第一篇：盤活存量資金管理辦法

莊浪縣財政存量資金管理辦法

第一章 總 則

第一條 為切實提高財政資金使用效率，根據國務院辦公廳《關于做好盤活財政存量資金工作的通知》（國辦發[2014]70號）、省財政廳《關于做好2016年清理盤活財政存量資金工作的通知》（甘財預[2016]10號）等規定，制定本辦法。

第二條 本辦法適用于各鄉鎮人民政府，縣直各部門、各單位（以下統稱“預算單位”）。

第三條 本辦法以促進“穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險”為主要目標，在用好財政增量資金的同時，著力盤活財政存量資金，不斷提高財政資金使用效益。

第四條 財政存量資金管理應當遵循“摸清存量、分類處理；上下聯動、全面推進；立足當前、著眼長遠；多管齊下、懲防并舉”的原則。

第二章 存量資金確認、收回和使用

第五條 財政存量資金范圍包括一般公共預算結轉結余資金、政府性基金預算結轉結余資金、部門預算結轉結余資金、預算周轉金、預算穩定調節基金等。

（一）一般公共預算結轉結余資金。一般公共預算結轉結余資金，是指一般公共預算尚未下達到預算單位、留在縣財政局的結轉結余資金。由縣財政局進行清理，除權責發生制核算事項外，結轉兩年以上的資金，應當作為結余資金管理，全部補充預算穩定調節基金或安排當年支出。

（二）政府性基金預算結轉結余資金。政府性基金預算結轉結余資金，是指政府性基金預算尚未下達到預算單位、留在縣財政局的結轉資金。由縣財政局進行清理，對政府性基金預算結轉資金規模較大的，應調入一般公共預算統籌使用，調入的基金應補充預算穩定調節基金，每一項政府性基金結轉資金規模一般不超過該項基金當年收入的30%。

（三）部門預算結轉結余資金。部門預算結轉結余資金，包括一般公共預算和政府性基金預算安排的部門預算結轉結余資金。部門預算結余資金、結轉兩年以上的資金（包括基建資金和非基建資金）、一年以上結轉經費資金，由縣財政收回統籌使用，收回資金主要統籌用于教育、扶貧等重點民生領域。資金收回后，預算單位需要繼續實施的項目，應作為新的預算項目管理，按照財政預算程序重新申請和安排。

（四）預算周轉金。每年預算時，縣財政可設置預算周轉金，用于本級政府調劑預算年度內季節性收支差額，要合理控制預算周轉金規模，一般不超過當年本級一般公共預算支出總額的4%，對根據實際需要將閑置不用的預算周轉金調 2 入預算穩定調節基金。

（五）預算穩定調節基金。每年預算時，縣財政可設置預算穩定調節基金，用于本級政府彌補以后年度預算資金不足。要合理控制預算穩定調節基金規模，一般不超過當年本級一般公共預算支出總額的5%，超過5%的，應加大沖減赤字或化解政府債務。

第六條 存量資金收回方式。結余資金在預算單位財政零余額賬戶的，縣財政局在財政大平臺統一收回，結余資金在預算單位實有資金賬戶的，由預算單位向縣財政局申報確認后，繳入縣國庫。

第七條 存量資金收繳的時限。財政存量資金收回分項目類資金和經費類資金。項目類資金從財政指標下達預算單位次年算起，12月31日為終點計算一個結轉年度，項目完工結余資金或項目未完工結轉兩個年度的資金予以收回。經費類資金從財政指標下達預算單位之日起，至次年3月31日結余的，作為存量資金收回。

第三章 財務管理與會計核算

第八條 預算單位應加強財務管理和會計核算，及時結清往來款項，確保部門預算結轉結余資金真實反映。

第九條 縣財政局收回結轉結余資金時，其會計核算賬務處理如下：

（一）財政收回上級專項轉移支付結轉結余資金、部門 3 預算結轉結余資金時，借記“國庫存款”科目，貸記“其它應付款”科目。

（二）縣財政安排使用時，按原預算科目支出的，借記“其它應付款”科目，貸記“國庫存款”科目。

（三）縣財政安排使用時，調整支出科目的，應按原結轉預算科目做沖銷處理，借記“其它應付款”，貸記“一般預算本級支出”等科目，同時按實際支出預算科目作列支賬務處理，借記“一般預算本級支出”等科目，貸記“國庫存款”等科目。

第十條 預算單位交回結轉結余資金，其會計核算賬務處理按照《行政單位會計制度》和《事業單位會計制度》有關規定執行。從實有資金戶收回時，借記“財政撥款/補助結轉（結余）”科目，貸記“銀行存款”科目。從零余額戶收回時，借記“財政撥款/補助結轉（結余）”科目，貸記“零余賬戶用款額度”、“財政應返返額度”科目。

