第一篇：跨國綠地投資的風險管理2（模版）

關于海外綠地投資的認識和思考

Understanding and consideration about overseas greenfield investment)

劉小梅

Liu Xiaomei（寶鋼集團有限公司規劃發展部）

（Planning & Development Dept., Baosteel Group Corporation）【內容摘要】 海外綠地投資是跨國企業獲得海外實物資產的傳統而重要的方式。本文概括介紹海外綠地投資的特點，建立投資目的國別和地區總體判斷選擇方法，提出項目選擇和決策評價的基本要素及項目全生命周期風險管理思路，進而提示海外綠地投資應予重點關注的問題。

【關鍵詞】海外綠地投資 投資目的國判斷選擇 項目選擇和決策評估 風險管理

企業成長過程中，當其有足夠的經濟和策略支持的時候，為了獲得最大利潤，勢必會制定國際戰略，尋求國際擴張。國際擴張不外乎四種方式：進出口、商業聯盟、收購和綠地投資。企業需結合自身的情況，平衡風險與商業預期收益，選擇其中一種或幾種方式的組合。鑒于前三種方式的固有局限，海外綠地投資是企業在國際直接投資中獲得海外實物資產的傳統而重要的方式。本文擬概括介紹海外綠地投資的特點，建立投資目的國別和地區總體判斷選擇方法，提出項目選擇和決策評價的基本要素及項目全生命周期風險管理思路，進而提示海外綠地投資應予重點關注的問題。

一、海外綠地投資概述

綠地投資又稱創建投資，它是指投資主體在東道國境內依照東道國的法律設置的部分或全部資產所有權歸外國投資者所有的企業。綠地投資會直接導致東道國生產能力、產出和就業的增長。

一般來說，海外綠地投資方式對投資者的益處主要有三：一是投資者具有選擇符合其全球戰略目標的生產規模和投資區位的主動權；二是投資者在較大程度上把握風險，掌握項目策劃各個方面的主動性，例如，母公司可以根據自己的需要對利潤分配和營銷策略進行內部調整；三是創建新的企業相對并購而言，不易受東道國法律和政策上的限制。因為新建企業總是增加生產資本存量，可為當地帶來很多就業機會，并增加稅收。

然而，海外綠地投資方式也存在諸多不利于投資者之處。一是需要大量的籌建工作，因而建設周期長，速度慢、缺乏靈活性，對投資者的資金實力、經營經驗等有較高要求，不利于跨國企業的快速發展；二是綠地投資過程當中，跨國企業完全承擔其風險，不確定性較大；三是企業創建后，跨國企業需要在投資目的國自已開拓目標市場，且常常面臨管理方式與投資目的國慣例不相適應，管理人員和技術人員匱乏等問題。綜上，對投資者而言，海外綠地投資在投資規模、區位、運營模式等方面具有主動權，同時也存在建設周期較長、退出靈活性不足、投資和運營風險大等諸多缺點，投資者選擇投資目的地如何趨利避害，最大限度地發揮有利條件，化解不利因素，事關項目成敗。

二、海外綠地投資目的國判斷選擇的方法

勿庸置疑，對外投資項目既要符合我國對外投資國別產業導向政策，又要符合投資目的國外商投資準入政策和相關法規。此外，除了需防范一般境內新建項目存在的共性問題外，特別要分析并識別有異于境內投資、針對投資目的國的特定問題。因此，明智選擇投資目的國，需以全面了解并掌握充分信息為基礎，特別要了解潛在投資目的國的政治、經濟、文化、法律和地理等方面的環境【1】并分析其與本國的異同。

（一）外來者相對劣勢成本

海外投資必然會遭遇與國內不同的投資與經營環境，投資者作為外來者會產生相對國內的額外劣勢成本。投資目的國選擇必須以外來者額外劣勢成本最小，項目相對于境內同類項目具有優勢且能達到預期效益指標為原則。

外來者相對劣勢成本主要由以下因素引起：一是文化因素：適應不同國家的社會規范會產生額外成本，如語言、歷史、宗教、種族等；二是經濟因素：適應不同國家的經濟環境會產生額外成本，如人口、支柱產業、富裕程度、市場供需、原輔料和能源供應保障、基礎設施條件，財政貨幣和稅收、外商投資、行業準入、土地規劃環保、基本建設和國際貿易等方面政策法規等；三是政治因素：適應不同國家的政治氛圍和監管機制會產生額外成本，如東道國政局穩定性、政策法律變化、戰爭等。政治風險一般不易預測，一旦出現往往損失很大；四是地理因素：跨越時間和距離會產生額外成本，如自然環境、地理位置、氣候條件等。

