第一篇：金融衍生品投資復(fù)習(xí)題2014春

金融衍生品投資復(fù)習(xí)資料

一、填空：

1不屬于金融衍生工具市場的參與者的是（交易者）

2..將期貨合約用于不可交割商品的套期保值屬于（交叉套期保值）

3.雙方約定在將來某一時間按約定的匯率買賣一定金額的某種外匯合約是（遠期外匯合約）4.遠期利率協(xié)議的買方相當(dāng)于（名義借款人）

5.掉期交易的形式中不包括（即期對次日）

6.指在將來某一特定日期按特定價格交付一定數(shù)量單只股票或一攬子股票的協(xié)議是（遠期股票合約）

7.在套利交易中最為常見的套利方式是（跨期套利）

8.期貨交易所同期貨買賣者簽訂的，約定在將來某個特定的時期，買賣者向交易所結(jié)算公司收付等于股價指數(shù)若干倍金額的合約是指（股票指數(shù)期貨）9.掉期交易最常見的形式是（即期對遠期）

10.金融衍生工具市場的交易方式不包括（自由競價）

11.買賣雙方之間簽訂的在將來一個確定時間按確定的價格購買或出售某項資產(chǎn)的協(xié)議是（期貨合約）

12.按交易場所劃分，期權(quán)可分為（交易所期權(quán)和柜臺式期權(quán)）

13.人們利用暫時存在的不合理的價格關(guān)系，通過買進和賣出相同或相關(guān)的商品或期貨合約，以賺取其中的價差收益的交易行為屬于（套利）

14.所有期貨交易中最復(fù)雜和技巧性最強的交易形式是（股票指數(shù)期貨）

15.在進行期權(quán)交易的時候，需要支付保證金的是（期權(quán)空頭方）

16.期權(quán)的購買者只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)，既不能提前也不能推遲是（歐式期權(quán)）

17.利率互換的最普遍，最基本的形式是（固定利率對浮動利率互換）18.金融互換產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)是（比較優(yōu)勢理論）

19.金融互換的兩種基本形式為（貨幣互換和利率互換）20.金融衍生產(chǎn)品的交易多采用（保證金交易）21維持保證金通常為初始保證金的（75%）

22.遠期利率是指（將來時刻的將來一定期限的利率）

23賦予期權(quán)的購買者在預(yù)先規(guī)定的時間以執(zhí)行價格從期權(quán)出售者手中買入一定量的金融工具的權(quán)利的合約是指（看漲期權(quán)）

24衍生品交易的組織者和市場管理者是（交易所）25．不屬于風(fēng)險管理的目標(biāo)的是（效率性）

26．目前全球市場上最重要的場外交易互換衍生工具是（利率互換）27.期權(quán)多頭方支付一定費用給期權(quán)空頭方作為擁有這份權(quán)利的報酬，這筆費用為（期權(quán)費）28.流動性風(fēng)險包括（市場流動性風(fēng)險和資金流動性風(fēng)險）29．估計套期保值比率最常用的方法是（最小方差法）

30.在現(xiàn)貨市場處于多頭的情況下在期貨市場做一筆相應(yīng)的空頭交易，以避免現(xiàn)貨價格變動的風(fēng)險屬于（賣出套期保值）

31.期貨市場的組織構(gòu)成不包括（監(jiān)督機構(gòu)）

32.既是金融衍生工具最主要功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基礎(chǔ)的是（轉(zhuǎn)化）.33.資產(chǎn)價格依賴于利率水平的期貨合約是指（利率期貨）

34目前全球市場上重要的場外交易互換衍生工具是（利率互換）

35.某投資者買如一份看漲期權(quán)，在某一時點，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)市場價格大于期權(quán)的執(zhí)行金融衍生品投資復(fù)習(xí)資料

價格，則在此時點該期權(quán)是一份（實值期權(quán)）

36.期權(quán)多頭方支付一定費用給期權(quán)空頭方作為擁有這份權(quán)利的報酬，則這筆費用稱為（期權(quán)費）

37..按期權(quán)買者執(zhí)行期權(quán)的時限劃分，期權(quán)可分為（歐式期權(quán)和美式期權(quán)）38．合約中規(guī)定的未來買賣標(biāo)的物的價格稱為（交割價格）39.互換交易合約的期限一般為（中長期）

40．流動性風(fēng)險包括（市場流動性風(fēng)險和資金流動性風(fēng)險）

41．交易雙方在未來的某一確定時間，按照事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約是（遠期外匯合約）

42．利率互換的最普遍，最基本的形式是（固定利率對浮動利率互換）43.套期保值的分類不包括（期貨保值）

44.合約中規(guī)定的未來買賣標(biāo)的物的價格稱為（遠期價格）45.以下四個選項中不屬于金融期貨的是（黃金期貨）46.期貨交易最基本的經(jīng)濟功能是（風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能）47.遠期利率協(xié)議是（場外交易）

48.期貨市場中的參與者不包括（經(jīng)紀人）

49.套期保值的分類不包括（期貨保值）50.買賣雙方同意在未來一定時間（清算日），以商定的名義本金和期限為基礎(chǔ)，由一方將協(xié)定利率與參照利率之間的差額的貼現(xiàn)額度付給另一方的協(xié)議是（遠期利率協(xié)議）51.在現(xiàn)貨市場處于空頭的情況下在期貨市場做一筆相應(yīng)的多頭交易，以避免現(xiàn)貨價格變動的風(fēng)險屬于（買進套期保值）

52.以下四個選項中，不屬于金融互換交易參加者的是（代理機構(gòu)）

53.人們根據(jù)自己對金融期貨市場的價格變動趨勢的預(yù)測，通過看漲時買進，看跌時賣出而獲利的交易行為屬于（投機）

54.由于金融衍生工具合約交易的對手違約或無力履行合約義務(wù)帶來的風(fēng)險稱作（信用風(fēng)險）55．期權(quán)購買者擁有一種權(quán)利，在預(yù)先規(guī)定的時間以協(xié)定價格向期權(quán)出售者賣出規(guī)定的金融工具是指（看跌期權(quán)）

56交易雙方約定在未來特定的時期進行外匯交割，并限定了標(biāo)準(zhǔn)幣種，數(shù)量，交割月份及交割地點的標(biāo)準(zhǔn)化合約是指（外匯期貨）

57某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時點，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)價格大于這筆期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時點該期權(quán)是一份（實值期權(quán)）.58.合約中規(guī)定的交易雙方未來行使期權(quán)買賣外匯的交割匯價叫做（協(xié)定價格）59.金融互換的兩種基本形式為（貨幣互換和利率互換）

60．期權(quán)實際上就是一種權(quán)利的有償使用，下列關(guān)于期權(quán)的多頭方和空頭方權(quán)利與義務(wù)的表述，正確的是（期權(quán)多頭方只有權(quán)利沒有義務(wù)，期權(quán)空頭方只有義務(wù)沒有權(quán)利）

61．隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系是（兩者大致相等）62．基差變化的不確定性，稱為（基差風(fēng)險）

63．某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時點，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)市場價格大于期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時點該期權(quán)是一份（實值期權(quán)）

64．當(dāng)投資者預(yù)期某種標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將上升時，可以買進該標(biāo)的資產(chǎn)的（看漲期權(quán)）65．交易雙方約定在未來某一確定的時間，按照事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約稱為（金融遠期合約）66．期貨交易的功能不包括（穩(wěn)定市場功能）金融衍生品投資復(fù)習(xí)資料

67．如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有負的現(xiàn)金流的期權(quán)是（虛值期權(quán)）

68．利率互換最基本最普遍的形式是（固定利率對浮動利率互換）69．遠期合約是（非標(biāo)準(zhǔn)化合約）70．銀行或者金融機構(gòu)通過向交易對手每年支付一定的費用，將銀行的信貸資產(chǎn)和所持債券等一些基礎(chǔ)資產(chǎn)或者參照信用資產(chǎn)的信用風(fēng)險剝離，同時轉(zhuǎn)移這些資產(chǎn)因信用時間而產(chǎn)生的潛在損失的信用衍生產(chǎn)品稱為（信用違約互換）

72．在現(xiàn)貨市場某一筆交易的基礎(chǔ)上，在期貨市場上做一筆價值相當(dāng)、期限相同但方向相反以期保值的交易是（套期保值交易）

73． 金融衍生產(chǎn)品的交易多采用（保證金交易）

74．期權(quán)按照交易所不同可以分為交易所交易期權(quán)和（柜臺式期權(quán)）

75．在外匯期權(quán)合約中，規(guī)定的交易雙方未來行使期權(quán)買賣外匯交割匯價是（協(xié)定價格）76．下列不屬于金融遠期合約的是（利率期貨合約）

77． 金融期權(quán)價格主要由兩部分構(gòu)成，他們是內(nèi)在價值與（時間價值）78．在期貨市場中，現(xiàn)貨價格—期貨價格 =（基差）。

79．金融衍生工具合約交易的對手違約或者無力履行合約義務(wù)而帶來的風(fēng)險稱為（信用風(fēng)險）80．金融衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)工具價格，如利率，匯率證券價格波動發(fā)生逆向變動而帶來的損失風(fēng)險稱為（市場風(fēng)險）

81．以下不屬于貨幣互換一般步驟的是（匯率的互換）82．銀行或者金融機構(gòu)通過向交易對手每年支付一定的費用，將銀行的信貸資產(chǎn)和所持債券等一些基礎(chǔ)資產(chǎn)或者參照信用資產(chǎn)的信用風(fēng)險剝離，同時轉(zhuǎn)移這些資產(chǎn)因信用時間而產(chǎn)生的潛在損失的信用衍生產(chǎn)品稱為（信用違約互換）

83．在期貨和現(xiàn)貨市場間套利的是（期限套利）84．交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式進行的期貨合約的交易稱為（期貨交易）85．允許期權(quán)的購買者在期權(quán)到期前的任何時間執(zhí)行的期權(quán)是（美式期權(quán)）

86． 以各種利率相關(guān)產(chǎn)品或利率期貨合約，作為標(biāo)的物的期權(quán)交易方式是（利率期權(quán)）87． 兩個或兩個以上當(dāng)事人按商定的條件，在約定的時間內(nèi)，交換不同金融工具的一系列支付款項或收入款項的合約稱為（金融互換）

88．遠期合約中規(guī)定的未來買賣標(biāo)的物的價格稱為(交割價格)89．在進行期權(quán)交易的時候需要支付保證金的是（期權(quán)的空頭方）

90．隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系是（兩者大致相等）91．雙方約定在未來某一特定日期按照特定價格交付一定數(shù)量單只股票或一攬子股票的協(xié)議是（遠期股票合約）

92．遠期利率的協(xié)議的買方，相當(dāng)于（名義借款人）

93．如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零的期權(quán)是（平值期權(quán)）

94．通過同時在兩個或者兩個以上的市場上進行交易，而獲得沒有任何風(fēng)險的利潤的參與者是（套利者）

95．如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流的期權(quán)是（實值期權(quán)）

96．兩個母公司分別在國內(nèi)向?qū)Ψ焦驹诒緡硟?nèi)的子公司提供金額相當(dāng)?shù)谋編刨J款，并承諾在指定的到期日，各自歸還所借貨幣稱為（平行貸款）

97．金融衍生交易合約的內(nèi)容在法律上有缺陷或者不完善而無法履約帶來的風(fēng)險稱為（法律風(fēng)險）

98．金融衍生工具最主要也是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能是（轉(zhuǎn)化功能）99．在同一交易所同時買進和賣出同一品種的不同交割月份的期貨合約，以便在未來兩合約價差變動于己有利時再對沖獲利的交易是(跨期套利)金融衍生品投資復(fù)習(xí)資料

100． 期權(quán)的購買者只能在期權(quán)的到期日才能執(zhí)行的期權(quán)是（歐式期權(quán)）

101．期貨交易所同期貨買賣者簽訂的在未來某個特定的時期，買賣者想交易所結(jié)算公司收付等于股價指數(shù)若干倍金額的合約是（股票指數(shù)期貨）102．期貨交易的主要功能是（穩(wěn)定市場功能）

103．遠期利率合約和遠期外匯合約都是（非標(biāo)準(zhǔn)化合約）

104．期貨市場的組織結(jié)構(gòu)不包括（期貨經(jīng)紀人）

105．交易雙方約定在未來某一確定的時間，按照事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約稱為（金融遠期合約）106．將一種貨幣的本金和固定利息與另一種貨幣的本金和固定利息進行交換的交易是（貨幣互換）

