第一篇：信托規定

對信托投資公司及其信托業務，最近銀監會連續下發了銀監發（2007）2、3、4、18號四個文件，這四個文件分別是《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》、《信托公司治理指引》及《中國銀監會關于實施〈信托公司管理辦法〉和〈信托公司集合資金信托計劃管理辦法〉有關具體事項的通知》。這四個文件的下發，意味著銀監會將開始對信托公司進行新一輪的重整。

在上述文件下發前，特別是在2號、3號文即新“兩規”（以下簡稱“新兩規”）的征求意見階段，新兩規的征求意見稿曾一度引起業內的強烈反對與抵制，甚至于在新兩規出臺前，仍有對新兩規的出臺持強烈反對與要求抵制通過的呼聲。那么，新兩規究竟是什么觸動了信托公司的神?呢？我們不妨從新兩規的主要內容來看看新兩規與舊兩規相比，究竟發生了哪些實質性的變化，而這種變化究竟會對信托公司產生什么樣的影響，是新生還是死亡？

一、新“兩規”的實質性變化

（一）信托公司功能的轉變：由原來的“融資平臺”向“專業理財機構”轉變，由原來的為大眾化理財轉向為機構和富人理財

信托公司的功能轉變，是本次“兩規”修改的一個根本出發點和指導思想，用銀監會的話來講就是要給信托投資公司來個“正本清源”，還信托公司及其信托業務于“信托”本來的面目，即：

第一、信托公司應該而且必須是一個以主要從事信托業務即“受人之托，代人理財”業務的專業理財公司，而非一個僅僅能提供融資業務的平臺，或是一個什么都可以做，什么都做不好的“金融百貨公司”。

第二、在信托公司作為專業理財機構應為?理財的問題上，徹底改變以前為大眾化理財的觀念與?營模式，轉向信托公司應專為機構和富人理財的國際化軌道上來。

為確立信托公司的上述功能定位，新“兩規”在以下幾個方面作出規定：

1、將原“兩規“中的“信托投資公司”一律更名為“信托公司”

這一方面是與國際接軌，另一方面是強化信托公司的“信托”職能，弱化或μ化其名稱中的“投資”功能或色彩。應該說，投、融資是一個問題的兩個方面，限制或弱化信托公司固有業務項下的投資功能，其融資功能也必將受到限制或弱化；同樣反過來，沒有足夠的“融資”也就很難談得上“投資”。

2、對信托公司固有業務項下在同業拆借、貸款（包括固有和信托業務）、擔保、融資租賃及投資等方面對信托公司的“融資”功能作出如下限制：

（1）除銀監會另有規定外，信托公司不得開展同業拆入以外的其他負債業務；

（2）除銀監會另有規定外，信托公司同業拆入的余額不得超過其凈資產的20%；

（3）信托公司管理信托計劃，向他人提供貸款不得超過其管理的所有信托計劃實收余額的30%；

（4）信托公司不得為關聯方提供擔保或者以信托財產提供擔保，其他擔保即以固有財產為非關聯方提供的擔保的對外擔保的余額不得超過其凈資產的50%；

（5）將原“兩規”所規定的信托公司固有業務項下可以開展的“融資租賃”業務調整為“租賃”業務；

（6）將信托公司固有業務項下的“投資業務“，限定為：除銀監會另有規定外，不得進行實業投資，其他非實業投資僅限定在金融類股權投資、金融產品投資和自用固定資產投資。

3、由原來的為大眾化理財轉向為機構和富人理財

新《辦法》為樹立信托公司應為富人理財和機構理財的意識，既避免因委托人過低的風險意識而引發的信托行業危機，同時又避免因信托計劃受合同份數限制而帶來的資金規模限制等影響，新《辦法》規定：

（1）取消原《辦法》關于集合資金信托合同不得超過200份、每份合同的金額不低于人民幣5萬元的限制；

（2）引入委托人應為“合格投資者”的概念；

關于“合格投資者”，新《辦法》規定系指能夠識別、判斷和承擔信托計劃相應風險的人，包括自然

人、法人或者依法成立的其他組織。具體包括以下三種情形之一：

a.投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織； b.個人或家庭金融資產總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關財產證明的自然人； c.個人收入在最近三年內的每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內的每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。

關于如何提供上述收入證明的問題，新《辦法》并未作出具體規定和解釋。這需要信托公司在實踐中靈活掌握與判斷并承擔相應風險包括信托業務本身的風險及可能引起的監管風險。

為防范信托公司和投資人或委托人在從事資金信托計劃時變相降低或違反其他有關“合格投資者”的規定的情況出現，新《辦法》還規定:

a.在資金信托計劃存續期間，信托受益權的拆分轉讓時，受讓人不得為自然人;

b.規定機構所持有的信托受益權不得向自然人轉讓或拆分轉讓;

c.兩個以上（含兩個）單一資金信托用于同一項目的，委托人應當為符合規定的合格投資者；

d.對因信托公司從事動產信托、不動產信托以及其他財產和財產權信托所涉及的受益權拆分轉讓的情況，一律需遵守上述關于“合格投資者”的相關規定等。

（3）要求“單個信托計劃的自然人人數不得超過50人，合格的機構投資者數量不受限制”。

新《辦法》在提高理財起點金額的同時，除限制自然人人數外，對機構投資人不設限的做法，完全保障了信托公司在從事信托計劃時對信托資金金額的需求，真正做到了一個規定能滿足合格投資者、限制自然人人數及滿足信托資金規模需求這三項要求，可謂“一箭三雕”。

（二）信托公司業務轉型：壓縮并限制固有業務，規范并發展信托業務

1、壓縮并限制信托公司的固有業務

第一、壓縮：規定除中國銀監會另有規定外，明確禁止信托公司使用固有財產進行實業投資。

第二、限制：

（1）投資：信托公司固有財產在明確不得進行實業投資的同時（中國銀監會另有規定的除外），其他非實業投資也只能投資于金融類公司股權、金融產品和自用固定資產；

（2）同業拆借與其他負債：除同業拆入外，信托公司不得開展其他負債業務，且信托公司同業拆入的資金余額不得超過其凈資產的20%；

（3）融資租賃：取消融資租賃業務改為租賃業務；

（4）擔保：信托公司可以開展對外擔保業務（但不得為關聯方提供擔保或者以信托財產提供擔保），但對外擔保的余額不得超過其凈資產的50%。

新“兩規”中上述壓縮與限制信托公司固有業務的修改，其目的就是為了強調并要求信托公司以主要?營信托業務為主，盡量不做或少做固有業務，特別是負債業務和實業投資業務。

2、規范并發展信托公司 的信托業務

第一、規范：

（1）將信托公司對信托財產進行管理、運用的方式中的同業拆放調整為存放同業，明確規定信托公司不得以賣出回購方式管理、運用信托財產；

（2）修訂后的《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》對向他人提供貸款規定不得超過其管理的所有信托計劃實收余額的30%；

（3）修訂后的《信托公司管理辦法》還取消了信托公司可以?營代理財產的管理、運用和處分的業務規定。

“代理財產的管理、運用和處分”行為從理論上講，既可以建立在信托法律關系基礎上，又可以建立在委托法律關系基礎上，即所謂的“信托代理”和“委托代理”。但根據我國《信托法》的相關規定可以看出，我國不存在“信托代理”的法律概念，即“代理”只能是“委托代理”。由于“委托代理”任何機

構和個人均可以從事，因此，新《辦法》沒有必要作出規定，這樣既有利于信托公司業務范圍的清晰和法律關系的明確，同時比修訂前更加規范。

需要說明的是，新“兩規”取消信托公司可以從事代理業務的規定，并不意味著信托公司不能再從事代理業務，而只是表明銀監會在對“代理”概念進一步規范的基礎上，對此所持的不鼓勵政策。

第二、發展：

（1）增加信托公司可以采取買入返售的方式對信托財產進行管理、運用的規定

（2）把原規定中的債券承銷業務拓展為證券承銷業務

這意味著信托公司在得到國務院有關部門批準后，將不但可以承銷國債、政策性銀行債券、企業債券等債券，還將可以承銷股票、短期融資券、資產支持證券等，信托公司業務的范圍得到了擴大。

（3）將信托公司的信用見證、資信調查及?濟咨詢業務調整為辦理居間、咨詢、資信調查等業務

（4）增加了信托公司可以?營保管箱業務的規定

（5）增加了信托公司可以進行有價證券信托業務的規定。

從法律意義上來說，有價證券信托完全可以被歸為修訂后的《信托公司管理辦法》第十六條第（五）款中的“其他財產或財產權信托”中，但監管機構將其單獨列為信托公司業務范圍中的一項，可見監管機構對于有價證券信托業務的重視和期待。

（三）嚴格限制并規范信托公司與股東等關聯方的關聯關系與關聯交易

1、科學界定關聯方和關聯關系

將原《辦法》規定的關系人所指的：（1）持有信托投資公司10%以上股權的股東；（2）信托投資公司投資控股的企業；（3）信托投資公司的?事、監事、?理、信托業務人員及其近親屬；（4）前項所列人員投資持股5%以上或者擔任高級管理人員的公司、企業和其他?濟組織。修改為：信托公司的關聯方按照《中華人民共和國公司法》和《企業會計準則》的有關標準界定。而〈公司法〉所稱的關聯關系，是指公司控股股東、實際控制人、?事、監事、高級管理人員與其直接或者間接控制的企業之間的關系，以及可能導致公司利益轉移的其他關系。顯然，這種關聯關系的認定較前〈辦法〉相比嚴格了很多；

2、規定信托公司在從事固有業務時不得向關聯方融出資金或轉移財產；不得向關聯方提供擔保；不得以股東持有的本公司股權作為質押進行融資

3、規定信托公司開展關聯交易，應以公平的市場價格進行，逐筆向中國銀行業監督管理委員會事前報告，并按照有關規定進行信息披露

新《辦法》對信托公司固有業務的上述規定，目的在于防止信托公司向關聯方或變相向關聯方輸送利益，提高信托公司自身的抗風險能力。

需要特別指出的是，新“兩規”在關于信托公司從事信托業務時能否以信托財產向關聯方融出資金或轉移財產方面存在不同的規定。《信托公司管理辦法》第三十四條和第三十五條并沒有明確禁止信托公司“以信托財產向自己或關聯方融出資金或轉移財產”，而只是要求其應以公平的市場價格進行，逐筆向中國銀監會事前報告，并按照有關規定進行信息披露。而《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第二十七條則規定信托公司“不得將信托資金直接或間接運用于信托公司的股東及其關聯人，但信托資金全部來源于股東或其關聯人的除外”。兩者的規定似有出入或矛盾，但準確理解，應是資金信托不允許逆向關聯交易，而其他財產信托則不在此限，但需向中國銀監會事前報告。

（四）對現有信托公司進行分類，并采取“區別對待，分類監管”的辦法

1、將信托公司區分為兩類：一是綜合類信托公司；二是專門從事事務管理類的信托公司即在處理信托事務時不履行親自管理職責，不承擔投資管理人職責的信托公司

2、對上述兩類信托公司分別實行不同的資本金要求：

（1）對綜合類的信托公司保留其注冊資本不得低于3億元規定的同時，又對從事不同業務的信托公司的注冊資本進行了不同規定：對申請從事企業年金基金、證券承銷、資產證券化等業務的信托公司，其注冊資本需符合其他法律法規相關規定的最低注冊資本要求；

（2）對事務管理類的信托公司規定其注冊資本不得低于1億元。

（五）鼓勵并引導信托不斷創新并做大做強

正如同銀監會在新“兩規”公布后發布的新聞稿中所指出的那樣，近幾年來，我國重新登記的信托公司獲得了新生和發展，營業信托業務取得了可喜的進展。但是，目前的信托公司尚普遍存在：（1）業務?營偏離信托本業；（2）風險管理能力不強；（3）公司治理不完善；（4）關聯交易不規范，信托公司往往成為股東或其他關系人的融資平臺或利益的輸送體，再加上少數股東和高管人員違規?營、違法犯罪，信托公司?營風險時有發生，影響?濟、社會的和諧和穩定。同時，在日益劇烈的市場競爭環境中，信托公司的生存和發展已?面臨嚴峻挑戰，特別是目前我國金融業全面開放后，信托公司不僅已?面臨著國內證券、保險、銀行等機構的競爭，同時由于目前我國信托公司的業務模式和業務結構與國際信托業發達國家和地區相比，還有很大差距，因此也將面臨著外資金融機構的強大競爭壓力。可以說，眼下的信托公司如逆水行舟，不進則退，如果仍困于舊規，而不能在如何回歸主業、創新發展，做大做強上做文章，我國的信托公司將逐步失去競爭力，最終被市場淘ì。為此，銀監會站在行業生存與發展的高度，在新“兩規”及其他方面作出如下規定：

1、根據目前的信托公司現狀，將信托公司分為綜合類和事務類兩種

2、對現有信托公司根據其能否按新“兩規”開展業務，分成可直接按新《辦法》開展業務的信托公司和需?過過渡期再開展新業務的信托公司兩類

凡能夠按照新辦法開展業務，且滿足該通知第三條規定條件的信托投資公司，應當自該通知下發之日起2個月內，向銀監會提出變更公司名稱和業務范圍等事項的申請，并由銀監會許可變更名稱并換發新的金融許可證。其他信托投資公司則實施過渡期安排。過渡期自新辦法施行之日起，最長不超過3年。

3、優先支持獲準換發新的金融許可證的信托投資公司的業務創新

對獲準換發新的金融許可證的信托投資公司，銀監會鼓勵其在業務創新、組織管理等方面主動提出試點方案，按照審批程序，優先支持其開展私人股權投資信托、資產證券化、受托境外理財、房地產投資信托等創新類業務。推進信托投資公司創新發展和機構監管的改革措施也將優先對其試行。

