第一篇：激辯中國銅融資

激辯中國銅融資

2013年06月02日 07:53

文 / xiaopi

華爾街見聞在5月26日發表的題為“銅融資時代的終結是中國的雷曼時刻？”的文章引發了巨大的反響，用某報的話就是“高盛觀點一出，語驚四座，在業內掀起軒然大波，引發業內人士熱議”，我們也看見各大財經媒體隨后都對此進行了跟蹤報道。然而我們發現，在銅融資的模式及影響，包括高盛及其他分析人士觀點的分歧等問題上，目前的報道沒有做出足夠清晰的解讀，因此我們想要重新對這些觀點進行一個梳理與分析，希望這一嘗試可以拋磚引玉，幫助讀者對中國銅融資的問題有個更全面的理解。

銅融資模式

首先，銅融資并非新鮮事物，在國內，銅融資早已流行多年。事實上，銅只是這種商品融資模式下的一種載體而已，相同的模式還可以應用在融資金、融資鋁、融資鋅、融資橡膠、融資油等上面。但銅有著單價高以及境內外期貨市場流動性充裕等特點，這使其成為融資業務最受歡迎的品種。當然，近期黃金作為融資品種的熱潮也是出于同樣的原因。

申萬模式：

關于銅融資的模式選擇上，一般來說有抵押貸款、信用證貸款以及兩者結合的更多衍生模式。

申銀萬國的周小波團隊在去年12月的一份研報中，對這一模式做了簡單的概括（具體描述詳見高盛報告，此處不再贅述）：

從這一模式中，我們可以看到，主要的參與主體包括：“融資銅”持有方（大型貿易商）、國內融資需求方、境內銀行（開證及提供融資行）、境外銀行以及倉儲及物流公司等。

申萬的報告認為：

在這兩種基本的模式下，抵押融資杠桿最小、風險也最小。而信用證融資可以提供低成本杠桿，并且由于不斷展期可以使短期貸款變為長期貸款。

如果貿易商能夠完全將銅庫存套保，倉儲上嚴格監管庫存，那么銅融資的信貸風險尚屬可控。

但申萬也在報告中提到了第三種模式：

由于抵押貸款本身杠桿較低且信用證總量受控，隨著滬銅倫銅比價的變化，銅融資成本也在上升，因此第三種銅融資形式開始興趣：重復抵押。

簡單說這一問題就是倉儲商與貿易商勾結，使得同一批銅在多個倉儲上開具倉單，這樣就可以在多家銀行獲得數倍于銅庫存價值的貸款，這加劇了信貸風險。

這一模式有些類似鋼貿貸款，但這在上海這樣的管理相對比較規范的保稅倉庫發生的可能相對較小。

高盛模式

接下來說說高盛的報告中所提及的模式，如下圖所示

高盛認為，目前的中國銅融資交易已經變成完全不涉及實物原材料真實運轉的活動（在微博上，陸家嘴分析員對此提出了質疑，認為事實上提單還是有實物運轉的）。

對這一模式進行分析，我們可以發現：

1.融資成本：這一模式類似于申萬的信用證基本模式，但在申萬的基本模式下融資成本主要受到以下因素影響：滬銅倫銅差價、信用證開證及承兌費用、保證金的財務成本、稅收及物流因素、人民幣匯差。而高盛模式直接固定了融資方買入和出售融資銅的差價（原本中是每次循環10-20美元/噸的差價），這也減少了融資成本的波動性。

2.融資杠桿：在高盛模式下，融資方無需與倉儲商勾結，其融資杠桿取決于：信用證總金額、所涉及的標的銅的量、文檔處理時間以及信用證期限。高盛對此做的假設是：假如一張信用證的期限是6個月，在該期限內，重復完成10次交易（也就是完成一次中國銅融資交易需要18天時間），那么銀行就能在第一個信用證開立的6個月里，開立10倍于銅價值的信用證。

3.對沖機制：高盛認為，在整個融資模式中，涉及中國銅融資交易的每噸銅都會通過出售LME期貨進行套保（交易一般包含了在中國銅融資交易的期限內，做多實物頭寸，做空期貨頭寸）。這在理論上避免了銅價波動對整個模式的沖擊，但這不能排除部分貿易商存在投機的可能。

理解這一模式對于分析其此后的影響非常重要。

外管局20號文

中國外管局在5月5日發布了《國家外匯管理局關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》（以下簡稱20號文），詳見華爾街見聞此前的報道。外界普遍認為該舉措旨在控制異常資金流入。

高盛認為20號文包括兩大措施：

a）第一個措施針對的是中國銀行業的資產負債表。這個措施目的是：

1）直接降低中國外匯貸款的規模，因此也將降低信用證融資的規模，進而降低中國銅融資交易的可用融資總量（雖然措施并非具體針對中國銅融資交易）；及（或）

2）提高銀行外匯凈開放頭寸（要求銀行以損失人民幣負債為代價，至少持有一個外匯的凈多頭頭寸），因此這將拉高信用證融資的成本，進而拉高給中國銅融資交易融資的成本。

b)第二個措施針對出口商和（或）進口商（“貿易公司”），鑒別所有導致外匯流入高于普通進出口活動所能帶來外匯收入的活動（也就是目的是利率套利的貿易活動）。如果企業被發現從事這類活動，該措施將迫使企業控制它們的資產負債表。

根據20號文，外管局將在5月31日通過貨幣貿易外匯檢測系統向銀行發布企業分類信息，6月1日期分類結果生效。

高盛認為20號文的出臺“將可能在未來1-3個月里，終結中國的“融資交易”。但高盛也提出，關于外管局新政和中國銀行業的實施情況，這些政策影響市場的速度，以及“發明”新融資交易的可能性，仍然存在一些不確定性。

陸家嘴分析員在其微博文章中認為，盡管20號文有巨大影響，但融資銅的規模、展期等在2012年下半年尤其是四季度以來已經明顯縮小，可以從進口數據、保稅區庫存等窺見端倪，主要原因不在于20號文，而在于一段時間以來的持續收緊。

對于20號文對商業銀行人民幣頭寸的影響，根據20號文： 除政策性銀行外，銀行結售匯綜合頭寸限額計算公式為：“各銀行當月結售匯綜合頭寸下限=（上月末境內外匯貸款余額-上月末外匯存款余額×參考貸存比）×國際收支調節系數”。其中：中資銀行的參考貸存比為75%，外資銀行的參考貸存比為100%，國際收支調節系數為0.25。

外匯貸存比超過參考貸存比的銀行，應在每月初的10個工作日內（初次實施應于2013年6月底前）將綜合頭寸調整至下限以上；銀行綜合頭寸下限調整后，其上限隨之上調相同額度。外匯貸存比低于參考貸存比的銀行，原有的頭寸限額保持不變，但應把握外匯貸款的合理增長，防止外匯貸存比過度波動。

陸家嘴分析員認為：

1.這將導致各家銀行買入美元。

2.銀行可能增加外匯存款，收緊外幣融資。央行將為此凈投放貨幣。市場對頭寸預期差距較大，中值預測300-500億元。這一過程將抑制人民幣升值。

3.同時20號文將加劇一季度以后的融資流入不可持續的態勢，可能會發生支出延遲型的流出。這可能導致6月起人民幣存在一定的貶值壓力。

經濟影響

在高盛的報告中提到，中國的保稅區起碼有51萬噸銅。我們看到，在許多媒體的跟蹤報道中，都將這50萬噸銅所對應的市值250-300億元作為其影響金額，并以此作為理由認為其發生壞賬對銀行系統和中國經濟的沖擊很小。

