第一篇：中小科技型企業(yè)信用評級方法

中小科技型企業(yè)信用評級方法

一、從中小科技型企業(yè)的發(fā)展階段看其風險特點

中小科技型企業(yè)的發(fā)展通?？梢詣澐譃樗膫€階段：技術(shù)醞釀與發(fā)明階段（種子期）、技術(shù)創(chuàng)新階段（導入期）、技術(shù)擴散階段（成長期）和工業(yè)化大生產(chǎn)階段（成熟期）。每一階段的完成和向后一階段的過渡，都需要資金的配合，而每個階段所需資金的性質(zhì)和規(guī)模都是不同的。從這四個階段來看，風險特點各不相同。一般來講，由于在前兩個階段風險太大，要獲得銀行甚至客戶的信用是比較困難的。而在第三階段，只有部分企業(yè)可以獲得成功，降低風險，獲得銀行的信任。從評價的角度看，由于前兩個階段不確定因素太多，風險過大，信用等級不會太高。

1、技術(shù)醞釀與發(fā)明階段（種子期）

種子期是指技術(shù)的醞釀與發(fā)明階段，這一時期的資金需要量很少，從創(chuàng)意的醞釀，到實驗室樣品，再到粗糙樣品，一般由科技創(chuàng)業(yè)家自己解決。在這個階段的企業(yè)面臨三大風險，一是高新技術(shù)的技術(shù)風險，二是高新技術(shù)產(chǎn)品的市場風險，三是高新技術(shù)企業(yè)的管理風險。這個階段具有不確定性因素多且不易測評、離收獲季節(jié)時間長等特點。風險投資家在種子期的投資在其全部風險投資額的比例是很少的，一般不超過10%。企業(yè)進行間接融資的可能性很小。

2、技術(shù)創(chuàng)新階段（導入期）

導入期是指技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品試銷階段，這一階段的經(jīng)費投入顯著增加。在這一階段，企業(yè)需要制造少量產(chǎn)品。一方面要進一步解決技術(shù)問題，尤其是通過中試，排除技術(shù)風險。另一方面，又要進入市場試銷，聽取市場意見。這個階段的資金主要來源于自有資金和風險投資機構(gòu)增加的資本投入。這時期投入的資本稱作導入資本（Start-up Capital）。這一階段風險仍主要是技術(shù)風險、市場風險和管理風險，并且技術(shù)風險和市場風險開始凸現(xiàn)。這一階段所需資金量大，是風險投資的主要階段。這個階段風險投資要求的回報率是很高的。一旦風險投資發(fā)現(xiàn)無可克服的技術(shù)風險或市場風險超過自己所能接受的程度，投資者就有可能退出投資。在這個階段，進行間接融資的可能性一般也不大。

3、技術(shù)擴散階段（成長期）

成長期是指技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴大階段。這一階段的資本需求相對前兩階段又有增加，一方面是為擴大生產(chǎn)，另一方面是開拓市場、增加營銷投入，最后，企業(yè)達到基本規(guī)模。這一階段的資金稱作成長資本（Expansion Capital），主要來源于風險投資家的增資和新的風險投資的進入。另外，產(chǎn)品銷售也能回籠相當?shù)馁Y金，銀行等穩(wěn)健資金也會擇機而入。這一階段的風險已主要不是技術(shù)風險，因為技術(shù)風險在前二階段應當已基本解決，但市場風險和管理風險加大。由于技術(shù)已經(jīng)成熟，競爭者開始仿效，會奪走一部分市場。中小科技型企業(yè)領(lǐng)導多是技術(shù)背景出身，對市場營銷不甚熟悉，易在技術(shù)先進和市場需要之間取舍不當。企業(yè)規(guī)模擴大，會對原有組織結(jié)構(gòu)提出挑戰(zhàn)。如何既保持技術(shù)先進又盡享市場成果，這都是市場風險和管理風險來源之所在。這一階段的風險相比前二階段而言已大大減少，但利潤率也在降低。在這個階段進行間接融資是比較恰當?shù)摹Ｐ庞迷u價工作在這個階段開展就可以獲得相對滿意的結(jié)果。

4、工業(yè)化大生產(chǎn)階段（成熟期）

成熟期是指技術(shù)成熟和產(chǎn)品進入大工業(yè)生產(chǎn)階段，這一階段的資金稱作成熟資本。該階段資金需要量很大，但風險投資已很少再增加投資了。一方面是因為企業(yè)產(chǎn)品的銷售本身已能產(chǎn)生相當?shù)默F(xiàn)金流入，另一方面是因為這一階段的技術(shù)成熟、市場穩(wěn)定，企業(yè)已有足夠的信用能力去吸引銀行借款、發(fā)行債券或發(fā)行股票。更重要的是，隨著各種風險的大幅降低，利潤率也已不再是誘人的高額，對風險投資不再具有足夠的吸引力。成熟階段是風險投資的收獲季節(jié)，也是風險投資的退出階段。風險投資家可以拿出豐厚的收益回報給投資者了。實際上，這四個階段之間并無那么明顯的界限，這只是一種理論的抽象。企業(yè)成長的四個過程是產(chǎn)品壽命周期理論的觀點，較常用的區(qū)分四個過程的方法是根據(jù)銷售增長率的變化。企業(yè)的實際發(fā)展過程要復雜得多。

