第一篇：我國當前的經(jīng)濟形勢及宏觀調控政策建議

我國當前的宏觀經(jīng)濟形勢：我國經(jīng)濟運行處在長期潛在經(jīng)濟增長率下降和短周期弱回升的交織階段，結構性矛盾突出，運行風險上行。預計GDP增長7.5%，CPI增長2.5%。

長期潛在經(jīng)濟增長率下降的原因：人口紅利的逐步消失，環(huán)境資源約束強化，資本邊際效益降低。

短期弱回升的原因：政府基礎投資增加和企業(yè)去庫存周期的結束；房地產(chǎn)價格大幅度上升和人口、土地、資源、環(huán)境等要素成本上升束縛了貨幣政策操作空間。

近期國內經(jīng)濟運行的新問題：產(chǎn)能過剩問題、金融領域潛在風險增加問題、房地產(chǎn)問題。產(chǎn)能過剩問題：周期波動說、過度競爭說、結構體制說（財政分權和考核制）。從我國的情況來看，有效需求不足是產(chǎn)能過剩的基本原因，過度競爭不會導致長時間、大面積和高幅度的產(chǎn)能過剩，政府干預和國有企業(yè)改革滯后等體制性問題，才是產(chǎn)能過剩的根源。

金融領域的潛在風險問題：地方融資平臺的違約風險；影子銀行；金融與實體的背離。房地產(chǎn)問題：房價過高，阻礙了城鎮(zhèn)化發(fā)展；貨幣資金投資與房地產(chǎn)，對實體經(jīng)濟形成擠壓；限制了貨幣調控政策的效力。

國五條長期有利于建立、健全房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的長效機制，但短期，具有一定的逆調節(jié)效果：稅費轉嫁成本；抑制二手房供給；提高房租價格。

經(jīng)濟平穩(wěn)增長的條件：改革進一步深入的改革紅利；內需潛力；宏觀調控水平的提高。政策建議：堅定實施積極的財政政策；堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策；著力挖掘內需潛力；下決心調降過剩產(chǎn)能；進一步完善房地產(chǎn)調控政策；積極防范和化解地方債務風險。

第二篇：當前經(jīng)濟形勢及宏觀調控政策取向

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當前經(jīng)濟形勢及宏觀調控政策取向

朱之鑫

國家發(fā)展和改革委員會副主任

各位來賓、各位朋友，上午好！

非常高興來參加中國行業(yè)發(fā)展的報告會，借此機會也想和大家一起探討一下，當前的國內外經(jīng)濟環(huán)境。

一、2010年以來國家采取的主要政策措施

大家知道今年以來，面對著極其復雜的國內外形勢和極為嚴峻的各種自然災害，黨中央國務院總攬全局，科學決策，堅持事實并完善應對國際金融危機的一攬子的計劃及相關的政策措施，特別是正確地處理保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展調整經(jīng)濟結構和管理通貨膨脹預期的關系，有針對性的加強和改善了宏觀調控，特別是準確地把握住了調控的重點、力度和節(jié)奏，促進了經(jīng)濟的平穩(wěn)較快增長，提高了經(jīng)濟增長的質量和效益。我想從五個方面跟大家談一談。

（一）促進發(fā)展

一個就是在促進發(fā)展方面，把擴大內需與穩(wěn)定外需結合起來，著力增強內需，特別是消費需求，對經(jīng)濟增長的拉動作用。

今年應該來說，我們是繼續(xù)實施和完善了促進消費的各項政策，在提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體收入的同時，積極的培育和擴大熱點消費，把家電以舊換新的政策推廣到全國，提高了家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品最高限價和汽車補貼的標準，積極推廣高效的照明產(chǎn)品，高效節(jié)能空調和節(jié)能的汽車，開展了私人購買新能源汽車的補貼試點。

在優(yōu)化結構的基礎上，積極促進投資的穩(wěn)定增長，實施了兩年新增4萬億的投資計劃，特別是把民生工程，重大的工程設施，節(jié)能減排和生態(tài)環(huán)境，自主創(chuàng)新和結構調整的領域作為重點，集中力量來加強薄弱的環(huán)節(jié)，增強可持續(xù)的發(fā)展活力，在今年還出臺了實施鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的36條政策，著力為民間投資的發(fā)展創(chuàng)作良好的環(huán)境。

同時也抓住了外部環(huán)境中好轉的這么一個機遇，加快推進外貿發(fā)展方式的轉變，通過落實和完善外貿政策促進出口結構的優(yōu)化，并積極地擴大進口，在這個期間出臺了進一步做好利用外資的若干意見，提高利用外資的水平和質量，并完善了對外投資的政策措施，鼓勵和支持有條件的企業(yè)走出去。這是第一個方面。

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（二）結構調整

第二個方面，在結構調整方面，把培育新的增長點，與促進存量的調整緊密結合起來，著力推動產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級，和區(qū)域的協(xié)調發(fā)展。

今年我們大幅度的增加了科技投入，完善鼓勵創(chuàng)新的政策措施，加快實施國家科技的重大轉向，加快重大設備核心關鍵技術和產(chǎn)品的研制，推進生物醫(yī)藥新材料，新能源等產(chǎn)業(yè)的技術創(chuàng)新，服務平臺的建設，實際上這些都是著眼于搶占經(jīng)濟戰(zhàn)略的制高點。

出臺了加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定，明確了今后一個時期的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時深入實施了重點產(chǎn)業(yè)的調整振興規(guī)劃，支持企業(yè)來進行技術改造。

進一步完善了促進企業(yè)的兼并重組的政策措施，同時還下大力量，推進淘汰落后產(chǎn)能，繼續(xù)從財稅金融等方面對中小企業(yè)加大的支持力度，針對今年年初的時候，嚴峻的節(jié)能減排形勢，進一步強化了目標責任。綜合采取暫停審批、核準、備案、兩招和產(chǎn)能過剩行業(yè)來擴大產(chǎn)能的項目。取消了406個稅號的兩高產(chǎn)品的出口退稅，提高了差別電價的加價標準等政策措施來促進節(jié)能減排。

并落實區(qū)域發(fā)展的總體戰(zhàn)略，出臺了深入實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略，推進中西部地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉型的一系列政策，同時還制定了一批支持重點地區(qū)發(fā)展的規(guī)劃，為區(qū)域協(xié)調的發(fā)展注入了新的活力。

（三）穩(wěn)定物價

第三個方面，就是在穩(wěn)定物價方面。把保障市場供應與管理通貨膨脹預期緊密地結合起來，著力促進農(nóng)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，和加強供需的調節(jié)。

國家進一步加大了對“三農(nóng)”的投入，提高了糧食補貼，農(nóng)資綜合補貼，良種補貼和農(nóng)機購置補貼標準，以及糧食的最低收購價，特別是針對了嚴重的自然災害的不利影響，及時出臺了扶持農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)的各項措施，應該來講，這些都調動了農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，促進了農(nóng)業(yè)特別是糧食生產(chǎn)的穩(wěn)定增長。

加強對市場的調控和監(jiān)管，綜合運用儲備投放，調運和進口調節(jié)等多種措施，保障糧油肉菜的生活的必需品的供應。同時嚴厲地打擊囤積哄抬農(nóng)產(chǎn)品價格等炒作行為。合理引導社會的預期。

