第一篇：金融危機對中國對外貿易的影響分析

金融危機對中國對外貿易的影響分析

俞 浚

【內容提要】金融危機的爆發幾乎波及各行各業，特別是對國際貿易行業所產生的影響更是巨大。對外貿易在我國的經濟總體中占據著重要的地位，而金融危機對我國的對外貿易造成重創，勢必嚴重影響到我國整體經濟的發展。

本文首先分析研究了此次金融海嘯發生的過程與原因，以及它對世界經濟帶來的影響，然后運用經濟學中的簡單的市場需求原理和需求-供給模型，以及國際貿易原理中的比較優勢理論，貿易保護原理全面分析了金融危機對我國對外貿易的影響和途徑。最后根據我國政府為應對金融危機出臺的新政策，結合金融危機對我國對外貿易的有利因素，為外貿行業和企業提出了幾點應對危機的可行建議。

【關鍵字】金融危機；對外貿易；影響；措施

此次金融危機是由美國次貸危機衍生而來的。次貸危機又稱次級房貸危機，指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的風暴。危機致使全球主要金融市場出現資金流動性嚴重不足。

隨著金融危機的蔓延，世界各大經濟主體出現經濟增長放緩，失業人數增多，就業壓力加大，金融市場動蕩，消費疲軟消費信心低迷，對內對外投資銳減，經濟復蘇乏力。世界貿易出現萎縮，貿易保護不斷抬頭。我國的對外貿易環境惡化，大量外向型企業倒閉，全國出口總額下降，進口總額上升，貿易順差減少。

一、金融危機對我國對外貿易的影響

收金融危機的影響，整個世界的經濟狀況都發生了重大改變，國際貿易環境也發生了重大變革。任何事情都有其兩面性，此次金融危機也不例外。對于我國的對外貿易來說，此次金融危機產生了諸多負面影響，但同時也創造了許多機遇。

1金融危機對我國對外貿易的負面影響

影響現狀。我國的主要國際貿易伙伴美國、歐盟、日本等國家都受到不同程度的沖擊。美國銀行倒閉頻率創下新高，世界經濟放緩。在這種大形勢下，我國對外貿易勢必不能獨保其身。

這場金融危機對我國的對外貿易已經產生了諸多負面影響。由以上調查數據表明，我國對外貿易出現出口額增長率下降，進口額增長率提高，貿易順差額減小。而其主要原因是收此次金融危機的影響，我國的主要貿易對象，更確切的說是我國的主要出口國的經濟都受到了重創，出現經濟增長下滑，導致我國出口產品的主要消費群面臨財富縮水、失業等困難處境，一直消費能力和消費信息都明顯下降，并直接影響到我國出口。加之我國經濟受金融風暴影響相對較輕，且國家采取的加大基礎建設、保障就業等穩定經濟的措施效果顯著，使得我國的進口需求繼續快速增長。這樣便形成了我國整體貿易順差減小的結果。總的來說，此次金融危機所引起的世界經濟減速對我國出口貿易的影響已經顯現，且很有進一步加深的可能。金融危機對我國對外貿易的影響途徑

世界經濟放緩，外部需求減少。理論上講，商品供給通常由生產力和商品需求的短邊決定。但對于現代國際貿易來說，整個世界對某一商品的生產力通常不是問題，因此，決定大多數商品供給的短邊是市場需求。然而影響商品需求的主要因素除了商品價格和相關商品的價格，另外一個非常影響因素是消費者的購買能力，間接地，消費者的購買能力隨社會經濟的發展而改變。社會經濟繁榮，消費者的收入提高，商品購買力就高，商品市場需求就高。反之，社會經濟衰退，消費者的收入減少，消費能力下降，出現對外來的差的預期，消費信心降低。外部新貿易保護抬頭

貿易保護伴隨國際貿易的產生而出現，只要有國際貿易，各國為保護本國市場和相關產業，就必然有貿易保護存在。傳統的貿易保護主義，由于受到WTO規則的約束，其作用大為削弱。自20世紀70年代起，新的貿易保護主義開始興起并且愈演愈烈。所謂新貿易保護主義，是指20世紀70年代以后國際貿易領域中形成的以非關稅壁壘為主，以關稅壁壘為輔的新的貿易保護主義手段。當前全球新貿易保護主義迅速發展，嚴重威脅世界公平貿易，影響了廣大發展中國家尤其是我國相關產業的健康發展。4 人民幣升值影響對外貿易

美國除了采用更多的新貿易保護手段來調整國際收支、糾正貿易逆差，還逼迫人民幣匯率升值。美參眾兩院相繼出臺針對我國匯率問題的議案，要求美國政府對通過“匯率失調”而獲取對美國大量貿易順差的國家進行制裁。金融危機使得美國經濟增長乏力，為應對金融危機造成的負面影響，美國政府采取了寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，這樣，美聯儲不斷降低利率，美元不斷走軟。美聯儲的降息政策導致人民幣和美元利率出現倒掛，使得人民幣和美元息差進一步拉大，從而導致美元資本持續流入我國市場，進一步加大人民幣升值的壓力，從而推動人民幣對美元加快升值。根據2011年9月28日匯率顯示，美元兌人民幣首次突破6.37，再次創下2005年以來的新高。

當人民幣升值時，一方面，出口產品在國外市場的價格提高，銷售量減少，對于出口價格彈性低的商品，出口收入將會增加，但是，對于出口價格彈性高的商品，出口收入將會減少。另一方面，出口所獲外匯收入需要轉換成人民幣，人民幣的升值會帶來出口收入的匯兌損失。

二、金融危機為外貿事業帶來機遇

任何一次危機帶給人們仿佛是一枚硬幣的兩面，既有消極因素，也有積極因素；因此，本次世界范圍內的金融危機對中國外貿業造成滯后影響的同時，也是一次難得機遇。其通過外在壓力迫使我們不得不重新思考我們在世界經濟體系中的定位，加快產業升級和實現增長方式的轉變。在沉著應對這場百年不遇的經濟危機時，我們還要看到千載難逢的改革發展機遇： 有利于促進中國外貿結構的轉型

金融危機對中國的經濟發展，無論是總的宏觀經濟面還是中小企業的發展，我想可能反而是一次大的機遇。目前的關鍵是政府要為企業產業和產品結構轉型提供周密的指導與服務，此外企業也要抓住這個機遇，加大技術、人才和市場以及品牌的投入，為自己創造轉型的有力條件。有利于抓住國際市場商品暴跌契機

由于全球經濟危機致使能源需求大幅削減，能源價格隨之下降，中國可以充分利用目前豐富的外匯儲備，和人民幣升值的契機，積極穩妥地抓住儲備資源的有利時機，為中國工業化積累廉價資源的儲備 3 有利于國際資本流入中國

由于中國經濟平穩持續的發展態勢，為投資者提供了一個良好的預期。為保持經濟增長，最近中央提出了許多措施，并將在2年內財政投放4萬億來拉動因出口不足而快速下滑的經濟，并通過這樣的措施保持經濟的穩定增長，在金融風暴中創造相對穩定的良好的投資環境。據英國經濟學家信息部發布的《全球經濟危機對商業環境的影響》報告顯示，中國在2009-2013年間的市場機遇名列全球榜首，隨著中國經濟的發展和政策到位，中國仍將是全球FDI的首選地。一些受金融危機影響嚴重的國家的投資商，為避免受本國金融危機的深度影響，將投資目光轉移到了中國。不僅如此，來自港澳臺、新加坡的投資約占中國吸收外資的一半，這些地區對金融危機反應較敏感，而修復能力也較強，在一系列刺激經濟的政策作用下，今年港澳臺、新加坡對中國投資額也有可能實現一定幅度增長。資本在投入和固化過程中將釋放出更大數量的社會財富，從而帶動旺盛內需。4 有利于吸取經驗教訓

