第一篇：企業債券管理條例

企業債券管理條例

【頒布單位】國務院

【發文字號】令第121號

【頒布時間】1993-8-2

第一章 總則

第一條

為了加強對企業債券的管理，引導資金的合理流向，有效利用社會閑散資金，保護投資者的合法權益，制定本條例。

第二條

本條例適用干中華人民共和國境內具有法人資格的企業(以下簡稱企業)在境內發行的債券，但是，金融債券和外幣債券除外。除前款規定的企業外，任何單位和個人不得發行企業債券。

第三條

企業進行有償籌集資金活動，必須通過公開發行企業債券的形式進行。但是，法律和國務院另有規定的除外。

第四條

發行和購買企業債券應當遵循自愿、互利、有償的原則。

第二章 企業債券

第五條

本條例所稱企業債券，是指企業依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。

第六條

企業債券的票面應當載明下列內容：(一)企業的名稱、住所;(二)企業債券的面額;

(三)企業債券的利率;

(四)還本期限和方式;

(五)利息的支付方式;

(六)企業債券發行日期和編號;

(七)企業的印記和企業法定代表入的簽章;

(八)審批機關批準發行的文號、曰期。

第七條

企業債券持有人有權按照約定期限取得利息、收回本金，但是無權參與企業的經營管理。

第八條

企業債券持有人對企業的經營狀況不承擔責任。

第九條

企業債券可以轉讓、抵押和繼承。

第三章 企業債券的管理

第十條

國家計劃委員會會同中國人民銀行、財政部、國務院證券委員會擬訂全國企業債券發行的年度規模和規模內的各項指標，報國務院批準后.下達各省、自治區、直轄市、計劃單列市人民政府和國務院有關部門執行。未經國務院同意，任何地方、部門不得擅自突破企業債券發行的年度規模。并不得擅自調整年度規模內的各項指標。

第十—條

企業發行企業債券必須按照本條例的規定進行審批;未經批準的.不得擅自發行和變相發行企業債券。中央企業發行企業債券.由中國人民銀行會同國家計劃委員會審批;地方企業發行企業債券，由中國入民銀行省、自治區、直轄市、計劃單列市分行會同同級計劃卞管部門審批。

第十二條

企業發行企業債券必須符合下列條汁：

(一)企業規模達到國家規定的要求;

(二)企業財務會計制度符合國家規定;

(三)具有償債能力;

(四)企業經濟效益良好，發行企業債券前連續三年盈利;

(五)所籌資金用途符合國家產業政策。

第十三條

企業發行企業債券應當制訂發行章程。發行章科應當包括下列內容：

(一)企業的名稱、住所、經營范圍、法定代表人;

(二)企業近三年的生產經營狀況和有關業務發展的是基本情況;

(三)財務報告;

(四)企北自有資產凈值;

(五)籌集資金的用途;

(六)效益預測;

(七)發行對象、時間、期限、方式;

(八)債券的種類及期限;

(九)債券的利率;(十)債券總面額;(十一)還本付息方式;(十二)審批機關要求載明的其他事項。

第十四條

企業申請發行企業債券，應當向審批機關報送下列條件：

(一)發行企業債券的申請書;

(二)營業執照;

(三)發行章程;

(四)經會計師事務所審計的企業近三年的財務報告;

(五)審批機關要求提供的其他權料。企業發行企業債券用于固定資產投資，按照國家有關規定需要經有關部門審批的，還應當報送有關部門的審批文件。第十五條

企業發行企業債券應當公布經審批機關批準的發行章程。企業發行企業債券，可以向經認可的債券評信機構中請信用評級。

第十六條

企業發行企業偵券的總面額不得人于該企業的自有資產凈值。

第十七條

企業發行企業債券用于固定資產投資的，依照國家有關固定資產投資的規定辦理

第十八條、企業偵券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40%。

第十九條

任何單位不得以下列資金購買企業債券：

(一)財政預算撥款;

(二)銀行貸款;

(三)國家規定不得用于購買企業債券的其他資金。辦理儲蓄業務的機構不得將所吸收的儲蓄存款用于購買企業債券。

第二十條

企業發行企業債券所籌資金應當按照審批機關批準的用途，用于本企業的生產經營。企業發行企業債券所籌資金不得用于房地產買賣、股票買賣和期貨交易等與本企業生產經營無關的風險性投資。

第二十一條

企業發行企業債券，應當由證券經營機構承銷。證券經營機構承銷企業債券，應當對發行債券的企業的發行章程和其他有關文件的真實性、準確性、完整性進行核查。

第二十二條

企業債券的轉讓，應當在經批準的可以進行債券交易的場所進行。

第二十三條

非證券經營機構和個人不得經營企業債券的承銷和轉讓業務。

第二十四條

單位和個人所得的企北債券利息收入，按照國家規定納稅。

第二十五條

中國人民銀行及其分支機構和國家證券監督管理機構，依照規定的職責，負責對企業債券的發行和交易活動，進行監督檢查。

第四章 法律責任

第二十六條

未經批準發行或者變相發行企業債券的，以及未通過證券經營機構發行企北債券的，責令停止發行活動，凍結并責令退還非法所籌資金，處以相當于非法所籌資金金額5%以下的罰款。第二十七條

超過批準數額發行企北債券的，凍結并責令退還超額發行部分或者核減相當于超額發行金額的貸款額度，處以相當于超額發行部分5%以下的罰款。

第二十八條

超過本條例第十八條規定的最高利率發行企業債券的，責令改正，處以相當于所師資金金額5%以下的罰款。

第二十九條

用財政預算撥款、銀行貸款或者國家規定不得用于購買企業債券的其他資金購買企業債券的，以及辦理儲蓄業務的機構用所吸收的儲蓄存款購買企業債券的，責令收回該資金，處以相當于所購買企業債券金額5%以下的罰款。第三十條

