第一篇：南方旅游公司案例分析

南方旅游公司

吸引影響條件

1、選位的影響條件

（1）政府政策與鼓勵措施（免收5年的國家和市政稅收，由公共財政資助的地方工商學院培訓工人）

（2）基礎設施條件（免費使用供水和排水系統）

2、定址的影響條件

（1）場所大小和成本（在工業區再建一工業碼頭，免收成本費）

（2）可擴展條件（同意發行50萬美元工業債券，以備未來擴建之用）

其次，還有勞動力費用遠低于圣路易斯，工會組織力量較弱，行政管理費用和稅收也不算高。當地完備的交通設施，積極的社會態度，當地政府的熱情等良好條件

移至小鎮將面臨的困難

1、管理層因交通等問題易發生人才流失。當地勞動力素質和技術相比較差一些，對生產有影響。企業不能從小鄉鎮選聘到熟悉的人員，在員工就業培訓方面需要加大成本。

2、密西西比州經濟不夠發達，相應的基礎設施就不夠完善，往往給企業帶來很大的不便。

3、廠址改遷會對其維護現有客戶群，供應商等發生影響。未來發展面臨市場范圍小，密西西比州的瑞支克萊斯特是一個小鎮，消費人群少，銷售市場可開發性比較窄，如果向外開發新市場就會給企業帶來額外成本

4、所處環境的信息交流比較閉塞，對企業技術發展有影響

遷址理由的合理性

合理。提前通知員工公司遷址事宜，使其有所準備。還可以大大的減少生產成本。雖然在當地不能招到熟手，但通過培訓，應該可以很快上任。人力成本相對較低，政府優惠政策多，企業能得到相對較多的好處。

企業停止生產需對雇員的責任

企業非因勞動者原因而停工停產的，應當采取會議等方式向職工說明停工停產原因、期限、停工停產期間擬安排的工作任務情況和擬執行的工資支付標準等相關情況，聽取職工意見，并依法作出解釋答復。

給予員工一定的薪金補償。企業在停產期間，法律上的責任主要有員工薪金,遣散費,職工的保險費。

企業決定停工停產時，必須提前通知員工，讓員工有心理準備。而且要給員工再就業提供一定的支持幫助工作

第二篇：南方科技審計案例分析

唯冠科技審計案例分析

摘要：

深圳唯冠科技有限公司自1997年改制上市至2006年，其會計報表一直委托深圳中喜會計師事務所負責。然而，在2006年的公司會計報表審計過程中，中喜會計師事務所的審計人員未能發現唯冠科技的虛構利潤問題，對其會計報表的審計出具了標準的無保留意見審計報告，存在重大過失，先是沒能通過2007證券期貨相關業務許可證年檢，隨后于2008年2月份被政府有關主管部門給予撤銷會計師事務所和吊銷相關注冊會計師執業資格的行政處罰。

本文根據有關資料，對中喜會計師事務所2006年的審計失敗情況進行分析。主要講述了中喜會計師事務所對唯冠科技有限公司年報審計的主要情況，分析了會計師事務所審計失敗的主要原因，以及總結了審計失敗的經驗和教訓。

關鍵字：唯冠科技、中喜會計事務所、年報審計、利潤虛構

正文：

一、深圳唯冠科技有限公司及深圳中喜會計師事務所概況

深圳唯冠科技有限公司（以下簡稱唯冠科技）是一家享有14年歷史的以專業電腦顯示器研發、生產、銷售為主的的綜合性國際知名IT集團企業，屬下有2家分別在臺灣和香港的上市公司及分布在中國、美國、歐洲、南美洲的16家分支機構以及遍布全球的銷售和服務網點。資策會市場情報中心(MIC)統計2006年唯冠集團顯示器銷量全球排名第五。

然而據財政部披露，深圳中喜會計師事務所是一家僅有16名注冊會計師的合伙事務所，該所內部管理混亂，從2003年1月到2004年5月間共出具了4098份審計報告，大量審計報告未履行必要的審計程序，造成了惡劣的社會影響。

第三篇：南方乳品公司內部股權轉讓案例分析

南方乳品公司內部股權轉讓

案例資料：

南方乳制品公司為一家中外合資經營企業。該企業建于一九九八年。企業全面引進了國外先進生產設備。企業建立時，中外雙方的股權持股比例為45：55，注冊資本為8000萬元。雙方均按照有關協議出資到位，企業運轉正常。南方乳制品公司的產品在投放市場后，很快以其優良的質量以及較高的價格形成了自己“高品位”的形象。

二零零零年七月，外方提議中外雙方按各自的持股比例，繼續為企業追加投資。但是，中方經過考慮，不準備追加投資。

外方在得知中方不準備繼續追加投資后，提出由外方單獨繼續投資，并要求中方將自己持有的股份轉讓30個百分點給外方，轉讓后中外雙方的持股比例為：15：85。

中方同意了外方要求其轉讓股份的要求。但是，在股權轉讓金問題上，雙方產生了分歧：

外方認為，企業盡管在市場中的形象不錯，但幾年來是在虧損狀態下運轉的。現在，企業已經累計虧損3000萬元。從設備的利用率來看，利用現有設施實現規模效益的可能性很小。如按現在的狀況運行下去，企業將繼續虧損。因此外方準備按照現在賬面上的所有者權益凈值(5000萬元)的30%向中方支付。

中方認為，當時投入企業的是注冊資本的45%。幾年來，由于虧損中方并未從企業得到任何利潤分配。如果同意外方的方案，中方只能得到賬面上的所有者權益凈值(5000萬元)的30%。損害太大，不能接受。

在這種情況下，中方找到了南方會計師事務所，期望得到專業幫助。

南方會計師事務所了解到下列情況：

1.中方期望得到的底價是：按照注冊資本的30%并另加從入資開始到現在的與此部分入資有關的利息。

2.關于企業的虧損原因，主要包括：(1)為保證產成品的高質量，購入了價高的原材料；(2)前期的高額廣告投入。其中，在一九九九年底以前，廣告是為整個外方的品牌在做廣告，二零零零年后，廣告支付為本企業品牌；(3)在前期，投入了高額促銷費用：為主要商場贈送了寫有本公司產品標識的設施；(4)企業設備的折舊年限僅為使用壽命的50%；(5)企業前期貸款利息偏高，融資主要通過外來解決。中方無力為企業尋找貸款。

3.其他信息：(1)企業在市場中高品位的形象已經形成；(2)企業已經形成了運轉正常、高效的內部管理體系；(3)企業已經形成了完備的銷售體系；(4)企業已經形成了穩定的原材料供應基地。

在了解了上述信息后，南方會計師事務認為：第一，企業的前景并不像外方所描述的那樣暗淡；第二，中方所提的底價依據站不住腳，中方并沒有抓住利益受到損害的關鍵；第三，為維護中方利益，應從另外的角度去思考。

案例分析要求：請結合所學知識，從確認企業價值應考慮的各種因素，分析本案例中股權轉讓價值確定時各方的觀點，并給出你的建議。

答：首先，必須明確，一般情況下，沒有哪一個正常的投資者會對前景暗淡企業的股權感興趣。在中外合資企業中，雙方在合作經營一定時期以后，面對前景看好的企業，一方采用各種手段企圖將領一方的股權予以削弱的情況是很常見的，也是正常的。問題的關鍵是，在內部股權的調整過程中，轉出股權的一方不能蒙受較大的損失。

在本例中，盡管企業是在虧損的狀態下運行的。但是，由于企業處于發展的起步階段，很多虧損因素都為企業未來的順暢發展奠定了基礎，企業在未來實現效益的前景是好的。這一點，從外方準備追加投資，并借機企圖將中方的股權削弱、擴大其在企業中的股權的行動中可以得到驗證。

中方底價金額的確定，是完全站不住腳的：中方底價金額的確定方式，完全是站在債權人的角度考慮問題。中方根本就不知道作為股權投資者與債權投資者在權利與收益方面的基本差異。作為股權投資者，其擁有的股權與入資時所確定的股份比例直接相關，并按照股份比例對企業擁有權利(其中包括分紅權)。而股權投資收益的存在，則主要取決于(1)被投資企業是否有增量利潤，(2)股權持有方在轉讓股權時股權轉讓價格是否比股權取得成本高。本例中，合資企業并沒有在賬面上表現出利潤，因而不應存在與利潤有關的收益問題。

股權交易的各方必須清楚：企業股權的轉讓，既不是對注冊資本相應百分比的轉讓，也不是對企業凈資產即所有者權益賬面金額相應百分比的轉讓，而是對企業所有者權益市場價值相應百分比的轉讓。而股權交易價格的確定，則與企業股權的可流通性、股權交易雙方在談判中的力量對比等因素有密切關系。在存在股權交易市場的條件下，企業的股權價值主要由市場來決定，股權交易雙方按照市場價格進行交易。此例中，企業的股份并未上市交易，股權交易價格只能由雙方協商解決。在股權轉讓價值的協商確定中，應該明確的是企業股權轉讓的不是企業歷史的相應份額，而是企業未來的相應份額。這樣，對企業未來走向的判斷，將最終決定股權轉讓價格的水平。如果按照外方確定的金額轉讓股權，則中方肯定出現了損失：賣方賣掉的是企業歷史的沉淀(當前凈資產的百分比)，買方買到的是買方所看好的企業的未來。因此，為了提高股權轉讓價格，中方必須在企業未來前景光明、累計虧損是為未來前景奠定基礎等方面做文章。

