第一篇：定單、應收賬款、票據 融資不一定只靠貸款

定單、應收賬款、票據 融資不一定只靠貸款

關鍵詞：票據融資 票據 票據貼現

誰說企業沒法白手起家？中小企業如果盲目向銀行申請貸款，被拒者十之八九，但如果你手里有一張大集團公司的定單，或者是他們剛剛開出的應收賬款，一切情形就都改變了。

百姓金融網導讀：融資不一定靠貸款。有時候換個思路拐個彎，很多看似很難的問題就在輕松之間解決了，比如，除了通過企業的動產和不動產抵押貸款，你知不知道手里的一些大企業的定單、應收賬款、票據等等都可以成為融資的重要工具？

工具之一：保理

適合對象：企業本身需要現金流，而應收賬款的債務方為銀行信任的大集團公司。

融資成本：同期貸款利息(10%浮動)

保理，聽來復雜做來簡單。說得通俗一點，就是將應收賬款交給銀行方面去打理，企業可以在第一時間內得到現金兌現，而這一切代價只是付出同期銀行貸款利息。又分為有追索權保理和無追索權保理兩種，所謂有追索權保理，是指賣方企業申請由銀行購買其與買方企業因商品銷售或提供勞務生產地應收帳款，賣方對買方到期付款承擔擔保責任或承擔回購該應收帳款責任，而無追索保理業務，則是在買方不履行付款義務時，銀行根據買賣雙方的合同條款向買方追索，對賣方保留待定情況下的追索權。

做保理，最主要的當然是甩掉應收賬款，第一時間獲得現金流。“大集團企業和中小企業做生意時，往往在付款時間上對中小企業提出比較高的要求，例如開出應收賬款3個月以后付款，逾期拖欠債款的情況也經常發生，但對于一個處于發展期的中小企業來說，3個月的現金流卻是至關重要的。”民生銀行公司業務管理部總經理吳國華告訴記者，“如果這些大集團企業在銀行有比較好的誠信，如大眾、通用這些跨國企業，銀行就很愿意接受這些應收賬款，第一時間支付給賣方企業現金，使得企業第一時間獲得現金，支付成本也只是3個月的同期貸款利率。”

但遺憾的是，盡管目前給大眾、通用等大型跨國集團提供原材料和零部件的中小企業大有人在，而且涉及的金額也非常巨大，卻很少有人去銀行辦理該項業務，3個月甚至更長時間的應收賬款就把資金鎖在了那里，從而影響到了這筆資金的盈利能力。民生銀行上海分行做的第一筆也是最大一筆保理業務是與上海貝爾·阿爾卡特通訊公司20億合同，之后很大部分的客戶也是跨國公司和上市公司，但中小企業，除了銀行直接推介之外，鮮有主動上門的先例。

“通過保理方式融資，與貸款大大不同。由于應收賬款和銀行貸款都在公司財務報表里表現為負債，但通過保理融資之后不但不增加負債，反而表現為應收賬款減少而現金流增加，從而可以提高財務報表的盈利水平。這些效應都是聯動的，比如保理不占用企業的綜合授信額度，反而為因為應收賬款盈利水平的增加而提高企業的信用等級。”民生銀行上海分行保理中心主任袁毅對保理深有感觸，但與海外該項業務的火暴相比，國內中小企業對保理的認識度未免顯得有點冷清，但他們依舊看好保理的市場前景。

工具之二：應收帳款質押貸款

適合對象：企業本身需要現金流，而應收賬款的債務方為銀行信任的大集團公司。

融資成本：同期貸款利率(10%浮動)

應收帳款質押貸款是指生產型企業以其銷售形成的應收帳款作為質押，向銀行申請的授信。目前國內已有不少銀行正式推出此項融資服務，而且深受中小企業歡迎。只是和前面的保理業務一樣，用于質押的應收帳款須滿足一定的條件，比如應收帳款項下的產品已發出并由購買方驗收合格；購買方(應收帳款付款方)資金實力較強，無不良信用記錄；付款方確認應收帳款的具體金額并承諾只向銷售商在貸款銀行開立的指定帳戶付款；應收帳款的到期日早于借款合同規定的還款日等。

銀行對應收賬款的付款方一般要求較高，因為這直接關系到他們對風險的控制。但并沒有具體的要求，企業可以主動申請獲取成功可能性。

應收帳款的質押率一般為六至八成，申請企業所需提交的資料一般包括銷售合同原件、發貨單、收貨單、付款方的確認與承諾書等，其他所需資料與一般流動資金貸款相同。與應收賬款保理業務不同，應收賬款質押只是貸款形式一種，無法減少企業賬面上的應收賬款金額，而且會增加企業負債。

工具之三：買方信貸

適合對象：缺乏現金，但向銀行指定的銷售商購買產品

融資成本：同期貸款利率(10%浮動)

顧名思義，買方信貸是指銀行向銷售商的下游客戶(買方)發放的、專門用于購買銷售商所售商品的貸款。如果企業的產品有可靠的銷路，但在自身資本金不足、財務管理基礎較差、可以提供的擔保品或尋求第三方擔保比較困難的情況下，銀行可以按照銷售合同，對其產品的購買方提供貸款支持。買方信貸的期限一般在一年以上，最長期不超過3年。

這里需要提醒的是，作為買方企業，在取得了信貸支持后，一定要嚴格按照借款合同的有關規定，在買方銀行開立買方信貸存款帳戶，在每次償付貸款本息日前存足當期應付資金，以備及時償付到期貨款本息。

工具之四：票據融資

適合對象：票據經營活動較多的企業，尤其是進出口企業

融資成本：票據貼現利息

傳統的票據貼現業務，即持票人(商品交易的收款人)將未到期的商業承兌匯票或銀行承兌匯票到銀行辦理貼現業務，該行在扣除相應利息后(利息有持票人支付)將剩余票面金額給持票人，使企業貨款得以回籠，待票據到期由付款人兌付。

票據包買業務主要是解決企業面對眾多異地供應商，貨款支付手續繁雜、財務費用較高的時候，希望其簽發或持有的商業承兌匯票在貿易結算中能等同銀行承兌匯票的需求。銀行提供給客戶的商業承兌匯票貼現的延伸服務，它通過加入銀行商業承兌匯票包買的承諾，在無需支付承兌手續費或保證金情況下，將銀行的信用融入商業承兌匯票的流轉中，從而提升企業的信用等級，使其簽發或持有的商業承兌匯票成為更具流動性的“企業貨幣”，以約期支付實現現金采購，降低企業財務費用。同時票據包買業務的衍生方案還可以使異地貿易本地化結算，實現票據流通零在途的目的。

廠商一票通主要是支持經銷商順利獲得銀行信用、擴大采購規模、實現反季節采購、獲取價格優惠，解決生產商以較小的投入扶持經銷商擴大銷售、搶占市場份額、減少應收帳款加快銷售款回流、改善財務狀況，即將銀行承兌匯票融入經銷商與生產商的交易結算當中，通過銀行承兌商業匯票完成經銷商向生產商的支付，然后通過經銷商的銷售回籠款償還票據。廠商一票通是現代經濟生活中的工商通寶，可以實現經銷商、生產商、消費者、保管商和銀行多贏的局面。