過去的一段時間，受到國際特別是美國的影響，我們過度強調市場的作用，特別是在一些金融衍生品生產過程中，對風險重視不夠。資本市場與房地產市場的泡沫也積累起相當程度的風險。通過對世界金融危機特別是美國在這方面的教訓，舉一反三，有利于我們針對資本市場和房地產市場存在的問題進行反思，消除泡沫和影響市場健康發展的不利因素，建立適合我國實際的市場機制和監管體系，營造一個安全、穩定的市場環境，有益于我國外貿企業的生存和發展

三、我國外貿應對金融危機的對策

在我國拉動經濟增長的“三駕馬車”（出口、消費、投資）中，出口對GDP的貢獻率超過了50%，是我國經濟增長的重要動力，因此我們必須結合金融危機對我國經濟產生的影響和帶來的機遇，謹慎提出應對措施，遏制金融危機可能給中國經濟帶來的增速下滑并恢復企業乃至全體民眾的信心。

面對惡劣的國際環境，我國政府出臺了一系列“救市”政策，改善對外貿易環境，緩解企業的經營壓力，幫助企業(尤其是中小企業)度過難關。如多次下調了存款準備金率和銀行利率；上調了部分紡織品、服裝、玩具、家具和高附加值的機電產品出口退稅率；面對沿海經濟發達地區由于定單減少導致的中小企業經營的困難，一方面推進企業的重組和企業的技術進步，另一方面在金融上也對這些中小企業給予了新的信貸支持政策。我國出口企業也應借政策之“利好”，積極采取有效措施，化危為機，在危機中尋找商機，在逆境中求生存、求發展。宏觀政策

為了應對此次金融危機，我國黨中央制定了許多保發展包增長的利好政策。對于對外貿易來說，以下兩個方面的政策最為現實有用。

首先，利用貨幣政策，積極參與國際合作，提振市場信心，保持社會總需求持續增長，用強勁內需來彌補外需下滑。其次，依靠財政政策，實施減稅措施，扶持中小企業發展，擴大公共支出，改善居民消費預期，擴大市場需求。要進一步著眼于擴大內需的目標，進一步改革優化稅收制度，通過財政政策支持中小企業發展。當前要推進增值稅轉型，擴大中小企業增值稅抵扣范圍，減輕企業稅負；對創新創業型中小企業，要采取加速折舊、放寬費用列支標準、設備投資抵免、再投資退稅等多種稅收優惠形式；對技術開發的中小企業進行財政補貼，對其新產品的開發、員工培訓等活動提供無償資金資助；在居民消費方面，提高個人所得稅起征點，放寬稅前扣除范圍，降低邊際稅率，刺激消費需求。2 外貿行業對策

首先，中國貿促會充分利用自身的資源優勢，建立國際市場信息服務體系，為出口企業提供各種信息服務；要辦好國內外各種出口展銷會和洽談會，為企業走向國際市場拓寬渠道。

其次，各專業行會應該利用自身的專業特點，積極了解全球業界動態，為企業的技術升級，產品更新提供有力的支持；同時利用與國外專業行會的聯系，獲得國外更多的需求信息，為國內企業搶占國際市場提供幫助。

另外，金融保險業積極協助國內出口商，采取多種措施規避信用和匯率風險。為減少全球金融危機對我國經濟金融產生的負面影響，國家有關部門應該采取積極應對的措施：比如人民銀行與其它國家央行互換誠信信息；放緩人民幣升值步伐，給出口企業以喘息之機；培育企業使用多種規避收匯風險工具如國際保理、出口信用保險等工具。3 出口企業應對措施

企業是市場經濟的微觀主體，面對全球經濟危機，只有企業度過難關，才能獲得最終的勝利。

（1）外貿企業應該抓住機遇，積極整合上下游資源

對貿易企業而言，整合上游資源即是對重要外貿生產廠進行入股、參股，更多的參與到外貿產品的生產經營中，這樣既可以保證出口產品的市場供應，爭強自身的市場競爭力，又可以將國際市場的最新產品信息和動態及時反饋給生產企業，做到產品適銷對路，實現雙贏；對生產型企業而言，整合上游資源即是對主要原料供應廠進行入股、參股，延長企業的生產鏈條，增強企業自身抵御市場風險的能力。整合下游資源，對出口企業而言，都是指加強對物流環節和市場銷售環節的整合，特別是對市場銷售環節的整合，整合市場銷售環節一定程度上就是實行“走出去”戰略，與國外的批發商、代理商合作，甚至是直接在國外設立辦事處，積極開展市場拓展活動。通過外貿企業整合，增強各外貿出口主體實力，優化外貿出口主體結構，擴大外貿出口規模，實現規模效益。

（2）加快產業升級

通過科技研發、技術創新，優化調整產品結構，努力建立適應外貿出口發展需要的產品結構，提高產品的技術含量，擁有自主的知識產權和商標品牌，加快產業升級，提升產品附加值，實現從“中國制造”到“中國創造”跨越，不斷提高產業和產品國際競爭力，為外貿出口培植后勁；充分利用國家增值稅改革這一優惠政策，加快重大設備的更新換代，同時利用好國家出口退稅提高這一政策，加大力度研發那些國家鼓勵的重點產品。4 針對新貿易保護的對策（1）政府層面的對策

一是，加快我國環境保護法律與國際接軌的步伐，縮小與發達國環境保護水平的距離。應按照國際標準制定、完善我國的環境保護法律體系以及與貿易相關的環境保護法律制度，縮小與發達國家，特別是貿易伙伴國的環境保護水平。

二是，積極實施ISO14000，推行清潔生產，提高產品的質量，增強產品的國際競爭力。完善相關的法律、法規，依法促進清潔生產，大幅度的提高產品的質量，增強產品在國際市場上的競爭，打破發達國家的綠色貿易壁壘。

三是，建立我國的環境標志認證制度，加快與國際環境標準接軌的步伐。環境標志作為保護環境的一項新措施，得到了國際社會的普遍認可。我國應作一些準備，為目前我國企業的產品進入國際市場打開一條綠色通道。

四是，積極參與國際社會有關環境與貿易關系的討論和談判，參與國際環境與貿易規則的制定。我國作為在發展中國家中有影響的大國，應與發展中國家積極協調在環境與貿易問題上的立場，形成一種合力，共同制定談判的目標與設想，爭取與發達國家公平對話的地位。

五是，利用WTO 的爭端解決機制，防止貿易限制的扭曲、避免貿易爭端，沖破綠色貿易壁壘。要積極而合理地利用WTO 關于發展中國家優惠待遇原則、規則，利用一切有利因素，扭轉我國與發達國家貿易往來中因經濟和科技實力落后而形成的被動局面。（2）企業層面的對策