4、即時推出《信托公司治理指引》

特別強調信托公司應當積極鼓勵引進合格戰略投資者、優秀的管理團隊和專業管理人才，優化治理結構。并把它作為信托公司治理應當遵?的基本原則。同時強調信托公司股東應當作出“持股未滿三年不轉讓所持股份（上市信托公司除外），不質押所持有的信托公司股權，不以所持有的信托公司股權設立信托”等承諾。

5、允許信托公司設立分支機構，允許信托公司異地推介集合資金信托計劃，對不涉及異地推介的集合資金信托計劃，取消事前報告的要求

總之，最近銀監會下發的幾個文件在信托公司的功能定位、業務轉型、公司治理與關聯交易等幾個方面對原有的監管法規作了較大的調整，其目的是鼓勵并引導信托公司回歸信托主業，加強內功，不斷創新，做大做強，推動信托業在中國的持續健康發展。這對目前的信托公司來講，既是一次機遇，但同時也確實給信托公司提出了嚴竣的挑戰。如果信托公司不能在新形勢下，樹立信心，轉變思路，開拓創新，做大做強，則很有可能被市場淘ì；相反，如果信托公司抓住機遇，勇于改革，大膽引進合格戰略投資人及優秀的管理團隊，不斷創新新的業務品種與?營模式，加強公司治理，則很可能在未來的三到五年內徹底改變目前信托公司的各種被動局面，使我國的信托公司發展成為金融機構和金融市場中一支很有競爭力并有廣闊發展前景的生力軍。這對信托行業來講是如此，對每個信托公司來講也是如此。

二、信托公司的未來走向

根據銀監會最近公布的上述文件精神，結合我國目前的金融形勢及相關的法律、政策規定，我國信托公司的未來走向可能將向如下格局發展。

（一）信托公司可能有望成為“金融控股”的平臺

關于信托公司能否有望成為“金融控股”的平臺，除一方面取決于信托公司的自身實力，投資決策等?濟因素外，還離不開國家法律政策的規定。

新“兩規”在限制信托公司固有業務的實業投資的同時，特別強調信托公司的固有業務的投資應限定在金融類股權投資、金融產品投資和自用固定資產投資方面。因此，從銀監會角度，應當是鼓勵信托公司向金融機構進行股權投資的，這是問題的一個方面。問題的另一方面，銀監會在規定信托公司固有業務向金融機構進行股權投資的同時，并未禁止其信托業務也向金融機構進行股權投資。這給信托公司開展向金融機構進行股權投資的信托業務留下了想象的空間。如果其他法律或法規也并不禁止或限制，那么，信托公司就可以利用私人股權投資、集合資金信托計劃等形式向金融機構投資，甚至達到投資控股一些金融機構的目的。從這一方面說，信托公司可以有望成為“金融控股”的平臺。

關于向金融機構投資入股的問題，我國現行規定來源于《關于向金融機構投資入股的暫行規定》（1994年９月21日 中國人民銀行）。其中對信托公司投資入股金融機構規定為：在資本充足率為８％并遵守以下規定的前提下，可向金融機構投資。（1）投資累計金額不得超過資本金的20％；（2）投資來源限于超過８％以上資本金部分，以及公積金、公益金結余。同時還規定：“各金融機構向金融機構的投資入股數額，在計算資本充足率時必須等額核減自身的資本金。”可見，信托公司要靠自身的固有財產達到金融控股的目的很難實現，為此，能否以信托財產投資入股金融機構的問題就成了信托公司能否有望成為“金融控股”平臺的關鍵。在這方面，上述《關于向金融機構投資入股的暫行規定》規定：未?中國人民銀行總行批準，金融機構（城市信用合作社、農村信用合作社除外）不得向個人募集股本。根據這一規定，信托公司利用機構信托財產向金融機構投資入股應當不在此限。如果真如此，則實力很強的股東也就有望通過股權信托等模式通過信托公司實現其金融控股的目的。

至于信托公司能否同時以自有財產和以信托財產對一家金融機構投資的問題，現行法律雖然沒有明確規定，而且從某種程度上這樣做還會有利于增強信托公司對投資人的信任度等，但從利益沖突特別是保護受益人利益角度，似不宜提倡并需謹慎從事。

總之，從上述法律分析可以看出，理論上講，信托公司可以有望成為“金融控股”或“投資控股”的平臺，但這一理想能否成為現實，還取決于國家的金融政策及信托公司自身的發展狀況，特別是信托公司的專業實力等因素，但隨著時間的推移和各方面條件的具備，這一理想還是應該有望能夠實現。

（二）信托公司可能有望成為“投資控股”的平臺

與上述信托公司可能有望成為“金融控股”平臺不同的是，新“兩規”并不提倡甚至限制信托公司以固有財產進行實業投資，即：除中國銀監會另有規定外，信托公司不得以固有財產進行實業投資。這意味著在中國銀監會出臺相關規定之前，信托公司不能以固有財產進行實業投資，其中包括以股權形式投資實業。但新“兩規”并未限制甚至鼓勵信托公司以信托財產進行實業投資，包括信托公司以信托財產發起設立產業投資基金，并以規范的信托運作模式對產業投資基金進行管理運作。

從目前的法律規定來看，我國機構的營業信托只有信托投資公司和基金管理公司方為可以合法從事營業信托的機構。這是因為：

第一、我國《信托法》第四條規定：“受托人采取信托機構形式從事信托活動，其組織和管理由國務院制定具體辦法”。

第二、《國務院辦公廳關于《中華人民共和國信托法》公布執行后有關問題的通知》的規定指出：

（1）根據《信托法》第四條的規定，由國務院法制辦牽頭，組織有關部門擬定《信托機構管理條例》，對信托機構從事信托活動的事項做出具體規定；

（2）在國務院制定《信托機構管理條例》之前，按人民銀行、證監會依據《信托法》制定的有關管理辦法執行。

（3）人民銀行、證監會分別負責對信托投資公司、證券投資基金管理公司等機構從事營業性信托活動的監督管理。

（4）未?人民銀行、證監會批準，任何法人機構一律不得以各種形式從事營業性信托活動，任何自然人一律不得以任何名義從事各種形式的營業性信托活動。”

由于產業投資基金的規范運作模式離不開信托，否則其合法性、安全性、信用等級等均存在一定的問題，而目前可以開展營業性的信托機構只能是信托公司，因此在法律上信托公司最符合產業投資基金的發起人或投資管理人。

在投資基金的問題上，新“兩規”繼承并改進了原《信托投資管理辦法》的規定，取消關于“受托?營投資基金業務需?國家有關法規允許”的規定，直接規定“信托公司可以作為投資基金或者基金管理公司的發起人從事投資基金業務”。上述規定，加上新《公司法》取消了關于公司對外投資比例的限制，以及新“兩規”取消集合信托計劃200份合同的限制等，理論上完全能夠滿足基金資金規模的要求等，信托公司成為“投資控股”的平臺更有望成為現實。

另外，特別需要指出的是，新“兩規”關于信托公司可以從事的基金業務并未限定為具體基金品種，因此，理論和實踐中均應當包括證券投資基金、產業投資基金、創業投資基金等。其中產業投資基金和創業投資基金應當成為信托公司的重點發展方向，信托公司應當充分利用《信托法》關于受托人可以為受益人但不能為唯一受益人的規定，在金融控股、投資控股、特別是產業投資基金、創業投資基金中為投資人包括自己開創出一番天地。

（三）信托公司可能有望成為中國又一個“投資銀行”

投資銀行的概念可以較為廣泛，但通常指證券承銷、財務顧問等。在我國，證券公司一般被公認為我國的投資銀行，其原因也是來源于上述理解。

新“兩規”的如下規定，為信托公司可以有望成為中國又一個投資銀行打開了方便之門。

（1）取消原《信托投資公司管理辦法》中關于信托公司“可以申請受托?營國務院有關部門批準的國債、企業債券承銷業務”的規定，直接規定“信托公司可以申請受托?營國務院有關部門批準的證券承銷業務”；

（2）保留原《信托投資公司管理辦法》關于“信托公司可以申請?營企業資產的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等中介業務”的規定，并取消“中介”兩字。

上述規定從理論上講，只要信托公司具備這方面的條件，加上銀監會與證監會等有關部門的協調溝通等，不排除信托公司從事上述業務的可能。至少銀監會已?已?作了明確表態。

（四）信托公司應當成為中國高端的專業理財機構

從新“兩規”在信托公司的功能轉變、業務轉型、規范并減少固有業務及固有業務項下與股東等關聯方的關聯交易等眾多方面，都可以清楚地看出，銀監會將全力打造信托公司作為中國高端專業理財機構的設想與決心。這不僅體現在信托公司可以?營的理財品種上，同樣也體現在信托公司理財的?營模式上。具體來講：

1、關于信托公司的理財品種

新“兩規”不僅保留了原規定所有的信托公司可以?營的理財品種，包括資金信托、動產信托、不動產信托和其他財產和財產權信托，同時進一步增加并細化了許多新的業務品種，具體包括：

（1）私人股權投資信托

（2）企業年金基金

（3）資產證券化

（4）受托境外理財

（5）房地產投資信托

（6）有價證券信托等

除上述信托理財產品外，在其他事務型管理中也增加了諸如：證券承銷、辦理居間、從事保管箱業務等。

2、關于信托公司的理財模式

新“兩規”除限制貸款需在一定規模，及增加“信托公司不得以賣出回購方式管理運用信托財產”外，增加了并擴大了原有的業務?營模式，具體包括：

（1）增加信托公司管理運用或處分信托財產時，可以采取“買入返售”的方式；

（2）將原有的可以用“出租”的形式管理運用或處分信托財產，擴大為“租賃”的形式，即既可以出租，也可以承租，回租等。

其中信托公司可以采取“買入返售”方式管理運用或處分信托財產，給信托公司的業務創新以及盈利模式等帶來了無限的想象空間，特別是在房地產、有價證券、各種基金包括證券投資基金、產業投資基金、創業投資基金等信托業務中，這一模式信托公司可以廣泛地加以運用。

需要特別指出的是，在房地產信托領域，這一規定可能帶來對二○○六年七月二十二日《中國銀行業監督管理委員會關于進一步加強房地產信貸管理的通知》中關于：“信托投資公司開辦房地產貸款業務，或以投資附加回購承諾等方式間接發放房地產貸款，要嚴格執行《關于加強信托投資公司部分業務風險提示的通知》（銀監辦發〔2005〕212號）有關規定”的一個重要突破。即該規定不允許信托公司以投資附加回購的承諾方式間接發放房地產貸款，但新“兩規”卻準許信托公司以“買入返售”的形式開展信托業務。

（五）很可能出現內外資熱衷收購現有信托公司的局面

由于銀監會關于信托的幾個文件對信托公司的功能定位、業務轉型等方面提出了新的、更高的要求，同時又對現有信托公司將采取分類監管、區別對待的監管模式，一方面對獲準換發新的金融許可證的信托投資公司將優先支持其創新類業務；另一方面又對那些在規定期限仍不能完成固有項下業務清理或無法按照新辦法要求開展業務的信托公司，將責令其重組或市場退出；同時要求在三到五年的時間里，實現信托公司從“融資平臺”真正向“受人之托、代人理財”的專業化機構轉變，并使其發展成為風險可控、守法合規、創新不斷，具有核心競爭力的專業化金融機構。因此，信托公司在近期或相當長的一個時期內都將面臨巨大的轉型與創新的壓力，其行業競爭將不斷加劇。這就會迫使信托公司出于自身發展和提升競爭力的角度及時引進合格戰略投資者和優秀的信托人才隊伍。同時，由于銀監會對現有信托公司近期不會新批的意見以及鼓勵現有信托公司重組的政策，加上新規定所帶來的信托公司的廣闊前景都將吸引優秀的、具有相當實力的內外資機構展開對現有信托公司的收購。因此，近期或三到五年內很可能會出現相關內、外資企業包括金融機構收購信托公司的局面。事實上，新一輪對信托公司的重組與收購已?悄悄展開，而且銀監會也在就信托公司如何引進外資做出了具體安排。

第二篇：20110418-信托收益的個人所得稅規定集

高收入個人所得稅法規集

關于切實加強高收入者個人所得稅征管的通知（國稅發[2011]50號）...................................1 關于進一步加強高收入者個人所得稅征收管理的通知（國稅發[2010]54號）......................5 國稅函[2005]424號文件相關問題.................................................................................................9 案例解讀：信托收益的個人所得稅 [原創 2010-11-23 09:53:37]..............................................9

一、關于定性問題...........................................................................................................................9

二、計稅基數問題.........................................................................................................................10

三、關于扣繳義務人問題.............................................................................................................11

關于切實加強高收入者個人所得稅征管的通知（國稅發[2011]50號）

各省、自治區、直轄市和計劃單列市國家稅務局、地方稅務局：

2010年5月，國家稅務總局下發了《關于進一步加強高收入者個人所得稅征收管理的通知》（國稅發〔2010〕54號），各級稅務機關采取有效措施，認真貫徹落實，取得積極成效。根據黨的十七屆五中全會通過的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》（以下簡稱《建議》）和十一屆全國人大四次會議批準的《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》（以下簡稱《綱要》）對稅收調節收入分配的有關要求，現就進一步做好高收入者個人所得稅征管工作通知如下：

一、充分認識新形勢下加強高收入者個人所得稅征管的重要意義

黨中央、國務院對收入分配問題高度重視，強調要合理調整收入分配關系。稅收具有調節收入分配的重要功能，《建議》要求“加強稅收對收入分配的調節作用，有效調節過高收入”。《綱要》提出要“完善個人所得稅征管機制”，“加大對高收入者的稅收調節力度”。做好高收入者個人所得稅征管工作，對于有效地發揮稅收調節收入分配的職能作用，促進社會公平正義與和諧穩定，具有重要意義。各級稅務機關要認真貫徹落實黨中央、國務院的部署和要求，將加強高收入者個人所得稅征管作為當前和今后一個時期的一項重點工作，進一步強化征管基礎，完善征管手段，創新管理和服務方式，為加快形成合理有序的收入分配格局做出積極努力。

