第一篇：財管貨幣時間價值公式總結

終值：F=P*(F/P,i,n）

復利終值系數：（F/P,i,n）=(1+i)n 現值：P=F*(P/F,i,n）

復利現值系數：（P/F,i,n）=(1+i)-n 普通年金終值：F=A*(F/A,i,n）

普通年金復利終值系數：（F/A,i,n）= [(1+i)n-1]/i 償債基金A=F/（F/A,i,n）=F/ [(1+i)n-1]/i 償債基金系數=1/（F/A,i,n）普通年金現值：P=A*[1-(1+i)-n]/i 普通年金復利現值系數：（P/A,i,n）=[1-(1+i)-n]/i 資本回收額：A=P/(P/A,i,n)資本回收系數=1/(P/A,i,n)預付年金終值：F=A*(F/A,i,n)*(1+i)=A[(F/A,i,n+1)-1] 預付年金復利終值系數：(F/A,i,n)*(1+i)= [(1+i)n-1]/i*(1+i)

(F/A,i,n+1)-1= [(1+i)n+1-1]/i-1 預付年金現值：P=A*[(P/A,i,n)*(1+i)]=A*[(P/A,i,n-1)+1] 預付年金復利現值系數：(P/A,i,n)*(1+i)= [1-(1+i)-n]/i*(1+i)

(P/A,i,n-1)+1={[1-(1+i)-(n-1)]/i}+1 遞延年金終值：F=A* [(1+i)n-1]/i=（F/A,i,n）

遞延年金終值與延期無關 遞延年金現值：P=A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m)

= A*{[P/A,i,(m+n)]-[P/A,i,m]}

=A*(F/A,i,n)(P/F,i,m+n)永續年金終值：無終值 永續年金現值：P=A/i

第二篇：中級財管主要公式總結

中級財管主要公式總結

第一章

利率＝純利率＋通貨膨脹補償率＋風險收益率

第二章

8.風險收益率＝風險價值系數（b）×標準離差率（V）9.必要收益率＝無風險收益率+b×V ＝無風險收益率＋β×（市場組合平均收益率－無風險收益率）

第三章

1.復利現值系數與終值系數 F×（P/F,i,n）＝（1＋i）^（－n）P×（F/P,i,n）＝（1＋i）^n 2.普通年金現值系數與資本回收系數（P/A ,i n）＝[1-（P/F,i,n）]/i（A/P ,i n）＝1/（P/A ,i n）3.普通年金終值系數與償債基金系數（F/A, i n）＝[（F/P,i,n）-1]/i（A/F，i n）＝1/（F/A, i n）4.即付年金現值系數和終值系數

即付年金現值系數＝（1+i）×普通年金現值系數 即付年金終值系數＝（1+i）×普通年金終值系數

第四章 1.項目計算期＝建設期＋運營期

2.固定資產原值＝固定資產投資+建設期資本化借款利息

3.本年流動資金投資額（墊支數）=本年流動資金需用數-截止上年的流動資金投資額 本年流動資金需用數=該年流動資金需用數-該年流動負債可用數

4.某年經營成本=該年外購原材料、燃料和動力費十該年工資及福利費+該年修理費+該年其他費用

5.運營期所得稅后凈現金流量

＝息稅前利潤×（1-所得稅稅率）+折舊+攤銷+回收額 ＝營業收入－經營成本－營業稅金及附加－所得稅

6.包括建設期的投資回收期＝最后一項為負值的累計凈現金流量對應的年數＋最后一項為負值的累計凈現金流量絕對值/下年凈現金流量

7.投資利潤率=年息稅前利潤或年均息稅前利潤/投資總額×100% 8.凈現值＝求和符號（第t年的凈現金流量×t年的復利現值系數）9.凈現值率＝項目的凈現值/原始投資的現值合計×100%

10.獲利指數＝投產后各年凈現金流量的現值合計/原始投資的現值合計＝1＋凈現值率 11.內部收益率IRR：求和符號[第t年的凈現金流量×（P/F,IRR,t）]＝0 第五章

1.基金單位凈值＝基金凈資產價值總額/基金單位總份額 基金凈資產價值總額=基金資產總額-基金負債總額 2.基金認購價＝基金單位凈值＋首次認購費 基金贖回價＝基金單位凈值－基金贖回費

3.基金收益率＝（年末持有份數－基金單位凈值年末數－年初持有份數×基金單位凈值年初數）/（年初持有份數×基金單位凈值年初數）4.認股權證的理論價值＝max[（P-E）×N,O] 5.附權優先認股權的價值：Ml-（R×N+S）=R 除權優先認股權的價值：M2-（R×N+S）=0 6.轉換比率＝債券面值/轉換價格＝股票數/可轉換債券數 第六章

3.普通股資金成本的計算（留存收益僅是不考慮籌資費用）每年股利固定：普通股籌資成本＝每年固定股利/[普通股籌資金額×（1－普通股籌資費率）]×100％

股利增長率固定：普通股籌資成本＝第一年預期股利/[普通股籌資金額×（1－普通股籌資費率）]×100％＋股利固定增長率

資本資產定價模型：Kc＝Rf＋β×（Rm－Rf）無風險利率加風險溢價法：Kc=Rf＋Rp 4.債務籌資成本=年利息×（1－所得稅稅率）/[負債籌資總額×（1－籌資費率）]×100％ 5.短期借款實際利率

（1）補償性余額：實際利率＝名義借款金額×名義利率/[名義借款金額×（1－補償性余額比例）]＝名義利率/（1－補償性余額比例）

（2）貼現法付息：實際利率＝利息/（貸款金額－利息）×100% 6.放棄現金折扣的成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×360/（信用期－折扣期）