未按批準用途使用發行企業債券所籌資金的，責令改正，沒收其違反批準用途使用資金所獲收益，井處以相當于違法使用資金金額5%以下的罰款。

第三十一條

非證券經營機構和個人經營企業債券的承銷或者轉讓業務的，責令停止非法經營，沒收非法所得，并處以承銷或者轉讓企業債券金額5%以下的罰款。

第三十二條

本條例第二十六條、第二十七條、第二十八條、第二十九條、第三十條、第三十一條規定的處罰，由中國人民銀行及其分支機構決定。

第三十三條

對有本條例第二十六條、第二十七條、第二十八條、第二十九條、第三十條、第三十一條所列違法行為的單位的法定代表人和直接責任人員，由中國入民銀行及其分支機構給予警告或者處以一萬元以上十萬元以下的罰款;構成犯罪的。依法追究刑事責任。

第三十四條

地方審批機關違反本條例規定，批準發行企業債券的，責令改正，給予通報批評，根據情況相應核減該地方企業偵券的發行規模。

第三十五條

企業債券監督管理機關的工作人員玩忽職守、詢私舞弊的，給予行政處分，構成犯罪的，依法追究刑事責任。

第三十六條

發行企業債券的企業違反本條例規定.給他人造成損失的，應當依法承擔民事賠償責任，第五章 附則

第三十七條

企業發行短期融資券，按照中國人民銀行有關規定執行。

第三十八條

本條例由中國人民銀行會同國家計劃委員會解釋。

第三十九條

本條例自發布之日起施行，一九八七年三月二十七日國務院發布的《企業債券管理暫行條例》同時廢止。

第二篇：中央企業債券發行管理暫行辦法

關于印發《中央企業

債券發行管理暫行辦法》的通知

各中央企業：

為加強對中央企業的監督管理，規范中央企業債券發行行為，根據國家有關法律、行政法規，特制定《中央企業債券發行管理暫行辦法》。現印發給你們，請結合實際，遵照執行，并及時反映工作中有關情況和問題。

國務院國有資產監督管理委員會 二○○八年四月三日

中央企業債券發行管理暫行辦法

第一條 為加強對國務院國有資產監督管理委員會（以下簡稱國資委）履行出資人職責企業(以下簡稱中央企業)的監督管理，規范中央企業債券發行行為，防范和控制企業債務風險，根據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》和《企業國有資產監督管理暫行條例》（國務院令第378號）等有關法律、行政法規，制定本辦法。

第二條 中央企業公開發行企業債券、公司債券等中長期債券(以下統稱債券)應當符合國家有關法律法規的規定，并按本辦法的規定履行相應的決策程序。

中央企業發行前款規定以外的其他債券，按照有關法律、行政法規的規定，由中央企業董事會或總經理辦公會議決定。

第三條 中央企業應當加強風險防范意識，建立健全有關債券發行的風險防范和控制制度。

中央企業發行債券或為其他企業發行債券提供擔保，應當符合國資委有關風險控制的相關規定。

第四條 中央企業應當按照突出主業發展的原則，做好債券發行事項的可行性研究，可行性研究報告應當包括下列主要內容：

（一）宏觀經濟環境、債券市場環境、企業所處行業狀況、同行業企業近期債券發行情況；

（二）企業產權結構、生產經營、財務狀況和發展規劃，本企業已發行債券情況；

（三）籌集資金的規模、用途和效益預測，發行債券對企業財務狀況和經營業績的影響，企業償債能力分析；

（四）風險控制機制和流程，可能出現的風險及應對方案。

第五條 中央企業在可行性研究基礎上制訂債券發行方案。國有獨資企業的債券發行方案由總經理辦公會議審議，并形成書面意見；公司制企業的債券發行方案由董事會負責制訂。

第六條 中央企業中的國有獨資企業和國有獨資公司發行債券，由國資委依照法定程序作出決定。

國有獨資企業、國有獨資公司應當向國資委報送下列文件資料：

（一）債券發行申請；

（二）債券發行可行性研究報告；

（三）債券發行方案(國有獨資企業同時附送總經理辦公會議審議意見)；

（四）企業章程及產權登記證；

（五）具有相應資質的會計師事務所出具的近三個會計的審計報告；

（六）國資委要求提供的其他材料。

第七條 中央企業中的國有控股或參股公司的發行債券，由其股東會（股東大會）作出決議；公司在召開股東會（股東大會）前，應當按照《中華人民共和國公司法》和公司章程的有關規定，將債券發行方案及相關材料報送包括國資委在內的全體股東，國資委出具意見后，由其股東代表在股東會（股東大會）上行使表決權，并及時將審議情況報告國資委。

國有控股或參股公司向國資委報送的文件資料比照第六條第二款的規定執行。

第八條 國資委根據國有經濟布局和結構調整的總體要求，主要從企業主業發展資金需求、企業法人治理結構、資產負債水平、風險防范和控制機制建設等方面，對中央企業債券發行事項進行審核，并作出決定或出具意見。

