第一篇：金融危機對我國保險公司經營的影響分析

【摘 要】一場全球性的金融危機引發了世界經濟大幅的波動,各國蒙受巨大損失。中國所受到的沖擊雖然不及美國等發達國家,但是金融危機的危害不得不引起我們的重視與思考。我國金融機構抵御風險的能力有待加強,尤其是作為風險管理最重要的金融機構之一的保險公司必須進行一系列風險管理能力強化改革。但目前我國保險業發展還處于初級階段,各方面的體系與制度都不健全,缺乏足夠的風險管理理念,甚至出現償付能力不足、經營被動的情況。【關鍵詞】金融危機；保險公司；風險管理；管理體制

全球性金融危機這一被前美聯儲主席格林斯潘稱為“百年一遇”的大危機，牽動著全球的神經。中國保險業在復雜多變的國內外經濟金融環境中，也受到了沖擊和不利影響。眾所周知，保險業對我國的經濟發展起著非常重要的作用，保險產品能夠提供風險保障，完善社會保障體系，發揮財務穩定器的功能，減少人為群眾的后顧之擾，保險資金可以直接參與基礎設施投資，對拉動經濟增長起著積極作用。但在當前經濟全球化的背景下，作為開放力度較大，市場化程度較高的我國的保險業，在這次金融危機之中難以獨善其身，也受到了沖擊和影響。金融危機使我國保險業發展的不確定因素增加，使我國的保險公司以及保險監督機構面臨更加嚴峻的挑戰。為應對金融危機,必須防范和化解保險風險,努力維護保險市場穩定；轉變保險公司經營理念,積極推動保險業結構調整；進一步完善現代保險監管體系；支持國家宏觀經濟政策和重點領域改革,積極為經濟社會發展服務。

一、金融危機概述

金融危機又稱金融風暴(The Financial Crisis)，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標（如：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地價格、商業破產數和金融機構倒閉數）的急劇、短暫和超周期的惡化。

2007-2009環球金融危機又稱金融海嘯、信用危機及華爾街海嘯等，是一場在2007年8月9日開始浮現的金融危機。自次級房屋信貸危機爆發后，投資者開始對按揭證券的價值失去信心，引發流動性危機。即使多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金，也無法阻止這場金融危機的爆發。直到2008年，這場金融危機開始失控，并導致多間相當大型的金融機構倒閉或被政府接管。2008年3月,美國第五大投資銀行—貝爾斯登瀕臨破產,摩根大通銀行獲批收購貝爾斯登。2008年9月,眾多金融巨頭轟然倒地:美國兩大住房抵押貸款機構—房利美和房地美損失超過140億美元,美國政府宣布提供注資并接管這兩家公司;美國第四大投行—雷曼兄弟公司申請破產保護;美國第三大投行—美林公司被美國銀行收購;美國最大的保險集團—AIG(美國國際集團)國有化:美國政府在提供850億美元緊急貸款的同時,獲得了公司79.9%的股權。與此同時,包括歐亞、乃至中國在內的全球主要商業銀行和投資銀行以及保險業,均參與了美國次級房貸衍生產品的投資,金額巨大,使得危機發生后影響波及全球金融系統。

受美國次貸危機的影響,華爾街金融危機所產生的蝴蝶效應迅速彌漫全球。在其漫長歲月中,這將成為金融危機的代名詞,正如上世紀三十年代經濟危機一樣。人們在感受這場風暴的強大威力的同時,不得不直面各自周圍硝煙四起的現實,作為金融領域最重要組成部分———保險業,同樣不能幸免。不僅如此，金融危機的形成和利益關系鏈條中，保險公司不僅充當了次級債券的重要投資者，成為次貸市場資金的重要來源之一；而且通過其提供的按揭貸款保險、單一風險保險和信用違約掉期等產品，大大增強了市場和投資者的信心，成為金融危機形成中的重要一環。

同樣，我國的保險業作為開放力度較大、市場化程度較高的行業,在這次金融危機之中難以獨善其身,也受到了沖擊和影響。面對這樣的情況，中國政府、保險業協會以及相關的管理機構也都提出并實施了一系列的措施來解決和降低這次全球性的經濟危機給我過保險業帶來的沖擊。

二、金融危機下我國保險業的現狀

據保監會最新公布的統計數據顯示，2009年全年保險業實現原保險保費收入111372989萬元，是2002年以來增長最快的一年。其中，財產險業務原保險保費收入28758335.46萬元；壽險業務原保險保費收入74574384.39萬元；另外，中國保險市場主體、保險專業中介機構、兼業代理等保險機構也在不斷的增加；保險行業在優化資產配置，化解投資運作風險，保障社會穩定，促進經濟發展等方面發揮著越來越重要的作用。雖然我國的保險業一直在蓬勃的發展，但畢竟我國保險業才剛剛起步。與世界上其它國家相比，就綜合實力來比，我國明顯還很落后。根據對我國保險業的研究，我國保險業現狀有以下幾個特點：

（一）中國的保險市場需要進一步規范

我國保險業在國家的政策引導下飛速發展，一批新的保險機構相繼設立,一些新的保險業務從無到有,保險中介市場、再保險市場穩步發展,保險資金運用渠道逐步拓寬,資產管理能力不斷增強,初步形成了多種組織形式、功能相對完善、分工比較合理的保險市場體系。但現在的保險市場還存在一些較為嚴重的問題。如，一些保險公司不按常規出牌，利用一些不道德或不合法的行為來欺騙被保險人，及其嚴重的擾亂了市場的正常秩序。如果諸如這樣的一系列問題不能得到有效的解決，影響的不只是人民大眾，還可能給整個行業帶來不利的影響。

（二）保險的服務水平和保險產品的創新能力需提高

隨著保險業迅猛發展，人們對保險的認識在不斷的提升，對保險公司的服務業更加看重，而現在的服務明顯需要隨著社會的進步而提高。社會在高速的進步，人們迫切需要一些新的保險產品和服務的出現，來更好的服務大眾。而現在產品結構單一，缺乏產品開發體系。險種開發無論從速度、數量還是從質量上都不能滿足市場需求。我國保險的覆蓋面不寬，難以為投保人和被保險人提供全方位的增值服務。另外在保險服務質量上經常出現銷售誤導和理賠難等問題。雖然2009年推出的新《保險法》在一定程度上解決了銷售誤導和理賠等問題，盡可能的保障了消費的利益。但因為一些對保險法不了解的或不知道的人還是會受到這方面的影響。為了保證保險業正常穩定的發展，保險行業應警惕壽險退保風險、保險投資風險、償付能力不足風險等。

