第一篇：證券投資模擬炒股論文

證券投資模擬炒股論文

一，個人風險偏好

風險偏好指的是投資者對于風險的態度，不同的人對風險的感知是不一樣的，以此產生的決策也是大大的不同。性別、年齡、投資經驗、職業等決定了不同投資者的決策行為。風險偏好有三種類型：風險厭惡，風險中立和風險愛好。雖然深知“股市有風險，入市須謹慎”這句話，但作為熱血青年的我仍屬于風險愛好者，喜歡高風險高回報的投資。

二，個人預期收益：

未來的資產收益是不確定的。不確定的收益可以用多種可能的取值及其對應的概率來表示，這兩者的加權平均，即數學期望值，就是資產的預期收益。我希望的收益預期是20%以上。

三，選股過程

1，基本分析選股

基本分析選股，即對擬投資公司的基本情況進行分析，包括公司的經營情況、管理情況、財務狀況及未來發展前景等，首先要知道公司是做什么的？有品牌優勢嗎？有壟斷優勢嗎？是指標股嗎?然后分析所處行業前景如何？在本行業中所處地位如何？再就是財務分析：盈利能力如何？增長勢頭如何？產品利潤高嗎？大股東欠款多嗎？最后是主力分析：機構在增倉還是減倉？籌碼更集中還是更分散？漲跌異動情況如何？有大宗交易由研究公司的內在價值入手，確定公司股票的合理價格，進而通過比較市場價位與合理定價的差別來確定是否購買該公司股票。

2，技術分析

按照理論或技術分析指標，通過對圖表的分析來進行選股。該方法的基礎是股票的價格波動性，即不管股票的價值是多少，股票價格總是存在周期性的波動，技術分析選股就是從中尋找超跌個股，捕捉獲利機會。一般的技術分析有MACD指標選股，ROC指標選股，KDJ指標選股，OBV線選股，K線選股等。我個人較熟悉的是K線分析

3，金融行為分析

在選股時，除對公司其它各方面情況進行詳細分析外，我們還必須通過對公司 年報、中報以及其它各類披露信息的分析，發現公司存在的或潛在的重大問題，及時調整投資策略，回避風險。并能很好的判斷信息的準確性。

四，操作

綜合以上，我以10萬元的本金，購入了兩只股票

第二篇：證券投資學模擬炒股總結

《證券投資學》課程實驗心得體會

我是這學期才接觸模擬炒股的，以前大多是簡單通過新聞了解一下股市，沒有太多深入，這顯然與一個金融專業的學生不副。世華財訊和國泰君安的模擬炒股，讓我學到了很多東西，對股市，以及企業融資有了更深的認識。雖然模擬炒股我是虧了，而且虧了好多，但在品嘗期間的痛苦滋味同時，我覺得最重要的是自己學到了東西，金融的素養得以培養。

模擬炒股的時候，我買了好多股票，有方正證券（601901）；雙鶴藥業（600062）；林海股份（600099）；皖能電力（600543）；福建南紙（600163）；延長化建（600248）；江西銅業（600362）；明星電力（600101）；海螺水泥（600585），期間還要好多換手的股票，后來我分析，股票種類太多，其實也是我炒股虧損的一個重要原因。下面我就從我的股票池里選一只我最熟悉的股票，談談我具體的一些感悟。

我最熟悉，最情有獨鐘的是海螺水泥（600585）這只股票。我為什么要選擇它，有一下原因。

第一，我是安徽人，海螺水泥是家鄉股，每個人都有家鄉情結，我也不例外，自然很關注這只股票。

第二，我覺得水泥這種材料，國家建設離不開它，而且海螺水泥石中國最好的水泥，此外現在都在提中部崛起，皖江城市帶，所以我覺得這股票前景不錯。

第三，我簡單看了海螺水泥的K線圖，基本上從7月份這個高點，一直往下降，而且最高價有達到29塊多，在國泰君安模擬炒股上買的時候是10月份，17塊多，然后一直都是20塊左右，我就覺得這只股票價格比較穩，不會大跌的，長期肯定會掙錢的，于是在世華財訊上19.5我都毫不猶豫的買了。

這次證券投資模擬實驗課，通過在世華財訊上的演練，我覺得自己犯了九個錯誤。

錯誤一：選股錯誤

我買的股票太多了，造成投資具有盲目性，并不能通過證券組合，消除風險，增加盈利的可能性。我選股投機性太強，沒有考慮公司的經營業績，以及國家政策鼓勵支持與否，甚至有些股票，我買了，但我都不知道該公司是干什么的，比如說潞安環能，林海股份，我買它們的時候，我都不知道該公司是哪行哪業的。到最后，我選股都是看一下現價，與該股票最高價，然后兼顧k線走勢，覺得有機可乘就買了。

