第一篇：Tvelua機構(gòu)投資人股指期貨套期保值業(yè)務(wù)整體方案設(shè)計

Time will pierce the surface or youth, will be on the beauty of the ditch dug a shallow groove;Jane will eat rare!A born beauty, anything to escape his sickle sweep

.--Shakespeare

機構(gòu)投資人股指期貨套期保值業(yè)務(wù)整體方案設(shè)計

中國國際期貨金融事業(yè)部 欽萬勇

股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨品種，世界上首份股指期貨合約誕生于上世紀(jì)八十年代，作為能夠?qū)_股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的保值工具，股指期貨面世以來受到了投資者的熱情參與，到目前為止全球股指期貨成交規(guī)模已經(jīng)占到期貨市場總規(guī)模的40%左右，成為最重要的期貨品種。2006年9月8日中國金融期貨交易所成立，標(biāo)志著我國大陸金融市場的股指期貨上市準(zhǔn)備工作正式開始，不過由于各種原因的影響直到2010年國務(wù)院才正式批準(zhǔn)股指期貨品種的推出。雖然姍姍來遲，但股指期貨的上市必定是一個標(biāo)志性的事件，意味著我國金融市場將迎來金融期貨時代。股指期貨對機構(gòu)投資者而言是一個重要的風(fēng)險管理工具，但在實際使用中必須完善各種準(zhǔn)備，全面分析參與保值操作所將面臨的各種風(fēng)險要素，科學(xué)設(shè)計運作流程與內(nèi)控制度，使股指期貨的套期保值功能得到合理運用。機構(gòu)投資人股指期貨套期保值業(yè)務(wù)整體方案設(shè)計應(yīng)當(dāng)至少包括保值前準(zhǔn)備工作、完善的保值操作流程管理以及科學(xué)的內(nèi)控制度三大部分。

一、保值前準(zhǔn)備事項

機構(gòu)投資人在參與股指期貨進(jìn)行套期保值前必須做好充分的準(zhǔn)備工作，才能實現(xiàn)正確、高效的保值操作。具體的保值前準(zhǔn)備事項主要包括三個方面：科學(xué)的理念與機制準(zhǔn)備、期貨代理通道的謹(jǐn)慎選擇、投資人關(guān)系管理。

科學(xué)的套期保值理念與機制準(zhǔn)備可以歸結(jié)為成功保值關(guān)鍵四要素：堅持保值原則、合理的風(fēng)險評估、科學(xué)的績效評價、完善的內(nèi)控管理。機構(gòu)投資者成功利用股指期貨進(jìn)行套期保值，最核心的要素在于對保值基本原則的理解與堅持。保值基本原則即是建立與現(xiàn)貨頭寸方向相反、額度相近、期限匹配的期貨頭寸，用期貨頭寸的盈虧抵消現(xiàn)貨頭寸的盈虧。很多機構(gòu)投資者以保值的名義進(jìn)入期貨市場，但最終失敗收場，主要的原因之一就是違背保值基本原則。如期現(xiàn)頭寸方向不匹配，從保值交易轉(zhuǎn)為投機交易；期貨頭寸與現(xiàn)貨（股票）頭寸方向相對應(yīng)，但期貨頭寸數(shù)量過大，產(chǎn)生額外投機頭寸；期貨與股票組合持有期限不匹配，不能完成有效的保值、或者部分期貨頭寸轉(zhuǎn)為投機頭寸。機構(gòu)投資者在利用股指期貨進(jìn)行保值前，首先需要明確保值原則，嚴(yán)格按照這些基本原則進(jìn)行操作，其次在流程制度上嚴(yán)格設(shè)計，設(shè)臵風(fēng)險稽核崗位、制定保值頭寸監(jiān)控表格，實施對期貨保值頭寸的緊密監(jiān)控。

制定合理的風(fēng)險評估機制，是機構(gòu)投資者成功開展股指期貨保值業(yè)務(wù)的第二個關(guān)鍵要素。對于期貨保值的風(fēng)險評估，主要包括對股票組合保值適應(yīng)性的評估、系統(tǒng)性風(fēng)險的評估、風(fēng)險分級以及風(fēng)險預(yù)警，最后確定保值時機與保值程度。制定科學(xué)的風(fēng)險評估機制是非常重要的，一是可以提高單次保值操作的質(zhì)量，避免盲目的保值決策；二是通過風(fēng)險評估降低無效保值的次數(shù)，提高投資組合的收益表現(xiàn)。

制定科學(xué)的保值績效評價機制對于機構(gòu)投資者非常重要，也是確保成功保值的關(guān)鍵要素之一。科學(xué)的績效評價可以起到三個方面的作用：一是評價單次保值的效果，對保值所帶來的作用進(jìn)行量化分析；二是通過對過往保值操作的經(jīng)驗分析，為以后提高套期保值操作效率提供借鑒；三是將科學(xué)的保值績效評價方式告知投資人，使投資人對投資機構(gòu)進(jìn)行的保值業(yè)

務(wù)有個正確的認(rèn)識，并通過定期通報績效評價報告，使投資人能夠了解保值業(yè)務(wù)進(jìn)展，起到支持機構(gòu)投資者的作用。

完善的內(nèi)控管理是機構(gòu)投資者成功進(jìn)行股指期貨套期保值的第四個關(guān)鍵要素。在內(nèi)控制度不健全或者執(zhí)行紀(jì)律松懈的情況下，機構(gòu)投資者很容易發(fā)生因內(nèi)控方面引致的保值操作風(fēng)險，這些風(fēng)險主要包括：操作流程不清晰，導(dǎo)致執(zhí)行效率的低下，降低保值效果；崗位劃分不明確，導(dǎo)致決策崗位與操作崗位重合，給與部分人員過度授權(quán)，容易引發(fā)道德風(fēng)險；對交易員的監(jiān)控不力，可能導(dǎo)致交易員為個人利益超限開倉等。

選擇交易通道是每個機構(gòu)投資者在進(jìn)行股指期貨套期保值之前必須進(jìn)行的準(zhǔn)備工作。不同類型的機構(gòu)投資者面臨的通道選擇數(shù)量會有所區(qū)別，部分機構(gòu)投資者如公募基金可以通過期貨公司通道參與股指期貨交易，也可以通過申請成為交易會員擁有直接的交易通道，但大多數(shù)的機構(gòu)投資者將主要通過期貨公司通道參與保值操作。機構(gòu)投資者可以選擇三種類型的期貨公司作為交易通道，第一類是交易會員，這種類型的期貨公司只有代理交易資格，但沒有結(jié)算資格；第二類是交易結(jié)算會員，既能為客戶提供代理交易服務(wù)，又擁有股指期貨結(jié)算資格；第三類是全面結(jié)算會員，除了能為普通客戶提供代理交易與結(jié)算服務(wù)外，還能為交易會員提供結(jié)算服務(wù)。在選擇期貨公司時，從風(fēng)險角度考慮，應(yīng)當(dāng)選擇交易結(jié)算會員或全面結(jié)算會員，因為交易會員沒有自己的結(jié)算資格，必須委托其它會員進(jìn)行結(jié)算，相對其它類型的會員就多了一層風(fēng)險關(guān)系，而且一般申請交易會員的期貨公司規(guī)模較小，實力較弱，機構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)不予選擇。在具有結(jié)算資格的期貨公司中，機構(gòu)投資者可以通過設(shè)臵一定的指標(biāo)體系進(jìn)行進(jìn)一步的篩選，如凈資本金、分類監(jiān)管評級、研發(fā)實力、技術(shù)系統(tǒng)投入等。對于資金是通過募集方式籌資的機構(gòu)投資者，在參與股指期貨套期保值時必須考慮投資人的態(tài)度，讓投資人充分了解機構(gòu)參與股指期貨的動機與意義，避免出現(xiàn)投資人的誤解而抽回資金，影響機構(gòu)的投資運作。在進(jìn)行投資人關(guān)系管理時，機構(gòu)投資者可以從五個方面著手進(jìn)行操作：一是要讓投資人理解股指期貨的作用，了解股指期貨的基本交易規(guī)則與特征；二是要讓投資者了解機構(gòu)參與股指期貨套期保值的目的，以及進(jìn)行股指期貨保值交易后面臨的利益與風(fēng)險要素。三是要將機構(gòu)參與股指期貨的途徑與交易方式通告投資人。四是要讓投資人了解科學(xué)的套期保值績效評價方式，并定期向投資人通告利用股指期貨的結(jié)果。五是如果發(fā)生交易虧損，要向投資人進(jìn)行及時的解釋。

二、保值流程管理

在做好充分的準(zhǔn)備工作后，機構(gòu)投資者可以正式著手進(jìn)行套期保值的操作。在對股指保值的操作管理中，最重要的是保值流程的設(shè)計與管理、以及內(nèi)控崗位與制度的設(shè)臵。

