第一篇：淺析節(jié)能環(huán)保企業(yè)的融資模式

淺析節(jié)能環(huán)保企業(yè)的融資模式

核心提示：《意見》提出“大力發(fā)展綠色信貸”、“積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，探索將特許經(jīng)營權(quán)等納入貸款抵（質(zhì)）押擔保物范圍”等。信貸有望成為環(huán)保項目建設(shè)資金的重要來源。此外，考慮到資金成本對于BOT模式推廣的重要影響，預計未來環(huán)保項目融資成本或?qū)⒊霈F(xiàn)一定下降。

節(jié)能環(huán)保企業(yè)融資方式即節(jié)能環(huán)保企業(yè)融資的渠道。它可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。前者包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，后者主要 指股票融資。另外還有針對于具體項目來說的項目融資；項目融資是近些年興起的一種融資手段，是以項目的名義籌措一年期以上的資金，以項目營運收入承擔債務(wù) 償還責任的融資形式。

以債務(wù)性融資為主的融資模式

北京神霧環(huán)境能源科技集團股份有限公司目前正處于企業(yè)轉(zhuǎn)型、計劃上市階段，在債務(wù)性融資模式中很具有代表性。北京神霧環(huán)境能源科技集團股份有限公司是一家針對全球化石燃料消耗市場節(jié)能和低碳技術(shù)解決方案的提供商，專門從事化石能源的高效燃燒技術(shù)及高效深加工技術(shù) 相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)的開發(fā)及推廣。神霧集團由1999年設(shè)立的北京神霧熱能技術(shù)有限公司整體改制而成，注冊資本3.6億元人民幣。2010年末資產(chǎn)總額近20 億元人民幣，目前擁有員工1700人。

2003年，北京神霧公司申報的科技型技術(shù)創(chuàng)新基金項目“高效節(jié)能低污染高溫空氣燃燒系列產(chǎn)業(yè)化”獲北京市政府科技項目貸款1400萬元，貸款貼息85 萬元。2005年，北京神霧公司獲北京市科委綠色奧運項目“高效節(jié)能、低污染新型天然氣鍋爐系統(tǒng)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化”研制項目無償資助200萬元。2006年1月，北京神霧公司在瑞典最大的鋼鐵公司SSAB取得了一個合同訂單，這是神霧先進的節(jié)能減排技術(shù)首次進入歐洲市場。2008年1月，北京神霧公司獲北京市科委“蓄熱式城市垃圾氣化熔融焚燒系統(tǒng)”課題無償資助500萬元。2010年9月5日，神霧集團與伊通滿族自治縣合作勘探開發(fā)及高效提煉褐煤、油頁巖項目簽約儀式在吉林省長春市第六屆東北亞博覽會國際會展中心舉行，雙方簽署了《伊通滿族自治縣與北京神霧集團合作勘探開發(fā)褐煤、油頁巖項目正式合作協(xié)議》，該項目預計總投資30億元。

由此可見在上市之前，北京神霧的收入方式主要為以政府貸款（即銀行貸款）為主的債務(wù)性融資、簽訂合同獲得投資（即業(yè)務(wù)收入）及無償資助三個方面。但在其融資過程中出現(xiàn)了融資困難的問題。2009年初北京神霧融資迫切，北京控股集團有限公司（下稱北控集團）的退出致使融資要價比2008年提出價格下 降了近4倍。2009年2月14日，作為此次融資過程唯一一家對神霧有實質(zhì)性注資的投資方北控集團，放棄了轉(zhuǎn)股，決意將早前投入的大約1億元投入收回。從 而導致北京神霧2008年在融資上的努力都白費，而且陷入了1億元資金的回吐困境。北控集團的退出也影響了大部分基金合伙人的決定，盡管低價是吸

引基金合 伙人的一個要素，但關(guān)鍵還是企業(yè)的技術(shù)能力如何，未來業(yè)績是否真有爆發(fā)式增長。還有金融危機對全球經(jīng)濟造成的影響，致使北京神霧現(xiàn)階段融資困難，因此需要 政府政策的大力支持。

2008年下半年起，神霧計劃從原來與客戶推行合同能源管理（簡稱“EMC”）的模式，調(diào)整到由客戶根據(jù)項目 進程分期付款的模式。EMC一直是神霧在市場信譽低迷狀態(tài)下爭奪項目的有利武器，以便以上市業(yè)績?yōu)槟康膾甑檬袌龇蓊~。但最大的風險在于資金成本風險，神霧定位工程總包，需要先墊付工程建設(shè)成本，數(shù)目較大，而且節(jié)能效益短期內(nèi)無法產(chǎn)生的，在如何評估節(jié)能效益這塊操作起來也有很大的不確定性。若采用分期付款的 模式后，神霧就可以協(xié)議根據(jù)工程的進度逐步回款，比如節(jié)能項目某個環(huán)節(jié)建成后就拿10%的建造款，下一階段付30%有點類似造船行業(yè)的交付模式，但是實際可操作性不強，后又改回EMC模式。

北京神霧的融資方式過于單一也是造成融資困難的原因之一。過于依賴銀行貸款方式，急需創(chuàng)新融資方式，擴大市場融資。

以TOT融資為主的融資模式

TOT(Transfer-Operate-Transfer)是“移交——經(jīng)營——移交”的簡稱，TOT融資是指通過出售現(xiàn)有投產(chǎn)項目在一定期限內(nèi)的現(xiàn)金流量從而一次性地獲得資金來源建設(shè)新項目的融資方式。TOT方式與BOT(Build-Operate-Transfer，是“建設(shè)——經(jīng)營——移交” 的簡稱)方式是有明顯的區(qū)別的，它不需直接由客戶投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，因此避開了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中產(chǎn)生的大量風險和矛盾，比較容易使節(jié)能環(huán)保企業(yè)與客戶達 成一致。

從項目的模式來看，污水項目都是BOT或TOT的項目融資模式。如威立雅環(huán)境集團、北控水務(wù)集團，其供水項目則有BOT或TOT的項目融資模式也有股權(quán)合作模式。威立雅環(huán)境集團最早兩個供水項目明顯是兩個試探性項目，都是BOT形式，2002年的上海浦東項目成為分水嶺，在供水領(lǐng)域主導模式轉(zhuǎn)為股權(quán)收購模式。無論那種模式，項目的運營管理權(quán)是威立雅把握的關(guān)鍵。從資本來源上看，以2002年的上海浦東項目為分界，之前的項目是以威立雅自己投資為主體實投，而在之后的項目都在投資上退居次要位置，而在運營上占據(jù)核心。威立雅不同的項目尋求了不同的資金合作伙伴，這些伙伴包括首創(chuàng)、光大、中信泰富、嘉利等資本性集團。從時間上看，除1997和1998年分別在天津和成都簽定的兩個BOT項目之外，其它TOT項目都在2002年之后，其中2002年3個、2003年和2004年各4個。

以權(quán)益性融資為主的融資模式

2010年8月2日北京神霧宣布,近日完成首輪私募股權(quán)融資,軟銀中國、上海中路實業(yè)和北控集團下屬的博威資本三家機構(gòu)共投入3,000萬美元；公司并計劃未來2-3年實現(xiàn)國內(nèi)A股上市，完成IPO(首次公開發(fā)行)。

2010年9月30日，中國十大影響力水務(wù)企業(yè)之一——桑德國際(00967)于早9點30分在港首日掛牌，開市報5.45元，并較新加坡交易所于前一 日收市

價(9月29日)0.905新加坡元(約5.33港元)高2.25%，獲香港市場投資者青睞，從而籌集大量資金。

2010年4月21日，北京碧水源科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并于深交所創(chuàng)業(yè)板正式掛牌上市，股票代碼：300070，簡稱：碧水源。通過本次股 票發(fā)行共募集資金凈額243,685.25萬元，公司的資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營實力得到了較大幅度提升，品牌知名度和行業(yè)影響力得到了明顯提高，競爭力得到了進一 步加強，公司進入到了一個全新的快速發(fā)展階段。

由此可見股票融資是大型節(jié)能環(huán)保企業(yè)的重要融資途徑。因為股票具有永久性，無到期日，不需歸 還，沒有還本付息的壓力等特點，因而籌資風險較小。股票市場可促進企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，真正成為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實體和市場競 爭主體。同時，股票市場為資產(chǎn)重組提供了廣闊的舞臺，優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的整合能力。

同時在政策方面也有支持，節(jié)能環(huán)保企業(yè)有望優(yōu) 先上市融資。現(xiàn)階段工信部正在與證監(jiān)會、銀監(jiān)會包括人民銀行研究創(chuàng)建一種聯(lián)動機制，鼓勵符合條件的企業(yè)上市融資，優(yōu)先考慮節(jié)能環(huán)保、減排、包括低碳技術(shù)應(yīng) 用的企業(yè)上市。將創(chuàng)業(yè)板、中小板作為創(chuàng)業(yè)投資，節(jié)能減排投資的一種退出機制，發(fā)揮資本市場與政策的組合效應(yīng)。市場化的方式有利于社會資源的介入，金融機構(gòu)也可以參與投資和交易，從而實現(xiàn)互利雙贏。