第九條 國資委作出同意發行債券的決定、股東會（股東大會）作出同意發行債券的決議后，中央企業按規定向國家有關主管部門報送發行債券的申請。

第十條 國家有關主管部門對企業債券發行作出核準或不予核準的決定5日內，中央企業應將有關情況報告國資委。

中央企業應當在債券發行工作結束15日內及兌付工作結束15日內，將發行情況、兌付情況書面報告國資委。

債券存續期內，發生可能影響債券持有人實現其債權的重大事項時，中央企業應當及時向國資委報告。

第十一條 中央企業發行債券未按本辦法規定履行相關決策程序的，國資委將按照《企業國有資產監督管理暫行條例》等有關規定，追究企業及其相關責任人員的責任。

第十二條 中央企業應當根據本辦法精神，制訂各級子企業的債券發行事項管理工作規范。

第十三條 國資委建立中央企業債券發行情況統計報告制度，中央企業應將本企業及各級子企業已發行債券、還本付息等情況隨同決算一并報國資委。

第三篇：企業債券管理條例

企業債券管理條例

（1993年8月2日中華人民共和國國務院令第121號發布 根據2011年1月8日《國務院關于廢止和修改部分行政法規的決定》修訂）

第一章 總

則

第一條 為了加強對企業債券的管理，引導資金的合理流向，有效利用社會閑散資金，保護投資者的合法權益，制定本條例。

第二條 本條例適用于中華人民共和國境內具有法人資格的企業（以下簡稱企業）在境內發行的債券。但是，金融債券和外幣債券除外。

除前款規定的企業外，任何單位和個人不得發行企業債券。

第三條 企業進行有償籌集資金活動，必須通過公開發行企業債券的形式進行。但是，法律和國務院另有規定的除外。

第四條 發行和購買企業債券應當遵循自愿、互利、有償的原則。

第二章 企 業 債 券

第五條 本條例所稱企業債券，是指企業依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。

第六條 企業債券的票面應當載明下列內容：

（一）企業的名稱、住所；

（二）企業債券的面額；

（三）企業債券的利率；

（四）還本期限和方式；

（五）利息的支付方式；

（六）企業債券發行日期和編號；

（七）企業的印記和企業法定代表人的簽章；

（八）審批機關批準發行的文號、日期。

第七條 企業債券持有人有權按照約定期限取得利息、收回本金，但是無權參與企業的經營管理。

第八條 企業債券持有人對企業的經營狀況不承擔責任。

第九條 企業債券可以轉讓、抵押和繼承。

第三章 企業債券的管理

第十條 國家計劃委員會會同中國人民銀行、財政部、國務院證券委員會擬訂全國企業債券發行的規模和規模內的各項指標，報國務院批準后，下達各省、自治區、直轄市、計劃單列市人民政府和國務院有關部門執行。

未經國務院同意，任何地方、部門不得擅自突破企業債券發行的規模，并不得擅自調整規模內的各項指標。

第十一條 企業發行企業債券必須按照本條例的規定進行審批；未經批準的，不得擅自發行和變相發行企業債券。

中央企業發行企業債券，由中國人民銀行會同國家計劃委員會審批；地方企業發行企業債券，由中國人民銀行省、自治區、直轄市、計劃單列市分行會同同級計劃主管部門審批。

第十二條 企業發行企業債券必須符合下列條件：

（一）企業規模達到國家規定的要求；

（二）企業財務會計制度符合國家規定；

（三）具有償債能力；

（四）企業經濟效益良好，發行企業債券前連續3年盈利；

（五）所籌資金用途符合國家產業政策。

第十三條 企業發行企業債券應當制訂發行章程。

發行章程應當包括下列內容：

（一）企業的名稱、住所、經營范圍、法定代表人；

（二）企業近3年的生產經營狀況和有關業務發展的基本情況；

（三）財務報告；

（四）企業自有資產凈值；

（五）籌集資金的用途；

（六）效益預測；

（七）發行對象、時間、期限、方式；

（八）債券的種類及期限；

（九）債券的利率；

（十）債券總面額；

（十一）還本付息方式；

（十二）審批機關要求載明的其他事項。

第十四條 企業申請發行企業債券，應當向審批機關報送下列文件：

（一）發行企業債券的申請書；

（二）營業執照；

（三）發行章程；

（四）經會計師事務所審計的企業近3年的財務報告；

（五）審批機關要求提供的其他材料。

企業發行企業債券用于固定資產投資，按照國家有關規定需要經有關部門審批的，還應當報送有關部門的審批文件。

第十五條 企業發行企業債券應當公布經審批機關批準的發行章程。

企業發行企業債券，可以向經認可的債券評信機構申請信用評級。

第十六條 企業發行企業債券的總面額不得大于該企業的自有資產凈值。

第十七條 企業發行企業債券用于固定資產投資的，依照國家有關固定資產投資的規定辦理。

第十八條 企業債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40%。

第十九條 任何單位不得以下列資金購買企業債券：

（一）財政預算撥款；

（二）銀行貸款；

（三）國家規定不得用于購買企業債券的其他資金。

辦理儲蓄業務的機構不得將所吸收的儲蓄存款用于購買企業債券。

第二十條 企業發行企業債券所籌資金應當按照審批機關批準的用途，用于本企業的生產經營。

企業發行企業債券所籌資金不得用于房地產買賣、股票買賣和期貨交易等與本企業生產經營無關的風險性投資。

第二十一條 企業發行企業債券，應當由證券經營機構承銷。

證券經營機構承銷企業債券，應當對發行債券的企業的發行章程和其他有關文件的真實性、準確性、完整性進行核查。

第二十二條 企業債券的轉讓，應當在經批準的可以進行債券交易的場所進行。

第二十三條 非證券經營機構和個人不得經營企業債券的承銷和轉讓業務。

第二十四條 單位和個人所得的企業債券利息收入，按照國家規定納稅。

第二十五條 中國人民銀行及其分支機構和國家證券監督管理機構，依照規定的職責，負責對企業債券的發行和交易活動，進行監督檢查。

第四章 法 律 責 任

第二十六條 未經批準發行或者變相發行企業債券的，以及未通過證券經營機構發行企業債券的，責令停止發行活動，退還非法所籌資金，處以相當于非法所籌資金金額5%以下的罰款。