第二篇：應收賬款質押貸款管理辦法

應收賬款質押貸款管理辦法（試行）

第一章 總則

第一條

為豐富信貸業務種類，促進中小企業、個體經濟、個人貸款業務的發展，有效防范風險，創造經營效益，根據《中華人民共和國擔保法》、《中華人民共和國物權法》、《應收賬款質押登記管理辦法》和有關法律法規的規定，結合我社實際，制定本辦法。

第二條

本辦法所稱的應收賬款是指權利人因提供一定的貨物、服務或設施而獲得的要求義務人付款的權利，包括現有的和未來的金錢債權及其產生的收益，但不包括因票據或其他有價證券而產生的付款請求權。

應收賬款付款人是指與借款人因業務往來而發生債權債務關系的債務人，是質押應收賬款的付款人。

應收賬款質押貸款是指借款人以其擁有最終處臵權，并經付款人確認應收賬款的收款權利作為質押發放的貸款。

第三條

應收賬款包括下列權利：

（一）銷售產生的債權，包括銷售貨物，供應水、電、氣、暖，知識產權的許可使用等；

（二）出租產生的債權，包括出租動產或不動產；

（三）提供服務產生的債權；

（四）公路、橋梁、隧道、渡口等不動產收費權；

（五）提供貸款或其他信用產生的債權。

（六）農村信用社認可的其他權益。

第四條

辦理應收賬款質押貸款應遵循“謹慎擇優、質押從嚴、集中授信、余額控制”的原則。

謹慎擇優：為防范應收賬款質押貸款風險，業務人員應認真審查借款人、應收賬款債務人的有關資料，擇優選擇信譽良好，資金實力雄厚的應收賬款債務人，嚴把準入關，謹慎辦理每一筆業務。

質押從嚴：質押的應收賬款要充分考慮其真實性、有效性、到期支付的可能性等因素，從嚴辦理。

集中授信：應收賬款質押貸款應包含在借款人的全部授信額度以內，授信額度應根據借款人的履約情況、付款人支付能力等因素合理確定。

余額控制：應收賬款質押貸款的余額總量不得超過全轄貸款余額的10％。

第五條

應收賬款質押貸款統一集中在聯社營業部辦理。

第二章 貸款對象及條件

第六條

借款人應具備以下條件：

（一）具有一定的自有資金；

（二）生產經營正常，符合國家產業、環保政策；

（三）在金融機構無重大不良記錄，具有按時還本付息的意愿和相應的能力；

（四）在農村信用社開立基本存款賬戶；

（五）持有中國人民銀行核準的貸款卡；

（六）與應收賬款付款人有1年以上完整的交易記錄，履約付款正常，且無任何債務糾紛；

（七）質押的應收賬款未到履約期且單筆賬齡不得超過六個月；

（八）農村信用社要求的其他條件。

第七條

應收賬款付款人應具備以下條件：

（一）經工商行政管理機關核準登記、實行獨立核算、財務制度健全的企業法人；

（二）生產經營正常，資金實力雄厚，具備按期足額償還借款人應收賬款的能力；

（三）應在農村信用社開立基本或一般存款帳戶，（四）信用度在AA級（含）以上的企業法人。

（五）與借款申請人有1年以上完整的交易記錄，且履約付款正常；

（六）應收賬款付款人須出具與借款人形成應收賬款的證明文件，付款人具備按期付款的能力；

第八條

借款人須提供以下資料（個人申請貸款按照其他管理規定提供資料）：

（一）借款申請書；

（二）經年檢的借款人營業執照復印件、組織機構代碼證復印件、信用等級復印件及有效的貸款卡；

（三）經審計的近三年的財務報表和近期財務報表；

（四）表明真實貿易背景的合同和相關憑證；

（五）借款人為有限責任公司或股份有限公司的應提供公司董事會（股東會）同意質押意見書；

（六）農村信用社要求提供的其他資料。

第九條

應收賬款付款人需提供以下資料：

（一）經年檢的營業執照復印件、企業代碼證書復印件、資信等級證書復印件及貸款卡；

（二）驗資報告、股份有限公司或有限責任公司的應提供公司章程；

（三）近期財務報表；

（四）出具明確付款金額、方式與期限的應收帳款證實書；

（五）農村信用社要求的其他資料。

第三章

貸款種類、額度、期限及利率

第十條

應收賬款質押貸款可以是對單筆應收賬款的質押，也可以是對多期限多筆應收賬款組合的質押。

第十一條

每筆應收賬款質押貸款的應收賬款付款人只能為一人。如出現多個應收賬款付款人應分筆辦理。

第十二條

貸款額度應依據被質押應收賬款的質量及借款申請人的經營、財務和資信狀況等因素予以確定，應收賬款質押率（含期限內利息）最高不能超過60%。質押率的計算公式：

質押率=[應收賬款質押貸款金額（含期限內利息）/應收賬款金額（合同值）]×100%≤60%

第十三條

應收賬款質押貸款的期限最長不得超過應收賬款付款人承諾的付款期限，到期后不得辦理展期。

第十四條

應收賬款質押貸款的利率根據農村信用社同期質押貸款利率規定執行。

第四章

質押登記

第十五條

辦理應收賬款質押貸款前，農村信用社在人民銀行的應收賬款質押登記公示系統中注冊為“常用戶”，并在登記公示系統設臵一名用戶管理員，用戶管理員由業務部指派專人擔任，負責建立、管理全轄應收賬款質押貸款登記業務的操作。

第十六條

辦理應收賬款質押貸款登記前，應收賬款質押登記的操作員應登錄登記公示系統，查詢應收賬款付款人所出質的應收賬款在人民銀行企業征信系統的登記情況。經查詢應收賬款質押登記未注銷的不予辦理貸款。

第十七條

貸款審批后，農村信用社需落實貸款審批意見，并與借款人、應收賬款付款人簽訂《應收賬款質押三方協議書》，明確應收賬款付款人必須按照有關約定履行支付合同，并且支付的應收賬款只能劃入約定的監管賬戶。

第十八條

《應收賬款質押三方協議書》簽訂后，貸款人與借款人、出質人簽訂借款合同、質押合同。

第十九條

農村信用社應收賬款質押登記操作員按照人民銀行《應收賬款質押登記辦法》、《中國人民銀行征信中心應收賬款質押登記操作規則》等相關規定要求，在中國人民銀行應收賬款質押登記公示系統辦理質押登記手續。