同時還加強了市場流動性的管理，運用提高存款準備金率、存貸款利率和公開市場操作等手段，合理地控制貨幣信貸投放的規(guī)模和節(jié)奏。

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（四）推進改革

第四方面，這是在推進改革方面。把建立健全機制與解決當前突破的矛盾緊密結合起來，著力在重點領域和關鍵環(huán)節(jié)取得新的突破。

圍繞著加快經(jīng)濟結構的調整，激發(fā)市場的活力，保障和改善民生等，出臺了一系列重要的改革舉措，率先在新疆啟動了資源稅改革的試點，穩(wěn)步推進天然氣等資源性產(chǎn)品的價格。統(tǒng)一了內外資企業(yè)和個人的城建稅和教育附加制度。人民幣匯率形成機制改革進一步推進，跨境貿易人民幣結算試點范圍已經(jīng)擴大到了20個省市以及境外所有的國家和地區(qū)。加強資本市場的基礎性制度建設，股指期貨和融資融券順利地推出。三網(wǎng)融合的改革試點啟動。醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革積極推進，擴大了基本藥物的實施范圍，公立醫(yī)院的改革實力也在穩(wěn)步向前推進，在這個期間，國家還出臺了中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要，國家中長期人才發(fā)展規(guī)劃綱要。文化體制改革深入推進，經(jīng)營性文化單位轉期改制也在有序地展開。配套改革的試點正在扎實地推進，這是第四方面。

（五）改善民生

第五方面在改善民生方面。把增加投入與完善制度緊密結合起來，著力加強就業(yè)、社保和教育衛(wèi)生等社會事業(yè)。

應該來講，我們今年始終把就業(yè)作為民生的頭等大事，繼續(xù)實施“五緩四減三補貼”等穩(wěn)定就業(yè)的政策措施，大力實施了高校畢業(yè)生崗位的拓展計劃，創(chuàng)業(yè)引領計劃，就業(yè)與服務援助計劃，加大了對零就業(yè)家庭就業(yè)困難群體的幫扶力度，大力推進就業(yè)的技能培訓，落實鼓勵創(chuàng)業(yè)的財稅金融等組成。這樣就全方位來促進結業(yè)。

同時努力增加城鄉(xiāng)居民，特別是中等收入群體的收入，提高最低工資標準和城鄉(xiāng)居民最低生活保障標準，已經(jīng)連續(xù)6年增加企業(yè)退休人員的基本養(yǎng)老金。

同時，進一步加大社會保障的投入，擴大新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險的試點范圍，實施城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老關系和流動人口醫(yī)療保險關系轉移接續(xù)的辦法。加大了社會的救治力度，從制度上加強了對殘疾人、孤兒、弱勢群體的保障。

同時扎實推進了國家教育體制改革的試點。進一步推進了中西部農(nóng)村初中校舍改造和中小學的校舍的安全工程建設，國家大幅度增加了投入。

加快建設保障性的安居工程，全面啟動了公共租賃住房的建設。我就簡單從五個方面，從發(fā)展、改革、調整、民生等方面，從幾個結合來和大家匯報一下整個政策的趨向。

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二、當前我國經(jīng)濟發(fā)展取得的成果

今年以后，國家實施的一系列的宏觀政策，應該來講有效鞏固了經(jīng)濟回升向好的勢頭，主要體現(xiàn)在以下幾個方面，一個就是經(jīng)濟平穩(wěn)較快的增長。

前三季度，國內生產(chǎn)總值，同比增長了10.6%，增幅比去年增長了2.5個百分點，其中規(guī)模以上的工業(yè)增加值增加了16.3%。

在經(jīng)濟增長較快的同時，經(jīng)濟效益的狀況良好，價格的總水平基本穩(wěn)定，前三個季度，全國的財政收入達到了6.3萬億元，同比增長了22.4%，前八個月，規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長了55%，當然只有去年基數(shù)的問題。

前三季度居民銷售價格同比上漲了2.9%，其中去年翹尾因素的應該有1.5個百分點，工業(yè)品出產(chǎn)價格上漲了5.5%，漲幅比上半年回落了0.5個百分點。

二是增長的動力趨于協(xié)調，消費對經(jīng)濟增長的促進作用進一步加強。由于我們實行了一系列擴大消費的措施，社會消費品零售總額，同比增長了18.3%，扣除價格因素實際增長了15.2%，處于歷史較高的水平。

當前汽車的月均銷售量超過了百萬輛，家電等電子產(chǎn)品持續(xù)旺銷，旅游、文化、影視等服務銷售快速增長。

從投入來看，投入的結構繼續(xù)改善，全社會固定資產(chǎn)投資增長了24%，特別是要指出的是其中民間投資增長了31.2%，這是快于整個全社會的投資，“兩高”行業(yè)的投資增長了14.3%，是低于全社會的增長投資，消費與投資的差距比上年同比明確的縮小。

我們的外貿出口應該來說，今年是較快的回復，同比增長了34%。貿易順差是1206億美元，同比減少了139億美元。

三是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定增長，糧食今年又再獲豐收，預計全年的產(chǎn)量有望實現(xiàn)7年的連續(xù)增長，連續(xù)4年要超過1萬億斤，去年是一萬零六百一十六億斤，今年可能要超過這個數(shù)字。

肉禽蛋奶和水產(chǎn)品的產(chǎn)品增加，糖料、油料和棉花的生產(chǎn)基本是穩(wěn)定的。

農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)生活條件進一步改善，農(nóng)業(yè)機械化的水平在持續(xù)的提升，大中型配套工程進展順利，特別是農(nóng)村水路氣的建設取得了積極的增長。自2008年四季度，我們實施了4萬億投資計劃以來，到了今年8月底，解決了6467萬農(nóng)村人口的移址安全，新增了農(nóng)村的電網(wǎng)線路42.3萬公里，建成了農(nóng)村的公路近12萬公里，建成了農(nóng)村的沼氣項目有320萬個。

第四就是產(chǎn)業(yè)結構調整取得積極進展。前三季度高技術產(chǎn)業(yè)和裝備工業(yè)的增加值，同比增長了17.1%和20.6%，均快于整體工業(yè)的增速，新能源等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，碳纖維，高期刊文獻

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檔疏通機床，大型核電風電設備的關鍵原材料和重大裝備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)化都取得了新的突破。鋼鐵、煤炭、汽車、建材等行業(yè)兼并重組的步伐加快，一批落后的產(chǎn)能關閉停產(chǎn)。兩高行業(yè)就是高耗能、高排放的行業(yè)生產(chǎn)持續(xù)放緩，六大高耗能行業(yè)增長了14.8%，節(jié)能減排的形勢好轉，預計單位GDP的能耗二氧化硫的排放量和化學需氧量將會繼續(xù)的下降。

第五是改善民生的成效明顯。就業(yè)和居民收入增長比較快，前三季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)了913萬人，同比多增了80萬人。農(nóng)村居民人均的現(xiàn)金收入和城鎮(zhèn)居民可支配收入扣除價格因素之后，實際增長了9.7%和7.5%。

社會保障的覆蓋面繼續(xù)擴大，其中新型農(nóng)村社會的保險的參保人數(shù)到9月底已經(jīng)達到了6719萬人。

基本藥物制度實施范圍擴大到40%以上的政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機構，城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保障籌資標準和報銷水平進一步提高。

普通高中家庭經(jīng)濟困難學生納入國家資助體系，中職免費教育范圍擴大到了城市家庭經(jīng)濟困難學生。

前三季度保障性住房建設和棚戶區(qū)的改善，農(nóng)村危房改造的拆工率均達到了90%，汶川地震災后重建的任務基本完善，青海、玉樹、甘肅周區(qū)等受災重建的工作在加快的推進。

三、當前我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)

總的來看，在黨中央、國務院的正確領導下，各行業(yè)、各部門和各個地區(qū)的共同努力，國家年初確立了各項主要經(jīng)濟社會發(fā)展的預期目標均可以實現(xiàn)。當前我國經(jīng)濟保持平穩(wěn)問題，應該來講具有不少有利條件，但也要看到國內外發(fā)展的環(huán)境仍然錯綜復雜，困難和挑戰(zhàn)依然不少。

從國際看，世界經(jīng)濟復蘇仍將緩慢曲折，主要經(jīng)濟體的失業(yè)率居高難下，居民消費持續(xù)疲軟，經(jīng)濟增長乏力。新興經(jīng)濟體應該來講增長較快，但通脹的壓力逐步加大。

