第一篇：中國有色金屬行業研究報告

中國有色金屬行業研究報告

湘財證券研究發展中心

第一部分 行業分析有色金屬行業概述 1.1 前言

有色金屬包括64個品種（不包括合金），有色金屬材料按密度、價格、儲量、分布等情況分為：輕有色金屬： 密度小于4.5/m3，如鋁、鈣、鎂等及其合金。重有色金屬： 密度大于4.5/m3，如銅、鎳、鉛、鋅、錫、銻等。貴有色金屬： 金、銀和鉑族元素及其合金。半金屬材料： 硅、硒、砷和硼等。稀有金屬材料：稀有輕金屬材料： 鈦、鈹、鋰、銣和銫等及其合金。稀有高熔點金屬材料：鎢、鉬、鉭、鈮、鋯和釩等及其合金。稀有分散金屬材料： 鎵、銦、鉈和鍺等。稀有放射性金屬材料：鐳、錒系元素等。

在所有有色金屬材料中，其中與人民生活密切相關的主要是銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳、鎂、銻、汞、鈦等十大品種，他們被廣泛應用于機械、建筑、電子、汽車、冶金、包裝、國防和高科技等重要部門，有色金屬工業在國民經濟發展中具有十分重要的地位。

隨著我國國民經濟的迅速發展，我國有色金屬工業取得了很大的發展，有色金屬工業的實力不斷壯大。我國10種常用有色金屬的產量從1983年的133萬噸猛增到1999年的680萬噸，增長了幾倍多，躍居世界第二位，結束了長期以來我國有色金屬供不應求的局面，使我國進入了有色金屬生產大國的行列，成為國際有色金屬市場上舉足輕重的國家。

表（1-1）歷年有色金屬產量

隨著銅、鋁、鉛、鋅等有色金屬的現貨和期貨市場的開設和發展，以及期權等各種新的衍生工具的出現，有色金屬對許多人來講已不再是一個單純的實物商品概念，而是投資和投機的對象，其價格和供求關系的變化已成為投資者和投機者注目的焦點。衍生交易品種的出現，活躍了有色金屬的交易，為企業提供了套期保值的工具，出現了新的價格機制。在國際市場上最重要的有色金屬交易市場是LME，它對全球的有色金屬交易提供價格指導。在國內，最重要的有色金屬交易所是上海金屬交易所，它是全球三大有色金屬交易所之一。

目前，國內的有色金屬市場已基本與國際接軌，國際市場上有色金屬的價格波動對國內有色金屬價格的波動有著直接的影響，國內有色金屬期現貨的價格已基本與國際期現貨的有色金屬價格同步波動。另外，國內外有色金屬現貨市場上產生的價格基本上與其在LME和SHME交割月份的價格相同。

國際有色金屬市場在94、95年二年中經歷了大牛市，95年國際銅價格最高達到3030美元/噸，國內銅價也達到32140元/噸。但1996年在LME發生“住友事件”后，國際有色金屬市場元氣大傷，有色金屬價格開始一路下滑，市場進入了熊市。在97年上半年，有色金屬的價格雖有回升，但在下半年各種有色金屬的價格紛紛轉入下降之勢。而且由于東南亞金融風暴大的影響，人們對98年有色金屬市場不看好，為了避免損失而在年末開始大量恐慌性拋售，導致多數有色金屬價格急劇下跌。僅鋅的價格由于市場短缺和投機商的“軋空”行為而出現大幅上揚。進入98年后，有色金屬的價格也基本保持跌勢，銅、鋁、鋅在LME的價格最低曾分別達到每噸1600美元、1300美元和950美元以下，國內銅、鋁、的最低價曾分別達到每噸15000元、13000元和9000元以下，無論國內還是國外的有色金屬價格基本上都保持在低位運行。進入99年，由于全球經濟的復蘇，有色金屬價格開始止跌回穩，且呈現上升趨勢，大部分有色金屬的價格以最高價報收。進入2000年，有色金屬價格繼續上漲，到8月份，價格開始出現小幅度回調。

1.2 主要有色金屬簡介

有色金屬由于其良好的物理特性，而成為國防工業必不可少的戰略物資，同時也被廣泛應用于建筑、機械、電子、汽車、冶金、包裝等方面。

銅是一種非常重要的戰略物資。由于銅及其合金具有良好的導電性、導熱性和延展性，因此它們在各種工業設備制造中被廣泛地應用，其應用領域廣泛涉及汽車工業、電子工業、電力工業和建筑工業等。在電力工業中，由于銅具有良好的導電性能而被大量用來制造導線、電纜等。在汽車工業中，由于銅具有良好的導熱性而主要用來制造水箱、加熱器、輸油管等，平均每輛車用銅60公斤。此外，在電子工業中，線路板的制造也消耗大量的銅。

鋁及其合金由于密度小、耐腐蝕，有一定強度、成型性好，容易進行表面處理，因而被廣泛應用于建筑工業、容器和包裝業、交通運輸業、電子電氣業、機械制造業、航空航天和石油化工等工業以及人民的日常生活之中，其用兩之多，范圍之廣，僅次于鋼。

鋅主要被用于制造合金材料和電鍍、壓延，其主要的使用者是化工領域以及電氣工業。鋅與其它成熟金屬一樣，其制品受到微型化和代用品的影響。目前，鋅主要被用于鋼板的電鍍，這方面的應用占其總消費量的三分之二。鍍鋅鋼材主要用于建筑業、汽車和自動化工業，美國未來五年建筑用鍍鋅鋼架用鋅將由目前的3萬噸上升到35萬噸。

稀土金屬共有17個元素，其應用衍生作用和發展前景巨大，是許多高科技產品的重要組成部分，素有“工業味精”之稱。稀土產品在高技術領域里應用很廣。其中，稀土永磁材料、稀土發光材料、鎳氫電池材料、汽車尾氣凈化等對稀土需求較大，這些產品廣泛應用于航天、計算機驅動器、微電機、顯像管、顯示器、汽車、移動電話、筆記本電腦等行業。在美國，1995年用于汽車尾氣凈化催化劑的稀土消費量達1.1萬噸（以氧化物計算），占美國稀土消費總量的44%。此外，稀土在激光材料、磁光信息存儲材料、磁致伸縮材料超導材料等高科技行業也是必不可少的。

1.3 我國有色金屬行業的現狀

我國的有色金屬行業原由中國有色金屬總公司通過參股、控股等方式進行管理。該公司還受政府委托對有色金屬行業實行歸口管理，負責全國有色工業發展的統籌規劃和重大方針政策的制定。98年上半年，國務院宣布解散中國有色金屬工業總公司，組建國家有色金屬工業局。在有色金屬集團公司組建之前，有色金屬工業局行使現有管理職能，將來要實現真正意義上的政企分開。國家有色金屬工業局將中國有色金屬工業總公司的企業按金屬分類設立了三大企業集團：中國鋁業集團、中國銅鋅鉛集團、中國稀土稀有金屬集團，經過幾個月的籌備，于1999年8月6日正式掛牌成立。

到1995年底，我國縣以上有色金屬企事業單位達11000個，職工人數220萬。我國有色金屬工業已形成十種有色金屬冶煉綜合能力608萬噸，其中，銅117萬噸、鋁217萬噸、鉛76萬噸、鋅142萬噸；形成銅加工能力253萬噸、鋁加工能力343萬噸。1995年實現工業總產值765億元。1996年十種有色金屬產量達到523萬噸，其中，銅112萬噸、鋁190萬噸、鉛71萬噸、鋅118萬噸，十種有色金屬產量位于美國之后，居世界第二位。1998年十種有色金屬產量達到594萬噸，銅111萬噸、鋁238萬噸、鉛71萬噸、鋅146萬噸。目前，我國銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等產品中已有18個品牌在LME注冊，鎢、鉬、錫、銻等保持著出口優勢。我國已經形成從采礦、冶煉到加工的一個比較完整的有色金屬工業體系。其中，原中國有色金屬總公司直管企業135戶，共有資產1259億元，負債832億元，資產負債率為66%。

1999年是我國有色金屬工業改革力度最大的一年，也是近幾年來經濟效益最好成績的一年。有色金屬行業以組建三大企業集團公司為重點，以全面完成脫困為目標，在控制總量、調整結構、開拓市場和駕輕就熟管理等方面做了大量的富有成效的工作，實現了扭虧為盈和脫困目標，全行業提前一年走出了困境。

1999年，全國銅、鋁、鉛、鋅的等10中常用有色金屬總產量680.34萬噸，同比增長10.37%；銅、鉛、鋅等6種精礦產量同比增長9.96%；氧化鋁同比增長15.44%；銅、鋁兩種加工材同比分別增長2.52%和17.22%。在有色金屬產品產量增長的同時，銷售量也同步增長，產銷率達99.46%，同比增長0.9%。全行業國有及年銷售收入500萬元以上的非國有企業完成產品銷售收入1792.24億元，同比增長12.36%；實現利稅104.89億元，同比增長85.19%；在上年虧損12.15億元基礎上扭虧為盈，實現利潤總額23.13億元；出口創匯32.54億元，同比增長6.67%。有色金屬產量、實現利稅和出口創匯總額均創歷史新高，利潤總額增長是歷史上較快的一年。

表（1-2）有色金屬行業近幾年利潤指標（單位：億元）

1999年，企業的改制和股票上市工作有較大進展。蘭州鋁業、寧夏有色金屬冶煉廠和寶雞有色金屬加工廠3家企業改制為股份有限公司。有研硅股、山東鋁業、云南錫業和東方鉭業4只股票上市共募集資金24.4億元。有色中金公司與嶺南鉛鋅集團公司，金海股份公司與株洲硬質合金廠和自貢硬質合金廠等企業資產重組擴股增資4.9億元。云南錫業股份有限公司、東方鉭業股份有限公司和金海股份公司通過轉讓股權改制上市，不僅開辟了新的融資渠道，更重要的是促進了經營制劑的轉換。

在國家經濟貿易委員會領導下，1999年4有色金屬礦山關閉工作正式啟動。到1999年年底，遼寧省境內7戶資源枯竭礦山全部閉坑，企業已消號，職工得到妥善安置。

按照國務院批準的《關于實施債權轉股權若干問題的意見》要求，國家有色局分三批向國家經貿委共推薦36戶國有大中型有色金屬企業安排債轉股，轉股金額289億元。目前已有6家企業與金融資產管理公司和銀行簽定了債轉股框架協議，協議轉股金額為73.76億元。

有色金屬企業列入國家財政債券支持的重點技術改造項目前三批36項，預計總投資108億元，共爭取貼息和投資補貼10億元。1999年有色金屬重點企業列入考核的38項技術經濟指標，有23項不同程度地好于1998年。此外，在科技成果產業化方面，國家計委批復立項的6項高新技術產業化項目已取得了可惜的成果，其中“年產100噸多晶硅工業試驗項目”通過鑒定；“鋅銦冶煉項目”已投產。在技術改造、科技攻關上也取得了令人鼓舞的成績。