第二十七條 超過批準數額發行企業債券的，責令退還超額發行部分或者核減相當于超額發行金額的貸款額度，處以相當于超額發行部分5%以下的罰款。

第二十八條 超過本條例第十八條規定的最高利率發行企業債券的，責令改正，處以相當于所籌資金金額5%以下的罰款。

第二十九條 用財政預算撥款、銀行貸款或者國家規定不得用于購買企業債券的其他資金購買企業債券的，以及辦理儲蓄業務的機構用所吸收的儲蓄存款購買企業債券的，責令收回該資金，處以相當于所購買企業債券金額5%以下的罰款。

第三十條 未按批準用途使用發行企業債券所籌資金的，責令改正，沒收其違反批準用途使用資金所獲收益，并處以相當于違法使用資金金額5%以下的罰款。

第三十一條 非證券經營機構和個人經營企業債券的承銷或者轉讓業務的，責令停止非法經營，沒收非法所得，并處以承銷或者轉讓企業債券金額5%以下的罰款。

第三十二條 本條例第二十六條、第二十七條、第二十八條、第二十九條、第三十條、第三十一條規定的處罰，由中國人民銀行及其分支機構決定。

第三十三條 對有本條例第二十六條、第二十七條、第二十八條、第二十九條、第三十條、第三十一條所列違法行為的單位的法定代表人和直接責任人員，由中國人民銀行及其分支機構給予警告或者處以1萬元以上10萬元以下的罰款；構成犯罪的，依法追究刑事責任。

第三十四條 地方審批機關違反本條例規定，批準發行企業債券的，責令改正，給予通報批評，根據情況相應核減該地方企業債券的發行規模。

第三十五條 企業債券監督管理機關的工作人員玩忽職守、徇私舞弊的，給予行政處分；構成犯罪的，依法追究刑事責任。

第三十六條 發行企業債券的企業違反本條例規定，給他人造成損失的，應當依法承擔民事賠償責任。

第五章 附

則

第三十七條 企業發行短期融資券，按照中國人民銀行有關規定執行。

第三十八條 本條例由中國人民銀行會同國家計劃委員會解釋。

第三十九條 本條例自發布之日起施行。1987年3月27日國務院發布的《企業債券管理暫行條例》同時廢止。

第四篇：企業債券管理條例

c企業債券管理條例 第一章 總則

第一條 為了加強對企業債券的管理，引導資金的合理流向，有效利用社會閑散資金，保護投資者的合法權益，制定本條例。

第二條 本條例適用于中華人民共和國境內具有法人資格的企業（以下簡稱企業）在境內發行的債券。但是，金融債券和外幣債券除外。

除前款規定的企業外，任何單位和個人不得發行企業債券。（相關資料: 裁判文書2篇）

第三條 企業進行有償籌集資金活動，必須通過公開發行企業債券的形式進行。但是，法律和國務院另有規定的除外。

第四條 發行和購買企業債券應當遵循自愿、互利、有償的原則。

第二章 企業債券

第五條 本條例所稱企業債券，是指企業依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。

（相關資料: 部門規章1篇 裁判文書2篇 實務指南）

第六條 企業債券的票面應當載明下列內容：

（一）企業的名稱、住所；

（二）企業債券的面額；

（三）企業債券的利率；

（四）還本期限和方式；

（五）利息的支付方式；

（六）企業債券發行日期和編號；

（七）企業的印記和企業法定代表人的簽章；

（八）審批機關批準發行的文號、日期。（相關資料: 實務指南）

第七條 企業債券持有人有權按照約定期限取得利息、收回本金，但是無權參與企業的經營管理。

（相關資料: 部門規章1篇 裁判文書3篇 實務指南）

第八條 企業債券持有人對企業的經營狀況不承擔責任。（相關資料: 實務指南）

第九條 企業債券可以轉讓、抵押和繼承。（相關資料: 裁判文書2篇 實務指南）

第三章 企業債券的管理

第十條 國家計劃委員會會同中國人民銀行、財政部、國務院證券委員會擬訂全國企業債券發行的規模和規模內的各項指標，報國務院批準后，下達各省、自治區、直轄市、計劃單列市人民政府和國務院有關部門執行。