同時財政金融領域仍有較大隱患。歐洲主權債務風險依然存在，美日債務負擔仍在加重，房地產(chǎn)市場持續(xù)不振，銀行體系風險仍未消除。近期歐洲主要國家積極維持寬松的貨幣政策，美國、日本為應對金融減速，再次實施了量化寬松的政策，使全國流動性過剩的問題進一步地凸顯，主要貨幣匯率的激烈變化，國際市場大宗產(chǎn)品價格的高位攀升，與此同時一些國家被迫加息以控制通貨膨脹，宏觀調控的政策協(xié)定的難度在加大。

在這種情況下，國際市場的競爭將會更加的激烈，貿易保護主義還會繼續(xù)強化，各種干擾因素也會進一步增多。昨天、前天美國又實現(xiàn)了又一輪量化寬松貨幣，造成的全球的股市期刊文獻

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以及大宗產(chǎn)品的價格都在大幅上漲，包括原油的價格，昨天又上了1.8個點。

從國內看，一些長期積累的深層次矛盾沒有得到有效解決，經(jīng)濟社會發(fā)展中不平衡、不協(xié)調、不可持續(xù)問題仍較突出。特別是還要看到當前促進農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展和農(nóng)民持續(xù)增收難度加大。推進結構調整和節(jié)能減排的任務艱巨。保障和改善民生的任務也非常的繁重。

四、下一步我國宏觀調控政策取向

下一步我們將按照中央“十二五”規(guī)劃建議提出的目標、任務，以科學發(fā)展為主題，以轉變發(fā)展方式為主線，不斷地推進改革開放，大力保障和發(fā)展改善民生，鞏固和擴大應對國際金融危機的成果，促進經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展。

我想有幾條一個還是要保持經(jīng)濟的平穩(wěn)較快發(fā)展。要堅持擴大內需的方針，著力提高城鄉(xiāng)居民收入，完善消費政策，促進消費結構的升級。

要保持投資的合理增長，完善鼓勵引導民間投資健康發(fā)展的正確措施，繼續(xù)加強經(jīng)濟和社會發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，嚴格控制“兩高”和產(chǎn)能過剩行業(yè)盲目的擴張。同時要加快地轉變貿易的發(fā)展方式，提高利用外資的水平，更好地來利用兩個市場兩種資源。

從明年來看，要加快調整經(jīng)濟結構的調整，大力發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，加強以水利為重點的農(nóng)業(yè)基礎設施建設，穩(wěn)步提高綜合生產(chǎn)能力。推進重點產(chǎn)業(yè)調整振興，制定實施培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃及相關政策，加快營造有利于服務業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境。

同時還要進一步落實好西部大開發(fā)、東北振興、中部崛起、東部率先發(fā)展的區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略，加大對革命老區(qū)、民族地區(qū)、邊疆地區(qū)和貧困地區(qū)發(fā)展的政策支持和投入力度。

三是要大力推動科技創(chuàng)新。

加大研發(fā)投入，完善科技創(chuàng)新體制機制，營造科技人才成長的有利環(huán)境，加強知識產(chǎn)權保護。這一點昨天國務院專門開會要加強知識產(chǎn)權的保護。

把提高科技創(chuàng)新能力與完善現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系有機結合起來，推進以企業(yè)為主體的創(chuàng)新能力建設，完善創(chuàng)新投融資體系，促進科技成果加快向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉化。

四是要堅持不懈地推進節(jié)能減排。把加強資源節(jié)約和生態(tài)環(huán)境保護作為轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要任務和抓手。嚴格落實和考核目標責任，加大政策和技術支持，加強節(jié)能減排重點工程建設，積極推進合同能源管理，嚴格執(zhí)行投資項目節(jié)能評估和環(huán)評制度，加快發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，大力推行清潔生產(chǎn)，繼續(xù)做好應對氣候變化工作。

第五是深化重點領域和關鍵環(huán)節(jié)的改革。要創(chuàng)新思路、大膽探索，鼓勵先行先試，努力在收入分配、財稅金融、資源環(huán)境、公共服務等方面取得新突破，從制度上更好地發(fā)揮市場期刊文獻

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在資源配置中的基礎性作用，從根本上解決發(fā)展中存在的突出矛盾和問題，為經(jīng)濟社會發(fā)展不斷注入新的活力和動力。

六是要切實保障和改善民生。要集中更多的公共資源用于民生領域。堅持實施更加積極的就業(yè)政策。進一步健全社會保障體系。扎實推進醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革。全面落實教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要。加快保障性安居工程建設。按照十七屆五中全會的建議，逐步形成比較完整、覆蓋城鄉(xiāng)、可持續(xù)的基本公共服務體系。讓發(fā)展成果更多惠及廣大群眾。以上是我們的簡單介紹，不妥地地方歡迎大家批評、指正，謝謝！

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第三篇：當前經(jīng)濟形勢與宏觀調控政策

當前經(jīng)濟形勢與宏觀調控政策

邱健

當前，我國正步入增長動力切換與發(fā)展方式轉變的關鍵時期。在復雜多變的內外部經(jīng)濟形勢下，近期國家宏觀調控節(jié)奏和政策取向已相機調整，側重點由穩(wěn)定經(jīng)濟增速轉向保障民生與促進增長的健康可持續(xù)。從中央關于制定“十二五”規(guī)劃的建議和剛剛結束的中央經(jīng)濟工作會議有關精神來看，一些關鍵領域的改革即將啟動，經(jīng)濟結構調整和發(fā)展方式轉變將成為貫穿明年乃至整個“十二五”時期我國經(jīng)濟社會發(fā)展的主線。

我國正逐漸步入增長動力切換與發(fā)展方式轉變的關鍵時期

從外部形勢看，全球復蘇總體態(tài)勢不變，但基礎仍不穩(wěn)固，我國目前尚不會面對主要經(jīng)濟體過早退出刺激政策的風險。從國內情況看，經(jīng)濟增速趨緩，一些突出問題亟待解決，我國正逐漸步入增長動力切換與發(fā)展方式轉變的關鍵時期。

1.經(jīng)濟增長內生動力不足，出現(xiàn)滯脹特征的風險加大。從短期看，在庫存回補結束、刺激政策邊際效應遞減、基數(shù)抬高等因素影響下，我國經(jīng)濟周期進入增速逐步回調階段。從三季度國內產(chǎn)成品庫存指數(shù)下降趨勢判斷，我國已結束上一輪庫存回補周期，制造業(yè)再次進入去庫存化階段。11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為55.2％，連續(xù)第四個月出現(xiàn)回升，但主要得益于購進價格指數(shù)的持續(xù)走高（11月購進價格指數(shù)再度大幅上升至73.5％，創(chuàng)下2008年7月以來最高值），與當前原材料價格上漲密切相關。其中，11月份新訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存、生產(chǎn)指數(shù)雖呈現(xiàn)上漲，結合近期規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)發(fā)電量同比增速趨緩判斷，很可能是在強烈通脹預期下，企業(yè)為應對通脹而加大采購，同時降低銷售量并增加庫存所導致的囤積現(xiàn)象，不容盲目樂觀。

從長期看，經(jīng)濟社會發(fā)展中的制度性、結構性問題顯現(xiàn)。一是通貨膨脹將向成本推動和需求帶動的雙輪驅動型轉變。流動性過剩與資本異常跨境流動依然突出。同時國內環(huán)境資源約束趨緊，要素價格形成和環(huán)境有償使用機制改革將推動資源品價格向供需均衡水平回歸，并促使企業(yè)的外部成本內部化。熟練工人開始出現(xiàn)大范圍短缺，勞動力成本也將不斷攀升。二是隨著國際經(jīng)濟政治格局調整，中國經(jīng)濟發(fā)展內外條件的基本面出現(xiàn)重大變化，投資驅動和出口導向的發(fā)展戰(zhàn)略難以為繼，依靠粗放式要素投入推動低層次產(chǎn)能擴張的經(jīng)濟增長模式已到了發(fā)展的臨界點。而國內制造業(yè)優(yōu)化升級的難度將不斷加大，新的經(jīng)濟增長點尚有待形成。