第二十條

應收賬款質押登記公示系統登記內容包括農村信用社和應收賬款付款人的基本信息、應收賬款的描述、登記期限。

農村信用社和應收賬款付款人的基本信息包括法定注冊名稱、注冊地址、法定代表人或負責人姓名、組織機構代碼、工商注冊碼等。

第二十一條

質押登記手續辦妥后即可按照有關規定和相關約定發放貸款。

第五章

貸款管理

第二十二條

應收賬款質押設定后，農村信用社應指定專職的監管信貸員定期跟蹤監督應收賬款的增減變化情況。

第二十三條

專職監管信貸員的管理職責：

（一）實時關注借款人的生產經營狀況，并重點關注所質押應收賬款的質量、金額變化情況，并做詳細的記載，檢查頻率至少為每旬一次；

（二）對貸款使用情況進行跟蹤監督，如出現不按貸款用途使用貸款或挪用貸款等現象時，有權要求借款人立即提前歸還貸款。

（三）隨時關注國家政策對應收賬款付款人付款能力產生的影響；

（四）定期了解應收賬款的支付、流向及借款人賬戶資金變化情況；

（五）應收賬款付款人承諾的付款期限到期后，專職監管信貸員應及時督促應收賬款付款人將應付款項及時劃入農村信用社指定的賬戶，如未匯入指定賬戶，應立即采取措施收回貸款；

（六）當應收賬款付款人現經營不善，造成其償付能力降低不利于貸款償還的現象時，應立即通知借款人，并向農村信用社負責人匯報，提出處理意見，及時處臵。

第二十四條

對應收賬款的管理必須堅持“及時核對、鎖定余額、定向支付”的原則。應收賬款質押期間，根據應收賬款付款人承諾的應收賬款付款時間定期催收，用支付的應收賬款歸還貸款。

第六章

風險控制

第二十五條

受理應收賬款質押貸款申請后，貸前調查人員除應按照一般的調查方式和內容對借款申請人、應收賬款付款人的主體資格、經營狀況等進行調查外，應特別針對應收賬款的真實性、有效性、付款計劃和獲得支付的可能性等進行深入調查，通過人民銀行“應收賬款質押登記公示系統”對擬進行質押的應收賬款質押信息進行查詢，避免重復質押的風險，并提供相關憑據附入貸款審批資料。第二十六條

應收賬款質押登記操作員以用戶管理員為其設定的登錄名登錄登記公示系統，以常用戶的名義進行登記與查詢。用戶管理員和操作員應妥善保管其登錄名和密碼，并對所有以本機構操作員登錄名進行的登記與查詢等行為承擔責任。如發現登錄名被他人非法使用的，應立即與用戶管理員和征信中心聯系。

第二十七條

應收賬款質押登記操作員應當依照規定進行應收賬款質押登記與查詢，不得在登記公示系統進行虛假登記及發布與登記事項無關的內容，未經委托，不得進行與己無關的登記。

第二十八條

借款人或應收賬款付款人出現下列情形之一的，農村信用社有權停止發放新的貸款、收回部分或全部貸款，采取措施變更擔保方式：

（一）與應收賬款付款人串通提供虛假質押；

（二）未按借款合同用途使用貸款；

（三）出現不利于歸還貸款的其他債務糾紛；

（四）因市場變化造成應收賬款付款人停產；

（五）因政策變動造成借款人停產；

（六）不接受農村信用社監督或接受監督但不配合農村信用社工作的；

（七）農村信用社認為可能影響貸款歸還的其他不利因素的。

第七章

質權實現

第二十九條

應收賬款付款人付款期限到期未履行承諾的，農村信用社應申請所在地人民法院予以強制執行。

第三十條

借款人與應收賬款付款人相互串通、逃避監督，致使應收賬款未匯入指定賬戶導致貸款無法償還的，農村信用社除申請所在地人民法院強制執行外，應繼續保留對借款人、應收賬款付款人的追索權利，直至貸款本息清償為止。

第三十一條

農村信用社應在借款人全部償還貸款本息后10個工作日內，辦理應收賬款質押的注銷手續。

第八章

罰則

第三十二條

農村信用社工作人員在辦理貸款過程中，如出現違規違紀等行為，應依據《農村信用社員工違規處罰管理辦法》的相關規定處理。

第三十三條

農村信用社工作人員出現的違規違紀行為，未在《農村信用社員工違規處罰管理辦法》中列明的，視情節輕重，給予經濟處罰或警告、記過、記大過、降級降職、開除留用察看、開除直至移送司法機關。

第九章

附則

第三十四條 本辦法由縣農村信用合作聯社負責制定、解釋。

第三十五條 本辦法自發文之日起施行。

附件：

1、應收賬款質押登記協議書；

2、應收賬款質押清單；

3、應收賬款質押三方協議書；

第三篇：融資方案設計之應收賬款ABS

融資方案設計之應收賬款ABS

應收賬款資產證券化，有助于為企業開辟新的融資渠道，降低對傳統銀行的信貸依賴，并加快資金回籠，對中小企業盤活應收賬款資產、解決中小企業融資難具有重要意義。

2017年12月15日，上交所、深交所、機構間報價系統同時發布了企業應收賬款ABS“掛牌條件確認指南”及“信息披露指南”，進一步明確了應收賬款資產證券化的掛牌要求。

此處的應收賬款是指企業因履行合同項下銷售商品、提供勞務等經營活動的義務后獲得的付款請求權，但不包括因持有票據或其他有價證券而產生的付款請求權，且權屬明確，可以產生獨立、可預測的現金流且可特定化的財產權利的應收賬款，是發行資產證券化的優良資產。

一、應收賬款資產證券化發行方案

（一）參與主體 由原始權益人、計劃管理人、擔保人、托管人、差額補足承諾人等，以及其他為應收賬款資產證券化提供服務的機構組成。

1.原始權益人，通常為企業，指資產證券化交易中把證券化資產即應收賬款轉讓出去并獲得融資的主體，主要負責確定將來證券化的應收賬款，組建資產池，并按約定將其完全轉讓。原始權益人應當符合下列條件：

（1）生產經營符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家經濟政策；

（2）內部控制制度健全；

（3）具有持續經營能力，無重大經營風險、財務風險和法律風險；（4）最近三年未發生重大違約、虛假信息披露或者其他重大違法違規行為；

（5）最近兩年不存在因嚴重違法失信行為，被有權部門認定為失信被執行人、失信生產經營單位或者其他失信單位，并被暫停或限制進行融資的情形。重要債務人（如有）最近兩年內不存在因嚴重違法失信行為，被有權部門認定為失信被執行人、重大稅收違法案件當事人或涉金融嚴重失信人的情形。

（6）法律、行政法規和中國證監會規定的其他條件。

2.計劃管理人，將專項計劃的認購資金用于購買基礎資產，并管理專項計劃資產、分配專項計劃利益。

計劃管理人須具備客戶資產管理業務資格，基金管理公司子公司須由證券投資基金管理公司設立且具備特定客戶資產管理業務資格，并符合以下條件：

（1）具有完善的合規、風控制度以及風險處置應對措施，能有效控制業務風險；

（2）最近1年未因重大違法違規行為受到行政處罰 有下列情形之一的，證券公司不得擔任計劃管理人：（1）證券公司持有原始權益人10％以上的股份；（2）原始權益人持有證券公司10％以上的股份；（3）根據協議安排，在未來12月內存在上述情形之一的；（4）證券公司與原始權益人之間存在其他重大關聯關系，可能損害受益憑證持有人合法權益的。