未經國務院同意，任何地方、部門不得擅自突破企業債券發行的規模，并不得擅自調整規模內的各項指標。

（相關資料: 地方法規3篇 裁判文書2篇 相關論文1篇）第十一條 企業發行企業債券必須按照本條例的規定進行審批；未經批準的，不得擅自發行和變相發行企業債券。

中央企業發行企業債券，由中國人民銀行會同國家計劃委員會審批；地方企業發行企業債券，由中國人民銀行省、自治區、直轄市、計劃單列市分行會同同級計劃主管部門審批。

（相關資料: 地方法規12篇 裁判文書4篇 相關論文1篇）

第十二條 企業發行企業債券必須符合下列條件：

（一）企業規模達到國家規定的要求；

（二）企業財務會計制度符合國家規定；

（三）具有償債能力；

（四）企業經濟效益良好，發行企業債券前連續三年盈利；

（五）所籌資金用途符合國家產業政策。

（相關資料: 地方法規3篇 裁判文書2篇 實務指南）

第十三條 企業發行企業債券應當制訂發行章程。

發行章程應當包括下列內容：

（一）企業的名稱、住所、經營范圍、法定代表人；

（二）企業近三年的生產經營狀況和有關業務發展的基本情況；

（三）財務報告；

（四）企業自有資產凈值；

（五）籌集資金的用途；

（六）效益預測；

（七）發行對象、時間、期限、方式；

（八）債券的種類及期限；

（九）債券的利率；

（十）債券總面額；

（十一）還本付息方式；

（十二）審批機關要求載明的其他事項。

第十四條 企業申請發行企業債券，應當向審批機關報送下列文件：

（一）發行企業債券的申請書；

（二）營業執照；

（三）發行章程；

（四）經會計師事務所審計的企業近三年的財務報告；

（五）審批機關要求提供的其他材料。

企業發行企業債券用于固定資產投資，按照國家有關規定需要經有關部門審批的，還應當報送有關部門的審批文件。（相關資料: 地方法規2篇 裁判文書1篇）

第十五條 企業發行企業債券應當公布經審批機關批準的發行章程。

企業發行企業債券，可以向經認可的債券評信機構申請信用評級。（相關資料: 裁判文書1篇 實務指南）

第十六條 企業發行企業債券的總面額不得大于該企業的自有資產凈值。（相關資料: 裁判文書1篇）

第十七條 企業發行企業債券用于固定資產投資的，依照國家有關固定資產投資的規定辦理。

（相關資料: 裁判文書1篇 實務指南）第十八條 企業債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的百分之四十。

（相關資料: 裁判文書1篇 相關論文1篇 實務指南）

第十九條 任何單位不得以下列資金購買企業債券：

（一）財政預算撥款；

（二）銀行貸款；

（三）國家規定不得用于購買企業債券的其他資金。

辦理儲蓄業務的機構不得將所吸收的儲蓄存款用于購買企業債券。

第二十條 企業發行企業債券所籌資金應當按照審批機關批準的用途，用于本企業的生產經營。

企業發行企業債券所籌資金不得用于房地產買賣、股票買和期貨交易等與本企業生產經營無關的風險性投資。

（相關資料: 裁判文書2篇 相關論文2篇 實務指南）

第二十一條 企業發行企業債券，應當由證券經營機構承銷。

證券經營機構承銷企業債券，應當對發行債券的企業的發行章程和其他有關文件的真實性、準確性、完整性進行核查。（相關資料: 裁判文書4篇 實務指南）

第二十二條 企業債券的轉讓，應當在經批準的可以進行債券交易的場所進行。

（相關資料: 裁判文書1篇 相關論文1篇）

第二十三條 非證券經營機構和個人不得經營企業債券的承銷和轉讓業務。（相關資料: 裁判文書3篇 實務指南）

第二十四條 單位和個人所得的企業債券利息收入，按照國家規定納稅。

第二十五條 中國人民銀行及其分支機構和國家證券監督管理機構，依照規定的職責，負責對企業債券的發行和交易活動，進行監督檢查。（相關資料: 部門規章1篇）

第四章 法律責任。

第二十六條 未經批準發行或者變相發行企業債券的，以及未通過證券經營機構發行企業債券的，責令停止發行活動，凍結并責令退還非法所籌資金，處以相當于非法所籌資金金額百分之五以下的罰款。（相關資料: 行政法規1篇 實務指南）

第二十七條 超過批準數額發行企業債券的，凍結并責令退還超額發行部分或者核減相當于超額發行金融的貸款額度，處以相當于超額發行部分百分之五以下的罰款。

第二十八條 超過本條例第十八條規定的最高利率發行企業債券的，責令改正，處以相當于所籌資金金額百分之五以下的罰款。

第二十九條 用財政預算拔款、銀行貸款或者國家規定不得用于購買企業債券的其他資金購買企業債券的，以及辦理儲蓄業務的機構用所吸收的儲蓄存款購買企業債券的，責令收回該資金，處以相當于購買企業債券金額百分之五以下的罰款。

（相關資料: 實務指南）

第三十條 未按批準用途使用發行企業債券所籌資金的，責令改正，沒收其違反批準用途使用資金所獲收益，并處以相當于違法使用資金金額百分之五以下的罰款。

第三十一條 非證券經營機構和個人經營企業債券的承銷或者轉讓業務的，責令停止非法經營，沒收非法所得，并處以承銷或者轉讓企業債券金額百分之五以下的罰款。

第三十二條 本條例第二十六條、第二十七條、第二十八條、第二十九條、第三十條、第三十一條規定的處罰，由中國人民銀行及其分支機構決定。

第三十三條 對本條例第二十六條、第二

十七、第二十八條、第二十九條、第三十條、第三十一條所列違法行為的單位的法定代表人和直接責任人員，由中國人民銀行及其分支機構給予警告或者處以一萬元以上十萬元以下的罰款；構成犯罪的，依法追究刑事責任。（相關資料: 實務指南）

第三十四條 地方審批機關違反本條例規定，批準發行企業債券的，責令改正，給予通報批評，根據情況相應核減該地方企業債券的發行規模。（相關資料: 裁判文書1篇 實務指南）

第三十五條 企業債券監督管理機關的工作人員玩忽職守、徇私舞弊的，給予行政處分；構成犯罪的，依法追究刑事責任。（相關資料: 實務指南）

第三十六條 發行企業債券的企業違反本條例規定，給他人造成損失的，應當依法承擔民事賠償責任。（相關資料: 裁判文書1篇）

第五章 附則

第三十七條 企業發行短期融資券，按照中國人民銀行有關規定執行。（相關資料: 裁判文書1篇）

第三十八條 本條例由中國人民銀行會同國家計劃委員會解釋。

第三十九條 本條例自發布之日起施行。一九八七年三月二十七日國務院發布的《企業債券管理暫行條例》同時廢止。

第五篇：企業債券培訓筆記整理

企業債券發行政策培訓分享

主講人：國家發改委財金司證券處處長趙宏越

內容提要

一、企業債券發行處在何種環境

二、企業債券市場發展情況

三、企業債券發行如何支持擴大內需

四、企業債券發展需要解決的問題

五、發行核準需要注意的問題及政策要求

六、中小企業集合債與項目收益債券

一、企業債券發行處在何種環境

國家發改委財金司證券處處長趙宏越（以下簡稱趙）首先分析了目前企業債券發行環境，認為正面臨良好的發展機遇：

去年發行61家共2366億元，大多數下半年發行，下半年發行大與市場有關，好的條件主要基于適度寬松貨幣政策。并且根據我國近期推出的4萬億計劃、10大產業振興規劃對重點行業發債極為有利。