第八章

1.加權平均資金成本=∑（某種資金占總資金的比重×該種資金的成本）2.邊際貢獻=銷售收入－變動成本 ＝（銷售單價一單位變動成本）×產銷量 ＝單位邊際貢獻×產銷量

3.息稅前利潤＝銷售收入總額－變動成本總額－固定成本 ＝（銷售單價-單位變動成本）×產銷量-固定成本 ＝邊際貢獻總額-固定成本 4.經營杠桿

經營杠桿系數＝息稅前利潤變動率/產銷量變動率＝基期邊際貢獻/基期息稅前利潤 5.財務杠桿

經營杠桿系數＝普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率＝基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤－基期利息）6.復合杠桿

復合杠桿系數＝普通股每股利潤變動率/產銷量變動率＝經營杠桿系數×財務杠桿系數＝基期邊際貢獻/（基期息稅前利潤－基期利息－基期融資租賃租金）7.每股利潤無差別點處的息稅前利潤

解方程：（EBIT-I1）×（1-T）/N1＝（EBIT-I2）×（1-T）/N2 8.公司價值分析法

股票市場價值＝[（息稅前利潤－利息）×（1－所得稅稅率）]/普通股籌資成本

第十章 1.銷售預算

某期經營現金收入＝該期現銷含稅收入＋該期回收以前期應收賬款 ＝本期銷售收入（含銷項稅）＋期初應收賬款－期末應收賬款 ２.生產預算

某種產品預計生產量＝預計銷售量＋預計期末存貨量－預計期初存貨量 3.直接材料預算

本期采購付現金額＝本期采購金額（含進項稅）＋期初應付賬款－期末應付賬款 ＝該期現購材料現金之處＋該期支付以前期的應付賬款 ４.應交稅金及附加預算

應交稅金及附加＝銷售稅金及附加＋應交增值稅

銷售稅金及附加＝應交營業稅＋應交消費稅＋應交資源稅＋應交城市維護建設稅＋應交教育費及附加

第十一章 1.成本中心

成本（費用）變動額=實際責任成本（費用）-預算責任成本（費用）成本（費用）變動率=成本（費用）變動額/預算責任成本（費用）×100% 2.利潤中心

利潤中心邊際貢獻總額＝該利潤中心銷售收入總額－該利潤中心變動成本總額

利潤中心負責人可控制利潤總額=該利潤中心邊際貢獻總額-該利潤中心負責人可控固定成本 利潤中心可控利潤總額=該利潤中心負責人可控制利潤總額-該利潤中心負責人不可控固定成本 3．投資中心

投資收益率＝利潤/投資額×100％

剩余收益=利潤-投資額（或資產占用額）×規定的（或預期的）最低投資報酬率 ＝息稅前利潤－總資產占用額×預期的總資產息稅前利潤率 4.標準工資率＝標準工資總額÷標準總工時

制造費用分配率標準＝標準制造費用總額÷標準總工時 用量差異＝標準價格×（實際用量－標準用量）價格差異＝（實際價格－標準價格）×實際用量

直接材料用量差異＝（實際產量下實際用量－實際產量下標準用量）×標準價格 直接材料價格差異＝（實際價格－標準價格）×實際用量

直接人工效率差異＝（實際產量下實際人工工時－實際產量下標準人工工時）×標準工資率 直接人工工資率差異＝（實際工資率－標準工資率）×實際產量下實際人工工時

變動制造費用效率差異＝（實際產量下實際工時－實際產量下標準工時）×變動制造費用標準分配率

變動制造費用耗費差異＝（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）×實際產量下實際工時

固定制造費用耗費差異＝實際固定制造費用－預算產量標準工時×標準分配率

固定制造費用能量差異＝（預算產量下的標準工時－實際產量下的標準工時）×標準分配率 固定制造費用產量差異＝（預算產量下的標準工時－實際產量下的實際工時）×標準分配率 固定制造費用效率差異＝（實際產量下的實際工時－實際產量下的標準工時）×標準分配率

第十二章

1.流動比率＝流動資產/流動負債×100％ 2.速動比率＝速動資產/流動負債×100％

3.現金流動負債比率＝年經營現金凈流量/年末流動負債×100％ 4.資產負債率＝負債總額/資產總額×100％ 5.產權比率＝負債總額/所有者權益總額×100％

6.或有負債比率＝或有負債總額/所有者權益總額×100％ 7.已獲利息倍數＝息稅前利潤總額/利息支出 息稅前利潤總額＝利潤總額＋利息支出 8.帶息負債比率＝帶息負債總額/負債總額×100％

9.應收賬款（流動資產、固定資產、總資產）周轉率＝營業收入/平均應收賬款（流動資產、固定資產、總資產）

應收賬款（流動資產、固定資產、總資產）周轉天數＝360/應收賬款（流動資產、固定資產、總資產）周轉率

其中：固定資產使用固定資產凈值計算。10.存貨周轉率＝營業成本/平均存貨余額 存貨周轉天數＝360/存貨周轉率

11.不良資產比率＝（資產減值準備余額＋應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬＋未處理資產損失）/（資產總額＋資產減值準備余額）×100％

12.資產現金回收率＝經營現金凈流量/平均資產總額×100％ 13.營業利潤率＝營業利潤/營業收入×100％

銷售毛利率＝（銷售收入－銷售成本）/銷售收入×100％ 銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入×100％

14.成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額×100％ 15.盈余現金保障倍數＝經營現金凈流量/凈利潤