然而，正如以上對高盛及申萬模式的闡述，大量空轉且循環的銅融資操作使得杠桿放大。高盛估計從2012年初開始，中國短期外匯借款中約有10%是和中國銅融資交易相關的。在2013年4月，估計中國銅融資交易占了中國短期外匯貸款總額3840億美元（存量）中的400億美元（存量）。

陸家嘴分析員在微博上對這一估計提出質疑，認為這一估計沒有依據。

談到對經濟體系的影響，我們著重關注在這一模式中，貿易商、融資方和融資銀行所面臨的風險。

貿易商：其風險最小，因為其所持的銅的價格已經做了套保，除非貿易商存在投機思維，否則銅價波動不會沖擊貿易商。但理論上貿易商可能存在信用證無法兌付的風險。

融資方：如高盛所言，其風險在于久期錯配，即通過信用證的負債融資與獲得融資后所投資的資產之間的久期錯配風險，以及其所投資的回報風險。也就是說，其風險取決于拿到融資后的投資去向。銅融資鏈條斷裂后會不會導致其償付問題，或者即便有能力償付會不會遇到流動性問題，這可能都會存在風險。我們在鋼貿貸款的案例中可以看到，大部分鋼貿貸款最終通過各種渠道流入房地產業，考慮到當前中國整體的融資成本承擔能力，銅融資流入房地產業的可能性并不小（華爾街見聞對中國資金流向做了探討，詳見“中國的錢去了哪里？”，“法興解釋中國的錢流向了哪里”）。

此外，我們還看到了第一財經的相關報道所提到的有趣的內容：

和外貿套利一樣，銀行不是銅貿融資的資金提供方，而是通過一系列的流程和產品設計，深度參與其中，最終參與利益分成。

“套利賺的錢，一部分給銀行，一部分給提供貿易流量的企業。”“所謂虛假貿易，除了貿易是假的外，其他都是真的，但要讓資金從境外流進來，必須要以貿易為載體。那么，銀行和銅貿商就會形成分別提供資金和貿易流量的分工。”

按照操作流程，銅貿商先從境外銀行獲得貸款，在境內銀行存款。而這兩家銀行往往又是屬于同一家機構，或者存在關聯關系。套取資金后，銀行會安排銅貿商購買其保值理財產品，或者進行其他投資。

“為了便于掌控資金，銀行會要求銅貿商開立兩個賬戶，一個賬戶用來融資，另一個賬戶用于投資，并將兩個賬戶捆綁起來。因此，整個過程都在銀行控制之中。”

銀行：主要取決于當融資方沒有能力償付時如何控制風險，這取決于銀行給出融資時的保證方式。在申萬模式下的傳統抵押融資方面，銀行一般會有各類擔保、不動產抵押等與傳統信貸類似的擔保方式，這種風險類似于傳統的信貸風險。而在高盛模式下，融資方通過繳納10%-20%的保證金后申請開立信用證（可能有其他擔保，陸家嘴分析員指出一般有資質開具信用證的企業都是銀行有信貸資質審核的企業），在經過多次循環后，一旦融資方沒有能力償付，銀行也失去了對相應的融資銅的控制，此時銀行將面臨較大的風險。其在信托收據的法律關系下是否有權要求貿易商交付相關的銅或者要求擔保方（如果有的話）償付存在法律風險，也就是說銀行可能無法拍賣相應的銅以獲得償付。

21世紀網在此前的報道中提到：

“銀行對融資銅風險心知肚明，但涉銅已深，想及時抽身也抽不回來了，”一銅貿商告訴21世紀網。他分析，在目前的授信體系下，每一次信貸危機爆發，受傷的最終肯定是銀行。

多位商業銀行人士透露，目前銀行處理融資銅主要采取“還本掛息”的方式，銀行拖著被訴融資銅企業和法院一起來進行調解，基本上是1到10年的期限歸還本金。

“許多做擔保的朋友已經被約去談話了，”上述銅貿商說，融資銅導致的銀行壞賬風險將于6月20日左右銀行半年報發布時集中曝光，已經無法再隱藏了。銀行一方面在做“壞賬核銷”，一方面在做“還本掛息”。

此外，對于銀行而言，這如果銅融資（以及其他類似的商品融資）遭到終結所引發的去杠桿化是否會引發連鎖反應，這是很難預期的。高盛和陸家嘴分析員都指出，其影響取決于中國銀行業的實施情況，這些政策影響市場的速度，以及“發明”新融資交易的可能性。

對銅市場的影響

這部分是存在激烈分歧的地方，參與各方都表達了鮮明的觀點，見聞梳理一下各方的觀點，以供各位讀者理解。

高盛：近一段時間以來的高盛報告都表達了看多短期銅價的觀點（詳見華爾街見聞此前的報道），但在這份銅融資報告中高盛建議結束看多倫銅2013年9月合約的推薦交易，理由正是未來三個月內中國銅融資交易消失的風險。

高盛認為在其它條件不變的情況下，中國銅融資交易的全面消失，可能成為銅價，LME價差以及保稅銅溢價的利空因素。

-中國抽離保稅銅，直到中國市場飽和。根據現在的市場情況，保稅區銅庫存將可能首先流入中國國內市場，因為滬銅價格高于倫銅，而且滬銅期貨曲線處于現貨溢價，而倫銅期貨曲線則處于期貨溢價。

-中國進口將下跌或保持低位，這給LME庫存制造了上升的壓力，而5月以后，中國銅進口也可能出現下行的壓力，這將導致國外多余的銅供應將轉移到LME的庫存里

-LME的期貨溢價情況將會放大。

但需要注意的是，高盛依然提出了銅融資的消失存在不確定性。

陸家嘴分析員：他質疑了高盛三個月內銅融資將會消失的時點判斷的依據，他認為：

-銅融資結束會是一個逐漸的過程。事實上，上海保稅區的庫存銅自去年下半年起就開始減少，這是基本趨勢，20號文的出臺不會導致保稅區的銅大量流出。相反，他預計銅融資會部分專向類似鋁的SWAP融資，這一旦成為主流，將會使得大部分的融資銅進一步固化。因此20號文對銅市場沖擊有限。

-銅的收益率曲線是吸引LME庫存增加的主要原因，這一趨勢會繼續

-無法完美地區分貿易融資與正常貿易，因此融資銅不可能完全消失。

第二篇：中國融資規劃師

國家職業資格認證——融資規劃師職業技能培訓

融資規劃師證書分為三個等級:助理融資規劃師(助理級.國家職業三級)融資規劃師(國家職業二級)高級融資規劃師(國家職業一級)全面了解國家金融體系和金融市場運行規律,學習金融市場要素、功能和金融產品交易規則,了解銀行、投資、擔保、小貸等金融機構內部運作機制,廣交高端金融人脈;

理論實踐結合,掌握企業融資渠道、融資方式、融資工具以及金融合作伙伴的選擇方法與技巧;

掌握融資實務操作的原則和操作流程,熟悉企業融資方案制定、商業計劃書撰寫,以及融資方案的組織實施、談判技巧及注意事項;

幫助融資從業人員獲得國家新職業證書,增強職場競爭能力及金融管理能力;

學院層次較高,學員組成基本是來自全省中小企業負責人,財務主管,各商業銀行從業人員在學習的同時進行金融業務的合作;

