股權(quán)、歸費等資產(chǎn)，包裝出一個從資產(chǎn)和現(xiàn)金流上可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，以實現(xiàn)融資目的，把資金運用于市政建設(shè)、公共事業(yè)等項目。

地方融資平臺的數(shù)量和融資規(guī)模在剛剛過去的一年急劇膨脹，官方估計目前已經(jīng)達(dá)到3千多個，也有統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱全國四級政府融資平臺超過8000家。

由于融資途徑主要靠銀行貸款，在去年全國9.59萬億元的新增貸款中，投向地方融資平臺的貸款占高達(dá)40%，總量近3.8萬億元。目前，地方融資平臺的全部貸款余額已達(dá)到驚人的6萬億元。

“地方融資平臺主要以政府所擁有的土地作質(zhì)押進(jìn)行融資，靠綜合收費能力而非項目自身的收費能力償還債務(wù)。因此，可能造成地方融資平臺還款能力欠缺、銀行產(chǎn)生不良資產(chǎn)等問題。” 中國人民銀行行長周小川在央行2010年工作會議指出，要合理評估和有效防范地方融資平臺信用風(fēng)險。

三大風(fēng)險之首

“銀監(jiān)會今年要求銀行業(yè)重點防范三大風(fēng)險，地方融資平臺風(fēng)險排在案件風(fēng)險和房地產(chǎn)貸款風(fēng)險前面，排第一位。”某直轄市銀監(jiān)局紀(jì)委書記告訴網(wǎng)易財經(jīng)。

據(jù)他透露，2009年年末，全國32個省長和直轄市市長的辦公桌上，都收到了一份央行和銀監(jiān)會直接發(fā)送的地方融資平臺信貸數(shù)據(jù)監(jiān)測報告。央行和銀監(jiān)會提醒地方政府注意地方融資平臺大量舉債造成的地方負(fù)債風(fēng)險和間接可能導(dǎo)致的財政風(fēng)險。

據(jù)該銀監(jiān)局紀(jì)委書記透露，通過全國信貸登記系統(tǒng)監(jiān)測，去年年末全國各級政府地方融資平臺貸款在6萬億左右，其中有80%是項目貸款。綜合監(jiān)測下來，一些地方性融資平臺的負(fù)債率達(dá)到94%，有的地方甚至高達(dá)400%，而國際上平均為80%-120%。“現(xiàn)在，每個城市都是大建設(shè)工地，每個城市都拉大自己的城市建設(shè)范圍，建地鐵、高鐵(高鐵民航爭奪戰(zhàn))、機(jī)場、廣場、馬路、污水處理場、垃圾處理場，這些資金大量來自地方投融資平臺。” 在全國人大財經(jīng)委員會副主任委員尹中卿看來，在應(yīng)對金融危機(jī)的過程中，許多地方政府通過建立投融資平臺向銀行貸款搞投資，刺激和拉動經(jīng)濟(jì)。

他指出，現(xiàn)在的地方政府融資平臺70%以上都分布在地級市和縣，要么是以政府所擁有的土地進(jìn)行質(zhì)押，要么是以綜合收費能力來保證還款。僅剛剛過去的一年多時間，預(yù)計市縣兩級投融資平產(chǎn)生了5萬億以上的債務(wù)。

亂象由來

地方融資平臺爆炸式增長可以看作是中國經(jīng)濟(jì)政策演變的縮影。

2009年年初，面對全球經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重形勢，中國提出“保八”增長目標(biāo)，隨后出臺四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃。央行和銀監(jiān)會也在去年3月聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”。

此文一出，地方政府熱情空前高漲，著急放貸的銀行也全力支持，各地名目繁多的地方融資平臺呈幾何級增長。不僅僅是在傳統(tǒng)的交通運輸、城市建設(shè)、土地儲備、國資經(jīng)營等領(lǐng)域，各級政府成立了融資平臺，有的還發(fā)展到第三產(chǎn)業(yè)，如文化等領(lǐng)域。

組建地方融資平臺的各級政府從省級到地縣市，甚至到鄉(xiāng)鎮(zhèn)。南京市六合區(qū)和重慶市的情況頗為典型。

南京市六合區(qū)政府去年6月上旬向區(qū)內(nèi)下發(fā)《關(guān)于切實加強(qiáng)政府融資平臺體系建設(shè)的通知》，要求轄區(qū)內(nèi)的相關(guān)單位積極行動，建設(shè)政府融資平臺以拓寬融資渠道。