二、中小科技型企業(yè)的成長性

總體上看，由于中小科技型企業(yè)的科技含量較高，產(chǎn)品或服務市場緊缺，成長性良好。根據(jù)有關(guān)研究結(jié)果，最具成長性的不是規(guī)模最小的企業(yè)，也不是規(guī)模最大的企業(yè)，而是規(guī)模達到一定程度的企業(yè)。據(jù)有關(guān)調(diào)查和研究，在我國工業(yè)企業(yè)中，成長最快的企業(yè)主要為規(guī)模在10000—20000萬元之間的企業(yè)，其次為規(guī)模在20000—50000萬元之間的企業(yè)。這一特征是與企業(yè)成長的生命周期規(guī)律是一致的。規(guī)模偏小的企業(yè)一般都是新成立的企業(yè)，實力很弱，產(chǎn)品方向不穩(wěn)定，管理不規(guī)范，企業(yè)知名度低，因此成長性不強。而一旦企業(yè)規(guī)模達到一定程度，實力增強，主導產(chǎn)品形成，單廠企業(yè)轉(zhuǎn)為多廠企業(yè)，管理走上正規(guī)，企業(yè)知名度提高，于是便進入了企業(yè)的高速成長期。

據(jù)有關(guān)調(diào)查，我國全部中小型企業(yè)中，成長型中小企業(yè)的比重只有30.42％。也就是說，我國僅有3成左右的中小企業(yè)具有一定的成長潛能，而7成左右企業(yè)的發(fā)展能力是很弱的。對于不同的產(chǎn)業(yè)未說，對“穩(wěn)定成長的規(guī)模經(jīng)營”的要求是不同的。這主要是由規(guī)模經(jīng)濟規(guī)律規(guī)定的。在不同的行業(yè)，規(guī)模經(jīng)濟性的要求不同，對“穩(wěn)定成長的規(guī)模經(jīng)營”的要求也就不同。煙草加工業(yè)、電子及通訊設(shè)備制造業(yè)、化學纖維制造業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)的中小企業(yè)，獲得穩(wěn)定成長的規(guī)模經(jīng)營要求較高；而木材及竹材采運業(yè)、煤炭采選業(yè)、非金屬礦采選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)等行業(yè)的中小企業(yè)，獲得穩(wěn)定成長的規(guī)模經(jīng)營要求較低。勞動密集型和技術(shù)、資本有機構(gòu)成相對較低的產(chǎn)業(yè)，如紡織業(yè)、化學原料及化學制品制造業(yè)、食品加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、金屬制品業(yè)等仍是我國中小企業(yè)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)；一些規(guī)模經(jīng)營要求高或國家限制發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，如石油及天然氣開采業(yè)和木材及竹材采運業(yè)，黑色金屬礦采選業(yè)和煙草加工業(yè)等部門中中小企業(yè)的成長性則很低。

三、中小科技型企業(yè)的生存率

根據(jù)有關(guān)學者對美國中小企業(yè)的研究，在全部中小企業(yè)中，約有68％的企業(yè)在第一個5年內(nèi)倒閉，19％的企業(yè)可生存6-10年，只有13％的企業(yè)壽命超過10年。據(jù)統(tǒng)計，我國民營企業(yè)的平均壽命為4－5年。對我國中小科技型企業(yè)尚沒有類似的統(tǒng)計，但有關(guān)統(tǒng)計可以供我們參考。從理論上講，中小企業(yè)的償債意愿與其違約成本有很大關(guān)系，在違約成本較低時，中小企業(yè)隨時可以關(guān)門。如由于規(guī)模不大，對于一些股東來講，并不一定把某個特定的企業(yè)作為發(fā)展的主要支撐，因而在其總體資產(chǎn)中，特定企業(yè)的破產(chǎn)可能對其損害不大。在一些特定企業(yè)中，自己投入的資本早已收回，有關(guān)資產(chǎn)已經(jīng)大幅度貶值，而且債務很大，清算價值已經(jīng)接近于零甚至小于零，企業(yè)完全可能采取不道德的行為，把企業(yè)搞破產(chǎn)。一些企業(yè)也會在必要時進行資金轉(zhuǎn)移。因此，中小科技型企業(yè)的平均壽命不會很長，生存率不會很高。

四、中小科技型企業(yè)的特別風險

一是過于集中風險。如市場過于依賴某個客戶，市場拓展過于依賴某個人，以及經(jīng)營管理或者技術(shù)等關(guān)鍵因素等過于依賴某個人，企業(yè)過于依賴某種產(chǎn)品等。

二是法律風險。由于我國中小企業(yè)在發(fā)展中往往存在這樣那樣的問題，一旦政府官員更迭、政策變更，就有可能引發(fā)法律糾紛甚至犯罪問題。如環(huán)保政策等政府的政策就很容易使中小企業(yè)關(guān)閉。

三是財務真實性風險。不少中小企業(yè)財務管理制度不健全，帳目隨意性較大，收入、成本不真實，資產(chǎn)不真實，調(diào)查核實難度大。

四是抗風險能力低。包括資本的后續(xù)來源比較容易枯竭、產(chǎn)品的更新?lián)Q代容易出問題、財務彈性低、自然災害威脅大、事故率高而保險少等。

總之，由于中小科技型企業(yè)一般規(guī)模較小，可供抵押的物品少，財務制度不健全、破產(chǎn)率高，所以他們向銀行貸款和利用商業(yè)信用等方式融資比較難，信用等級不可能很高。按照嚴格的評價含義和國際評價標準，根據(jù)我國中小企業(yè)的實際風險情況，小企業(yè)的信用等級可能普遍在BB級以下，中型企業(yè)才有可能達到A級水平。

五、中小科技型企業(yè)信用評價應注意的問題

中小科技企業(yè)具有一定的信用是信貸與其他信用交易的基本前提?？傮w上講，由于中小科技企業(yè)所具有的發(fā)展歷史短、資本金少、經(jīng)營中不確定因素多、市場風險大、盈利少及不穩(wěn)定、可以明確評估和抵押的資產(chǎn)少等特點，因而中小科技企業(yè)信用能力普遍不高。中小科技企業(yè)的信用評估與一般企業(yè)的信用評估的基本原理是相同的，即高信用必須有良好的盈利能力和可預測的未來發(fā)展，良好的財務結(jié)構(gòu)和償債能力。由于中小科技企業(yè)普遍具有的一些特點，信用評估過程中應特別注意。從信用評估的基本原理出發(fā)，結(jié)合中小科技企業(yè)的基本特點，以下方面應在信用評估工作中特別注意：

