第一篇：外資股權(quán)并購(gòu)辦事指南

外資股權(quán)并購(gòu)辦事指南

申報(bào)材料：

l、申請(qǐng)報(bào)告；

2、被并購(gòu)境內(nèi)有限責(zé)任公司股東一致同意外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)的決議，或被并購(gòu)境內(nèi)股份有限公司同意外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)的股東大會(huì)決議(原件)；

3、并購(gòu)后所設(shè)外商投資企業(yè)的合同、章程(原件，外資企業(yè)免交合同)；

4、被并購(gòu)企業(yè)的章程(復(fù)印件)；

5、外國(guó)投資者購(gòu)買境內(nèi)公司股東股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資的協(xié)議(原件)；

6、被并購(gòu)境內(nèi)公司最近財(cái)務(wù)年度的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告；

7、投資方登記注冊(cè)證明、資信證明等有效法律文件。外方投資者的主體資格證明或身份證明應(yīng)當(dāng)經(jīng)所在國(guó)家公證機(jī)關(guān)公證并經(jīng)我國(guó)駐該國(guó)使(領(lǐng))館認(rèn)證；外國(guó)投資者(授權(quán)人)與境內(nèi)法律文件接受人(被授權(quán)人)簽署的《法律文件送達(dá)委托書》(明確授權(quán)，載明被授權(quán)人地址、聯(lián)系方式)。港、澳、臺(tái)投資者的主體資格證明或身份證明應(yīng)當(dāng)依法提供當(dāng)?shù)毓C機(jī)構(gòu)的公證文件；

8、被并購(gòu)境內(nèi)公司所投資企業(yè)的情況說明(原件)；

9、被并購(gòu)境內(nèi)公司及其所投資企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照(副本)；

10、被并購(gòu)境內(nèi)公司職工安置計(jì)劃(原件)；

11、董事會(huì)成員名單(原件)、董事委派書(原件)、董事會(huì)成員身份證明(復(fù)印件)；

12、法定地址證明、投資方法定代表人證明；

13、并購(gòu)方與被并購(gòu)方的關(guān)聯(lián)關(guān)系說明(原件)；

14、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的股權(quán)價(jià)值評(píng)估報(bào)告；

15、土地管理部門相關(guān)審批文件；

16、經(jīng)營(yíng)范圍如涉及商業(yè)領(lǐng)域，需提供《外商投資商業(yè)領(lǐng)域管理辦法》所要求的材料；

17、申請(qǐng)人簽發(fā)的委托代辦本次事宜的授權(quán)委托書(載明受托人姓名、身份證明及代理權(quán)限、授權(quán)期限等)；

18、環(huán)保部門審批的環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件；

19、審批機(jī)關(guān)要求提供的其它文件。

第二篇：外資股權(quán)并購(gòu)的審批程序

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外資股權(quán)并購(gòu)的審批程序

外資并購(gòu)的審批機(jī)關(guān):外資并購(gòu)的審批機(jī)關(guān)為中華人民共和國(guó)商務(wù)部或省級(jí)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)主管部門。登記管理機(jī)關(guān)為中華人民共和國(guó)工商行政管理總局或其授權(quán)的地方工商行政管理局。

一、申請(qǐng)

外資并購(gòu)的審批機(jī)關(guān):外資并購(gòu)的審批機(jī)關(guān)為中華人民共和國(guó)商務(wù)部或省級(jí)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)主管部門。登記管理機(jī)關(guān)為中華人民共和國(guó)工商行政管理總局或其授權(quán)的地方工商行政管理局。外資股權(quán)并購(gòu)應(yīng)當(dāng)提交的文件:(1)被并購(gòu)境內(nèi)有限責(zé)任公司股東一致同意外國(guó)股資者股權(quán)并購(gòu)的決議,或者被并購(gòu)境內(nèi)股份有限公司同意外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)的股東大會(huì)決議;(2)被并購(gòu)境內(nèi)公司依法變更設(shè)立為外商投資企業(yè)的申請(qǐng)書;(3)并購(gòu)后所設(shè)外商投資企業(yè)的合同、章程;(4)外國(guó)投資者購(gòu)買境內(nèi)公司股東股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資的協(xié)議;(5)被并購(gòu)境內(nèi)公司最近財(cái)務(wù)的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告;(6)投資者的身份證明文件或開業(yè)證明、資信證明文件;(7)被并購(gòu)境內(nèi)公司所投資企業(yè)的情況說明;(8)被并購(gòu)境內(nèi)公司及其所投資企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照(副本);(9)被并購(gòu)境內(nèi)公司職工安置計(jì)劃;(10)被并購(gòu)境內(nèi)公司的債權(quán)債務(wù)處置協(xié)議;(11)涉及過度集中事項(xiàng)的報(bào)告:(12)并購(gòu)后所設(shè)外商投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、規(guī)模、土地使用權(quán)的取得涉及其他相關(guān)政府部門許可的有關(guān)許可文件。

二、審查批準(zhǔn):未涉及過于集中事項(xiàng)審查昕證的,批準(zhǔn)機(jī)關(guān)自收到報(bào)送的全部文件之日起30日內(nèi)決定批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)。

三、辦理股權(quán)并購(gòu)的外匯登記于續(xù):在股權(quán)轉(zhuǎn)讓方所在地辦理外資外匯登記 有法律問題，上法律快車http://www.tmdps.cn

手續(xù),出具外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)對(duì)價(jià)支付到位的外資外匯登記證明。

四、變更登記設(shè)立

股權(quán)并購(gòu)后被并購(gòu)境內(nèi)公司向原登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)變更登記,領(lǐng)取外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照, 并提交下列文件:(1)變更登記申請(qǐng)書;(2)被并購(gòu)境內(nèi)公司根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》及公司章程做出的關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資的股東會(huì)(大會(huì))決議;(3)外國(guó)投資者購(gòu)買境內(nèi)公司股東股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資的協(xié)議;(4)修改后的公司章程或原章程的修正案和依法需要提交的外商投資企業(yè)合同;(5)外商投資企業(yè)批準(zhǔn)書;(6)外國(guó)投資者的身份證明文件或開業(yè)證明、資信證明文件;(7)修改后的董事會(huì)名單,記載新增董事姓名、住所的文件和新增董事的任職文件;(8)國(guó)家工商行政管理總局規(guī)定的其他有關(guān)文件和證件。(9)轉(zhuǎn)讓國(guó)有股權(quán)和外國(guó)投資者認(rèn)購(gòu)含有國(guó)有股權(quán)公司的增資額的,還應(yīng)提交經(jīng)濟(jì)貿(mào)易主管部門的批準(zhǔn)文件。

五、投資者自收到外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起30日,到稅務(wù)、海關(guān)、土地管理和外匯管理等有關(guān)部門辦理登記手續(xù)。

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第三篇：有關(guān)外資股權(quán)并購(gòu)的規(guī)定及流程

有關(guān)外資股權(quán)并購(gòu)的規(guī)定及流程

【外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)】，系指外國(guó)投資者購(gòu)買境內(nèi)非外商投資企業(yè)（以下稱“境內(nèi)公司”）股東的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資,使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)。

【關(guān)聯(lián)并購(gòu)】境內(nèi)公司、企業(yè)或自然人以其在境外合法設(shè)立或控制的公司名義并購(gòu)與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)的公司，應(yīng)報(bào)商務(wù)部審批。當(dāng)事人不得以外商投資企業(yè)境內(nèi)投資或其他方式規(guī)避前述要求

【特殊目的公司】是指境內(nèi)居民（含境內(nèi)機(jī)構(gòu)和境內(nèi)居民個(gè)人）以投融資為目的，以其合法持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益，或者以其合法持有的境外資產(chǎn)或權(quán)益，在境外直接設(shè)立或間接控制的境外企業(yè)。