2000年一季度，全行業的生產經營形勢比較好。一是產量和銷售量同步增長。10種常用有色金屬產量152.02萬噸，同比增長15.29%。其中銅27.38萬噸，同比增長22.05%；鋁59.37%，萬噸，同比增長9.01%；鉛19.21萬噸，同比增長21.44%；鋅40.04萬噸，同比增長11.26%，銅、鋁兩種加工材同比分別增長18.43%和11.79%。10種有色金屬產量增長的同時，銷售量也同步增長，產銷率達到96.10%，同比增長0.6%。二是經濟效益繼續回升。全行業國有及年銷售收入500萬元以上的非過于企業一季度實現利稅8.04億元（1999年同期利稅9.45億元，虧損鵝5.95億元）。據海關提供的資料，今年前兩個月出口創匯5.91億美元，同比增長65.75%。

1.4 我國有色金屬工業目前存在的主要問題

有色金屬行業的問題涉及面廣，主要表現在資本、人員、技術裝備、產品品種、資源等方面，歸納起來有以下幾點：

1、有色金屬原料對進口依賴程度大

我國有色金屬產量在世界上位居第二，排在美國之后，但我們的資源結構不合理，銅、鋁原料30-40%依賴進口。氧化鋁和銅精礦是生產鋁、銅的主要原料，“七五”和“八五”期間國家加大了投資力度，建設了山西鋁廠、平果鋁廠、中州鋁廠和德興銅礦三期、安慶銅礦等一批礦山項目，但仍滿足不了國民經濟發展的需要。長期以來我國氧化鋁和銅精礦的自給率只有60%和50%，其余部分依賴進口。目前，國內冶煉原料的自給率不斷降低，骨干礦山的基礎作用正在消失。多年來有色金屬上下游生產能力之間的“倒寶塔”現象不但沒有解決，反而加劇。由于建設國內氧化鋁和銅精礦項目資源條件不理想、投資大、工期長、效益低，自給率難以在短期內大幅提高。另外，有色金屬總公司管轄的60多家礦山半數以上已經進入末期開采階段，可以利用的礦量很有限，而等待開發的新礦大多地處邊緣，開發難度大、工藝復雜、品位低，以及各地瘋狂的民采使礦資源遭受破壞。因此，“九五”、“十五”期間發展氧化鋁和銅精礦的生產將是有色金屬工業的一項主要任務。

2、成本不斷上升

能源、交通等基礎產業和基礎設施費用的提高，使有色金屬工業的生產成本不斷增加，僅電力一項，1996年有色金屬總公司系統因電價上漲多支出12.5億元以上。

3、宏觀調控力度不夠，地方小冶煉廠、小加工廠重復建設嚴重

有色金屬工業近十年的發展過程中，由于國家的產業政策在一些地方得不到很好的貫徹執行，同時，也由于行業宏觀管理的機制不健全，宏觀調控力度不夠，致使低水平重復建設想象十分嚴重。到目前為止，全國銅鋁加工廠多達1400多家，5萬噸以上規模的僅有4家；小規模的銅、鋁、鉛、鋅冶煉廠多達幾百家。這些小規模的加工廠、冶煉廠技術起點低，裝備落后，生產過程中能耗高，資源利用率低，環境污染嚴重。

4、新建項目債務重、經濟效益不好

自“七五”以來，有色金屬工業在銅金屬方面，先后建設了德興銅礦三期、武山銅礦、安慶銅礦等；在鋁金屬方面，先后建設了山西鋁廠、蘋果鋁廠一期、中州鋁廠一期、西南鋁加工廠、青海鋁廠二期等；在鉛鋅金屬方面，建設了西北鉛鋅冶煉廠、韶關冶煉廠等一批大型項目，為有色金屬工業的進一步發展打下了基礎。但這些項目絕大部分是靠高利率貸款建設起來的，非債務性資金占的比例很小，項目資本結構不合理，加上相當一部分是礦山項目，投資大、達產難、效益低。項目建成后，大部分出現虧損，無力還貸，債務負擔越來越重，有的項目如中州鋁廠等的資產負債率已超過了100%。

5、技術裝備水平較低、經濟指標不高

在礦山方面，我國有色金屬礦山多屬中小型，以坑采為主的占90%左右，采礦方法落后，效率低。全國銅、鉛、鋅礦山勞動生產率為500噸/人年，僅為國外的1/12；在冶煉方面，有色金屬冶煉企業大多規模小，設備陳舊，能耗高，環境污染嚴重，從采礦到冶煉的資源綜合利用率僅為30-35%，是國外的1/2左右；在加工方面，絕大部分企業規模小，工藝落后，設備水平低，質量不高，綜合成材率僅為60%，較國外低20%。

6、產品結構不合理

在改革開放前，國家把有色金屬視為戰略物資，在安排建設時都把原料和加工企業分開，即礦山和冶煉廠分開、冶煉廠和加工廠分開，而且有的廠還遠離城市進入山溝。盡管后來也發展了一些聯合企業，但數量很小。這種分離結構進入市場時就帶來了生產成本高，經濟效益差的弊端。

同時，有色金屬產品結構也不合理。我國有色金屬工業只生產原料而沒有生產效益好的有色金屬的延伸產品或進一步深加工的產品，這帶來的結構是，第一是企業效益差、第二是由于產品單一而整體效益受市場需求和產品價格、原料價格影響大，回旋余地小。

此外，結構不合理在有色金屬工業中表現相當突出。根據第三次工業普查提供的數據，全國銅加工生產能力當時已經達到252.8萬噸，鋁加工生產能力達到342.7萬噸，而實際產量只分別達到157萬噸和174萬噸，生產能力僅發揮了62%和50%，生產能力大量過剩，資源和資金浪費嚴重。

7、我國有色金屬的出口受到國外反傾銷的指控而遭受損失

由于國外的反傾銷指控，我國有色金屬行業的傳統出口不斷受到擠壓，國內有色金屬市場也遭受沖擊。例如，我國鎂在國際市場上占有較大的份額，由于我國出口的鎂價格低、數量大，1998年接連招致進口國相關企業提出的反傾銷訴訟，美國以對我國原鎂增收108.26的反傾銷稅的制裁。另外，我國的銻產品和鎢產品也遭受過反傾銷的指控。

8、出口方面存在的問題

東南亞金融危機對我國有色金屬的出口影響較大。由于東南亞金融危機，東南亞各國和韓國、日本的經濟都受到了很大的打擊，他們對有色金屬的需求也大幅下降。由于上述各國是我國有色金屬出口的傳統地區，我國的有色金屬出口造成了不利影響，同時其它國家原出口到上述國家的有色金屬會有部分進入我國市場，對國內有色金屬的價格形成壓力。

此外，我國有色金屬出口政策方面也存在一些問題。

目前，解決有色金屬行業問題的辦法有：實行退出機制，關閉虧損、落后企業，扶持高新技術、關系國計民生的優勢企業、重點企業；投資主體多元化，充分發揮各方優勢，調動各方積極性；內部挖潛，改進技術，價錢管理，盤活存量資產，提高資產運營效率；開拓新產品，擴大其他行業對有色金屬產品的消費需求等。

1.5 加入WTO對我國有色金屬行業的影響

預計我國將在今明兩年加入WTO，在展望我國有色金屬的發展前景時，不得不考慮加入WTO對我國有色金屬行業有何影響這一問題，下面對此做一簡要分析：

我國已是世界上第九大貿易國，加入WTO對我國有色金屬工業既有機遇，也有挑戰。我國貿易的全球化將回有力地帶動有色金屬工業的發展，同時也不可避免地存在競爭和風險。從有利方面來看，由于有色金屬國內外市場早已融通，加入WTO將有利于我國利用國外資源、資金和市場，加快發展我國有色金屬工業。與此同時，加入WTO也會帶來一些不定因素。一是對國內有色金屬市場有一定影響。目前國內有色金屬消費量約占年產量的90%，機械、電子、輕工、能源和交通等行業是有色金屬的消費大戶，這些行業在我國加入WTO后，將不可避免地受到不同程度的沖擊；二是加入WTO后，開放服務貿易，國外期貨交易市場，可能引起有色金屬國內市場價格的波動；三是目前國內外氧化鋁成本差額較大，國外低成本的氧化鋁有可能沖擊國內的氧化鋁市場。

加入WTO對有色金屬產品出口不會有大的影響。我國目前出口的主要產品是鉛、鋅、銻、錫、鎂、鎢、鉬和稀土金屬。這8種產品我國有資源優勢；稀土、銻、錫、鎢出口的都是初級產品，目前在國際市場上處在主導和支配地位；產品成本比較低。這些產品在國際市場上今后仍有很強的競爭力。

加入WTO將會要求我們降低關稅稅率。目前我國有色金屬產品進口關稅的平均稅率已是7.2%，處于較低水平。有色金屬產品進口在既不存在關稅壁壘，也沒有設置非關稅保護措施。因此，加入WTO對有色金屬產品進口關稅也不會帶來太大的變化，如果說有的話，主要是在深加工領域。

1.6 有色金屬行業的最新動態及其影響

1、政府對有色金屬行業的政策支持

主要表現在以下幾個方面：

（1）免征重點企業電力建設基金0.02元/度。包括在重點企業的上市公司有山東鋁業和云鋁股份。同時國家還有可能對有色企業或其中的煉鋁企業再次減免部分電費，幅度達到20%。由于目前電力成本占了電解鋁生產成本的40%-50%。上述措施如能兌現，將是對我國鋁企業的極大支持。

（2）提高出口退稅率，調低進口關稅。其中電解銅出口退稅率從9%增至11%，再增到13%，鋅出口退稅率由13%提高到15%，出口關稅調低至5%，部分產品調低至2%。而在年底國家為進一步鼓勵有色金屬出口，中國又出臺一系列新的政策措施。一是解除銅的出口限制、執行暫定稅率，允許銅一般貿易出口。二是改革白銀銷售管理，允許白銀上市交易和適當出口。上述政策的支持下，部分環節了我國有色金屬行業的貿易逆差狀況。

2、生產技術的突破

（1）生產銅的新方法

澳大利亞的西部金屬公司于1999年下半年研究出了一種新的銅處理方法。次方法屬于飾法冶煉金技術，在生產低成本高級銅進程中表現非常出色，質量能夠達到或超過LME A級陽銅標準。當然由于我國銅礦多數屬于硫化礦，不適合上述方法，但是如果國外大規模采用上述方法，生產成本大幅度降低之后，將給我國銅行業帶來不利影響。