圖1: 股指期貨保值流程

資料來源: 中期研究

機構(gòu)投資人在設(shè)計套期保值流程時可以參照圖1所示的步驟展開：

1、進(jìn)行風(fēng)險評估，包括對擬保值股票組合的評估、對系統(tǒng)性風(fēng)險的評估以及風(fēng)險分級與預(yù)警機制；

2、進(jìn)行風(fēng)險評估后決定是否進(jìn)行保值；

3、確定保值對象與保值的程度，根據(jù)風(fēng)險評定決定是進(jìn)行全額保值還是部分保值；

4、接下來明確保值目的，以作為保值結(jié)束后的績效評定基準(zhǔn)；

5、選擇套保方向，是買入保值還是賣出保值；

6、合理估算保值期限；

7、選擇期貨合約，可以是選擇到期日與保值期限完全匹配的單個合約，也可以是選擇多個合約進(jìn)行不斷的展期操作達(dá)到期限匹配；

8、選擇建倉的時間段；

9、確定保值比率；

10、根據(jù)保值比率與保值頭寸額度計算所需要的期貨合約數(shù)量；

11、計算保證金，包括交易占用保證金與備用保證金；

12、開倉建立期貨頭寸；

13、對期貨保值頭寸進(jìn)行動態(tài)管理，包括頭寸數(shù)量調(diào)整、保證金調(diào)整以及績效追蹤；

14、選擇保值結(jié)束方式，是提前平倉還是通過交割的方式結(jié)束，如果保值還未結(jié)束但合約快要到期時，則還需要進(jìn)行展期操作；

15、在保值結(jié)束后進(jìn)行套期保值績效評估。

套期保值操作流程步驟較多，但關(guān)鍵環(huán)節(jié)主要在于風(fēng)險評估、保值比率設(shè)定、動態(tài)管理以及最后的績效評估，機構(gòu)投資者需要在這些環(huán)節(jié)上進(jìn)行精細(xì)的設(shè)計。

成功保值的關(guān)鍵要素之一是風(fēng)險評估，這也是進(jìn)行套期保值操作的第一個步驟。風(fēng)險評估可以劃分為三個子步驟：首先是對擬要進(jìn)行保值的股票組合進(jìn)行評估，通過一些指標(biāo)的計算判斷標(biāo)的組合是否適合進(jìn)行保值，如果標(biāo)的組合能夠通過保值對沖市場風(fēng)險，則下一步展開對系統(tǒng)性風(fēng)險的評估。市場風(fēng)險在不同的階段有大小不

一、時間不等的影響結(jié)果，在實際操作中，還需要針對各類風(fēng)險進(jìn)行風(fēng)險分級，并依此進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警安排。

圖2: 風(fēng)險評估流程

資料來源: 中期研究

對標(biāo)的組合的評估主要是計算股票組合對系統(tǒng)性風(fēng)險的反應(yīng)度，如果股票組合對系統(tǒng)性風(fēng)險不敏感，則無需進(jìn)行套期保值，或者股票組合與市場總體表現(xiàn)呈現(xiàn)反向的關(guān)系，也不能按照一般的方式進(jìn)行保值操作。可以用兩個指標(biāo)用于對標(biāo)的組合保值適應(yīng)性進(jìn)行評判：股票組合與股票指數(shù)的價格相關(guān)度、股票組合的貝塔值，在實際運用時應(yīng)當(dāng)選擇具有高的正相關(guān)系數(shù)值或者較高的正貝塔值的股票組合進(jìn)行套期保值，這類股票與市場整體表現(xiàn)具有很高的正向關(guān)聯(lián)度，比如在指數(shù)處于下跌趨勢中時股票組合價值也呈現(xiàn)縮水趨勢。

圖3: 股票組合保值適應(yīng)性評估示例

資料來源: 中期研究

在對股票組合進(jìn)行風(fēng)險評定后，需要對股市系統(tǒng)性風(fēng)險進(jìn)行分析。從系統(tǒng)性風(fēng)險導(dǎo)致因素看，主要可以劃分為五種因素：宏觀狀態(tài)變量、政策變化、估值水平、權(quán)重行業(yè)風(fēng)險以及市場結(jié)構(gòu)性缺陷。宏觀狀態(tài)變量主要指經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)、通貨膨脹指標(biāo)、利率指標(biāo)等關(guān)鍵性宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，從歷史經(jīng)驗來看，宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的變化很大程度上決定了股指的趨勢，比如2008年爆發(fā)全球金融危機，各項宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面惡化，導(dǎo)致股市大幅度暴跌；政策變化也是引致系統(tǒng)性風(fēng)險的重要因素，在一些階段甚至是導(dǎo)致趨勢性行情的核心因素，如去年的大規(guī)模救市政策的出臺扭轉(zhuǎn)了股市暴跌趨勢，并推動股指大幅上漲；權(quán)重行業(yè)的風(fēng)險也會帶來重大系統(tǒng)性風(fēng)險，也需要針對性地進(jìn)行評估；市場結(jié)構(gòu)性缺陷帶來的風(fēng)險也需要動態(tài)評估，比如股權(quán)分臵改革帶來的全流通影響，會對市場趨勢產(chǎn)生重要影響。在列舉各類系統(tǒng)性風(fēng)險影響因素后，還需要對這些因素帶來的影響程度進(jìn)行評判，比如價格波動幅度、是產(chǎn)生趨勢性影響還是階段性影響等。

圖4: 系統(tǒng)性風(fēng)險評估

資料來源: 中期研究

不同的影響因素以及相同影響因素在不同的時間階段，帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險程度會有很大不同，進(jìn)而導(dǎo)致保值的決策也會有很大區(qū)別，所以機構(gòu)投資者在保值操作中最好設(shè)計一下風(fēng)險分級與預(yù)警制度，如圖5所示依據(jù)風(fēng)險程度的強弱劃分為三種風(fēng)險層級，在不同的風(fēng)險層級采用不同的風(fēng)險處理操作。

圖5: 風(fēng)險分級與預(yù)警

資料來源: 中期研究

保值比率的計算也是套期保值流程管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。在此提供四種保值比率的計算方式以供機構(gòu)投資者進(jìn)行選擇：

一是等值套保比率。所謂等值套保是指期貨保值頭寸價值與被保值的股票組合價值相等，如股票組合市值5000萬，則期貨保值合約總價值也設(shè)為5000萬，然后除以單份合約的價值就可以得出保值所需要的期貨合約數(shù)量。等值套保比率法的優(yōu)點在于計算非常簡便，但

缺點也非常明顯，主要是無法覆蓋股票組合的貝塔風(fēng)險，例如某股票組合的貝塔值為1.2，意味著如果指數(shù)下跌1%，則該組合的市值將下跌1.2%，如果采用等值套保比率，則期貨頭寸只能對沖1%的系統(tǒng)性風(fēng)險（不計基差風(fēng)險的條件下），另外0.2%的下跌風(fēng)險無法抵消。鑒于等值套保比率的特點，該方式主要適合于貝塔值較小的股票組合。

二是組合貝塔套保比率。該方法是用被保值的股票組合的組合貝塔值作為保值比率，如某股票組合的市值為5000萬元，組合貝塔值為1.2,則在全額保值的要求下，期貨頭寸價值為股票組合市值乘以組合貝塔值，計算為5000萬元×1.2=60000萬元，用該數(shù)值除以單份股指期貨合約價值就可以得到所需期貨合約數(shù)量。這種計算方法的優(yōu)點在于能夠覆蓋股票組合的貝塔值風(fēng)險，計算也較為簡單，而且不需要期貨價格數(shù)據(jù)，在缺乏足夠的期貨歷史價格數(shù)據(jù)的情況下（比如剛上市）也可以計算。不過這種方法也有缺點，主要是無法覆蓋保值中的基差風(fēng)險，組合貝塔比率法是以股票指數(shù)作為比較基準(zhǔn)，力求使股票組合與股票指數(shù)價格變動差異（貝塔值風(fēng)險）帶來的影響降到最低，但期貨的實際價格變動與股票指數(shù)仍會存在差異（基差風(fēng)險），組合貝塔比率法無法覆蓋這種風(fēng)險。

三是方差最小化套保比率。該比率等于期貨價格與股票組合收益率的協(xié)方差除以期貨價格收益率方差，用公式表示為：h=cov(s,f)/var(f),其中h為保值比率，cov(s,f)為期貨價格與股票組合收益率的協(xié)方差，var(f)為期貨價格收益率方差。這種方法假定保值者為風(fēng)險厭惡型，計算的比率以總頭寸（包括股票組合與期貨保值頭寸）收益率方差最小為目的，計算簡便實用。

四是GARCH保值比率。在第三種方法中隱含著現(xiàn)貨和期貨市場的價格風(fēng)險隨時間的演進(jìn)為常數(shù)的假定，這種假設(shè)經(jīng)研究與實際情況明顯不符，保值比率應(yīng)該具有時變性。80 年代以后的保值研究開始用ARCH/GARCH 刻畫“期貨—現(xiàn)貨”的價格分布，捕捉其時變的方差和協(xié)方差的特征，GARCH 模型隨之被設(shè)計出用來估計最優(yōu)套期保值比率。GARCH保值比率用簡化公式可以表示為h=covt-1(εst, εft)/vart-1(εft),其中h為保值比率，εst與εft分別為股票組合和期貨的收益率殘差項。

在建立好期貨保值頭寸后，還需要實施動態(tài)管理擇機調(diào)整保值頭寸以提高保值操作的效率。保值頭寸的調(diào)整主要基于兩個原因，一是股票組合變動，如股票數(shù)量的調(diào)整或者股票的調(diào)換，這些變動將導(dǎo)致股票組合的性質(zhì)發(fā)生變動，相應(yīng)地也要求期貨保值頭寸進(jìn)行調(diào)整；二是保值參數(shù)的變動，比如采用組合貝塔比率進(jìn)行保值時，因股票組合貝塔值的時變性等原因需要調(diào)整保值比率數(shù)值，在這種情況下期貨保值頭寸也會相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整。在保值動態(tài)管理中的調(diào)整事項主要包括期貨頭寸數(shù)量的調(diào)整、保證金的相應(yīng)調(diào)整、對保值效果的動態(tài)評估、以及在需要進(jìn)行展期操作時利用一定的數(shù)量技術(shù)提高展期執(zhí)行效率。