16.總資產報酬率＝息稅前利潤總額/平均資產總額×100％ 17.凈資產收益率＝凈利潤/平均資產×100％ 18.資本收益率＝凈利潤/平均資本×100％

19.基本每股收益＝歸屬于普通股東的當期凈利潤/當期發行在外普通股的加權平均數 20.每股股利＝普通股現金股利總額/年末普通股總數 21.市盈率＝普通股每股市價/普通股每股收益 22.每股凈資產＝年末股東權益/年末普通股總數

23.營業收入增長率＝本年營業收入增長額/上年營業收入總額×100％ 24.資本保值增值率＝扣除客觀因素后的本年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×100％

25.資本積累率＝本年所有者權益增長額/年初所有者權益×100％ 26.總資產增長率＝本年總資產增長額/年初資產總額×100％

27.營業利潤增長率＝本年營業利潤增長額/上年營業利潤總額×100％ 28.技術投入比率＝本年科技支出合計/本年營業收入×100％

第三篇：“貨幣的時間價值”教學設計

“貨幣的時間價值”教學設計

文獻標識碼：A

一、教材分析

“貨幣的時間價值”是機械工業出版社《管理會計》第五章第二節的內容，是學習本章長期投資決策的重要基礎，對于學生未來的個人投資理財也能起到指導作用。我對教材進行了一些加工處理，設計了一套環環相扣的生活案例，使得知識講授深入淺出，教學環節承上啟下；另外，我還補充了大量案例，重視了學生應用能力的提高。

二、學生情況

設計教學方案時，我很重視對學生的了解。我這個班的學生有很多的優點，他們思維活躍，參與意識強，自我表現欲強，但是數學基礎普遍比較薄弱。

三、教學目標與重點與難點

根據教學大綱的要求，結合學生實際，把本課題的教學目標確定為如下三個目標：1.知識目標（即建立起貨幣時間價值的觀念，掌握貨幣時間價值的計算方法）；2.技能目標（即準確判斷貨幣時間價值的類型，會選用正確的公式進行計算）；3.職業素養目標（即動態看待資金價值的意識，靈活運用時間價值）。

考慮到本課題在課程體系中的作用，將重點確定為：判斷貨幣時間價值的類型，查表計算貨幣的時間價值。由于貨幣時間價值的類型太多，學生不易分清，為了解決學生“公式在手，難以應用”的困惑，將判斷貨幣時間價值的類型，尤其是年金的類型作為本課題的難點。

四、教法學法

教法：1.案例分析法：2.圖示對比法。

學法：1.交流學習，自主探究；2.競賽提高。具體做法融入在整個教學過程中。

五、教學過程

本課題學習難度較大，我特意安排了4個課時，以復利問題的教學、階段訓練、年金問題的教學、綜合訓練這四個部分為主，共設計了6個環節。

（一）案例導入（5′）

以一個生活案例導入課題：“假如你家有一套舊房子，現在出售可以賣5萬元，若出租在未來可使用的10年中，每年能得租金6千元，你選擇出售還是出租？”并提示學生：“其實就是比較未來的10個6千元與現在的5萬元那個價值更大，乍一看，出租劃算，但是若按5%的年利率折算，租金總和相當于現在的4.63萬元，這時應該選擇出售”。出乎學生預料的結論引起學生好奇，激發了學生的興趣。

（二）單筆資金復利終值與復利現值（40′）

單筆資金復利終值與現值的教學，我沒有按部就班的先給出概念，而是帶領學生分析“一萬元貨幣在年利率為10%的情況下，今年、明年和去年的不同價值”。從這樣的生活案例中，給學生總結出相關概念，使學生對概念有了更直觀也較深刻的認識。趁熱打鐵，啟發學生思考：“如果明年把本息全部轉存，那么后年的價值是多少？”學生很容易算出正確答案。提示學生，這就是復利，并且祝賀學生：“在剛才的簡單計算，大家已經不知不覺地運用了復利終值的公式”。經過這樣的案例分析和有效引導，學生很輕松地掌握了復利終值現值的公式表達和系數表的查閱方法，也較為深刻地理解了這兩種系數之間的倒數關系及復利終值與現值的特點。

（三）階段訓練（45′）

為了鞏固基礎，提高能力并激發學習興趣，同時也為下次課年金問題的教學埋下伏筆，我專門安排了1課時的課堂訓練。列出兩套案例習題，每套題都是由易到難的順序。

其中一套題是計算終值的：

假設銀行年利率是10%，復利計息。現在存入銀行1萬元，三年后本息和是多少元？

從今年開始，每年年末存入1萬元，第三年的年末，本息和是多少元？ 從今年開始，每年年初存入1萬元，第三年的年末，本息和是多少元？

另一套題是計算現值的：

假設銀行年利率是10%，復利計息。為了在3年后得到5000元買電腦，你現在應存入銀行多少元？ 為了在今后3年的每年年末得到1萬元支付房租，現在應存入銀行多少元？ 為了在今后3年的每年年初得到1萬元支付房租，現在應存入銀行多少元？

組織學生討論計算，學生在討論、交流中互幫互學，對復利計息也有了更為深刻的認識。本次課，我布置的作業是思考題：想一想生活中還有哪些情況需要應用復利終值和現值來決策？

（四）年金終值與現值（45′）

年金終值和現值的教學是重點也是難點。先安排學生回顧上次課堂訓練中那兩套習題的第2問，然后提出新的問題：“如果每年年末存入1萬元，連續存10年，能不能算出第10年年末的本息和？”學生一臉愁容，因為他們知道需要將十年的復利終值相加，計算太麻煩了。及時引導學生，這就是年金，有其更簡單的計算公式，可以實現變加法為乘法，一步即可算出。我給出公式，要求學生驗證計算，原方法10分鐘才能算出結果，現在學生1分鐘就解決了，笑容又重新回到了學生的臉上。同理，可總結出年金現值的計算方法。其實在上次課案例的計算過程中，學生已經不知不覺地感知了年金終值和現值的形成，并且通過自己參與和體驗，理解了年金終值現值的本質，公式講解就變得簡單易懂。