在具體考慮具體因素時，應分析：1.前期的累計虧損原因中的很多內容是為企業未來發展奠定基礎(如企業產品品牌的市場形象、企業原材料供應基地、現有企業

內部管理體制的建立與順暢運行、現有人力資源的培養、企業已經支出的研發費用等)的，這部分對未來的貢獻，股權購入方應當對股權出讓方進行補償；2.廣告支出本來就具有無形資產特性，且前期廣告費的相當一部分不應由本企業承擔；3.已經形成的良好發展態勢，是在45：55的股份結構下形成的，與其中的30%股份相聯的部分，股權購入方也應當對股權出讓方進行補償等)。至于為維護產品質量和企業生存而出現的原材料成本較高、融資成本較高的問題，則不應作為爭取股權轉讓價值的因素。

第四篇：云南旅游公司盈利能力分析

云南旅游公司盈利能力分析

摘要：隨著人民生活水平的提高，人們追求享受和娛樂的要求也越來越高，而旅游業是讓人身心愉悅的最好消費方式，然而在旅游業蓬勃發展的同時也存在著許多問題，諸如旅游業一到黃金節假日人數爆滿，交通擁擠，賓館飯店人滿為患，風景區大量遭到破壞等等諸多問題，導致大量游客認為該地方的旅游不好，下次旅游的時候不會在選同樣的地方，從而嚴重影響了該旅游地的收入。公司經營的目的就是為了盈利，盈利能力分析是所有財務分析指標中最重要的一個，盈利能力分析可以更好的了解公司的經營狀況、盈利狀況。本文通過分析云南旅游公司的盈利能力，從商品經營盈利能力分析、資本經營盈利能力分析、資產經營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析四個方面作出闡述，從而找出云南旅游公司存在的問題，針對這些問題提出解決的對策。關鍵詞：

盈利能力，指標分析，問題，對策Abstract:

with the development of economy，people’ s living standards improve，tourism has become the preferred consumption of people，but in the tourism industry booming also exist at the same time many problems，such as tourism to Golden Holidays the number of full，traffic congestion，overcrowded hotels，scenic area a lot of destruction and so on many problems，resulting in visitors to tourist satisfaction is reduced，affect the amount of subsequent source，which has seriously affected the tourism income.The purpose of the company’ s business is to profit，profitability analysis is the most important of all the analysis indicators，profitability analysis can better understand the company’ s operating conditions，profitability.In this paper，through the analysis of the profitability of Yunnan tourism company，from the commodity business profitability analysis，analysis of capital operation and profitability，asset business profitability analysis and the profitability of Listed Companies in the analysis of four aspects to explain，so as to find out the problems of Yunnan tourism companies，and finds out the countermeasures to solve these problems.Key words:

profitability，index analysis，problems，countermeasures云南旅游公司盈利能力分析

引言：

每個企業都有自己的經營目標，盡管目標大小不一樣，但都有一個共同的特點就為了盈利。是否盈利可以從很多指標來判斷，很早的的時候，查看公司的利潤就知道一個公司是盈利還是虧損，大部分不懂財務的人也懂得利潤這個指標的含義。盈利能力的分析很重要，一個公司一個企業如果不能盈利，產出不能保本，所投入的各種資金、人力、物力沒有得到預期的收益，用不了多久這個公司將面臨破產的風險。旅游業近幾年比較火熱，不管是年輕人還是老年人，有錢了要消費，最好的消費莫過于旅游。我這篇論文就是分析一家旅游公司的盈利能力。旅游業的盈利能力受許多方面的影響，政策變動、金錢價值、景點景區、服務質量等等都會影響旅游業獲取收入的能力。為了更好的分析這家云南旅游公司的盈利能力，我用了指標分析法、對比分析法和趨勢分析法。本文通過分析各項數據和指標值找出云南旅游公司在經營過程中存在的問題，在針對每個問題提出相應對策。第1章 盈利能力概述

1.1盈利能力的概念

盈利能力是指企業在一定時期內獲取利潤的能力，通常表現為一年內企業在獲得的收入扣除成本后賺取利潤額的多少。

盈利能力的大小是一個相對的概念，即利潤是相對于一定的資源投入、一定的收入而言的[[[] 張先治，[[財務分析》，東北財經大學出版社，2001年9月第一版，190頁。]]。利潤越高，企業盈利能力越強；利潤越低，企業盈利能力越弱。企業經營的好壞最終都是由企業的盈利能力決定的。盈利能力分析就是分析一個公司在一段時間內獲取利潤的情況。1.2盈利能力分析的目的盈利能力分析是企業財務分析的重點，營運能力分析、償債能力分析最終都是為了盈利。

盈利能力分析有多重目的，企業經理人員通過盈利能力這個指標可以衡量業績，企業可以從盈利能力分析中發現問題，如果發現企業沒有盈利則表明存在問題，從而要改進企業的管理。從盈利能力的指標中還可以反映企業經營業績的好壞情況。債權人從企業的盈利能力中可以了解企業償債能力的強弱。盈利能力分析可以讓股東了解公司的獲利狀況，從而知道自己可以分得多少的股息。企業盈利能力提高，會使股票價格上升，從而吸引更多投資者來投資。1.3盈利能力分析的內容

盈利能力分析不僅是對利潤額的分析，而是對利潤率的分析。

因為在不同的所有制企業中，分析利潤率的指標有多種形式，而利潤率分析是盈利能力指標分析的一種，所以盈利能力的指標也有多種形式。在這里，我們主要從四個方面對企業盈利能力進行分析：商品經營盈利能力分析，包括收入利潤率和成本利潤率；資本經營盈利能力分析，主要對凈資產收益率指標進行分析，對凈資產收益率的分析首先分析指標值，在利用杜邦分析體系分析；資產經營盈利能力分析，主要對全部資產報酬率指標進行分析[[[]張先治，[[財務分析》，東北財經大學出版社，2001年9月第一版，190-195頁，教材中把盈利能力分析分為資本經營盈利能力分析、資產經營盈利能力分析、商品經營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。]]。由于云南旅游公司是一家上市公司，所以還要對上市公司盈利能力進行分析。第2章 云南旅游公司的盈利能力分析

2.1 云南旅游公司簡介

云南旅游公司原來叫昆明世博園股份有限公司，后來更名為云南旅游股份有限公司，在本文中以云南旅游公司代指。

云南旅游公司屬于云南世博旅游控股集團有限公司的所屬企業，注冊資本貳億壹仟伍佰萬元，是云南省內的知名旅游企業，從事景區景點投資、經營及管理、園林園藝產品展示、旅游房地產投資、生物產品開發及利用、旅游商貿等方面的業務。公司旗下有云南世博旅游景區管理有限公司、云南世博園藝有限公司、昆明世博園物業服務有限公司三家全資公司和云南世博興云房地產有限公司、昆明世博會議中心有限公司、昆明世博運動休閑有限公司三家控股公司[[[]來源于東方財富網對云南旅游公司的簡介。]]。公司2000年成立，2006年成為深圳證券交易所中小板上市公司[[[]中小板，就是相對于主板市場而言的，有些企業的條件達不到主板市場的要求，所以只能在中小板市場上市。]]。2.2云南旅游公司商品經營盈利能力分析

商品經營盈利能力的指標有兩個方面，一是與收入有關的利潤率，包括銷售毛利率、銷售凈利率、總收入利潤率、銷售息稅前利潤率；

二是與成本有關的利潤率，有銷售成本利潤率、全部成本費用利潤率[[[] 來源于張先治，[[財務分析》，東北財經大學出版社，2001年9月第一版。]]。不同的指標從不同的角度分析盈利能力，有不同的涵義，揭示不同的關系，分析的意義也不一樣。本文我們選取最核心的銷售毛利率和銷售凈利率指標進行分析，成本費用中選擇全部成本費用利潤率進行分析，因為該指標更能反映出在總成本中的盈利情況。2.2.1.銷售毛利率分析

銷售毛利率是指銷售收入扣除銷售成本之后的利潤額同銷售收入凈額的比率[[[

]來源于教科導刊中的一篇文章—《北京燕京啤酒股份有限公司盈利能力分析》。]]。銷售收入凈額是指不包含銷售折讓、商業折扣和銷售退回的銷售收入。該指標反映了企業主營業務的獲利水平，通過該指標還能了解企業生產效率的高低、生產成本的大小。計算公式：

銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）÷銷售收入×100%表2-1：

云南旅游公司2012-2015年的銷售毛利率 單位：年份 2012 2013 2014 2015

主營業務收入7.11億7.02億9.41億14.3億

主營業務成本4.67億4.42億6.24億9.57億

毛利2.44億2.6億3.17億4.73億

銷售毛利率34.32％37.04％33.69％33.07％

注：

資料來源于云南旅游公司利潤表計算所得如表1所示，云南旅游公司是一家大公司，收入和成本都上億元，可謂大投入，大產出。

毛利和銷售毛利率這幾年總的來說都很高。從趨勢分析云南旅游股份有限公司2012-2015年期間，主營業務收入逐年增加，銷售毛利呈增長趨勢，銷售毛利率呈現由低到高在到低的變動趨勢。2013年主營業務成本最低，銷售毛利率最高。2.2.2 銷售凈利潤率分析