圖6: 保值動態(tài)管理

資料來源: 中期研究

績效評估是保值流程的最后一部分，也是關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，科學(xué)的保值績效評價方法主要包括以下四種指標(biāo)：

一是收益波動率比較法，先計算參與套期保值后的投資組合收益方差，以及在未參與保值情況下股票組合的投資組合收益方差，通過比較前者相對后者的減少程度，即可得到對保值效果的績效評價結(jié)果。

二是絕對市值波動比較法，計算保值情況下股票組合實際市值（股票組合現(xiàn)值+期貨盈虧），以及未保值情況下股票組合現(xiàn)值，如果前者高于后者則是有效保值，如果前者低于后者，但不低于初始股票組合市值，則仍是正常保值操作，但屬無效保值。

三是現(xiàn)值與初始價值對比法，計算保值后的股票組合實際市值（股票組合現(xiàn)值+期貨盈虧），如果這個數(shù)值不低于保值前的股票組合市值，則保值起到了正面效果。四是與指數(shù)波動對比法，股指期貨保值主要是對沖系統(tǒng)性風(fēng)險，所以可以計算保值后的收益波動幅度與同期基準(zhǔn)股票指數(shù)的收益波動幅度，如果取得相對指數(shù)較高的收益業(yè)績，也可認(rèn)為保值具有效果。

三、內(nèi)控制度設(shè)計

期貨保值內(nèi)控制度的原則在于決策、交易和風(fēng)控三分離，具體的制度內(nèi)容主要分為崗位設(shè)臵與操作流程兩部分。在內(nèi)控管理中可以設(shè)臵三種崗位：交易員、風(fēng)控員與保值主管，交易員根據(jù)主管授權(quán)進(jìn)行下單操作，并需要在盤后向風(fēng)控員與主管提交日報表，風(fēng)控員負(fù)責(zé)盤中定期監(jiān)測頭寸、盤后檢測賬戶以及盤后向主管提交日報表，當(dāng)盤中出現(xiàn)風(fēng)險時（比如超倉等）向主管匯報，并根據(jù)主管人員指令進(jìn)行風(fēng)險處理。主管負(fù)責(zé)審查交易員與風(fēng)控人員提交的報表，并決定是否繼續(xù)向交易員進(jìn)行交易授權(quán)。內(nèi)控崗位也可以進(jìn)行精簡，將風(fēng)控崗位和主管合為一個崗位。

圖7: 保值內(nèi)控崗位與流程

資料來源: 中期研究

內(nèi)控管理流程可如圖7所示，主管根據(jù)保值管理規(guī)章制定套期保值方案，并將相應(yīng)的交易指令下達(dá)給交易員與風(fēng)控員，交易員根據(jù)保值交易指令在規(guī)定的時間與價格區(qū)間內(nèi)進(jìn)行下單操作，并將下單情況反饋給風(fēng)控員與主管，在每日收盤結(jié)算后交易員將當(dāng)天的交易與持倉數(shù)據(jù)報表與風(fēng)控員進(jìn)行核對，并向主管提交日報表；風(fēng)控員根據(jù)主管下達(dá)的保值方案監(jiān)控交易員的交易情況，包括監(jiān)控盤中持倉數(shù)量與價值變化、監(jiān)控交易員是否超限開倉或者錯單、以及根據(jù)股票價值變動對保值效果進(jìn)行動態(tài)計算，在收盤后與交易員核對帳戶數(shù)據(jù)，并向主管提交風(fēng)控日報表。主管根據(jù)交易員與風(fēng)控員提交的報表對保值進(jìn)行評估，并決定是否繼續(xù)對交易員進(jìn)行授權(quán)。

第二篇：上海2015年期貨從業(yè)資格：股指期貨套期保值交易試題

上海2015年期貨從業(yè)資格：股指期貨套期保值交易試題

一、單項選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項中，只有1個事最符合題意）

1、期貨公司涉及重大訴訟、仲裁，或者股權(quán)被凍結(jié)或用于擔(dān)保，以及發(fā)生其他重大事件時，期貨公司及其相關(guān)股東、實際控制人應(yīng)當(dāng)自該事件發(fā)生之日起（）日內(nèi)向國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)提交書面報告。A．2 B．3 C．5 D．10

2、下列不能構(gòu)成貪污罪的主體是． A：甲為某國有期貨公司工作人員

B：乙為某國有期貨經(jīng)紀(jì)公司派到民營期貨經(jīng)紀(jì)公司從事公務(wù)的人員 C：丙為某國有期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)公司里面的臨時工 D：丁為期貨業(yè)監(jiān)管人員

3、某投機者預(yù)測6月份大豆期貨合約會下跌，于是他以2565元/噸的價格賣出3手（1手=10噸）大豆6月合約。此后合約價格下跌到2530元/噸，他又以此價格賣出2手6月大豆合約。之后價格繼續(xù)下跌至2500元/噸，他再以此價格賣出l手6月大豆合約。若后來價格上漲到了2545元/噸，該投機者將頭寸全部平倉，則該筆投資的盈虧狀況為（）A．虧損150元? B．盈利150元? C．虧損50元? D．盈利50元

4、國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在受理期貨公司結(jié)算業(yè)務(wù)資格申請之日起__個月內(nèi)做出批準(zhǔn)或者不批準(zhǔn)的決定。A．1 B．2 C．3 D．6

5、根據(jù)《期貨公司執(zhí)行股指期貨投資者適當(dāng)性制度管理規(guī)則(試行)》，會員單位應(yīng)當(dāng)要求本單位從業(yè)人員自覺遵守______，嚴(yán)格執(zhí)行______。__ A．期貨從業(yè)人員行為準(zhǔn)則；投資者適當(dāng)性制度

B．期貨從業(yè)人員行為準(zhǔn)則；期貨從業(yè)人員適當(dāng)性制度 C．投資者行為準(zhǔn)則；期貨從業(yè)人員行為制度 D．投資者行為準(zhǔn)則；投資者適當(dāng)性制度

6、期貨合約最小變動價位的確定，一般取決于該合約標(biāo)的商品的__。A．種類 B．交割等級 C．性質(zhì)

D．市場價格波動情況

7、在期貨市場中，金融貨幣因素對期貨價格的影響主要表現(xiàn)在__方面。A．黃金市場運行 B．利率 C．匯率

D．股票市場運行

8、期貨交易所宣布進(jìn)入異常情況并決定暫停交易的，暫停交易的期限不得超過__個交易日，但經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)延長的除外。A．2 B．3 C．5 D．10

9、下面技術(shù)分析內(nèi)容中僅適用于期貨市場的是__。A．持倉量 B．價格 C．交易量 D．庫存

10、依法對期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員進(jìn)行監(jiān)督管理的是（）。A．中國證監(jiān)會

B．中國證監(jiān)會派出機構(gòu) C．中國期貨業(yè)協(xié)會 D．期貨交易所

11、通常來說，金融期貨可分為__。A．能源期貨 B．外匯期貨 C．利率期貨

D．股票指數(shù)期貨

12、申請營業(yè)部負(fù)責(zé)人的任職資格，應(yīng)當(dāng)由擬任職期貨公司向營業(yè)部所在地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提出申請，并提交（）等申請材料。A．申請書

B．任職資格申請表

C．身份、學(xué)歷、學(xué)位證明 D．期貨從業(yè)人員資格證書

13、下列關(guān)于商品基金和對沖基金的說法，正確的有__。A．商品基金的投資領(lǐng)域比對沖基金小得多 B．商品基金運作比對沖基金規(guī)范，透明度更高

C．商品基金和對沖基金通常被稱為另類投資工具或其他投資工具 D．商品基金的業(yè)績表現(xiàn)與股票和債券市場的相關(guān)度比對沖基金高

14、若某行業(yè)中許多生產(chǎn)者生產(chǎn)一種標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，我們可估計到其中任何一個生產(chǎn)者的產(chǎn)品的需求將是____ A：毫無彈性 B：有單元彈性

C：缺乏彈性或者說彈性較小 D：富有彈性或者說彈性很大

15、期貨交易的結(jié)算，由（）統(tǒng)一組織進(jìn)行。A．期貨協(xié)會

B．國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu) C．期貨交易所 D．期貨公司

16、為了規(guī)范證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)活動，防范和隔離風(fēng)險，促進(jìn)期貨市場積極穩(wěn)妥發(fā)展，根據(jù)（），制定《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》。

A．《期貨公司管理辦法》 B．《期貨交易管理條例》

C．《期貨公司風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)管理試行辦法》 D．《期貨公司金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)試行辦法》

17、對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，下列表述正確的有__。

A．在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約 B．一般情況下，兩個市場的價格變動趨勢相同

C．隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格和期貨價格趨于一致 D．隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格和期貨價格價差擴(kuò)大

18、從事期貨經(jīng)營業(yè)務(wù)的機構(gòu)任用無期貨從業(yè)資格的人員從事期貨業(yè)務(wù)的，中國證監(jiān)會可以對其__。A．警告

