第一篇：契約型私募投資基金的若干法律問題

契約型私募投資基金的若干法律問題

2015年第02期 作者:趙艷春 陳宥攸 閱讀 3,373 次

《證券投資基金法》（以下簡稱《基金法》）第三條規定：基金管理人、基金托管人和基金份額持有人的權利、義務，依照本法在基金合同中約定。該規定為非公開發行的證券投資基金以契約作為法律載體提供了法律依據。2014年8月21日，證監會下發《私募投資基金監督管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）。《暫行辦法》擴大了私募基金的范圍，將證券類投資基金、非證券類投資基金（以股權及其他不在交易所流通的非標準財產為投資對象的私募投資基金）均納入私募投資基金的范圍，可以適用“契約型”的基金形式。同時，對《基金法》及《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》（以下簡稱《登記備案辦法》）進行了框架性的梳理和疑難點的補充，使得契約型私募基金的投資運作有更明確的法律依據、更具可操作性，真正開啟了契約型私募基金的新紀元。

自《暫行辦法》實施以來，筆者參與了多個面向律師及私募機構的契約型私募基金交流會，并為一些知名私募機構設立發行契約型私募基金提供了專項法律服務。結合與專業律師及私募機構的交流情況，以及在為私募機構設立發行契約型私募基金提供法律服務過程中總結的經驗，我們對契約型私募基金相對其他組織形式私募基金的優勢、契約型私募基金設立的若干問題及對外投資的主體及范圍等問題談談看法。

一、契約型私募基金相較于有限合伙等組織形式私募基金的優勢

（一）合格投資者人數優勢 《基金法》第八十八條規定：非公開募集基金應當向合格投資者募集，合格投資者累計不得超過二百人。這就意味著契約型私募基金的合格投資者人數上限將達到200人。根據《中華人民共和國合伙企業法》（以下簡稱《合伙企業法》）第六十一條“有限合伙企業由二個以上五十個以下合伙人設立”的規定，有限合伙企業的合伙人人數不能高于50人。從投資者人數的上限看，契約型私募基金的投資者人數上限是合伙企業合伙人人數上限的四倍，有利于私募基金的資金募集。

（二）操作便利優勢

《合伙企業登記管理辦法》第二條規定：合伙企業的設立、變更、注銷，應當依照合伙企業法和本辦法的規定辦理企業登記。第三條規定：合伙企業經依法登記，領取合伙企業營業執照后，方可從事經營活動。根據該規定，工商登記是合伙企業合法經營的前提條件。而在合伙企業合伙人等事項變更的過程中，一般需要所有合伙人親自到工商局辦理變更登記，手續繁瑣，耗時長。契約型私募基金以基金合同作為規范投資者、基金管理人、基金托管人之間權利義務的法律載體，無需工商注冊，簡化了基金設立及變更過程中繁瑣的工商登記手續，具有操作便利的優勢。

（三）契約型私募基金具有稅收優勢

當前，與私募基金相關的稅收主要是所得稅與營業稅。在基金層面，《合伙企業法》第六條規定：合伙企業的生產經營所得和其他所得，按照國家有關稅收規定，由合伙人分別繳納所得稅。因此，有限合伙制私募基金在基金層面不收取所得稅。這也是有限合伙成為私募基金主要組織形式的重要原因。《中華人民共和國企業所得稅法》（以下簡稱《企業所得稅法》）第一條規定：在中華人民共和國境內，企業和其他取得收入的組織為企業所得稅的納稅人。而契約型私募基金并非法律實體，筆者認為不應適用《企業所得稅法》，在基金層面也就無須繳納企業所得稅。而在操作層面，財政部和國家稅務總局曾發布免征公募證券投資基金所得稅的文件，而公募證券投資基金屬于契約型，這就實際上意味著契約型基金屬于企業所得稅的納稅主體。《基金法》于2013年6月修訂后，其第八條規定：基金財產投資的相關稅收，由基金份額持有人承擔，基金管理人或者其他扣繳義務人按照國家有關稅收征收的規定代扣代繳。筆者認為，該規定明確了契約型基金并非所得稅的納稅主體。但在財政部和稅務總局尚未發布契約型私募基金新的所得稅征收細則前，契約型私募基金是否繳納所得稅尚處于混沌狀態。不論是不屬于企業所得稅的納稅主體，還是免征企業所得稅，契約型私募基金在基金層面不繳納企業所得稅是目前的現狀。

在投資者層面，無論是個人投資者還是企業投資者，目前均應按照相關規定繳納所得稅。但因為合伙企業目前尚未實行合伙人所得稅代扣代繳制度，所以在實際操作中自然人合伙人去申報繳納個人所得稅的較少。而契約型私募基金的自然人投資者，同樣因為管理人無代扣代繳的義務，所以實踐中繳納個人所得稅的自然人投資者較少。

綜上，雖然合伙型和契約型私募基金在基金層面均無需繳納所得稅，投資者層面均應繳納所得稅，但合伙型私募基金須按照規定繳納營業稅。因此，相對于合伙型私募基金而言，契約型基金仍具有稅收的優勢。

二、契約型私募基金設立的若干問題 為進一步明晰私募基金的操作，《暫行辦法》對投資者、管理人、托管人等投資主體做了規定，并在《基金法》的基礎上，進一步細化了宣傳推介的限制。

（一）合格投資者的認定條件及程序

1、合格投資者的認定條件更為嚴格

《基金法》第八十八條規定：非公開募集基金應當向合格投資者募集，合格投資者累計不得超過二百人。前款所稱合格投資者，是指達到規定資產規模或者收入水平，并且具備相應的風險識別能力和風險承擔能力、其基金份額認購金額不低于規定限額的單位和個人。該條規定明確了非公開募集基金的募集對象為合格投資者，但對于合格投資者條件的規定過于原則化，無法操作。

《暫行辦法》第十二條對合格投資者的條件予以具體規定。私募基金的合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關標準的單位和個人：

（一）凈資產不低于1000萬元的單位；

（二）金融資產不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。上述三個條件是并列關系。相較于信托計劃及特定資產管理計劃對于合格投資者條件的規定，《暫行辦法》關于合格投資者所規定的條件更為嚴格。

2、合格投資者的認定程序形式化，過于寬松

《暫行辦法》第十二條規定合格投資者的主觀條件為具備相應風險識別能力和風險承擔能力，與《基金法》一脈相承。第十六條就合格投資者主觀條件的認定方式進行了規定，即應當采取問卷調查等方式，對投資者的風險識別能力和風險承擔能力進行評估，由投資者書面承諾符合合格投資者條件，并制作風險揭示書，由投資者確認。第十八條規定：投資者應當如實填寫風險識別能力和承擔能力問卷，如實承諾資產或者收入情況，并對其真實性、準確性和完整性負責。填寫虛假信息或者提供虛假承諾文件的，應當承擔相應責任。

《暫行辦法》第十六條及第十八條將認定投資者是否“合格”的責任完全歸于投資者的自行承諾，免除了基金管理人的調查義務。雖然該認定程序符合目前私募基金的現狀，但筆者認為過于寬松，無法達到降低私募基金風險的目的。

3、豁免四類投資者的認定條件

在規定合格投資者認定條件的同時，《暫行辦法》規定了豁免合格投資者認定條件的情形。《暫行辦法》第十三條規定：社會保險基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金，依法設立并在基金業協會備案的投資計劃，投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業人員、中國證監會規定的其他投資者視為合格投資者。筆者認為，《暫行辦法》做出該規定的初衷是該四類投資者具有明顯的風險識別能力和風險承擔能力，無需再行要求符合合格投資者的條件。但“依法設立并在基金業協會備案的投資計劃”是否包含信托計劃，仍比較模糊。之所以有此觀點，系基于我國的金融分業監管現狀。《暫行辦法》由證監會發布，而信托計劃的受托人信托公司系由銀監會監管，銀監會監管的信托公司是否會去備案，基金業協會是否會接受備案，具有不確定性。而上述疑問隨著萬向信托登記為私募基金管理人而減弱。2014年10月23日，萬向信托在基金業協會辦理了登記，成為國內第一家登記為私募基金管理人的信托公司。從基金業協會接受銀監會監管的信托公司辦理私募基金管理人的登記看，依法設立并在基金業協會備案的投資計劃包含信托計劃的可能性較高。

4、創造性的設定穿透原則 一直以來，金融業的新規出臺后，金融機構都會有很多規避監管的措施，設計出很多通道業務。《暫行辦法》為防止合格投資者的規定被私募基金管理人利用通道等措施規避，引入了合格投資者認定的穿透原則。《暫行辦法》第十三條第二款規定：以合伙企業、契約等非法人形式，通過匯集多數投資者的資金直接或者間接投資于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷售機構應當穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合計計算投資者人數。這意味著除《暫行辦法》第十三條規定的例外情形及公司等法人外，合伙企業等非法人形式的投資者將被合并計算合格投資者人數，這導致為規避合格投資者人數而使用的嵌套方式將無用武之地，保證了合格投資者制度的有效性。

（二）拓寬了私募基金管理人的范圍

《合伙企業法》第三條規定：國有獨資公司、國有企業、上市公司以及公益性的事業單位、社會團體不得成為普通合伙人。筆者理解為《合伙企業法》禁止上述單位成為合伙企業普通合伙人的立法初衷是上述單位不宜承擔無限責任。《暫行辦法》未禁止上述單位成為契約型私募基金的管理人，從法無禁止即可為的角度考慮，筆者認為上述單位可以登記為私募基金的管理人。因此，《暫行辦法》拓寬了私募基金管理人的范圍。但根據《基金法》第四十九條的規定，非公開募集的基金合同可以約定由部分基金份額持有人作為基金管理人負責基金的投資管理活動,并在基金財產不足以清償其債務時對基金財產的債務承擔無限連帶責任。這就意味著契約型私募基金的管理人是可以根據約定承擔無限連帶責任的。筆者認為在此情況下，上述單位基于其性質考慮，不約定承擔無限連帶責任較為妥當。

（三）限定向特定對象宣傳推介 私募與公募最本質的區別為是否公開發行。因此，私募基金宣傳推介的方式是認定私募與公募的重要標準，也是區分合法募資與非法集資的紅線。《暫行辦法》第十四條規定：私募基金管理人、私募基金銷售機構不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金，不得通過報刊、電臺、電視、互聯網等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、手機短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對象宣傳推介。我們理解為該條款的核心內容為不得向不特定對象宣傳推介。因此，如果滿足宣傳推介對象為特定對象的要求，上述推介方式并非完全不可使用。報刊、電臺、電視及互聯網為公眾傳播方式，其所推送的信息是無法篩選的，其所面向的對象是不特定的，應被認定為絕對禁止的宣傳推介手段。而講座、報告會、短信及電子郵件等方式為有選擇性的主動推送媒介，在推介對象是特定對象的前提下是可以作為宣傳推介方式的。證監會發言人在2014年9月12日的答記者問中關于宣傳推介方式的解答也證實了這一點。

目前，私募基金銷售機構一般均采用公司網站作為銷售平臺。為避免踩踏公開發行的紅線，很多銷售機構都要求投資者在網站注冊后方可看到私募產品信息。筆者認為，嚴格來講這是違反《暫行辦法》第十四條規定的，但在互聯網時代，完全禁止也不現實。銷售機構的該銷售方式是否屬于違規，有待監管部門給出明確的意見。

（四）基金備案并非基金成立的前提

《暫行辦法》第五條規定：設定私募基金管理機構和發行私募基金不設行政審批。第八條規定：各類私募基金募集完畢，私募基金管理人應當根據基金業協會的規定，辦理基金備案手續。《登記備案辦法》第十四條規定：經備案的私募基金可以申請開立證券相關賬戶。根據上述規定，筆者認為既然設立私募基金不設行政審批，則基金的成立無需以基金備案的完成為前提。因此，在基金合同中可以約定基金在基金備案前成立。但是，《暫行辦法》規定私募基金在募集完成后才能備案，且在備案后方可開立證券相關賬戶。因此，即使基金募集完成并成立，如果無法完成在基金業協會的備案，私募基金將面臨無法開立相關賬戶繼而無法投資運作的局面。為防止此類風險，筆者建議在基金合同中約定如果無法完成備案的處理方式，即提前終止基金。

三、契約型私募基金對外投資的問題

（一）契約型基金管理人以自己的名義代基金締約及履約

《暫行辦法》的出臺，將證券類投資基金、非證券類投資基金均納入適用“契約型”私募基金的范疇。契約型私募基金以基金合同為法律載體，并非法律實體，無營業執照等主體資格文件，也無公章，無法以契約型基金的名義直接對外締約及履約。

契約型私募基金中基金投資者和基金管理人間是信托法律關系，故可參照適用《中華人民共和國信托法》（以下簡稱《信托法》）。《信托法》第二條規定：本法所稱信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。因此，在信托關系中，受托人以自己的名義管理、處分信托財產，作為對外締約和履約的主體。所以，筆者認為契約型私募基金應該由私募基金管理人代為締約及履約。當然，私募基金管理人在以自己名義代基金締約及履約的過程中，應嚴格區分固有財產和基金財產，不得將固有財產和基金財產混同。

（二）契約型基金不可直接進行貸款類投資

《暫行辦法》第二條規定：私募基金財產的投資包括買賣股票、股權、債券、期貨、期權、基金份額及投資合同約定的其他投資標的。但筆者認為，這并非意味著私募基金可以直接從事貸款類投資。《貸款通則》第二條規定：貸款人系指在中國境內依法設立的經營貸款業務的中資金融機構。第二十一條規定：貸款人必須經中國人民銀行批準經營貸款業務，持有中國人民銀行頒發的《金融機構法人許可證》或《金融機構營業許可證》，并經工商行政管理部門核準登記。因此，雖然包括契約型等組織形式的私募基金管理人取得的登記證書上被記載為金融機構，但并未取得《金融機構法人許可證》或《金融機構營業許可證》，不可以作為貸款人發放貸款。如果需要進行貸款類投資，應通過委托商業銀行發放貸款的方式進行，否則將面臨合同無效的法律風險。●

第二篇：國有單位投資私募基金法律問題

國有單位參與私募基金法律問題

王登巍

基于對金融創新、產業創新、產融結合的高度關注和大力推進，“基金”已經成了最為熱鬧的一個經濟詞匯。無論是中央層面還是省市乃至縣區一級政府，都在不同程度地直接或者通過平臺公司甚至各類國有企事業單位，參與或者發起設立了各類基金。

客觀而言，基金業務作為泛義上的類金融類證券業務，本應屬于一個高門檻的、對于風險控制有著特殊要求的行業，但無論立法層面還是業務監管層面的應對，均遠遠滯后于基金業務實踐活動，僅靠中國基金業協會的自律性監管明顯已經不能適應行業發展的規范性需求。

而對于國有單位而言，由于市場靈敏度以及機制、體制等方面的制約，在基金業務上尤為準備不足，這對于國有資本無疑存在著極大的法律和經濟風險，特別需要引起國資監管機構和財政部門（不可否認，中國當下已經進入了“強”財政時代，財政部門已經從傳統的國庫職能更多地開始扮演市場主體角色）的高度重視。

一、國有單位參與私募基金的立法

1、起源于創業投資引導基金，局限于政府投資基金。

國有單位參與私募基金業務，最早是國家發改委、科技部、財政部、商務部等十部門2005年11月聯合發布、2006年3月1日施行的《創業投資企業管理暫行辦法》規定“國家和地方政府可以設立創業投資引導基金，通過參股和提供融資擔保等方式扶持創業投資企業的設立于發展”，可以說立法起源于創業投資引導基金。

2007年7月6日財政部和科技部兩個部門發布的《科技型中小企業創業投資引導基金管理暫行辦法》，則屬于風險投資領域的引導基金立法。

2008年10月18日，國家發改委、財政部、商務部三部門聯合發布的《關于創業投資引 導基金規范設立與運作的指導意見》，首次對引導基金進行了全面和系統的規范，明確“引導基金是由政府設立并按市場化運作方式運作的政策性基金，主要通過扶持創業投資企業發展，引導社會資金進入創業投資領域。引導基金本身不直接從事創業投資業務”。可以看出，從立法本意上創業投資引導基金更多是母基金（FOFs）的性質。

2010年12月9日財政部、科技部聯合印發《科技型中小企業創業投資引導基金股權投資收入收繳暫行辦法》，2011年8月17日財政部、發改委制定了《新興產業創投計劃參股創業投資基金管理暫行辦法》，都進一步細化了創業投資引導基金的運作規范。

財政部2015年11月12日發布的《政府投資基金暫行管理辦法》，則對政府通過三大預算安排單獨或與社會資本共同出資設立支持相關產業和領域發展的基金進行了系統規范，而且政府投資基金由財政部門代行政府出資人職責。

可見，我國目前關于國有單位參與私募基金的法律規制，更多地局限于對政府出資即財政出資的基金，并沒有觸及國有企事業單位參與私募基金的相關規制。導致這一局面的背景是《合伙企業法》的立法瑕疵及錯誤適用，即國有企事業單位不能做GP引發的錯誤解讀，但即便作此錯誤解讀國有企事業單位仍然還可以做LP或者參股GP，故對國有企事業單位參與私募基金業務的立法空白也不符合國有資產監管和國有資本運營的要求。

2、基金業務爆發的背景和環境導致了政策先行及法律滯后。

盡管是創投業務的現實需求導致了專門的規章層面立法，但《預算法》的修改尤其是國務院【2014】43號文《關于加強地方政府性債務管理的意見》的出臺，無疑束縛了各級地方各級政府發展經濟最為重要的推手，同時也引爆了地方政府對“基金”功能的發現和發揮，利用基金的杠桿功能放大性聚集社會資本，從而利用基金的投資和融資功能刺激地方經濟。而且，各級政府甚至包括中央政府在內均通過發布各種政策性文件倡導、推動甚至是直接發文組建各類私募基金，從而導致私募基金業務的爆發。

從某種意義上，43號文讓中國各級政府進入了私募基金時代，并且直接帶動了各級國有企事業單位廣泛參與私募基金業務。但目前對于私募基金的法律規制除了一般性立法外以及對政府投資基金規制的前述部門規章外，各級政府甚至包括中央政府則主要是通過出臺大量的政策性文件去鼓勵和推動產業基金、引導基金以及各類專業性基金的設立和發展：

（1）最高政策

中共中央和國務院聯合發布的《關于深化投融資體制改革的意見》（中發【2016】18號文）是第一次由中共中央發布的投融資政策（此前則是2004年7月16日由國務院發布的《關于投資體制改革的決定》），在第（六）部分明確提出“根據發展需要，依法發起設立基礎設施建設基金、公共服務發展基金、住房保障發展基金、政府出資產業投資基金等各類基金，充分發揮政府資金的引導作用和放大效應”，在第（十）部分則要求“設立政府引導、市場化運作的產業（股權）投資基金，積極吸引社會資本參加，鼓勵金融機構以及全國社會保障基金、保險資金等在依法合規、風險可控的前提下，經批準后通過認購基金份額等方式有效參與。”

（2）國務院的政策

國務院常務會議近年連續力推基金業務：如2014年5月21日，國務院常務會議提出“成倍擴大中央財政新興產業創業投資引導資金規模，加快設立國家新型產業創業投資引導基金，完善市場化運行長效機制，實現引導資金有效回收和滾動利用，破解創新型中小企業融資難題”；2015年1月14日，國務院常務會議決定設立國家新興產業創新投資引導基金；2016年初的《政府工作報告》提出“完善政府和社會資本合作模式，用好1800億元引導基金”，即財政部牽頭組建的“中國政府和社會資本合作（PPP）融資支持基金”；2016年9月1日國務院常務會議提出，支持有需求有條件的國有企業依法依規、按照市場化方式設立或參股創投企業和母基金，支持具備條件的國有創投企業開展混合所有制改革試點。