1、有關(guān)行業(yè)分析

每個中小科技型企業(yè)都是處在特定行業(yè)中的，如生物工程與制藥，向某個行業(yè)提供軟件的企業(yè)，為計算機配套服務的行業(yè)等等。由于相關(guān)行業(yè)的發(fā)展和競爭特點不同，每個中小科技企業(yè)所面臨的市場環(huán)境會有較大差別。如有的可能正處于市場需求的培育期，需要花費很大的力氣拓展市場；有的已被市場接受，競爭的重點有的是科技水平與服務；有的要在價格、質(zhì)量上與國外產(chǎn)品競爭；有的可能處于市場轉(zhuǎn)型期等等。行業(yè)進入的難易程度差別也很大，如有的雖然有專利，但替代技術(shù)很多，有的競爭對手很多，有的基本為獨家壟斷等。在對中小科技企業(yè)進行分析時，應確切地把握與之相關(guān)的行業(yè)的發(fā)展情況及未來的競爭態(tài)勢和競爭焦點，從而為判斷企業(yè)的發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

2、企業(yè)的經(jīng)營管理分析

由于中小科技企業(yè)普遍歷史較短，經(jīng)營業(yè)績不完全具備預測的基礎(chǔ)，更難以預測，因而必須對基礎(chǔ)素質(zhì)方面更加關(guān)注，以盡可能把握企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展態(tài)勢。

一是企業(yè)的技術(shù)狀況和開發(fā)能力?，F(xiàn)有產(chǎn)品是否符合國家產(chǎn)業(yè)、技術(shù)政策，技術(shù)含量是否較高，創(chuàng)新性強弱，技術(shù)水平是否處于國內(nèi)領(lǐng)先或國際領(lǐng)先。如果仍處于技術(shù)醞釀與發(fā)明階段（種子期）或技術(shù)創(chuàng)新階段（導入期），項目應具備一定的成熟性，如是否擁有被專家認可的創(chuàng)新性較高的實用技術(shù)，有明確的技術(shù)線路和產(chǎn)品構(gòu)想，并有明確的市場應用目標；產(chǎn)品處于中試階段的項目，是否完成產(chǎn)品的樣品或樣機，是否有完整、合理的工藝路線以及有效的生產(chǎn)及市場經(jīng)營計劃；產(chǎn)品處于規(guī)?；A段的項目，是否有成熟的產(chǎn)品并已小批量進入市場，是否具有較強的市場競爭力，主要的競爭優(yōu)勢是哪些。

二是對企業(yè)的主要經(jīng)營管理人員和技術(shù)人員的分析。中小科技企業(yè)不完全是依靠資本發(fā)展的，經(jīng)營管理人員和科技人員的素質(zhì)及實際能力在很大程度上決定了企業(yè)的發(fā)展道路。如管理人員的發(fā)展思路、管理哲學、管理方式等是否符合企業(yè)的特點，是否適應未來的發(fā)展與競爭?？萍既藛T的分析主要指科技研究的實力、特長、經(jīng)驗，對競爭對手技術(shù)的把握及未來科研方向的把握，科研攻關(guān)的能力，核心控制等。

三是對企業(yè)內(nèi)部管理體制的分析。中小科技企業(yè)往往發(fā)展到一定階段應會出現(xiàn)內(nèi)部體制紊亂，影響企業(yè)的進一步發(fā)展。因此，內(nèi)部激勵機制、人事關(guān)系是否能保持平衡，接受新管理的能力等都是很重要的。

四是市場潛力和市場能力。一項新產(chǎn)品開發(fā)出來后，市場是否能接受、進入市場是否及時、采用該技術(shù)之后的新產(chǎn)品是否可靠等這些都是十分重要的因素。新產(chǎn)品的性質(zhì)是替代性的還是全新的，是質(zhì)量提高了還是成本降低了等等。產(chǎn)品是否有較大的市場容量和較強的市

場競爭力，是否有較好的潛在經(jīng)濟效益和社會效益并有望形成新興產(chǎn)業(yè)。任何一項技術(shù)或產(chǎn)品如果沒有廣闊的市場前景，其潛在的增值能力就是有限的。市場營銷人員有無經(jīng)驗，市場意識的強弱，營銷手段如何，能否找準市場，在市場中的影響力與知名度、市場占有率等，都會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

五是未來發(fā)展的綜合分析。在上述基礎(chǔ)上，對企業(yè)的市場競爭力進行綜合的分析與判斷，如企業(yè)未來市場的拓展程度、市場占有率，銷售收入、利潤、投資支出、融資來源等，同時，也要充分考慮到一些可能性較大的情況，如市場的發(fā)育程度、技術(shù)的更新、籌資的不確定性等關(guān)鍵問題，并分析其對企業(yè)未來發(fā)展的影響。從而對企業(yè)的發(fā)展進行穩(wěn)健的預測。

3、有關(guān)財務分析

總體上看，中小科技企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不大，資產(chǎn)主要為流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)，負債主要為應付帳款，自有資本不是很大，股東的實力往往也不大，如相當部分為企業(yè)內(nèi)的職工。同時，企業(yè)未來的財務結(jié)構(gòu)變化也會很快。因此，簡單分析當前的財務結(jié)構(gòu)對確定企業(yè)的信用等級可能不易得出可靠的結(jié)論。對中小技企業(yè)財務結(jié)構(gòu)分析，一是重點對企業(yè)自有資金增長機制的分析，即能否根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要，股東繼續(xù)投資或引入風險投資等；二是重點分析企業(yè)項目或經(jīng)營資金投入及其產(chǎn)出的情況，分析其資金流出和流入，從而對其未來的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)做出判斷。三是結(jié)合前面的分析，對企業(yè)未來的盈利能力和償債能力作出比較客觀的預測。