B．吊銷期貨業(yè)務(wù)許可證 C．停業(yè)整頓 D．罰款

19、期貨從業(yè)人員為了個人或投資者的不當(dāng)利益而嚴(yán)重?fù)p害社會公共利益、所在期貨經(jīng)營機構(gòu)或者他人的合法權(quán)益，情節(jié)嚴(yán)重的，由協(xié)會撤銷其期貨從業(yè)人員資格并在（）拒絕受理從業(yè)人員資格申請。A．6個月 B．1年 C．2年

D．3年或永久

20、期貨公司申請金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，控股股東凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于人民幣（）。A．3000萬元 B．5000萬元 C．7000萬元 D．8000萬元

21、對期貨投資基金監(jiān)管所要達(dá)到的目標(biāo)包括__。A．提高期貨投資基金效率 B．維護(hù)期貨市場的正常秩序 C．保障投資者的權(quán)益 D．實現(xiàn)公平競爭

22、在期貨公司的分公司、營業(yè)部等分支機構(gòu)進(jìn)行期貨交易的，因?qū)嵨锝桓畎l(fā)生糾紛的，（）為合同履行地。A．該分支機構(gòu)住所地 B．期貨交易所住所地 C．該期貨公司總部 D．期貨公司營業(yè)部

23、期貨公司__，中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則進(jìn)行審查，做出批準(zhǔn)或者不批準(zhǔn)的決定。A．變更股權(quán) B．變更注冊資本

C．單個股東擬持有期貨公司100%股權(quán)的

D．有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東擬持有期貨公司100%股權(quán)的

24、期貨公司對外發(fā)布的廣告宣傳材料，應(yīng)當(dāng)自發(fā)布之日起（）內(nèi)報住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)備案。A．10個工作日 B．3個工作日 C．20個工作日 D．5個工作日

25、投資者預(yù)計銅不同月份的期貨合約價差擴(kuò)大縮小，買入1手7月銅期貨合約，價格為7 000美元／噸，同時賣出1手9月銅期貨合約，價格為7 200美元／噸。由此判斷該投資者進(jìn)行的是交易。A：蝶式套利 B：賣出套利 C：投機

D：買進(jìn)套利

二、多項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得 0.5 分）

1、____是黃金價格中長期走勢分析中常用的價格。A：倫敦市場的定盤價 B：紐約市場的定盤價 C：東京市場的定盤價

D：COMEX黃金期貨的主力合約價格

2、在股指期貨投資者適當(dāng)性制度要求中，對于自然人投資者進(jìn)行綜合評估，其中如果自然人投資者在期貨公司申請開戶，那么下列需要在適當(dāng)性綜合評估表上簽字．

A：客戶開發(fā)責(zé)任人 B：公司開戶經(jīng)辦人 C：業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人

D：公司高級管理員或者授權(quán)人員

3、非結(jié)算會員下達(dá)的交易指令進(jìn)入期貨交易所后，期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時將（）反饋給全面結(jié)算會員期貨公司和非結(jié)算會員。A．委托回報 B．成交時間 C．成交結(jié)果 D．傭金水平

4、期貨交易所的職能有__。A．設(shè)計合約、安排上市 B．監(jiān)控市場風(fēng)險 C．保證合約履行

D．參與期貨價格的形成

5、現(xiàn)實操作中，往往導(dǎo)致不完全套期保值，其原因有______。A．期貨價格與現(xiàn)貨價格變動幅度并不完全一致

B．期貨合約標(biāo)的物與套期保值現(xiàn)貨商品存在等級差異，導(dǎo)致波動幅度差異 C．期貨與現(xiàn)貨兩個市場之間的頭寸數(shù)量不一致

D．缺少對應(yīng)的期貨品種，替代品的相關(guān)程度未達(dá)到足夠理想

6、嘯天期貨經(jīng)紀(jì)公司違背受托義務(wù)，擅自運用客戶天笑的資金，情節(jié)嚴(yán)重。對此，應(yīng)當(dāng)（）。

A．對嘯天公司判處罰金

B．對嘯天公司的直接負(fù)責(zé)的主管人員，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處三萬元以上三十萬元以下罰金

C．對嘯天公司的其他直接責(zé)任人員，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處三萬元以上三十萬元以下罰金

D．對嘯天公司的直接負(fù)責(zé)的主管人員，處三年以上十年以下有期徒刑

7、在指令種類上，套利者可以選擇。A：市價指令 B：限價指令 C：止損指令 D：新價值令

8、公司制期貨交易所董事長職權(quán)包括（）。A．主持股東大會

B．組織協(xié)調(diào)專門委員會的工作

C．檢查董事會決議的實施情況并向董事會報告 D．主持董事會會議和董事會日常工作

9、關(guān)于集合競價的原則，正確的是__。

A．低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交 B．低于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交

C．等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交

D．高于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交

10、下列屬于反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的有__。A．雙重底 B．三角形 C．頭肩頂 D．圓弧頂

11、下列__期貨合約的最小變動價位是1元/噸。A．鋁 B．大豆 C．小麥 D．橡膠

12、在不可控風(fēng)險中，宏觀環(huán)境變化的風(fēng)險主要由__變動引起。A．不可抗力的自然因素 B．政治因素 C．政策因素 D．社會因素

13、下列屬于國內(nèi)期貨交易所履行監(jiān)管職責(zé)的是。

A：提供期貨交易的場所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)，制定并實施交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則 B：設(shè)計期貨合約，安排期貨合約上市；組織并監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割 C：制定并實施風(fēng)險管理制度，控制市場風(fēng)險；保證期貨合約的履行

D：指定結(jié)算銀行并監(jiān)督其與交易所有關(guān)的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)；指定交割倉庫并監(jiān)管其期貨業(yè)務(wù)

14、可以指定相關(guān)機構(gòu)作為保障基金管理機構(gòu)，代為管理保障基金。A：期貨交易所 B：會員大會 C：中國證監(jiān)會 D：財政部

15、期貨交易所會員享有的權(quán)利包括（）。

A．參加會員大會，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán) B．按照期貨交易所章程和交易規(guī)則行使申訴權(quán) C．聯(lián)名提議召開會員大會 D．按照規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格

16、首席風(fēng)險官應(yīng)制作并保留（），真實、充分地反映其履行職責(zé)情況。A．工作計劃 B．工作底稿 C．工作記錄 D．工作職責(zé)

17、期貨公司向客戶收取的保證金，可以劃轉(zhuǎn)的情形包括__。A．依據(jù)客戶的要求支付可用資金 B．為客戶支付手續(xù)費 C．為客戶繳存保證金 D．為客戶支付稅款

18、以__為代表的期貨投資基金的監(jiān)管模式，是由政府下屬的部門或直接隸屬于立法機關(guān)的國家證券監(jiān)管機構(gòu)對基金業(yè)進(jìn)行集中、統(tǒng)一、嚴(yán)格的監(jiān)管。A．英國 B．新加坡 C．美國 D．日本

19、期貨投資基金的類型有__。A．公募期貨基金 B．私募期貨基金

C．個人管理期貨賬戶 D．集體管理期貨賬戶

20、期貨公司應(yīng)當(dāng)避免與客戶的利益沖突，當(dāng)無法避免時，應(yīng)當(dāng)確保__。A．公司利益不受損害

B．客戶的損失得到相應(yīng)的補償 C．減少客戶損失 D．客戶利益優(yōu)先

21、關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說法不正確的有__。A．一般運用于看后市上漲或已見底的情況 B．平倉收益=權(quán)利金賣出價-買入平倉價

C．期權(quán)被要求履約風(fēng)險=執(zhí)行價格+標(biāo)的物平倉買入價格-權(quán)利金 D．期權(quán)賣方必須交付一筆保證金

22、__有鋁期貨合約上市交易。A．英國倫敦金屬交易所 B．美國紐約商業(yè)交易所 C．大連商品交易所 D．上海期貨交易所

23、如果基金同時持有某品種的2萬手多單和1萬手空單，則 A：2萬手的多頭寸將歸入“多單” B：1萬手的凈多頭寸將歸入“多單” C：1萬手雙向持倉歸入“套利”頭寸。D：1萬手雙向持倉歸入“空單”。

24、與電子交易相比，公開喊價的交易方式存在著明顯的長處，這些長處表現(xiàn)在__。

A．提高了交易速度

B．能夠增加市場流動性，提高交易效率 C．能夠增強人與人之間的信任關(guān)系

D．能夠憑借交易者之間的友好關(guān)系，提供更加穩(wěn)定的市場基礎(chǔ)

25、中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)可以要求下列（）機構(gòu)或者個人，在指定的期限內(nèi)報送與期貨公司經(jīng)營管理和財務(wù)狀況等相關(guān)的資料。

A．期貨公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他工作人員 B．期貨公司的股東、實際控制人或者其他關(guān)聯(lián)人 C．期貨公司的主要業(yè)務(wù)客戶

D．為期貨公司提供相關(guān)服務(wù)的會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)等中介服務(wù)機構(gòu)

第三篇：股指期貨套利與套期保值理論與實務(wù)

股指期貨套利與套期保值理論與實務(wù)

一、股指期貨的理論價格[1] 無套利原理是金融衍生品的定價的重要理論之一。

F = S e(rq)(T – t), 市場上就會存在套利機會。當(dāng)F > S e(rS e(rq)(T – t), 則投資者可做與上述相反的交易, 賣空或賣出成分股票, 買進(jìn)多頭指數(shù)合約并進(jìn)行對沖交易, 可獲得無風(fēng)險利潤S e(rF。因此,套利機會的存在使得股指期貨的理論價格最終為S e(rq)(T – t)和Fb = S e(rq)(T – t)和Fb = S e(r-50 持平40 IF1008