可自動成為融資規劃師協會會員,加入同學會,共享學院的師資平臺及免費顧問咨詢,定期享受金融知識體系更新服務,掌握金融市場運行,金融創新成果和金融法規最新動態,實現知識與時俱進,不定期組織交流聯誼活動廣結金融人脈;

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第三篇：中國大型銅企(企業文化)

1.銅陵有色金屬控股有限公司

? 企業理念

? 企業價值觀:創造成就未來

創造是前進的動力，是成功的源泉。銅陵有色堅持不斷創新，創造了輝煌的業績，奠定了在中國銅工業中的領軍地位。創造成就了銅陵有色過去，還將成就銅陵有色的未來。銅陵有色將秉承創業、創新、創造的優良傳統：

? 創造卓越績效； ? 創造世界品牌； ? 創造一流技術；

? 創造獨具特色的先進管理模式。

通過創新創造，獲取企業旺盛的生命力和競爭力，成就企業、股東和員工美好的未來，為民族有色金屬工業的振興和發展做出貢獻。

? 企業精神:求實、創新、合作、自強

? 求實：踏實工作，追求實效；立足實際，科學決策；誠信為本，守法經營。

? 創新：面對挑戰，堅持思想與觀念創新，在工作中持續改進；堅持產業與產品創新，不斷滿足市場和客戶的需求；堅持技術與管理創新，不斷研發與運用新技術、探索先進的管理方法，在創新的實踐中使企業煥發出新活力。

? 合作：堅持員工之間的團結，相互支持與關愛，打造和諧共進的企業團隊；堅持與合作伙伴的密切合作，用業績和誠信回報合作者；堅持與社會和社區合作，發展和睦友善的“互助雙贏”的協作關系。? 自強：奮力拼搏，永不懈怠，勇于趕超跨越，“十二五”期末，公司進入中國企業100強、主產品電解銅產量進入世界銅行業前三位，邁入世界銅業強企之林。

? 企業使命: 高效利用資源 貢獻社會進步

公司以礦產資源的勘探、開采及加工為主業，致力于礦產資源的高效開發利用，創造財富與相關方共享。在發展過程中，始終把高效利用資源作為生存和發展的使命。積極利用高新技術，提升裝備和工藝技術水平，大力發展循環經濟，建設生態礦山、綠色冶煉，提高自然資源的綜合利用率和回收率；加大合金材料、新材料研發，提高材料性能，節約材料用量，提高資源利用率；加強再生資源利用研究，提高再生資源利用率，提高資源利用效率。通過高效利用資源，為社會創造更多的財富，實現貢獻社會進步的目標。

? 企業愿景: 打造世界銅冠 人企共同發展

公司以“銅冠”為企業品牌和產品品牌。在未來發展中，公司要以卓越的績效、優秀的品質，“十二五”使主產品電解銅產量進入世界前三位，最終成為世界銅業之冠、國際著名的多金屬資源公司。

營造公平、公正、公開、透明的工作環境，為員工全面成長打造事業平臺，不斷提高員工的幸福指數；員工以積極進取的工作精神，創造一流的業績回報企業，使企業和員工共同發展、和諧發展。

2.江西銅業集團公司

(中國最大的陰極銅生產商及品種齊全的銅加工產品供應商，是中國銅工業的領跑者和有色金屬行業綜合實力最強的企業之一)

? 核心理念：用未來思考今天

秉承“用未來思考今天”的理念，始終站在未來發展的戰略高度，制定發展規劃，確立戰略目標，以遠見卓識的戰略眼光，持續推動規劃的實施和目標的達成。始終堅持“同心 同創 同進”，恪守契約精神、尊重多樣化的文化習俗、推進利益相關者的合作共贏。

? 企業使命：致力于持續發掘資源價值，追求人與自然的和諧共生

3.云南銅業集團

? 經營理念：創造價值、回報至上 ? 使命：傳青銅文明 建幸福云銅

“傳青銅文明”。人類的冶金技術最早可推到商周時期的青銅冶煉技術，在銅中加入一定量的錫冶煉而成的；而云南是“有色金屬王國”，其特有的銅錫共生礦是鑄造青銅器的主要原料。江川李家山出土的牛虎銅案，再現了2000多年前古代滇池地區絢麗多姿的青銅文明。今天，誕生于紅土高原的云銅集團，把青銅文明薪火相傳，推進中華民族的偉大復興，把“云銅夢”擺到“中國夢”的大盤子中來謀劃，促進兩個夢想的早日實現是全體云銅人義不容辭的光榮使命。“建幸福云銅”。強調以人為本，以員工為要，充分體現“發展依靠員工、發展成果惠及員工”的辦企思想，讓員工在云銅集團發展有平臺、付出有回報、勞動有尊嚴。云銅幸福與否，要通過員工來判斷，通過員工來體驗，更要通過員工來創建。所以，員工是“幸福云銅”的建設主體，又是直接受益者。

? 核心價值觀： 責任 誠信 開放 卓越

責任：企業勇于承擔政治責任、社會責任、經濟責任；領導以身作則，率先垂范；員工愛崗敬業，勤奮工作。

誠信：內部以誠相待，團結協作；外部恪守承諾，與利益相關者合作共贏。遵紀守法，言行一致，誠信立德。

開放：觀念開放，吸收新事物，引領新變革；運營方式開放，實現合作雙贏、共贏；文化開放，形成融洽、文明、和諧、包容的文化氛圍。

卓越：滿懷激情，不斷追求，勇于超越，努力創造更好的業績；遵循規律，關注細節，持續改進，爭當一流。

? 云銅精神： 勵精圖治 創新求強

“勵精圖治”指振奮精神，務實進取，矢志不渝朝著既定目標邁進；順境中居安思危，兢兢業業，逆境中信念堅定，頑強拼搏。

“創新求強”指依靠智慧和膽略，勇于變革，敢于創新，破解難題，增強云銅的發展能力、盈利能力。

“勵精圖治、創新求強”是在“敢為天下先、永遠爭第一”基礎上的升華，其務實與創新的內核是一脈相承的，是新形勢、新任務下云銅精神的傳承與光大。

? 工作理念： 勇為人先 同創輝煌

“勇為人先”指倡導一種為了實現目標，憑借智慧和膽略，敢于創新、勇于突破的理念。“同創輝煌”一是指依靠員工、班子的團結協作，創造不凡的業績；二是“同”有“銅”之諧音，寓意要緊扣銅這項主業，依靠銅來做強做大、又好又快發展。

? 經營管理十法則：

經營觀： 依法誠信 效益至上 安全觀： 鐵腕長治 重拳久安 質量觀： 精益求精 永葆一流 廉潔觀： 清正為德 廉潔是道 環境觀： 尊重自然 和諧共生 學習觀： 立身之本 發展之源 人才觀： 以用為本 尚德尚能 風險觀： 風險常態 重在防控 成本觀： 全員參與 多管齊下 執行觀： 高效到位 拒絕借口

4.金川集團有限公司 ? 戰略理念：

構筑資源優勢 深化科技創新 加強資本運作 實施跨國經營

資源戰略是金川的第一戰略。面向全球進行資源開發與綜合利用，保障資源供給、積極構筑資源優勢是金川發展的第一要務。

深化科技創新，提高資源綜合利用水平，促進產業鏈延伸、產業結構調整。堅持走自主創新與引進、消化、吸收相結合的道路。改進技術工藝，提高生產效率，降低成本；研究新技術、開發新產品、開拓新領域，提升企業綜合競爭實力。