由于國內(nèi)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尚處于起步階段，商業(yè)模式也遠未 成熟，因此除了以上所介紹的傳統(tǒng)型融資方式以外，更需要行業(yè)內(nèi)企業(yè)積極開拓更多類型、方式的融資渠道和融資模式，同時，更相關(guān)政府部門應(yīng)給予節(jié)能環(huán)保企業(yè) 跟多的金融政策扶持，拓寬各類型資金進入節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的渠道、空間，包括PE、VC，以及信托計劃等，引導更多類型的資金不斷向產(chǎn)業(yè)內(nèi)縱身發(fā)展，推動節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

第二篇：房地產(chǎn)企業(yè)融資模式

房地產(chǎn)企業(yè)融資模式

資金是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的生命線，大多數(shù)小型房地產(chǎn)商的主要管理活動是圍繞著融資進行的。總體來說，有以下幾種融資模式：

1.自有資金+銀行貸款

?傳統(tǒng)融資方式，被普遍采用，但中小型企業(yè)很難得到銀行貸款。

?融資成本最低，應(yīng)優(yōu)先使用。

?2.自有資金+信托計劃

?新興融資方式，目前限于短期融資，對長期的、大規(guī)模的項目作用有限。

?融資成本比銀行貸款高。

?3.自有資金+股權(quán)融資

?傳統(tǒng)融資方式，目前引進外企的比例較高。

?融資成本比銀行貸款高。

?4.自有資金+投資基金

?新興融資方式，規(guī)模很小，而且相關(guān)法律不健全。

?融資成本最高。

來自房地產(chǎn)會計網(wǎng),地址：http:///viewthread.php?tid=6290

融資流程介紹

一、貸款種類：信用貸款、擔保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)

1、信用貸款：系指以借款人的信譽發(fā)放的貸款。

2、擔保貸款：系指保證貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款。

保證貸款，系指按《中華人民共和國擔保法》規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能償還貸款時．按約定承擔一般保證責任或者連帶責任而發(fā)放的貸款。

抵押貸款，系指按《中華人民共和國擔保法》規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財產(chǎn)作為抵押物發(fā)放的貸款。－主要指不動產(chǎn)（房屋、設(shè)備、土地等）和特別動產(chǎn)（車）

質(zhì)押貸款，系指按《中華人民共和國擔保法》規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的動產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)物發(fā)放的貸款。－動產(chǎn)（比如存貨）

3、票據(jù)貼現(xiàn)：系指貸款人以購買借款人未到期商業(yè)票據(jù)的方式發(fā)放的貸款。

另外：按照期限可分為：短期貸款（1年以內(nèi)，含1年）、中期貸款（1年以上（不含1年）5年以下（含5年））和長期貸款（5年以上）

目前企業(yè)尤其是民營企業(yè)融資主要集中在擔保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)，擔保貸款期限多為1年以下，又多以抵押和質(zhì)押風險最小，也是銀行最最喜歡操作方式。票據(jù)貼現(xiàn)由于存在大量非真實經(jīng)營活動，國家對此要求非常嚴格，要求提供的發(fā)票原件。

（抵押，就是債務(wù)人或第三人不轉(zhuǎn)移法律規(guī)定的可做抵押的財產(chǎn)的占有，將該財產(chǎn)作為債權(quán)的擔保，當債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)依法就抵押物賣得價金優(yōu)先受償。

質(zhì)押，就是債務(wù)人或第三人將其動產(chǎn)移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)作為債權(quán)的擔保，當債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)依法就該動產(chǎn)賣得價金優(yōu)先受償。

抵押與質(zhì)押的區(qū)別在于：1.抵押的標的物通常為不動產(chǎn)、特別動產(chǎn)（車、船等）；質(zhì)押則多以動產(chǎn)為主或者股權(quán)。2.抵押和股權(quán)質(zhì)押要登記才生效，質(zhì)押則只需占有就可以（指動產(chǎn)）。

3.抵押只有單純的擔保效力，而質(zhì)押中質(zhì)權(quán)人既支配質(zhì)物，又能體現(xiàn)留置效力。4.抵押權(quán)的實現(xiàn)主要通過向法院申請拍賣，而質(zhì)押則多直接變賣。）

二、貸款流程

1、辦理貸款卡：

（1）、貸款卡是中國人民銀行發(fā)給注冊地借款人的磁卡條，是借款人憑以向金融機構(gòu)申請辦理信貸業(yè)務(wù)的資格證明。貸款卡記錄了貸款卡編碼及密碼，是商業(yè)銀行登錄“銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)”查詢客戶資信信息的憑證，取得貸款卡并不意味客戶能馬上獲得銀行貸款，關(guān)鍵看企業(yè)的資信狀況是否滿足貸款銀行的要求。

（2）、辦卡對象：具有主管工商行政管理局核發(fā)營業(yè)執(zhí)照的企業(yè)（單位）法人及個體經(jīng)營者；以個人名義申請貸款卡不須辦理貸款卡，但個人為企業(yè)（單位）法人或個體經(jīng)營者擔保貸款的情況除外。

（3）、貸款卡辦理處于每年3月至6月15日對貸款卡年審，當年辦理的貸款卡不用年審。企業(yè)申請所需材料:

①《貸款卡申請書》；

②《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》（非法人企業(yè)為《營業(yè)執(zhí)照》，事業(yè)單位為《事業(yè)法人登記證》正本復印件及副本原件（其他借款人為上級批文復印件）；

③《中華人民共和國組織機構(gòu)代碼證》原件及復印件；

④企業(yè)的《注冊資產(chǎn)驗資報告》原件和復印件；領(lǐng)卡前一個月的資產(chǎn)負債表和上決算報表；

⑤法定代表人（或法定代表人授權(quán)的代理人、負責人）證及有效證件（身份證）原件及復印件；

審

核

①提交資料真實、完整性；②證、照、表相符；

③主要財務(wù)指標平衡關(guān)系表

發(fā)

卡

上機登錄企業(yè)概況后發(fā)卡；

年

審

所需材料：

①《貸款卡年審報告書》；

②經(jīng)工商部門年檢后的《營業(yè)執(zhí)照》原件及復印件；

③《中華人民共和國組織機構(gòu)代碼證》復印件；

④上會計決算報表；

⑤需變更企業(yè)要素的請攜帶變更后的相關(guān)資料原件及復印件；

⑥法定代表人身份證及法人代表證復印件。

2、貸款申請：

借款人需要貸款，應(yīng)當向主辦銀行或者其他銀行的經(jīng)辦機構(gòu)直接申請。借款人應(yīng)當填寫包括借款金額、借款用途、償還能力及還款方式等主要內(nèi)容的《借款申請書》。同時須按要求提供借款人相關(guān)資料。

3、對借款人的信用等級評估：

應(yīng)當根據(jù)借款人的領(lǐng)導者素質(zhì)、經(jīng)濟實力、資金結(jié)構(gòu)、履約情況、經(jīng)營效益和發(fā)展前景等因素，評定借款人的信用等級。評級可由貸款人獨立進行，內(nèi)部掌握，也可由有權(quán)部門批準的評估機構(gòu)進行。信用等級的評定涉及到授信和貸款的額度，所以非常重要。財務(wù)報表要求經(jīng)審計的。每個銀行對評級的等級所達到的額度要求并不一樣。

4、授信：

銀行授信額度即為簡化銀行信貸審批流程，經(jīng)企業(yè)申請，銀行審核后給予企業(yè)的一定金額及期限內(nèi)，向借款人發(fā)放的可循環(huán)使用的授信。簡單地說,就是銀行能貸給你最高多少的錢。是和信用評級聯(lián)系在一起的。其特點是：

（1）、一次授信，循環(huán)使用，隨用隨還。一次授信后，在約定的時間和額度內(nèi)隨借隨用隨還；

（2）、憑證貸款，手續(xù)簡便。借款人依據(jù)授信合同辦理授信業(yè)務(wù)，銀行不再重新進行授信調(diào)查、審批；

（3）、如果為綜合授信額度，借款人除了可以獲得貸款外，還可辦理授信合同規(guī)定的開立承兌匯票、國際結(jié)算融資等業(yè)務(wù)。

所須提供資料：借款人和擔保人的基本資料（營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證書、稅務(wù)登記證、法人證明及身份證等）；三年的財務(wù)報表（最好經(jīng)審計的），未滿三年的提供自開業(yè)至今的財務(wù)報表；抵押和質(zhì)押相關(guān)材料；借款人和擔保人企業(yè)經(jīng)營狀況介紹；章程以及根據(jù)企業(yè)章程需要提供的董事會或股東會決議；銀行需要的其他材料。

5、部門審批流程

首先由業(yè)務(wù)部門或客戶部門進行資料收集，并編寫評審報告，通過后報到貸審部門進行風險評審，最后上貸審會進行最終確定。每個銀行根據(jù)權(quán)限不同，報到省行審批或總行備案。貸審會主要由行長、副行長和部門負責人參加，并實行投票表決，具體票數(shù)通過率每家銀行規(guī)定不一樣。貸審會集中舉行，同時審理多家借款企業(yè)授信。