IF1009 IF1012

判斷各個月份的合約之間的價差是否合理是跨期套利的關(guān)鍵，從各個合約收盤價的價差來看，12月與8月合約價差以及12月與7月價差均超出無風(fēng)險區(qū)間較多，積極投資者可關(guān)注其價差待其有反轉(zhuǎn)趨勢進(jìn)場套利。

參考文獻(xiàn)

[ 1 ]冀坤，葉育甫.股指期貨的套利原理與在投資組合風(fēng)險管理中的應(yīng)用[ J ].網(wǎng)絡(luò)財富, 2010,4 : 2650.[3]吳慶念.股指期貨的套利策略研究[ J ].時代經(jīng)貿(mào), 2007,（5）: 12984.[5]徐澤平.首創(chuàng)期貨研究組2009年報.商品期貨跨期統(tǒng)計套利實證分析[M].2010 [6]蘇蟬媛.股指期貨定價與期現(xiàn)套利分析—兼論滬深股指的現(xiàn)貨模擬策略[ J ].國閑闖畫, 2007,（11）: 29-31.[7]平安期貨股指早班車.平安期貨研究所, 2010,6,29 [8]股指期貨運行日報.國信證券金融工程部, 2010,6,8 [9]股指期貨交易策略.大通證券, 2010,6,8

第四篇：2015年下半年福建省期貨從業(yè)資格：股指期貨套期保值交易試題

2015年下半年福建省期貨從業(yè)資格：股指期貨套期保值交

易試題

一、單項選擇題（共25題，每題2分。每題的備選項中，只有一個最符合題意）

1、當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為__。A．實值期權(quán) B．虛值期權(quán) C．平值期權(quán) D．市場期權(quán)

2、分立的說法，不正確的是（）。

A．期貨交易所采取吸收合并的，合并前各方的債權(quán)由合并后新設(shè)的期貨交易所承繼 B．期貨交易所采取新設(shè)合并的，合并前各方的債權(quán)由合并后新設(shè)的期貨交易所承繼 C．期貨交易所采取吸收合并的，合并各方的債務(wù)免除

D．期貨交易所分立的，其債權(quán)、債務(wù)由分立后的期貨交易所承繼

3、__表明在近N日內(nèi)市場交易資金的增減狀況。A．市場資金總量變動率 B．市場資金集中度 C．現(xiàn)價期價偏離率 D．期貨價格變動率

4、我國的期貨交易必須在（）內(nèi)進(jìn)行。A．期貨交易所 B．商品交易市場 C．商品產(chǎn)地

D．買賣雙方約定的場所

5、我國期貨交易所會員必須是（）。A．自然人 B．事業(yè)單位 C．境內(nèi)企業(yè)法人 D．境外企業(yè)法人

6、期貨公司與客戶對交易結(jié)算結(jié)果的通知方式未作約定或者約定不明確，期貨公司未能提供證據(jù)證明已發(fā)出上述通知的，對客戶因繼續(xù)持倉而造成擴(kuò)大的損失，期貨公司應(yīng)承擔(dān)的賠償額（）。

A．不超過損失的50% B．不超過損失的20% C．不超過損失的80% D．不超過損失的60%

7、期貨公司任用境外人士擔(dān)任經(jīng)理層人員職務(wù)的比例不得超過公司經(jīng)理層人員總數(shù)的（）。A．15% B．20% C．30% D．50%

8、《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則（試行）》自（）起施行。A．2003年7月1日 B．2003年7月10日 C．2008年6月30日 D．2008年4月30日

9、結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算公式應(yīng)為__。

A．當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日保證金+當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)B．當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日保證金+當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)C．當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)D．當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(等)

10、王某、黃某、李某均欲應(yīng)聘該職位，根據(jù)張某、王某、黃某、李某具備的下列條件，你覺得（）可能會被期貨公司錄用。

A．張某專科畢業(yè)，從事期貨業(yè)務(wù)10余年

B．王某獲得法學(xué)碩士學(xué)位，畢業(yè)后一直從事律師行業(yè) C．黃某本科學(xué)歷，在期貨公司從事期貨業(yè)務(wù)達(dá)5年之久

D．李某曾經(jīng)擔(dān)任某期貨公司的董事，但尚未獲得期貨從業(yè)人員資格

11、中國期貨業(yè)協(xié)會是（）。A．事業(yè)單位 B．企業(yè)法人 C．社會團(tuán)體法人

D．從事期貨經(jīng)營的機構(gòu)

12、手續(xù)費等費用)A．2010元/噸 B．2015元/噸 C．2020元/噸 D．2025元/噸

13、期貨交易所應(yīng)當(dāng)向（）報送財務(wù)會計報告。A．期貨保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu) B．國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu) C．期貨公司

D．非期貨公司結(jié)算會員

14、由于某一特定商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格在同一市場環(huán)境中會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而兩個市場的價格變動趨勢__。A．相反 B．一般相同 C．不一定 D．完全相同

15、丁某在某期貨公司營業(yè)部開立賬戶，從事期貨投資。某日，丁某發(fā)出以每手1000元價格賣出白糖合約10手，但由于該營業(yè)部場內(nèi)交易員小王操作不慎，將丁某賣出指令敲成“買入”，從而導(dǎo)致丁某保證金不足，小王向營業(yè)部經(jīng)理匯報后，給丁某透支了營業(yè)部其他客戶 保證金3000元。次日，該白糖合約價格下跌至600元，交易員小王自作主張賣出5手白糖合約，將透支的3000元歸還。當(dāng)日，丁某發(fā)現(xiàn)這一事件，即提出索賠。假設(shè)丁某將期貨公司作為被告向法院提起訴訟，在訴訟過程中，丁某主張沒有接到追加保證金的通知，期貨公司主張通知丁某追加保證金，但雙方都拿不出充分的證據(jù)證明自己的主張，法官應(yīng)當(dāng)（）。A．支持丁某的主張 B．支持期貨公司的主張 C．親自重新調(diào)取證據(jù) D．根據(jù)現(xiàn)有材料綜合判斷

16、期貨一部、中國期貨保證金監(jiān)控中心、中國期貨業(yè)協(xié)會和期貨交易所代表組成，這體現(xiàn)的是__。

A．分類評價申訴機制

B．分類評價“一票降級”制度 C．分類結(jié)果的披露和使用 D．分類評審的集體決策制度

17、成交量和持倉量等，對未來期貨價格的走勢進(jìn)行的判斷分析方法。A．心理分析 B．技術(shù)分析 C．基本分析 D．價值分析

18、假定年利率為8%，年指數(shù)股息率為1.5%，6月30日是6月指數(shù)期貨合約的交割日。4月15日的現(xiàn)貨指數(shù)為1450點，則4月15日的指數(shù)期貨理論價格是__。A．1459.64點 B．1460.64點 C．1469.64點 D．1470.64點

19、湯某是某期貨公司的首席風(fēng)險官，任職期間，由于過度操勞，身體狀況欠佳，于是向期貨公司董事會提出辭職申請。根據(jù)規(guī)定，湯某應(yīng)當(dāng)提前（）日向董事會提出。A．10 B．15 C．30 D．60 20、大豆提高套利的做法是__。

A．購買大豆期貨合約的同時，賣出豆油和豆粕的期貨合約 B．購買大豆期貨合約

C．賣出大豆期貨合約的同時，買入豆油和豆粕的期貨合約 D．賣出大豆期貨合約

21、期貨從業(yè)人員違反《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則（修訂）》，情節(jié)輕微，且沒有造成嚴(yán)重后果的，處理方式為（）A．予以當(dāng)面批評

B．予以訓(xùn)誡，訓(xùn)誡以訓(xùn)誡信的形式向個人發(fā)出 C．予以公開譴責(zé) D．向公安部門舉報

22、__的計算方法就是求連續(xù)若干天市場價格(通常采用收盤價)的算術(shù)平均。A．移動平均線 B．幾何平均線 C．支撐線 D．壓力線

23、期貨交易所中層管理人員的任免應(yīng)報（）備案。A．中國期貨業(yè)協(xié)會 B．本交易所會員大會 C．本交易所理事會 D．中國證監(jiān)會

24、期貨交易和交割的時間順序是__。A．同步進(jìn)行

B．通常交易在前，交割在后 C．通常交割在前，交易在后 D．無先后順序

25、下列關(guān)于期貨公司的說法，不正確的是（）。

A．期貨公司的股東有虛假出資行為的，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)可責(zé)令其轉(zhuǎn)讓所持期貨公司股權(quán)，但不得限制其股東權(quán)利

B．國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)有權(quán)責(zé)令違法經(jīng)營的期貨公司停業(yè)整頓

C．期貨公司出現(xiàn)重大風(fēng)險、嚴(yán)重危害期貨市場秩序的，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)可以對其進(jìn)行接管

D．期貨公司出現(xiàn)嚴(yán)重危及穩(wěn)健運行、損害客戶合法權(quán)益的行為的，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)可以責(zé)令調(diào)整有關(guān)部門負(fù)責(zé)人員

