第一篇：股市趨勢技術分析讀書筆記和理解

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第一章 交易及投資的技術分析方法 股票市場對正確理解的讀者, 其回報是巨大的;而對那些粗心的, 麻痹的或者不幸的投資者, 其懲罰也是災難性.技術分析是記錄(通常用圖形方式)某一股票或指數的實際交易過程,并從中推判出今后可 能的發展趨勢的科學.價格以一定的趨勢演進, 而這一趨勢將一直延續下去, 直到發生新的事情從而改變了供求平衡,并且這一改變通常由市場行為本身體現出來.第二章 圖表 圖表是技術分析師的工作工具.圖表可以是月圖,周圖,日圖,小時圖和即時交易圖,點數 圖等.當然,在作者那個時代,圖大多需要自己繪制,而現在,計算機可以幫我們輕松實現 這些圖表,只要需要.關于比例類型.作者著重推薦了半對數坐標圖.對其效果在華爾街有句話,“圖表并沒有任何錯---問題是圖表分析者”.這從另一側表明 了事情的本質,重要的不是圖表本身,而是對圖表的領會.第三章 道氏理論 道氏理論被尊為技術研究的鼻祖.基本要點: 1,平均指數包容消化一切,因為它反映了無數投資者的綜合市場行為,包括那些有遠見力 的以及消息最靈通人士.2, 三種趨勢--“市場”一詞意味著股票價格在總體上以趨勢演進, 而最重要的是主要趨勢, 即基本趨勢.它們大規模的上下運動,通常持續一年或更多時間,并導致股價增會下或貶值 20%以上.基本趨勢在其演進過程中穿插著與其方向相反的次等趨勢--當基本趨勢暫時 推進過頭時所發生的回撤或調整(次等趨勢與被間斷的基本趨勢一同被劃為中等趨勢--這 是在接下來的討論中用到的一個很有用的術語).最后,次等趨勢由小趨勢或者每日的波動 組成 ,而這并不是十分重要的.3,基本趨勢.大規模的,總體上的上下運動 ,通常持續一年或可能數年之久.只要每一 個后續價位彈升比前一個彈升達到更高的水平,而每一個次等回撤的低點均比上一個回撤 高,這一基本趨勢就是上升趨勢,稱為牛市.相反,每一個中等下跌都將價格壓到逐漸低的 水平,這一基本趨勢則是下降趨勢,并可稱之為熊市.正常情況下,基本趨勢是三種趨勢中真正長線投資者所關注的唯一趨勢.4,次等趨勢.這是價格在其沿著基本趨勢方向演進中產生的重要回撤.它們可以是在一個 牛市中發生的中等規模的下跌或回調,也可以是在一個熊市中發生的中等規模的上漲或反 彈.正常情況下,它們持續三周到數月不等,但很少再長.在一般情況下,價格回撤或反彈 到基本趨勢方向推進幅度的 1/3 到 2/3.從而,我們有兩個標準用以識別次等趨勢.任何與基本趨勢方向相反,持續至少三個星期并 且回撤上一個沿基本趨勢方向上價格推進凈距離

(從上一個次等趨勢的末端到本次開始, 略 去小幅波動部分)至少 1/3 幅度的價格運動,即可認為是中等規模的次等趨勢.盡管這樣, 次等趨勢經常令人捉摸不透.5,小趨勢.它們非常簡短,很少持續三周,一般小于 6 天.從道氏理論的角度看,它們本 身并無多大意義,但它們合起來構成中等趨勢.我們用大海的運動與股市的運動進行對比.主要趨勢就像浪潮.我們可以把牛市比喻為一個 涌來的浪潮,它將水面一步步在向海岸推動,直到最后達到一個水位高點并開始反轉.接下 來的則是落潮或退潮,可以比作熊市.但是,無論是漲潮還是退潮的時候,波浪都一直在涌

