第一篇：銀行間市場資金價格全面上漲

銀行間市場資金價格全面上漲

[3個月回購加權利率大漲170基點]

來源：中國證券報 作者：張勤峰 日期：2011年09月21日字體[ 大 中 小 ]20日,銀行間市場各期限資金價格全面上漲,跨月跨季資金需求涌現。分析人士表示,隨著9月底臨近,資金面面臨多重考驗。

9月中旬末尾,資金價格新一輪脈沖行情悄然展開。繼19日中短期資金利率回升,20日銀行間市場各期限資金利率開始全面上漲。銀行間質押式回購市場上,各期限回購利率平均上行超過50基點。其中,隔夜回購加權利率由3.47%升至

3.80%,上漲33基點;7天回購加權利率由3.57%升至3.99%,上漲42基點?？缂究绻澷Y金備受青睞,尤其是14天品種,加權利率上漲89基點至4.53%,成交增至321億元。此外,受3個月國庫現金定存中標利率高企帶動,3個月回購加權利率由4.1%上漲至5.8%,上漲170基點,在各期限品種中漲幅突出。

近兩日資金價格異動,緣于中國水電的招股公告。市場人士表示,即便沒有大盤新股發行沖擊,季末關口資金面也存在階段壓力。首先,9月末與三季度末疊加,在存貸比考核壓力驅使下,銀行新一輪沖存款行動在所難免;其次,臨近國慶長假,銀行會提高資金備付以應對節日提現需求;再者,10月初六大銀行保證金補繳規模翻倍,由于長假因素,這部分資金需要提前籌備。在資金壓力集中呈現的同時,9月下旬到期資金卻明顯縮水,銀行體系流動性再度趨緊在意料之內。(相關報道見A17版)

短期資金趨緊 國庫現金定存利率高企

[資金面中期預期存分歧]

來源：中國證券報 作者：王輝 日期：2011年09月21日字體[ 大 中 小 ]9月20日,財政部、中國人民銀行進行了300億元3個月期國庫現金定存招標,中標利率為6.15%,較7月19日同期限品種的中標利率上行12個基點。分析人士表示,本期國庫現金定存招標結果基本符合預期,同時也反映出商業銀行系統依舊較強的資金需求。而盡管近期資金利率再次呈現攀升態勢,市場普遍認為節前資金面將進一步趨緊,但機構對于中期資金面預期卻并不一致,樂觀與謹慎觀點并存。3月國庫現金定存利率創新高

央行20日公告,當日財政部、央行以利率招標方式進行了2011年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(八期)招投標。本期國庫現金定存中標總量300億元,期限3

個月,中標利率6.15%。本期3月期定存利率較7月19日的同期限定存中標利率上行12個基點,且再度刷新自2006年國庫現金定存面世以來該期限利率的新高。同時,該利率水平已高出同期限銀行貸款基準利率5個基點。

交易員表示,此次參與財政部國庫現金定存招投標操作的多為中小銀行,中標利率上行并與同期銀行貸款基準利率倒掛,表明中小銀行的流動性較為緊張。中小銀行尤其是股份制銀行的貸存比考核壓力不減,令本期國庫現金定存繼續受追捧。此外,機構對近期流動性預期不樂觀,也推高了本次國庫現金定存的中標利率。

數據顯示,20日,3月期Shibor利率為5.6216%,與本期現金定存中標利率相差不大。不過同日中短期限的資金利率水平則較前一交易日有顯著上揚。其中,1天及7天質押式回購加權平均利率分別為3.8028%和3.9929%,分別較前一交易日上漲32.96BP和42.03BP。分析人士認為,伴隨著國慶長假的臨近以及時點步入三季度末,市場資金利率正出現周期性攀升。

資金面中期走向仍難確定

目前來看,分析人士對于節前資金面趨緊的預期較為一致。國泰君安分析師周文淵表示,9月末商業銀行將面臨存貸比、貸款撥備、準備金繳款等三個負面因素的影響,國慶節前資金面的緊張也在預期之內。

不過,對于10月份乃至中期的資金面走向,各方觀點則出現一定的分歧。周文淵指出,盡管本周三美聯儲議息會議備受關注,但QE3短期應該不會推出,央行數量緊縮已經基本沒有空間。此外,伴隨著市場對于新債需求的下降,資金需求層面也在發生一些積極變化。綜合各方面因素,國慶節后市場的預期將有望向積極方向發展,預計10月中旬之后,市場資金面將會較當前顯著回暖。

不過,目前市場仍有較多觀點對于資金面看法依舊較為謹慎。廣州農商銀行認為,商業銀行通過票據融資改善存貸比,追求收益的沖動未來仍會維持,保證金存款在短期內仍可能保持一定增速。因此,準備金新政對于市場的真正考驗將在10月份,屆時市場資金面或將進入較目前更為緊張的局面。

西南證券分析師也指出,雖然第二次補繳存款準備金并沒有對市場產生很大的沖擊,但是即將發行的中國水電股票和中石化的第二期轉債,也讓市場對未來的資金面保持謹慎。考慮到目前中小銀行吸儲的壓力依然較大,未來流動性預期難言樂觀。國庫現金定存中標利率走勢

短融暫時走俏

來源：中國證券報 作者：劉頡 日期：2011年09月21日字體[ 大 中 小 ]