107．在金融遠期交易合約中規(guī)定的將來買入標(biāo)的物的一方稱為（多方）

二、填空：

1．期貨市場中的參與者包括（保值者 投機者 套利者 期貨交易顧問 期貨基金經(jīng)理）2．金融衍生工具風(fēng)險產(chǎn)生的宏觀條件（金融自由化、銀行業(yè)務(wù)表外化、金融技術(shù)現(xiàn)代化、金融市場全球化）

3．商品期貨可以分為的層次是（農(nóng)產(chǎn)品期貨 黃金期貨 金屬與能源期貨）

4．按協(xié)定價格與標(biāo)的物的市場價格關(guān)系不同，期權(quán)可分（實值期權(quán) 虛值期權(quán)平值期權(quán)）5．按期權(quán)買者的權(quán)利劃分，期權(quán)可分為（看漲期權(quán) 看跌期權(quán) 雙向期權(quán)）

6．下列屬于短期利率期貨的有（定期存單期貨 商業(yè)票據(jù)期貨 短期國庫券期貨 歐洲美元定期存款期貨 港元利率期貨）

7．根據(jù)外匯交易和外匯期權(quán)交易的特點，可以把外匯期權(quán)交易分為（現(xiàn)匯期權(quán)交易、外匯期貨期權(quán)交易、合同式期權(quán)交易）

8．期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化主要體現(xiàn)在以下幾個方面（商品品質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)化、商品計量的標(biāo)準(zhǔn)化、交割月份的標(biāo)準(zhǔn)化、交割地點的標(biāo)準(zhǔn)化）

9．金融互換交易參加者包括（直接用戶、互換經(jīng)紀商、互換交易商）

10．從套利活動的操作方式來看，套利可分（期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市套利、跨品種套利）11．金融風(fēng)險可分為（信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、匯率風(fēng)險）

12．金融衍生工具市場的參與者有（保值者、投機者、套利者、經(jīng)紀人）

13．按照金融衍生工具自身交易方法的不同，金融衍生工具可分為（金融遠期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換）

14．下列屬于短期利率期貨的有（短期國庫券期貨、歐洲美元定期存款單期貨、商業(yè)票據(jù)期貨）

15．跨期套利的三種最主要交易形式有（買近賣遠

賣近買遠

蝶式）

16． 按協(xié)定價格與標(biāo)的物市場價格的關(guān)系不同劃分，期權(quán)可以分為（實值期權(quán)、平值期權(quán)、虛值期權(quán)）

17．對金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險管理的目標(biāo)主要有（安全性、公平性、公開性）

31．金融衍生工具按照基礎(chǔ)工具種類不同可以分為（股權(quán)式衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具）

33．金融遠期合約的種類有（遠期外匯合約、遠期利率協(xié)議、遠期股票合約）35．期貨主要包括(商品期貨、金融期貨)

三、名詞解釋：每小題3分，共15分。

1.投機是人們根據(jù)自己對金融期貨市場的價格變動趨勢的預(yù)測，通過看漲時買進，看跌時賣出而獲利的交易行為。

2.金融衍生工具是指給予交易對手的一方，在未來的某個時間點，對某種基礎(chǔ)資產(chǎn)擁有一金融衍生品投資復(fù)習(xí)資料

定債權(quán)和相應(yīng)義務(wù)的合約。也可以理解為一種雙邊合約或付款交換協(xié)議，其價值取自于或派生于相關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格及其變化。

3.背對背貸款是為了解決平行貸款中的信用風(fēng)險問題而產(chǎn)生的。它指兩個國家的公司相互直接貸款，貸款幣種不同但幣值相等，貸款到期日相同，各自支付利息，到期各自償還原借款貨幣。

4.信用風(fēng)險是由于金融衍生工具合約交易的對手違約或無力履行合約義務(wù)而帶來的風(fēng)險。5.遠期利率協(xié)議是買賣雙方同意在未來一定時間（清算日），以商定的名義本金和期限為基礎(chǔ)，由一方將協(xié)定利率與參照利率之間的差額的貼現(xiàn)額度付給另一方的協(xié)議。

6.遠期外匯合約是指雙方約定在將來某一時間按約定的遠期匯率買賣一定金額的某種外匯的合約。

7.掉期交易又稱時間套匯，是指同時買進和賣出相同金額的某種外匯但買與賣的交割期限不同的一種外匯交易。

8.看跌期權(quán)是期權(quán)購買者擁有一種權(quán)利，在預(yù)先規(guī)定的時間以協(xié)定價格向期權(quán)出售者賣出規(guī)定的金融工具。

9.期貨交易是雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進行的期貨合約的交易。

10.貨幣互換是將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換。11.外匯期貨：是指交易雙方約定在未來特定的時期進行外匯交割，并限定了標(biāo)準(zhǔn)幣種，數(shù)量，交割月份，及交割地點的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

12.平行貸款是兩個母公司分別在國內(nèi)向?qū)Ψ焦驹诒緡硟?nèi)的子公司提供金額相當(dāng)?shù)谋編刨J款，并承諾在指定的到期日各自歸還所借貨幣。

13．股票指數(shù)期貨是指期貨交易所同期貨買賣者簽訂的，約定在將來某個特定的時期，買賣者向交易所結(jié)算公司收付等于股價指數(shù)若干倍金額的合約。

14．基差：是期貨市場的一個重要概念。它是指在某一時間、同一地點、同一品種的現(xiàn)貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。

15．股票指數(shù)期貨：是指期貨交易所同期貨買賣者簽訂的在未來某個特定的時期，買賣者想交易所結(jié)算公司收付等于股價指數(shù)若干倍金額的合約。

16、金融遠期合約：金融遠期合約是指交易雙方約定在未來某一確定的時點，按照事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。

17、金融互換是指兩個或者兩個以上的當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時間內(nèi)，交換不同金融工具的一系列支付款項或者收入款項的合約。

18、期權(quán)：又稱選擇權(quán)，實質(zhì)上是一種權(quán)利的有償使用，當(dāng)期權(quán)購買者支付給期權(quán)出售者一定的期權(quán)費后，購買者就擁有在規(guī)定的期限內(nèi)按雙方約定的價格購買或者出售一定的數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。

19、遠期利率：當(dāng)前即期利率隱含的將來時刻的一定期限的利率。

20、信用違約互換：指銀行或者金融機構(gòu)通過向交易對手每年支付一定的費用，將銀行的信貸資產(chǎn)和所持債券等一些基礎(chǔ)資產(chǎn)或者參照信用資產(chǎn)的信用風(fēng)險剝離，同時轉(zhuǎn)移這些資產(chǎn)因信用時間而產(chǎn)生的潛在損失。

21、利率互換：指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。

四、簡答題：每小題5分，共25分。

1.金融衍生工具的風(fēng)險類型1信用風(fēng)險2流動性風(fēng)險（市場流動性風(fēng)險，資金流動性風(fēng)險）3運作風(fēng)險4法律風(fēng)險

2.金融互換的功能。1互換交易降低籌資成本，提高資產(chǎn)收益。2互換交易優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)移和防范利率風(fēng)險和外匯風(fēng)險3互換交易具有空間填充功能。金融衍生品投資復(fù)習(xí)資料

3.股票指數(shù)期貨的特點1 現(xiàn)金結(jié)算而非實物交割2高杠桿作用3交易成本較低 4 市場的流動性較高

4.金融期權(quán)與金融遠期比較。1期權(quán)交易和遠期合同交易的標(biāo)的物不同。2期權(quán)交易和遠期合同交易的履約責(zé)任在交易雙方中的分擔(dān)有差距。3期權(quán)交易合約條件的具體條款與遠期合同交易條款有極為明顯的區(qū)別。4期權(quán)交易和遠期合同交易的風(fēng)險責(zé)任和利益收益極為不同。

5． 期貨交易規(guī)則。間接清算制度、價格報告制度、保證金制度、每日結(jié)算制度、登記結(jié)算制度、交易限額制度、對沖制度、交割制度、風(fēng)險處理制度。

6.套期保值的作用1規(guī)避現(xiàn)貨價格波動帶來的風(fēng)險2期貨市場價格發(fā)現(xiàn)3鎖定相關(guān)品種的成本，穩(wěn)定產(chǎn)值和利潤4減少資金占用5能夠提前安排運輸和倉儲，降低儲運成本6提供購買和銷售時機的更大選擇權(quán)和靈活性7能夠提高企業(yè)的借貸能力

7.商品期貨和金融期貨的區(qū)別。1金融期貨沒有實際的標(biāo)的資產(chǎn)，而商品期貨是具有實物形態(tài)的商品。2金融期貨交割具有極大便利性，而商品期貨交割復(fù)雜3金融期貨適用的到期日比商品期貨長4持有成本不同。各種商品需要存放的儲存費用，而金融期貨并不許要儲存費用，而且若放在金融機構(gòu)還有利息。5金融起火的交割價格盲區(qū)大大縮小6金融期貨中逼倉行情難以發(fā)生。

8.金融衍生工具內(nèi)在風(fēng)險表現(xiàn)方面1價值本身的不穩(wěn)定性，2 具有財務(wù)杠杠作用 3信息不對稱 4內(nèi)在脆弱性 5產(chǎn)品設(shè)計頗具靈活。

9.期權(quán)價格的影響因素1 標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格與齊全的協(xié)議價格2 期權(quán)的有效期3 標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率4 無風(fēng)險利率5標(biāo)的資產(chǎn)的收益

10.簡述投機策略的特點1以獲利為目的 2不需要實物交割，只做買空賣空3 承擔(dān)價格風(fēng)險，結(jié)果有贏有虧4 利用對沖技術(shù)，加快交易頻率5 交易量較大，交易較頻繁

11.信用衍生產(chǎn)品的特性 1表外性 2債務(wù)不變性 3 可交易性 4 保密性 5 低成本性 6 可塑性杠桿性

12.主要信用衍生產(chǎn)品種類1信用違約互換 2 總收益互換 3信用期權(quán) 4信用聯(lián)結(jié)票據(jù) 13．期貨市場的基本特征1期貨市場具有專門的交易場所。2期貨市場的交易對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。3適宜于進行期貨交易的期貨商品具有特殊性。4期貨交易是通過買賣雙方公開競價的方式進行的。5期貨市場實行保證金制度。6期貨市場是一種高風(fēng)險，高回報的市場。7期貨交易是一種不以實物商品的交割為目的的交易。

14、期權(quán)價格的影響因素1 標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格與期權(quán)的協(xié)議價格 2 期權(quán)的有效期 3標(biāo)度資產(chǎn)的價格波動率 4無風(fēng)險利率 5標(biāo)的資產(chǎn)的收益

15．金融互換的功能1 降低籌資成本，提高資產(chǎn)收益。2 優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)移和防范利率風(fēng)險和外匯風(fēng)險。3 空間填充功能。

16．金融衍生工具的特點1金融衍生工具構(gòu)造具有復(fù)雜性，2金融衍生工具的交易成本低，3金融衍生工具的設(shè)計具有靈活性，4金融衍生工具的虛擬性。

17、金融衍生工具的功能1轉(zhuǎn)化功能 2 定價功能 3規(guī)避風(fēng)險功能 4盈利功能 5資源配置功能

18、金融遠期合約的特征。1 金融遠期合約是通過現(xiàn)代化通訊方式在場外進行的，由銀行給出雙向標(biāo)價，直接在銀行與銀行之間，銀行與客戶之間進行。2 金融遠期交易雙方互相認識，而且每一筆交易都是雙方直接見面，交易意味著接受參加者的對應(yīng)風(fēng)險。3 金融遠期合約交易不需要保證金，雙方通過變化的遠期價格差異來承擔(dān)風(fēng)險。金融遠期合約大部分都導(dǎo)致交割。4金融遠期合約的到期日和金額都是靈活的，有時只對合約金額最小額度做出規(guī)定，到期日經(jīng)常超過期貨的到期日。

19、金融互換與掉期的區(qū)別1性質(zhì)不同 2 市場不同 3期限不同 4形式不同 5匯率不同 6金融衍生品投資復(fù)習(xí)資料

交易目的不同7發(fā)揮的作用不同。

20、期權(quán)功能。期權(quán)交易的保值，期權(quán)交易的投機功能，期權(quán)的價格發(fā)現(xiàn)功能

21、期貨合約的基本內(nèi)容1期貨品種2 交易單位 3 質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) 4最小變動價 5每日波動限價 6 合約份數(shù) 7 交易時間 8最后交易日 9交割條款