2016年9月16日，國務院更是發布了《關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》更是從十個方面（并逐項分解到各部委）強調對創業投資“持續”、“健康”、“發展”的主基調。

（2）國務院各部門的政策

國務院相關部門除了一般性基金的推進政策外，還專門性發文推動相關基金平臺的設立和 運作：如財政部、發改委、人民銀行《關于在公共服務領域推廣支付和社會資本合作模式指導意見》（國辦發【2015】42號文）針對PPP業務提出“中央財政出資引導設立中國政府和社會資本合作融資支持基金”；財政部2015年12月25日發布的《關于財政資金注資政府投資基金支持禪悅發展的指導意見》；2016年7月5日，國家發改委辦公廳、財政部辦公廳發布《關于做好國家新興產業創業投資引導基金參股基金推薦工作的通知》；2016年8月31日中國人民銀行、財政部、國家發展和改革委員會、環境保護部、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會聯合印發了《關于構建綠色金融體系的指導意見》(銀發〔2016〕228號)，提出了設立國家綠色發展基金等措施支持綠色金融發展。

（3）地方政府的政策

河南省人民政府辦公廳豫政辦（2014）56號文《關于促進創業投資和產業投資基金健康發展的意見》，鼓勵設立各類創業投資和產業投資基金（列舉了創業投資、天使投資、并購投資、成長型企業股權投資、夾層投資、房地產投資、城市發展投資七類基金），“爭取到2015年，創業投資和產業投資基金數量不低于200家，管理的資本規模不低于500億元，被投企業數量超過400家，累計股權投融資金額突破500億元，帶動融資5000億元以上”。

河南省人民政府豫政（2015）17號文《關于省級財政性涉企資金基金化改革的實施意見》、河南省人民政府辦公廳豫政辦（2015）160號文《關于促進創業投資和產業投資基金健康發展的意見》是對投資基金的一般性規定和政府基金的專門性文件，而河南省財政廳豫政（2015）17號文提出設立先進制造業、現代農業、科技創新、文化產業4支政府性產業發展基金；河南省財政廳豫財企（2015）57號文《河南省“互聯網+”產業發展基金組建方案》規定了互聯網+產業基金的組建和管理；河南省財政廳豫財企（2016）9號文《河南省財政廳、河南省工業和信息化委員會關于做好河南省先進制造業集群培育基金參股基金設立工作的指導意見》規定了對于擬參股基金的具體要求。

而鄭州市除了頒布《鄭州市產業發展引導基金管理暫行辦法》、《鄭州市財政專項資金股權投資管理暫行辦法》、《鄭州市產業發展引導基金管理暫行辦法實施細則》等文件外，鄭州市人 民政府2016年9月9日還以鄭政（2016）29號文《鄭州市建設中國制造強市若干政策》，明確規定依托鄭州市產業發展引導基金公司平臺設立100億元的鄭州市制造強市發展基金作為母基金，參股設立15個子基金。

鄭州航空港試驗區2016年8月23日則發布《鄭州航空港經濟綜合試驗區經濟社會發展三年行動計劃（2016-2018年）》提出做大做強產業發展基金，大力推進中原航空港產業投資基金、河南建港新型城鎮化股權投資基金等做大做強。

可以看出，目前關于國有單位參與私募基金業務的規范，甚至是對一般性的私募基金業務規范，更多的是表現為大量的政策性文件，相應的法律規范則明顯滯后甚至缺位。

3、對國有單位參與私募基金業務的規制在多個視角呈現出亂相

從主體上，無論國務院各部委，還是地方各級政府，以及地方政府所屬各部門，尤其各級財政和發改部門，都在積極參與私募基金業務相關文件的制定，形成了繁雜紛亂的政策成果和法律文件，缺乏系統和協調。

從動機上，性私募基金的相關政策出臺，或者是為了響應某一號召，甚至是為了爭奪管理權和話語權，或者為了爭奪某一些專項資金，或者為了所管理的部門利益或行業利益，沒有厘清立法的“法”理和法“理”。

從體系上，部門規章、地方規章、規范性文件、政策性文件，各說各話，缺乏清晰的思路和條理，更沒有一個完整的立法體系。

從國有單位參與私募基金業務的特殊性上，最具立法和管理權的無疑應當是國資監管機構和財政部門；而從私募基金業務本身的特殊性上，最具有監管天然合理性的無疑應當是證券管理部門。

因此，如何基于國有單位的特殊性和私募基金業務的特殊性，在《合伙企業法》以及統一的私募基金立法下，由國資監管機構和財政部門聯合或者分別針對國有企業和事業單位、政府資金等出臺國有單位參與私募基金業務的法律規范性文件，對國有單位參與私募基金業務加以規范和約束，顯得極為迫切和必要。

二、國有單位參與私募基金業務法律結構

（一）參與主體

1、政府

政府除了相關政策的制定外，也直接參與私募基金業務，經梳理相關規定，主要表現為以下5個方面的職能：

（1）籌備相關產業基金、引導基金的設立；（2）制定和落實相關母基金設立的方案；（3）制定和落實投資參股具體子基金的方案；

（4）參與引導基金和產業基金的決策機構“管理委員會”及其辦公室；（5）參與對政府基金的考核評價以及監督、審計。實踐中，政府參與私募基金業務的主體形態包括兩種：（1）由財政部門直接出資，通過三大預算解決出資資金

這是最為常見的方式，也是《政府投資基金暫行管理辦法》所要求的。各級政府通過一般公共預算、政府性基金預算、國有資本經營預算所安排的資金，單獨或與社會資本共同設立基金，并由財政部門代行政府出資人職責。而且政府出資基金的設立，由財政部門或者會同有關行業主管部門報本級人民政府批準。

（2）財政部門出資，委托平臺公司作為出資代表或者代持股份

河南省人民政府《關于省級財政性涉企資金基金化改革的實施意見》、《省級財政性涉企資金基金化改革試點方案》明確可以指定省級投資公司代持財政出資股份，河南省財政廳《河南省互聯網+產業發展基金組建方案》更明確委托河南省農業綜合開發公司作為財政出資代表。

2、國有平臺公司

43號文后，各級政府的投融資平臺公司不得涉及政府債務（在PPP業務領域也只有承諾不承擔地方債務功能方可作為社會資本方），在政府參與或主導的引導基金或者產業基金業務中，也與財政部門同樣承擔著相同的引導功能，如鄭州市產業引導基金就是由平臺公司鄭州投 資控股有限公司先行獨資設立公司制基金，再由國有獨資基金公司參與設立多只產業基金；鄭州航空港綜合試驗區的引導基金也是由多家國有平臺公司發起設立的，鄭州市人民政府的母基金更是由鄭州國資委所屬平臺公司鄭州投資控股有限公司與鄭州市財政局及其所屬平臺公司鄭州發展投資集團有限公司共同成立的GP；河南省的多只產業基金也是由相關行業主管部門所屬平臺公司設立的。

3、其他國有企事業單位

在政府帶動下，除了平臺公司外，其他企事業單位也不同程度參與著私募基金業務，或者直接作為GP，國家及地方層面的基金業務中，也能看到其他國有企事業單位的相關資料。

如2016年8月8日成立的設計規模為2000億元的“中國國有資本風險投資基金股份有限公司”以及9月25日成立的設計規模3500億元的“中國國有企業結構調整基金股份有限公司”均是由中央國有企業主導發起設立的。

（二）參與模式

國有單位參與私募基金業務，主要表現為以下三種模式：

1、參與并主導私募基金的發起和運營

即不僅私募基金的發起設立由國有單位主導，私募基金的運營也由國有單位主導，這種形態更多地表現為公司制和契約制的私募基金業務，但在很多商業化基金業務中也存在國有單位主導的情形。

在政府出資的基金中，母基金層面通常體現為公司制，而且常常體現為國有獨資公司的組織形式，無論是設立還是運營，國有單位都處于主導作用。

2、參與并主導私募基金的發起，但不主導私募基金的運營

在相關產業或行業的基金（目前我國對于產業基金、引導基金、創投基金并沒進行法律層面的嚴格區分和功能界定）設立中，通常是由政府或相關部門主導發起的，但基于“市場化”運作的需要，在私募基金的運營層面卻未必由國有單位主導。

而且即便是政府出資的投資基金，也存在公開選聘管理人的情形，這也是相關法律文件或 政策所倡導的一種管理模式。

3、參與但不主導私募基金的發起和運營

即國有單位僅僅參與私募基金業務，但無論是私募基金的發起或者運營均不起主導作用。在這種私募基金業務中，國有單位要么是基于引導放大功能（如政府引導基金對于某一私募基金的設立和運營），要么是起到政策性的扶持功能（如優先但低收益的結構化安排，或者特定情況下的虧損性補貼安排等），也可能是基于特殊的行業或業務要求僅作為商業性跟投（如某些專業性極強的基金業務）。

（三）參與形態

1、公司制下

在公司制基金結構中，盡管在股份有限公司和有限公司的不同組織形式下國有股東權益保護的要求不盡相同，但除了在一般性公司治理機構中增加投委會或者風控委外，國有單位參與私募基金業務并無特殊之處，均應按照公司章程及公司治理文件行使股東權利、承擔股東義務。

但在公司制私募基金業務中，如果國有股處于控股地位，國有資產監管特殊性會對投資退出存在制約，除了國有金融企業基于財政部《關于進一步明確國有金融企業直接股權投資有關資產管理問題的通知》處理外，按照國務院國資委和財政部32號令的規定，原則上均應進場競價交易。

2、契約制下

在契約制下，與公司制的股權以及合伙制的合伙份額的“產權”屬性不同，契約制基金在法律屬性上則體現為債權。

從組織形態上，公司制基金是法人，合伙制基金不是法人但是企業，而契約制基金不是企業更不是法人，僅僅是一種合同關系。

但根據國有企業“三重一大”管理規定以及國有企業對外投資的約束文件，認購契約型基金仍然屬于三重一大的規制范圍和對外投資（購買理財產品被界定為國有企業對外投資的一種形式）管控事項。

3、有限合伙制下

私募基金更普遍和廣泛地表現為有限合伙制，國有單位在參與私募基金的“業務”視角下，也一定離不開有限合伙制，具體主要包括以下四種形態：

（1）只做GP：即國有單位單獨或者聯合其他單位做有限合伙的普通合伙人，或者做雙GP。（2）參與設立GP：即國有單位單獨或者聯合其他單位做有限合伙的普通合伙人，具體又包括是GP的控股股東、非控股股東的情形。

（3）既參與GP又做LP：國有單位既做GP又做LP，或者既出資參與設立GP又認購LP份額。

（4）只做LP：即國有單位不參與GP的設立，也不做GP，而僅僅是LP的角色。

三、國有單位參與私募基金存在的法律問題

（一）多頭管理，角色不明確。

目前涉及政府投資基金以及其他國有單位參與私募基金業務的文件，可謂政出多門，至少在文件意義上一派繁榮。但私募基金業務的“基金”屬性決定了它本該是一個風險防控重于業務收益的高門檻業務，私募基金業務的“募集”屬性，又決定了它與其他類金融類證券業務一樣因涉及社會公眾利益而應受到特殊的行業監管。國有單位參與私募基金業務又基于國有資產監管特殊性決定了合理的政府管理架構應該是“1+3+1+1”，而不是目前的1+N結構：

1、行業意義上的證券監管

涉及社會公眾利益的金融業務和投融資業務的法定監管機構是“一行三會”，其中私募基金業務作為類證券業務，國際慣例均是證券監督管理機構作為行業主管部門予以監管。我國的私募基金業務雖然起源于創投業務歸屬于發改委，但在2013年中央編辦發文明確“證監會負責私募股權基金的監督管理，實行適度監管，保護投資者權益”，證券監督管理機構因此取得了行業的法定監管權。2、3個機構的國資監管 國有單位參與私募基金業務，負有國有資產監管責任。其中企業的國有資產管理歸屬于各級政府的國資監督管理部門，事業單位的國有資產管理歸屬于各級財政部門，銀行投貸聯動業務的放開意味著金融機構被允許參與私募基金業務，金融機構的國資管理則歸屬于銀監會。

但在政府投資基金的各種文件中，出資人代表被明確為各級財政部門，實踐中財政部門也通常設立了與國資監管機構并行的平臺公司或者企業化管理的事業單位平臺，這些平臺及其所屬企業的國資管理當然也歸屬于財政部門。當然，財政部門作為國庫管理機構，頻繁扮演市場主體角色，是與其職責的自然屬性不符的，也是企業國資管理體制一體化的倒退，注定只能是特殊階段的產物和存在。

國有單位參與私募基金業務通常是由前述三類機構負責國資監管（當然也不排除現實中還存在其他個性化的管理情形，比如河南省投資集團有限公司的股東是河南省發改委而不是省政府或者省國資委，這種個別化的情形并非法律或政策正當語境下的正常表現），國有單位參與私募基金業務除了符合私募基金業務管理規范外，還應遵循國資管理程序和規范。

3、業務主管部門的行業管理

國有單位的出身決定了它都會有著行業主管部門，如黨委宣傳部門對文化企事業單位的主管、交通運輸部門對交通企事業單位的主管、水力部門對水力系統的企事業單位的主管等，這些國有企事業單位盡管在法定登記時登記了出資人（投資人、開辦單位）或股東，有著法定的出資人代表，但這種登記是國有資產監管意義上的管理，這些國有企事業單位事實上還要接受所屬行業主管部門的業務甚至人事管理，出資人管理如果說是一種產權管理，主管部門的管理則更多的是一種行政管理。當然，隨著國有企業的市場主體地位的進一步還原以及其獨立法人地位的強化，這種有悖市場經濟根本原則和國資管理基本法理的業務主管單位管理將會淡化甚至消失。

4、發改委的產業政策管理

發改委被民間戲稱為“小政府”，經常伸手無處不在，私募基金的創始管理部門也是發改委，盡管中央編辦的規定明確了私募基金的行業監管歸屬于證監會，但該文件并未有徹底尊重 市場法治原則而是留下了政策性尾巴：“發展改革委負責組織擬訂促進私募股權基金發展的政策措施，會同有關部門研究制定政府對私募股權基金出資的標準和規范”。后一項功能實際上已經被財政部門架空。

從市場法治原則，發改委對私募基金的管理尤其是對國有單位參與私募基金業務的管理，更多的應該是產業發展政策層面的協調和組織，即協調各有關部門擬定促進和扶持私募基金業務的政策，而不應具備約束、限制或規范的功能。

（二）分類不科學，功能不清晰。

私募基金業務的分類存在多重標準，盡管中國基金業協會在基金管理人登記和基金產品備案系統對私募基金業務進行了統一分類，但相關的政策和文件仍然在不同的語境下使用了不同的業務概念，產業基金、引導基金、并購基金、創投基金等各種概念也沒有加以科學界定，這就導致國有單位在爆發性參與私募基金業務時缺乏科學規劃和合理分工，在現實繁榮的背后必然意味著基金到期清算后的諸多風險。

另一個層面，無論是公司制基金還是合伙制基金，都屬于企業，國有單位參與私募基金業務從理論上是可以遵循國有企業功能分類的，而且基于基金的不同功能，意味著國有單位參與不同的私募基金業務時的出發點和功能也是不同的。

參照國有企業公益類和商業類的功能分類，本文認為國有單位參與私募基金業務的功能可以分為三大類：

1、商業類：即市場化的私募基金業務，強調國有單位參與該類業務時與其他投資人的平等地位和盈利性要求，注重國有投資人的特殊監管要求和保護措施。

2、引導類：特殊的國有單位（主要是政府及其平臺公司），基于產業或行業的引導需求，強調國有資金的杠桿功能，吸引和聚集一定杠桿比例的社會資本參與私募基金業務。

杠桿率是引導類基金的重要特征，許多所謂的引導基金并沒有實現對社會資本的杠桿功能，反倒成了社會資本的陪襯或背書

3、扶持類：政府通過特殊的國有單位，實現對某些特定行業的扶持，如文化產業、農業 等投資周期長、收益低的關系國計民生的行業，國有單位的參與更多的是關注扶持功能而不是直接收益功能，通常是通過基金投資人的結構化設計加以實現，如規定國有單位為優先級投資人，且約定較低的收益水平，超出部分歸屬于其他投資人，或者約定特殊情況下首先由國有投資人承擔虧損。

對于商業類私募基金業務，任何國有單位均可以參與，但應關注國資管理責任（確保國有資本安全和國有資本收益），而對于引導類和扶持類私募基金業務，無論是參與主體還是參與程序、管理程序、退出程序，均應予以嚴格限制，避免國有單位私募基金業務的一哄而上導致的國有資本掠奪。

如果不對私募基金業務進行功能界定，無疑會導致國有資本的動機和功能紊亂，從而產生資本性的國資腐敗或國資損失。

（三）重設立，輕運營。

在各級政府的政策性文件的直接推動下，國有單位參與私募基金業務的熱情被引爆，但顯然國有單位并未有對于私募基金業務做足功課和準備，無論是政策還是實踐更多的關注是如何設立各類投資基金，至于私募基金的“募、投、管、退”如何運作，尤其在整個基金業務中如何基于國有資金的特殊性來設計基金管理人和基金產品的架構和結構，都缺乏規范性的操作。

這就導致很多國有單位參與私募基金業務時不能很好管控基金業務，更無法實現對國有資本安全的維護和國有資本收益的保護，尤其在有限合伙制下，甚至喪失全部話語權，而只能在3+2或者5+2年的基金投資到期后聽天由命。

（四）政府引導或扶持功能的異化

政府投資基金的一個重要原則是“政府引導、社會參與”，而政府引導或扶持的功能出發點和目的在于吸引和聚集更多的社會資本參與某些行業或產業的投資，這就意味著社會資本的資金量應當大于國有資金，否則就失去了引導和扶持的意義和價值，尤其在引導基金類業務中，更應該要求最低水平的杠桿比率，如河南省互聯網+產業基金的設立方案就明確省財政與社會資本按照1：3的比例出資。在遴選社會資本時，應當將杠桿率作為重要的評價指標，畢竟在私募基金業務領域，“募”是起點也是前提，一個沒有資金募集能力的基金絕對不是好基金。

（五）市場運作的尋租

政府投資基金的另一個重要原則就是“市場運作、專業管理”，但市場運作和專業管理并不意味著都要由社會資本作為GP，國有單位成立專門的獨立法人作為GP，招聘專業的管理人員參與私募基金業務同樣也是市場化運作（國有企業本身就是市場主體，政府平臺公司同樣也是市場主體）、也是專業化運作。

但現實實踐中，很多單位以“專業化管理”為由，一味選擇社會資本方擔任基金管理人，并且缺乏對基金管理人的考核、解聘、鉤補等條款以及相應的國資保護機制，導致在基金投資周期內（通常為5年或7年）國有資金安全處于懸空狀態。

個中的黑洞在于基金管理費，畢竟基金的規模通常計量單位為“億”，投資周期通常為5年或7年，每年的基金管理費通常為2%，這就導致一些有特殊能量的群體甚至沒有任何私募基金業務經驗成立私募基金管理企業，通過各種力量干預參與國有單位的私募基金業務，出發點就是基金管理費，而至于基金投資收益則拋至5年后或者7年后。

可以說，只為基金管理費的基金管理公司均是不懷善意的。國有單位在選擇基金管理人時如果不關注“募投管退”四大環節的業績和其管理團隊成員的具體業績，將一定會面臨“合理性”風險，從而導致國資監管的終身責任風險。