臨近季末,受到資金緊張預期的影響,周二回購利率出現小幅攀升,隔夜回購利率上行33BP至3.80%,7天回購利率上行40BP至3.99%,而更長期限跨季的14天回購利率升幅更大,接近90BP。下周大型IPO項目中國水電的發行將凍結資金至少數千億元,這也加劇了市場對季末資金面的擔憂,預計短期內資金成本波動將加大?，F券市場方面,交投較為活躍。國債成交以短端和長端為主,其中10年期國債有多筆成交,剩余9.8年的國債110015成交在4.07%,剩余9.9年的110019成交在4.08%附近,均較前一日上行2-3BP,3年期品種110013成交在3.97%附近,收益率有所回落。金融債方面,周二招標發行3年期農發債110416,中標利率為4.58%,略低于市場預期,而較高的追加倍數也顯示市場配置需求較強。由于不少機構對國開債的配置額度已接近上限,因此在政策性金融債中更加青睞農發債和口行債。

信用市場方面,隨著周一短融發行指導利率大幅上調,短端品種走俏。在新發AAA級11陜延油CP01的帶動下,清算所托管的短融出現了難得的溢價情況。陜延油CP有多筆成交在6.13%和6.14%的水平,有5BP左右溢價;先前新發的多支AAA級CP如華能02、中電投04等亦成交在這一水平。短融的活躍僅限在高評級品種,且并未帶動中長端走強。中票市場依然冷清,只有部分對5年期中高評級品種的需求。

整體來看,資金趨緊的預期將繼續影響債市,而短融的繁榮可能并不會長久。

周二公開市場操作回籠310億

[本周延續凈投放概率大]

來源：中國證券報 作者：張勤峰 日期：2011年09月21日字體[ 大 中 小 ]在周二例行公開市場操作中,央行回籠資金310億元,回籠量相比上周二明顯減少。分析人士表示,考慮到季末資金趨緊,預計央行公開市場操作將延續凈投放格局。具體操作情況顯示,央行當日發行了10億元1年期央票,中標價格96.54元/百元,參考收益率3.584%,與上期操作持平,操作量則比上期減少90億元。此外,央行還開展了300億元7天期正回購操作,中標利率穩定在上期的2.7%,交易量減少了500億元。

統計數據顯示,本周公開市場到期量800億元,相比之前兩周大幅度縮水。經過周二操作之后,目前尚余下490億元未沖銷?？紤]到季末資金面可能再度緊張,機構對3個月央票和正回購需求也有限,預計央行本周將順勢繼續凈投放貨幣。此前央行已連續九周凈投放累計3510億元。

另外,分析人士表示,盡管實施300億7天正回購之后,下周公開市場到期量已增至590億元,但仍處于偏低水平,且下周存在大盤股發行、季末考核、國慶備付等多重不利因素,預計央行將大力凈投放資金,7天正回購不大可能繼續使用。(張勤峰)

1年期央票發行利率連續第5周持平

報道稱中行暫停與數家歐資行外匯交易 來源：中國證券報 作者：任曉 日期：2011年09月21日字體[ 大 中 小 ]據媒體報道,知情人士20日透露,中國外匯交易市場大型做市商中國銀行已暫停與數家歐資銀行進行外匯遠期及掉期交易。中國銀行有關人士在接受中國證券報記者采訪時表示,對此消息不予回應。

據報道,消息人士稱,中國銀行已暫停與多家歐洲銀行的外匯交易,其中包括法國興業銀行、法國農業信貸銀行及巴黎銀行,部分原因在于這些銀行最近被穆迪調降評級。另一家中資銀行則表示已暫停與歐洲銀行的人民幣利率掉期交易。

報道稱,一位消息人士指出,中國銀行的此次決定可能將在旗下的所有分行推行,包括境內外匯交易市場。另一位知情人士稱:“除現貨交易外,所有(與歐洲銀行)的掉期和遠期交易都已暫停。”

此外,繼瑞銀集團披露因魔鬼交易員的違規交易損失23億美元之后,中國銀行也暫停了與瑞銀的交易。

報道稱,此說法尚未得到法興銀行、瑞銀、巴黎銀行的證實。(任曉)

第二篇：公開市場連續五周零操作 銀行間資金價格再攀升

公開市場連續五周零操作 銀行間資金價格再攀升

摘自：金融市場華夏時報[微博]2013-07-27 02:31

[導讀]就在市場資金一緊再緊的時刻，央行表示貨幣政策適時適度預調微調。本報記者 劉飛 北京報道

銀行間資金價格再度悄然攀升。

7月25日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）1個月內短期品種連續6天走高。7月26日，各品種利率繼續走高。其中2周短期品種利率報價為4.62%，大漲36.2個基點。一時間，擔憂銀行間資金面緊張卷土重來的情緒揮之不去。“回購利率尚算穩健，除了大行在其中發揮了市場穩定器作用外，還可能含有一定的管制。”某城商行交易員坦言，臨近月末，資金壓力有增無減，資金面緊張程度遠超過短端回購利率表現。

短線資金面趨緊的另一個風向標是國債回購利率的飆升。7月25日當天，交易所隔夜回購利率一度創下14.06%月內新高，最終收盤于13.66%，漲幅高達510%！此舉引發資金瘋狂跟風，成交量高達2151億，是連續低迷的上證綜指成交量的近2.5倍。