為了讓學生準確判斷年金的類型。以圖示對比法，引導學生通過觀察比較，思考和領悟不同年金之間的聯系和區別，經過引導，學生又輕松掌握了即付年金終值與現值的計算方法。這時，再讓學生重新分析那兩套案例的第3問，學生很快領會到：“哦，第三問原來就是即付年金終值和現值”。這樣組織教學，舍棄了傳統的難以理解的字母公式推導，帶領學生在參與、體驗、探索、發現中突破難點，比較符合中職學生的認知特點。

（五）綜合訓練（40′）

為了進一步鞏固重點，我特意安排了兩個階段的綜合訓練。第一階段是基本技能搶答賽，題目類型為“案例歸類和公式配對”，具體做法是，我用課件先后展示出十二個案例，學生回答出本案例的類型是已知什么求什么，用哪個公式查哪個表。學生搶答的積極性很高，但回答有對有錯，我給予解釋分析，幫助學生理清思路。第二階段是技能提高綜合賽，題目類型是“師生共編習題”，具體做法是，我先說時間價值類型，學生列舉應用案例，我完善并補充上數據，再由學生比賽計算。通過比賽，提高了學生理論聯系實際的能力，也使學生感受到了自己參與編制習題的樂趣。

（六）小結與作業布置（5′）

小結：以一張貨幣時間價值計算方法對照表對本課題進行了歸納小結。

作業布置：在我搜集整理的“案例集”中，選出幾個典型案例作為課后作業。

六、教學反思

本課題的教學，遵循“學生為主、做中體驗、教師引導、化難為易”的教學思路，通過從生活案例中明晰概念，從簡單計算中總結公式，順利突破了難點：通過大量的案例歸類和師生共編習題，有效鞏固了重點，實現了“做、教、學”三者的有機統一，取得了比較良好的效果。不足之處是，沒有考慮到學生生活閱歷較簡單，列舉的生活案例范圍很有限。課前應該要求學生做適當的預習和資料準備。

第四篇：貨幣流出時間價值的案例分析

貨幣流出時間價值的案例分析

某軋鋼廠為增值稅一般納稅人。2000年1月初計劃從外采購一批生鐵，有兩個方案可供選擇：

第一種方案是從另一鐵廠(增值稅一般納稅人)購入，這批生鐵不含稅價30萬元，銷貨方開出增值稅專用發票，軋鋼廠需支付鐵廠價稅合計共35．1萬元，增值稅進項稅額為5．1萬元，流動資金流出量為35．1萬元。

第二種方案是從某物資經銷處(小規模納稅人)購入，不含稅價也是30萬元，銷貸方從稅務機關按4％征收率代開出增值稅專用發票，軋鋼廠支付價稅合計共31．2萬元，增值稅進項稅額為1．2萬元，流動資金流出量為31．2萬元，比第一種方案少3．9萬元。

假設上述購進材料全部在當月加工成成品并銷售出去，不含稅售價40萬元，銷項稅額為6．8萬元。這時如果采用的是方案一，應繳增值稅為1．7萬元(6．8-5．1)，即下月初申報繳稅時流動資金流出量為1．7萬元；如果采用的是方案二，應繳增值稅為5．6萬元(6．8-1．2)，即下月初流動資金流出量為5．6萬元，比第一種方案多3．9萬元。

這樣從表面來看，兩種方案資金流出總量是相等的，都是36．8萬元。但這其中有一個重要的問題往往被納稅人忽視，就是資金的流出時間有差別。方案二在采購環節資金流出量比方案一節約3．9萬元(35．1-31．2)，這部分資金一直到下月初申報納稅時才流出，也就是說，方案二比方案一有3．9萬元現金延遲一段時間才流出。

三、結論與啟示

我們都知道貨幣具有一定的時間價值，經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值不可估量。而多數企業本身的資金來源還要花費一定的籌資成本。所以資金流出的延后，實際是不耗費任何成本的籌資途徑，對企業加速資金周轉、擴大再生產、提高生產效率具有重要意義。

當然，筆者觀點的前提是，從小規模納稅人處和一般納稅人處采購的貨物的質量及不含稅價格相同。而在實際中，會有很多種情況，但只要企業在采購中考慮到貨幣時間價值因素，肯定會得到更完善的采購方案。

第五篇：財務管理第二章貨幣時間價值練習題答案

一、單項選擇題(本題型共26題，練習題提供正誤對照，不記分，)

1.企業發行債券，在名義利率相同的情況下，對其最不利的復利計息期是（）。

d

(A)1年

(B)半年

(C)1季

(D)1月

解析：年內計息多次的情況下，實際利率會高于名義利率，而且在名義利率相同的情況下，計息次數越多，實際利率越高。因此選項中，A的名義利率與實際利率相等，而B、C、D的名義利率均高于實際利率，且D的實際利率最高。對于發行債券的企業來說，實際利率越高，其負擔的實際利息越高