一是，企業和政府一樣均應積極主動地收集和掌握國外對華貿易政策的發展趨勢、正在實施或擬定中的與貿易相關的措施，建立和完善貿易壁壘通報和快速反應機制，使我們在獲知貿易伙伴的貿易政策和措施的變化后，能迅速有效評估該變化對我有關產業和對外貿易產生的影響，并分析其是否符合多邊貿易規則，同時告知國內產業，適時采取調整和適應措施。二是，要正視技術性貿易壁壘。企業要有緊迫感，優先發展“綠色標志”產品，提高環保意識。要認識到統一綠色標志的產生既有助于消除各國在環境標準上的不同取舍，降低企業進入國際市場的各種環保相關費用，又有利于保障環境管理系統的一致性，實現生態的可持續發展。

三是，增加科技投入，發展環保市場，開發更多的綠色產品。當今消費者對衣、食、住、行的綠色需求不斷擴大，綠色產品正風靡全球。目前市場往往不能滿足日趨興旺、更為廣泛的綠色消費的要求，這不僅構成了新興的綠色營銷的發展基礎和巨大潛力，也使我國很多企業面臨新的市場考驗。

四是，對反傾銷有七字要訣，謂之“預、快、合、細、聯、創、融”。“預”，即建立反傾銷預警機制;“快”，即對國外反傾銷起訴的反應快;“合”，即企業應團結一致，集體應戰;“細”，即應對反傾銷起訴要精心準備，膽大心細，有問必答;“聯”，即重視行業商會的作用;“創”，即企業應不斷追求技術創新，擁有自己的知識產權;“融”，即企業要真正融入國際市場。

五是，隨著我國經濟的持續、快速發展，我國部分產業已在國際上具有舉足輕重的地位，其產品在國際市場上已占有相當份額。這些產業應高度重視參與相關國際標準的制定工作，用國際標準維護自身合理權益。

綜合分析，此次金融危機對中國外貿發展既帶來了挑戰，世界經濟衰退，外部需求減少；世界市場競爭加劇，貿易保護注意抬頭；世界金融動蕩，企業融資困難，收匯風險加大，結算損失嚴重；美國強權欺壓，逼迫人民幣快速升值。同時也創造了機遇，促進中國外貿結構的升級；使我國成為相對良好的投資場所，利于外資流入；大宗商品減價，人民幣升值，購買能力提高，有利于儲備資源；督促我們審視自我，總結經驗，改善我國的市場經濟，為外貿事業營造良好的國內生存環境。

【參考文獻】

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第二篇：金融危機對中國的影響

金融危機對中國的影響

作者：劉齊

班級：12營銷1班

學號：20121506109 摘要：美國次貸危機引發了全球性金融危機，這是“百年一遇”的金融危機。對這場金融危機，我們該如何解讀其本質、根源，該如何反思？全球性金融危機的爆發，對我國來說也是一場挑戰，失業人數的逐漸增多，出口總額的逐漸減少，經濟增長的速度放慢，都在有形無形中對居民的生活產生影響。面對這場金融危機，中國該如何應對？中國是否能夠“獨善其身”？

關鍵字：金融危機；世界經濟；中國經濟；影響； 企業

引言：金融危機（Financial Crises）最簡單的定義是指突發的、覆蓋幾乎全部金融領域的金融狀況惡化。以美國次貸危機為導火線的全球性金融危機爆發，波及到了全球范圍內的多數國家。國際金融形勢突變、經濟和貿易急劇惡化，對中國經濟的波及范圍之廣、影響程度之深、沖擊強度之大都超出了人們的預料，中國面臨著重大的挑戰。基于此基本情況，本文主要研究金融危機對我國經濟的影響，查閱一些文獻資料，尋找一些證據來探究金融危機對我國經濟的影響，希望通過調查研究使得一些企業在發展時能趨利避害，獲得更好的、更大的發展空間。

正文：

1、金融危機對世界整體經濟的影響：20 世紀 80 年代以來，伴隨著世界經濟全球化的發展，波及全球的金融危機頻頻爆發。面對這一現象，各國政府紛紛采取行動，比如增加財政支出、投入大量資金救市。但迄今為止，存在于金融領域的危機無明顯呈現出緩和趨勢，大量銀行出現嚴重虧損乃至倒閉，尤其是 2008 年由美國次貸危機誘發的席卷全世界的全球性金融風暴，導致大量金融機構虧損、倒閉以及被政府接管，給全球經濟帶來了嚴重的沖擊，同時各國實體經濟也受到沖擊，引起人們心理上的極度惶恐。緊接而來的歐洲債務危機頻繁爆發，希臘、愛爾蘭以及葡萄牙等國相繼向歐盟請求援助，歐洲多個國家主權信用評級持續下調。【1】

2、金融危機的特點：

2.1世界經濟逐步形成一體化趨勢。不僅是與美國聯系緊密的資本主義發達國家，而且新興經濟體和發展中國家也受到牽連。

2.2資本主義向金融市場逐步轉變，社會上大量募集資金，商業銀行業務轉向投資銀行業務，逃避監管、到處投機，導致實體經濟和投機經濟嚴重脫節。

2.3金融市場虛擬資本不斷膨脹終脫離于實體資本導致虛擬資本出現信用危機。2.4具有超周期性，超前性的特點.尤其在 20世紀 30 年代表現特別明顯。伴隨全球經濟一體化的發展而發展的，從而導致經濟與實體經濟嚴重脫鉤，先在金融領域爆發，使得當前金融危機具有敏感性和超前性。2.5金融危機發生頻率加快。二戰以前波及較廣的金融危機僅有 1929 年的 “大蕭條”，據 Lind-gren、Garcia 和 Saal 統計，自 1980年到 1996 年，共有 133 個相關成員國發生過銀行部門的嚴重問題和危機。20 世紀后期至今發生金融危機的頻度和規模，還屬先例

3、金融危機對我國的影響：

3.1 外貿出口萎縮。20 世紀 90 年代中期以來，我國由于產品生產相對過剩，內需不足，而不得不實行出口導向型戰略，使得我國進出口貿易對GDP 的依存度大大高出世界各大國一般為 20%左右的水平，如我國在 2003—2005 年間分別達

到 60.1%、70%、63.9%，而且出口主要是低附加值的勞動密集型產品，或加工貿易產品。1998—2003 年之間加工貿易出口的產品占歷年出口總額的比例都占一半左右，其中 1998 年為52%，1999 年為 50.67%，2001 年為 56%，近幾年雖稍有變化但基本上沒有改變其占最大比重的格局。這些低附加值產品又主要出口到這次金融危機的中心地帶美歐各國。危機爆發，居民收入減少，加上人民幣升值等國內外因素的影響，自然出口萎縮。去年前三季度出口增速與上年同比回落 4.8 個百分點，按此計算這將使 GDP增長減少 1.2 個百分點。預計我國 GDP 增速將由2007 年兩位數降至 2008 年 1 位數，2009 年更將降至 8%或更低，出口萎縮是一個重要原因。