文件計劃通過整合國有資產(chǎn)、財政注資等方式，在六合區(qū)打造六個不同職能定位的政府融資平臺：分別負(fù)責(zé)重大基礎(chǔ)設(shè)施和公益事業(yè)建設(shè)項目融資、城鄉(xiāng)交通建設(shè)項目融資以及市政基礎(chǔ)設(shè)施、區(qū)域供水等建設(shè)項目融資任務(wù)等。除了給每個融資平臺確定不同的職能定位外，六合區(qū)政府還給每個平臺公司規(guī)定了幾億到十幾億不等的貸款融資目標(biāo)。

重慶省級地方融資平臺組建被稱為“重慶模式”。從2002年末開始，重慶市將全市各類分散的政府資源全面整合，組建了水務(wù)控股、城投公司等八大政府建設(shè)性投資集團(tuán)，12個融資平臺凈資產(chǎn)為1390億，這些公司成立后開始向銀行大量借貸。重慶市的做法不僅得到了政府相關(guān)部門的認(rèn)可，更被世界銀行稱為“重慶國有投資集團(tuán)模式”。一時間，各地方政府紛紛效法，甚至由分管領(lǐng)導(dǎo)親自帶隊前往重慶“取經(jīng)”然后再打造此類投融資平臺。

大量投向這些平臺銀行貸款，導(dǎo)致了重慶信貸余額激增。僅去年前三季度，重慶市各項貸款余額8671億元，同比增長49.2%，貸款增速連續(xù)9個月居全國第一位。僅以其中四成流向地方融資平臺計算，重慶市各級地方融資平臺的貸款總量就超過3200億。與之形成鮮明對照的是，最新數(shù)據(jù)顯示，重慶去年全年地方財政收入才首破千億，僅為1165.7億元。

投向政府融資平臺的信貸通常具有以下共性：期限中長期，利率下浮，信用貸款為主，政府出具承諾函保證還款，投資項目一般盈利不佳甚至沒有盈利。

銀行也在其中推波助瀾。一位股份制銀行信貸部負(fù)責(zé)人告訴網(wǎng)易財經(jīng)，在去年激烈競爭的信貸投放浪潮中，盡管財務(wù)狀況高度不透明，但帶有地方信用保障政府融資平臺成為各家銀行瘋搶的對象，大大放寬了審貸標(biāo)準(zhǔn)。不少中小銀行，在省級融資平臺和大項目上競爭不過四大行，將放款延伸至縣市一級地方融資平臺，而且出于競爭原因，利率還會下浮。

“經(jīng)常還出現(xiàn)政府融資平臺公司本來申請貸款5個億，銀行說干脆給你10個億，授信先給你，你慢慢用。” 該負(fù)責(zé)人說，由于銀行難以把握地方政府的總體負(fù)債和財政擔(dān)保承諾情況，不少貸款存在“多頭融資、多頭授信”的格局，貸款追蹤管理非常混亂。

地方債務(wù)信貸化

全國人大財經(jīng)委員會副主任委員尹中卿一針見血地指出，地方融資平臺最大的風(fēng)險，在于把地方政府基礎(chǔ)建設(shè)和公共事業(yè)產(chǎn)生的債務(wù)信貸化。

長期把財政支出建立在赤字財政基礎(chǔ)上，尤其是政府信用做擔(dān)保的地方融資平臺貸款投資到?jīng)]有自償能力和收益的建設(shè)項目上，這樣的投資會給未來政府留下了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

“一旦債務(wù)出現(xiàn)問題，地方政府就會把負(fù)擔(dān)甩給中央政府，導(dǎo)致銀行產(chǎn)生大量不良貸款。” 他不無憂慮地表示。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松分析認(rèn)為，應(yīng)該看到地方投融資平臺的村莊尤其合理性，通過大規(guī)模融資推動城市，化建設(shè)，為中國應(yīng)對危機(jī)和擴(kuò)大內(nèi)需發(fā)揮了重要的作用。