2.某人年初存入銀行1000元，假設銀行按每年10%的復利計息，每年末取出200元，則最后一次能夠足額（200元）提款的時間是（）。

c

(A)5年

(B)8年末

(C)7年

(D)9年末

解析：已知：P＝1000 i＝10% A＝200 P＝A×（P/A，10%，n）

1000＝200×（P/A，10%，n）（P/A,10%,n）＝5,查表n＝7 3.在復利條件下，已知現值、年金和貼現率，求計算期數，應先計算（）。b

(A)年金終值系數

(B)年金現值系數

(C)復利終值系數

(D)復利現值系數

解析：應先求年金現值系數，然后用內插法把計息期數求出。

4.為在第5年獲本利和100元，若年利率為8%，每3個月復利一次，求現在應向銀行存入多少錢，下列算式正確的是（）。

這是一個已知終值，年名義利率，每季復利一次，期數求現值的問題。

年名義利率＝8%，每季的實際利率＝8%/4＝2％，一年中復利四次，五年中共復利二十次。

5.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率為10%，則兩個方案第三年年末時的終值相差（）。b

(A)105元

(B)165.50元

(C)665.50元

(D)505元

解析：A方案即付年金終值

F＝500×〔（F/A，10%，3+1）－1＝500×（4.641－1）＝1820.50 B方案后付年金終值F＝500×（F/A，10%，3）＝500×3.310 ＝1655

6.以10%的利率借得50000元，投資于壽命期為5年的項目，為使該投資項目成為有利的項目，每年至少應收回的現金數額為（）元。c

(A)10000

(B)12000

(C)13189

(D)8190 7.投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金價值的額外收益，稱為投資的（）。c

(A)時間價值率

(B)期望報酬率

(C)風險報酬率

(D)必要報酬率 解析：投資者進行風險性投資可得到額外報酬，即風險報酬率。而期望投資報酬率＝資金時間價值（或無風險報酬率）＋風險報酬率。

8.一項500萬元的借款，借款期5年，年利率為8%，若每半年復利一次，年實際利率會高出名義利率（）。c

(A)4%

(B)0.24%

(C)0.16%

(D)0.8%

解析：已知：M＝2，r＝8% 根據實際利率和名義利率之間關系式：

i＝（1＋r/M）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16%

實際利率高出名義利率0.16%（8.16%－8%）。9.企業某新產品開發成功的概率為80％，成功后的投資報酬率為40%，開發失敗的概率為20%，失敗后的投資報酬率為-100％，則該產品開發方案的預期投資報酬率為c

(A)18%

(B)20%

(C)12%

(D)40%

解析：預期投資報酬率 ＝40%×80%＋（－100%）×20%＝12% 10.表示資金時間價值的利息率是（）。c

(A)銀行同期貸款利率

(B)銀行同期存款利率

(C)沒有風險和沒有通貨膨脹條件下社會資金平均利潤率

(D)加權資本成本率

11.投資者甘冒風險進行投資的誘因是（）。c

(A)可獲得投資收益(B)可獲得時間價值回報(C)可獲得風險報酬率(D)可一定程度抵御風險

12.從財務的角度來看風險主要指（c）。

(A)生產經營風險

(C)無法達到預期報酬率的可能性

(B)籌資決策帶來的風險

(D)不可分散的市場風險

13.當銀行利率為10%時，一項6年后付款800元的購貨，若按單利計息，相當于第一年初一次現金支付的購價為（b）元。

(A)451.6

(B)500

(C)800

(D)480

P＝F/（1＋n×i）＝800/（1＋6×10％）＝500

14.有甲、乙兩臺設備可供選用，甲設備的年使用費比乙設備低2000元，但價格高于乙設備8000元。若資本成本（利率）為10%，甲設備的使用期應長于（d）年，選用甲設備才是有利的。

(A)4

(B)5

(C)4.6

(D)5.4

解析：已知：P＝8000，A＝2000，i＝10% P＝2000×（P/A，10%，n）

8000＝2000×（P/A，10%，n)

(P/A,10%,n)=8000/2000=4

查普通年金現值表，利用插補法可知：

n＝5.4

15.某企業擬建立一項基金，每年初投入100000元，若利率為10%，五年后該項資本本利和將為（a）元。

(A)671600

(B)564100

(C)871600

(D)610500

解析：本題考點是即付年金終值的計算

F＝100000×〔（F/A，10%，5+1）－1〕＝100000×〔7.716-1〕＝671600

16.假如企業按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內每年年末等額償還，每年的償付額應為（c）元。

(A)40000

(B)52000

(C)55482

(D)64000

解析：200000＝A×（P/A，12%，5）＝A×3.6048；

A＝200000÷3.6048＝55482 17.若使復利終值經過4年后變為本金的2倍，每半年計息一次，則年利率應為（a）。

(A)18.10％

(B)18.92％

(C)37.84％

(D)9.05％

解析： F＝P（1+i）n

2P＝P×（1＋i/2）的4×2次方，i＝18.10% 19.下列各項年金中，只有現值沒有終值的年金是（c）。

(A)普通年金

(B)即付年金

(C)永續年金

(D)先付年金

解析：永續年金是指無限期等額收付的特種年金，可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。由于永續年金持續期無限，沒有終止的時間，因此沒有終值，只有現值。

20.從第一期起、在一定時期內每期期初等額收付的系列款項是（a）。

(A)先付年金

(B)后付年金

(C)遞延年金

(D)普通年金

21.普通年金現值系數的倒數稱為（）。d

(A)復利現值系數(B)普通年金終值系數(C)償債基金系數

(D)資本回收系數

22.大華公司于2000年初向銀行存入5萬元資金，年利率為8%，每半年復利一次，則第10年末大華公司可得到本利和為（d）萬元。

(A)10

(B)8.96

(C)9

(D)10.96

解析：F＝P（1＋r/m）m.n＝5×（1＋8%/2）2×10 ＝5×（F/P，4%，20）＝5×2.1911≈10.96（萬元）

還有一種解法：

據題意P＝5，r=8％，m＝2，n＝10

i＝（1＋r/m）m－1＝（1＋8%/2）2－1＝8.16％

F＝p·(1+i)n＝5×（1＋8.16%）10≈10.96 23.x方案的標準離差是1.5，y方案的標準離差是1.4，如x、y兩方案的期望值相同，則兩方案的風險關系為（a）。