2.房地產(chǎn)市場觀望期過長可能導致多方面不利影響。自今年4月國家出臺一系列調控措施以來，國內房地產(chǎn)市場總體量跌價穩(wěn)態(tài)勢明顯。雖然在“金九銀十”的傳統(tǒng)銷售旺季出現(xiàn)了一次集中釋放的小高潮，但觀望情緒依然濃厚，加息政策的影響已開始顯現(xiàn)。一是房地產(chǎn)企業(yè)資金回籠速度明顯放慢，資金鏈斷裂風險加大。二是從近期房地產(chǎn)開發(fā)貸款環(huán)比增速明顯下滑來看，房地產(chǎn)開發(fā)商特別是中小開發(fā)商資金壓力趨緊。在開發(fā)商今年1—11月的資金來源中，銀行貸款占比已由年初的24%下降到17.79%，自籌資金占比上升到37.66%。市場退出加快將可能導致市場壟斷程度提高、市場活力降低，并引發(fā)下一輪商品房供給不足。此外，住房銷售面積明顯下降將對家具、家電、建材和裝潢等相關產(chǎn)業(yè)帶來不利影響。觀望期過長、政策前景不明朗，也使消費者、金融機構、開發(fā)商、相關中介組織等市場主體難以形成合理預期，給經(jīng)濟活動帶來較大不確定性。

3.地方投融資平臺清理增大融資緊縮壓力。應對國際金融危機以來，通過地方平臺內部操作，部分銀行貸款搖身一變，以自籌資金形式投入項目建設，從而撬動更多貸款，使之實際使用信貸資金可能超過金融主管部門的統(tǒng)計數(shù)字。由于地方平臺融資規(guī)模巨大，一旦清理規(guī)范工作的力度失度，將通過融資需求萎縮間接導致宏觀緊縮效應，變相加快刺激政策的退

1出速度，加劇經(jīng)濟波動。同時，在清理規(guī)范過程中，多數(shù)商業(yè)銀行實行“只收不貸”，流動性投放減緩，信貸對經(jīng)濟增長的支撐力明顯弱化。部分平臺承擔的建設項目可能出現(xiàn)資金鏈斷裂，繼而波及在建工程的后續(xù)投資及前期已投放貸款的還本付息，形成“爛尾工程”。此外，2012年左右將進入地方融資平臺還本付息的高峰期。在加息政策背景下，企業(yè)資金成本上升，由于地方平臺普遍采取借新還舊機制，平臺融資困難將可能導致平臺償債風險提前暴露。加之中西部地區(qū)經(jīng)濟增長對于項目投資拉動依賴更大，地方平臺清理可能拉大中西部地區(qū)與東部經(jīng)濟增長速度的差距。

4.防治惡性通脹成為當前最緊迫的問題。當前我國仍處于信貸天量擴張的滯后影響期，通脹呈現(xiàn)成本和需求雙輪驅動特征，正日益從農(nóng)產(chǎn)品和住房價格引起的人工成本上漲向全社會生產(chǎn)服務成本上漲轉變，從供需結構失衡引發(fā)價格上漲向預期下自我生成的通貨膨脹轉變，從一般商品服務價格上漲向資產(chǎn)與消費品交互推動型價格上漲轉變。

11月份，CPI同比上升5.1％，已連續(xù)10個月高于2.25%的一年期存款基準利率（10月20日起上調到2.50%），創(chuàng)下28個月來的新高。資源要素價格形成機制及收入分配改革不斷推進，成本推動型物價上漲成為長期趨勢。在實際存款利率為負的情況下，銀行體系窖藏資金的能力明顯減弱，銀行存款在房地產(chǎn)市場調控和資本市場持續(xù)震蕩下，大量進入農(nóng)副產(chǎn)品市場進行投機保值，不利于引導流動性注入實體經(jīng)濟。同時，今年以來極端天氣和自然災害頻發(fā)，國際糧價持續(xù)上漲，近日美二度啟動量化寬松貨幣政策，更加劇美元跌勢，推高國際大宗商品價格，增大國內物價上行壓力。

內外經(jīng)濟形勢與十二五時期改革發(fā)展指向，將構成我國下一步調整宏觀調控政策的主要依據(jù)

1.城市化將成為我國經(jīng)濟結構與發(fā)展方式轉變的關鍵抓手。從中央關于“十二五”規(guī)劃建議重要表述的變化，及近期政策調整所釋放的信號來看，“十二五”時期我國將以發(fā)展現(xiàn)代城市群、加快推進城市化為抓手，推動整個經(jīng)濟結構調整和發(fā)展方式轉變。通過發(fā)展現(xiàn)代城市群，突破城鎮(zhèn)化這一過渡形態(tài)的約束，向與工業(yè)文明和現(xiàn)代市場經(jīng)濟相伴生的城市化這一高級形態(tài)轉變。

城市化的進度加快，將推動投資和消費需求的加速增長，對國內產(chǎn)業(yè)結構調整、擴大內需發(fā)揮重要的導向與促進作用。特別是針對當前經(jīng)濟增速下滑態(tài)勢，可通過加快市政和公共基礎設施建設，保持投資對經(jīng)濟的拉動作用。同時，城市化進程還將提高實體經(jīng)濟領域的資金回報率，將剩余流動性吸納到與實體經(jīng)濟有關的領域。

2.貨幣政策繼續(xù)總體趨緊，人民幣匯率改革加速推進。世界主要經(jīng)濟體推遲退出刺激政策，為我國相機調整政策重點，壓縮高能耗與過剩產(chǎn)能，組合運用多種貨幣政策工具回收流動性騰出空間，特別是緩解了采用價格型工具應對通脹壓力和資產(chǎn)泡沫的后顧之憂。預計后期國家將會立足保障民生，側重幣值穩(wěn)定目標，繼續(xù)實施貨幣政策結構性微調。一是靈活運用數(shù)量型工具，通過公開市場操作繼續(xù)放慢貨幣投放速度。但年初預定的 7.5萬億元信貸控制規(guī)模將出現(xiàn)松動。二是進入新一輪加息周期。通過削弱當前國內實際利率過低、資金為對沖通脹風險而購買甚至囤積部分商品以保值增值的動力，從根源上抑制當前資產(chǎn)泡沫和部分農(nóng)產(chǎn)品價格不合理上漲的勢頭。預計如果近期CPI同比漲幅繼續(xù)高居不下，央行將很可能再次加息。三是除利率、存款準備金率等常規(guī)手段外，還將從宏觀審慎的角度，強化對杠桿率、存貸比、資本充足率等指標的監(jiān)控。

從匯率政策來看，美元二度啟動量化寬松貨幣政策，加劇美元跌勢。在人民幣尚未與美元脫鉤的條件下，也將削弱人民幣對其他主要貨幣的升值速度。為化解當前人民幣升值的國際壓力，有效控制輸入型通脹勢頭，并減少資本跨境流動帶來的貨幣被動投放，預計我國將繼續(xù)推進匯率形成機制改革，人民幣將進一步升值。

3.配合產(chǎn)業(yè)政策，著力優(yōu)化財政支出與信貸結構。為對沖經(jīng)濟下行壓力，滿足在建項目

后續(xù)投資需求和既定投資建設需要，擴大社會消費需求，中央將繼續(xù)保持積極的財政政策取向，財政支出突出促進結構調整、保障和改善民生等方面的作用，進一步向“三農(nóng)”、保障性安居工程、衛(wèi)生教育等民生領域傾斜，并加大對節(jié)能環(huán)保、自主創(chuàng)新、新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持，力求方向明確、進度均衡、力度適當。基礎設施投資則主要保證在建項目投資需要。