銷售凈利潤率是利潤總額扣除各種稅費后的值與銷售收入之間的比率關系。

銷售凈利潤率越高獲利水平越好，反之。通過對該指標的分析可以反映企業一定時期盈利能力的狀況，也可以揭示出企業在生產經營過程中存在的問題、取得的成果及其今后的發展方向。計算公式：

銷售凈利潤率=凈利潤÷銷售收入×100%表2-2：

云南旅游公司 2012-2015年的銷售凈利潤率年份***5

凈利潤6437萬7142萬7680萬1.08億

銷售收入7.11億7.02億9.41億14.3億

銷售凈利潤率9.1％10.2％8.2％7.6％

注：

資料來源于云南旅游公司利潤表計算所得圖1-1 2012年-2015年的銷售凈利潤率折線圖

從上圖和表可知，云南旅游公司銷售收入很大，但是凈利潤很小。

銷售凈利潤率大部分都是在10％以下，凈利潤在銷售收入的獲利水平中很低。銷售收入在2013年下降，但是它的凈利潤在增加，使得2013年銷售凈利潤率很高。從時間上看，2012-2015年期間，云南旅游公司的銷售凈利潤率先增加后下降，2014年大幅下滑。2.2.3.成本費用利潤率分析

這里分析的成本費用利潤率是全部成本費用利潤率，反映的是利潤總額與成本費用總額的比率關系，主要是評價產出占投入的比例情況，以及對成本的控制情況。

表明企業每耗費一元成本和費用所能創造的利潤[[[] 來源于蘭州大學碩士論文郝喜存的《萬利超市增強盈利能力分析及其對策研究》]]。成本費用利潤率表示在產出一定時如果成本費用越少那么對企業越有利。計算公式：成本費用利潤率=利潤總額÷成本費用總額×100%表2-3：

云南旅游公司 2012-2015年的成本費用利潤率年份***5

利潤總額7742萬8750萬1.01億1.36億

成本費用總額6.33億6.21億8.63億12.57億

成本費用利潤率12.23％14.09％11.69％10.82％

注：

資料來源于云南旅游公司利潤表計算所得如表2-3所示，云南旅游公司利潤總額在逐漸增加，成本費用總額2013年下降，由表2-1我們也知道2013年主營業務成本也是下降的，可知2013年成本費用總額受主營業務成本的影響。2015年云南旅游公司成本費用大幅提高，利潤總額卻增長得很小，導致2015年成本費用利潤率最低。從趨勢上看，2012-2015年期間，云南旅游公司的成本費用利潤率呈現由低到高在到低的變動趨勢。2.3云南旅游公司資產經營盈利能力分析

資產經營盈利能力是指企業資產所能創造的利潤，反映資產經營盈利能力的指標是總資產報酬率，總資產報酬率是指企業一定時期息稅前利潤[[[]息稅前利潤指不考慮利息也不扣除所得稅的利潤，息稅前利潤=利潤總額+利息支出。總資產報酬率中包括利息支出是因為從利潤中沒有扣除紅利，那么同樣也不能扣除借入資本的利息。]]占平均總資產的比值，該指標是衡量企業全部資產的總體獲利能力的指標。一般認為，該指標值越高，公司的盈利狀況越好，公司資產運作效率越高。計算公式：

總資產報酬率=利潤總額+利息費用/平均總資產×100%平均總資產=（期初總資產+期末總資產）/2

總資產報酬率除了上面的公式外，還有另外一個根據影響因素推出的公式，總資產報酬率的影響因素是：

總資產周轉率和銷售息稅前利潤率，總資產周轉率是企業資本運營能力的指標；銷售息稅前利潤率是反映商品經營盈利能力的指標，即資產經營盈利能力受商品經營盈利能力和資產運營效率兩方面的影響[[[]來源于張先治，[[財務分析》，東北財經大學出版社，2001年9月第一版。]]。影響因素的公式為：

總資產報酬率=（銷售收入÷平均總資產）×（利潤總額+利息支出）/銷售收入=總資產周轉率×銷售息稅前利潤率×100% 表2-4：

云南旅游公司2012-2015年的總資產報酬率年份***5

營業收入7.11億7.02億9.41億14.3億

利潤總額7742萬8750萬1.01億1.36億

利息費用207萬986萬667萬2674萬

息稅前利潤7947萬9736萬1.08億1.63億

平均總資產13.7億18.85億29.9億39.55億

總資產周轉率0.520.370.310.36

銷售息稅前利潤率11.18％13.87％11.48％11.40％

總資產報酬率5.8％5.2％3.6％4.1％

注：

資料來源于云南旅游公司報表計算所得如表2-4所示，云南旅游公司平均總資產逐年增加，息稅前利潤逐年增加，但是總資產報酬率卻沒有呈現相同的趨勢，從總體上分析，2012-2014年期間，云南旅游公司的總資產報酬率呈現下降的趨勢，2015年受利息費用的影響，總資產報酬率稍微有所提高。從影響因素上分析，云南旅游公司除了2012年以外總資產周轉率都很低，銷售息稅前利潤率也很低，導致總資產報酬率低。2012年由于總資產周轉率最高，所以總資產報酬率是幾年中最高的。2.4 云南旅游公司資本經營盈利能力分析

2.4.1指標分析法分析

資本經營盈利能力是企業投入資本所取得利潤的能力。

凈資產收益率是反映資本經營盈利能力的基本指標，又叫凈資產報酬率，指企業本期凈利潤與平均凈資產的比率，又稱權益凈利率。其計算公式為：

凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100%凈利潤是利潤總額扣除稅費后的利潤，凈資產[[[] 在東北財經大學出版社出版的教材中凈資產指實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。

]]是企業總資產減去總負債后所得的值，也就是資產負債表中的所有者權益部分。一般來說，凈資產收益率與盈利能力成正比，凈資產收益率越高，投資人和債權人受保障的程度越高，股東回報率越高，公司潛在成長速度越好。云南旅游公司凈資產收益率的情況見表5。表2-5：

云南旅游公司凈資產收益率分析表 單位：項目 2012年2013年2014年2015年

凈利潤6437萬7142萬7680萬1.08億

凈資產平均余額9.155億11.75億16.3億19.7億

凈資產收益率7.03％6.08％4.71％5.48％

注：

資料來源于云南旅游公司報表計算所得圖2-2 云南旅游公司凈資產收益率折線圖

如表和圖所示，云南旅游公司凈資產報酬率比總資產報酬率高。

云南旅游公司凈利潤逐年在增加，凈資產平均余額也在逐年增加，凈資產報酬率從2012年-2014年逐漸下降。2015年凈資產報酬率稍微有所提高，因為2015年凈資產平均余額小，盡管2015年公司總資產平均余額大，但是扣除負債，凈資產余額少，尤其是2015年，凈資產只有總資產的一半。2.4.2 杜邦分析法分析

杜邦分析法是美國杜邦公司財務經理人總結出的一種綜合分析方法，該方法以凈資產報酬率為起點，按從凈資產報酬率到具體的邏輯關系層層分解。

杜邦分析法可以協調企業收入、成本等各個方面的關系，促使凈資產收益率達到最好的水平，實現公司盈利的目標。以下用杜邦分析法分析2015年云南旅游公司的凈資產收益率：凈資產收益率 5.48％

總資產凈利率 2.7％ × 權益乘數 2

=1÷（1-資產負債率）

0.5

銷售凈利率 7.6％ × 總資產周轉率 0.36

1.08億 凈利潤 ÷ 銷售收入14.3億 14.3億 銷售收入 ÷ 資產總額40.4億

銷售收入－營業成本＋其它收入－所得稅 24.1億 流動資產 ＋ 長期資產16.3億

從上面的杜邦分析框架中，我們知道影響凈資產報酬率的因素很多，收入、成本、總資產等都會影響凈資產收益率。

凈資產收益率低是因為總資產凈利率低引起的，總資產凈利率又受銷售凈利率和總資產周轉率的影響。云南旅游公司2015年銷售凈利率和總資產周轉率都很低，銷售凈利率又受到凈利潤和銷售收入的影響。云南旅游公司的凈利潤占銷售收入的1/14，凈利潤很少，凈利潤少是因為成本費用過高造成的。總資產周轉率低是因為銷售收入占總資產的份額少，總資產中大部分是流動資產。從杜邦分析體系中可以清楚的看出云南旅游公司存在的問題。2.5上市公司盈利能力分析

云南旅游公司除了用一般企業盈利能力指標分析外，還可以用上市公司盈利能力的指標分析。

上市公司隨時披露信息，利益相關者能夠根據公司的信息了解公司的經營狀況和盈利信息，從而做出經濟決策。上市公司的盈利能力決定著公司股東收益的高低、債權人資金的安全程度，上市公司盈利能力分析關系著各個利益相關者的利益。上市公司盈利能力指標有每股收益、普通股權益報酬率、股利發放率、市盈率[[[]來源于商業會計期刊中王鼐所寫的《上市公司財務報表分析——以北汽福田股份有限公司為例》]]等，其中，每一指標都從不同的角度反映經濟狀況，由于普通股權益報酬率在沒有優先股的情況下等于凈資產收益率，凈資產收益率在前面資本經營盈利能力分析中分析過，市盈率是每股市價除于每股收益，每股市價在股票市場上隨時都在變動，這個指標波動性很大，分析起來不夠準確，所以在這里上市公司的盈利能力我們選取每股收益和股利發放率進行分析。2.5.1每股收益分析