第四章 監督檢查

第十一條 預算單位要增強大局意識，切實加強本單位財務管理，加快支出進度，發揮財政資金效率。加強組織領導，積極盤活財政存量資金。

第十二條 縣財政局要加快預算批復和轉移支付下達進度，嚴格控制新增財政存量資金。同時，要加大跟蹤督促力度，加強工作指導，發現問題及時糾正，對支出進度慢、盤 4 活財政存量資金不力的要及時通報，對存量資金較大的預算單位，安排下年預算資金時作為核減因素予以考慮。

第十三條 監察、審計、財政等部門要加強對財政存量資金工作的專項檢查，重點核查數據的真實性、完整性、該用未用、是否按要求統籌用于規定領域、隱瞞存量資金等問題，促進存量資金盡快落實到項目和發揮效益。對查出的違法違規行為，要嚴肅處理，確保盤活財政存量資金工作落實到位。

第五章 附 則

第十四條 本辦法由縣財政局負責解釋。第十五條 本辦法自印發之日起施行。

第二篇：如何盤活財政存量資金之我見

如何盤活財政存量資金之我見

摘要：近些年來財政部門的存量資金的使用狀況頗受人民群眾的關注，盤活財政存量資金是為了更好地提高資金使用效率，促進資金的流動性，對穩增長惠民生具有重要意義。如何擠掉財政水分，盤活“趴窩”資金，讓積極財政政策有效發力成為新一輪財稅體制改革的熱點。本文就通過財政存量資金的形成原因來探討對盤活財政存量資金的建議。

關鍵詞：盤活；財政存量資金

近年來，國家多次召開關于盤活財政存量資金的會議，討論如何提高財政資金的利用率和財盤活政存量資金的具體措施。財政存量資金的利用率可直接影響到公共設施的建設落實和國民經濟的發展，可見盤活財政存量資金既能夠提高財政資金的利用率，又能夠提高國家公民的經濟總流入。

一、財政存量資金形成原因

財政存量資金是指一般公共預算、政府性基金預算、轉移支付、部門預算中的結轉結余資金。通俗地說，就是財政部門管理的閑置、沉淀的資金。其形成的原因復雜多樣，可大致分為下面四個方面：

（一）預算編制過于廣泛

預算編制缺少從長遠方向考慮的角度，之前編制預算，忽視了中期的財政規劃，導致項目預算缺乏可見性。一是預算編制不細化、不科學、過于廣泛，對于各個單位的相關大項目的項目，沒有進行在分類，這會導致有些預算空有預算而無法執行；二是預算編制內容不全，大多預算沒有將上年結余等資金來源編入年初預算，導致結余逐年遞增；三是預算編制與項目計劃脫節，導致一些無計劃或計劃不完善的項目安排了預算資金而無法執行，在終了又不曾調整，導致資金多年滾存；四是預算編制的統籌動用存量資金力度不夠，導致存量資金的利用率偏低。

（二）預算執行緩慢，缺乏動態調整機制

一是預算編制完成后需要呈遞到層層領導審批，期間花費的時間較多，一些重點支出項目經辦程序較多，部分項目預算難以當年執行，難以避免形成結轉；二是資金撥付不夠及時，這會延遲相關項目的開展進度；三是在權責發生制下的核算制度，財政資金要對沒有發生的項目撥付款項，這游離于人大監督范圍之外，造成大量的資金虛列支出；四是部分項目前期準備工作不充分，項目執行程序和環節多，進度緩慢，導致預算執行不暢；五是預算執行缺乏動態調整機制，對內因政策或其他客觀條件變化等不需要按原用途使用的資金、已執行完項目的結余資金、目前沒有施工條件的項目資金，都沒有對資金的動態進行實時監控，未及時收回資金按程序報批調整、整合，用到急需地方。

（三）存量資金管理不到位

一是對存量資金沒有定期的清理，缺少必要的問責機制，各級政府存財政資金有著較大的自主權，從而影響存量資金使用的及時程度；二是非稅收入未繳庫或繳庫不及時，大量留存在過渡戶或財政專戶，有的為某一特定專項設立的專戶，在項目完成終結后，仍長期保留，存放項目結余資金。造成本應納入預算的資金長期在體外閑置；三是有的地方財政部門不按會計制度核算，擴大權責發生制的核算范圍，將年底沒有支出的預算資金虛列支出掛往來，導致形成存量資金。

（四）多年的財政思想―有備無患

國家政府為了提高整個國家財政資金的保障能力，財政部門撥付下一年的財政預算資金時，往往還會多撥付一定的金額供各個部門應對緊急情況的財政資金，所以長年累月的一定金額沒有及時的利用，就會形成較大的財政存量資金。

二、如何盤活財政存量資金

盤活財政存量資金首先要查清國家的財政存量資金，在進行明細分類，特殊情況特殊處理，聯系上下，既要盤活現有存量，也要防止新增存量，充分發揮財政資金效力。

（一）明確范圍，全面摸清家底

明確存量資金范圍，徹底摸清存量資金對盤活存量資金工作尤為重要，我們每年應定期組織清理本級財政結余結轉資金，對存量資金做到心中有數，分類處理，并將其管理與預算的編制結合起來，積極解決賬面上的財政存量資金，是其“動起來”，對預計當年能夠執行完的項目，要加快預算執行進度；年底能夠完工的項目，對于其結轉的資金做出調整；對確認不需要支付的資金，要及時收回由預算統籌安排，以“喚醒”存量資金。