22、信用衍生產(chǎn)品的特性1表外性 2債務(wù)不變性 3可交易性 4 保密性5低成本性 6可塑性 7杠桿性

23、信用衍生產(chǎn)品的種類1信用違約互換 2總收益互換 3 信用期權(quán) 4 信用聯(lián)結(jié)票據(jù)

五、論述題：每小題10分，共20分。一.論述影響外匯期貨價格的因素 一國的國際貿(mào)易和資本余額。從長期來看，決定一國貨幣匯率的最重要的因素是這個國家的貿(mào)易余額，它反映著該國進出口商品的相對價值。一個國家的官方儲備也影響這該國貨幣的匯率變化。一個國家的資本余額也影響著該國貨幣匯率的變化。國內(nèi)經(jīng)濟因素。一國國內(nèi)生產(chǎn)總值的實際增長率。穩(wěn)定的增長率表明一國經(jīng)濟健康發(fā)展。貨幣供應(yīng)增長率和利息率水平。通貨膨脹率一國的物價水平影響著該國的進出口 3 政府政策和國內(nèi)政局。政府可以通過采取促進或者妨礙該國的國際貿(mào)易政策影響該國貨幣的匯率，如進口稅政策。國內(nèi)政局是否穩(wěn)定也會影響該國的匯率。對價格變動的預(yù)期。對價格變動的預(yù)期本身也會影響一國的外匯市場。

二.論述金融衍生工具產(chǎn)生的背景和對金融業(yè)影響。

一、背景：全球經(jīng)濟環(huán)境的變化；新技術(shù)的推動；金融機構(gòu)的積極推動；金融理論的推動

二、影響：促進了基礎(chǔ)金融市場的發(fā)展；推進了金融市場證券化的發(fā)展；為貨幣政策的制定提供參考；對金融業(yè)的不利影響 1 加大了整個國際金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險2加大金融業(yè)的風(fēng)險 3加大金融監(jiān)管的難度 三.期貨市場的基本特征

（一）、期貨市場具有專門的交易場所

（二）、期貨市場的交易對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。

（三）、適宜于進行期貨交易的期貨商品具有特殊性 1商品可以被保存相當(dāng)長時間不易變質(zhì)損壞，以保持現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的流動性2商品的品質(zhì)等級可以進行明確的劃分和平價，以保證期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化3商品的生產(chǎn)量，交易量和消費量足夠大，以保證單個或少數(shù)參與者無法操縱市場4商品價格波動較為頻繁，以保證套期保值和投機目的的實現(xiàn)5商品未來市場供求關(guān)系和動向不意估計，以保證存在交易對手

（四）、期貨交易是通過買賣雙方公開競價的方式進行的。

（五）、期貨市場試行保證金制度，（六）、期貨市場是一種高風(fēng)險高回報的市場。

(七)、期貨交易是一種不以實物商品的交割為目的的交易。

四、金融衍生工具的風(fēng)險成因

一、金融衍生工具的內(nèi)在風(fēng)險1價值本身的不穩(wěn)定性2具有財務(wù)杠杠作用3信息不對稱4內(nèi)在脆弱性5產(chǎn)品設(shè)計頗具靈活性。

二、金融衍生工具風(fēng)險產(chǎn)生的宏觀條件1金融自由化2銀行業(yè)務(wù)的表外化3金融技術(shù)的現(xiàn)代化4金融市場的全球化。

三、金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生的微觀原因1管理層的認識不足2內(nèi)部控制薄弱3激勵機制的過度使用4越權(quán)交易

五、論述期權(quán)和期貨的比較

1聯(lián)系：它們都是有組織的場所——期貨交易所和期權(quán)交易所內(nèi)進行。場內(nèi)交易都是采用標(biāo)準(zhǔn)化合約的形式。都由同一的清算機構(gòu)負責(zé)清算。都具有杠桿的作用。

2區(qū)別：權(quán)利和義務(wù)。期貨合約的雙方都被賦予相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。而期權(quán)合約只賦予買方金融衍生品投資復(fù)習(xí)資料

權(quán)利，賣方則無任何權(quán)利，只有在對方履約時進行對應(yīng)買賣標(biāo)的物的義務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)化。期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，而期權(quán)合約則不一定。盈虧風(fēng)險。期貨交易雙方所承擔(dān)的盈虧風(fēng)險都是無限的，而期權(quán)交易賣方贏利風(fēng)險有限，虧損風(fēng)險可能無限，可能有限。保證金。期貨交易的買賣雙方都須交納保證金。期權(quán)的買者無須交納保證金。買賣匹配。期貨和約的買方到期必須買入標(biāo)的資產(chǎn)，而期權(quán)合約的買方在到期日或到期前則有買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。套期保值。期貨進行套期保值，把不利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去同時，也把有利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，而期權(quán)進行套期保值時，只把不利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去而把有利風(fēng)險留給自己。

六、期權(quán)價格的影響因素

（一）標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格與期權(quán)的協(xié)議價格

（二）期權(quán)的有效期

（三）標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率

（四）無風(fēng)險利率

（五）標(biāo)的的資產(chǎn)收益

七、影響外匯期貨價格的因素

（一）一個國家的國際貿(mào)易和資本余額。

1、從長期看，決定一國貨幣匯率最重要的因素是這個國家的貿(mào)易余額，它反應(yīng)該國進出口商品的相對價值。

2、一個國家的官方儲備也影響該國的匯率變化

3、一個國家的資本余額也影響該國貨幣匯率的變化。

（二）國內(nèi)經(jīng)濟因素。

1、一國國內(nèi)生產(chǎn)總值的實際增長率。

2、貨幣供應(yīng)增長率和利息率水平3 通貨膨脹 4 一國的貨幣水平影響著該國的進出口。

（三）政府政策和國內(nèi)政局。政府可以通過采取促進或者妨礙該國的國際貿(mào)易政策影響該國的貨幣的匯率。國內(nèi)政局是否穩(wěn)定也會影響該國貨幣的匯率。

（四）對價格變動的預(yù)期。

對價格變動的預(yù)期也會影響該國的貨幣市場

第二篇：金融衍生品投資

金融衍生品投資復(fù)習(xí)資料

一、填空：

1.將期貨合約用于不可交割商品的套期

保值屬于（交叉套期保值）

2.不屬于金融衍生工具市場的參與者的是（交易者）

3.雙方約定在將來某一時間按約定的匯

率買賣一定金額的某種外匯合約是（遠

期外匯合約）

4.遠期利率協(xié)議的買方相當(dāng)于（名義借

款人）

5.掉期交易的形式中不包括（即期對次

日）

6.人們利用暫時存在的不合理的價格關(guān)

系，通過買進和賣出相同或相關(guān)的商品

或期貨合約，以賺取其中的價差收益的交易行為屬于（套利）

7.在套利交易中最為常見的套利方式是

（跨期套利）

8.指在將來某一特定日期按特定價格交

付一定數(shù)量單只股票或一攬子股票的協(xié)

議是（遠期股票合約）

9.掉期交易最常見的形式是（即期對遠

期）

10.金融衍生工具市場的交易方式不包

括（自由競價）

11.期貨交易所同期貨買賣者簽訂的，約

定在將來某個特定的時期，買賣者向交

易所結(jié)算公司收付等于股價指數(shù)若干倍

金額的合約是指（股票指數(shù)期貨）

12.按交易場所劃分，期權(quán)可分為（交易

所期權(quán)和柜臺式期權(quán)）

13.買賣雙方之間簽訂的在將來一個確

定時間按確定的價格購買或出售某項資

產(chǎn)的協(xié)議是（期貨合約）

14.期權(quán)的購買者只有在期權(quán)到期日才

能執(zhí)行期權(quán)，既不能提前也不能推遲是

（歐式期權(quán)）

15.在進行期權(quán)交易的時候，需要支付保

證金的是（期權(quán)空頭方）

16.所有期貨交易中最復(fù)雜和技巧性最

強的交易形式是（股票指數(shù)期貨）

17.金融互換的兩種基本形式為（貨

幣互換和利率互換）

18.金融互換產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)是（比較

優(yōu)勢理論）

19.利率互換的最普遍，最基本的形式是

（固定利率對浮動利率互換）

20.金融衍生產(chǎn)品的交易多采用（保證金

交易）

21維持保證金通常為初始保證金的（75%）

22.遠期利率是指（將來時刻的將來一定

期限的利率）

23估計套期保值比率最常用的方法是

（最小方差法）

24衍生品交易的組織者和市場管理者是

（交易所）

25．不屬于風(fēng)險管理的目標(biāo)的是（效率

性）

26．流動性風(fēng)險包括（市場流動性風(fēng)