此時，市場又開始呼吁央行出手，也一度冀望下調存款準備金率，理由是6月外匯占款首現負增長。但央行并不為之動容，連續五周冷眼旁觀。但就在市場資金一緊再緊的時刻，央行表示貨幣政策“適時適度預調微調”。又逢“借錢度日”

在短暫的寧靜過后，銀行間市場交易員又開始了緊張的借錢度日。

7月22日下午，銀行間市場前臺交易收市時間再現延遲。記者從上述城商行交易員處了解到，早盤還有隔夜資金融出，但很快就告罄。市場轉而融入一些中長期的資金。但臨近尾盤時，部分機構資金仍然緊缺，一些機構因此申請延遲交易，才令頭寸得以平盤。

從資金價格來看，各期限資金價格全線上漲。漲幅最大的為3個月回購利率，上行了24個基點。

資金市場緊張局勢反映到了資本市場。受資金面影響，股票價格繼續低迷、債券市場兩期SHIBOR浮息債也罕見地遭遇“波折”推遲發行。

正由于7月22日SHIBOR利率波動較大，市場對利率基準分歧致使原定于7月23日上午招標的5年期、7年期浮動利率金融債券，不得不推遲至16:00-16:45。中標利率也高于招標時采用的利率基準。

央行“按兵不動”的態度，更在商業銀行原本緊繃的存款弦上雪上加霜。有消息稱，廣州某城商行緊急調整了當周發售的7天滾動保本型理財產品的收益率，上調幅度接近20%。

很快該行相關人士否認“本行資金緊張造成上調”的猜測，稱上調是“并非個例，各家銀行這幾天發行的短期理財產品的收益率都會有一定幅度的上調”。

“錢”途堪憂的路上，大行也不例外。記者從某國有大行基層員工處了解到，每日晨會要求就是加大產品營銷力度，完成總行、分行、支行分層下達的個人存款新增（含保本）季度達線目標。

月末失血效應

市場也有傳聞，央行于一個月前投放的數千億常備借貸便利(SLF)即將到期，但對部分到期品種實施了續發；并還有央行對部分銀行定向逆回購的傳聞亦流行于銀行間市場。

除月末考核、銀行分紅、月末備付、財政繳稅等時點因素交織再度引發資金緊俏的氛圍外，從資金供給端來看也不樂觀，6月財政存款環比減少1218億元，外匯占款環比減少412億元，今年以來首次出現負增長。

外匯占款的持續回落已影響到央行基礎貨幣的投放，從而加緊了市場上的流動性。央行的數據顯示，前五個月的新增外匯占款分別為：6836.6億元、2954.3億元、2363億元、2943.5億元、668.62億元，持續回落后6月則徹底結束了增長局面，出現下降。

這在一定程度上解釋了6月份“錢荒”現象的發生。國家信息中心世界經濟研究室副主任張茉楠進一步指出，利率市場化在心理層面上對資金面的影響也比較大，加劇了市場對流動性的悲觀預期。

7月20日，金融機構貸款利率管制全面放開，這意味著商業銀行擁有了自主定價的權力。也就是說，企業對貸款利率的上浮取決于商業銀行資金面敏感程度，主要看銀行的負債方，存款利率的預期。

有消息稱，7月首周四大行貸款投放異于往常，大增近1700億，存款則下降超7000億。但正由于存款負增長勢頭持續，隨后兩周四大行新增貸款投放僅500億左右，同期存款則繼續流失約3000億。

而張茉楠擔心的是，在此背景下，市場對存款利率的預期上升，未來存款利率可能進一步上升，流動性再承壓。

適度預調微調

市場呼吁央行應出手，坊間也一度冀望下調存款準備金率，而類似的“美好愿望”早在“6·20錢荒”前夜就曾有過，但央行最后卻以“不作為”的態度回應市場。

“6·20錢荒”后的五周，公開市場上也始終未見“央媽”調控之手，單周到期資金高企時不重啟央票，單周到期資金為零時亦不逆回購。

“這看似順理成章的背后，依然是央行貨幣政策維穩偏緊的態度，與宏觀經濟調結構、去杠桿的整體思路亦一脈相承。”張茉楠表示，在流動性總量不缺的情況下，目前的流動性緊張仍然是結構性的。

央行的再壓一壓意圖，正在改變著商業銀行的資產負債表。普益財富日前發布的研究報告顯示，2012年第四季度和2013年第一季度，融資類產品市場占比分別為2.35%、1.78%，但受銀監會“8號文”影響，二季度融資類產品發行量占比明顯大幅縮水，占比僅為0.38%。

但銀行的緊日子似乎才剛剛開始?！百Y金面緊張的狀態，在過去也會時不時地遭遇，但往往過了時間點，市場就會緩一口氣，慢慢恢復正常?！鄙鲜鰢写笮腥耸糠Q，內部去杠桿化，外部美元的強勢以及QE退出，使得資金出現流出預期。

“流動性承壓的背景下，貸款利率放開，商業銀行自主定價后存款利率比較敏感。”張茉楠擔心，這可能會造成有錢的不愿意借，寧可讓錢趴在賬上，缺錢的銀行又可能不計成本，從而推高了實體經濟融資成本的價格。

“到了小步釋放流動性的時刻了?！北本┚锻顿Y有限公司董事長彭俊明稱，未來通過觀察外匯占款變化的時間緯度，通過逆回購、購買國債、降準分步有序地釋放流動性。

“適時適度預調微調”的信號正在釋放，央行行長周小川在《人民日報》刊文稱，統籌兼顧穩增長、調結構、控通脹、防風險的關系，綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具，充分發揮再貸款、再貼現和差別準備金動態調整機制的引導作用，對中小金融機構繼續實施較低的存款準備金率，盤活存量，用好增量，增加小微企業的信貸資金來源。