3.2．大批出口型企業經營困難、倒閉，失業劇增。這是上述出口萎縮的必然結果，主要發生在沿海珠三角，長三角一帶。據媒體報道，去年上半年破產倒閉或已陷入困境的中小企業全國有約 6.7 萬家，下半年還在繼續增加。10 月間東莞合俊、俊領兩家玩具工廠倒閉約 7 000 余名員工失業；實際 2007 年年底以來許多臺、港在大陸的企業都已紛紛倒閉，也有惡意關門逃債的，形成一股關閉企業潮，隨之，返鄉農民工有約 780萬人。經營困難的不僅是中小型企業，有些大型企業也難逃困境。如鋼鐵行業因有 15%的產品出口，受國際危機影響，去年上半年出口簽單大減，經營愈益困難，預計將出現全行業虧損。隨著用電大戶鋼鐵業的經營困難，10 月份的電力產量出現了 10 年以來的首次下降，其他的如紡織、機械等行業也疲軟，以致就業形勢更加嚴峻。據中國社會科學院最近發布《社會藍皮書》的數據，我國城鎮失業率已上升到 9.4%，大大高出政府公布的截止 2008 年第三季度城鎮登記失業率 4%的指標。3.3．股市暴跌。企業盈虧是決定股市行情走向的基礎。隨著大批企業經營困難、虧損，甚至倒閉破產，加之受大小非解禁的沖擊等等原因，使得近一年多來股價急劇下跌。滬股指從 2007年 10 月 26 日最高點 6 124 點下跌到 2008 年 12月 31 日的 1 820 點，跌幅 70.28%，相應的同期滬、深總市值由 34 萬億元減至 9.554 萬億元，即在一年多一點的時間里股市就蒸發了 23.9 萬億元，接近于 2007 年全國的國內生產總值，使廣大股民和企業損失慘重。

3.4．其他金融資產的損失更為嚴重。我國外匯儲備截至去年 9 月達 1.9 萬億美元，其中約60%—70%為美國債券，美歐各國政府紛紛出臺數千億元各國貨幣救市計劃，這無異于從增加貨幣發行中找出路，因而必將使我國外匯儲備貶值，無形之中受到重大損失。在我國外匯儲備中還有相當一部分是購買已陷入次貸危機企業的債券，如據外電報道，購買“兩房”公司的債券就達 3 763 億美元，盡管該公司現已由政府接管，但風險依然很大，很難全部如數收回。再如雷曼兄弟公司已破產，我國卷入其中權益有近9 億美元，很可能全部泡湯。其他還有如平安保險公司投資富通集團 238.74 億元，受金融危機的影響現只剩 10 億元，基本上是血本無歸。至于中投公司投資黑石 30 億美元，大摩 50 億美元已虧損過半，也是與這次危機的影響有關。在這次國際金融危機中，我國之所以受到上述嚴重的影響和損失，與新自由主義思潮的影響不無關系。在新自由主義思想干擾下，黨中央明確規定的以公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的方針沒有得到認真貫徹落實。由于公有制經濟主體地位被削弱或喪失，便導致貧富收入差距愈益拉大，內需不足，過剩的產品只得從國外市場找出路，從而使國內經濟嚴重受制于國際壟斷資本和國際市場；同時因長期持續巨額的外貿順差所帶來的過多外匯儲備，實際上成了美國綁架我國的抵押品，使得我國很難避免在國際金融危機中不遭受金融資產的損失。這種損失如果揭開其形成的層層中間環節的面紗，實際在一定意義上如前面所說的是由中國勞動人民所生產出來的產品交給美國人去消費，而自己所得到的不過是以債券形式所表現的一張“白條”。【2】

4、民營企業生存環境現狀：

4.1、政府規定的行業準入標準過高。長期以來，民營經濟所面臨的不公平的歧視和過高的市場準入門檻，使得民營企業只能在競爭激烈、利潤微薄的產業鏈上苦苦掙扎，市場空間制約了民營企業的成長升級。

4.2我國企業對外依存度日益提高。在這種情況下，金融危機所帶來的外部需求銳減對我國民營企業的影響在所難免。我國民營企業對外出口產品中勞動密集型產品占有相當大的比重，由金融危機所帶來的人民幣升值壓縮民營企業的利潤空間，甚至出現損，金融危機以來沿海地區大量的中小民營企業倒閉，大量農民工失業出現返鄉潮，嚴重制約中國經濟增長的潛力和危及社會的穩定。那些生存下來的企業經過金融危機也元氣大傷，面對世界經濟復蘇的不確定性，企業家投資的信心缺失，民營企業的許多投資抉擇往后推移，實體經濟造成不利的影響。4.3 管理水平低下，企業管理制度落后

目前我國的大多數民營企業都選擇了家長式管理模式，管理體制主要表現為“家族”和“親緣化”特征，實行集權化領導、獨斷式決策，經營者既是資產所有者，也是資產經營者。民營企業實行家長式管理的根本原因是企業的產權結構過于單一，產權單一不利于企業形成一種開放的系統，從而使得社會資源不能有效地進入企業，企業很難借助于外力實現根本性的進步。【3】

5、政府和企業應采取的措施和政策

5.1、加強人才隊伍建設，全面提升企業素質未來企業的競爭主要依靠高素質的勞動者。我國民營企業還存在著規模小、員工素質低的現象，還不能實現以人為資源優勢來配置和優化其他資源。因此,提高企業內在素質，歸根到底還是要提高人的素質。民營企業必須要建立規范化的人力資源管理體系，構建一套有效的激勵和約束機制，最大限度地激勵和調動員工的積極性。

5.2、制定企業長期發展戰略，增強企業核心競爭力結合當前全球化、區域化和市場化的發展趨勢，民營企業應充分考慮其在產業鏈中的經營地位及發展空間，圍繞區域價值鏈和行業價值鏈這兩個方面制定長期發展戰略。5.3、健全相關法律法規，提供公平的競爭環境

把國務院《關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》(以下簡稱“非公36條”)落實到實處，真正為民營企業創造公平競爭環境。政府應繼續出臺相關操作層面 的配套措施：界定“非公36條”的性質與地位，規定違反“非公36條”應承擔的責任，害人特別是受到歧視待遇的民營企業救濟自己權利的途徑，對于與“非公36條”的精神及規定不一致的法規、規章的修改和清理，落實“非公36條”的組織機構及主導者，協調各部門間的關系等等。進一步促進《中小企業促進法》和相關政策的完善，使政策在促進民營企業發展中發揮重要作用。5.4、根本上解決中小企業融資困境，完善配套金融服務體系

中國銀監會發出了《關于調整部分信貸監管政策促進經濟穩健發展的通知》,對各主要銀行業金融機構設立小企業信貸專營服務機構、加大對小企業的金融支持力度提出了要求。但鑒于民營企業可供抵押財物不足的先天缺陷，加之國有商業銀行風險指標體系的束縛，其對經營企業的融資支持力度仍然非常有限。對此，應適時調整金融政策，切實解決企業資金困難，緩解企業的運行壓力。民營企業可以通過遠期、期貨等避險金融工具規避原材料價格上漲所帶來的風險，也可以通過這些金融工具鎖定未來商品的價格，增強民營企業抗拒外部風險的能力。

結論：金融危機不僅對世界經濟產生了巨大的影響，而且對我國經濟也產生了不良影響，影響我國的金融業、房地產、進出口貿易、人民幣匯率、社會就業的健康發展，面對這一嚴峻的經濟形勢，政府和企業都要抓住機遇，迎接挑戰，趨利避害，采取有利的政策和措施來保證經濟的平穩較快發展，企業不僅要加強人才隊伍建設，而且要制定企業長期發展戰略；政府要健全相關法律法規，還要完善配套金融服務體系，緩解中小企業融資難的問題。只有政府和企業共同應對金融危機，雙管齊下，才能促進我國宏觀經濟的又好又快發展，推進社會主義市場經濟體制的建設。

文獻引用：【1】歐 陽 芳，金融危機的現狀及對我國的警示（J）科技創業月刊 2013年第1期，48-49頁 【2】丁 冰 當前國際金融危機的特點及對我國的影響(J)思想理論教育導刊 67 2009 年第 2 期（總第 122 期）68-69頁