六、中小科技型企業(yè)信用評價標準

1、中小科技型企業(yè)融資方式

對于企業(yè)來講，外部融資方式主要有兩種，一是直接融資，二是間接融資。直接融資要求資金使用者通過信息披露及公正的會計、審計等第三者監(jiān)督的方式來提高經(jīng)營狀況的透明度。信息不透明的程度越高，資金提供者在讓渡資金時所要求的風險補償就越高。一般來講，只有大企業(yè)才支付得起為達到較高的透明度所需的信息披露、社會公證等費用。中小企業(yè)必須支付遠遠高于大企業(yè)的資金成本才能獲得直接融資。因此，實際上多數(shù)中小企業(yè)是達不到直接融資所要求的規(guī)模和回報的。

間接融資是通過金融媒介（主要是銀行業(yè)）進行的融資。在融資過程中，金融媒介在事先對資金的使用者進行甄別并通過合同的簽定對資金使用者的行為進行約束，在事后則對資金使用者進行監(jiān)督。由于金融媒介成為完成上述任務的專業(yè)化組織，它就能夠以較低的成本完成任務，所以這種融資方式對資金使用者信息透明度的要求相對較低。由于中小企業(yè)經(jīng)營活動透明度比較差，間接融資就成為他們的主要外部融資選擇。但是，由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營透明度和抵押條件上的差別以及單位貸款處理成本隨著貸款規(guī)模的上升而下降等原因，金融媒介也會在經(jīng)營中將中小企業(yè)與大企業(yè)區(qū)別對待。一個典型的結(jié)果就是，大型金融機構(gòu)通常更愿意為大型企業(yè)提供融資服務，而不愿為資金需求規(guī)模小的中小企業(yè)提供融資服務。這樣，如果一個經(jīng)濟中金融業(yè)（尤其銀行業(yè)）比較集中，并以大銀行體系為主，中小企業(yè)的融資就會特別困難。

2、中小科技型企業(yè)的貸款難問題必須用新的信用文化來解決

從上述分析中可以看到，中小科技型企業(yè)的主要融資方式為間接融資。但是，在我國這種融資方式也存在很大的問題，中小科技型企業(yè)貸款難問題在我國是個不爭的事實。通過對浙江金華、紹興、臺州、溫州四個地區(qū)中小企業(yè)融資情況的抽樣調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在目前融資體制下，還有四分之三的企業(yè)認為從金融機構(gòu)較難獲得貸款或很難獲得貸款。在探討解決貸款難問題時，不少人認為應該修改現(xiàn)行的企業(yè)信用等級評定使用同一標準的辦法，制定符合中小企業(yè)金融服務特點和要求的中小企業(yè)信用等級核定標準，作為解決中小企業(yè)貸款難問題的一個途徑。

所謂評價標準，主要是關(guān)于不同行業(yè)、不同的金融工具進行評價的基本觀點和評價基準。評價觀點是對風險和事件的看法，是評價機構(gòu)獨立意見的主要體現(xiàn)。評價基準，主要包括各

行業(yè)相關(guān)指標的平均數(shù)和各種參考值等定量標準，如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、負債比率、利息倍數(shù)、債務保護倍數(shù)等等；也包括有關(guān)定性的標準，如企業(yè)管理水平、經(jīng)營規(guī)模與水平、內(nèi)部風險控制水平等的判定原則和標準。定性的標準一般相對要模糊一些，主要靠行業(yè)經(jīng)驗和行業(yè)對比來實現(xiàn)。評價標準在信用評價業(yè)務中具有重要的作用。

由于對信用評價的理解存在一定的誤差，企業(yè)進行信用評價就要獲得最高級，認為不達到一定等級就說明企業(yè)不好；一些銀行和擔保機構(gòu)也把低于BBB的企業(yè)基本排除在擔保和貸款的對象之外，認為這些企業(yè)風險過大；有些銀行和擔保機構(gòu)為了滿足貸款審查條件，就降低評價標準通過制定新的評價標準來解決貸款難問題。因此，修改現(xiàn)行的企業(yè)信用等級評定使用同一標準的辦法，制定符合中小企業(yè)金融服務特點和要求的中小企業(yè)信用等級核定標準，就似乎成為解決貸款難的途徑了。

所謂修改現(xiàn)行的企業(yè)信用等級評定使用同一標準的辦法，可以有幾種理解，一是把評價標準降低，如中型企業(yè)也可以獲得AAA級，小型企業(yè)也可以獲得AA級等等。這種做法實際上是自欺欺人，沒有意義，而且容易引起市場混亂，破壞評價機構(gòu)、銀行等在評價方面的權(quán)威。二是制定一種與普遍的評價標準不同的評價指標體系和考核標準。這種做法需要銀行或貸款機構(gòu)的認可和社會的接受，比如制定新的評價符號，并確定其經(jīng)濟含義，目前不少地方已經(jīng)在這樣做，征信機構(gòu)也采用風險指數(shù)的辦法。但由于仍然要采用評價的概念，人們必然會把這種等級與普遍的等級適當掛起鉤來，實際上效果可能與用同樣的標準評價出的結(jié)果類似。第三種理解是，銀行應修改中小企業(yè)貸款的標準，如可以考慮把信用等級在B級以上的企業(yè)納入到可以被選的對象中來，貸款的決策不能僅僅與企業(yè)的信用等級掛鉤，如果有合適的擔保或其他保證措施，應積極進行貸款支持；甚至銀行對于雖然有一定風險，但值得冒險的中小企業(yè)進行貸款扶持，改變傳統(tǒng)的貸款不想冒一點風險的政策，這當然需要一定的勇氣和科學的方法。第四種理解是，應只對中小企業(yè)進行征信，不一定給出信用等級?？傊?，只要評價機構(gòu)、銀行和擔保機構(gòu)嚴格按照國際通行的風險觀點來評價，僅從修改現(xiàn)行的評價標準等方面入手，是不可能解決中小企業(yè)貸款難問題的，而且意義不大。真正要修改的是銀行的信貸文化。