“但是，無論是從微觀的風(fēng)險管理還是從整個經(jīng)濟(jì)運行的角度看，地方投融資平臺的融資行為存在明顯的風(fēng)險。”他表示，去年經(jīng)濟(jì)刺激下寬松的信貸投放環(huán)境，必然會鼓勵一些缺乏自我約束能力的地方政府對信貸資金的低效濫用。投資的風(fēng)險十分容易轉(zhuǎn)移到中央財政或者商業(yè)銀行體系。

他表示，地方投融資平臺的融資狀況很不透明，有的地方政府自身也并不清楚不同層次政府的投融資平臺的負(fù)債和擔(dān)保狀況。銀行貸款風(fēng)險管理目前主要依靠的并沒有真正法律效力的財政擔(dān)保等形式。據(jù)了解，發(fā)改委和財政部近期已經(jīng)明令禁止地方以財政收入為地方融資平臺做擔(dān)保。融資平臺總體上負(fù)債率都相當(dāng)高，資本金普遍欠缺且償債能力低下，責(zé)任主體十分模糊，如果出現(xiàn)償還問題，商業(yè)銀行實際上難以進(jìn)行順利的追溯。

巴曙松進(jìn)一步分析表示，地方政府通過融資平臺獲得大量的資金，在不少地方呈現(xiàn)出一些新的風(fēng)險行為。首先，因為許多地方政府主要依靠土地收入等來償還這些地方投融資平臺的負(fù)債，容易對房地產(chǎn)泡沫形成顯著的推動作用。其次，在具體的項目選擇和決策上，地方政府替代企業(yè)，成為主要的決策者。這些投資不可避免地出現(xiàn)過于超前的基礎(chǔ)設(shè)施投資、或者貸款流向國家禁止的產(chǎn)能過剩行業(yè)。

“地方政府通過投融資平臺進(jìn)行大規(guī)模的借貸，還直接制約了宏觀貨幣政策的調(diào)整空間，使得明后年的信貸投放的調(diào)整空間極大降低。”他說，因為2009年啟動的一系列大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，不可能在明年或者后年因為信貸緊縮而使其成為“半拉子工程”，這樣就在客觀上倒逼明后年的信貸投放依然保持在相對的高速增長水平。

銀監(jiān)會三條整肅令

地方融資平臺的膨脹好像一個潛藏決堤風(fēng)險的大水壩。1月19日，國務(wù)院總理溫家寶在國務(wù)院第四次全體會議上提出，“盡快制定規(guī)范地方融資平臺的措施，防范潛在財政風(fēng)險。”

央行2010年工作會議明確，要合理評估和有效防范地方融資平臺信用風(fēng)險，加強(qiáng)貸款用途管理，防止變相使用銀行貸款作為項目資本金；引導(dǎo)信貸資金主要用于在建、續(xù)建項目，嚴(yán)格控制新開工項目的貸款投放。

在1月26日銀監(jiān)會召開2010年第一次經(jīng)濟(jì)金融形勢分析通報會上，銀監(jiān)會主席劉明康也重點提出金融機(jī)構(gòu)要“全面評估和有效防范地方融資平臺風(fēng)險，加強(qiáng)貸款跟蹤檢查。”

上述某直轄市銀監(jiān)局紀(jì)委書記向網(wǎng)易財經(jīng)表示，銀監(jiān)會最新下發(fā)的文件，對評估和清查地方融資平臺貸款風(fēng)險做出三條規(guī)定。

第一，在6月末以前，所有地方融資平臺公司，必須打開項目“資產(chǎn)包”，解包還原，銀行進(jìn)行專項摸底清查。

各地銀監(jiān)局已經(jīng)要求銀行對地方融資平臺貸款，進(jìn)行逐筆梳理，審查資本金、現(xiàn)金流、項目投資收益、自償能力等。缺擔(dān)保的貸款，必須補(bǔ)齊；沒有現(xiàn)金流的項目，重新設(shè)置抵押品；達(dá)不到貸款條件的項目，停貸或者收回；部分銀行的大額集中授信，重新做銀團(tuán)貸款。堅決禁止地方融資平臺多個項目打捆集中申請貸款。

上海銀行一位高管向網(wǎng)易財經(jīng)證實，各家銀行目前都在方融資平臺的工作摸底清查。“現(xiàn)在的關(guān)鍵先要地方融資平臺公司把?包?打開，銀行先弄清楚其中真實財務(wù)狀況，才能決定是留還是走。” 據(jù)網(wǎng)易財經(jīng)從上海銀行同業(yè)公會得到的反饋，在該會組織專項座談中，為摸清地方融資平臺的“家底”，一些銀行提出希望上海市政府公布各區(qū)的財政收入狀況。