金融資本助力產業資本，通過資本運作不斷壯大資本總量，推動資源拓展、產業結構調整等戰略目標的實現。

努力提升全球范圍內資源的配置與經營能力，通過資源、人才、管理、技術、市場的全球整合，形成企業核心競爭優勢，塑造國際品牌。

? 人才理念:適者為才 人盡其才 尊重價值 多元激勵

金川集團對人才的需求是多層次、多領域的，凡是認同金川文化、適合崗位要求的員工都是人才。金川致力于為員工搭建展示能力的舞臺、成就事業的平臺，充分發揮員工的才智。

我們既尊重員工創造的價值，也尊重員工合理回報的要求；既關注員工的物質生活需要，也關注員工的精神生活需要。針對不同層次、不同類別的人才，通過建立多元、公平、效益聯動的激勵機制，調動員工積極性，穩步提高員工物質、精神生活水平。

? 使命: 聚金匯川，利民興邦

聚金匯川：金川集團聚集資源之金、資本之金，匯納人才之川、技術之川、文化之川，廣聚八方力量，打造長青基業。利民興邦：創業為國，立企為民，創造資源價值，造福于客戶、員工和民眾，服務國家建設，推動所在區域經濟社會發展。

? 愿景：世界的金川 中國的驕傲

面向未來，金川集團致力于成為世界領先的跨國經營礦業集團：在全球范圍內配置資源，在資源規模、管理模式、人才素質方面達到世界先進水平；持續技術創新、成為資源綜合利用的國際典范，引領行業技術方向；塑造有實力、負責任的世界級品牌形象，讓金川享譽全球，成為中國永遠的驕傲。

? 核心價值觀: 責任·人本·創新·共贏

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責任：牢記責任、不辱使命是金川集團對自身及其員工的第一要求。

資源報國是金川集團與生俱來的神圣責任；善用資源、創造價值、回報股東是金川集團的根本責任；

關愛員工、保護環境、造福社會是金川集團始終堅守的責任；

忠誠企業、敬業愛崗、勇創佳績是金川員工的首要責任。

? 人本：金川將員工視為企業生存、發展的根本要素和動力源泉。只有充分發揮人的才能，激發人的創造性，企業才能基業長青。企業發展依靠員工，發展成果惠及員工。尊重人、關愛人、發展人是金川對員工的基本態度。? 創新：沒有創新就沒有金川的現在，沒有創新更不會有金川的未來。持續的管理創新、技術創新、機制創新是金川發展的必然選擇。金川將通過強化創新意識、營造創新氛圍、完善創新機制、激發創新活力來提高金川的創新能力。

創新力基于學習力。金川集團致力于培育學習型員工、建設學習型組織，強調全員學習、持續學習、終身學習。

? 共贏：金川秉持合作共贏理念，堅持誠信互利，滿足客戶需求，偕同合作伙伴共同成長。

? 企業精神: 艱苦奮斗勇于超越

艱苦奮斗：艱苦奮斗是金川員工的優良傳統，是金川集團創造輝煌業績的力量源泉。在新的征程中，金川繼續堅持艱苦奮斗的寶貴精神———“不怕苦、不怕難”的質樸作風；“不滿足、不退縮”的昂揚斗志；“不奢侈、不浪費”的節儉意識。

勇于超越：勇于超越是金川集團不斷攻堅克難、取得成功的關鍵所在。勇于超越是一種積極應變、勇往直前的發展精神，是一種直面挑戰、贏得勝利的拼搏精神，是一種否定自我、超越自我的進取精神。

5.寧波金田銅業股份有限公司

? 經營理念：真誠合作 同興共榮

? 管理理念：文化引導 制度保證 規范運作

? 用人理念：人才為本 適才適用 公平公正 結果導向 ? 學習理念：工作學習化 學習工作化 好好學習天天進步

? 安全理念：始于教育 重在管理 ? 質量理念：沒有質量就沒有一切

? 環保理念：生態比生產更重要

核心價值觀: 團隊

學習誠信 責任

企 業 精 神: 天天求變

永不自滿 勇于競爭 追求卓越

6.大冶有色金屬集團控股有限公司

? 經營理念：以市場為導向，以效益為中心 ? 企業使命：用品質鑄輝煌，為社會增光彩 ? 核心價值觀：責任、忠誠、學習、進取 ? 愿景：一流銅業、國際品牌

7.金隆銅業有限公司

? 經營理念：關注員工價值體現 自覺履行社會責任 保持顧客滿意雙贏 推動企業持續發展

? 企業使命：煉銅煉人 造福世界 ? 企業精神：創造價值 煉就未來

? 企業價值觀：資源利用最優化 價值創造最大化 ? 企業愿景：用先進的指標體現國際一流

用持續的發展保持國際一流

8.安徽銅都銅業股份有限公司

? 經營理念：與世界同步，與客戶共贏 銅陵有色是一個融入國際化的企業集團。公司要不斷追蹤世界發展潮流，吸收世界先進經營理念，以先進技術和工藝創造出一流國際化產品，滿足世界客戶的需求；同時，與客戶攜手合作，誠信互惠，實現“雙贏”。

? 管理理念：以人為本，持續改進

尊重員工在企業中的主體作用和地位，充分發揮員工的潛能，倡導員工自主管理，并以標準化為基礎，以信息化為手段，以企業文化為引領，對企業各項管理工作持續改進，整合提高。

? 發展理念：轉變發展方式，做精做大主業

——在發展方式上不斷推進創新，堅持做到“四個結合”：“外延式發展”與“內涵式發展”相結合，“內生型發展”與“創新型發展”相結合，“生產經營性發展”與“資本運營性發展”相結合，“本企業發展”與“利益相關方和諧發展”相結合。

——在發展方向上，堅持信息化與工業化相融合，持續推進主業優化升級，使公司成為具有國際競爭力的企業集團。

? 企業使命：高效利用資源，貢獻社會進步

公司以礦產資源的勘探、開采及加工為主業，致力于礦產資源的高效開發利用，創造財富與相關方共享。在發展過程中，始終把高效利用資源作為生存和發展的使命。積極利用高新技術，提升裝備和工藝技術水平，大力發展循環經濟，建設生態礦山、綠色冶煉，提高自然資源的綜合利用率和回收率；加大合金材料、新材料研發，提高材料性能，節約材料用量，提高資源利用率；加強再生資源利用研究，提高再生資源利用率，提高資源利用效率。通過高效利用資源，為社會創造更多的財富，實現貢獻社會進步的目標。? 企業愿景：打造世界銅冠，人企共同發展

公司以“銅冠”為企業品牌和產品品牌。在未來發展中，公司要以卓越的績效、優秀的品質，“十二五”使主產品電解銅產量進入世界前三位，最終成為世界銅業之冠、國際著名的多金屬資源公司，攜相關方分享“銅冠”成果。

營造公平、公正、公開、透明的工作環境，為員工全面成長打造事業平臺，不斷提高員工的幸福指數；員工以積極進取的工作精神，創造一流的業績回報企業，使企業和員工共同發展、和諧發展。

9.富春光集團

? 經營理念：永續創新發展、通力回報社會 ? 企業使命：以人為本，以德治企 ? 企業精神：刻苦 勵志 實干 創新 ? 企業價值觀：四榮四恥 獻身事業

10.西部礦業股份有限公司

? 核心理念：以人為本，安全發展，環保優先 ? 使命：開發西部，報效國家。力爭成為“國內一流，國際知名”的大型跨國礦業公司。? 企業精神：批判包容 務實創新

第四篇：中國銅桿市場專項調研報告.