二、不斷完善高收入者主要所得項目的個人所得稅征管

各級稅務機關要繼續貫徹落實國稅發〔2010〕54號文件規定，以非勞動所得為重點，依法進一步加強高收入者主要所得項目征管。

（一）加強財產轉讓所得征管

1.完善自然人股東股權（份）轉讓所得征管。

（1）積極與工商行政管理部門合作，加強對個人轉讓非上市公司股權所得征管。重點做好平價或低價轉讓股權的核定工作，建立電子臺賬，記錄股權轉讓的交易價格和稅費情況，強化財產原值管理。

（2）加強個人對外投資取得股權的稅源管理，重點監管上市公司在上市前進行增資擴股、股權轉讓、引入戰略投資者等行為的涉稅事項，防止稅款流失。

（3）與相關部門密切配合，積極做好個人轉讓上市公司限售股個人所得稅征管工作。

2.加強房屋轉讓所得和拍賣所得征管。

（1）搞好與相關部門的配合，加強房屋轉讓所得征管，符合查實征收條件的，堅持實行查實征收；確實不符合查實征收條件的，按照有關規定嚴格核定征收。

（2）加強與本地區拍賣單位的聯系，掌握拍賣所得稅源信息，督促拍賣單位依法代扣代繳個人所得稅。

3.抓好其他形式財產轉讓所得征管。重點是加強個人以評估增值的非貨幣性資產對外投資取得股權（份）的稅源管理，完善征管鏈條。

（二）深化利息、股息、紅利所得征管

1.加強企業分配股息、紅利的扣繳稅款管理，重點關注以未分配利潤、盈余公積和資產評估增值轉增注冊資本和股本的征管，堵塞征管漏洞。

2.對投資者本人及其家庭成員從法人企業列支消費支出和借款的，應認真開展日常稅源管理和檢查，對其相關所得依法征稅。涉及金額較大的，應核實其費用憑證的真實性、合法性。

3.對連續盈利且不分配股息、紅利或者核定征收企業所得稅的企業，其個人投資者的股息、紅利等所得，應實施重點跟蹤管理，制定相關征管措施。同時，加強企業注銷時個人投資者稅收清算管理。

4.對企業及其他組織向個人借款并支付利息的，應通過核查相關企業所得稅前扣除憑證等方式，督導企業或有關組織依法扣繳個人所得稅。

（三）完善生產經營所得征管

1.重點加強規模較大的個人獨資、合伙企業和個體工商戶的生產經營所得的查賬征收管理；難以實行查賬征收的，依法嚴格實行核定征收。對律師事務所、會計師事務所、稅務師事務所、資產評估和房地產估價等鑒證類中介機構，不得實行核定征收個人所得稅。

2.對個人獨資企業和合伙企業從事股權（票）、期貨、基金、債券、外匯、貴重金屬、資源開采權及其他投資品交易取得的所得，應全部納入生產經營所得，依法征收個人所得稅。

3.將個人獨資企業、合伙企業和個體工商戶的資金用于投資者本人、家庭成員及其相關人員消費性支出和財產性支出的，嚴格按照相關規定計征個人所得稅。

4.加強個人獨資、合伙企業和個體工商戶注銷登記管理，在其注銷登記前，主管稅務機關應主動采取有效措施處理好有關稅務事項。

三、繼續加強高收入行業和人群的個人所得稅征管

（一）加強以非勞動所得為主要收入來源人群的征管

密切關注持有公司大量股權、取得大額投資收益以及從事房地產、礦產資源投資、私募基金、信托投資等活動的高收入人群，實行重點稅源管理。

（二）做好高收入行業工薪所得征管工作

1.深化高收入行業工薪所得扣繳稅款管理。重點關注高收入行業企業的中高層管理人員各項工資、薪金所得，尤其是各類獎金、補貼、股票期權和限制性股票等激勵所得。

2.加強高收入行業企業扣繳個人所得稅的工資、薪金所得總額與企業所得稅申報表中工資費用支出總額的比對，強化企業所得稅和個人所得稅的聯動管理。

3.對以各種發票沖抵個人收入，從而偷逃個人所得稅的行為，嚴格按照稅收征管法的規定予以處罰。

（三）對納稅人從兩處或兩處以上取得工資、薪金所得，應通過明細申報數據等信息匯總比對，加強納稅人自行申報納稅管理。

（四）完善數額較大的勞務報酬所得征管

1.督促扣繳義務人依法履行扣繳義務，與有關部門密切合作，及時獲取相關勞務報酬支付信息，重點加強數額較大勞務報酬所得的征管。

2.加強對個人從事影視表演、廣告拍攝及形象代言等獲取所得的源泉控管，重點做好相關人員通過設立藝人工作室、勞務公司及其他形式的企業或組織取得演出收入的所得稅征管工作。

（五）加強高收入外籍個人取得所得的征管

1.進一步建立和充實外籍個人管理檔案，掌握不同國家、不同行業、不同職位的薪酬標準，加強來源于中國境內、由境外機構支付所得的管理。充分利用稅收情報交換和對外支付稅務證明審核等信息，加強在中國境內無住所但居住超過5年的個人境外所得稅收征管。

2.加強外籍個人提供非獨立勞務取得所得的征管，抓好對由常設機構或固定基地負擔外籍個人報酬的監管，防范稅收協定濫用。

四、建立健全高收入者應稅收入監控體系

加強稅務機關內部和外部涉稅信息的獲取與整合應用。通過各類涉稅信息的分析、比對，掌握高收入者經濟活動和稅源分布特點、收入獲取規律等情況，有針對性地加強高收入者個人所得稅征管。

（一）強化稅源管理基礎

1.按照稅務總局的統一部署和要求，通過推廣應用個人所得稅管理信息系統等手段，加強扣繳義務人全員全額扣繳明細申報管理，建立健全個人納稅檔案。

2.推進年所得12萬元以上納稅人自行納稅申報常態化管理，不斷提高申報數據質量，加強申報補繳稅款管理。

3.逐步建立健全自行納稅申報和全員全額扣繳申報信息交叉稽核機制，完善高收入者稅源管理措施。

4.國稅局和地稅局密切配合，健全信息傳遞和反饋機制，形成征管工作合力。

（二）建立協稅護稅機制

1.根據稅收征管法的規定，加強稅務機關與公安、工商、銀行、證券、房管、外匯管理、人力資源和社會保障等相關部門與機構的協作，共享涉稅信息，完善配套措施。

2.積極爭取地方政府的支持，建立健全政府牽頭的涉稅信息共享機制，明確相關部門協稅護稅的責任和義務。

五、深入開展納稅服務、納稅評估和專項檢查

各級稅務機關要通過改進納稅服務，深化納稅評估，加強專項檢查，促進納稅人依法誠信納稅。

（一）不斷優化納稅服務

積極為納稅人提供多渠道、便捷化的申報納稅服務。了解納稅人的涉稅訴求，提高咨詢回復質量和效率。有針對性地對高收入者進行稅法宣傳和政策輔導，引導其主動申報、依法納稅。認真貫徹落實稅務總局有關工作要求，繼續做好為納稅人開具完稅證明工作。嚴格執行為納稅人收入和納稅信息保密的有關規定，維護納稅人合法權益。

（二）切實加強日常稅源管理和評估

堅持開展高收入者個人所得稅日常稅源管理，充分利用相關信息，科學設定評估指標，創新評估方法，積極開展納稅評估。對納稅評估發現的疑點，應進行跟蹤核查、約談；發現納稅人涉嫌稅收違法行為的，應及時移交稽查部門立案檢查。

（三）扎實做好個人所得稅專項檢查工作

按照稅務總局的統一部署，認真開展個人所得稅專項檢查。同時，結合本地征管實際，選取部分高收入者比較集中的行業，切實搞好專項檢查。加強稅政、征管、稽查等部門的協調配合，及時提供違法線索，依法嚴厲查處。

各級稅務機關要加強組織領導，認真做好高收入者個人所得稅征管工作，并將其作為稅收工作考核的重要內容。主動向地方政府匯報，加強與相關部門的溝通，爭取各方面的支持和配合。根據本通知精神，結合實際制定具體實施方案。進一步研究強化基礎工作、創新管理方式、完善征管手段、搞好稅法宣傳的有效措施，不斷提高個人所得稅征管水平。

國家稅務總局

二○一一年四月十五日

國家稅務總局

關于進一步加強高收入者個人所得稅征收管理的通知（國稅發[2010]54號）

各省、自治區、直轄市和計劃單列市地方稅務局,西藏、寧夏、青海省（自治區）國家稅務局：

近年來，隨著我國經濟的快速發展，城鄉居民收入水平不斷提高，個人收入差距擴大的矛盾也日益突出。為強化稅收征管，充分發揮稅收在收入分配中的調節作用，現就進一步加強高收入者個人所得稅征收管理有關問題通知如下：

一、認真做好高收入者應稅收入的管理和監控

各地稅務機關要繼續深入貫徹落實國家稅務總局關于加強個人所得稅管理的工作思路，夯實高收入者個人所得稅征管基礎。

（一）摸清本地區高收入者的稅源分布狀況

各地要認真開展個人所得稅稅源摸底工作，結合本地區經濟總體水平、產業發展趨勢和居民收入來源特點，重點監控高收入者相對集中的行業和高收入者相對集中的人群，摸清高收入行業的收入分配規律，掌握高收入人群的主要所得來源，建立高收入者所得來源信息庫，完善稅收征管機制，有針對性地加強個人所得稅征收管理工作。

（二）全面推進全員全額扣繳明細申報管理

1.要認真貫徹落實稅務總局關于推進全員全額扣繳明細申報的部署和要求，并將全員全額扣繳明細申報管理納入稅務機關工作考核體系。稅務總局將不定期進行抽查、考評和通報相關情況。

2.要督促扣繳義務人按照《個人所得稅法》第八條、《個人所得稅法實施條例》第三十七條和《國家稅務總局關于印發〈個人所得稅全員全額扣繳申報管理暫行辦法〉的通知》（國稅發[2005]205號）的規定，實行全員全額扣繳申報。

扣繳義務人已經實行全員全額扣繳明細申報的，主管稅務機關要促使其提高申報質量，特別是要求其如實申報支付工薪所得以外的其他所得（如勞務報酬所得等）、非本單位員工的支付信息和未達到費用扣除標準的支付信息。

扣繳義務人未依法實行全員全額扣繳明細申報的，主管稅務機關應按照稅收征管法有關規定對其進行處罰。

（三）加強年所得12萬元以上納稅人自行納稅申報管理

年所得12萬元以上納稅人自行納稅申報是納稅人的法定義務，是加強高收入者征管的重要措施。各地稅務機關要健全自行納稅申報制度，優化申報流程，將自行納稅申報作為日常征管工作，實行常態化管理。通過對高收入者稅源分布狀況的掌握、扣繳義務人明細申報信息的審核比對，以及加強與工商、房管、人力資源和社會保障、證券機構等部門的協作和信息共享，進一步促進年所得12萬元以上納稅人自行納稅申報。要注重提高自行納稅申報數據質量。采取切實措施,促使納稅人申報其不同形式的所有來源所得，不斷提高申報數據的真實性和完整性。對未扣繳稅款或扣繳不足的，要督促納稅人補繳稅款；納稅人應申報未申報、申報不實少繳稅款的，要按照稅收征管法相關規定進行處理。

（四）積極推廣應用個人所得稅信息管理系統

沒有推廣應用個人所得稅信息管理系統和推廣面較小的地區，省級稅務機關要加大工作力度，按照稅務總局工作部署和要求，確保個人所得稅管理系統推廣到所有實行明細申報的扣繳義務人。已經全面推廣應用個人所得稅信息管理系統的地區，要按照要求，盡快將個人所得稅明細數據向稅務總局集中。

二、切實加強高收入者主要所得項目的征收管理

（一）加強財產轉讓所得征收管理。

1.加強限售股轉讓所得征收管理。要加強與證券機構的聯系，主動掌握本地區上市公司和即將上市公司的股東構成情況，做好限售股轉讓所得個人所得稅征收工作。

2.加強非上市公司股權轉讓所得征收管理。要繼續加強與工商行政管理部門的合作，探索建立自然人股權變更登記的稅收前置措施或以其他方式及時獲取股權轉讓信息。對平價或低價轉讓的，要按照《國家稅務總局關于加強股權轉讓所得征收個人所得稅管理的通知》（國稅函[2009]285號）的規定，依法核定計稅依據。

3.加強房屋轉讓所得征收管理。要切實按照《國家稅務總局關于個人住房轉讓所得征收個人所得稅有關問題的通知》（國稅發[2006]108號）、《國家稅務總局關于個人轉讓房屋有關稅收征管問題的通知》(國稅發[2007]33號)等相關文件規定，繼續做好房屋轉讓所得征收個人所得稅管理工作。

4.加強拍賣所得征收管理。主管稅務機關應及時了解拍賣相關信息，嚴格執行《國家稅務總局關于加強和規范個人取得拍賣收入征收個人所得稅有關問題的通知》（國稅發[2007]38號）的規定，督促拍賣單位依法扣繳個人所得稅。

（二）加強利息、股息、紅利所得征收管理

1.加強股息、紅利所得征收管理。重點加強股份有限公司分配股息、紅利時的扣繳稅款管理，對在境外上市公司分配股息紅利，要嚴格執行現行有關征免個人所得稅的規定。加強企業轉增注冊資本和股本管理，對以未分配利潤、盈余公積和除股票溢價發行外的其他資本公積轉增注冊資本和股本的，要按照“利息、股息、紅利所得”項目，依據現行政策規定計征個人所得稅。