【返程投資】是指境內(nèi)居民直接或間接通過特殊目的公司對(duì)境內(nèi)開展的直接投資活動(dòng)，即通過新設(shè)、并購(gòu)等方式在境內(nèi)設(shè)立外商投資企業(yè)或項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱外商投資企業(yè)），并取得所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等權(quán)益的行為。

一、外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)流程

1、被并購(gòu)企業(yè)的公司召開股東會(huì)，并通過一致同意外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)決議；

2、委托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)進(jìn)行評(píng)估

3、簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議或增資協(xié)議；

4、擬寫并購(gòu)后新設(shè)立公司的章程、職工安置計(jì)劃、債權(quán)債務(wù)解決方案等法律文件；

5、報(bào)商務(wù)部（商委）審批；

6、審批機(jī)關(guān)決定批準(zhǔn)的，應(yīng)同時(shí)將有關(guān)批準(zhǔn)文件分別抄送股權(quán)轉(zhuǎn)讓方、境內(nèi)公司所在地外匯管理機(jī)關(guān)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓方所在地外匯管理機(jī)關(guān)為其辦理轉(zhuǎn)股收匯外資外匯登記并出具相關(guān)證明，轉(zhuǎn)股收匯外資外匯登記證明是證明外方已繳付的股權(quán)收購(gòu)對(duì)價(jià)已到位的有效文件；

7、外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)的，被并購(gòu)境內(nèi)公司應(yīng)依照本規(guī)定向原登記管理機(jī)關(guān)申請(qǐng)變更登記，領(lǐng)取外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照。原登記管理機(jī)關(guān)沒有登記管轄權(quán)的，應(yīng)自收到申請(qǐng)文件之日起10日內(nèi)轉(zhuǎn)送有管轄權(quán)的登記管理機(jī)關(guān)辦理，同時(shí)附送該境內(nèi)公司的登記檔案。

8、投資者自收到外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起30日內(nèi)，到稅務(wù)、海關(guān)、土地管理和外匯管理等有關(guān)部門辦理登記手續(xù)。

二、需要準(zhǔn)備的文件

（一）商務(wù)部

外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)的,投資者應(yīng)根據(jù)并購(gòu)后所設(shè)外商投資企業(yè)的投資總額、企業(yè)類型及所從事的行業(yè),依照設(shè)立外商投資企業(yè)的法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，向具有相應(yīng)審批權(quán)限的審批機(jī)關(guān)報(bào)送下列文件:（1）被并購(gòu)境內(nèi)有限責(zé)任公司股東一致同意外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)的決議，或被并購(gòu)境內(nèi)股份有限公司同意外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)的股東大會(huì)決議；

（2）被并購(gòu)境內(nèi)公司依法變更設(shè)立為外商投資企業(yè)的申請(qǐng)書；

（3）并購(gòu)后所設(shè)外商投資企業(yè)的合同、章程；

（4）外國(guó)投資者購(gòu)買境內(nèi)公司股東股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資的協(xié)議；

（5）被并購(gòu)境內(nèi)公司上一財(cái)務(wù)的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告；

（6）經(jīng)公證和依法認(rèn)證的投資者的身份證明文件或注冊(cè)登記證明及資信證明文件；

（7）被并購(gòu)境內(nèi)公司所投資企業(yè)的情況說明；

（8）被并購(gòu)境內(nèi)公司及其所投資企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照(副本)；

（9）被并購(gòu)境內(nèi)公司職工安置計(jì)劃；

（10）并購(gòu)后所設(shè)外商投資企業(yè)承繼被并購(gòu)境內(nèi)公司的債權(quán)和債務(wù)的說明；

（11）評(píng)估報(bào)告；

（12）并購(gòu)當(dāng)事人應(yīng)對(duì)并購(gòu)各方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行的說明，如果有兩方屬于同一個(gè)實(shí)際控制人,則當(dāng)事人應(yīng)向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)披露其實(shí)際控制人，并就并購(gòu)目的和評(píng)估結(jié)果是否符合市場(chǎng)公允價(jià)值進(jìn)行解釋。當(dāng)事人不得以信托、代持或其他方式規(guī)避前述要求。

（二）工商局

外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)的，被并購(gòu)境內(nèi)公司應(yīng)依照本規(guī)定向原登記管理機(jī)關(guān)申請(qǐng)變更登記，領(lǐng)取外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照。原登記管理機(jī)關(guān)沒有登記管轄權(quán)的，應(yīng)自收到申請(qǐng)文件之日起10日內(nèi)轉(zhuǎn)送有管轄權(quán)的登記管理機(jī)關(guān)辦理，同時(shí)附送該境內(nèi)公司的登記檔案。被并購(gòu)境內(nèi)公司在申請(qǐng)變更登記時(shí)，應(yīng)提交以下文件，并對(duì)其真實(shí)性和有效性負(fù)責(zé):（1）變更登記申請(qǐng)書；

（2）外國(guó)投資者購(gòu)買境內(nèi)公司股東股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資的協(xié)議；（3）修改后的公司章程或原章程的修正案和依法需要提交的外商投資企業(yè)合同；

（4）外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書；

（5）外國(guó)投資者的主體資格證明或者自然人身份證明；

（6）修改后的董事會(huì)名單，記載新增董事姓名、住所的文件和新增董事的任職文件；

（7）國(guó)家工商行政管理總局規(guī)定的其他有關(guān)文件和證件。

三、時(shí)限

審批機(jī)關(guān)應(yīng)自收到規(guī)定報(bào)送的全部文件之日起30日內(nèi)，依法決定批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)。決定批準(zhǔn)的，由審批機(jī)關(guān)頒發(fā)批準(zhǔn)證書。

四、其它

1、關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)價(jià)支付

外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)設(shè)立外商投資企業(yè)，外國(guó)投資者應(yīng)自外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)向轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東，或出售資產(chǎn)的境內(nèi)企業(yè)支付全部對(duì)價(jià)。對(duì)特殊情況需要延長(zhǎng)者，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后，應(yīng)自外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)支付全部對(duì)價(jià)的60%以上，1年內(nèi)付清全部對(duì)價(jià)，并按實(shí)際繳付的出資比例分配收益。

2、有關(guān)反壟斷

依據(jù)《反壟斷法》的規(guī)定，外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)達(dá)到《國(guó)務(wù)院關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》規(guī)定的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)事先向商務(wù)部申報(bào)，未申報(bào)不得實(shí)施交易。

申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)：經(jīng)營(yíng)者集中達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)事先向國(guó)務(wù)院商務(wù)主管部門申報(bào)，未申報(bào)的不得實(shí)施集中：

（一）參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)在全球范圍內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過100億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過4億元人民幣；

（二）參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過20億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過4億元人民幣。

五、有關(guān)返程投資特別提示

有關(guān)返程并購(gòu)的問題，我們特地走訪咨詢了商務(wù)部，提示以下幾點(diǎn)：

1、只要涉及外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，都需要經(jīng)過商務(wù)部審批。一般的外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)的審批權(quán)（即：不涉及返程并購(gòu)及關(guān)聯(lián)并購(gòu)），目前已下放到各下級(jí)商務(wù)局審批，時(shí)限為材料收齊后一個(gè)月。但涉及返程并購(gòu)，必須由商務(wù)部審批，審批手續(xù)相對(duì)嚴(yán)格，審批時(shí)限需要收齊材料后2-3個(gè)月；