【3】鐘浩 金融危機后中國民營企業生存環境分析（J）中國外資 2013年1月下 總第281期 233頁

第三篇：金融危機對中國的影響

金融危機對中國的負面影響

金融危機對中國的影響，早在2005和2006年，人民幣升值、原材料上漲，珠江三角洲、長江三角洲中小企業，很多是沒有科技實力，像服裝、鞋帽、五金、玩具，這些恐怕有上萬家企業都撤資了，像東莞，都轉到了廣西省那里去了，那是一個新的經濟區。這樣要想中小企業有個大發展，目前難度比較大，因為冰凍三尺非一日之寒，中小企業之所以有這些狀況，是因為原材料上漲導致成本上升，人民幣升值導致出口價格優勢變小，同時國家采取信貸緊縮政策導致的。很多中小企業沒有多少自有資金，要靠信貸。以前珠江三角洲很多地方，企業拖欠工資后可以渡過他的難關，現在隨著2007年中央出臺的一些民生保護政策及新勞動合同法的實施，對于拖欠工資的現象處罰非常嚴重，而且對雇工簽合同以及解聘，有一系列的保護措施，這些措施既有好的一面，但是也有對企業不利的一面。多方面原因導致中小企業生存困難，賺不到錢。

像上海很多中小企業，有不少是韓國的、日本的，一看賺不到前馬上不干了，這要想改變的話，恐怕有一定難度，主要措施可能是目前在營業的，通過放松銀根、減稅等措施，使這部分堅持下來的企業，讓他們首先生存下來，如果這個做到了，不致惡化，那么形式經過一年或者半年之后，形勢會好轉。

金融危機的中國機遇

從我對各方面的了解，這次美國經濟問題對我們國內經濟情況影響很大，一方面在出口領域，我們知道我國貿易順差接近一多半，主要來自于美國，如果對美國出口市場出現大的萎縮，理所當然會對我國出口驅動經濟的輪子產生影響。另一方面，在一些金融領域，涉及一些購買美國金融機構以及企業債券的影響比較大，近幾天大家也能知道，披露出來中投在美國的虧損非常大，這些都是我們國內的損失。

但是從另一個角度來說，我近期也一直針對這個問題做一些研究，我感覺應該對我們中國的經濟發展，無論是總的宏觀經濟面還是中小企業的發展，我想可能反而是一次大的機遇。為什么這么說呢？可能有幾個背景大家可以一起探討。第一個背景，包括美國逼迫人民幣快速升值以及對我國出口產品限制的措施，雖然很現實，但是我想只要外面環境允許我們以正常行為規則發展的話，我想中國是相當充裕的。短期內可能初級性的加工產品出口會受到影響，但是這個時候反而可以逼迫我國出口結構進行升級。只要在這種外圍市場情況下有這種趨勢，我相信國內中小企業，包括大企業肯定能做好產品的升級換代。當然可能需要時間的緩沖，這就引出第二塊問題。從中央以及各方面，宏觀決策層會很好的把握這個時機，同時爭取給我國中小企業還有包括大型出口商，都會提供緩沖的時機。

我們仔細看一下就可以發現，今年7月中旬，人民幣兌美元升值開始停止，而且出現了適度貶值，這就是高瞻遠矚的戰略決策，這一點可以有兩個作用，第一個作用防止了8月8日美元大幅度升值給我國匯率改革帶來的沖擊。我們可以翻閱歷史發現，很多匯率改革的國家，包括日本，包括韓國、德國，從歷史來說都可以發現，往往在匯率改革的第一階段，當該國兌美元從升值轉向貶值，大部分會出現致命沖擊，日本、韓國、德國都經歷過。我們國家，從各方面橫向對比來說，應該是第一例，就是使美元反向升值對于人民幣反向貶值交錯的風險，我覺得產生很大的緩沖釋放作用。近8月美元大幅度升值，包括國際上石油、農產品價格等大幅度暴跌情況下，我國匯率反而比較穩定，這點在我國匯率改革路上是里程碑；第二個作用，我們也知道這個時期人民幣升值減緩，對我國中小企業，特別是以出口為主的企業，可以說給了一個很大的緩沖作用，一個喘息之機。我在這里也是對中小企業的一個建議參考，就是到年底之前，人民幣會控制到目前的升值幅度之內，只要國內不出現大的金融動蕩，可能人民幣還會有略微貶值的過程，中小企業可以充分利用這個時機，安排第四季度出口生產，大的匯率政策應該會對中小企業有個好的參考價值。

眾所周知，最近愈演愈烈的金融危機已經嚴重影響到了全球經濟的健康發展，從華爾街到全世界，從金融界到實體經濟，各國政府都在面臨著嚴重的經濟危機，那么從這一次危機中我們能夠看到什么？我國經濟和中國的企業受到了什么影響？對我們而言，中國企業到底是機遇大還是挑戰大？

首先，對這次金融危機產生的根源，對外經貿大學金融科技研究中心副主任侯玉成表示，美國本次金融動蕩最終轉化成危機，是由價格泡沫所引起，價格泡沫主要體現在房地產市場。美國將問題轉移到金融衍生品是在混淆概念，其根本問題就是房地產泡沫過渡膨脹，最終導致不可收拾的局面。

近年，美國的科技進步、生產力提高，導致經濟發展較快，但其經濟發展在一定階段是以價格不斷上漲來支撐它整體總的經濟發展局面。正是因為這一點細微差別，導致一旦某個領域出現問題，就會使整個價格體系崩盤。

而首都經濟貿易大學金融政策研究中心研究員施慧洪博士認為，金融危機的根源還在于美國的金融機制，即信用衍生產品，普通的債券本金和利益都是可以預期的，衍生化后，本金變化了，利率也變化了。如利率可以與匯率掛鉤，利率可以跟很多因素掛鉤，這樣就使風險更加擴大化。尤其是期貨，利率一高，虧損的數字就成了天文數字，這使整個經濟分為兩極，一方是巨大的盈利，一方是巨大的虧損，經濟體系就無法平衡。

面對這種局面，目前各國政府都在盡力挽回金融危機局面，但究竟有多大效果？侯玉成表示，包括現在歐洲、美國所有的注資，包括成立各類基金的目的主要是讓市場穩定，整體在根上并沒有做實質性的動作，目的就是各國央行聯合起來，給市場信心，先讓金融系統穩定，讓實體經濟正常運營。

談到金融危機對中國經濟目前的影響，侯玉成認為，其主要負面影響在我國的外貿出口及金融領域，但從另一個角度，無論是宏觀經濟面還是中小企業發展，此次危機又可能是一次巨大的機遇——逼迫我國出口結構進行升級，這就需要宏觀決策層給我國中小企業還有大型出口商提供緩沖的時機。

中國銀河投資管理有限公司投資管理總部投資經理連杰表示，在中國目前自主動力并不充分的環境下，生存環境愈加惡劣，在產業升級和行業結合的過程中才能誕生出更強有力的企業。另一個層面，剛性的內需支持的行業是非常值得關注的，我們現在內需增長并不快，但是這種增長基本是剛性的，不會突然變成負增長，比如農業、快速消費品，這些都有很好的投資機會。

侯玉成認為，在目前經濟局面下，可以在穩定或者盡可能減少出口影響基礎上加強對內需的關注，從近期召開的黨代會可以發現，內需的啟動，或者內需的制造，可能會成為下一階段我國大的經濟政策方向。而對于農業甚至與農相關的整體領域，可能是我國未來加強內需發展的一個點。下一步我國很可能在科學、技術行業給予適當扶持和推動，一方面發展科學技術基礎，另一方面試圖從這個領域制造出新的消費熱點。