險和資金流動性風(fēng)險）

27.期權(quán)多頭方支付一定費用給期權(quán)空

頭方作為擁有這份權(quán)利的報酬，這筆費

用為（期權(quán)費）

28.目前全球市場上最重要的場外交易

互換衍生工具是（利率互換）

29．賦予期權(quán)的購買者在預(yù)先規(guī)定的時

間以執(zhí)行價格從期權(quán)出售者手中買入一

定量的金融工具的權(quán)利的合約是指（看

漲期權(quán)）

30.既是金融衍生工具最主要功能，也是

金融衍生工具一切功能得以存在的基礎(chǔ)的是（轉(zhuǎn)化）.31.期貨市場的組織構(gòu)成不包括（監(jiān)督機

構(gòu)）

32.在現(xiàn)貨市場處于多頭的情況下在期貨市場做一筆相應(yīng)的空頭交易，以避免60．某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某88．銀行或者金融機構(gòu)通過向交易對手現(xiàn)貨價格變動的風(fēng)險屬于（賣出套期一時點，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)市場價格大每年支付一定的費用，將銀行的信貸資保值）于期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時點該期權(quán)產(chǎn)和所持債券等一些基礎(chǔ)資產(chǎn)或者參照33.資產(chǎn)價格依賴于利率水平的期貨合是一份（實值期權(quán)）信用資產(chǎn)的信用風(fēng)險剝離，同時轉(zhuǎn)移這約是指（利率期貨）61．隨著期貨合約到期日的臨近，期貨些資產(chǎn)因信用時間而產(chǎn)生的潛在損失的34.按期權(quán)買者執(zhí)行期權(quán)的時限劃分，期價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系是（兩者大致信用衍生產(chǎn)品稱為（信用違約互換）權(quán)可分為（歐式期權(quán)和美式期權(quán)）相等）89． 允許期權(quán)的購買者在期權(quán)到期前的35.某投資者買如一份看漲期權(quán)，在某一62．當(dāng)投資者預(yù)期某種標(biāo)的資產(chǎn)的市場任何時間執(zhí)行的期權(quán)是（美式期權(quán)）時點，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)市場價格大于價格將上升時，可以買進該標(biāo)的資產(chǎn)的90．隨著期貨合約到期日的臨近，期貨期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時點該期權(quán)是（看漲期權(quán)）價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系是（兩者大致相一份（實值期權(quán)）63．某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某等）36.期權(quán)多頭方支付一定費用給期權(quán)空一時點，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)價格大于這91．遠期合約中規(guī)定的未來買賣標(biāo)的物頭方作為擁有這份權(quán)利的報酬，則這筆筆期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時點該期權(quán)的價格稱為(交割價格)費用稱為（期權(quán)費）是一份（實值期權(quán)）92．遠期利率的協(xié)議的買方，相當(dāng)于（名37.目前全球市場上重要的場外交易互64． 基差變化的不確定性，稱為（基差義借款人）換衍生工具是（利率互換）風(fēng)險）93．在期貨和現(xiàn)貨市場間套利的是（期38．利率互換的最普遍，最基本的形式65．交易雙方約定在未來某一確定的時限套利）是（固定利率對浮動利率互換）間，按照事先商定的價格，以預(yù)先確定94．通過同時在兩個或者兩個以上的市39.互換交易合約的期限一般為（中長的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的場上進行交易，而獲得沒有任何風(fēng)險的期）合約稱為（金融遠期合約）利潤的參與者是（套利者）40．流動性風(fēng)險包括（市場流動性風(fēng)66．期貨交易的功能不包括（穩(wěn)定市場95．如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有正的險和資金流動性風(fēng)險）功能）現(xiàn)金流的期權(quán)是（實值期權(quán)）41．套期保值的分類不包括（期貨保67．如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有負的96．金融衍生工具最主要也是一切功能值）現(xiàn)金流的期權(quán)是（虛值期權(quán)）得以存在的基礎(chǔ)功能是（轉(zhuǎn)化功能）42．合約中規(guī)定的未來買賣標(biāo)的物的價68．在現(xiàn)貨市場某一筆交易的基礎(chǔ)上，97．在同一交易所同時買進和賣出同一格稱為（交割價格）在期貨市場上做一筆價值相當(dāng)、期限相品種的不同交割月份的期貨合約，以便43.交易雙方在未來的某一確定時間，按同但方向相反以期保值的交易是（套期在未來兩合約價差變動于己有利時再對照事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式保值交易）沖獲利的交易是(跨期套利)買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約是69．遠期合約是（非標(biāo)準(zhǔn)化合約）98． 兩個母公司分別在國內(nèi)向?qū)Ψ焦荆ㄟh期外匯合約）70． 在外匯期權(quán)合約中，規(guī)定的交易雙在本國境內(nèi)的子公司提供金額相當(dāng)?shù)谋?4.合約中規(guī)定的未來買賣標(biāo)的物的價方未來行使期權(quán)買賣外匯交割匯價是幣貸款，并承諾在指定的到期日，各自格稱為（遠期價格）（協(xié)定價格）歸還所借貨幣稱為（平行貸款）45.遠期利率協(xié)議是（場外交易）72． 利率互換最基本最普遍的形式是99．金融衍生交易合約的內(nèi)容在法律上46.期貨交易最基本的經(jīng)濟功能是（風(fēng)險（固定利率對浮動利率互換）有缺陷或者不完善而無法履約帶來的風(fēng)轉(zhuǎn)移功能）73． 金融衍生產(chǎn)品的交易多采用（保險稱為（法律風(fēng)險）47.以下四個選項中不屬于金融期貨的證金交易）100． 期權(quán)的購買者只能在期權(quán)的到期是（黃金期貨）74．金融衍生工具合約交易的對手違約日才能執(zhí)行的期權(quán)是（歐式期權(quán)）48.期貨市場中的參與者不包括（經(jīng)紀或者無力履行合約義務(wù)而帶來的風(fēng)險稱101．交易雙方約定在未來某一確定的時人）為（信用風(fēng)險）間，按照事先商定的價格，以預(yù)先確定49.套期保值的分類不包括（期貨保75．銀行或者金融機構(gòu)通過向交易對手的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的值）每年支付一定的費用，將銀行的信貸資合約稱為（金融遠期合約）50.買賣雙方同意在未來一定時間（清算產(chǎn)和所持債券等一些基礎(chǔ)資產(chǎn)或者參照102．期貨交易的主要功能是（穩(wěn)定市日），以商定的名義本金和期限為基礎(chǔ)，信用資產(chǎn)的信用風(fēng)險剝離，同時轉(zhuǎn)移這場功能）由一方將協(xié)定利率與參照利率之間的差些資產(chǎn)因信用時間而產(chǎn)生的潛在損失的103．期貨市場的組織結(jié)構(gòu)不包括（期貨額的貼現(xiàn)額度付給另一方的協(xié)議是（遠信用衍生產(chǎn)品稱為（信用違約互經(jīng)紀人）期利率協(xié)議）換）104．遠期利率合約和遠期外匯合約都是51.在現(xiàn)貨市場處于空頭的情況下在期76．下列不屬于金融遠期合約的是（利（非標(biāo)準(zhǔn)化合約）貨市場做一筆相應(yīng)的多頭交易，以避免率期貨合約）105．期貨交易所同期貨買賣者簽訂的在現(xiàn)貨價格變動的風(fēng)險屬于（買進套期保77． 金融期權(quán)價格主要由兩部分構(gòu)成，未來某個特定的時期，買賣者想交易所值）他們是內(nèi)在價值與（時間價值）結(jié)算公司收付等于股價指數(shù)若干倍金額52.以下四個選項中，不屬于金融互換交78．在期貨市場中，現(xiàn)貨價格—期貨價的合約是（股票指數(shù)期貨）易參加者的是（代理機構(gòu)）格 =（基差）。106．將一種貨幣的本金和固定利息與另53.人們根據(jù)自己對金融期貨市場的價79．期權(quán)按照交易所不同可以分為交易一種貨幣的本金和固定利息進行交換的格變動趨勢的預(yù)測，通過看漲時買進，所交易期權(quán)和（柜臺式期權(quán)）交易是（貨幣互換）看跌時賣出而獲利的交易行為屬于（投80．金融衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)工具價格，如107．在金融遠期交易合約中規(guī)定的將來機）利率，匯率證券價格波動發(fā)生逆向變動買入標(biāo)的物的一方稱為（多方）54.交易雙方約定在未來特定的時期進而帶來的損失風(fēng)險稱為（市場風(fēng)險

二、填空： 行外匯交割，并限定了標(biāo)準(zhǔn)幣種，81．以下不屬于貨幣互換一般步驟的是1．期貨市場中的參與者包括（保值者交割月份及交割地點的標(biāo)準(zhǔn)化合約是指（匯率的互換）投機者套利者期貨交易顧問期貨（外匯期貨）82．雙方約定在未來某一特定日期按照基金經(jīng)理）55．期權(quán)購買者擁有一種權(quán)利，在預(yù)先特定價格交付一定數(shù)量單只股票或一攬2．商品期貨可以分為的層次是（農(nóng)產(chǎn)品規(guī)定的時間以協(xié)定價格向期權(quán)出售者賣子股票的協(xié)議是（遠期股票合約）期貨黃金期貨金屬與能源期貨）出規(guī)定的金融工具是指（看跌期權(quán)）83．如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流3．下列屬于短期利率期貨的有（定期存56由于金融衍生工具合約交易的對手違為零的期權(quán)是（平值期權(quán)）單期貨商業(yè)票據(jù)期貨短期國庫券期約或無力履行合約義務(wù)帶來的風(fēng)險稱作84．交易雙方在集中性的市場以公開競貨歐洲美元定期存款期貨港元利率（信用風(fēng)險）價的方式進行的期貨合約的交易稱為期貨）57.期權(quán)實際上就是一種權(quán)利的有償使（期貨交易）4．按協(xié)定價格與標(biāo)的物的市場價格關(guān)系用，下列關(guān)于期權(quán)的多頭方和空頭方權(quán)85． 在進行期權(quán)交易的時候需要支付保不同，期權(quán)可分（實值期權(quán)虛值期權(quán) 利與義務(wù)的表述，正確的是（期權(quán)多證金的是（期權(quán)的空頭方）平值期權(quán)）頭方只有權(quán)利沒有義務(wù)，期權(quán)空頭方只86． 以各種利率相關(guān)產(chǎn)品或利率期貨合5．按期權(quán)買者的權(quán)利劃分，期權(quán)可分為有義務(wù)沒有權(quán)利）約，作為標(biāo)的物的期權(quán)交易方式是（利（看漲期權(quán)看跌期權(quán)雙向期權(quán)）58.合約中規(guī)定的交易雙方未來行使期率期權(quán)）6．金融衍生工具風(fēng)險產(chǎn)生的宏觀條件權(quán)買賣外匯的交割匯價叫做（協(xié)定價87． 兩個或兩個以上當(dāng)事人按商定的條（金融自由化、銀行業(yè)務(wù)表外化、金融格）件，在約定的時間內(nèi)，交換不同金融工技術(shù)現(xiàn)代化、金融市場全球化）59.金融互換的兩種基本形式為（貨幣互具的一系列支付款項或收入款項的合約7．根據(jù)外匯交易和外匯期權(quán)交易的特換和利率互換）稱為（金融互換）點，可以把外匯期權(quán)交易分為（現(xiàn)匯期 1

權(quán)交易、外匯期貨期權(quán)交易、合同式期等于股價指數(shù)若干倍金額的合約。相關(guān)品種的成本，穩(wěn)定產(chǎn)值和利潤4減

23、金融衍生工具內(nèi)在風(fēng)險表現(xiàn)方面1權(quán)交易）12.平行貸款是兩個母公司分別在國內(nèi)少資金占用5能夠提前安排運輸和倉價值本身的不穩(wěn)定性，2 具有財務(wù)杠杠

8．金融互換交易參加者包括向?qū)Ψ焦驹诒緡硟?nèi)的子公司提供金儲，降低儲運成本6提供購買和銷售時作用 3信息不對稱 4內(nèi)在脆弱性 5產(chǎn)互換經(jīng)紀商、互換交易商）額相當(dāng)?shù)谋編刨J款，并承諾在指定的到機的更大選擇權(quán)和靈活性7能夠提高企品設(shè)計頗具靈活。

9．期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化主要體現(xiàn)在以下幾個期日各自歸還所借貨幣。業(yè)的借貸能力

24、期權(quán)價格的影響因素1 標(biāo)的資產(chǎn)的方面（商品品質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)化、商品計量的13．外匯期貨：是指交易雙方約定在未7.股票指數(shù)期貨的特點1 現(xiàn)金結(jié)算而非市場價格與期權(quán)的協(xié)議價格 2 期權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)化、交割月份的標(biāo)準(zhǔn)化、交割地點來特定的時期進行外匯交割，并限定了實物交割2高杠桿作用3交易成本較低 有效期 3標(biāo)度資產(chǎn)的價格波動率 4無的標(biāo)準(zhǔn)化）標(biāo)準(zhǔn)幣種，數(shù)量，交割月份，及交割地4 市場的流動性較高 風(fēng)險利率 5標(biāo)的資產(chǎn)的收益

10．從套利活動的操作方式來看，套利點的標(biāo)準(zhǔn)化合約。8.信用衍生產(chǎn)品的種類1信用違約互換

五、論述題：每小題10分，共20分。14．基差：2總收益互換 3 信用期權(quán) 4 信用聯(lián)結(jié)一.論述影響外匯期貨價格的因素跨品種套利）它是指在某一時間、同一地點、同一品票據(jù) 一國的國際貿(mào)易和資本余額。從長期來

11．金融風(fēng)險可分為（信用風(fēng)險、利率種的現(xiàn)貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-9.期貨市場的基本特征1期貨市場具有看，決定一國貨幣匯率的最重要的因素風(fēng)險、流動性風(fēng)險、匯率風(fēng)險）期貨價格。專門的交易場所。2期貨市場的交易對是這個國家的貿(mào)易余額，它反映著該國

12．按照金融衍生工具自身交易方法的15．利率互換：指雙方同意在未來的一象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。3適宜于進行進出口商品的相對價值。一個國家的官不同，金融衍生工具可分為定期限內(nèi)，根據(jù)同種貨幣的同樣的名義期貨交易的期貨商品具有特殊性。4期方儲備也影響這該國貨幣的匯率變化。金融期貨、金融期權(quán)、金融互換）本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根貨交易是通過買賣雙方公開競價的方式一個國家的資本余額也影響著該國貨幣

13． 金融衍生工具市場的參與者有（保據(jù)浮動利率計算，而另一方的現(xiàn)金流根進行的。5期貨市場實行保證金制度。6匯率的變化。

值者、投機者、套利者、經(jīng)紀人）據(jù)固定利率計算。期貨市場是一種高風(fēng)險，國內(nèi)經(jīng)濟因素。一國國內(nèi)生產(chǎn)總值的實

14．跨期套利的三種最主要交易形式有

16、金融遠期合約：金融遠期合約是指7期貨交易是一種不以實物商品的交割際增長率。穩(wěn)定的增長率表明一國經(jīng)濟（買近賣遠賣近買遠蝶式）交易雙方約定在未來某一確定的時點，為目的的交易。健康發(fā)展。貨幣供應(yīng)增長率和利息率水

15． 下列屬于短期利率期貨的有（短期按照事先商定的價格，以預(yù)先確定的方10.簡述投機策略的特點1以獲利為目平。通貨膨脹率一國的物價水平影響著國庫券期貨、式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合的 2不需要實物交割，只做買空賣空3 該國的進出口

商業(yè)票據(jù)期貨）約。承擔(dān)價格風(fēng)險，結(jié)果有贏有虧4 利用對3政府政策和國內(nèi)政局。政府可以通過

16． 按協(xié)定價格與標(biāo)的物市場價格的關(guān)

17、股票指數(shù)期貨：是指期貨交易所同沖技術(shù)，加快交易頻率5 交易量較大，采取促進或者妨礙該國的國際貿(mào)易政策系不同劃分，期權(quán)可以分為期貨買賣者簽訂的在未來某個特定的時交易較頻繁 影響該國貨幣的匯率，如進口稅政策。平值期權(quán)、虛值期權(quán)）期，買賣者想交易所結(jié)算公司收付等于11.信用衍生產(chǎn)品的特性 1表外性 2債國內(nèi)政局是否穩(wěn)定也會影響該國的匯