2011-2015年中國銅桿市場專項調研與未來前景預測報告

技術工藝，是衡量一個企業是否具有先進性，是否具備市場競爭力，是否能不斷領先于競爭者的重要指標依據。隨著我國銅桿市場的迅猛發展，與之相關的核心生產技術應用與研發必將成為業內企業關注的焦點。了解國內外銅桿生產核心技術的研發動向、工藝設備、技術應用及趨勢對于企業提升產品技術規格，提高市場競爭力十分關鍵。

中國產業信息網發布的《2011-2015年中國銅桿市場專項調研與未來前景預測報告》共十章。首先介紹了國內外銅產業整體運行態勢、中國銅桿產業運行環境等，接著分析了中國銅桿產業運行的現狀，然后介紹了中國銅桿產業競爭格局。隨后，報告對中國銅桿產業做了重點企業經營狀況分析，最后分析了中國銅桿產業發展趨勢與投資戰略。您若想對銅桿產業有個系統的了解或者想投資銅桿行業，本報告是您不可或缺的重要工具。

本研究報告數據主要采用國家統計數據，海關總署，問卷調查數據，商務部采集數據等數據庫。其中宏觀經濟數據主要來自國家統計局，部分行業統計數據主要來自國家統計局及市場調研數據，企業數據主要來自于國統計局規模企業統計數據庫及證券交易所等，價格數據主要來自于各類市場監測數據庫。

第一章 2010-2011年國內外銅產業整體運行態勢分析 第一節 2010-2011年世界銅資源統計分析

一、世界銅制品需求量分析

二、世界銅資源儲量分析

三、世界銅價格走勢分析

第二節近幾年中國銅業發展概述

一、中國銅資源概況

二、銅材產量分析

三、銅材進出口貿易現狀分析

四、中國銅材需求增幅分析

五、從消費現狀看市場需求

第三節 2010-2011年世界再生銅產業發展格局分析

一、世界再生銅產業發展規模分析

二、世界再生銅產業技術發展分析

三、世界再生銅產業投資成本分析

第二章 2010-2011年世界銅桿業市場需求調研分析

第一節 2010-2011年世界銅桿生產技術發展分析

一、主要技術分析

二、各種技術比較分析 第二節 2010-2011年世界銅桿市場需求狀況統計分析

一、世界銅桿產量統計分析

二、世界銅桿需求特點分析

三、世界銅桿市場競爭分析

第三節 2011-2015年世界銅桿市場發展趨勢分析

第三章 2010-2011年中國銅桿產業運行環境分析 第一節 2010年中國宏觀經濟環境分析

一、GDP歷史變動軌跡分析

二、固定資產投資歷史變動軌跡分析

三、2011年中國宏觀經濟發展預測分析

第二節 2010-2011年中國銅業政策發展環境分析

一、完善銅工業產業政策加快銅工業發展步伐

二、中國銅行業發展趨勢及政策導向

三、銅企緊急上書：銅加工貿易第三輪調控宜緩

四、撥開迷霧看銅業新政

五、中國為何再次調高精煉銅及銅合金的出口稅率

六、推動銅工業上新臺階——寫在國家發改委《銅冶煉行業準入條件》公布之際

七、國內外廢舊有色金屬再利用相關標準評析 第三節 2010-2011年中國銅業社會環境分析 第四章 2010-2011年中國銅桿產業運行態勢分析 第一節 2010-2011年中國銅桿業現狀綜述

一、中國銅桿業亮點聚焦

二、中國銅桿業發展規模分析

第二節 2010-2011年中國銅桿業市場運行狀況分析

一、銅桿市場供需形勢

二、價格走勢分析

三、進出口貿易綜述

第三節 2010-2011年中國銅桿業熱點問題探討 第五章 2010-2011年中國銅桿業技術發展改進分析

第一節 2010-2011年中國銅桿生產工藝研究

一、中國銅桿生產工藝成熟

二、中國銅桿生產新工藝研究

1、無氧銅桿工藝

2、連鑄連軋低氧銅桿工藝

3、浸涂無氧銅桿工藝

第二節 FRHC火法技術應用情況

一、FRHC火法技術推動中國再生銅工業發展

二、2010-2011年中國FRHC火法技術生產銅桿發展優勢分析

1、環境得到保護

2、資源浪費減少

3、成本降低分析

三、2010-2011年中國FRHC火法技術推廣以及影響推廣因素分析 第六章 2008-2010年中國銅桿制造行業主要數據監測分析 第一節 2008-2010年中國銅桿制造行業總體數據分析