對于什么樣的行業在這次危機中能夠很好的發展，企業如何在這次危機中全身而退？各位專家對中小企業提出建議：

侯玉成：中小企業對未來發展的思路要有大的改變和提高。今年乃至未來，靠過去單純的密集性、低成本生產模式會逐步遇到發展瓶頸，這需要未來我國中小企業的發展有兩個方面必須要準備，第一方面，首先中小企業技術需要進行提高和準備。第二方面，我國中小企業，特別是以出口型為主的中小企業，未來的發展需要對一些經濟和金融領域熟悉的人才，做一個必要的配備。

連杰：談到中小企業發展有一點要提出，就是中國金融環境。在中國金融環境整體落后于實體經濟發展情況下，金融行業是有機會的，金融行業將來也會產生很多種小企業，有可能也會生活的很好。投資公司選企業，在實務中考慮幾個因素，第一是行業空間，即使排名第一，但行業中只有一百萬的生長空間，是不考慮的；第二是行業壁壘，這是限制競爭的因素，設計壁壘讓后者無法追趕，甚至不能輕易進入這個領域競爭，這就很有價值了。

對于中小企業轉型的問題，施慧洪認為一方面可以依靠自身力量，第二方面需要依靠外力，外力部分政府應該承擔起責任，無論是國外還是國內，中小企業發展往往需要政府的相應政策，否則中小企業跟大企業競爭起來非常被動。而侯玉成認為，中小企業一定要從自身發展著手，不能把發展希望完全寄托在國家身上，無論是中國還是國際，企業優勝劣汰是正常現象。

最后，三位專家談到我國企業在這次金融危機中何時突圍時，表示：目前局面下，中小企業要積極拓展美國以外的其他市場，包括非洲市場、歐洲市場，甚至亞洲市場，通過危機的鍛煉，來提高與國際企業的競爭能力，及國際市場的開拓能力等，不斷提升自我實力，前進的步伐不能停止，機會終究會到來。是機會？——可能給中國帶來機遇

瑞士銀行投資銀行部中國區主席蔡洪平：“對中國而言，目前美國的金融危機意味著機會。我們不要把中國的經濟問題和美國掛鉤太多。中國是一個經濟結構非常堅固的國家，具有龐大的市場和需求，同時也有資源。這個時候，美國反而給我們提供了千載難逢的機遇。光大集團董事長、銀監會前副主席唐雙寧：在本次全球金融危機中，中國金融機構如果看得準，在有把握的情況下可以反向操作，出手收購境外金融企業，借機進入美國華爾街。唐雙寧指出，對手的失敗就是自己的機遇，本次金融危機能夠促使美國金融機構收斂，中國金融機構的話語權將有所加強。[詳細]

專家觀點：美國金融危機是中國的機會：隨著美國金融危機的演化，討論美國金融危機影響聲音越來越大。專家認為：美國金融危機將是中國的機會。美國金融危機給中國提供的最大機會是要認真研究，吸取教訓，并不是說危機使美國的金融資產便宜了，中國企業可以去抄底，大賺一筆。

是挑戰？—— 經濟形勢可能更嚴峻 中國難以獨善其身

法國巴黎證券(中國)有限公司董事總經理陳興動認為：“華爾街風暴對中國的沖擊并不小，而且這個沖擊可能意義深遠。華爾街的金融風暴還在發展，并沒有結束，而這對中國來說，是禍絕不是福。因為美國的金融危機，可能會有更多的國際資本涌入中國，這會對中國造成很大的壓力。其次，中國1.8萬億美元的外匯儲備如何在國際市場上進行投資將會成為一個大問題。另外，美國經濟進入衰退，并影響世界其他國家的經濟，中國的出口可能進一步下降。”[詳細]

不是貿然收購的時候：對于華爾街目前的局面，中國一大型券商高層坦言：“現在可不是國內機構走出去的時候，一旦出去可能會片甲不留，……中國目前還成不了國際社會并購的主流。”

他認為，仍在動蕩中的華爾街可能會經歷一個重生的過程，其間相關的交易法規都有可能發生變化，不確定因素太多，“目前根本看不清楚，金融危機影響力也肯定沒見底。”如果在這種看似便宜貨滿地的時候倉促出手，貿然進行收購行為，一旦接手可能發現有更多的窟窿等著補，那時候想抽身都來不及。[詳細] 美國7000億美元的救市計劃如果得到國會通過的話，將是美國歷史上最大的救市行動。不過，美國大量發行美元，可能會使中國的流動性過剩問題惡化，加大中國未來的通脹壓力。隨著美國金融危機的繼續延伸，其對中國經濟的影響成為密切關注的焦點。知名經濟學家沈明高表示，美國救市不僅會使美國面臨10%的財政赤字，而且會給增速放緩的中國經濟帶來新的壓力。

澳大利亞增加150億澳元撥款抵御危機法國將于12月4日公布救市方案 保經濟增長是明年經濟工作首要任務 英國減稅200億英鎊

存貸款利率下調1.08個百分點 中國 日本經濟七年后重回衰退階段

9月15日，美國巨型證券公司“雷曼兄弟”倒閉，猶如一場海嘯，引發全球金融系統動蕩。美國政府不得不動用“國家權力”，處理危機，消化金融“孽債”。其出手之重，已不再顧及“市場情面”，預示著美國版“金融資本主義模式”迎來了逆轉的時代。美國一向自詡是在金融馬背上長大的牛仔，特別是二戰后，長期把持國際貨幣和金融體制，聚斂財富，行使霸權，支撐美國經濟繁榮。但冷戰后，美國主導的國際金融秩序危機不斷，捉襟見肘。自1987年8月上任到2006年1月退休的美聯儲前主席格林斯潘在任19年，竟然處理了12次各種類型的金融危機，足見冷戰后美國主導的國際金融秩序的動蕩。當前美國的金融危機事實上暴露了美國“金融資本主義模式”的破綻。

首先，美國主導的“資金游戲”面臨極限。上世紀80年代，英國的撒切爾和美國的里根政權掀起“新自由主義”潮流，推動金融自由化。1999年美國頒布新銀行法，進一步放松了金融管制，金融經營模式的“分業管理”被打破，“混業經營”大流行，形成了“ 裁定型金融運作模式”，即利用市場定價的扭曲，通過“低買高賣”，套取高額利益，展開“資金游戲”。而隨著市場參與者增多，價格體系日趨均衡，游戲利潤率下降。為擴大利潤空間，美歐等巨型金融機構大肆“創新金融技術”，編制金融衍生商品，人為制造“虛擬的金融世界”。如以“次級貸款”的債權為抵押，整合、分割、編制成一系列的證券化商品，并通過層層分割、再編制，衍生出更多的虛擬金融商品，銷往全球。這個過程被美國吹捧為金融全球化與自由化，也被視為分散金融風險的最佳手段。問題是，金融風險猶如電腦病毒，不會因分散而消亡，相反，其不斷分散的過程，恰恰演變為病毒擴散的路徑，一旦在某個環節病毒發作，必將侵染整個系統。這就是“次貸危機”爆發后，至今不斷深化、擴散的根本原因。

其次，美國市場評級體系改革滯后。無疑，金融衍生商品的發展，有利于資金使用效率的提高，有利于降低企業融資成本。但美國的金融改革并沒有觸及市場評級機構的壟斷格局，當年靠“政府訂單”扶植起來的評級機構依然壟斷著市場，導致評級市場“道德缺失”，金融風險被掩藏，釀成病毒廣泛擴散。