（二）投資目的國別和地區的選擇方法

投資者根據全球產品市場選擇潛在投資國時，為高效率低成本地對其投資環境全面系統客觀的綜合判斷比較，利用現有最新分析報告等信息資源可達到事半功倍之效果。世界經濟論壇《全球競爭力報【2】告》每年用科學統計方法，對全球各國進行競爭力綜合研究評價，列出各國的關鍵指數、發展階段，并對各國就基本條件、效率提升要素以及創新和成熟度要素等三個方面共12個維度111個指標進行分析排名，進而綜合評價列出各國在全球的競爭力排名。此外，該報告篩選出融資渠道、通貨膨脹、政策不穩定、勞動力受教育程度欠缺、基礎設施供應不足、外匯管制、稅收政策、國內勞動力職業道德差、腐敗、稅率、政府機構低效、政府不穩定、勞動法規限制、犯罪和偷竊、公共健康差等15個對經營企業問題最大的因素，根據全球范圍內各類規模的企業主管問卷調查結果，從大到小進行排列。

根據該報告，重點梳理潛在投資目的國位列50名后的指標，關注在該國經營企業問題最大的因素中得票比例共計占80%以上的因素，對照具體項目進行對比分析，結合潛在投資目的國與投資國在經濟、地理、外交等方面的關系及產品目標市場等情況，即可總體判斷并初步選定投資目的國。

投資目的國選定后，具體地區的選擇宜研究各國工商協會等機構每年發布的地方競爭力指標報告，了解各地競爭力相關指標（基礎設施條件、政策透明性、勞動力素質和培訓、公司開辦程序時間和費用、地方法規、商業配套支持服務、土地易得性、市場加盟、非正式收費等）【3】排名情況及歷年變化趨勢，結合產品目標市場和項目情況，作出總體判斷后實地考察并選址。

三、海外綠地投資項目選擇和決策評價要素

海外綠地投資項目選擇和決策評價要以減少不確定性、確保資本保值增值為原則，基本要素如下：

（一）與母公司的協同。要符合企業戰略方向，選擇與企業現有業務相關度高，且已具備建設和運營經驗及相關技術的業務，充分利用母公司在市場營銷、技術、品牌、知識產權、管理等無形資產和軟實力方面的資源，發揮與母公司的協同效應。

（二）市場潛力。要對擬投資項目目標市場進行深入的市場調研，包括消費者（用戶）偏好和消費習慣、產品供需平衡、競爭對手、原輔料條件、物流成本、上下游產業景氣度等，確定產品方案、擬占市場份額及所需時間、后續項目的可能性等。

（三）項目規模。宜由小到大，如市場前景好，可采取一次規劃，分步建設，有利于熟悉環境，摸索經驗，降低初期投資風險。

（四）合理選址。為爭取較優惠的投資條件，選址宜采取宜多方案比選策略。選址調研必須深入細致，現場考察了解地貌、地質、地理、面積、交通、氣候、物流費用、公輔設施及接口、生活配套條件、勞動力可得性、其它類似項目建設經驗教訓、周邊地區現狀和規劃情況等；并獲取土地性質、優惠政策、規劃法規和要求、環保法規和標準、安全要求、建設條件、交地流程、交地時間、地價等信息。

（五）財務收益。關鍵關注盈利能力、償債能力和資金可流動性。具體指標：投資凈現值、所需資金規模、對母公司現金流的影響、償債期、達到盈虧平衡的時間、所得稅、資本利得稅及投資目的國對資金流出的管制等。

四、海外綠地投資項目的風險管理思路

就項目風險而言，其責任的普遍性和不清晰導致很少得到足夠集中的關注。而且，所有風險事件都不是獨立的，風險對項目的影響結果可能高度依賴于一系列相互關聯的事件。再者，一系列風險事件能夠而且確實經常跨越傳統職能的責任界面，由于不同職能間往往難以協同和快速響應，會導致災難性的后果。然而，識別項目風險及后續處理的責任歸根到底在于項目投資方。為成功實現項目范圍、質量、時間和成本目標，投資方必須管理好風險。為系統地處理在項目中遇到的各種風險，較實用的風險識別方法是按主要來源（而不是影響）分類項目風險，這將便于更有效地管理。

以下按相對可控性從低到高的趨勢，根據風險源將風險分為外部不可預知，外部可預知但不確定，內部非技術的，技術的，以及法律的這五大類【4】，以供投資者在項目前期調研過程中對照，識別主要風險因素并分析其影響程度，以期盡可能預見到項目生命周期中的問題和挑戰，進而有針對性地精心策劃規避、轉移、接受、拒絕等風險對策，提高風險應對能力，將項目整個生命周期中的不確定因素的負面影響降低到可接受的水平。

（一）外部、不可預知（不可控）風險

1、法規方面，即預料不到的政府干預: 原料供應，環境問題，設計標準，生產標準，項目選址，產品或服務的銷售或出口，定價，特殊要求。

2、自然危害，即由以下自然因素所致的結果 地理位置，暴風雨，洪水，地震。

3、假設事件，即陰謀事件引起的破壞和損失

4、間接影響，即項目引起的環境和社會的結果

5、完工，即由以下原因導致不能完成項目： 由于其它方原因配套基礎設施不落實，由于破產或破產管理期引起的設計、施工或供應合同問題，不能為項目的結束提供財務支持，項目概念或配置不當，政治**，缺乏最終驗收等。

