第一篇：海通證券資管產品被令整改

海通證券資管產品被令整改

發布日期：2013-05-03 10:39:00 點擊數：42 來源： 經濟參考報 作者：佚名

2013年的券商創新大會即將來臨。表面上看來，在過去的一年中受到監管部門多項“放松管制”的政策影響，券商資管實現了爆發式的增長。但在這個背后，一些券商資管打“擦邊球”、違規運行的苗頭也開始顯現。

海通證券遭責令整改

海通證券日前發布公告稱，4月22日，該公司收到上海證監局《關于對海通證券股份有限公司采取責令改正措施的決定》(滬證監決【2013】12號)(以下簡稱“決定”)，主要內容如下：“經查，我局發現你公司發行的‘一海通財’系列產品系現行監管規則未予明確的創新型產品，但你公司未按照《證券公司業務(產品)創新工作指引(試行)》的規定，向中國證監會機構監管部履行創新產品方案報送義務。”海通證券稱，針對決定提出的問題，公司組織整改，完善相關工作程序，并對相關責任人進行了責任追究和處分。

實際上，據了解，早在今年3月初，證券監管部門就已經針對海通證券“一海通財”系列產品和國泰君安資產管理公司“君得穩一號集合資產管理計劃”向上海市證監局發了函件，要求對上述兩款產品進行核查。

去年12月份，證券業協會發布了《證券公司柜臺交易業務規范》，正式啟動海通證券等7家券商的柜臺交易(O T C)業務試點。而就在2013年1月下旬，海通證券率先發行5款O T C產品，這五款產品分別為“一海通財”14天1號、35天1號、91天1號、365天1號人民幣理財產品和海通月月財優先級6月期1號產品。其中“一海通財”14天1號、35天1號、91天1號、365天1號人民幣理財產品的預期年化收益率分別達到4%、5%、5.2%、7%。由于收益率較高，上述產品在短時間內就被搶購一空。

不過，“一海通財”產品在產品設計上被業內普遍質疑與銀行理財產品“資金池-資產池”模式類似，將多款理財產品所募集的資金統一到一個資產池中進行投資管理，用成本低的資金投向期限較長、收益更高的資產。當然，其風險也顯而易見：由于資金與資產之間的期限錯配，一旦資金鏈條斷裂，就會發生兌付風險。

根據證監會頒布的《證券公司設立子公司試行規定》規定，海通證券已成立全資資產管理子公司，母公司經營范圍應該變更，將資產管理業務經營許可資質全部剝離。而根據規定，證券公司不得經營與其子公司存在利益沖突或競爭關系的同類業務。同時，在沒有外部獨立第三方托管監督下，海通證券如何能確保相關理財產品收益率的真實性，如何確保O T C市場產品客戶利益不受損害也成為外界關注焦點。

值得一提的是，去年9月，時任中國銀行(2.89,0.03,1.05%)董事長的現證監會主席肖鋼曾表示，“目前銀行發行的以‘資金池’運作的理財品，由于期限錯配，要用‘發新償舊’來滿足到期兌付，本質上是‘龐氏騙局’。”

資管業務或成新增長點

2012年以來，在證券業全行業“放松管制”的大背景下，券商資管業實現了爆發式的增長，也為正處在A股長期低迷、經紀業務收入持續減少、IPO陷于停滯、投行收入銳減的國內券商帶來了新的業務增長點。

來自證券業協會的數據顯示，截至2012年底，114家證券公司的資管總規模已經驟增至1.89萬億元。Wind統計數據顯示，2013年以來，券商資管繼續高歌猛進，呈現井噴狀態。僅前四個月，新成立的產品數量就已經達到了433只，其中3、4月份的數量更是分別達到了132只和142只。上 述4 3 3只 新 產 品 的 總 發 行 份 額 達 到 了1175.6億份。

從一季報披露的情況來看，由于各種限制的放開，資產管理業務已經成為部分券商的收入增長點：宏源證券(22.95,0.90,4.08%)一季度資產管理實現凈收入0.66億元，同比增長6倍，環比增長64%；廣發證券(13.74,0.51,3.85%)2012年末資產管理業務總規模222.54億元，其中集合理財95億元。2013年一季度末集合理財規模119億元，較年初增長25%，實現傭金凈收入0.4億元，同比增長53%，環比增長34%。

自2012年5月份券商創新大會召開以來，證監會先后出臺了多項政策，為券商資管業務的發展“松綁”，其中主要包括：全面增加證券公司的代銷產品范圍，使證券公司銷售產品范圍從券商自己的理財產品和基金產品擴大到幾乎所有金融產品；證券(資管)公司可以受托管理保險資金，開展公募基金業務以及開展基金托管業務；同時還顯著擴大了證券資管的投資范圍。監管層放松管制，促進券商資管發展的用意可見一斑。