第三，美國金融體制存在結構性失衡。美國的新銀行法僅僅擴大了金融機構的經營權，結果出現了金融機構集團化，金融產業大擴張，金融權力大膨脹。而作為金融監管部門，美聯儲、美國證券交易委員會，以及財政部等，依然按照傳統的格局“各司其政”，給金融產業留下了三不管的空間。

第四，最慘痛的教訓是“規模=安全”讓美國付出了巨大的代價。在金融改革中，美國政府認為金融機構的規模越大越安全，因此，積極掀起金融機構并購浪潮，形成了巨型金融集團壟斷的金融產業格局。如，美國前三家證券公司的總資產規模均超過1萬億美元，堪與中等發達國家的國內生產總值媲美。而雷曼兄弟公司的純債務就高達6130億美元。顯然，此次美國金融危機用事實擊碎了“規模=安全”的定論，也讓美國政府付出了沉重的代價，重新認識到規模過大對金融系統的破壞性。

金融市場化與產業化，是中國市場經濟發展過程的必修課，關乎民間儲蓄能否有效轉化為民族生產力的蓄積條件，更是確保企業全球競爭力的制度條件。隨著中國貿易發展，經常收支順差連年擴大，“中國資金”、“中國資本”日趨國際化，金融改革與開放，成為確保中國經濟轉型的關鍵。

回顧國際金融發展史，不難發現國際金融制度的發展，始終伴隨著制度構建、修正、再構建的過程。中國的金融改革與開放，也需考慮中國經濟發展的階段性、產業、貿易的待成熟性，以及民間儲蓄轉化為投資的路徑等新特點。中國金融改革既無需因美國金融出了問題，而放緩市場化與產業化改革腳步，也不一定因日本金融成功躲過了“次貸危機”而簡單模仿其模式。中國依然需要確立金融改革的自信，走符合中國國情的金融改革道路。

第四篇：金融危機對中國的影響

金融危機對中國的影響

作為一個世界上龐大的經濟體，作為一種外向型的經濟體，中國不可能在這場世界性的金融危機中獨善其身。但更為重要的是，我們必須冷靜地看待這種影響，只有這樣，我們的信心才會有根源，我們才能夠化“危”為“機”，從容應對這場危機對我們的不利影響，同時不錯過進一步發展的機遇。

在可見的層面，那些嚴重依賴國外市場的產業和企業肯定會受到非常不利的影響。這里面包括玩具等基本上依靠國外市場生存的企業，也包括紡織業等相當程度上依賴外國市場的企業。但是，這樣的行業還不是受到不利影響最嚴重的企業，最為嚴重的應該是那些信賴資本市場泡沫的行業。比如說，美國的房產市場不景氣，中國的鋼鐵產業就很受傷，據稱，目前我國鋼鐵產業閑置的產能已超過一億噸。這還只是一些靜態的情況。實際上，動態來看，金融危機對于我們的影響要大得多。一些產業部門的衰退就會減少該部門的就業，進而影響到投資與消費。這種相互的影響，很有可能把整個社會經濟拖入下降的軌道，帶來全面性的衰退。正因為如此，我們才斥巨資擴大內需，可謂是對癥之藥。

但是，金融危機對于我國影響決非如上面所說的那樣簡單。

第五篇：金融危機對中國房地產市場的影響分析（模版）

金融危機對中國房地產市場的影響分析

[摘 要] 本文首先分析了次貸危機對中國房地產市場購房者預期、政府政策及銀行經營理念的影響，接著重點分析了次貸危機對國內房地產市場的中長期走勢的影響，并嘗試建立了國內房地產市場需求模型。在此基礎上本文對國內房地產市場進行了展望，并提出了相應的對策。

[關鍵詞] 次貸危機 房地產市場

一、引言

目前，隨著次貸危機的加深和惡化，一次全球性金融危機的陰影開始顯現。歸根到底，美國次貸危機之所以愈演愈烈，除了次級按揭貸款通過證券化這個變壓器把風險高倍放大以外，關鍵在于它沉重打擊了市場信心。對次貸危機的恐慌和疑慮將波及汽車、教育金、信用卡等其他消費信貸市場，還會擴大到公司債券方面，嚴重影響企業融資，進而造成美國及全球金融市場的危機。次貸危機爆發以來，對我國也產生了廣泛而深遠的影響。其中，中國房地產市場受到的影響備受關注，值得警惕的是，中國目前流動性過剩、相對低利率、房地產市場空前繁榮與美國三年前的情景如出一轍，中國房貸市場會不會爆發大規模信用危機，本文就此專題展開討論。

二、次貸危機對中國房地產市場的影響

1.影響購房者預期

購房者對房地產市場的預期極其敏感，“買漲不買跌”是普遍的心態。2001年以來，美國樓市的不斷上漲在很大程度上助長了中國購房者的信心，對房價的快速上揚起到了一定作用。然而，次貸危機影響，使國內購房者認識到沒有只漲不跌的房地產市場，進而由熱烈入市買房轉為持幣觀望，具體表現為成交量的急劇下滑和房價的滯漲。2007秋季開始，從深圳、廣州等珠江三角洲發端，逐漸蔓延至北京、上海等一線城市，成交量滑坡、房價滯漲甚至下跌已經成了媒體報道的熱點。據最新的國家發改委、國家統計局公布的調查數據顯示，2008年1月份，全國70個大中城市房屋平均銷售價格環比僅上漲0.3%。整體房價水平雖然略漲，然而急劇的量縮已經改變了很多地區樓市“跌量不跌價”的狀況，樓盤以各種名義和各種方式暗降價格的現象日趨增多。

2.影響政府政策及銀行經營理念

次貸危機對政府房地產政策產生了深刻影響。“不僅打破了國內房地產按揭貸款為優質資產之神話，也改變中央政府對國內房地產發展的看法”（易憲容2007）。

首先，不少商業銀行放松個人住房按揭市場準入，貸后又放松風險管理。在2007年三季度前，國內個人住房按揭貸款人一般只要購買都可以獲得貸款，一些人還用假收入證明等虛假文件進行“假按揭”，再加上“循環貸”、“加按揭”、“轉按揭”等五花八門房貸產品大量涌現。如果房價持續低迷，利率又處于上升周期，那么購房者的負擔將逐步加重，會有大量違約客戶出現，銀行將出現大量不良貸款。其次，銀行個人住房按揭貸款快速增長成為房價瘋漲的助推器。2003年初到2006年底，個人住房消費貸款共增長10800億元；而2007一年的時間，個人住房按揭貸款增長接近前四年的總和，達到9000多億元（數據見人民銀行2003-2006年貨幣政策執行報告）。大量投機者利用銀行杠桿和低利率政策，在國內房地產市場瘋狂炒作，造成房價快速飆升。

種種跡象表明，國內個人住房按揭貸款的風險正在逐漸積累。據上海《東方早報》2006年11月15日報道，上海當年9月末，中資銀行個人房貸不良率為0.86％，而2004年只有0.1％左右，兩年時間房貸不良率上升了7倍多。為此管理層從2007年下半年以來推出了一系列有關抑制房地產過度投機的政策，如24號文件、359號文件、64號文件、39號令、452號文件。這些文件的政策含義包括：一是全面的確立中國的住房保障體系；二是對中國的房地產的投資與消費做出嚴格的區分；三是提高個人住房按揭貸款的市場準入；四是完全禁止各商業銀行加按揭及轉按揭。2007年冬季召開的中央經濟工作會議又對貨幣政策進行重大調整，決定實施從緊的貨幣政策，適時提高利率，嚴控信貸規模。