動,不斷沖擊海岸并撤退.在漲潮過程中,每個連續的波浪都較其前浪達到更高的水平,而 其回撤時,都不比其前次回撤低.在落潮過程中,每一個連續的波浪上漲時均比其前浪達到 的水位低一點, 而在其回撤時均比其前浪離開海岸更遠一點.這些波浪就是中等趨勢--基 本的或次要的則取決于其運動與海潮的方向相同還是相反.而同時, 海面一直不斷被小波浪, 漣漪及和風沖擊著,它們有的與波浪趨勢相同,有的相反,有的則橫向穿行--這好比市場 中的小趨勢,每日都在進行著的無關重要的小趨勢.基本趨勢的幾個階段 7,牛市--基本上升趨勢.通常劃分為三個階段.第一階段,建倉階段,第二階段是一輪 穩定的上漲;第三階段價格驚人的上漲.8,熊市--基本下跌趨勢.通過三個階段,第一階段,出貨;第二階段,恐慌階段;第三 階段,好股票往往成為領跌主角.相互驗證的原則: 9,兩種指數必須相互驗證--任何仔細研究過市場記錄的人都不會忽視這一原則.10,直線可以代替次級趨勢.在這一期間,直線越長,價格波動范圍越小,則最后突破的 重要性也越大.(這個我理解,就是橫盤)11,僅使用收市價.收市價最重要.道和漢密爾頓把收市價上任何的突破,哪怕是 0.01 的突破都當作有效標志.12,只有當反轉信號明確地顯示出來,才意味著一輪趨勢的結束.這一要點的一個必然結果就是,趨勢中的一個反轉在這一輪趨勢被確認后隨時可能發生.交易量跟隨趨勢--上漲時,交易活動隨之活躍,下跌時,交易清淡.第四章 道氏理論的實際運用 作者以 1941 年后半年到 1947 年前期為例,來對道氏理論進行說明和分析.第五章 道氏理論的缺陷 信號在遲.因為確認方法是必須等反轉信號明確顯示出來.道氏理論對中期交易幫助甚少.指數無法買賣.è 第六章 重要的反轉形態(本書對形態的描述極為詳細,值得好好學習和體會.)多數情況下,當一個價格走勢處于反轉過程中,不論是由漲至跌還是由跌至漲,圖表上都會 顯現一個典型的“區域”或“形態”,這就稱為反轉形態.反轉區域越大,其所具有

第二篇：股市趨勢技術分析-讀書筆記

股市趨勢技術分析－讀書筆記

股市趨勢技術分析

道氏理論

1。平均指數（價格）包容一切。

2。三種趨勢：

1）基本趨勢：通常持續1年或數年。牛市，高點低點（每一個波浪，收盤價）都抬高，反之為熊市。

牛市-升勢：建倉（主力進場，市場蕭條，略有回彈）、上漲（高手進場，量價齊升）、高潮（散戶進場，量高價高，垃圾股上揚，藍籌股不漲）。階段劃分其實不重要，重要的是持有尺寸。

熊市-跌勢：出貨（主力出貨，量高價平）、恐慌（放量下跌）、反彈或整理（修復）、慢跌（藍籌補跌，利空出盡結束）。階段劃分其實不重要，重要的是持有現金。

2）次級趨勢：牛市回調和熊市反彈，通常持續3周到數月。幅度為1/3到2/3。

3）小趨勢：一般小于6天，很少超過3周。

3。兩種指數必須相互驗證。

4。交易量跟隨趨勢，牛市和熊市反彈中價升則量漲，價格比交易量重要，且只有一段時間的量才有意義。陷入爭論其實意義不大。

5。平衡市-盤整（幅度5%以下）可以代替次級趨勢，2、3周到數月，時間越長、空間越小，突破重要性越大。經常出現在次級趨勢，有時出現在頂部（出貨）或底部（建倉）。

6。只考慮收盤價。

7。明確反轉信號才意味趨勢結束。其實只是趨勢的再次強調。

8。一旦主要趨勢被確認或重新確認，過去的信號就被忽略，信號只存在于將來。每一次的再次確認，持續的概率逐步減少。

總結：兩種指數收盤價高低點都抬高、壓低為趨勢，否則為平衡市，牛市持股，熊市持幣，平衡市可做波段。

形態

買入才能上升，下跌可僅依靠重力。

1。頭肩頂

右肩升勢交易量較左肩和頭部未能恢復，特別是價格升至左肩高點圓頂，交易量相對較少，那么應引起警告。

只有有效突破頸位線（如3%或3天）才能確認。

突破后幅度預測：從突破點最小幅度為頭至頸位線的距離，或者是形態之前趨勢的幅度兩者的小的。

2。頭肩底

頭肩頂倒過來，主要區別有二，一是突破頸位線必須放量，二是很多時候有多重肩。

3。多重肩和頂：力度不如頭肩頂和底。

4。三角形

第三篇：股市讀書筆記

牛市第一階段：

所有放量突破上市首日最高價的新股以及放量突破年線然后縮量回調年線的老股，這都是以后的黑馬。

有一個拋股票的原則，分兩種情況，一種是緩慢推升的，一旦出現加速上漲，就要時刻注意出貨的機會；另一種是第一波就火暴上漲，調整后第二波的上漲一旦出現背弛或放巨量的，一定要小心，找機會走人。