3、評價機構(gòu)必須堅持合理的評價標準

中小科技企業(yè)達到一定的發(fā)展階段，就需要進行間接融資，也就在一定程度上產(chǎn)生了評價的需求。按照信用評價的定義，信用評價是對企業(yè)債務如約還本付息能力、償還意愿和損失率的評價，是對企業(yè)風險的評價。據(jù)標準普爾(S&P)對1981年1月1日至1999年12月31日9200個被評對象的統(tǒng)計，5年、10年和15年期平均累計違約率(%)與其給出的信用等級之間的對應關(guān)系如表1。從表1中可以看到，信用等級越高，違約率越低，信用等級越低，違約率越高，BBB級10年的違約率僅為3.68%；投資級與投機級的違約率有明顯的差異，BB級10年違約率高達15%。

只有某家評價機構(gòu)建立起了上述關(guān)系，其評價結(jié)果才有價值，才有權(quán)威性，否則，該評價機構(gòu)會因評價結(jié)果不準確，失去信任，最終失去生存的空間。這是市場對評價機構(gòu)的基本要求，也是評價機構(gòu)確定評價結(jié)果的最重要準則。

各等級的違約率（%）

信用等級 AAA A A A BBB BB B CCC

5年違約率 0.10 0.25 0.49 1.8 9.22 21.44 42.13

10年違約率 0.51 0.79 1.41 3.68 15.00 27.88 46.53

15年違約率 0.51 1.07 1.83 4.48 16.36 29.96 48.29

因此，評價機構(gòu)只能按照嚴格的標準進行中小科技型企業(yè)的信用評價工作。中小科技型

企業(yè)所謂的貸款難問題，最重要的原因之一是中小科技型企業(yè)自身的信用能力低。這個問題不可能通過中小科技型企業(yè)本身來解決，也不能通過提供虛假的信用等級來解決。

第二篇：企業(yè)信用評級方法

江蘇中同兌擔保有限公司企業(yè)信用評級辦法

企業(yè)信用評級辦法

第一章 總則

第一條 為正確評價公司類客戶的資信狀況，控制擔保資產(chǎn)風險，提高擔保資產(chǎn)的使用效益和效率，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，制定本辦法。

第二條 上海誠恒信擔保有限公司(以下簡稱擔保公司)對企業(yè)的信用評級在對企

業(yè)進行全面調(diào)查、分析的基礎(chǔ)上，按照本辦法規(guī)定的信用等級標準，綜

合評估確定。

第三條 企業(yè)信用評級采取公正、公平的原則，采用受理時“當時評定，的方式。

第四條 評級對象包括擔保申請人及其保證人(金融機構(gòu)除外)。評級對象按其行

業(yè)屬性分別適用本辦法的對應或相近的行業(yè)的評級量表。

第二章 評級量表各信用等級設(shè)置

第五條 按行業(yè)差異及資金運用特點設(shè)置工業(yè)運輸、商貿(mào)服務、房地產(chǎn)建安、進

出口和綜合五種類型的評級量表(見附件)。

第六條 企業(yè)信用設(shè)AAA、AA、A和B級四個等級。

AAA級，得分在9 0分(含)以上。表明企業(yè)信用程度高，獲利能力和還本付息能力強，發(fā)展前景很好，投資風險很小。

AA級，得分在7 5分(含)一一9 0分。表明企業(yè)信用程度可靠，安全度較高，獲利能力和還本付息能力較強，發(fā)展前景很好，投資風險較小。A級，得分在6 0分(含)一一7 5分。表明企業(yè)信用程度比較可靠，具有一定獲利能力和還本付息強能力，有一定的發(fā)展前景，現(xiàn)階段投資風險較小。B級，得分在6 0分以下。表明企業(yè)信用程度一般，獲利能力較低，企業(yè)

投資風險較大，企業(yè)發(fā)展前景暗淡。

第三章評級指標及計分

第七條 企業(yè)信用評級按企業(yè)信用及償債能力、經(jīng)濟實力、經(jīng)濟效益、非財務因

素、企業(yè)發(fā)展能力及前景五大類設(shè)置。每大類下設(shè)若干量化和非量化指標。第八條 企業(yè)信用評級采用定量分析為主，定量分析與定性分析、絕對值與相對

值分析、企業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景相結(jié)合的方法，將各種指標分別量化，對無法量化的指標，則根據(jù)企業(yè)的具體情況按定性評審的標準核分。第九條 企業(yè)信用評級采用“百分制“。各類企業(yè)指標體系的分值見計分量表。

第四章 企業(yè)信用等級評定的權(quán)限、程序和管理

第十條 公司應按照本辦法組織對企業(yè)信用等級的評定，并確認評級結(jié)果。根據(jù)

需要，公司決定是否建立“信用等級評審會”或指定管理部具體負責企業(yè)信用評級的管理。第十一條擔保業(yè)務部門負責企業(yè)信用等級的初評。擔保業(yè)務部門要指派項目經(jīng)理負責收集和初評企業(yè)的有關(guān)資料，逐個寫出全面、詳細的評級調(diào)查報告，根據(jù)企業(yè)的行業(yè)屬性，選擇相應的企業(yè)信用等級評分量表進行計算、評分，填制企業(yè)信用等級評審表，然后報同級或上級審批。企業(yè)信用評級工作的日常監(jiān)控由管理部負責。