不過，長城證券研究顯示，券商資管規模去年發展迅速，2012年末規模達到1.89萬億元，但大部分是銀證合作的定向理財產品，管理費極低，甚至免費，不能給券商帶來收入提升，其中可以為券商帶來管理費收入的是集合理財產品，但發展極度緩慢，幾乎被邊緣化，2012年末規模只有1506億元；陽光私募規模也很小，只有592億元。

行業“游戲規則”亟待出臺

隨著券商資管行業一些不好苗頭的初步顯現，如何加強對于整個行業的監管也成為“放松管制”的同時所需要關注的問題。

2012年以來金融監管的陸續開閘，銀行、信托、基金、證券、保險等金融子行業均已進入資管市場。在資管多元化的同時，混業化趨勢也在日益增強。中國政法大學經濟法研究所副所長薛克鵬認為，在資管多元化的背景下，資管產品“批發轉售”成為常態。資管產品被層層分包，一個項目可能會經過多次“轉售”才會到金融消費者手中。一旦源頭出現風險，就會層層傳導。

國務院發展研究中心金融研究所銀行室主任雷薇認為，資管混業化的傾向增加了監管套利的可能性。銀行用理財資金購買證券公司的資產管理計劃，并通過后者將資金投放到指定項目，以逃避行業調控和信貸規模的約束，已成為公開的秘密。薛克鵬介紹，2012年年末，我國券商資管規模在一個季度內翻倍，達到1.89萬億元，其中銀行理財資金大量涌入是重要原因。券商只是資金流轉的通道，資金兩端由銀行掌握，金融創新的背后其實存在監管套利的隱憂。

薛克鵬認為，在我國“分業經營、分業監管”的金融體制下，各金融子行業歸不同的監管部門管理。伴隨著混業趨勢的不斷加強，確實面臨監管成本較高的問題。業內人士認為，從長遠來看，我國需要探索“混業監管”模式。在現階段，考慮到個金融子行業尚未將分內監管做實，行業間也缺乏協調經驗，過快實現“混業監管”極易造成監管權過度集中，產生新的問題。我國應在“分業監管”的框架下探索資管市場的監管方式。

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，銀行、信托、證券、保險等各個行業的資管業務，規則各異，監管標準也各不相同，極易產生行業間的套利需求，宜從全局高度考慮，健全相關法規、制度，統一資管市場的“游戲規則”。

第二篇：財富證券資管部門

財富證券于2003年9月取得受托資產管理業務，全面負責客戶資產管理業務的運營管理。公司資產管理業務奉行“創新引領市場，服務崇尚個性”的理念，實行“陽光操作，專家理財”的投資管理，注重管理資產規模的長期穩定增長，致力打造一流的理財品牌。

根據《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》及有關法律法規，客戶資產管理業務，是指證券公司作為資產管理人與客戶簽訂資產管理合同,根據資產管理合同約定的方式、條件、要求及限制,對客戶資產進行經營運作,為客戶提供證券及其他金融產品的投資管理服務的行為。業務范圍主要有：

為單一客戶辦理定向資產管理業務

即應當與客戶簽訂定向資產管理合同，通過該客戶的賬戶（或專用證券賬戶）為客戶提供資產管理服務。為多個客戶辦理集合資產管理業務

即通過設立集合資產管理計劃，與客戶簽訂集合資產管理合同，將客戶資產交由具有客戶交易結算資金法人存管業務資格的商業銀行或者中國證監會認可的其他機構進行托管，通過專門賬戶為客戶提供資產管理服務。

為客戶辦理特定目的的專項資產管理業務

即應當簽訂專項資產管理合同，針對客戶的特殊要求和資產的具體情況，設定特定投資目標，通過專門賬戶為客戶提供資產管理服務。

從2004年至今，資產管理總部投資管理產品近30只，為投資者取得高于市場平均水平的收益，樹立了財富證券資產管理品牌。今后，資產管理總部將根據業務發展需要，不斷豐富產品線，滿足客戶多樣化理財需求，不斷精化投資管理業績，為客戶創造更大的理財收益。

第三篇：資管產品與信托產品區別

資管產品與信托產品區別

資管產品，是獲得監管機構批準的公募基金管理公司或證券公司，向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產委托擔任資產管理人，由托管機構擔任資產托管人，為資產委托人的利益，運用委托財產進行投資的一種標準化金融產品。

資產管理業務是指證券公司或基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產委托擔任資產管理人，由托管機構擔任資產托管人，根據資產管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對特定客戶資產進行經營運作，為客戶提供證券及其他金融產品的投資管理服務。

而目前資管業務用來發行固定收益類信托產品，是證監會提倡的金融創新的結果，未來基金資管和券商資管用來分拆信托或發起類信托產品是一種趨勢。基金資管是證監會監管的產品之一，證監會監管產品統一要求資金托管某一指定銀行，基金資管及券商不能接觸客戶資金，來保證資金安全。