判斷買點：

女上位趨勢出現的第一次纏繞是中繼的可能性極大，如果是第三、四次出現，這個纏繞是轉折的可能性就會加大；還有，出現第一次纏繞前，5日線的走勢必須是十分有力的，不能是疲軟的玩意，這樣纏繞極大可能是中繼，其后至少會有一次上升的過程出現；第三，纏繞出現前的成交量不能放得過大，一旦過大，騙線出現的幾率就會大大增加，如果量突然放太大而又萎縮過快，一般即使沒有騙線，纏繞的時間也會增加，而且成交量也會現在兩次收縮的情況。

兩個買點：

綜合上述，利用均線構成的買賣系統，首先要利用男上位最后一次纏繞后背弛構成的空頭陷阱抄底進入，這是第一個值得買入的位置，而第二個值得買入或加碼的位置，就是女上位后第一次纏繞形成的低位。如何判斷“背馳”？首先定義一個概念，稱為纏中說禪趨勢力度：

前一“吻”的結束與后一“吻”開始由短線均線與長期均線相交所形成的面積。在前后兩個同向趨勢中,當纏中說禪趨勢力度比上一次纏中說禪趨勢力度要弱，就形成“背馳”。還有一種方法，技巧比較高，首先再定義一個概念，稱為纏中說禪趨勢平均力度：當下與前一“吻”的結束時短線均線與長期均線形成的面積除以時間。因為這個概念是即時的，馬上就可以判斷當下的纏中說禪趨勢平均力度與前一次纏中說禪趨勢平均力度的強弱對比，一旦這次比上次弱，就可以判斷“背馳”即將形成，然后再根據短線均線與長期均線的距離，一旦延伸長度縮短，就意味著真正的低部馬上形成。形成趨勢后再談背馳，對于一段趨勢來說背馳只會一次。長線短線的技術基礎是一樣的,只是看的圖表不同,最短線的就看1分鐘圖,一般看5分鐘或30分鐘圖.任何的上漲轉折都是由某級別的第一類賣點構成的;任何的下跌轉折都是由某級別的第一類買點構成的.

第四篇：股市分析

000002萬科A：該股作為優質股票，曾經給堅定的持有者以豐厚無比的回報，作為中長線投資而買入股票的話，我認為當然買入股票的時機應該是在大盤點位1500點上下，股票的選擇應該行業的龍頭，具有穩定的經營收益和很好的分紅配送預期的上市公司，所以按這個思路買進房地產的龍頭股票為好了，因為房地產股票歷來就是股市中堅，理性十余年的國民經濟發展的經歷，房地產的價格翻了很多倍，房地產產業是越來越發達了旺盛了；比如房地產板塊的000002萬科A應該就是首選，不僅是房地產的龍頭股票，也是深市權位極重的成分股,深市要漲首先是萬科漲哦；

目前國家為防止經濟下滑過快，試圖通過拉動內需來刺激經濟，銀行方面在國家政策的導向下，在房地產的貸款上已經有松動的跡象，這樣不久房地產板塊就會好轉了，加上目前萬科的股價偏低，大盤的反彈一般都是由金融、券商、房地產來領頭的，所以我認為目前就是戰略性建倉房地產股票的好時機啊。

中國聯通投資分析

一、中國聯通基本面分析：

1、最新財務數據指標：（08-09-30）

每股收益(元)0.1940，每股凈資產(元)2.7000，凈資產收益率(％)7.20，總股本(億股)211.9660，實際流通A股(億股)104.4194，限售流通A股(億股)107.5466，每股資本公積: 0.952 主營收入(萬元):5367446.37同比增