二、多項選擇題（共25題，每題2分。每題的備選項中，有多個符合題意）

1、下列屬于期貨經(jīng)紀(jì)合同無效的情形有（）。

A．沒有從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的主體資格而從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) B．不具備從事期貨交易主體資格的客戶從事期貨交易的 C．從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)導(dǎo)致客戶產(chǎn)生重大損失的 D．違反法律、法規(guī)禁止性規(guī)定的

2、孫某在期貨公司里面連續(xù)擔(dān)任董事長、副總經(jīng)理分別達(dá)5年、4年之久，張某已經(jīng)獲得了期貨從業(yè)人員資格。2008年由于期貨行情穩(wěn)定，形勢良好，該期貨公司的資本迅速擴(kuò)大，達(dá)到1.5億元，于是該期貨公司開始申請金融期貨全面結(jié)算會員資格。根據(jù)以上情況，回答下列問題： 如果期貨公司在經(jīng)營過程中，由于業(yè)務(wù)發(fā)展需要，要招聘一個副總經(jīng)理，下列幾位人員前來應(yīng)聘，其中可能被招聘的是（）。

A．甲取得學(xué)士學(xué)位，曾經(jīng)在某期貨公司從事期貨業(yè)務(wù)達(dá)3年

B．乙取得博士學(xué)位，曾經(jīng)在銀行工作5年，準(zhǔn)備參見期貨從業(yè)人員資格考試 C．丙大專畢業(yè)，曾經(jīng)在某公司擔(dān)任10年的會計

D．丁本科畢業(yè)，此前從事了6年的律師工作，現(xiàn)已具有期貨從業(yè)人員資格

3、期貨公司辦理（）等事項，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)。A．公司停業(yè) B．變更業(yè)務(wù)范圍

C．參股境外期貨類經(jīng)營機構(gòu) D．控股股東發(fā)生變化

4、下列選項中，關(guān)于股票期貨的說法，正確的有__。

A．股票期貨是以單只股票或窄基股票指數(shù)作為標(biāo)的物的期貨合約 B．目前全球絕大多數(shù)股票期貨都是窄基股票期貨 C．股票期貨出現(xiàn)于20世紀(jì)80年代后期

D．2001年1月29日，美國One Chicago交易所首次推出以英國、歐洲大陸和美國的藍(lán)籌股為標(biāo)的物的股票期貨交易

5、期貨從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)具備（）。A．投資經(jīng)驗 B．專業(yè)知識 C．職業(yè)道德 D．專業(yè)技能

6、關(guān)于投資者交易編碼制度，下列表述中正確的有（）。A．期貨公司不得混碼交易

B．期貨公司混碼交易但能證明已按照客戶交易指令入市交易的，由客戶承擔(dān)交易后果 C．期貨公司辦理客戶銷戶手續(xù)時，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定及時向期貨交易所申請注銷客戶的交易編碼

D．期貨公司應(yīng)按照規(guī)定為客戶申請交易編碼

7、轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險的手段主要有__。A．分散籌資 B．外匯期貨交易 C．遠(yuǎn)期外匯交易 D．外匯期權(quán)交易

8、在審理期貨糾紛案件中，人民法院對會員資格或交易席位進(jìn)行保全的主要內(nèi)容有（）。A．與會員資格相應(yīng)的會員資格費 B．與會員資格相應(yīng)的會員交易席位 C．應(yīng)當(dāng)依法裁定不得轉(zhuǎn)讓該會員資格 D．不得停止該會員交易席位的使用

9、期貨交易所會員管理辦法的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括（）。A．會員資格的取得條件 B．會員資格的終止條件 C．對會員的監(jiān)督管理 D．會員資格的取得程序

10、未決仲裁等或有負(fù)債的（）。A．性質(zhì) B．涉及金額

C．可能發(fā)生的損失

D．預(yù)計損失的會計處理情況

11、下列關(guān)于波浪理論基本思想的說法，正確的是__。A．波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的。它把大的運動周期分為時間長短不同的各種周期，并指出，在一個大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期 B．每個周期無論時間長短，都是以一種模式進(jìn)行

C．每個周期都是由上升(或下降)的5個過程和下降(或上升)的3個過程組成

D．艾略特最初發(fā)明波浪理論是受到價格上漲下跌現(xiàn)象不斷重復(fù)的啟示，試圖找出其上升和下降的規(guī)律

12、在我國，任何單位或者個人不得違規(guī)使用（）進(jìn)行期貨交易。A．信貸資金 B．財政資金 C．自有資金 D．銀行資金

13、下列關(guān)于期貨公司首席風(fēng)險官的說法，正確的有（）。A．履行職責(zé)應(yīng)當(dāng)保持充分的獨立性

B．對于侵害客戶和期貨公司合法權(quán)益的指令或者授意應(yīng)當(dāng)予以拒絕 C．應(yīng)當(dāng)向期貨投資者保障基金管理機構(gòu)報告期貨公司客戶信息 D．履行職責(zé)應(yīng)當(dāng)主動回避與本人有利害沖突的事項

14、期貨交易所應(yīng)當(dāng)就其市場內(nèi)的交易情況編制（），并及時公布。A．周報表 B．月報表 C．季度報表 D．年報表

15、（）依法對期貨市場客戶開戶實行自律管理。A．財政部

B．中國期貨業(yè)協(xié)會 C．期貨交易所 D．中國證監(jiān)會

16、期貨公司申請設(shè)立營業(yè)部，應(yīng)當(dāng)具備（）條件。

A．未因涉嫌違法違規(guī)經(jīng)營正在被有權(quán)機關(guān)調(diào)查，近1年內(nèi)未因違法違規(guī)經(jīng)營受到行政處罰或者刑事處罰

B．申請日前3個月符合期貨公司風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

C．符合有關(guān)客戶資產(chǎn)保護(hù)和期貨保證金安全存管監(jiān)控的規(guī)定 D．公司治理和內(nèi)部控制制度符合有關(guān)規(guī)定并有效執(zhí)行

17、趙某是某期貨公司從業(yè)人員，在從業(yè)過程中，趙某為了發(fā)展業(yè)務(wù)，對其客戶謊稱另一期貨從業(yè)人員經(jīng)常出去賭錢，現(xiàn)在欠了很多賭債，千萬不要把自己的期貨交易委托給他管理。根據(jù)以上信息，回答下列問題： 針對趙某的行為，期貨業(yè)協(xié)會給予其暫停從業(yè)資格7個月的處分，期貨業(yè)協(xié)會做出該處分后，應(yīng)當(dāng)（）。

A．將紀(jì)律處分信息錄入?yún)f(xié)會從業(yè)人員信息管理數(shù)據(jù)庫 B．要求其所在機構(gòu)在指定媒體上發(fā)出公告

C．按照規(guī)定的程序在協(xié)會網(wǎng)站和指定媒體上進(jìn)行公示 D．向中國證監(jiān)會報告

18、期貨從業(yè)人員受到（）的紀(jì)律懲戒的，應(yīng)當(dāng)參加中國期貨業(yè)協(xié)會組織的專項后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)。A．訓(xùn)誡 B．公開譴責(zé) C．暫停從業(yè)資格 D．撤銷從業(yè)資格

19、期貨公司的期貨從業(yè)人員不得進(jìn)行的行為有（）。A．代理客戶從事期貨交易

B．進(jìn)行虛假宣傳，誘騙客戶參與期貨交易 C．收付、存取或劃轉(zhuǎn)期貨保證金 D．挪用客戶的期貨保證金

20、期貨公司董事會擬免除首席風(fēng)險官職務(wù)的，應(yīng)當(dāng)提前通知本人，并按規(guī)定將（）書面報 告公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)。A．免職理由

B．首席風(fēng)險官履行職責(zé)情況 C．替代人選名單

D．發(fā)現(xiàn)重大風(fēng)險事件的情況

21、期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布上市品種合約的__。A．成交量 B．成交價 C．持倉量

D．最高價與最低價、開盤價與收盤價

22、期權(quán)按照標(biāo)的物不同，可以分為金融期權(quán)和商品期權(quán)，下列屬于金融期權(quán)的是__。A．利率期貨 B．股票指數(shù)期權(quán) C．外匯期權(quán) D．能源期權(quán)

23、期貨交易所章程中應(yīng)當(dāng)載明的事項包括（）。A．設(shè)立目的和職責(zé)

B．名稱、住所和營業(yè)場所 C．注冊資本及其構(gòu)成 D．對會員的紀(jì)律處分

24、在下列國家中，__有玉米期貨交易。A．日本 B．阿根廷 C．法國 D．南非

25、大地期貨公司按照規(guī)定每季都向保障基金管理機構(gòu)繳納后續(xù)保障基金，后由于該期貨公司工作人員擅自代替客戶進(jìn)行期貨交易，給客戶造成了15萬元的損失，客戶向期貨公司提出賠償請求。根據(jù)規(guī)定，期貨公司繳納的后續(xù)資金來源有（）。

A．從其收取的交易手續(xù)費中按照代理交易額的千萬分之五至十的比例繳納 B．從其資產(chǎn)中提取千分之十的比例繳納

C．按照其向期貨交易所繳納的交易手續(xù)費的百分之三繳納 D．按照其收取的客戶保證金總額的千萬分之五至十的比例繳納

7.甲、乙、丙、丁四人均在某期貨公司任職，甲是該公司董事長，乙為該公司監(jiān)事會主席，丙是財務(wù)部主任，丁屬于營業(yè)部員工，由于丁所在的營業(yè)部的負(fù)責(zé)人因故辭職，現(xiàn)丁暫時負(fù)責(zé)營業(yè)部的日常管理工作。甲、乙、丙、丁四人中，屬于該期貨公司高級管理人員的有（）。A．甲 B．乙 C．丙 D．丁