每股收益即每股盈利，是指凈利潤扣除優先股股息后的余額與平均普通股數之比。

是普通股股東每持有一股所能享有的企業凈利潤或需承擔的企業凈虧損。每股收益的高低可以反映企業的經營成果的好壞，投資者可以根據這個指標預測企業的成長潛力，進而做出相關的投資決策。該比率值越高，表明公司的獲利水平愈高，公司股票的投資價值越大。以下是云南旅游公司每股收益的比較情況。表2-6 旅游業2012-2015年每股收益指標對照表 單位：

年份***5

云南旅游0.110.220.210.12

麗江旅游0.550.690.660.47

行業平均0.330.350.340.36

注：

資料來源于東方財富網旅游業分析資料旅游行業的上市公司有30多家，每股收益高的接近1，低的為負值。

麗江旅游和云南旅游都地處云南，云南旅游和麗江旅游相比，麗江旅游的每股收益在四年中遠遠大于云南旅游。表明云南旅游比麗江旅游盈利水平低，麗江旅游股票投資價值更大。云南旅游公司每持有一股所享有的稅后利潤少，如果企業虧損需承擔的企業凈虧損也少，同時也表明云南旅游公司有更大的發展空間。云南旅游公司與旅游行業的平均每股收益相比，發現云南旅游的每股收益小于行業平均值，而麗江旅游每股收益大于行業平均值。以下用折線圖形象的表示旅游公司的每股收益情況：圖2-3 旅游業每股收益折線圖

從上圖可知云南旅游公司每股收益是最低的，行業平均在中間，麗江旅游最高。

從趨勢上分析，云南旅游公司每股收益在連續的四年中由低到高在到低的變動，由此可知云南旅游公司盈利能力弱，盡管有時每股收益提高，但是云南旅游公司的盈利畢竟沒有強大的利潤做保障，所以每股收益也不能持續增加。云南旅游公司每股收益低于行業平均值，表明云南旅游公司在同行業中競爭力弱。2.5.2股利發放率分析

股利發放率等于每股股利除以每股收益，表示普通股股東從每股收益中所能分得的股利。

每股股利是實際發給普通股股東的股利總額與流通股數的比值。計算公式為：

股利發放率=每股股利/每股收益表2-8 云南旅游公司股利發放率的情況 單位：

年份***5

股利總額1075萬1560萬1920萬2125萬

普通股股份數（萬股）2***50046693

每股股利0.050.070.080.04

每股收益0.110.220.210.12

股利發放率45.45％31.82％38.01％37.93％

注：

資料來源于云南旅游公司報表計算所得從上表2-8可知云南旅游公司股利發放總額逐年增加，發行的普通股股份數從2012年-2014年基本持平，在2015年擴大了股票發行量，2015年云南旅游公司推出了每10股轉增10股的配資政策，在宏觀上云南要推出超過300億元的旅游建設項目，所以大量發行股份。伴隨著這過高的股份數，云南旅游公司每股股利很少，每股收益也很低，股利發放率還沒有占到一半。第3章云南旅游公司存在的問題

3.1成本費用過高

在與銷售毛利率有關的表中，2013年主營業務成本最低，才使得銷售毛利率最高。

這一年盡管銷售收入不是特別高，就因為成本控制得好，銷售毛利率就大幅增加。2015年收入是最大的，增幅也是最多的，但是公司在景點景區的投資上花了大量的資金，導致成本費用過高，從而銷售毛利率低，可見控制成本費用很重要，只有成本費用得到了控制，每一分收入才能獲得更多的利潤。對于旅游公司來說，主營業務的收入是不確定的，收入的多少主要取決游客量，但是游客量是不容易衡量的，今年有時間有精力來旅游的人數就多，明年則不一定，所以對于云南旅游公司來說，在主營業務收入不可控的情況下，只有控制成本費用，減小開支，只有這樣才能提高公司的利潤。云南旅游公司子公司的成本費用過大，有些地方的資源閑置著，幾年沒有收入，照樣有成本。對存貨管理得不好，大量的存貨損壞浪費，也帶來了高額的費用。3.2 銷售收入的獲利水平低

一個公司只有銷售收入的大部分構成利潤，這個公司才算發展良好，如果公司的利潤大部分依靠于營業外的一些其它收入，那這個公司是危險的。

從表2中我們知道公司的銷售收入獲利水平很低，在銷售收入中構成凈利潤的部分很少。2013年銷售收入下降，是因為近幾年由于國家政策的影響，國家出臺各種政策不準公款吃喝、公費旅游，之前大肆吃喝玩樂的行為少了，導致旅游業之前的大客戶大量流失，因此云南旅游公司銷售收入下降。公司失去了大量客戶，為了能繼續發展，只能尋求其它的一些收入，從而導致銷售收入的獲利水平低。3.3資產周轉率低

從表2-4總資產報酬率的指標分析中，我們知道2012年總資產周轉率高，使得2012年總資產報酬率也高，其它年份由于總資產周轉率低，影響了總資產的報酬率。資產周轉率低表明資產運營速度慢，投出去的資金要很長時間才能得到回報，這不利于公司盈利。近幾年云南旅游公司投出許多大量的資金，用于收購其它一些小的旅游景點，但是這些收購的景點景區存在許多問題，需要完善修整才能真正運營，這樣從投入到完工獲得收益，就經歷了一個很長的過程，導致資產周轉率低。3.4公司負債過高

從云南旅游公司平均總資產和平均凈資產中可以看出，從2012年到2015年公司負債在逐年增加，到了2015年公司負債達到了公司總資產的一半。

如果公司有高額負債，不但要為負債償還巨大利息費用，也增加了公司經營的風險性，如果負債到期公司不能償還債務，將面臨著經營困難的風險。云南旅游公司近幾年大力對外投資，把許多舉債的資金投入各分公司，而各分公司存在諸多問題，盈利能力很少。而且對于云南旅游這樣的上市公司來說，負債大部分是通過發行股票，股票市場存在諸多不確定因素，云南旅游公司隨時都存在著被投資公司撤回股份減持股份的危險，這樣公司如果沒有足夠的自有資金做保障，僅靠負債很難維持經營。3.5 存貨及應收賬款占用資金過多

存貨過多不利于管理還占用著大量的資金，一個公司要保持一定量的存貨，既能保證消費需要又不積壓多余資金。

應收賬款是企業的資產但是長期得不到收回有發生壞賬、呆賬的風險。云南旅游公司大量的應收賬款不能收回，不僅沒有多余的資金用于長期投資，也增加了企業的財務負擔，影響了公司的利潤。云南旅游公司大量的存貨，存貨長期不能變現，影響資金的回收，不利于企業的擴張和發展。大量的存貨還管理不善，沒有定期盤點清查，損失的浪費的占了大部分，給企業造成重大損失。云南旅游公司本來投資就很大，每一個景點景區的投資都是龐大的工程，需要花費大量的資金，應收賬款難以回收，存貨大量積壓，沒有多余的資金去維持繼續發展，給公司造成了重大的問題，嚴重影響了公司的盈利，有待及時調整。3.6 股票投資價值低

云南旅游公司每股收益較低，低于行業平均水平，在同行業中競爭能力弱。

云南旅游公司投資回報率較少，發行的股份數多，可供股動分配的利潤卻很少，因此在同等情況下，投資者更愿意選擇其它每股收益高的公司投資，因此公司的融資存在困難，云南旅游公司融資困難影響了公司擴大生產影響了公司未來發展，從而影響利潤，最終影響公司整體利益，由于公司存在融資問題，迫于無奈，公司多次非公開發行股票，但這樣的措施畢竟不是長久之計。第4章對公司存在的問題提出對策

一個公司要發展壯大，就必須解決存在的問題，只有公司問題少，積極良性的發展才能應對激烈的市場競爭而立于不敗之地，分析云南旅游公司盈利能力指標，就是為了更好的找出其存在的問題，最終解決出現的問題，針對云南旅游公司存在的問題，我們提出以下幾點對策：4.1 加強對成本費用的控制

成本費用過高，就要降低成本費用。

云南旅游公司要對成本費用進行合理的控制，加大成本費用控制力度，制定高度統一、嚴格執行的費用支出管理流程。從公司內部結構，管理層結構，員工薪酬體系以及公司生產流程[[[]來源于石河子大學碩士論文陳胤默所寫的《新疆燕京啤酒有限公司盈利能力分析及對策研究》]]，引進先進技術等方面來控制成本。降低成本，做到不值得投資的地段不投資，長期虧損的酒店飯店放棄經營，整頓員工內部有崗不辦事，事少人多等人事問題。哪里成本高就檢查哪里，從而真正做到每一分資金都花在正處。提前預算成本，項目實施后評價成本費用利用水平等等，通過各種辦法降低成本費用總額。4.2 提高銷售收入的獲利水平

每一個行業處在社會這個大環境中都會受到宏觀環境的影響，云南旅游公司受政策的影響，銷售收入獲利水平低，要提高銷售收入獲利水平，公司要不斷創新，開發出多種與旅游相關的項目，從其它各個方面尋求收入。旅游的人少了，云南旅游公司可以把重點放在一些園林園藝產品展示、旅游房地產投資、文化產品開發等方面，加大這些方面的收入。另外，要提高服務質量，真正去體會消費者的內心，從他們的需求出發，給予更多的優惠和獎勵，開發新客戶，保留已有客戶。還可以擴寬銷售渠道，實行多元化戰略，景點景區定期對當地游客優惠開放，以此來增加銷售收入。4.3提高資金運營效率