（六）有限合伙制的漏洞與黑洞

基于公司制的傳統思維，國有企業在私募基金業務中對有限合伙企業所蘊含的法律價值和制度風險均準備不足，并受《合伙企業法》的立法漏洞制約導致國有資產機制性風險。

1、國有企業不能做GP的法律漏洞和實踐黑洞

《合伙企業法》十年前修訂時基于普通合伙人的無限責任風險，禁止國有企業和國有獨資公司作為普通合伙人。

一方面從文意解釋上，《合伙企業法》第三條的規定是：“國有獨資公司、國有企業、上市 公司以及公益性的事業單位、社會團體不得成為普通合伙人。”國有企業既然和國有獨資公司并列使用，只有從全民所有制企業的內涵和外延去理解國有企業的概念也才能與國有獨資公司獨立地在一個條文中并列使用。

另一方面，即便禁止全民所有制企業和國有獨資公司做GP也是立法錯誤，因為普通合伙人的無限責任對于法人單位而言本身就是個偽命題，一是法人本身就是有限責任，甚至可以專門設立一個注冊資本不大但符合要求的有限公司去做GP從而實現“無限責任有限化”；二是在基金業務中，基金管理人的職能是對基金的募投管退四個方面，并不涉及一般合伙企業的舉債經營問題，對于有限合伙人的投資也不承擔虧損責任，所以基金的GP的債務風險并不大甚至可以說沒有。

因此，作為全民所有制企業和國有獨資公司，雖然被錯誤禁止從事基金管理業務，也仍然可以通過設立或控股、參股基金管理公司，從而間接從事基金管理業務。因為法律只是禁止了當普通合伙人，并沒有禁止去當普通合伙人的股東。

所以，基金業務實踐中，社會資本在與國有單位磋商基金業務時甚至個別權力部門干預基金管理人的確定時，常以國有企業不能做GP 為由，獨占或控股基金管理人的股權，從而導致資本杠桿交付到了社會資本單方手里，喪失國有單位對基金管理的資本話語權。

2、除特殊情形外，國有單位要參與GP（1）基金在法律意義上是GP的，而不是LP的。

有限合伙不同于公司制，公司制下投資人士股東身份，具有法定和約定的股權。而有限合伙制下，只有GP才能執行合伙事務，LP不得執行合伙事務，尤其中國基金業協會的相關指引甚至將LP參與投資決策委員會也認定為執行合伙事務。可以說，基金更大意義上只是GP 的基金，LP只有經濟權利（到期后的盈虧分配）和個別的政治權利（八大避風港條款）。如果國有單位并沒有參與GP，就不能說這個基金是你的基金。

（2）做GP或GP的股東才能實現國有資產和國有資本的雙重管控。

只有GP才能參與和執行基金事務，做GP 的股東才有資本紐帶，才可能通過GP實現對基 金的間接管控，從而維護國有資產保值增值和國有資本安全及效能。

（3）做GP或GP的股東才能確保全方位分享基金收益，才能實現財務報表和財務狀況的均衡和優化。

僅僅做LP，只能在基金到期后聽天由命分享利潤和分擔虧損。而做了GP或GP的股東，才能通過GP的管理費以及其他收益實現每年都有收益和現金流，如果只是做LP，在子基金到期前就沒有任何現金流，如何維持正常的存續？也不符合一個企業根本的市場功能。

（4）做GP 或GP的股東，才能真正涉足基金業務，培養基金人才。

LP 不能參與基金任何事務，因此，不可能涉足基金業務，也無法運用和培養基金人才隊伍。而參與了GP，就能參與GP的公司治理并通過GP參與基金業務，從而發揮和培養基金人才優勢。

3、關于GP股東合作方的選擇

設立基金有兩個目的：一是尋找合適的資源方，即優勢互補強強聯合；二是通過有限合伙制度吸收社會資本實現資本放大功能，即杠桿率。

因此，選擇GP 的股東，應當基于業務業績（募投管退四個環節）和團隊業績（GP的核心競爭力是管理和資源）的雙重考核，并基于股東各方的資源考量確定各方在GP中的股權比例，明確管理方的社會資金的募集杠桿率，從而將基金布局做大、結構做優、資源做厚。

4、國有母基金與其子基金之間應當建立資本紐帶和管控關系而不僅僅是資金關系（1）管控關系是國資監管責任的必然體現

母基金對于子基金要分類進行不同程度的管控，針對不同功能的子基金，分別進行緊密管控、一般管控和寬松管控，這種管控的目的在于國有資產保值增值以及“維護國有資本安全”的最低要求，也是國資監管責任的底限，避免相關人員的法律風險和政紀風險。

（2）母子基金之間要有資本紐帶，而不能僅僅是資金關系。

中央的頂層設計要求國資管理要首先從管資產到管資本的轉化，并強調資本的杠桿功能、放大功能。而管資本就必須參與到子基金的GP中，而不能僅僅是LP。如果母基金僅僅是子基金的LP 的話，母子基金之間只是一個資金紐帶關系，根本沒有資本紐帶關系。如果要建立資本關系，必須在子基金的GP中擁有股權，而LP只是一個資金的份額、只是資金的關系，根本不是股權也根本不是資本。

5、嚴格規定國有單位只做LP的條件和程序

國有單位只做基金的LP，一定是基于特殊的行業或產業考慮，更多的是承擔扶持功能，故應該限定只做LP的國有單位的主體資格，一般性的國有單位只做LP 應予以限制或報批報備，畢竟只做LP在行為性質上類似于認購認購理財產品，但理財產品通常是金融機構或證券公司發行的，有限合伙的LP份額認購的風險可想而知，不能因為帶有“基金”二字就等同于金融或證券理財產品。

對于特殊國有單位只做LP的情況，還應建立全流程的管控程序，并與GP簽署特殊的而非一般行業指引意義的合伙協議或文件，必須強調國資監管責任和國有資本安全維護責任，并基于國有資產的特殊性以及國務院辦公廳《國有企業違規經營投資責任追究制度》的倒查視角建立合理科學的管理人考核、利益鉤補和退出機制、補償機制。

（七）國有資產監管機構不應缺位，應在國有單位參與私募基金業務上有所作為。目前的私募基金業務國資監管文件主要是財政部門在作為，但國有資產管理的主體更多的是國有資產監督管理機構，對于私募基金業務的特殊性，國資監管機構應當及時出臺相應規范和指引，從而建立科學的業務流程和指引文件，防范國有資本的系統性和杠桿性風險，避免利用基金尤其有限合伙基金的杠桿功能甚至是嵌套式有限合伙的杠桿疊加功能吞噬國有資本。

第三篇：契約型私募基金知識要點梳理

契約型私募基金知識要點梳理

一、基本概念

也稱為信托型基金，它是由基金經理人(即基金管理公司)與代表受益人權益的信托人(托管人)之間訂立信托契約而發行受益單位，由經理人依照信托契約從事對信托資產的管理，由托管人作為基金資產的名義持有人負責保管基金資產。契約型基金通過發行受益單位，使投資者購買后成為基金受益人，分享基金經營成果。契約型基金的設立法律性文件是信托契約，而沒有基金章程。基金管理人、托管人、投資人三方當事人的行為通過信托契約來規范。

基金管理人：(基金管理公司)，是指憑借專門的知識與經驗，運用所管理基金的資產，根據法律、法規及基金章程或基金契約的規定，按照科學的投資組合原理進行投資決策，謀求所管理的基金資產不斷增值，并使基金持有人獲取盡可能多收益的機構。

基金托管人：又稱基金保管人，是根據法律法規的要求，在證券投資基金運作中承擔資產保管、交易監督、信息披露、資金清算與會計核算等相應職責的當事人。基金托管人是基金持有人權益的代表，通常由有實力的商業銀行或信托投資公司擔任。基金托管人與基金管理人簽訂托管協議。在托管協議規定的范圍內履行自己的職責并收取一定的報酬。

契約型基金依據其具體經營方式又可劃分為兩種類型：

(1)單位型。它的設定是以某一特定資本總額為限籌集資金組成單獨的基金，籌資額滿，不再籌集資金，它往往有一固定期限，到期停止，信托契約也就解除，退回本金與收益。信托契約期限未滿，不得解約或退回本金，也不得追加投資。如香港的單位信托基金就屬于此類。

(2)基金型。這類基金的規模和期限都不固定。在期限上，這類基金是無限期的;在資本規模上，可以有資本總額限制，也可以沒有這種限制。基金單位價格由單位基金資產凈值、管理費及手續費等構成，原投資者可以以買價把受益憑證賣給代理投資機構，以解除信托契約抽回資金，也可以賣價從代理投資機構那里買入基金單位進行投資，建立信托契約。

與公司型基金的區別：契約型基金的發展基礎是要有完善的信用制度和成熟發達的信托市場，但國內在這方面的發展是不足的。而我國的股份公司制度已經有多年的發展歷史，相對比較成熟，在這種條件下，有利于發展公司型基金。

兩種基金形式的根本區別如下：

(1)法律依據：契約型基金是依照基金契約組建的，信托法是契約型基金設立的依據;公司型基金是依照公司法組建的。

(2)法人資格：契約型基金不具有法人資格，而公司型基金本身就是具有法人資格的股份有限公司。

(3)資金的性質：契約型基金的資金是通過發行基金份額籌集起來的信托財產;公司型基金的資金是通過發行普通股票籌集的公司法人的資本。

(4)投資者的地位：契約型基金的投資者購買基金份額后成為基金契約的當事人之一，投資者是基金的委托人，即基于對基金管理人的信任，將自己的資金委托給基金管理人管理和營運，又是基金的受益人，即享有基金的受益權。公司型基金的投資者購買基金公司的股票后成為該公司的股東，因此，公司型基金的投資者對基金對基金運作的影響比契約型基金的投資者大。

(5)融資渠道：公司型基金由于具有法人資格。在資金運用狀況良好、業務開展順利、又需要擴大公司規模、增加資產時，可以向銀行借款：契約型基金因不具有法人資格，一般不向銀行借款。

(6)基金的營運依據：契約型基金依據基金契約營運基金，公司型基金依據投資公司章程營運基金。公司型基金像一般的股份公司一樣，除非依據公司法到了破產、清算階段，否則公司一般都具有永久性;契約型基金則依據基金契約建立、運作，契約期滿，基金運營也就終止。

二、目前的缺陷：

由于我國基金發展的相對落后，這種基金組織形式還存在管理人、投資人力量不平衡、托管人對管理人的監管不完善、對持有人利益的保護也沒有健全的制度等等缺陷

1.基金管理人的行為缺乏約束。可能面臨道德風險和法律風險：在契約型基金中，基金管理人的權限非常大，凡是基金買賣的重大投資決策均由基金管理人一手包攬。現行法規中對契約型基金管理人的決策權限及操作行為缺乏明確的規范和約束，投資者的收益高低只能聽天由命，任憑基金管理人的良心辦事。所謂道德風險是指投資者在購買私募基金之后，基金管理人可能做出不利于投資者的行為選擇。這種行為選擇可能是損害投資者的利益，如利用投資者的資源為自己的小集團謀取私利，或漠視投資者的利益等。

私募基金管理人的法律風險有如下幾種：

(1)違法募集資金：私募基金既不允許進行公開宣傳更不能承諾保底，但是有些私募基金管理人為了吸引資金，加大宣傳力度游說投資者相信其管理的私募基金沒有任何風險，誘使投資者購買基金份額。通過公開的方式進行廣告宣傳，私募基金與公募基金就沒有明顯區別了。有的私募基金管理人甚至向投資者承諾保底收益。不管任何形式的私募基金，保底條款都是為《民法通則》、《證券法》、《信托法》等法律所明令禁止的，一旦投資失敗，法律并不保護這類保底條款的實現。作為私募基金管理人明知該條款的違法性，卻仍以此來吸引投資者，顯然是具有欺詐性質。

(2)內幕交易：私募基金的內幕交易行為包括：一是基金與上市公司之間的內幕交易。很多上市公司將閑置資金委托給私募基金管理人進行投資理財，反過來，私募基金又將委托資金投資于該上市公司的股票，這樣在私募基金與上市公司之間就形成一種特殊的關系，上市公司為了自身的利益，很可能事先向管理人透露有關內幕信息，管理人就可以利用該信息買賣該證券獲利或避損。這種內幕交易看似有利于投資者，其實面臨很大的法律風險，最后承擔風險的還是投資者。二是基金與特殊投資者之間的內幕交易。基金管理人將基金本身的一些內幕信息如業績狀況、投資組合等事先透露給某些大客戶，即“選擇性披露投資組合”，這些大客戶便可利用這些信息判斷繼續投資還是退出，進而損害其他投資者的利益。

(3)關聯交易

關聯交易主要有兩種形式：第一種是基金與基金管理公司控股股東之間的交易;第二種是同一基金管理公司所管理的各基金之間的交易。

關聯交易對投資者產生極為不利的影響，不僅會將基金的利潤轉移給基金管理公司的股東或將一支基金的利潤轉移給另一支基金;而且還會扭曲基金凈值信號和盈利信號，導致投資者難以判斷基金的真實盈利狀況，進而給投資者的投資決策造成困難。

除了上述法律風險之外，私募基金管理人還有可能出現以下的違法行為：挪用客戶委托管理的資金;自營、經紀、資產管理業務的混合操作及將管理的資金用于抵押、擔保和資金拆借等行為。

2.基金托管人的監督徒有虛名：基金管理人理論上受到基金持有人和基金托管人的雙重監督，基金管理人作為機構投資者在證券市場理應與其他機構投資者和個人投資者處于平等地位。但在幾年的實踐中，不用說眾多分散的基金持有人，即使作為機構的基金托管人也難以對基金管理公司實施有效的監督。中國的基金托管人極為有限，門檻過高，加之基金托管業務目前已成為商業銀行一項重要的中間業務和利潤增長點，市場競爭日趨激烈，誰都不想失去基金管理公司這個重要的客戶。銀行(托管人)為搶占市場份額，在利益驅動下，自然在嚴格監督基金管理人員投資運作方面缺乏主動性和積極性并顯得有些底氣不足。具體運作中，托管人雖然保管基金資產，但對資產的具體投資行為無權干涉，只能聽從管理人的指示進行輔助性管理。托管人側重于托管基金資產帶來的收益，對保護投資者的合法權益容易忽視。基金托管人又往往是基金的主承銷人，暫行辦法規定基金管理公司有權決定基金托管人的選任，并且經中國證監會和中國人民銀行批準后，有權撤換基金托管人。換言之，基金管理人往往決定基金托管人的去留，托管人的地位缺乏獨立性必然導致其監督的軟弱性。

3.保護持有人利益的機構與方式不健全：在我國目前的契約型基金運作之中，如何選擇切實維護持有人利益的管理人和托管人是一個懸而未決的問題。在強大的管理人面前，分散持有人的發言權得不到充分保護。基金契約以不平等的格式合同，賦予管理人太大的操作空間，無法形成對管理人的制約。

總之，契約型基金的“三權制衡”作用相對較弱，問題的關鍵是能夠真正代表基金投資者利益的完善的基金治理結構在契約型基金中難以得到真正的體現。盡管為了促使基金管理人重視維護基金持有人權益，克服內部人士控制、道德風險、逆向選擇等弊端，證券監管部門也出臺了一些政策措施，如要求基金管理公司董事會中增加獨立董事，強制信息披露等，但由于未能從根本上改造基金組織體系，收效甚微。

三、募集規則

公開募集的監管：公開募集基金，應當經國務院證券監督管理機構注冊。未經注冊，不得公開或者變相公開募集基金。公開募集基金，包括向不特定對象募集資金、向特定對象募集資金累計超過二百人，以及法律、行政法規規定的其他情形。公開募集基金應當由基金管理人管理，基金托管人托管。

(一)基金募集申請：申請募集基金應提交的主要文件包括：基金申請報告、基金合同草案、基金托管協議草案、招募說明書草案等。

(二)基金募集申請的核準：國家證券監管機構應當自受理基金募集申請之日起6個月內作出核準或者不予核準的決定。

(三)基金份額的發售：基金管理人應當自收到核準文件之日起6個月內進行基金份額的發售。基金的募集期限自基金份額發售日開始計算，募集期限不得超過3個月。

(四)基金的合同生效：基金募集期限屆滿，封閉式基金份額總額達到核準規模的80%以上;基金份額持有人人數達到200人以上;開放式基金滿足募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣，基金份額持有人的人數不少于200人。

基金管理人應當自募集期限屆滿之日起10日內聘請法定驗資機構驗資。自收到驗資報告之日起10日內，向國務院證券監督管理機構提交備案申請和驗資報告，辦理基金備案手續。

證監會收到驗資報告和備案申請之日起3個工作日內以書面確認;確認之日起，備案手續辦理完畢，基金合同生效。基金收到確認文件次日，發布基金合同生效公告

非公開募集的監管：擔任非公開募集基金的基金管理人，應當按照規定向基金行業協會履行登記手續，報送基本情況。除基金合同另有約定外，非公開募集基金應當由基金托管人托管。非公開募集基金應當向合格投資者(達到規定資產規模或者收入水平，并且具備相應的風險識別能力和風險承擔能力、其基金份額認購金額不低于規定限額的單位和個人。)募集，合格投資者累計不得超過二百人。

四、私募新規后契約型基金的機遇與挑戰

2014年8月21日證監會出臺《私募投資基金監督管理暫行辦法》(“《新規》”)后，契約型基金成為諸多業內人士關注的焦點。其實，契約型基金并不是一個新生事物，《證券投資基金法》調整下的公募基金便是依據契約方式組建;私募基金中的信托計劃、基金公司資管計劃、券商資管計劃，這些契約型基金占據著私募投資基金的大半壁江山;有限合伙僅在PE投資基金和嵌套型投資基金中比較常見;公司型基金近期更為少見。長期以來，僅有金融機構能發起契約型基金，是實力和安全的象征，故其成為投資者的青睞。《新規》出臺后，契約型基金似乎走下了神壇，私募機構紛紛試水，契約型基金面臨著新一輪的擴張趨勢，機遇與挑戰并存。

1、發起契約型基金是否屬于行政許可范圍

一直以來，我們都習慣于僅有像信托、券商、基金公司等金融機構方可發起設立契約型私募投資基金，從公募基金開始，到私募的信托計劃、基金資管計劃和券商資管計劃，無一不是如此演繹。契約型基金的優勢毋庸置疑，一是僅需一紙合同就可以組建一個SPV，而無需面臨繁瑣的工商注冊、登記、注銷等流程與手續;二是沒有代扣代繳義務，一定程度上繞開了個稅的成本，甚至有時連營業稅、增值稅都免了。

筆者以為，根據《行政許可法》、《證券法》、《證券公司監督管理條例》、《證券投資基金法》等法律、行政法規的規定，證券公司、基金公司等金融機構設立及開展契約型私募基金業務，均屬于行政許可事項，因此，該類主體開展契約型基金業務，必須事先取得業務批準。而對于證券公司、基金公司等金融機構以外的主體，如一般的私募基金管理機構，開展契約型私募基金業務，并未有法律、行政法規明確必須取得行政許可。

結合本次《新規》發布時證監會的公開發言，《新規》在市場準入環節不對私募基金管理人和私募基金進行前置審批，而是基于基金業協會的登記備案信息，進行事后行業信息統計、風險監測和必要的檢查，體現了適度監管原則。

因此，除依據前述法律、行政法規的規定需特別取得行政許可的證券公司、基金公司等金融機構外，其他的私募基金管理機構，開展契約型私募基金業務，無需取得行政許可。

2、契約型基金的破局

私募契約型基金的破局事實上早于《新規》的頒布。2014年1月17日證券投資基金業協會(“基金業協會”)頒布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》，該辦法第十四條規定“經備案的私募基金可以申請開立證券相關賬戶”，為陽光私募的管理者贏得基金單獨開戶的生存權。其后，中國證券登記結算有限責任公司在2014年3月25日隨后發布《關于私募投資基金開戶和結算有關問題的通知》，該通知允許私募基金由基金管理人申請開戶，有資產托管人的私募基金也可以由資產托管人申請開戶，私募基金證券賬戶名稱為“基金管理人全稱-私募基金名稱”，只要提供在基金業協會備案等相關證明即可。隨后，一批陽光私募走出信托和專戶，自行發起設立契約型私募證券基金。