錯誤二：補倉的方法錯誤

我有補倉的意識，但補倉的方法是錯誤的。我記得很清楚，我第二次被海螺水泥套牢的時候，我開始19.2買了10000股海螺水泥，然后就盯著分時走勢圖看，海螺水泥漲到19.3了，我很開心，過了一會，海螺水泥又降到19,2，接著又降到19.15，這時候我又買了10000股，沒一會兒，海螺水泥降到19.08,我又買了5000股。然后快上課了，我又下了一個訂單，就是19.05的時候買10000股，等我放學回來，海螺水泥18.75，我手里一下子就有35000股了。我補倉的區間太小了，兩次買進海螺水泥，價格相差很小，這導致無法降低成本。我補倉的數量也不太科學，第一次買進，應該試探性的買入，補倉的數量應該比第一次多，二價格比第一次低很多，這樣才能降低成本。錯誤三：套牢，沒有可用資金

我被海螺水泥套牢過兩次，至今我還是出在被海螺水泥套牢的痛苦之中，不能自拔啊。第一次我成本價19.5持有海螺水泥35000股。海螺水泥在18塊多徘徊了幾天，有一天快收盤的時候，一下子沖高，達到19.55.我便抓緊脫手了。那一次手里沒股票，感覺很輕松。但很快，海螺水泥又讓我陷了進去。我現在以成本價19.15，持有海螺水泥35000股。現在海螺水泥的價格只有16塊左右，我肯定又不能賣，只能捂在手里。海螺水泥占了我100萬可用資金的絕大多數，加上其他股票的投資，我現在可用資金幾乎為零。這就犯了一個很大的錯誤，因為手里沒有可有資金，加上被套牢，我只能白白看著機會被流失。比如說現在海螺水泥低到15塊左右的時候，我特別想買，可是我沒有錢。所以我就很翻身，只能苦等，可是現在中國股市持續低迷，前景不明朗，股市的春天在哪里？ 錯誤四：止損意識不強

我比較慶喜的是我本來持有10000股江西銅業（600362）成本價是28.5，當時買的時候，就有點失誤了，買的價格太高了。自然后來江西銅業大跌，26快多，勉強27快多，有一次江西銅業漲了一塊多，漲到28.3,我咬牙虧本賣了5000股，現在江西銅業降到21塊多，5000股虧了將近40000.但是海螺水泥，我卻沒有止損，總在等它漲回來，事實證明現在海螺水泥是很難再漲回來了。假如當時海螺水泥18塊，我就賣了，再等到海螺水泥跌到15塊，買進一些，盈利空間就更大了。

錯誤五：手續費意識不強

我第一次被海螺水泥套牢的時候，有一次它漲到成本價，我就毫不猶豫全拋完了，可是到最后，我虧了10000多，這10000多是手續費。然后我通過excel計算了手續費，一買一賣像海螺水泥手續費要0.15元，就是你19.3元買的成本價就要19.37，而你如果19.37賣，你肯定就虧了手續費。你至少要19.45以上賣了，你才能盈利。

錯誤六：逆勢而為，與政策背離

國家明確表示要繼續加大對房地產產業的調控，控制房價，這導致房地產股票板塊持續走低。而海螺水泥與房地產企業是互補品關系，房地產企業不景氣，海螺水泥必然會受到牽連，我這時候偏偏還大量買進海螺水泥顯然是不明智的。模擬炒股中還有一件事讓我認識到政策對股市的重要影響。12月份，幾年來國家首次下調存款準備金制度，這對銀行來說肯定是一個利好消息，而偏偏是這個時候我手里持有10000股招商銀行股票，我因為飽受海螺水泥的套牢痛苦，為了回籠資金，就急于出手了，以11.8賣了，現在招商銀行股價在11.9左右，明確是賣虧了。錯誤七：沖動

沖動是魔鬼，這句話用在模擬炒股中一點都不為過。我有時候確實犯了沖動的錯誤，就像輸紅眼似的，急于把虧損的錢掙回來，然后反而使自己心智失去平衡，投資盲目性增多，導致虧得更多了，所以炒股一定要有一個平衡的心態。錯誤八：盲目自信

我一開始虧了10000多，我還不以為意，認為自己肯定可以掙回來的。特別是世華財訊中股票買賣T+0，就是說我當日買可以當日賣，這就給我更多的投機機會，只要我有時間盯著股票分時走勢圖看，一定會有盈利機會的。可是事與愿違，海螺水泥并不是每天價格都很劇烈，有很多投機機會。錯誤九：買賣時機的選擇不對

前面已經說過，我買賣招商銀行時機選擇肯定是不對的，其實還有其他股票買賣時機選擇也是不對的，沒有充分分析該股票的K線圖，沒有從大尺度去審視這只股票，買賣股票全憑自己的靈感，這是不科學的。