一、2008年中國銅桿制造行業全部企業數據分析

二、2009年中國銅桿制造行業全部企業數據分析

三、2010年中國銅桿制造行業全部企業數據分析

第二節 2008-2010年中國銅桿制造行業不同規模企業數據分析

一、2008年中國銅桿制造行業不同規模企業數據分析

二、2009年中國銅桿制造行業不同規模企業數據分析

三、2010年中國銅桿制造行業不同規模企業數據分析

第三節 2008-2010年中國銅桿制造行業不同所有制企業數據分析

一、2008年中國銅桿制造行業不同所有制企業數據分析

二、2009年中國銅桿制造行業不同所有制企業數據分析

三、2010年中國銅桿制造行業不同所有制企業數據分析 第七章 2010-2011年中國銅桿產業競爭格局分析

第一節 2010-2011年中國銅桿產業競爭總況

一、目前國內銅桿市場競爭極為激烈

二、國內銅桿國際競爭力分析

三、影響銅桿競爭力因素分析

第二節 2010-2011年中國銅桿競爭力研究

一、技術競爭分析

二、成本競爭分析

三、價格競爭分析

第三節 2010-2011年中國銅桿產業集中度分析

一、市場集中度分析

二、生產企業集中度分析

第四節 2011-2015年中國銅桿產業競爭趨勢分析 第八章 2010-2011年中國銅桿產業優勢企業競爭力分析 第一節 江西銅業

一、企業概況

二、企業主要經濟指標分析

三、企業盈利能力分析

四、企業償債能力分析

五、企業運營能力分析

六、企業成長能力分析 第二節 云南銅業

一、企業概況

二、企業主要經濟指標分析

三、企業盈利能力分析

四、企業償債能力分析

五、企業運營能力分析

六、企業成長能力分析 第三節 銅陵有色金屬集團股份有限公司

一、企業概況

二、企業主要經濟指標分析

三、企業盈利能力分析

四、企業償債能力分析

五、企業運營能力分析

六、企業成長能力分析

第四節 東莞華新電線電纜有限公司

一、企業概況

二、企業主要經濟指標分析

三、企業盈利能力分析

四、企業償債能力分析

五、企業運營能力分析

六、企業成長能力分析 第五節 沈陽北恒銅業有限公司

一、企業概況

二、企業主要經濟指標分析

三、企業盈利能力分析

四、企業償債能力分析

五、企業運營能力分析

六、企業成長能力分析 第六節 黃山興樂銅業有限公司

一、企業概況

二、企業主要經濟指標分析

三、企業盈利能力分析

四、企業償債能力分析

五、企業運營能力分析

六、企業成長能力分析 第七節 江西沙神集團公司

一、企業概況

二、企業主要經濟指標分析

三、企業盈利能力分析

四、企業償債能力分析

五、企業運營能力分析

六、企業成長能力分析

第八節 四會市國耀鋁業有限公司

一、企業概況

二、企業主要經濟指標分析

三、企業盈利能力分析

四、企業償債能力分析

五、企業運營能力分析

六、企業成長能力分析

第九節 開原聚鑫源銅業有限公司

一、企業概況

二、企業主要經濟指標分析

三、企業盈利能力分析

四、企業償債能力分析

五、企業運營能力分析

六、企業成長能力分析 第十節 無錫太湖銅材廠

一、企業概況

二、企業主要經濟指標分析

三、企業盈利能力分析

四、企業償債能力分析

五、企業運營能力分析

六、企業成長能力分析

第九章 2011-2015年中國銅桿產業發展趨勢分析 第一節 2011-2015年中國銅桿產業發展趨勢分析

一、銅桿技術趨勢分析

二、銅桿加工環保與節能趨勢分析

第二節 2011-2015年中國銅桿市場預測分析

一、銅產量預測分析

二、銅桿市場供需預測分析

三、銅桿進出口預測分析

四、價格走勢分析 第十章 2011-2015年中國銅桿業投資戰略研究 第一節 2010-2011年中國銅桿投資概況

一、銅產業投資準入情況

二、銅桿產業投資環境分析

三、銅桿投資與在建項目分析

第二節 2011-2015年中國銅桿市場投資機會分析

一、銅桿區域投資潛力分析

二、與產業鏈相關的投資機會分析

第三節 2011-2015年中國銅桿市場投資風險分析 第四節 專家投資建議 圖表目錄：（部分）

圖表：2005-2010年國內生產總值 圖表：2005-2010年居民消費價格漲跌幅度 圖表：2010年居民消費價格比上年漲跌幅度（%）圖表：2005-2010年國家外匯儲備 圖表：2005-2010年財政收入

圖表：2005-2010年全社會固定資產投資

圖表：2010年分行業城鎮固定資產投資及其增長速度（億元）圖表：2010年固定資產投資新增主要生產能力 圖表：江西銅業主要經濟指標走勢圖 圖表：江西銅業經營收入走勢圖 圖表：江西銅業盈利指標走勢圖 圖表：江西銅業負債情況圖 圖表：江西銅業負債指標走勢圖 圖表：江西銅業運營能力指標走勢圖 圖表：江西銅業成長能力指標走勢圖 圖表：云南銅業主要經濟指標走勢圖 圖表：云南銅業經營收入走勢圖 圖表：云南銅業盈利指標走勢圖 圖表：云南銅業負債情況圖 圖表：云南銅業負債指標走勢圖 圖表：云南銅業運營能力指標走勢圖 圖表：云南銅業成長能力指標走勢圖

圖表：銅陵有色金屬集團股份有限公司主要經濟指標走勢圖 圖表：銅陵有色金屬集團股份有限公司經營收入走勢圖 圖表：銅陵有色金屬集團股份有限公司盈利指標走勢圖

圖表：銅陵有色金屬集團股份有限公司負債情況圖 圖表：銅陵有色金屬集團股份有限公司負債指標走勢圖 圖表：銅陵有色金屬集團股份有限公司運營能力指標走勢圖 圖表：銅陵有色金屬集團股份有限公司成長能力指標走勢圖 圖表：東莞華新電線電纜有限公司主要經濟指標走勢圖 圖表：東莞華新電線電纜有限公司經營收入走勢圖 圖表：東莞華新電線電纜有限公司盈利指標走勢圖 圖表：東莞華新電線電纜有限公司負債情況圖 圖表：東莞華新電線電纜有限公司負債指標走勢圖 圖表：東莞華新電線電纜有限公司運營能力指標走勢圖 圖表：東莞華新電線電纜有限公司成長能力指標走勢圖 圖表：沈陽北恒銅業有限公司主要經濟指標走勢圖 圖表：沈陽北恒銅業有限公司經營收入走勢圖 圖表：沈陽北恒銅業有限公司盈利指標走勢圖 圖表：沈陽北恒銅業有限公司負債情況圖 圖表：沈陽北恒銅業有限公司負債指標走勢圖 圖表：沈陽北恒銅業有限公司運營能力指標走勢圖 圖表：沈陽北恒銅業有限公司成長能力指標走勢圖 圖表：黃山興樂銅業有限公司主要經濟指標走勢圖 圖表：黃山興樂銅業有限公司經營收入走勢圖 圖表：黃山興樂銅業有限公司盈利指標走勢圖 圖表：黃山興樂銅業有限公司負債情況圖 圖表：黃山興樂銅業有限公司負債指標走勢圖 圖表：黃山興樂銅業有限公司運營能力指標走勢圖 圖表：黃山興樂銅業有限公司成長能力指標走勢圖 圖表：江西沙神集團公司主要經濟指標走勢圖 圖表：江西沙神集團公司經營收入走勢圖 圖表：江西沙神集團公司盈利指標走勢圖

圖表：江西沙神集團公司負債情況圖 圖表：江西沙神集團公司負債指標走勢圖 圖表：江西沙神集團公司運營能力指標走勢圖 圖表：江西沙神集團公司成長能力指標走勢圖 圖表：四會市國耀鋁業有限公司主要經濟指標走勢圖 圖表：四會市國耀鋁業有限公司經營收入走勢圖 圖表：四會市國耀鋁業有限公司盈利指標走勢圖 圖表：四會市國耀鋁業有限公司負債情況圖 圖表：四會市國耀鋁業有限公司負債指標走勢圖 圖表：四會市國耀鋁業有限公司運營能力指標走勢圖 圖表：四會市國耀鋁業有限公司成長能力指標走勢圖 圖表：開原聚鑫源銅業有限公司主要經濟指標走勢圖 圖表：開原聚鑫源銅業有限公司經營收入走勢圖 圖表：開原聚鑫源銅業有限公司盈利指標走勢圖 圖表：開原聚鑫源銅業有限公司負債情況圖 圖表：開原聚鑫源銅業有限公司負債指標走勢圖 圖表：開原聚鑫源銅業有限公司運營能力指標走勢圖 圖表：開原聚鑫源銅業有限公司成長能力指標走勢圖 圖表：無錫太湖銅材廠主要經濟指標走勢圖 圖表：無錫太湖銅材廠經營收入走勢圖 圖表：無錫太湖銅材廠盈利指標走勢圖 圖表：無錫太湖銅材廠負債情況圖 圖表：無錫太湖銅材廠負債指標走勢圖 圖表：無錫太湖銅材廠運營能力指標走勢圖 圖表：無錫太湖銅材廠成長能力指標走勢圖

【出品單位】 中國產業信息網

第五篇：中國中小企業融資狀況調查報告

中國中小企業融資狀況調查報告 小角色糧草謀

略

2005-11-28 16:17 全景網 我說兩句(加入討論)

報告方：中國人民銀行研究局執筆人：梁冰

中國人民銀行針對中小企業融資難問題，在全國東、中、西部選擇有代表性的六個城市的1105戶中小企業進行入戶問卷調查。本報告在此次調查的基礎上，以大量翔實數據為依據，結合現場訪問、座談獲得的信息進行深入分析研究，對中小企業的發展歷史、業務狀況、財務管理、融資結構，以及金融機構、信用擔保機構對中小企業融資服務的整體狀況進行較全面的闡述，并提出改善中小企業融資環境的相關政策建議。