云南旅游公司資產周轉率低，投出去的資金長期得不到收回，不僅影響資產的運營，長此以往還可能導致資金鏈斷裂，影響公司正常的生產經營，為此，要加大對各資產運作的管理，提高速度提高效率，在投入資金之前做期限預算，在投資運營中合理規劃，做出具體的計劃。景點景區不值得開發的不開發，收購項目預期不能獲利的不收購，另外在拿出大量資金投資房地產，旅游酒店、飯店的同時，要留有足夠的備用金。協調各部門資產之間的配合使用，提高資產綜合利用效率。提高公司各個環節的運作效率，加強資產周轉次數，進而提高資金運作效率，更快更好的回籠資金，讓資產充分發揮創造利潤的作用。4.4 降低負債，控制風險

公司可以有負債，尤其是對于旅游公司來說投資巨大，適當舉債投資可以抓住機會，讓公司發展得更好，但是如果負債太多就增加了公司的風險。

云南旅游公司要計算每年需要的負債，根據經營發展狀況測算負債的還款期限、還款額，只借在一定時間一定條件下可以償還的債務。公司主要負責人、與資金有關的相關人員要了解公司歷年負債的變動情況，另外要適當控制分公司的資金，如果分公司占用太多資金，總公司資金少就只能舉債。要降低負債，公司要收回投資，當有閑置資金的時候先償還債務。給各分公司下達每年的利潤指標，盡快在幾年內回籠資金，降低債務，把負債控制在一定的水平。4.5 加強對存貨和應收賬款的管理

對于云南旅游公司存貨存在的問題，要定期對存貨進行盤點清查，并管理好存貨，查看存貨保存地是否完好，不能讓存貨無故流失，管理存貨的人員要確實值得信賴。除此之外，存貨長期放置不僅不能帶來利潤，還可能是公司的損失，所以要積極采取措施盡快把存貨銷售出去，可以采用降價，折扣等方式。在以后的內，要提前預計好所需要的存貨量，盡量不讓存貨大量積壓。對于應收賬款存在的問題，可以采用現金折扣的辦法盡快收回應收款項。對應收賬款公司做資信評估，查看應收賬款是否能收回，不能收回的要做賬務處理，能收回的要采取各種辦法盡快收回。總之，加強對存貨和應收賬款的管理，盡量收回流動在外的資金，不讓其流失。4.6 提高股票投資價值，解決融資問題

解決云南旅游公司融資難的問題，就要提高每股收益，只有公司業績好，每股收益才能提高，提高業績要增加收入減小成本，采取各種方式積極吸引游客，提高服務質量，加強管理，站在消費者的立場上提供滿意的服務，做好住宿吃飯等游客關心的問題，設置大部分消費者能夠接受的價格，讓游客玩得開心，游得樂意。另外，云南旅游公司做為上市公司，處在瞬息萬變的大環境之下，如果僅僅依靠發行股票來融資就增加了風險性，只有股票，債券，銀行，基金等同時發行，當然不同時期所占份額要不一樣，也要降低債務融資的融資成本，從而降低企業盈利能力因財務費用太高而產生的影響。要處理好與大股東的長期穩定合作問題，當出現公司股權變動較大的時候，要引起關注，找出原因，積極解決。結語

以上就是我的論文，這篇論文通過對云南旅游公司盈利能力的分析，了解了云南旅游公司盈利能力狀況。

云南旅游公司在行業中競爭能力弱，在成本、資產、收益方面存在著諸多問題，只有改善經營狀況，提高市場競爭力，各方面積極調整，解決存在的問題，才能獲得更多的利潤，在未來發展中更具優勢。寫這篇論文我花了許多精力和時間，我沒有抄襲沒有仿照，通過自己完成了這篇論文，這其中學到了許多東西，這不僅僅是運用了專業知識，更是教會了我怎樣耐心的完成一件事，怎樣不厭其煩的把一件事做好。

第五篇：云南旅游公司盈利能力分析

摘要：隨著人民生活水平的提高，人們追求享受和娛樂的要求也越來越高，而旅游業是讓人身心愉悅的最好消費方式，然而在旅游業蓬勃發展的同時也存在著許多問題，諸如旅游業一到黃金節假日人數爆滿，交通擁擠，賓館飯店人滿為患，風景區大量遭到破壞等等諸多問題，導致大量游客對旅游的滿意度降低，影響了游客再次旅游的欲望，從而嚴重影響了旅游業的收入。公司經營的目的就是為了盈利，盈利能力分析是所有財務分析指標中最重要的一個，盈利能力分析可以更好的了解公司的經營狀況、盈利狀況。本文通過分析云南旅游公司的盈利能力，從商品經營盈利能力分析、資本經營盈利能力分析、資產經營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析四個方面作出闡述[[]]，從而找出云南旅游公司存在的問題，針對這些問題提出解決的對策。

關鍵詞：盈利能力，指標分析，問題，對策

Abstract: with the development of economy, people's living standards improve, tourism has become the preferred consumption of people, but in the tourism industry booming also exist at the same time many problems, such as tourism to Golden Holidays the number of full, traffic congestion, overcrowded hotels, scenic area a lot of destruction and so on many problems, resulting in visitors to tourist satisfaction is reduced, affect the amount of subsequent source, which has seriously affected the tourism income.The purpose of the company's business is to profit, profitability analysis is the most important of all the analysis indicators, profitability analysis can better understand the company's operating conditions, profitability.In this paper, through the analysis of the profitability of Yunnan tourism company, from the commodity business profitability analysis, analysis of capital operation and profitability, asset business profitability analysis and the profitability of Listed Companies in the analysis of four aspects to explain, so as to find out the problems of Yunnan tourism companies, and finds out the countermeasures to solve these problems.Key words: profitability, index analysis, problems, countermeasures

云南旅游公司盈利能力分析

引言：每個企業都有自己的經營目標，盡管目標大小不一樣，但都有一個共同的特點就為了盈利。是否盈利可以從很多指標來判斷，很早的的時候，查看公司的利潤就知道一個公司是盈利還是虧損，大部分不懂財務的人也懂得利潤這個指標的含義。盈利能力的分析很重要，一個公司一個企業如果不能盈利，產出不能保本，所投入的各種資金、人力、物力沒有得到預期的收益，用不了多久這個公司將面臨破產的風險。旅游業近幾年比較火熱，不管是年輕人還是老年人，有錢了要消費，最好的消費莫過于旅游。我這篇論文就是分析一家旅游公司的盈利能力。旅游業的盈利能力受許多方面的影響，政策變動、金錢價值、景點景區、服務質量等等都會影響旅游業獲取收入的能力。為了更好的分析這家云南旅游公司的盈利能力，我用了指標分析法、對比分析法和趨勢分析法。文中通過分析各項數據和指標值找出云南旅游公司在經營過程中存在的問題，在針對每個問題提出相應對策。

第1章

盈利能力概述 1.1盈利能力的概念

盈利能力是指企業在一定時期內獲取利潤的能力，通常表現為一年內企業在獲得的收入扣除成本后賺取利潤額的多少以及其水平的高低。盈利能力的大小是一個相對的概念，即利潤是相對于一定的資源投入、一定的收入而言的[[[] 張先治，<<財務分析》，東北財經大學出版社，2001年9月第一版，190頁。]]。利潤越高，企業盈利能力越強；利潤越低，企業盈利能力越弱。企業經營的好壞最終都是由企業的盈利能力決定的。盈利能力分析就是分析一個公司在一段時間內獲取利潤的情況。1.2盈利能力分析的目的

盈利能力分析是企業財務分析的重點，營運能力分析、償債能力分析最終都是為了企業的盈利能力。企業經理人員通過盈利能力這個指標來衡量業績，企業可以從是否盈利中發現問題，如果發現企業沒有盈利則表明存在問題，從而要改進企業的管理。從盈利能力的指標中可以反映企業經營業績的好壞情況。債權人從企業的盈利能力中可以了解企業償債能力的強弱。盈利能力分析可以讓股東了解公司的獲利情況，從而知道自己可以分得多少股息。企業盈利能力提高，會使股票價格上升，從而吸引更多投資者投資。1.3盈利能力分析的內容

盈利能力分析不僅是對利潤額的分析，也是對利潤率的分析。因為在不同的所有制企業中，分析利潤率的指標有多種形式，而利潤率分析是盈利能力指標分析的一種，所以盈利能力的指標也有多種形式。在這里，我們主要從四個方面對企業盈利能力進行分析：商品經營盈利能力分析，包括收入利潤率和成本利潤率；資本經營盈利能力分析，主要對凈資產收益率指標進行分析，分析指標值，在利用杜邦分析體系分析；資產經營盈利能力分析，主要對全部資產報酬率指標進行分析[[[] 張先治，<<財務分析》，東北財經大學出版社，2001年9月第一版，190-195頁，教材中把盈利能力分析分為資本經營盈利能力分析、資產經營盈利能力分析、商品經營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。]]。由于云南旅游公司是一個上市公司，所以還要對上市公司盈利能力進行分析。第2章 云南旅游公司的盈利能力分析 2.1 云南旅游公司簡介