(A)x＞y

(B)x＜y

(C)無法確定

(D)x=y

在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大；反之，標準離差越小，則風險越小。

24.某校準備設立永久性獎學金，每年計劃頒發36000元獎金，若年復利率為12%，該校現在應向銀行存入（b）元本金。

(A)450000

(B)300000

(C)350000

(D)360000 解析：本題是計算永續年金現值：P＝36000/12%＝300000（元）。

25.王某退休時有現金5萬元，擬選擇一項回報比較穩定的投資，希望每個季度能獲得收入1000元補貼生活。那么，該項投資的實際報酬率應為（a）。

(A)8.24％

(B)4%

(C)2%

(D)10.04％

本題須先利用永續年金現值的計算公式，算出每季度的利率，然后再換算成年實際報酬率。

計算過程：P＝A÷（r/4）

r/4＝A/p

r/4=1000/50000=2%

又：1+i＝（1＋r/4）4

i＝（1＋r/4）4－1 i＝（1＋2%）4－1＝1.0824-1＝8.24％

26.有一項年金，前2年無流入，后5年每年年初流入300萬元，假設年利率為10%，其現值為（c）萬元。

(A)987.29

(B)854.11

(C)1033.92

(D)523.21 遞延年金現值。P＝300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝300×3.791×0.9091 ＝1033.92

二、多項選擇題

1.下列各項中，可以用來衡量投資決策中項目風險的有（b, c, d, e）。

(A)報酬率的期望值

(B)各種可能的報酬率的離散程度

(C)預期報酬率的方差

(D)預期報酬率的標準離差

(E)預期報酬率的標準離差率

2.下列各項中，屬于必要投資報酬的構成內容的有（a, b, d）。

(A)無風險報酬

(B)通貨膨脹補貼

(C)資本成本

(D)風險報酬

解析：投資者的必要投資報酬＝無風險報酬＋風險報酬＋通貨膨脹補貼

4.下列屬于導致企業經營風險的因素包括（a, b, c, d）。

(A)市場銷售帶來的風險

(C)原材料供應地的政治經濟情況變動帶來的風險

(B)生產成本因素產生的風險

(D)生產組織不合理帶來的風險 5.對于資金時間價值概念的理解，下列表述正確的有（a, b, c, d）。

(A)貨幣只有經過投資和再投資才會增值，不投入生產經營過程的貨幣不會增值

(B)一般情況下，資金的時間價值應按復利方式來計算

(C)資金時間價值不是時間的產物，而是勞動的產物

(D)不同時期的收支不宜直接進行比較，只有把它們換算到相同的時間基礎上，才能進行大小的比較和比率的計算

7.下列說法不正確的有（a, b, c, d）。

(A)風險越大投資人獲得的投資收益就越高

(B)風險越大，意味著損失越大

(C)風險是客觀存在的，投資人是無法選擇是否承受風險

(D)由于通貨膨脹會導致市場利息率變動，企業籌資成本就會加大，所以由于通貨膨脹而給企業帶來的風險是財務風險即籌資風險

8.風險與報酬的關系可表述為（a, c）。

(A)風險越大，期望報酬越大

(B)風險越大，期望投資報酬越小

(C)風險越大要求的收益越高

(D)風險越大，獲得的投資收益越小

9.下列可視為永續年金例子的有（b, c）。

(A)零存整取

(C)利率較高、持續期限較長的等額定期的系列收支

(B)存本取息

(D)整存整取

10.下列關于年金的表述中，正確的有（b, c）。

(A)年金既有終值又有現值

(B)遞延年金是第一次收付款項發生的時間在第二期或第二期以后的年金

(C)永續年金是特殊形式的普通年金

(D)永續年金是特殊形式的即付年金

11.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標準離差小于乙的標準離差，下列表述不正確的(A)甲的風險小，應選擇甲方案

(C)甲的風險與乙的風險相同

b, c, d

(B)乙的風險小，應選擇乙方案

(D)難以確定，因期望值不同，需進一步計算標準離差率

12.下列表述正確的有（c, d）。

(A)當利率大于零，計息期一定的情況下，年金現值系數一定都大于1

(B)當利率大于零，計息期一定的情況下，年金終值系數一定都大于1

(C)當利率大于零，計息期一定的情況下，復利終值系數一定都大于1

(D)當利率大于零，計息期一定的情況下，復利現值系數一定都小于1

13.某公司向銀行借入12000元，借款期限為3年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（c, d）。(A)小于6%

(B)大于8%

(C)大于7%

(D)小于8% 解析：利用插補法求利息率。據題意,P＝12000，A＝4600，N＝3

12000＝4600（P/A，i，3）（P/A，i，3）＝2.609 查N＝3的年金現值系數，在N＝3一列上找不到好為2.609的值，于是找其臨界值，分別為：i1=7％時，年金現值系數＝2.6243，i2＝8％時，年金現值系數＝2.5771