信貸政策將重點保證流動資金需要和重點建設項目資金需要，加大對就業(yè)、“三農(nóng)”、助學、災后重建等經(jīng)濟社會薄弱環(huán)節(jié)，以及對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉移、節(jié)能減排等關鍵領域的支持力度，有效緩解小企業(yè)融資難問題。同時，確保符合條件的中央投資項目配套貸款及時落實到位，嚴格控制對高耗能、高排放行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，提高用于技術改造、中小企業(yè)、消費以及支持存量調整的并購貸款比重，著力優(yōu)化信貸結構。

4.資本市場可能擴容。針對當前市場流動性充足，通脹及資產(chǎn)價格泡沫壓力依然較大的局面，且從吸納流動性方式的安全性、積極性和建設性來看，在對募集資金嚴加監(jiān)管的前提下，積極有序引導資金進入資本市場，不僅有利于疏導吸納過剩的流動性，避免其進入農(nóng)產(chǎn)品和房地產(chǎn)投機投資領域，降低通貨膨脹壓力，還有利于促進資本的形成，進而推動實體經(jīng)濟的發(fā)展。因此，未來證券市場擴容的步伐將可能加快。

5.清理規(guī)范地方投融資平臺的節(jié)奏和力度將微調。全國性的地方融資平臺貸款還本付息高峰期將于2012左右來臨，屆時地方平臺所誘發(fā)的財政金融風險可能加大。預計國家有關部門會抓住高峰年來臨之前的緩沖期，加快進行規(guī)范清理和風險排查。同時，為避免引發(fā)融資需求萎縮和宏觀緊縮效應，預計國家將進一步區(qū)別政策對象、細化分類處理，并適度調整清理工作和力度和節(jié)奏。此間如果調控失度或出現(xiàn)嚴重的風險暴露，中央很可能通過再次放松流動性以實現(xiàn)風險展期，避免大規(guī)模融資緊縮對經(jīng)濟的破壞。

6.房地產(chǎn)市場調控將長期持續(xù)，并逐步調整側重。本次調控是國家具有綜合性、長遠考慮的戰(zhàn)略舉措。如果不出現(xiàn)經(jīng)濟明顯下滑，國家將繼續(xù)保持政策壓力相對穩(wěn)定。預計短期將重點貫徹執(zhí)行好已出臺各項政策，不會繼續(xù)密集出臺相關抑價措施，中長期針對購房群體和商業(yè)銀行的部分限購措施則將逐步退出，對房地產(chǎn)的調控側重點將從直接針對購買行為轉向增加供給并改善供給結構，從權宜性的調控手段向促進房地產(chǎn)市場健康有序發(fā)展的制度建設切換。

一是房產(chǎn)稅改革試點可能逐步推開，通過引導對中長期房價的預期抑制市場投機活動。二是將大力構建多層次保障性住房體系，重點加強廉租住房和公共租賃住房建設。鑒于全國大范圍推開房地產(chǎn)稅制改革尚需時日，短期內難以發(fā)揮較大作用。因此加快推進保障性住房建設將是今后一段時間調控房地產(chǎn)市場的重要手段。同時，保障性住房建設還將為我國加快推進城市化進程創(chuàng)造有利條件，在不影響住房總供給的條件下，兼得改善民生與抑制房地產(chǎn)價格過快上漲兩利。

此外，針對近期房地產(chǎn)調控和加息政策背景下開發(fā)貸款環(huán)比增速和房地產(chǎn)新開工項目數(shù)急速下滑態(tài)勢，國家可能加大對中小開發(fā)商資金籌措難等問題的關注，采取相關措施，防止因大面積出現(xiàn)開發(fā)企業(yè)資金鏈斷裂而引發(fā)新一輪商品房供給不足。

7.一些關鍵領域的改革將啟動。“十二五”時期，財稅金融、要素價格、壟斷行業(yè)等一些重要領域和關鍵環(huán)節(jié)的改革將啟動。譬如，將啟動收入分配制度改革，大力促進社會公平正義；將深化農(nóng)村產(chǎn)權改革，促進土地依法流轉；將啟動房產(chǎn)稅改革，培育地方主體稅種，并賦予省級政府一定稅政管理權限；將試點存款利率適度上浮，通過金融要素定價機制促進經(jīng)濟結構調整等。這些改革的推進將進一步釋放出中國經(jīng)濟的活力，從體制機制上切實促進經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變。

資料來源：《學習時報》2010年12月20日

第四篇：當前經(jīng)濟形勢和宏觀調控政策看

當前經(jīng)濟形勢國家宏觀調控政策

如果我們必須討論當前我國的經(jīng)濟形勢的時候，就會發(fā)現(xiàn)一個無法

回避的問題，那就是08年的經(jīng)濟危機，它在很大程度上影響了我國經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構轉型的問題。因此，討論當前我國的經(jīng)濟形勢與宏觀調控政策就不可避免地要從次貸危機開始談起。

次貸即“次級subprime 按揭貸款”（mortgage loan），“次”的意思是指：與“高”、“優(yōu)”相對應的，形容較差的一方，在“次貸危機”一詞中指的是信用低，還債能力低。

次級按揭貸款是國外住房按揭的一種類型，貸給沒多少收入或個人信用記錄較低的人。之所以貸款給這些人，是因為貸款機構能收取比良好信用等級按揭更高的按揭利息。在房價高漲的時候，由于抵押品價值充足，貸款不會產(chǎn)生問題；但房價下跌時，抵押品價值不再充足，按揭人收入又不高，面臨著貸款違約、房子被銀行收回的處境，進而引起按揭提供方的壞帳增加，按揭提供方的倒閉案增加、金融市場的系統(tǒng)風險增加。

當這種風險增加到一個無法控制的時候，再加上人為地炒作，次貸危機便爆發(fā)開來，而從1929-1933年的經(jīng)濟大危機便可以看出世界早已經(jīng)成為一個有機整體。而當超級大國美國爆發(fā)經(jīng)濟危機的時候，與美國經(jīng)濟聯(lián)系緊密的中國便首當其沖地受到了波及。在此我們并不議論次貸危機對美國和對世界的影響，就從中只抓住對中國的影響，而這，便影響了當前的國家宏觀調控政策。

第一，次貸危機主要影響我國出口。我國的產(chǎn)業(yè)結構轉型便是基于出口疲敝而變的越來越緊迫。

其次，我國將面臨經(jīng)濟增長趨緩和嚴峻就業(yè)形勢的雙重壓力。這兩年來，民生關注的就是大學生找不到工作，而資本縮水生產(chǎn)力下降，便影響到我國的經(jīng)濟增長。

最后，次貸危機將加大我國的匯率風險和資本市場風險。08年之前中國是買股票買瘋了，而在之后是走著進去抬著出來，許多人被套死在股市里至今仍然未能走脫出來。

問題來了，自然有解決問題的措施，我國的宏觀調控政策便立馬登臺救場，四萬億重拳出擊，再加上我國強有力的行政管理能力與調控能力，使得我國很快從經(jīng)濟危機的困境中走了出來。而隨著09年的發(fā)展以來，我國經(jīng)濟開始復蘇，但一些問題在09

年與10年越來越凸現(xiàn)出來，比如說房價，比如說通貨膨脹。

國家統(tǒng)計局于2010年07月15日發(fā)布的新聞發(fā)布會上做了以下初步測算，上半年國內生產(chǎn)總值172840億元，按可比價格計算，同比增長11.1%，比上年同期加快3.7個百分點。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值13367億元，增長3.6%；第二產(chǎn)業(yè)增加值85830億元，增長13.2%；第三產(chǎn)業(yè)增加值73643億元，增長9.6%。從以上資料可以看出我國經(jīng)濟基本上得到復蘇，而在投資，消費，出口方面人民日報指出：今年消費需求仍將保持平穩(wěn)增長，人們擔心的是世界經(jīng)濟復蘇乏力特別是歐洲債務危機對出口的影響，以及樓市調控對投資的影響。