（2）選礦“拜爾法”生產氧化鋁工業實驗成功

由中國長城鋁業公司、北京礦冶院、中南工業大學、中國有色金屬工業技術開發交流中心等單位共同參與的鋁土礦脫硅工業實驗及選礦精礦“拜爾法”全流程工業實驗長城鋁業公司取得成功，為鋁土礦選礦脫硅“拜爾法”生產氧化鋁技術產業化奠定了基礎。“拜爾法”生產技術的特點是能耗低，只有傳統的燒結法的三分之一，且生產的氧化鋁質量較好，是很好的進口替代產品。該實驗的研制成功，將大膽提高我國氧化鋁的生產技術，為我國氧化鋁行業以致于鋁行業將產生重要的影響。

3、有色金屬行業內的企業兼并或合并浪潮風起云涌

99年8月份，鋁市場最引人注目的焦點是兩大兼并。第一大兼并是加拿大、法國和瑞士的3家鋁生產商宣布將合并組建成為世界最大的制鋁公司。加拿大鋁業公司是世界上第二大制鋁公司，法國鋁業公司是世界上第四大鋁企業。上述企業合并而成立的新公司簡稱為APA集團，以260萬噸的鋁年產量成為世界第一。與此同時，原全球第一大生產商ALCOA也宣布，將出價56億美元兼并世界第三大制鋁公司美國REYNOLDS公司。上述兼并的發生反映連有色金屬行業的發展趨勢，即追求一種規模效益。1998年ALCOL公司和REYNOLDS公司的鋁產量分別為254萬噸和98萬噸，合并之后產量將為260萬噸左右。上述兩企業成為名副其實的巨無霸。

反觀我國有色技術行業的發展，一個重要的制約因素就是我國生產企業的生產規模太小，不能形成規模經濟。以鋁行業為例，目前鋁行業的規模經濟一般在20萬噸左右，但是我國目前產20萬噸以上的企業僅有貴州鋁業、青海鋁業等少數幾家企業。另外如全國銅類加工廠多達14000家，但是達到經濟規模的僅有80多家，僅占0.6%，小的有色金屬冶煉遍地開花。可以說這種小農作坊式的組織結構嚴重制約了我國有色金屬行業的發展。國際上同類企業的兼并行為可以說我國有色金屬行業資本運作提供了良好的素材。我國有色金屬行業在提高生產工藝的同時，必須努力做大生產規模，否則很難與國外的大型企業競爭。

1.7 未來有色金屬市場形勢分析

有色金屬市場形勢與世界經濟發展密切相關，國際國內經濟的發展決定了有色金屬的發展。一方面世界經濟繼續向好，尤其是東南亞經濟日漸復蘇，且濟增長速度較快，這決定了2000年有色金屬的需求仍將穩定增長。據國際貨幣基金組織預計，2000年世界經濟將向更好的方向發展，經濟增長有望達到3.4%，將超過1999年2.4%的水平。另一方面，從有色金屬產品的價格來看，由于氧化鋁的短缺，使得氧化鋁價格不可能再跌到99年上半年每噸2200元左右的水平。當然99年底氧化鋁價格的暴漲也是投機力量所使。整體上看，2000年氧化鋁的價格有望維持在3000-3500元左右。相應的鋁錠價格在消費需求增長、氧化鋁價格居高不下的局面下，2000年將呈現平穩上揚的態勢，每噸的價格應在16000-18000元左右，銅價將在17000-19000元左右振蕩。

根據分析，在未來幾年中，有色金屬行業的發展將呈現以下幾個趨勢：

1、有色金屬行業將走出低谷

第一，有色金屬的產量將呈現繼續增長的態勢。10種有色金屬品種的總產量預計將由1999年的680萬噸增長到750萬噸左右，消費需求繼續增加。

第二，主要有色金屬品種的價格整體上將呈現振蕩上揚的態勢，但幅度不會很大。由于美國凱撒公司爆炸的氧化鋁生產車間的維修工作至少持續到2000年下半年，由此氧化鋁短缺的狀況在2000年難以改變。如上所述各要有色金屬品種的價格將小幅上升。總之，在產量和價格均增長的情況下，整個有色金屬行業的經濟效益將繼續改善，走出低谷指日可待。

2、有色金屬行業內企業重組現象將愈演愈烈

有色金屬工業局成立三大企業集團，一個很重要的目的就是加強有色金屬行業內的資本運作，擴大企業的生產規模。由此從2000年起，有色金屬行業內企業間的兼并將開始演繹，尤其是以上市公司為核心的資本運作。如稀土稀有集團公司中的錫行業、鉭行業、硬質合金等行業涉及到的錫業股份、東方鉭業、金海股份等，有望組建以上述公司為核心的相關子行業的集團公司，另外對于銅鋁等行業內的兼并也極有可能開始進行，以產生具有一定競爭力的企業集團。這是我國有色金屬行業走向世界市場必不可少的途徑。

第二部分

銅

美國和歐洲的銅消費量約占全球總消費量的一半以上，美國的銅消費量約占全球的21%左右，年消費量約為250萬噸。歐洲的銅消費約占全球的32%。銅礦產量最大的國家是智利，其次是美國和加拿大。我國在世界銅市場也是一個非常重要的角色。因為我國是一個銅消費大國，每年要消費一百多萬噸，同時，由于我國每年平均要進口大量的銅，我國每年的進口量也直接對國際銅市的價格產生影響。

2.1 我國銅工業的現狀

我國銅工業的現狀是生產能力發展較快，資源不足，技術相對落后，產品結構不合理，整個行業處于微利狀態。

1、銅資源貧乏，供應量不足

我國銅資源的現狀是：儲量大、品位高的礦床少，而少量高品位礦床又在交通不便的青藏地區。1998年國內生產的銅精礦金屬含量為47.64萬噸，電解銅的產量為110.99萬噸，缺口主要依靠進口銅精礦解決，進口銅精礦占國內銅精礦消耗總量的30-40%。這主要是由于我國銅資源的狀況決定的。我國的銅資源以硫化礦為主，銅資源主要分布在五個地區。其中，長江中下游（鄂、贛、皖）占33.7%；西藏占15%；川、滇地區占12%；甘肅占6.5%；晉南占5.2%；其余的27.6%則分別分布在其他各省。

目前，我國的銅礦山大部分都是50年代探礦，60年代生產，經過20-30年的開采，已出現資源枯竭、銅礦石品位逐年下降的趨勢，導致生產成本上升，效益下降。例如，東北的華銅銅礦、湖北大冶有色公司的龍角山銅礦和安徽銅陵有色公司的金口嶺等都已先后閉坑停產。同時，我國銅資源的品位也在下降，1997年，我國銅金屬品位平均在0.71%，同時外贊比亞的銅品位3.5%；扎伊爾的5%；澳大利亞的1.8%相比，我國的銅礦石原品位非常低。

此外，世界上的產銅大國主要依靠大型銅礦，一般一個礦山一年產銅少則十幾萬噸，多則幾十萬噸。而我國目前的銅礦山主要是中小礦山，每年的銅金屬含量產量總計也只有40多萬噸。雖然我國規劃了“九五”期間西藏玉龍銅礦、新疆的阿舍勒銅礦等十一個礦山的開發，這些礦山的開發可成為接替資源，緩解銅資源緊張的局面。但是，銅礦山的建設投資大、建設周期長，短期內還難以見效，到2000年最多也只能提供10-15萬噸的金屬量，銅資源緊張的狀況近幾年還不會緩解。

總的來說，我國銅資源條件不理想，大型銅礦少，特別是金屬儲量超過500萬噸的大型礦山更少，目前僅有德興和玉龍二個銅礦儲量較大。

2、近幾年我國銅產量迅速增加、銅冶煉企業數目多、規模普遍偏小、產業集中度低

前幾年，由于國內經濟增長速度較快，對銅的需求較大，以及銅價較高，生產銅的廠商利潤可觀，促使國內銅生產企業不斷擴大生產規模，銅的產量逐年增加，但企業規模較小。目前國內具有10萬噸以上生產能力以上的僅有：江西銅業、湖北大冶、安徽銅陵和云南冶煉四家（除湖北大冶，其余三家均有部分資產上市），而且它們與國外大企業年產20-30萬噸的生產規模相比差距明顯，國內其余的絕大多數銅生產企業是年產能力幾千噸的小企業，抗風險能力較差。

表（2-1）我國近幾年銅的產量年份 1994 1995 1996 1997 1998 產量（萬噸）70.10 86.60 90.97 117.94 110.99

我國銅材加工能力已有較大增長，1997年達到了142萬噸。但我國銅材加工能力的增長主要來自地方銅材加工能力的增長，并已占國內銅材生產的絕對優勢。根據統計，1997年，國家重點銅加工企業洛陽銅加工廠、西北銅加工廠、上海冶煉廠、云南冶煉廠、銅陵有色金屬公司及沈陽有色金屬加工廠生產的銅加工材總共達到7.33萬噸，僅占全年全國總產量的5.1%。占國內產量94.9%的銅材，則是由1200-1300家地方銅材加工企業生產，這些企業主要分布在江蘇、浙江、山東及廣東等沿海省份，以鄉鎮企業、合資企業居多，規模均較小，加工能力弱，不少品種的銅材依靠進口。

3、生產、管理技術落后，生產成本較高

銅的生產技術主要有兩種：火法冶煉和濕法冶煉。濕法冶煉的成本一般為660-880美元/噸，火法冶煉的成本一般為1540-1760美元/噸。目前，濕法冶煉的銅產量迅速擴大。1995年世界濕法冶煉產量為110萬噸，1997年濕法冶煉銅產量為178萬噸。以全球最大的產銅國智利來說，估計1998年濕法冶煉銅產量將較1997年提高27.5萬噸。從全球范圍來看，僅僅兩年時間，濕法冶煉的產量將在1998年和1999年分別增長11%。

但是，目前國內的銅冶煉工藝仍主要采用火法冶煉，濕法冶煉的銅每年僅數千噸。由于濕法冶煉更具有競爭性，因此目前世界范圍內的濕法冶煉銅的數量在逐年增加，1997年達到178萬噸，占全球精銅產量的15.7%左右，預計今后每年將以20%的速度增長。

由于國內銅企業存在技術裝備落后、管理粗放等問題，據有關研究分析資料表明，我國每噸銅的成本比世界銅的平均成本高出約200美元/噸。盡管國內電解銅價格已跌破成本價，但發達國家在這個價位上，仍有利可圖。

4、銅產品結構不合理

前幾年，由于銅冶煉加工的利潤遠高于銅礦開采的利潤，導致國內銅行業存在重冶煉輕開采的傾向，形成銅精礦、電解銅和銅加工的倒金字塔畸形結構。1997年，我國生產的銅金礦金屬含量為49.49萬噸，電解銅的產量為117.9萬噸，而銅的加工能力為142萬噸，銅的礦山、冶煉、加工產品的結構是典型的倒寶塔型。