2.加強利息所得征收管理。要通過查閱財務報表相關科目、資產盤查等方式，調查自然人、企業及其他組織向自然人借款及支付利息情況，對其利息所得依法計征個人所得稅。

3.加強個人從法人企業列支消費性支出和從投資企業借款的管理。對投資者本人、家庭成員及相關人員的相應所得，要根據《財政部 國家稅務總局關于規范個人投資者個人所得稅征收管理的通知》（財稅[2003]158號）規定，依照“利息、股息、紅利所得”項目計征個人所得稅。

（三）加強規模較大的個人獨資企業、合伙企業和個體工商戶的生產、經營所得征收管理

1.加強建賬管理。主管稅務機關應督促納稅人依照法律、行政法規的規定設置賬簿。對不能設置賬簿的，應按照稅收征管法及其實施細則和《財政部 國家稅務總局關于印發〈關于個人獨資企業和合伙企業投資者征收個人所得稅的規定〉的通知》（財稅[2000]91號）等有關規定，核定其應稅所得率。稅務師、會計師、律師、資產評估和房地產估價等鑒證類中介機構不得實行核定征收個人所得稅。

2.加強非法人企業注銷登記管理。企業投資者在注銷工商登記之前，應向主管稅務機關結清有關稅務事宜，未納稅所得應依法征收個人所得稅。

3.加強個人消費支出與非法人企業生產經營支出管理。對企業資金用于投資者本人、家庭成員及其相關人員消費性和財產性支出的部分，應按照《財政部 國家稅務總局關于規范個人投資者個人所得稅征收管理的通知》（財稅[2003]158號）等有關規定，依照“個體工商戶的生產、經營所得”項目計征個人所得稅。

（四）加強勞務報酬所得征收管理和工資、薪金所得比對管理

各地稅務機關要與有關部門密切合作，及時獲取相關勞務報酬支付信息，切實加強對各類勞務報酬，特別是一些報酬支付較高項目（如演藝、演講、咨詢、理財、專兼職培訓等）的個人所得稅管理，督促扣繳義務人依法履行扣繳義務。

對高收入行業的企業，要匯總全員全額明細申報數據中工資、薪金所得總額，與企業所得稅申報表中工資費用支出總額比對，規范企業如實申報和扣繳個人所得稅。

（五）加強外籍個人取得所得的征收管理

要積極與公安出入境管理部門協調配合，掌握外籍人員出入境時間及相關信息，為實施稅收管理和離境清稅等提供依據；積極與銀行及外匯管理部門協調配合，加強對外支付稅務證明管理，把住資金轉移關口。各級國稅局、地稅局要密切配合，建立外籍個人管理檔案，掌握不同國家外派人員的薪酬標準，重點加強來源于中國境內、由境外機構支付所得的管理。

三、扎實開展高收入者個人所得稅納稅評估和專項檢查

各地稅務機關要將高收入者個人所得稅納稅評估作為日常稅收管理的重要內容，充分利用全員全額扣繳明細申報數據、自行納稅申報數據和從外部門獲取的信息，科學設定評估指標，創新評估方法，建立高收入者納稅評估體系。對納稅評估發現的疑點，要進行跟蹤核實、約談和調查，督促納稅人自行補正申報、補繳稅款。發現納稅人有稅收違法行為嫌疑的，要及時移交稅務稽查部門立案檢查。

稽查部門要將高收入者個人所得稅檢查列入稅收專項檢查范圍，認真部署落實。在檢查中，要特別關注高收入者的非勞動所得是否繳納稅款和符合條件的高收入者是否辦理自行納稅申報。對逃避納稅、應申報未申報、申報不實等情形，要嚴格按照稅收征管法相關規定進行處理。對典型案例，要通過媒體予以曝光。

四、不斷改進納稅服務，引導高收入者依法誠信納稅

各地稅務機關在加強高收入者個人所得稅征收管理的同時，要切實做好納稅服務工作。要有針對性地對高收入者開展個人所得稅法宣傳和政策輔導，引導高收入者主動申報、依法納稅,形成誠信納稅的良好氛圍；要推進“網上稅務局”建設，建立多元化的申報方式，為納稅人包括高收入者提供多渠道、便捷化的申報納稅服務；要積極了解納稅人的涉稅訴求，拓展咨詢渠道，提高咨詢回復質量和效率；要做好為納稅人開具完稅證明和納稅人的收入、納稅信息保密管理工作，切實維護納稅人合法權益。

國家稅務總局

二○一○年五月三十一日

國稅函[2005]424號文件相關問題

【發布日期】： 2010年11月09日

問題內容：

請問存在國稅函[2005]424號文件嗎？因為我在網上只看到說有這個文件，是關于個人取得信托收益交納所得稅的一個文件．但在國家稅務總局和其他地方稅務局的網站上并沒有找到該文件，另外，我還想問一下個人如何繳納轉讓信托持股的個人所得稅?

回復意見：

您好：

您在我們網站上提交的納稅咨詢問題收悉，現針對您所提供的信息簡要回復如下：

國稅函[2005]424號文件是我局對山西、寧夏某涉稅案件的批復，未向社會公布。根據個人所得稅法規定精神，個人取得信托產品收益，應按“利息、股息、紅利所得”項目征收個人所得稅。對轉讓信托持股的個人，如果所轉讓的是二級市場的股票，則免征個人所得稅；如果轉讓的是限售股，則應按財稅[2009]167號文件執行。

上述回復僅供參考。有關具體辦理程序方面的事宜請直接向您的主管或所在地稅務機關咨詢。

歡迎您再次提問。

國家稅務總局 2010/11/09

案例解讀：信托收益的個人所得稅 [原創 2010-11-23 09:53:37] 2005年５月份，國家稅務總局批復寧夏回族自治區地方稅務局的國稅函【2005】424號文件規定：“根據個人所得稅法及有關規定，受托人支付給個人的資金信托業務收益，屬于?利息、股息、紅利所得?應稅項目，應按20％的比例稅率全額繳納個人所得稅。受托人應按個人所得稅法的有關規定履行代扣代繳義務”。

那么這個規定如何執行以及執行時應注意把握哪些問題呢？

一、關于定性問題

國稅函【2005】424號文件明確了個人將自有資金托付給信托公司或金融機構經營取得的收益屬于“利息股息紅利所得”應稅項目，但到底是“利息”還是“股息”抑或“分紅”沒有明確，也就是說，對個人信托這種業務是投資行為還是借貸行為沒有明確。

根據《中華人民共和國信托法》規定，信托的定義是“委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為”、“受托人因承諾信托而取得的財產是信托財產”。“受托人因信托財產的管理運用、處分或者其他情形而取得的財產，也歸入信托財產”。信托財產“不得歸入受托人的固有財產或者成為固有財產的一部分”。從這些規定看，信托財產的所有權在信托之后仍然是委托人的，受托人只能根據委托合同的規定利用這些信托財產進行經營，通過經營將經營利潤按照合同約定的比例付給委托人；信托公司支付個人信托收益的賬務處理是通過“信托利益”科目處理，“信托利益”屬稅前列支項目。就上述兩方面來說，信托業務似借貸性質，其收益屬利息。但在信托業務中，如果受托人管理運用、處分信托財產不善，致使信托財產受損，委托人可能面臨血本無歸，從這一點來說，信托業務又似投資性質，其收益屬分紅。因此，國家稅務總局將信托收益定性為“利息、股息、紅利所得”應當是一種特例，沒有可比性。

二、計稅基數問題

國稅函【2005】424號文件明確了這種收益應當“全額”繳納個人所得稅，這個“全額”指的是“收益”的全額，而不是支付的全額。這里要注意三點：

１、從資金理財的做法看，金融機構或信托公司每次支付個人“信托利益”的金額中都包含“還本付息”雙重性質，其中“本”是多少、“息”是什么，一般在合同中有明確規定，因此，受托人很清楚，而委托人一般也知道。稅收只針對“息”的部分，“本”的部分不計在稅基中。

２、收益全額的計算是指每次支付額中的收益，不是累積到信托公司最后一次支付時算總賬，否則，如果信托業務達10年以上，稅務機關無法監控個人的收益。

３、如果信托財產在支付幾次“信托利益”后，由于經營虧損，最后連本都收不回來，那么，前面幾次支付的“信托利益”中對“息”的部分已征的稅款不再退還。

例：某信托公司接受某私營航空公司的委托，為其籌資5000萬元購買兩架飛機經營。信托公司為籌集這筆5000萬元的資金，委托建設銀行代為籌集。張先生拿出5萬元與某建設銀行簽訂這筆信托理財業務合同，合同的甲方是信托公司而不是建設銀行，乙方為張先生。合同規定，信托公司每年將從航空公司分回的經營利潤的80％支付給收益人，其中，“還本”的部分占80％，“付息”的部分占20％。前三年，張先生共從某建設銀行轉收到共3萬元的本息（即其中還本24000元，付息6000元），后來由于航空公司經營不善，被迫將兩架飛機賣掉，所以最后一次還本付息時張先生只收到5000元現金（即本4000元，息1000元）。

在本例中，張先生將5萬元的現金財產委托信托公司理財，幾年之后，名義上取得利息收入7000元，但總共只收回現金35000元，虧了15000元。盡管虧損，可每次取得的“利息”收入還得繳稅，共應繳個人所得稅1400元（7000×20%）。

三、關于扣繳義務人問題

國稅函【2005】424號文件明確了扣繳義務人是受托人。而受托人是指實際擁有個人財產管理運用和處分權的人。有的信托業務如上例所示，信托公司委托金融機構籌集資金，個人是在銀行辦理資金信托理財業務的，對信托公司在哪里都不知道，在這種情況下，真正的受托人仍是信托公司而不是金融機構，金融機構只是個“托”，將現金轉來轉去，從信托公司收個手續費而已。

第三篇：信托基礎知識匯總

信托基礎知識

目錄

1．什么是信托...........................................................................................1 2．信托起源...............................................................................................1 3．什么是信托投資公司..........................................................................2 4．信托的優點...........................................................................................2 5．信托對受益人利益有保障..................................................................3 6．信托與其他財產管理制度的區別......................................................3 7．信托與委托的區別..............................................................................4 8．信托與監護的區別..............................................................................5 9．投資信托與信托投資..........................................................................6 10．什么是投資信托................................................................................6 11．什么是資金信托.................................................................................7 12．我國現行的資金信托包括：............................................................7 13．信托凈值計算方法............................................................................8 14．不動產資產信托..............................................................................10 15．不動產資產信托證券化的優點......................................................10 16．什么是房地產信托..........................................................................11 17．房地產投資信托簡介......................................................................12 18．房地產信托的作用..........................................................................13 19．房地產信托公司的收益..................................................................13

1.什么是信托

目前，許多投資者可能對“信托”這兩個字眼還比較陌生，對“信托投資公司”在做什么、能做什么還不大了解。實際上，信托作為法律上的一種財產管理制度，在發達的市場經濟國家，已經與“銀行、保險、證券”并稱為現代金融業的四大支柱產業；信托投資公司就是從事信托投資業務的公司。

根據2001年10月1日正式施行的《中華人民共和國信托法》，信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為。上述財產權，是指以財產上的利益為標的的權利，包括物權、債權、知識產權，以及其他除身份權、名譽權、姓名權以外的無形財產權。

2.信托起源

信托起源于英國，是建立在信任的基礎上，財產所有者出于某種特定目的或社會公共利益，委托他人管理和處分財產的一種法律制度。信托制度在財產管理、資金融通、投資理財和發展社會公益事業等方面具有突出的功能，尤其是在完善財產制度方面發揮了重要作用，已經為世界上許多國家所采用。就個人信托而言，發展到現在，其的功能已相當廣泛，包含財產移轉、資產保全、照顧遺族、稅務規劃、退休理財、子女教育保障等，我國正處于信托觀念啟蒙期，推出的信托產品還只局限在投資型信托。隨著人們生活水平的不斷提高，信托這種安全有效的財產管理制度必將得到更加廣泛的應用。

“信托”一詞的一般意義，是指將自己的財產委托他人代為管理和處置，即我們俗稱的“受人之托、代人理財”，它涉及委托人、受托人、信托財產、信托目的和受益人。在我國《信托法》中，將信托的含義定義為委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分。故信托是由財產的被移轉或處分，及當事人間管理、處分義務的成立等兩部分結合而成。

3.什么是信托投資公司

信托投資公司，在我國是指依照《中華人民共和國公司法》和根據《信托投資公司管理辦法》規定設立的主要經營信托業務的金融機構。設立信托投資公司，必須經金融主管部門批準，并領取《信托機構法人許可證》；未經金融主管部門批準，任何單位和個人不得經營信托業務，任何經營單位不得在其名稱中使用“信托投資”字樣。信托投資公司市場準入條件較嚴，注冊資本不得低于人民幣3億元，并且其設立、變更、終止的審批程序都必須按照金融主管部門的規定執行。

到2011年為止，我國已獲準重新登記的信托投資公司總共才56家，依據每個省批準一到二家信托投資公司的原則，在今后的一段時間內我國的信托投資公司數量不會超過60家。

4.信托的優點

信托投資機構通過與客戶（委托人）簽訂信托協議，明確委托人、受托人和受益人三方權利和義務，由信托投資公司利用其所擁有的專業隊伍和研究平臺，作為受托人全權負責信托資金的投資管理運作。以專業化的運作為客戶（委托人）提供增值理財服務。投資方向以國內證券市場上市的股票、基金、上市公司國有股、法人股、債券和貨幣市場為主。可分為股票投資信托和債券投資信托等。主要特點有：

1．專業管理、專家理財：信托投資公司根據宏觀經濟、行業及上市公司基本面和大勢的研究，充分發揮專業理財能力，合理配置信托資金的投向及比例，在資金安全性和收益性上實現平衡。

2．多元的投資組合：信托資金投向為上市公司流通A股、債券、基金等，在考慮資金安全性和收益性的基礎上，設計多元的投資組合，在不同投資品種之間進行投資組合的配置和調整。