（二）外部可預知但不可控風險

以下變化是可預知的，但變化范圍和方向是不確定的。

1、市場風險: 原料可得性，原料成本，需求（包括顧客和用戶拒絕），國家的經濟狀況，競爭，在市場上的最終價值，買方達成購買協議的意愿。

2、營運風險（即項目完工后）: 維護需要，對用途的適用性，安全性。

3、環境影響

4、社會影響

5、匯率變化

6、通貨膨脹

7、稅制

（三）內部的、非技術的但通常可控的

1、管理方面，即由于以下原因引起的問題： 不誠實或缺乏廉正，不勝任，不適當，失控，各目標不相容，高級職員變更，組織結構不合適或缺失，缺乏合適的制度和程序，計劃不充分，進度不切合實際，缺乏協同，項目管理不適當

2、進度問題，即由于以下原因造成的延遲或拖期： 由于上述管理問題造成的延遲，報批報審，勞動力短缺，勞動力效率低下，勞動力停工，材料短缺，延遲交貨，未預見的現場條件，出資人/用戶變更項目范圍，事故或破壞，開工、移交或投運問題，缺乏準入。

3、成本問題，即由于以下原因引起的超支： 任何以上列出的進度延遲，不適當的采購策略，報酬談判，管理層和/或勞動力缺乏經驗，對各部分如何協同缺乏理解，承包人索賠，預算低估，任何前面列出的外部因素。

4、現金流 緊縮，中斷，無力償還債務。

5、缺乏潛力，即無利益和利潤

（四）技術的且通常可控的風險

1、技術變化 致使項目零部件過時，零部件供應停止，競爭者進入致使項目過時、無競爭力或不可接受，由于新技術所引起的復雜性。

2、運行情況 質量，生產率，可靠性。

3、項目技術特定的風險 在創建新實體或新產品方面，在運營或營銷新實體或新產品方面。

4、設計 不充分的數據，設計人員經驗不足，設計不適當，功能規格的細節、精度和適用性，在項目過程中變更的可能性，設計對實施的方法

5、項目規模和復雜性

（五）法律風險（通常可控），由于以下原因引起的問題：

1、許可證

2、專利權

3、合同方面，即由于誤譯、誤解、不合適的承包策略/合同類型、合同失敗引起的問題

4、外部訴訟

5、內部訴訟

6、不可抗力

五、海外綠地投資應予重點關注的問題

（一）企業海外投資，要制定以增強企業競爭實力和環境適應性為目的的國際戰略，確定目標，選擇實現路徑，優化組合海外投資方式，幫助公司通過多種方法以增加收入和降低成本。

（二）海外綠地投資目的地選擇對項目的成功至關重要，《全球競爭力報告》和地方競爭力指數提供了各國和地方投資環境的全面綜合的分析，對投資者認真權衡考慮潛在目的地的商業潛力和風險，具有現實指導意義。一般來說，在海外投資的初期階段，宜采取的策略：在投資國別方面，選擇政治、經濟、地理、法律等環境與本國較接近的國家，以期縮短適應期并降低外來者額外成本劣勢；在投資規模方面，選擇規模適中的項目，或采取“一次規劃、分步實施”，有利于控制項目風險；在投資業務方面，選擇公司中已具備科研能力、品牌號召力等無形資產的業務，以利輕松跨越國家的邊界，而且公司不用負擔在投資目的國重新建立這些無形資產的費用。

（三）海外綠地投資項目風險管理特別要重視異于國內投資項目的風險，即由于投資環境差異引起的額外劣勢成本風險。外部風險源的識別管理，可參考《全球競爭力報告》調查列出的在投資目的國經營企業問題最大的因素，及該國12個維度共111個詳細指數的排名，特別關注該國列在50名后的因素，并根據項目實際綜合分析，按風險源分類并梳理出發生可能性大且對項目影響大的因素，作為重點風險源策劃對策，是項目成功的必要保障。

（四）海外投資者需要調整策略以適應不同市場來增加收入，同時，它們也需要運用其國際廣度來獲得規模經濟效益。如何通過公司策略制定、公司國際化架構設計、海外公司組織結構設計、產品和服務定位、價值鏈創建等把本土化和國際化很好地結合起來，是海外投資者需基于項目而超越項目謀求解決的問題。【參考文獻】

[1] 對外投資合作國別（地區）指南，商務部國際貿易經濟合作研究院、商務部投資促進事務局、中國駐外大使館經濟商務參贊處； [2]《The Global Competitiveness Report 2010-2011》，2010 World Economic Forum；

[3] 《the Provincial Competitiveness Index 2010》 ,the Vietnam Chamber of Commerce and Industry and the USAID-funded Vietnam Competitiveness Initiative；

[4] Project and Program Risk Management: a Guide to Managing Project Risks and Opportunities, R.Max Wideman, ISBN 1-880410-00-1(10 Volume Set)感謝：