6、簽定借款合同或授信合同，簽定保證合同。

三、簽發(fā)銀行承兌匯票和貼現(xiàn)

1、簽發(fā)銀行承兌匯票

定義：銀行承兌匯票是指由承兌申請人簽發(fā)的，并由承兌申請人向開戶銀行申請，經(jīng)銀行審查同意承兌，持票人在匯票到期日或到期日前幾天向委托付款人提示付款的票據(jù)。付款期限最長可達6個月；提示付款期自匯票到期日起10日。

功能：

用于真實商品交易后的債權(quán)債務(wù)結(jié)算；票據(jù)持有人在匯票到期日前若急需資金可以向開戶銀行或票據(jù)中心申請貼現(xiàn)；銀行承兌匯票在到期日前可以背書轉(zhuǎn)讓。

如何辦理：

（1）、提交書面申請，包括提交《開具銀行承兌匯票申請表》、《開具銀行承兌匯票申請書》、經(jīng)濟合同及企業(yè)近期的財務(wù)報表；

（2）、銀行與申請人及擔保人簽訂擔保合同；

（3）、申請人向銀行繳存保證金（20%以上）；

（4）、銀行向申請人簽發(fā)銀行承兌匯票，并由申請人簽章。

常見問題解答：

（1）．開立銀行承兌匯票需要繳存多少比例的保證金？

申請人需要繳存不低于銀行承兌匯票金額20％的保證金。

（2）．對銀行承兌匯票單筆金額有何限制？

銀行承兌匯票單筆最高金額不能超過1000萬元。

（3）．開立銀行承兌匯票時，不同的擔保方式需要簽訂哪些相關(guān)擔保合同？

開立銀行承兌匯票時，申請人要與銀行及擔保人簽訂《銀行承兌匯票契約》，若承兌采取保證方式的，還要簽訂《銀行承兌匯票保證擔保合同》，若承兌采取抵（質(zhì)）押擔保方式的，則要簽訂《銀行承兌匯票抵（質(zhì)）押擔保合同》。

2、貼現(xiàn)

定義：

銀行承兌匯票貼現(xiàn)是指銀行承兌匯票的持票人在票據(jù)到期日前，貼付一定利息將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給金融機構(gòu)而取得資金的票據(jù)行為,是金融機構(gòu)向持票人融通資金的一種方式。產(chǎn)品特點：

能滿足客戶持有的商業(yè)匯票快速變現(xiàn)的需求；手續(xù)方便，融資成本低。

如何辦理：

1．提交書面申請書，即《匯票貼現(xiàn)申請書》

2．提供以下資料：

（1）經(jīng)年檢的營業(yè)執(zhí)照或事業(yè)單位法人證書、組織機構(gòu)代碼證、貸款卡原件

（2）尚未到期且要式完整的銀行承兌匯票

（3）交易雙方簽訂的真實、合法的商品或勞務(wù)交易合同原件，或其他能夠證實商品或勞務(wù)交易關(guān)系真實性的書面證明

（4）與出票人（或直接前手）之間的增值稅發(fā)票原件或復印件

（5）貼現(xiàn)行要求提交的其他資料

常見問題解答：

1．對貼現(xiàn)的票據(jù)有何要求？

要求貼現(xiàn)的銀行承兌匯票的交易合同必須是合法且要素齊全，即貼現(xiàn)的銀行承兌匯票必須符合《票據(jù)法》，符合制度規(guī)定的銀行承兌匯票的出票、背書、承兌的條款要求。

2．對貼現(xiàn)的期限有何規(guī)定？

貼現(xiàn)的期限從貼現(xiàn)之日起至匯票到期日止，最長不超過6個月。

四、銀行貸款關(guān)注的財務(wù)指標

企業(yè)還要把握好以下12個指標：

財務(wù)結(jié)構(gòu)：

1、凈資產(chǎn)與年未貸款余額比率。必須大于100%（房地產(chǎn)企業(yè)可大于80%）。

2、資產(chǎn)負債率。必須小于70%，最好低于55%。

償債能力：

3、流動比率。一般情況下，該指標越大，表明企業(yè)短期償債能力越強，通常該指標在150%~200%較好。

4、速動比率。一般情況下，該指標越大，表明企業(yè)短期償債能力越強，通常該指標在100%左右較好，對中小企業(yè)適當放寬，也應(yīng)大于80%。

5、擔保比例。企業(yè)應(yīng)該把有損失的風險下降到最低點。一般講，比例小于0.5為好。現(xiàn)金流量：

6、企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流應(yīng)為正值，其銷售收入現(xiàn)金回籠應(yīng)在85~95%以上。

7、企業(yè)在經(jīng)營活動中支付采購商品，勞務(wù)的現(xiàn)金支付率應(yīng)在85~95%以上。經(jīng)營能力：

8、主營業(yè)務(wù)收入增長率。一般講，如果主營業(yè)務(wù)收入每年增長率不小于8%，說明該企業(yè)的主業(yè)正處于成長期。如果該比率低于-5%，說明該產(chǎn)品將進入生命末期了。

9、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。一般企業(yè)應(yīng)大于六次。一般講企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越高，企業(yè)應(yīng)收賬款平均收款期越短，資金回籠的速度也就越快。

10、存貸周轉(zhuǎn)速度，一般中小企業(yè)應(yīng)大于五次。存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強。

經(jīng)營效益：

11、營業(yè)利潤率，該指標表示全年營業(yè)收入的盈利水平，反映企業(yè)的綜合獲利能力。一般來講，該指標應(yīng)大于8%，當然指標值越大，表明企業(yè)綜合獲利能力越強。

12、凈資產(chǎn)收益率，目前對中小企業(yè)來講應(yīng)大于 5%。一般情況下，該指標值越高說明投資帶來的回報越高，股東們收益水平也就越高。

附董事會決議樣本

來自房地產(chǎn)會計網(wǎng),地址：http:///viewthread.php?tid=8165

第三篇：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)十大融資模式

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)十大融資模式

作為典型的高投入、高風險、高產(chǎn)出的資金密集型產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)對金融市場具有天然的高度依賴，而發(fā)展滯后的房地產(chǎn)融資市場必然會拖累房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，影響房地產(chǎn)市場的正常供給，不利于平抑高漲的房價；與此同時，為了回應(yīng)融資困局，房地產(chǎn)業(yè)紛紛開始探求多元化的融資渠道，房地產(chǎn)融資也成為業(yè)內(nèi)最受關(guān)注的議題，能否盡快建立健全的多渠道融資體系，獲得足夠的資金支持，已成為房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。經(jīng)歷多輪宏觀政策調(diào)控之后，銀根越收越緊，開發(fā)商的融資問題成為影響生存和發(fā)展的首要問題，客觀上要求開發(fā)商由依賴銀行貸款轉(zhuǎn)而尋求多元化融資之略。面對嚴格的土地政策和不利的金融政策，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)商在融資戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)上可能會發(fā)生質(zhì)的變化。房地產(chǎn)金融在“十一五”期間面臨的主要問題，不是房地產(chǎn)信貸政策的松緊問題，而是房地產(chǎn)融資渠道寬窄的問題。多元化融資是國家宏觀調(diào)控背景下房地產(chǎn)業(yè)的必然選擇，但如何降低融資成本，哪種融資工具的使用成本最低廉，是房地產(chǎn)企業(yè)考慮最多的問題。

銀行貸款（門檻較高，易受政策影響）

房地產(chǎn)貸款是指與房產(chǎn)或地產(chǎn)的開發(fā)、經(jīng)營、消費等活動有關(guān)的貸款，主要包括土地儲備貸款、房地產(chǎn)開發(fā)貸款、個人住房貸款、商業(yè)用房貸款等。至今銀行貸款仍然是我國房地產(chǎn)最主要的融資渠道，至少70％以上的房地產(chǎn)開發(fā)資金仍然來自商業(yè)銀行系統(tǒng)。而這種以銀行為主導的單一融資模式必然會把整個房地產(chǎn)業(yè)的風險完全風險集中到銀行身上，改變國內(nèi)單一的以銀行為主導的房地產(chǎn)融資模式已是迫在眉睫。隨著央行“121號文件”對房地產(chǎn)開發(fā)商的開發(fā)貸款、土地儲備貸款、個人住房貸款、個人住房公積金貸款等7個方面提高了門檻，再加上“8．31大限”，預示著房地產(chǎn)開發(fā)商憑借銀行資金買地開發(fā)模式的終結(jié)。在新的融資限制條件下，實際上可以說多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)是難以繼續(xù)依賴銀行貸款的。盡管2005年被媒體和諸多業(yè)界人士熱捧的多元化融資，再2006年挾其突起之勢，浩浩蕩蕩撲面而來。然而，這新的一年中，作為房地產(chǎn)融資主渠道的銀行，內(nèi)對各路新融資方式的挑戰(zhàn)，外臨外資銀行等強敵逼近，其江湖老大的地位卻依然難以撼動。2006年銀行仍作為房地產(chǎn)融資的主渠道。當然，銀行融資門檻將越來越高，銀行貸款在房地產(chǎn)資金鏈中的比例會逐漸減少：非銀行融資渠道將加速放開，直接融資和證券化融資加快不僅是銀行為了減低自身的風險，僅從美國等發(fā)達國家的房地產(chǎn)金融模式分析，銀行信貸的比例也是逐步降低，銀行信貸衍生品和非信貸類的融資品種層出不窮且不斷完善。房地產(chǎn)市場快速發(fā)展，大量的資金自然而然會進入房地產(chǎn)市場，以銀行為主導的模式主要會使今后金融市場面臨一系列的問題，無論是對企業(yè)還是對個人。根據(jù)我們現(xiàn)在房地產(chǎn)市場的經(jīng)營狀況，在目前的情況下，房地產(chǎn)以銀行為主導的模式，短期內(nèi)不會改變。也就是說大多數(shù)金融資產(chǎn)掌握在銀行手里，銀行是不可能輕易轉(zhuǎn)移出來。當然我們以銀行為主導的方式，并不會說完全是單一的方式，融資渠道多元化，融資市場多元化，肯定是今后一段時間內(nèi)要進行的，比我們想象的肯定要快。