當前，美歐日經(jīng)濟復蘇乏力，消費不穩(wěn)，失業(yè)率趨于上升。然而，由于各國宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調性有所增強，世貿組織等國際協(xié)調機制有助于減少貿易戰(zhàn)的發(fā)生，發(fā)達國家以新能源、綠色革命為主導的新一輪經(jīng)濟刺激計劃有望形成新的增長點，亞太地區(qū)經(jīng)濟體復蘇勢頭良好等因素，世界經(jīng)濟二次探底、急劇惡化的可能性較小，像2008年那樣的惡劣局面不大可能在今年重演。歐債危機對中國出口至少有三重影響，歐盟是我國第一大貿易伙伴，我對歐出口占全部出口的1/6，歐債危機帶來的歐洲市場需求不振和歐元貶值、人民幣升值都將影響我對歐出口；與此同時，歐元貶值、美元升值會影響美國出口甚至其經(jīng)濟，對中國的需求也可能相應減少。

不過歐債危機對中國出口的影響有限，今年出口增幅仍有望達到10%—15%。這一預計甚至比我們年初的判斷更加樂觀。雖然人民幣對歐元升值，但我對歐出口的主要競爭對手——中國周邊國家的貨幣升值更快，因而中國產(chǎn)品的競爭力依然很強。“中國出口產(chǎn)品中相當一部分是日常生活必需品，需求比較剛性。此外，技術含量較高的制成品比重也越來越大。所以，‘中國制造’的生命力很強。

而在樓市調控對投資需求影響方面，房地產(chǎn)投資占全社會固定資產(chǎn)投資比重在18%以上，因此樓市調控可能會影響投資增速，但這種影響不大。

雖然樓市成交量大幅下挫，但似乎并未傷及房地產(chǎn)投資的“元

氣”。數(shù)據(jù)顯示，5月份房地產(chǎn)投資同比增長仍高達43.5%，環(huán)比增長19.4%。“由于開發(fā)商資金充裕、保障性住房投資擴大，房地產(chǎn)投資仍將保持合理的增長態(tài)勢。看投資需求的后勁，主要看新開工項目投資這一指標。今年1至4月，新開工項目投資增長31.3%，只低于超常增長的2009年，與2005年的26.2%、2006年的32.2%、2007年的18%等正常年份增幅相比仍處于較高水平，說明投資需求仍將保持強勁增長。”

“今年中國經(jīng)濟仍將保持平穩(wěn)較快增長，增速有所回調還有利于轉變經(jīng)濟發(fā)展方式。由于世界經(jīng)濟復蘇前景依舊充滿變量，我們應當保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強針對性和靈活性，適時靈活地調整政策的力度、節(jié)奏、重點，防止惡化人們的預期、加大經(jīng)濟下行壓力。而在這方面政府已經(jīng)做了很大的努力 為加強流動性管理，適度調控貨幣信貸投放，中國人民銀行決定，從2010年11月29日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。政府通過中國人民銀行在調控經(jīng)濟增長幅度。至于結果如何，還得看它具體成效。

總之我國當前經(jīng)濟形式良好，在宏觀調控政策大體符合的基礎下，我國經(jīng)濟形勢有望再創(chuàng)輝煌。

4.資本市場可能擴容。針對當前市場流動性充足，通脹及資產(chǎn)價格泡沫壓力依然較大的局面，且從吸納流動性方式的安全性、積極性和建設性來看，在對募集資金嚴加監(jiān)管的前提下，積極有序引導資金進入資本市場，不僅有利于疏導吸納過剩的流動性，避免其進入農(nóng)產(chǎn)品和房地產(chǎn)投機投資領域，降低通貨膨脹壓力，還有利于促進資本的形成，進而推動實體經(jīng)濟的發(fā)展。因此，未來證券市場擴容的步伐將可能加快。

5.清理規(guī)范地方投融資平臺的節(jié)奏和力度將微調。全國性的地方融資平臺貸款還本付息高峰期將于2012左右來臨，屆時地方平臺所誘發(fā)的財政金融風險可能加大。預計國家有關部門會抓住高峰年來臨之前的緩沖期，加快進行規(guī)范清理和風險排查。同時，為避免引發(fā)融資需求萎縮和宏觀緊縮效應，預計國家將進一步區(qū)別政策對象、細化分類處理，并適度調整清理工作和力度和節(jié)奏。此間如果調控失度或出現(xiàn)嚴重的風險暴露，中央很可能通過再次放松流動性以實現(xiàn)風險展期，避免大規(guī)模融資緊縮對經(jīng)

濟的破壞。

6.房地產(chǎn)市場調控將長期持續(xù)，并逐步調整側重。本次調控是國家具有綜合性、長遠考慮的戰(zhàn)略舉措。如果不出現(xiàn)經(jīng)濟明顯下滑，國家將繼續(xù)保持政策壓力相對穩(wěn)定。預計短期將重點貫徹執(zhí)行好已出臺各項政策，不會繼續(xù)密集出臺相關抑價措施，中長期針對購房群體和商業(yè)銀行的部分限購措施則將逐步退出，對房地產(chǎn)的調控側重點將從直接針對購買行為轉向增加供給并改善供給結構，從權宜性的調控手段向促進房地產(chǎn)市場健康有序發(fā)展的制度建設切換。

一是房產(chǎn)稅改革試點可能逐步推開，通過引導對中長期房價的預期抑制市場投機活動。二是將大力構建多層次保障性住房體系，重點加強廉租住房和公共租賃住房建設。鑒于全國大范圍推開房地產(chǎn)稅制改革尚需時日，短期內難以發(fā)揮較大作用。因此加快推進保障性住房建設將是今后一段時間調控房地產(chǎn)市場的重要手段。同時，保障性住房建設還將為我國加快推進城市化進程創(chuàng)造有利條件，在不影響住房總供給的條件下，兼得改善民生與抑制房地產(chǎn)價格過快上漲兩利。

此外，針對近期房地產(chǎn)調控和加息政策背景下開發(fā)貸款環(huán)比增速和房地產(chǎn)新開工項目數(shù)急速下滑態(tài)勢，國家可能加大對中小開發(fā)商資金籌措難等問題的關注，采取相關措施，防止因大面積出現(xiàn)開發(fā)企業(yè)資金鏈斷裂而引發(fā)新一輪商品房供給不足。

7.一些關鍵領域的改革將啟動。“十二五”時期，財稅金融、要素價格、壟斷行業(yè)等一些重要領域和關鍵環(huán)節(jié)的改革將啟動。譬如，將啟動收入分配制度改革，大力促進社會公平正義；將深化農(nóng)村產(chǎn)權改革，促進土地依法流轉；將啟動房產(chǎn)稅改革，培育地方主體稅種，并賦予省級政府一定稅政管理權限；將試點存款利率適度上浮，通過金融要素定價機制促進經(jīng)濟結構調整等。這些改革的推進將進一步釋放出中國經(jīng)濟的活力，從體制機制上切實促進經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變。

第五篇：我國當前宏觀經(jīng)濟形勢及當前宏觀調控政策加以說明（本站推薦）

我國當前宏觀經(jīng)濟形勢及當前宏觀調控政策加以說明

一、今年以來經(jīng)濟形勢呈現(xiàn)以下三大特點：

1、經(jīng)濟復蘇速度出乎意料。

首先，GDP的加速增長。中國GDP一季度增長6.1%，二季度增長7.9%，在世界主要國家中排名第一。

其次，工業(yè)止跌回升態(tài)勢明朗。受去庫存化影響，今年以來工業(yè)經(jīng)濟并未隨固定資產(chǎn)投資高速增長而快速升溫，增長速度始終保持在較低區(qū)間運行。但是從發(fā)展趨勢看，工業(yè)增長振蕩向上的趨勢明顯。8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長12.3％，創(chuàng)去年10 月以來增速新高。

工業(yè)景氣止跌回升態(tài)勢還得到了以下二方面的證據(jù)支持：一是采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）已連續(xù)6個月升至50 上方，顯示了制造業(yè)已處于景氣擴張軌道。二是作為經(jīng)濟“風向標”的發(fā)電量連續(xù)3個月增長，6月份同比增長了5.2%，7月份增速略有回落，但增幅仍達到4.8%，8月增長9.3%。