17．對金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險管理的目標(biāo)主股價指數(shù)若干倍金額的合約。務(wù)不變性 3 可交易性 4 保密性 5 低率。

要有（安全性、公平性、公開性）

18、期權(quán)：又稱選擇權(quán)，實質(zhì)上是一種成本性 6 可塑性7 杠桿性 4 對價格變動的預(yù)期。對價格變動的預(yù)

31．金融衍生工具按照基礎(chǔ)工具種類不權(quán)利的有償使用，當(dāng)期權(quán)購買者支付給12.期權(quán)價格的影響因素1 標(biāo)的資產(chǎn)的期本身也會影響一國的外匯市場。同可以分為（股權(quán)式衍生工具、貨幣衍期權(quán)出售者一定的期權(quán)費后，購買者就市場價格與齊全的協(xié)議價格2 期權(quán)的有二.金融衍生工具的風(fēng)險管理

生工具、利率衍生工具）擁有在規(guī)定的期限內(nèi)按雙方約定的價格效期3 標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率4 無風(fēng)答：要叢多方面入手，分層次的來管理

33．金融遠期合約的種類有（遠期外匯購買或者出售一定的數(shù)量某種金融資產(chǎn)險利率5標(biāo)的資產(chǎn)的收益 控制這些風(fēng)險。

合約、遠期利率協(xié)議、遠期股票合約的權(quán)利的合約。13．金融衍生工具的特點1金融衍生工1金融機構(gòu)內(nèi)部自我監(jiān)督管理。金融機

35．期貨主要包括(商品期貨、金融

19、金融互換是指兩個或者兩個以上的具構(gòu)造具有復(fù)雜性，2金融衍生工具的構(gòu)是進行金融衍生產(chǎn)品交易的投資主期貨)當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時間交易成本低，3金融衍生工具的設(shè)計具體。要加強內(nèi)部控制，嚴格控制交易程

三、名詞解釋：每小題3分，共15分。內(nèi)，交換不同金融工具的一系列支付款有靈活性，4金融衍生工具的虛擬性。序。修改銀行資本充足標(biāo)準(zhǔn)率，提高銀

1.金融衍生工具是指給予交易對手的項或者收入款項的合約。14．期權(quán)交易的合約要素1行抗風(fēng)險能力。

一方，在未來的某個時間點，對某種基20、信用違約互換：指銀行或者金融機2期權(quán)的賣方，3協(xié)定價格 4期權(quán)費 52交易所系統(tǒng)內(nèi)部監(jiān)管。要完善交易制礎(chǔ)資產(chǎn)擁有一定債權(quán)和相應(yīng)義務(wù)的合構(gòu)通過向交易對手每年支付一定的費通知日 6到期日度，合理制定并及時調(diào)整保證金比例。約。也可以理解為一種雙邊合約或付款用，將銀行的信貸資產(chǎn)和所持債券等一15．金融互換的功能1 降低籌資成本，建立合理而嚴格的清算制度。加強財務(wù)交換協(xié)議，其價值取自于或派生于相關(guān)些基礎(chǔ)資產(chǎn)或者參照信用資產(chǎn)的信用風(fēng)提高資產(chǎn)收益。2 優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，監(jiān)督和信息披露制度

基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格及其變化。險剝離，同時轉(zhuǎn)移這些資產(chǎn)因信用時間轉(zhuǎn)移和防范利率風(fēng)險和外匯風(fēng)險。3 空3中央銀行的宏觀調(diào)控與監(jiān)管。完善金

2.投機是人們根據(jù)自己對金融期貨市而產(chǎn)生的潛在損失。間填充功能。融法規(guī)，加強金融法制建設(shè)。加強對從場的價格變動趨勢的預(yù)測，通過看漲時

21、遠期利率：當(dāng)前即期利率隱含的將16．主要信用衍生產(chǎn)品種類1信用違約事金融衍生產(chǎn)品交易的金融機構(gòu)的監(jiān)買進，看跌時賣出而獲利的交易行為。來時刻的一定期限的利率。互換 2 總收益互換 3信用期權(quán) 4信用管。規(guī)范金融機構(gòu)的經(jīng)營行為

3.貨幣互換是將一種貨幣的本金和固

四、簡答題：每小題5分，共25分。聯(lián)結(jié)票據(jù) 4國際監(jiān)管和國際合作 定利息與另一貨幣的等價本金和固定利1.金融衍生工具的風(fēng)險類型1信用風(fēng)險

17、金融衍生工具的功能1轉(zhuǎn)化功能 2 三.論述期權(quán)和期貨的比較

息進行交換。2流動性風(fēng)險（市場流動性風(fēng)險，資金定價功能 3規(guī)避風(fēng)險功能 4盈利功能 1聯(lián)系：它們都是有組織的場所——期

4.信用風(fēng)險是由于金融衍生工具合約交流動性風(fēng)險）3運作風(fēng)險4法律風(fēng)險 5資源配置功能 貨交易所和期權(quán)交易所內(nèi)進行。場內(nèi)交易的對手違約或無力履行合約義務(wù)而帶2.金融互換的功能。1互換交易降低籌資

18、金融遠期合約的特征。1 金融遠期易都是采用標(biāo)準(zhǔn)化合約的形式。都由同來的風(fēng)險。成本，提高資產(chǎn)收益。2互換交易優(yōu)化合約是通過現(xiàn)代化通訊方式在場外進行一的清算機構(gòu)負責(zé)清算。都具有杠桿的5.遠期利率協(xié)議是買賣雙方同意在未來資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)移和防范利率風(fēng)險和的，由銀行給出雙向標(biāo)價，直接在銀行作用。

一定時間（清算日），以商定的名義本金外匯風(fēng)險3互換交易具有空間填充功與銀行之間，銀行與客戶之間進行。2 金2區(qū)別：權(quán)利和義務(wù)。期貨合約的雙方和期限為基礎(chǔ)，由一方將協(xié)定利率與參能。融遠期交易雙方互相認識，而且每一筆都被賦予相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。而期權(quán)合照利率之間的差額的貼現(xiàn)額度付給另一3.金融期權(quán)與金融遠期比較。1期權(quán)交易交易都是雙方直接見面，交易意味著接約只賦予買方權(quán)利，賣方則無任何權(quán)利，方的協(xié)議。和遠期合同交易的標(biāo)的物不同。2期權(quán)受參加者的對應(yīng)風(fēng)險。3 金融遠期合約只有在對方履約時進行對應(yīng)買賣標(biāo)的物

6.掉期交易又稱時間套匯，是指同時買交易和遠期合同交易的履約責(zé)任在交易交易不需要保證金，雙方通過變化的遠的義務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)化。期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，進和賣出相同金額的某種外匯但買與賣雙方中的分擔(dān)有差距。3期權(quán)交易合約期價格差異來承擔(dān)風(fēng)險。金融遠期合約而期權(quán)合約則不一定。盈虧風(fēng)險。期貨的交割期限不同的一種外匯交易。條件的具體條款與遠期合同交易條款有大部分都導(dǎo)致交割。4金融遠期合約的交易雙方所承擔(dān)的盈虧風(fēng)險都是無限

7.背對背貸款是為了解決平行貸款中的極為明顯的區(qū)別。4期權(quán)交易和遠期合到期日和金額都是靈活的，有時只對合的，而期權(quán)交易賣方贏利風(fēng)險有限，虧信用風(fēng)險問題而產(chǎn)生的。它指兩個國家同交易的風(fēng)險責(zé)任和利益收益極為不約金額最小額度做出規(guī)定，到期日經(jīng)常損風(fēng)險可能無限，可能有限。保證金。的公司相互直接貸款，貸款幣種不同但同。超過期貨的到期日。期貨交易的買賣雙方都須交納保證金。幣值相等，貸款到期日相同，各自支付4.商品期貨和金融期貨的區(qū)別。1金融期

19、金融互換與掉期的區(qū)別1性質(zhì)不同 期權(quán)的買者無須交納保證金。買賣匹配。利息，到期各自償還原借款貨幣。貨沒有實際的標(biāo)的資產(chǎn)，而商品期貨是2 市場不同 3期限不同 4形式不同 5期貨和約的買方到期必須買入標(biāo)的資

8.看跌期權(quán)是期權(quán)購買者擁有一種權(quán)具有實物形態(tài)的商品。2金融期貨交割匯率不同 6交易目的不同7發(fā)揮的作用產(chǎn)，而期權(quán)合約的買方在到期日或到期利，在預(yù)先規(guī)定的時間以協(xié)定價格向期具有極大便利性，而商品期貨交割復(fù)雜不同。前則有買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)標(biāo)權(quán)出售者賣出規(guī)定的金融工具。3金融期貨適用的到期日比商品期貨長20、股票指數(shù)期貨的特點1現(xiàn)金結(jié)算而的資產(chǎn)的權(quán)利。套期保值。期貨進行套

9.期貨交易是雙方在集中性的市場以公4持有成本不同。各種商品需要存放的非實物交割 2 高杠桿作用 3 交易成本期保值，把不利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去同時，也開競價的方式所進行的期貨合約的交儲存費用，而金融期貨并不許要儲存費較低 4 市場的流動性較高 把有利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，而期權(quán)進行套期易。用，而且若放在金融機構(gòu)還有利息。

521、期貨合約的基本內(nèi)容1期貨品種2 保值時，只把不利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去而把有

10.遠期外匯合約是指雙方約定在將來金融起火的交割價格盲區(qū)大大縮小6金交易單位 3 質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) 4最小變動價 5利風(fēng)險留給自己。

某一時間按約定的遠期匯率買賣一定金融期貨中逼倉行情難以發(fā)生。每日波動限價 6 合約份數(shù) 7 交易時間 四.金融衍生工具的風(fēng)險成因

額的某種外匯的合約。5．期貨交易的功能1風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能2價8最后交易日 9交割條款 1金融衍生工具的潛在風(fēng)險。價格受制

11.股票指數(shù)期貨是指期貨交易所同期格發(fā)現(xiàn)功能3投機功能

22、信用衍生產(chǎn)品的特性1表外性 2債于基礎(chǔ)商品的價格變動，具有財務(wù)杠桿貨買賣者簽訂的，約定在將來某個特定6.套期保值的作用1規(guī)避現(xiàn)貨價格波動務(wù)不變性 3可交易性 4 保密性5低成作用，產(chǎn)品特性復(fù)雜，產(chǎn)品設(shè)計頗具靈的時期，買賣者向交易所結(jié)算公司收付帶來的風(fēng)險2期貨市場價格發(fā)現(xiàn)3鎖定本性 6可塑性 7杠桿性 活性

2金融衍生工具風(fēng)險產(chǎn)生的宏觀條件。金融自由化，銀行業(yè)務(wù)的表外化，金融技術(shù)的現(xiàn)代化

3金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險產(chǎn)生的微觀機制。管理層的認識不足，內(nèi)部控制薄弱，激勵機制的過度使用，越權(quán)交易

五、論述金融衍生工具產(chǎn)生的背景和對金融業(yè)影響。

一、背景：全球經(jīng)濟環(huán)境的變化；新技術(shù)的推動；金融機構(gòu)的積極推動；金融理論的推動

二、影響：促進了基礎(chǔ)金融市場的發(fā)展；推進了金融市場證券化的發(fā)展；為貨幣政策的制定提供參考；對金融業(yè)的不利影響 1 加大了整個國際金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險2加大金融業(yè)的風(fēng)險 3加大金融監(jiān)管的難度

六、影響外匯期貨價格的因素

（一）一個國家的國際貿(mào)易和資本余額。

1、從長期看，決定一國貨幣匯率最重要的因素是這個國家的貿(mào)易余額，它反應(yīng)該國進出口商品的相對價值。

2、一個國家的官方儲備也影響該國的匯率變化

3、一個國家的資本余額也影響該國貨幣匯率的變化。

（二）國內(nèi)經(jīng)濟因素。

1、一國國內(nèi)生產(chǎn)總值的實際增長率。

2、貨幣供應(yīng)增長率和利息率水平3 通貨膨脹 4 一國的貨幣水平影響著該國的進出口。

（三）政府政策和國內(nèi)政局。政府可以通過采取促進或者妨礙該國的國際貿(mào)易政策影響該國的貨幣的匯率。國內(nèi)政局是否穩(wěn)定也會影響該國貨幣的匯率。