上市融資（條件苛刻）理論上講，公開上市是最佳途徑，因為直接融資，可從容化解金融風險，降低企業(yè)融資成本，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。但是，房地產(chǎn)企業(yè)上市非常困難，因為它的贏利模式有別于一般工業(yè)企業(yè)，資金流不連續(xù)，呈現(xiàn)周期性的大進大出的狀況，難以達到上市要求，如要求設(shè)立滿3年，有最近3年可比性的盈利，發(fā)行人業(yè)務(wù)和管理層近3年未變等。上市曾是房地產(chǎn)企業(yè)夢寐以求的一條融資渠道，但是在1994年宏觀調(diào)控的大背景下，中國證監(jiān)會決定暫不接受房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的上市申請，直到2001年初才解除了這一禁令。有數(shù)據(jù)顯示，2002年以來全國有20多家地產(chǎn)公司并購上市，以股權(quán)融資的方式買殼進入股票市場，在國內(nèi)外資本市場上進行直接融資。如北京萬通地產(chǎn)股份有限公司、首創(chuàng)置業(yè)等開發(fā)商已紛紛通過買殼，成功參股或控股上市公司。另據(jù)統(tǒng)計，到2004年初，已有北京天鴻寶業(yè)房地產(chǎn)股份有限公司、金地集團、上海復地等60多家房地產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)了在證券市場上市融資。當然，大部分房地產(chǎn)企業(yè)都是通過買殼、重組來上市。買殼上市就是指一些非上市公司通過收購一些業(yè)績較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被收購上市公司的不良資產(chǎn)或其他資產(chǎn)，注入自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或其他資產(chǎn)，形成新的主營業(yè)務(wù)，從而實現(xiàn)該公司間接上市的目的。房地產(chǎn)企業(yè)通過上市可以迅速籌得巨額資金，且籌集到的資金可以作為注冊資本永久使用，沒有固定的還款期限，因此，對于一些規(guī)模較大的開發(fā)項目，尤其是商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)具有很大的優(yōu)勢。一些急于擴充規(guī)模和資金的有發(fā)展?jié)摿Φ拇笾行推髽I(yè)還可以考慮買(借)殼上市進行融資。因為房地產(chǎn)行業(yè)本身的這種資金密集型、周期性、受政策影響比較大的特點，房企借助資本市場會成為一個趨勢。但因為房地產(chǎn)泡沫，房地產(chǎn)企業(yè)直接上市面臨監(jiān)管層大量的法律法規(guī)的屏障。因此，很多好的房地產(chǎn)公司一直在尋求香港、新加坡上市。其余的則考慮通過借殼上市打開資本市場的通道。2006年初，各大房地產(chǎn)上市公司陸續(xù)發(fā)布了年報，大部分公司的利潤普遍比上年出現(xiàn)了大幅增長。由于各大公司都在增加土地儲備，房地產(chǎn)企業(yè)普遍表現(xiàn)出強烈的融資；中動。據(jù)悉，2006年國資委和證監(jiān)會有意降低房地產(chǎn)企業(yè)上市門檻，保利地產(chǎn)已經(jīng)率先敲開了A股市場大門。很多好的房地產(chǎn)公司也正在醞釀直接IPO。但是在新一輪宏觀調(diào)控的影響下，以內(nèi)地發(fā)展為主要目標的房地產(chǎn)企業(yè)紛紛放緩在香港、新加坡、A股市場的融資步伐。可以這么說，在2006年通過在國內(nèi)股市IP0融資或買殼上市后再融資，對于房地產(chǎn)企業(yè)來說仍然將是一種奢望。

房地產(chǎn)債券融資（審批很難）

房地產(chǎn)債券是企業(yè)債券中的一個組成部分。我國房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券并不多見。房地產(chǎn)債券最先出現(xiàn)在1992年，由海南經(jīng)濟特區(qū)的開發(fā)商推出房地產(chǎn)投資券，分別是“萬國投資券”、“伯樂投資券”以及“富島投資券”，總計1．5億元，這三種投資券按《企業(yè)債券管理暫行條例》對具體項目發(fā)行，實際上是資產(chǎn)負債表外(Off-balancesheet)的房地產(chǎn)項目債券。同年9月北京華遠房地產(chǎn)發(fā)行了2,900萬元、利率為10．1％、限期為3．5年的債券，這屬于資產(chǎn)負債表內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)債券。由于后來接連出現(xiàn)企業(yè)債券到期無法償還的事件，我國債券市場從此陷入低潮，國家采取了嚴厲措施，限制企業(yè)發(fā)行債券，尤其嚴格限制房地產(chǎn)企業(yè)，1993年到1998年上半年，房地產(chǎn)企業(yè)沒有公開發(fā)行房地產(chǎn)債券。1998年以來，有4家房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行了債券，分別是：深圳振業(yè)集團股份有限公司為翠海花園項目發(fā)行的“1998深振業(yè)債券”；北京首都創(chuàng)業(yè)集團發(fā)行的“首創(chuàng)債券”，用于北京市六個居民小區(qū)的商品房建設(shè)；北京市房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營總公司發(fā)行的“蓮花小區(qū)建設(shè)債券”；北京市華遠房地產(chǎn)股份有限公司發(fā)行的“華遠債券”，用于北京市西城區(qū)東冠英小區(qū)危舊改造。近年來，發(fā)行房地產(chǎn)債券的企業(yè)也屈指可數(shù)，發(fā)債融資對籌資企業(yè)的條件要求較高，中小型房地產(chǎn)企業(yè)很難涉足。再加上我國企業(yè)債券市場運作機制不完善和企業(yè)債券本身的一些缺陷，國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)大都不采用該種融資方式。多年來，債券融資在房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中所占的份額一直很低，而且1997-2001年一路下滑，2002年雖然有較大反彈，但是2003年卻下降到1997年以來的最低點，2004年房地產(chǎn)企業(yè)債券只占當年房地產(chǎn)企業(yè)資金來源的0．001％。這與我國房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段是不適應(yīng)的，應(yīng)當大力拓展債券融資的空間。從我國目前來看，由于發(fā)債主體資格的嚴格要求和債券市場的發(fā)展狀況，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)利用債券籌資的渠道同樣并不暢通。2004年伴隨《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》出臺，國家對于債券融資的態(tài)度會有實質(zhì)性改變，因此房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的債券融資空間將會增大。按照我國“大力發(fā)展資本市場、擴大直接融資比例”的發(fā)展思路，2006年債券市場的發(fā)行量將有一個大的增長已成必然。而像短期融資券、企業(yè)債的發(fā)行更有可能成倍增長。因此可以相信，包括短期融資券、可轉(zhuǎn)換債券在內(nèi)的債券市場將成為2006年房地產(chǎn)公司除銀行外最可能企及的方式。當然，國家應(yīng)適度放寬對房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行主體、融資項目和利率等限制條件，增加對符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行長期債券的額度，為房地產(chǎn)企業(yè)通過債券融資創(chuàng)造良好的條件。