在本文撰寫過程中，得到了寶鋼集團有限公司投資審查總監宋飛的指導和支持，在此特表示衷心的感謝。

第二篇：老撾投資風險管理

一、引言

改革開放以來，我國與各國的貿易往來日趨緊密，與老撾等鄰國的貿易往來尤為密切，我國企業在老撾的投資項目越來越多，因此企業對如何防范老撾項目投資的風險愈發重視。面對老撾復雜的投資環境，我國企業需要更好的把控風險，將風險損失控制到最低，盡可能的避免風險損失的出現。

二、老撾投資的主要風險

（1）政治風險。雖然中撾為傳統友好政治關系國家且老撾制定了一系列諸如低廉的土地租賃、減免稅收等優惠的投資政策，但在其進行項目投資仍然存在著潛在的政治風險。其一，老撾政府機構臃腫且職能部門之間配合度低，導致其工作效率低；其二，貪污腐敗現象猖獗，沒有一個相關政府職能部門進行有效控制和管理；其

三、老撾政府針對外國投資企業所設置的“窗口”式便捷服務實施效果不理想，使急于獲得各種許可證、辦理易腐貨物的進口與通關的外商投資者，不得已采取尋租行為。

（2）經濟風險。一方面，受地理及人口限制，老撾的市場規模非常小，市場容量相對較低，這就勢必造成進入老撾市場的企業競爭會非常激烈。另一方面，老撾勞動力文化素質低，且政府又限制勞務引進，外來務工門檻高，這就無形中增加了企業的經營成本和用工風險。

（3）法律風險。老撾現行的法律法規十分不健全，目前針對境外投資的相關法律更是不完備，相關的法律法規之間都會出現相互矛盾的現象，這使企業如果在老撾遇到相關法律問題時，都難以運用其法律得到合理的解決，這就給企業帶來了諸多潛在的法律風險問題。此外，老撾民族主義思想嚴重，法律側重對本國企業的保護，忽視了投資者的權益。

（4）投資環境風險。一方面，作為內陸國家的老撾基礎設施建設落后，水域只有湄公河，運輸條件及其有限，無法滿足外商投資者的需要；另一方面，老撾的電力設施非常有限，主要是電力工程所需的電纜和耗材全部依賴進口，國內沒有相應的原材料生產企業，目前老撾仍有78%的可開發電力資源暫時處于停滯狀態，導致很多項目無法實施。

三、老撾投資風險防范

（1）政府層面的風險防范。一方面，建立健全對外投資法律法規保障體制。完善的法律制度是我國企業對外投資最基本的風險保障，我國應在《境外投資管理辦法》的基礎上，進一步調整并完善包括老撾在內的境外投資的法律法規，從審查、稅收、管理等多方面協調東道主與本國企業的利益與關系，促進我國包括對老撾在內的境外投資的健康發展。另一方面，建立境外投資信息平臺。在境外投資的準備和實施過程中，信息的搜集和處理是有效防范投資風險的重要手段。境外投資需要考慮諸如稅收政策、土地政策、人力資源等多方面因素，單獨的外資企業很難全面、真實的完成調研，因此通過政府機構建立包括老撾在內的境外投資信息平臺為對外投資企業提供了有力的信息保障。

（2）實行海外企業本土化戰略。首先，項目產品要適應老撾消費者的使用習慣和訴求，企業可與老撾當地企業進行合作，既要體現以我為主又要考慮對方的屬地影響，做好長期投資的戰略決策。其次，以國內外派專業團隊為基礎，大力挖掘培訓和使用老撾的已有專業人才和數量技工，既減少勞動力使用成本，也能夠融合與老撾當地政府和人民的關系。再次，融入當地社區和市政，在經濟條件許可的情況下，適度投資興建民生設施，幫扶濟困，能在老撾人民當中產生良好的認可度，也為企業的長期穩定發展奠定良好基礎。

（3）充實企業相關組織架構。其一，風控決策機構：該機構主要是對老撾投資的總體風險進行把握，從項目境外投資的必要性、經濟可行性、老撾政治經濟環境的許可性、項目產品的適銷性等方面對老撾直接投資進行全面有效地評估和審查，確保項目能始終在健康安全的軌道上運營。其二，風控執行機構：該機構主要是在決策層就老撾項目投資確定投資方向和規模后，具體的對項目實施過程中的風險進行評估、跟蹤、識別、預警、提出干預措施，已現實的或者潛在的風險能夠得到及時的防范和化解。其三，風險控制的監督：該機構既要及時對已有風控部門的風控行為進行有效的更高層次的指導，也要對風控執行機構的風控行為進行監督和評估，以便上級機構能更好地對決策進行修正和調整。