2、涉及返程并購(gòu)，如果實(shí)際控制人為國(guó)企性質(zhì)，審批通過的概率相對(duì)大一些，但需要提交能證明其性質(zhì)的文件；

3、境內(nèi)公司、企業(yè)或自然人以其在境外合法設(shè)立或控制的公司在國(guó)內(nèi)設(shè)立WOFE，并以WOFE名義并購(gòu)與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)的公司，性質(zhì)雖然屬于再投資，但仍屬于返程并購(gòu)，同樣應(yīng)報(bào)商務(wù)部審批。屬于10文第十一條規(guī)定：“境內(nèi)公司、企業(yè)或自然人以其在境外合法設(shè)立或控制的公司名義并購(gòu)與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)的公司,應(yīng)報(bào)商務(wù)部審批。當(dāng)事人不得以外商投資企業(yè)境內(nèi)投資或其他方式規(guī)避前述要求。”

相關(guān)法律：

商務(wù)部《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》

國(guó)家外匯管理局《關(guān)于境內(nèi)居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知》

國(guó)務(wù)院《關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》

第四篇：外資股權(quán)并購(gòu)流程1

企業(yè)并購(gòu)重組與外資股權(quán)并購(gòu)實(shí)例研習(xí)（上）

主講人：鄧永泉

引言：

先從題目講，并購(gòu)與重組有什么區(qū)別？我們老把并購(gòu)重組放在一起，PE私募這兩個(gè)都是一個(gè)意思，跟并購(gòu)有什么情況？融資并購(gòu)、VC、風(fēng)險(xiǎn)投資跟并購(gòu)都有什么區(qū)別？

重組是目的，股權(quán)是手段，說話一定要注意方向，從自己往人家說，從人家往自己說，這是不一樣的，比如我這個(gè)企業(yè)要進(jìn)行重組，反過來，你是一個(gè)企業(yè)，我要跟你重組，或者你跟我說，你來重組我吧，這是重組，重組是目的。重組的方式有多種，比如改變股權(quán)結(jié)構(gòu)這也叫重組，讓新的股東進(jìn)來，叫并購(gòu)。大家一定要注意這個(gè)。

訴訟與仲裁的區(qū)別，我相信大家考研的都有這種體會(huì)，最怕的題就是30分、40分，題干非常短，下面留最大片的空白。我最不怕這種題，什么時(shí)候你們不怕這種題時(shí)，你們就成熟了，我最怕的就是問我一加一等于幾。真正能把大題答好的，那是真正的功夫，可能你要跟客戶講并購(gòu)重組，具體做股權(quán)并購(gòu)時(shí)，不用考慮并購(gòu)與重組的區(qū)別，但你談業(yè)務(wù)時(shí)，就需要談到這些，重組可以分立，不良資產(chǎn)剝離，合并，都可以，我沒有特別研究過重組，因?yàn)闆]什么意思。

并購(gòu)吸納新的股東，改變它的股權(quán)結(jié)構(gòu)，是重組的一種方式。

一、重組、并購(gòu)與股權(quán)并購(gòu)

剛才提到了PE跟股權(quán)并購(gòu)，PE也好，私募也好，基金也好，甭管叫什么，跟有限責(zé)任公司、股份公司是對(duì)的，通過PE、私募組織投資主體，投資的一種方式用股權(quán)投資，叫股權(quán)并購(gòu)。融資也是，增資擴(kuò)股也是融資的一種方式，上下游的關(guān)系，沒有那么復(fù)雜，不用并列起來。

并購(gòu)與股權(quán)并購(gòu)，非要硬分的話，還有外資資產(chǎn)并購(gòu)，內(nèi)資無所謂資產(chǎn)并購(gòu)。外資資產(chǎn)并購(gòu)是什么意思？表現(xiàn)形式是外國(guó)公司直接買中國(guó)內(nèi)資企業(yè)，外商投資企業(yè)不屬于外資股權(quán)并購(gòu)和外資資產(chǎn)并購(gòu)的范疇，因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候，并購(gòu)管理規(guī)定，適用范圍是外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)資產(chǎn)、資產(chǎn)并購(gòu)的內(nèi)資企業(yè)，但不適用外商投資企業(yè)，大家一定要把每個(gè)法前面幾條要了解，因?yàn)橛行┩瑢W(xué)總是覺得前面那幾條根本沒用，離自己太遠(yuǎn)，這其實(shí)是你站的那個(gè)點(diǎn)層次低，一定要去看。一種方式直接買內(nèi)資資產(chǎn)，比如買杯子，再另外設(shè)立一個(gè)外商投資企業(yè)，把買的杯子作為出資注入到新成立的外商投資企業(yè)里去，這是一種方式，另外一種方式是先設(shè)立一個(gè)外商投資企業(yè)，然后通過外商投資企業(yè)買這個(gè)資產(chǎn)（老師現(xiàn)場(chǎng)演練），這是外國(guó)投資者，境內(nèi)叫目標(biāo)公司，目標(biāo)公司有一塊資產(chǎn)，第一種方式是外國(guó)投資者買了目標(biāo)公司的資產(chǎn)，用資產(chǎn)出資，比如成立一個(gè)獨(dú)資企業(yè)；第二種方式是直接設(shè)立，它來買資產(chǎn)，這是外資資產(chǎn)并購(gòu)。外資審批的根本意義在哪兒？即市場(chǎng)準(zhǔn)入，什么讓老外做，什么不讓老外做，什么事必須跟中國(guó)人合伙做，就這三種情況，這是外資審批最根本的含義。

聯(lián)想收購(gòu)IBM筆記本電腦業(yè)務(wù)，那個(gè)叫業(yè)務(wù)，這兒說的資產(chǎn)等同于業(yè)務(wù)，是把整套業(yè)務(wù)買過來，但表象是買資產(chǎn)，比如說買筆記本電腦的業(yè)務(wù)，就是生產(chǎn)線，還有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，市場(chǎng)渠道等，渠道包括工商也要買過來，大家千萬(wàn)不要小看，工商隨地找，太容易了，其實(shí)不然，有很多行業(yè)都需要認(rèn)證，各種各樣的認(rèn)證，供應(yīng)方也有認(rèn)證，所以要找到一個(gè)有認(rèn)證的供應(yīng)商不是一件容易事，大家千萬(wàn)不要認(rèn)為我的客戶是買家，就一定是買方市場(chǎng)。

如果你買這個(gè)業(yè)務(wù)，他把他的業(yè)務(wù)給他了，從外資審批市場(chǎng)準(zhǔn)入的角度來講，通過非股權(quán)的方式進(jìn)入業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這塊也要來干預(yù)，裝個(gè)法門，我感覺資產(chǎn)并購(gòu)整個(gè)就是卡死一條你變通的道路，就好像外商投資企業(yè)再投資需要審批的問題，我說的審批是商務(wù)審批，如果允許了，就不需要審批，直接到工商局辦變更。當(dāng)我們談一單股權(quán)并購(gòu)類的業(yè)務(wù)時(shí)，只要是股權(quán)并購(gòu)、投資類的第一類問題是錢在哪兒，錢在境內(nèi)和在境外不一樣，錢在境內(nèi)到底是內(nèi)資對(duì)內(nèi)資，還是外商投資企業(yè)再投資，這不一樣，我們做事一定要先把標(biāo)準(zhǔn)給弄好，蓋房子要先把四肢弄好，我曾經(jīng)跟一個(gè)世界非常知名的投行談，問他們，小股東的權(quán)利保護(hù)你們有什么經(jīng)驗(yàn)，你覺得應(yīng)該怎么做？談了很多，這種大公司的高管，你不把標(biāo)準(zhǔn)弄清楚，你給他的那些信息量沒地?cái)R，存不到硬盤里，只能放在內(nèi)存里，放一會(huì)兒就煩了，大家一定要學(xué)會(huì)跟大公司的高管打交道，他們?nèi)ベI書，一定先在家里弄一個(gè)書架，然后買一本書，擱在書架上，不會(huì)先買一大堆堆在地上，然后再出去買一個(gè)書架，不會(huì)這樣做，他覺得你這些話都能聽懂，但不知道什么意思，因?yàn)樗麄兊乃季S都非常復(fù)雜，跟計(jì)算機(jī)似的，弄一會(huì)兒就煩了。現(xiàn)在投行肯定是財(cái)務(wù)投資人，財(cái)務(wù)投資與戰(zhàn)略投資有區(qū)別，炒股都是財(cái)務(wù)投資人，你被套牢你就成了真正股東，就是戰(zhàn)略投資了，真正要做這行了。就是這個(gè)區(qū)別，財(cái)務(wù)投資就是錢進(jìn)去，然后出來，一進(jìn)一出就賺錢，財(cái)務(wù)投資人作為小股東跟公司的控制、小股東的風(fēng)險(xiǎn)控制，跟作為戰(zhàn)略投資人的小股東風(fēng)險(xiǎn)控制是不一樣的。一定要把標(biāo)準(zhǔn)和角度弄清楚，不要人家問你，在人家腦子有財(cái)務(wù)投資和戰(zhàn)略投資兩個(gè)不同的概念，你什么都不分，在那兒講，他很耐心的聽著，一會(huì)兒就會(huì)煩。