（三）監管體系仍需進一步完善

由于起步晚,基礎薄弱,與快速發展的保險業相比,與日益復雜的風險防范任務相比,保險監管還需要進一步完善。當我們要在監管和發展之中選擇一項時，我們常常放棄監管。也正應為當前一些比較普遍的違法違規問題,如假保費、假賠案、假批單、假數據屢禁不止的問題就是很好的說明。當投保人和保險人利益發生矛盾時,監管機關輕易出現偏袒保險公司的傾向。例如對于費率的治理,信息披露的治理,我們都有屈從保險公司而忽視投保人權益的嫌疑。之所以會出現這種情況,其根源就在于我們對保險監管的定位不清,保險監管的職責不明確。

三、金融危機對我國保險公司經營的影響

從全球金融業損失看，截至2009年3月末，世界金融機構次貸及其衍生品投資損失高達1.47萬億美元，接近我國2008年服務業總產值；從GDP變化看，世界主要經濟體經濟增速深幅下挫，2009年第一季度美國GDP年率下降5.5%，創近25年來最大降幅，2008年第四季度歐元區GDP年率下降5.9%，創歷史最大降幅；對世界各國經濟金融運行都產生了較大負面影響，中國也不例外。

金融危機對中國金融保險業的傳導主要有六種方式：一是通過跨國金融保險集團中資機構或中資參股機構傳導；二是通過直接投資次貸及其衍生品的國內金融保險機構傳導；三是通過持有遭受次貸及其衍生品損失的機構股權或債權的國內金融保險機構傳導；四是通過加大國際分保壓力傳導；五是通過國際金融機構信任危機跨境傳導；六是通過引發中國經濟持續下滑間接傳導。其中，前四種方式是直接傳導，后兩種方式屬于間接傳導。

雖然由于我國保險市場國際化程度相對較低，此次金融危機對中國保險業的影響相對有限，但在美國金融市場持續動蕩，金融危機迅速蔓延的背景下，我國的保險業也無法完全“獨善其身”，這場金融危機對中國保險業的直接影響主要包括以下幾個方面：

（一）對保險公司投資的重要影響

美國金融危機對我國保險業投資的一個最重要的影響就是，受美國金融危機影響，全球股市持續低迷，我國保險業投資收益和各保險公司凈利潤大幅下降。根據保險公司2008年年報，A股三大保險巨頭凈利潤較2007年出現大幅縮水，平均減幅高達73%。2008年，中國人壽(601628,股吧)實現凈利潤100.68億元，同比下降64.19%。對于利潤的大幅下降，中國人壽認為原因主要是國際金融危機的沖擊，資本市場的深度下調，使得2008年投資收益出現了大幅下滑。

（二）大型保險公司強者恒強

金融危機會通過改變消費者風險意識和金融市場環境等，使市場競爭格局朝“強者更強、弱者更弱”的方向發展。一方面，金融危機極大增強了中國保險消費者投保風險選擇意識，主動規避一些海外關聯度較高以及規模較小、管理薄弱、市場競爭力不高的中小型保險企業，有的還會要求退保，轉而選擇信譽高、規模大、管理嚴、競爭力強的大型保險企業；另一方面，面對動蕩加劇、不確定性較高的金融市場環境，中小型保險公司受制于自身資本有限、人才匱乏、風險管控體系尚不完善等因素，整體抗風險能力較低，難以有效抵御金融危機間接沖擊，而大型保險公司競爭優勢更加突出，可以較好化解金融危機帶來的多方不利影響。

此外，最新數據表明，全球金融機構次貸損失暴露在2008年第四季度達到高峰后，今年第一季度開始快速下降，全球并購時機開始逐步顯現，而大型保險企業并購成功的基礎和條件都遠優于中小型保險企業。

（三）經營模式將回歸保險主業

金融危機爆發以來，全球金融保險監管日趨嚴格，中國保險監管機構因勢利導，把“防風險、調結構、穩增長” 確定為今年監管目標，把防范保險風險、服務經濟社會發展大局作為今年兩大重點任務；中國保險企業也積極按照保監會部署和要求，努力做到趨利避害，化危為機，轉變發展方式，實現科學發展。

在轉變保險經營理念方面，金融危機促使中國保險業深刻認識到回歸保險主業、發揮保險保障功能才是保險業發展的根基和根本，粗放式經營、偏離主業經營、過度跨領域經營蘊藏著巨大風險和潛在危機，內涵式發展、高質量發展、可持續發展日漸成為行業主要發展方向。

在優化保險業務結構方面，保監會于年初發文，要求境內外上市保險公司對同一交易事項采用相同的會計政策和會計估計進行確認、計量和報告，這意味著壽險業將重點圍繞風險保障型保險產品等展開競爭；同時，保監會還督促全行業大力發展風險保障型、長期儲蓄型業務，強化投連險風險管控。金融危機以來中國壽險行業結構出現了可喜的變化，傳統壽險和分紅險快速發展，投連險和萬能險銷售逐步走弱，重回保險保障特征十分明顯，這將對中國壽險業長期健康發展產生重大而深遠的影響。

在加快保險隊伍建設方面，受金融危機影響，就業形勢嚴峻，給保險企業吸收年紀輕、學歷高的新生力量，打造新型高績效銷售團隊帶來了較好的機會，為提升全行業營銷隊伍素質、優化營銷隊伍結構創造了重要條件；同時，也給保險企業“引得來、用得好、留得住”海外高端金融專業人才帶來了難得的機遇，為我國保險業增強國際市場競爭力提供了人才基礎。

（四）保險需求有所降低

受國際金融危機沖擊等影響，中國經濟金融運行壓力增加，直接影響到國民保險需求。首先，金融危機由國際蔓延到國內，由發達國家蔓延到新興工業化國家和發展中國家，由金融領域蔓延到實體經濟，引致我國經濟增速減緩，失業率增加，居民當期收入減少和收入預期下降，市場保險需求有所降低；同時，受金融危機影響，全球金融市場動蕩，中國貨幣市場利率持續下行，股票市場震蕩加劇，保險業資產價值趨降，對投資業績十分敏感的投連和萬能等新型保險產品市場需求有所下降。例如，2008年9月金融危機爆發后，壽險業保費收入快速下降，由2008年前三季度同比增長60%以上，降至2008年全年的48.27%和2009年一季度的9.5%，創10年來第一季度最低水平。

（五）我國保費收入的增幅放緩

盡管金融危機對中國保險業的直接影響較小，但其引發的全球性經濟衰退、金融市場動蕩、股市深幅下探、貨幣市場利率大幅走低以及社會公眾信心缺失等，對中國經濟發展、金融市場運行和投資者心理預期等都產生了較大間接影響。

自金融危機爆發以來，我國GDP增速下滑較快；央行連續4次下調存款利率、5次下調貸款利率、4次下調了存款準備金率，1年期存款利率、貸款利率和存款準備金率累計分別下調了1.89個百分點、2.16個百分點和4個百分點，直接下拉了貨幣市場和債券市場收益率水平；去年全年股市深幅下挫65.4%，其中第四季度降幅達20.6%，促使以固定收益投資為主的、以權益投資為輔的保險投資收益大幅下挫，行業償付能力面臨較大挑戰。