（二）規范預算編制與執行

預算編制是否合理，預算的執行是否到位是減少存量資金的又一重要環節，為此我們要建立一套科學完善的預算編制和執行體系。一是細化預算，使預算由“粗放型”向“精細型”轉變；確保預算內容的完整性，要將上年結余結轉等來源全額編入預算；做好項目庫建設工作，對擬安排預算的項目做好充分的前期調查論證工作，確保預算下達后項目能立即實施，防止不良項目擠占預算資金；對項目建設期長，需跨實施的分計劃，按進度分安排預算。二是嚴格執行預算，增強預算約束力，建立動態預算監控調整機制，定期考核、正確分析預算執行進度，對于當年確定不能執行的項目或已完工的項目結余資金，要按相關法律程序及時調整預算；加強國庫資金管理，全面推行國庫集中支付制度，減少資金撥付上不必要的中間環節；進一步清理整頓財政專戶，對不須要設立的專戶要及時撤銷清理用戶賬戶；增強財政專戶結余資金監督管理工作，使財政專戶存放的財政資金能夠有效的減少。

三、結語

盤活財政存量資金是創新宏觀調控的重要內容，是深化財稅體制改革的鋪路之舉。國家對此舉有著高度的重視，健全制度辦法、加強預算管理體制以此提高財政存量資金的利用率，同時應強化社會公眾和政府的監督、評價功能，促使財政存量資金應用的落實效益，讓財政存量資金真正發揮其作用。政府應積極落實盤活存量資金的政策，加強其執行力度，讓財政存量資金真正發揮惠民作用。

參考文獻：

[1]記者，解希民.多措并舉盤活財政存量資金[N].中國財經報，2015-03-10002.[2]齊昕.如何盤活財政存量資金之淺思――以3E理論為角度[J].考試周刊，2015（34）：196.[3]張力.淺談如何盤活財政存量資金[J].全國商情，2015（24）：16.（作者單位：武夷山市財政局）

第三篇：關于“盤活財政存量資金”的幾點認識

關于“盤活財政存量資金”的幾點認識

摘要

經過30多年的漸進式改革探索，基本上形成了適合中國國情的財稅體制現行格局。在促進經濟與社會協調發展、充分調動中央和地方兩級政府的積極性、引導和鼓勵企業創新、提高財政資金使用效益等方面均發揮了巨大的作用。當然，隨著客觀經濟形勢的變化，現行的財體制存在一些迫切需要解決的問題，尤其體現在稅預算管理體制方面的問題。大量財政資金閑置、沉淀，使用效率低下，甚至被用于他處，嚴重影響了我國經濟的正常運行和健康發展。所以，如何讓資金 之水正常流動起來。成為當心最緊急的任務。

關鍵詞：盤活；存量財政資金；建議 緒論

經過30多年的漸進式改革探索，基本上形成了適合中國國情的財稅體制現行格局。在促進經濟與社會協調發展、充分調動中央和地方兩級政府的積極性、引導和鼓勵企業創新、提高財政資金使用效益等方面均發揮了巨大的作用。當然，隨著客觀經濟形勢的變化，現行的財體制存在一些迫切需要解決的問題，尤其體現在稅預算管理體制方面的問題。大量財政資金閑置、沉淀，使用效率低下，甚至被用于他處，嚴重影響了我國經濟的正常運行和健康發展。所以，如何讓資金 之水正常流動起來。成為當心最緊急的任務。

一、盤活存量財政資金的內涵

盤活存量財政資金是指在保持限額財政資金的前提下，合理使用現有財政資金，減少沉淀財政資金，最大限度防止可用財政資金閑置，提高財政資金使用效率和效益。盤活存量財政資金要扣除預算周轉金，必要的預備費、預算調節資金和存放于財政專戶中的社?；?、償債準備金等項目，側重于整合消化已沉淀財政資金，加快使用預算已安排撥付的財政資金。

存量財政資金存放于三類銀行賬戶：在人民銀行的國庫單一賬戶資金（簡稱庫款），在各商業銀行的財政專戶和預算單位銀行賬戶。

存量財政資金按資金性質區分包括：公共財政、政府性基金結轉結余資金，財政暫存、暫付款資金，財政對外借款資金，財政專戶資金，預算單位結轉結余資金等。簡單來說，財政存量資金指的是各級政府沉淀在各種銀行賬戶里的財政資金。每個月的財政收入是增量；錢沒花出去，結余在各種銀行賬戶上，為存量。具體來說，財政存量資金，包括預算結轉結余資金，央行國庫中的留底資金，還有設立在商業銀行中財政專戶的結余資金。“閑置、沉淀的財政資金”，主要潛藏于國庫存款之中。國庫存款由各級政府存放于中國人民銀行國庫的收入構成，包括稅收、非稅、基金與央企紅利上繳收入。材料顯示，2009年政府在央行存款月均為2.34萬億元，2010年為2.94萬億多元，2011年前五個月平均為2.97萬億多元，月均存款通常超過全年財政收入的三成。2013年截至6月末，財政性存款達到3.6萬億多元。此外，更多財政資金沉淀在國庫之外的商業銀行賬戶。目前，各級財政部門在商業銀行開設了17萬多個各類資金賬戶，2010年3月底清理前，該數字高達27萬之多。在不少地方，公共投資項目由私人負責運作，有些項目并未開工，或者嚴重延期，但項目款已經撥付到他們賬戶上，這些未用出去的錢，也應屬于財政資金的范疇。