中小企業融資之難

中小企業一般都有自己的核心產品，客戶覆蓋范圍廣，且存在一定的市場競爭。中小企業與大客戶之間形成了長期穩定合作的關系，中小企業采購及銷售程序較規范，以銷定產，加強管理，商業信用逐步建立。

1.中小企業間貨款拖欠現象較為嚴重，但隨著收款方式與付款方式的調整，企業資金管理情況得到一定程度的改善。

例如：樣本企業支付一筆采購貨款的平均時間為37天，而收回一筆銷售貨款的平均時間卻為55天，收回比支付貨款的時間多近20天。通過企業與大客戶和大供應商之間交易情況進行分析，比較企業的應收賬款和應付賬款情況可以發現，企業平均應收賬款比平均應付賬款多243萬元，應收賬款的平均時間比應付賬款的平均時間多近2個月(51天)，收回一筆銷售款比支付一筆采購款平均多用12天，造成企業資金周轉困難。在過去五年中，有58.6%的樣本企業出現過貨款被拖欠的情況，其中46%的企業被拖欠的貨款收不回來；企業不能如期償還貸款的首要原因是本企業的銷售收入沒有如期到賬。拖欠貨款多發生在本地客戶，占比38.2%，其次是省外內陸地區的客戶，占比26.2%。

對于拖欠貨款的客戶，多數樣本企業采取更改交易條件的措施，其中采用最多的措施是增加“定期日結，定期日算”、現貨現款、預付貨款的比重，減少分期付款、滾動結算方式、先貨后款的比重，從而為進一步改善企業資金管理狀況奠定了基礎。

2.中小企業逐漸重視企業信用的培育，同時具有較強法律保護意識。

如前所述，如果發生了貨款拖欠，除了更改交易條件外，38%的企業選擇采取停止與該客戶的交易的措施，該客戶將失去其信用。另外有22%的企業選擇提起訴訟，提起訴訟的法院大

多選擇本企業所在的市內法院；1／3的法院判決由拖欠客戶主動執行，近一半的法院判決需要法院強制執行。

3.中小企業財務制度不夠健全。

從850戶樣本企業的財務報表情況來看，有290戶企業至今還沒有編報現金流量表，占樣本企業總數的34%。這些企業大多是私營企業，企業的經營情況被認為是“個人隱私”。

4.中小企業投資欲望適中，投資規模逐年增加，資金籌集渠道單一。

無論是過去的投資還是新的投資，企業的資金來源主要依靠自籌和銀行貸款兩種方式，這既說明資本性融資與債務性融資在中小企業融資中的重要性，又說明企業融資渠道過于單一。企業在加強管理，提高自我積累能力的同時，致力于拓寬融資渠道。在新的投資計劃中，企業自籌資金比重有所增加，銀行貸款所占比重呈下降趨勢，股票或債券融資增幅較大；同時，隨著企業的規范發展，親友借款在企業籌資方案中逐漸淡化，企業開始考慮引進外部企業或是自然人作為戰略投資者。但是，除銀行貸款外，股票等其他融資方式所占籌資比重依然很小，在樣本企業的融資結構中仍然是明顯的弱項。(參見圖1)。

5.中小企業的規模擴張普遍伴隨著資金緊張的局面，并且受到國家宏觀經濟金融政策的直接影響。

此時的銀行信貸支持尤為關鍵。65.7%樣本企業有過資金緊張的情況，其中53%的企業出現資金緊張的時間在2003年，27%的企業出現在2002年，12%的企業出現在2001年，8%的企業出現在2000年以前。這些企業之所以有一半以上在2003年出現資金緊張的局面，微觀層面主要是由于企業內部的投資擴張與企業外部的原材料價格上漲以及貨款被拖欠等因素所致，而從宏觀層面來看，在2003年中央銀行加大貨幣供應量的調控力度，防止銀行信貸規模過度增長的宏觀背景下企業的資金鏈條尤為吃緊。

當企業出現資金緊張情況時，樣本企業均主要采取向銀行借款的方式來緩解資金困難(占比62%)。如果取得銀行貸款較為困難，無法滿足中小企業的資金需求，從而形成資金需求缺口，就會使得中小企業融資難問題極為突出和集中。此時，民間借貸成為銀行貸款的一種補充機制。調查顯示，當資金緊張時，23%的樣本企業會采取向內部職工、親友及其他企業等借款的方式籌集資金。正規金融無法滿足中小企業的資金需求，是民間借貸行為始終存在的一個基本原因。

金融機構“看客下菜”

中小企業與金融機構之間普遍建立起較為穩定的合作關系。隨著金融制度改革的深入，金融市場競爭加劇，各商業銀行市場份額變化較大。中小企業貸款滿意度較高，但商業銀行的服

務有待于進一步提升，業務有待于進一步拓展。隨著股份制商業銀行和地方性商業銀行不斷加強對中小企業的營銷服務，拓展市場，市場份額進一步發生變化。37%的樣本企業開始到2家以上的銀行申請貸款。根據向各銀行要求資金支持的企業戶數及占比進行分析發現，在為中小企業提供服務的市場領域中，股份制商業銀行、城市商業銀行和農村信用社的市場份額不斷增強，與四大國有商業銀行平分秋色，各占半壁江山(參見圖2)。其中工商銀行的市場份額下降最多，為10個百分點，而股份制銀行和城市商業銀行卻增加了8個百分點的市場占有率。

金融機構審批貸款多以企業提供資產抵押、特別是不動產抵押為首要條件，但審批條件逐步趨于多元化。中小企業的貸款申請得到批準，最主要的原因是提供了資產(不動產)抵押，占比42%；其次是因為提供了有效擔保，占比24%，其中企業擔保占18%，擔保公司擔保占6%；由于企業信譽良好、產品市場前景好等原因獲得貸款占比30%。這說明銀行對中小企業貸款，仍以不動產抵押融資方式為主，但在擔保貸款和信用貸款方面也有了較多的嘗試。

分析貸款被否決的原因，同樣也可以得到以上的結論。在申請貸款被否決的主要原因中，最主要的原因是沒有提供資產抵押(占比27%)，其次是由于企業的融資規模過大，再次是沒有提供擔保以及銀行對企業所處的行業現狀不滿意，上述這四大原因基本各占1／4(參見圖

3)。

企業所獲貸款占抵押資產凈值的比重約為55%。

商業銀行普遍重視貸后管理，貸款償還情況良好。金融機構應進一步督促中小企業加強資金與財務管理。在不能償還貸款的原因中，由于企業間相互拖欠造成的占比40%，原材料漲價、成本增加以及管理不善、管理費用上升造成的占比30%。

信用擔保的尷尬

1.擔保機構在企業融資中發揮的作用十分有限。

截至2003年9月末，五個樣板地區平均有76%的樣本企業至今沒有和任何擔保機構建立過信用擔保關系；而在獲得信用擔保的樣本企業中，擔保貸款余額僅占到全部貸款余額的6%，擔保機構基本上沒有發揮實質性作用。其原因如下：