（四）對價格變動的預(yù)期。

對價格變動的預(yù)期也會影響該國的貨幣市場

七、金融衍生工具的風(fēng)險成因。

一、金融衍生工具的內(nèi)在風(fēng)險1價值本身的不穩(wěn)定性2具有財務(wù)杠杠作用3信息不對稱4內(nèi)在脆弱性5產(chǎn)品設(shè)計頗具靈活性

二、金融衍生工具風(fēng)險產(chǎn)生的宏觀條件1金融自由化2銀行業(yè)務(wù)的表外化3金融技術(shù)的現(xiàn)代化4金融市場的全球化

三、金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生的微觀原因1管理層的認識不足2內(nèi)部控制薄弱3激勵機制的過度使用4越權(quán)交易

八、期貨市場的基本特征

答：

一、期貨市場具有專門的交易場所

二、期貨市場的交易對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。

三、適宜于進行期貨交易的期貨商品具有特殊性 1商品可以被保存相當(dāng)長時間不易變質(zhì)損壞，以保持現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的流動性2商品的品質(zhì)等級可以進行明確的劃分和平價，以保證期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化3商品的生產(chǎn)量，交易量和消費量足夠大，以保證單個或少數(shù)參與者無法操縱市場4商品價格波動較為頻繁，以保證套期保值和投機目的的實現(xiàn)5商品未來市場供求關(guān)系和動向不意估計，以保證存在交易對手

四、期貨交易是通過買賣雙方公開競價的方式進行的。

五、期貨市場試行保證金制度，六、期貨市場是一種高風(fēng)險高回報的市場。

七、期貨交易是一種不以實物商品的交割為目的的交易。

第三篇：金融衍生品調(diào)查報告[推薦]

金融衍生的調(diào)查報告

金融衍生品交易是建立在基礎(chǔ)金融產(chǎn)品之上，同時又有自身運作的新型商業(yè)交易形態(tài)。金融衍生品的投機性、杠桿性和虛擬性等特點，使金融衍生品交易蘊藏著巨大的經(jīng)濟風(fēng)險。同時，金融衍生品本質(zhì)上是交易雙方達成的在法律上有約束力的一種商業(yè)協(xié)議，它包含合同的要約、承諾及對價等全部要素，金融衍生品交易還面臨合約本身無效或違反相關(guān)規(guī)定而帶來的法律風(fēng)險。

金融衍生品交易面臨的經(jīng)濟風(fēng)險包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險。市場風(fēng)險是由于匯率、利率或金融資產(chǎn)價格等市場因素的波動使金融衍生品的持有頭寸價值發(fā)生不利變動，從而影響市場參與者財務(wù)狀況的風(fēng)險。金融衍生品面臨的市場風(fēng)險較基礎(chǔ)金融產(chǎn)品更為突出，一方面是因為金融衍生品對基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格變動具有高度的敏感性，但更為主要的是金融衍生品往往采取保證金的交易方式，從而“放大”了風(fēng)險。

金融衍生品的信用風(fēng)險與合約的期限有關(guān)。一般情況下，合約期限越長，信用風(fēng)險越大。但值得關(guān)注的是，由于受標(biāo)的資產(chǎn)價格波動的影響，金融衍生品的當(dāng)前信用風(fēng)險與潛在信用風(fēng)險是不一致的，這一點在很大程度上區(qū)別于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品。相對于場內(nèi)交易，場外交易既沒有保證金要求，也沒有集中的清算制度，交易的履約往往取決于對手的資信，因此發(fā)生信用風(fēng)險的可能性更大。

在金融衍生品交易活動中，市場參與主體面臨兩種類型的流動性風(fēng)險。一種是與特定的產(chǎn)品或市場有關(guān)的市場流動性風(fēng)險；另一種則是與金融衍生品交易中的總體資金量有關(guān)的資金流動性風(fēng)險。金融衍生品市場流動性風(fēng)險大小取決于合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度，市場交易規(guī)模和市場環(huán)境的變化。資金流動性風(fēng)險是金融衍生品交易活動中交易者所面臨風(fēng)險的集中反映。當(dāng)交易者無法按合約要求追加保證金時，將被交易所強制平倉，從而面臨巨額虧損；而合約到期無法履行支付義務(wù)時，則最終將導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)清算。

操作風(fēng)險是由于信息系統(tǒng)或內(nèi)部控制的缺失，如人為錯誤、系統(tǒng)失敗、不正當(dāng)?shù)某绦颉⒐芾砜刂剖д`等導(dǎo)致意外損失的風(fēng)險。金融衍生品的多樣性、復(fù)雜性、奇異性和技術(shù)性，使其較之基礎(chǔ)金融產(chǎn)品面臨更大的操作風(fēng)險。金融衍生品交易的杠桿效應(yīng)一方面使任何的決策失誤都將導(dǎo)致巨大的風(fēng)險暴露，另一方面也更容易誘發(fā)交易員的賭博心態(tài)，進而違規(guī)操作。20世紀90年代以來，國際衍生品市場上頻頻發(fā)生的操作風(fēng)險事故已引起國際社會的廣泛關(guān)注，操作風(fēng)險正日益成為金融衍生品交易中的一種主要風(fēng)險。

在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)需要防范財務(wù)、經(jīng)營、信用等多重風(fēng)險。防范金融衍生品業(yè)務(wù)背后的巨大風(fēng)險，更是上述監(jiān)管部門有關(guān)負責(zé)人所重點強調(diào)的。截至2008年10月底，央企從事金融衍生品業(yè)務(wù)合約市值為1250.0億元，形成了114.0億元的浮動凈虧損。很多央企想利用金融衍生品來規(guī)避風(fēng)險，鎖定利潤空間，但是卻用傳統(tǒng)模式操作金融衍生品業(yè)務(wù)，把握不了大起大落的市場，容易出現(xiàn)浮虧。審計署在近三年的審計中發(fā)現(xiàn)，有些央企在資本運作的過程中，過于貪戀資本市場快速放大財富的功能，把過多的資源投入到資本運作當(dāng)中，但賺得少，賠得多，企業(yè)風(fēng)險管控機制缺失是央企開展金融衍生品業(yè)務(wù)時遭遇重大損失的重要因素，分析這些金融衍生產(chǎn)品投資損失的案例，不難發(fā)現(xiàn)其一個共同原因，就是企業(yè)的風(fēng)險管理存在重大缺陷，未能發(fā)揮應(yīng)有的控制及管理作用。

2009年７月３１日發(fā)布的《關(guān)于進一步加強銀行業(yè)金融機構(gòu)與機構(gòu)客戶交易衍生產(chǎn)品風(fēng)險管理的通知》，在銀監(jiān)會２００４年發(fā)布、２００７年修訂的《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》基礎(chǔ)上，進一步明確了銀行業(yè)金融機構(gòu)的義務(wù)和責(zé)任，要求銀行業(yè)金融機構(gòu)在與機構(gòu)客戶進行衍生產(chǎn)品交易中提高透明度，更好地履行金融機構(gòu)應(yīng)盡的職責(zé)。

隨著我國經(jīng)濟全球化不斷加深，機構(gòu)客戶在“引進來”、“走出去”的過程中，其主業(yè)經(jīng)營日益受到國際市場上的利率、匯率、大宗商品價格等市場風(fēng)險要素影響，機構(gòu)客戶有使用

衍生產(chǎn)品管理相關(guān)風(fēng)險的真實需求。同時，在非境內(nèi)注冊機構(gòu)營銷人員推動下，機構(gòu)客戶與銀行交易衍生產(chǎn)品過程中，出現(xiàn)了一些高杠桿、過于復(fù)雜化、缺乏透明度的衍生產(chǎn)品，有的甚至嚴重脫離了機構(gòu)客戶的真實經(jīng)營需求。

同時，國際金融危機的爆發(fā)和蔓延，暴露出境內(nèi)機構(gòu)客戶與銀行的衍生產(chǎn)品交易中存在一些問題：一方面，境內(nèi)人民幣衍生產(chǎn)品缺乏，難以滿足機構(gòu)客戶的風(fēng)險管理需求，使機構(gòu)客戶選擇了與境外市場風(fēng)險指標(biāo)掛鉤的復(fù)雜衍生產(chǎn)品，引入新的境外市場風(fēng)險。另一方面，機構(gòu)客戶對衍生工具的正確認識、熟練運用能力以及企業(yè)內(nèi)部決策機制、風(fēng)控管理水平有待提高，同時銀行在產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)、客戶營銷、風(fēng)險揭示等各環(huán)節(jié)的風(fēng)險控制仍需進一步加強。

在這種情況下出臺的《通知》，重點從以下五個方面對銀行業(yè)金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品風(fēng)險管理提出要求：

一是要求制定或完善機構(gòu)客戶適合度評估制度，綜合考慮產(chǎn)品分類和客戶分類，對每筆衍生產(chǎn)品交易進行充分的適合度評估，并與有真實需求背景的機構(gòu)客戶敘做與其風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易。

二是要求以清晰易懂、簡明扼要的文字表述向機構(gòu)客戶進行衍生產(chǎn)品介紹和風(fēng)險揭示，并取得機構(gòu)客戶的書面確認。為防止境外金融機構(gòu)和產(chǎn)品的風(fēng)險向境內(nèi)銀行業(yè)金融機構(gòu)和機構(gòu)客戶簡單轉(zhuǎn)移，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)自主營銷，不得與非境內(nèi)注冊機構(gòu)雇傭的銷售人員共同銷售或變相共同銷售，不得接受機構(gòu)客戶直接指定非境內(nèi)注冊的機構(gòu)作為“背對背”平盤交易對手的衍生產(chǎn)品交易；不得誤導(dǎo)銷售，也不得將相關(guān)產(chǎn)品作為附加條件進行銷售。

三是要求及時向機構(gòu)客戶提供已交易的衍生產(chǎn)品的市場信息，定期對與機構(gòu)客戶交易的衍生產(chǎn)品進行市場重估，并向機構(gòu)客戶書面提供市場重估的結(jié)果。

四是要求重視與機構(gòu)客戶交易衍生產(chǎn)品的風(fēng)險管理工作，制定或完善相關(guān)的衍生產(chǎn)品交易信用風(fēng)險管理制度，認真評估各交易業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中的風(fēng)險點，包括關(guān)注“背對背”交易中的信用風(fēng)險、法律風(fēng)險及聲譽風(fēng)險等。

五是要公平處理好“買者自負”與“賣者有責(zé)”的關(guān)系。機構(gòu)客戶與銀行業(yè)金融機構(gòu)進行衍生產(chǎn)品交易是其自主的市場行為，適用“買者自負”原則。銀行業(yè)金融機構(gòu)作為相對成熟的市場參與主體，應(yīng)始終遵循“賣者有責(zé)”原則，承擔(dān)起更多的社會責(zé)任及市場培育和投資者教育義務(wù)。

銀監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示。銀監(jiān)會將密切關(guān)注銀行業(yè)金融機構(gòu)與機構(gòu)客戶交易衍生產(chǎn)品的開展情況，不斷加強銀行業(yè)金融機構(gòu)合規(guī)銷售及自身風(fēng)險管理和計量的監(jiān)管。通過銀行業(yè)衍生產(chǎn)品業(yè)界聯(lián)系機制，保持與業(yè)界的聯(lián)系，通過機構(gòu)監(jiān)管開展現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管，通過功能監(jiān)管對涉及“新技術(shù)、新市場和新產(chǎn)品”的衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)進行風(fēng)險分析與監(jiān)測，及時發(fā)現(xiàn)并預(yù)警新風(fēng)險。與此同時，銀監(jiān)會還將與相關(guān)部門進一步深入交流，加大對市場參與者的衍生產(chǎn)品專業(yè)知識普及與培訓(xùn)，研究促進境內(nèi)衍生產(chǎn)品及市場的發(fā)展。

姓名：陳鵬

學(xué)號：40723003

第四篇：金融衍生品及應(yīng)用教學(xué)大綱

《金融衍生品及應(yīng)用》教學(xué)大綱

課程代碼：01037005 課程名稱：金融衍生品及應(yīng)用

英文名稱：Financial Derivatives and Application 課程性質(zhì)：方向限選課 學(xué)分學(xué)時：3學(xué)分48學(xué)時

授課對象：研究生一年級，金融學(xué)專業(yè)