正當業界還在爭論契約型私募基金是否僅適用于私募證券類投資基金的時候，具備托管資格的南方券商們已開始了大膽的嘗試，并在基金業協會獲得備案成功。非證券類私募契約型投資基金的發起設立客觀上在《新規》頒布之前就已撕開了一個口子，而突破這一點最重要的是券商愿意參與此類業務的托管、且銀行同意為基金設立單獨賬戶，基金財產和管理公司財產得以區別，SPV得以構建。

3、契約型基金的規制

可以說最早將私募契約型基金納入法律體系的是《證券投資基金法》，該法第二條規定：“在中華人民共和國境內，公開或者非公開募集資金設立證券投資基金(以下簡稱基金)，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，進行證券投資活動，適用本法”。實質上為契約型基金奠定了法律基礎。而修訂后的《證券投資基金法》于2013年6月1日實施后，該法第十章“非公開募集基金”首次將私募證券投資基金入法。既然公募基金全部是從事證券投資的契約型基金，故私募證券基金采用契約型的方式其實也就取得了法律地位。

根據《新規》，“非公開募集資金，以進行投資活動為目的設立的公司或者合伙企業，資產由基金管理人或者普通合伙人管理的，其登記備案、資金募集和投資運作適用本辦法。”雖然該條未明確提及契約型基金，筆者理解，只要是符合“基金管理人管理，為基金份額持有人的利益，進行投資活動”的情形，均應屬于私募投資基金，契約型基金是基金的一種常態形式，而公司和合伙企業反倒是基金的一種特別形式。

根據《新規》并結合《證券投資基金法》，筆者認為，如下幾點是發起設立私募契約型基金應予以關注的：

一是強調管理人的登記和基金備案，要求各類私募基金管理人均應當向基金業協會申請登記，各類私募基金募集完畢，均應當向基金業協會辦理備案手續，而且要定期更新管理人及其從業人員的有關信息，報送所管理私募基金的投資運作情況和財務報告等。

二是明確合格投資者的標準，具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100 萬元且符合下列相關標準的單位和個人：凈資產不低于1000 萬元的單位;金融資產不低于300 萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。

三是控制人數上限，規定單只基金投資者人數不得超過《證券投資基金法》、《證券法》所規定200人的限制。而且，除特殊情形外，以合伙企業、契約等非法人形式，通過匯集多數投資者的資金直接或者間接投資于私募基金的，應當穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計算投資者人數。

四是契約型基金合同應當遵照或參照《證券投資基金法》第九十三條的規定，明確約定各方當事人的權利、義務和相關事宜。特別提出，私募基金管理人自行銷售私募基金的，應當采取問卷調查等方式，對投資者的風險識別能力和風險承擔能力進行評估。

五是托管的必要性。雖然《新規》規定，“除基金合同另有約定外，私募基金應當由基金托管人托管。”也即可以通過基金合同排除托管。筆者以為，托管是將基金財產與管理人財產相區別的有效方式，如果不進行托管，基金財產很容易被認為與管理人混同而缺乏獨立性的基本支撐。

第四篇：契約型私募基金合同范本(2017年最新版)

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契約型私募基金合同范本(2017年最新版)

一、契約型私募基金合同范文

契約型私募基金合同

XX基金，基金合同，XX基金-基金合同，一、根據《中華人民共和國合同法》(以下簡稱《合同法》)、《中華人民共和國證券法》，(一)本基金不承諾保本或最低收益，(二)投資人應以自己合法所有的資金認購基金份額，不得非法匯集他人資金參與本基金，(三)管理人按基金文件約定管理、運用和處分基金財產所產生的風險，由基金財產承擔，管理人因違背基金文件約定或因處理基金事務不當而造成基金財產損失的

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XX基金

基金合同

2015()字第號

委托人：

管理人：XX公司

托管人：XX證券股份有限公司

XX基金-基金合同

認購風險申明書

管理人——XX公司申明：

管理人將恪盡職守地管理投資人財產，履行誠實信用、謹慎勤勉的義務，但管理人在管理、運用或處分財產過程中，可能面臨風險。

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二、根據《中華人民共和國合同法》(以下簡稱《合同法》)、《中華人民共和國證券法》(以下簡稱《證券法》)、《中華人民共和國證券投資基金法》(以下簡稱《基金法》)、《私募投資基金監督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》及其他相關法律法規和行業自律的有關規定，特此申明如下風險：

(一)本基金不承諾保本或最低收益，具有較大投資風險，適合風險識別、評估、承受能力較強的合格投資者。

(二)投資人應以自己合法所有的資金認購基金份額，不得非法匯集他人資金參與本基金。

(三)管理人按基金文件約定管理、運用和處分基金財產所產生的風險，由基金財產承擔。管理人因違背基金文件約定或因處理基金事務不當而造成基金財產損失的，由管理人以固有財產賠償;不足賠償時，由投資人自擔。

三、基于證券類投資的高風險性，管理人在此向投資人特別申明如下風險：

(一)本基金不承諾保證本金安全或最低收益，具有較大投資風險，在最不利的情況下，投資者可能會虧損基金本金。

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(二)投資人已充分了解本基金投資理念和投資策略，并出于對本基金管理人/投資管理人的了解和信任。管理人依據法律法規之規定及基金文件約定獨立自主地進行證券投資決策，并進行基金財產的運用。本基金的投資建議及投資決策乃依據證券市場情況相機做出，并不能保證基金盈利，由此引致的全部風險將由基金財產承擔。本基金涉及投資品種的可行性、真實性及相關投資風險由管理人承擔，托管人和外包服務機構不承擔任何責任。

(三)管理人、基金資金托管人及證券經紀人等相關機構和人員的過往業績不代表本基金未來運作的實際效果。

(四)投資人在認購本基金前，應詳閱并準確理解基金文件中關于風險揭示的全部內容。

在簽署本申明書和《XX基金基金合同》(下稱“基金合同”)前，投資人應仔細閱讀本申明書、基金合同及其他基金文件，謹慎做出是否簽署基金合同的決策。投資人在認購風險申明書上簽字，即表明已認真閱讀并準確理解所有基金文件，承諾符合基金合同中關于投資人資格的要求，并愿意依法承擔相應的基金投資風險。

四、投資人申明：

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(一)投資人已詳閱并準確理解本申明書及相關基金文件所提示的風險，并自愿承擔由上述風險引致的全部后果。

(二)投資人承諾：以自己合法所有資金 萬元人民幣(含認/申購費)，認購本基金的基金份額，并未非法匯集他人資金參與本基金。

(三)管理人已履行了風險提示義務，投資人已知悉并接受其提示的所有內容，并獨立做出與管理人簽署××()字第-號《XX基金基金合同》的決定。

投資人(簽章)： 基金管理人(蓋章)：

法定代表人： 法定代表人：

年 月 日 年 月 日

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制

品

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流

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民

出

入

境

證

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第五篇：私募投資基金基金合同范本

合同編號：

【私募基金產品名稱】基金合同

基金管理人：【私募基金管理機構名稱】 基金托管人：招商銀行股份有限公司北京分行

風險提示函

尊敬的投資者：

投資有風險，當您認購或申購本基金的基金份額時，可能獲得投資收益，但同時也面臨著投資風險。您在作出投資決策之前，請仔細閱讀本風險提示函和基金合同，全面認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并充分考慮自身的風險承受能力，理性判斷市場，謹慎做出投資決策。

根據有關法律法規，基金管理人特作出如下風險提示：

（一）基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用本基金財產，但不保證基金財產本金不受損失，也不保證一定盈利及最低收益。

（二）基金合同如載有任何預期收益（率）、年化收益（率）、業績比較基準等類似表述的，不代表基金份額持有人最終實際獲取的收益（率），也不構成基金管理人對該等收益（率）作出任何明示或默示的保證。基金管理人依據基金合同約定管理和運用基金財產所產生的風險，由基金財產及投資者承擔。

（三）基金財產主要投資于具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票(包含中小板、創業板、股票定向增發及其他經中國證監會核準上市的股票)、證券投資基金（包括上市型開放式基金(LOF）、交易型開放式指數基金(ETF）、封閉式基金、開放式基金）、債券、貨幣市場工具、銀行存款、資產支持證券、融資融券業務、股指期貨、券商場外市場對沖交易品種以及法律法規和中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但需符合中國證監會的相關規定。基金在投資運作過程中面臨各種風險，包括但不限于市場風險、流動性風險、政策風險、管理風險、信用風險、操作風險、技術風險、合規風險、通脹風險以及本基金特定投資對象及特定投資方式所產生的風險等，詳情請仔細閱讀基金合同的“風險揭示”章節。

（四）關聯交易風險：投資人知曉本基金將投資于由基金管理人的關聯方管理的產品或者與基金管理人或其關聯方進行交易，這構成基金管理人與本基金的關聯交易。基金持有人不得基于任何原因，對于本基金投資于基金管理人及其關聯方管理的產品或者與基金管理人或其關聯方進行交易而造成的損失、收益未達預期或其他責任，向基金管理人主張任何權利。

【私募基金產品名稱】基金合同

（五）投資者知曉基金管理人或其關聯方管理的其他投資產品與本基金在投資范圍上存在重疊或交叉，基金管理人并不保證本基金投資的產品在投資收益或投資風險方面會優于基金管理人及其關聯方管理的、投資范圍與本基金存在重疊和交叉的其他投資產品。基金管理人或其關聯方管理的其他投資產品未出現投資損失或投資收益未達預期的情況，并不意味著本基金不會出現投資損失或投資收益未達預期的情況。基金持有人不得因本基金投資收益劣于基金管理人及其關聯方管理的其他類似投資產品，而向基金管理人提出任何損失或損害補償的要求。

（六）本基金存續期限為【】。本基金的成立需符合相關法律法規、基金合同等的規定，本基金可能存在不能滿足成立條件從而無法成立的風險。

（七）基金財產存在不能及時變現的風險，在本基金終止時可能采取非現金資產方式分配，投資者應充分了解此項風險。此外，部分權利可能存在非因基金管理人原因（如債務人、擔保人不配合，法律法規政策限制等）無法實際辦理登記過戶至投資者名下的情況，基金財產可能因此遭受損失。

（八）基金管理人在法律法規及基金合同規定的范圍內履行義務，并為投資者提供標準化服務，不提供投資咨詢等個性化服務。

（九）投資者需按照基金合同約定承擔相關費用，包括但不限于管理費、托管費、業績報酬等費用，詳情請仔細閱讀基金合同“基金的費用與稅收”章節。

（十）投資者簽署本風險提示函即表明：

1、投資者已仔細閱讀本風險提示函、基金合同等法律文件，充分理解相關權利、義務、本基金運作方式及風險收益特征，愿意承擔相應的投資風險，委托事項符合投資者業務決策程序的要求；投資者確認其符合基金合同所述“合格投資者”條件，承諾向基金管理人提供的有關投資目的、投資偏好、投資限制和風險承受能力等情況真實合法、完整有效，不存在任何重大遺漏或誤導性陳述，前述信息資料如發生任何實質性變更，投資者應當及時書面告知基金管理人或銷售機構。

2、投資者聲明用于認購/申購基金份額的財產為投資者擁有合法所有權或處分權的資產，保證該等財產的來源及用途符合法律法規和相關政策規定，不存在基金管理人管理的投資產品的過往業績并不預示其未來表現。

【私募基金產品名稱】基金合同

非法匯集他人資金投資的情形，不存在不合理的利益輸送、關聯交易及洗錢等情況，投資者保證有完全及合法的權利委托基金管理人和基金托管人進行基金財產的投資管理和托管業務。

3、投資者承認，基金管理人、基金托管人未對基金財產的收益狀況作出任何承諾或擔保，基金的業績比較基準、年化收益（率）等類似表述僅是投資目標而不是基金管理人的保證。

4、投資者已充分了解并謹慎評估自身風險承受能力，自愿自行承擔投資本基金所面臨的風險。基金管理人以及代銷機構已就基金情況向投資者作出了詳細說明。

投資者（自然人簽字或機構蓋章）：

日期： 年 月 日

【私募基金產品名稱】基金合同

本合同由以下各方訂立： 基金份額持有人（基金投資者）： 聯系人（機構客戶）： 證件（營業執照）名稱： 證件（營業執照）號碼：

基金管理人：【私募基金管理機構名稱】 法定代表人： 住所： 通訊地址： 郵政編碼： 聯系人：

電話： 傳真： 郵箱：

基金托管人：招商銀行股份有限公司北京分行 負責人：王慶彬

住所：北京市西城區復興門內大街156號 通訊地址：北京市西城區復興門內大街156號 郵政編碼：100031 聯系人： 電話： 郵箱：

【私募基金產品名稱】基金合同

目

錄

風險提示函.......................................................................................................................................0一、二、三、四、五、六、七、八、九、十、十一、十二、十三、十四、十五、十六、十七、十八、十九、二十、二十一、二十二、二十三、二十四、二十五、二

十六、二

十七、前言...................................................................................................................................5 釋義...................................................................................................................................5 聲明與承諾.......................................................................................................................8 基金的基本情況...............................................................................................................9 基金份額的發售與認購...................................................................................................9 基金的成立與備案.........................................................................................................11 基金份額的申購、贖回.................................................................................................12 當事人及權利義務.........................................................................................................17 基金份額的登記.............................................................................................................22 基金的投資.....................................................................................................................22 基金的財產.................................................................................................................23 指令的發送、確認與執行.........................................................................................24 交易及清算交收安排.................................................................................................27 基金財產的估值與會計核算.....................................................................................28 基金的費用與稅收.....................................................................................................33 基金的收益分配.........................................................................................................35 報告義務.....................................................................................................................36 風險揭示.....................................................................................................................38 基金份額的非交易過戶、交易、凍結、解凍及質押.............................................40 基金合同的成立、生效及簽署.................................................................................41 基金合同的變更、終止.........................................................................................42 清算程序.................................................................................................................43 違約責任.................................................................................................................43 通知與送達.............................................................................................................44 法律適用和爭議的處理.........................................................................................45 基金合同的效力.....................................................................................................45 其他事項.................................................................................................................46

【私募基金產品名稱】基金合同

一、前言

訂立本合同的目的、依據和原則：

1、為設立《中華人民共和國證券投資基金法》（以下簡稱《基金法》）規定的非公開募集證券投資基金，明確基金各方當事人的權利義務、規范本基金的運作、保護基金份額持有人的合法權益，依據《中華人民共和國民法通則》、《中華人民共和國合同法》、《基金法》和《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》及其他法律法規的有關規定（以下簡稱“相關法律法規”），訂立本合同。

2、自本基金成立且基金投資者依本合同取得基金份額，基金管理人、基金托管人成為本合同的當事人，基金投資者成為本基金的基金份額持有人和本合同的當事人。本合同存續期間，自基金份額持有人不再持有本基金任何份額之日起，其不再是本基金的基金份額持有人和本合同的當事人。

3、訂立本合同的原則是平等自愿、誠實信用、充分保護基金份額持有人的合法權益。

4、本合同是約定本合同當事人之間基本權利義務的法律文件，其他與本基金相關的涉及本合同當事人之間權利義務關系的任何文件或表述，如與本合同相沖突，均以本合同為準。本合同的當事人按照相關法律法規、本合同的規定享有權利、承擔義務。

5、本合同及本基金將在本基金成立后，依法律法規和中國證券投資基金業協會（以下簡稱“基金業協會”）的規定，向基金業協會備案。但基金業協會接受本基金的備案，并不表明其對本基金的價值和收益做出實質性的判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。

6、基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證投資于本基金一定盈利，也不保證最低收益。

本基金按照中國法律法規成立并運作，若本合同的內容與屆時有效的法律法規的強制性規定不一致，應當以屆時有效的法律法規的規定為準。

二、釋義

在本合同中，除上下文另有規定外，下列用語應當具有如下含義：

【私募基金產品名稱】基金合同

1、本合同：《【私募基金產品名稱】基金合同》及對本合同的任何有效修訂和補充。

2、本基金：【私募基金產品名稱】。

3、私募基金：以非公開方式向合格投資者募集資金設立的投資基金。

4、合格投資者：具備相應風險識別能力和承擔所投資私募基金風險能力且符合下列條件之一的單位和個人：（1）個人投資者的金融資產不低于300萬元人民幣，機構投資者的凈資產不低于1000萬元人民幣；（2）具備相應的風險識別能力和風險承擔能力；（3）投資于單只私募基金的金額不低于100萬元人民幣。

受國務院金融監督管理機構監管的金融機構依法設立并管理的投資產品視為合格投資者。

5、基金投資者：擬投資于本基金的合格投資者，包括個人投資者、機構投資者。

6、基金管理人：【私募基金管理機構名稱】。

7、基金托管人：招商銀行股份有限公司北京分行。

8、托管協議：指基金管理人與基金托管人就本基金簽訂之《【私募基金產品名稱】基金托管協議》及對該托管協議的任何有效修訂和補充。

9、銷售機構：指基金管理人及與基金管理人簽訂了基金銷售服務代理協議，受基金管理人委托代為辦理本基金之基金份銷售的機構。包括基金管理人、【銷售機構名稱】 及基金管理人指定的其他銷售代理機構。

10、基金份額持有人：簽署本合同，履行本合同規定的出資義務取得基金份額的基金投資者。

11、外包服務機構：由《【私募基金產品名稱】外包服務合同》中約定接受基金管理人委托為本基金提供核算估值等服務的機構，本基金的外包服務機構為招商銀行股份有限公司。

12、注冊登記機構：基金管理人或其委托辦理私募基金份額注冊登記業務的機構。本基金的注冊登記機構為【注冊登記機構名稱】。

13、關聯方：于本合同中，關聯方將根據中國有效執行的企業會計準則關于“關聯方”的規定進行認定。

14、基金業協會： 中國證券投資基金業協會的簡稱，依據《中華人民共和國證券投資基金法》和《社會團體登記管理條例》的有關規定設立的、基金行業相關機構自愿結成的全國性、行業性、非營利性社會組織。

15、中國證監會：中國證券監督管理委員會。

16、工作日：上海證券交易所和深圳證券交易所的正常交易日。

【私募基金產品名稱】基金合同

17、開放日：為基金投資者或基金份額持有人辦理基金申購、贖回業務的工作日。

18、T日：除本合同特別說明外，指銷售機構在規定時間受理本基金的基金投資者或基金份額持有人申購、贖回或其他業務申請的開放日（包括基金管理人設置的臨時開放日）。

19、TM日：指本基金的申購開放日； 20、TN日：、指本基金的贖回開放日；

21、T+n日（TM+n，TN+n）： T日（TM日、TN日）后的第n個工作日，當n為負數時表示T日前的第n個工作日。

22、基金財產：基金投資者/基金份額持有人因認購/申購本基金的基金份額而交納的款額所形成的財產。基金管理人因基金財產的管理運用、處分或者其他情形而取得的財產，也歸入基金財產。

23、托管資金專門賬戶（簡稱“托管資金賬戶”）：基金托管人為基金財產在其營業機構開立的銀行結算賬戶，用于基金財產中現金資產的歸集、存放與支付，該賬戶不得存放其他性質資金。

24、證券賬戶：根據中國證監會有關規定和中國證券登記結算有限責任公司（下稱“中登公司”）等相關機構的有關業務規則，由基金托管人為基金財產在中登公司上海分公司、深圳分公司開設的證券賬戶。

25、證券交易資金賬戶：基金托管人為基金財產在證券經紀機構下屬的證券營業部開立的證券交易資金賬戶，用于基金財產證券交易結算資金的存管、記載交易結算資金的變動明細以及場內證券交易清算。證券交易資金賬戶按照“第三方存管”模式與托管資金賬戶建立一一對應關系，由基金托管人通過銀證轉賬的方式完成資金劃付。