第二，嚴(yán)格控制地方融資平臺新增貸款。

民生銀行(行情 股吧)一位內(nèi)部人士告訴網(wǎng)易財經(jīng)，現(xiàn)在銀監(jiān)會要求，地方政府融資平臺的項目貸款，新合同一律停簽。曾經(jīng)簽過的合同，經(jīng)過重新審查后，優(yōu)先保證在建、續(xù)建項目。

“比如去年我和你簽了10個億的貸款協(xié)議，去年放了7個億，剩下的3個億今年繼續(xù)放貸沒有太大問題，但你說要再簽10個億就不可能了。” 該人士說。

第三，違規(guī)貸款責(zé)令整改并嚴(yán)格追究責(zé)任。

上述某直轄市銀監(jiān)局紀(jì)委書記告訴網(wǎng)易財經(jīng)，地方融資平臺清查中，發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)工作人員在貸款過程中有失職行為，嚴(yán)格進(jìn)行信貸責(zé)任追究。

第三篇：地方融資平臺風(fēng)險防范與化解尚需各方努力

地方融資平臺風(fēng)險防范與化解尚需各方努力

2010-8-20 9:46:00 | 作者：搜狐證券_行業(yè)資訊 正文背景色：

解決融資平臺貸款風(fēng)險難度最大的部分，關(guān)鍵還是在于“做實還款來源”。這不僅需要銀行業(yè)各部門的力量，更需要做好地方政府的工作。

顯然，問題總在發(fā)展和變化之中，只要地方債務(wù)風(fēng)險可控，政府融資平臺貸款風(fēng)險就在掌控之中。

記者韓雪萌近日，財政部、發(fā)相關(guān)公司股票走勢中國銀行改委、央行、銀監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于貫徹〈國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知〉相關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），要求各地財政部門在10月31日前上報地方融資平臺公司債務(wù)清理核實情況。《通知》規(guī)定，對不符合要求的項目，地方政府要盡快進(jìn)行清理，妥善處置。

細(xì)化融資平臺清理細(xì)則

從歷史經(jīng)驗來看，我國固定資產(chǎn)投資項目平均建設(shè)周期在2.5年，地方融資平臺貸款主要涉及基礎(chǔ)設(shè)施投資，建設(shè)周期平均為3至5年。應(yīng)對金融危機(jī)以來開工的平臺項目，目前正進(jìn)入投資和用款的高峰期，即使不增加任何新開工項目貸款，僅對已有項目提供續(xù)建貸款，也將使平臺貸款風(fēng)險暴露繼續(xù)大量增加。

《通知》指出，地方政府應(yīng)根據(jù)實際情況，按照國家產(chǎn)業(yè)政策、土地政策、環(huán)境保護(hù)政策、信貸審慎管理規(guī)定及宏觀調(diào)控政策等要求，對相關(guān)項目采取整改、終止等措施，妥善處置。對于整改后仍不符合上述要求的項目，銀行不得再發(fā)放新的貸款。如果融資平臺公司貸款風(fēng)險緩釋措施不到位，必須按照有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定采取足額追加抵質(zhì)押等措施，否則銀行不能追加貸款。

《通知》規(guī)定，對融資平臺公司進(jìn)行清理規(guī)范時，對于其他兼有不同類型融資功能的融資平臺公司，包括為政府投資項目（含公益性項目）融資而組建，不承擔(dān)具體項目建設(shè)、項目經(jīng)營管理職能，且與下屬子公司僅是股權(quán)關(guān)系的國有資產(chǎn)運營公司、國有資本經(jīng)營管理中心等類型的融資平臺公司，也要按照規(guī)定原則進(jìn)行清理規(guī)范。

《通知》規(guī)定，7月1日(含7月1日)以后，地方政府確需設(shè)立融資平臺公司的，必須嚴(yán)格依照有關(guān)法律法規(guī)辦理，足額注入資本金，學(xué)校、醫(yī)院、公園、廣場、黨政機(jī)關(guān)及經(jīng)費補(bǔ)助事業(yè)單位辦公樓等，以及市政道路、水利設(shè)施、非收費管網(wǎng)設(shè)施等不能帶來經(jīng)營性收入的基礎(chǔ)設(shè)施等公益性資產(chǎn)，不得作為資本注入融資平臺公司。