夾層融資（易，未來的主要融資方式之一）

“夾層融資”(mezzaninefinancing)是指從風險與收益角度來看，介于股權(quán)與債權(quán)之間的投資形式。“夾層融資”可創(chuàng)新的金融產(chǎn)品很多，一部分可以轉(zhuǎn)讓咸股份，一部分可以轉(zhuǎn)讓成債券；在結(jié)構(gòu)上，可以是本金和利息按月付給投資人，也可以在前期急需資金的時候只支付利息，最后才歸還本金。因此，其靈活性非常適合于房地產(chǎn)業(yè)。“夾層融資”模式大致分為四種：第一種是股權(quán)回購式，就是募集資金投到房地產(chǎn)公司股權(quán)中，然后再回購，這是比較低級的；第二種是房地產(chǎn)公司一方面貸款，另一方面將部分股權(quán)和股權(quán)受益權(quán)給信托公司，即“貸款+信托公司十股權(quán)質(zhì)押”模式；第三種模式是貸款加認股期權(quán)，到期貸款作為優(yōu)先債券償還；第四種模式是多層創(chuàng)新。在“夾層融資”，這種大的制度安排下，房地產(chǎn)金融創(chuàng)新空間很大，在債權(quán)、股權(quán)、收益權(quán)方面可進行多種創(chuàng)新組合。夾層融資是一種準房地產(chǎn)信托投資基金。夾層融資可以繞開銀監(jiān)會212號文件規(guī)定的新發(fā)行房地產(chǎn)集合資金信托計劃的開發(fā)商必須“四證”齊全、自有資金超過35％、同時具備二級以上開發(fā)資質(zhì)的政策，根據(jù)自身的偏好選擇投資。而對于房地產(chǎn)商來說，夾層融資是一種非常靈活的融資方式，可以根據(jù)募集資金的特殊要求進行調(diào)整。夾層融資的提供者可以調(diào)整還款方式，使之符合借款者的現(xiàn)金流要求及其他特性。夾層融資的最大優(yōu)點體現(xiàn)為靈活性，通過融合不同的債權(quán)及股權(quán)特征，夾層融資可以產(chǎn)生無數(shù)的組合，以滿足投資人及借款者的各種需求。自銀監(jiān)會2005年9月份下發(fā)了關(guān)于加強房地產(chǎn)風險控制的“212”號文件后，其政策不僅將以“過橋貸款”為初衷的信托融資通道牢牢扼制住，而且也令先前在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)中普遍采用的抵押式貸款融資和財產(chǎn)信托轉(zhuǎn)讓受益權(quán)式融資的主流手法就此終結(jié)。但在行業(yè)中已經(jīng)將房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)作為主流盈利模式的信托公司一定不會受到政策的束縛，而將會去尋求更為安全、更具有操作性的創(chuàng)新模式。此種業(yè)務(wù)創(chuàng)新的信息已經(jīng)在2005年的第4季度體現(xiàn)出來，行業(yè)內(nèi)房地產(chǎn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的“夾層融資”、股權(quán)投資和債權(quán)融資等多種創(chuàng)新手法紛紛登臺。聯(lián)華信托2005年推出的“聯(lián)信·寶利”7號通過信托持股，在收益權(quán)上加以區(qū)分，成為我國首個夾層融資信托產(chǎn)品。“聯(lián)信·寶利”7號信托資金將投資于大連琥珀灣房地產(chǎn)開發(fā)項目公司的股權(quán)，項目公司由聯(lián)華信托和大連百年城集團各出資5,000萬元，分別持有項目公司20％的股份，1，5億元信托資金入股占項目公司股份60％。而在1．5億元的信托資金中，“聯(lián)信·寶利”7號的信托受益人設(shè)置為優(yōu)先受益人和劣后受益人。信托計劃終止時，優(yōu)先受益人優(yōu)先參與信托利益分配，劣后受益人次級參與信托利益分配。外來資金的投資加上自有資金的進入構(gòu)成了夾層融資信托模式。該模式大量采用了基金要素進行設(shè)計，是我國房地產(chǎn)信托發(fā)展的主要方向之一。

房地產(chǎn)信托（易，未來的主要融資方式之二）

在銀信貸收緊的情況下，房地產(chǎn)信托迅速成為近年來異常活躍的房地產(chǎn)融資方式。我國的房地產(chǎn)信托是指信托公司接受委托經(jīng)營、管理和處分的財產(chǎn)為房地產(chǎn)及相關(guān)財務(wù)的信托。自2001年我國信托投資“一法兩規(guī)”(《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》)的相繼出臺以來，信托公司在房地產(chǎn)資金融通市場上開始扮演起日趨重要的角色。自2002年以來信托投資公司發(fā)行一系列房地產(chǎn)信托計劃，特別是央行“121文件”以后，房地產(chǎn)開發(fā)商把融資的目光轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。房地產(chǎn)信托是金融信托業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)相互融合的產(chǎn)物，它為房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了大最的資金和手段。房地產(chǎn)信托在資金運用上，可以橫跨產(chǎn)業(yè)投資、資本市場和貨幣市場，形式多種多樣：如通過貸款、股權(quán)融資和交易等方式為房地產(chǎn)開發(fā)商提供資金；或者階段性地購買房地產(chǎn)企業(yè)，然后再以賣出的方式融入資金。與其他模式，比如上市、海外融資、企業(yè)債券、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金等模式相比，雖然房地產(chǎn)信托融資本身也有諸如“200份”、流通性、營銷方式等方面的限制條件和缺欠，但信托的宏觀環(huán)境相對其他融資工具而言要寬松得多。2005年國內(nèi)房地產(chǎn)信托市場繼續(xù)呈現(xiàn)快速發(fā)展的態(tài)勢，不僅信托品種及規(guī)模迅速擴大，而且信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也呈多元化態(tài)勢。據(jù)市場不完全統(tǒng)計，截止到2005年12月31日，信托市場共發(fā)行房地產(chǎn)信托121只，募集資金規(guī)模157．27億元，絕對額大幅增加了35．1億元，分別較去年同期增長11％和28．73％。其產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均為信托行業(yè)自2002年重新登記以來的最高峰值。當2006年金融服務(wù)領(lǐng)域全面開放、房地產(chǎn)行業(yè)進一步與國際接軌以后，我國房地產(chǎn)信托融資將會有大幅度發(fā)展。2006年我國房地產(chǎn)信托的發(fā)展方向應(yīng)是為房地產(chǎn)開發(fā)、收購、買賣、租賃、管理等各環(huán)節(jié)提供全面的金融服務(wù)，適應(yīng)房地產(chǎn)行業(yè)的特點，提供有效的資金融通和風險管理手段。2006年房地產(chǎn)信托市場將會出現(xiàn)如下五大特征：(1)整體趨勢先抑后揚。(2)專業(yè)化、細膩化將會穩(wěn)步推動市場向成熟邁進。(3)信托商將在212號文的“后房地產(chǎn)信托時代”，逐步亮劍。(4)房地產(chǎn)信托投融資的區(qū)域化將趨明顯。(5)產(chǎn)品發(fā)行總量會走低，但總體發(fā)行規(guī)模將繼續(xù)放大。隨著信托計劃200份的可能突破及分類監(jiān)管的正式實施，2006年有望成為信托行業(yè)走向規(guī)范與專業(yè)的轉(zhuǎn)折之年。經(jīng)過短時期的低迷之后，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品2006年6月份重新坐上信托產(chǎn)品的頭把交椅，發(fā)行規(guī)模達到21．34億元，占當月發(fā)行的信托產(chǎn)品總規(guī)模的三成之多。盡管政府調(diào)控樓市的步伐目前正在加快，陸續(xù)出臺的政策和措施導致銀行對房地產(chǎn)的信貸進一步收緊，然而與房地產(chǎn)業(yè)有關(guān)的信托產(chǎn)品卻沒有因此而收縮。業(yè)內(nèi)人士認為，雖然房地產(chǎn)的暴利時代即將過去，卻仍不妨礙房地產(chǎn)作為一種商品所能產(chǎn)生的可觀收益。房地產(chǎn)信托的再次火爆，讓投資者發(fā)現(xiàn)，還有另外一種方式，可以從房地產(chǎn)市場獲得頗為豐厚的收益。雖然目前房地產(chǎn)信托投資規(guī)模仍然很小，但卻提供了一種新的融資模式，可能成為房地產(chǎn)資金供給渠道的有效補充和主流發(fā)展方向之一。

海外地產(chǎn)基金（幾乎不考慮中小型開發(fā)商或非知名開發(fā)商）

目前外資地產(chǎn)基金進入國內(nèi)資本市場一般有以下兩種方式——一是申請中國政府特別批準運作地產(chǎn)項目或是購買不良資產(chǎn)；二是成立投資管理公司合法規(guī)避限制，在操作手段上通過回購房、買斷、租約等直接或迂回方式實現(xiàn)資金合法流通和回收。我國房地產(chǎn)業(yè)的高回報吸引了眾多的海外地產(chǎn)基金，摩根士丹利房地產(chǎn)基金、凱德置地“中國住宅發(fā)展基金”、澳洲麥格理集團旗下基金公司MGPA、SUN-REF盛陽地產(chǎn)基金、荷蘭國際集團(1NG-GROUP)、美林投資銀行、美國漢斯地產(chǎn)公司等爭先登陸中國，大手筆收購了一些大型商場、大城市繁華地帶寫字樓，或股權(quán)投資于房地產(chǎn)建設(shè)項目，有些則獨立開發(fā)房地產(chǎn)項目。2005年8月26日，軟銀亞洲投資基金、美國凱雷投資集團與順馳(中國)不動產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)集團簽訂了戰(zhàn)略投資協(xié)議，軟銀亞洲和凱雷分別投資了3,500萬美元和1,000萬美元，分別占有順馳(中國)不動產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)集團15％和7．5％的股份。業(yè)界專家分析，2006年金融要全面開放，外資銀行、外來資金必將成為中國房地產(chǎn)新的力量。海外地產(chǎn)基金采取多種渠道陸續(xù)進入中國房地產(chǎn)市場，拓寬了國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道。海外基金與國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)合作的特點是集中度非常高，海外資金在中國房地產(chǎn)進行投資，大都選擇大型的房地產(chǎn)企業(yè)，對企業(yè)的信譽、規(guī)模和實力要求比較高。但是，有實力的開發(fā)商相對其他企業(yè)來說有更寬泛的融資渠道，再加之海外基金比銀行貸款、信托等融資渠道的成本高，因此，海外基金在中國房地產(chǎn)的影響力還十分有限。由于國情不同、政策存在不確定性、資金退出風險等原因，注入中國房地產(chǎn)業(yè)的海外資金似乎仍處于謹慎“試水”階段，2006年可望有新的突破。從發(fā)展趨勢看，在未來兩三年內(nèi)境外基金將快速增加，這些境外基金將帶來他們的資金和經(jīng)驗，并越來越多地參與到中國房地產(chǎn)行業(yè)。當然，要使得海外基金成為房地產(chǎn)企業(yè)的一大資金來源，還需要相關(guān)政策、法律的完善，和國內(nèi)企業(yè)運作的日益規(guī)范化以及房地產(chǎn)市場的日益透明化。