26、期貨結算賬戶：指基金托管人在期貨存管銀行為基金財產開立的存款賬戶，用途僅限于基金財產進行期貨投資的出金和入金。

27、期貨賬戶：指基金管理人為基金財產在期貨公司開立的從事期貨交易的賬戶，用于存放基金財產期貨保證金、支付期貨交易結算款和相關費用、以及向期貨結算賬戶劃回結算回款等，該賬戶與期貨結算賬戶建立唯一的銀期轉賬關系。

28、基金資產總值：本基金擁有的各類有價證券、銀行存款本息及其他資產的價值總和。

29、基金資產凈值：本基金資產總值減去負債后的價值。

30、基金份額凈值：計算日基金資產凈值除以計算日基金份額總數所得的數值。

31、基金資產估值：計算、評估基金資產和負債的價值，以確定本基金資產凈值和基金份額凈值的過程。

【私募基金產品名稱】基金合同

32、募集期：指本基金的基金份額發售之日起至發售結束之日止的期間，時間為，但基金管理人可根據基金份額的認購情況，決定延長或縮短募集期。

33、存續期：指本基金成立至本合同終止之間的期限。

34、認購：指在募集期間，基金投資者按照本合同的約定購買本基金份額的行為。

35、申購：指在基金開放日，基金投資者按照本合同的規定購買本基金份額的行為。

36、贖回：指在基金開放日，基金投資者按照本合同的規定將本基金份額兌換為現金的行為。

37、不可抗力：指本合同當事人不能預見、不能避免、不能克服的客觀情況。

三、聲明與承諾

（一）基金投資者的聲明與承諾

1、其投資本基金的財產為其擁有合法所有權或處分權的資產，保證財產的來源及用途符合國家有關規定，不存在非法匯集他人資金投資的情形，保證有完全及合法的授權委托基金管理人和基金托管人進行該財產的投資管理和托管業務，保證沒有任何其他限制性條件妨礙基金管理人和基金托管人對該財產行使相關權利且該權利不會為任何其他第三方所質疑。

2、基金投資者聲明已充分理解本合同全文，了解相關權利、義務，了解有關法律法規及所投資基金的風險收益特征，愿意承擔相應的投資風險，本投資事項符合其業務決策程序的要求。

3、基金投資者確認其符合基金合同所述“合格投資者”條件，承諾其向基金管理人或代理銷售機構提供的有關投資目的、投資偏好、投資限制和風險承受能力等基本情況真實、完整、準確、合法，不存在任何重大遺漏或誤導。

前述信息資料如發生任何實質性變更，應當及時書面告知基金管理人或代理銷售機構。

4、基金投資者承認，基金管理人、基金托管人未對基金財產的收益狀況作出任何承諾或擔保。

（二）基金管理人保證已在簽訂本合同前充分地向基金投資者說明了有關法律法規和相關投資工具的運作市場及方式，同時揭示了相關風險。基金管理人承諾依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，不保證基金財產一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人承諾按法律法規的要求對本基金履行相關的注冊登記備案手續，對本基金的合法合規性承擔全部責任。

【私募基金產品名稱】基金合同

基金管理人保證其已通過要求基金投資者向其或代理銷售機構提供的有關投資目的、投資偏好、投資限制和風險承受能力等基本情況，確認認購本基金的投資者符合基金合同所述“合格投資者”條件。

基金管理人保證其為合法成立的私募基金管理企業，已依法履行私募投資基金管理人登記備案手續，保證其從事私募基金業務的專業人員均具備私募基金從業資格以及符合國家相關法律法規規定的資質條件。

（三）基金托管人承諾其將依據本合同及托管協議的約定，依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則安全保管基金財產。

四、基金的基本情況

（一）基金的名稱：【私募基金產品名稱】。

（二）基金的運作方式：

（三）基金的投資目標：

（四）基金的存續期限：本基金的預計存續期限為。如本基金存續期屆滿最后一日為節假日，則本基金存續期順延至下一工作日。基金管理人將于提前終止或延期前1個月在基金管理人網站公告，并可由銷售機構通過短信和/或郵件向基金份額持有人發送通知。

（五）基金份額的面值：人民幣1.00元。

五、基金份額的發售與認購

（一）基金份額的發售時間、發售方式、發售對象

1、募集期

基金投資人可在募集期內的工作日認購本基金，具體由基金管理人根據相關法律法規以及本合同的規定確定，并以基金管理人的公告為準。基金管理人有權根據本基金銷售的實際情況按照相關程序縮短或延長募集期，此類變更適用于所有銷售機構。縮短或延長募集期的相關信息在基金管理人網站公告，即視為履行完畢縮短或延長募集期的程序。

2、發售方式

本基金以非公開方式進行募集。本基金不得通過報刊、電臺、電視臺、互聯網等公眾媒

【私募基金產品名稱】基金合同

體或者講座、報告會、分析會等方式向不特定對象宣傳推介。但可以將募集期及其縮短或延長、基金的基本情況、申購、贖回信息在基金管理人網站上公告。

本基金的銷售機構包括直銷機構（基金管理人）和基金管理人委托的代銷機構，本基金的代銷機構為【銷售機構名稱】，以及基金管理人指定的其他代銷機構。基金投資者應當在銷售機構辦理基金銷售業務的營業場所或按銷售機構提供的其他方式辦理基金份額的認購。基金管理人可根據情況變更或增減基金代銷機構，并予以公告。

3、發售對象

本基金僅向合格投資者發售。

4、基金募集賬戶

基金管理人委托基金運營服務機構開立募集賬戶，該賬戶僅用于本基金募集期間和存續期間認購、申購和贖回資金的歸集與支付。

募集賬戶信息如下： 賬戶名： 賬 號： 開戶行：

大額支付系統行號：

（二）基金份額的認購和持有限額

1、認購資金應以人民幣貨幣資金形式交付。投資者的認購金額不得低于 萬元人民幣，并可多次認購，募集期內追加認購金額應為 萬元的整數倍。

2、本基金對單個基金投資者不設認購金額上限。

（三）基金份額的認購費用 本基金認購費率如下： % 認購費=認購金額×認購費率

（四）認購申請的確認

認購申請受理完成后，不得撤銷。銷售機構受理認購申請并不表示對該申請成功的確認，而僅代表銷售機構確實收到了認購申請。認購的確認以注冊登記機構的確認結果為準。

本基金的人數累計規模上限為200人。基金管理人在募集期每個工作日，按照“時間優先、金額優先”的原則確認有效認購申請。超出基金人數規模上限的認購申請為無效申請。

通過代銷機構進行認購的，人數規模控制以基金管理人和代銷機構約定的方式為準。

（五）認購份額的計算方式

【私募基金產品名稱】基金合同

認購份額=（認購金額+應計利息-認購費）÷面值

認購份額保留到小數點后2位，小數點后第3位四舍五入，由此產生的誤差計入基金財產。

應計利息為基金投資者認購款在募集期產生的利息，應計利息將折算為基金份額歸基金投資者所有。應計利息金額以注冊登記機構確認的為準。

（六）募集期內基金投資者資金的管理

基金募集期內，基金投資者的認購資金將存入專門賬戶進行保管，在基金募集期結束前，任何機構和個人不得動用。

六、基金的成立與備案

（一）基金成立的條件

本基金募集期內，當全部滿足如下條件時，基金管理人有權宣布本基金成立：

1、基金投資者交付的認購金額合計不低于3000萬元人民幣；

2、有效簽署本合同并交付認購資金的基金投資者人數不少于 人（含），累計不超過200人。

（二）基金的成立

募集期屆滿，本基金符合基金成立條件的，將全部認購資金劃入托管資金賬戶。基金托管人核實資金到賬情況，并向基金管理人出具資金到賬通知書。

基金管理人于基金成立時在基金管理人網站發布基金成立公告并向基金持有人發送基金成立的通知。本基金的成立日期以基金管理人在其網站發布的公告所載日期為準。

（三）基金的存續期最低規模

本基金存續期間，最低規模不低于 萬元。

（四）基金的備案

基金管理人在基金成立后20個工作日內，向基金業協會辦理基金備案手續。

（五）募集失敗的處理方式

基金募集期屆滿，本基金不滿足成立條件的，基金管理人應宣布基金募集失敗，基金管理人應當：

1、以其固有財產承擔因銷售行為而產生的債務和費用。

2、在募集期屆滿后30日內返還基金投資者已繳納的款項，并加計銀行同期活期存款

【私募基金產品名稱】基金合同

利息。

基金募集失敗，基金管理人、基金托管人、基金銷售機構不得向基金投資者收取任何費用或請求任何報酬。

基金募集失敗，投資者應退還所有已簽署的基金認購文件。

七、（一）申購和贖回的場所

本基金的銷售機構包括直銷機構（基金管理人）和基金管理人委托的代銷機構，本基金的代銷機構為【銷售機構名稱】，以及基金管理人指定的其他代銷機構。

基金投資者應當在銷售機構辦理基金銷售業務的營業場所或按銷售機構提供的其他方式辦理基金份額的申購和贖回。基金管理人可根據情況變更或增減基金代銷機構，并在基金管理人的網站予以公告。基金投資者應當在銷售機構辦理基金銷售業務的營業場所或按銷售機構提供的其他方式辦理基金份額的申購與贖回。

（二）申購和贖回的時間

基金投資者可在本基金開放日申購、贖回本基金，但基金管理人根據法律法規、中國證監會的要求或本合同的規定公告暫停申購、贖回時除外。

本基金開放日分為申購開放日和贖回開放日。

基金首次成立，封閉期為6個月。基金成立6個月后，每個月的 日為產品開放日，開放日按照當日公布的凈值進行申購與贖回。如遇節假日，時間順延。

投資者參與申購或提交贖回申請，應按本合同約定的預約申請方式進行。

基金管理人可根據基金運作需求增設臨時開放日，臨時開放日只允許申購，不允許贖回。具體以基金管理人公告為準。

（三）預約申購與預約贖回

1、基金投資者擬于申購開放日（TM日）申購基金時，應于TM-5日至TM日之間向銷售機構發出書面的申購預約。

基金份額持有人擬于贖回開放日（TN日）贖回基金時，應于TN-5至TN-21日之間向銷售機構發出書面的贖回預約。

2、欲申購或贖回的投資者須在預約申購日或預約贖回日的9：30-15：00內（以下簡稱

基金份額的申購、贖回

【私募基金產品名稱】基金合同

“預約工作時間”）根據銷售機構的規定向銷售機構及其銷售網點提交書面申請文件。未提交書面申請文件的，銷售機構及其銷售網點有權拒絕投資者的申購或贖回申請。

3、人數達到上限時的申購預約處理

本基金的人數累計規模上限為200人。基金管理人在預約有效期每個工作日可接受的人數限制內，按照“時間優先、金額優先”的原則確認有效申購預約登記。超出基金人數規模上限的申購預約申請為無效申請。

通過代銷機構進行申購的，人數規模控制以基金管理人和代銷機構約定的方式為準。

4、當日的申購、贖回預約申請可以在預約申請當日預約工作時間結束前撤銷，在預約申請當日預約工作時間結束后不得撤銷。

存續期間，若出現新的證券交易市場、證券交易所交易時間變更或其他基金管理人認為適當的情況，基金管理人經提前在其網站上公告，即有權調整預約申購日、預約贖回日以及投資者提交書面申請文件的時間。投資者同意基金管理人提前3個工作日在基金管理人網站公告即視為履行了告知義務。

（四）申購和贖回的原則

1、“未知價”原則，基金投資者申購基金時，按照申購申請日（申購開放日）的基金份額凈值為基準計算基金份額。基金份額持有人贖回基金時，按照贖回申請日（贖回開放日）的基金份額凈值為基準計算贖回金額。

2、“金額認購、份額贖回”原則，基金申購采用金額申請的方式，基金贖回采用份額申請的方式。

3、“時間優先、金額優先”原則，接受全部基金投資者或基金份額持有人的申購申請，將使的基金投資基金份額持有人累計超過200人時，則在200人范圍內，提交申購申請的在先的優先予以確認，同時提交申購申請的，則申購金額大的優先予以確認。

4、基金份額持有人贖回基金時，基金管理人按先進先出的原則，按基金投資者認購、申購基金份額的先后次序進行順序贖回。

5、當日預約的申購與贖回申請可以在銷售機構規定的時間內撤銷。

基金管理人可根據本基金運作的實際情況，對上述原則進行調整。這種情況下，基金管理人應在新的申購、贖回原則開始實施前三個工作日，在基金管理人網站上公告并向基金份額持有人送達前述調整的通知，以告知基金投資者及基金份額持有人。

（五）申購和贖回的確認

1、銷售網點受理預約申購申請、預約贖回申請并不表示對該申請是否成功的確認，而

【私募基金產品名稱】基金合同

僅代表銷售網點確實收到了預約申請。預約申請是否接受應以管理人的確認為準。

2、在正常情況下，基金管理人在T+1日內對T日（指申購開放日或贖回開放日）申購和贖回申請的有效性進行確認。基金管理人在T+1日對基金投資者申購、基金份額持有人贖回申請的有效性進行確認。基金投資者可在T+2日起至各銷售網點查詢最終確認情況。

（六）申購和贖回款項的支付

1、申購款項的支付。申購采用全額交款和現款支付方式。申購資金應于開放日，按照預約申購的金額全額支付至銷售機構指定的銷售歸集賬戶。若資金在規定時間內未全額達到銷售機構指定的銷售歸集賬戶，則預約申購的申請無效。因無效的預約申購申請而交付的投資款項將于開放日后5個工作日內，無利息地退回投資者賬戶。

2、基金份額持有人的贖回申請經基金管理人確認后，基金管理人應按規定向基金份額持有人支付贖回款項，贖回款項應自基金份額持有人發起贖回申請之日起10個工作日內支付至基金份額持有人指定的銀行賬戶。

（七）申購和贖回的金額限制

基金投資者首次申購金額應不低于 萬元人民幣，基金份額持有人在開放日內追加投資進行申購的，追加金額應為 萬元人民幣的整數倍。

基金份額持有人贖回后持有的基金份額不得低于 萬份，低于 萬份時，基金管理人有權將該基金份額持有人剩余份額做強制贖回處理。

（八）申購和贖回的費用

1、申購費用

本基金申購費率為 %。申購費=申購金額×申購費率

2、贖回費用

基金管理人依據基金份額持有人持有基金份額的時間收取贖回費。基金份額持有人持有份額時間不足六個月，則需支付違約贖回費率為 %；如持有剛滿6個月需退出，則需支付贖回費率為 %；如持有超過6個月，則贖回費率為。

贖回費=（贖回價格×贖回份額-業績報酬）×贖回費率

贖回價格為贖回申請日基金份額凈值。贖回費中歸入基金資產部分的比例為贖回費總額的50%,其余部分歸基金管理人。

如因按本合同的規定提取業績報酬而相應調減了基金份額持有人持有的基金份額數量，則基金份額持有人的實際可贖回基金份額將減少。基金份額持有人的實際贖回份額由基金管

【私募基金產品名稱】基金合同

理人根據該基金份額持有人提交的贖回申請和其實際可贖回份額確定，具體以基金管理人確定的數據為準。

（九）申購份額與贖回金額的計算方式

1、申購份額計算

申購份額=（申購金額-申購費）÷申購價格 申購價格為申購申請對應的開放日基金份額凈值。

申購份額保留到小數點后2位，小數點后第3位四舍五入，由此產生的誤差計入基金財產。

2、贖回金額計算

贖回金額=贖回份數×贖回價格-贖回費-業績報酬 贖回價格為贖回申請對應的開放日基金份額凈值。

贖回金額保留到小數點后2位，小數點后第3位四舍五入，由此產生的誤差計入基金財產。

如因按本合同的規定提取業績報酬而相應調減了基金份額持有人持有的基金份額數量，則基金份額持有人的實際可贖回基金份額將減少。基金份額持有人的實際贖回份額由基金管理人根據該基金份額持有人提交的贖回申請和其實際可贖回份額確定，具體以基金管理人確定的數據為準。

（十）拒絕或暫停申購、暫停贖回的情形及處理

1、在如下情形下，基金管理人可以拒絕接受基金投資者的申購申請：

（1）根據市場情況，基金管理人無法找到合適的投資品種，或其他可能對基金業績產生負面影響，從而損害現有基金份額持有人的利益的情形；

（2）因基金持有的某個或某些證券進行權益分派等原因，使基金管理人認為短期內接受申購可能會影響或損害現有基金份額持有人利益的情形；

（3）基金管理人認為接受某筆或某些申購申請可能會影響或損害其他基金份額持有人利益的情形；

（4）本合同、法律法規規定或經中國證監會認定的其他情形。

基金管理人決定拒絕接受某些基金投資者的申購申請時，申購款項將退回基金投資者賬戶。

2、在如下情形下，基金管理人可以暫停接受基金投資者的申購申請：（1）因不可抗力導致無法受理基金投資者的申購申請的情形；

【私募基金產品名稱】基金合同

（2）證券交易場所交易時間臨時停市，導致基金管理人無法計算當日基金資產凈值的情形；

（3）發生本合同規定的暫停基金資產估值的情形；

（4）本合同、法律法規規定或經中國證監會認定的其他情形。

基金管理人決定暫停接受全部或部分申購申請時，應當以基金管理人網站公告的形式告知基金投資者。在暫停申購的情形消除時，基金管理人應及時恢復申購業務的辦理并以相同的形式告知基金投資者和基金份額持有人。

3、在如下情形下，基金管理人可以暫停接受基金份額持有人的贖回申請：（1）因不可抗力導致基金管理人無法支付贖回款項的情形；

（2）證券交易場所交易時間臨時停市，導致基金管理人無法計算當日基金資產凈值的情形；

（3）發生本合同規定的暫停基金資產估值的情形；

（4）本合同、法律法規規定或經中國證監會認定的其他情形。

發生上述情形之一且基金管理人決定暫停贖回的，基金管理人應當以基金管理人網站公告的形式告知基金份額持有人。已接受的贖回申請，基金管理人應當足額支付；如暫時不能足額支付，應當按單個贖回申請人已被接受的贖回金額占已接受的贖回總金額的比例將可支付金額分配給贖回申請人，其余部分在后續工作日予以支付。

在暫停贖回的情況消除時，基金管理人應及時恢復贖回業務的辦理并以基金管理人網站公告的形式告知基金份額持有人。

（十一）巨額贖回的認定及處理方式

1、巨額贖回的認定

單個贖回開放日中，本基金需處理的基金贖回申請份額超過本基金上一申購日基金總份額的30%時，即認為本基金發生了巨額贖回。巨額贖回的認定由本基金的注冊登記機構負責。

2、巨額贖回的處理方式

如贖回開放日提出的贖回申請構成巨額贖回，基金管理人可根據情況適當延期贖回款項支付時間，最長不應超過30個工作日。延期支付贖回款項的贖回價格為基金份額持有人申請贖回開放日的單個基金份額持有人單筆投資基金份額凈值。延期支付的贖回款項不支付利息。