二、為什么需要“盤活財政存量資金”？

“錢荒”發生之后，雖然央行緊縮的立場有所緩和，但新一屆政府對于出臺更積極的刺激政策始終保持謹慎，其制訂的經濟增長計劃即外界所稱的“李克強經濟學”①，其思想也似乎正在貫徹于陸續出臺的一些具體政策中。例如最近國務院常務會議特別提出“當前要進一步盤活存量，把閑置、沉淀的財政資金用好，集中有限的資金用于穩增長、調結構、惠民生的重點環節?！币酝浮氨P活財政存量資金”這樣一個政策指引，我們必須理解它的背景和用意?！氨P活財政存量資金”提出的背后，是我國資金存量劇增和實體經濟失血并存的荒?，F象，折射出我國財政領域預算制定科學水平還需提高、財政資金使用效率偏低的現狀。

（一）大量財政資金閑置與地方政府債務規模增加并存

近年來，一方面是我國政府財政收入大量進賬，另一方面大把錢花不出去；一方面政府大規模舉債，另一方面卻有許多錢在“睡大覺”。近日審計結果顯示，2012年中央本級財政資金閑置較多，未形成有效需求，有104個部門本級結余結轉396.4億元。地方財政資金閑置也較多，抽查的18個省本級財政專戶存款余額相當于其國庫存款的44%。而地方政府性債務表明，一些地方債務規模增長較快，部分地區和行業債務風險凸顯，有9個省會城市本級政府負有償還責任的債務率已超過100%，最高達189%。

（二）大量財政資金閑置與經濟發展“失血”并存

今年1-5月，中央財政收入增長0.1%，低于全年預算目標6.9個百分點，財政收入下降直接對應的是企業盈利能力下降。但在這樣困難的情況下，國庫存款卻在增加，余額高達3.23萬億元。此外，根據審計署關于中央預算執行和其他財政收支審計情況的報告，此次審計涉及的部門預算有16%未執行，形成結轉結余達356.34億元。同時，我們看到5月份“克強指數”②為4.02%，較4月份的5.31%下降了1.29%，降至年內新低。匯豐中國制造業PMI指數顯示，6月份該值由1個月前的49.2%降至48.3%，創下近9個月來新低，這也是該指數連續第二個月跌落至50的榮枯線以下。新近公布的6月份經濟數據也表明，一邊是經濟增長疲弱，實體經濟產能過剩和盈利下滑，另一邊是居民消費價格總水平（CPI）仍在上升，大量流動性滯留在金融體系內空轉，而拒絕進入實體經濟。寶貴的財政資金因為管理不嚴趴在賬上閑置沉淀，并未有效用于支持實體經濟，促進經濟結構調整以及經濟增長。

（三）大量財政資金閑置折射出我國預算管理存在眾多問題

大量財政資金閑置、沉淀，至少說明：一是預算執行不到位。預算的執行意味著預算資金必須按進度需要及時撥付。大量財政資金沉淀，說明預算的執行并未按照進度進行，要么錢沒有及時撥出去，要么投資項目未立項或者項目未如期開工，資金就已經下達。二是預算編制不合理。一些政府部門還沒想好干什么，就先把錢要到手再說，即使是資金使用的方向有了，但到底配置多少財政資金合適，并沒有現成的科學標準。一個項目安排多少財政資金，往往是討價還價、各種力量博弈的結果。政府部門有強烈的預算最大化沖動，爭取了遠遠超過自身消化能力的預算，最終卻花不出去，要么在央行賬戶沉淀，要么年底突擊花掉。三是轉移支付不規范。一些由中央向地方的轉移支付資金，由于地方沒跑到位，可能被故意拖延，遲遲不予支付；一些政府采購支出，也沒有執行國庫直接收付制度，不是直接劃撥到賬，而是由財政部門任意留難，成為尋租腐敗的機會。

長遠來看，“盤活財政存量資金”的意義重大，作為應對當前流動性充裕而實體經濟失血的一種手段，它的最終目的還是在于提高資金使用效率、更好促進實體經濟發展和經濟結構轉型升級。應該看到，財政政策作用對象直接，操作實