第十二條擔保公司評審確定的企業(yè)信用等級，屬內(nèi)部資料，應對外嚴格保密，對以任何形式利用信用評級所造成的后果不負任何責任。

第十三條信用評級必須客觀、公正，嚴禁弄虛作假。如發(fā)現(xiàn)企業(yè)弄虛作假，騙取信用等級，除撤銷其信用等級外，還要采取相應的防范風險措施制裁。如發(fā)現(xiàn)擔保公司工作人員弄虛作假的，要追究相應的責任。

第十四條擔保公司新受理客戶時應進行信用等級的評定。對與擔保公司保持

業(yè)務關(guān)系的企業(yè)，可根據(jù)實際情況隨時評定，及時調(diào)整。

第五章 待遇

第十五條擔保公司按照信用等級對企業(yè)不同的待遇。

一、對AAA級信用企業(yè)，采取傾斜的擔保政策，積極支持：

1、優(yōu)先給予擔保；

2、適當給予費率優(yōu)惠：

3、可以給予一定范圍的信用擔保；

4、提供免費配套服務，如信息咨詢、代理理財?shù)取?/p>

二、對AA級信用企業(yè)，給予重點支持，在用途合理、反擔保措施落實的條件下，加速辦理。

三、對于A級信用企業(yè)，要根據(jù)企業(yè)的實際情況，區(qū)別對待：對于發(fā)展前景良好，正在改善的企業(yè)，可給予一定的支持；反之，則應加以限制。

四、對于8級信用企業(yè)，原則上不與其建立擔保關(guān)系。對已發(fā)生關(guān)系后信 用等級降為B級的，原則上停止發(fā)生新?lián)ｊP(guān)系，并逐步解除原擔保。

第六章附則

第十六條本辦法由誠恒信擔保有限公司制定、修改和解釋。第十七條本辦法自二0 0四年六月一日起實施。

附：l、誠恒信擔保有限公司企業(yè)信用等級評級量分表(三)

2、誠恒信擔保有限公司企業(yè)信用等級評審表

企業(yè)信用等級評審表

評審單位： 受評單位： 行業(yè)類型：

評審結(jié)果：根據(jù)上表積分總計值，評定該企業(yè)信用等級為級評審人： 復核：管理部（或信評會）審定：評審時間：審定時間： 評審人：復核：管理部（或信評會）審定： 評審時間：審定時間：

中同兌擔保有限公司企業(yè)等級計分量表

（三）房地產(chǎn)、建安類

第三篇：食品企業(yè)信用評級方法

食品企業(yè)信用評級方法

安博爾食品企業(yè)信用評級的目的是通過對受評企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的分析，預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量，評估受評企業(yè)對債權(quán)人的相對違約風險和違約的嚴重程度，從而為希望了解和判斷食品企業(yè)信用風險的機構(gòu)和個人提供參考。安博爾食品企業(yè)評級方法的分析框架與其他工業(yè)企業(yè)類似，包括經(jīng)營環(huán)境、基本經(jīng)營和競爭地位、管理水平、組織結(jié)構(gòu)、財務狀況、突發(fā)事件風險等方面。同時，食品企業(yè)信用評級方法充分考慮了食品行業(yè)的特點，著重分析影響食品企業(yè)未來償付能力的各種因素，采用定性和定量相結(jié)合的方法，并以定性分析為主。

安博爾食品企業(yè)評級方法的適用范圍是食品加工業(yè)、食品制造業(yè)和飲料制造業(yè)的企業(yè)，其中由于白酒業(yè)較為特殊，本方法將不涉及該行業(yè)。在對食品企業(yè)進行評級時，考慮到食品的需求收入彈性小，食品企業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟波動的關(guān)聯(lián)度弱等特點，安博爾的評級更著重于分析食品企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營狀況。由于食品行業(yè)的集中度低，大多數(shù)企業(yè)規(guī)模小，市場競爭激烈，企業(yè)的競爭優(yōu)勢更多體現(xiàn)在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和提高營銷靈活性等方面。因此，食品企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營銷策略是我們分析的重點。

第四篇：中小企業(yè)信用評級體系構(gòu)建研究

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中小企業(yè)信用評級體系構(gòu)建研究

作者：袁吉偉

來源：《財會通訊》2008年第09期

我國中小企業(yè)在促進科技創(chuàng)新、社會就業(yè)、經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮著重大的作用，然而，融資難逐步成為阻礙其進一步成長的重要因素。除了股權(quán)融資難、信用擔保體系不健全、企業(yè)自身管理不規(guī)范等原因，金融機構(gòu)與企業(yè)之間的信息不對稱也是制約中小企業(yè)外部融資的重要因素。較高程度的信息不對稱將增加信用風險管理難度和交易成本，降低金融機構(gòu)對中小企業(yè)授信的積極性。信用評級可有效降低信息不對稱程度，為銀行提供信貸決策的外部依據(jù)和參考，有利于銀行降低相關(guān)成本，提高工作效率，是解決融資難問題的重要途徑。這就有必要借鑒國外經(jīng)驗，結(jié)合我國國情，建立適合我國中小企業(yè)實際情況的信用評級體系。

第五篇：探索中小企業(yè)信用評級體系新模式

探索中小企業(yè)信用評級體系新模式

2011-11-21 13:14:03 來源: 當代金融家

近年來，許多地方先后開展了中小企業(yè)信用評級體系建設(shè)工作，并積極探索在中小企業(yè)的信用評級基礎(chǔ)上搭建中小企業(yè)融資平臺的創(chuàng)新模式，探索出一條適合農(nóng)村信用體系建設(shè)的有效途徑。

要解決中小企業(yè)融資難的問題，必須尋求一種揭示風險的有效途徑——建立健全中小企業(yè)信用等級評價體系。

信用等級評定：解決中小企業(yè)融資難問題的理論框架

目前，我國中小企業(yè)直接融資的現(xiàn)狀并不理想。一方面，中小企業(yè)固定資產(chǎn)較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業(yè)在改制過程中屢有逃費、懸空銀行債務的事情發(fā)生，損害了自身的信用度。問題的關(guān)鍵是由于中小企業(yè)本身存在著較大的投機性以及銀企間嚴重的信息不對稱，由此造成的信用風險也導致了中小企業(yè)融資困難。