1.76萬億元存在呆壞賬風(fēng)險

從今年年初，銀監(jiān)系統(tǒng)針對各地地方融資平臺債務(wù)情況進(jìn)行“解包還原”的工作開展以來，時至三季度，已有初步結(jié)果。在日前銀監(jiān)會召開的第三次經(jīng)濟(jì)金融形勢通報(電視電話)會議上，備受各方關(guān)注的由地方投融資平臺引起地方債務(wù)平臺的風(fēng)險敞口問題終于得到了初步的厘清。

相關(guān)人士透露，自銀監(jiān)會年初開展的融資平臺貸款清查中，據(jù)各機(jī)構(gòu)核查，全部地方融資平臺貸款按還款風(fēng)險被劃分為三類：第一類為項目本身現(xiàn)金流量能覆蓋本息償還的貸款；第二類為第一還款來源不足、必須依靠第二還款來源覆蓋貸款本息的貸款；第三類為項目本身借款主體、財政擔(dān)保不合規(guī)或貸款本息償還有嚴(yán)重風(fēng)險的貸款。

根據(jù)銀監(jiān)會初步統(tǒng)計，截至2010年6月末，各級地方政府融資平臺貸款余額為7.66萬億元。其中，上述第一類貸款約有2萬億元，占比27%，抽樣檢查后，可作為正常項目貸款；第二類是貸款有4萬億元左右，約占50%；而第三類貸款占比23%。也就是說，真正存在銀行呆壞賬風(fēng)險的地方貸款約是1.76萬億元。

自查初步數(shù)據(jù)的顯示，令市場人士松了一口氣。由于大部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對項目現(xiàn)金流量的預(yù)測分析相對樂觀，從目前的情況來看，問題并不像此前外界預(yù)估的那么大，風(fēng)險主要是集中在縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)層面。

盡管自查數(shù)據(jù)較為樂觀，但融資平臺貸款風(fēng)險的現(xiàn)狀卻不容樂觀。令政府融資平臺貸款風(fēng)險不斷累計的原因是多方面的。據(jù)中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析，很多地區(qū)由于在建項目過多，資本金嚴(yán)重不到位，地方財力又十分有限，部分項目可能因后續(xù)資金缺乏而形成“爛尾”。加上一些地方盲目爭上大項目，而一些銀行對政府融資平臺的融資風(fēng)險認(rèn)識不足，總量大，“三查”不嚴(yán)，貸款集中度過高。有的明知在平臺公司治理結(jié)構(gòu)不完善、責(zé)任主體不清晰、操作程序不規(guī)范的情況下，仍然繼續(xù)授信。這些都是造成政府融資平臺風(fēng)險不斷累積、升級的原因。

一位商業(yè)銀行的人士告訴記者，在所有平臺政府性債務(wù)中，銀行貸款的集中度過高。由于銀行對貸款資金流向缺乏監(jiān)控，一些平臺公司貸款用于納稅、違規(guī)流入股市。從目前銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自查的初步結(jié)果看，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)有的平臺公司的“項目包”打開后，部分項目一無資本金、二無現(xiàn)金流、三無法落實擔(dān)保。

為此，銀監(jiān)會已經(jīng)控制新項目貸款，強(qiáng)化貸款風(fēng)險管理。

融資管理和信貸管理需嚴(yán)格規(guī)范

防范和化解政府融資平臺貸款風(fēng)險，還在于加強(qiáng)對融資平臺公司的融資管理和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等的信貸管理。這次多部委聯(lián)合發(fā)布的《通知》對其作出了嚴(yán)格規(guī)范。《通知》指出，融資平臺公司融資和擔(dān)保要嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)規(guī)定。經(jīng)清理整合后保留的融資平臺公司，其融資行為必須規(guī)范。向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)申請貸款必須落實到項目上，以項目法人公司作為承貸主體。對于自身沒有穩(wěn)定經(jīng)營性現(xiàn)金流或者沒有可靠償債資金來源的融資平臺公司，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等不得發(fā)放貸款。