14.無風險投資項目的投資報酬具有的特征有（b, c）。

(A)預計收益仍然具有不確定性

(C)預計收益與投資時間長短相關

(B)預計收益具有確定性

(D)預計收益按市場平均收益率來確定 15.資金時間價值可以用（a, c, d）來表示。

(A)純利率

(C)通貨膨脹率極低情況下的國債利率

(B)社會平均資金利潤率

(D)不考慮通貨膨脹下的無風險報酬率

17.下列選項中，（a, b, d）可以視為年金的形式。

(A)直線法計提的折舊

(B)租金

(C)利滾利

(D)保險費

18.按風險形成的原因，企業特有風險可劃分為（a, d）。

(A)經營風險

(B)市場風險

(C)可分散風險

(D)財務風險

19.下列選項中，既有現值又有終值的是（a, b, c）。

(A)復利

(B)普通年金

(C)先付年金

(D)永續年金

20.一般而言，影響市場利率的因素有（a, b, c）。

(A)時間價值

(B)風險價值

(C)通貨膨脹(D)流動性

三、判斷題

1.所有的貨幣都具有時間價值。(×)貨幣的時間價值是貨幣在周轉使用中產生的，若貨幣不經過投資和再投資不會產生時間價值。

2.當年利率為12%時，每月利復一次，即12%為名義利率，1%為實際利率。(×)解析：當年利率為12%時，每月復利一次，則年名義利率為12%，年實際利率＝（1＋12%/12）12－1＝12.68%。

4.從財務角度講，風險主要是指達到預期報酬的可能性。：(×)

解析：從財務的角度來說，風險主要指無法達到預期報酬的可能性。

5.在終值和計息期一定的情況下，貼現率越低，則復利現值越小。(×)解析：P＝F/（1＋i）n 當F，n一定時，p隨著i的降低而增大。

6.6年分期付款購物，每年年初付款500元，設銀行存款利率為10%，該項分期付款相當于現在一次現金支付的購價是2395.42元。：(√)解析：這是即付年金求現值的問題，P＝500〔（P/A，10%，5）＋1〕＝2395.42元。

7.兩個方案比較時，標準離差越大，說明風險越大。(×)

解析：兩個方案比較時，當期望值相同時，標準離差越大，說明風險越大。

8.當利率大于零，計息期一定的情況下，年金現值系數一定大于1。(×)

解析：當利率大于零，計息期大于1時，年金現值系數一定大于1，當計息期等于1時，年金現值系數就轉化為復利現值系數，即（P/A，i，1）＝，此時年金現值系數小于1。

9.在利率和計息期相同的條件下，復利現值系數與復利終值系數互為倒數。(√)

解析：復利現值系數計算公式為1/（1+i）n 復利終值系數計算公式為（1+i）n 在利率和期數相同的情況下，它們互為倒數。

10.風險與收益是對等的，風險越大收益的機會越多，期望的收益率就越高。(√)解析：風險和收益的基本關系是風險越大，期望的收益就越高。

11.一項借款的利率為10%，期限為7年，其資本回收系數則為0.21。(√)解析：資本回收系數為普通年金現值系數的倒數，則：

資本回收系數 ＝1/（P/A，10%，7）＝1/4.869=0.21

12.無論各投資項目報酬率的期望值是否相同，都可以采用標準離差比較其風險程度。(×)

解析：標準離差只適用期望值相同的投資項目之間的比較。

13.從量的規定性看，資金時間價值是無風險無通貨膨脹條件下的均衡點利率。(×)

解析：從量的規定性看，資金時間價值是無風險無通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。

14.年金是指每隔一年、金額相等的一系列現金流入或流出量。(×)

解析：年金是指等額、定期的系列收支，只要間隔期相等，不一定間隔是一年。

15.在利息不斷資本化的條件下，資金時間價值的計算基礎應采用復利。(√)

資金時間價值的計算基礎有兩種，一種是單利，一種是復利。在利息不斷資本化的條件下，資金時間價值的計算基礎應采用復利，即不僅對本金計息，還要對前期的利息計算利息。

16.即付年金和普通年金的區別在于計息時間與付款方式的不同。(×)解析：即付年金和普通年金的區別僅在于付款時間的不同。

17.在現值和利率一定的情況下，計息期數越少，則復利終值越大。(×)

解析：因為復利終值＝P（1＋i）n，終值與期限、利率、現值都是同向變動的，所以在現值和利率一定的情況下，計息期數越少，則復利終值越小。

18.在實務中，當說到風險時，可能指的是確切意義上的風險，但更可能指的是不確定性，二者不作區分。(√)

解析：在實務中，一般對風險和不確定性不作嚴格區分，統稱為“風險”。

19.風險報酬率是指投資者因冒風險進行投資而獲得的額外報酬率。（）

正確答案：(×)

解析：表述不清楚，應指明超過時間價值的那部分額外報酬率，即風險報酬率是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率。

20.財務風險是由通貨膨脹而引起的風險。(×)

解析：財務風險又稱籌資風險，是指由于舉債而給企業財務成果帶來的不確定性。

四、計算分析題

1.某項投資的資產利潤率概率估計情況如下：假定企業無負債，且所得稅率為40%。要求：

①計算資產利潤率的期望值：

②計算資產利潤率的標準離差： ③計算稅后資本利潤率的標準離差： ④計算資產利潤率的標準離差率。（保留到兩位小數，兩位后四舍五入）

正確答案： ①資產利潤率的期望值 ＝0.3×20%＋0.5×10%＋0.2×（－5%）＝10%

②資產利潤率的標準離差：

＝8.66％

③資產利潤率的標準離差率 ＝8.66%/10%

＝87％

2.某公司擬購置一處房產，房主提出兩種付款方案：

（1）從現在起，每年年初支付20萬元，連續支付10次，共200萬元；

（2）從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續支付10次，共250萬元。

假設該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認為該公司應選擇哪個方案。

方案（1）＝20×〔（P/A，10%，10-1）＋1〕＝20×（5.759＋1）＝20×6.759 ＝135.18

方案（2）＝25×（P/A，10%,10）×（P/F，10%，3）＝25×6.145×0.751 ＝115.38

該公司應選擇第二方案。

（方案1為即付年金，方案2為遞延年金，對于遞延年金關鍵是正確確定遞延期S，方案2從第5年開始，每年年初支付，即從第4末開始有支付，則沒有收支的期限即遞延期為3）

3.某企業向保險公司借款一筆，預計10年后還本付息總額為200000元，為歸還這筆借款，擬在各年末提取相等數額的基金，假定銀行的借款利率為12%，請計算年償債基金額。