云南旅游公司原來叫昆明世博園股份有限公司，后來更名為云南旅游股份有限公司，在本文中以云南旅游公司代指。云南旅游公司屬于云南世博旅游控股集團有限公司的所屬企業，注冊資本貳億壹仟伍佰萬元,是云南省內的知名旅游企業，從事景區景點投資、經營及管理、園林園藝產品展示、旅游房地產投資、生物產品開發及利用、旅游商貿等方面的業務。本公司致力于景區運營、旅游地產、園林園藝主要業務板塊的可持續發展和世博新區核心區旅游綜合業態的打造。公司旗下有云南世博旅游景區管理有限公司、云南世博園藝有限公司、昆明世博園物業服務有限公司三家全資公司和云南世博興云房地產有限公司、昆明世博會議中心有限公司、昆明世博運動休閑有限公司三家控股公司[[[] 來源于東方財富網對云南旅游公司的簡介。]]。公司2000年成立，2006年成為深圳證券交易所中小板上市公司[[[] 中小板，就是相對于主板市場而言的，有些企業的條件達不到主板市場的要求，所以只能在中小板市場上市。]]。

2.2云南旅游公司商品經營盈利能力分析

商品經營盈利能力是不考慮企業的籌資或投資的問題，只研究利潤占收入的比值關系、利潤與成本的關系。商品經營盈利能力的指標有兩個方面，一是利潤額與收入的比率，該比率值是正值，指標值越高越好；二是利潤額與成本的比率。它們都是從不同的角度分析盈利能力，有不同的涵義，揭示不同的關系，分析的意義也不一樣。商品經營盈利能力分析指標有銷售毛利率、銷售凈利率、成本費用率等。2.2.1.銷售毛利率分析

銷售毛利率是指銷售收入扣除銷售成本之后的利潤額同銷售收入凈額的比率[[[] 來源于教科導刊中的一篇文章—《北京燕京啤酒股份有限公司盈利能力分析》。]]。銷售收入凈額是指不包含銷售折讓、商業折扣和銷售退回的銷售收入。

計算公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）÷銷售收入×100%

在企業盈利能力分析的指標中最核心的一個就是銷售毛利率指標，該指標反映了企業主營業務的獲利水平，通過該指標還能了解企業生產效率的高低、生產成本的大小。云南旅游公司2012-2015年的銷售毛利率情況如表1所示。

表2-1：云南旅游公司2012-2015年的銷售毛利率 單位：元 年份

2012

2013

2014

2015 主營業務收入 7.11億 7.02億 9.41億 14.3億 主營業務成本 4.67億 4.42億 6.24億 9.57億 毛利 2.44億 2.6億 3.17億 4.73億

銷售毛利率 34.32％ 37.04％ 33.69％ 33.07％

注：資料來源于云南旅游公司利潤表計算所得

如表1所示，云南旅游公司是一家大公司，不管是收入還是成本都達到了億元，可謂大投入，大產出。毛利和銷售毛利率這幾年總的來說都很高。從變動趨勢上看，2012-2015年期間，云南旅游股份有限公司主營業務收入逐年增加，銷售毛利呈增長趨勢，銷售毛利率呈現由低到高在到低的變動趨勢。2013年主營業務成本最低，銷售毛利率最高，2.2.2 銷售凈利潤率分析

銷售凈利潤率是利潤總額扣除各種稅費后與銷售收入之間的比率關系，又叫營業利潤率。銷售凈利率反映企業銷售收入的獲利水平。該比值越高反映獲利水平越高，反之則相反。通過對該指標的分析可以反映企業一定時期盈利能力的狀況;也可以揭示出企業在生產經營過程中存在的問題、取得的成果及其今后的發展方向。計算公式：銷售凈利潤率=凈利潤÷銷售收入×100%

表2-2：云南旅游公司 2012-2015年的銷售凈利潤率

年份 2012 2013 2014 2015 凈利潤 6437萬 7142萬 7680萬 1.08億 銷售收入 7.11億 7.02億 9.41億 14.3億 銷售凈利潤率 9.1％ 10.2％ 8.2％ 7.6％

圖1-1 2012年-2015年的銷售凈利潤率折線圖

從上圖和表可知，云南旅游公司銷售收入很多，但是凈利潤很少，銷售收入都是上億元，而凈利潤在2015年才達到了億元。銷售凈利潤率幾乎都是在10％以下，銷售收入的獲利水平很低。銷售收入在2013年下降，但是它的凈利潤在增加，使得2013年銷售凈利潤率上升。從時間上看，2012-2015年期間，云南旅游公司的銷售凈利潤率先增加后下降，2014年大幅下滑。

2.2.3.成本費用利潤率分析

反映成本利潤率的指標有銷售成本利潤率、營業成本費用利潤率、全部成本費用利潤率等[[[] 銷售成本利潤率=產品銷售利潤/產品銷售成本，營業成本費用利潤率=營業利潤/（產品銷售成本+期間費用），全部成本費用利潤率=利潤總額/（營業成本費用總額+營業外支出）]]。每個指標的成本費用不同，利潤不同，得到的成本費用利潤率也不同。這里我們選取全部成本費用利潤率作為分析的基礎，因為不管是營業內還是營業外都是公司所得，要分析盈利能力要從公司整體把握，分析部分成本費用利潤率是公司內相關部門應該關注的。

本文分析的成本費用利潤率是利潤總額占成本費用總額的比率關系，表明企業每耗費一元成本和費用所能創造的利潤。成本費用總額中包括營業成本、營業稅費及期間費用，期間費用包括銷售費用、管理費用和財務費用等。

計算公式：成本費用利潤率=利潤總額÷成本費用總額×100%

成本費用利潤率主要是評價產出占投入的比例情況，以及對成本的

控制情況。成本費用利潤率表示在產出一定時如果成本費用越少那么對企業來說就越有利。云南旅游公司成本費用率見表 3。

表2-3：云南旅游公司 2012-2015年的成本費用利潤率

年份 2012 2013 2014 2015 利潤總額 7742萬 8750萬 1.01億 1.36億 成本費用總額 6.33億 6.21億 8.63億 12.57億 成本費用利潤率 12.23％ 14.09％ 11.69％ 10.82％

注：資料來源于云南旅游公司利潤表計算所得

如表2-3所示，云南旅游公司利潤總額在逐漸增加，成本費用總額2013年下降，由表2-1我們也知道2013年主營業務成本也是下降的，2015年云南旅游公司成本費用大幅提高，利潤總額卻增長得很小，導致2015年成本費用利潤率最低。從趨勢上看，2012-2015年期間，云南旅游公司的成本費用利潤率呈現由低到高在到低的趨勢變動。說明云南旅游公司每耗費一元的成本所能獲得的利潤2013年最高。2.3云南旅游公司資產經營盈利能力分析

資產經營盈利能力是指企業資產所能創造的利潤，反映資產經營盈利能力的指標是總資產報酬率，總資產報酬率是指企業一定時期息稅前利潤[[[] 息稅前利潤指不考慮利息也不扣除所得稅的利潤，息稅前利潤=利潤總額+利息支出。總資產報酬率中包括利息支出是因為從利潤中沒有扣除紅利，那么同樣也不能扣除借入資本的利息。]]占平均總資產的比值，該指標是衡量企業全部資產的總體獲利能力的指標。一般認為，該指標值越高，公司的投入產出水平越好，則公司資產運營越好。

計算公式：總資產報酬率=利潤總額+利息費用/平均總資產×100%

平均總資產=（期初總資產+期末總資產）/2

總資產報酬率除了上面的公式外，還有另外一個根據影響因素推出的公式，總資產報酬率受兩個因素的影響：總資產周轉率和銷售息稅前利潤率，總資產周轉率是企業資本運營能力的指標；銷售息稅前利潤率是反映商品經營盈利能力的指標，即資產經營盈利能力受商品經營盈利能力和資產運營效率兩方面的影響。

公式為：總資產報酬率=（銷售收入÷平均總資產）×（利潤總額+利息支出）/銷售收入

=總資產周轉率×銷售息稅前利潤率×100% 下面是云南旅游公司總資產報酬率分析表。

表2-4：云南旅游公司2012-2015年的總資產報酬率

年份 2012 2013 2014 2015 營業收入 7.11億 7.02億 9.41億 14.3億 利潤總額 7742萬 8750萬 1.01億 1.36億 利息費用 207萬 986萬 667萬 2674萬 息稅前利潤 7947萬 9736萬 1.08億 1.63億平均總資產 13.7億 18.85億 29.9億 39.55億 總資產周轉率 0.52 0.37 0.31 0.36 銷售息稅前利潤率 11.18％ 13.87％ 11.48％ 11.40％ 總資產報酬率 5.8％ 5.2％ 3.6％ 4.1％

注：資料來源于云南旅游公司報表計算所得

如表2-4所示，云南旅游公司總資產逐年增加，息稅前利潤逐年增加，但是總資產報酬率卻沒有呈現相同的趨勢，從總體上看，2012-2014年期間，云南旅游公司的總資產報酬率呈現下降的趨勢，2015年受利息費用的影響，總資產報酬率稍微有所提高。從影響因素上來分析，云南旅游公司除了2012年以外總資產周轉率都很低，銷售息稅前利潤率也很低，導致總資產報酬率低。2012年由于總資產周轉率高，所以總資產報酬率是幾年中最高的。2.4 云南旅游公司資本經營盈利能力分析 2.4.1指標分析法分析