3.擔保人指專業的擔保公司，一般信用評級需在AA+以上。4.托管人一般是銀行，托管人是依據約定保管專項計劃賬戶中的資金，管理專項計劃賬戶，執行管理人的劃款指令，負責辦理專項計劃名下的相關資金往來，確保專項計劃賬戶中資金的獨立和安全，依法保護資產支持證券投資者的財產權益。

5.差額補足承諾人，一般為原始權益人的實際控制人，或其他。

（二）基礎資產

基礎資產，應符合法律、行政法規的規定，權屬明確，能夠產生獨立、穩定、可評估預測的現金流的財產或財產權利。

應收賬款作為基礎資產的入池標準，除滿足基礎資產合格標準的一般要求外，還需要符合以下要求：

1.原始權益人應當合法擁有基礎資產，權屬清晰，應收賬款系從第三方受讓所得的，原始權益人應當已經支付轉讓對價，且轉讓對價應當公允。

應收賬款應當基于真實、合法的交易活動（包括銷售商品、提供勞務等）產生，交易對價公允，且不涉及《資產證券化業務基礎資產負面清單指引》。不得附帶抵押、質押等擔保負擔或者其他權利限制。已經存在抵押、質押等擔保負擔或者其他權利限制的，應當能夠通過專項計劃相關安排在原始權益人向專項計劃轉移基礎資產時予以解除。2.交易合同應當合法有效，債權人已經履行了合同項下的義務，合同約定的付款條件已滿足，不存在屬于預付款的情形，且債務人履行其付款義務不存在抗辯事由和抵銷情形。

3.基礎資產涉及的應收賬款應當可特定化，且應收賬款金額、付款時間應當明確。

4.基礎資產應當具有可轉讓性。基礎資產的轉讓應當合法、有效，轉讓對價應當公允，存在附屬擔保權益的，應當一并轉讓。

應收賬款轉讓應當通知債務人及附屬擔保權益義務人（如有），并在相關登記機構辦理應收賬款轉讓登記。

另外，基礎資產池應當具有一定的分散度，至少包括 10 個相互之間不存在關聯關系的債務人且單個債務人入池資產金額占比不超過 50%。

債務人分散度的要求豁免情形：

1.基礎資產涉及核心企業供應鏈應付款等情況的，資產池包括至少 10 個相互之間不存在關聯關系的債權人且債務人資信狀況良好； 2.原始權益人資信狀況良好，且專項計劃設置擔保、差額支付等有效增信措施。

（三）募集資金規模

根據基礎資產池中，合格資產的規模和原始權益人的融資需求而設定。

（四）擬定期限結構

專項計劃存續期限系指自專項計劃設立日（含該日）起至專項計劃終止日（含該日）止的期間。通常為1年，可以視具體情況而定。

（五）增信方式專項計劃可設計如下信用增級方式： 1.超額現金流覆蓋

專項計劃的基礎資產轉讓給計劃管理人后，基礎資產所對應回收款均歸屬于專項計劃；專項計劃初始資產池對應應收賬款余額須覆蓋優先級預期支付額（本金+利息）的1.2倍（具體以評級機構評定結果為準）。

2．優先/次級安排

專項計劃擬對資產支持證券進行優先/次級分層，專項計劃資產向優先級持有人分配本息后，余額全部分配給次級持有人；原始權益人持有不低于5%的次級。3．差額補足承諾

原始權益人實際控制人作為差額補足承諾人，與計劃管理人按照《資產買賣協議》的約定支付基礎資產購買價款前，簽署《差額補足承諾函》，不可撤銷及無條件地承諾：就資產支持證券的每一個兌付日而言，根據計劃管理人于當期回收款轉付日查詢專項計劃賬戶內資金金額，若專項計劃賬戶內可供分配資金金額不足以支付當期兌付日應付未付的稅費、優先級資產支持證券預期支付額所需資金的，由計劃管理人于差額補足通知日通知差額補足承諾人履行《差額補足承諾函》項下差額補足義務。差額補足承諾人接到計劃管理人要求其履行當期差額補足義務的通知后，應在差額補足支付日將差額補足款項支付至專項計劃賬戶。差額補足承諾人對前述差額補足義務承擔連帶責任，計劃管理人有權要求任一方支付全部差額補足款項。4．不可撤銷連帶責任保證

在差額補足承諾人履行差額補足義務后，若專項計劃賬戶內資金仍不足以支付當期兌付日應付未付的稅費、優先級預期支付額所需資金的，擔保公司承擔連帶保證責任。通過外部擔保為專項計劃提供增信，有助于提高投資者和市場的認可度，降低融資成本。

（六）募集資金用途通常是置換原有高成本債務及補充營運資金等，視具體情況而定

二、交易結構

根據上述方案設計，應收賬款資產支持專項計劃交易結構圖如下：

（一）認購人通過與計劃管理人簽訂《認購協議》與《風險揭示書》，將認購資金以專項資產管理方式委托計劃管理人管理，計劃管理人設立并管理專項計劃，認購人取得資產支持證券，成為資產支持證券持有人。

（二）計劃管理人根據與原始權益人簽訂的《資產買賣協議》的約定，將專項計劃資金用于向原始權益人購買基礎資產，即原始權益人據《資產買賣協議》在專項計劃設立日、循環購買日轉讓給計劃管理人的，原始權益人依據銷售合同等基礎貿易合同對債務人享有的應收賬款，基礎資產包括初始基礎資產及新增基礎資產。

（三）資產服務機構根據《服務協議》的約定，提供與基礎資產及其回收有關的管理服務及其他服務。

（四）原始權益人應當在每個回收款歸集日將相應回收款歸集期間收到的回收款轉付至監管賬戶，資產服務機構在每一個回收款轉付日，根據《服務合同》的相關約定將扣除執行費用后的前一個回收款轉付期間的所有回收款統一轉入專項計劃賬戶，并由托管銀行根據《托管協議》對專項計劃資產進行托管。

（五）在本專項計劃的循環期內，原始權益人向計劃管理人持續提供符合合格標準的可供循環購買資產，由計劃管理人以專項計劃賬戶項下可支配資金作為對價于循環購買日持續買入符合合格標準的新增基礎資產。

（六）若專項計劃賬戶內可供分配資金金額不足以支付當期兌付日應付未付的稅費、優先級預期支付額所需資金的，差額補足承諾人根據《差額補足承諾函》承擔差額補足義務，在差額補足支付日將差額資金劃入專項計劃賬戶。

（七）在差額補足承諾人履行差額補足義務后，若專項計劃賬戶內資金仍不足以支付當期兌付日應付未付的稅費、優先級預期支付額所需資金的，擔保公司承擔連帶保證責任。

（八）分配期內：計劃管理人根據《計劃說明書》及相關文件的約定，向托管銀行發出分配指令，托管銀行根據分配指令，將相應資金劃撥至指定賬戶用于支付資產支持證券預期收益和本金。