2008年中國保險業投資收益約680億，收益率2.03%，與2007年保險業投資收益2700億元，投資收益率9.3%相比，縮水75。今年以來，特別是今年一季度以來，伴隨中國經濟逐步企穩，股市持續活躍，債市運行平穩，中國保險業投資收益趨于好轉。

（六）給經營帶來三類風險

金融危機通過減緩實體經濟增長、加劇金融市場動蕩、拉低金融產品收益率等，為我國保險業經營帶來一定風險，比較突出的有三類。

一是利率風險。為應對金融危機，央行多次降息，利率持續低位運行，會對保費收入、投資收益和行業利潤等產生多方面不利影響。二是投資風險。金融市場波動性加劇，在創造新的更多投資機遇的同時，也對保險業資金運用能力帶來了更大挑戰，掌控不好，可能帶來較高投資風險。三是資產負債匹配風險。

（七）對保險投資業務沖擊較大

這次金融危機對保險行業沖擊最大的就是保險投資業務。受到國內資本市場和國際金融環境的影響，保險資金在資本市場的投資損失較大。例如在2007年，中國財險曾憑借40多億元的投資收益，在彌補了承保虧損后仍實現了近30億元的凈利潤。而2008年上半年由于A股市場的震蕩走低，導致交易類金融資產的投資收益大幅減少。2008年上半年，中國財險已實現及未實現的投資凈收益為6.68億元，較2007年同期的28.36億元減少了21.68億元，投資收益同比減少了76.45%。從公告看，人保總投資收益28.56億，即利息、股息和租金收入21.88億和已實現及未實現的投資凈收益6.68億元之和。從投資組合看，現金及現金等價物，債券類證券與去年同期相比變化不大，但權益類證券變化很大，為81.51億元，而去年同期為169.78億元。對于整個保險業，截至O8年11月底，我國保險資金在銀行存款和各類債券上的投資已經占比達86％，股票和基金占比則回落至I1．7％，全行業實現投資收益930多億元。而2007年底，保險資產配置固定收益產品和權益類產品的比例，分別占總資產的76％和23％，全年實現投資收益2792億元。特別地，平安保險受美國金融危機的影響最大。據中國平安2008年1O月6日公告，公司擬在2008年三季報中對富通集團股票投資進行157億元減值準備，并終止其投資富通投資管理公司50％股權的協議。金融危機導致我國證券市場低迷，與資本市場密切相關的投資連接保險虧損巨大，在一些地方產生了退保風潮。生命人壽等多家保險公司遭遇集中投訴、退保等危機事件，個別投連險退保率達50％。信任危機對我國保險業發展產生了不利影響。此外，O8年10月以來，央行連續下調存款利率，利差損風險的加大。特別地，由于投資收益減少，個別公司連年虧損，償付能力難以得到根本改善，存在償付能力不足風險。

四、我國當前保險公司經營存在的問題

保險公司的發展歷史來看，在量的指標上，可以說突飛猛進，與世界各國相比，保險業也是個增長速度相當快的一個行業，但如果全面衡量這個市場，有“五多五少”的現象。及共性產品多，特性產品少，綜合公司多，專業公司少，價格競爭多，服務競爭少，人員流動多，人儲備少，機構附設多，市場培育少，這樣的狀況在很大程度上，和我國的用保費，用市場份額作為衡量產業和公司發展的重要指標有關。保費不是反應保險業增長的唯一指標，它不能反應保險一個保險市場的發展的程度和深度，何況我國對保費這一單一指標過于重視沖突，保費本身是負債，并不是保費多了，產業發展就一定好了，保費少了，就發展不好，要看保費發展的狀況是什么。

目前我國保險業的風險管理狀況總體來說水平低下,管理體制不成熟,表現在以下各方面:

（一）風險管理意識不夠,理念薄弱

很多公司一味追求保費收入,缺乏風險管理理念,只注重速度、規模而不是質量。目光短視,理賠不到位,重視內生經營而忽略外部環境,這些必然會造成巨大的風險隱患。

由于保險公司特別是壽險公司持有大量長期負債，金融危機以來，伴隨利率持續下滑，債券和協議存款等收益率出現較大幅度下滑，以10年期固定利率國債為例，收益率從危機前的4.41 %下降至目前的3%左右，且浮息債發行規模又出現了較大幅度萎縮，加大了資產負債匹配風險。四是退保風險。國際金融危機直接影響被保險人對遭遇危機金融機構在華機構的信心，加上部分保險產品收益低于被保險人預期，退保風險增加。如，友邦保險受其母公司AIG事件牽連，退保數量明顯上升。五是定價風險。金融危機以來，中國基準利率變動頻繁，金融市場波動加大，盡管到目前為止，保監會沒有進行定價假設的調整，但保險公司在進行長期投資收益率、費用率等假設時都面臨更大的不確定性，加大了定價風險。

（二）管理水平低,管理方法有限

保險公司大多還停留在傳統風險管理階段,只注重單個實質風險的管理,而缺乏全面的整合性風險管理理念。事后控制多于事前管理,風險控制和融資方式有限,防災防損技術也有待提升。

從2009年初開始，保監會正式啟動分類監管，根據保險公司償付能力、公司治理、資金運用、業務經營、財務風險等五大類指標，將保險公司從優至劣依次分為A、B、C、D四類。在保險公司良莠不齊、監管資源十分有限的情況下，推行分類監管無疑是一個正確方向。雖然如此，但我們還要在加強執行力，注重行業“合規文化”的培育和提高科學性方面努力。

（三）風險管理體制不完善,信息系統不健全

目前的大多數保險公司缺乏嚴謹的風險管理體制,風險管理一般都由單個人來組織,風險管理部門并不多。有效的風險信息系統沒有完全建立起來,使得保險經營決策面臨一定的風險。

我國壽險公司業務核保不完善，承保風險還很突出，主要是重業務發展輕業務質量，重規模輕效益的現象還很突出；核保制度不健全，核保管理不完善；核保人員素質差；核保隊伍建設不足；道德風險日益嚴重，投保人或被保險人欺騙或隱瞞已存在的某種風險或故意編造保險事故的現象經常發生。

（四）風險管理理論滯后,管理人才少

國內風險管理還處于初級階段,有關風險管理的研究很少,開設此專業的高校更少。相關的理論滯后,保險公司缺乏風險管理人才。我國保險業目前的風險管理水平遠遠落后于其他發達國家,而發達國家在此次金融危機中尚且受到嚴峻地重創,那么金融論文我國的保險業又怎能獨善其身呢?雖然,我國因為目前開放程度低,受到的影響還小,但是全球化的趨勢不得不給予我國保險業巨大的警示,保險業風險管理水平的提高刻不容緩。

當前我國保險業主要面臨四種風險。一是運營風險,表現在經營不規范,內部管理不到位。二是市場風險,金融市場以及需求的變化直接影響保險投資和產品定價。三是道德風險,公司職員以及被保險人的誠信問題關系到保險公司的信譽和長期發展;四是政策風險,國家法律政策的調整會改變保險業的宏觀環境,特別是利率的變化則關系到保險經營的贏利或虧損。