5、國家政策鼓勵銅的進口，禁止銅的出口

由于銅是重要的戰略物資，同時我國是一個缺銅的國家，因此，我國目前對銅金屬的進口貿易政策是：鼓勵原料進口（銅精礦免稅，精銅關稅為2%），限制成品出口；禁止銅出口（但允許來料加工復出口）。我國原則上是禁止銅出口的，近年來，只有在海關監管下的來料加工合同項目下，才允許精銅的出口。如在近幾年來，因冶煉能力增長迅速，生產商開始以來料加工的形式進口銅精礦、出口精銅，對此生產商需支付17%的增值稅，得到9%的退稅。

6、產品需求不旺，銅價低迷，企業處境艱難

盡管由于國內經濟的增長對銅消費增長有一定的促進左右，但同時存在一些問題。由于電線、電纜行業普遍不景氣，用戶廠家均有一定量的庫存，同時，銅產品進口重，進口銅材的比例增加，抑制了國內精銅消費的增長。據國家統計局的報道，1997年1-9月全國6個主要城市銅消費量同比下降了6.4%，而銅庫存上升了17.8%，銅材的消費量同比下降了13.4%，庫存增加了2.8%，1997年的銅消費較1996年不但沒有增加，反而有所下降，預期1998年的銅消費量也難有太大的增加。1998、1999年將出現國內銅消費減少，銅供過于求的狀況。面對這一景況，1998年6月，中國六大銅企業的領導人，商討在銅價已跌破成本價的情況下如何維護市場，并發起設立有色銅企業協調委員會，同時決定共同削減電解銅產量9萬噸。

國內的銅加工企業經營狀況普遍不景氣。據國家統計局的統計表明，1997年我國銅加工材總量從1996年的135萬噸下降到90.35萬噸。銅加工企業目前的情況是：開工不足，設備利用率低，絕大多數企業的設備利用率低于50%；企業負債沉重，貨款回收困難，資金周轉率低，流動資金匱乏；銅加工企業缺乏開發高技術含量、高附加值產品的能力，只能在普通產品中搶占市場，而技術含量高的產品只能長期依靠進口。如1997年我國進口電子信業所需的銅箔6.28萬噸；銅加工企業規模較小，無力與國際大公司競爭，由于國外企業的設備自動化水平高，綜合成品率高，進口產品加上關稅的價格比國內同類產品低三分之一，導致進口銅材的數量逐年增加。進入1999年以后，由于國內經濟的回升，政府加大基礎設施建設投資力度，啟動房地產消費政策，使得銅企業的生產經營狀況有所好轉，企業效益開始逐步提升，整個行業在1999年實現了扭虧為盈。

2.2 影響銅工業發展的因素分析

就銅來說，它是一個被廣泛應用于國民經濟各個方面的世界性基礎產品，其價格的波動受到很多因素的影響。

第一、受到世界經濟形勢的影響

1、美國的影響。美國的銅消費量約占世界總消費量的四分之一以上，其經濟情況的好壞對全球銅消費的增長起主導作用。

2、中國的影響。中國經濟形勢的高速增長對國際銅市場有帶動作用，我國經濟增長居世界之首，銅的消費在電氣、機械制造、輕工、交通運輸、建設、電子等一系列行業將被廣泛應用。我國的銅消費潛力巨大，我國人均消費量相對較低，近為1.4公斤，與中等發展中國家的3-4公斤相比還有很大的差距。

3、東南亞金融危機的影響。由于東南亞金融危機，該地區和日、韓兩國對銅的需求量將減少，對銅價將有一定的沖擊。

4、其它國家、地區的經濟發展狀況對銅消費量也有一定的影響。

表（2-2）1998年世界一些國家銅消費水平消費量（萬噸）占世界總消費量的百分比(%)人均消費量（磅）中國 133.0 9.9 2.4 奧地利 3.6 0.3 9.76 比利時 38.7 2.9 80.49 法國 59.4 4.4 22.27 德國 126.9 9.4 34.08 意大利 57.3 4.3 22.25 荷蘭 3.7 0.3 5.19 葡萄牙 0.1 0.0 0.22 西班牙 23.8 1.8 13.41 歐共體總計 313.5 23.3 23.84 日本 125.0 9.3 21.88 英國 43.0 3.2 16.08 美國 297.1 22.1 24.28 世界總計 1345.0 100.0 5.00

第二、受應用消費領域所在行業影響

根據銅消費結構的不同，不同行業對銅的影響是完全不一樣的，因此要分析中國銅工業的發展，必須要分析電氣行業的發展因為其所占比重最大，但我國要隨時跟蹤新的應用領域的出現以及消費結構的演變。下面兩表為中國和世界某些國家銅的消費結構（%）

表（2-3）中國銅消費結構（%）表（2-4）發達國家銅消費結構（%）行業 所占比例 行業國家 美國 西歐 日本 電氣 40 建筑 41.8 48 27 輕工 20 電力 24.8 15 26 機械制造 6.6 通用工程 11.5 18 13 電子 10 運輸 12.8 9 15 汽車 2 其他 9.1 11 19 交通運輸 3 郵電及其他 18.4

第三、濕法冶煉（SXEW）的技術進步對銅市有著深遠的影響

傳統的火法冶煉成本為1540-1760美元/噸，而濕法冶煉的平均成本僅為800美元/噸左右。但濕法冶煉有其局限性：雜質含量高和受制于礦石的類型和品位。但通過技術的改良，越來越多的國家開始用濕法冶煉，濕法冶煉銅占銅礦產量已由1980年的2.5%上升到1997年18%，估計1999年世界濕法冶煉的產量將上升到302萬噸，約占世界總產量的22%。隨著濕法冶煉比重的上升，其對銅價格的影響走勢有著深遠的影響。

第四、銅企業管理水平、一國的經濟政策等對同銅的價格也會產生影響。

2.3 國外銅業的發展動向

在銅銅價持續低迷、銅業面臨困境的情況下，國外大型銅業企業出現了一些新的動向，主要表現在以下幾個方面：

1、力降低生產成本和經營成本

近幾年銅價的持續大幅下跌，致使國際銅企業利潤大幅滑坡甚至陷于虧損。為此，國外大型銅公司紛紛采取各種措施，降低生產和經營成本，以圖獲取最大的市場差額利潤。

2、實行技術升級、擴大生產規模

為增強市場競爭力和獲取規模效益，國外一些大型銅公司，近幾年來紛紛進行技術升級改造、擴大生產規模。

表（2-5）下表為國外幾大銅業公司實行技術改造前后產能、產量的對比 WMC公司 諾蘭達公司 日本采礦和金屬公司 LG金屬公司 技術改造前 產能 8.5 40 35 35 產量29 42 37.5

3、對高成本的銅礦廠實行減產或暫時關閉

為渡過難關，削減開支。一些大型銅企業在銅價低迷時，紛紛宣布對部分高成本的銅礦和銅廠實施減產或暫時關閉。

4、兼并聯合掀起高潮

從1996年開始，銅業公司開始兼并收購，到1999年全球大型銅公司的兼并聯合更是風起云涌。從下面兩張表可以看出收購兼并前后的變化情況。

表（2-6）1996年世界10大銅礦業公司和精煉公司（萬噸）銅礦公司 精煉公司 智利銅公司 148.1 智利銅公司 137.5 BHP公司（澳大利亞）84.1 菲利普斯·道奇（美）76.3 菲利普斯·道奇（美）83.8 美國熔煉公司 61.8 里奧·延拖（西班牙）66.2 KGHM（波蘭）45.0 弗利波特（美）63.5 BHP公司（澳大利亞）44.8 美國熔煉公司 46.3 塞蒲路斯（美）42.7 KGHM（波蘭）43.6 加拿大諾蘭達公司 42.6 塞蒲路斯（美）42.8 日本銅礦公司 37.6 諾里爾斯克（俄）37.3 LG金屬公司 37.02 英美礦業公司（南非）30.2 墨西哥銅業公司 36.8 表（2-7）2000年世界銅精礦、粗銅及精銅企業前五名（萬噸）礦產能力 粗煉能力 精煉能力 公司 產量 公司 產量 公司 產量

1、Codelco 166.5

1、Codelco 99.3

1、Codelco 99.3

2、PD 112.1

2、Group Mexico 66.9

2、Group Mexico 72.8

3、Group Mexico 79.2

3、日本礦業公司 62.0

3、日本礦業公司 61.7

4、Rio Tinto 75.3

4、諾蘭達公司 58.0

4、諾蘭達公司 43.1

5、BHP 70.8

5、三菱材料公司 49.3

5、三菱材料公司 43.0

2.4 國內外銅市場回顧與展望

1999年銅價兩次筑底成功，全年LME現貨銅平均價格為1572美元/噸，全球精銅的過剩量大約在25萬噸左右。

2000年銅價多數時間會在1800美元/噸以上的價位運行，最高價位可能出現在第三季度，價位應在2200美元/左右。最低價為1650美元/噸。預計全年LME三個月期銅的平均價在1900美元/噸左右。

2000年中國經濟增長率有望達到7%以上，預計對銅的消費量將達到140萬噸。隨著銅價的回升，全年產量可能恢復到1998年的水平，預計為120萬噸，這樣有20萬噸需要通過進口來彌補。估計2000年國內期銅均價在19400元/噸左右。

圖（2-1）國際市場銅價格從1950-1999年之間的年平均價格

2.4.1 銅市場歷史回顧1、1999年市場綜述

1999年銅市場以筑底反彈為主，年初銅價在整個市場下跌慣性的帶動下，進一步大幅下挫，于3月8日見到1373美元的低點，這是銅價第一次見底；此后，銅價出現一輪迅速的反彈行情，但在上摸1619美元后，升勢受阻，銅價迅速回落，10天之內，再見底點1365美元，時間是5月28日。此次銅價見底后，在K線圖上走出了一個雙底的形態，在經過低位調整后，整個市場再次步入上升通道，銅價開始了大漲小回的走勢。這進一步證明，銅價已基本完成了底部震蕩過程。目前，銅價仍處于1860美元這一全年的高位，并報收于1860美元/噸，具體走勢粗圖如下。

圖（2-2）1999年銅市場價格走勢

2、銅價市場分析

（1）銅價之所以能夠兩次筑底成功進入上升通道，與各大公司的關閉礦山及減產行為關系密切。

隨著BHP公司宣布關閉有關銅礦及San Manuel銅冶煉廠停產進行維修開始，Phelps Dodge和Asarco宣布減產，同時中國上海冶煉廠及白銀公司減產6萬噸，據有關統計數據表明，1999年全球實際減少銅產量26.4萬噸。產量的減少從根本上支持了銅價有效向上突破1610美元高點，而進入上升行情；也進一步證明，銅市走出了底部震蕩的行情。

表（2-8）1999年銅實際減少數量（噸）時間 廠家 實際減產 99.02.16 墨西哥 45800 99.04.21 墨西哥 20000 99.05.15 高地谷 70800 99.06.25 BHP 60000 99.06.30 菲利浦道奇 34000 99.07.06 阿薩科 11800 99.08.01 赫爾瓦大西洋 5000 99.08.31 佩爾多普 17000