錢在哪兒？目標(biāo)公司有沒有國(guó)有資產(chǎn)，有國(guó)有資產(chǎn)一個(gè)想買一個(gè)想賣，未見得你能買到手，是否涉及到錢的審批，市場(chǎng)準(zhǔn)入的可能性有多大，有些你看的投資財(cái)務(wù)，寫得都沒有問題，但就批不下來。

二、中國(guó)境內(nèi)并購(gòu)的種類

所有的這些東西都是我的原創(chuàng)，里面有點(diǎn)小問題你們要包容。（1）國(guó)內(nèi)投資者（不包括外商投資企業(yè)及外資投資性公司）并購(gòu)內(nèi)資企業(yè)。我們說的并購(gòu)是股權(quán)并購(gòu)，股權(quán)并購(gòu)與股權(quán)轉(zhuǎn)讓有什么區(qū)別？沒有區(qū)別，是兩種不同的說法。

（2）國(guó)內(nèi)投資者（不包括外商投資企業(yè)及外資投資性公司）并購(gòu)?fù)馍掏顿Y。外商投資性公司是外國(guó)的企業(yè)，外國(guó)的投資者達(dá)到一定條件之后，法條都有很明確的規(guī)定，根據(jù)中國(guó)法律設(shè)立的有外商投資的投資性公司，它的待遇、法律地位是視同外國(guó)投資者的，設(shè)定這種公司的目的主要是為了控股。

（3）外商投資企業(yè) → 內(nèi)資企業(yè)（4）外商投資企業(yè) → 外商投資企業(yè)（5）外國(guó)投資者 → 內(nèi)資企業(yè)（6）外國(guó)投資者 → 外商投資企業(yè)（7）外資投資性公司 → 內(nèi)資企業(yè)（8）外資投資性公司 → 外商投資企業(yè)

其中第5個(gè)：外資投資者并購(gòu)內(nèi)資企業(yè)才是《并購(gòu)管理規(guī)定》所說的外資并購(gòu)。

三、外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)

10號(hào)文規(guī)定有三種形式：（1）股權(quán)并購(gòu)（2）資產(chǎn)并購(gòu)（3）股權(quán)置換

我們今天講的是股權(quán)并購(gòu)。

四、股權(quán)并購(gòu)的法律意義

通過提這個(gè)問題，我想請(qǐng)大家注意到做什么事思維一定要穩(wěn)定，一定要牢牢記住你在做什么，這不是一個(gè)容易的事，法律這門學(xué)科跟財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)和自然科學(xué)最大的區(qū)別是：其它的學(xué)科人家跟你說了你不一定懂（如果沒有基礎(chǔ)的話），但法律簡(jiǎn)單講，說了就懂，這是法律最大的特點(diǎn)，做律師能不能在別人沒想到時(shí)，你能夠想到，別人想到一個(gè)，你能想到兩個(gè)，甚至想得特別全，滴水不漏，這就是做律師的價(jià)值，如果你的客戶是并購(gòu)方，一定要讓其成為合法的，可以行使股東權(quán)利的股東，我這么說不是讓大家記住這個(gè)意思，而是你在設(shè)計(jì)整個(gè)交易架構(gòu)且條款時(shí)，時(shí)刻記住這一點(diǎn)，做到這一點(diǎn)，我可以這么講不容易，我始終強(qiáng)調(diào)思維的穩(wěn)定性，談判談10個(gè)小時(shí)多么疲憊，自己接下來要談什么，一定要非常清楚，如果你的客戶是目標(biāo)公司的股東，股權(quán)的轉(zhuǎn)讓方，你一定要確保他能夠拿到錢。

關(guān)于并購(gòu)方，比如說在這個(gè)并購(gòu)過程中，尤其是外資并購(gòu)都會(huì)有交易安排，這在實(shí)踐中很常見。（老師現(xiàn)場(chǎng)演練）這是一個(gè)純內(nèi)資，股權(quán)有一部分被外資投資者給買了，這個(gè)股權(quán)并購(gòu)到什么時(shí)候才真正在法律上落定？第一要有外資審批，然后工商變更，當(dāng)然，是否有增資，工商變更跟外匯登記變更不一樣，還有外匯的變更，大家一定要記住外匯，外匯在三四年中，律師開始逐漸關(guān)注，外匯最大的問題會(huì)在兩個(gè)環(huán)節(jié)，第一目標(biāo)公司購(gòu)匯，中方把外方給買了，比如說一個(gè)中外合資企業(yè)，外方把股權(quán)賣給中方，中方要購(gòu)匯，把股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付到境外，外管局那塊要審核，這塊審核的要點(diǎn)我舉一個(gè)小例子，曾經(jīng)給一個(gè)外資房地產(chǎn)做一個(gè)方案，他們是一個(gè)中外合作企業(yè)，買賣的是權(quán)益，其實(shí)都一樣，別的所做外資的律師，盡量為自己客戶著想，設(shè)定交易條件是把股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)款付到境外指定的賬戶，先做商務(wù)審批，然后付款，之后通過工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照變更，拿來問我這樣行嗎？我說中方投資人去購(gòu)匯，向境外支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款時(shí)，外管局會(huì)跟他要一個(gè)文件，即已經(jīng)變更的營(yíng)業(yè)執(zhí)照，一定要把標(biāo)準(zhǔn)、硬性的框架弄好，改變不了的東西一定要定住，然后再去設(shè)定交易價(jià)款，不要一廂情愿。設(shè)計(jì)一個(gè)交易框架，心里一定要記住，哪些東西是鐵定變不了的。

談判時(shí)盡量用客觀的情況來跟對(duì)方談。

第二環(huán)節(jié)：目標(biāo)公司股權(quán)發(fā)生變動(dòng)之后，做外債登記變更。第三個(gè)環(huán)節(jié)：目標(biāo)公司將來結(jié)匯，外幣在外匯賬戶里，用的時(shí)候去結(jié)匯，說得簡(jiǎn)單一點(diǎn)按營(yíng)業(yè)執(zhí)照范圍來結(jié)，具體操作規(guī)程有幾種方式，不在這種方式里，再?zèng)]問題，銀行不敢跟你做，現(xiàn)在資本金項(xiàng)下結(jié)匯也是在銀行做，銀行拿著這個(gè)文來對(duì)，你不用去外管局批，如果銀行吃不準(zhǔn)就要到外管局去問，外管局幾個(gè)科長(zhǎng)也拿這個(gè)文，沒辦法，因?yàn)橥夤苁呛車?yán)肅的問題，不是說人家水平是否高的問題，出了問題就是大問題，所以他們傾向于照搬照樣。