五、金融危機下我國保險公司發展的機遇與對策

相對于發達國家,金融風暴給我國保險業帶來的影響既有挑戰也有機遇,其影響不完全是消極的。一方面,金融風暴造成國際金融市場動蕩加劇,全球經濟增長明顯放緩,國際經濟環境中不確定性不穩定性明顯增多,給我國保險業的發展帶來一定的挑戰;另一方面,我國經濟良好穩定發展的基本態勢沒有改變,這又為我國保險業在國際保險市場占據更有利位置提供了一個較好的發展機遇。那么針對我國保險業的現狀，如何化解危機，應從以下幾方面著手：

（一）提高保險業風險管理技術水平

保險業應采用現代風險管理方式,從對實質損失的控制過度到ERM、IRM,通過風險優化、風險組合、風險套期以及風險轉移等方式達到企業價值最大化。用SWOT分析、事故樹分析(FTA)、流程圖、德爾菲法等進行風險識別;在風險評估時,定量與定性結合,由VAR值進行資本風險匹配。加強對投資市場、宏觀經濟數據的收集,建立風險預警系統。另外對顯性風險、隱性風險;內生風險、外生風險;實物風險、文化風險都要重視,推動保險業的全面風險管理。

（二）以管理為目標，提高公司經營管理整體素質和水平

保險公司的組織結構是保證公司各部門和總分支公司各司其責、有序結合、分工明確和有效運作的組織保障，合理的組織管理結構可以把分散的、單個的力量聚集成為集中的、強大的集體力量；可以使保險公司每個員工的工作職權在組織管理結構中以一定形式固定下來，保證保險公司經營活動的連續性和穩定性；有利于明確經營者的責任和權利，避免相互推諉，克服官僚主義，提高工作效率，克服辦事拖拉的弊端；可以確保公司領導制度的實現，公司各級領導只有依靠一套完善的組織管理機構才能有效地行使自己的權力。圍繞風險控制和增進效益兩個目標，保險公司應該如何加強內部控制管理水平，增強競爭能力，在日漸市場化和日益開放的經營環境中立于不敗之地，一是應建立起高效的風險管理機制，以風險管理為核心，嚴格控制經營風險，保證其業務收益的穩定，滿足被保險人日益增長的保險需求；二是運用高新技術手段和先進方法對風險變動趨勢進行科學的預測，有效地進行公司經營風險的控制和管理；三是完善保險風險內部控制機制，對經營風險實行嚴格的監控，建立科學的風險監測反饋系統，提高公司經營效益；四是完善公司內部控制管理制度，用制度管人、管機構、管業務、管經營，并接受保險監管部門的指導和檢查。

（三）完善我國保險監管體系

這次危機暴露了世界各國特別是發達國家金融監管體系中的很多問題。這次危機爆發的實質,是美國的金融監管出現了漏洞,美國監管機構崇尚的放任自由的監管模式,存在著過于放任自流的弊端,它使金融機構有機會利用金融衍生產品的信息不對稱來欺詐和誤導客戶,最終造成金融風暴。

看到美國監管機構的弊病，我國保險監管部門必須從宏觀層面對保險企業的經營管理行為進行密切監管,加強風險的前期控制。從此次危機看,市場處于快速發展時,往往容易掩蓋大量的經營風險和金融風險。鑒于保險市場與資本市場的聯系日益密切,有必要加強保監會、銀監會和證監會的三會協同監管,確保保險企業穩健經營。另外,監管機構不僅要盡可能地完善已有的監管體系,還應該使這一體系反應更加靈活,覆蓋更為全面。目前我國有很多業務如責任保險、農業保險、銀行保險都屬于新業務范疇,監管機構必須針對這些新業務的特殊性制定特殊的監管規則,并跟蹤和分析新業務市場出現的問題,及時采取相應的調整措施加以解決。只有這樣,細小的問題才不會累積形成系統風險,確保保險公司的穩健經營。

面對我國保險業的現狀并著眼于我國保險市場的長遠發展,為順應我國社會主義市場經濟建設的總體趨勢,我國保險監管的發展應該牢固樹立市場的觀念,充分發揮市場這只看不見的手在保險市場調節之中的作用。對于可以通過市場自發調節的,就不要進行行政干預。還要不斷健全保險監管法律制度,不斷提高保險立法水平,與此同時,我們要提高執法水平,果斷做到公正、嚴明、高效。要充分利用現代信息和網絡技術,改善保險信息披露制度,提高保險監管的透明度,使保險業充分接受社會公眾的監督,從而提高保險業的社會公信度。最后就是要借鑒國際上先進保險國家的監管經驗,結合我國保險業發展的實際狀況和階段性目標,逐步建立一個符合國際慣例的保險監管體系。

（四）培養保險業風險管理人才隊伍

提高國民風險管理意識是首要前提,各界應大力宣傳風險管理理念和方法。高校和風險管理研究部應該致力于風險管理人才的教育,加大對風險管理人才培養的投資。通過國外先進理論與技術的引入,強化我國風險理論與學科建設。

深化國有保險公司用人制度改革，加強對國有保險公司高級管理人員的考核，逐步建立高級管理人員經濟責任審計和離任審計制度。完善人力資源管理方式，探索市場化的職業經理人選聘機制。六是建立科學的從業人員考試制度，促進學習型行業的形成。要充分利用現有資源，推進保險業終身教育體系建設。將保險從業人員考試職能逐步向行業協會或學會轉移，通過發揮協會、學會的作用，建立科學的從業人員考試制度，繼續完善強制性保險從業人員考試和資格核準程序，支持建立資格認證考試制度，建立保險從業人員繼續教育制度。

總之，國際金融危機提供給我國保險公司一個發展契機，我國保險公司要抓住這個機遇，變危機為商機，以危機拉動保險。中國保險公司應該加大力度，推進結構調整，加強監管，改變保險業務的風險構成，化解和防范風險，有利于保險公司在困難時期度過難關；更重要的是，可以增強業務發展的穩定性，突出保險行業優勢，提升可持續發展能力。對于金融危機中暴露出的我國保險企業風險管理的盲點,我們要予以足夠的重視,并加以控制與改進。同時,也應抓住這場**帶來的有利契機,實現自身的突破發展。【參考文獻】