3.85%，每股未分利潤: 0.733

凈利潤(萬元): 411203.19同比增 28.45% 1.849 ；

2、中國聯通有利信息：

⑴12月12日工業和信息化部部長、黨組書記李毅中在出席國新辦的新聞發布會時表示，現行的2G通信網基本滿足了經濟發展和人民生活的要求，但發展的潮流要向3G、4G方向發展。工業和信息化部根據綜合考慮，將通過一定的程序在今年底、明年初發放3G牌照。

二級市場上，午后聯通快速發力，已經成功翻紅，截止13：17分，報5.75元，漲幅達1.95%,而其他小盤3G股大幅度上漲。中衛國脈(600640)、億陽通信都大漲4%以上。

⑵公司是我國兩大移動運營商之一。公司積極開拓增值業務，大力推廣掌上股市等移動增值業務，其移動增值業務收入占服務收入比重不斷增加，保持快速發展的良好勢頭。公司未來還有望從3G牌照發放和非對稱管制政策中受益，發展前景值得期待。同時，近日華為與公司攜手建設其全國第一個40G波分傳送網絡；該網絡覆蓋以北京為中心的華北五大主要城市，為公司開展高帶寬業務固網和移動融合業務奠定了良好的基礎。從走勢上看，該股近期在120日均線下方反復震蕩，近日最終站上120日均線，后市一旦大盤轉暖，有望隨3G板塊繼續醞釀上攻，投資者可逢低關注。⑶中國將在年內發3張3G牌照，屆時總計將有8,000億元人民幣資金，會投向3G網絡和服務。我們暫時不管該消息的可靠性如何，但是市場期盼已久的3G牌照推出確實已經到了隨時落實的階段。可以想像，一旦3G牌照開始發放，標志著3G產業進入到成熟運作階段，相關通信類上市公司將大為受益。而作為A股上市公司中在3G領域擁有絕對話語權的中國聯通（600050)毫無疑問值得我們好好關注。技術上看，該股近日震蕩調整，股價已打至中期均線支撐位置，反攻行情一觸即發，建議密切留意。

⑷據最新的國海證券研究報告披露，中國聯通A股08、09年動態市盈率分別為18.58、16.41倍，09年PE略高于國際平均水平，PB為1.41倍，低于國際平均水平2.0，考慮公司未來將受益已推出或將可能推出的不對稱政策，以及國內移動用戶繼續發展空間，長期有較大增長潛力，凈資產收益率存在較大上升空間，看好中國聯通未來的前景。

⑸中國聯通備戰全業務運營

華為技術有限公司昨日對外宣布，華為與中國聯合網絡通信有限公司攜手建設其全國第一個40G波分傳送網絡。該網絡覆蓋以北京為中心的華北五大主要城市，為中國聯通開展高帶寬業務固網和移動融合業務奠定了基礎。目前，中國聯通面臨全業務運營的嶄新需求，而固網移動融合的業務對網絡帶寬提出了更高的要求，40G技術成為解決網絡帶寬瓶頸的關鍵技術之一。構建一張40G波分傳送網絡，可以承載更多超寬帶業務，更靈活地進行業務調度，以提高網絡可靠性和業務發放效率，為其用戶提供更多高品質全業務體驗。因此，中國聯通將40G WDM商用試驗工程作為今年基礎網絡建設的重點工作之一。經過嚴格的測試，華為憑借領先的編碼技術、全球范圍的規模應用和完善的工程服務經驗等優勢，成為中國聯通第一個40G波分網絡的主要供應商。據悉，華為的40G波分產品已在歐洲、北美、亞太等地成功商用，部署了業界最長的無電中繼40G商用干線。近日，華為宣布100G和100GE波分樣機測試成功，成為業界唯一同時掌握100G和100GE技術的供應商。

二、中國聯通股票盤面技術指標分析：

從600050中國聯通目前的盤面K線形態和其它技術指標看情況還是好，該股雖然今天跌破了MA的5日均線，但股價受到10日均線的有利支撐，股價也剛好收在5日均線的下方位置，隨機的KDJ指標的J線已經已經出現回頭上行的跡象，KDJ指標的J線現在的數字是88.16左右；