外方是股權(quán)受讓方，先并購(gòu)價(jià)款，目標(biāo)公司的中方股東拿到收款后（外幣），轉(zhuǎn)換成人民幣，辦這個(gè)手續(xù)結(jié)匯的單子后，然后在目標(biāo)公司的外匯登記辦一個(gè)手續(xù)拿到一個(gè)單子，這個(gè)是他作為目標(biāo)公司外方股東的合法憑證。另外一定要做路演圖，中方買賣方的權(quán)益如果做了路演圖，第一步做什么，需要具備的條件是什么，如果一個(gè)一個(gè)去比對(duì)的話，就好像一步一步去做，就會(huì)發(fā)現(xiàn)還要經(jīng)營(yíng)變更的營(yíng)業(yè)執(zhí)照的問題，特別是大家沒有經(jīng)驗(yàn)時(shí)一定要做詳細(xì)的路演圖，這樣就能發(fā)現(xiàn)未考慮到的問題。比如當(dāng)你涉及先付款再做工商變更時(shí)，要看怎么付款，購(gòu)匯時(shí)人家要什么，問到這一步時(shí)就會(huì)發(fā)現(xiàn)問題，交易的方案、框架不是雙方能夠完全想出來的，外資股權(quán)并購(gòu)最大的特點(diǎn)之一就是政府的參與度特別高，誰(shuí)說了算，就是律師說了不算。

五、股權(quán)并購(gòu)的不同目的：財(cái)務(wù)投資與戰(zhàn)略投資

在做股權(quán)并購(gòu)時(shí)，我下面會(huì)講，比如說財(cái)務(wù)投資人進(jìn)來，他想怎么管理這個(gè)公司，怎么控制這個(gè)公司，往往是控制一些比較重要的財(cái)務(wù)性東西，所有的都要收簽，一個(gè)企業(yè)開戶行給他支付款項(xiàng)，比如說開支票、匯款等這些通知，他要看你留在銀行的硬件，可能是簽字、蓋章，我前兩天問了一下，多數(shù)都是簽字的，刻人名章擱那兒也可以，但并不要求一定是人的名章。

要求銀行雙簽，要求原來的股東做很詳細(xì)的商業(yè)計(jì)劃，就按照商業(yè)計(jì)劃來走，制定商業(yè)計(jì)劃要有發(fā)言權(quán)，甚至要有最后一票否決權(quán)，按照商業(yè)計(jì)劃走。

六、股權(quán)并購(gòu)的基本流程及要點(diǎn)

做股權(quán)并購(gòu)時(shí)，我強(qiáng)調(diào)幾個(gè)原則：第一，經(jīng)濟(jì)的為客戶做，我特別反對(duì)律師費(fèi)擴(kuò)大化，因?yàn)樵谀硞€(gè)案子上，律師費(fèi)擴(kuò)大的話，這一生的職業(yè)如果做律師，能夠掙到的律師費(fèi)是你每單掙多少錢乘以你做多少單，增加每單單價(jià)，跟增加量，最后絕對(duì)值、乘積都要增大，最好是這兩方面的增加，要關(guān)注最終的基數(shù)是最大的，一個(gè)好的律師如果讓客戶覺得很快把這單業(yè)務(wù)做完，就會(huì)愿意相信你是一個(gè)很好的律師，肯定是有別的活干，他還在等待。

Deal killer是決定一個(gè)交易否成的一個(gè)關(guān)鍵因素，比如說幫一個(gè)人買一個(gè)二手房，一定先去看有無產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)權(quán)證上寫的是否為他，是否為共有產(chǎn)權(quán)。第二能夠提前的就提前做，能夠同時(shí)做的就同時(shí)做，但不要提前得太早。這個(gè)我說的是經(jīng)濟(jì)原則，剛才講的是效率，比如你并購(gòu)一個(gè)公司，如果準(zhǔn)備要變名稱，一般都會(huì)提前準(zhǔn)備一個(gè)問題單子讓客戶提前考慮，名稱是否變，名稱要變的話，到合適的階段就會(huì)給你講，同時(shí)做名稱預(yù)先核準(zhǔn)登記。第一步都不是法律問題，但作為律師一定要知道，如果理解不了商業(yè)，法律的東西做不好，不知道怎么做。

（一）確定股權(quán)并購(gòu)的核心商業(yè)目標(biāo)

（1）目標(biāo)公司的資質(zhì)。并購(gòu)房地產(chǎn)公司要看他資質(zhì)；（2）目標(biāo)公司的核心業(yè)務(wù)及其資質(zhì)（包括項(xiàng)目批文）；（3）目標(biāo)公司的市場(chǎng)份額。（4）目標(biāo)公司的市場(chǎng)渠道；

（5）目標(biāo)公司的技術(shù)人員；多數(shù)指工程之類的，主要做具體技術(shù)，未見得是研發(fā)的，因?yàn)橥赓Y研發(fā)能力更強(qiáng)，但希望有一個(gè)穩(wěn)定的技術(shù)團(tuán)體，這個(gè)要保留下來，做股權(quán)并購(gòu)一定要問客戶，需要留哪些人。并購(gòu)?fù)炅耍徊①?gòu)方一定要確保關(guān)鍵雇員名單，這些人一定要留著，這些人如果留不下的，可能就要有一個(gè)說法了。

（6）目標(biāo)公司的管理人員；（7）目標(biāo)公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)；（8）消除目標(biāo)公司的競(jìng)爭(zhēng)；

（9）進(jìn)入目標(biāo)公司所在的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這跟資質(zhì)有關(guān)，有時(shí)候外資直接去投，雖然說是市場(chǎng)準(zhǔn)入的沒有限制，但很難進(jìn)去。

這9個(gè)方面，要搞清楚你所做并購(gòu)的核心商業(yè)目標(biāo)是什么，這些目標(biāo)時(shí)時(shí)刻刻記在腦子里，這樣你不會(huì)忘。

（二）尋找目標(biāo)公司，簽訂保密協(xié)議

（略）

（三）了解目標(biāo)公司的基本情況（1）營(yíng)業(yè)范圍。如果要做的話，是否需要增項(xiàng)，比如說生產(chǎn)型企業(yè)是否需要加國(guó)際貿(mào)易，外資對(duì)整個(gè)并購(gòu)?fù)曛笮б娴漠a(chǎn)生，比如說幾年之內(nèi)達(dá)到收支平衡，收支平衡點(diǎn)英文叫“Break-even”，都有一個(gè)詳細(xì)的計(jì)劃，老外的特點(diǎn)是一定有個(gè)計(jì)劃，沒有計(jì)劃他們不做事，哪怕計(jì)劃是不太現(xiàn)實(shí)的，但也要先有一個(gè)計(jì)劃、時(shí)間安排，哪怕是拍腦袋的，目的未見得是作為一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)，因?yàn)橛幸粠腿嗽诠ぷ鳎鱾€(gè)方面來，心里要保持共同的結(jié)構(gòu)。可能剛并購(gòu)的頭三年，新的公司進(jìn)行了調(diào)整，生產(chǎn)能力、創(chuàng)造利潤(rùn)能力不是那么強(qiáng)，海外的管理公司會(huì)跟他做一些代加工的業(yè)務(wù)，出口進(jìn)口都會(huì)涉及到產(chǎn)生的利潤(rùn)。跨國(guó)公司財(cái)務(wù)運(yùn)作的色彩特別強(qiáng)，很多時(shí)候賺錢、創(chuàng)造利潤(rùn)僅僅是手段，并不是目的，目的是讓報(bào)表好看，這樣的話，就會(huì)有資本運(yùn)作的機(jī)會(huì)。