正確答案： A＝200000÷（F/A，12%，10）=200000÷17.549=11396.66（元）

4.某企業于第一年年初借款10萬元，每年年末還本付息額均為2萬元，連續8年還清。請計算借款利率。

答案：已知P=100000元，A=20000元，n=8，則：普通年金現值系數P/A=100000/20000=5

查n=8的普通年金現值系數表，在n=8的行上無法找到恰好等于5的系數值，于是找大于和小于5的臨界系數值，β1=5.146，β2=4.968，它們分別對應的利率為i1＝11%，i2=12%,因此：

＝11%＋0.82×1% ＝11.82％

5.某企業擬購買設備一臺以更新舊設備，新設備價格較舊設備價格高出12000元，但每年可節約動力費用4000元，若利率為10%，請計算新設備應至少使用多少年對企業而言才有利。

正確答案： 已知P＝12000元，A＝4000元，i＝10%，則： 普通年金現值系數P/A＝12000/4000＝3 查普通年金現值系數表，在i＝10%的列上無法找到恰好等于3的系數值，于是在這一列上找3的上下兩個臨界值β1＝2.487，β2＝3.170，它們所對應的期數分別為n1＝3，n2＝4,因此：

＝3+0.75 ＝3.75

6.某企業準備投資開發一新產品，現有三個方案可供選擇，根據市場預測列下表：請計算三個方案的期望值、標準差和標準離差率并進行風險的比較分析。

正確答案 ：（1）三個方案的期望值

A方案＝30％×0.30＋15%×0.50＋0×0.20%＝16.5％

B方案＝40%×0.30＋15%×0.50＋（－15%）×0.20＝16.5％

C方案＝50%×0.30＋15％×0.50＋（－30%）×0.20＝16.5％

（2）三個方案的標準差

（3）三個方案的標準離差率（標準差/期望值）A方案＝10.5％/16.5％＝63.64％

B方案＝19.11％/16.5％＝115.82％

C方案＝27.75％/16.5％＝168.18％

經過計算可知三個方案的期望值相等，但標準差和標準離差率不等，因此，A方案由于標準差和標準離差率最小而風險最小，為最優方案；C方案由于標準差和標準離差率最大而風險最大，為最差方案；B方案由于標準差和標準離差率居中而風險居中，為一般方案。

7.某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%。要求計算：

（1）每年復利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？

（2）每季度復利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？

（3）若1000元，分別在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年復利一次，求2005年1月1日余額？

（4）假定分4年存入相等金額，為了達到第一問所得到的賬戶余額，每期應存入多少金額？

正確答案：（1）2002年1月1日存入金額1000元為現值，2005年1月1日賬戶余額為3年后終值。計算過程如下：

F＝P（F/P，10%，3）＝1000×1.331＝1331（元）

（2）F＝1000×（1＋10%/4）3×4 ＝1000×1.34489 ＝1344.89（元）

（3）分別在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，求2005年1月1日余額，這是計算到期日的本利和，所以是普通年金終值。計算過程如下：

F＝250×（F/A，10%，4）

＝250×4.641

＝1160.25（元）（4）已知：F＝1331，i＝10%，n＝4 則：F＝A×（F/A,i，n）

1331＝A×（F/A,10%，4）1331＝A×4.641 A＝1331/4.641=286.79（元）

8.假定A公司貸款1000元，必須在未來3年每年底償還相等的金額，而銀行按貸款余額的6%收取利息。請你編制如下的還本付息表（保留小數點后2位）：

正確答案： 年支付額（A）＝P÷（P/A,6%,3）=1000÷2.673 =374.11(元)

第一年：

支付額＝374.11（元）利息＝貸款余額×6% ＝1000×6% ＝60（元）本金償還額＝支付額－利息 ＝374.11－60 ＝314.11（元）

貸款余額＝上期貸款余額－本期本金償還額 ＝1000－314.11＝685.89（元）第二、三年類推。

9.某人六年后準備一次性付款180萬元購買一套住房，他現在已經積累了70萬元，若折現率為10%，為了順利實現購房計劃，他每年還應積累多少錢？

正確答案： 180－70×（F/P，10%，6）＝A×(F/A，10%，6)A＝7.26（萬元）

財務管理計算題

1、某企業全部經營固定成本200萬，企業負債總額為2000萬元，負債平均利息率為5%,凈利潤為750萬元，公司試用的所得稅率為25%。(1)計算DOL、DFL、DTL(2)預計銷售增長20%，公司每股收益增長多少？

3、某投資方案的固定資產投資額為200000元，兩年建成投產，預計可使用五年，第一年年初投資120000元，第二年年初投資80000元，并為第三年投產而對流動資產投資100000元。預計投產后每年能獲得稅后凈利40000元，期末固定資產殘值20000元，按直線法計提折舊。最低投資報酬率10%。計算改投資方案的現金流量。