以上這些錯誤，從側面來說也算是我上這門實驗課的收獲吧，吃一塹長一智，愿自己在投資上更加成熟。

真心感謝老師悉心的教誨，你們辛苦了。

附世華財訊和國泰君安中的模擬炒股實況圖

（從兩張圖中可以看出，我被海螺水泥給套牢了）

《證券投資學》課程實驗

心

得

體

會

第三篇：證券投資學模擬炒股心得

證券投資學

——模擬炒股總結

短短一學期的模擬炒股經歷，從中收獲頗多。從開始的對股票一無所知到現在可以進行簡單的分析。下面就對我這學期的炒股情況進行一個簡單的總結。

一、本學期所操作的股票

股票代碼 股票名稱 交易類別 發生數量 買賣價格 合計金額

000006 深振業Ａ

實時買入

7.650

-765.38

000016 深康佳Ａ

實時買入

200

5.080

-1016.51 601818 光大銀行

實時買入

200

3.870

-775.16

000002 萬 科Ａ

實時買入

200

8.410

-1682.84 000006 深振業Ａ

實時賣出

7.900

788.82

000021 長城開發

實時買入

200

12.140

-2429.21 000021 長城開發

埋買

200

12.050

2411.21

000002 萬 科Ａ

實時買入

200

8.220

-1644.82 000016 深康佳Ａ

實時賣出

200

5.320

1062.40 000002 萬 科Ａ

實時買入

300

8.180

-2455.23

000002 萬 科Ａ

實時買入

8.170

-817.41

601818 光大銀行

實時賣出

200

3.820

762.09

000021 長城開發

實時買入

11.280

-1128.56 601888 中國國旅

實時買入

200

28.850

-5778.66

000002 萬 科Ａ

實時賣出

800

8.520

6805.78

601888 中國國旅

實時賣出

200

30.000

5985.00

000895 雙匯發展

實時買入

57.090

-5711.85

000021 長城開發

實時賣出

9.540

952.57

000021 長城開發

實時買入

200

9.560

-1912.96

000895 雙匯發展

實時賣出

61.620

6152.76

600993 馬應龍

實時買入

37.990

-3804.70

000021 長城開發

實時賣出

400

9.520

3802.29

000762 西藏礦業

實時買入

33.350

-3336.67

600111 包鋼稀土

實時買入

61.090

-6118.16

000762 西藏礦業

實時賣出

33.050

3300.04

600993 馬應龍

實時賣出

38.120

3802.47

600111 包鋼稀土

埋單賣出

7130.13

600111 包鋼稀土

埋賣

70.000

6982.50

二、賬戶信息

交易時間

2011-3-9 10:34:50

2011-3-9 10:43:52

2011-3-11 13:56:57

2011-3-11 13:38:13

2011-3-11 13:35:54

2011-3-11 13:33:00

2011-3-11 13:08:57

2011-3-16 11:10:18

2011-3-16 11:08:41

2011-3-16 9:58:16

2011-3-17 9:50:13

2011-3-24 13:21:06

2011-3-25 13:05:13

2011-3-25 13:00:21

2011-3-25 9:57:25

2011-4-22 14:05:13

2011-5-5 13:41:18

2011-5-5 13:39:57

2011-5-5 13:24:41

2011-5-10 10:47:42

2011-5-10 10:09:46

2011-5-10 10:02:15

2011-5-12 9:55:19

2011-5-19 14:56:41

2011-5-19 14:56:25

2011-5-19 9:46:01

2011-5-26 9:30:41

2011-5-25 19:18:37

三、上證綜合指數及深振業A和包鋼稀土的K線圖

1，上證綜合指數K線圖

2，深振業A 的K線圖 3，包鋼稀土的K線圖

四、對深振業A和包鋼稀土的操作分析

（一）對深振業A的分析

1，我是在3月9日上午買進的。從K 線圖可以發現在7號8號兩天的K線形成“孕育組合”，而7號是個大陰線8號是小陽線說明在9號應與母體的走勢相同，即應該是下跌的；另外，從成交量上看，9號是個陰線說明也說明應該是下走趨勢；但是，8號的K線中下影線略長于上影線，說明多頭方勢力稍強，從這方面看股市也有可能上走；總的來講，今天深振業A應是下跌的，但從近一個月來看仍是上漲趨勢，可以找今天的最低點買進。由于剛開始沒一點經驗，就隨便買了。

2，我在買入第二天后股價開始上漲。從深振業A 的K線圖下的成交量圖來看，成交量開始增加，股價也在上漲，正所謂量增價增；但不好的是，此時的大盤卻是下跌的，而且深振業A的K線中有一個很長的上影線，說明空頭實力強勁，在未來可能出現下跌走勢，所以今天應該賣出。但當時并沒有分析到位，而沒買出。

3，在第三天股價開始下跌，而且K線圖上影線依舊較長，大盤也大幅下跌，說明在未來短期時間此股票很可能下跌。因此，在今天賣出了。

（二）對包鋼稀土的分析

1，此股票我是在5月19日買入的。今天此股票跳空高開呈上漲趨勢，成交量也有所增加，KDJ線有匯交和上升趨勢，而今天的大盤也呈上漲勢頭。總的來看，今天是應該買進該股票。

2，第二天，此股票又成跳空高形式，與前兩天組成三個小陽線上升組合，說明該股已走出下跌陰影開始上漲了。

3，在25日，K線圖出現了個陰線十字形，而且上影線長于下影線，說明空方勢力強勁，KDJ線也開始出現下降端倪，成交量下降，說明此股票應該到頂了，可以觀望第二天準備出手。由于第二天有課不能操作，所以就在當天以稍高于當天的收盤價以70.00元埋單賣出。在26日該股票在上漲之后開始下跌埋單賣出成功完成。