今年預計較去年有更大增長幅度，近來為配合融資需求，調整發改委加快發行節奏，近一周即3月23-27日間就發行了13只企業債200多億。投資方對企業債需求加大，尤其到去年年底，無擔保信用級別低的企業債發行壓力較大的問題已有所改觀。

從政策面，金融9條、金融30條對企業債券融資提出明確要求，以前是沒有的。尤其是金融30條就債券品種規模提出：擴大企業債去發行規模；中小企業集合債；項目周期債。其他相關配套文件也將陸續出臺。

二、企業債券市場發展情況：

企業債券市場始于80年代中期，最初為自發的，93年《企業債券管理條例》出臺后開始由之前的自發狀態進入規范發展階段。

（一）發行主體的發展變化

1．87年《企業債券管理暫行條例》債券主體限于全面所有制企業；93年《企業債券管理條例》債券主體擴大至境內法人。

從市場實際看，近幾年，民營企業發債也開始逐步增多，但多為中小企業集合債。外商投資企業也可發債，從《企業債券管理條例》看并無法律障礙，但目前尚未，現已有企業提出要求?？赡苡行﹩栴}需考慮：

1）如項目備案時外資需辦理核準手續；

2）適用法律可能不同，如境外機構擔保？曾有一企業提出若出現糾紛需到新加波仲裁；保函非格式化，有很多免責條款；涉及外匯資金進出，需外管部門審批等等。

2．近期發債主體變化趨勢

1）民營企業：已有紅豆等發了企業債，今年也已有一批在申報；

1/7 2）地方城投公司：明顯增多，擴大內需政策環境下，中央資金到位后地方政府需要解決配套資金問題，作為地方政府一個很好的融資平臺必然呈增長趨勢。

3）公司債券占企業債券50%以上。

（二）交易市場、發行制度等的發展變化

市場化發行機制已逐步完善，發行手續簡化；債券品種日益豐富；中介機構作用日益增大。

1．市場化發行機制完善，發行手續簡化 改革發行制度、實行“條件核準制”。

07年前規模有限制，由各部各地方報規模轉國務院批?，F無規模限制，僅看凈資產，發改委不會人為砍規模；也不用等，不按批報，成熟一家發一家。

2．改革定價機制，貼近市場化

3．發揮中介機構作用，實行雙評級制度（從07年開始執行）

回顧分析，雙評級制度具前瞻性，使得債券發行在07年銀監會取消企業債的商業銀行擔保情況下，能平穩過渡。

目前在評級材料報送方面值得關注的是：有的材料不完善，缺評級公司確認章。4．將法律意見書引入了發行參考 5．企業上市交易市場基本形成

兩個市場上市交易是企業債優點，而上市公司債主要在交易所，金融債主要在銀行間。

（三）近年來發展情況綜述——發展速度快，機構投資者需求大，募投符合產業政策、宏觀調控，得到國家有關政策支持。

1．發展速度快：

05年、06年、07年、08年2366億元每年增長幅度大，兌付情況良好

今年大大超過去年，上半年可能超過去年全年，從我司出去的已超800億元，家數61家，目前已有80多家。

2．機構投資者需求大

2000年前機構投資者力量不大，投資者以個人居多，93年條例出臺后發行審批曾經一度較為寬松，但由于地方政府不夠規范，個人投資者方面出現問題多，在兌付問題上訪多、壓力大，所以2000年后發行審批權限又收緊至國務院。在這樣的市場形勢演變中，2000年來以保險銀行等機構投資者成為主體，目前達90%。

譬如去年鐵道債90億元，今年預計鐵道債有更大發行量，投資者主要是保險、銀行，占70%以上。

3．具有市場化的制度基礎（1）實行核準制，簡化了程序（2）發行規模無限制

（3）募集資金運用范圍進一步拓寬，滿足企業融資需求。（4）額度審核與發行核準合而為一，成熟一家發行一家。4．募投符合產業政策、宏觀調控，得到國家有關政策支持。

2000年以來發改委一直按國家產業政策審批，注意導向作用，比例大致為：能源30%城建40%交通10%其他20%。近兩年可能有調整隨著產業政策調整

09年我國提出擴內需、調結構、促增長，按此要求，進一步擴大企業債券發行規模，重點支持：政府擴大內需、災后重建等等。

三、企業債券發行如何支持“擴大內需”：

2/7 08年國家擴大內需政策出臺10天內，發改委即醞釀了一個配套文件，在一定范圍內聽取了各方意見?？傮w思路如下：

主要貫徹國務院10項措施、金融30條； 帶有一定傾向性：重點在擴大內需；

具體內容，目前處研究階段，擬與產業政策結合； 最后出臺可能范圍進一步拓寬

（一）明確募投用途：

固定資產：民生工程、生態改善，災后重建，收購產權：10大產業振興計劃 支持重大基礎設施債券融資、加強國民經濟薄弱環節，重點考慮支持：企業債券期限長、發行后資產負債率控制在某指標范圍、對經濟促進有可持續性的項目。