三、原始權益人和各中介機構的職責 各中介機構的具體職責如下：

（一）原始權益人

1.配合中介機構進行盡職調查和資料搜集工作； 2.和計劃管理人協商確定資產支持證券具體發行方案； 3.董事會及股東會的相關流程；

4.與推廣機構共同負責與審核、監管部門的溝通。

（二）計劃管理人

1.制作項目啟動手冊、項目時間表、職責分工； 2.協助發行人安排各項目參與方的工作分工； 3.組織各中介機構進行盡職調查和現場訪談； 4.負責確定本項目目標資產；

5.建立現金流分析模型以及交易結構設計； 6.協調會計師、評級及律師等中介機構； 7.協助撰寫計劃說明書； 8.與交易所溝通及協調； 9.制作全套申報文件；

10.負責招標準備、實施及繳款工作； 11.完成本期證券化產品銷售工作；

12.完成本期證券化產品的備案及相關披露等工作； 13.其他有關工作事項。

（三）律師事務所

1.進行盡職調查，出具法律意見書； 2.相關合同、協議條款起草；

3.協助審閱各類發行申請及信息披露文件； 4.參與反饋意見的回復。

（四）評級機構

1.出具債項評級報告，包括后續的追蹤評級，以及時發現任何潛在的新風險因素；

2.對現金流進行壓力測試等分析。

（五）會計機構 1.細化現金流預測； 2.出具商定程序報告。

第四篇：農村信用社應收賬款質押貸款和國內保理融資

應收賬款質押貸款和國內保理融資

業務操作異同剖析

2007年10月《物權法》正式實施，為應收賬款質押業務的開展提供了法律上的依據，應收賬款質押貸款與國內保理融資作為短期借款兩種不同的信貸產品，均以應收賬款為還款來源。兩者對產生應收賬款的貿易背景，有真實性、合法性等共同要求，對購貨方（買方）的資信實力選擇也相同。因此，業務操作上較為接近，特別是對于有追索權的融資型國內保理和應收賬款質押貸款的界限區別則更為模糊。四川農信開展這兩種業務的時間都不長，業務量也較小，加之國內保理融資管理辦法還未出臺。為促進業務的健康發展，根據相應的法律法規、政策制度，結合筆者業務經驗，對兩種業務進行比較分析，并將兩者在業務操作及其本身的區別做了總結。

一、國內保理融資以應收賬款的轉讓為核心，應收賬款在該業務里不具有融資擔保的功效。同時，信用社作為應收賬款的受讓方，受讓完成后，應收賬款所有權發生變化，信用社成為了應收賬款新的債權人，除了給予業務申請人（供應商或應收賬款轉讓人）的資金對價，信用社還兼具應收賬款的管理、催收等職責，我們可以把國內保理融資看成是債權融資與債權管理的合流。而應收賬款質押貸款，應收賬款作為了質押物，是債務人對信用社債權提供的一種擔保，其所有權并未發生變化，應收賬款的管理、催收等事宜由質押人和應收賬款的付款方直接交涉，信用社無需介入，只需監控指定應收賬款回款專戶的回款情況即可。因此，應收賬款質押貸款可以單純的理解為是權利質押擔保貸款。國內保理

融資，信用社在應收賬款到期時是以應收賬款債權人的身份行使權利。而應收賬款質押貸款，在債務人不能按時歸還貸款本息的前提下，信用社則應以應收賬款質押權人的身份來行使權利。

二、應收賬款質押的設立條件，是應在信貸征信機構辦理出質登記。《物權法》規定“以應收賬款出質的,當事人應當訂立書面合同,質權自信貸征信機構辦理出質登記時設立”。在實際業務操作中，在信貸征信機構辦理出質登記，就是信用社根據應收賬款出質方的授權，在人民銀行應收賬款質押登記公示系統進行登記，將應收賬款質押事宜進行公示，以便更好地保護信用社作為質押權人的優先受償權。國內保理融資，債務人與信用社簽訂相應的法律合同、書面協議，同時，將所有權清晰、貿易背景真實、符合要求的應收賬款收款人收款權利證明文件（貿易合同、提貨單據、增值稅發票等），交付信用社后，應收賬款的轉讓便生效。相比應收賬款質押貸款，后者除了提供上述相同的文件及資料外，還必須在人民銀行應收賬款質押登記公示系統進行質物有無質押的查詢，并進行質押登記公示，打印相應登記和查詢的信息作為放款資料要件。反觀國內保理融資業務，由于涉及到的是應收賬款轉讓而非質押，沒有必須登記的規定，因此，相對而言風險更大，我們更加需要注意防范由于應收賬款重復轉讓而給信用社帶來的風險。

三、兩種業務對于申請企業而言，有著不同的財務意義。應收賬款質押貸款對于業務申請企業，由于貸款條件是應收賬款的出質，其財務報表上反映的應收賬款并未減少，而其銀行負債增加，因此企業資產負債率肯定會相應上升。而對于國內保理融資業務的申請企業，由于保理融資是應收賬款的轉讓，在其財務報表體現為應收賬款科目的減少和現金科目的增加，應收賬款轉化為現金，現金流增大，能起到改善企業財務結構，美化財務指標的作用。

四、兩種業務簽訂的合同文本不同。商業銀行在經辦應收賬款質押貸款時，當事人除需簽訂《借款合同》和《質押合同》外，還要簽訂《應收賬款質押登記協議》和《應收賬款債權質押通知書》（如需要應收賬款付款方知曉質押事宜，則需取得付款方簽收回執）。而經辦國內保理融資時，商業銀行合同的簽訂則相對簡單。根據保理業務的不同類型（公開型或隱蔽型、有追索權或無追索權）簽訂相對應的《國內保理合同》，無需再行簽訂借款合同和質押合同。另外，保理當事人需簽訂《應收賬款債權轉讓通知》（若公開型國內保理，在將應收賬款轉讓事宜告知應收賬款付款人后，還要取得付款方知曉該轉讓事宜的回執）。

五、兩種業務風險和收益不同。對于無追索權的國內保理業務，應收賬款轉讓后,原應收賬款債權人便徹底退出債的關系，信用社作為應收賬款受讓方，也就是新的應收賬款債權人，獨自承擔應收賬款收取的風險,亦即信用社對應收賬款承擔壞賬擔保的責任，業務風險相對較大。而應收賬款質押貸款，信用社作為質權人，仍然保留有對應收賬款債權人（出質人）的請求權,風險分散于出質人和第三債務人兩方,相對較小。同時，按照收益覆蓋風險的原則，由于國內保理融資業務風險相對較大，所以業務收益應相對高于應收賬款質押貸款（保理融資業務除了按人民銀行規定的同期同檔次貸款利率收取融資費外，還應按照不低于應收賬款金額0.125%的比例收取國內保理管理費。該管理費，通常被列為商業銀行中間業務收入，有助于信用社改善收入結構，增加