五、炒股心得

1，大盤走勢與個股不會完全一樣。大盤跌，可能某些股票會出現漲的情況。此時的投資更需要我們敏銳的眼光，還有足夠的擔當風險的能力，畢竟炒股賺的都是少數人。同樣，在牛市下，不是人人都能賺，這些還是需要我們不斷積累經驗，培養洞察力。

2，K線和成交量是很重要的炒股輔助工具。通過k線圖可以看到股市的發展趨勢，成交量與股價有著緊密的聯系，一定記牢價升量升，價減量減，量在價先。

3，某些特殊行業的股價還受供給影響，要準確把握行業特征。

4，炒股還是要形成自己的一套理論，不要輕信他人。同時要保持冷靜的頭腦，所承擔的風險不要超出自己的承受范圍之外。

5，記得老師最后一節課說，叫我們模擬炒股，不是真的要我們炒股。但是通過這門課的學習，股市，金融有了一些淺顯的了解。我深切感受到現代生活的投資方式的多樣化，現代生活的豐富化，選擇炒股不失為一個很好的選擇。只是，就目前的自己，無論是在知識方面，金錢方面還是經驗方面還很不完全不系統，不能夠進入股市。我想在將來如果條件允許我會選擇進入股市，我承認這是一種投機行為，但也是收益最高最快的方式，遠比存入銀行劃算。

第四篇：證券投資論文,投資周記,炒股日記

題目：

股市尋寶

一． 初入股市

（5月17日——22日）

其實接觸股票還是有一段時間，但從來都是只觀望而不參與，因為股市有一句話：股市有風險，入市須謹慎。并且對于我們收入微乎極微的大學生來說，要炒股，資金非常重要，其次是投資技巧。在了解了當下股市行情，股票運作模式，投資技巧并且看到炒股高手對炒股的一些經驗總結，看到股票背后巨大的利益誘惑，我決定開始實盤操作。這周末去深圳交易所開了個戶注入了10000元的多年存款準備脫手一試。希望上天保佑我的第一次不會落空。第一周我選擇先觀察大盤走勢和一些個股表現，選出自己中意的股票，結合一些技術指標對個股進行分析。準備好個股下周入市。

市場分析：

1.5月15日 美國商務部長駱家輝率奧巴馬政府首個內閣級貿易代表團訪問中國。中美清潔能源的合作將是重點。

2.溫家寶：堅決遏制房價過快上漲

溫家寶總理近日赴天津考察，強調堅持適度寬松貨幣政策，堅決遏制部分城市房價過快上漲。

3.國內鋼價連續兩周下跌后企穩，5月10日在連續兩周價格走低后，國內鋼市上周開始企穩回升。鋼鐵咨詢機構MY STEEL認為，鋼材各產品庫存環比下降說明需求已經啟動，但后市仍謹慎樂觀。

海外股走勢分析：歐債危機升級

歐美股市再遭重創 15日，受歐洲主權債務危機升級影響，歐美股市再遭重挫。道瓊斯工業平均指數下跌162.79點，收于10,620.16點，跌幅1.51%； 因投資者擔心削減財政赤字的緊縮措施將給歐元區經濟帶來負面影響，歐洲股市周五大幅下滑，泛歐道瓊斯Stoxx 600指數下跌了5.3%。英國富時100指數下跌了3.1%，收報5262.85點；德國DAX指數下跌了3.1%，收報6056.71點；法國CAC-40指數下跌了 4.6%，收報3560.36點。

大盤走勢分析： 受一系列市場環境影響A股滬指17日大盤狂跌136.7點，跌幅達到5.07％。接下來幾天走勢低迷，無反彈跡象，周五低開并創下新低2481.97后大盤有所回升，大盤新低已經筑成，創下新低后，預計下周會有一波反彈。所以準備好個股待戰。

由MACD線分析發現，DIFF有向上穿越DEA的趨勢，下周可進行一些入市操作。

個股自選：002400 省廣股份 002399 海普瑞 002024 蘇寧電器 002363 隆基機械

600009 上海機場 600165 寧夏恒力 000971 ST邁亞 300015 愛爾眼科 600388 龍凈環保 600623 雙錢股份 600435 中兵光電 002308 威創股份

周總結： 結合大盤走勢與個股走勢比較發現這幾個股與大盤走勢相對，MACD線都有向上突破的趨勢，下周繼續關注個股，準備第一次入市，并尋找新的個股。

二． 投石問路

（5月24號——28號）

市場分析：

1．下周兩市解禁市值約129.49億元

創近30周來新低

下周(5月31日-6月4日)A股限售股解禁市值較本周大幅縮減，兩市將有7.27億限售股解禁后上市流通，解禁市值約為129.49億元，創近30周來新低。2.交行420億再融資計劃獲批 周五，交通銀行公告，證監會發審委通過了該行的配股申請。交行擬再融資不超過420億元，計劃將按每10股配售不超過1.5股的比例，向全體股東配售，而A、H股的配股比例相同。3.6月公開市場將釋放資金7800億

新快報：始于5月中旬的資金意外緊張，中斷了央行保持了兩個月的凈回籠進程。本月，公開市場向市場凈投放資金2240億元。而進入6月份后，公開市場將再度迎來巨額資金釋放高峰，約有7800億元資金陸續“解禁”，或為“高燒”的貨幣市場資金價格降溫。海外股走勢分析：