房地產(chǎn)信托投資基金（制度控制，近期內(nèi)很難）

房地產(chǎn)投資信托基金(ReaIEstatelnvestmentTrusts，簡寫為REITs)，是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數(shù)投資者的資金，由專門投資機構(gòu)進行投資經(jīng)營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金制度。REITs實際上是一種采取公司或者商業(yè)信托組織形式，集聚多個投資者的資金，收購并持有房地產(chǎn)或者為房地產(chǎn)進行融資，并享受稅收優(yōu)惠的投資機構(gòu)，這種購買相應(yīng)地為開發(fā)商提供了融資渠道。由于房地產(chǎn)投資基金對房地產(chǎn)企業(yè)的投資屬于股權(quán)投資，不會給企業(yè)增加債務(wù)負擔；同時，它又以分散投資、降低風險為基本原則，其在一個房地產(chǎn)企業(yè)的投資不會超過基金凈資產(chǎn)額的一定比例，使企業(yè)不會喪失自主經(jīng)營權(quán)。REITs是房地產(chǎn)信托發(fā)展的歸宿。REITs在國外發(fā)展較成熟，美國、澳大利亞、日本、新加坡及歐洲主要國家的交易所都已有REITs上市，與普通股票一樣交易。2005年7月，嘉德置地、摩根斯丹利房地產(chǎn)基金、美國西蒙地產(chǎn)集團先后與深國投下的商用置業(yè)公司簽訂合同，合作開發(fā)內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)。在這些舉動的背后，房地產(chǎn)投資信托(REITs)的身影隱約可見。由于缺乏相應(yīng)的立法，我國資本市場上的REITs尚未定型，至今國內(nèi)還沒有出現(xiàn)真正意義上的REITs產(chǎn)品。2005年11月，在全國商業(yè)地產(chǎn)情況調(diào)查組向國務(wù)院遞交的調(diào)查報告中，商務(wù)部明確提出開放REITs通道的建議，國內(nèi)旺ITs正從激烈探討悄悄地向?qū)嵸|(zhì)性嘗試邁進。至2005年年末，內(nèi)地在香港共有三只REITs上市，市值達到31億美元，投資回報率5％-6％左右。對國內(nèi)的地產(chǎn)商來說，REITs雖好，但操作起來卻難。由于相應(yīng)制度不健全，在國內(nèi)操作REITs面臨“雙重稅收”(投資公司在取得信托收益以及收益向投資人進行分配時都需要繳稅)問題，投資回報率要求較高，國內(nèi)的房地產(chǎn)公司一般難以承受。由于沒有設(shè)立REITs方面的合法機制，內(nèi)地開發(fā)商都希望在香港或新加坡上市自己的REITs，也樂于和外資基金合作。REITs儼然已成為2006年房地產(chǎn)領(lǐng)域最為熱門的話題。據(jù)了解，目前已經(jīng)進入上市通道將于2006年在新加坡或香港發(fā)行REITs的企業(yè)包括華銀投資、大連萬達集團、華潤置地(11 09．HK)、北辰實業(yè)(0588．HK)等。2006年將有更多打包國內(nèi)物業(yè)的REITs項目在香港發(fā)行。2006年將拉開內(nèi)地房地產(chǎn)項目的REITs奔赴海外上市的大幕。中國內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到香港資本市場上發(fā)行REITs進行融資，從宏觀上而言，有利于降低中國銀行業(yè)貸款中房地產(chǎn)貸款的比重，減輕房地產(chǎn)行業(yè)周期性波動對于中國商業(yè)銀行體系的；中擊；從微觀上而言，有利于中國房地產(chǎn)企業(yè)開辟新的融資渠道。中國的房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展到資本主導的階段，發(fā)展REITs產(chǎn)品與REITs市場將是未來中國房地產(chǎn)市場發(fā)展的一個重要方向。從某種意義上講，REITs將改變目前中國房地產(chǎn)市場的一些運作規(guī)則及固有理念，也將締造一個全新的“地產(chǎn)金融”時代。當然，中國在目前的制度下，發(fā)展REITs還需要時間。

私募融資（難）

作為一股不容忽視的民間力量，在股市和房市這樣一些高回報的行業(yè)中，私募基金無時不在證明自己的存在，甚至充當房價大幅波動的罪魁禍首。向私募基金的融資有時不太規(guī)范和不易監(jiān)管，據(jù)估算，十余年間，民間私募基金投向全國房地產(chǎn)業(yè)的資金已經(jīng)超過了千億元規(guī)模。在當前房地產(chǎn)開發(fā)和開發(fā)型證券融資受條件制約的情況下，采取私募方式融通資金是值得探索的道路之一。修訂后的《證券法》和《公司法》已為房地產(chǎn)金融的創(chuàng)新預留了空間，私募信托基金可用于項目開發(fā)或房地產(chǎn)投資即物業(yè)收購，而私募發(fā)行股票可在一定程度上解決房地產(chǎn)開發(fā)商和股東籌集難題。當前由于我們對私募基金沒有法律規(guī)范，也缺乏對合格投資人的劃分標準，往往使一些缺乏風險識別能力和承受力的人參與集合信托計劃，蘊藏了較大的市場風險。私募房地產(chǎn)信托基金由于投資標底和募集的基金份額流動性均不高，私募發(fā)行股票也存在范圍有限、流動性不高的問題，因而這兩種融資方式都有較大局限性。

典當融資（成本太高）

對于國內(nèi)數(shù)量眾多的中小型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)而言，宏觀調(diào)控之后的資金問題與大型開發(fā)商相比顯得尤為突出。在主要渠道提高門檻之后，重新開辟融資渠道成為現(xiàn)實的選擇。此時，房地產(chǎn)典當作為一種替補融資手段進入開發(fā)商的視野。典當行可以利用其方便、快捷的業(yè)務(wù)特點，積極參與中小企業(yè)融資貸款業(yè)務(wù)。隨著我國監(jiān)管部門對房屋抵押典當?shù)牡炔粍赢a(chǎn)項目的解禁，房屋正在成為今天典當行最大標的業(yè)務(wù)。2006年上海、天津等經(jīng)濟發(fā)達城市所在地的房地產(chǎn)主管部門率先出臺了典當行開展房地產(chǎn)抵押業(yè)務(wù)的政策，天津市更將在建商品房、期房劃入典當行可涉足的領(lǐng)域。這為各省規(guī)范合法地進行房屋抵押登記帶來了更多的盼望。在短期小金額資金融通的過程中，典當融資發(fā)揮了它靈活的作用，但是相對于房地產(chǎn)企業(yè)巨額融資需求來說，典當金額規(guī)模太小了，融資成本也較高。典當融資雖然不占主流地位，但依然是解決房地產(chǎn)企業(yè)短期資金困難的一束救命稻草。典當融資在2005年扮演了中小房地產(chǎn)企業(yè)救命稻草的角色，也成為一些大企業(yè)首選的應(yīng)急融資方式。由于成本太高，2006年內(nèi)典當融資的非主流地位難以改變，但將有越來越多主營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的典當行出現(xiàn)。

合作開發(fā)（難）

在“8．31大限”使土地實現(xiàn)完全市場化的公開供給之際，土地供應(yīng)量亦隨之減少，開發(fā)商取得土地的成本增加。面臨銀行銀根收緊的壓力，土地交割又必須以巨額土地轉(zhuǎn)讓金在短期內(nèi)支付為前提，開發(fā)商必須具備強大的金融運作能力或雄厚的自有資金實力，手中有土地卻沒有進一步開發(fā)能力的開發(fā)商與有資金卻難于拿到土地的開發(fā)商的合作，成為該階段獨特的合作開發(fā)融資方式。