（2）股東出資；（3）公司年檢；（4）公司資質(zhì)；

（5）核心業(yè)務(wù)資質(zhì)（包括項(xiàng)目批文）；

（6）核心資產(chǎn)權(quán)利狀況，無論是知識(shí)產(chǎn)權(quán)還是房產(chǎn)。（7）財(cái)務(wù)狀況；

（8）了解目標(biāo)公司所在地的優(yōu)惠政策及稅收政策。三線城市有很多優(yōu)惠政策，這些優(yōu)惠政策會(huì)讓你的客戶在并購(gòu)?fù)瓿芍髱砀蟮氖找妗?/p>

（四）與目標(biāo)公司初步洽談 與目標(biāo)公司（包括其股東，下同）初步洽談，了解其尋求融資的意向。

（五）聘請(qǐng)外部咨詢顧問

（1）律師費(fèi)報(bào)；（2）律師與客戶協(xié)商；

（3）律師與客戶簽訂專項(xiàng)法律服務(wù)協(xié)議。

我給大家說一下外資股權(quán)并購(gòu)律師費(fèi)的報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)的方法。一個(gè)是固定的費(fèi)用，第二種方法是小時(shí)費(fèi)率，第三種是小時(shí)+上限（cap）。固定收費(fèi)分階段，比如說盡職調(diào)查是多少，設(shè)計(jì)方案是多少，開始起草股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、相關(guān)的法律付多少，簽訂了付多少。第四種是固定+小時(shí)，比如說修改文件，律師獨(dú)立工作的時(shí)間，起草合同，做盡職調(diào)查，還有寫盡職調(diào)查的文件、起草報(bào)告是固定的，律師會(huì)大概知道工作量，但不同的工作客戶發(fā)生的工作量會(huì)不一樣，包括法律咨詢，另外是公司那邊參與人數(shù)是否多。三是客戶的風(fēng)格，有的什么都讓你出法律意見，花的時(shí)間也多，外資比內(nèi)資花的時(shí)間都要多。

客戶看這個(gè)時(shí)候，主要憑感覺，還有一個(gè)很重要的就是對(duì)你記小時(shí)。

第五是純小時(shí)，第六是小時(shí)+Cap。關(guān)于純粹以后小時(shí)，常見法律顧問很難接受，而且常見法律顧問的意義是穩(wěn)定現(xiàn)金流，另外是市場(chǎng)占有率。有的工作是做市場(chǎng)，有的工作是做銷售，做市場(chǎng)就跟做廣告一樣，只要不賠錢就行了，當(dāng)然做廣告肯定是付錢的，要知道任何一個(gè)業(yè)務(wù)是做銷售還是做市場(chǎng)的，這兩種做法完全不一樣，要定位。完全小時(shí)的話，如果當(dāng)成銷售客戶，有時(shí)候能不饒你就不饒你。

小時(shí)+Cap找你就多一些，敢于找你，特別是一開始階段，跟那個(gè)差不多，固定+小時(shí)，一年不超過200小時(shí)，這200小時(shí)內(nèi)會(huì)拼命找你。固定的會(huì)一直拼命找你。

（六）組成工作小組

（1）交易雙方的人員：投資、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)

投資跟財(cái)務(wù)有很大區(qū)別，比如說投資這方面人可能有財(cái)務(wù)背景，但不是專門做財(cái)務(wù)的，主要找目標(biāo)公司找項(xiàng)目，對(duì)項(xiàng)目有一個(gè)基本的評(píng)估，跟投行的性質(zhì)一樣，很多是MBA背景。

（2）交易雙方的外部顧問：法律、財(cái)務(wù)、稅務(wù) 稅務(wù)跟財(cái)務(wù)是同一個(gè)所，比如其它會(huì)計(jì)師事務(wù)所。（3）制訂工作小組清單

當(dāng)時(shí)可能有律師，也可能有客戶那邊的人，交易雙方某一方自己的人會(huì)做一個(gè)工作小組的清單，那個(gè)清單有Excel表，有的直接用Word，參與這個(gè)交易，雙方內(nèi)部和外部的所有人員，是哪個(gè)單位的，頭銜是什么，聯(lián)絡(luò)方式是什么，當(dāng)然還有姓名等，列出來，這樣的話，大家發(fā)郵件都能夠群發(fā)，多數(shù)不會(huì)做這個(gè)工作小組清單，特別是進(jìn)入中國(guó)很多年的，如果某一個(gè)客戶他們能夠給你做這個(gè)，說明這個(gè)客戶比較挑剔。

所以大家一定要看工作小時(shí)單，再好的內(nèi)容都需要一定的形式來表現(xiàn)，將人的形式都剝奪沒了，就只剩下靈魂了，靈魂有人還不信，那就沒了，一定要關(guān)注形式、過程，對(duì)外資來講，尤其是大的外資公司，他們的理念程序是對(duì)的，通過這個(gè)程序得出的結(jié)果是可以接受的。

這些工作要做了的話，內(nèi)資客戶可能不一定說你特別麻煩，根本沒必要，相反可能會(huì)覺得你真的很專業(yè)，還有回電子郵件，特別是對(duì)外資，別人給你發(fā)電子郵件，抄送的，在回復(fù)時(shí)一定要全部回復(fù)。

（七）了解交易背景，特別是影響交易結(jié)構(gòu)的要素

（略）

（八）基本法律咨詢

（1）市場(chǎng)準(zhǔn)入。這個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域外資能否進(jìn)入，進(jìn)入的話，是合資還是合作、還是可以做獨(dú)資，比如說房地產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，外資就沒辦法進(jìn)入。什么叫二級(jí)市場(chǎng)？房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)，你可以租著自用，但你不能轉(zhuǎn)租。

（2）合法性。律師往往不考慮合法性問題，覺得這是一個(gè)當(dāng)然的合法問題，如果說一個(gè)企業(yè)向借給個(gè)人錢，個(gè)人沒還，企業(yè)起訴，有的法院可能直接移訴檢察院。

在仲裁時(shí)能夠把案情講得非常清楚，非常可信，這是一種能力，以后如果是重點(diǎn)做訴訟仲裁的，也一定要做非訴，非訴有助于你在庭審時(shí)的陳述。事實(shí)為依據(jù)這一塊法官你一定聽律師的，怎么去講，做非訴整個(gè)流程是否清楚非常重要。在起草合同時(shí)的合法性一定要高度重視。我所說的合法性出問題不是說明明一件違法的事你非要去做，而是寫著，其中某個(gè)點(diǎn)。

（3）前置審批可行性。（4）公司形式。到底是做獨(dú)資企業(yè)、中外合資企業(yè)還是中外合作企業(yè)？

（九）制定基本的交易框架，準(zhǔn)備交易路線圖

一步一步做，投資人與目標(biāo)公司的股東簽訂框架協(xié)議，第一件干什么，第二件事投資人、目標(biāo)、股東開一個(gè)共管賬戶，中間有一件事存入賬戶，再往下是盡職調(diào)查，股東的義務(wù)就是配合盡職調(diào)查，根據(jù)調(diào)查結(jié)果確定是否成立，這是在境外。再往下有兩種可能性了，盡職調(diào)查結(jié)果符合雙方約定，則公司要成立，如果不符合，釋放共管的資金，然后設(shè)立，同時(shí)要簽訂境內(nèi)的增資文件，通知境外轉(zhuǎn)股，然后釋放等這些，要寫并購(gòu)協(xié)議，就像我們上小學(xué)、中學(xué)寫作文一樣。