惠譽調降西班牙主權債務評級以及利空經濟數據影響，美股上周五以低收結束了本月交易。道瓊斯工業平均指數下跌了122.36點，報收10136.63點，跌幅為1.19%。納斯達克綜合指數下跌了20.64點，報收2257.04點，跌幅為0.91%。標準普爾500指數下跌了13.65點，報收1089.41點，跌幅為1.24%。紐約商業交易所7月輕質低硫原油合約跌58美分，跌幅為0.8%，收于73.97美元/桶。紐約商業交易所成黃金8月合約上漲60美分，收于1215美元/盎司，漲幅不到0.1%。大盤走勢分析：如預期所料，周一股票高開高走，一日內漲89.9點。當日開始了第一波的反彈，個股全面飆升。但隨后幾天股市又進行一波調整，后市反彈力度不大，或許會筑成雙底結構后再反彈。結合美股低開低走的局面，大盤會繼續跟隨其趨勢變動。本周大盤大幅震蕩，而股指期貨五月合約的交割也同樣讓市場充滿了各種猜測。滬指被五日線緊緊壓住，周五戲劇性地在外圍市場大跌的背景下大幅低開，卻走出100點的大陽，地產、創業板表現出色。指標都在低位，短線反彈可期。關注下周初能否沖出下降通道并站穩，謹慎看好。

個股走勢分析： 隆基機械（002363）

24.25日跟隨大盤有所上升,表現良好.MACD線成功向上突破高走,成交量明顯增加,逢高吸入有一定風險,但看著大盤走勢和技術指標的指示忍不住出手于26日買下200股試試.27日DIM線向下延伸,+DI線向上突破-DI線,當時判斷如若28日DIM線不能及時反彈則選擇賣出.果然28日DIM線繼續向下,則選擇了賣出隆基機械.上海機場（600009）

24日MACD線已經突破向上走勢,跟隨大盤小幅上漲,25日小幅反彈.形成十字陰線.26日在一上午的高走和高成交量的情況下,下午選擇買入100股,投石問路,如果表現良好,則繼續加碼,如DIM線向下走勢,則及時賣出.經觀察28日早上在大盤帶動下向下走動,此時DIM線已走下40點線,+DI向上突破-DI,賣出提示,便果斷的選擇賣出上海機場100股.本周操作情況：

2010-5-26買入：隆基機械（002363）200股 買入價：18.84 2010-5-26買入：上海機場（600009）100股 買入價：13.70 2010-5-28賣出：隆基機械（002363）200股 賣出價：19.20 2010-5-28賣出：上海機場（600009）100股 賣出價：14.33 下周操作計劃：

選擇新股備戰逢低納入，投石問路。見好就收！

三．小試牛刀

（5月31日——6月4日）市場分析：

1.中國順利通過世貿組織第三次對華貿易政策審議。2.超9000億下周市場將迎巨額解禁資金

上海證券報：即將解禁的巨額資金有望令高漲的資金價格掉頭下行。下周，中行可轉債等打新資金解凍以及公開市場資金自然到期，將合計釋放出約9000多億資金。3.中國國家稅務總局督促各地清算土地增值稅

海外股走勢分析：

周四美國股市經過反復震蕩之后小幅收高，能源、科技及零售板塊漲幅領先。道瓊斯工業平均指數上漲5.74點，收于10,255.28點，漲幅0.06%；納斯達克綜合指數上漲21.96點，收于2,303.03點，漲幅0.96%；標準普爾500指數上漲4.45點，收于1,102.83點，漲幅0.41%。紐約商業交易所黃金8月合約下跌12.6美元，收于1210美元/盎司，跌幅為1%。7月輕質低硫原油合約漲1.75美元，收于74.61美元/桶，漲幅為2.4%。

大盤走勢分析：

大盤在周一暴跌后準備形成第二個底部結構，在后來的幾天里再一次在低線位調整，如上上周形式一樣，這樣的情況有可能在下周再次反彈，但不清楚這周的下跌底是不是真底。周五有一部分反彈，為下周打下堅實的基礎。總體來說本周股市進入了下跌周期，期待下周反彈。

個股走勢分析：

隆基機械（002363）：此股跟大盤的走勢很接近，周一周二暴跌，周三筑底成功。在周四時DIM線發生轉折有向上趨勢，+DI向下穿過-DI，提示買入。看到如此情景，在大盤跌宕起伏的環境下毅然地買下了200股。資金有限，希望后市有良好的表現。

齊心文具（002301）：該股本周表現平平在周一逆市小幅上升后，后幾天低位調整，成交量保持平穩，MACD線在上，DIM線有反彈趨勢。證明后市還是有希望攀升。該股較貴，所以謹慎地買下100股試試看。本周操作：

2010-6-3 買入：隆基機械（002363）200股 買入價：17.83 2010-6-4 買入：齊心文具（002301）100股 買入價：27.72 下周操作計劃：