但盤面的VOL指標和MACD指標的情況不是太好的的，從盤面看雖然MACD是在零軸以上的，但有逐漸走弱的跡象，目前MACD指標是0.03還在的強勢區內，但組成指標的DIF和DEA已經緊貼在一起了，所以你可以密切關注MACD指標的DIF走向一旦DIF有效穿透DEA的話，那么MACD的趨勢就是逐級下滑的情況，從VOL看到今天成交量同比縮量，下午開盤后該股有三次明顯的上攻動作，效果是很明顯的，的，而且股價也上攻突破了10日均線的壓制，尾盤半小時攻擊力加強，該股主力強行上攻的意圖顯而易見，但看到的上掛的五檔賣盤量也比較大，說明多空雙方還有一輪搏殺的；

提醒你注意的是：結合KDJ/MA/MACD這三個指標看，該股的股價是介于漲跌的臨界位之間，這樣走勢就完全取決于大盤的走勢了，大盤向好則漲，反之則跌；

從滬市大盤今天的尾盤強攻的動作情況看，由于國家凈益工作會議結束，可能會有重大的政策利好出臺，所以可以判斷周四大盤上漲的概率是75%的，所以中國聯通的股價也會繼續攀升的概率是85%，建議你持有為好。

三、股票盤面技術指標的應用：

1）在一般的情況下，快速EMA一般選6日，慢速EMA一般選12日，此時差離值（DIF）的計算為：DIF＝EMA6－EMA12 至于差離值（DIF）縮小到何種程度才真正是行情反轉的信號，一般情況下，MACD的反轉信號為差離值的9日移動平均值，“差離平均值”用DEA來表示.計算得出的DIF與DEA為正值或負值，因而形成在0軸線上下移動的兩條快速與慢速線，為了方便判斷常用DIF減去DEA，并繪出柱狀圖。如果柱狀圖上正值不斷擴大說明上漲持續，負值不斷擴大說明下跌持續，只有柱狀在0軸線附近時才表明形勢有可能反轉。2）使用原則： 1.差離值（DIF）向上突破MACD時為買進信號，差離值（DIF）向下跌破MACD時為賣出信號.2.差離值（DIF）與MACD在0軸之上時，市場趨向為多頭市場，兩者在0軸之下時則應獲利了結。DIF和MACD在0軸以下時，入市策略應以賣出為主，DIF若向下跌破MACD時可向上突破，空頭宜暫時平倉。

3.股價處于上升的多頭形勢時，如DIF遠離MACD，造成兩線間乖離率加大，多頭應分批了結。

4.股價或指數盤整之時常會出現DIF與MACD交錯，可以不必理會，只有在乖離率加大時方可視為盤整局面的突破。

5.不管是從“差離值”的交叉還是從“差離值柱線”都可以發現背離信號的使用價值。所謂“背離”就是在K線圖或其他諸如條形圖、柱狀圖上出現一頭比一頭高的頭部，在MACD的圖形上卻出現一頭比一頭低的頭部；或相反，在K線圖或其它圖形上出現一底比一底低，在MACD的圖形上卻出現一底比一底高，出現這兩種背離時，前者一般為跌勢信號，后者則為上升信號300070)碧水源公司總股本14700萬，流通股本3700萬。發行價69元，09年 PE 94.5。

水在生活中不可或缺，隨著城市化的發展需求日增供應卻有限，且用水污染卻日益嚴重，能解決這個問題只有要么擴大供應，這個受自然條件限制，要么就是將污水取出污染后重新使用，污水資源化達到城市在有限的資源條件下可持續發展的目的。

原有傳統的污水處理工藝，已經相當成熟，可以滿足一般的污水處理需求，但在現代社會污水日趨嚴重，城市用地緊張的各種因素影響之下，對回收的水質的要求嚴格，使得MBR這種原來顯得昂貴的技術進入了大規模推廣期，在出水水質和占地，電耗，污泥等綜合指標較優的背景下，投資成本比傳統工藝高10%的缺點變得無足輕重，而且隨著技術發展，投資成本和運營成本都趨于下降，MBR取代傳統工藝的潛力是巨大的，尤其是再生水這一塊，幾乎將是必然選擇。

行業趨勢向好，誰會是受益者？碧水源08年全國市場占比60%，關鍵是建立了一批示范工程，這些是巨大的先行優勢的，其他參與者有GE,SIMENS.都是半路收購技術型公司進入這個行業。在公用行業，本土公司是有本土優勢的，在成本性價比，服務上都會優于國外競爭對手。產業鏈結構與原有的工藝路線不同，MBR產業鏈是一體化的，尚未分解，碧水源掌握著從膜到膜組器再到工藝路線設計的全套核心技術，能夠從源頭控制成本，建立行業未來標準。得到全產業鏈的利潤，增強了公司對市場的掌控力。