第三篇：簡論新階段跨國公司財務風險管理論文

財務風險管理是風險管理的一個分支,是一種特殊的管理功能。它是指經營主體對其理財過程中存在的各種風險進行識別、度量和分析評價,并適時采取及時有效的方法進行防范和控制,以經濟合理可行的方法進行處理,以保障理財活動安全正常開展,保證其經濟利益免受損失的管理過程。財務風險的實質就是企業財務成果的風險和財務狀況的風險,是企業未來財務收益不可能實現的概率。相應的,財務風險管理的實質,就是在財務風險和財務收益之間進行權衡,以便能做出科學的財務決策,將財務風險控制在企業所能承受的限度之內,努力提高企業的收益,從而增加企業的價值。

一、新階段我國跨國公司財務管理的外匯風險

1.外匯風險的定義和分類。

跨國公司財務管理中的外匯風險是指因匯率變動,公司以外幣計價的資產和負債、收入和支出的價值量增加或減少,從而發生損失或收益的不確定性。在進行財務管理及經營的全過程中貫穿著國際資本的流動,跨國公司不可避免地會在國際范圍內收付大量外匯或擁有以外幣表示的債權債務。一旦匯率發生變動，將會給公司運用外匯帶來巨大的不確定性。

跨國公司財務管理的外匯風險主要有以下三大類:

(1)交易外匯風險。交易外匯風險是指企業對外投資及經營中以確定的外匯進行交易,在交易與價格結算期間內,因匯率發生變動影響企業收入或支出金額的可能性。交易風險主要分為兩類:一是己經列入資產負債表中的應收應付款項目。

(2)會計風險。會計風險是由于匯率變動使企業的資產價值在進行會計結算時可能發生的損益。按照現行的會計準則,企業的外幣資產、負債、收益和支出等,均需轉換成本國貨幣來表示。境內母公司在每一個會計期末需將境外投資子公司的財務報表合并成匯總報表,在將子公司報表以東道國貨幣計價的會計科目折算成母國貨幣的過程中,由于匯率變動有可能給境外企業帶來損失。由于外匯市場的匯率頻繁波動,使會計賬目中的本幣數也會發生相應變動,給企業帶來損失或收益。

(3)經濟外匯風險。經濟外匯風險是指由于匯率變動引起境外投資企業的經營環境發生變化,導致業務現金流量可能發生變動而產生的經濟損益的風險。

2.外匯風險的防范控制和管理措施有以下幾點:

(1)管理策略。跨國公司可以通過建立外匯市場情報系統,及時掌握外匯匯率現狀和預測匯率變化,在此基礎上結合公司具體投資行為做好預測工作。

(2)生產策略。公司應選擇生產要素成本較低的地域并通過靈活的采購政策,以抵制匯率變動帶來的風險,獲得生產上的相對成本優勢。同時加強研發力度來提高產品差異化程度,維持公司的市場競爭力,減少外匯風險影響。

(3)市場策略。跨國公司可以通過調整產品定價、促銷以及多元化等市場策略來規避外匯風險。

二、新階段我國跨國公司財務管理的管理風險

1.管理風險的定義和分類。

(1)組織風險。企業在財務管理中面臨與本國截然不同的經營環境,內部組織機制與外部環境變化的沖突再所難免。無論企業由于惰性而保持原來的組織結構,還是為了適應新的競爭環境而變革,都必然充滿風險。這種風險的表現形式隨著企業對外投資成長階段的不同而變化,依次表現為領導權風險、自主權風險、控制權風險、組織作風風險和企業再造風險

(2)財務管理風險。企業對外投資不僅包括實業投資,也包括金融投資,在此過程中企業財務管理所涉及的內容復雜,包括資金的來源管理、資金的運用、境外籌資管理等各個方面,加上企業會計制度與東道國制度或是國際慣例的差異,使得企業財務管理的風險也相當復雜。

(3)人力資源風險。企業的人力資源投資是企業海外投資的重要形式之一。投資的內容主要包括員工招聘投資、培訓投資、福利和社會保障投資、勞動力配置投資等多個環節。與企業物質投資風險不同的是,人力資源風險不僅來源于市場,更主要來自于主觀因素。

2.管理風險的防范控制和管理。

(1)管理制度風險防范。第一,完善公司治理結構,改進財務管理資產管理方式;第二,加強企業內部管理,強化國內母公司對境外投資企業的控制;第三,加強企業的外部監督和約束,降低資產經營風險。

(2)財務風險防范和管理策略。第一,建立財務風險的審查制度,確定海外投資財務風險管理目標;第二,依據風險的類型,選擇適當的資本結構,強化資金流動的管理;第三,強化資金融通的管理;第四,選擇多個投資方案的組合,利用國際上比較先進的財務方法防范風險。

(3)人力資源風險與文化風險的防范。第一,重視跨文化理解與溝通;第二,創建共同的經營理念與企業文化;第三,完善人力資源管理制度;第四,利用外部資源為企業的人力資源管理。

三、新階段我國跨國公司財務管理的經營風險

1.經營風險的定義和分類。

(1)宏觀經濟風險。宏觀經濟風險是指由于東道國宏觀經濟運行失調,發生不景氣變動,出現如通貨膨脹、債務危機、經濟衰退等現象,從而給外國投資者帶來經濟損失。東道國經濟政策的穩定性同時也反應其政治風險的大小。