（2）全球經濟的穩步發展，東南亞經濟的強勁復蘇，為銅價的筑低成功奠定了較好的基礎美國經濟在近幾年一直保持高速發展的態勢，1999年全年經濟增長率將達到3.7%；歐洲經濟的穩步發展，及東南亞經濟的迅速復蘇，都為銅價的筑底打下了堅實的基礎。

（3）盡管全球出現大量減產及新增項目的放緩，1999年全球的產量仍呈增長態勢

據BMP預計，1999年全球精銅產量1410.5萬噸，比上年增加1%，增長幅度明顯放緩（1998年增長幅度在3.4%）。銅精礦1999年產量為1239.5萬噸（含銅量，下同），增幅為1.9%。而1999年精銅的消費增幅教上年有所增加，全年精銅消費量為1393萬噸，綜合來看，1999年供需過剩量有24萬噸。下表為全球各大機構對1999年供需雙方的預計結果，一般認為過剩量在25萬噸左右。

表（2-9）1999年銅市過剩量（萬噸）機構名稱 數量 國際鍛銅理事會 18.8 CRU 39.9 魯道夫·沃爾夫 26.5 西蒙·亨特戰略公司 10.0 SG 25.0 SOGEMIN 24.1 布朗戴斯 27.7 國際銅研究組 21.8 Macquarie 25.0 BME 24.0 Brook Hunt 23.9

(4)銅企業的兼并與聯合事件同樣給銅市帶來了進一步活力，也為銅價的筑底成功出了一份力

1999年各類企業兼并在年中開始，首先是7月13日，韓國LG集團與日本礦業公司共同成立LG-NIKKO銅公司，其產能達到45萬噸/年；7月15日，美國阿薩科和塞浦路斯公司準備合并。8月20日，美國第一大銅公司菲利浦道奇公司收購阿薩科和塞浦路斯。若收購成功其產能高達168萬噸，將位居世界首位，但事實上未能成功。9月1日，德國銅產商NA公司宣布，準備與胡藤維克凱撒公司合并，11月9日雙方正式簽約，產能為54.3萬噸/年，兩公司是德國最大生產商。9月24日，世界十大銅廠家之一的墨西哥GRUPO公司出價10.3億美元收購阿薩科。9月30日，菲利浦道奇公司以18億美元收購成功。10月25日，GRUPO公司以北11.8億美元收購阿薩科成功。11月15日，日本礦業公司同三井和同和公司聯合發表聲明，三方已同意考慮就冶煉項目進行合作，但未涉及合并事宜。

經過重組以后，銅企業向大型化發展，從前五位排名企業的合計來看，銅精礦總量為503.9萬噸，占總量的40.6%；粗銅總量為335.5萬噸，占全球產量的30%；精銅產量為319.9萬噸，占總量的22.7%。以上數字表明，經過兼并重組后，前五位的產量均占總量的1/4以上。這樣它們的抗風險能力有很大增加，并且與智利的Codelco形成較強的競爭。

出現如此多的重組原因有：一是合并后的企業可以有效地降低生產成本，可以有效地增強抗風險能力；二是銅精礦資源的不斷減少，也必然使企業走向兼并的道路。

2.4.2 國際銅市場展望

在2000年，銅價多數時間會在1800美元/噸以上的價位運行，年內在第三季度可能會出現最到點，最高價位應在2200美元/噸以上，最低價為1650美元/噸。全年LME三月期銅的平均價在1900美元/噸左右。

表（2-10）各大機構、經紀公司對銅價的預測情況。機構名稱 1999年 2000年 2001年 中國安泰科 1600 1900（三月）-Fimat 1575 1795 1895 Sogemin 1586 1916 2225 VDM（德國）1570 1950 2200 標準銀行 1580 1740 1950 得意志銀行 1570 1808 2100 MACQUARIE銀行 1580 1841 2000 巴克萊銀行 1585 1750 1900 PRU-BACHE公司 1595 1720 1900 魯道夫·沃爾夫 1580（三月）1800 2000 布朗戴斯公司 1608（三月）1859 1943 CRU 1580 1700 1800 JB·WERE AND SON 1580 1563 1750 匯豐銀行 1590 1982 2150 MIM（澳大利亞）1550 1760 2100 FLIMING全球礦業 1586 1982 2200 BME 1596 1895 2000 Brook Hunt 1570 1770 1960

1、市場人氣極為向好

1999年LME三月期銅收盤創出全年最高價，這表明，目前在有色金屬市場中，人氣極為向好，對2000年銅市充滿信心。而且由于目前市場中主力是投資基金，銅價在2000年仍將繼續保持上升的態勢。2、2000年世界經濟增長率可望達到3.4%

隨著東南亞金融危機的消失，全球的經濟慢慢進入一個逐漸向好的回升階段。據國際貨幣基金組織預計，2000年全球經濟增長可望達到3.4%。這為銅市場的中、長期向好奠定了堅實的基礎。

3、產量保持增長態勢，增長幅度有所放緩

據BME統計，1999年世界銅產量的增幅為1%，為1397萬噸，這與1995年以來，一直保持的高速增長態勢相比，有所放緩，具體如下圖，這主要與銅價的長期低迷有有直接的關系。從目前來看，隨著銅價的不斷上升，在2000年，銅產量仍會繼續保持增長的態勢，而且可能會進一步引發關閉產能的重新開啟。下面兩表為1998-2000年世界主要銅產能的變化情況，從表中可以看出，總體生產能力一直在不斷擴大，只是目前價位較低，使這種增勢有所放緩。反映到產量增長來看，預計2000年精銅總產量為1425萬噸，增幅為1%左右。

同樣，銅精礦也表現出增速放緩的態勢。1999年世界銅精礦產量為1239.5萬噸，比1998年1216萬噸增加1.9%，預計年將達到1256萬噸，增幅降為1.3%。

綜合上述兩表可以看出，目前各大企業產能仍在不斷擴大，到1999年全球銅產能共增加104萬噸，減去減少的11.5萬噸，凈增銅產能92.5萬噸。這說明盡管近期年產量有的企業減少量雖較大，但總體產量仍呈現增長態勢。但到2000年，產能只增加14.5萬噸，而減少的產能為25萬噸，因此，總體來看，在2000年全球將減少10萬噸銅產能。

由于產能增速放緩，這實實在在地減輕了供應過剩的壓力。即使銅價極為低迷，但產能仍能保持增長態勢說明，一方面由于企業加強內部管理降低了生產成本；另一方面隨著飾濕法冶煉能力的增加，整個生產成本均在下降，使得有相當一部分企業對低價具有較強的抵抗能力。這對市場銅價的提高是極為不利的。

表（2-11）1998-2000年全球各大企業銅產能增加變化情況（萬噸/年）公司名稱 國別 1998年 1999年 2000年 Escondida 智利 86 96.5 90.5 Collahuasi 智利 7.5 44 44 EL Teniente 智利 35 35.5 35.5 Pelambras 智利 1 1.5 26 Radomiro Tomic 智利 17 18 18 Batu Hijau 印度尼西亞 0 2 17.5 Andina 智利 17 24 26 EL Abra 智利 20 22.5 22.5 Rudna 波蘭 20.5 23.5 23.5 Olympic Dam 澳大利亞 9.5 16.5 19.5 Cuajone 秘魯 15 21 18.5 Alumbrava 阿根廷 16 19 19 Erdenet 蒙古 14.5 15 15.5 Toquepala 秘魯 14.5 15.5 16 Sar Cheshmeh 伊朗 13 13.5 13.5 Zaldivar 智利 13.5 14 14 Cerro Colorado 智利 7.5 9.5 10 Luanshva 贊比亞 5 5.5 7.5 其他 330 349 323.5 合計 642.5 746 760.5

表（2-12）1998-2000年全球各大企業銅產能減少變化情況（萬噸/年）公司名稱 國別 1998年 1999年 2000年 Grasberg 印度尼西亞 80 73 73 La Condelaria 智利 22.5 22.5 21.5 OK Tedi 巴布亞新幾內亞 21 21 20.5 Mt Isa 澳大利亞 15.5 16.5 16 Ray 美國（Asarlo）14.5 14 14.5 Chino 美國 15.5 13 13 Inco 加拿大 13 11 11 Bagdad 美國 11.5 11.5 11 Pinto Valley 美國 8.5 8 8 Mission 美國（Asarlo）9.5 9.0 7.5 Kidd Creek 加拿大 7.5 7 7 San Manuel 美國（Oup）14.5 14.5 0 Robinson 美國（Oup）70 7 0 合計 240.5 228 203

4、全球消費量在經濟全面向好的支持下，將出現快速增長，供需基本平衡

根據BME預計，2000年全球消費量增速將達到3.9%，為1450萬噸，這種增速已基本恢復到經濟危機以前的水平，并有可能使供需雙方產生一定數量的缺口。

另據有關報道，相關行業總體呈良好的態勢，其中占銅消費最大的建筑業，美國至今仍保持強勁的增長勢頭；盡管歐洲市場有所緩慢，但法國和英國仍很健康。日本方面也從1999年二季度出現好轉。另一個主要消費領域汽車工業，歐洲、美國及日本均有較好的表現。總體來看，2000年全球消費市場將好于1999年，增速為3.5%以上，總消費量在1450萬噸左右，其中亞洲及拉美市場的增幅較為明顯。

隨著消費量的不斷增長，總體上預計，在2000年，全球精銅供需過剩量將繼續減少。由于預計1999年過剩量在25萬噸左右，而在2000年有可能產生24萬噸缺口，這樣一來，整個市場的供需雙方有可能出現基本平衡的狀態。

5、生產成本的降低，大型企業間的兼并，會在一定程度上緩解銅價的波動

自1995年以來西方國家精銅生產成本有較大幅度的下降，1995年西方國家電解銅平均成本為1760美元/噸，但到1998年平均成本只有1350美元/噸。銅平均成本大幅下降主要原因有二：一是濕法冶煉銅的產量所占比例在上升；二是冶煉加工費用有大幅度下降。濕法冶煉的成本比傳統的火法冶煉成本低得多，一般濕法冶煉銅的成本在800-900美元/噸，而火法冶煉銅成本大部分在1600-1700美元/噸，由于近三年內新上項目多數為濕法冶煉項目，從而使濕法冶煉銅的產量占整個精銅產量的比例在上升（1995年西方國家濕法冶煉的比例只有12%，到1998年該比例達到20%）。冶煉加工費的下降主要取決于銅精礦的供求關系，銅精礦供應出現緊張時，冶煉加工費就下降，銅精礦供應過剩時冶煉加工費就上升。從近三年情況來看，由于西方國家冶煉廠建設速度快于礦山，從而造成銅精礦供應出現緊張，冶煉加工費大幅度下降，如下表。