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金融危機對保險公司經營的影響分析

資料采集：成麗 邵琦 王博書

資料完善：張靜 于博 王譽樺 論文排版：陳浦 李響 隋馮龍

趙安安 撰 寫 人: 成麗

第二篇：金融危機對我國的影響

由次貸誘發的美國金融危機大火熊熊燃燒，波及世界經濟，我國經濟也未能幸免。

當前，美國金融危機對我國經濟的直接影響主要表現為中國投資者的資產損失。中國金融機構、企業，包括個人在美國持有一定規模的證券資產，其中多數是機構和公司債券、股票等。比如雷曼公司債券是全球主要固定收益產品之一，根據已披露的信息，至少有7家中資銀行持有雷曼債券或對雷曼的貸款債權。雷曼公司破產導致其股權價值近乎化為烏有，據有關測算，雷曼高級債券可能的損失為票面價值的20％-40％，次級債券將高達96.5％。中國工商銀行是國內最大的受害者，持有雷曼兄弟公司債券及與雷曼信用相掛鉤債券余額也僅有1.518億美元（其中高級債券1.39億美元）。這一數字相當于工行資產總額萬分之一，或工行債券投資規模的萬分之三，或工行上半年稅后利潤95億美元的1.6％。由此看來，美國金融危機對我國經濟的直接影響將是十分有限的。

值得重視的是，美國金融危機可能導致美國經濟衰退，累及世界經濟，使得我國宏觀經濟的外部環境更顯嚴峻，這種對我國經濟的間接影響不可小窺。因為這場危機不僅直接加劇了世界金融體系的動蕩，還必將波及實質經濟部門，加劇信貸緊縮，給世界經濟復蘇投下更多、更濃重的陰影。由于中國外貿依存度高達60％，我國經濟增長到目前在很大程度上還依賴出口，美國又是我國第二大出口市場，如果處理不當，很可能引發國內出口企業倒閉、工人失業及一系列的連鎖反應。而這種間接損失，將是巨大的，無法估量的。因此，我們要高度關切這種影響的不確定性，積極采取措施，擴大內需；同時，在開放中，加強金融監管，保持我國經濟的平穩健康發展。

（作者為國家發改委對外經濟研究所研究員）

第三篇：金融危機對我國中小企業的影響分析

金融危機對我國中小企業的影響分析

趙霞

【摘要】： 金融危機的發生改變了美國的消費方式,同時也對世界其它各國帶來了一定的影響。作為第一大發展中國家的中國,不可避免受到了沖擊:消費減少、出口下降、物價飛漲等等。作為我國經濟發展的主力軍,中小企業有著不可忽視的地位和作用,但是由于中小企業本身實力各方面都比較弱,故而金融危機的到來必然給我國中小企業帶來沖擊。目前我國中小企業形勢嚴峻,但是金融危機對中小企業的影響卻并未見底,因此有必要對金融危機下的中小企業進行研究,從而為我國中小企業安然度過金融危機,獲得進一步發展提供幫助。本文首先研究了美國次貸危機發生的背景、原因,并以次貸危機為切入點,分析了金融危機的發生、發展及對我國經濟的影響。接著在金融危機的基礎上結合我國中小企業現狀,對中小企業進行了具體的分析,主要包括財務、出口和融資三方面。金融危機的到來使我國中小企業收入減少,成本增加,同時出口需求也不斷下降,融資難度加大。在金融危機的影響下,中小企業發展中積累的問題變得格外突出。要想保證我國各方面發展穩定,解決中小企業的問題至關重要。最后針對上面提到的問題提出了相應的建議和措施。本文是在閱讀了大量文獻的基礎上,結合金融危機下我國中小企業的生存情況以及國家為了應對金融危機而出臺的相應措施總結而成。希望能夠幫助我國中小企業在“危”中找到“機”,化危為安,抓住機遇,在國際上找到一席之地。

【關鍵詞】：金融危機 中小企業 財務 出口 融資

【學位授予單位】：天津大學

【學位級別】：碩士

【學位授予年份】：2009

【分類號】：F276.3

【DOI】：CNKI:CDMD:2.2010.092292

【目錄】：

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? 中文摘要3-4 ABSTRACT4-7 第一章 緒論7-16 1.1 選題背景7-10 1.1.1 中小企業在我國國民經濟中的重要性7-8 1.1.2 2008 年世界經濟回顧8-9 1.1.3 金融危機下的中小企業9-10 1.2 研究意義10 1.3 國內外研究綜述10-15 1.3.1 金融危機理論綜述10-12 1.3.2 美國次貸危機文獻綜述12 1.3.3 中小企業相關文獻綜述12-15 1.4 研究內容15-16 第二章 當前金融危機16-25 2.1 美國次貸危機16-19 2.1.1 美國次貸危機產生的背景16-17 2.1.2 次貸危機的成因17-18 2.1.3 次貸危機的發展18-19 2.2 金融危機19-25 2.2.1 金融危機的形成機制19-21 2.2.2 金融危機對我國經濟的影響21-25 第三章 金融危機對我國中小企業的影響25-44 3.1 我國中小企業現狀25-31 3.1.1 中小企業的概念25-27

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 3.1.2 中小企業的地位和作用27-28 3.1.3 中小企業問題28-31 3.2 金融危機對我國中小企業財務的影響31-35 3.2.1 金融危機對企業經營活動的財務影響31-33 3.2.2 金融危機對企業投資活動的財務影響33-34 3.2.3 金融危機對企業籌資活動的財務影響34-35 3.3 金融危機下我國中小企業出口問題研究35-39 3.3.1 金融危機對我國中小企業出口影響表現35-37 3.3.2 金融危機影響中小企業出口的原因分析37-39 3.4 金融危機下我國中小企業融資難問題研究39-44 3.4.1 金融危機對我國中小企業融資影響39-40 3.4.2 原因分析40-44 第四章 我國中小企業應對金融危機的建議44-59 4.1 中小企業應對金融危機的財務途徑44-46 4.1.1 經營活動的財務途徑44-45 4.1.2 投資活動的財務途徑45-46 4.2 應對金融危機，促進我國中小企業出口的對策46-49 4.3 多角度解決金融危機下中小企業融資難問題49-59 4.3.1 完善中小企業自身體制，實現自救50-51 4.3.2 完善金融體系51-54 4.3.3 拓寬融資渠道，創新融資方式54-57 4.3.4 加大政府支持力度57-59 第五章 結論與展望59-61 5.1 結論59 5.2 創新點及進一步研究方向59-61 參考文獻61-64 致謝64

第四篇：金融危機對我國經濟的影響

導讀

☆ 由于我國仍然存在一定的資本管制，次貸危機通過金融渠道對中國經濟的穩定與健康的直接影響比較有限，對中國經濟的短期直接影響總體上不會太大。但在經濟全球化的今天，我國與美國、全球經濟之間的聯系 與傳統金融危機不同的是，次貸危機中風險的承擔者是全球化的，所造成的損失是不確定的。次貸的證券化分布以及證券化過程中的流動性問題，使得經濟金融發展中最擔心的不確定性通過次貸危機集中體現出來。也正是由于上述不確定性造成了次貸損失的難以計量和對市場的巨大沖擊。

☆ 既然如此，那么次貸危機會對中國這個全球最大的發展中經濟體產生怎樣的影響呢？有哪些有用的啟示呢？

由于我國仍然存在一定的資本管制，次貸危機通過金融渠道對中國經濟的穩定與健康的直接影響比較有限，對中國經濟的短期直接影響總體上不會太大。但在經濟全球化的今天，我國與美國、全球經濟之間的聯系日益密切，因此，次貸危機對我國經濟長期發展中的間接影響不可低估。