(2)微觀經濟風險。即商業風險,是指由于境外投資企業微觀經營環境如市場、價格、匯率等因素的變化給企業投資造成損失的可能。微觀經濟風險與東道國經濟或產業的競爭程度和企業對市場信息的掌握與應變緊密相關。主要有市場風險、匯率風險、信用風險、價格風險等等。

(3)企業運營風險。企業運營風險是指海外投資企業自身由于對海外投資項目的選擇、論證以及在市場開拓和決策過程中的各個環節出現偏差而引發的運營風險。主要包括以下方面:第一,市場進入風險。由于國際營銷環境的錯綜復雜,國際競爭的日趨激烈以及國家間文化的差異,任何境外投資企業不可能完全適應市場的要求。因此,如何選定目標市場,以何種模式進入目標市場,這一過程必然充滿風險。第二,產品風險。是指企業產品在開發過程和其后的商業化過程中因受產品的各個層次因素和與產品相關的各種因素的影響而引起的產品價值波動的不確定性。

2.經營風險的防范控制和管理。

(1)系統分析財務管理的經營環境。由于我國跨國公司普遍缺乏財務管理的經驗,因此在財務管理的時候首先一定要重視項目投資前的可行性分析,必須做到對海外市場的經營環境的全面分析和評估。評估重點在于對企業在東道國經營影響重大的經濟政策、制度的穩定性,公共管理和服務體系的質量,社會環境,法律體系,基礎設施的完善程度等各方面因素。其次應采用循序漸進的方式,先選擇東道國大型競爭對手不太重視的產品市場,以優異的質量和合理的價格打開市場,條件成熟后,進一步進入主導產品市場。在區域策略上,先選擇竟爭對手勢力薄弱的周邊市場,積累經驗和實力,然后向核心市場發展。

(2)培養公司全球業務活動的整合能力。我國跨國公司財務管理的產業主要集中在貿易、資源開發和制造業等全球性產業,這在客觀上需要企業在全球范圍內對生產、經營和管理進行有效的協調,以獲得全球競爭效率,降低經營風險。通過對企業全球資源的整合,可以更好的利用國際機會,通過利用海外子公司與國內母公司的整體優勢和有效協調增強應對風險和危機的綜合能力。

(3)建立全球學習能力。跨國公司為保持在海外市場可持續的發展能力,應對可能發生的各種風險和危機,必須形成自己的全球學習能力。我國跨國公司經營管理者必須以一種不斷質疑、挑戰、激勵和創新的態度,促使企業整體積極面對市場的變化,保持企業在激烈競爭的環境里的憂患意識和替覺意識。

3.技術風險的定義和分類。

在開放經濟條件下,國際市場上競爭各方由于技術水平的差異,從而產生競爭優勢的高低。技術水平低的國家或地區會出現由于缺乏技術而產生的風險。這種風險是競爭中各方在創造和使用技術后產生的不平衡風險。其實質是由于各國的社會、經濟、技術等綜合因素的作用,導致企業技術研發、取得和運用活動中的失敗、中止、延期從而造成損失的可能性。

(1)產品開發風險。企業對外直接投資,需要根據東道國市場需求的特點,開發相應的產品。而新產品的開發是需要投入大量資金和人力的,無論是自行開發還是合作,是購買還是引進關鍵技術,都是高風險的項目。特別是當對外直接投資企業規模普遍較小,技術研發能力不足,產品開發風險很大。

(2)技術保護風險。技術是一個企業的生命,但由于受到東道國或第三國相關企業、組織和個人非法的侵害,境外投資企業的有形和無形資產會遭受巨大損失。在對外直接投資活動中,技術保護主要通過實施知識產權保護來進行。但如果知識產權保護措施不力,企業就會面臨技術外泄的巨大風險。同時企業專有技術是無法通過法律形式保護的,因為其技術內容和訣竅處于機密狀態,不能讓其他經營機構知曉。但企業在技術管理上的漏洞往往會被利用,競爭對手會利用對方企業少數人的疏忽大意或功利心理,采取各種辦法達到竊取技術機密的目的。

(3)技術引進風險。技術產品存在無形損耗,因此先進技術也只能在一定時間內才能發揮效用。對外直接投資企業引進技術的風險主要包括:企業一哄而上,重復引進:對引進的技術項目不加論證,導致投入大量人力物力進行技術開發后,應用效果并不明顯;引進的技術作價過高而且成熟度低:技術合同落入專利保護期或專利循環等不利于企業的境地;使用許可技術生產的產品受到返銷限制,造成企業法律上的侵權。

(4)技術壁壘風險。技術壁壘風險是指一國或地區以維護國家及地區安全、保障人類健康和安全、保護環境等為由而采取的一些強制性或自愿性的技術措施。技術措施越來越多的被用作貿易和投資的保護手段來限制國外商品和投資對本國產業的沖擊,技術壁壘己成為實施貿易和投資保護主義的高級形式,已經成為各國企業對外投資不可忽視的重要風險之一。