此外，兼并聯合將使這些銅業巨頭抵御市場風險的能力增強，同時也在一定程度上減少銅價的波動區間，極高和極低值出現的機會會大大減少。

表（2-13）1996-1999年遠東市場銅精礦冶煉加工費的變化 長期合同 現貨市場 1996 1997 1998 1999 1996 1997 1998 1999

粗加工費（美元/噸礦）95 105 100 67 126 104 48 30 精加工費（美元/噸）209 231 220 148 278 229 106 66 PP條款（美元/噸）33 29 33 44 0 0 0 0

冶煉綜合加工費（美元/噸）570 621 533 335 711 588 271 165

6、巨大的庫存將給銅市場的走高帶來壓力

自1998年初月以來，LME庫存持續增長，增加量達到54萬噸以上，即從1998年6月初的24.9萬噸，最高達到79萬噸以上。至今庫存量仍在79萬噸左右。如此巨大的庫存量，基本是自1980年以來的最高點。這一方面表明了一部分隱性庫存轉為顯性庫存，另一方面說明，市場中的消費量較為有限，整個消費受到限制。從這一點來看，銅價要想在1800美元/噸以上大幅度走高，需要有庫存持續下降的良好配合，否則，市場繼續走高的動力將會逐漸消失，最終成為阻礙銅價上漲的因素之一。

2.4.3 國內銅市場回顧

1、走勢回顧

國內期銅的走勢基本與國際期銅的走勢一致，即大部分時間在構筑底部形態，并于三季度中旬步入上升通道，銅價一路上揚至18000元之上，隨后走出橫向盤整的行情。最終以全年的最高價報收。盡管國內銅市場緊隨國際市場而動，但國內期銅的走勢也有自身的特點：春節期間，由于國內無交易而同時國際銅價大跌，使得國內銅價在一段時間內大大高于國際市場；在完成雙底形態后，國內銅價受進口銅的沖擊及生產廠家保值盤的影響，上升滯后于國際市場，一度比國際市場銅價貼水1000元/噸左右。1999年SHFE三個月期銅平均價為16262元/噸，比上年下降3.30%。

2、市場基本面分析

（1）1999年上半年產量大幅度減少，支持銅價的觸底反彈

據國家有色金屬工業局統計，截止11月底，1999年全國共生產精銅89.21萬噸，同比下降8.27%。其中中國銅鉛鋅集團所屬企業生產了67.96萬噸，同比下降了4.08%，下降幅度小于全國總產量。從產量增長格局來看，全年基本保持一致。即地方企業產量的降幅大于全國平均水平；同時在中國銅鉛鋅集團下屬重點銅企業中，以銅陵有色公司的產量增幅最大，達17.32%，累計產量17.71萬噸，其余中條山有色公司、云南銅業公司、大冶有色公司的產量也有不同增幅。而產量降幅最大的是白銀有色公司和沈陽冶煉廠，分別下降45.07%和36.73%，累計產量分別為3.04萬噸和3.15萬噸，江西銅業公司的產量也下降了5.53%，為17.79萬噸。產量的下降主要是由于年初時原料緊張和銅價過低，使國內一些企業如白銀公司和沈陽冶煉廠以及部分小型銅企業的運營困難，從而導致國內精銅產量低于上年同期。但在另一方面，產量的下降，也支持了銅價的筑底成功。

（2）進口量大幅增加，全年總供應量不減反而增

在國內精銅產量下降的情況下，由于進口精銅的大量增長，使得國內精銅的供應量不減反增。據海關統計，1998年1-11月份國內精銅的表觀供應量為102.91萬噸，而1999年同期為118.59萬噸，比1998年同期增長15.2%（即15.68萬噸）。

精銅大量增長的原因有以下幾點：春節期跨市套利購進的銅在以后相對長的一段時間里將陸續到岸；政府加大打擊走私力度使得原來那些通過走私進來的銅不得不一致由海關進口；國內銅產量下降但消費依然健康也是進口增加的重要原因。

由于實際國內銅產量要比統計數據要大，可能國內銅供應量比上面的數據還要大得多。

（3）消費穩定增長，全年供應過剩

我國1999年的經濟較上年增長7.1%，同時始于1998年的政府擴大內需的投資、住房制度的改革等促進了經濟的繼續快速發展。建筑業的平穩啟動，再加上1998年下班年開始的全國城鄉電網改造工程，使得銅的需求受到了很大的拉動，但同時內需疲軟又使得其他行業對銅的需求增長受到限制。因此全國總的銅消費量的增長也不是很大，估計全年國內的精銅消費為135萬噸左右，同145萬噸的供應量相比，有約10萬噸過剩。

（4）庫存先升后降

上海期貨交易所的銅庫存量同國內精銅的關系很大，隨著春節后進口量的增加，庫存也出現了較大的增長，并于7、8月份一度高至9萬噸，之后基本穩定在6萬噸上下，年末為6.45萬噸，比1998年末的8.23萬噸下降21.63%。

圖（2--=3）1999年SHFE銅庫存與進口量的關系（系列1：庫存；系列2：進口量）

2.4.4 國內銅市場展望

2000年國內GDP的增長可望達到7%以上，對銅的消費量預計達到140萬噸。隨著銅價的回升，全年產量有望恢復到1998年的水平，即120萬噸，這樣有20萬噸需要通過進口來彌補。國內市場銅價走勢向好，估計國內三月期銅均價在19000元左右。

1、隨著銅價的不斷回升，全年產量有望達到120萬噸

價格的上升將會直接刺激企業生產的積極性，這一點從1999年下半年產量不斷增加已經有所表現。另外，銅鉛鋅集團成立后，為了解決我國銅精礦原料短缺的情況，已經著手重點疏通渠道，以保證銅精礦的充分供應。如此看來，2000年全國精銅產量將會有所增加，有望達到1998年120萬噸的水平。2、2000年全年精銅消費量在140萬噸左右

1999年國內銅價長期高于國際市場，造成進口量大幅增加，這也進一步說明，我國銅市場與國際市場是基本融通的，加入WTO后，這種情況會更加明顯，只要兩個市場存在差價，一般性貿易就會出現。

從目前來看，國內銅價已基本與國際市場持平，價差較小，這反映國內市場在年底消費不足的現狀，但隨著春節過后消費旺季的到來，銅價仍會有所上升。據2000年全球經濟統計，我國經濟增長將好于1999年7.1%的增長率，專家預計將會達到7.5%-8%的水平。總體來看，2000年國內市場消費仍會保持穩步增長態勢，全年消費有望達到140萬噸左右。

3、2000年銅的凈進口量將會左右國內市場的供需平衡

從目前國內的產量與消費量來看，一直存在一定缺口，缺口量約有15萬噸左右，這就需要通過進口銅來彌補。一方面由于我國銅材質量問題，今年來銅材進口量一直有增無減，這會保證一定的進口量；另一方面，據悉精銅的出口關稅2000年將施行零關稅，因此如果出現國內市場貼水現象，也同樣會有大量精銅流向境外。而且從1999年對外貿易情況來看，一般性貿易占有很大比例，這樣看來，凈進口靈將成為平衡國內市場的一個重要法碼。

第二篇：2010年有色金屬行業研究報告(內部資料)

有色金屬行業研究報告（內部資料）

《有色金屬行業研究報告》

孫永成近日歐盟委員會發布題為《對歐盟生死攸關的原料》的報告，提出歐盟稀有礦產原料短缺預警及對策。報告在分析41種礦產資源對經濟的影響和供應風險的基礎上，將其中14種重要礦產原料列入“緊缺”名單，這14種礦產原料是：銻、鈹、鈷、螢石、鎵、鍺、石墨、銦、鎂、鈮、鉑族金屬、稀土(包括鈧、釔和鑭系共17種稀有金屬)、鉭和鎢。這些原料廣泛應用于移動電話、鋰電池、光纖光纜和太陽能面板的制造工藝中，成為許多高科技產品和日常消費品不可或缺的一部分。

報告認為，稀有礦產原料的短缺可能影響歐盟高科技產業乃至歐盟低碳經濟的發展。稀有礦產原料的緊缺主要由三個方面的因素造成：一是這些稀有礦產原料的供應主要來自少數幾個國家，二是這些稀有礦產原料難以替代，也不易循環使用，這進一步加劇了其供應的安全問題。三是新技術和新興產業的發展導致對這些原料需求的快速增長。例如，鎵被廣泛用于薄膜太陽能光伏電池，而如果沒有了鈷，鋰電池將無法儲蓄能源。報告估計，對這些原材料的需求預計在未來20年內將翻三番。

相關上市公司有：

（一）銻

[1]、辰州礦業（002155）：

公司是國內較大的從事金銻鎢多金屬生產的企業,銻錠和氧化銻的產量排名僅次于中國錫礦山閃星銻業公司，居全球第二；銻金屬產量約占全球10%。2008年末，公司擁有和控制礦業權32個，其中：探礦權16個，面積340.84平方公里；采礦權16個，面積40.095平方公里。保有資源儲量礦石量1,677.16萬噸，同比增長60.07％；金屬量：金32,142千克，同比增長10.51％；銻145,708噸，鎢43,885噸。

[2]、株冶集團（600961）：

公司是國內最大的金屬銦生產企業、重要的金屬銻、鎘生產企業。高純銻主要用于制備InSb等III-V族化合物半導體、高純合金、熱電轉換材料等，也可用作單晶硅、單晶鍺摻雜元素,金屬銦、銻、鎘等稀貴金屬是生產薄膜太陽能電池重要原材料。

（二）鈹

[1]、東方鉭業（000962）：

公司現有鉭金屬制品、鈮金屬制品、鈹合金制品三大類型，35個系列188個品種的產品廣泛應用于電子、冶金、鋼鐵、石油、化工、汽車、通訊、建筑、交通、核能、航天、航空等高新技術領域。近年來又有其它鉭金屬、合金化合物、人工晶體、加工材、制品及鈹合金加工材等系列的19種產品銷往國際市場。高溫難熔金屬，高溫抗氧化材料以及新材料產品開發取得重大成就。出口產品品種逐年增多，初步形成了全方位出口的格局。生產技術達世界先進水平。圍繞鉭、鈮、鈹等稀有金屬新材料建立起了20多條生產線，成為了我國稀有金屬新材料的主要供應基地。

（三）鈷

股市有風險 投資需謹慎

[1]、中國中冶（601618）：

公司是全球最大的工程建設綜合企業集團之一，主營業務橫跨工程承包、資源開發、裝備制造以及房地產開發等領域，在美國《財富》雜志2009年公布的世界500強企業中排名第380位。公司從事以金屬礦產品為主的資源開發業務，是我國進行境外資源開發的重要力量，除在我國外，公司在境內外擁有多處鐵、銅、鎳、鋅、鉛、鈷、金等多種金屬礦產資源，具備鋅、鉛、銅等金屬的冶煉加工能力，還從事多晶硅的加工。