主要區別如下：

1）本質相同，只是通道不同，即發行主體不同：一個是信托公司，一個是資產管理公司，系公募基金公司的子公司，目前全國有32家有這樣的資格發行（截止7月5日）；

2）監管不同：信托是銀監會監管，資管計劃是證監會監管；

3）報備次數不同：信托報備銀監會1次，募集滿即可成立；資管計劃要報備2次，募集開始時報備1次，募集滿后驗資報備1次，驗資2天后成立；

4）小額數量不同：信托300萬以下小額50個，資管計劃小額可以有200個；

資管項目的優勢：

1）收益方面：資管業務是去年下半年才開始放開的業務，目前正是需要大力拓展市場的時候，為了提高競爭力，資管公司對融資方收費會盡量稍低，給到客戶的收益盡量稍高，例如同類型的產品一般資管產品會比信托高0.5%/年左右；

2)安全度方面：目前做這類項目的都是資產管理公司挖的信托經理及本公司具有多年金融行業風控的人員，行業經驗深厚，一般情況下，安全度高的產品能給到的融資成本隨市場變化越來越低，也偏向于給資管公司做融資，目前這32家資管公司都是做第一波項目，選項目時的要求會比較謹慎，對項目的資質要求比較高，因此對于想配置性價比高的固定收益項目客戶來說也不失為一個選擇的方向。

第四篇：中信證券擬推出股票質押融資資管計劃

中信證券擬推出股票質押融資資管計劃

2012年10月26日06:37來源：中國證券網·上海證券報

中信證券資產管理業務副總裁劉衛平昨日透露，隨著國內上市公司數量的增加，股票質押已經成為一種常見的融資方式，公司擬發行股票質押融資資管計劃，目前已形成創新方案，將與交易所、中

登公司等各方密切協作，爭取早日推出相關產品。

“資管新規的發布實施從制度上奠定了資管業務創新的基石，無論從投向、結構還是管理方式角度來看，未來發展空間都很大。”劉衛平在““證券公司資產管理業務創新發展”專題會”上表示，分級型集合計劃、宏觀對沖型集合計劃、股票質押融資資管計劃、定制化的定向計劃都可能成為產品創新的方向。具體而言，新政允許集合計劃份額按照風險收益特征進行分類。分級產品相對傳統產品而言，風險收益特征更為突出，充分體現了不同類型投資者的配置取向，也為融資方提供了便捷的解決方案。

根據規定，小集合計劃可以投資各類期貨品種、銀行間市場交易的衍生品，并可參與融資融券交易。這為發展對沖基金提供了強有力的工具。統計表明，在數十種對沖基金策略中，宏觀對沖策略是長期看風險收益配比最佳的。同時，隨著國內上市公司的增加，股票質押已經成為一種常見融資方式。劉衛平透露，券商資管開展此項業務在資源、專業經驗均具有獨到的優勢，中信證券目前已經形成了創新方案，將與交易所、中登公司等各方密切協作，爭取早日推出相關產品。

而在定制化的定向計劃上，新政對定向計劃的投資方向未做明確的限制性規定，劉衛平認為未來券商可以同客戶協商確定資金投向，極為靈活，可以預見定向業務將是未來券商資產管理增速最快的一個領域。券商將不斷設計出高度定制的產品，滿足客戶在投融資方面的個性化需求，如投資單一私募債、定向增發的定向計劃；投資一攬子固定收益品種的資產池類定向計劃等。

作者：馬婧妤(來源：上海證券報)

第五篇：基金托管外包業務-資管產品托管外包業務流程-私募托管外包業務.

投資顧問與華泰長城資產管理部合作流程 第一步:找準您的分類,對號入座 一對一 一對多 純期貨類 綜合類 結構化 非結構化 資管產品 備注:其他三種 1.3.4.5.結構化:(舉例:誠奇量化

6.優先資金:低風險低收益的資金,一般能享受保本,部分情況能享受保收益 7.劣后資金:高風險高收益的資金

8.非結構化:也叫收益風險自擔型,每單位的資金承受相同的風險、享受相同 的收益(舉例:科樂

第二步:根據您的分類,填寫以下《情況簡表》 期貨資管產品分類 類型 有無資金

是否需要對接優先資金(僅限一對多結構化類型的填寫 填寫說明: “類型” :請根據您第一步得出的類型填寫。(如:您屬于一對一綜合類,則在上 表填寫“一對一綜合類”

“有無資金” :有資金請打“√” ,無資金請打“ ×”。

期貨公司四方(1-2周 3.雙通道托管戶開戶(1周 4.簽署合同,通知客戶打款(1周

5.完成各項開戶工作(期貨資管開戶、證 券開戶(2周 6.開始運作