4.技術風險的防范控制和管理。

(1)重視技術研發、轉移、保護等方面的論證和咨詢。對外直接投資總是伴隨技術的輸出,從而涉及到專利、專有技術、品牌等無形資產的保護。因此,在技術外移之前,應該組織工程技術人員、法律專家、財務專家、投資專家等對投資項目中的技術方案進行先進性、合理性和實用性的可行性論證,充分估計技術實施后的問題和困難,對結果進行預測。

(2)健全技術開發和管理的內部控制制度。規范技術人員和管理人員的行為,防止其操作失誤造成的風險和損失。特別是對人員接觸機密技術、攜帶資料出入、樣品送檢、技術交流、技術檔案借閱、技術機密和商業機密的管理建立嚴格的規章制度。提高技術研發的關鍵科研人員的待遇,防止人才流失帶來的技術流失。

(3)加強投資項目的技術保險。對于風險較小、無法投保的技術項目,對我投資的公司需要根據自身的投資贏利水平提取一定比例的資金建立保險基金以補償可能發生的損失。對風險較大的技術項目,則需要去東道國或母國保險公司投保。同時,為降低境外技術風險程度,還可以選擇資信好的東道國企業進行聯合技術研發,選擇合適的合作方式,明確雙方的權利和義務,部分轉移技術風險。

(4)采取有效措施,應對技術壁壘的風險。首先加快產品和技術的國際標準化進程,不斷提高企業的生產素質和質量,產品按國際標準生產,考慮以國際先進技術標準作為企業技術創新的方向,并積極參與國際上行業標準化體系建設的工作。其次,加強與國內和國外技術咨詢機構的聯系,及時了解東道國技術壁壘的信息。

參考文獻:

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[2]江志斌 劉 浩 淺談我國跨國公司的經營管理[J].特區經濟, 2005,(02)

[3]翟勝寶 鄭 潔:跨國公司財務戰略管理探析[J].技術經濟, 2005,(02)

第四篇：風險資金投資管理協議書

甲方：__________ 身份證號碼：____________________

乙方：__________ 身份證號碼：____________________



經甲、乙方友好協商，甲方自愿將資金________萬注入_________期貨經紀有限公司的甲方帳戶(資金帳戶號___________)委托乙方全權管理。

委托管理細則如下：

一．委托管理期限： 從______年___月___日至______年___月___日。

二．甲乙雙方應遵循以下條款進行利益分配

1．甲方帳戶資金，在委托期內與乙方每月進行結算，增值部分當月進行利益分配。2．甲方帳戶資金增值部分，在委托期內達到或超過本金的____％，乙方可隨時封盤，將其增值部分進行利益分配。

3．甲方欲在中途追加資金，應經由甲乙雙方協商，并簽訂補充協議。

三．甲方資金在委托期間虧損如超過本金的____％，甲方有權單方面終止本議但乙方不負責虧損金額的賠償。

四．在乙方管理甲方帳戶期間，雙方遵循以下細則：

1．甲、乙雙方共同擁有甲方帳戶密碼，甲方可以對帳戶進行隨時監督。

2．甲方不得對乙方的理財交易行為做干涉，且未經乙方同意，不得對甲方帳戶進行交易操作。

3．非第三款原因，甲、乙雙方中途欲單方面終止本協議，須事先與對方協議并經由對方同意，方可終止協議。

4．在理財協議執行過程中，甲方未經乙方同意，不得單方面劃轉甲方帳戶資金或提取現金。

5．在出金時甲乙雙方同意后，甲方應先把增值部分的______注入乙方指定的資金帳號。

6．簽于期貨投資的風險性，對理財過程中所發生的非系統性風險導致的虧損乙方不承擔責任。

五．本協議一式兩份，甲乙雙方各執一份，本協議自雙方簽字起執行。

甲方代表人(簽字)：__________聯系電話：______________

甲方住址：_______________________________________________________

乙方代表人(簽字)：__________聯系電話：______________

乙方住址：_______________________________________________________



協議簽定日期 _______年____月____日

第五篇：國有企業投資風險管理研究

國有企業投資風險管理研究

摘要：國有企業的投資著眼于預期的收益，因而不可避免地承擔著相應未來的風險。本文簡要分析了國有企業投資風險的成因、識別方法以及投資風險控制方法，希望國有企業通過加強對投資風險的管理，從而實現投資的最大收益，實現國有資產的保值和增值。

關鍵詞：國有企業；投資風險管理；國有資產

考核國有企業的一個重要指標就是國有資產的保值和增值率。而國有資產的保值和增值是靠國有企業的投資活動來實現的。國有企業的投資活動又具有一定的投資風險，即在投資過程中發生經濟損失或投資完成后不能帶來預期收益的可能性。

就目前來說，由于受全球性金融危機和經濟危機的影響，整個世界的經濟形勢都不容樂觀，國有企業要想取得投資收益，實現國有企業的長期健康發展，實現國有資產的保值、增值，保證國有企業投資經濟活動的連續性、穩定性、高效性和安全性，國有企業必須首先搞清楚投資風險的成因，盡量規避投資風險，建立起完善的、有效的國有企業投資風險管理機制。