[2]、金嶺礦業（000655）：

公司以鐵精粉、銅精粉、鈷精粉的生產銷售和機械加工為主業，業績穩定增長。目前公司的經營性資產是以鐵礦石采選為主，其中優質資產包括鐵山辛莊礦區、侯莊礦區、選礦廠等。

(四）螢石

[1]、巨化股份（600160）：

公司是中國最大的氟化工生產基地，位于集聚了全國40%左右螢石資源的“中國氟都”浙江衢州，螢石(氟化鈣 CaF2)是氟化工之根本，工業上用螢石和濃硫酸來制造氫氟酸，加熱到250攝氏度時，這兩種物質便反應生成氟化氫(HF)，氫氟酸溶解氧化物能力極強，在電解鋁中用作電解液，而鋰電池電解液也是氟化物。巨化股份擁有六氟磷酸鋰全套生產技術，并生產六氟磷酸鋰上游原料無水氟化氫，巨化股份公司網站和巨化股份在浙江衢州統籌的招商引資項目中都有六氟磷酸鋰項目，鋰離子電池的興旺將拉動上游電解液六氟磷酸鋰的氟化工產業鏈，巨化股份正迎來機遇。

（五）鎵

[1]、南風化工（000737）：

南風化工的硫酸鈉年產量可達260萬噸，為世界第一，硫酸鎂產量80萬噸，硫酸鋇產量4萬噸，為全國第一。運城鹽池面積為132平方公里，硫酸鈉、氯化鈉、硫酸鎂儲量豐富，此外還有相當數量的鉀、鋰、銫、鍶、鎵、銣等十多種稀有元素，鹽類總儲量為10000多萬噸。

(六）鍺

[1]、馳宏鋅鍺（600497）：

公司具有年采選礦石60萬噸、鋅產品16萬噸、鉛產品5萬噸、鍺產品10噸、硫酸26萬噸、銀120噸綜合生產能力，公司鍺產品產量和質量居全國首位，是全國最大的鍺生產出口基地，鍺產量約占世界產量10%

[2]、羅平鋅電（002114）：

公司是國內鋅冶煉行業唯一礦、電、冶煉三聯產企業。自發電成本不足0.07元/度，07、08年精礦自給率約15％，發電自用率約80％，能更好抵御行業波動。具有年產鋅錠60000噸、鍺3噸、硫酸7500噸、鎘300噸、鉛渣800噸、銦2.5噸及超精細鋅粉12000噸綜合生產能力。

（七）石墨

[1]、方大炭素（600516）：

公司是國內最大的炭和石墨制品生產企業之一，是目前國內能夠生產Φ500mm

以上超高功率石墨電極的僅有的幾家企業之一，也是國內唯一掌握成熟的微孔炭磚和半石墨質炭磚的生產技術并擁有相應的裝備條件，具有一定的配套批量生產能力的企業。公司通過研發和對外收購的方式獲得炭氈、石墨粉、等靜壓石墨等特種石墨產品，并積極發展用于高溫氣冷堆核電站的核石墨材料。

[2]、中鋼吉炭（000928）：

公司是全國最大的綜合性炭素制品生產企業、國際炭素四強企業，具有15萬噸以上的炭素制品生產能力。公司已成為國內最大的石墨制品生產企業，研制成功的700mm大型超高功率石墨電極，打破了國外對大規格超高功率市場的壟斷地位。

（八）銦

[1]、株冶集團（600961）：

公司是國內最大的金屬銦生產企業、重要的金屬銻、鎘生產企業。金屬銦、銻、鎘等稀貴金屬是生產薄膜太陽能電池重要原材料。隨著新能源CIS(CIGS)基、CdTe基薄膜太陽能電池的發展，公司將出現估值拐點。

[2]、ST珠峰（600338）：

公司目前主營業務為鋅、銦冶煉，青海西部銦業有限責任公司是一家由西藏珠峰工業股份有限公司和北京君道貿易公司共同出資組建的一家綜合回收企業，項目總投資約1300萬元，其中固定資產投資930萬元。公司立足于青海省內鉛鋅礦中所伴生的稀散金屬——銦的資源優勢，從西藏珠峰工業股份有限公司鋅冶煉分公司（原青海西部礦業股份有限公司鋅業事業部）所產生廢料及中間物料中回收金屬銦并產一水硫酸鋅，屬于與大企業配套的綜合回收項目。

(九）鎂

[1]、云海金屬（002182）：

主營業務為從事鎂合金、鋁合金、鋅合金、中間合金和金屬鍶的生產經營。公司是全球最大的鎂合金生產企業之一，公司五臺5萬噸鎂合金產能已經完全建成，預計2009、2010年將分別貢獻2萬噸和4萬噸產量；同時，巢湖10萬噸鎂合金項目目前處于建設期，預計2010年底將形成5萬噸的產能，2011年底將形成10萬噸的產能，屆時，公司鎂合金產能將達到23.5萬噸。公司是國內較大的專業化鎂合金生產企業，國內市場占有率超過30%，連續多年位居全國前列。公司控股100%子公司巢湖云海鎂業有限公司于5月28日以4806萬元的價格競得了安徽省巢湖市青苔山鎂礦（冶鎂白云巖）及冶金用白云巖礦采礦權。

（十）鈮

[1]、東方鉭業（000962）：

公司現有鉭金屬制品、鈮金屬制品、鈹合金制品三大類型，35個系列188個品種的產品廣泛應用于電子、冶金、鋼鐵、石油、化工、汽車、通訊、建筑、交通、核能、航天、航空等高新技術領域。近年來又有其它鉭金屬、合金化合物、人工晶體、加工材、制品及鈹合金加工材等系列的19種產品銷往國際市場。高溫難熔金屬，高溫抗氧化材料以及新材料產品開發取得重大成就。出口產品品種逐年增多，初步形成了全方位出口的格局。生產技術達世界先進水平。圍繞鉭、鈮、鈹等稀有金屬新材料建立起了20多條生產線，成為了我國稀有金屬新材料的主要供應基地。

（十一）鉑族金屬：

[1]、鋅業股份（000751）：

公司在搞好金銀生產的同時，對最具有回收價值的硒、鉑、鈀、碲、鉍等五種金屬進行回收利用。其中公司在完成精硒實驗的基礎上，新建一條年產6噸精硒生產線，這一工程被列為公司發展循環經濟的重點之一。

[2]、太化股份（600281）：

公司控股68.55%子公司太原華貴金屬有限公司主營產品：鉑鈀系列催化網、鉑金、銠粉、鈀粉、鈀回收網、鉑銠合金、釕、氯化鈀、三氯化銠。

[3]、貴研鉑業（600459）：

主營業務為鉑、鈀、銠等貴金屬高純材料和貴金屬功能材料的生產和銷售。貴金屬材料廣泛應用于航空航海、電子電器、能源、化工、石油、汽車、玻纖及環境保護和治理等現代工業領域，以少、小、精為特點，在很多領域有不可替代的作用，是發展高新技術產業的重要支柱，并被發達國家作為戰略物資加以儲備，是人類社會可持續發展的關鍵材料之一。

（十二）稀土(包括鈧、釔和鑭系共17種稀有金屬)

[1]、包鋼稀土（600111）：

公司控股股東所屬的白云鄂博鐵礦擁有世界稀土資源的62%，占國內已探明儲量的87.1%。包鋼白云鄂博礦是世界矚目的鐵、稀土等多元素共生礦，獨特的資源優勢造就了包鋼在世界冶金企業中罕有的以鋼鐵和稀土為主業的獨特產業優勢，包頭稀土研究院是中國唯一一個國家級稀土專業研究機構

[2]、中色股份（000758）：

公司控股100%子公司中色南方稀土（新豐）有限公司從事稀土礦勘探、開采、加工和經營；生產、制造稀土金屬、稀土氧化物、稀土化合物及稀土應用產品、稀土產品來料加工；公司控股72%子公司廣東珠江稀土有限公司，該公司是從事稀土全部15種元素分離及部分分離產品的延伸加工生產的外向型企業，在處理南方離子型礦的全國稀土企業里，其生產規模及銷售量均屬前列。

[3]、廣晟有色（600259）：

（十三）鉭

[1]、東方鉭業（000962）：

公司現有鉭金屬制品、鈮金屬制品、鈹合金制品三大類型，35個系列188個品種的產品廣泛應用于電子、冶金、鋼鐵、石油、化工、汽車、通訊、建筑、交通、核能、航天、航空等高新技術領域。近年來又有其它鉭金屬、合金化合物、人工晶體、加工材、制品及鈹合金加工材等系列的19種產品銷往國際市場。高溫難熔金屬，高溫抗氧化材料以及新材料產品開發取得重大成就。出口產品品種逐年增多，初步形成了全方位出口的格局。生產技術達世界先進水平。圍繞鉭、鈮、鈹等稀有金屬新材料建立起了20多條生產線，成為了我國稀有金屬新材料的主要供應基地。

（十四）鎢

[1]、辰州礦業（002155）：

公司是國內較大的從事金銻鎢多金屬生產的企業，銻錠和氧化銻的產量排名僅次于中國錫礦山閃星銻業公司，居全球第二；銻金屬產量約占全球10%。2008年末，公司擁有和控制礦業權32個，其中：探礦權16個，面積340.84平方公里；采礦權16個，面積40.095平方公里。保有資源儲量礦石量1,677.16萬噸，同比增長60.07％；金屬量：金32,142千克，同比增長10.51％；銻145,708噸，鎢43,885噸。

[2]、廈門鎢業（600549）：

公司是世界上規模最大的鎢冶煉企業，掌握著全球最先進的鎢及碳化鎢粉料技術，是世界上最好的硬質合金坯料和鎢材料制造商之一，世界原鎢消耗量25％來自廈門鎢業。公司募資投向的寧化行洛坑鎢礦項目及洛陽鎢精礦項目等均已正常生產，因此公司的精礦自給率將達到50％以上，其壟斷資源巨頭地位十分突出。公司目前是比亞迪公司的鋰電池材料供應商，已經進入比亞迪公司的供貨體系，未來必將得益于比亞迪公司節能電動汽車的規模化和全球化。

《操盤手 內部資料》

第三篇：2013年中國有色金屬行業發展趨勢預測

2013年中國有色金屬行業發展趨勢預測

2013年05月29日 10:1312846人瀏覽我要評論(0)字號:T|T內容摘要：2013年，我國有色金屬工業生產、消費、投資仍呈小幅增長的態勢，但行業需求明顯回升動力依然不足；價格走勢仍以震蕩行情為主，預計年均價將比2012年略高；有色金屬企業經營困難問題可能會有所緩解，但產業發展的內生動力依然不足，行業面臨的產能過剩壓力是阻礙行業復蘇的最大阻力。