持股待漲，見好就收。四． 見好就收

（6月7日——6月11日）市場分析：

1.中國央行央票利率繼續上行，本周，1年期央票發行利率為2.0929%，較上周攀升8.33個基點，連續第二周上行。本周恢復發行的91天期正回購操作利率為1.57%，較上期上行16個基點。隔周發行的3年期央票本周缺席。

2.中國 3G前景廣闊 明年可實現4000萬人同時在線

中國工業和信息化部電子信息司副司長丁文武說，預計到2011年底，中國將建成40萬至50萬座3G基站，可實現4000萬用戶同時在線。海外股走勢分析：

周三美國股市高開低走盤面震蕩，在能源與金融板塊拖累下大盤再度尾盤跳水并最終收低。道瓊斯工業平均指數下跌40.73點，收于9,899.25點，跌幅0.41%；納斯達克綜合指數下跌11.72點，收于2,158.85點，跌幅0.54%；標準普爾500指數下跌6.35點，收于1,055.65點，跌幅0.60%。紐約商業交易所7月輕質低硫原油合約漲2.39美元，收于74.38美元/桶，漲幅為3.3%。紐約商業交易所黃金8月合約下跌15.7美元，收于 1229.9美元/盎司，跌幅為1.3%。利好消息紛呈 周四美股大幅收高。受中、美及歐洲等地傳來的眾多利好消息推動，周四美國股市大幅收高，創下5月27日以來最大漲幅。道瓊斯工業平均指數上漲273.35點，為今年第三大漲幅，收于10,172.60點，漲幅2.76%；納斯達克綜合指數上漲59.86點，收于2,218.71點，漲幅2.77%。

大盤走勢分析：這周大盤開盤后兩個十字陽線，后周三受上周四美股大漲的影響，大漲69.92點。與第11周相比，A股市場受美股影響時間有2-3天的延遲。小雙底已經形成，后市期待震蕩上升，但遇世界杯來臨，相比后市成交量會相對減小，不看好，也不看壞。個股走勢分析：

隆基機械（002363）：該股周一低開后一路高走，暴漲5.79％，大喜，周二開盤即刻賣出，見好就收。沒想到在大盤調整期間，該股任然平步上升，但力量不足。DIM線分開走勢，MACD達到超買狀態，后市走勢估計會趨于平淡或遇世界杯時間下跌。

齊心文具（002301）：周一漲幅與上周五持平，后四天穩步攀升，漲幅不大，但整周呈上升趨勢。周二看到利好漲勢便見好就收，這便是短線炒股，不留戀，不猶豫。在周二晚上進行技術分析發現，該股DIM線迅速下滑，+DI線向上穿過-DI線，信號提示賣出，所以果斷賣出是正確的。

本周操作：

2010-6-8 賣出：隆基機械（002363）200股 賣出價：19.03 2010-6-8 賣出：齊心文具（002301）100股 賣出價：28.21 2010-6-8 買入：龍凈環保（600388）200股 買入價：26.12 下周操作計劃：

繼續關注個股，世界杯期間持股觀望。

五．繼續操作

（6月17.18 21日——25日）市場分析: 1.農行A股IPO詢價中值確定為2.7元.農行A股IPO對機構的詢價工作在今天中午前結束。合計申購的總股數為657.86億股，超額認購倍數約為13.71倍。尤其最為值得關心的是農行A股IPO的機構詢價后的農行發行價格—機構詢價的結果是“價格中值2.7元”。2.財政部將對技術出口給予貼息支持 據新華社報道，財政部發布通知稱，今年國家將拿出8億元扶持服務外包企業發展，同時還將拿出2億元用于支持中國軟件企業在內的企業技術出口貼息。海外股走勢分析：

周四美股繼續大幅調整.周四美國股市收低，金融、能源以及零售等板塊領跌。道瓊斯工業平均指數下跌145.64點，收于10,152.80點，跌幅1.41%；納斯達克綜合指數下跌36.81點，收于2,217.42點，跌幅1.63%；紐約商業交易所8月輕質低硫原油合約漲16美分，收于76.51美元/桶，漲幅為0.2%。紐約商業交易所黃金8月合約上漲11.1美元，收于1245.9美元/盎司，漲幅為0.9%。因美聯儲聲明強調了歐元區債務危機并對經濟前景持更為保守態度，歐洲股市周四大幅下跌。

大盤走勢分析：近期，行情出現兩邊倒，資金從高高在上的股票里流出，股價下跌，然后資金流入超跌的股票，超跌的股反彈。市場隨著新股的不斷發行及信貸政策的從緊，資金面趨于緊張，特別是農行IPO的臨近，使市場資金將有一次再抽血。在市場流入資金趨緊的情況下，資金就會在市場內部尋求新的平衡，高高在上的票，就會有資金出逃，這些高位減持的資金就會流入到超跌股，高位的票波段下行，低位的波段反彈，再當達到新的平衡后再選擇方向。大盤將繼續圍繞這個區域上下振蕩，向右橫盤。在此期間長莊把守的股票會拼命的做波段，降低成本，一此超跌嚴重的股票會有主力在其重要支撐悄悄收集，借大盤啟穩搞突襲。同時在此期間還會有稀缺資源、新能源電池、新興產業等方面的未被大炒的股票走出獨立行情，以帶動前期資金流入較大的此類高位個股出貨。如果銀行股持續維持強勢形態，不排除農行上市，有一波拉升！