第三篇：1月份居民消費價格同比上漲4

1月份居民消費價格同比上漲4.9%

1月份，居民消費價格總水平同比上漲4.9%。其中，城市上漲4.8%，農村上漲5.2%；食品價格上漲10.3%，非食品價格上漲2.6%；消費品價格上漲5.0%，服務項目價格上漲4.6%。居民消費價格總水平環比上漲1.0%。其中，食品價格上漲2.8%，食品中鮮菜價格上漲14.4%、鮮蛋價格上漲2.3%。

一、食品類價格同比上漲10.3%。其中，糧食價格上漲15.1%，肉禽及其制品價格上漲10.9%，鮮蛋價格上漲20.2%，水產品價格上漲11.1%，鮮菜價格上漲2.0%，鮮果價格上漲34.8%。

二、煙酒類價格同比上漲1.8%。其中，煙草價格上漲0.4%，酒類價格上漲4.3%。

三、衣著類價格同比下降0.2%。其中，服裝價格上漲0.3%，鞋價格下降2.8%。

四、家庭設備用品及維修服務類價格同比上漲1.4%。其中，耐用消費品價格下降0.7%，家庭服務及加工維修服務價格上漲11.4%。

五、醫療保健和個人用品類價格同比上漲3.2%。其中，西藥價格上漲0.6%，中藥材及中成藥價格上漲11.3%，醫療保健服務價格上漲0.8%。

六、交通和通信類價格同比下降0.1%。其中，交通工具價格下降1.3%，車用燃料及零配件價格上漲7.0%，車輛使用及維修價格上漲2.3%，城市間交通費價格上漲3.7%，市區公共交通費價格上漲0.7%；通信工具價格下降12.8%。

七、娛樂教育文化用品及服務類價格同比上漲1.0%。其中，教育價格上漲1.7%，文娛費價格上漲1.5%，旅游價格上漲7.6%，文娛用耐用消費品及服務價格下降6.2%。

八、居住類價格同比上漲6.8%。其中，水、電、燃料價格上漲3.9%，建房及裝修材料價格上漲4.3%，住房租金價格上漲7.1%。說明：

1、為提高基礎數據的可比性，按照制度規定，從2011年1月起，我國居民消費價格指數開始計算以2010年為對比基期的價格指數序列。這是自2001年計算定基價格指數以來，第二次進行例行基期更換，首輪基期為2000年，每五年更換一次，第二輪基期為2005年。

2、根椐2010年全國城鄉居民家庭消費支出調查數據和有關部門調查數據，對權數構成進行了相應調整。其中，居住提高4.22個百分點，食品降低2.21個百分點，煙酒降低0.51個百分點，衣著降低0.49個百分點，家庭設備用品及維修服務降低0.36個百分點，醫療保健和個人用品降低0.36個百分點，交通和通信降低0.05個百分點，娛樂教育文化用品及服務降低0.25個百分點。

3、根據各調查市縣2010年最新的商業業態、農貿市場以及服務消費單位狀況，按照國家統一規定的原則和方法，增加了1.3萬個調查網點（包括食雜店、百貨店、超市、便利店、專業市場、專賣店、購物中心以及農貿市場與服務消費單位等），目前調查網點為6.3萬個。

4、權數調整對本月CPI數據的影響是：同比數據增加0.024個百分點，環比數據減少0.049個百分點。

第四篇：銀行間市場業務試題2o

銀行間市場業務試題二

一、單選題：（40分，每題1分）

1．證券價格總是能及時．充分地反映所有相關信息，包括所有公開的信息和內幕信息。任何人都不可能再通過對公開或內幕信息的分析來獲取超額收益，這屬于（A）的特點。

A．強式有效市場 C．混合有效市場

B．弱式有效市場 D．半強式有效市場

2．證券市場是資本市場，但是它和許多其他的市場都有密切的關系，特別是（A）。A．貨幣

B．商品

C．期權

D．期貨

3．下列關于公司資產凈值的敘述，錯誤的是（C）。

A．資產凈值又稱為凈資產，是公司現有的實際資產 B．資產凈值是總資產減去固定資產的凈值

C．資產凈值是全體股東的權益，也是決定股票的重要基準

D．一般而言，每股凈值應與股價保持一定比例，即凈值增加，股價上漲，凈值減少，股價下跌

4．以下是對證券市場影響最為直接和迅速的金融因素的貨幣政策是（D）。

A．存款準備金率 C．公開市場業務

B．貼現率調整 D．利率政策

B．可以避險套利 D．收益較高

5．貨幣市場基金的優點不包括（B）。

A．資本安全性高 C．購買限額低

6．貼現債券通常在票面上（A）是一種折價發行的債券。

A．不規定利率 C．標明折價

B．規定利率 D．不標明折價

7．我國《證券法》規定，我國證券公司的組織形式為（C）。

A．私營合伙企業

B．私營獨資企業

C．有限責任公司或股份有限公司 D．非法人組織形式

8．（A）不屬于證券投資的非系統風險。A．購買力風險 B．經營風險 C．信用風險 D．財務風險

9．PMI常以（C）%作為經濟強弱的分界點：即當指數高于臨界值時，被解釋為經濟擴張的訊號。當指數低于臨界值時，尤其是非常接近40%時，則有經濟蕭條的憂慮。A．60