從國內情況看，2013年是中國新一屆政府的開局之年，十八大確定了收入倍增目標，城鎮化將會繼續帶動房地產建設活動溫和復蘇，內需拉動將會明顯，支撐有色金屬工業運行的環境有所改善。從國際環境看，全球經濟仍處于后金融危機時代深度調整期，國際環境依然充滿復雜性和不確定性，歐美日主要發達經濟體增長動力不足，大部分新興經濟體增速放緩，世界經濟復蘇緩慢波折。

初步判斷，未來隨著基礎設施投資加快、“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃和節能產品惠民工程的出臺落實，對有色金屬尤其是其精深加工產品的消費需求將進一步加大。但另一方面，歐債危機、國內節能減排壓力、部分中低端產品產能過剩，都將對2013年有色金屬行業的發展形成制約。綜合預計，2013年，我國有色金屬工業生產、消費、投資仍呈小幅增長的態勢，但行業需求明顯回升動力依然不足；價格走勢仍以震蕩行情為主，預計年均價將比2012年略高；有色金屬企業經營困難問題可能會有所緩解，但產業發展的內生動力依然不足，行業面臨的產能過剩壓力是阻礙行業復蘇的最大阻力。

第四篇：淺談中國有色金屬行業的發展前景

淺談中國有色金屬行業的發展前景

姓名：鄒夢琴班級：工管103學號：11010410340 有色金屬是國民經濟發展的重要基礎原材料，現代高新技術產業發展的關鍵支撐材料，廣泛應用于電力、交通、建筑、機械、電子信息、航空航天、國防軍工等領域，在保障國家經濟建設、社會發展以及穩定就業等方面發揮著重要作用。中國有色金屬資源豐富，品種比較齊全。就目前所知，鎢和稀土等 7種金屬的儲量居世界第一位；鉛、鎳、汞、鉬、鈮 5種金屬的儲量也相當豐富。在礦產資源中，有色金屬是中國的一大優勢。

中國各種有色金屬的采礦、選礦、冶煉、加工工廠都具有相當規模，但與世界先進水平相比較，還有一定的差距。為此，在進行有色金屬新礦山、工廠建設的同時，還面臨現有礦山、工廠的技術改造任務，以充分發揮中國有色金屬資源優勢，滿足國民經濟發展的需要。我國有色金屬工業固定資產投資正逐年增加，投資結構正進一步優化。近幾年來，我國在有色金屬方面的投資正逐年增加，投資主體多元化成為推動行業快速發展的重要因素。后期我國有色金屬的需求將保持穩定增長。

作為有色金屬的生產大國，我國有色金屬產業的發展存在多種優勢：第一、有色金屬產業作為我國實現城鎮化、信息化、低碳化的進程中重要的原材料產業，存在較大發展空間；第二，金融危機給有色金屬產業提供了良好的發展機遇。促進了產業結構的快速調整。金融危機還對我國企業“走出去”提供了契機；第三、固有的體制機制優勢依然存在。國內地方政府主導的經濟快速發展格局不會改變，各地區經濟發展速度快速增長，國內人工成本低的優勢依然存在，中國制造的產品依然會有較好的市場空間，目前人民幣與美元維持相對固定匯率，有利于中國產品的出口。

目前我國仍處在工業化發展進程中，有色金屬行業作為工業的基礎，其發展好壞對我國經濟能否繼續保持相對較高的增長率就顯得尤為重要。今后一段時期內，我國有色金屬的需求仍將保持穩定增長。

但是，凡事都有兩面性。國內有色金屬行業集中度低、規模效益差、資源分散，同時又是與國際市場接軌緊密的行業之一。在當前面對以創新和技術升級為主要特征的激烈國際競爭，我國自主創新能力薄弱的問題已經日益成為發展的瓶頸制約。在目前有色金屬需求旺盛的情況下，有色企業勢必要加大礦山資源投入力度。參股或者控股海外礦山、企業，能彌補中國有色礦產資源的不足，轉變中國企業在原料波動中的不利局面。此外，企業產業鏈的延伸和行業集中度的提高可以更好的提高企業抗風險能力，能扭轉中國企業在類似銅精礦加工費等談判中既沒有“定價權”也沒有“話語權”的境地。但不管怎么說，有色金屬行業的發展前景還是很不錯的，隨著國內外經濟正在快速復蘇，有色金屬等資源性行業將因其稀缺性再次受到市場關注，行業前景依舊被看好。相信在不久的將來，有色金屬行業會在現有的基礎得到更好的發展，以一個嶄新的面貌去迎接社會發展帶來的種種挑戰！

第五篇：有色金屬行業分析

有色金屬行業分析

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目前，我國冶金及金屬制品產業已形成具有相當規模，布局比較合理有比較完整的工業體系。近年來，隨著消費結構不斷升級和工業化、城鎮化進程加快，帶動了鋼鐵和其他金屬制品等行業的快速增長。有關機構預計，到2020年為1.2億噸，中國已成為世界上最大的金屬制品生產和消費大國。

根據國家統計局的行業分類方法，冶金及金屬制品產業包括黑色金屬及壓延加工業、有色金屬冶煉及壓延加工業和金屬制品業三個子行業，其中有色金屬冶煉及壓延加工業從事科技活動的企業數占本行業比重最高，其他行業比重略低。

有色金屬是國民經濟發展的基礎材料，航空、航天、汽車、機械制造、電力、通訊、建筑、家電等絕大部分行業都以有色金屬材料為生產基礎。隨著現代化工、農業和科學技術的突飛猛進，有色金屬在人類發展中的地位愈來愈重要。

我國有色金屬工業固定資產投資逐年增加，投資結構逐步優化。進入新世紀以來，投資大幅度增長，投資主體多元化成為推動行業快速發展的重要因素。

2011年的有色金屬市場需求將更多需要依賴于政府“擴內需”舉措的力度；生產增長形勢較為平穩，但增幅不會很大；進出口局勢將會呈現“雙緊”的局面。另外政府對通脹、熱錢等的調控力度將會繼續加強，導致有色價格調整依然頻繁，但在流動性整體泛濫的背景下，有色金屬價格將繼續震蕩向上步伐。

從全球貨幣超發的現實中可以確立基本金屬價格長期上漲的趨勢，但諸如“希臘危機”、“愛爾蘭危機”等風險也在不定期的爆發，美元短期走強、資金避險需求強烈等將抑制金屬的牛市。

同時，國內通脹水平的高低也聯系著金屬價格走向的神經，為控制物價過快上漲的加息、上調準備金率等緊縮性政策的隱憂將長期籠罩。

另外，熱錢管制的節奏也是重要的影響因素。

最重要的，是內需的擴大程度。今年下半年以來的“購進價格指數”連續大幅上行，制造業成本壓力不斷加大，亟需向下游進行轉移。但轉移的程度要依賴于需求的強弱。因此，2011年政府將會加大“擴內需”力度，以保障企業正常運營與居民就業。

還有，近兩年來各地自然災害發生頻率明顯增加，導致有色金屬類企業，特別是礦產采選企業正常生產受到影響，加上國外不時爆發的罷工等，均會給礦產品價格上行提供充足理由，進而由成本推動有色金屬價格上升。

最后，國家對“節能減排”、關停落后的環保整治措施將會持續，加快產業升級改造，降低能耗、提高行業集中度等仍是未來的政策調控主基調，這些都會對有色金屬市場產生較為深遠影響。

6月下旬，財政部、國稅總局聯合發布關于取消銅材等有色金屬加工材的出口退稅的通知，必然導致相關產品出口量下降。加上美國、歐盟等經濟復蘇進程曲折，外部需求始終難有大幅增長。而且各國為保證本國制造業吸納就業，紛紛采取嚴厲的貿易保護主義，這些都會抑制我國有色金屬產品的出口增幅。

同時，受益于價格和產量的提升，有色金屬行業的業績在去年實現了喜人的增長。據可比數據測算，有色金屬行業上市公司2010年凈利潤增幅高達212%，幾乎所有的子行業均實現不同程度的增長。

有色金屬行業的大幅提升主要來自金屬價格的大幅提升，另外有色金屬產量的提升也是一個原因。

自去年中至今年初，國內固定資產投資同比增速、工業增加值同比增速等指標處于下滑的趨勢之中，對有色金屬行業的盈利預期形成了一定的負面影響。國際情況是，以美國為代表的主要經濟體的工業生產增速仍然處于放緩的趨勢之中。這說明有色行業需求的回落是受到國內和國際兩方面因素共同影響。

值得注意的是,國際和國內經濟增速在經歷了短時間的回落之后,3月份公布的經濟指標顯示,近期延續了數月的宏觀經濟回落趨勢正在出現一些積極的變化。宏觀基本面的積極變化使市場預期有色行業很可能在不遠的將來擺脫需求下滑的陰影,行業的業績將出現好轉。對這些變化,市場也給予了積極的解讀。我們也認為,這些指標的變化,說明經濟下滑的動力已經有了比較充分的釋放,宏觀經濟很可能進入了低位徘徊的時期。同時,上述指標的小幅反彈,也意味著有色行業的需求也或多或少地受到提振。

但是,需求反彈的信號并不預示著有色行業將很快擺脫需求下滑的陰影,走出持續上漲的行情。宏觀經濟和有色行業基本面的積極變化很可能僅僅是由季節性因素導致。在國內宏觀調控并未出現實質性放松,國際經濟環境也顯現疲態的情況下,有色金屬行業的需求壓力很難在短期內完全消除,需求下降很可能才是更主要的趨勢。我們預計季節性因素帶來的需求反彈很可能將在5月份告一段落,之后有色行業的走勢將重新陷入震蕩。因此,有色行業的反彈,是一種短期的交易機會,充滿誘惑,但也要注意季節性因素消失后的風險。

同時，日本央行巨額注資后，流動性預期增加有色金屬價格上升的動力。另外，歐美有色金屬需求上升，日本震后重建也將拉動需求，有色金屬需求前景較好，價格有望維持上升趨勢。

展望十二五規劃，對我國不僅蘊含著重大戰略機遇，而且調整和轉型會孕育新一輪經濟繁榮。我們認為：“十二五”時期是我國經濟社會發展的重要戰略機遇期，也是我國經濟發展階段從工業化中期向后期過渡的關鍵時期，由于外部環境、體制改革、工業化、信息化及城鎮化等因素的影響，經濟發展將會表現出諸多與“十一五”時期不同的新特征、新趨勢。

如何讓企業在“十二五”期間在金屬制品產業上發揮自己的自然優勢和社會優勢，確定自己的市場競爭能力，在強手如林的中國金屬制品產業立于不敗之地，這是廣大的金屬制品企業發展的方向和努力的目標所在。也是社會主義市場經濟有效運行的必要前提和客觀基礎，金屬制品企業參與市場活動，在市場競爭中要取得主動權，必須依據市場營銷環境的現狀，發展趨勢和企業自身的主客觀條件，科學而合理的制定企業的發展策略和努力目標。