第三，投資持續(xù)高速增長。今年前8個月，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長33%，增幅高出去年同期5.6個百分點，按不變價計算高出幅度則應該在15個百分點以上。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資已經(jīng)連續(xù)5個月保持30%以上的增速。其中，6月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資較上年同期增長43.2%，更是達到了改革以來歷史高位。

為了落實4萬億投資計劃，各地開工項目快速增長。新開工項目234906個，同比增加69223個；新開工項目計劃總投資96739億元，同比增長81.7%。這為固定資本持續(xù)快速增長奠定了堅實基礎。

第四，消費加速增長，農(nóng)村消費增長罕見地快于城市消費。今年以來，我國消費呈現(xiàn)平穩(wěn)加速增長態(tài)勢。前8月，社會消費品零售總額實際增長16.5%，同比加快3個百分點。這一增速是1986年至今23年來的同期新高。8月份，城市消費品零售額6935億元，增長15.3%；縣及縣以下消費品零售額3181億元，增長15.5%。農(nóng)村消費連續(xù)7個月快于城鎮(zhèn)。

第五，兩大市場出現(xiàn)意外回升。從汽車市場來看，汽車增長逐月加速，連續(xù)6月超過100萬輛，連續(xù)8月新車銷售世界第一。上半年，我國汽車銷售608.81萬輛，比去年同期增長了17.66%；7月份，我國汽車銷售108.56萬輛，增長63.57%；8月全國汽車銷113.85萬輛，同比增長81.2%。按此態(tài)勢，2009 年中國汽車銷量超過1200 萬輛幾無懸念。

從房地產(chǎn)市場看，1－8月，全國商品房銷售面積同比增長42.9%，與1-7月相比加速6.2個百分點，與1-6月相比加快5.4個百分點。3-8月價格環(huán)比上漲0.2%、0.4%、0.6%、0.8%、0.9%和0.9%。

2、經(jīng)濟復蘇嚴重依賴于政策效應

從投資看，國有及國有控股完成投資48729億元，增長39.9%，高出整體增長6.9個百分點；國家預算內資金增長82.7%，國內貸款增長47.4%，自籌資金增長33.3%，利用外資下降12.1%。

從消費看，全社會零售總額中增長最快的政府消費和企業(yè)、居民消費明顯慢于總體水平；農(nóng)村消費加快主要是“家電下鄉(xiāng)、電腦下鄉(xiāng)”等一系列政策所致；汽車銷售加速主要是政府對節(jié)能、低排放汽車進行補貼所致；房地產(chǎn)則是超寬松的信貸環(huán)境所致。

3、經(jīng)濟復蘇速度呈現(xiàn)前快后慢格局

來自政府投資項目節(jié)奏和銀行信貸的變化是造成這種變化的主要原因，并對房地產(chǎn)、股市走勢帶來相應影響。

城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資：1-6月78098億元，增長33.6%；7-8月增長31.7%；幅速放慢了近2個百分點；社會零售總額：實際增長在7月份達到今年以來最高點17.3%，8月為16.8%，回落0.5個百分點；工業(yè)增加值：今年第一季度增長5.1%，第二季度為9.1%，加速4個百分點；

7、8月在6月份10.7%的基礎上分別加速0.1和1.6個百分點。GDP：一季度增長

6.1%，二季度增長7.9%，加速增長1.3個百分點；預計三季度9%，四季度10%，全年8.4%左右，均加速增長1個百分點。

二、目前存在的問題

1、經(jīng)濟結構性問題更加突出，主要表現(xiàn)在以下兩個方面：

首先，產(chǎn)能過剩。今年上半年，電力、有色金屬行業(yè)投資增長幅度均超過了20%，造船工業(yè)超過50%，水泥業(yè)甚至接近80%。上半年，我國制造業(yè)產(chǎn)能過剩大約30%，其中，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩26.9%，鋁冶金過剩34.3%，鐵合金過剩29.6%。

其次，投資和消費比例關系進一步失衡。我國的投資率從2000年的35.3%上升到2008年的43.5%，大大高于多數(shù)國家20%左右的水平。今年以來，雖然居民消費增長速度也有所加快，但是由于投資增長的加速度更快。根據(jù)上半年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在7.1%的經(jīng)濟增速中，投資對GDP的貢獻率達到87.6%。如果不考慮進出口貿易的情況，投資和消費對經(jīng)濟增長的貢獻比率已上升到了62%比38%。

2、泡沫經(jīng)濟跡象顯現(xiàn)

首先，體現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)。人們對于未來中國通貨膨脹的預期，使得大家加快持有房屋等實物資產(chǎn)，以期降低通貨膨脹帶來的貨幣貶值。

我國房地產(chǎn)市場成交量放大的原因是：降息、給第二套房貸松綁、土地出讓金可延緩繳納、戶型比例限制放松、利率打折優(yōu)惠、調低房地產(chǎn)業(yè)項目資本金比率，降低了開發(fā)商的貸款條

件和進入房地產(chǎn)行業(yè)的門檻。上半年商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額新增8826億元，同比多增4860億元。其中，房地產(chǎn)開發(fā)貸款新增4039億元，同比多增2210億元；購房貸款新增4793億元，同比多增2633億元。其中二季度房地產(chǎn)業(yè)從銀行獲得的信貸資金總量同比增速高達82%，遠超整體信貸增速水平。投資企業(yè)投向出現(xiàn)了“房產(chǎn)業(yè)熱，工業(yè)冷”的現(xiàn)象。統(tǒng)計顯示，1－7月，外資投向重慶工業(yè)54.17億元，同比下降4.1%，投向房地產(chǎn)業(yè)87.76億元，同比增長62.3%，投向房地產(chǎn)的資金是工業(yè)的1.62倍。

目前房地產(chǎn)業(yè)潛在的風險：兩大全國性房地產(chǎn)協(xié)會的一份報告預測，2009年末，全國商品房空置面積可能達到3億～4億平方米。隨著中央9000億元保障性住房投入掀起的保障性住房建設高潮，樓市將不可避免地進入深度調整期。不管是從美國上世紀70年代滯脹時期的經(jīng)驗看，還是目前美國房地產(chǎn)的走勢看，以住宅作為保值投資手段是不成立的。

其次，中國股市的泡沫。在幾年內企業(yè)業(yè)績無法明顯提高的情況下，股市今年最高漲幅達到60%多。

股市泡沫的跡象：一是多數(shù)股價已經(jīng)透支業(yè)績；二是資金推動型；三是利空當成例好炒作。

目前股市的潛在風險：這次是由信貸主導的資產(chǎn)泡沫，其破滅將直接導致資產(chǎn)負債表型衰退，更集中地體現(xiàn)在銀行身上，對股票市場和經(jīng)濟的傷害將比過去更大。

第三，新能源成為最容易忽視的泡沫經(jīng)濟。中國新能源快速發(fā)展對于國家來說意義重大：既能提高我國未來低碳經(jīng)濟時代的國際競爭力、保護環(huán)境和增強經(jīng)濟可持續(xù)增長、又能促進內需，保持經(jīng)濟快速穩(wěn)定增長。

但存在著一定程度的“大躍進”現(xiàn)象：中國在2008年的綠色能源投資超過156億美元，比2007年上漲18%。北美洲可持續(xù)能源的新投資與2007年相比下降了8%。中國連續(xù)四年實現(xiàn)新增容量翻番，2008年突破2千萬千瓦大關。目前，中國還是世界上最大的太陽能光伏設備制造者。中國已躍居成為世界第二大風能市場。

目前潛在的風險：

成本大。據(jù)初步估算，若以煤電成本為基數(shù)，生物質發(fā)電成本為1.5倍，風力發(fā)電成本為

1.7倍，而光伏發(fā)電成本更高達11-18倍。

市場容量小。我國風電裝機容量雖然在2008年底已突破1200萬千瓦，但其中僅有800萬千瓦的裝機容量入網(wǎng)發(fā)電。國家能源局新能源和可再生能源司副司長史立山表示，“目前我國風電市場的容量，遠遠不能滿足眾多風電企業(yè)的需求。”