鼓勵地方公司用于基礎設施民生公司環境改善等項目，去年城投類占50%，目前考慮對于此類項目專門給予一定政策支持。

（二）暫不具發行企業債券條件的，可考慮開展項目收益債的試點。（資產證券化）

（三）盈利條件、凈資產40%限制有所拓寬，如非公開發行方式，以其他規范條件約束發行。

（四）進一步簡化手續，1.擬增設綠色通道：針對災后重建配套資金 2.擬增設預審制度，針對中小企業集合債

（五）債券有效期考慮予以延長。

原規定批準后2個月內發行，延長使發行人可選擇更有利的發行時機，但由于涉及報表有效期需要進一步斟酌（？）。

（六）一次核準分次發行

去年鐵道債實行了一次核準分次發行，項目、投向、承銷團、法律意見書、評級報告只需在首次申報，以后各批只要明確具體項目、利率等，每次發行方案只報本次，申報至發行時間大幅縮短。由于采用這種方式，去年鐵道債發行幾次降息均趕上了，發行銷售情況也良好。

但并不是所有發行人都可采用此方式，要求規模達一定程度的，也會有一些限制，如首次以后各次發行，承銷團成員只可減少不可增加。

（七）加強風險防范：

落實監管服務職責，加強發行人募資使用監督、償債計劃和保障、信息披露等。也要避免出現重復建設盲目投資，所以要與產業政策緊密結合。

四、企業債券發展需要解決的問題

（一）利率市場化問題——管理條例的修訂及招標路演詢價的推行

目前利率機制尚未完全市場化，1．93年管理條例的修訂：不得高于銀行同期居民儲蓄存款利率的40%，但實際上93年以來利率形成機制已發生了很大變化，原規定已不適應當前市場情況。擬將此規定改革為不超過貸款利率。

目前，5年期以上實現了市場化，5年期以下的還收到限制。

去年市場曾向中短期債券轉，但今年隨著利率不斷下調，有的企業由于受“不得高于銀行同期居民儲蓄存款利率的40%”限制，無法發行，不得不延長期限。（今年一般都是5+2）

2．推行招標路演詢價等方式

（二）債券利息收入的個人所得稅減免問題

3/7 擬與國家稅務總局協商免債券利息收入的個人所得稅，去年銀行儲蓄利息稅調為20%但暫不征收，使得企業債投資的機會成本提高，發改委也在考慮爭取相應的免稅政策以增加個人投資者積極性。

（三）保險機構購買企業債券的限制問題——放寬保險機構購買無擔保企業債券的限制

07年前企業債均有銀行擔保，實際不存在保險機構購買限制問題，銀監會07年取消銀行擔保后才凸現了保險機構購買無擔保企業債券的實質性障礙。目前保監會也正研究某些品種信用級別較高的企業債券取消擔保限制，如電網債、網通債等主體評級在AA以上、債項在AA+以上的。

（四）放寬商業銀行不能擔保企業債券的限制，銀行的增信作用較強應予以一定程度的發揮，但也并非全面恢復商業銀行擔保，只是在某些品種范圍內放寬限制，如AA以上、提供反擔保的。特別是對于中小企業集合債，銀行擔保有利于增強投資者認可度。只要采取一定措施、選擇一定的發債主體，也還是可避免風險向銀行轉移的。

（五）進一步發揮中介機構獨立作用

08年以來，債券市場增信方式出現了一些新的方式，也是在探索，有的增信方式在法律上是否規范、有法律障礙？投資者認可？是大家共同關注的焦點問題。如地方政府的一些決定有否法律保證意義。在這些方面應進一步發揮中介機構的獨立作用。但同時也應加強對中介機構行為的規范和監管，從目前情況看，實務中存在同樣的增信條件，不同評級機構有差異的現象。對評級體系評級標準需要進一步調整、規范、完善。

五、發行核準需要注意的問題及政策要求

（一）企業債券發行核準條件

1．主體條件為：境內法人

包括：國企、民企、地方城投類公司、外資企業等；但事業單位不行 2．股份公司3000、有限公司6000凈資產條件 實際發行均為5億元以上，否則流動性受限。

3．募投項目產業政策把握：項目并非僅限前述鼓勵領域才可發，而是強調會重點鼓勵。4．其他略

目前正研究對上述條件修訂

（二）材料目錄

1．國務院相關部門或地方政府轉報的申報文件，一定要有省發改委轉報文件。否則擱置。（項目未轉報先核準的方式目前僅中小企業集合債實行。）

2．股東會決議，地方城投類地方政府決定 3．其他略

（三）申報程序：

1．轉報

地方由所在省級發改委；中央企業如北大方正，由教育部轉報；中央直接管理企業直接申報。

2．3個月內決定核準與否，補報材料修改材料時間不計算在內，如有的項目未經有權審批部門批準需補報。

3．審核后向發行人和主承銷商提出反饋意見和回復要求 反饋環節中提供定價報告、承銷商表。4．轉交有關司局征求意見

如工業類項目轉產業協調司、旅游類轉經貿流通司、教育醫療類項目轉社會司等等。

4/7 5．發行規模30億元以上提交委主任辦公會討論 6．會簽人民銀行、證監會。

7．正式公告前在原定區間內提交發行利率。

（四）主要依據：公司法、證券法、企業債券條例，2004年1134號文，08年7號文

（五）企業債券的政策要求

1．產業政策方面

企業債與其他融資工具的主要差別就在于積極引導債券融資用途，以配合國家產業政策環保政策。因此企業債券發行要求募投項目符合產業政策，審批手續完備，符合環保政策要求。

2．項目方面——發好還要用好

累計發行額不超過項目投資額60%，確保資本金制度落實，（資本金不低于投資額的40%），用于收購股權參照執行；

用于債務結構調整，不受上述限制，：用于補充流動資金的不超過發債額20%； 必須用于本企業生產經營，不得用于房地產投資、。。略

3．增信方式方面——支持探索多樣化方式，提高發行效率、降低投資成本 1）要求：無法律障礙、投資者認可

2）擔保：允許無擔保發行，第三方企業擔保。

第三方擔保操作簡單審核較快。要求擔保人實力強，否則無助于信用增級，僅起到保險機構介入的效果。

目前擔保市場發展慢，專業擔保公司大多規模不大，主要針對中小企業，對大型企業征信作用效果不明顯。

3）資產抵押：土地、海域使用權（江蘇連云港）礦權、應收賬款（合肥AA-經質押后達AAA+）、股權等等。

資產抵押需要變現能力強變現便捷的資產，且投資者需要較大風險補償。也有采用上市公司股權擔保的情況，但去年有一例，市場價格大幅縮水，不得不調整采用其他征信方式。采用資產抵押增信方式要注意：需要有完善償債措施，資產運用有限制，對資產質量要求高。