施簡單，因此做好盤活閑置財政資金，對于促進經濟結構調整和經濟增長將會發揮重要作用。

三、盤活存量財政資金的建議

盤活存量財政資金的重點不僅要放在財政分配資金上，更要加強盤活預算單位存量財政資金。實際盤活中要堅持調整資金程序合法，統籌安排，使用效益優先，兼顧效率，確保資金安全的原則。建議采取以下措施：

1.深化財稅體制改革，合理確定地方政府財權、事權。改變平衡預算為跨平衡預算，大幅縮減專項補助比例，提高一般轉移支付補助占比，提高地方項目立項的自主權，整合地方散、亂，小項目，符合地方發展實際需求。

2.精細編制預算，及時公開部門預算。適當安排項目前期工作經費，加強項目儲備，建立項目論證機制，實行專家論證和咨詢制度，開展項目競爭篩選，擇優評審立項列入部門預算。建立健全預算編制與結轉資金管理相銜接的約束機制，對結轉資金常年居高不下、使用不力的部門，相應減少安排其預算。

3.中央、省級進一步簡政放權，簡化投資審批手續，提高辦事效率。項目招投標采取網上競標或下放到地方公共資源交易中心招投標，縮短項目審批及項目準備周期。

4.對地方盤活存量財政資金進行考核。將地方政府盤活存量財政資金工作納入地方財政績效評價體系，作為分配轉移支付的一個重要因素。并實行季報制，按上、下半進行考核。上級政府每年安排專業工作組到下級政府各部門進行指導檢查核實，分析評估，弄虛作假的將嚴懲，并扣減結算補助。

5.嚴格執行國庫集中支付制度，規范財政國庫資金管理。壓縮財政專項支出賬戶，預算安排的資金實行國庫集中支付制度，杜絕“以撥作支”轉入財政專戶。擴大項目資金的財政直接支付范圍，嚴禁財政資金對外借款。建立預算單位財務一體化、支付動態監控系統，可以適時查詢單位結余及賬戶資金。

6.加強預算執行管理，落實部門支出責任制。各級財政要按照規定時間及時下達轉移支付預算。對上級財政提前下達的轉移支付，本級財政要列入年初預算，并分解到本級有關部門和下級財政。對以收定支的支出項目要加快下達，次年進行清算，及早開展項目準備，確保預算盡快執行。將部門預算支出執行進度和盤活部門存量財政資金工作列入政府對部門效能評價考核的內容，建立部門責任制。每月對各預算單位的資金結余情況進行分析通報。各部門要在依法合規、確保工程質量安全的前提下，加快基建工程及其支出進度，盡早形成實物工作量。

7.加強組織領導，定期清理盤活財政存量資金。在政府領導牽頭下，由財政、審計組成的盤活存量財政資金工作組，定期深入單位清理檢查部門結存資金，提出整合資金意見，政府發文后執行。對某一預算安排的項目支出連續兩年未用、或者連續三年仍未使用完形成的剩余資金，視同結余資金管理，收回地方本級財政統籌管理。

注釋：

①“李克強經濟學”，核心內容是不出臺刺激措施、去杠桿化和結構性改革，以短痛換取長期的益處。

②“克強指數”由工業用電量、鐵路貨運量、銀行中長期貸款三大權重構成。

第四篇：銀監會首次詮釋盤活存量資金 好鋼用在刀刃上

銀監會首次詮釋盤活存量資金 好鋼用在刀刃上

2013年7月8日 來源：中國金融網

國務院辦公廳正式發布《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》(國辦發【2013】67號，下稱《意見》)，這份根據國務院安排，由中國銀監會牽頭起草的文件可凝練為新版?國十條?，成為外界解讀?李克強經濟學?的重要依據。

事實上早在6月19日國務院常務會議后就已被市場慢慢熟悉。在貨幣信貸領域，最核心一條便是?優化金融資源配臵、用好增量、盤活存量?，過去一個月，這一政策表述已被視為?李克強經濟學?的核心思路。

7月5日國新辦舉行的吹風會上，中國銀監會主席助理、新聞發言人楊家才首次對?用好增量、盤活存量?作了詳解。楊家才認為，新?國十條?在?盤活存量?方面，主要包括創新外匯儲備應用、探索發展并購投資基金、擴大民間資本進入金融業等十項措施；而在?用好增量?方面，未來政策將聚集在支柱產業、過剩行業的消化轉移類企業、小微和三農等八大重點領域。

?主題就是一個，統籌金融資源，支持經濟結構調整和轉型升級。它的核心是，在繼續執行穩健貨幣的前提下，盤活存量、用好增量。目標是促進經濟穩中求進、穩中有為、穩中提質，切實解決經濟運行中的結構性矛盾和資金分布不合理的問題，同時要守住不發生區域性系統性金融風險。?楊家才介紹。

楊家才在談及8.2萬億銀行理財產品的風險控制時表示，過去幾年，銀監會使用一一對應、杠桿限制和風險兜底三道防線將理財產品牢牢捆住，其監管力度不亞于對銀行信貸的監管。