如基金管理人暫時不能足額支付所有贖回款項，應當按單個贖回申請人的贖回金額占贖回總金額的比例將可支付金額分配給贖回申請人，其余部分在后續工作日予以支付。

3、巨額贖回延遲支付的通知

【私募基金產品名稱】基金合同

當發生巨額贖回并且基金管理人決定延期支付贖回款項時，基金管理人應當以在基金管理人網站的公告形式通知基金份額持有人。

八、當事人及權利義務

（一）基金份額持有人

1、基金份額持有人概況

基金投資者簽署本合同，按照本合同約定履行出資義務并取得基金份額，即成為本基金份額持有人。每份基金份額具有同等的合法權益。

2、基金份額持有人的權利（1）分享基金財產收益；

（2）參與分配清算后的剩余基金財產；（3）按照本合同的約定申購和贖回基金份額

（4）監督基金管理人及基金托管人履行投資管理和托管義務的情況；（5）按照本合同約定的時間和方式獲得基金的運作信息資料；

（6）對基金管理人、基金托管人、基金服務機構損害其合法權益的行為依法提起訴訟或仲裁；

（7）國家有關法律法規、監管機構及本合同規定的其他權利。

3、基金份額持有人的義務（1）認真閱讀并遵守本合同；

（2）交納購買基金份額的款項及本合同規定的費用；

（3）在持有的基金份額范圍內，承擔基金虧損或者終止的有限責任；

（4）及時、全面、準確地向基金管理人告知其投資目的、投資偏好、投資限制和風險承受能力等基本情況；

（5）向基金管理人或銷售機構提供法律法規規定的真實、準確、完整、充分的信息資料及身份證明文件，配合基金管理人或其銷售機構進行的盡職調查；

（6）不得違反本合同的規定干涉基金管理人的投資行為；

（7）不得從事任何有損本基金及其他基金份額持有人、基金管理人管理的其他資產及基金托管人托管的其他資產合法權益的活動

（8）申購、贖回、分配等基金交易過程中因任何原因獲得不當得利的，應予返還；

【私募基金產品名稱】基金合同

（9）按照本合同的約定承擔管理費、托管費、業績報酬以及因基金財產運作產生的其他費用；

（10）保守商業秘密，不得泄露基金投資計劃、投資意向等；

（11）保證投資資金的來源合法，主動了解本基金的的風險收益特征，自行承擔投資風險；

（12）相關法律法規、監管機構及本合同規定的其他義務。

（二）基金管理人

1、基金管理人概況

名稱：【私募基金管理機構名稱】 辦公場所： 法定代表人： 聯系電話： 傳真： 電子郵箱：

2、基金管理人的權利（1）依法募集資金；

（2）按照本合同的約定，獨立管理和運用基金財產；

（3）按照本合同的約定，及時、足額獲得基金管理人報酬及本合同規定的其他費用；（4）依照有關規定行使因基金財產投資所產生的權利；

（5）根據本合同、托管協議及其他有關法律法規的規定，監督基金托管人；（6）對于基金托管人違反本合同、托管協議或有關法律法規規定的行為，對基金財產及其他當事人的利益造成重大損失的，應當及時采取措施制止；

（7）自行銷售或者委托有基金銷售資格的機構銷售基金，制定和調整有關基金銷售的業務規則，并對銷售機構的銷售行為進行必要的監督；

（8）

自行擔任或者委托其他注冊登記機構辦理注冊登記業務，委托其他注冊登記機構辦理注冊登記業務時，對注冊登記機構的代理行為進行必要的監督和檢查；

（9）基金管理人有權根據市場情況對本基金的總規模、單個基金投資者首次認購、申購金額、每次申購金額及持有的本基金總金額限制進行調整；

（10）按照本合同的約定決定基金收益分配方案；

（11）在本合同約定的范圍內，拒絕或暫停受理申購與贖回申請；

【私募基金產品名稱】基金合同

（12）按照國家法律法規為基金的利益對被投資公司行使股東權利，為基金的利益行使因基金財產投資于證券所產生的權利；

（13）以基金管理人的名義，代表基金份額持有人的利益行使訴訟權利或實施其他法律行為；

（14）選擇、更換會計師事務所、律師事務所或其他為基金提供服務的外部機構；（15）在符合國家相關法律法規的前提下，制訂和調整有關基金認購、申購、贖回、和非交易過戶的業務規則；

（16）國家有關法律法規、監管機構及本合同規定的其他權利。

3、基金管理人的義務（1）辦理基金的備案手續；

（2）自本合同生效之日起，按照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產；（3）配備足夠的具有專業能力的人員進行投資分析、決策，以專業化的經營方式管理和運作基金財產；

（4）建立健全內部風險控制及管理制度，保證所管理的基金財產與其管理的其他基金財產和基金管理人的固有財產相互獨立，對所管理的不同財產分別管理、分別記賬；

（5）除依據國家相關法律法規、本合同及其他有關規定外，不得利用基金財產為基金管理人及基金份額持有人以外的任何第三人謀取利益，不得委托第三人運作基金財產；

（6）辦理或者委托其他注冊登記機構代為辦理基金份額的注冊登記事宜；

（7）按照本合同、托管協議及有關法律法規的規定接受基金份額持有人和基金托管人的監督；

（8）以基金管理人的名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權利或者實施其他法律行為；

（9）按照本合同規定進行基金會計核算；

（10）按照本合同規定計算基金份額凈值，并向基金份額持有人進行披露；（11）根據法律法規和本合同的規定，編制基金季度報告、報告，并向基金份額持有人進行披露；

（12）保守商業秘密，不得泄露基金的投資計劃、投資意向等，監管機構另有規定的除外；

（13）保存基金資產管理業務活動的全部會計資料，并妥善保存有關的合同、協議、交易記錄及其他相關資料；

【私募基金產品名稱】基金合同

（14）公平對待所管理的不同財產，不得從事任何有損基金財產及其他當事人利益的活動；

（15）在從事關聯交易時承擔按照市場公允價格進行交易，并對違反市場公允價格交易原則的交易行為給基金財產/份額持有人造成損失的承擔責任。

（16）按照本合同規定確定基金收益分配方案并向基金份額持有人分配基金收益；（17）按照本合同規定受理申購與贖回申請并支付贖回款項；

（18）保證基金份額持有人能夠按照本合同規定的時間和方式，查閱到應當向其披露的基金信息；

（19）組織并參加基金財產清算小組，參與基金財產的保管、清理、估價、變現和分配；

（20）因違反本合同導致基金財產的損失或損害基金份額持有人的合法權益時，應承擔賠償責任，其賠償責任不因其退出而免除；

（21）監督基金托管人按照國家相關法律法規、本合同及托管協議的規定履行托管義務，基金托管人違反國家相關法律法規、本合同及托管協議的規定造成基金財產損失，基金管理人應為基金份額持有人利益向基金托管人追償；

（22）當基金管理人將其義務委托第三方處理時，應當對第三方處理有關基金事務的行為承擔責任；基金管理人委托基金業務外包服務機構提供基金業務外包服務的，基金管理人應依法承擔的責任不因外包而免除。

（23）國家有關法律法規、監管機構及本合同規定的其他義務。

（三）基金托管人

1、基金托管人概況

名稱：招商銀行股份有限公司北京分行 負責人：王慶彬

通訊地址： 北京市西城區復興門內大街156號 郵政編碼：100031

2、基金托管人的權利

（1）自全部認購資金劃入托管資金賬戶之日起，按照國家相關法律法規、本合同及托管協議的規定安全保管基金財產；

（2）按照本合同的約定，及時、足額獲得托管費；

（3）根據國家相關法律法規、本合同及托管協議的規定，監督基金管理人對基金財產

【私募基金產品名稱】基金合同 的投資運作，對于基金管理人違反國家相關法律法規、本合同及托管協議規定的行為，對基金財產及其他當事人的利益造成重大損失的情形，有權報告基金業協會并采取必要措施；

（4）除法律法規另有規定的情況外，基金托管人對因基金管理人過錯造成的基金財產損失不承擔責任；

（5）國家有關法律法規、監管機構、本合同及托管協議規定的其他權利。

3、基金托管人的義務

（1）按照誠實信用、勤勉盡責的原則持有并安全保管基金財產；

（2）設立專門的托管部門，具有符合要求的營業場所，配備足夠的、合格的熟悉基金托管業務的專職人員，負責財產托管事宜；

（3）建立健全內部風險控制及管理制度，確保基金財產的安全，保證其托管的基金財產與基金托管人自有財產以及不同的基金財產相互獨立。

（4）對所托管的不同的基金分別設置賬戶，獨立核算，分賬管理，保證不同基金之間在賬戶設置、資金劃撥、賬冊記錄等方面相互獨立；

（5）除依據法律法規、本合同及其他有關規定外，不得為基金托管人及任何第三人謀取利益，不得委托第三人托管基金財產；

（6）按本合同規定開設和注銷基金的托管資金賬戶、證券賬戶等投資所需賬戶；（7）復核基金管理人計算的基金資產凈值、基金份額凈值；（8）復核基金報告，并將復核結果書面通知基金管理人；

（9）按照本合同的約定，根據基金管理人的劃款指令，及時辦理清算、交割事宜；（10）按照基金管理人的指令或相關法律法規規定向基金份額持有人支付基金收益和贖回款項；

（11）按照本合同規定制作相關賬冊并與基金管理人核對；

（12）按照法律法規及監管機構的有關規定，保存基金資產管理業務活動有關的合同、協議、憑證等文件資料；

（13）公平對待所托管的不同基金財產，不得從事任何有損基金財產及其他當事人利益的活動；

（14）保守商業秘密。除法律法規、本合同及其他有關規定另有要求外，不得向他人泄露；

（15）根據法律法規、本合同及托管協議的規定監督基金管理人的投資運作，基金托管人發現基金管理人的劃款指令違反法律、行政法規和其他有關規定，或者違反本合同及托

【私募基金產品名稱】基金合同

管協議規定的，應當拒絕執行，立即通知基金管理人；基金托管人發現基金管理人依據交易程序已經生效的劃款指令違反法律、行政法規和其他有關規定，或者違反本合同及托管協議規定的，應當立即通知基金管理人；

（16）國家有關法律法規、監管機構、本合同及托管協議規定的其他義務。

九、基金份額的登記

（一）本基金的注冊登記業務由基金管理人委托的注冊登記機構辦理。注冊登記機構應履行如下注冊登記職責：

1、配備足夠的專業人員辦理本基金份額的登記業務；

2、嚴格按照法律法規和本合同規定的條件辦理本基金份額的登記業務；

3、保持基金份額持有人名冊及相關的認購、申購與贖回等業務記錄15年以上；

4、對基金份額持有人的基金賬戶信息負有保密義務，因違反該保密義務對投資者或基金帶來的損失，須承擔相應的賠償責任，但司法強制檢查情形及法律法規及中國證監會規定的和本合同約定的其他情形除外；

5、法律法規及中國證監會規定的和本合同約定的其他義務。

（二）基金管理人依其與 訂立的服務合同的規定，委托 辦理本基金的注冊登記業務，但基金管理人依法應承擔的注冊登記職責不因委托而免除。

十、基金的投資

本基金的投資經理由基金管理人指定。本基金的投資經理：。

（一）基金管理人可根據業務需要變更投資經理，并在變更后三個工作日應以基金管理人網站公告的形式告知基金份額持有人。

（二）投資目標：

（三）投資范圍：

本基金投資于

本基金投資融資融券、轉融通、個股期權、股指期權、ETF套利以及市場日后新增品種的，基金管理人需提前與基金托管人協商一致后方可投資，并預留系統開發時間。

（四）投資策略

【私募基金產品名稱】基金合同

（五）投資限制

本基金財產的投資組合應遵循以下限制：

由于包括但不限于證券、期貨市場波動、上市公司合并、組合規模變動等基金管理人之外的原因導致的投資比例不符合本合同約定的投資限制，為被動超標。發生上述情形時，基金管理人應根據投資的標的資產的開放時間，及時進行調整，以滿足基金合同的投資限制要求。

（六）投資禁止行為

本基金財產禁止從事下列行為：

1、違反規定向他人貸款或提供擔保。

2、從事承擔無限責任的投資。

3、從事內幕交易、操縱證券價格及其他不正當的證券交易活動。

4、法律法規、中國證監會以及本合同規定禁止從事的其他行為。

（七）風險收益特征

基于本基金的投資范圍及投資策略，本基金不承諾保本及最低收益，屬預期風險中高、預期收益中高的投資品種，適合具有風險識別、評估、承受能力的合格投資者。

十一、基金的財產

（一）基金財產的保管與處分

1、基金財產獨立于基金管理人、基金托管人的固有財產，并由基金托管人保管。基金管理人、基金托管人不得將基金財產歸入其固有財產。基金托管人對實際交付并控制下的基金財產承擔保管職責，對于非基金托管人保管的財產不承擔責任。

2、除本款第3項規定的情形外，基金管理人、基金托管人因基金財產的管理、運用或者其他情形而取得的財產和收益，歸基金財產。

3、基金管理人、基金托管人可以按照本合同的約定收取管理費、托管費以及本合同約定的其他費用。基金管理人、基金托管人以其固有財產承擔法律責任，其債權人不得對基金財產行使請求凍結、扣押和其他權利。基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產等原因進行清算的，基金財產不屬于其清算財產。

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4、基金財產產生的債權，不得與基金管理人、基金托管人固有財產的債務相互抵銷。非因基金財產本身承擔的債務，基金管理人、基金托管人不得主張其債權人對基金財產強制執行。上述債權人對基金財產主張權利時，基金管理人、基金托管人應明確告知基金財產的獨立性。

（二）基金財產相關賬戶的開立和管理

基金托管人負責按照規定開立基金財產的托管資金賬戶、證券交易保證金賬戶、證券賬戶等投資所需賬戶，基金管理人應給予必要的配合，并提供所需資料。

基金管理人按照規定開立基金財產的期貨賬戶，基金托管人應給予必要的配合，并提供所需資料。

證券賬戶和期貨賬戶的持有人名稱應當符合證券、期貨登記結算機構的有關規定。開立的上述基金財產賬戶與基金管理人、基金托管人、基金代銷機構和基金注冊登記機構自有的財產賬戶以及其他基金財產賬戶相獨立。

與基金投資運作有關的其他賬戶由基金管理人與基金托管人協商后辦理。

十二、指令的發送、確認與執行

（一）基金管理人對發送劃款指令人員的書面授權

基金管理人應向基金托管人提供發送劃款指令授權書（簡稱“授權書”），授權書中應包括被授權預留印鑒和簽字樣本，規定基金管理人向基金托管人發送劃款指令時基金托管人確認劃款指令有效的方法。授權書由基金管理人加蓋公章。基金托管人在收到授權書當日向基金管理人以電話或雙方約定的其他方式確認。授權書須載明授權生效日期，授權書自載明的生效日期開始生效。基金托管人收到授權書的日期晚于載明生效日期的，則自基金托管人收到授權書時生效。基金管理人和基金托管人對授權書負有保密義務，其內容不得向相關人員以外的任何人泄露。

（二）指令的內容

劃款指令是在管理基金財產時，基金管理人向基金托管人發出的交易成交單、交易指令及資金劃撥及其他款項支付的指令（以下簡稱“指令”）。基金管理人發給基金托管人的指令應寫明款項事由、指令的執行時間、金額、收款賬戶信息等，并加蓋預留印鑒。

（三）指令的發送、確認和執行的時間及程序

指令由授權書確定的被授權人代表基金管理人用傳真方式或其他基金管理人和基金托

【私募基金產品名稱】基金合同

管人認可的方式向基金托管人發送。基金管理人有義務在發送指令后與托管人以電話的方式進行確認。傳真以獲得收件人（基金托管人）確認該指令已成功接收之時視為送達。因基金管理人未能及時與基金托管人進行指令確認，致使資金未能及時到賬所造成的損失，基金托管人不承擔責任。基金托管人依照授權書規定的方法確認指令有效后，方可執行指令。

對于被授權人依照授權書發出的指令，基金管理人不得否認其效力。基金管理人應按照相關法律法規以及本合同的規定，在其合法的經營權限和交易權限內發送指令，發送人應按照其授權權限發送指令。基金管理人在發送指令時，應確保相關出款賬戶有足夠的資金余額，并為基金托管人留出執行指令所必需的時間。由基金管理人原因造成的指令傳輸不及時、未能留出足夠劃款所需時間，致使資金未能及時到賬所造成的損失由基金管理人承擔。除需考慮資金在途時間外，基金管理人還需為基金托管人留有2小時的復核和審批時間。在每個工作日的13：00以后接收基金管理人發出的銀證轉賬、銀期轉賬指令的，基金托管人不保證當日完成劃轉流程，但仍應有義務盡力推進完成劃轉流程；在每個工作日的14：30以后接收基金管理人發出的其他指令，基金托管人不保證當日完成在銀行的劃付流程，但仍應有義務盡力推進完成劃轉流程。

基金托管人收到基金管理人發送的指令后，應對傳真劃款指令進行形式審查，驗證指令的書面要素是否齊全、審核印鑒和簽名是否和預留印鑒和簽名樣本相符，復核無誤后依據本合同約定在規定期限內及時執行，不得延誤。若存在異議或不符，基金托管人立即與基金管理人指定人員進行電話聯系和溝通，并要求基金管理人重新發送經修改的指令。基金托管人可以要求基金管理人傳真提供相關交易憑證、合同或其他有效會計資料，以確保基金托管人有足夠的資料來判斷指令的有效性。基金管理人應在合理時間內補充相關資料，并給基金托管人預留必要的執行時間，托管人對因此造成的延誤不承擔責任。在指令未執行的前提下，若基金管理人撤銷指令，基金管理人應在原指令上注明“作廢”并加蓋預留印鑒及被授權人簽章后傳真給資產托管人，并電話通知資產托管人。

基金管理人向基金托管人下達指令時，應確保托管資金賬戶及其他賬戶有足夠的資金余額，對基金管理人在沒有充足資金的情況下向基金托管人發出的指令，基金托管人有權拒絕執行，并立即通知基金管理人，基金托管人不承擔因為不執行該指令而造成的損失。

（四）基金托管人依照法律法規暫緩、拒絕執行指令的情形和處理程序

基金托管人發現基金管理人發送的指令違反《基金法》、本合同或其他有關法律法規的規定時，不予執行，并應及時以書面形式通知基金管理人糾正，基金管理人收到通知后應及時核對，并以書面形式對基金托管人發出回函確認，由此造成的損失由基金管理人承擔。

【私募基金產品名稱】基金合同

如相關交易已生效，托管人應通知管理人在10個工作日內糾正。對于此類托管人事前無法監督并拒絕執行的交易行為，托管人在履行了對管理人的通知義務后，即視為完全履行了其投資監督職責。對于管理人此類違反《基金法》、本合同或其他有關法律法規行為造成基金財產或基金份額持有人損失的，由管理人承擔全部責任，托管人免于承擔責任。

（五）基金管理人發送錯誤指令的情形和處理程序

基金管理人發送錯誤指令的情形包括指令發送人員無權或超越權限發送指令及交割信息錯誤，指令中重要信息模糊不清或不全等。基金托管人在履行監督職能時，發現基金管理人的指令錯誤時，有權拒絕執行，并及時通知基金管理人改正，由此造成的損失由基金管理人承擔，基金托管人不承擔責任。

（六）更換被授權人的程序

基金管理人撤換被授權人員或改變被授權人員的權限，必須提前至少一個工作日，使用傳真方式或其他基金管理人和基金托管人認可的方式向基金托管人發出由基金管理人加蓋公章，同時電話通知基金托管人，基金托管人收到變更授權書當日通過電話向基金管理人確認。被授權人變更授權書須載明新授權的生效日期。被授權人變更授權書自載明的生效時間開始生效。基金托管人收到變更授權書的日期晚于載明的生效日期的，則自基金托管人收到時生效。基金管理人在電話告知后三日內將被授權人變更通知的正本送交基金托管人。被授權人變更授權書生效后，對于已被撤換的人員無權發送的指令，或新被授權人員超權限發送的指令，基金管理人不承擔責任。

基金管理人應確保授權通知的正本與傳真件一致。若變更后的新的授權通知正本內容與基金托管人收到的傳真件不一致的，以基金托管人收到的已生效的傳真件為準。基金管理人和基金托管人對授權通知負有保密義務，其內容不得向授權人、被授權人及相關操作人員以外的任何人泄露。