開展中小企業(yè)信用評級對解決中小企業(yè)融資難的問題意義重大。一方面對中小企業(yè)的償債能力和還款意愿進行公正合理的評價，是中小企業(yè)信貸風險的外部揭示，同時，還可以通過信用評級獲取企業(yè)征信數(shù)據(jù)，提供征信增值服務；另一方面，中小企業(yè)的資信狀況，不僅成為商業(yè)銀行加強信貸風險管理、開拓優(yōu)質(zhì)客戶的重要信息來源，也逐漸成為行業(yè)信用狀況和區(qū)域信用狀況評價中不可缺少的因素之一。

模式創(chuàng)新：由分散的中小企業(yè)到互助組織

一般來說，金融機構(gòu)內(nèi)部的信用等級評定是金融機構(gòu)只針對有貸款需求的中小企業(yè)進行的信用評級，不僅增加了信用評級成本，而且分散的中小企業(yè)與金融機構(gòu)之間難以形成良性的信用互動關(guān)系，對中小企業(yè)的信用也缺乏有效的評價機制、監(jiān)督機制、激勵機制與懲罰機制,仍然存在逃廢債務的現(xiàn)象，這導致金融機構(gòu)在給中小企業(yè)貸款時面對更大的不確定性。因此，在信用評級過程中，必須從市場的實際出發(fā)，尋找合適的信用分析、評估方法。吉林省蛟河市天崗石材產(chǎn)業(yè)園區(qū)互助協(xié)會的信用等級評定就是一個典型的案例。天崗石材產(chǎn)業(yè)園是吉林市十大工業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)之一，目前開采礦山達50多處，石材加工企業(yè)150多家。其產(chǎn)品除滿足國內(nèi)市場外，部分產(chǎn)品已進入日本、美國、德國等國際市場。2006年成立了天崗石材產(chǎn)業(yè)信用互助協(xié)會，目前150戶石材加工企業(yè)全部是協(xié)會會員。2008年國際金融危機爆發(fā)后，大多數(shù)中小企業(yè)出現(xiàn)了貸款難的問題。中國人民銀行會同當?shù)卣娃r(nóng)村信用社對天崗石材產(chǎn)業(yè)信用互助協(xié)會加以完善，并對協(xié)會的中小企業(yè)進行信用等級評定，在信用的基礎(chǔ)上，實行“協(xié)會+互助擔?；?農(nóng)業(yè)保險+銀行貸款”的貸款運作模

1式，放大信用貸款額度，有效地破解了“貸款難”和“難貸款”的問題，實現(xiàn)了中小企業(yè)與農(nóng)村金融機構(gòu)的雙贏。

首先，中國人民銀行和當?shù)剞r(nóng)村信用社共同制定出臺了《天崗石材企業(yè)戶信用等級評定辦法》，并制訂了具體實施方案。

其次，建立信用社、信用協(xié)會負責人組成的石材企業(yè)戶信用等級評級工作小組，并制定信用等級評定程序和方法。主要負責對石材企業(yè)戶的信用狀況進行評定。信用社要對成立的評定小組成員建立檔案。貸款評定領(lǐng)導小組要在信用等級證上加蓋印章，確認信用等級證的有效性。信用等級證要以石材企業(yè)戶為單位發(fā)放，必須是一戶一證，不能辦理一戶多證，防止石材企業(yè)戶因貸款額度過高，而減弱償債能力。石材企業(yè)戶也不得將信用等級證出租、出借或轉(zhuǎn)讓，如果發(fā)現(xiàn)有出租、出借或轉(zhuǎn)讓信用等級證的情況，信用社要立即將信用等級證收回。信用等級證只起到證明石材企業(yè)信用等級的作用,不能以此給企業(yè)發(fā)放信用貸款。最后，合理確定信用協(xié)會會員的信用等級。信用等級評定堅持動態(tài)管理原則，每年評定一次。農(nóng)村信用社根據(jù)信用等級，確定當年有效的信用授信額度，會員可在此額度內(nèi)隨借隨還。對石材企業(yè)戶信用等級打分評定，等級分為AAA級、AA級、A級、B級四個等級。整體而言，天崗石材產(chǎn)業(yè)信用互助協(xié)會就是在誠信的基礎(chǔ)上，把分散的、個體的石材產(chǎn)業(yè)園區(qū)的中小企業(yè)整合起來，成立行業(yè)自律組織，使中小企業(yè)之間形成相互監(jiān)督、相互約束的自律組織。在協(xié)會內(nèi)部產(chǎn)生了很好的相互協(xié)助、相互監(jiān)督和相互約束的機制。一旦一個中小企業(yè)失信不按時還款，則不僅會影響其個人信譽，還對小組信譽與協(xié)會信譽造成連帶影響，從而使協(xié)會和小組內(nèi)部產(chǎn)生了極強的監(jiān)督和約束動力，協(xié)會會員之間相互擔保，形成聯(lián)保貸款，解決了擔保難的問題，同時也減少了金融機構(gòu)的信貸風險。這對于區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)信用機制建設(shè)具有重要意義。

效應分析和存在的問題

吉林省蛟河市通過對石材企業(yè)戶的信用等級評定，提升了農(nóng)村信用體系建設(shè)的層次，創(chuàng)新了農(nóng)村信用體系建設(shè)的運作模式。

首先，中小企業(yè)誠信意識得到加強，貸款安全系數(shù)高，進一步提高了信貸資產(chǎn)質(zhì)量，各個石材企業(yè)都能夠按月到信用社交納貸款利息，當年到期的石材企業(yè)聯(lián)保貸款全部收回，實現(xiàn)當年到期貸款結(jié)零。據(jù)統(tǒng)計，五年多來，天崗農(nóng)村信用社已累計向109戶石材企業(yè)發(fā)放貸款2.45億元。