?當然你也可以說它是影子銀行，也可以說不是影子銀行，不管怎么樣管住了風險，縱然它是影子銀行，也不可能產生系統性風險。?楊家才進一步表示。

值得關注的是，此番?國十條?提出，按照理財與信貸業務分離、產品與項目逐一對應、單獨建賬管理、信息公開透明的原則，規范商業銀行理財產品，加強行為監管，嚴格風險管控。

至于當前備受關注的銀行間市場流動性問題，人民銀行金融市場司司長謝多表示，當前總體金融市場是穩定的，金融市場包括債券市場、貨幣市場、外匯市場都在穩健地運行。

?在穩定過程中任何一個市場總是有波動的，就像人的心跳一樣。?謝多說。

?這個文件起草的過程時間不是很長，但是文件的政策基礎比較扎實，論證也比較充分。?7月5日的吹風會上，楊家才首先通報了文件起草的全過程。

銀監會是新版?國十條?的牽頭起草部門，在起草文件之初，?先請‘一行三會一局(國家外匯管理局)’結合各自的職能，先寫出第一稿，也就是拿出各主管部門的意見。?

楊家才表示，隨后，初稿征詢了黨中央、國務院下屬13個部門的意見，最后的定稿吸收了很多部門的意見。

新版?國十條?亮點之一，便是要求各部門分工負責，協調落實，不同于以往的文件，該文件每一項政策后面都附了一個落實的部門。

?國十條?首條也是理解?李克強經濟學?之貨幣政策的關鍵，這關系到如何理解并繼續執行穩健的貨幣政策。

按照牽頭部門中國銀監會的解讀，經濟結構調整和轉型升級是中國當前經濟工作的重中之重?！兑庖姟返闹笇枷?，就是把加強和改進金融對實體經濟的服務有效聚焦到支持經濟結構調整和轉型升級上。

因此，?國十條?確立的貨幣政策總思路仍然是?繼續執行穩健的貨幣政策?，總基調不變的大前提下，國務院強調，?不因經濟增速放緩轉向寬松，也不因當前一時貨幣增長較快而轉向緊縮?。

?這是馬凱副總理前段時期在上海、江浙一帶考察時的原話。?7月5日，一位監管部門人士如是告訴記者。

這意味著中央銀行不會因為經濟下行風險加大，增速放緩而輕易放水。這是李克強經濟學的核心要義。

6月27日，巴克萊出爐的研究報告將李克強總理的經濟政策路線總結為?李克強經濟學?。巴克萊認為，李克強領導的政府3月中旬履職以來，采取了有別于前任的政策路線。其關鍵經濟政策框架包括三個核心支柱，即無大規模刺激計劃、去杠桿化和結構改革。

?在過去的3個月里，新一屆中央政府沒有應各方的再三呼吁推出新的大規模刺激計劃，因為它認為政府主導的投資不再具有可持續性。相反，中央政府正努力控制金融風險，特別是可能催生資產泡沫的信貸流動。?巴克萊報告稱。

6月19日，國務院常務會議釋放出的微妙信號引起了外界一致關注。李克強總理繼環渤海省份經濟工作座談會上提出?要通過激活貨幣信貸存量支持實體經濟發展?后，再次提出要?優化金融資源配臵，盤活存量、用好增量?，更有力地支持經濟轉型升級，更好地服務實體經濟發展。

7月5日的吹風會上，銀監會主席助理楊家才首次對這兩個概念作出具體闡述。

楊家才指出，?盤活存量?主要有十大措施：一是充分發揮貨幣政策工具的引導作用，主要是要通過再貼現、再貸款和差額存款準備金率的動態調整機制進行引導。二是創新外匯儲備的應用，主要是拓展外匯儲備委托貸款和商業銀行轉貸款渠道。三是探索發行企業優先股。四是定向開展重組企業的并購貸款，并且適當延長并購貸款期限。五是探索發展并購投資基金。六是擴大不良貸款的自主處臵權，讓銀行可以把存量的不良貸款用撥備核銷掉或者賣出去。七是逐步推進資產證券化、常規化發展，特別是把一些收益率比較穩定、期限比較長的優質貸款證券化，把存量變成新的增量。八是拓寬保險資金的應用化。九是引導銀行理財產品對接實體經濟，讓銀行理財成為債權融資、直接融資的重

要工具。十是擴大民間資本進入金融業，讓民間資本煥發青春。

至于?用好增量?，楊家才通俗地指出，此乃主要強調增量的重點投向，即好鋼要用在刀刃上，這包括了八大重點領域：

一是支柱產業。先進制造業、戰略性新興產業、現代信息技術產業和信息消費、勞動密集型產業、服務業、傳統產業改造升級、綠色環保。二是過剩行業中的消化轉移類企業，即有競爭力、有市場、有效益的企業和產品。三是小微企業，特別是科技型、創新型、創業型小微企業。四是?三農?。重點是農戶、農業現代化產業，農村新型經營主體和農產品批發業。五是居民消費。六是國際化發展的優勢產業。七是重點在建續建工程和項目。八是鐵路等重大基礎設施、城市基礎設施和保障性安居工程等民生工程建設。