3．完善的風險控制體系：信托投資公司通過建立完善的投資決策體系、風險控制體系，確保信托資金的安全運用。

4．穩定的投資回報：經過信托投資公司專業的投資管理運作，可預期實現

高于同期國債及銀行存款的投資收益。

5.信托對受益人利益有保障

保護受益人利益是《信托法》的一項基本原則，這一原則主要體現在以下兩方面：一是信托財產具有“獨立性”———委托人設立信托和受托人受托管理、處分信托財產均以受益人利益或特定目的為核心，信托一經有效設立，在未達信托目的之前，信托財產將是“封閉的財產”，一方面，信托財產脫離委托人的控制，與其未設立信托的其他財產相區別，其繼承人或債權人無權追及信托財產；另一方面，從受托人角度看，信托財產不屬于其固有財產，也不屬于其對受益人的負債，更不屬于其清算財產。二是信托受益權的優先性———信托財產的獨立性，使信托財產免于為委托人或受托人的債權人所追索，從而賦予受益人對信托財產享有優先于委托人或受托人的債權人的權利，這就是受益權的優先性。我國《信托法》賦予了受益人調整信托財產的管理方法和監督受托人信托活動的廣泛權利。《信托法》規定，受托人在管理、處分信托財產，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎和有效管理信托財產的義務。受益人對受托人違反信托的行為享有申請撤銷權、請求恢復原狀權或請求賠償權，享有對受托人的解任權或申請解任權。按有關規定，受托人因處理信托事務不當造成信托財產損失的，受托人應負補償或賠償責任，使受益人的利益得以實現。這一原則與現代金融市場上的投資者保護原則是一致的，為以受益人身份參與信托投資的廣大投資者的合法權益提供了充分保障。

6.信托與其他財產管理制度的區別

一般來講，較為常見的財產管理制度主要有信托、委托和代理三種。所謂“委托”是指一方(即受托人)以另一方(即委托人)的名義和費用處理他所受托的事物，而受托人所從事代理活動的后果和責任均由委托人承擔。

所謂“代理”是指一方(即代理人)以他方(即被代理人)的名義，在授權范圍內與第三者進行法律行為，而這種行為的法律后果直接由被代理人承擔。

信托同委托、代理很相似，他們都是以當事人之間的依賴關系為基礎而成立的制度，但信托時，要把財產占有權轉移給受托者，因此信托的當事人之間的信賴關系比委托和代理更加密切。有時候同樣是一件事，可以用委托、代理和信托中任何一種方式去完成，但授予的權限和信賴的程度并不一樣。信托與委托、代理的區別主要表現在以下幾個方面：

1.當事人不同。信托的當事人是多方的，從法律上講，至少要有委托人、受托人、受益人三方，受益人還可為多人。而委托、代理的當事人僅為委托人(或被代理人)和受托人(或代理人)雙方。

2.成立的條件不同。設立信托必須有確定的信托財產，委托人沒有合法所有的、用于設立信托的財產，信托關系就無從確立。委托、代理管理則不一定以存在財產為前提，沒有確定的財產，委托、代理關系也可以成立。

3.財產占有權不同。信托設立時財產占有權轉移到受托者手中，由受托人代為管理和處分。而委托、代理標的物的占有權始終由委托人或被代理人掌握，并不發生占有權的轉移。

4.財產的性質不同。信托關系中，信托財產是獨立的，它與委托人、受托人或者受益人的自身財產相區別，委托人、受托人或者受益人的債權人均不得對信托財產主張權利。但委托、代理關系中，即使委托、代理的事項是讓委托人(代理人)進行財產管理或者處分，該財產仍屬于委托人的自有財產，委托人的債權人仍可以對該財產主張權利。

7.信托與委托的區別

從概念上看，委托與信托有許多共同點，即都是基于彼此的信任而產生，都是一方受托為他方辦理事務，由他方承擔委托事務法律后果的行為。但信托和委托是有區別的，可以說信托是一種特殊的委托，歸納起來兩者區別有以下幾方面：

1.法律對合同主體及主體資格的要求不同。委托合同的當事人是委托人和受托人，委托合同的主體十分廣泛，法律對受托人沒有特別要求；信托合同的當事人是委托人、受托人、受益人三方，營業信托的受托人在法律上要求較為嚴格，是經有關部門批準專門經營信托業務的法人。

2.委托事務的性質和范圍不同。委托是一般合同關系，其所涉及的事務沒有特別限定，除了財產委托事務之外，還可以委托代理其他事務；而信托的實質是財產管理關系，信托事務僅限于與財產管理有關的特定事務。

3.合同是否有償不同。信托合同是有償的、從事信托事務的經營行為；而委托合同既可以是有償的，也可以是無償的。

4.辦理受托事務的名義不同。委托既可以受托人的名義，又可以委托人的名義辦理受托事務，在后一種情況下，委托人直接與第三人產生權利義務關系（即民法上的代理）；而信托是以受托人的名義辦理信托事務，委托人不直接與第三人發生法律上的權利義務關系。

5.合同成立的要件不同。委托合同為不要式合同，即自雙方當事人就委托事宜達成一致意思表示時成立并生效；而信托合同為實踐合同、要式合同，即須采用書面文件形式，以財產實際交付給受托人為成立要件。

6.合同解除的規定不同。就委托而言，我國《合同法》規定委托合同的當事人雙方均有任意解除權，可隨時提出解除合同；而《信托法》對信托合同的解除是有限制的，首先受托人不得隨意解除信托。信托是自益權時，委托人中途可撤銷信托，但為他益權時，委托人不能隨時撤銷，不能違反信托目的。而且信托不因委托人或受托人的死亡、喪失民事行為能力、解散、破產而終止（委托人是惟一受益人的除外），也不因受托人的辭任而終止。

信托具備了財產獨立化、受托機構組織化、信托受益權的證券化等法律特色。信托財產的獨立性和超越性，使得委托人或受益人在有限度的風險內享受信托財產利益，并且免于受益人之債權人的追索，建立了有效的破產隔離機制。這是信托與其他機構在資產管理市場上進行競爭的重要制度優勢，也是信托的魅力所在。

8.信托與監護的區別

信托與監護同屬一種信托關系．受托人與監護人都具有控制管理他人財產的職能。信托方式可以應用于對未成年人、禁治產人的監護．這是一種“個人身后信托”，這里單指不辦信托的監護本身與信托兩者的比較，雖然監護人與受監護

人有類似受托人與受益人之處．信托的性質仍與監護有別。

1.受監護人類似信托受益人，但這種受益人是特指無行為能力的人，如未成年人；或行為能力有欠缺的人．如心神喪失或精神衰弱的禁治產人，或限制行為能力的人，如揮霍浪費的人等等。

2．監護人類似信托受托人，但對監護人又有特別之要求。監護人的最大職責．在于保護和增進受監護人之利益，不只管理受監護人的財產．還應對受監護人的身心健康負養育與治療等責任。而信托受托人的主要職責，僅是對受益人的財產收益負責。

3.監護人是經司法機關、行政機關、群眾團體、居民組織以及生身父母等指定的一種代理人，對受監護入的財產有很大的管理與處分權．但是沒有法律上的所有權。而信托中的受托人是他人財產名義上的所有人和經理人，對信托財產享有法律上的所有權。

4.監護人通常由法院裁決指定或由受監護人的生身父母用遺囑方式指定．而信托受托人通常由委托人本人意思指定。

9.投資信托與信托投資

投資信托指以自有資金或信托資金對其他公司投資的公司。

「投資信托」和「信托投資」是不同的，「信托投資」具有信托、投資及開發三項功能，對象為個人、團體、工商業界及政府機構，其信托的業務為以受托人的身分代信托人經營管理其金錢或財產，投資的業務有生產事業的投資及證券的投資，開發的業務有投資于開發工業區及投資于企業辦公用房屋或國民住宅。而「投資信托」則僅為有價證券的投資而已，故投資信托為信托投資的一部份。

10.什么是投資信托

指以自有資金或信托資金對其他公司投資的公司。

「投資信托」和「信托投資」是不同的，「信托投資」具有信托、投資及開發三項功能，對象為個人、團體、工商業界及政府機構，其信托的業務為以受托

人的身分代信托人經營管理其金錢或財產，投資的業務有生產事業的投資及證券的投資，開發的業務有投資于開發工業區及投資于企業辦公用房屋或國民住宅。而「投資信托」則僅為有價證券的投資而已，故投資信托為信托投資的一部份。

11.什么是資金信托

資金信托是以貨幣資金作為標的物，各方當事人以此建立資金信托關系，這種貨幣形態的信托財產稱為“信托金”。信托金有以下特征：

1.信托金是一種間接運用的資金。即信托金運用要經過中介，信托金是所有者通過信托投資機構進行管理運用的資金；

2.信托金在運動終止時應恢復原來的貨幣形態。資金信托的最主要目的是使資金增值，另外開展資金信托業務可以使信托資金發揮融資職能，為國家經濟發展作出貢獻。

資金信托業務的形成有以下幾個原因：

1.委托人對自己的資金在運用上不諳某種專門技術知識，為避免資金損失而采取資金信托方式；

2.委托人對自己的資金無暇自為運作生利，而委托信托投資機構處理； 3.委托人不愿自己出頭露面而委托信托投資機構代為處理其資金。

12.我國現行的資金信托包括：

1.信托存款； 2.信托貸款； 3.委托貸款； 4.委托投資； 5.信托投資。

13.信托凈值計算方法

信托資產在管理運用的過程中，在每個估值日表現為不同的資產類型，按照現有的住房補貼管理計劃，每個估值日的資產類型有現金、銀行存款、持有的已上市國債和企業債、未上市國債和企業債、上市的封閉型基金、未上市封閉型和開放式基金、國債回購、已中簽的新股、上市股票等。

現就各種資產在估值日的估值進行說明：

1． 持有的基金

1）已上市封閉型基金：以其估值日在證券交易所掛牌的平均價估值；估值日無交易的,以最近交易日的平均價估值。

持有的基金單位數量×平均價

2）未上市封閉型基金：以實際買入成本計算；

3）已買入的處于封閉期內的開放式基金以實際買入成本計算；

4）已買入的可申購贖回的開放式基金：持有的基金單位數量×前一日基金公布凈值

2． 持有未上市新股以成本價計算

實際發生成本＝申購中簽股×發行價

3． 持有的上市股票以估值日在證券交易所掛牌的平均價估值，估值日無交易的,以最近交易日的平均價估值。

持有的股票數量（股）×估值日平均價

1）分紅處理，在除息日

〖持有的股票數量（股）×估值日平均價〗＋應收紅利

2）除權處理，在除息日

持有的股票數量（股）×估值日平均價

4． 持有的上市國債以估值日在證券交易所掛牌的平均價估值，估值日無交易的,以最近交易日的平均價估值。

持有的國債手數（1手為1000元面值）×平均價×10

5． 持有的上市企業債券估值日在證券交易所掛牌的平均價估值，估值日無交易的,以最近交易日的平均價估值。

持有的企業債券手數（1手為1000元面值）×平均價×10

6． 持有的未上市國債及未上市企業債券以本金加計至估值日為止的應計利息額計算。

1）平價發行：

國債和企業債券的購入數量×發行價＋購入債券票面價值×票面利率×應記息天數/當年天數

2）溢價發行：

國債和企業債券的購入數量×發行價＋購入債券票面價值×票面利率×應記息天數/當年天數

3）折價發行

國債和企業債券的購入數量×發行價＋購入債券票面價值×貼現率×應記息天數/當年天數

7． 國債回購

1）拆出日

拆出本金＋拆出本金×成交價（回購收益率％）/360

2）拆出日至到期日

前一日估值＋拆出本金×成交價（回購收益率％）/360 回購交易的品種期限有3天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天。

回購品種的期限是以工作日進行計算的，在回購中會遇到節假日，在計算時不考慮節假日因素，從拆出資金日開始連續計算，直到達到回購品種的期限天數。

8．銀行存款

估值日存款余額＋存款余額累計（從存款日或上一付息日至估值日）×年利率（2.07％）/360 付息日:每年的3.6、9、12月的21日為付息日。

以上8類資產加上估值日所有的現金即為估值日的信托資產總值。

受托人當日可提取的管理費和托管費為：

信托資產總值×（管理費、托管費率）1.5％/當年天數

信托資產凈值：信托資產總值－當日提取的管理費和托管費

單位信托資產凈值：信托資產凈值/信托單位數量

14.不動產資產信托

不動產證券化商品主要分為兩類，第一類為不動產資產信托(Real Estate Asset Trust，簡稱REAT)，指的是不動產所有權人（委托人）移轉其不動產或不動產相關權利予受托機構，由受托機構或承銷商公開募集或向特定人私募資金，并交給這些投資人（受益人）受益證券，以表彰受益人對該不動產或不動產相關權利或其所生利益、孳息及其它收益的權利。

承銷商向投資人所募集的錢，再轉交給不動產所有人。簡言之，就是「先有不動產，才有錢」。REAT的受益憑證，主要以債權的方式，由證券化的發行機構支付本金與利息，屬于固定收益的投資工具。

第二類為不動產投資信托(Real Estate Investment Trust簡稱，REIT)，指的是受托機構以公開募集或私募方式，交付受益證券，募集一筆資金，再投資不動產、不動產相關權利、不動產相關有價證券等，也就是「先有錢，再投資不動產」的型式。REIT主要以股權的方式發行，一般而言成立門坎較REAT高，類似封閉型基金，募集完成后將于在公開市場上購買，沒有最低額度限制，投資人可以透過投資REIT來參與不動產市場。

15.不動產資產信托證券化的優點

不動產證券化條例自去年7月間公布施行后，首宗不動產資產信托證券化商品已于今年6月10日上柜交易，該證券化商品以嘉新公司所有萬國商業大樓（IBM大樓）作為標的，由臺北國際商業銀行擔任受托機構，共發行44.1億元不動產資產信托受益證券，其中21.3億元的優先順位受益證券采公開發行，于柜臺買賣中心（OTC）掛牌。目前另有多件不動產資產信托證券化計劃正在進行，可望于獲得主管機關核準后，于下半年發行。