中間業務收入占比）。而應收賬款質押貸款，則只能按照貸款期限收取貸款利息。

第五篇：應收賬款融資擔保方式及其制度選擇

應收賬款融資擔保方式及其制度選擇

應收賬款一般是指企業因對外銷售商品、提供勞務等原因而產生的應向購貨方或接受勞務方等收取商品或勞務的價款及價外費用的企業債權,其本質為一般債權。大量現存應收款及不斷增長的未來應收款,使許多企業遭受困擾。它們一方面背負繁重的應收款管理及催收工作負擔,一方面又在資金融通和周轉上面臨困境。為擺脫這種困境,實踐中出現了以應收款這一一般債權作為擔保品融資的做法。這種做法把應收款管理與融資兩個方面創造性地結合在一起,是一種解決難題的新思路。但其是否在法律上可行,擔保法律關系當事人各有什么樣的權利和義務,究竟有哪些擔保方式可以選擇,立法上應該如何應對,這都是在先行的實務面前不容回避的理論及立法問題。但長期以來,人們對財產的靜態歸宿關注較多,卻忽視了天然具備動態特征的債權的轉讓和利用,反映到立法上來,以債權作為融資工具的法律規范不但粗疏,而且不成體系,甚至付之闕如。這樣,理論及立法上的滯后與現實中需要的迫切就使對應收賬款融資擔保問題的探討獲得了廣闊的生存空間。

一、應收賬款融資擔保的比較法考察

從世界范圍觀察,應收賬款作為融資工具,比較典型的有美、英、法、德等幾個發達國家。美國法對應收賬款的法律調整主要體現在《美國統一商法典》(UCC)第九篇。該篇對應收賬款作為擔保物的各種要求作出了明確而完備的規定,如定義、登記、附著、完善、抗辯及優先權等。當事人間就應收賬款進行的融資,不管形式如何、名稱怎樣,如設備信托、代辦人留置權、動產抵押、讓與、附條件買賣等,只要客觀情況表明有設立擔保權益的真實意圖,則一律依UCC第九篇進行擔保權益的登記,以完善擔保權益,否則不僅不能對抗第三人,而且對債權人而言,都不能享有專為擔保權人規定的救濟措施。UCC第九篇對應收賬款的買賣及擔保均有效力,且以中央登記制解決了應收賬款轉讓中的第三人保護問題。這些決定第九篇的實用價值極大。事實證明，這套制度經得起考驗,在簡化交易程序、降低交易成本和有力防止欺詐方面成效卓著,能夠適應當代商業發展。

在英國法上有以訴訟物擔保的形式。訴訟物是指不能實際占有,但可以通過訴訟程序認領和強制執行之物。以債權作為擔保標的屬于訴訟物擔保。設質的債權被稱為 “應收債賬”。可以認為,在英國法的實踐中存在一般債權質押,但建筑合同和租買合同等以一般合同作為其表現形式的一般債權質押是不被允許的。另外, 因為應收賬款大多涉及后得財產即未來的庫存及其收益,浮動的債務負擔亦是可資利用的擔保方式。其主要特征有:第一,它是在企業的某一類財產或全部財產上設定的擔保,這些財產或資產是現在的或將來的則在所不問。第二,已設定擔保的財產在企業的正常經營活動中處于變動狀態,只是在債務人屆時不能清償債務,或債務人公司發生停業或解散事由時,才最終特定化。第三,債權人不轉移擔保物的占有。在擔保物結晶之前,債務人可以自由處分,第三人即使知道浮動擔保的存在,對購買的擔保物,亦取得完全的所有權。法國法上可以選擇的擔保方式主要有:(1)普通質押。需要指出的是,法國民法將各種財產權當作無體動產處理,債權質權的規范只能從動產質權中尋找。依《法國民法典》第529條之規定,“以可追索之款項或動產物品為標的的債與訴權”系被視為動產的權利種類。(2)整個事業的質押。擔保物包括企業的所有財產(如商譽、應收賬款、庫存、設備、專利等),與英國法中的浮動的債務負擔類似,但形式上要求比英國法嚴格。(3)LoiDaily。依1981年LoiDaily法,當事人通過向金融機構傳遞一個賬債清單就可進行多次現在以及未來債權的轉讓。為使轉讓有效,借款人必須向銀行寄送包含下述內容的電子賬單文件:(1)有適用債權讓與法或債權抵押法的字樣。(2)有陳述適用1981年LoiDaily法規定的條款。(3)銀行名稱。(4)所轉讓賬債的精確識別。包括賬債債務人名稱、地址以及有關債權的金額。

德國法主要采用債權讓與擔保來解決在應收賬款上設定擔保權益的問題。債權讓與擔保是指為擔保債權人的一項債權,把債務人的債權轉移給債權人。概述如下:第一,前債權人與新債權人之間關于讓與債權的合同一旦成立,新債權人就取代前債權人,如果債權產生于雙務合同,擔保的受益人并不取得合同當事人之一的地位, 只是取得債權占有者的地位,即成為債權的持有人。第二,為擔保讓與債權,對第三人來說是全面的轉移,但在當事人之間是受限制的。第三,債權讓與擔保不是附屬權利,其存在不取決于被擔保的債權。第四,將來發生的債權、多數不特定債權均可作為債權讓與擔保的標的。值得注意的是,債權讓與擔保,在很多情形下取代了其他擔保方式,例如債權質權。原因主要在于:債權質權的本質,是附條件的債權轉讓,即債權人屆時不能對自己的債權人履行義務,而由后者直接行使債權,以實現自己的債權。其效果與債權擔保完全一致。而債權讓與擔保制度比債權質權制度更加簡明,而且易于執行。

綜上所述,美、英、法、德四國在應收賬款融資擔保的問題上,主要采用了以下四種方式:應收款轉讓、浮動擔保、普通債權質押、一般債權讓與擔保。但就單個國家而言,呈現多種方式各有分工、齊頭并進的局面,當事人在以應收賬款作為融資工具時,有多種選擇。相比之下,單一方式的法律手段無異于限制當事人的意志,強迫他做什么或不做什么。所幸這種對自由意志的踐踏在以上各國并不存在。另外需要指出的是,在以上四國,有關應收賬款的融資擔保方式,已經突破了民法范疇,進入了商法或者金融法的領域。這一點是我們尤其應當注意的。

二、我國應收賬款融資擔保方式的應然選擇

應收款轉讓、浮動擔保、普通債權質押、一般債權讓與擔保四種制度都在應收賬款融資擔保中扮演著重要角色。我國目前的企業發展也迫切需要應收款類債權利用的助力,那么在我國法律,尤其是物權法的框架內,究竟哪一種方式更適宜、更有效呢?梁慧星教授主持的物權法草案建議稿將一般債權質押、浮動擔保及一般債權讓與擔保一舉囊括,王利明教授主持起草的建議稿則

僅僅確認了一般債權質押和讓與擔保。兩個學者建議稿代表了學界重視物權法指引功能的心理。但是,這種運用法律指導實踐,使二者不致脫節的迫切愿望是否能夠實現,暫時還是一個疑問。