第五篇：北京2016年上半年期貨從業(yè)資格：股指期貨套期保值交易試題

北京2016年上半年期貨從業(yè)資格：股指期貨套期保值交易

試題

一、單項選擇題（共25題，每題2分。每題的備選項中，只有一個最符合題意）

1、孫某在期貨公司里面連續(xù)擔(dān)任董事長、副總經(jīng)理分別達(dá)5年、4年之久，張某已經(jīng)獲得了期貨從業(yè)人員資格。2008年由于期貨行情穩(wěn)定，形勢良好，該期貨公司的資本迅速擴(kuò)大，達(dá)到1.5億元，于是該期貨公司開始申請金融期貨全面結(jié)算會員資格。根據(jù)以上情況，回答下列問題： 假設(shè)該期貨公司在經(jīng)營過程中，2007年曾經(jīng)由于嚴(yán)重違規(guī)期貨交易被當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局要求整改，張某受到中國證監(jiān)會的行政處罰。經(jīng)整改完成后，證監(jiān)會檢驗合格，期貨公司欲申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格，假設(shè)其他條件均符合規(guī)定，中國證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)（）。A．予以批準(zhǔn) B．不予批準(zhǔn)

C．給予其一定考察期限，考察期限內(nèi)無違法行為的才予以批準(zhǔn) D．予以批準(zhǔn)，但應(yīng)當(dāng)限制其結(jié)算業(yè)務(wù)范圍

2、申請設(shè)立期貨公司，以期貨公司經(jīng)營必需的非貨幣財產(chǎn)出資的，非貨幣財產(chǎn)出資占注冊資本的比例（）。A．不得低于85% B．不得高于85% C．不得低于15% D．不得高于15%

3、下列關(guān)于期貨公司業(yè)務(wù)的說法，正確的是（）。A．只能經(jīng)營期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B．可以同時經(jīng)營期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和期貨自營業(yè)務(wù)

C．同時經(jīng)營期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和其他期貨業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)執(zhí)行業(yè)務(wù)分離制度 D．同時經(jīng)營期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和其他期貨業(yè)務(wù)的，可以執(zhí)行混合操作制度

4、動用保障基金對期貨投資者的保證金損失進(jìn)行補償后，（）依法取得相應(yīng)的受償權(quán)，可以依法參與期貨公司清算。A．中國證監(jiān)會 B．財政部

C．期貨投資者保障基金管理機構(gòu) D．期貨投資者

5、下列選項中，不屬于期貨公司申請設(shè)立營業(yè)部時，應(yīng)向擬設(shè)立營業(yè)部所在地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提交的材料的是（）。A．?dāng)M設(shè)立營業(yè)部的決議文件

B．申請日前6個月月末的風(fēng)險監(jiān)管報表 C．營業(yè)部的管理制度文本

D．?dāng)M任用從業(yè)人員名冊、期貨從業(yè)人員資格證書復(fù)印件

6、某套利者以63200元/噸的價格買入1手(5噸/手)10月份銅期貨合約，同時以63000元/噸的價格賣出12月1手銅期貨合約。過了一段時間后，將其持有頭寸同時平倉，平倉價格分別為63150元/噸和62850元/噸。最終該筆投資的結(jié)果為__。A．價差擴(kuò)大了100元/噸，贏利500元 B．價差擴(kuò)大了200元/噸，贏利1000元 C．價差縮小了100元/噸，虧損500元 D．價差縮小了200元/噸，虧損1000元

7、王某、黃某、李某均欲應(yīng)聘該職位，根據(jù)張某、王某、黃某、李某具備的下列條件，你覺得（）可能會被期貨公司錄用。

A．張某專科畢業(yè)，從事期貨業(yè)務(wù)10余年

B．王某獲得法學(xué)碩士學(xué)位，畢業(yè)后一直從事律師行業(yè) C．黃某本科學(xué)歷，在期貨公司從事期貨業(yè)務(wù)達(dá)5年之久

D．李某曾經(jīng)擔(dān)任某期貨公司的董事，但尚未獲得期貨從業(yè)人員資格

8、期貨從業(yè)人員違反《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則（修訂）》，情節(jié)輕微，且沒有造成嚴(yán)重后果的，處理方式為（）A．予以當(dāng)面批評

B．予以訓(xùn)誡，訓(xùn)誡以訓(xùn)誡信的形式向個人發(fā)出 C．予以公開譴責(zé) D．向公安部門舉報

9、手續(xù)費等費用)A．2010元/噸 B．2015元/噸 C．2020元/噸 D．2025元/噸

10、Euro-BOBL債券期貨屬于__。A．外匯期貨 B．股指期貨 C．利率期貨 D．商品期貨

11、期貨公司高級管理人員在申請任職資格時，必須提交（）名推薦人的書面推薦意見。A．3 B．2 C．5 D．1

12、《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》自（）施行。A．2003年7月1日 B．2003年7月10日 C．2003年6月30日 D．2003年7月31日

13、期貨投資者保障基金產(chǎn)生的利息以及運用所產(chǎn)生的各種收益等孳息歸屬（）。A．期貨交易所 B．中國證監(jiān)會

C．期貨投資者保障基金 D．風(fēng)險準(zhǔn)備金

14、大豆提高套利的做法是__。

A．購買大豆期貨合約的同時，賣出豆油和豆粕的期貨合約 B．購買大豆期貨合約

C．賣出大豆期貨合約的同時，買入豆油和豆粕的期貨合約 D．賣出大豆期貨合約

15、某企業(yè)委托期貨公司為其辦理期貨交易。該企業(yè)在某交易日后保證金不足，且未在期貨公司規(guī)定的時間內(nèi)及時追加保證金，也沒有自行平倉。期貨公司在未征求該企業(yè)意見的情況下將其合約強行平倉，發(fā)生費用為X，同時產(chǎn)生損失Y，則下列說法正確的是（）。A．企業(yè)承擔(dān)損失Y，期貨公司承擔(dān)費用X B．期貨公司承擔(dān)費用X和損失Y C．企業(yè)承擔(dān)費用X，期貨公司承擔(dān)損失Y D．企業(yè)承擔(dān)費用X和損失Y

16、某期貨交易所會員現(xiàn)有可流通的國債200萬元，該會員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實有貨幣資金為60萬元，則該會員有價證券沖抵保證金的金額不得高于（）萬元。A．200 B．50 C．160 D．240

17、期貨交易所中層管理人員的任免應(yīng)報（）備案。A．中國期貨業(yè)協(xié)會 B．本交易所會員大會 C．本交易所理事會 D．中國證監(jiān)會

18、內(nèi)幕交易等重大期貨違法行為時，經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)主要負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)，可以限制被調(diào)查事件當(dāng)事人的期貨交易，但限制的時間最多為（）個交易日。A．5 B．10 C．20 D．30

19、我國期貨交易所會員必須是（）。A．自然人 B．事業(yè)單位 C．境內(nèi)企業(yè)法人 D．境外企業(yè)法人

20、下列關(guān)于期貨交易所理事長的說法，不正確的是（）。A．理事長的任免，由理事會提名，會員大會通過 B．理事長不得兼任總經(jīng)理

C．主持會員大會、理事會會議是理事長的職權(quán)

D．理事長因故臨時不能履行職權(quán)的，由理事長指定的副理事長或者理事代其履行職權(quán)

21、下列關(guān)于實行全員結(jié)算制度的期貨交易所的說法，不正確的是______。A．會員均具有與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格 B．會員由期貨公司會員組成 C．期貨交易所對會員結(jié)算 D．會員對其受托的客戶結(jié)算

22、某投資者在5月份以4.5美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為400美元/盎司的6月份黃金看跌期權(quán)，結(jié)果最后交割日的價格上漲為450美元/盎司，則該投資者損失__。A．45.5美元/盎司 B．54.5美元/盎司 C．50美元/盎司 D．4.5美元/盎司

23、期貨交易所任免中層管理人員，應(yīng)當(dāng)在決定之日起（）日內(nèi)向中國證監(jiān)會報告。A．2 B．7 C．10 D．15

24、下列選項中，不是申請設(shè)立期貨公司必須具備的條件的是（）。A．有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務(wù)設(shè)施 B．有健全的風(fēng)險管理和內(nèi)部控制制度 C．公司實際控制人具有持續(xù)盈利能力 D．實繳資本全部為貨幣出資

25、丁某在某期貨公司營業(yè)部開立賬戶，從事期貨投資。某日，丁某發(fā)出以每手1000元價格賣出白糖合約10手，但由于該營業(yè)部場內(nèi)交易員小王操作不慎，將丁某賣出指令敲成“買入”，從而導(dǎo)致丁某保證金不足，小王向營業(yè)部經(jīng)理匯報后，給丁某透支了營業(yè)部其他客戶保證金3000元。次日，該白糖合約價格下跌至600元，交易員小王自作主張賣出5手白糖合約，將透支的3000元歸還。當(dāng)日，丁某發(fā)現(xiàn)這一事件，即提出索賠。如果丁某要提起訴訟，應(yīng)當(dāng)以（）為被告。A．期貨公司