大量企業(yè)虧損：據(jù)中國可再生能源協(xié)會風能分會的初步調查顯示，全國70%至80%的風電場發(fā)電量遠遠低于計劃，這一切源于匆忙上馬、不嚴謹?shù)剡M行前期可行性論證，目前排名稍后的企業(yè)已經(jīng)處于半停產(chǎn)階段。

投資效益較低：同樣的財政補貼用以改造常規(guī)能源和發(fā)展農(nóng)村沼氣，無論是從經(jīng)濟效益還是從增加就業(yè)看可能更合算。

我們需要對我國新能源發(fā)展具有正確的定位：新能源不是刺激內需的主要手段。提高低碳經(jīng)濟時代國際競爭力、保護環(huán)境和增強經(jīng)濟可持續(xù)增長的方式應以循環(huán)經(jīng)濟、新型工業(yè)化等為主，新能源發(fā)展為輔。

第四，地方政府債務風險增大。財政部曾表示，今年地方政府為中央項目的配套資金在6000億元，但地方債只有2000億元的規(guī)模，余下仍有4000億元的缺口。

據(jù)財政部財科所所長賈康測算，目前中國地方債務總余額超過4萬億元，約相當于2008年地方財政收入的174.6%，這還不包括“隱性債務”。[Page]

三、未來政策取向分析

1、經(jīng)濟危機背景下積極財政和適度寬松貨幣政策總基調不會改變。

2、未來政策需要結構性轉型。首先，當前如此巨大財政投資的刺激政策難以持久。其次，通貨膨脹的預期需要貨幣政策的適當改變，新增貸款應該有所減少。第三，兼顧經(jīng)濟結構調整

3、需要應對多種不確定性。

首先，宏觀調控政策的轉變可能會讓經(jīng)濟泡沫浮出水面。目前，銀行體系充裕的流動性如同潮水，掩蓋了許多風險，一旦貨幣政策開始緊縮，一些經(jīng)濟泡沫就將破裂。

其次，經(jīng)濟泡沫一旦破裂，可能導致經(jīng)濟二次探底，往往會加大經(jīng)濟調整的幅度和長度，上世紀80年代日本的教訓可供借鑒。

第三，可能出現(xiàn)明顯通貨膨脹的壓力。9月10日國務院總理溫家寶在大連夏季達沃斯論壇上首次正面談到了通脹風險，9月25日G20峰會胡總書記再次強調警惕潛在通脹風險問題，這無疑表明中央對通脹已越來越關注了。

4、需要加速改革來激發(fā)新的增長極。

首先，經(jīng)濟之危也是體制改革之機。拆除玻璃墻，放松行業(yè)管制，啟動民間投資來接手政府投資。

其次，經(jīng)濟之危也是經(jīng)濟增長格局轉變之機。改變國民收入分配體制，實施中國版的《國民收入十年倍增計劃》，實現(xiàn)經(jīng)濟由外向型向內向型轉變。

第三，經(jīng)濟之危也是加大新農(nóng)村小城鎮(zhèn)建設、極大激發(fā)農(nóng)民消費浪潮之機。啟動農(nóng)民消費需求是能夠對沖外需下降的唯一途徑，推進城市化時間太久，完善農(nóng)村社保成本太大，建設小城鎮(zhèn)作為過渡較為現(xiàn)實可行。

四、2010年經(jīng)濟預測

1、需要出口將復蘇性低位反彈

首先，全球經(jīng)濟中存在十大不不利因素，將影響經(jīng)濟復蘇的進程。主要發(fā)達經(jīng)濟體自主增長乏力、各國救市政策效應遞減、金融系統(tǒng)可能出現(xiàn)二次風險、各國政府債務風險日益嚴重、大宗商品價格上推通脹壓力、失業(yè)率上升、再儲蓄化和再產(chǎn)能化道路漫長、貿易保護主義升級、熱錢可能回流新興市場。

其次，主要受今年低基數(shù)影響，明年世界經(jīng)濟將出現(xiàn)低位反彈。聯(lián)合國：今年全球GDP減2.5%，明年正增長1.6%以下。國際貨幣基金組織：2010年全球經(jīng)濟增幅可能略低于3%。

第三，受世界經(jīng)濟技術性回升帶動，明年我國出口將間歇性復蘇。美國制造業(yè)去庫存化異常猛烈，四季度的工業(yè)產(chǎn)出很可能較快上揚，這種訂單增加的趨勢在短期內不會驟然轉向，對中國出口產(chǎn)生拉動。

2、投資

首先，政府投資效應將衰退。4萬億投資中，最有保障的是中央投資。中央投資規(guī)模兩年達到1.18萬億，2009年安排的規(guī)模大約是一半。按財政部的數(shù)字，今年大約是4875億，明年還有接近6000多億。地方政府投資這一塊，今年已經(jīng)顯出投資不濟的“敗象”。明年各地都會出現(xiàn)不同的政府債務惡化，這進一步限制地方投資的能力。

其次，民間投資啟動可能“雷聲大、雨點小”。投資領域存在“國進民退”現(xiàn)象。前7個月國有及國有控股投資同比增長49.9%，占全部投資32.3%，所占比重比去年同期提高3.6個百分點。而同期民間投資增長34%，遠低于國有投資。

國家發(fā)改委牽頭制定的《關于進一步鼓勵和促進民間投資的若干意見》也于8月上旬上報國務院，該意見計劃向民間資本開放基礎產(chǎn)業(yè)、基礎設施、金融保險、文教衛(wèi)生和公共服務等五大領域。

國務院常務會議已經(jīng)原則通過了《國務院關于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》）。

“民間投資20條”包括擴大民營資本的市場準入范圍，削減行政許可事項、改進對民營企業(yè)的金融服務、減輕民企稅費負擔等若干方面。這當中包括一系列政策亮點，比如研究制定《放貸人條例》、適當放開中小企業(yè)債券市場、民企稅后利潤進行再投資和技術研發(fā)可享受稅收抵免等。

第三，明年投資的增長點來自兩方面的“由負轉正”。

房產(chǎn)土地開發(fā)：1-8月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)完成土地購置面積同比下降25.3%；完成土地開發(fā)面積14920萬平方米，同比下降9.7%。

庫存投資：庫存投資由“負增長（去庫存化）”轉為“正增長（再庫存化）”。

3、消費可能放慢

首先，居民消費潛力大。城市居民消費需求還存在進一步的提升空間，相對于發(fā)達國家在相同歷史階段的消費狀況。農(nóng)村消費潛力更大，2007年農(nóng)村居民每百戶擁有彩色電視機94.4臺，電冰箱26.1臺，空調8.5臺，分別占城市的68.5%、27.5%、8.9%。

其次，政策刺激作用減弱。政府刺激內需的短期政策空間受限，而且政策效應還面臨邊際遞減困境，甚至提前消費的負面效應會出現(xiàn)。明年可能的新政策但也只能保存量，不能產(chǎn)增量。

第三，汽車住宅消費減弱。

第四，今年基數(shù)較大。

4、出現(xiàn)溫和通貨膨脹

首先，國際市場傳導有限。當前國家市場資源原材料價格已經(jīng)上漲較大；明年原油將供大于求；世界各國有望在明年陸續(xù)退出“量化寬松”的貨幣政策，這很可能會帶動近期美元匯率的觸底反彈。

其次，國內市場難有大的漲價動力。產(chǎn)能過剩、農(nóng)業(yè)連續(xù)豐收、國家資源儲備充實、居民收入增長平穩(wěn)等因素制約銀行信貸對CPI的傳導。

第三，漲價主要動力。CPI的翹尾因素，資源價格的政策性調整。

5、初步預測

今年中國GDP將逐季走低，全年將在7.5-8.5%左右；CPI為3%。