課程簡介：本課程將主要介紹和討論以下內(nèi)容金融衍生品的概念，期貨市場機制，期貨的套期保值原理，利率，遠期合約和期貨定價，利率期貨，互換合約，期權(quán)市場機制，股票期權(quán)性質(zhì)，期權(quán)交易策略，二叉樹模型，維納過程和伊騰引理，公司應(yīng)用和實物期權(quán)。

先修課程：西方經(jīng)濟學(xué)、國際金融學(xué)、貨幣銀行學(xué)等

選用教材：John C.Hull: Option, Futures and Other Derivative Securities, 6th edition, Prentice Hall, 2006 考核方式與成績評定：平時測驗：20%，期中考試：30%，期末考試（閉卷）：50% 主講教師：門明教授 所屬院系：國際經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院 聯(lián)系方式：010-64492680 答疑時間及地點：行遠樓201

第一章 緒論

教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）了解遠期、期貨和期權(quán)市場，市場對沖者、投資者以及套利者如何使用這些衍生品。教學(xué)時數(shù)：3 教學(xué)方式：講授

準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容

教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）1.1 場內(nèi)交易市場 1.2 場外交易市場 1.3 遠期合約 1.4 期貨合約 1.5 期權(quán) 1.6 交易者的類型 1.7 套期保值者 1.8 投機者 1.9 套利者 1.10 危險

作業(yè)與思考題：課后習(xí)題

參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料等）

Miller，M.H., Financial Innovation: Achievement and Prospects, Journal of Applied Corporate Finance,4: 4-11.第二章 期貨市場的機制

教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）詳細介紹期貨市場的具體運作機制，理解期貨合約和遠期合約的不同之處。教學(xué)時數(shù)：3 教學(xué)方式：講授

準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容

教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）2.1 背景

2.2 期貨合約的設(shè)定

2.3 期貨價格向現(xiàn)貨價格的收斂 2.4 每日結(jié)算和保證金 2.5 報紙上的價格行情 2.6 交割

2.7 交易者和訂單類型 2.8 監(jiān)管 2.9 會計及稅收

2.10 遠期合約和期貨合約 作業(yè)與思考題：課后習(xí)題

參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）

Jones, F.J., and R.J.Teweles.In: The Future Game, edited by B.Warick, 3rd edn.New York: McGraw-Hill, 1998

第三章 期貨的套期保值策略

教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）理解利用期貨進行套期保值的原理和策略。教學(xué)時數(shù)：3 教學(xué)方式：講授 準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容

教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）3.1 基本原則

3.2 贊成和反對套期保值的論點 3.3 基差風(fēng)險 3.4 交叉套期保值 3.5 股票指數(shù)期貨 3.6 展期

作業(yè)與思考題：課后習(xí)題

參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）

Ederington, L.H., The Hedging Performance of the New Futures Market, Journal of

Finance,34(1979):157-170

第四章 利率

教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）理解利率期貨，當(dāng)對沖利率風(fēng)險暴露時如何利用久期的測度。教學(xué)時數(shù)：3 教學(xué)方式：講授

準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容

教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）4.1 利率的類型 4.2 利率測算 4.3 零息票利率 4.4 債券定價

4.5 國庫券零息票利率的計算 4.6 遠期利率 4.7 遠期利率協(xié)議 4.8 久期 4.9 凸性

4.10 利率期限結(jié)構(gòu)理論 作業(yè)與思考題：課后習(xí)題

參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）

Keith Cuthbertson and Dirk Nitzsche, Financial Engineering-----Derivatives and Risk Management

第五章 遠期和期貨價格的確定 教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)遠期價格和即期價格之間關(guān)系式的推導(dǎo)，采用這一結(jié)果研究股指、外匯以及商品期貨價格和即期價格之間的關(guān)系。教學(xué)時數(shù)：6 教學(xué)方式：講授

準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容

教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）5.1 投資性資產(chǎn)與消費性資產(chǎn) 5.2 賣空 5.3 假設(shè)和符號

5.4 投資性資產(chǎn)的遠期價格 5.5 已知收益 5.6 已知紅利率 5.7 估計遠期合約的價值 5.8 遠期價格與期貨價格是否相等 5.9 股票指數(shù)期貨的價格 5.10 外匯的遠期和期貨合約 5.11 商品期貨 5.12 持有成本 5.13 交割選擇權(quán)

5.14 期貨價格和預(yù)期將來的即期價格 作業(yè)與思考題：課后習(xí)題

參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）

Cox, J.C., J.E.Ingersoll, and S.A.Ross, The Relation between Forward Prices and Future Prices, Journal of Financial Economics,9(1981):321-46

第六章 利率期貨

教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)在美國市場上流行的國債期貨合約和歐洲美元期貨合約。同時學(xué)習(xí)如何將期貨合約和久期測度來對沖一個公司對于利率變化的風(fēng)險暴露。教學(xué)時數(shù)：3 教學(xué)方式：講授

準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容

教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）6.1 日期計算慣例 6.2 國債報價 6.3 國債期貨 6.4 歐洲美元期貨

6.5 基于久期的套期保值策略 6.6 對資產(chǎn)負債組合進行套期保值 作業(yè)與思考題：課后習(xí)題

參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）

Keith Cuthbertson and Dirk Nitzsche, Financial Engineering-----Derivatives and Risk Management

第七章 互換

教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）理解互換的設(shè)計過程、應(yīng)用方式和定價方法。教學(xué)時數(shù)：3 教學(xué)方式：講授

準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容

教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）7.1 利率互換的機制 7.2 日期計算問題 7.3 確認書 7.4 比較優(yōu)勢觀點 7.5 互換率的本質(zhì)

7.6 LIBOR/（互換）零息票利率的計算 7.7 利率互換的股價 7.8 貨幣互換 7.9 貨幣互換的股價 7.10 信用風(fēng)險 7.11 其他類型的互換 作業(yè)與思考題：課后習(xí)題

參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）

Flavell, R., Swaps and Other Instruments.Chichester: Wiley, 2002

第八章 期權(quán)市場的機制

教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)期權(quán)市場的組織結(jié)構(gòu)、市場交易過程以及抵押擔(dān)保金的設(shè)定等 教學(xué)時數(shù)：3 教學(xué)方式：講授

準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容

教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）8.1 期權(quán)的類型 8.2 期權(quán)的頭寸 8.3 標(biāo)的資產(chǎn) 8.4 股票期權(quán)的性質(zhì) 8.5 報紙上的期權(quán)行情 8.6 交易 8.7 傭金 8.8 保證金 8.9 期權(quán)結(jié)算公司 8.10 監(jiān)管 8.11 稅收

8.12 認股權(quán)證、管理層股票期權(quán)和可轉(zhuǎn)換債券 8.13 場外交易市場 作業(yè)與思考題：課后習(xí)題

參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）

McMillan, L.G.McMillan on Options, 2nd edn.New Jersey: Wiley,2004

第九章 股票期權(quán)的性質(zhì)

教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）理解影響股票期權(quán)價格的因素，理解看跌-看漲平價公式。教學(xué)時數(shù)：3 教學(xué)方式：講授

準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容

教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）9.1 影響期權(quán)價格的因素 9.2 假設(shè)和符號 9.3 期權(quán)價格的上下限

9.4 看跌期權(quán)和看漲期權(quán)之間的平價關(guān)系 9.5 提前執(zhí)行：不付紅利股票的看漲期權(quán) 9.6提前執(zhí)行：不付紅利股票的看跌期權(quán) 9.7 紅利的影響

作業(yè)與思考題：課后習(xí)題 參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）

Merton, R.C., The Relationship between Put and Call Prices: Comment, Journal of Finance,28:183-84

第十章 期權(quán)的交易策略

教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)單個期權(quán)頭寸和標(biāo)的股票本身結(jié)合時所產(chǎn)生的結(jié)果，以及對于同一種股票上兩種或更多種不同期權(quán)組合時所能產(chǎn)生的盈利形式。教學(xué)時數(shù)：3 教學(xué)方式：講授

準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容

教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）10.1 包括一個期權(quán)和一個股票的策略 10.2 差價期權(quán) 10.3 組合期權(quán)

10.4 其他復(fù)合期權(quán)的損益狀態(tài) 作業(yè)與思考題：課后習(xí)題

參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）

Chaput, J.S., and L.H.Ederington, Option Spread and Combination Trading, Journal of Derivatives, 10,4:70-88

第十一章 二叉樹模型

教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)二叉樹方法，理解二叉樹方法與風(fēng)險中性定價理論的關(guān)系。教學(xué)時數(shù)：6 教學(xué)方式：講授

準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容

教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）11.1 單步二叉樹模型 11.2 風(fēng)險中性估值 11.3 兩步二叉樹圖 11.4 看跌期權(quán)的例子 11.5 美式期權(quán) 11.6 Delta 11.7 選擇u和d擬合波動率 11.8 增加二叉樹模型中的時間段數(shù) 11.9 其他資產(chǎn)的期權(quán) 作業(yè)與思考題：課后習(xí)題

參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）Rendleman, R.and

B.Batter，Two

State

Option

Pricing，Journal

of Finance34(1979):1091-1110

第五篇：金融投資

金融名片

簡單來說，金融就是資金的融通。金融是貨幣流通和信用活動以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟活動的總稱，廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算，融通有關(guān)的經(jīng)濟活動，甚至包括金銀的買賣，狹義的金融專指信用貨幣的融通。詳情金融投資Q前面1808后面9848基本解釋

[Banking，F(xiàn)inance] 指貨幣的發(fā)行、流通和回籠，貸款的發(fā)放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來等經(jīng)濟活動。金融的本質(zhì)是價值交換，可以是不同時間點、不同地區(qū)的價值在同一個市場中的交換。金融產(chǎn)品的種類有銀行、證劵、保險。

金融是一種交易活動，金融交易本身并未創(chuàng)造價值，那為什么在金融交易中就有賺錢的呢？按照陳志武先生的說法，金融交易是一種將未來收入變現(xiàn)的方式，也就是明天的錢今天來花。簡單地說金融交易的頻繁程度就是反映一個地區(qū)、區(qū)域、乃至國家經(jīng)濟繁榮能力的重要指標(biāo)。

傳統(tǒng)金融的概念是研究貨幣資金的流通的學(xué)科。而現(xiàn)代的金融本質(zhì)就是經(jīng)營活動的資本化過程。

西方定義，《新帕爾·格雷夫經(jīng)濟學(xué)大字典》，指資本市場的運營，資產(chǎn)的供給與定價。其基本內(nèi)容包括有效率的市場，風(fēng)險與收益，替代與套利，期權(quán)定價和公司金融。

詳細解釋

指貨幣的發(fā)行、流通和回籠，貸款的發(fā)放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來等經(jīng)濟活動。

金，資金；融，融通；金融也可理解為資金的融會貫通。古今中外，黃金，因其不可毀滅性、高度可塑性、相對稀缺性、無限可分性、同質(zhì)性及色澤明亮等特性特點，成為經(jīng)濟價值最理想的代表、儲存物、穩(wěn)定器和交換媒介之一，并因此成為世人喜愛和追逐的對象。

黃金曾一度成為國際貿(mào)易中唯一的媒介。在易貨經(jīng)濟時代，商人只能進行對口的交易，以物易物，因此，人類的經(jīng)濟活動受到巨大制約。在金本位經(jīng)濟時代，價值與財富是以實物資產(chǎn)——黃金為依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)，這種客觀的物理方法非常有利于全球經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展。然而，作為價值流通的載體，黃金不利的一面如搬運、攜帶、轉(zhuǎn)換等不便的物理條件限制，使它又讓位于更為靈活的紙幣（貨幣）。如今，貨幣經(jīng)濟不僅早已取代了原始的易貨經(jīng)濟，而且覆蓋了金本位經(jīng)濟。貨幣經(jīng)濟在給人類帶來空前經(jīng)濟自由的同時，也給人類帶來諸多麻煩和問題，如世界貿(mào)易不平衡、價值不統(tǒng)一、通貨膨脹、貨幣貶值、經(jīng)濟發(fā)展大起大落等等。引發(fā)席卷全球的金融危機的重要宏觀因素之一，就是全球貿(mào)易失衡。

脫離金本位的初衷是想實現(xiàn)經(jīng)濟自由和穩(wěn)定發(fā)展，然而，今天卻適得其反。在貨幣多樣化的今天，現(xiàn)代金融中的含“金”量越來越少，但其內(nèi)涵、作用及風(fēng)險卻越來越廣，越來越大，并已滲透到社會的每個角落和每個人的生活中。