政府政策的變化直接影響到銀行的經營理念，對個人住房按揭貸款的盲目樂觀和松弛管理成為過去。從2008年起，個貸申請人不僅要提供收入證明、信用記錄、公司工資證明、學歷等，還必須向銀行提交自己的3個月以上工資卡上資金對賬單，從而防止貸款人提供虛假的收入證明。這些規定的實施，將有三成以上的購房者受到影響，有一半以上的購買者貸款申請將被拒絕。

3.影響國內房地產市場的中長期走勢

(1)次貸危機反襯中國房地產市場的潛在危機

美國的次貸危機如一面鏡子，也反襯出了我國房地產潛藏的大量問題，除了前文所述的問題以外，本文重點從以下兩方面闡明我國房地產市場的潛在危機。

①國內房地產市場漲價過快

從漲價速度上看，如果從2003年為基期來計算，那么全國多數地方的房價至少上漲了1倍，多的甚至2倍以上。而美國從1995至2006年用了12年才實現了房價的翻番。可見近年來，中國房價漲幅遠遠超過美國。

②違約風險

違約風險是指借款者拖延或拒絕按合同還款給銀行造成的損失。目前國內房貸違約風險有加劇的趨勢。首先，我國已進入加息周期，貸款利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔。央行連續7次加息，但由于通脹的加劇，國內居民的消費開支開始增加，而預期收入卻不明朗，進一步加大了還貸難度，當貸款利率上升到一定水平，風險累到一定程度，稍有風吹草動，違約率就將急劇攀升。其次，我國房價評估體系仍較混亂，借款者可以通過房產價格的高估從銀行獲得貸款。當出現大面積違約時，由于房價下跌，原先評估的價格明顯偏高，加上銀行處置資產的費用，抵押品處置后無法彌補銀行的損失。再次，房地產金融市場建設的滯后，我國房貸違約風險基本聚集在銀行體系內，如果房價出現大跌，這些積累的違約風險將給我國商業銀行體系帶來巨額不良貸款。

(2)次貸危機提示我們重新思考國內房地產市場的需求情況

次貸危機爆發之前，國內房地產界流行的說法是中國人多地少，住房需求具有剛性云云。然而，次貸危機的前車之鑒，使我們有必要對國內房地產市場的需求進行重新思考。本文認為，國內房地產市場需求應該劃分為自住需求、保值需求、投機需求三大類，而不是簡單地劃為自住需求和投機需求兩類。為方便說理，本文嘗試建立以下簡單的房地產需求模型。①自住需求：這類需求是指購房者出于自住需要而且有支付能力需求，記作D1，一般與居民實際可支配收入Y正相關、預期房價上漲的購房者在總購房者中的比例E，與房價P、貸款難度d、利率r反相關。可以簡化地寫為：，其中k表示決定自主需求的其他因素，例如人口增長率、結婚率、城市化率等等，一般是常數，為簡化問題通由k描述。可以看出，由于目前居民實際可支配收入Y由于通脹加劇而增長緩慢，E如前文所述是下降，從

看2007年房價P比2006年大幅飆升，貸款難度d增加，利率r上揚，可見2007下半年開始，國內房地產自住需求受到強烈抑制。

②保值需求：這類需求是指購房者出于保值目的而形成的購房需求，記作D2，一般與居民實際可支配收入Y、預期房價上漲的購房者在總購房者中的比例E正相關，和利率r反相關。可以簡化地寫為：，其中h表示決定保值需求的其他因素。同上理，2007下半年開始，保值需求也在下降和受到抑制。

③投機需求：這類需求是指購房者出于投機增值目的而形成的購房需求，記作D3，一般與參與房地產投機資本總量L、預期房價上漲的購房者在總購房者中的比例E正相關，和貸款難度d、利率r反相關。可以簡化地寫為：，其中u表示決定投機需求的其他因素。從2007年下半年形勢看，雖然參與房地產投機資本總量L還在增加，但由于E的下降，r的提升，特別是d的大幅增加，投機資本利用銀行信貸的杠桿作用大打折扣，使得房地產投機需求受到極大遏制。

綜上所述，房地產需求D=D1+D2+D3包括自住需求、保值需求和投機需求，其中投機需求占據主導地位，部分城市去年已占八成以上。從短期看，國內房地產需求受次貸危機影響，從2007下半年開始出現全面下降已經是不爭的事實。

(3)次貸危機對推動國內房價走高的流動性過剩問題影響深遠

從上文知，社會投機資本總量L是形成國內房地產投機需求的主要因素，而流動性過剩一直是社會投機資本的主要來源，并成為推動國內房價走高的主要因素，也一直是央行重點治理的難題。次貸危機對我國治理流動性過剩問題帶來的影響不容忽視。

一方面，影響我國對美貿易順差。我國對美國的出口價值約占中國出口總額的一半以上，次貸危機使美國經濟陷入衰退，減少對中國商品的需求；同時，美聯儲已經再次采取放松銀根的政策，并對人民幣升值施加更大的壓力。2008年中國的出口形勢不容樂觀，貿易順差將步入下降軌道。這雖然給我國經濟發展帶來一定負面影響，但也將使高額的貿易順差增速下降，減輕外匯儲備的過快增長給治理流動性過剩問題帶來的壓力。

另一方面，加速國際投機資本涌入。由于美聯儲的降息，使中國加息的空間受到制約，但由于國內通脹壓力，2008年中國還將加息，中美利差不斷加大，國際投機資本加速涌入，致使本己過剩的流動性進一步膨脹，從而給中國治理流動性過剩問題的帶來難度。

從2008年1月份貨幣政策執行情況看，從緊的貨幣政策執行并不理想，貨幣供應量增長迅速。M2同比增長18.94%，創下近19個月來的新高。原因主要在于國內貨幣信貸增長全面地反彈，1月份新增貸款達8036億元，同比增長了2000億元，創歷史新高。因此，目前治理流動性泛濫、防止固定資產投資過熱及物價水平全面上漲的任務仍是央行的當務之急。

(4)對國內房地產市場中長期走勢的展望

首先，從房地產供給看，由于土地資源的國家壟斷性，加上房地產商的投資慣性，一定時期內國內房地產供給將繼續保持穩中略升的局面。

其次，從房地產需求看，從上文分析知:

房地產需求受到預期房價上漲的購房者在總購房者中的比例E和利率r的影響很大，雖然已經開始從高位回落，但當前E是不穩定的，如果投機資本掀起新的一輪炒作狂潮，E還有反轉向上的可能；而r的漲幅有限。而且從前文看，由于流動性過剩帶來的社會投機資本L的增加，投機需求的上漲沖動仍然很大，而目前投機需求是決定國內房地產需求的主導力量。

總之，目前國內通脹壓力巨大，一月份CPI同比上漲7.1%，而信貸規模也在劇增，負利率十分明顯，股市和房地產市場非理性狂漲的引信并未解除。從去年下半年至今，國內房地產市場的短期走勢雖然逐步下跌并向理性回歸。但從中長期看，房價的高位運行還將延續，不排除掀起新一輪狂漲的可能性。是否如此，取決于中央實施緊縮政策的決心和落實效果。參考文獻:

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