不動產資產信托證券化于國外已行之有年，屬于資產擔保證券融資的一種，其主要目的及功能為提供不動產擁有人傳統融資管道以外的新的籌集資金的方

式，讓擁有不動產資產的業主得以透過證券化直接自資本市場投資人取得資金，并降低所持有不動產的數量。不動產資產信托證券化相對于傳統的銀行融資為一種較為復雜、困難度較高的籌資方式，因為必須考慮個案的特殊情況。委托人利用不動產資產信托證券化籌資，可能有以下優點：

1.可能降低籌資成本，不動產資產信托證券化雖然必須支付各項費用予參與各機構，但若證券化期間夠長，且能鎖定較低利率，亦即于市場利率較低時發行或交付受益證券，則委托人即可以較低成本（利率）取得長期（發行期間）穩定資金。

2.透過適當的證券化架構，委托人仍可以繼續收取其不動產資產所產生部分收益，該不動產仍得列于法人委托人財務報表上，且委托人得以適當約定價格于發行期滿后取回標的不動產。

3.因不動產資產證券的評等與委托人本身評等并不相關，故信用評等不佳的委托人只要持有能產生穩定收入具有價值不動產，一樣可以利用不動產資產信托證券化管道向資本市場投資人募集資金。

4.不動產資產信托證券化計劃可以依不同不動產標的，不同的委托人（不動產之所有人）的需求而量身打造訂做，以符合特殊標的或委托人特定需求。

一個完整的不動產資產信托證券化計劃參與的成員很多，主要有：主辦顧問、委托人、受托機構、不動產管理機構、專業估價者、法律顧問、會計顧問、評等機構及證券承銷商。其中，主辦顧問負責整個證券化計劃架構規劃，協調其它各參與單位；委托人即為不動產所有人；受托機構則負責受托管理及處分信托財產，并募集或私募受益證券；不動產管理機構則由受托機構委任以負責管理或處分標的不動產；法律顧問及會計顧問分別提供進行不動產資產信托計劃過程中所須各項法律及會計協助，并就該計劃出具法律／會計（稅務）意見，法律顧問亦必須協助受托機構準備與不動產資產信托計劃相關之各項文件，用以向主管機關申請核準或申報生效。

16.什么是房地產信托

隨著房地產業的不斷發展，目前，房地產業已經成為我國重點發展的一項支

柱產業，作為一項成本高、周期長的資金密集型產業，在房地產的開發、流通和消費等各個環節，均需要強大的資金作為后盾，房地產信托完全可以在流通和消費環節作為一項嶄新的融資手段大有作為。

房地產信托指房地產法律上或契約上的擁有者將該房地產委托給信托公司，由信托公司按照委托者的要求進行管理、處分和收益，信托公司在對該信托房地產進行租售或委托專業物業公司進行物業經營，使投資者獲取溢價或管理收益。由于房地產的這種信托方式，能夠照顧到房地產委托人、信托公司和投資受益人等各方的利益，并且在《信托法》目前已頒布實施的條件之下，其必將具有很強的生命力，一經推出，必然會受到各方的歡迎。

17.房地產投資信托簡介

房地產投資信托(REITs)就是一家致力于持有，并在大多數情況下經營那些收益型房地產(如公寓、購物中心、辦公樓、酒店、工業廠房和倉庫)的公司。符合規定的REITs不需要交納公司所得稅和資本利得稅，但其資產構成、收入來源和收益分配均要符合一定的要求。REITs同其它信托產品一樣，如果信托的收入分配給受益人的話，信托是不需要交稅的。REITs免交公司所得稅和資本利得稅，但股東要對自己所得的分紅按照自己的適用稅率交納所得稅和資本利得稅。

美國目前資本利得稅分兩部分征收，增值部分的稅率為20%，折舊部分為25%。例如，如果五年前以100萬元購得某物業，5年后折舊20萬元，賬面價值為80萬元，售得110萬元。資本利得稅＝20%×（110-100)＋25%×20＝7萬元。

對REITs的要求:公司的資產主要是由長期持有的房地產組成；公司的收入主要來源于房地產；公司至少90%的應納稅收入應分派給股東。

REITs的信托性:從給REITs的優惠和對REITs的要求上，我們可以看得出來政府大力扶持其發展，規范其運作、用其來發展和穩定房地產市場，而又限制其壟斷市場、防止其濫用經營收益、限制其干涉其它實體經營的目的。如果REITs每年均有高比例現金分派，說明其有良好的經營業績，因為即使利潤可以造假，現金收入是無法造假的。嚴格的分派制度實際是對REITs經營的一種高明的監督，同時也可限制REITs濫用資金。信托業發展的關鍵在于信用、規范運作、和

成熟的金融基礎設施。

REITs分為三種：權益型REITs、按揭型REITs、混合型REITs。

現在美國大約有300個REITs，它們的總資產超過3000億美元，大約2／3在國家級的股票交易所上市。有一些REITs并沒有上市，但通常所說的REITs是指上市的。

18.房地產信托的作用

1.能為房地產委托人提供可靠的融資渠道，促進房地產企業良性發展。目前，我國的大部分房地產開發企業自有資金都不超過20%，而銀行貸款又趨于緊縮狀態，受房地產開發成本高等因素的制約，一般房地產的銷售或租賃都需要一個較長的過程，所以資金短缺是一個長期狀態。因此，利用信托工具融通資金便成為一種行之有效的方法。

2.房地產信托化能夠豐富資本市場的投資品種，為投資人提供一條穩定獲利的投資渠道。特別是在當前，股市欺詐接連不斷、股指一厥不振，銀行存款利率大幅度下降的背景下，大量的資金要尋找穩定的投資獲利渠道，房地產信托化生逢其時，是滿足投資者需要的一個很好的選擇。

3.房地產信托化能夠拓寬信托公司的業務范圍，是信托業得以迅速發展的重要契機。從我國信托業發展所走過的20多年的歷程來看，因為無法可依，信托業的定位一直處于一種無序狀態，為了吸納儲金，曾屢次出現高息攬儲等不規范現象，擾亂了金融市場，也招來了政府干預，一次次整頓的結果，信托業的“可經營范圍”越來越窄，業務量也越來越少。隨著2001年10月1日《信托法》的實施，給信托業的規范發展帶來了新的生機，在百廢待興的狀態下，對信托業而言，進行房地產信托不失為一項嶄新的、現實的、強有力的突破口。

19.房地產信托公司的收益

對信托公司而言，房地產信托的主要收益有管理收益、交易收益、處分收益、發行－再發行收益和重組收益。

1.管理收益。管理收益是指信托公司在對信托房產進行經營管理所獲得的總收益中，按事先約定的一定比例所提取的管理報酬或固定信托管理報酬。這種所有權與經營權相分離的模式，也符合現代管理的基本規律。

2.交易收益。根據信托房產發行方式的不同，房地產信托分為公募和私募兩種方式。無論哪種發行方式，房地產一經信托，就須保持一定的穩定性，因而在客觀上，就必然存在信托房地產權益的轉讓，而根據國外的慣例，為加強監管，房產權益的轉讓一般必須在信托公司公開登記進行，因而，在投資者進行房產交易的過程中，信托公司也應當按照一定的標準，收取一定的交易手續費。

3.處分收益。處分收益是指信托公司在對信托房產銷售、轉讓或收購兼并及資產重組過程中，所獲得的增值部分中，按事先約定的一定比例給信托公司提取的報酬。

4.發行－再發行收益。發行市場是信托公司在房地產信托化進程中發揮作用的主要功能領域，在發行和再發行過程中，信托公司通過在委托人和投資者之間充當中介人，獲得發行和再發行的溢價收益。根據房地產信托的性質，對信托房產，除在初次公開發行時需要進行一次凈值評估之外，每隔一定的時間，都必須對信托房地產進行定期評估。評估按照一定的標準進行，評估的結果既可作為對信托公司經營業績的衡量標準，也可以作為房產投資者確定交易價格的參照標準。對于定期評估的溢價部分，信托公司也可按一定的比例提取收益。

第四篇：信托計劃書

江蘇吳江汾湖經濟開發區基礎設施工程建設項目集合資金信托計劃書

根據《中華人民共和國信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》以及其他有關法律法規，蘇州信托投資有限公司（以下稱為受托人）發揮自身的專業理財能力和豐富的投資運作經驗，利用信托的融投資功能和風險隔離機制，向委托人提供收益穩定、風險可控的創新金融產品。為滿足投資者進行集合投資獲取收益的需求，便利投資者做出正確的投資決策，特制訂本信托計劃書”。1釋義

在本計劃書中除非文義另有所指，下列詞語具有以下含義：

委托人：指基于本計劃書的委托主體，限于中華人民共和國境內具有完全民事行為能力的自然人、法人及依法成立的其他組織。

受托人：指蘇州信托投資有限責任公司。

受益人：指委托人指定的在本信托中享有信托受益權的自然人、法人或者依法成立的其他組織。本信托委托人即為受益人。

信托：指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自已的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。

本信托或本集合信托：指根據本計劃書與相應的信托合同設立的集合資金信托。

信托財產：指受托人因承諾信托而取得的財產。

本信托財產：指本信托受托人對本信托委托人承諾本信托而取得的財產的集合。

信托資金：指以現金形式表現的信托財產。

本信托合同：指根據本計劃書，委托人與受托人簽訂的確立雙方信托關系的合同及對該合同的任何修訂和補充。

2、信托目的

受托人將委托人自愿交付給受托人并加入信托計劃的信托資金集合運用，通過受托人專業化的投資管理，使信托資金在承擔較低風險的情況下獲得穩定的投資收益，實現受益人利益的最大化。

3、集合資金信托規模

本集合資金信托規模不超過人民幣玖仟伍拾萬元整（小寫：￥90,500,000.00）。

三、信托計劃期限

信托計劃期限為四年，自信托計劃成立之日起計算。

四、加入信托計劃的條件和方式

（一）委托人資格

中國境內具有完全民事行為能力的法人、依法成立的其他組織或其他符合條件的投資者。

（二）資金合法性要求

委托人保證委托給受托人的資金是其合法所有的可支配財產。

（三）資金要求

加入信托計劃的單筆資金金額最低為人民幣40萬元（含40萬元），并可按人民幣1萬元的整數倍增加。

（四）受益人要求

受益人與委托人可以是同一人，也可以不是同一人（由委托人指定）。

（五）信托計劃的加入

委托人在與受托人簽訂信托合同并交付信托資金后，即視為加入本信托。

（六）數額優先原則

本信托計劃采取數額優先原則，相同數額認購時間在前者優先。

五、信托計劃的成立

信托計劃推介期本信托計劃推介期定為2007年1月1日到2007年10月1日。募集資金完成股權投資的工商增資手續，信托計劃即告成立。

信托資金在委托人的交付日至信托計劃成立日期間的利息按中國人民銀行同期活期存款利率計算，由受托人在信托計劃成立之日起滿一年后的信托收益分配時支付。

六、信托計劃資金的運用

1、信托計劃資金的運用方式

信托計劃資金由受托人集合管理、運用和處分，以受托人的名義，依托專業理財經驗和嚴格的風險控制措施，將信托計劃資金運用于江蘇吳江汾湖經濟開發區基礎設施工程的建設。

由受托人與吳江市汾湖經濟開發區管理委員會和蘇州汾湖投資發展有限公司簽訂《江蘇吳江汾湖經濟開發區基礎設施工程BT合作協議》，確定受托人為江蘇吳江汾湖經濟開發區基礎設施工程建設的投資主體，在協議有效期內以項目業主的身份主張或履行各項權利義務；蘇州汾湖投資發展有限公司自項目計劃開工之日起四年內分期向受托人支付項目回購款；吳江市財政局和吳江市汾湖經濟開發區財政局兩級財政為項目回購款的支付向受托人出具回購資金安排的文件。

2、江蘇吳江汾湖經濟開發區基礎設施工程項目簡介

根據吳江市發展和改革委員會文件吳發改（2007）41號、42號、43號、45號、48號、49號、52號、53號、57號、58號文件精神，明確同意江蘇吳江市汾湖經濟開發區管理委員會下屬的政府投資公司蘇州汾湖投資發展有限公司實施汾湖經濟開發區內雙珠路、臨滬大道、東汾路、臨滬東路、浦港路、重慶路、新勝路、南京路、杭州路、利群路十條道路基礎設施的建設，項目總投資概算約11000萬元。本建設項目性質為政府基礎設施建設項目，工程建設審批手續齊備。工程計劃2007年4月底開工，2008年4月投入使用，工程工期約為一年。

3、工程管理

由受托人與蘇州市蘇信項目投資管理有限公司簽訂《江蘇吳江汾湖經濟開發區基礎設施工程建設委托管理協議》，信托計劃以受托人的名義委托蘇州市蘇信項目投資管理有限公司負責江蘇吳江汾湖經濟開發區基礎設施工程建設的工程管理。

蘇州市蘇信項目投資管理有限公司是是由受托人控股的工程項目管理公司，注冊資本1000萬元，經營范圍為項目投資與營建控制管理、投資策劃和咨詢、項目造價咨詢、招標代理和咨詢，行業經驗豐富，曾代建蘇州市疾病控制預防

中心建設、蘇州市殯儀館建設、蘇州市金閶區多條道路建設等項目。

4、項目工程回購的安排

蘇州汾湖投資發展有限公司為江蘇吳江汾湖經濟開發區基礎設施工程項目的回購人，江蘇吳江汾湖經濟開發區管理委員會、吳江市人民政府為該項目回購的連帶責任人。回購人應自項目建設開工之日起四年內分期向受托人支付項目回購款，吳江市財政局和吳江市汾湖經濟開發區財政局兩級財政為項目回購款的支付向受托人出具回購資金安排的文件。