這背后的政策邏輯，便是?堅持有扶有控、有保有壓原則，增強資金支持的針對性和有效性?，亦即?國十條?的第二條，引導、推動重點領域與行業轉型和調整。

楊家才指出，所謂引導、推動重點領域與行業轉型和調整有三層意思：一是明確了支持的十個重點行業、重點領域。二是制定了產能過剩行業按照?四個一批?的要求，進行結構調整的差別性政策。對于消化的怎么辦、轉移的怎么辦、整合的怎么辦、淘汰的怎么辦，都有對癥下藥的方法。三是強調對產能過剩行業的違規建設項目做了一些禁止性的規定。

《意見》指出嚴禁對產能嚴重過剩行業違規建設項目提供任

何形式的新增授信和直接融資，防止盲目投資加劇產能過剩。

正如巴克萊報告所言，如果說日本安倍經濟學的重點是扭轉緊縮，重啟增長，那么中國李克強經濟學的核心則是放慢增長速度、去杠桿化和改善增長質量。

值得關注的是，此番《意見》提出逐步推進信貸資產證券化常規化發展。

楊家才介紹，這是經過深思熟慮和對2005年以來的資產證券化的試點做了系統評估之后所推出的一項舉措，也就是說從現在起，商業銀行的信貸資產證券化走向常規化的發展軌道，只要符合條件就可以做證券化。

?除了基礎資產符合條件外，商業銀行的管控能力怎么樣，證券化的產品設計怎么樣，這將是我們考量的重點。?楊家才特別強調，資產證券化也是一把雙刃劍。

在央行金融市場司司長謝多看來，將信貸資產證券化從試點階段逐漸轉為常態化，可以為商業銀行盤活存量創造一個重要的出口，可以更多地利用好市場的潛力，來推動直接融資的發展。

?今后金融業的發展中資本是一個很大的矛盾。在信貸增長比較快的情況下，怎么管好增量、用好存量，其中一個很重要的措施，就是要進一步推動市場化的改革。信貸資產證券化正是非常重要的金融創新。?謝多說。

換句話說，當商業銀行把一部分信貸資產證券化后，就可以騰挪出更多的信貸空間，在保證資本充足率的情況下，更多的企

業特別是小微企業、?三農?企業就可以獲得更好的金融支持。

對于外界關注的中國影子銀行風險，楊家才也做了詳細分析。

楊家才指出，國際上最權威的定義是金融穩定理事會給出的定義，這個定義的核心是：游離于金融監管體制之外，有可能引發系統性風險或者監管套利的信用中介活動就叫影子銀行。這個定義里面有一個重要的前提，影子銀行是不受監管的，游離于政府監管之外。按照這個定義，影子銀行就只能是一種類金融現象。

?市場誤讀比較多的其實主要是兩個，一個是銀行的理財產品，二是信托產品，這兩個規模都在8萬多億，但是它們都受到嚴格的監管。?楊家才說。

楊家才提醒道，部分有問題信托產品不能兌付，有些屬于違規的問題，?不是沒規而是有規沒執行，這個千萬要注意。?

至于8.2萬億銀行理財產品，楊家才指出，理財主要是三大風險，一是期限錯配的風險，二是杠桿率放大的風險，三是信用轉換的風險。

?對應著這三個風險有三個管理辦法，所以我們叫三道防線管著理財產品。?楊家才繼續分析。

第一，期限錯配的問題，銀監會明確規定理財產品要一一對應，資金來源和資金運用要一一對應，項目要對應，期限要對應。

第二，杠桿率的問題，8號文之下，實行嚴厲的規?？刂拼胧淬y行發行理財產品不能超過三年總資產的35%，也不能凈

資本的10%，兩者取孰低原則，?縱然你是孫悟空，我也有緊箍咒。?

第三，風險兜底。即如果沒有達到上述兩者要求，理財產品將被納入信貸規模管理，跟放貸款一樣，這幾個月銀行理財的總量是往下走的。

第五篇：盤活存量的關鍵

盤活存量的關鍵

“盤活存量”最大的難題在于解決好存量問題資產。一方面，在外部籌資環境不寬松的情況下，部分銀行短期內無法籌到必須的資本數額，加劇了潛在不良貸款的攀升。另一方面，資金利用效率低進一步導致有效投資不足，削弱了中國經濟增長的活力。

從長周期的角度看，在經歷了幾十年的高速增長以及資本回報率的快速提升之后，中國總體資本回報率普遍出現了下降，而短期內又缺乏新興技術和產業變革來提振資本回報率。

金融支持實體經濟發展的“金十條”正式出臺，讓“存量改革”路線浮出水面?！敖鹗畻l”明確將采取十項措施“盤活存量”，把“好鋼用在刀刃上”，這凸顯出中國高層要扭轉資源錯配，推動“存量改革”的決心。