（一）直接影響：比較有限

1、國內金融機構損失有限

國內一些金融機構購買了部分涉及次貸的金融產品。由于我國國內監管部門對金融機構從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴格，這些銀行的投資規模并不大。雖然還沒有明確的虧損數據，但這些銀行的管理層普遍表示，由于涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對公司整體運營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范圍內。

2、國內金融市場動蕩加劇

隨著國內外金融市場聯動性的不斷增強，發達國家金融市場的持續動蕩，必將對我國國內金融市場產生消極的傳導作用。一方面，會直接加劇國內金融市場的動蕩；另一方面，外部市場的持續動蕩會從心理層面影響經濟主體對中國市場的長期預期。以2008年年初為例，部分國際知名大型金融機構不斷暴露的次貸巨虧引發了一輪全球性的股災。1月份，全球股市有5.2萬億美元市值被蒸發，其中，發達國家市場跌幅為7.83%，新興市場平均跌幅為12.44%，中國A股以21.4%的跌幅位居全球跌幅的前列。持續動蕩

所導致的不確定性會影響到市場的資金流向，加之香港市場與內地市場的互動關系日益密切，香港市場的持續動蕩很可能對內地市場形成實質性的壓力。在直接融資比例不斷提高的情況下，國內金融市場的動蕩很可能會引起國內資產價格的調整，從而進一步影響國內金融市場的穩定。

（二）間接影響：不可低估

1、出口增長可能放緩

在拉動中國經濟增長的“三駕馬車”中，出口占據著非常重要的位置。從經濟總量上看，出口在GDP中的比重不斷升高，2006年超過1/3，2007年雖然增速有所回落，仍增長了25.7%。從就業上看，外貿領域企業的就業人數超過8000萬人，其中，加工貿易領域就業近4000萬人。2001年以來，在所有的對外出口中，中國對美國出口比重一直保持在21%以上，出口增長速度也很快。

由于外貿對目前中國經濟增長具有非常重要的作用，而美國又是中國最大的貿易順差來源之一，因而美國經濟放緩和全球信貸緊縮，將使我國整體外部環境趨緊。次貸危機爆發以來，美國經濟增長存在較大的下行風險，消費者信心快速下滑。盡管中國出口結構的升級和出口市場的多元化可以在一定程度上減輕美國需求變化對出口的影響，但事實上，中國出口增速從未與美國經濟增長脫節。只要美國經濟出現衰退，中國出口就有可能明顯放緩。2007年第四季度的數據也顯示，中國的出口增速較前三個季度下降了6個百分點，低于全年的平均水平。因此，次貸危機可能會對我國未來的出口產生不利的影響，而對出口的影響一方面會直接作用于我國的經濟增長，另一方面會通過減少出口導向型企業的投資需求而最終作用于整個宏觀經濟。

2、貨幣政策面臨兩難抉擇

全球經濟的復雜多變，嚴峻挑戰著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經濟體開始出現信貸萎縮、企業獲利下降等現象，經濟增長放緩、甚至出現衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產、股票等價格震蕩加劇，以美元計價的國際市場糧食、黃金、石油等大宗商品價格持續上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對美國降息的壓力，而且要應對國內通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。

3、國際收支不平衡可能加劇

美國次貸危機爆發以來，全球經濟運行的潛在風險和不確定性上升。一方面，在發達國家經濟放緩、我國經濟持續增長、美元持續貶值和人民幣升值預期不變的情況下，資本凈流入規模加大。隨著次貸危機的不斷惡化，美國可能采取放松銀根、財政補貼等

多種方式來防止經濟衰退，而這些政策可能在今后一段時間內加劇全球的流動性問題，國際資本可能加速流向我國尋找避風港。與此同時，國際金融市場的持續動蕩、保守勢力的抬頭、我國企業自身競爭力不足等因素可能會對我國的資本流出產生影響，導致資本凈流入保持在較高的水平，加劇我國國際收支不平衡的局面。另一方面，由于發達國家的金融優勢，國際金融市場的風險可能向發展中國家轉嫁。隨著我國對外開放的程度越來越高，境外市場的動蕩可能會影響到跨境資金流動的規模和速度，加大資金調節的難度，而且一旦出現全球性的金融危機，可能會加大我國國際收支波動的風險。

4、人民幣升值預期可能加大

在美國經濟增長乏力的情況下，可能會采取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，來應對次貸危機造成的負面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預期。一方面，在美國采取寬松貨幣政策同時，中國趨緊的貨幣政策會加大人民幣的升值壓力。近幾年，在國際收支不平衡和流動性偏多的情況下，為了緩解國際游資投機人民幣的壓力，我國央行傾向于把人民幣存款利率與美元存款利率保持一定的距離。自次貸危機爆發后，美國為應對次貸危機的負面影響，采取了減息等貨幣政策措施。1月22日、1月30日和3月18日，美聯儲分別宣布，降低聯邦基金利率75個、50個和75個基點，減息幅度非常大。目前，中美利差已經形成了倒掛。如果中美貨幣政策繼續反向而行，擴大的利差將增大熱錢流入的動力，人民幣將面臨更大的升值壓力，央行的對沖也將變得更加困難。另一方面，弱勢美元政策在不斷向全球輸出流動性的同時，會直接影響人民幣對非美元貨幣的貶值。自2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2007年底，人民幣對美元匯率累計升值13.31%，對歐元匯率累計貶值6.12%，對日元匯率累計升值14.04%。人民幣對美元升值，對大部分非美元貨幣貶值的結構性差異一直伴隨著匯改，并在最近幾個月的國際金融震蕩中更趨明顯。在這種情況下，非美元貨幣地區對人民幣匯率制度改革的要求可能會加大，不對稱的匯率結構體系給人民幣升值帶來新的壓力。

5、境外投資風險加大

從企業“走出去”的角度看，美國次貸危機對中國企業“走出去”的影響可以分為有利和不利兩個方面。有利的是，次貸危機有助于我國金融機構繞過市場準入門檻和并購壁壘，以相對合理的成本擴大在美國的金融投資，通過收購、參股和注資等手段加快實現國際化布局，在努力提升自身發展水平的同時為“走出去”企業提供高效便捷的金融支持。不利的是，目前國際金融市場的動蕩和貨幣緊縮，無疑加大我國企業走出去的融資風險和投資經營風險。而且，隨著次貸危機的不斷深入，投資者的風險厭惡和離場

情緒會引起更高等級的抵押支持證券的定價重估，從而危及境內金融機構海外投資的安全性和收益性。

目前，次貸危機還沒有結束，其對中國經濟的影響還有待作進一步的分析和觀察。然而，可以明確的是，在現階段必須高度重視次貸危機對美國經濟和全球經濟的進一步影響，防止外部環境惡化作用于國內整體經濟運行。尤其是要重視觀察前期宏觀調控政策的累積效應，結合外圍和內部情況的變化適時作出靈活反應，熨平經濟波動，保持經濟平穩運行。