當然將來市場技術成熟后，產業鏈分工，有獨立的膜廠商，膜組器廠商和接單環保公司的組合，行業毛利會趨于下降，但目前是產業發展初期，技術專利壟斷，廠商都是一體化的，一段時間內不會進入分工階段，這個階段的特點就是毛利率高，產業鏈通吃，碧水源毛利率48%，而且還會上升。

行業預測：

MBR從示范推廣期進入到爆發期，我國2005年開始MBR項目的建設，MBR是最先進的污水資源化技術，這里引用行業數據，MBR技術2010年處理能力360萬噸，100億元容量，占污水處理市場的8%，2015年300億元容量污水處理市場的27%。行業年增長24.5%。

公司特點： 掌握核心技術，從膜生產到膜組器再到工藝路線設計，示范工程實施各個環節不斷創新，形成自己的獨特優勢。處理工程容量從小到大都已成熟。需求強烈，示范效應形成，在水資源有限污染加重的背景之下，技術優勢在于出水質量高，工藝流程短，耗電少，占地省，關鍵是對現有的污水處理廠的改造較為容易，施工期僅半年，完工速度快。市場龐大，不光是新建水廠，還有一大批改造項目，全國有4000余座水廠，如果將來投資成本和運營成本下降到傳統工藝相同，那么將會出現加速替代。4 市場拓展現在是生活污水處理，將來還可以運用到工業污水處理例如石化，食品，冶金，電子電力等行業市場。資產財務指標優良，經營現金流充沛，不像有的明星公司利潤不斷增長，現金卻不斷流出，要靠圈錢發展，公司預收款比08年大幅增加，公司09年收入3億元，已經簽署但未實施的項目有5億元，今年新簽一億以上，收入大幅增長有保障。對應將來市場空間，公司的發展空間還很廣闊。

6募集資金建設項目今年7月就可以完成，將會大幅降低用膜成本，膜的生產能力大幅增加，膜成本比外購的會下降63%。公司的毛利率會呈現上升趨勢。將來可以讓利于客戶，增加對手的競爭壓力，有充足的競爭空間。

總結：巨大的市場容量，順應時代的要求，極少數的玩家，大市場份額領先，高技術壁壘，占有核心全產業鏈核心技術。結論：前景可期。

風險：行業快速成熟，技術擴散，行業出現分工，出現眾多參與者（不過這個市場不是大眾消費市場，只會緩慢出現）膜的生產供應商增多和膜組器的標準化系列化，工藝路線的成熟都是必然趨勢，不過這有待于技術和市場的成熟，對應的表象就是行業毛利率的不斷下降，參與公司的激增。現在還沒有發現這種跡象。隨著行業發展應該可以逐漸觀察到行業的演變。

大華股份(002236)立足大安防，布局物聯網2010-03-17 14:43:23 業績及利潤分配方案。報告期內公司實現營業收入8.36億元，凈利潤1.17億元，同比分別增長32.27%和12.54%，每股收益1.75元。分配方案為每10股派現金6元，每10股送5股轉增5股。

四季度強勁增長。公司收入和凈利潤在4季度實現了大幅增長，單季度實現利潤占到全年的近50%。公司4季度業績大幅增長主要原因一是國家4萬億投資的拉動效應開始顯現，來自電信、高鐵、地鐵等領域的訂單大幅增長，主導產品DVR銷售旺盛，二是公司智能交通等一系列毛利率較高的新產品開始批量銷售。

銷售費用增長過快，經營性現金流大幅改善。公司主要產品多數都保持增長態勢，并且毛利率保持穩定，材料銷售和其他類產品增長最為顯著，且毛利率呈上升趨勢。報告期內，公司加大了市場開拓力度，銷售費用同比增長74.37%，是凈利潤增速低于收入增速的主要原因。公司加強市場開發的同時嚴格審核控制客戶信用審批，銷售回款大幅上升，報告期內經營性現金流凈額大幅改善，由2008年的267萬元增加到4640萬元。