（七）指令的保管

指令若以傳真形式發出，則正本由基金管理人保管，基金托管人保管指令傳真件。當兩者不一致時，以基金托管人收到的劃款指令傳真件為準。

（八）相關責任

對基金管理人在沒有充足資金的情況下向基金托管人發出的指令致使資金未能及時清算所造成的損失由基金管理人承擔。因基金管理人原因造成的傳輸不及時、未能留出足夠執行時間、未能及時與基金托管人進行指令確認致使資金未能及時清算或交易失敗所造成的損失由基金管理人承擔。基金托管人正確執行基金管理人發送的有效指令，基金財產發生損失

【私募基金產品名稱】基金合同 的，基金托管人不承擔任何形式的責任。在正常業務受理渠道和指令規定的時間內，因基金托管人原因未能及時或正確執行符合本合同規定、合法合規的劃款指令而導致基金財產受損的，基金托管人應承擔相應的責任，但托管資金賬戶及其他賬戶余額不足或基金托管人如遇到不可抗力的情況除外。

如果基金管理人的劃款指令存在事實上未經授權、欺詐、偽造或未能按時提供劃款指令人員的預留印鑒和簽字樣本等非基金托管人原因造成的情形，只要基金托管人根據本合同相關規定驗證有關印鑒與簽名無誤，基金托管人不承擔因正確執行有關指令而給基金管理人或基金財產或任何第三人帶來的損失，全部責任由基金管理人承擔，但基金托管人未盡審核義務執行劃款指令而造成損失的情況除外。

十三、交易及清算交收安排

（一）選擇證券經紀機構的程序

基金管理人負責選擇代理本基金財產證券買賣的證券經紀機構，并與其簽訂證券經紀合同，基金管理人、基金托管人和證券經紀機構可就基金參與證券交易的具體事項另行簽訂協議。

（二）投資證券后的清算交收安排

（1）本基金通過證券經紀機構進行的交易由證券經紀機構作為結算參與人代理本基金進行結算；本基金其他證券交易由基金托管人或相關機構負責結算。

（2）證券交易所證券資金結算

基金托管人、基金管理人應共同遵守中登公司制定的相關業務規則和規定，該等規則和規定自動成為本條款約定的內容。

基金管理人在投資前，應充分知曉與理解中登公司針對各類交易品種制定結算業務規則和規定。

基金管理人選任并委托證券經紀機構代理本基金財產與中登公司完成證券交易及非交易涉及的證券資金結算業務，證券經紀機構承擔由證券經紀機構原因造成的正常結算、交收業務無法完成的責任；若由于基金管理人或基金托管人原因造成的正常結算業務無法完成，責任由責任人承擔。

（3）對于任何原因發生的證券資金交收違約事件，相關各方應當及時協商解決。

（三）資金、證券賬目及交易記錄的核對

【私募基金產品名稱】基金合同

基金管理人和基金托管人定期對資產的資金、證券賬目、實物券賬目、交易記錄進行核對。

（四）申購或贖回的資金清算

1、T日（指申購開放日或贖回開放日），基金投資者進行申購或贖回申請。基金管理人和基金托管人分別計算T日基金資產凈值、基金份額凈值，并進行核對；基金管理人向注冊登記機構發送基金資產凈值等數據。

2、T+1日，基金管理人按照本合同約定計算申購份額、贖回金額；，并將確認的申購、贖回數據向基金托管人傳送。基金管理人、基金托管人根據確認數據進行賬務處理。

3、基金份額持有人贖回申請確認后，基金管理人將在 T＋10 日(包括T+10日)內支付贖回款項。在發生巨額贖回時，款項的支付辦法參照本合同有關條款處理。

4、基金管理人應對注冊登記數據的準確性負責。基金托管人應及時查收申購資金的到賬情況并根據基金管理人指令及時劃付贖回款項。

（五）選擇期貨經紀機構及期貨投資資金清算安排

本基金投資于期貨前，基金管理人負責選擇為本基金提供期貨交易服務的期貨經紀公司，并與其簽訂期貨經紀合同。基金管理人、基金托管人和期貨公司可就基金參與期貨交易的具體事項另行簽訂協議。

本基金投資于期貨發生的資金交割清算由基金管理人選定的期貨經紀公司負責辦理，基金托管人對由于期貨交易所期貨保證金制度和清算交割的需要而存放在期貨經紀公司的資金不行使保管職責，基金管理人應在期貨經紀協議或其他協議中約定由選定的期貨經紀公司承擔資金安全保管責任。

基金管理人應責成其選擇的期貨經紀機構向托管人傳送期貨登記結算機構的登記及結算數據、交易所的交易清算數據，并要求其保證發送數據的準確性、完整性、真實性。如數據不準確、不完整或不真實，或由于期貨經紀機構原因造成的正常結算、交收業務無法完成的，由基金管理人承擔全部責任，托管人免于承擔責任；若由于基金管理人或基金托管人原因造成的正常結算業務無法完成，責任由責任人承擔。

十四、基金財產的估值與會計核算

（一）基金財產的估值

1、基金資產總值

【私募基金產品名稱】基金合同

基金資產總值是指其所購買的各類證券、銀行存款本息、基金各項應收款以及其他投資產品和資產的價值總和。

2、基金資產凈值

基金資產凈值是指基金資產總值減去負債后的凈額。本基金基金資產凈值保留到小數點后2位，小數點后第3位四舍五入。

3、基金份額凈值

基金份額凈值是指計算日基金資產凈值除以計算日基金份額后的價值。本基金基金份額凈值保留到小數點后3位，小數點后第4位四舍五入。

4、估值目的

基金財產估值目的是客觀、準確地反映基金財產的價值，并為基金份額申購、贖回提供計價依據。

5、估值核對時間

基金管理人與基金托管人每日對基金財產進行估值，于每周第一個工作日對上周最后一個工作日的基金份額凈值進行核對，于基金開放日對開放日前最近一個工作日的基金份額凈值進行核對。基金管理人于每周第一個工作日公布上周最后一個工作日的基金份額凈值。

6、估值依據

估值應符合本合同、《證券投資基金會計核算業務指引》及其他法律、法規的規定，如法律法規未做明確規定的，參照證券投資基金的行業通行做法處理。

7、估值對象

基金所投資的國內依法發行上市的股票(包含中小板、創業板、股票定向增發及其他經中國證監會核準上市的股票)、證券投資基金（包括上市型開放式基金(LOF）、交易型開放式指數基金(ETF）、封閉式基金、開放式基金）、債券、貨幣市場工具、銀行存款、資產支持證券、融資融券業務、股指期貨、券商場外市場對沖交易品種以及法律法規和中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

8、估值方法

具體投資品種估值方法

（1）交易所上市、交易品種的估值

交易所上市股票、基金和權證以收盤價估值，上市債券以收盤凈價估值，期貨合約以結算價格估值。交易所以大宗交易方式轉讓的資產支持證券，采用估值技術確定公允價值，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況下，按成本進行后續計量。

【私募基金產品名稱】基金合同

（2）交易所發行未上市品種的估值

首次發行未上市的股票、債券、基金和權證，采用估值技術確定公允價值，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況下，按成本計量；送股、轉增股、配股和公開增發新股等發行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市價估值；首次公開發行有明確鎖定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市價估值；非公開發行有明確鎖定期的股票，按證監會計字[2007]21號《關于證券投資基金執行<企業會計準則>估值業務及份額凈值計價有關事項的通知》中附件所約定的“非公開發行有明確鎖定期股票的公允價值的確定方法”來確定公允價值。交易所認購的未上市基金，以場外公布的該基金最近一個交易日基金份額凈值估值。

（3）交易所停止交易等非流通品種的估值。因持有股票而享有的配股權，以及停止交易、但未行權的權證，采用估值技術確定公允價值。

（4）全國銀行間債券市場交易的債券、資產支持證券等固定收益品種，采用估值技術確定公允價值。

（5）場外非貨幣開放式基金以估值日前一交易日基金份額凈值估值，估值日前一交易日開放式基金份額凈值未公布的，以此前最近一個交易日基金份額凈值估值。貨幣基金以成本估值，每日按前一交易日的萬份收益計提紅利。

（6）同一品種同時在兩個或兩個以上市場交易的，按該品種所處的市場的估值方法估值。

（7）期貨以估值日期貨交易所的當日結算價估值，該日無交易的，以最近一日的結算價估值。

（8）券商場外市場對沖交易品種，基金管理人應在投資前與基金托管人協商符合能客觀反映其公允價值的估值方法。

（9）如有確鑿證據表明按上述方法進行估值不能客觀反映其公允價值的，基金管理人可根據具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價值的價格估值。

（10）相關法律法規以及監管部門有強制規定的，從其規定。如有新增事項，按國家最新規定估值。

如基金管理人或基金托管人發現基金估值違反本合同訂明的估值方法、程序及相關法律法規的規定或者未能充分維護基金份額持有人利益時，應立即通知對方，共同查明原因，雙方協商解決。

9、估值程序

【私募基金產品名稱】基金合同

基金日常估值由基金管理人進行。基金管理人完成估值后，將估值結果加蓋業務公章以書面形式或者雙方認可的其他形式送至基金托管人，基金托管人按法律法規、本合同規定的估值方法、時間、程序進行復核，復核無誤后在基金管理人傳真的書面估值結果上加蓋業務章或者雙方認可的其他形式返回給基金管理人；月末、年中和年末估值復核與基金會計賬目的核對同時進行。

在法律法規和中國證監會允許的情況下，基金管理人與基金托管人可以各自委托第三方機構進行基金資產估值，但不改變基金管理人與基金托管人對基金資產估值各自承擔的責任。

10、估值錯誤的處理

基金管理人和基金托管人將采取必要、適當、合理的措施確保基金資產估值的準確性、及時性。當基金份額凈值小數點后3位以內（含第3位）發生計算錯誤時，視為估值錯誤。

本合同的當事人應按照以下約定處理：（1）估值錯誤類型

本基金運作過程中，如果由于基金管理人、基金托管人、證券交易所、注冊登記機構、銷售機構或基金投資者自身的過錯造成估值錯誤，導致其他當事人遭受損失的，按如下估值錯誤處理原則和處理程序執行。

上述估值錯誤的主要類型包括但不限于：資料申報差錯、數據傳輸差錯、數據計算差錯、系統故障差錯、下達指令差錯等。

自然災害、突發事件、以及因技術原因引起的差錯，若系同行業現有技術水平不能預見、不能避免、不能克服，則屬不可抗力，由于不可抗力造成基金份額持有人的交易資料滅失或被錯誤處理或造成其他差錯，因不可抗力原因出現差錯的當事人不對其他當事人承擔賠償責任，但因該差錯取得不當得利的當事人仍應負有返還不當得利的義務。

（2）估值錯誤處理原則

A、如基金管理人或基金托管人發現基金資產估值違反本合同訂明的估值方法、程序及相關法律法規的規定，導致基金份額凈值小數點后3位以內（含第3位）發生計算錯誤時，應立即通知雙方，共同查明原因，協商解決；

B、如基金管理人計算的基金份額凈值已由托管人復核確認，但因估值錯誤給其他直接當事人造成損失的，由管理人與托管人按照過錯程度各自承擔相應的責任。估值錯誤的責任人應當對由于該估值錯誤遭受損失的直接當事人的直接損失承擔賠償責任；估值錯誤的責任人對有關當事人的直接損失負責，不對間接損失負責，并且僅對估值錯誤的有關直接當事人負責，不對第三方負責；

【私募基金產品名稱】基金合同

C、如基金管理人和托管人對基金份額凈值的計算結果，雖然多次重新計算和核對尚不能達成一致時，為避免不能按時披露基金資產凈值的情形，以基金管理人的計算結果對外披露，由此給其他當事人或基金資產造成的損失的，基金托管人予以免責。

D、由于一方當事人提供的信息錯誤，另一方當事人在采取了必要合理的措施后仍不能發現該錯誤，進而導致基金份額凈值計算錯誤造成其他當事人損失的，由提供錯誤信息的當事人一方負責賠償。

E、基金管理人應責成其選擇的證券/期貨經紀機構向托管人傳送證券/期貨登記結算機構的登記及結算數據、交易所的交易清算數據，并要求其保證發送數據的準確性、完整性、真實性。如數據不準確、不完整或不真實，或由于證券/期貨經紀機構原因造成的正常結算、交收業務無法完成的，由基金管理人承擔全部責任，托管人免于承擔責任；若由于基金管理人或基金托管人原因造成的正常結算業務無法完成，責任由責任人承擔。

E、由于交易所或其注冊登記結算機構發送的數據錯誤，或由于其他不可抗力原因，管理人和托管人雖然已經采取必要、適當、合理的措施進行檢查，但是未能發現該錯誤的，由此造成的委托資產估值錯誤，管理人和托管人可以免除賠償責任。但管理人和托管人應當積極采取必要的措施減輕或消除由此造成的影響。

F、因估值錯誤而獲得不當得利的當事人負有及時返還不當得利的義務； G、估值錯誤調整采用盡量恢復至假設未發生估值錯誤的正確情形的方式；

H、基金管理人和基金托管人由于各自技術系統設置而產生的凈值計算尾差，以基金管理人計算結果為準；

I、基金管理人和基金托管人按本合同約定的估值方法進行估值和復核時，所造成的誤差不作為基金資產估值錯誤處理；

J、按法律法規規定的其他原則處理估值錯誤。（3）估值錯誤處理程序

估值錯誤被發現后，有關的當事人應當及時進行處理，處理的程序如下：

A、基金份額凈值計算出現錯誤時，基金管理人應當立即予以糾正，通報基金托管人，并采取合理的措施防止損失進一步擴大；

B、當基金份額凈值小數點后3位以內（含第3位）發生計算錯誤時，查明估值錯誤發生的原因，根據當事人協商的方法對因估值錯誤造成的損失進行評估；

C、根據估值錯誤處理原則或當事人協商的方法，對估值錯誤進行處理； D、前述內容如法律法規或監管機關另有規定的，從其規定處理。

【私募基金產品名稱】基金合同

11、暫停估值的情形

（1）基金投資所涉及的證券交易場所遇法定節假日或因其他原因暫停營業時；（2）因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人無法準確評估基金財產價值時；

（3）占基金相當比例的投資品種的估值出現重大轉變，而基金管理人為保障基金投資者的利益，決定延遲估值的情形；

（4）中國證監會認定的其他情形。

（二）基金的會計政策

1、基金管理人為本基金的基金會計責任方；

2、基金的會計為公歷的1月1日至12月31日；基金首次募集的會計按如下原則：如果本合同生效少于2個月，可以并入下一個會計；

3、基金核算以人民幣為記賬本位幣，以人民幣元為記賬單位；

4、會計制度執行國家有關會計制度；

5、本基金獨立建賬、獨立核算；

6、基金管理人及基金托管人各自保留完整的會計賬目、憑證并進行日常的會計核算，按照有關規定編制基金會計報表，并按本合同的規定定期核對，確保賬目一致。

十五、基金的費用與稅收

（一）在基金資產中列支的基金費用的種類

1、管理費；

2、托管費；

3、外包服務費；

4、業績報酬；

5、基金的證券、期貨等交易費用及開戶費用；

6、基金備案后與之相關的會計師費、律師費等中介服務機構費用；

7、基金的銀行匯劃費用；

8、按照國家有關規定和本合同約定，可以在基金資產中列支的其他費用。

（二）費用計提方法、計提標準和支付方式

【私募基金產品名稱】基金合同

1、管理費

基金的年管理費率為 %。計算方法如下： H＝E× %÷N H：每日應計提的管理費 E：前一日的基金資產凈值 N：當年天數

本基金的管理費自基金成立日起，每日計提，按月支付。由基金管理人向基金托管人發送指令，基金托管人復核無誤后于下月初三個工作日之內，從托管資金賬戶中一次性支付給基金管理人。

2、托管費

基金的年托管費率為 %。計算方法如下： H＝E× %÷N H：每日應計提的托管費 E：前一日的基金資產凈值 N：當年天數

本基金的托管費自基金成立日起，每日計提，按月支付。本基金的年托管費最低為10萬元，每個自然年末及基金到期結束時，按照當年基金存續天數計算當年最低托管費，不足當年最低托管費金額的應在每年最后一個月及基金結束當月補足。由基金管理人向基金托管人發送指令，基金托管人復核無誤后于下月初三個工作日之內，從托管資金賬戶中一次性支付給基金托管人。

基金托管人指定的收取托管費賬戶信息： 開戶名稱：其他應付款-托管費收入 開 戶 行：招商銀行北京分行運營中心 賬 號：***010

3、外包服務費

基金的年外包服務費率為 %。計算方法如下： H＝E× %÷N

H：每日應計提的外包服務費 E：前一日的基金資產凈值 N：當年天數

【私募基金產品名稱】基金合同

本基金的外包服務費自基金成立日起，每日計提，按月支付。本基金的年外包服務費最低為10萬元，每個自然年末及基金到期結束時，按照當年基金存續天數計算當年最低外包服務費，不足當年最低外包服務費金額的應在每年最后一個月及基金結束當月補足。由基金管理人向基金托管人發送劃款指令，基金托管人復核后于下月初三個工作日之內，從托管資金賬戶中一次性支付給基金的外包服務機構。

招商銀行作為外包服務機構收取外包服務費的賬戶為： 戶 名：招商銀行資產托管部-基金外包 開戶行：招商銀行總行營業部 賬 號：9100 5312 0629 0480 10

4、基金管理人的業績報酬

基金管理人向基金托管人發送劃款指令，于某贖回開放日、某收益分配日或合同終止日次日起五個工作日內，經托管人復核無誤后，從基金托管資金賬戶從基金財產中一次性支付給基金管理人。若遇法定節假日、休息日等，支付日期順延至法定節假日、休息日后的第一個工作日或不可抗力結束日后的第一個工作日支付。

5、上述

（一）中所列其他費用根據有關法規及相關協議規定，按費用實際支出金額列入當期費用，由基金托管人從基金財產中支付。

（三）不列入基金業務費用的項目

1、基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務導致的費用支出或基金財產的損失。

2、基金管理人和基金托管人處理與基金運作無關的事項發生的費用。

3、其他根據相關法律法規及中國證監會的有關規定不得列入基金費用的項目。

（四）費用調整

基金管理人和基金托管人與投資人協商一致，可根據市場發展情況調整管理費率、托管費率和業績報酬。

（五）基金的稅收

本基金運作過程中涉及的各納稅主體，其納稅義務按國家稅收法律、法規，由其各自承擔和繳納。

十六、基金的收益分配

【私募基金產品名稱】基金合同

(一)基金收益的構成

基金收益指基金利息收入、投資收益、公允價值變動收益和其他收入扣除相關費用后的余額，因運用基金財產帶來的成本或費用的節約計入收益。基金已實現收益指基金利潤減去公允價值變動收益后的余額。

(二)基金可分配收益

基金可分配收益為基金已實現收益扣除按照有關規定可以在基金收益中扣除的費用后的余額。

(三)基金收益分配原則

1、在符合有關基金分紅條件的前提下[需要定義，如在基金實現可分配收益的情況下]，基金管理人有權決定對基金進行收益分配，本基金每年收益分配次數不少于 次，若基金合同生效不滿3個月可不進行收益分配；

2、本基金默認收益分配方式為現金分紅，投資者可以根據需要改為紅利再投分紅方式，紅利分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由基金份額持有人自行承擔；