B．80

C．50

D．100

10．如果人們預期利率下降，其理性行為應是（B）。

A．多買債券，多存貨幣 C．賣出債券，多存貨幣

B．少存貨幣，多買債券 D．少買債券，少存貨幣

11．銀行的流動性不足通常源于（D）。

A．資產大于負債 C．債務人的違約

B．資產小于負債

D．資產負債期限結構匹配不合理

12．以個人為目標的（B）一般是吸收個人小額儲蓄資金，故有時稱之為儲蓄債券。A．流通國債

B．非流通國債 C．短期國債

D．中長期國債

13．債券質押式回購交易，是指正回購方在將債券出質給逆回購方融入資金的同時，雙方約定在將來某一指定日期，由正回購方按（B）計算的資金額向逆回購方返回資金，逆回購方向正回購方返回原出質債券的融資行為。

A．1年期國債利率 C．1年定期存款利率

B．約定回購利率 D．活期存款利率

14．（D）是全球最大的外匯、貨幣、OTC衍生品交易中心。

A．紐約 C．阿姆斯特丹

B．洛杉磯 D．倫敦

15．記賬式國債通過（A）發行的，中國證券登記結算有限責任公司根據財政部和證券交易所相關文件確認的結果，建立債券持有人名冊，完成初始登記。

A．招投標 C．場外合同分銷

B．證券回購

D．證券交易所掛牌分銷

16．進行買斷式回購，任何一家市場參與者待返售債券總余額應小于其在中央國債登記結算有限責任公司（上海清算所）托管的自營債券總額的（D）。A．80%

B．100%

C．120%

D．200% 17．在凈價交易的情況下成交價格與債券的應計利息是（D）的。

A．合一

B．相同

C．聯動

D．分解

18．在全國銀行間債券市場進行買斷式回購時，任何一家市場參與者單只券種的待返售債券余額應小于該只債券流通量的（D）。A．5%

B．10%

C．15%

D．20%

19． 根據《同業拆借管理辦法》具體規定，城市信用社、農村信用合作社縣級聯合社同業拆借最長拆入期限為（D）。

A．7天 C．3個月

B．1個月 D．1年

20．我國的債券借貸交易主要采用詢價交易方式，借貸期限最長為（D）天。

A．30 C．180

B．91 D．365

21．債券交易中的凈價是指（C）。A．付息債券全價扣除以交易面額為基數乘上票面利率得到的利息后折算的每百元價格。

B．付息債券現價扣除票面利率百分比例后得到的每百元價格。

C．付息債券全價扣除持有期債券為付而應計的自然增長的票面利息后折算的每百元價格。

D．付息債券現價扣除持有期內應計利息后折算的每百元價格。

22．2002年發布的《全國銀行間債券市場債券交易規則》規定，全國銀行間債券市場回購期限最短為，最長為。（C）A．7天4個月

B．1天4個月

C．1天1年

D．7天1年

23．全國銀行間債券市場回購期限（C）。

A．不含首次交收日，不含到期交收日 B．不含首次交收日，含到期交收日 C．含首次交收日，不含到期交收日 D．含首次交收日，含到期交收日

24．下列關于全國銀行間債券市場回購清算業務描述正確的是（D）。

A．計算回購利息的基礎天數為360天 B．回購交易單位為萬元，債券結算單位為元 C．回購期限不含首次交割日，含到期交割日 D．資金清算額分首次資金清算額和到期資金清算額

25．單個企業年金計劃開立的債券托管賬戶不得超過（C）。

A．3個 C．10個

B．5個 D．20個

26．農村信用合作社縣級聯社最高拆出拆入限額不超過該機構各項存款的（A）。A．8% B．6%

C．4%

D．12% 27．全國銀行間債券市場應急最晚時間為（C）。A．16：00 B．16：20

C．16：30

D．15：30 28．一張差半年到期的面額為2000元的票據，到銀行得到1900元的貼現金額，則年貼現率為（B）。A．5% B．10%

C．2．56%

D．5．12% 29．按照我國《所得稅法》規定，下列收入中可免繳收入所得稅的是（D）。

A銀行理財收入 C紅利收入

B股息收入 D國債利息收入

30．在金融工具的性質中，成反比關系的是（C）。

A．期限性與收益性 C．期限性與流動性

B．風險性與期限性 D．風險性與收益性

31．在全國銀行間債券市場買斷式回購業務中，（A）各分支機構對轄區內市場參與者的買斷式回購進行日常監督。

A．中國人民銀行 C．中國證監會

B．結算銀行 D．中國銀監會

32．債券遠期交易的期限最短為 天，最長為 天。（B）

A．3天，365天 C．2天，360天

B．2天，365天 D．3天，360天

33．基層行（社）直接從省聯社會計結算部領取的重空憑證，省中心憑證管理員作出入庫操作時憑基層行（社）簽章齊全的“重要單證領用單”或（B）核對相符后進行處理。

A．印刷廠出貨單

B．省聯社會計結算部出具的清單 C．請領單位會計結算部 D．請領單位計劃財務部

34．新設立的縣級行（社）、村鎮銀行向省聯社清算中心領用主管柜員柜員卡時由（D）領取。

A．縣級行（社）、村鎮銀行會計結算部 B． 縣級行（社）、村鎮銀行計劃財務部 C． 縣級行（社）、村鎮銀行人力資源部 D．主管柜員本人

35．對直接參與者清算賬戶資金仍不足的部分，由中國人民銀行當地分支行按規定提供高額罰息貸款。高額罰息貸款的日利率為（B）。A．萬分之三 B．萬分之五 C．千分之三 D．萬分之八