個股分析：

龍凈環保（600388）該股自6月8日以來持續小幅上漲表現良好，在7日MACD線成功上穿持續上漲，DIM線上行保持在48.77，+DI線上穿-DI后保持平穩走勢。龍凈環保在利好消息的影響下持續上漲，保持優勢形式。后期依然看好。

愛爾眼科（300015）此股自11日以來走勢低迷，創了新高后便開始下滑，17日大跌10％，大量資金在高位出逃，潛入另一些跌股，導致股民損失慘重。從技術分析上看，雖然MACD線已經穿越向上，但DIM線在11日后呈下落趨勢，21日時-DI線向上突破+DI線，提示賣出。此后分開走勢明顯，后期不大看好。希望有所回升讓我解套。本周操作：

2010-6-17日 賣出：龍凈環保（600388）200股 賣出價：27.53 2010-6-18日 買入：愛爾眼科（300015）100股 買入價：44.21 下周操作計劃：

持股觀望，尋覓新勢力股。期待農行上市后的拉升。

周記總結：通過近6周的投資觀測和實盤操作，我基本上學會了如何分析一只個股的走勢發展，學會了如何挑選有潛力的股票，學會了怎樣利用技術指標判斷K線的發展趨勢，同時也學會了如何在危機四伏的股市中找到適合自己的炒股方式。在股海中遨游，猶如在賭場中投機一樣，我不知道下一局會開出什么牌，也不知道莊家會如何操作，所以一切機會和命運都掌握在自己的一念之間。炒股需要的是一種好的心態，入則冷靜淡定，出則不躁不火；熟記老子所說：“禍兮，福之所倚；福兮，禍之所伏。”；做到痛則思定，樂則思苦，便能贏在當下。最后想說的一句還是那句老話：“股市有風險，入市需謹慎。”

第五篇：證券投資論文

淺談價值投資策略在中國證劵市場的適用性探討

本文首先討論價值投資的內涵,梳理了價值投資策略的理論發展,接著對價值投資策略在中國證券市場的適用性進行探討,論證其在中國股市的適用性較低并進一步分析原因,最后,對于如何營造價值投資策略在中國證券市場的適用性環境提出若干政策建議。

關鍵詞 價值投資 中國證券市場 適用性

一、價值投資的內涵和理論發展

(一)價值投資的內涵

價值投資,其核心思想是:以對影響證券投資的經濟因素、行業發展前景、上市公司的經營業績、財務狀況等要素的分析為基礎,利用某種方法測出股票的“內在價值”,然后與該股票的市場價值比較,讓投資人做出是否投資該股票的投資策略。價值投資認為上市公司的內在價值與股票價格會有所背離,股票價格圍繞內在價值這個穩定點上下波動,且股票價格長期看來有向內在價值回歸的趨勢;其內在價值決定于經營管理等基本面因素,股票價格則決定于股市資金的供需情況,在不同的決定因素下,內在價值高于股票價格的價差被稱為“安全邊際”,即當股票價格低于或者高于內在價值即股票被低估或者高估時,就出現了投資機會。

(二)價值投資的理論發展

最早對價值投資理論進行研究的學者是馬克思,他認為,股票價格會隨他們索取的收益大小和可靠程度而變化,同時股票價格由預期收入決定,因此又具有投機的性質。在馬克思研究的基礎上一些西方學者作了進一步的研究。美國著名的投資家本杰明.格雷厄姆,1934年出版的《證券分析》一書,被尊為基本分析方

法的“圣經”,他認為,長期而言,股票的價格取決于企業的發展和企業所創造的利潤,并與其保持一致,而短期價格卻會受到各種因素影響而波動,盡管金融資產價格波動很大,但其基礎價值穩定且可測量。1961年,莫迪格利尼和米勒提出了股利分配政策與公司價值無關的MM理論。該理論認為在嚴格假設條件下,股利政策不會對企業的價值和股票價格產生任何影響,一個公司的股票價格完全是由其投資決策所決定的獲利能力決定的。MM 理論框架是現代價值評估的思想源泉,它促進現代價值評估理論的蓬勃發展。在這一基礎上,人們經過大量的研究和論證,最終確立了決定股價的一個基本的變量——自由現金流,并由此提出自由現金流貼現模型。

二、價值投資策略在中國證劵市場的適用性探討

(一)價值投資策略在中國證劵市場的適用性

根據價值投資理論,股票的價格圍繞其價值上下波動,其內在價值又決定于經營管理等基本面因素,因此從理論上而言,股票價格與每股凈資產,扣除非正常損益后每股凈收益,每股經營現金流等變量有一定的相關性。但中國證劵市場的實際來看,卻并非如此,股票價格嚴重偏離內在價值,我們用相關的估值理論對企業進行恰當的估值往往不符事實。