5、閑置資金的運用

信托計劃閑置資金由受托人運用于銀行存款、貨幣市場基金、新股申購、信托計劃受益權等金融工具的投資。信托計劃閑置資金運用原則為低風險、高流動性。如用于新股申購，則已中簽新股應于上市首日予以變現處理。

七、信托計劃資金的管理

（一）管理方式

受托人為信托計劃資金設立銀行專用賬戶，即信托賬戶，與受托人固有財產分別管理，分別記帳。

信托計劃資金單獨記賬，不同委托人的信托資金按其占信托計劃資金的比例分別記賬。

委托人和受益人按信托資金占信托計劃資金的比例，在信托計劃中享有權利、承擔義務。

信托計劃資金與受托人自有資金分別管理，本信托計劃資金與受托人管理的其他信托資金分別管理。

本信托計劃項下的財產可以按照公平市場價格與受托人管理的其他信托財產、受托人的固有財產以及關系人的財產進行交易。

（二）內部管理機構

1．投資決策委員會

主要職責是：

（1）制定投資原則、投資方向、投資策略；

（2）確定投資組合的總體目標和總體計劃。（3）批準信托計劃資金運用方案；（4）批準信托計劃項下信托收益分配方案。

2．風險控制委員會

主要職責是：

（1）提出融資項目風險、市場風險等具體意見；

（2）提出防范和化解上述風險的控制措施；

（3）對信托計劃運作進行日常風險管理；

（4）監督與核查業務部門及相關部門對風險控制制度的執行情況；

（5）針對業務過程中異常情況作出預警并及時報告。3．信托資金運用部門

信托資金運用部門主要由資產運用小組和資金運用小組組成，信托資金運 用部門的高級管理人員不得在信托資金托管部門兼職，信托資金運用部門的主要職責是：

（1）擬定信托資金運用方案，經投資決策委員會批準后實施；

（2）適時運用信托資金開展經營，并對資金撥付等發布指令；

（3）對資金運用項目進行隨時跟蹤，控制資金運用過程中的各種風險；

（4）提出信托計劃利益分配方案，報投資決策委員會批準。

4．信托資金托管部門

信托資金托管部門主要由財產核算小組和客戶服務小組組成，信托資金托 管部門的高級管理人員不得在信托資金運用部門兼職，信托資金托管部門的主要職責是：（1）為信托計劃建立會計賬戶和信托賬戶；

（2）執行信托資金運用部門的指令；（3）計算信托財產凈值；

（4）實施信托收益分配方案；

（5）安全保管信托計劃資金；

（6）辦理與信托計劃有關的信托轉讓、登記手續；

（7）保管與信托計劃有關的重大合同、憑證；

（8）保存委托人和受益人的名冊、賬冊、報表和記錄等；

（9）定期披露信托計劃相關信息；

（10）發現信托資金運用部門的指令違反信托合同規定時，有權拒絕執行該指令，并向投資決策委員會報告。

5、稽核審計部門 主要職責是：

（1）對信托計劃運作進行日常稽核；

（2）對信托計劃運行情況進行日常審計；

（3）其他職責。

受托人的信托計劃資金運用部門、托管部門在業務上獨立于公司的其他部門，從業人員與其他部門的人員互不兼職，具體業務信息與公司其他部門不共享；受托人的固有資金運用部門與本信托計劃資金運用部門由不同的高級管理人員負責管理。

八、信托計劃風險揭示及防范措施

受托人在管理、運用和處分信托計劃財產過程中，可能會遇到各種風險，包括政策風險、項目建設風險、項目建設資金風險、工程回購款償付風險、信托計劃延期風險和其他風險。

1.政策風險

信托計劃資金運用于江蘇吳江汾湖經濟開發區基礎設施工程的建設，屬于政府基礎設施建設項目。該類項目受宏觀政策的影響程度較高。如國家宏觀經濟政策、地方財政稅收等相關政策或相關法律、法規發生變化，則可能對項目建設的實施產生影響，從而對本信托計劃的信托收入的實現產生影響。

2.項目建設風險

本項目的建設對象是江蘇吳江汾湖經濟開發區基礎設施項目工程，在項目的工程施工建設中存在著因施工質量不合格、施工進度不符合要求等因素而導致的項目建設風險。

3．項目建設資金風險

由于信托計劃以事先預計的工程價款為標準進行募集資金，因此在項目建設中，存在著地質條件變化、天氣因素、工程材料漲價、其他突發事件等等導致建設資金不足的風險。

4.工程回購款償付風險

信托收入的主要來源是蘇州汾湖投資發展有限公司的項目回購款，因此就存在著若由于蘇州汾湖投資發展有限公司無法及時足額支付項目回購款、影響信托收入實現的風險。

5.信托計劃延期風險

由于信托計劃資金運用于江蘇吳江汾湖經濟開發區基礎設施項目工程建設，因此存在著地質條件變化、天氣因素、審計條件變化、其他突發事件等導致工程項目延期的風險，從而有可能對項目回購款支付進度產生影響，使得信托計劃出現延期的風險。

6．其他風險

信托計劃的實施還可能因政治、經濟、自然災害等不可抗力因素對本項目造成影響或因有關法律、法規、規章的新設、變更導致本項目發生其他風險。如關于禁止政府部門違規擔保的規定：為整頓和規范銀行各類打捆貸款，切實防范貸款項目的信用風險和法律風險，2006年4月，國家發改委、財政部、建設部、中國人民銀行和銀監會五部委聯合發布了《關于加強宏觀調控，整頓和規范各類打捆貸款的通知》【銀監發[2006]27號】，文件要求各級地方政府和政府部門應嚴格遵守有關法律規定，禁止違規擔保。

（二）信托計劃風險防范措施

1．受托人委托蘇州市蘇信項目投資管理有限公司負責項目工程建設管理，借助蘇信項目管理公司在工程管理方面豐富的經驗，降低項目在工程建設過程中的建設風險、管理風險和延期風險；

2．受托人已與銀行簽訂保管協議，由銀行對本信托計劃項下的信托財產進行保管；

3．信托計劃存續期間可以新增委托人，以降低項目建設資金不足的風險；

4.吳江市財政局和吳江市汾湖經濟開發區財政局兩級財政為項目回購方蘇州汾湖投資發展有限公司履行回購資金償付的義務出具資金安排文件。

5.受托人嚴格遵守信托合同等信托計劃文件的規定和有關法律、法規、規章的規定，保證信托業務獨立運作，并通過信息披露等途徑，接受委托人和受益人的監督。

受托人根據本合同或其他信托計劃文件的規定管理、運用、處分信托財產導致信托財產受到損失的，其損失部分由信托財產承擔。

受托人違反本合同及信托計劃文件的規定處理信托事務，管理、運用和處分信托財產，致使信托財產遭受損失的，其損失的部分由受托人負責賠償。不足賠償的，由信托財產承擔。

九、信托計劃的信息披露

（一）受托人在信托計劃期滿后的10個工作日內，編制信托財產管理、運用報告書，并報告委托人和受益人。

（二）信托計劃臨時信息披露

實施信托計劃過程中發生項目出現影響信托目的實現的重大變化，法律、行政法規或部門規章發生變化且嚴重影響信托事項等情況，受托人將于情況發生后的15個工作日內及時以臨時報告書形式向委托人與受益人披露。

（三）受托人應當在有關披露事項的報告、報表或通知制作完畢后以下列形式報告委托人與受益人。

（四）受托人在實施本信托計劃過程中發生信托目的不能實現、因法律法規修改嚴重影響信托事項時，應在知道該等事項發生之日起的30個工作日內以本條第（三）款規定形式報告委托人與受益人。

十、信托計劃的終止、清算與信托計劃財產的歸屬

（一）信托計劃的終止

本信托計劃一年期限屆滿，信托計劃終止。

（二）信托計劃終止后的清算

自信托計劃終止之日起3個工作日內受托人成立信托計劃清算小組，負責本信托計劃的財產的保管、清理、估價、變現、確認和分配。

信托計劃清算小組在進行本信托計劃清算過程中發生的所有合理費用，即清算費用，應從本信托計劃財產中支付。

受托人在本信托計劃終止后10個工作日內編制信托計劃清算報告，并以第九條第三款的規定方式報告委托人與受益人。

受托人在信托計劃終止后10個工作日內編制信托財產清算報告，并以第九條第三款規定的方式報告委托人與受益人。

受益人或其繼承人在信托計劃清算報告公布之日起30日內未提出書面異議的，受托人就清算報告所列事項解除責任。

（三）信托計劃財產的歸屬

清算后的信托計劃財產，按委托人的信托資金占信托計劃資金的比例歸屬受益人。

第五篇：信托基礎知識

信托基礎知識最新版

1．什么是信托?現在規模有多大？

信托是指委托人出于對受托人(信托投資公司)的信任，將其合法擁有的財產委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定的目的，進行管理或者處分的行為。

根據信托協會公布的2014第二季度的統計數據，信托規模已達12.48萬億。2．什么叫投資信托?

投資信托也叫投資基金，即集合不特定的投資者，將資金集中起來，設立投資基金，并委托具有專門知識和經驗的投資專家經營操作，使中小投資者都能在享受國際投資的豐厚報酬不同的減少投資風險。

共同分享投資收益的一種信托形式，基金投資對象包括有價證券和實業。3．什么是銀信合作產品?

近幾年，銀行與信托公司時常合作推出相關理財產品，投資者有時在銀行購買的理財產品中，不少就是信托類理財產品。

但在銀行購買信托產品與在信托公司直接購買有不同之處，首當其沖的就是投資門檻。

銀行類信托理財產品沒有信托投資200份的數額限制，起價一般在5萬元左右。而直接在信托公司購買的信托產品動輒需幾十萬元，從20萬元、30萬元到50萬元、100萬元不等。

其次，銀行類信托產品的收益率往往比不過信托公司的。因為銀行是購買信托公司的產品，然后再拆分賣給個人投資者，收益自然會打折扣。4．何為信托財產?

信托法律關系中，受托人因承諾信托而取得的財產，因信托財產的管理運用、處分或者其他情形而取得的財產就是信托財產。5．什么是股權投資信托?

股權投資信托是指自然人、法人或者依法成立的其他組織(即委托人)基于對信托公司(即受托人)的信任，將其資金或財產委托給受托人，受托人以受益人的利益最大化為原則、按委托人的意愿以自己的名義對項目公司進行的股權投資。（一般多出現于有限合伙，風險較高）6．何謂集合資金信托?

信托投資公司辦理資金信托業務時可以按照要求，為委托人單獨管理信托資金，也可以為了共同的信托目的,將不同委托人的資金集合在一起管理，通常這種資金信托方式稱為集合資金信托。

7．什么是信托受益權投資？

《中華人民共和國信托法》第48條規定：“受益人的信托受益權可以依法轉讓和繼承。”所謂受益權投資，是指投資者出資受讓原信托受益人轉讓的信托受益權，從而取得受益人的法律地位。8．什么叫貸款類信托?

貸款信托是指受托人接受委托人的委托，將委托人存入的資金，按其(或信托計劃中)指定的對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款，并負責到期收回貸款本息的一項金融業務。委托人在發放貸款的對象、用途等方面有充分的自主權，同時又可利用信托公司在企業資信與資金管理方面的優勢，增加資金的安全性，提高資金的使用效率。（市場上的集合信托產品基本上為此類）

9．什么叫權益投資信托?

權益投資信托是指將信托資金投資于能夠帶來收益的各類權益的資金信托品種，這些權益包括基礎設施收費權、公共交通營運權等。

權益投資信托在中國有相當大的市場前景。通過信托方式能夠有效地籌措資金，以權益投資方式運用于基礎設施等公共產品或準公共產品的生產、供應，可以有效地彌補政府投資的不足。

由于有政府的財政支持或政府賦予的收益權，權益投資的回報一般有充分的保證。10.什么是融資租賃信托?

融資租賃是指出租人根據承租人對出賣人（供貨商）的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的交易。融資租賃實質上相當于出租人提供融資便利，承租人分期付款購買租賃物。

融資租賃一般包括直接融資租賃、聯合融資租賃、轉租賃、售后回租和杠桿融資租賃等類型。11.什么是不動產投資信托?

所謂不動產投資信托，是指發起人將其不動產及相關權利設定信托，由信托機構將不動產及相關權利作為擔保發行證券融資。

該制度源于投資信托制度。投資信托制度起源于1822年的荷蘭國王威廉一世時期，以信托方式籌集社會游資、作為開發煤、鐵、紡織及其它產業的基金。12.什么叫單一資金信托?

單一資金信托就是受托人接受單個委托人的委托，單獨管理和運用信托財產的方式。13.什么是生前信托?

是在生前設立，通常由律師制定信托文件，詳細列明遺產安排指示和條款。

14.什么是遺囑信托?

是指委托人通過立遺囑的方式就自己死亡后的遺產所設立的信托，它是遺囑人在其生前設立的，但卻在其死亡后才發生效力的信托。設立遺囑信托，應當遵守繼承法關于遺囑的規定。

15.什么是營業信托?

委托人為自己和他人的利益，委托專門經營信托業務的商業機構為受托人從事商事活動而設立的信托，是營業信托，也稱商事信托。

16.什么是非營業信托?

指受托人不以營業為目的而接受的信托．也叫民事信托。17.什么是固定信托?

委托人設立信托時已經確定了受益人及各受益人的受益權份額或者數額的，稱為固定信托。每個受益人按照自己的份額或者數額對信托則產享有權益。18.什么是自由裁量信托?

委托人設立信托時只確定了一類受益人，比如“我的子女”，實際的受益人及其受益權數額授權受托人自由裁量做出決定的，稱為自由裁量信托。19.什么是意定信托?

即依據當事人（主要是委托人）的意思表示而成立（設立）的信托。這里的“意思表示”可以是合同等雙方行為，也可以是遺囑、遺贈等單方行為。20.什么是法定信托?