然后制定客戶需要準(zhǔn)備的文件及交易步驟清單。特別是對(duì)中國(guó)不了解的客戶，內(nèi)資客戶也可以這么告訴他。流程圖，第一欄寫工作內(nèi)容，第二欄寫需要的文件，第三欄寫主管機(jī)關(guān)，第四欄寫會(huì)產(chǎn)生出什么文件，比如拿到了批復(fù)或基本證書，前面有一欄加上一個(gè)“大概需要的時(shí)間”，后面由誰(shuí)來負(fù)責(zé)，由哪一方來負(fù)責(zé)，再最后一欄處于的狀態(tài)是什么，是已經(jīng)遞上去了還是正在準(zhǔn)備中，這是整個(gè)的。另外，拿報(bào)批文件來決定的，報(bào)批的文件準(zhǔn)備的流程圖，需要準(zhǔn)備什么文件，需要準(zhǔn)備多少份，是要原件還是要復(fù)印件，需要中英文還是只需要中文的，當(dāng)然政府一般不要英文的，還有更重要的一欄是否需要公證認(rèn)證，然后負(fù)責(zé)準(zhǔn)備的人是誰(shuí)，最后一欄所處理的狀態(tài)，律師都準(zhǔn)備完了，發(fā)給客戶，客戶簽了，還是律師正在準(zhǔn)備中，這些都準(zhǔn)備好，最理想的是，有一個(gè)客戶開始簽完合同，把單子填好了，都丟給他。做非訴不要怕這些東西被別人知道，現(xiàn)在早就過了誰(shuí)有個(gè)文本好像就能夠怎么樣，我們老祖宗就吃這個(gè)虧，秘方傳男不傳女，結(jié)果幾千年之后，商標(biāo)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)全都讓人家給搞走了，手里還是那種口口相傳的技術(shù)，應(yīng)該盡早的把很好的東西傳播出去，讓大家知道你的品牌，這些東西是為你取得品牌的，不是為你取得業(yè)務(wù)的，有了品牌自然就有業(yè)務(wù)。

全程路演（包括外匯環(huán)節(jié)），拿到營(yíng)業(yè)執(zhí)照恨不得是客戶自己的事，結(jié)匯的事一大堆，即便不是你去辦，你也要考慮。

（十）對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行初步盡職調(diào)查

初步盡職調(diào)查查什么？查Deal killer，關(guān)鍵要素。比如我做資產(chǎn)并購(gòu)，有一個(gè)問題，異地經(jīng)營(yíng)問題。公司注冊(cè)在這兒，他在另外一個(gè)區(qū)有一個(gè)工廠，生產(chǎn)實(shí)際是放在這兒，正在這辦一個(gè)分公司，因?yàn)楦鶕?jù)相關(guān)規(guī)定，異地經(jīng)營(yíng)最嚴(yán)格的是你注冊(cè)在這個(gè)房子里，出這個(gè)房子經(jīng)營(yíng)就叫異地經(jīng)營(yíng)。什么叫經(jīng)營(yíng)？這是一個(gè)很大彈性的東西，注冊(cè)在這兒，送貨上門不算異地經(jīng)營(yíng)，出去做宣傳那也不叫經(jīng)營(yíng)，但法律來講，就是這樣。這塊又是一個(gè)區(qū)級(jí)的開發(fā)區(qū)，真能注冊(cè)公司沒有問題，但注冊(cè)很多外資企業(yè)，但流程先到開發(fā)區(qū)管委會(huì)做什么樣的考察，然后環(huán)保，再去考察、認(rèn)證，真正出了什么東西就可以到工商局注冊(cè)了。國(guó)外客戶到底能不能注冊(cè)公司？我不能跟他說你有很多公司都注冊(cè)了，肯定能注冊(cè)，如果這么說，律師掙不到錢。做律師是提供法律服務(wù)、收取律師費(fèi)，客戶在跟我們提法律問題時(shí)，提這種問題，你在心里說，這很簡(jiǎn)單，這還要問？思維一定要穩(wěn)定、成系統(tǒng)、清楚。

（十一）第十一步

設(shè)計(jì)交易架構(gòu)、起草交易要點(diǎn)，設(shè)計(jì)架構(gòu)的同時(shí)，交易要點(diǎn)順便寫出來。準(zhǔn)備投資后的目標(biāo)公司商業(yè)計(jì)劃，這個(gè)不是律師的工作，商業(yè)計(jì)劃我剛才談過，如果財(cái)務(wù)投資人進(jìn)去之后，公司經(jīng)營(yíng)過程中，很多細(xì)節(jié)沒有精力、能力去過問，但會(huì)要求目標(biāo)公司準(zhǔn)備出一份商業(yè)計(jì)劃，定了時(shí)候就按照商業(yè)計(jì)劃來做，如果商業(yè)計(jì)劃發(fā)生變更，需要各方股東共同來確認(rèn)。考慮董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、總經(jīng)理人選并核查其資質(zhì)。我遇到過一個(gè)案子，目標(biāo)公司的總經(jīng)理是中國(guó)人，他也是股東，并購(gòu)之后要讓他仍然做公司的總經(jīng)理，而且要做其中一個(gè)董事，報(bào)批時(shí)發(fā)現(xiàn)某年某月某日開了一間公司連自己都忘了，吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照，上了黑名單，他是法定代表人。

（十二）第十二步

1.與目標(biāo)公司進(jìn)行談判，協(xié)商交易架構(gòu)及交易要點(diǎn) 2.起草交易要點(diǎn)/意向書/框架協(xié)議

（十三）簽訂交易要點(diǎn)/意向書/框架協(xié)議

簽訂這些，對(duì)于外方來講，需要董事會(huì)來批這個(gè)交易是否做，報(bào)告給董事會(huì)時(shí)，要有一個(gè)比較正式的東西，告訴董事會(huì)說，要做的話，會(huì)怎么做，一些基本的要點(diǎn)內(nèi)容是什么，不然先跟董事會(huì)，董事會(huì)不批，他就沒辦法往下做，另外解決方案，先跟董事會(huì)說，我們按照A方案來做，董事會(huì)說行，跟對(duì)方談，對(duì)方不接受在斃，那就很麻煩，當(dāng)然董事會(huì)事先大概列一個(gè)條條框框，然后跟對(duì)方談，談得差不多再報(bào)告給董事會(huì)拿去批。董事會(huì)看這個(gè)東西，批完之后在往下進(jìn)行。

（十四）第十四步

1.對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行法律、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)盡職調(diào)查，全面查明目標(biāo)公司的真實(shí)情況。業(yè)務(wù)盡職調(diào)查，有的沒有這么一個(gè)專門的盡職調(diào)查，往往包含在法律方面或者不會(huì)在盡職調(diào)查報(bào)告中體現(xiàn)，但作為律師，一定對(duì)目標(biāo)公司他所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)、所從事的業(yè)務(wù)流程、細(xì)節(jié)的東西、利潤(rùn)點(diǎn)來源，一定搞得特別清楚，還有業(yè)務(wù)所涉及到的政府、證照等一定要清楚。

2.確定投資總額、注冊(cè)資本、出資方式及期限、流動(dòng)資金、營(yíng)業(yè) 范圍；準(zhǔn)備可行性研究報(bào)告、進(jìn)口設(shè)備清單。有時(shí)候到這個(gè)階段挺難確定的，但至少要考慮。投資總額、注冊(cè)資本、投資差的問題大家要關(guān)注，出資方式及期限跟他使用資金的需求有直接關(guān)系，還有流動(dòng)資金的需求，一般并購(gòu)一個(gè)公司，賬上的現(xiàn)金未分配利潤(rùn)要還是不要。未分配利潤(rùn)要的話，并購(gòu)價(jià)款的價(jià)格要高，直接并購(gòu)?fù)炅酥螅苯佑辛鲃?dòng)資金可以用了。如果未分配利潤(rùn)你要的話，流動(dòng)資金可以考慮得少一點(diǎn)，注冊(cè)資本等這些都需要考慮流動(dòng)資金的需求量和出資方式等。關(guān)于營(yíng)業(yè)范圍，有的律師不管營(yíng)業(yè)范圍，覺得那是商業(yè)東西，但營(yíng)業(yè)范圍一定要管。準(zhǔn)備可行性研究報(bào)告，可行性研究報(bào)告在審批中不是那么特別重要，因?yàn)檫@是很商業(yè)的東西，但外資對(duì)這個(gè)事很重視，不能瞎寫。進(jìn)口設(shè)備清單，如果出資，要準(zhǔn)備進(jìn)口設(shè)備清單。