總之，信托是我國房地產(chǎn)金融進化的邏輯主線。在2006年及今后的一段時間，我國的房地產(chǎn)融資發(fā)展將呈現(xiàn)如下層次：第一層次，商業(yè)銀行目前仍然是中國房地產(chǎn)融資的主流載體；第二層次，信托是中國房地產(chǎn)融資創(chuàng)新的主流范式，這是由于信托的特殊優(yōu)勢造就的。第三層次，“信托+銀行+REITs''’是中國房地產(chǎn)融資的主流模式。就目前西方發(fā)達國家的房地產(chǎn)融資模式來講，已經(jīng)形成了以房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)為核心，以傳統(tǒng)融資渠道為基礎(chǔ)的多元化融資模式。REITs作為國際主流的地產(chǎn)金融模式已開始進入大陸，REITS是一個標準化的金融信托產(chǎn)品，它可以上市流通。REITS應(yīng)該是中國房地產(chǎn)信托發(fā)展的一個方向。第四層次，外資金融機構(gòu)以及境外基金是中國地產(chǎn)金融的新生力量。在2006年中國金融全面開放后應(yīng)該是勢不可擋，外資銀行、外資金融機構(gòu)、境外產(chǎn)業(yè)基金等新生力量都會大顯身手。

第四篇：淺議房地產(chǎn)企業(yè)融資模式

淺議房地產(chǎn)企業(yè)融資模式

摘要：房地產(chǎn)業(yè)是資金高度密集型的行業(yè)，開發(fā)投資規(guī)模大、周期長、風險大、收益高等特點使得房地產(chǎn)業(yè)需要的資金量巨大，融資對房地產(chǎn)業(yè)的作用尤為突出。因此選擇有效的融資渠道、確定較低風險的融資方式是十分重要的，本文針對房地產(chǎn)企業(yè)融資的現(xiàn)狀，分析房地產(chǎn)企業(yè)融資模式并提出建議。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)融資；融資模式；建議

一、房地產(chǎn)企業(yè)融資概述 房地產(chǎn)融資是指在房地產(chǎn)開發(fā),流通及消費過程中，通過貨幣流通和信用渠道所進行的籌資,融資及相關(guān)服務(wù)的一系列金融活動的總稱，包括資金的籌集,運用和清算。房地產(chǎn)企業(yè)融資，是指發(fā)生在房地產(chǎn)經(jīng)濟活動中的，通過各種信用方式、方法及工具為房地產(chǎn)業(yè)及相關(guān)部門融通資金的金融行為。包括銀行及其他金融機構(gòu)為房地產(chǎn)開發(fā)和流通領(lǐng)域提供各種金融服務(wù)，運用有效的金融工具，籌集和融通房地產(chǎn)企業(yè)資金，實現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)資金的良性循環(huán)，使房地產(chǎn)業(yè)與金融協(xié)調(diào)發(fā)展，從而帶動整個社會經(jīng)濟的發(fā)展。

二、房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀

房地產(chǎn)企業(yè)由于工程項目的開發(fā)，需要耗費的時時較長，加之資金占有和使用量巨大，除非其經(jīng)濟實力十分雄厚，否則很難不依靠融資來進行項目開發(fā)。從目前房地產(chǎn)企業(yè)的實際情況來看，大多數(shù)企業(yè)進行項目開發(fā)都需要對外大量融資，因此，對于融資渠道的把握對于企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展就顯得尤為重要。

三、我國房地產(chǎn)企業(yè)融資模式

1、銀行貸款。

銀行貸款融資，是為了完成房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)向銀行申請與取得項目開發(fā)貸款的行為。目前，我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資會來源主要是國內(nèi)貸款，房地產(chǎn)企業(yè)自有資金比例較低，不能夠滿足房地產(chǎn)開發(fā)項目大量的資金需要，因此主要依賴銀行貸款，并占房地產(chǎn)融資來源的50％以上。房地產(chǎn)貸款一般分為三類；信用貸款、擔保貸款、抵押貸款。在國家加強行業(yè)調(diào)控和貨幣政策從緊的條件下，銀行貸款的限制增加，融資的門檻較高，發(fā)展空間較小。并且由于房地產(chǎn)業(yè)融資渠道過度集中于銀行，銀行信貸政策的每一次變化和調(diào)整必然會對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生巨大的沖擊和影響，十分不利于房地產(chǎn)企業(yè)自身的健康穩(wěn)定發(fā)展。因此企業(yè)要積極拓展新的融資渠道，減少對銀行貸款的依賴。企業(yè)的規(guī)模對銀行貸款沒有明顯的影響，銀行貸款適合各種類型的企業(yè)。

2、股權(quán)融資

上市融資也是房地產(chǎn)企業(yè)一個重要的融資渠道，債權(quán)融資來說，其屬于主權(quán)融資，可以化解金融風險，使房地產(chǎn)企業(yè)獲得永久性資本，并且還可以提升企業(yè)的知名度和可以較為便利的實現(xiàn)再融資。不過該種融資方式資金成本較高，公司的控制權(quán)存可能會被稀釋。股權(quán)融資主要分直接上市融資和間接上市融資兩種。直接上市融資金額比較大，但是上市融資的門檻高，比如負債率不能高于70％的規(guī)定使很多企業(yè)達不到上市要求。我國房地產(chǎn)企業(yè)由于傳統(tǒng)的融資渠道單一，一般負債率都在75％以上。能夠通過直接上市獲取資金的企業(yè)數(shù)量很少。間接上市主要是通過買殼上市，但需要大量現(xiàn)金，并且前提是企業(yè)必須有很好的項目和資產(chǎn)進行置換。而擁有大量現(xiàn)金、好的開發(fā)項目與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，都是很多房地產(chǎn)中小企業(yè)不具備的條件。

3、預收賬款

房地產(chǎn)企業(yè)的預收賬款是指開發(fā)商按照合同規(guī)定預先收取購房者的定金，以及委托開發(fā)建設(shè)單位開發(fā)建設(shè)項目，按雙方合同規(guī)定預收委托單位的開發(fā)建設(shè)資金。這是發(fā)展商籌集開發(fā)資金的一種重要方式。對于發(fā)展商來說，運用該種融資方式可以籌集到必要的建設(shè)資金，并且還可以將部分市場波動風險轉(zhuǎn)移給買家，雖然在將來可能會喪失一些利益，但是相對于總體利益而言是微不足道的。但是因為房地產(chǎn)企業(yè)的預售款主要是購房者的按揭貸款，在我國，按揭購房者的比例接近90％，因此該種融資方式所獲得資金間接的來自于銀行，也使得這種融資方式受到市場和信貸政策影響較大，尤其是在房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整期。

4、．房地產(chǎn)信托。

房地產(chǎn)投資信托，是專門用于投資房地產(chǎn)，用房地產(chǎn)項目的經(jīng)濟收益作為回報，委托信托公司將信托產(chǎn)品銷售給投資者的融資方式。信托計劃的發(fā)行以200份為限。房地產(chǎn)信托融資的期限一般是2至3年，在大力培植資本市場的情況下，房地產(chǎn)信托的發(fā)展空間較大。融資的額度較大，政策限制較多，只適用于實力雄厚的大型開發(fā)商。

5、．房地產(chǎn)投資基金。

房地產(chǎn)投資基金，是指聚合機構(gòu)投資者或個人的資金，由基金公司組建專門產(chǎn)業(yè)投資基金，間接投資于房地產(chǎn)項目的融資方式。我國房地產(chǎn)基金融資才剛剛起步，相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資基金法尚未出臺，市場上有實力的基金管理公司和優(yōu)秀的基金經(jīng)理人很少。房地產(chǎn)企業(yè)要大量從房地產(chǎn)基金獲得資金還尚需時日。房地產(chǎn)基金融資適合大中型房地產(chǎn)企業(yè)。

6、債券融資

房地產(chǎn)證券是房地產(chǎn)利用資本市場直接融資的重要工具，也是房地產(chǎn)資金籌集的一條重要渠道。房地產(chǎn)債券較一般債券收益相對較高；與股票相比，又可以按期收回本金和利息而有較高的安全性，又具有一定的流動性。因此，在國外成熟的證券市場，企業(yè)債券成為企業(yè)外部融資優(yōu)先考慮的方式，債券融資額往往是股票融資額的3 到10 倍。而我國房地產(chǎn)債券發(fā)展還處于初級階段，債券融資額總量方面，遠遠不及股票融資額。目前，我國房地產(chǎn)債券的發(fā)行規(guī)模很小，債券流通市場不健全，債券發(fā)行程序不規(guī)范，債券評級的準確性、可信性還有問題。這些都影響了企業(yè)通過債券融資的規(guī)模。

7、項目融資

項目融資是為一個特定項目所安排的融資，貸款人在最初考慮安排貸款時，以該項目的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來源，以該項目資產(chǎn)抵押作為貸款的安全保障。其最主僅是依靠項目發(fā)起人的信用保障或資產(chǎn)價值。貸款銀行主要依靠項目本身的資產(chǎn)和項目未來的現(xiàn)金流量來考慮貸款償還保證。因此，項目融資風險分擔及對