3、基金投資當期出現凈虧損，則不進行收益分配；

4、基金當年收益應先彌補上一虧損后，才可進行當年收益分配；

5、基金收益分配后基金份額凈值不低于發售面值；

6、每一基金份額享有同等分配權；

7、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。(四)收益分配方案

基金收益分配方案中應載明截至收益分配基準日的可供分配利潤、基金收益分配對象、分配時間、分配數額及比例、分配方式等內容。

(五)收益分配方案的確定、公告與實施

本基金收益分配方案由基金管理人擬定，并由基金托管人復核，在基金管理人網站上公告。

在收益分配方案公布后，基金管理人依據具體方案的規定就支付的現金紅利向基金托管人發送指令，基金托管人按照基金管理人的指令及時進行現金分紅資金的劃付。

十七、報告義務

（一）基金管理人向基金份額持有人提供的報告種類、內容和提供時間

【私募基金產品名稱】基金合同

1．基金成立的公告

基金管理人應當在本基金成立的次日在基金管理人網站上公告。2．定期基金財產管理報告（1）凈值報告

基金管理人每周第一個工作日將經基金托管人復核的上周最后一個工作日的基金資產凈值、基金份額凈值在基金管理人網站公告。

（2）季度報告

基金管理人應當在每季度結束后20個工作日內，編制完成基金季度報告并經基金托管人復核，向基金份額持有人披露投資狀況、投資表現等信息。

基金成立不足兩個月以及基金合同終止的當季，基金管理人可以不編制當期季度報告。(3)報告

基金管理人應當在每三月底之前，編制完成基金報告并經基金托管人復核，向基金份額持有人披露投資狀況、投資表現等信息。

基金成立不足3個月以及基金合同終止的當年，基金管理人可以不編制當期報告。

（二）向基金份額持有人提供報告及基金份額持有人信息查詢的方式

基金管理人有權采用下列一種或多種方式向基金份額持有人提供報告或進行相關通知。1．基金管理人網站

基金管理人通過基金管理人網站向基金份額持有人提供報告和信息查詢接口，內容包括凈值報告、定期報告等。基金份額持有人可通過登錄管理人網站并通過身份認證后，查詢報告和基金份額持有人相關資產凈值數據。

2．郵寄服務

基金管理人可向基金份額持有人郵寄報告等有關本基金的信息。基金份額持有人在銷售機構留存的通信地址為送達地址。通信地址如有變更，基金份額持有人應當及時以書面方式或以基金管理人規定的其他方式通知基金管理人。

3．傳真、電子郵件、短信

如基金份額持有人留有傳真號、電子郵箱、手機號等聯系方式，基金管理人也可通過傳真、電子郵件、短信等方式將報告信息告知基金份額持有人。

（三）向基金業協會提供的報告

基金管理人、基金托管人應當根據法律法規、中國證監會和基金業協會的要求履行報告義務。

【私募基金產品名稱】基金合同

十八、風險揭示

基金投資可能面臨下列各項風險，包括但不限于：

（一）市場風險

證券市場價格因受各種因素的影響而引起的波動，將使基金資產面臨潛在的風險。市場風險可以分為股票投資風險和債券投資風險。

1、股票投資風險主要包括：

（1）國家貨幣政策、財政政策、產業政策等的變化對證券市場產生一定的影響，導致市場價格水平波動的風險；

（2）宏觀經濟運行周期性波動，對股票市場的收益水平產生影響的風險；

（3）上市公司的經營狀況受多種因素影響，如市場、技術、競爭、管理、財務等都會導致公司盈利發生變化，從而導致股票價格變動的風險。

2、債券投資風險主要包括：

（1）市場平均利率水平變化導致債券價格變化的風險；

（2）債券市場不同期限、不同類屬債券之間的利差變動導致相應期限和類屬債券價格變化的風險；

（3）債券之發行人出現違約、拒絕支付到期本息，或由于債券發行人信用質量降低導致債券價格下降的風險。

（二）管理風險

在實際操作過程中，基金管理人可能限于知識、技術、經驗等因素而影響其對相關信息、經濟形勢和證券價格走勢的判斷，其精選出的投資品種的業績表現不一定持續優于其他投資品種。

（三）流動性風險

在市場或相關投資產品流動性不足的情況下，基金管理人可能無法迅速、低成本地調整投資計劃，從而對基金收益造成不利影響。

（四）信用風險

本基金交易對手方發生交易違約，導致基金財產損失。

（五）特定的投資方法及基金財產所投資的特定投資對象可能引起的特定風險 本基金采取的投資策略可能存在使基金收益不能達到投資目標或者本金損失的風險。

【私募基金產品名稱】基金合同

（六）操作或技術風險

相關當事人在業務各環節操作過程中，因內部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規程等引致的風險，例如，越權違規交易、會計部門欺詐、交易錯誤、IT系統故障等風險。

在基金的各種交易行為或者后臺運作中，可能因為技術系統的故障或者差錯而影響交易的正常進行或者導致基金份額持有人的利益受到影響。這種技術風險可能來自基金管理公司、注冊登記機構、銷售機構、證券交易所、證券注冊登記機構等。

（七）基金本身面臨的風險

1、法律及違約風險

在本基金的運作過程中，因基金管理人、基金托管人、注冊登記機構等合作方違反國家法律規定或者相關合同約定而可能對基金財產帶來風險。

2、購買力風險

本基金的目的是基金財產的增值，如果發生通貨膨脹，則投資所獲得的收益可能會被通貨膨脹抵消，從而影響到基金財產的增值。

3、基金管理人不能承諾基金保本及收益的風險

基金利益受多項因素影響，包括證券市場價格波動、投資操作水平、國家政策變化等，基金既有盈利的可能，亦存在虧損的可能。根據相關法律法規規定，基金管理人不對基金的投資者作出保證本金及其收益的承諾。

4、基金終止的風險

如果發生本合同所規定的基金終止的情形，管理人將賣出基金財產所投資之全部品種，并終止基金，由此可能導致基金財產遭受損失。

（八）相關機構的經營風險

1、基金管理人經營風險

按照我國私募證券投資基金監管法律規定，雖基金管理人相信其本身將按照相關法律的規定進行營運及管理，但無法保證其本身可以永久維持符合監管法律和監管部門的要求。如在基金存續期間基金管理人無法繼續經營基金業務，則可能會對基金產生不利影響。

2、基金托管人經營風險

按照我國金融監管法律規定，基金托管人須獲得中國證監會核準的證券投資基金托管資格方可從事托管業務。雖基金托管人相信其本身將按照相關法律的規定進行營運及管理，但無法保證其本身可以永久維持符合監管部門的金融監管法律。如在基金存續期間基金托管人

【私募基金產品名稱】基金合同

無法繼續從事托管業務，則可能會對基金產生不利影響。

（九）關聯交易風險

本基金將投資于由基金管理人的關聯方管理的產品或者與基金管理人或其關聯方進行交易，這構成基金管理人與本基金的關聯交易，存在關聯交易風險。基金持有人不得基于任何原因，對于本基金投資于基金管理人及其關聯方管理的產品或者與基金管理人或其關聯方進行交易而造成的損失、收益未達預期或其他責任，向基金管理人主張任何權利。

（十）其他風險

戰爭、自然災害等不可抗力因素的出現，將會嚴重影響證券市場的運行，可能導致基金資產的損失。金融市場危機、行業競爭、代理機構違約等超出基金管理人自身直接控制能力之外的風險，可能導致基金份額持有人利益受損。

十九、基金份額的非交易過戶、交易、凍結、解凍及質押

（一）基金份額的非交易過戶

非交易過戶是指不采用申購、贖回等交易方式，將一定數量的基金份額按照一定的規則從某一基金份額持有人賬戶轉移到另一基金份額持有人賬戶的行為。非交易過戶包括繼承、捐贈、司法執行以及注冊登記機構認可、符合法律法規的其他類型。辦理非交易過戶必須提供基金注冊登記機構要求提供的相關資料，接收劃轉的主體必須是依法可以持有本基金份額的投資者。

繼承是指基金份額持有人死亡，其持有的基金份額由其合法的繼承人繼承；捐贈指基金份額持有人將其合法持有的基金份額捐贈給福利性質的基金會或社會團體；司法強制執行是指司法機構依據生效司法文書將基金份額持有人持有的基金份額強制劃轉給其他自然人、法人或其他組織。辦理非交易過戶必須提供基金注冊登記機構要求提供的相關資料，對于符合條件的非交易過戶申請按基金注冊登記機構的規定辦理，并按基金注冊登記機構規定的標準收費。

如果繼承人、受捐贈人、司法執行受益人等，不符合合格投資人資格或者該繼承、捐贈、司法執行等致使本基金持有人累計超過200人的，注冊登記機構有權拒絕該非交易過戶，基金份額直至開放日進行強制贖回或本基金期限屆滿清算，并將贖回或清算所獲資金支付給繼承人、受捐贈人、司法執行的受益人。

（二）交易（轉讓）的認定及處理方式

【私募基金產品名稱】基金合同

基金份額持有人可通過現時或將來法律、法規或監管機構允許的方式辦理轉讓業務，其轉讓地點、時間、規則、費用等按照辦理機構的規則執行。

轉讓場所的選擇、轉讓時間的確定、轉讓費用、轉讓的登記注冊等具體的轉讓方式，由基金管理人根據方便、快捷、低交易費用的原則確定后，在法律法規及技術措施允許的情況下，本基金存續期間，客戶可以通過證券交易所、證券公司柜臺市場等中國證監會認可的交易平臺轉讓本基金份額。管理人和托管人無需就本基金份額轉讓事宜與委托人另行簽訂協議。

（三）基金份額的凍結與解凍

本基金的基金份額凍結與解凍只包括人民法院、人民檢察院、公安機關及其他國家有權機構依法要求的基金份額凍結與解凍事項，以及注冊登記機構認可、符合法律法規的其他情況下的凍結與解凍。

（四）基金的質押

在不違反屆時有效的法律法規的條件下,基金注冊登記機構將可以辦理基金份額的質押業務或其他業務，公布并實施相應的業務規則。

二十、基金合同的成立、生效及簽署

（一）合同的成立、生效

1、合同成立

本合同文本由基金管理人、基金托管人、基金投資者共同簽署后合同即告成立。

2、合同生效

本合同生效應當同時滿足如下條件：

（1）本合同經基金投資者、基金管理人與基金托管人合法簽署；

（2）基金投資者認購或申購資金實際交付并經基金管理人確認成功，基金投資者獲得基金份額；

（3）本基金依法以及根據本合同約定有效成立，對本合同各方具有法律效力。本合同生效后，任何一方都不得單方解除。

（二）合同的簽署

1、本合同的簽署應當采用紙質合同的方式進行，由基金管理人、基金托管人、基金投資者共同簽署。

2、基金投資者在簽署合同后方可進行認購、申購基金份額。

【私募基金產品名稱】基金合同

（三）經基金管理人確認有效的基金投資者認購、申購、贖回本基金的申請材料或數據電文和各銷售機構出具的本基金認購、申購、贖回業務受理有關憑證等為本合同的附件，是本合同的有效組成部分，與本合同具有同等的法律效力。

二十一、基金合同的變更、終止

（一）基金合同的變更

基金投資者、基金管理人和基金托管人協商一致后，可對本合同內容進行變更。基金合同約定基金管理人有權變更合同內容的情形可由基金管理人根據相關法律法規規定及基金合同的約定辦理合同變更，并至少應于變更前10日書面通知基金投資者和基金托管人，上述情形包括：

1、投資經理的變更。

2、基金認購、申購、贖回、非交易過戶的原則、時間、業務規則等變更。

3、因相應的法律法規發生變動而應當對基金合同進行變更。

4、對基金合同的變更不涉及合同當事人權利義務關系發生變化。

5、對基金合同的變更對基金投資者、基金托管人利益無不利影響。

對基金合同進行重大的變更、補充，基金管理人應當在變更或補充發生之日起5個工作日內向基金業協會報告。

（二）基金合同終止的情形包括下列事項：

1、基金管理人依法解散、被依法撤銷或被依法宣告破產，未能依法律法規及本合同的規定選任新的基金管理人的；

2、基金管理人被依法取消私募投資基金管理人相關資質，未能依法律法規及本合同的規定選任新的基金管理人的；

3、基金托管人依法解散、被依法撤銷或被依法宣告破產，未能依法律法規及本合同的規定選任新的基金托管人的；

4、基金托管人被依法取消基金托管資格，未能依法律法規及本合同的規定選任新的基金托管人的；

5、基金份額持有人少于1人的；

6、本基金存續期屆滿而未延期的；

【私募基金產品名稱】基金合同

7、基金管理人根據基金運作、市場行情等情況決定終止的；

8、法律法規和本合同規定的其他情形。

二十二、（一）清算小組

1、自基金合同終止之日起10個工作日內成立清算小組。

2、清算小組成員由基金管理人、基金托管人等相關人員組成。清算小組可以聘用必要的工作人員。

3、清算小組負責基金清算資產的保管、清理、估價、變現和分配。清算小組可以依法以基金的名義進行必要的民事活動。

（二）清算程序

1、基金合同終止后，由清算小組統一接管基金財產；

2、對基金財產和債權債務進行清理和確認；

3、對基金財產進行估值和變現；

4、制作清算報告；

5、對基金剩余財產進行分配。

（三）清算費用

清算費用是指清算小組在進行基金財產清算過程中發生的所有合理費用，清算費用由清算小組優先從基金資產中支付。

（四）基金財產清算過程中剩余資產的分配

依據基金財產清算的分配方案，將基金財產清算后的全部剩余資產扣除基金財產清算費用后，分配給基金份額持有人。

（五）清算未盡事宜

本合同中關于基金清算的未盡事宜以清算報告或基金管理人公告為準。

二十三、（一）當事人違反本合同，應當承擔違約責任，給合同其他當事人造成損失的，應當承擔賠償責任；如屬本合同當事人雙方或多方當事人的違約，根據實際情況，由違約方分別承

清算程序

違約責任

【私募基金產品名稱】基金合同

擔各自應負的違約責任；管理人、托管人在履行各自職責的過程中，違反法律法規的規定或者本合同約定，給基金財產或者基金份額持有人造成損害的，應當分別對各自的行為依法承擔賠償責任，但不因各自職責以外的事由與其他當事人承擔連帶賠償責任；因共同行為給其他當事人造成損害的，應當承擔連帶賠償責任。但是發生下列情況，當事人應當免責；

1、基金管理人及和/或基金托管人按照中國證監會的規定或當時有效的法律法規的作為或不作為而造成的損失等。

2、基金管理人由于按照本合同規定的投資原則而行使或不行使其投資權而造成的損失等。

3、不可抗力。

（二）在發生一方或多方違約的情況下，在最大限度地保護基金份額持有人利益的前提下，本合同能夠繼續履行的應當繼續履行。非違約方當事人在職責范圍內有義務及時采取必要的措施，防止損失的擴大。沒有采取適當措施致使損失進一步擴大的，不得就擴大的損失要求賠償。非違約方因防止損失擴大而支出的合理費用由違約方承擔。

（三）由于基金管理人、基金托管人不可控制的因素導致業務出現差錯，基金管理人和基金托管人雖然已經采取必要、適當、合理的措施進行檢查，但是未能發現錯誤的，由此造成基金財產或投資人損失，基金管理人和基金托管人免除賠償責任。但是基金管理人和基金托管人應積極采取必要的措施消除由此造成的影響。

（四）一方依據本合同向另一方賠償的損失，僅限于直接損失。

二十四、通知與送達

除本合同規定可通過在基金管理人網站公告的方式進行通知的事項外，本合同的規定需要發出的任何通知、要求、需要、主張和其他聯絡內容等均應以當面遞交、傳真、快遞、掛號信、電子郵件或短信的方式送至本合同各方當事人。

被送達方為基金管理人的，送達至本合同當事人信息頁規定的基金管理人的聯系地址或基金管理人按本合同的規定變更后的聯系地址，即視為送達；被送達方為基金托管人的，送達至本合同當事人信息頁規定的基金托管人的聯系地址或基金托管人按本合同的規定變更后的聯系地址，即視為送達；被送達方為基金份額持有人的，送達至其在銷售機構預留的聯系地址為或其按照本合同規定變更后的聯系地址，即視為送達。

任何一方在任何時間改變接收通知所用的地址、電子郵箱、傳真號碼或手機號碼都應立

【私募基金產品名稱】基金合同

即將該變更書面通知另一方；如果該變更通知未能送達，遞交給上述收件人或地址的通知或聯絡應視為被正常發送和接收。

所有該等通知和其他聯絡均應視為已被收到：（1）當面遞交的，于遞交時收到；（2）郵寄或快遞的，則寄出五個工作日視為收到；（3）傳真遞交的，傳真機報告確認時視為收到；（4）電子郵件發送的，收件方服務器接收視為收到；（5）短信發送的，發送方發送成功視為收到。

二十五、有關本合同的簽署和履行而產生的任何爭議及對本合同項下條款的解釋，均適用中華人民共和國法律法規（為本合同之目的，在此不包括香港、澳門特別行政區及臺灣地區法律法規），并按其解釋。

各方當事人同意，因本合同而產生的或與本合同有關的一切爭議，合同當事人應盡量通過協商、調解途徑解決。經友好協商未能解決的，應提交華南國際經濟貿易仲裁委員會申請仲裁，仲裁地在深圳，以該會當時有效的仲裁規則為準，仲裁裁決是終局性的，并對各方當事人具有約束力，除裁決另有規定外，仲裁費由敗訴方承擔。

爭議處理期間，合同當事人應恪守各自的職責，繼續忠實、勤勉、盡責地履行基金合同規定的義務，維護基金份額持有人的合法權益。

二十六、（一）本合同是約定基金合同當事人之間權利義務關系的法律文件。基金管理人有權就本基金的托管事宜與托管人另行簽署基金托管協議，以明確基金管理人與基金托管人之間在基金資產的保管、基金相關賬戶開立和管理、投資監督與核查等具體托管事宜中的權利和義務，基金份額持有人對該托管協議的內容予以認可。若本合同和該托管協議的相關內容矛盾的，以托管協議約定為準。

（二）本合同自生效之日起對基金份額持有人、基金管理人、基金托管人具有同等的法律約束力。

（三）本合同有效期為基金合同生效日至基金合同終止日。

法律適用和爭議的處理

基金合同的效力

【私募基金產品名稱】基金合同

二十七、其他事項

本合同如有未盡事宜，由合同當事人各方按有關法律法規和規定協商解決。（以下無正文）46

【私募基金產品名稱】基金合同

（請基金份額持有人務必確保填寫的資料正確有效，如因填寫錯誤導致的任何損失，基金管理人和基金托管人不承擔任何責任）

基金投資者請填寫：

（一）基金投資者

1、自然人

姓名： 證件名稱：身份證□、軍官證□、護照□

證件號碼：□□□□□□□□□□□□□□□□□□

2、法人或其他組織 名稱： 營業執照號碼： 組織機構代碼證號碼： 法定代表人或負責人：

（二）基金投資者賬戶

基金投資者認購、申購基金的劃出賬戶與贖回基金的劃入賬戶，必須為以基金投資者名義開立的同一個賬戶。特殊情況導致認購、申購和贖回基金的賬戶名稱不一致時，基金份額持有人應出具符合相關法律法規規定的書面說明并提供相關證明。賬戶信息如下：

賬戶名稱： 賬號： 開戶銀行名稱：

（三）認購/申購金額

簽署本合同之基金投資者，承諾認購/申購人民幣

萬元（大寫人民幣

萬元整）的本基金基金份額。

【私募基金產品名稱】基金合同

（本頁無正文，為基金合同簽署頁。本合同基金托管人印章套印無效。）

基金投資者：

自然人（簽字）： 或 法人或其他組織（蓋章）：

法定代表人或授權代表（簽字）：

簽署日期： 年 月 日 簽署日期： 年 月

基金管理人：【私募基金管理機構名稱】

法定代表人或授權代理人：

簽署日期： 年 月 日

基金托管人：招商銀行股份有限公司北京分行

負責人或授權代理人：

簽署日期： 年 月 日

日