從這一輪的股市來看,很多基本面良好,潛在價值不錯的股票卻都大大的被低估了,價格一路走低,最典型的就數銀行股。按6月20日的收盤價,以今年一季報測算,14家上市銀行2010年動態市盈率平均為9.71倍,其中,小于10倍的有9家,最小的是交通銀行,僅7.48倍;而大于11倍的僅有3家:寧波銀行14.17倍,中信銀行12.56倍,招商銀行11.74倍。若以市凈率計算,全部小于3倍,平均2.03倍,其中在2-3倍之間的有6家,在1-2倍之間的有8家。從估值角度來看,確實很低了。以當前9倍、10倍PE水平來看,即便是在港股市場上,也處于底部區域了,因為在港股歷

史上,大盤估值基本上是在10-20倍PE之間波動①。與此相反,創業板中許多基本面不怎么樣的企業卻一路走高。因此,在筆者看來,價值投資策略在中國證劵市場的適用性還是有一定的局限性的。

(二)原因分析

1.強周期行業不利價值投資

中國經濟仍然處于工業化高速發展階段,GDP的三駕馬車為投資、消費和出口,其中投資和出口拉動的都是基礎工業品需求,大量固定資產投資推動基礎工業品需求的形成。映射到A股上市公司市值構成中,“煤電油運、鋼筋水泥、地產有色”等強周期型行業占絕對主導地位,與美國市場以金融、IT、醫藥、消費為主體的結構差別很大。我們知道,巴菲特慣于投資消費、金融和傳媒等弱周期性企業,而在中國A股市場上,消費零售行業仍然處于發展初期,值得長期投資的強勢企業很少;主要傳媒機構仍然是受意識形態控制的非經濟組織;金融領域也是近兩年才出現一些值得長期投資的強勢企業。非市場因素扭曲價值投資 2.非市場因素扭曲價值投資

資本市場天然就是一個商業市場,它以經濟利益為衡量一切是非曲直的標準。中國股市如此,企業卻并非如此。首先,大量的地方國企受地方政府控制,明目繁多的兼并重組、資產注入、無償資產劃撥、大股東占款和關聯交易,種種行為與市場經濟中的理性經濟行為相去甚遠,讓投資者很難理性地分析企業的真實投資價值。其次,民企倒是以經濟利益為紐帶開展經營活動,但相當一部分民企的經營業績,卻并不由其經營管理水平所決定,而是取決于各種難以衡量的“關系資源”,各類房地產、礦業企業尤其如此。

3.灰色操作強于價值投資

價值投資者以分享企業業績成長的收益為主,投資業績較為固定,一般在20%～30%之間,機會好的時候能達到50%～60%。但一些所謂的投資高手,通過運作一些主題、概念和個股,其建立在欺詐綿羊散戶基礎上的收益率,遠遠高于價值投資的收益率。當然,并不是所有的非價值投資者都在欺詐綿羊散戶,但在價值投資與欺詐暴利之間,存在很多灰色中間地帶,行業輪動、波段操作、跟莊做莊、內幕消息,其收益率遠遠高于價值投資。所以,很多人在控制風險的前提下,傾向選擇更高資本回報的投資策略。

三、營造價值投資策略在中國證劵市場的適用性環境

(一)加強中國證劵市場的市場化進程

盡管各國的證券市場在成熟度、信息披露、交易者的素質、上市公司的質量、相應的政策法規等很多方面有著較大的差別,但有一條是相同的,那就是價值規律。所以,根據這一規律提出的價值投資理論在任何一個市場機制起主要作用的證券市場上都適用。對中國的證券市場來說,由于國內一般看法是一個政策市,容易受到短期巨額資金的沖擊,且存在較嚴重的操縱現象,所以,價值投資理論在中國的適用性受到限制。這也從另一個方面說明,中國證監會需要加強對這方面的監管力度,尤其是要加強對操縱股市方面的監管力度,從而使市場機制真正發揮出主要作用。

(二)完善上市公司治理結構

首先要求經營者要盡量表現的理性一些,努力提高自身的素質,這樣才能提高公司的經營穩定性。其次,上市公司要完善信息披露制度,使投資者對其了解的可能性增強,使其可預測性增強,從而為預測未來的現金流提供較好的保證。這樣,市場才能更快的發現其內在價值。

(三)塑造理性的投資者

要樹立起正確的投資理念,盡量減少認知偏差。這就需要投資者提高對自己

所投資的對象的了解程度,要認識到股票的價值最終還是要由企業的內在價值所決定;正確對待所持股票的短期波動,保持良好的心態,避免貪婪、恐懼、盲目等愚蠢的行為;最后,要利用有限的經濟資源,集中投資。

四、結語

總體說來,中國的證券市場沒有遵循真正意義上的價值投資理念。由于我國證券市場起步較晚,發展還不夠成熟,固有的體制缺陷和制度的缺失使得證券市場穩定性不足,證券信息并不是總能夠有效地傳遞到投資者,市場的有效性大致處于無效至弱式有效的狀況,這是我國推行價值投資理念遭遇的不利外部環境。影響價值投資的內部因素主要是上市公司股價與內在價值的偏離,導致投資者趨于短期的趨勢投資而非長期的價值投資。價值投資作為有持久生命力的價值理論,在中國才剛剛興起,隨著我國證券市場相關制度的建立和完善及投資者的進一步壯大,價值投資理念將勢必成為我國股市主流理念,這也是中國股市健康發展的方向。