36．小額往賬業務已組包狀態下，由于出現錯誤無法正常發送并清算時，柜員應對該業務進行抹賬處理，經核對無誤后，由（A）賬戶重新發送。

A．小額掛賬戶 B．行內匯劃掛賬戶 C．大額掛賬戶 D．客戶賬戶

37．農信銀銀行匯票提示付款期自出票日起（B）。

A．10天 B．一個月 C．半年 D．一年 38．實行清算賬戶余額控制時，清算賬戶不足控制金額的，該清算賬戶將（C）。A．被凍結 B．被撤銷 C．不得被借記 D．不得被貸記．

39．省聯社清算中心每日與國庫進行幾次橫向聯網資金清算?（B）。A．1次 B．2次 C．3次 D．4次

40．存放省聯社清算資金日終透支罰款（D）。A．萬分之二 B．萬分之五 C．萬分之六 D．萬分之十

二、多選題：（20分，每題1分）1．公開市場業務具有的特點是（ABCD）。

A．公開性 C．主動性

B．靈活性 D．直接性

2．信用評級機構評定債券等級時主要考慮的因素有（ABC）。

A．發行者的償債能力 C．投資者承擔的風險

B．發行者的資信 D．債券的面額 3．債券交易采用詢價交易方式，交易步驟包括（ABD）。

A．自主報價 C．累計投標詢價

B．格式化詢價 D．確認成交

4．全國銀行間市場對買斷式回購采取的風險控制措施有（AB）。

A．保證券制度 C．履約金制度

B．倉位限制 D．保證金制度

5．宏觀經濟運行對證券市場的影響通常通過以下哪些途徑（ABCD）。

A．公司經營效益 C．投資者對估價的預期

B．居民收入水平D．資金成本

6．在實際經濟活動中，債券收益可以表現為以下幾種形式（ACD）。

A．利息收入 C．資本損益

B．投機性收入 D．再投資收益

7．影響債券投資價值的內部因素有（CD）。

A．市場匯率 C．發債主體的信用

B．市場利率 D．稅收待遇

8．含權債券中，發行人選擇權類債券包括（ABCD）。

A．單純發行人贖回選擇權債券 B．發行人上調票面利率選擇權債券 C．發行人選擇擔保人選擇權債券 D．發行人增發選擇權債券

9．中央銀行作為“銀行的銀行”具體表現在（ACD）。

A．集中存款準備 C．最終貸款人

B．代理國庫 D．組織全國的清算

10．下列對存款乘數影響說法正確的是（ACD）。

A．與存款準備金率成反比 C．與現金漏損率成反比

B．與存款準備金率成正比 D．與超額準備金率成反比

11．確定債券的發行利率，主要依據以下（ABCD）因素。

A．債券的期限

C．有無可靠的抵押或擔保

B．債券的信用等級

D．市場利率水平及變動趨勢

12．債券投資者的投資風險主要由下列風險形式構成（ABCD）。

A．利率風險 C．信用風險

B．購買力風險 D．政策風險

13．付息頻率一年超過一次的附息式債券，利息分配方式有（AC）。

A．平均分配 C．按實際天數分配

B．自定義比例 D．按實際月份

14．附息式浮動利率債券基準利率確定分為（ABC）

A．當期生效 B．付息后生效 C．指定條件生效 D．無條件生效

15．判斷發行人是否對有選擇贖回權的債券贖回的因素是（AC）。

A．市場收益率曲線中隱含的遠期收益率狀況 B．行權期債券的公允價值

C．如果不行權，該類債券后續票息附加值的高低 D．通貨膨脹的幅度

16．在任一時點上，影響債券期限結構形狀的因素有：（AD）。

A．對未來利率變動方向的預期 B．市場資金流動的方向 C．對發債主體財務狀況的預期

D．債券預期收益中可能存在的流動性溢價

17．綜合業務系統采取（BC）登記同城清算差額的方式，最后由省聯社清算中心對各縣級行社登記的同城清算差額匯總后與人行提回的差額報告單進行核對，核對相符后進對各縣級行社資金進行清算記賬處理。

A．自上而下 B．自下而上

C．縣級行社→省聯社清算中心 D．省聯社清算中心→縣級行社

18．持票人提交的通過影像交換系統處理的支票：下列（）情況中，持票人開戶銀行應拒絕受理。（ABCD）

A．未記載銀行機構代碼

B．支票金額超過規定上限

C．出票日期使用小寫數字填寫 D．超過提示付款期 A．大額支付系統 B．小額支付系統 19．中國人民銀行負責建設的現代化支付清算系統由（ABCD）等組成。C．全國支票影像交換系統 D．同城票據清分系統