《通知》同時指出，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等要嚴(yán)格規(guī)范信貸管理，切實加強(qiáng)風(fēng)險識別和風(fēng)險管理。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的項目貸款審查流程、程序、授權(quán)授信等要嚴(yán)格按照商業(yè)貸款審查標(biāo)準(zhǔn)，不得放松信貸管理條件。向融資平臺公司新發(fā)貸款要直接對應(yīng)項目，并嚴(yán)格執(zhí)行國家有關(guān)項目資本金的規(guī)定，其“項目”必須為符合國家產(chǎn)業(yè)政策、土地政策、環(huán)境保護(hù)政策、信貸審慎管理規(guī)定及宏觀調(diào)控政策等要求的項目。

銀河證券高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家苑德軍在接受記者采訪時稱，解決融資平臺貸款風(fēng)險難度最大的部分，關(guān)鍵還是在于“做實還款來源”。這不僅需要銀行業(yè)各部門的力量，更需要做好地方政府的工作。

據(jù)記者了解，目前商業(yè)銀行根據(jù)銀監(jiān)會的監(jiān)管要求，對政府融資平臺類貸款已經(jīng)實施了嚴(yán)格的控制。在貸款審批中，嚴(yán)格按照商業(yè)化原則，不向缺乏穩(wěn)定、充足現(xiàn)金流的項目發(fā)放貸款；在貸款投向上，按照國家宏觀政策審查貸款，確保貸款符合國家規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策要求；要按照風(fēng)險覆蓋原則落實擔(dān)保，除符合條件的項目資產(chǎn)，項目預(yù)期收益等權(quán)利外，合理增加土地等足值的抵押品；嚴(yán)格按照項目對應(yīng)原則發(fā)放貸款，貸款必須與項目掛鉤，項目資本金必須足額、真實到位。

在采訪中，記者了解到，在銀監(jiān)會的督導(dǎo)下，各地在抓緊落實清理的基礎(chǔ)上，采取了諸多措施，解決“做實還款來源”這一主要矛盾，管控信貸風(fēng)險。

對于單一依靠財政擔(dān)保和人大承諾類融資平臺貸款，在監(jiān)管部門及銀行的大力促成下，有些地區(qū)成立了政府償債基金，每年從財政預(yù)算中安排專門的償債基金用于歸還到期貸款。對于部分擔(dān)保與財政兜底結(jié)合、擔(dān)保有瑕疵的政府融資平臺貸款，在對擔(dān)保物進(jìn)行重新評估基礎(chǔ)上，及時消除擔(dān)保缺陷，做實第二還款來源。比如，確保抵押變現(xiàn)能力，確保抵押物受償法律效力，確保抵押物不挪作他用。在一些地方，建立了政府舉債能力評價機(jī)制，將負(fù)債率、償債率、債務(wù)率和最高融資額度的政府舉債能力評價，作為是否新增貸款的主要依據(jù)。顯然，問題總在發(fā)展和變化之中，只要地方債務(wù)風(fēng)險可控，政府融資平臺貸款風(fēng)險就在掌控之中。(責(zé)任編輯：sohustock)

第四篇：銀監(jiān)會頻提融資平臺風(fēng)險 銀行

銀監(jiān)會頻提融資平臺風(fēng)險 銀行“變臉

www.tmdps.cn 2010-2-4 9:01:51 曾春,聶偉柱 每日經(jīng)濟(jì)新聞

大雙底之后反彈格局初步形成，弱市中凸顯領(lǐng)漲先鋒

逆市而上，聚焦周賺33.9%的個股(附股)

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手機(jī)也能看] 2月3日,某地方銀監(jiān)局內(nèi)部人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,今年銀監(jiān)會要求銀行業(yè)重點防范地方融資平臺、信貸類理財業(yè)務(wù)以及房地產(chǎn)貸款等風(fēng)險,其中地方融資平臺成為風(fēng)控的重中之重。該人士表示,對于地方融資平臺,銀監(jiān)會的態(tài)度是總量控制,堵住縫隙,即控制投向融資平臺的信貸總量,堵住融資平臺可能出現(xiàn)的風(fēng)險漏洞。