（三）幾點啟示：

他山之石可攻玉

1、金融機構永遠要將風險控制放在第一位

在經濟持續快速增長和流動性較為寬裕的背景下，投資者對經濟發展的前景較為樂觀，往往會低估風險。但是經濟發展具有周期性，處在經濟周期上升階段的經濟主體基于盲目樂觀情緒購買的資產不一定就是優質資產。美國次貸危機就是一個最新的例子。低利率和房價上漲使房地產市場的投機氣氛迅速激發，然而在利率提高和房價持續走低后，次貸危機迅速暴露。因此，作為經營風險的金融機構，永遠要將風險控制放在第一位。以商業銀行為例，近年來，我國的商業銀行紛紛完成了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長，紛紛加大了信貸投入。與此同時，在我國市場上也存在著低利率和局部地區房價上漲過快的問題，因而住房抵押信貸一直被認為是優質資產。雖然可以肯定，我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機構包括商業銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業銀行在此次危機中遭受損失的教訓，保持清醒的頭腦，從預防經濟周期波動和外部沖擊的角度出發充分估計風險，實現自身的穩健經營和持續發展。

2、既要加強創新又要完善監管

在美國的次貸危機中，金融創新一方面通過廣泛的證券化分散了美國房地產融資市場上的風險，另一方面也加劇了金融風險的傳染性和沖擊力，造成了難以計量的損失。因此，我國要在不斷加強金融創新的同時，完善對相關產品的監管。首先，要加強金融創新。在經濟金融全球化的背景下，金融市場工具的創新正在不斷加快，如果不能跟上這一發展趨勢，就會在將來的全球化金融競爭中處于相對不利的位置。就目前而言，對金融衍生產品以及一些復雜金融產品的定價能力是我國金融機構的薄弱環節，因此，要努力提高定價能力，確保對風險—收益進行較為準確的評估。其次，要正確認識金融衍生品市場的發展。衍生品市場的發展是一把“雙刃劍”，其產品雖然可以對沖和分散風

險，但不會消滅風險。層出不窮的金融衍生產品拉長了資金的鏈條，美國的次貸危機就是通過MBS、ABS、CDO等典型的金融衍生工具，使得高風險的房地產資產以證券化方式進入投資市場。目前，我國正處于發展金融衍生品市場的初期階段，雖然規模較小，但是要從起步階段就注意有效控制和化解市場風險，提高銀行業的信用風險管理水平，審慎穩步地開展資產證券化。第三，要盡快完善金融監管。在金融創新過程中要搞好相關政策法規的配套，加強對金融創新產品尤其是金融衍生產品的監管。通過盡快完善相關的監管框架，明確風險資本管理政策，加強并完善對場外交易的監控，強化對金融機構的風險提示等措施，不斷提升監管水平。

3、穩步推進資本項目可兌換

客觀地說，在次貸危機中，穩步推進資本項目可兌換的既定政策，對隔離境外金融風險作出了較大貢獻。作為一個新興的市場經濟體，在自身經濟和金融結構存在諸多缺陷的情況下，適度的外匯管理是抵御國際游資沖擊的一道重要“防火墻”。尤其是隨著我國金融開放不斷深入，積極穩妥地推進資本項目可兌換，可以有效地防止相對脆弱的金融體系完全暴露在國際經濟環境中，降低各種外部不確定性。因此，推進資本項目可兌換是一個相對長期的、漸進的、水到渠成的過程，要與經濟發展水平相適應，與宏觀調控和金融監管的能力相適應，與對外開放的要求相適應。目前，我們要審慎放開資本賬戶，切實加強外匯監管，密切關注次貸危機的后續影響。當然，在經濟金融化和金融全球化的趨勢下，采取切實有效的措施，有條件、分步驟、分階段地推進資本項目自由化也是必然的，而且巨大的外匯儲備和快速發展的宏觀經濟已經為相關的改革提供了堅實的基礎。

在經濟全球化的大趨勢下，任何一國的經濟發展都無法擺脫其他國家的影響。在世界日益感受到中國影響的同時，“全球因素”也應成為中國經濟發展和宏觀調控政策中的重要變量。有鑒于此，我國的經濟發展必須充分考慮全球經濟變動的影響，在著手防范以化解金融外匯市場風險、維護金融穩定、完善匯率機制改革的同時，加強與國際社會的對話和協調，共同應對全球化的挑戰。

第五篇：金融危機對我國宏觀經濟的影響

金融危機對我國宏觀經濟的影響

摘要：盡管2008年我國國民經濟仍然保持平穩較快增長，國內生產總值超過30萬億元，但是，我們要看到，金融危機將在未來的一段時間里會繼續對我國經濟產生更加嚴峻的影響。因此，研究金融危機發生的背景，考察金融危機對我國宏觀經濟的影響，并從宏觀層面提出一些調控措施具有重要的意義。

關鍵詞：金融危機；宏觀經濟；宏觀調控；影響

國務院總理溫家寶在2009年3月5日的十一屆全國人大二次會議上作政府工作報告時指出，2008年是極不平凡的一年，我國經濟社會發展經受住了歷史罕見的重大挑戰和考驗，戰勝了冰雪災害、地震災害、遏制了國際金融危機蔓延等各種艱難險阻。當前，十一屆全國人大二次會議就是在國際金融危機不斷深入和蔓延的背景下召開的一次歷史性會議，因此，盡管我們在2008年國民經濟仍然繼續保持平穩較快增長，國內生產總值超過30萬億元，比上年增長9％，但是，我們仍然要看到，金融危機將在未來的一段時間里會繼續對中國經濟產生更加嚴峻的影響。因此，研究金融危機發生的背景，考察金融危機對我國宏觀經濟的影響，并提出針對性措施具有重要的理論意義和現實意義。

一、美國次貸危機發生的背景及現狀

2000年，美國互聯網泡沫破滅之后，布什政府及時推出了減稅政策。2001～2004年，美聯儲連續13次減息，聯邦基金利率一度降低到1％的水平。美聯儲的降息政策極大地刺激了房地產業和信貸消費的發展，由此帶來的財富效應極大地推動了美國經濟的增長。然而，通貨膨脹壓力也重新顯現。從2004年6月起，兩年內美聯儲連續17次上調聯邦基金利率，逐漸刺破了美國房地產市場的泡沫。2007年3月，全美第二大次級抵押貸款機構——新世紀金融公司因次級抵押借款人違約而陷人壞賬危機；4月，新世紀金融公司申請破產保護；6月，美國第五大投資銀行貝爾斯登公司旗下兩只基金，傳出因涉足次級抵押貸款債券市場出現虧損的消息；7月，標準普爾和穆迪兩家信用評級機構分別下調了612種和399種抵押貸款債券的信用等級；8月，美國第十大貸款公司American Home Mortgage Investment申請破產保護；10月。房地美、房利美相繼陷入困境，美國雷曼兄弟的破產，徹底粉碎了人們的希望。2009年初，由美國次貸危機引發的全球性經濟危機正在不斷蔓延，當然也包括影響到我國的經濟和社會發展，并在社會各個方面已經有所體現。