一、投資風險形成的原因

（一）投資風險的形成原因

國有企業要正確有效地對投資風險進行管理，就必須對投資風險的成因有明確的認識。這樣才能對投資風險進行識別和控制。投資風險的成因主要有以下幾個方面：

1、直接投資過程的非科學性。

直接投資風險產生的原因是：

（1）投資的產業結構存在風險。投資分散化現象嚴重，有限的資本被投往過多的行業，無法形成規模效益；投資結構不適應市場需要，許多產品已無法滿足消費者的需求，導致大量產品積壓；

（2）投資決策風險。在進行投資項目可行性研究時，對投資方案缺乏周密、系統的分析和研究，或者所依據的經濟信息失真、滯后，違反科學決策程序，造成投資的巨大浪費；

（3）投資執行風險。在投資過程中，因不了解市場行情，或者由于資金不能及時到位、物資供應不及時、缺乏嚴格管理等，造成投資項目不能按原計劃完成所形成的風險；

（4）投資后經營過程中的風險。這主要是由不能形成預期的生產能力或市場對產品的需求發生變化以及成本、生產技術和通貨膨脹等不確定因素造成的。

2、直接投資與金融投資相互影響。直接投資是金融投資的利潤源，直接投資的效率、效果直接決定了金融投資的效率、效果。在直接投資運作過程中，受經營者能力和外部市場環境的影響，國有企業的信用能力、盈利能力以及技術革新進度等將面臨不確定性的風險。這一系列不確定性會迅速波及金融投資領域，造成金融投資中金融商品價格的波動，從而帶來巨大的投資風險，影響金融投資“經濟杠桿”作用的發揮。同時，金融投資又加大了國有企業直接投資風險，導致國有企業風險管理成本上升。

二、國有企業投資風險的有效控制方法

風險控制是指通過降低損失的頻率或者減少損失的程度，來減少期望損失成本的各種行為。通常把主要是為了影響損失頻率的行為稱之為損失防止手段，而把主要是為了影響損失程度的行為稱之為損失降低手段。風險控制的基本手段主要有以下幾種：

（一）風險回避

風險回避指事先預料風險產生的可能性程度，判斷導致其發生的條件和因素，在投資活動中盡可能地避免風險或改變投資流向。這是風險控制的最有效的手段。

（二）風險抑制

風險抑制指采取各種措施減少風險發生概率及經濟損失的程度。這是投資者在掌握投資風險的情況下，力圖維持原有投資決策，實施風險對抗的積極措施。

（三）風險自留

風險自留是指對一些無法避免和轉移的風險采取現實的態度，在不影響投資者大局利益的前提下降低風險承擔下來。這是一種積極的風險控制手段，投資者在明確風險的情況下，修改自己的行為方式，努力將風險損失降低到最小。

（四）風險轉移

只有對投資風險進行合理控制后，才能對風險進行有效的管理，建立一系列的風險管理機制，保證投資實現最大的預期收益。所謂建立健全國有企業投資風險管理機制就是把風險機制引入到國有企業經營中去，讓決策者在市場經濟多變的環境中承擔風險責任，行使對投資風險的權力，得到風險決策的收益，同時承擔風險產生的危害。建立健全國有企業投資風險管理機制的主要步驟有：

1．明確風險承擔者的責任。要使投資風險承擔者也即風險權力的行使者樹立正確的風險意識，必須從法律、經濟、行政上明確其職責，迫使他們認真籌劃，居安思危，不斷改善投資管理。

2．確保風險承擔者享受風險報酬。風險補償是風險承擔者所承受的精神上、心理上沉重壓力的物質補償。這是對其時刻面臨變幻莫測的市場、投資方案是否最佳、投資能否收回、如何獲得最大盈利等種種心理壓力，并且做出了大量實際工作的一種補償也可稱之為獎勵。

3．確立風險承擔者應有的地位。按照權責利對等的要求，必須給予國有企業獨立自主的投資決策權，政府主管部門不能干涉國有企業的投資決策權，這是建立國有企業投資風險管理機制的基本前提。而在我國現行體制下，政府部門對國有企業管得過多、過嚴，使國有企業缺乏投資決策的自主權，也就難以發揮其能動性，建立有效的投資風險管理機制。因此，必須對目前的國有企業制度進行改革，使政企分開，使國有企業真正成為獨立自主的以盈利為主要目的的經濟組織。

總之，在國有企業投資的風險管理過程中，我們可以借鑒發達國家現有的方法和經驗，但同時我們必須看到我國特有的國情，以及在特殊體制下國有企業經營方式的差別。因此，我國國有企業不能完全照搬發達國家的理論方法，而是必須要建立一套適合中國國情的有中國特色的國有企業投資風險管理機制，提高投資的有效性，降低投資風險，確保國有資產的保值和增值。

參考文獻

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