各地信用擔保機構的建立及業務開展情況不均衡。在北京，信用擔保機構較多，服務較好，有92%的中小企業，特別是高科技中小企業都與信用擔保機構建立了良好的合作關系；而在西安等其他四個樣板地區，信用擔保機構，特別是專為中小企業服務的政策性擔保機構的發展還處于起步階段，擔保手續繁瑣，反擔保措施并不比銀行的貸款條件優惠、靈活，企業還要額外增加擔保費的負擔，因此在這些地區80%—90%的中小企業都未曾向信用擔保機構提出過申請。

信用擔保機構缺乏統一的市場準入管理，對于專為中小企業服務的政策性擔保機構的市場定位、功能職責等認識不清。在東莞、溫州、臺州等地商業性擔保機構成立較多，其以盈利為目的，擔保費率過高，令中小企業望而卻步。

東莞、溫州、臺州等地民間資金相對富裕，民間融資手續簡便、利率相對較低，也在一定程度上沖擊了信用擔保市場的發展。

政策性信用擔保機構的服務意識和市場營銷有待加強。在與擔保機構建立關系的樣本企業中，企業主動尋找、聯絡擔保機構的占63%，通過地方政府牽線搭橋等方式的占29%，而通過擔保機構的主動宣傳和營銷建立關系的僅占8%。

2.擔保貸款的滿意度較高，但企業獲得信用擔保的條件較為嚴格，與銀行貸款條件基本相當。按信用擔保的金額計，中小企業獲得信用擔保的滿意度為92.6%；企業獲得擔保的主要原因是由于企業自身具有較高的反擔保能力，并多以資產抵質押、個人連帶責任保證和第三方責任保證作為反擔保措施(參見圖4)。

3.中介服務機構應簡化辦事程序、提高服務效率。

調查顯示，自企業提出擔保申請到獲得審批，一般需要2個月的時間，62%的樣本企業認為中介機構提供的服務，例如抵質押手續等比較繁瑣，延長了擔保審批的時間。

4.擔保收費基本合理，保后管理比較認真，代償率較低。

在樣本企業獲得的信用擔保中，平均評審費率0.6%，平均擔保費率1.94%，總計費率2.53%，在國家財政部規定的當期貸款利率的50%以內。大多數的保后管理都由擔保機構與放貸銀行共同進行，保后管理的主要措施是企業報送財務報表以及到企業走訪。2.3%的樣本企業發生過擔保代償，而發生代償的主要原因是本企業銷售收入無法如期到賬。

該怎么輸送“糧草”

相對于大企業，中小企業更具有靈活性和進取心，是創新的源泉，在經濟中更具競爭性。只有保護競爭，才能保持資本的高效率，才能鼓勵創新；只有全社會共同努力，才能真正改善中小企業融資環境，促進中小企業的蓬勃發展。

1.政府的職責不是創造財富，而是集中稀缺的公共資源，加強公共基礎設施建設，營造一個有利于改善中小企業融資狀況、提高中小企業競爭力的大環境。

建立與完善有利于中小企業融資和發展的法律法規體系和司法環境。

A.目前只有一部有關中小企業的全國性法規《中小企業促進法》，還沒有出臺相應的實施細則，這種法律框架不能根本解決中小企業整體重要性與個體弱勢的矛盾。建議全國人大成立中小企業委員會，專門負責有關中小企業的配套法規體系的建設。

B.構筑適應市場經濟發展的擔保交易法律制度。修改完善《擔保法》，引入動產抵押擔保制度，擴大動產擔保物范圍，允許應收賬款和存貨作為擔保物，允許在普通債權上設立擔保，引入浮動擔保制度，增強中小企業融資能力。

建立全國統一的公示性動產擔保權登記制度，低成本、高效率地保護動產擔保權人以及信貸交易各方的利益，增強信貸人放貸積極性，促進中小企業融資健康有序地進行。

C.重新審視、檢討不利于中小企業融資發展、不符合市場經濟原則的法律法規，其中包括關于高利貸的界定等有礙于商業銀行自主確定貸款利率的規定等，通過修改、修訂及撤銷加以完善；進一步完善會計、統計及稅收制度，使之健全、連續、穩定而透明，并且有利于促進融資工具的創新；培育值得信賴的外部獨立審計中介服務體系。

加強社會征信系統建設，建立一套有別于大中企業的中小企業信貸登記咨詢系統，建立個人消費信用信息系統，實現信用信息共享。據世界銀行專家的有關研究認為，良好的社會征信系統能促使貸款成本降低二十個百分點。

建議成立專門服務于中小企業的部級單位，在各地設立分支機構，相對獨立于政府，有效行使其權限，并授權其監督其他政府部門對中小企業的支持。

健全中小企業商業服務體系，為中小企業的市場定位、產品選擇、管理咨詢、財務分析、融資需求、人員流動等提供全方位的商業化服務；改革政府采購制度，出臺政府采購向中小企業傾斜的實施細則，促進中小企業發展。

2.進一步開放金融市場，改革銀行組織結構，加速利率市場化改革，強化銀行業競爭，促使大銀行逐步關注中小企業，為中小企業提供服務。

建立有利于中小企業融資發展的金融監管框架。了解掌握中小企業貸款的特點，建立中小企業貸款監管體系，增設中小企業監管部門，實行不同于大企業金融業務的監管；在合法與合理的范圍內鼓勵商業銀行調整戰略，根據自己的核心競爭力積極開展中小企業融資業務，增加中小企業融資服務。

完善商業銀行、特別是四大國有商業銀行的組織結構，改變目前以行政區域劃分總分行關系的組織模式，以價值鏈為核心，按不同客戶對象進行劃分，建立專門的中小企業貸款機構，實現銀行結構扁平化，使商業銀行的服務更加貼近中小企業。

成立專門服務于中小企業融資的小額信貸機構，打破四大國有商業銀行壟斷的銀行業格局，促使股份制商業銀行以及城市商業銀行等中小銀行調整市場定位，增加金融市場的競爭壓力，強化金融機構向中小企業提供服務的能力，促進中小企業金融服務的改善。

建立銀企之間穩定的合作關系，實現金融機構信息共享，較好地解決金融機構與中小企業之間的信息不對稱問題，對企業實行較好的監控。

根據中小企業的特點建立專門的中小企業信用評分系統，廣泛收集企業各類信息，定量分析和定性分析相結合，綜合全面地評估中小企業的信用狀況。

3.構建以中小企業政策性銀行為核心，包括政策性擔保機構、風險投資基金和證券市場在內的中小企業政策性金融體系。

成立中小企業政策性銀行，在完成政府任務和目標的前提下，保證資產的流動性、安全性和效益性最大化。政策性銀行的穩健發展是有效實現為中小企業提供融資服務這一目的的前提條件。

加快關于中小企業信用擔保機構的立法進程，認定信用擔保機構的性質，確定信用擔保機構的監管部門，規范信用擔保機構的市場準入、業務開展、信息共享、稅收優惠、風險控制、危機救助、市場退出等事項，有效防范行業風險，使之真正為擴大中小企業融資提供服務；建立全國性再擔保機構，對政策性中小企業擔保中心和民營擔保公司提供再擔保支持，降低地方各類擔保機構的風險，促進中小企業信用擔保業的健康有序發展。

促進風險投資、股權投資、租賃、典當等非銀行融資工具和市場的發展，為中小企業提供多渠道的融資服務。

4.中小企業應苦練內功，把產品做到精、細、專、深，提高市場競爭力，增強自身從外部獲得融資支持的能力。

僅僅憑借外界的扶持，并不能真正使中小企業長大變強，中小企業必須苦練內功，找準市場定位，增強自身積累能力和取得融資的能力