20．支付系統直接參與者出現下列情況之一的，人民銀行將視情節輕重予以定期或不定期進行通報。（ABCD）

A．未按規定及時登錄、退出支付系統

B．未按規定及時完成日終對賬，辦理查詢、查復 C．因流動性不足導致支付系統清算窗口開啟

D．出現重大技術故障，導致支付業務較長時間不能正常辦

三、判斷題：（20分，每題1分）

1．債券的凈價交易是指買賣債券時，以不含有自然增長的票面利息的價格報價，但以全價價格，即含有應計利息的價格作為最后清算交割價格。（正確）

2．利率期限結構在市場分割理論下，如果長期資金市場供需曲線交叉點利率高于短期資金市場供需曲線交叉點利率，則利率期限結構呈現向下傾斜的趨勢。（錯誤）

3．狹義的外匯市場指的是銀行間的外匯交易，包括同一市場各銀行間的交易、中央銀行與外匯銀行間的交易以及各國中央銀行之間的外匯交易活動。（正確）

4．個人收入、企業工資支出、主要生產資料價格都屬于宏觀經濟的同步性指標。（錯誤）

5．目前我國非金融類企業債權債務融資工具中，包括的種類包括：超短期融資券、短期融資券、證券公司短期融資券、中期票據、集合票據等。（錯誤）

6．2011年5月頒布的《關于證券投資基金投資中期票據有關問題的通知》，規定將中期票據規定為固定收益品種，納入到證券投資基金的投資范圍。（正確）

7．目前我國銀行間債券市場的主要監管機構主要為中國人民銀行。（正確）

8．每一筆質押式證券回購交易涉及兩個交易主體．兩次交易契約行為。（正確）

9．中央國債登記結算公司負責全國銀行間市場買斷式回購交易的日常監測工作。（錯誤）

10．債券的凈價交易是指買賣債券時以不含有自然增長的票面利息的價格報價，但以全價價格即含有應計利息的價格作為最后清算交割價格。（正確）

11．全國銀行間債券市場買斷式回購交易雙方經協商可以延長回購期限。（錯誤）

12．如果債券計息為360天/年，那么每月應該按30天計息。（錯誤）

13．附息式浮動利率債券的基準利率如果當期生效，則本計息期執行的利率隨之變動。（正確）

14．浮動利率債券的利率在確定時一般要與市場利率掛鉤，當市場利率上升時利率應上調，在利率下降時則保持不變以保證投資者的利益。（錯誤）

15．經批準交易流通的債券自到期日前的第5個工作日起終止交易流通。（錯誤）

16．債券結息時的計息天數是“算頭不算尾”，付息日或到期日前一自然日為利息資金計算的結息日，結息日固定不變。（正確）

17．柜員操作農信銀業務失誤，發出的實時匯兌業務錯賬或重賬時，可向接收行發起“緊急止付通知”。（正確）

18．農信銀銀行匯票（以下簡稱“銀行匯票”）業務是指經農信銀資金清算中心認可的出票社（行）簽發的，由代理付款社（行）在見票時，按照實際結算金額無條件支付給收款人或持票人，并通過清算中心進行資金清算的票據行為。（正確）

19.直接參與者發現“軋差排隊”和“清算排隊”業務，應當主動調整額度，籌措資金，確保支付業務及時軋差、清算。（正確）

20.小額支付系統和大額支付系統共享清算賬戶清算資金。（正確）

四、案例分析：（20分，每題10分）

（一）從2012年2月24日起，存款類金融機構人民幣存款準備金率下調0．5個百分點。下調后，中國大型金融機構的存準率將由21%回落至20．5%，中小型金融機構的存準率則降至17%。根據2012年1月末，人民幣存款余額80．13萬億元總量計算，央行此次將一次性釋放約4000億元資金。

2012年末，廣義貨幣供應量（M2）余額為97．4萬億元，比上年末增長13．8%。狹義貨幣供應量（M1）余額為30．9萬億元，增長6．5%；流通中現金（M0）余額為5．5萬億元，增長7．7%。

1．按照資金需求的長短，金融市場可分為（A）。

A．貨幣市場和資本市場 B．發行市場和流通市場 C．基礎金融市場和衍生金融市場 D．資金市場和證券市場 2．2012年末，我國單位或其存款總額應為（C）萬億元。A．36．4 B．66．5

C．25．4

D．61

3．中央銀行投放基礎貨幣的渠道不包括（D）。

A．對金融機構的再貸款 B．收購外匯等儲備資產

C．購買政府債券

D．對工商企業貸款

4．為對沖流動性，央行可采用的措施是（D）。

A．公開市場逆回購 B．收購外匯儲備資產 C．收購大量黃金

D． 公開市場正回購

（二）2013 年，人民幣外匯即期成交4．1 萬億美元，同比增長21．4%；人民幣外匯掉期交易成交金額折合3．4 萬億美元，同比增長35%，其30中隔夜美元掉期成交1．8 萬億美元，占掉期總成交額的52．2%；人民幣外匯遠期市場成交323．7 億美元，同比下降62．6%?！巴鈳艑Α背山唤痤~折合642．3 億美元，同比下降25．1%，其中成交最多的產品為歐元對美元，占市場份額比重為44．2%，同比上升15．1 個百分點。另外外匯市場交易主體進一步擴展。截至2013 年末，共有即期市場會員405 家，遠期、外匯掉期、貨幣掉期和期權市場會員分別為88家、87 家、80 家和33 家，即期市場做市商31 家，遠掉期市場做市商27 家。

1．外匯是一種（C）清償債務支付手段。A．國際市場上 B．海外市場上

C．國際之間

D．全球一體化市場上

2．國際收支逆差，將帶來本幣兌外匯匯率（B）。

A．外匯匯率下跌B．外匯匯率上漲 C．匯率不受影響 D．本幣匯率上漲 3．金銀的法定比價是1:13，而市場比價是1:15，那么充斥市場的將是（A）。A．銀幣 B．金幣