依照法律的直接規定而成立的信托。也就是說，法定信托與當事人的意思表示并無直接關系。21.什么是不動產投資信托基金

不動產投資信托于1960年產生于美國，它依照商業信托原理設計，是指信托機構面向公眾公開發行或定向私募發行房地產投資信托受益憑證籌集資金，將其投向房地產項目、房地產相關權利或房地產證券等，投資所得利潤按比例分配給投資者。22.何謂公益信托？

為了下列公共利益目的之一而設立的信托，均稱公益信托(1)救濟貧困；(2)救助災民；(3)扶助殘疾人；（4)發展教育、科技、體育、文化、藝術事業；(5)發展醫療衛生事業；(6)發展環境保護事業，維護生態環境；(7)發展其他有利于社會的公益事業。公益信托的設立及其受托人的確立，應當經有關公益事業的管理機構批準。23.何為股權信托?

股權信托是指委托人將其持有的公司股權轉移給受托人，或委托人將其合法所有的資金交給受托人，由受托人以自己的名義，按照委托人的意愿將該資金投資于公司股權。股權信托中，如果受益人為企業的員工或經營者，則稱為員工持股信托或經營者持股信托。『解釋類問題』

24.怎么解釋信托產品的獨立性?

所謂信托財產的獨立性，是指信托財產有一種獨立于其他財產的性質，主要表現在：(1)信托財產與受托人的固有財產相互獨立。若受托機構(信托公司)解散、被撤銷或破產，信托財產不屬于其清算或破產的財產。(2)委托人的信托財產與委托人的其他財產相互獨立。這是一種特殊的破產隔離制度，它能保障受益人不因委托人破產或發生債務而失去享有其對該信托財產的權利。(3)不同委托人的信托財產或同一委托人的不同類別的信托財產相互獨立。這是為了保障每一個委托人的利益，保障同一委托人的不同類別的信托財產的利益，不因一種信托財產受損失而危及其他項信托財產。25.何為委托人?

委托人是指委托他人為自己辦理事務的人。26.何為受托人?

一般為信托公司。27.何為受益人?

它是指享受信托助產本身的利益及由信托財產歷增加的收益的人。只享受信托財產本身利益的人，稱為本金受益人。只享受信托財產增值收益的人，稱為收益受益人。受益人是幾個當事人時，稱為共同受益人。

28.何謂信托行為的主體、客體？

信托行為的主體是指信托行為發生時涉及的信托關系人，包括委托人、受托人和受益人三方，各方均享有相應的權利，并承擔相應的義務。信托行為的客體則是指信托投資行為所涉及的信托財產。

29.什么叫自益信托?

委托人和受益人是同一人的信托。30.什么叫他益信托?

委托人和受益人不是同一個人。『其他常見問題』

31．信托的資金如何托管?

信托資金第三方托管于銀行。32．信托要收取什么費用?

無認購費用，無管理費, 一般在封閉期內不可贖回。33．公益信托監察人怎樣確定?

信托監察人有信托文件規定.信托文件未規定的,由公益事業管理機構指定。34.信托如何分類?

按照市面上常見的幾種投資方向的信托分類：房地產類、工商企業類、政信類、金融類。35.集合資金信托分為哪兩種?

單一資金信托和集合資金信托 36.信托公司能保證投資收益嗎？

信托公司不承諾保本保收益。但是，2014年4月99 號文”首次明確要求“信托公司股東承諾、或者章程中約定，信托公司出現流動性風險時給予流動性支持。

信托公司經營損失侵蝕資本的，應在凈資本中扣減，并相應壓縮業務規模，或由股東及時補充資本。”信托公司本是有限責任公司，這么一來信托的股東似乎就要承擔無限責任。

這一規定被業內認為，是從政策層面上肯定了“剛性兌付”將延續 37.委托人如何選擇信托產品？ 選擇的標準有三：

一：受托人（信托公司）實力背景；

二：信托計劃風控措施；

三：投資者自身的風險承受能力以及經濟實力。38.委托人有哪些權利？

委托人有了解其信托財產的管理、運用和處分情況的知情權；

在發現信托財產管理方法不利于實現信托目的或者不符合受益人的利益時，委托人有權要受托人調整該信托財產的管理方法；

在受托人違反信托目的或者管理運用、處分信托財產出現重大過失時，委托人有權依照信托文件的規定解任受托人，并追究受托人的責任。39.作為受托人的信托公司在信托業務中有哪些權利？

受托人的權利主要有：(1)按照信托文件規定，對信托財產進行管理運用和處分的權利；(2)為信托財產的管理運用、處分獲取相應報酬的權利；(3)因處理信托事務所支出的費用和負擔的債務，要求從信托財產中優先受償的權利，但因受托人違背管理職責或處理信托事務不當造成的除外。

40.作為受托人的信托公司在信托業務中有哪些義務？

受托人的義務主要有：(1)受托人應當遵守信托文件的規定，為受益人的最大利益處理信托事務的義務；(2)受托人管理信托財產，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務；(3)將受托人的固有財產與信托財產進行分別管理、分別記賬，并將不同委托人的信托財產分別管理、分別記賬的義務。41.何謂優先受益權和劣后受益權？

信托受益權可以被劃分為優先受益權和劣后受益權。所謂優先受益權，是指優先獲得信托利益的權利，只有優先受益人獲得利益后，劣后受益人才能獲得剩余信托利益。劣后受益權則是相對于優先受益權而言，擁有劣后受益權的投資者只有在優先受益人優先在信托利益中受償后才能得到償付。投資者一般認購的是優先級。42.信托監管的法律法規有什么?

《中華人民共和國信托法》《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》 43.信托收益受什么法律保護?

一法兩規：《中華人民共和國信托法》《信托公司管理辦法》《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》

44.什么情況下信托終止?

（一）信托合同期限屆滿；

（二）受益人大會決定終止；

（三）受托人職責終止，未能按照有關規定產生新受托人；

（四）信托計劃文件約定的其他情形。45.信托資金管理報告應包含哪些內容？

（一）信托財產專戶的開立情況；

（二）信托資金管理、運用、處分和收益情況；

（三）信托經理變更情況；

（四）信托資金運用重大變動說明；

（五）涉及訴訟或者損害信托計劃財產、受益人利益的情形；

（六）信托計劃文件約定的其他內容。46.信托公司由誰來監管

銀監會

47.現在中國有多少信托公司?

全國68家

48.信托公司可以跨地區經營嗎?

可以

49.信托的受益人可否變更? 可以,需到信托公司辦理相關手續。50.信托計劃一般從發起到成立需要多久?

一個月左右

各類型信托項目的分析思路

選擇信托產品時不能夠只注重產品的時間期限和預期收益，還要根據項目的實際情況去分析其風險性，然后選擇一款合適的產品。那么，不同的信托項目該如何去分析呢？下面，佑擎財富就帶您一起來看看各類型信托項目的分析思路！政信類項目分析思路

1、融資方所在政府的行政級別：通常來說，一個項目融資方所在的地方政府，行政級別越高（在中國政府的特殊制度下，行政級別具有重要的作用），能夠調動的政治資源越多，還款能力越強。一般 情況下：省級（直轄市）> 副省級> 地區（地級市）>區縣級。同時東部地區比西部地區政治資源豐富，一線城市的政治資源比二線城市政治資源豐富。

2、地方政府的財政實力：財政實力包括“GDP”和“財政收入”，相比于分析“GDP”（一般最好在400億級別），分析地方“財政收入”更加更加實用。如果政府的財政收 入在達到100億或者更高（地方財政收入結構不要過度依賴于賣地或者某些收出口影響較大的行業（全球經濟下滑和貿易戰容易造成財政收入大幅度下滑）），如 果單個信托項目的規模不超過財政收入的1/20，這樣的信托項目還款還是比較靠譜的。

3、政府負債規模：其實一般來說，中國很多地方政府負債比列差不多，但是還是有極少數地方政府負債比列過高以及還款能力不足（如內地某個地方政府前領導大刀闊斧的搞政績，造成 地方負債遠高于其它兄弟平臺，留個爛攤子給繼任領導）。其實在分析政府以及地方融資平臺負債結構，還需要像分析企業負債一樣分析政府還款壓力期限。如中長 期負債（通過發債平臺負債）一般不影響信托項目的到期兌付。

4、融資平臺以及擔保平臺公司資質：政府平臺分兩個主要類型，一個是平臺公司現金流能夠覆蓋流動性負債（自己已經能夠產生穩定的現金流，不再完全依賴政府撥款）獨立平臺公司，另一種是現金流無 法覆蓋流動性負債的公司。顯然前者更加適合做融資平臺。同時再考慮融資平臺資質時候，如果融資平臺有債券主體評級AA及其以上資質（能夠通過發債來籌集資 金），這樣的融資平臺比一般的融資平臺好很多。

5、抵押及其擔保：政府平臺融資，抵押物一般兩種，“土地抵押”或者“應收賬款質押”。先說“土地抵押”，政府項目拿出來抵押的土地絕大部分“一元錢土地”或者“政府劃撥土地”，這些土地都是沒有繳納國稅的，抵押率一般就是個大問題，另外要是真的出了風險，不管是信托公司來拍賣土地還是地產開發商來購買土地，都是個攤手山芋（去拍賣某個政府的抵押物很難執行，也基本上沒有公司敢買）。再說“應收賬款”，說白了就是政府欠平臺公司錢，這個就是政府內部一筆賬，還款還是看政府財 政實力。所以說抵押物這個東西，是便于銷售，實際意義不大。最后如果有實力不錯的擔保公司（如有債券主體AA評級）還是不錯的，一般的擔保公司，意義不大。房地產類項目分析思路

1、融資主體的實力：對于信托產品，我們首先還是需要關注融資主體的實力，不僅是看融資主體的規模，還需要看融資主體的資本結構、公司治理等綜合情況。

2、資金的使用方向：投資于保障房的項目一般比單獨投資于商品房項目安全，投資于已經開工或者待完工項目比投資于還沒動工的項目安全！這里我們需要謹防“馬甲信托”，資金使用情況不明確，造成不可預期的風險。

3、增信措施：信托項目是否采用了足夠的增信手段值得關注，增信措施是“真增信”還是“偽增信”，需要謹慎分析。工商企業類項目分析思路

除了要參考信托公司本身的實力和資質外，還需要從多個角度分析：

1、融資方的資質，資產負債以及營業收入情況，尤其是現金流狀況；

2、融資方所在的行業是否面臨系統性風險或者政策風險；

3、產品風控措施是否到位，抵押質押物是否足值、是否有擔保等。新型項目的分析思路

隨著信托業的創新，市面上開始出現藝術品信托、珠寶信托、生豬信托等新型信托，電影信托等也在討論之中。對于新型信托的出現，我們一方面對信托業的創新感到欣慰，另一方面也對投資者的風險表示擔憂。

1、合理的結構化設計：合理的產品結構對風險控制尤為重要，尤其是創新類信托，建議大量采用分級設計，讓信托公司和融資方不同程度的貢獻劣后資金，保障投資者利益。

2、專業的價值評估：新型信托產品尤其是涉及到藝術品、珠寶以及可能發行的電影信托時候，對價值評估將面臨不小的難題，單純以市場交易價格做參考，難免卷入關聯交易的漩渦。

3、專業的運作團對：相比于傳統的信托業務，信托公司都有比較成熟的團隊，風險主要出現在盡職盡責上。對于新型信托，信托公司團隊缺乏相關專業知識和經驗，就算盡職盡責，也難免出現重大風險，給投資者帶來重大損失，所以當前對于信托行業的創新，專業人才顯得尤為重要。

五大熱門理財投資產品分析

隨著經濟的快速發展，人們手中的錢也漸漸多了起來。跟以往相比，把多余的錢存進銀行已經不是大眾的首選理財方式了，越來越多的人選擇投資理財。有人說投資理財是一門學問，也是一門藝術。學問在于需要一定的專業知識；藝術在于投資的心態需要保持長期平衡，過于偏執往往是帶來超預期的損失。那么，現今市面上的各類型投資理財產品大體怎么樣，佑擎財富理財師帶您一起來分析一下： 銀行定期存款

銀行定存是最為常見的資金存蓄方式，目前國內銀行的基準利率(一年期定期存款)為3%。銀行定存的最大優勢是用政府信用來兜底，屬于無風險類型，其劣勢是流動性差，不具備抵御通脹的能力，特別是在CPI高漲的年代，可以說是存一天是“虧”一天。建議有理財需求的可“釋放”部分定存，進入其他領域進行投資。銀行短期理財

銀行柜臺的短期理財收益在2%—7%左右，收益偏弱，流動性也不高。股票投資

股票的進入門檻低，收益或虧損上下波動劇烈，是高風險的投資品種，需要謹慎選擇。近期股票市場不景氣的狀況也讓眾多投資者棄股票而去。信托投資

信托是一種較為特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度和金融產品。信托是大眾接觸得比較少的一類投資產品，常見的有商業地產信托、政府工程信托、證券信托、租賃信托等。值得一提的是，信托還是一些規避遺產稅等財富傳承規劃的重要工具，因此也被很多富豪用來處置身后遺產。

信托的優勢是收益穩，收益在7%—15%左右。不過缺點是流動性也不高，而且進入的門檻也較高，通常是百萬級千萬級別，比較適合一些高凈值資產人士投資。P2P理財

P2P理財是最近剛興起的互聯網金融產品。其優勢是收益固定，風險低，并且投資起點也不高。但是目前眾多P2P平臺監管不明朗，老板“跑路”事件頻發，建議投資者在選擇P2P理財產品時一定要謹慎考察。五大投資品種大對比：

以上幾大類產品收益和風險各有優勢，如果真要比較哪家強，恐怕比較難得出結論。因此建議廣大投資者，選擇理財產品還應根據各自的財務狀況，理財目標以及風險承受能力來進行合理配置，或者找第三方理財機構幫助規劃理財方案。