其次，信用社對石材企業(yè)貸款的發(fā)放，有力地促進了天崗石材業(yè)的發(fā)展，使石材企業(yè)開始步入良性發(fā)展軌道，實現(xiàn)了信用社和社會效益的雙贏，也得到了廣大石材企業(yè)戶、開發(fā)區(qū)政府的支持和滿意。這種由中國人民銀行推動，信用社組織指導，協(xié)會及會員參加的信用等級評定模式，形成了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)與金融機構(gòu)相互信任、相互依賴、相互促進的新型中小企業(yè)信用評價體系。

但是，中小企業(yè)信用等級評定仍然存在著諸多問題。

首先是中小企業(yè)信用評級體系與征信服務體系建設(shè)不對應。由于目前中小企業(yè)評級對農(nóng)村信用社來說，是一個新生事物，特別是中小企業(yè)的經(jīng)濟活動情況難以實行動態(tài)管理，同時，農(nóng)村信用社又缺少獲取信息的渠道，只能依靠調(diào)查搜集和平時積累的信息，因而對中小企業(yè)情況只能是“大概了解”，與征信系統(tǒng)的要求相差甚遠。

其次是中小企業(yè)信用評級體系建設(shè)缺乏良好的外部環(huán)境。天崗石材協(xié)會的信用等級評定是在天崗石材產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)進行的一種自發(fā)行為。因此，信用評級監(jiān)管主體長期缺位，使信用評級缺乏一個統(tǒng)一的監(jiān)管部門，未采用統(tǒng)一的標準對評級過程和結(jié)果進行監(jiān)督和審查，容易造成中小企業(yè)信用評級的結(jié)果差異性較大，評級結(jié)果的公信力無法得到保證，影響了評級產(chǎn)品的運用。另外，中小企業(yè)的信用評級尚無明確的法律規(guī)定，也制約了其進一步的發(fā)展。最后是中小企業(yè)信用評級體系指標設(shè)計存在一定的缺陷。天崗石材協(xié)會信用等級評級指標將企業(yè)的流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、銷售收入等規(guī)模變量作為主要的參考指標，賦予了較大的權(quán)重，而營業(yè)利潤率、產(chǎn)業(yè)前景等反映企業(yè)贏利和發(fā)展能力的重要指標被賦予的權(quán)重不及規(guī)模指標，屬內(nèi)部評價體系，主要目的是對客戶的還款能力作出判斷，很難綜合反映中小企業(yè)的信用狀況。

中小企業(yè)信用等級評定新模式的啟示

從吉林省蛟河市天崗石材產(chǎn)業(yè)園區(qū)互助協(xié)會的信用等級評定模式，我們可以得出以下幾點啟示。

第一，農(nóng)村信用體系建設(shè)需要不斷創(chuàng)新發(fā)展。把分散的個體信用整合成為自律組織的整體信用，在此基礎(chǔ)之上建立的信用等級評定模式改變了以往信用評定由信用社一家獨搞、中小企業(yè)被動參與的做法，形成了多方參與、企業(yè)主動要求信用評級的良好局面。這無疑對探索中的農(nóng)村信用體系建設(shè)是一種創(chuàng)新和完善，為“引導農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)參與第三方外部信用評級”和農(nóng)村信用體系建設(shè)提供了有益的借鑒。

第二，這種信用等級評定模式具備極強的監(jiān)督和約束動力，中小企業(yè)和農(nóng)村信用社之間形成了穩(wěn)定的信用關(guān)系。信用社發(fā)放的石材企業(yè)貸款，實行的是協(xié)會擔保、風險共擔的風險控制機制，使其相互協(xié)助、相互監(jiān)督、相互約束。一旦一個企業(yè)失信不按時還款，則不僅會影響其個人信譽,還對協(xié)會信譽造成連帶影響，從而使協(xié)會內(nèi)部產(chǎn)生了很強的監(jiān)督和約束動力，具有極強的剛性約束力和較高的安全系數(shù)，較為有效地防范了信貸風險，也為今后各類信貸組織探索資金風險防控模式和區(qū)域內(nèi)農(nóng)村信用體系建設(shè)提供了很好的借鑒。

第三，政府相關(guān)部門對農(nóng)村信用體系建設(shè)相關(guān)政策扶持是農(nóng)村信用體系發(fā)展的關(guān)鍵。從天崗石材協(xié)會的組建和運作過程可以清楚地看到地方政府以及中國人民銀行的地方分支機構(gòu)在其中所扮演的核心角色與主導作用。地方農(nóng)村金融發(fā)展的關(guān)鍵在于基層央行和地方政府在農(nóng)村金融創(chuàng)新中如何整合資源，如何在各個主體中發(fā)揮協(xié)調(diào)與紐帶作用。一是發(fā)揮政府部

門的主導作用，積極推動協(xié)會信用評級有效開展，加大宣傳和支持力度。同時采取切實有效的措施，將農(nóng)村的誠信建設(shè)納入考核內(nèi)容，進一步優(yōu)化農(nóng)村信用環(huán)境。二是發(fā)揮人民銀行的組織協(xié)調(diào)作用。組織協(xié)調(diào)金融機構(gòu)和相關(guān)部門，確保信用評級工作正常運轉(zhuǎn)。同時結(jié)合征信系統(tǒng)建設(shè)，將評級信息加工整理，為農(nóng)村征信系統(tǒng)建設(shè)打好基礎(chǔ)。

（張榮智為中國人民銀行吉林市中心支行行長，張維發(fā)為中國人民銀行蛟河市支行行長，李慧林為中國人民銀行吉林市中心支行貨幣信貸處科員）