國信證券內(nèi)部一份名為的銀行家沙龍紀(jì)要顯示,部分銀行對于地方融資平臺貸款的投放策略已開始出現(xiàn)變化。紀(jì)要顯示,中行目前的政策是:對非重點省市,該類貸款規(guī)模不再新增,即使出現(xiàn)遷徙,也不能新增;對重點省市則保持增長。

防范融資平臺風(fēng)險

上述地方銀監(jiān)局的人士表示,去年銀行投放到政府融資平臺的貸款,有相當(dāng)一部分是貸而未用,直接轉(zhuǎn)化為銀行的存款。

國信證券的一份沙龍紀(jì)要也表達(dá)了對地方融資平臺風(fēng)險的擔(dān)憂。該銀行家沙龍邀請了中行深圳分行公司業(yè)務(wù)部領(lǐng)導(dǎo)參加。沙龍紀(jì)要稱,政府的財務(wù)報表通常難以看懂,而且存在“一女多嫁”(一個項目、向多個銀行借款)行為。另外還有貸款沉淀現(xiàn)象。

據(jù)專家測算,目前我國地方融資平臺負(fù)債已經(jīng)高達(dá)6萬億,其中有80%都是通過銀行信貸獲得的資金。以中行為例,紀(jì)要顯示,2009年,中行發(fā)放了1.5萬億貸款,其中約4000億是政府融資平臺貸款,余額從2000億增長到6000億。中行投放的政府融資平臺貸款包括市政、土地儲備、園區(qū)。

對于銀行而言,熱衷于給政府融資平臺放款,除了客觀的利息收入之外,還能夠帶來穩(wěn)定而又價格低廉的財政存款。

然而,經(jīng)過了去年的信貸融資狂歡之后,銀行對地方融資平臺的貸款開始收緊。

銀監(jiān)會主席劉明康在2010年工作會議以及2010年金融經(jīng)濟(jì)形勢通報會均指出,要全面評估和有效防范地方融資平臺的風(fēng)險,加強(qiáng)貸款跟蹤檢查。銀監(jiān)會對于地方融資平臺的擔(dān)心由此可見一斑。

“銀監(jiān)會不會一刀切,不會全面禁止銀行向政府融資平臺貸款。”上述銀監(jiān)局人士稱,為了保證真實的項目融資需求,銀行仍可以持續(xù)投放信貸,保證項目的順利進(jìn)行。

事實上,據(jù)內(nèi)部人士透露,不單單是銀監(jiān)會在行動,財政部亦在擬定一份規(guī)范地方融資平臺的文件。

銀行信貸新策略

上述紀(jì)要稱,政府融資平臺貸款在2010年是被檢查和調(diào)控的對象,而不是像去年是大力發(fā)展的業(yè)務(wù)。

政府融資平臺貸款大多為中長期貸款。紀(jì)要稱,房價以及政府官員的變化對此類貸款質(zhì)量的影響最大。地方政府的主要收入來源為土地出讓金,如果房地產(chǎn)出現(xiàn)持續(xù)一年以上的低迷和下滑,就會有負(fù)面影響,若房價能基本維持,則一年半內(nèi)出現(xiàn)問題。

一位不愿透露姓名的分析師表示,省級融資平臺出現(xiàn)風(fēng)險的可能性相對較小,此外,融資平臺是否會真的出現(xiàn)問題,還與地方政府的經(jīng)濟(jì)實力、具體項目等情況有關(guān)。

第五篇：銀監(jiān)會緊急解包還原6萬億地方融資平臺“黑箱”

銀監(jiān)會緊急解包還原6萬億地方融資平臺“黑箱”

【財新網(wǎng)】（記者 馮哲3月16日發(fā)自北京）地方融資平臺令人驚悚的風(fēng)險敞口正在水落石出。

據(jù)監(jiān)管部門統(tǒng)計，截至2009年底，各級政府融資平臺債務(wù)余額已達(dá)6萬億元左右，這比2009年5月底央行統(tǒng)計的5萬億元已經(jīng)又上一個臺階。調(diào)查表明，其中80%為項目貸款，且絕大部分是2009年突然出現(xiàn)的。

一些地方政府依托政府融資平臺等方式過度舉債已接近極限，地方政府性債務(wù)率已高達(dá)94%。這和國際上一般控制在80%-120%的標(biāo)準(zhǔn)相比，風(fēng)險似乎尚在可控之中，但個別縣市債務(wù)率已經(jīng)超過400%。