（十五）第十五步

根據(jù)盡職調(diào)查情況進(jìn)行評(píng)估，決定是否繼續(xù)進(jìn)行交易及是否需要調(diào)整交易架構(gòu)及交易要點(diǎn)。我剛才談到的投資總額也可以再往后拖一拖，不是那么固定的。這是目標(biāo)公司，他是一個(gè)特種行業(yè)的生產(chǎn)性企業(yè)，需要很多證照，這時(shí)候要并購(gòu)，相反并購(gòu)的方式，但一查完，并購(gòu)?fù)獾仄髽I(yè)，縣政府根據(jù)紀(jì)要免了很多高管個(gè)人所得稅，個(gè)人所得稅是否方便企業(yè)代扣代繳義務(wù)，沒有代扣代繳，稅務(wù)局一般不會(huì)找員工要，要找代扣代繳人要，還有增值稅也都免了很多，當(dāng)時(shí)政府讓他們收了一個(gè)效益并不好的國(guó)有企業(yè)，給他們低價(jià)錢的一塊地，一塊錢，賬上記著就是一塊錢，我們查完這幾個(gè)方面，心里不踏實(shí)，就調(diào)整做合資，合資就是拿證照麻煩一點(diǎn)，這些并購(gòu)證照留下來，而且我剛才說了要調(diào)整。

（十六）起草交易文件

交易文件有幾種：

1.并購(gòu)協(xié)議，有的律師寫成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議也可以。

2.合資合同。合資公司叫合資合同，合作企業(yè)叫合資合同，如果是獨(dú)資企業(yè)，只有一個(gè)投資人不需要合同，如果有兩個(gè)外國(guó)投資者，還得需要一個(gè)合資合同。

3.公司章程。

4.其它。比如許可協(xié)議，經(jīng)常是外方的關(guān)聯(lián)公司給目標(biāo)公司做一些知識(shí)產(chǎn)權(quán)的許可等文獻(xiàn)，還有一些關(guān)聯(lián)交易的文件。律師最重要的工作是確保文字表面，因?yàn)槲淖直砻娣从衬阏鎸?shí)要表達(dá)的意思，你不能說我需要這個(gè)字要表達(dá)的意思是什么，你沒有這個(gè)權(quán)利創(chuàng)造，一定要用大家都認(rèn)可的含義表達(dá)你們要表達(dá)的意思。

（十七）第十七步 1.與轉(zhuǎn)讓方就職工安置方案、交易文件及商業(yè)計(jì)劃進(jìn)行談判。2.確定目標(biāo)公司被并購(gòu)后的名稱，進(jìn)行目標(biāo)公司名稱預(yù)先核準(zhǔn)登記（如果目標(biāo)公司不變更名稱，則不需要進(jìn)行名稱預(yù)先核準(zhǔn)登記）

3.確定董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理人員的候選人，對(duì)其適格情況進(jìn)行調(diào)查，最終確定人選

4.對(duì)目標(biāo)公司資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估指的是目標(biāo)評(píng)估公司的價(jià)值，股權(quán)并購(gòu)都有一個(gè)評(píng)估報(bào)告，評(píng)估報(bào)告的目的是怕你賤賣了資產(chǎn)，但更深層次是怕你境外交易，A為境外的，B為境內(nèi)的，目標(biāo)公司是C，股權(quán)值100萬(wàn)，90萬(wàn)賣了，原有很多種，有可能在境外給你50萬(wàn)，這10萬(wàn)就轉(zhuǎn)到境外了。實(shí)踐中上下10%我覺得沒問題，但最好不要評(píng)低了。

5.準(zhǔn)備股權(quán)變更的報(bào)批文件：（1）并購(gòu)方董事會(huì)決議案、公司設(shè)立證明、銀行資信證明；（2）目標(biāo)公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；（3）目標(biāo)公司的公司章程；（4）目標(biāo)公司股東會(huì)決議案；（5）優(yōu)先購(gòu)買權(quán)放棄聲明；（6）債權(quán)人通知、公告、異議說明（資產(chǎn)并購(gòu)）；（7）目標(biāo)公司房屋使用證明（資產(chǎn)并購(gòu)）；（8）外資并購(gòu)審批申請(qǐng)書；（9）股權(quán)并購(gòu)協(xié)議；（10）外商投資企業(yè)合同；（11）外商投資企業(yè)公司章程；（12）關(guān)聯(lián)關(guān)系說明；（13）董事、監(jiān)事、總經(jīng)理名單；（14）董事、監(jiān)事、總經(jīng)理任命函；（15）董事、監(jiān)事、總經(jīng)理簡(jiǎn)歷及身份證明；（16）法定代表人身份證明及照片；（17）外商投資企業(yè)設(shè)立申請(qǐng)書；（18）法律文件送達(dá)授權(quán)委托書。

（十八）第十八步 1.簽訂交易文件，確定商業(yè)計(jì)劃。

2.交易文件履行要點(diǎn)。這是律師需要做的工作，但大部分律師不會(huì)去，大部分的客戶也不會(huì)要求你去做，厚厚的一本合同，從服務(wù)角度而言，要給客戶準(zhǔn)備一個(gè)流程圖。原來我們做了一個(gè)交易，做完并購(gòu)之后，雙方開始做什么事，到一個(gè)什么樣的條件，中方再次將其多少股權(quán)賣給賣方，還有下一步的交易，最好做一個(gè)箭頭似的，某年某月某日達(dá)到什么條件做什么事。對(duì)非專業(yè)人士來說，去翻合同是一種困難，中國(guó)人覺得不是問題，是因?yàn)槲覀兊暮贤?jiǎn)單，還有觀念的問題，國(guó)外對(duì)法律非常看重。

第五篇：股權(quán)質(zhì)押辦事指南

股權(quán)質(zhì)押

一、公司股權(quán)出質(zhì)（股權(quán)質(zhì)押）設(shè)立登記工作準(zhǔn)備材料：

1、公司股權(quán)出質(zhì)設(shè)立登記申請(qǐng)書。（見附件1）

2、股權(quán)質(zhì)押合同和債務(wù)（借款）合同。（股權(quán)質(zhì)押合同見附件2）

3、出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人的主體資格證明或自然人身份證明（即出資人或質(zhì)權(quán)人為自然人的提供身份證，其它提供相關(guān)營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件并蓋章）。

4、出質(zhì)人持股公司“私營(yíng)企業(yè)基本注冊(cè)信息查詢單”（去市工商局查詢窗口打印，并且為一個(gè)月以內(nèi)打印的，并蓋工商局公章）。

5、出質(zhì)方持股公司的股東會(huì)決議。（附件3）

6、出質(zhì)人持股公司的有限責(zé)任公司章程中股權(quán)轉(zhuǎn)讓無禁止性規(guī)定的證明文件。（附件4）

7、出質(zhì)方持股公司的法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件（加蓋企業(yè)公章）。

8、出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人雙方（或指定代表）持本人當(dāng)事人身份證原件或執(zhí)照原件到工商局辦理。

二、公司股權(quán)出質(zhì)（股權(quán)質(zhì)押）注銷準(zhǔn)備材料：

1、出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人持雙方的“股權(quán)設(shè)立登記通知書”原件。

2、出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人各出一份結(jié)清說明。（附件5）

3、出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人身份證或營(yíng)業(yè)執(zhí)照原件。