一般債權質押,是大陸法系國家普遍認可的一種擔保方式。但我國擔保法上卻未見其蹤影。僅僅第75條第4項“依法可以質押的其他權利”這一關于質押標的的兜底性規定,依稀給人承認一般債權質權的希望。事實上,大多數學者在為現實中的一般債權設質尋找法律依據的時候,也傾向于作出將一般債權包含于“依法可以質押的其他權利”的解釋。推而知之,通說對立法明確承認一般債權質押持支持態度。但也有學者提出了質疑。質疑意見主要包括以下兩點:其一,一般債權質押擔保功能有限。一般債權質權的標的物是擬制的財產,實際上只是一種請求權,質權所擔保的債權也是一種請求權。如果此種請求權的實現以另一種請求權的實現為基礎,那么債權最終實現的程度難以預料。第三債務人(入質債權的債務人)的責任財產狀況,第三債務人是否有履行能力,是否有抗辯事由,亦重新回到質權人的考察范圍,而這正是擔保物權制度所極力規避的。其二,一般債權質押缺乏合適的公示方式。質權作為一種擔保物權,具有物權效力,要求質權的標的進行公示,不特定的第三人方可知曉質權的存在從而產生公信力。當債權作為質權的標的時,能否公示,如何公示就成了一個難題。目前實踐中采用的移轉債權證書和通知第三債務人的公示方式并不足取。

但經過分析不難發現,以上質疑并非不可反駁。基于債權的請求權性質認為一般債權質押擔保功能有限不無道理。但事實上,在一般債權質押實務中,沒有人會不經過信用調查,甘冒巨大風險將資金出貸或者設定很難實現、甚至沒有實現可能的質權。設想有這樣一種人存在,與民法上“理性人”的基本假設是相悖的。這種信用調查包括對出質人以及第三債務人的還款能力等方面數據的整理與分析,以便為進一步決策提供依據。當然,這無疑是加大了質權人的信息咨詢成本,因此有學者呼吁建立全社會多層次的信用和風險評級制度,培育中介機構,分擔質權人的負

擔,保證債權利用的良好運行。在這樣的制度健全之后,隨著不良債權成為質權標的可能性的減小,一般債權的擔保功能會相應地增強。至于一般債權作為質權標的時的公示難題,在未找到合適的公示方法之前,可以通過其他制度設計嘗試解決。權利質權作為物權,其所以需要公示,系由其對世性。換言之,一方面,質權人的質權需得到尊重,不受任何人的侵害,另一方面,潛在的后順序質權人(善意第三人)的利益需加以保護。質權人占有債權證書一可以宣示質權的存在,二可使善意第三人從質權人處獲悉債權設質的事實,在法律規定債權設質需通知第三債務人的場合,同一事實亦可從第三債務人處知悉。那么,若第三債務人謹遵誠信,以上設計似乎達到了對質權人和善意第三人的保護目的。但若出質人與第三債務人惡意串通,善意第三人從第三債務人處無法得知有價值的信息,甚至得知錯誤的信息,其利益難免受損。為有效規避這種情況的發生,在賦予第三債務人抗辯權的同時,對之課以如實告知權利狀態的義務,使第三債務人處于出質人的保證人地位,當是一種較好的選擇。綜上所述,在“物盡其用”成為我國物權法孜孜以求的立法目標的大背景下,一般債權質押不能囿于上世紀九十年代擔保法倉促出臺之時處于對“三角債”問題的懼怕而過于謹慎的立場,而應借助相對成熟的理論準備,非常迫切的現實需要,在物權法上立足, 以發揮債權財產化、價值化的應有效用。但一般債權質押不能替代一般債權讓與擔保和浮動擔保。

債權的讓與擔保是實務中應用較為廣泛的權利擔保方式。與債權質押相比,二者在成立要件、對抗要件和實行方法方面并無兩樣,但在以下幾個方面卻迥然不同。第一,法律淵源上。債權質押是成文法的產物, 大陸法系民法典大多對此予以明確規定。而讓與擔保作為一種非典型擔保方式,僅在判例法中可尋見蹤跡。第二,債務人和債權人是擔保協議的雙方當事人。雙方的利益保護方面,是力求平衡還是各有側重可以成為判斷不同擔保方式的標準。債權讓與擔保因擔保權人直接取得了讓與擔保的權利,在對外的關系上,因不考慮是否善意的問題,第三人極易取得標的物的所有權,因此其在制度上系為明顯偏向債權人的擔保制度。相比之下,債權質在擔保

權設定雙方的關系上更加平衡。第三,能用質權擔保的現有或將來的債權必須是能夠確定的,這種確定性不僅要求指出第三債務人的姓名,還需明確其法律原因,甚至債權發生期限(始期和終期)或債權發生的確定性、債權的金額等。

所以在未來債權作為擔保物的場合,債權質權就顯得力不從心。同理,在多數不特定債權之上設定集合讓與擔保的場合,債權質權更是無能為力。

浮動擔保也有自身的優越性。在法定或約定的結晶事由來臨之前,浮動擔保人可自由處置其財產,其經營活動不受擔保事實的影響。這一特征不但使整個財產的抵押成為可能,擴大了抵押標的物的范圍,而且可以使抵押人借助貸款資金,緩解資金周轉的暫時困難,獲得發展機會,從而從根本上增強償債能力。但該制度也存在不少缺陷。最主要的是債權人利益得不到最大程度的保障。這一難題克服與否,不但關系到浮動擔保在現實運用中的生命力,而且對我國是否引進浮動擔保制度影響甚大。但浮動擔保中抵押權人的利益保護問題,并不是一個解不開的死結,它有賴于浮動擔保制度的精心構建。

實踐中運用的不斷增多與立法粗疏甚至缺位的現狀、使一般債權質押、浮動擔保、讓與擔保等融資擔保制度獲得了實用性和立法的必要性。但以什么樣的方式進行立法,仍是一個重要的立法選擇問題。在物權法的起草過程中,關于擔保物權,學者爭議最大的就是是否增加擔保物權種類以及新增哪些種類。對這一爭議的不同回答,反映了對物權法的體系、擔保物權的定位、物權法與擔保法的關系、各種新型擔保物權(方式)的法律構造等等命題的不同認識。我們認為,在物權法作出繼受德國民法他物權制度用益物權與擔保物權兩分格局的選擇之后,為法典的邏輯性與體系性考慮,就必須在具體制度的設計上盡力維護這種模式。例如,擔保物權的分類標準采“限制物權說”,那么在吸納新的擔保物權種類時,就不能另立一套標準。當然,這可能暫時無法使新型擔保方式在法律上得到承認,但匆匆作出將新出現的擔保方式統統納入物權法的結論

更是不切實際。隨著社會經濟的發展,各種特殊的、非典型的擔保方式還將不斷涌現,屆時法典的修改是個難題,即使修改,也難以窮盡其種類。而且在擔保方式的效力層次上,因為法律適用上“特別法優于一般法”的法則, 物權法上的擔保方式相對于特別法,就會被“普通法化”,從而失去優先適用性和原有魅力。因此,結合以上三種擔保方式的特性,筆者認為以下安排較為妥當:一般債權質押由物權法明確規定,讓與擔保與浮動擔保留待擔保法修改時,由擔保法予以吸納。