近一時期以來，可以說，圍繞盤活財政金融資產存量，降低債務水平、降低杠桿率，優化資本結構，中國正在尋找推動下一輪改革的突破口。

當前，我們所指的“盤活存量”中的“存量”到底是指什么？從很大程度上講，就指的是經濟體的資產負債總規模及結構狀況。

越來越多的事實表明，一國經濟健康狀況的好壞和發生危機的概率，并非體現在經濟增長的速度上，而是集中反映在資產負債表中。可以說，從資產負債存量的角度去審視中 國經濟，對于識別國家和部門資產負債表中的貨幣錯配、期限錯配、資本結構錯配等風險，以及風險如何在各部門間傳遞找到了一個更加清晰的基本分析框架。

歷史上，幾乎所有的金融危機和債務危機都是資產負債表危機。從墨西哥金融危機(1994)、亞洲金融危機(1997)、到后來的俄羅斯(1998)、巴西金融危機(1999)，再到2008年美國次貸危機及仍在進行中的歐洲主權債務危機。2008年后中國地方債風險和影子銀行風險不斷累積所導致的的資產負債表惡化也是如此。

國際金融危機以來，“4萬億”刺激經濟增長計劃衍生出來28萬億的投資存量。在投資擴張的推動下，對資金有饑渴癥的地方政府通過表外貸款、銀行間債務融資等形式與其對接，大量資金流向了地方融資平臺、房地產貸款，不僅導致了投資效率和資源配置效率的大幅降低，也導致了包括政府、居民、企業以及金融機構在內的所有部門負債率大幅上升，資產負債表出現明顯惡化。

今年以來，伴隨著實體經濟下行以及債務率持續攀升，大量資金更是在金融體系內空轉。根據央行金融統計數據，2013年一季度表外融資增加2.02萬億元，同比多1.33萬億元，占同期社會融資規模的32.8%。

不斷攀升的社會融資總量以及表外融資、債券融資的大幅增長，與持續下行的經濟增速和宏觀經濟產出形成了極大 的反差和背離，釋放出來的貨幣并未進入實體經濟，而是在金融和虛擬經濟內自我循環，導致“金融空轉”之勢卻愈演愈烈，其中大量資金逐利房地產領域，因為房地產價格的持續攀升為資本提供了持續不斷地投資回報。

與此同時，各種類型的“監管套利”也不斷出現，企業從銀行貸款和債券市場獲得的資金以其他形式(如信托、委托貸款)被轉貸，導致資金量與經濟增長出現嚴重的不匹配。因此“糾正資源錯配、優化資本結構、提高資金效率”是“盤活存量”的重點與核心。

然而，“盤活存量”知易行難，“盤活存量”最大的難題在于解決好存量問題資產。首要的是如何把流向虛擬經濟領域以及沉淀于不良資產及產能過剩領域的存量資產盤活起來。

一方面，受地方政府平臺貸款質量波動、房地產貸款質量波動影響，部分銀行撥備壓力逐漸增大，資產質量波動反過來又影響銀行的利潤留存能力，在外部籌資環境不寬松的情況下，部分銀行短期內無法籌到必須的資本數額，加劇了潛在不良貸款的攀升。

另一方面，根據中國銀行(2.68,-0.04,-1.47%)業協會公布的數據，2012年，銀行業“兩高一?！毙袠I貸款余額為18675.39億元，占總貸款比重為2.87%。盡管“兩高一剩”貸款較以往已得到有效控制，但今年以來產能過剩進一步蔓 延，不僅鋼鐵、水泥、汽車、紡織等傳統產業，就連風電設備、多晶硅等部分新興產業也出現了比較嚴重的“產能過?！?，銀行資產質量受產能過剩貸款拖累比較嚴重。由此，資金利用效率低進一步導致有效投資不足，削弱了中國經濟增長的活力。

隱性不良資產的處置也是“盤活存量”的一個大挑戰。這里必須指出的是隱性負債問題，隱性負債是中國面臨最大的中長期風險，中國已經形成了一個“以中央政府為核心，以地方政府為主體”的完整的隱性擔保體系。

地方政府通過各種形式的欠款、掛賬和擔保產生了巨大的非顯性債務。由于各級政府間償債職責不清、事權界限不明，一旦累計的債務風險超過地方財政的承受能力，勢必逐級向上轉嫁償債風險，直接危及中央財政安全。此外，以金融不良資產及其轉化形式存在的或有負債，主要包括銀行不良資產以及其它金融機構(如證券公司和保險公司)不良資產，以及處置銀行不良資產形成的新形式的或有負債。

從長周期的角度看，在經歷了幾十年的高速增長以及資本回報率的快速提升之后，中國總體資本回報率普遍出現了下降，而短期內又缺乏新興技術和產業變革來提振資本回報率。在這樣的背景下，資本回報率的下降和龐大債務負擔，也使得居民和政府部門擴張信用的需求顯著下降，資產增速放緩，而負債增速上升導致資產負債表衰退風險逐步顯露出 來。

因此，盤活存量的根本在于解決好存量問題資產，建立穩固的資本結構，修復受損的資產負債表是核心。