二、美國金融危機對我國宏觀經濟的影響分析

(一)對我國證券市場的影響

2008年以來，美國次債危機給全球股市帶來劇烈振蕩，間接增加了我國A股市場的波動性。但是，由于我國證券市場沒有全面開放，人民幣沒有實現自由兌換，這使我國證券市場避免了直接受外部的沖擊。特別是這次的十一屆全國人大二次會議的兩會期間，美國道瓊斯指數連連下挫，而我國股票市場卻小幅上漲，沖上了2200點關口。但是，如果這次危機使周邊市場繼續惡化，中國的投資者心態勢必會受到一定的沖擊。并反作用于宏觀經濟運行，加重企業和個人對經濟減速或衰退的預期，進而影響實體經濟。

(二)對我國房地產業的影響

如今美國房地產業已經是萎靡不振，美聯儲自2008年9月以來開始放松銀根，連續三次降息及大規模注資救市，在美國放松銀根的同時，人民幣匯率升值壓力近期有一定程度的加大，更多的國際資本流向中國，中國的外匯儲備將會繼續增加，金融和經濟領域的流動性會加大過剩。值得關注的是，兩會召開之際，房地產業雖未能進入中國振興的十大產業之一，但股市和樓市的價格由于政府的干預(比如，契稅降到1％)，在未來的一段時間內會有所上漲。

(三)對我國貿易渠道的影響

溫家寶總理在兩會上指出，我國在肯定2008年成績的同時，也要清醒地看到，我們正面臨前所未有的困難和挑戰。國際金融危機還在蔓延、仍未見底，國際市場需求繼續萎縮，全球通貨緊縮趨勢明顯，貿易保護主義抬頭，外部經濟環境更加嚴峻，不確定因素顯著增多。金融危機的進一步惡化將會降低歐美發達國家的進口需求，這無疑將使中國的出口大幅度減少，極大打擊我國出口外貿企業的發展。在我國國內消費需求依然不夠旺盛的情況下，凈出口的大幅下降很可能會惡化產能和供給過剩問題。為了應對出口貿易渠道的受阻，必然要求我國政府加強宏觀調控力度，轉變調控思路，擴大內需來解決問題。

(四)對我國利率和匯率的影響

在降低利率、經濟衰退等預期下，經濟危機很可能促使美元繼續貶值，美元的進一步貶值將加大人民幣升值壓力。人民幣升值客觀上有利于解決我國對外貿易不平衡的問題，緩解中美貿易沖突，但是過快的升值則會對我國實體經濟造成沖擊。美元貶值還會引發一系列多米諾骨牌效應，延伸到中國資產價格的漲跌、通貨膨脹加劇等情況。美元貶值將對中國持續帶來輸入性的通貨膨脹。

三、應對金融危機，我國宏觀調控政策的取向

國務院總理溫家寶在21309年3月5日的十一屆全國人大二次會議上指出，我們要正確把握宏觀調控的方向、重點、力度和節奏，采取一系列促進經濟平穩較快發展的政策措施，在復雜多變的形勢下，積極應對國際金融危機的嚴重沖擊，努力增強宏觀調控的預見性、針對性和有效性

(一)推進金融體制改革，適當控制人民幣升值速度

推進金融體制改革，深化國有金融機構改革，穩步發展多種所有制中小金融企業和新型農村金融機構。積極引導民間融資健康發展，推進資本市場改革，維護股票市場穩定，發展和規范債券市場。穩步發展期貨市場，深化保險業改革，積極發揮保險保障和融資功能。推進利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。因為人民幣升值速度的快慢和幅度需要考慮到對我國進出口貿易的影響，如果人民幣僅僅對美元升值，而對其他主要貨幣如歐元、日元和英鎊等升值幅度很小甚至貶值。那么，我們就沒有擺脫原有的盯住美元的固定匯率機制。在美元走弱的背景下，我國將因為進口價格上漲，可能導致輸入性通脹加劇，令貨幣政策和行政手段抑制通脹的努力失效。但如果允許人民幣對美元大幅升值，中國將面臨一些出口加工企業倒閉、失業增加的風險，進而沖擊實體經濟的健康發展。因此，進入2009年，人民幣升值的速度需要進行適當控制。

(二)實施積極的財政政策，適度寬松的貨幣政策

我國只有將用于總量調節的貨幣政策與用于結構優化的財政政策結合起來，才能有效應對外部經濟環境的變化。在未來宏觀經濟運行過程中，大幅度增加政府支出、實行結構性減

稅和推進稅費改革、優化財政支出結構和改善金融調控、優化信貸結構、進一步理順貨幣政策傳導機制，保證資金渠道暢通、加強和改進金融監管。要加強產業、貿易、土地、投資、就業政策與財政、貨幣政策的一致性和協調性，形成調控合力。總之，要加大公共支出轉型力度，調整財政支出結構，把更大財力投入到改善民生、改善環境、改善社會保障上，進一步啟動內需，逐漸從出口拉動轉變到內需拉動。

(三)采取相機抉擇方式，適時進行宏觀調控政策操作

2008年中期，在國際能源和糧食價格處于高位、世界經濟增長放緩的情況下，針對沿海地區出現出口和經濟增速下滑苗頭，及時把宏觀調控的首要任務調整為“保持經濟平穩較快發展，控制物價過快上漲”，并采取了一些有針對性的財稅金融措施。2008年9月以后，國際經濟形勢急轉直下，對我國的不利影響明顯加重，我們又果斷地把宏觀調控的著力點轉到防止經濟增速過快下滑上來，實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，三次提高出口退稅率，五次下調金融機構存貸款基準利率，四次下調存款準備金率，暫免儲蓄存款利息個人所得稅，下調證券交易印花稅，降低住房交易稅費，加大對中小企業信貸支持。因此，可以看出政府仍然需要做好啟動內需的各項工作，宏觀調控必須準備在緊縮操縱和轉入放松之間操作。但在實際操作中，應避免轉折性的操作，盡量漸變式調整，以免對經濟造成較大沖擊。

四、結束語

我們將繼續深化與各方的務實合作，共同遏制國際金融危機蔓延，推動國際金融體系改革，反對貿易和投資保護主義，促進世界經濟盡快復蘇。國務院總理溫家寶在兩會上同時強調，我們將繼續從中國人民和世界各國人民的根本利益出發，為妥善解決熱點問題和全球性問題作出新的貢獻。中國政府和人民愿同各國政府和人民一道，共同應對風險挑戰，共同分享發展機遇，努力建設持久和平、共同繁榮的和諧世界。