三、我國應收賬款質押融資法律規則的構成

一般債權質押,質權不能僅依質權人的意思得以實現,還需借助第三債務人的履行行為。這導致質權人的風險加大,因而對質權人安全的保障成為一般債權質押中的重頭戲。但是,債權質權的設定、行使及實現也有可能給第三債務人帶來額外的負擔,比如債務履行方式、履行地點的改變。一個完善的一般債權質押制度設計,必然要求在保障債權的流通性的同時,避免因債權出質可能給第三債務人帶來的不利后果。可見,質權人利益和第三債務人利益均在保護范圍之內。這樣,尋找二者之間的平衡點,就成為一般債權質押制度設計中必須予以充分重視的一個問題。基于以上認識,我們認為一般債權質押制度可作如下設計:

第一,承認一般債權可作為權利質權標的。在這方面,梁慧星建議稿和王利明建議稿起到了很好的示范作用,但二者采取的立法技術不同。梁稿將“其他依法可以轉讓的債權”與匯票、支票等證券債權質權并列,王稿則將“依法可以轉讓的一般債權”單獨作為一項,與股權質權、知識產權質權并列。我們贊同梁稿的安排。因為一般債權與證券債權一樣,是債權的下位概念,而只有債權質權才與股權質權、知識產權質權處于同一次序。將“依法可以轉讓的一般債權”單列,將導致種屬概念在位階上的混亂。

第二,明確僅在具備以下三要件的情況下,才完成一般債權質權的設定。一是質押合同應采取嚴格的書面形式;二是出質債權有債權證書的,應將債權證書交付質權人;三是應將債權出質的事項通知第三債務人。第二、第三個要件的提出并不意味著我們主張債權證書的交付及通知第三債務人為一般債權設質的生效要件。債權證書并不是權利證書,其交付并不能產生與權利證書交付相同的效果。而且在現實生活中,往往還需要證明合同上已為履行行為的文書一并移轉占有。因為在當事人的交易過程中,欲以合同債權設質多須設質人已為合同上給付而債務人未為對待給付時形成的單方債權,否則因債務人的履行抗辯權會使設質變得毫無意義。

這些在實務操作中,無論對債權人還是債務人都極為繁瑣和不便。但是,債權證書的占有會使質權人多一種宣示權利的途徑,從質權公示的角度考慮,有債權證書的,應當移轉債權證書。對第三債務人的通知在一般債權質押的制度設計中地位十分重要。它不僅是質權效力的體現, 起到約束出質人和第三債務人之間行為的作用,而且有利于對第三債務人利益的保護。但是,質權的生效僅僅取決于出質人與質權人的合意以及這種合意是否符合形式要件,與是否通知第三債務人無關。一般債權設質將通知第三債務人作為對抗要件更為妥當。

第三,明確一般債權質權的實行方法。討論一般債權質權的實行方法時,需要注意兩個問題,一是被擔保債權與入質債權其清償期未必一致,二是兩個債權的標的物亦有可能不一致。我們在立法中有必要一一予以區分,并制定不同的規則。對入質債權的清償期先行屆至情況下質權的實行方法,立法及學說已有定論,即賦予質權人請求提存的權利,待質權人自己的債權屆清償期而未受清償時,由其直接收取提存物。而被擔保債權的清償期先行屆至時,質權人是否有權處分入質債權,學者意見不一。我們認為,不能因債權設質, 而強迫債務人提前清償從而剝奪其期限利益,況且兩個債權的清償期存在以上情況,在設定債權時,質權人即應明知。明知而仍設定質權，即意味著接受由此而帶來的后果,此時,質權人的利益并無保護的必要。立法上可以參照擔保法解釋第102條,規定質權人只能在入質債權清償期屆滿時方可行使質權。

至于是否區分標的債權給付物的不同,規定不同的實行方法,也應具體分析。標的債權的給付物一般為金錢或者金錢以外的物(亦稱為他物)。給付物為金錢時,被擔保債權的標的也可能為金錢或者他物,因而有兩種不同組合,給付物為他物時亦然。但這看似龐大的陣容并不必全部在一般債權質權的實行方法中予以規定。以入質債權的標的為他物,而被擔保債權為金錢債權的情況為例。質權人收取第三債務人給付的實體物后,實質上質權人的質權發生了變化,由權利質權轉化為動產質權, 動產質權的實行方法即可用,并無必要另立實行方法。但是,入質債權的給付物為金錢還是他物的區分還是必不可少的,這方面,《日本民法典》第367條的規定可資借鑒。

第四,引入第三債務人的抗辯權。賦予第三債務人以抗辯權,是保護其利益的一個重大舉措。王利明建議稿第500條即規定:第三債務人可以以其對出質人所享有的抗辯權對抗質權人。該規定確認了第三債務人的抗辯權利,卻未屆定可得主張的抗辯權范圍。事實上,并非第三債務人享有的對出質人的所有抗辯權均得對質權人主張,債務人僅得以受通知時所能對抗出質人的事由對抗質權人。對于通知后所產生的可以出質人的抗辯事由而使債權消滅或有瑕疵的風險,不應由質權人承擔。

明確了一般債權質押的具體制度設計之后,接下來的問題是立法技術上如何處理。就質權一章,梁慧星建議稿及王利明建議稿均采用了“一般規定”。這樣,權利質權在準用動產質權規定的同時,還可援用“一般規定”,或者說一般債權質權與動產質權及其他權利質權的相同之處,可以在“一般規定”中規定。而《物權法(草案)》(四次審議稿)則仍然沿用“動產質權”與“權利質權”兩分的體例。那么我們可能的選擇就是在權利質權部分僅僅規定其特殊適用規范,從而在保證物權法擔保物權編邏輯清晰、體系完整的同時,最大限度地避免條文重復。一般債權質權 的處理也是同樣道理。以下嘗試就一般債權質權的各個具體方面作出安排。一般債權作為質權標的的問題,可堅持梁慧星建議稿的相關規定。

一般債權質權設定的三個要件,“應采書面合同”在動產質權一節中規定,“有債權證書的,移轉債權證書”及“通知第三債務人”可作如下規定:以一般債權出質,有債權證書的,出質人應將債權證書交付質權人。出質人與質權人應將債權出質的事項通知第三債務人,未經通知的,不得對抗第三債務人和其他第三人。

一般債權質權的實行方面,入質債權清償期先于或后于被擔保債權的清償期時的實行,可與證券債權質權一并規定。入質債權的給付物為金錢或他物時的實行,可借鑒《日本民法典》第367條,作如下規定:質權人可以直接收取作為出質標的的債權。債權的標的物為金錢時,質權人以對自己的債權額為限,可以收取。債權的標的物不是金錢時,質權人于作為清償所受的物上有質權。

第三債務人的抗辯權可修改王利明建議稿的規定:第三債務人可以以其受通知時對出質人所享有的抗辯權對抗質權人。