現(xiàn)在的懸念是，5萬多億元地方融資平臺的貸款，將有多少變成不良貸款？這得從融資平臺的獨特運作機(jī)制解剖入手。

融資平臺公司在日常運轉(zhuǎn)過程中，一方面由公司統(tǒng)一從銀行獲得貸款，另一方面則將籌集到的資金再轉(zhuǎn)借、轉(zhuǎn)投到各個具體項目或下屬公司。這種機(jī)制實際與銀監(jiān)會當(dāng)年發(fā)出禁令的國家開發(fā)銀行“打捆貸款”的做法一脈相承。

解鈴還需系鈴人，銀監(jiān)會現(xiàn)在做的就是把這些“打捆貸款”解包還原、逐個排查、鎖定現(xiàn)金流，預(yù)計6月底結(jié)束。根據(jù)監(jiān)管部門統(tǒng)計，6萬億元負(fù)債中93%屬于銀行貸款。

在近期召開的一次監(jiān)管內(nèi)部會議上，銀監(jiān)會主席劉明康強(qiáng)調(diào)：“各銀行要借助當(dāng)前地方政府對自身債務(wù)進(jìn)行清理的契機(jī)，對原有政府融資平臺貸款逐筆打開梳理，按項目開展重新評審和嚴(yán)密的風(fēng)險排查。”各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)被要求在2010年6月末前完成“解包還原”、重新立據(jù)、鎖定現(xiàn)金流等整改工作。

按照銀監(jiān)會要求，對于具有穩(wěn)定充足的現(xiàn)金流和第一還款來源、經(jīng)濟(jì)可持續(xù)、抵押品完備且手續(xù)齊全的貸款，可按商業(yè)化原則繼續(xù)予以信貸支持；對于缺乏第一還款來源、現(xiàn)金流不足的貸款，應(yīng)積極落實第二還款來源，確保還款有保障。對于涉及兩家以上銀行的地方融資平臺公司貸款，可以風(fēng)險敞口較大者為主，組織債權(quán)行管理小組或修改為銀團(tuán)貸款的模式予以管理。

值得注意的是，銀監(jiān)會要求，以地方財政擔(dān)保的貸款應(yīng)盡可能在本屆政府任期內(nèi)保全資產(chǎn)。對不符合相關(guān)規(guī)定投向產(chǎn)能過剩行業(yè)、違規(guī)挪用或資金閑置的貸款，要下決心采取多種措施盡早回收。

一位監(jiān)管人士介紹說，有些平臺公司的“項目包”打開后，發(fā)現(xiàn)部分項目一無資本金，二無現(xiàn)金流，三來無法落實擔(dān)保。

不過，一位地方銀監(jiān)局中層坦承，“最后結(jié)果還要看在政策框架下，融資平臺和銀行之間的博弈。”他表示，手續(xù)和流程方面，銀行在貸款之前就已經(jīng)基本完備，具體到資金使用方向的追查，還要看融資平臺能夠披露到什么層面。

一位銀行內(nèi)部人士則表示，這些整改要求執(zhí)行難度非常大，很多融資平臺隸屬當(dāng)?shù)貒Y委，而銀行今后還需要得到地方政府的支持。“銀行需要權(quán)衡利弊。”他對此很是無奈，銀行現(xiàn)在積

極營銷的正是帶有國資背景的客戶。

為加強(qiáng)此次排查清收力度，監(jiān)管層就“解包還原”給銀行提出了明確的監(jiān)管要求，即對存在項目不合規(guī)、合同手續(xù)不齊全等瑕疵的貸款，要及時采取有效的資產(chǎn)保全和補(bǔ)救措施。

“短期內(nèi)，通過檢查以暴露風(fēng)險為主。長期來看，要解決融資平臺問題還需要重新梳理地方財政、融資平臺、銀行在地方融資過程中各自的角色。”一位銀監(jiān)會官員表示。

“最終解決之道，還是應(yīng)將地方融資平臺的債務(wù)納入地方政府債務(wù)規(guī)模統(tǒng)一管理，設(shè)立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和風(fēng)險控制比例。”一位發(fā)改委官員的看法代表了官、產(chǎn)、學(xué)界的共識。■

（詳見3月15日出版的2010年第11期《新世紀(jì)》周刊報道“融資平臺求解”）