資本經營盈利能力是企業投入資本所取得利潤的能力。凈資產收益率是反映資本經營盈利能力的基本指標，又叫凈資產報酬率，指企業本期凈利潤與平均凈資產的比率，又稱權益凈利率。這是一個衡量盈利能力的核心指標。

其計算公式為：凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100% 凈利潤是利潤總額扣除稅費后的利潤，凈資產[[[] 在東北財經大學出版社出版的教材中凈資產指實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。]]是企業總資產減去總負債后所得的值，也就是資產負債表中的所有者權益部分。平均凈資產指期初與期末的平均凈資產。一般來說，凈資產收益率與盈利能力成正比，凈資產收益率越高，投資人和債權人受保障的程度越高，股東回報率越高，公司潛在增長速度越快。云南旅游公司凈資產收益率的情況見表5。項目

2012年 2013年 2014年 2015年 凈利潤 6437萬 7142萬 7680萬 1.08億

凈資產平均余額 9.155億 11.75億 16.3億 19.7億 凈資產收益率 7.03％ 6.08％ 4.71％ 5.48％

表2-5： 云南旅游公司凈資產收益率分析表

單位：元

注：資料來源于云南旅游公司報表計算所得

圖2-2 云南旅游公司凈資產收益率2012年—2015年折線圖 如表和圖所示，云南旅游公司凈資產報酬率比總資產報酬率高。云南旅游公司凈利潤逐年在增加，凈資產平均余額也在逐年增加，凈資產報酬率總的來說在逐漸下降。2015年凈資產報酬率比前一年稍微有所提高，因為凈資產平均余額增長小，公司總資產平均余額大，但是扣除負債，凈資產余額少，尤其是2015年，凈資產幾乎只是總資產的一半。2.4.2 杜邦分析法分析

杜邦分析法是美國杜邦公司財務經理人總結出的一種綜合分析方法，該方法以凈資產報酬率為起點，按從凈資產報酬率到具體的邏輯關系層層分解。通過杜邦分析法，可以從企業銷售規模、成本水平、資本結構等方面分析凈資產收益率增減變動的原因；還可以協調企業資本經營、資產經營和商品經營的關系，促使凈資產收益率達到最好的水平，實現公司盈利的目標。以下用杜邦分析法分析2015年云南旅游公司的凈資產收益率：

凈資產收益率 5.48％

總資產凈利率 2.7％

×

權益乘數 2

=1÷（1-資產負債率）

0.5

銷售凈利率 7.6％

×

總資產周轉率 0.36

1.08億 凈利潤

÷

銷售收入14.3億

14.3億 銷售收入

÷

資產總額40.4億

銷售收入－營業成本＋其它收入－所得稅

24.1億 流動資產

＋ 長期資產16.3億

從上面的杜邦分析框架中，我們知道影響凈資產報酬率的因素很多，收入、成本、總資產等都會影響凈資產收益率。凈資產收益率低是因為總資產凈利率低引起的，總資產凈利率又受銷售凈利率和總資產周轉率的影響。云南旅游公司2015年銷售凈利率和總資產周轉率都很低，銷售凈利率又受到凈利潤和銷售收入的影響。云南旅游公司的凈利潤占銷售收入的1/14，凈利潤少得可憐，凈利潤少是因為成本費用高造成的。總資產周轉率低是因為銷售收入占總資產的份額少，總資產中大部分是流動資產。從杜邦分析體系中可以清楚的看出云南旅游公司存在的問題。2.5上市公司盈利能力分析

隨著股份制企業的增多和資本市場的逐漸完善，上市公司也越來越多。上市公司除了用一般企業盈利能力指標分析外，還可以用上市公司盈利能力的指標分析。上市公司信息隨時公開，投資者、債權人能夠根據公司的信息了解公司的經營狀況和盈利信息，從而做出投資決策。上市公司的盈利能力決定著公司股東收益的高低、債權人資金的安全程度，上市公司盈利能力分析關系著各個利益相關者的利益。上市公司盈利能力指標有每股收益、普通股權益報酬率、股利發放率、市盈率等，其中，每一指標都從不同的角度反映每一經濟狀況，由于普通股權益報酬率在沒有優先股的情況下等于凈資產收益率，凈資產收益率在前面資本經營盈利能力分析中分析過，市盈率是每股市價除于每股收益，每股市價在股票市場上隨時都在變，這個指標波動性很大，分析起來不夠準確，所以在這里我們選取每股收益和股利發放率進行分析。

2.5.1每股收益分析

每股收益即每股盈利，是指凈利潤扣除優先股股息后的余額與平均普通股數之比。是普通股股東每持有一股所能享有的企業凈利潤或需承擔的企業凈虧損。該指標可以反映企業的經營成，投資者可以根據這個指標預測企業的成長潛力，進而做出相關的投資決策。

其計算公式如下：每股收益=（稅后利潤-優先股股息）/普通股加權平均數

該比率值愈高，表明公司的獲利水平愈高，公司股票的投資價值愈大。以下是云南旅游公司每股收益與云南的另一個旅游公司和行業平均每股收益相比較。

表2-6 旅游業2012-2015年每股收益指標對照表

單位：元 年份 2012 2013 2014 2015 云南旅游 0.11 0.22 0.21 0.12 麗江旅游 0.55 0.69 0.66 0.47 行業平均 0.33 0.35 0.34 0.36 注：資料來源于東方財富網旅游業分析資料

旅游行業的上市公司有30多家，每股收益高的接近1，低的為負值。麗江旅游和云南旅游都地處云南，云南旅游和麗江旅游相比，麗江旅游的每股收益在四年中遠遠大于云南旅游。表明云南旅游比麗江旅游盈利水平低，麗江旅游股票投資價值更大。云南旅游公司每持有一股所享有的稅后利潤少，如果企業虧損需承擔的企業凈虧損也少，同時也表明云南旅游公司有更大的發展空間。云南旅游公司與旅游行業的平均每股收益相比，發現云南旅游的每股收益小于行業平均值，而麗江旅游每股收益大于行業平均值。以下用折線圖形象的表示旅游公司的每股收益情況：

圖2-3 旅游業每股收益折線圖

從上圖可知云南旅游公司每股收益是最低的，行業平均在中間，麗江旅游最高。從縱向上來看，云南旅游公司每股收益在連續的四年中中間兩年高于邊上兩年，由此可知云南旅游公司盈利能力弱，盡管有時每股收益提高，但是云南旅游公司畢竟沒有強大的盈利做保障，所以每股收益也不能持續增加。云南旅游公司每股收益低于行業平均值，表明云南旅游公司在同行業中競爭力弱。2.5.2股利發放率分析

股利發放率等于每股股利除以每股收益，表示普通股股東從每股收益中所能分得的股利。每股股利是實際發給普通股股東的股利總額與流通股數的比值.股利發放率每年不同，沒有一個固定的衡量標準，公司要根據當年對資金的需要量進行發行。股利發放率越高，獲得的股利越多。

計算公式為：股利發放率=每股股利/每股收益

表2-8 云南旅游公司2012-2015年每股凈資產

單位：元 年份 2012 2013 2014 2015 股利總額 1075萬 1560萬 1920萬 2125萬 普通股股份數（萬股）21500 21499 21500 46693 每股股利 0.05 0.07 0.08 0.04 每股收益 0.11 0.22 0.21 0.12 股利發放率 45.45％ 31.82％ 38.01％ 37.93％

注：資料來源于云南旅游公司報表計算所得

從上表2-8可知云南旅游公司股利發放總額逐年增加，發行的普通股股份數從2012年-2014年基本持平，在2015年擴大了股票發行量，2015年云南旅游公司推出了每10股轉增10股的配資政策，在宏觀上云南要推出超過300億元的旅游建設項目，所以大量發行股份。伴隨著這過高的股份數，云南旅游公司每股股利很少，每股收益也很低，股利發放率還沒有占到一半。

第3章云南旅游公司存在的問題 3.1成本費用過高

在與銷售毛利率有關的表中，2013年主營業務成本最低，才使得銷售毛利率最高。這一年盡管銷售收入不是特別高，就因為成本控制得好，銷售毛利率就大幅增加。2015年收入是最大的，增幅也是最多的，但是公司在景點景區的投資上花了大量的資金，導致成本費用過高，從而銷售毛利率低，可見控制成本費用很重要，只有成本費用得到了控制，每一分收入才能獲得更多的利潤。對于旅游公司來說，主營業務的收入是不確定的，收入的多少主要取決游客量，但是游客量是不容易衡量的，今年有時間有金錢有精力來旅游的人數就多，明年則不一定，所以對于云南旅游公司來說，在主營業務收入不可控的情況下，只有控制成本費用，不該浪費的資金不浪費，不該開支的費用不開支，只有這樣才能提高公司利潤。3.2 銷售收入的獲利水平低

一個公司只有銷售收入的大部分構成利潤，這個公司才算發展良好，如果公司的利潤大部分依靠于營業外的一些其它收入，那這個公司是危險的。從表2中我們知道公司的銷售收入獲利水平很低，在銷售收入中構成凈利潤的部分很少。2013年銷售收入還下降，因為是近幾年由于國家政策的影響，國家出臺各種政策不準公款吃喝、公費旅游，之前大肆吃喝玩樂的行為少了，導致旅游業之前的大客戶大量流失，因此云南旅游公司銷售收入下降。公司失去了大量客戶，為了能繼續發展，只能尋求其它的一些收入，從而導致銷售收入的獲利水平低。