B．期貨公司營業(yè)部 C．小王

D．期貨公司和小王

二、多項選擇題（共25題，每題2分。每題的備選項中，有多個符合題意）

1、下列關(guān)于成交量的說法，正確的是__。

A．成交量是指一段時間(一般分5分鐘、15分鐘、30分鐘、1小時、1日、1周1個月和1年等)里買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)

B．每一交割月份合約中，全體買方買入的合約總數(shù)必然與全體賣方賣出的合約總數(shù)相等，因此，合約成交量的統(tǒng)計通常只計算其中一方成交的合約數(shù)

C．在中國內(nèi)地，不同期貨交易所對合約成交量的統(tǒng)計有所差異，中國金融期貨交易所采取單邊計算，而其他三家期貨交易所采取雙邊計算

D．成交量水平可以反映市場價格運動的強烈程度。成交量越大，則反映出市場的強烈程度越高

2、丁某在某期貨公司營業(yè)部開立賬戶，從事期貨投資。某日，丁某發(fā)出以每手1000元價格賣出白糖合約10手，但由于該營業(yè)部場內(nèi)交易員小王操作不慎，將丁某賣出指令敲成“買入”，從而導(dǎo)致丁某保證金不足，小王向營業(yè)部經(jīng)理匯報后，給丁某透支了營業(yè)部其他客戶保證金3000元。次日，該白糖合約價格下跌至600元，交易員小王自作主張賣出5手白糖合約，將透支的3000元歸還。當(dāng)日，丁某發(fā)現(xiàn)這一事件，即提出索賠。對于該期貨公司的行為，中國證監(jiān)會可以采取下列（）監(jiān)管措施。A．給予警告

B．沒收違法所得，并處違法所得l倍以上5倍以下的罰款

C．沒有違法所得或者違法所得不滿10萬元的，并處10萬元以上50萬元以下的罰款 D．情節(jié)嚴(yán)重的，責(zé)令停業(yè)整頓或者吊銷期貨業(yè)務(wù)許可證

3、（）依法對期貨市場客戶開戶實行自律管理。A．財政部

B．中國期貨業(yè)協(xié)會 C．期貨交易所 D．中國證監(jiān)會

4、大小，過錯和損失之間的因果關(guān)系，確定過錯方承擔(dān)的民事責(zé)任。A．期貨合同糾紛 B．期貨侵權(quán)糾紛 C．期貨違約糾紛

D．無效的期貨交易合同糾紛

5、為了正確審理期貨糾紛案件，2003年5月16日最高人民法院審判委員會通過了《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》。下列選項中屬于該規(guī)定的制定依據(jù)有（）。A．《中華人民共和國民法通則》 B．《中華人民共和國刑法》 C．《中華人民共和國合同法》 D．《中華人民共和國民事訴訟法》

6、風(fēng)險管理的基本流程包括__。A．風(fēng)險識別

B．風(fēng)險的預(yù)測和度量 C．風(fēng)險控制 D．風(fēng)險消除

7、在實踐中，企業(yè)識別風(fēng)險的方法有__。A．風(fēng)險列舉法 B．流程圖分析法 C．VaR方法 D．CVaR方法

8、期貨公司通知的交易結(jié)算結(jié)果與（）為標(biāo)準(zhǔn)。A．客戶交易指令記錄中的全部內(nèi)容是否一致

B．客戶交易指令記錄中的價格、交易時間是否相符 C．客戶交易指令記錄中的品種、買賣方向是否一致 D．客戶交易指令記錄中的交易數(shù)量是否一致

9、關(guān)于我國期貨交易所對持倉限額制度的具體規(guī)定，以下表述正確的是__。A．采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法，控制市場風(fēng)險 B．套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉也受限制

C．交易所調(diào)整限倉數(shù)額須經(jīng)理事會批準(zhǔn)，報中國證監(jiān)會備案后實施 D．會員或客戶的持倉數(shù)量不得超過交易所規(guī)定的持倉限額

10、期貨交易所章程中應(yīng)當(dāng)載明的事項包括（）。A．設(shè)立目的和職責(zé)

B．名稱、住所和營業(yè)場所 C．注冊資本及其構(gòu)成 D．對會員的紀(jì)律處分

11、未決仲裁等或有負(fù)債的（）。A．性質(zhì) B．涉及金額

C．可能發(fā)生的損失 D．預(yù)計損失的會計處理情況

12、下列關(guān)于成交量和持倉量關(guān)系的說法，正確的是__。

A．成交量和持倉量的變化可以反映合約交易的活躍程度和投資者的預(yù)期

B．只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量才會增加，同時成交量增加 C．當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時(即換手)，持倉量不變，但成交量增加 D．當(dāng)買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量下降，成交量增加

13、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對證券、期貨交易價格有重大影響的信息尚未公開前，進(jìn)行下列（）行為，情節(jié)嚴(yán)重的，處5年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得1倍以上5倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處5年以上10年以下有期徒刑，并處違法所得1倍以上5倍以下罰金。A．散布虛假信息

B．買入或者賣出該證券

C．從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易 D．泄露該信息

14、在平倉階段，期貨投機者應(yīng)該掌握的原則是__。A．掌握限制損失和滾動利潤 B．金字塔式買入賣出 C．靈活運用止損指令 D．制訂交易的計劃

15、期貨公司申請金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格應(yīng)當(dāng)具備的條件包括（）。A．申請日前2個月的風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn) B．具有從事金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的詳細(xì)計劃 C．控股股東凈資產(chǎn)不低于人民幣5000萬元

D．符合中國證監(jiān)會期貨保證金安全存管監(jiān)控的規(guī)定

16、期貨交易所總經(jīng)理的職權(quán)有（）。A．?dāng)M定風(fēng)險準(zhǔn)備金的使用方案 B．決定結(jié)算擔(dān)保金的使用 C．組織協(xié)調(diào)專門委員會的工作 D．決定期貨交易所機構(gòu)設(shè)置方案

17、期貨從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)具備（）。A．投資經(jīng)驗 B．專業(yè)知識 C．職業(yè)道德 D．專業(yè)技能

18、期貨公司的董事會除應(yīng)當(dāng)行使《公司法》規(guī)定的職權(quán)外，還應(yīng)當(dāng)履行下列（）職責(zé)。A．研究制定客戶保證金安全存管制度，確保客戶保證金存管符合有關(guān)客戶資產(chǎn)保護(hù)和期貨保證金安全存管監(jiān)控的各項要求

B．研究制定風(fēng)險管理、內(nèi)部控制制度

C．審議并決定客戶保證金安全存管制度，確保客戶保證金存管符合有關(guān)客戶資產(chǎn)保護(hù)和期貨保證金安全存管監(jiān)控的各項要求

D．審議并決定風(fēng)險管理、內(nèi)部控制制度

19、在我國，（）從事期貨交易限于從事套期保值業(yè)務(wù)。A．國有企業(yè) B．國有控股企業(yè) C．金融機構(gòu) D．事業(yè)單位

20、跨期套利的策略包括__。A．正向市場牛市套利 B．正向市場熊市套利 C．反向市場牛市套利 D．反向市場熊市套利

21、根據(jù)《刑法》及其修正案的規(guī)定，下列情形中，刑期在5年以上的有（）。A．期貨公司利用內(nèi)幕消息進(jìn)行期貨交易，情節(jié)嚴(yán)重的

B．期貨公司從業(yè)人員銷毀以往期貨交易記錄，誘騙投資者買賣期貨合約，情節(jié)特別惡劣的 C．利用期貨市場信息優(yōu)勢聯(lián)合他人操縱期貨交易價格，情節(jié)嚴(yán)重的

D．期貨公司工作人員利用工作上的便利，非法收受他人財物，為他人謀取利益，數(shù)額巨大的

22、趙某是某期貨公司從業(yè)人員，在從業(yè)過程中，趙某為了發(fā)展業(yè)務(wù)，對其客戶謊稱另一期貨從業(yè)人員經(jīng)常出去賭錢，現(xiàn)在欠了很多賭債，千萬不要把自己的期貨交易委托給他管理。根據(jù)以上信息，回答下列問題： 期貨業(yè)協(xié)會在調(diào)查趙某的違規(guī)行為時，發(fā)現(xiàn)趙某曾經(jīng)利用自己職務(wù)上的便利侵吞公司財產(chǎn)，已經(jīng)構(gòu)成了犯罪，對此，期貨業(yè)協(xié)會應(yīng)該（）。A．向中國證監(jiān)會報告

B．移交司法機關(guān)追究刑事責(zé)任 C．直接對其進(jìn)行刑事處罰

D．對其進(jìn)行行政處罰后再移交司法機關(guān)處理

23、保證金可以以（）方式支付。A．現(xiàn)金 B．標(biāo)準(zhǔn)倉單 C．可流通國債 D．支票

24、期貨公司的期貨從業(yè)人員不得進(jìn)行的行為有（）。A．代理客戶從事期貨交易

B．進(jìn)行虛假宣傳，誘騙客戶參與期貨交易 C．收付、存取或劃轉(zhuǎn)期貨保證金 D．挪用客戶的期貨保證金

25、下列表述中，正確的有（）。A．期貨公司應(yīng)當(dāng)加入期貨業(yè)協(xié)會 B．期貨公司應(yīng)當(dāng)加入工商企業(yè)聯(lián)合會

C．中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨公司進(jìn)行監(jiān)督管理 D．中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨公司進(jìn)行自律性管理