C．金幣銀幣同時 D．不確定

4． 如果目前匯率為1美元=6．33元人民幣,一年后人民幣升值20%，則一年后的1元人民幣可以兌換（B）美元。

A．5．275 B．0．1895 C．0．1316 D．0．1264

第五篇：什么是債券回購？什么是銀行間債券回購市場？

什么是債券回購？什么是銀行間債券回購市場？

什么是債券回購？

債券回購交易是一種以債券作抵押的資金借貸行為，就是以債券為質押品的一種短期資金借貸的行為。在交易中，買賣雙方按照一個互相認可的利率(年利率)和拆借期限，達成資金拆借協議，即以券融資方(資金需求方)以相應國債作足額抵押，獲得一段時間內的資金使用權;以資融券方(資金供應方)則在此時間內暫時放棄資金使用權，獲得相應期限的債券抵押權，其中債券持有人(正回購方)將債券質押而獲得資金使用權，到約定的時間還本并支付一定的利息，并于回購到期日收回本金及相應利息，從而“贖回”債券。這當中賣方的目的在于獲得高于銀行存款利息收入，而買方的目的在于獲得資金的使用權。在實際交易中債券是質押給了第三方即中國結算公司，這樣交易雙方更加安全、便捷。而資金持有人(逆回購方)就是正回購方的交易對手。

什么是銀行間債券回購市場？

隨著我國證券市場的不斷發展壯大，部分銀行信貸資金也通過證券交易所開辦的債券回購市場流入股市，助長了股市投機行為，增加了銀行業的資金營運風險，擾亂了正常的金融秩序，甚至誘發了經濟犯罪案件。因此，停止商業銀行在證券交易所的債券交易，同時在全國銀行間同業拆借中心開辦債券交易業務，將有利于切斷銀行資金流向股市，抑制股票市場上的過度投機行為，維護正常的金融秩序，防范和打擊經濟犯罪。開辦銀行間債券交易業務，還將有利于商業銀行的流動性管理和中央銀行間接調控機制的建立。隨著國有銀行商業化改革的深入，商業銀行需要通過一個高效和安全的貨幣市場來實現對于流動性的管理。中央銀行也需要建立鍵康的貨幣市場，以便更多地運用間接的調控手段、調控工具來實現宏觀調控目標。通過開辦銀行間債券交易業務，將使中央銀行更有效地通過對貨幣市場的影響來實現其政策目標。

交易成員的債券回購業務必須通過全國統一同業拆借市場進行，不能在場外進行。中央國債登記結算有限責任公司(以下簡稱中央結算公司)為中國人民銀行指定的辦理交易成員債券回購業務的債券托管和結算機構。參與回購業務的交易成員必須在中央結算公司開立債券托管帳戶，并存入真實的自營債券。并且規定，買方不能在回購期內動用回購債券。交易成員在進行回購業務時，債券與資金必須足額清算，不能買空和賣空債券，不能挪用個人或機構委托其保管的債券進行回購業務.不能通過租券或借券等融券行為進行回購業務。中央結算公司應制定相應規則，對買空和賣空債券行為進行控制和監管。中央結算公司不得向交易成員融券或透支。債券回購折算比例(即用于回購的債券與所融通資金的比例)由中國人民銀行確定并定期公布。

債券回購交易的流程如下：

(1)回購委托——客戶委托證券公司做回購交易。

(2)回購交易申報——根據客戶委托，證券公司向證券交易所主機做交易申報，下達回購交易指令?；刭徑灰字噶畋仨毶陥笞C券賬戶，否則回購申報無效。

(3)交易系統前端檢查——交易系統將融資回購交易申報中的融資金額和該證券賬戶的實時最大可融資額度進行比較，如果融資要求超過該證券賬戶實時最大可融資額度屬于無效委托。

(4)交易撮合——交易所主機將有效的融資交易申報和融券交易申報撮合配對，回購交易達成，交易所主機相應成交金額實時扣減相應證券賬戶的最大融資額度。

(5)成交數據發送——T日閉市后，交易所將回購交易成交數據和其他證券交易成交數據一并發送結算公司。

(6)標準券核算——結算公司每日日終以證券帳戶為單位進行標準券核算，如果某證券帳戶提交質押券折算成的標準券數量小于融資未到期余額，則為“標準券欠庫”，登記公司對相應參與人進行欠庫扣款。(由于采取前端監控的方式，一般情況下，不會出現參與人和投資者“欠庫”的問題，只有標準券折算率調整才可能導致“標準券欠庫”。)

(7)清算交收——結算公司以結算備付金賬戶為單位，將回購成交應收應付資金數據,與當日其他證券交易數據合并清算，軋差計算出證券公司經紀和自營結算備付金賬戶凈應收或凈應付資金余額，并在T+1日辦理資金交收?；刭彽狡谌眨灰紫到y根據結算公司提供的當日回購到期的數據，為相關帳戶增加相應可融資額度。融資方可以在可融資額度內進行新的融資回購，從而實現滾動融資;或者，融資方可以申報將相關質押券轉回原證券賬戶，并可在當日賣出，賣出的資金可用于償還到期購回款。

本文內容來自經傳匯富網理財課堂http:// http://