3.3資產周轉率低

從表2-4總資產報酬率的指標分析中，我們知道2012年總資產周轉率高，使得2012年總資產報酬率也高，其它年份由于總資產周轉率低，影響了總資產的報酬率。資產周轉率低，即資產運營速度慢，投出去的資金要很長時間才能得到回報，這不利于公司盈利。近幾年云南旅游公司投出許多大量的資金，用于收購其它一些小的旅游景點，但是這些收購的景點景區存在許多問題，需要完善修整才能真正運營，這樣從投資到完工開放，就經歷了一個很長的過程，導致資產周轉率低。3.4公司負債過高

從云南旅游公司平均總資產和平均凈資產中可以看出，從2012年到2015年公司負債在逐年增加，到了2015年公司負債達到了公司資產的一半。如果公司有高額負債，不但要為負債償還巨大利息費用，也增加了公司經營的風險性，如果負債到期公司不能償還債務，將面臨著經營困難的風險。云南旅游公司近幾年大力對外投資，把許多舉債的資金投入各分公司，而各分公司存在諸多問題，盈利能力很少。而且對于云南旅游這樣的上市公司來說，負債大部分是通過發行股票，股票市場存在諸多不確定因素，云南旅游公司隨時都存在著被投資公司撤回股份減持股份的危險，這樣公司如果沒有足夠的資金做保障，僅靠負債就很難維持經營。

3.5 存貨及應收賬款占用資金過多

流動資金是指企業中流動性比較強的庫存現金、存貨、應收賬款等，一個公司要保持適當的流動資金，如果流動資金不足，不利于企業生產經營和日常開支，但是如果流動資金過大，大量資金不能用于長期投資，會增加企業的財務負擔，影響公司利潤。大量的流動資金閑置，流動資金得不到充分利用，不利于企業擴張。流動資金管理不善，沒有定期盤點，應收賬款沒有及時收回，可能導致呆賬、壞賬，給企業造成重大損失。庫存現金等極易流動的資金長期閑置會致使現金短缺。對于云南旅游公司來說，長期資金應該占大部分，因為每一個景點景區只要投資就構成了企業的長期資產，但是從杜邦體系中我們看出云南旅游公司流動資金多于長期資金，這是公司存在的一個不利于盈利的問題，有待及時調整。3.6 股票投資價值低

公司利潤較低，每股收益較低，低于行業平均水平，市盈率在同行業中也沒有其它公司高，云南旅游公司投資回報率較少，因此在同等情況下，投資者更愿意選擇其它每股收益高的公司投資，因此公司的融資存在困難，云南旅游公司融資困難影響了公司擴大生產影響了公司未來發展，從而影響利潤，最終影響公司整體利益，由于公司存在融資問題，迫于無奈，公司多次非公開發行股票，但這樣的措施畢竟不是長久之計。第4章對公司存在的問題提出對策

一個公司要發展壯大，就必須解決存在的問題，只有公司問題少，積極良性的發展才能應對激烈的市場競爭而立于不敗之地，分析云南旅游公司盈利能力指標，就是為了更好的找出其存在的問題，最終解決出現的問題，針對云南旅游公司存在的問題，我們提出以下幾點對策：

4.1 加強對成本費用的控制

成本費用過高，就要降低成本費用。云南旅游公司要對成本費用進行合理的控制，加大成本費用控制力度，制定高度統一、嚴格執行的費用支出管理流程。從公司內部結構，管理層結構，員工薪酬體系以及公司生產流程，引進先進技術等方面來控制成本。降低成本，做到不值得投資的地段不投資，長期虧損的酒店飯店放棄經營，整頓員工內部有崗不辦事，事少人多等人事問題。哪里成本高就檢查哪里，從而真正做到每一分資金都花在正處。提前預算成本，項目實施后評價成本費用利用水平等等，通過各種辦法降低成本費用總額。4.2 提高銷售收入的獲利水平

每一個行業處在社會這個大環境中都會受到宏觀環境的影響，云南旅游公司受政策的影響，銷售收入獲利水平低，要提高銷售收入獲利水平，公司要不斷創新，開發出多種與旅游相關的項目，從其它各個方面尋求收入。旅游的人少了，云南旅游公司可以把重點放在一些園林園藝產品展示、旅游房地產投資、文化產品開發等方面，加大這些方面的收入。另外，要提高服務質量，真正去體會消費者的內心，從他們的需求出發，給予更多的優惠和獎勵，發展新客戶，保留已有客戶。還可以擴寬銷售渠道，實行多元化戰略，景點景區定期對當地游客優惠開放，以此來增加銷售收入。4.3提高資金運營效率

云南旅游公司資產周轉率低，投出去的資金長期得不到收回，不僅影響資產的運營，長此以往還可能導致資金鏈斷裂，影響公司正常的生產經營，為此，要加大對各資產運作的管理，提高速度提高效率，在投入資金之前做期限預算，在投資運營中合理規劃，做出具體的計劃。景點景區不值得開發的不開發，收購項目預期不能獲利的不收購，另外在拿出大量資金投資房地產，旅游酒店、飯店的同時，要留有足夠的備用金。協調各部門資產之間的配合使用，提高資產綜合利用效率。提高公司各個環節的運作效率，加強資產周轉次數，進而提高資金運作效率，更快更好的回籠資金，讓資產充分發揮創造利潤的作用。4.4 降低負債，控制風險

公司可以有負債，尤其是對于旅游公司來說投資巨大，適當舉債投資可以抓住機會，讓公司發展得更好，但是如果負債太多就增加了公司風險。云南旅游公司要計算每年需要的負債，在根據經營發展狀況測算負債的還款期限，只借在一定時間一定條件下可以償還的債務。公司主要負責人、與資金有關的相關人員要了解公司歷年負債的變動情況，另外要適當控制分公司的資金，如果分公司占用太多資金，總公司資金少就只能舉債。要降低負債，公司要收回投資，當有閑置資金的時候先償還債務。給各分公司下達每年的利潤指標，盡快在幾年內回籠資金，降低債務，把負債控制在一定的水平。4.5 加強對存貨和應收賬款的管理

云南旅游公司流動資金過大，主要是存貨過多，要定期對存貨進行盤點清查，并管理好存貨，查看存貨保存地是否完好，不能讓存貨無故流失，管理存貨的人員要確實值得信賴。除此之外，存貨長期放置不僅不能帶來利潤，還可能是公司的損失，所以要積極采取措施盡快把存貨銷售出去，對信譽良好的公司可以采用賒銷的方式。在以后的內，要提前預算好流動資金的使用范圍，計劃存貨量，盡量不讓存貨大量積壓。只保留適當的流動資金，把多余的流動資金用于長期投資或者其它生產經營上，資產只有運營才能產生利潤，如果長期存放，不利于公司的發展。總之，多余的流動資金轉出，保存的流動資金加強管理，不讓其流失。

4.6 提高投資價值，解決融資問題 解決云南旅游公司融資難的問題，就要提高每股收益，只有公司業績好，每股收益才能提高，提高業績要增加收入減小成本，采取各種方式積極吸引游客，提高服務質量，加強管理，站在消費者的立場上提供滿意的服務，做好住宿吃飯等游客關心的問題，設置大部分消費者能接受的價格，讓游客玩得開心，游得樂意。另外，云南旅游公司做為上市公司，處在瞬息萬變的大環境之下，如果僅僅依靠發行股票來融資就增加了風險性，只有股票，債券，銀行，基金等都發行，當然不同時期所占份額要不一樣，也要降低債務融資的融資成本，從而降低企業盈利能力因財務費用和所得稅比例太高而產生的影響，以縮小息稅前利潤和凈利潤之間的不合理差距。要處理好與大股東的長期穩定合作問題，當出現公司股權變動較大的時候，要引起關注，找出原因，積極解決。結語

以上就是我的論文，這篇論文通過對云南旅游公司盈利能力的分析，知道了云南旅游公司盈利能力狀況。云南旅游公司在行業中競爭力弱，在成本、資產、收益方面存在著諸多問題，只有改善經營狀況，提高市場競爭力，各方面積極調整，解決存在的問題，才能獲得更多的利潤，在未來發展中更有優勢。寫這篇論文我花了許多精力和時間，我沒有抄襲沒有仿照，通過自己完成了這篇論文，這其中學到了許多東西，這不僅僅是運用了專業知識，更是教會了我怎樣耐心的完成一件事，怎樣不厭其煩的把一件事做好。致謝

論文一結束，四年的大學就要結束了，想想在大學的四年里，不管是悲還是喜都充滿了無限的回憶。在這些日子里感謝每一個教過我的老師，他們教給了我專業知識，高中那個時候一點財務知識都不懂，到現在懂得一點基礎的專業知識，他們有很大的功勞，而且從他們的言傳身教里，我體會到了他們的人生觀、價值觀，從而也更好的樹立了自己的的人生觀、價值觀。感謝我身邊的同學和朋友，有你們的陪伴，我這四年才過得不孤單。最后還要感謝指導我論文的彭老師，是她不厭其煩精心的指導我才能寫出這篇論文，也感謝各位論文答辯組的老師，感謝你們為了我們的論文辛苦了好多天。