項目融資采取周密的金融安排，并將此項目有利益關(guān)系的各個方面的承諾和各種形式的保證書結(jié)合起來，不使任何一方承擔項目的全部風險，是項目融資活動的重要內(nèi)容。商業(yè)房地產(chǎn)運用項目融資的主要運作模式是，由投資者共同投資組建一個項目公司，以項目公司的名義建設(shè)、擁有、經(jīng)營項目和安排有限追索融資。

8、海個基金

目前外資地產(chǎn)基金進入我國市場一般有兩種方式：一是申請中國政府特別批準運作地產(chǎn)項目或是購買不良資產(chǎn)；二是成立投資管理公司合法規(guī)避限制，在操作手段上通過回購房、買斷、租約等直接或迂回的方式實現(xiàn)資金合法流通和回收。海外基金比銀行貸款、信托等融資渠道在成本高。

9、．合作開發(fā)。

目前，房地產(chǎn)開發(fā)的土地需求完全實現(xiàn)了市場化公開供給，土地市場競爭激烈，地價不斷攀升，開發(fā)商為取得土地的投資不斷增加，靠單個開發(fā)商很難獲得體量大、效益好的資源。因此可以發(fā)揮開發(fā)商項目運作能力，促使有土地缺資金的開發(fā)商與有資金難以取得土地的開發(fā)商的合作，實現(xiàn)合作開發(fā)的融資方式。

10、夾層融資。

夾層融資是一種無擔保的、附帶有對被投資企業(yè)權(quán)益認購權(quán)的長期債務(wù)。夾層投資傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)投資的演進和擴展，可以采取次級貸款、可轉(zhuǎn)換票據(jù)或優(yōu)先股的形式。夾層融資的期限較長，一般為5至7年，融資成本介于優(yōu)先債務(wù)和股權(quán)融資之間，對公司的控制和限制較少，可操作性強，融資規(guī)模一般，適用于中小型房地產(chǎn)企業(yè)。

11、私募股權(quán)融資。

私募股權(quán)融資的融資期限較長，融資的規(guī)模一般較大，投資者要求的高回報導致融資的成本很高。融資政策不是很完善，融資的門檻較高，但發(fā)展的空間較大，適合于大型知名房地產(chǎn)企業(yè)。

四、房地產(chǎn)企業(yè)融資中所存在的問題

近年來，雖然我國房地產(chǎn)融資渠道不斷多樣化，企業(yè)整體融資能力有所增強，但是在實踐中還存在一定的問題有待改進和完善。目前我國房地產(chǎn)行業(yè)的投資渠道整體來看還較為單一，過度依賴銀行貸款的情況依然廣泛存在，加這上些地方市場監(jiān)管不利，很多房地產(chǎn)企業(yè)盲目擴張，長此以往，將對整個金融體系的穩(wěn)定性構(gòu)成巨大的威脅。

五、優(yōu)化房地產(chǎn)企業(yè)融資的建議

1、建立多層次房地產(chǎn)融資體系，拓展多元化融資渠道

房地產(chǎn)債券、房產(chǎn)信托和基金發(fā)育不良對我國房地產(chǎn)融資貢獻有限，股權(quán)融資門檻相對較高，中小企業(yè)很難達到要求通過上市融資。因此，建立多層次的融資體系，為不同類型企業(yè)提供不同的融資場所，才能真正減少對銀行貸款的信賴。同時，企業(yè)要加強自身的實力，加強內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，與國際接軌，大力采用金融創(chuàng)新融資方式，使用新的融資工具，拓展新的融資渠道。

2、完善房地產(chǎn)金融法律法規(guī)，建立合理的融資機制，減少盲目融資現(xiàn)象

在房地產(chǎn)融資多樣化的過程中，新出現(xiàn)的很多融資工具，如果沒有相應(yīng)的制度進行規(guī)范，就難免陷入混亂局面，因此，必有建立和完善相應(yīng)的法律體系，對新型融資工具的組織形式、資產(chǎn)組合、流通邊轉(zhuǎn)讓、收益來源和分配等，作出嚴格規(guī)范。

六、結(jié)語 綜上所述，我國房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道比較單一，信托、債券、基金、股票等融資渠道獲取資金的量有限，尚未形成多元化融資體系。只有建立與發(fā)展多元化的融資體系，綜合運用多元化的融資渠道，建立完善合理的融資機制，房地產(chǎn)企業(yè)才能以最有利的方式、最低的成本籌集到資金，使房地產(chǎn)企業(yè)更好、更快地持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

[1]

第五篇：環(huán)保初創(chuàng)企業(yè)融資演講稿

利達土壤修復服務(wù)有限公司融資演講稿

尊敬的各位領(lǐng)導，各位金融屆、企業(yè)界的朋友們：

大家下午好！我是利達土壤修復服務(wù)有限公司的創(chuàng)始人之一。我非常榮幸可以站在這里向大家介紹我們公司，并誠心希望我們公司的發(fā)展前景得到大家的肯定并融資成功！

我們公司是專業(yè)致力于土壤修復技術(shù)的研究開發(fā)，通過生產(chǎn)外包方式生產(chǎn)相關(guān)環(huán)保設(shè)備并對其進行銷售，以及經(jīng)營土壤修復技術(shù)服務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)進行營利的企業(yè)。公司通過為客戶提供專業(yè)的土壤修復設(shè)計及施工團隊，經(jīng)營承攬工程設(shè)計、施工管理以及調(diào)試運行和維護。專業(yè)技術(shù)人員憑借豐富的工程設(shè)計經(jīng)驗，運用國際先進設(shè)備進行嚴謹?shù)膶嶒灧治觯Ω骷夹g(shù)進行科學比選，為顧客設(shè)計最適宜的土壤修復方案。項目管理團隊具有專業(yè)的工程實施組織能力，制定合理的修復施工及安全計劃，采用先進的土壤修復設(shè)備及國際規(guī)范操作流程，為客戶提供高效并具有成本優(yōu)勢的環(huán)境工程服務(wù)。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為朝陽產(chǎn)業(yè)，具有巨大的市場潛力和收益空間。利達土壤修復服務(wù)有限公司選擇環(huán)保產(chǎn)業(yè)的土壤修復領(lǐng)域，是因為每個國家的發(fā)展必定會經(jīng)歷工業(yè)化歷程，這個過程往往是以犧牲土地環(huán)境承載力為代價的，國家在后期進行土地規(guī)劃時就需要修復土壤，循環(huán)利用土地資源。另外，隨著環(huán)境保護政策的實施，環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場的細分，土壤修復領(lǐng)域是繼水污染處理、廢氣治理、垃圾處理、節(jié)能建材等市場出現(xiàn)后出現(xiàn)的，屬于環(huán)保產(chǎn)業(yè)里的新興市場，且大部分市場尚不成熟。因此土壤修復領(lǐng)域有巨大的市場潛力。我們公司也因此得到風險融資公司Venture Finance UngheriaPte Ltd管理的匈牙利投資組合擔保項目的擔保。

通過調(diào)研，我們公司確定的市場有國內(nèi)市場、歐盟以及中國、日本、柬埔寨、菲律賓、印度尼西亞、等東南亞國家或地區(qū)。主要目標市場是東南亞國家或地區(qū)，這些市場都有一個共同點是土壤修復市場處于萌芽階段，尚不成熟，有利于我們公司過去掘金。另外，在“一帶一路”的大背景下，隨著匈塞鐵路的建成，亞歐之間的貿(mào)易往來將更加便利。

我們公司技術(shù)團隊形成以土壤修復領(lǐng)域頂級專家為科研帶頭人，以有多年土壤修復技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗的技術(shù)骨干為中堅力量，以大批年富力強的青年技術(shù)人員為主體的老中青結(jié)合的研發(fā)梯隊，具備強大的研發(fā)創(chuàng)新能力。他們將為我們公司的先進技術(shù)以及專業(yè)服務(wù)提供強硬的保障，這也是我們對客戶的承諾，力求以最先進的技術(shù)提供最專業(yè)的服務(wù)。

由于初創(chuàng)時期，資金和管理規(guī)模有限，我們公司的商業(yè)模式主要是銷售環(huán)保設(shè)備（PE）、環(huán)保項目設(shè)計安裝（EP）、環(huán)保項目總包（EPC）。在第二個五年計劃中，我們公司將增加環(huán)保項目墊資總包（BT）、環(huán)保項目建設(shè)運營（BOT）這兩種商業(yè)模式。在這樣的商業(yè)模式下，我們公司的凈利潤率將達15%，并以每年30%或者更高的增長率增長。由此可知，我們公司的收益空間很巨大，前景很樂觀。

在匈牙利優(yōu)越的經(jīng)濟環(huán)境以及巨大潛力的市場條件下，加上“一帶一路”的戰(zhàn)略機遇，我們公司將大有作為。現(xiàn)誠邀大家的加入，成為我們公司的天使投資人，為我們公司提供100萬美元（27307.5萬匈牙利福林）的資金支持，我們公司將為投資者帶來豐厚的回報，實現(xiàn)雙方共贏共利的美好前景。

詳細內(nèi)容可以看我們公司的融資計劃書，希望我們合作愉快！謝謝大家！