如今，盡管金融中的含“金”量越來越少，但其作為價值的流動性卻越來越強。金融已經(jīng)成為整個經(jīng)濟的“血脈”，滲透到社會的方方面面。人體的活動會帶動血液的流動，同樣，所有經(jīng)濟活動都會帶動金融（資金和價值）的流動。離開了流通性，金融就變成“一潭死水”，價值就無法轉(zhuǎn)換；價值無法轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟就無法運轉(zhuǎn)；經(jīng)濟無法運轉(zhuǎn)，新的價值也無法產(chǎn)生；新的價值無法產(chǎn)生，人類社會就無法發(fā)展。反過來，金融危機發(fā)展到一定程度就會演變?yōu)榻?jīng)濟危機；經(jīng)濟危機發(fā)展到一定程度就會演變?yōu)樯鐣C。這是不以人類意識為轉(zhuǎn)移的客觀金融規(guī)律。

胡適《國際的中國》：“我們更想想這幾年國內(nèi)的資產(chǎn)階級，為了貪圖高利債的利益，拚命的借債給 中國 政府，不但茍延了惡政府的命運，并且破壞了全國的金融。”丁玲《一九三○年春上海（之一）》：“許多大腹的商賈，和為算盤的辛苦而癟干了的吃血鬼們，都更振起了精神在不穩(wěn)定的金融風(fēng)潮之下去投機。”浩然《艷陽天》第七章：“銀行的領(lǐng)導(dǎo)幫助他認識金融工作對恢復(fù)國民經(jīng)濟、建設(shè)社會主義的重要，他聽進去。授人以魚不如授人以漁。古人云：“授人以魚，只供一餐，授人以漁，可享一生。”

金融核心

金融的核心是跨時間、跨空間的價值交換，所有涉及到價值或者收入在不同時間、不同空間之間進行配置的交易都是金融交易，金融學(xué)就是研究跨時間、跨空間的價值交換為什么會出現(xiàn)、如何發(fā)生、怎樣發(fā)展等等。

比如，“貨幣”就是如此。它的出現(xiàn)首先是為了把今天的價值儲存起來，等明天、后天或者未來任何時候，再把儲存其中的價值用來購買別的東西。但，貨幣同時也是跨地理位置的價值交換，今天你在張村把東西賣了，帶上錢，走到李村，你又可以用這錢去買想要的東西。因此，貨幣解決了價值跨時間的儲存、跨空間的移置問題，貨幣的出現(xiàn)對貿(mào)易、對商業(yè)化的發(fā)展是革命性的創(chuàng)新。

像明清時期發(fā)展起來的山西“票號”，則主要以異地價值交換為目的，讓本來需要跨地區(qū)運物、運銀子才能完成的貿(mào)易，只要送過去山西票號出具的“一張紙”即匯票就可以了！其好處是大大降低異地貨物貿(mào)易的交易成本，讓物資生產(chǎn)公司、商品企業(yè)把

注意力集中在他們的特長商品上，把異地支付的挑戰(zhàn)留給票號經(jīng)營商，體現(xiàn)各自的專業(yè)分工！在交易成本如此降低之后，跨地區(qū)貿(mào)易市場不快速發(fā)展也難！

相比之下，借貸交易是最純粹的跨時間價值交換，你今天從銀行或者從張三手里借到一萬元，先用上，即所謂的“透支未來”，明年或者5年后，你再把本錢加利息還給銀行、還給張三。對銀行和張三來說，則正好相反，他們把今天的錢借出去，轉(zhuǎn)移到明年或者5年后再花。

到了現(xiàn)代社會，金融交易已經(jīng)超出了上面這幾種簡單的人際交換安排，要更為復(fù)雜。比如，股票所實現(xiàn)的金融交易，表面看也是跨時間的價值配置，今天你買下三一重工股票，把今天的價值委托給了三一重工和市場，今后再得到投資回報；三一重工則先用上你投資的錢，今后再給你回報。你跟三一重工之間就這樣進行價值的跨時間互換。但是，這種跨時間的價值互換又跟未來的事件連在一起，也就是說，如果三一重工未來賺錢了，它可能給你分紅，但是，如果未來不賺錢，三一重工就不必給你分紅，你就有可能血本無歸。所以，股票這種金融交易也是涉及到既跨時間、又跨空間的價值交換，這里所講的“空間”指的是未來不同贏利/虧損狀態(tài)，未來不同的境況。

當(dāng)然，對金融的這種一般性定義可能過于抽象，這些例子又好像過于簡單。實際上，在這些一般性定義和具體金融品種之上，人類社會已經(jīng)推演、發(fā)展出了規(guī)模龐大的各類金融市場，包括建立在一般金融證券之上的各類衍生金融市場，所有這些已有的以及現(xiàn)在還沒有但未來要創(chuàng)新發(fā)展的金融交易品種，不外乎是為類似于上述簡單金融交易服務(wù)的。金融交易范圍從起初的以血緣關(guān)系體系為主，擴大到村鎮(zhèn)、到地區(qū)、到全省、到全國，再進一步擴大到全球。

金融的構(gòu)成要素

金融的構(gòu)成要素有5點：

1、金融對象：貨幣（資金）。由貨幣制度所規(guī)范的貨幣流通具有墊支性、周轉(zhuǎn)性和增值性。

2、金融方式：以借貸為主的信用方式為代表。金融市場上交易的對象，一般是信用關(guān)系的書面證明、債權(quán)債務(wù)的契約文書等。

包括直接融資：無中介機構(gòu)介入； 間接融資：通過中介結(jié)構(gòu)的媒介作用來實現(xiàn)的金融。

3、金融機構(gòu)：通常區(qū)分為銀行和非銀行金融機構(gòu)。

4、金融場所，即金融市場，包括資本市場、貨幣市場、外匯市場、保險市場、衍生性金融工具市場等等。

5、制度和調(diào)控機制：對金融活動進行監(jiān)督和調(diào)控等。

各要素間關(guān)系：金融活動一般以信用工具為載體，并通過信用工具的交易，在金融市場中發(fā)揮作用來實現(xiàn)貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，金融制度和調(diào)控機制在其中發(fā)揮監(jiān)督和調(diào)控作用。

金融危機

2008年，美國發(fā)生了一次危及全球的金融危機，從華爾街的雷曼兄弟破產(chǎn)開始，美國的經(jīng)濟形勢一度惡轉(zhuǎn)，直至蔓延到德國、英國等歐洲國家，各國紛紛采取宏觀調(diào)控措施以鼓勵投資者，力圖恢復(fù)經(jīng)濟形勢。美國的經(jīng)濟危機，究其原因就是委托-代理關(guān)系太長并且在經(jīng)營過程中出現(xiàn)扭曲，交易人已經(jīng)忽視了交易的最終價值能否收回，較長的代理關(guān)系也使得道德風(fēng)險和不負責(zé)任的程度上升，最終導(dǎo)致銀行流動資金回籠不足而破產(chǎn)。而那些貸款買房的投資者也面臨無人購買的困局，投資者信心驟然下跌。

《聰明投機客》一書對金融危機提出了新的認識，認為危機一般由某一領(lǐng)域的泡沫破裂產(chǎn)生。在危機面前，政府應(yīng)有序引導(dǎo)泡沫領(lǐng)域，消減泡沫程度，而不是試圖維持泡沫。為了減小泡沫破裂對整體經(jīng)濟的沖擊，政府應(yīng)該通過大力扶持其它非泡沫領(lǐng)域、促進其它領(lǐng)域發(fā)展，從而保證經(jīng)濟適度增長

金融人才戰(zhàn)略

中國作為發(fā)展中經(jīng)濟體，金融業(yè)發(fā)展的歷史還比較短，金融人才還比較缺乏。改革開放20多年來，中國高度重視金融人才的培養(yǎng)和隊伍建設(shè)，為適應(yīng)中國經(jīng)濟金融快速發(fā)展的需要，實施了金融人才戰(zhàn)略。

一是大力發(fā)展金融教育事業(yè)，初步建立多層次的金融教育體系，加快培養(yǎng)金融專業(yè)人才。

二是加強金融從業(yè)人員的培訓(xùn)，根據(jù)世界經(jīng)濟、金融發(fā)展新趨勢和我國實際需要，建立培訓(xùn)體系，豐富培訓(xùn)內(nèi)容。

三是積極引進境外金融人才，從歸國留學(xué)生和境外金融機構(gòu)中聘請經(jīng)驗豐富、熟悉國際金融市場運作的人才，充實到金融監(jiān)管部門和金融企業(yè)。

四是加強金融領(lǐng)域國際合作，聘請國外金融專家來華講學(xué)或者舉辦研討會，選派中高級金融管理和技術(shù)人員到境外學(xué)習(xí)和工作。

五是改革金融人力資源管理制度，努力創(chuàng)造有利于發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)人才、有利于人才成長和發(fā)展的良好環(huán)境。中國政府將持續(xù)推進金融人才戰(zhàn)略，加強金融人才資源開發(fā)和能力建設(shè)，以適應(yīng)國際經(jīng)濟金融發(fā)展和中國現(xiàn)代化建設(shè)的要求。

金融投資

金融投資概括的范圍很廣，下面用黃金投資作為示例。黃金投資有以下優(yōu)勢：

1.對抗通貨膨脹最好的避險工具，并能永久保值。

近年來，通貨膨脹愈演愈烈導(dǎo)致各國傾向大量縮水，給以存款為主要方式的投資者的個人財產(chǎn)帶來了巨大的損失。相反，黃金本身作為一種貨幣，具有保值價值。黃金已成為人們財產(chǎn)最好的避險工具。

2.雙邊買賣，買漲買跌均能賺錢。

只要配合一定的技術(shù)面跟基本面，獲利機率遠遠高于50%。無論是牛市熊市，買張買跌均能獲利，增加更多投資機會與回報。

3.T+0交易，24小時交易

可以買進賣出，適合各類人群。操作手法多樣化，相對有利于降低風(fēng)險，增加盈利的機會。

4.公開透明，市場無莊家，交易更為公平公正。

與股票和期貨市場相比，黃金交易市場更加穩(wěn)定，更加安全，另外，股票市場都容易被人為操縱，但黃金和外匯市場絕不會出現(xiàn)這種情況，金市（匯市）是全球性的投資市場，日交易量是中國股市的600倍！全球一樣的投資對象，一致的價格，現(xiàn)實中還沒有哪一個財團具有可以操縱金市的實力，黃金投資者也就獲得了很大的投資保障。

5.品種唯一，操作簡單，易學(xué)易懂，不論牛市、熊市都能獲利。

股票市場是一個單向買方市場，只能買漲，只要跌了就只能虧錢；而黃金（外匯）市場無論是牛市熊市，買漲買跌均能獲利，增加更多投資機會與回報。而且黃金品種單一，操作簡單，而股票每天都要在上千只股票中選股，費時又費力。

6.交易成本低，無稅收負擔(dān)。

相對國內(nèi)股票相對較高的印花稅和傭金，國際黃金無需任何稅費。極大地降低了您負擔(dān)的交易成本。真正為你省錢賺錢。

7.保證金交易，杠桿比率，以小博大。

個人交納一定的保證金后，進行交易的金額可根據(jù)杠桿原理放大若干倍來進行交易。黃金市場的波動性比股票和期貨市場要低很多，投資者可以透過運用杠桿比率來量身訂造可接收的風(fēng)險程度，杠桿的作用是允許投資者用借貸的資金參與交易，大部分經(jīng)紀商都提供l：100或以上的杠桿比率給投資者，讓小額投資者也都可以參與，也就是我們常說的以小博大功能。

8、黃金外匯市場前景廣闊，永遠不會過時。

自從中國加入WTO以來，中國的金融市場正在加速實現(xiàn)全球化和逐步的放寬，外資銀行將能夠經(jīng)營人民幣個人業(yè)務(wù)，中國的金融將直接面對國際投資者的沖擊，如何規(guī)避黃金風(fēng)險將成為政府和投資者最為關(guān)心的問題。在人民幣完全流通之前，準(zhǔn)備好迎接挑戰(zhàn)，而且黃金交易在中國還是一個年輕的行業(yè)，學(xué)習(xí)更多的黃金知識為自己資產(chǎn)保值增值打好基礎(chǔ)。隨著全球金融一體化的發(fā)展，中國將越來越融入到全球經(jīng)濟當(dāng)中，資本市場的完全開放指日可待，現(xiàn)貨黃金必將成為民眾不可或缺的投資工具，我們相信:今日繁榮的證券市場就是現(xiàn)貨黃金市場的明天！