應收賬款質押：要通過人民銀行應收賬款登記中心確認，在城投類用得多。4）保函格式化有特殊修改需特別提示說明。如3+3，只有前三年有擔保，近期已有案例。4．期限——可多樣化

3年、3-

5、5-

7、7-

10、10年以上均可，目前中期的較多，今年會有變化，很多改為3+3，5+2，也有嘗試提前分期償還本金的方式。

5．網上發行問題

從風險防范角度，希望信用評級高的債券采用網上發行的方式，深交所發文不允許主體評級AA-網上發行（發文未搜索到？），并且目前深交所對主體評級為AA也開始對發行進行限制了。

6．信息披露

要求嚴格執行相關規定：發行前1個工作日報刊披露、網站披露。在募集說明書中，發行人或控股子公司已發行上市公司債、中期票據需披露（因要計入限額），短期融資券不計入限額但仍需披露。

7．債券發行主體的變更問題

一些特殊情況下債券發行主體可作變更，但需要增補相關手續。如網通和聯通的合并涉及主體變更，需要增補并披露的手續包括：國資委相關批文，擔保人繼續有效的說明，評級是否變化的說明，等等。

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（六）企業債券具體需要研究的問題——對于相關法律文件尚不明確之處，擬陸續以備忘錄等形式發布文件予以規范：

1．累計債券余額40%限制，企業集團與單個企業計算的具體規定

（1）計算債券余額涉及的品種：包括一年期以上的，不含短期融資券。（2）所有者權益口徑：

單個企業：不超過所有者權益的40% 企業集團：以下二者孰低

1）累計債券余額比例=（集團母公司累計債券余額+子公司累計債券余額）÷合并所有者權益（包括少數股東權益在內）

2）累計債券余額比例=集團母公司累計債券余額÷歸屬母公司所有者權益權益 2．關于凈利潤的相關要求

1）計算按合并報表歸屬母公司凈利潤的計算； 2）要求三個會計連續盈利；

3）三年平均可分配利潤足以支付一年的利息（三年平均可分配利潤按三年凈利潤平均數計算）

4）若凈利潤已扣息的不調整，但要披露。（以前已發行的債券類付息已在凈利潤中作過扣除的不必調整出來重新計算，但要披露；以前已發行的債券類付息已在凈利潤中未作過扣除的，要與本次擬發債付息合并計算）

3．發債資金募投項目為子公司項目的，已明確是允許的，但要按控股比例計算投資總額，再乘以60%作為發債額限制。

（作為上市公司控股股東進行企業債券融資用于上市公司的，上市公司公眾股東持有的上市股權比例，可加計入控股股東控股比例中，合并計算控股股東發債限額。）

4．不能提供經審計的財務報表：

前三年財務報告須經審計，最近一期財務報告可不經審計。5．財務數據變動問題

1）若財務數據變動仍符合發行條件，可更新材料并作說明后發行；

2）若不符合，但調整規模后符合發行條件的，可更新材料并作說明后發行； 3）若調整后仍不符合發行條件，不可發行 6．承銷商家數：

承銷團成員家數較少情況下，把握符合主承銷商小于等于副主承銷商家數、副主承銷商小于等于分銷商家數的原則即可。不一定嚴格按照原來相關文件按發債額確定承銷商數量的限制執行。

六、中小企業集合債與項目收益債券

（一）中小企業集合債

1．實際操作案例——07年2家試點：

1）北京市中關村，4家企業統一捆綁發債，期限3年期，各自作為發債主體確定規模、統一組織擔保，使用統一名稱、組織發行承銷。

中關村4家企業發行的中小企業集合債，單個主體評級均低，由科技擔保公司擔保，開發銀行再擔保，債項信用評級因此達到了AAA。

2）深圳：20家（原參與數量更多，經核減后剩余20家），10億元，期限5年期，地方有貼息支持，同樣單個主體評級均低，因開發銀行擔保債項評級達到了AAA。

特殊要求：中小企業集合債需要強制擔保，以有效提升信用等級。每家企業均要符合發

6/7 債條件，而非整體符合。各個企業盈利不可互相彌補。

2．現存問題：

1）發行難度大——需要強有力政府組織，2）評級難——中小企業集合債風險大的特點使其需要強有力增信方式。

07年銀監會發文取消銀行為企業債券提供擔保后，使其擔保問題的解決變得很困難。所以目前中小企業集合債的推進關鍵是要解決強制擔保問題，要發展大型企業為之擔保，但需政府強有力的支持協調。如銀監會在此有所放寬。下一步擬加強政府行業協會的組織，優化征信方式，鼓勵擔保機構、大型企業為中小企業集合債發行提供擔保，鼓勵政府對提供擔保的機構和企業予以專門支持補償。

（二）項目收益債券：

非公開發行作為考慮的一種方式，首先可能出臺一個辦法： 投向——基礎設施，且有一定收益；

條件——企業只有一年利潤采用非公開發行

試點前考慮出臺一個規定，需要經過法律主管部門認可，推出時間不確定，正研究。

記錄整理：仇健、王玉亭、肖建 培訓時間：2009年3月28-29日

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