三大因素驅動業績將持續增長。從公司未來的增長主要來自三個方面，一是隨著平安城市向三、四級城市深入，高鐵、公路等基礎設施大量建設，車載DVR產品需求釋放等因素推動下，DVR產品有望保持快速增長；二是公司依托在安防領域的持續技術積累，開發出的前端球機、模擬攝像機以及智能交通產品將逐步大批量銷售；三是公司已經確立了由產品提供商向向工程商、服務商和運營參與商等多元一體的角色轉換的發展思路，一方面承攬系統集成業務，另一方面切入到安防服務運營領域，拓展出新的業務和盈利模式。

物聯網建設的直接受益者。我們認為，在國家推動物聯網發展的大背景下，智慧城市將成為物聯網建設的有效切入點，而智能交通將會在智慧城市眾多建設內容中得到率先發展，公司的智能交通產品將獲得飛速的發展，并且公司將憑借豐富的產品線，切入到智能交通系統集成中，成為物聯網建設的直接受益者。

首次評級增持-A。(考慮股權激勵新增股本，不考慮激勵費用的條件下)，我們預測公司2010年、2011年EPS分別為2.81元和3.67元，考慮到公司高速增長明確，且具有物聯網概念，給予公司2010年35倍PE, 6個月目標價格98元，考慮到公司近期漲幅較大，首次給予增持-A投資評

第五篇：三個小故事理解地產、股市和貨幣

三個小故事理解地產、股市和貨幣

中國股市為什么暴漲暴跌？為什么中國股市沒有像美國那種長達幾十年的慢牛長牛？為什么央行長期放水卻沒有出現惡性通貨膨脹？北上廣一線城市的樓市暴漲有什么影響？

隨著互聯網的發展，無數以前只有金融專業人士才能接觸到的名詞現在變成了普通網民張口即來的詞匯，但金融方面的東西又確實是非常專業，大眾對這些的理解與印象其實大都是從一些喜歡在媒體上作秀的偽經濟學家嘴巴里得來的，人們需要一個最簡單的解釋，于是央行不停放水導致樓市暴漲，就成了大家嘴巴里的常識。

我想通過下面通過三個故事，說一說我理解的地產、股市和貨幣之間的關系。

第一個故事： 小明有一個桃子和1塊錢，小剛有一個梨子和1塊錢，桃子賣1塊錢一個，梨子也賣1塊錢一個。這時候全社會總共的鈔票是2塊錢，對應著價值2塊錢的物品。但是這個時候小紅突然跑過來，手里拿著一個桔子，說自

己的桔子也賣1塊錢一個。

小明說：咱們村兒漫山遍野都是桔子樹，小紅你那個桔子一分錢不值。小紅說以前是這樣，但今年桔子樹都被砍了，只剩下我家有，大家想吃桔子都要問我買。小剛同意，說確實是這樣。現在問題來了，總共只有2塊錢，卻有3個價值1塊錢的物品，那么每個桃子梨子和桔子，只能標價0.66元。這時候村長一看不行，拆不開了，鈔票不夠用了。

他打了一張白條，上面寫了一元，然后借給小紅用，村長保證這張白條可以隨時到他那里兌換到價值一元錢的東西。這樣市面上就相當有三元的貨幣在流通，梨子桃子和桔子，每樣標價一元。在這個故事里面，桔子相當于建造房地產的土地，村長相當于央行的小川，一元的白條相當于印了一張面值一元的鈔票。

所以央行大量放水印鈔，在接近20年的時間里卻沒有形成惡性通貨膨脹，原因就在這里：土地的貨幣化。原來土地是不值錢的，因為土地是國家所有的，房子是福利分房。

上世紀90年代中期開始搞房地產以后，原來一分錢不值的土地開始用貨幣計價了，這樣市面上流通的鈔票就不夠了，央行開始拼命印鈔，但為何這么多年除了房價上漲其他東西的價格漲幅有限呢？原因就在這里，央行印出來的錢用來

標示新冒出來的桔子(土地)上了。

土地公有制，是我國和全世界完全不同的地方，只要土地還能賣，貨幣就能不停的印而沒任何問題。并不是非普通人理解的印鈔導致房價飛漲，而是房價飛漲導致可以不停印鈔，因果關系完全搞反了。其他國家土地都是私有制的，每塊土地都有已經有貨幣化計價，完全沒有辦法以新增土地供應來對應印鈔。

第二個故事： 小明手上有一個桃子和1塊錢，小剛手上有一個梨子和1塊錢。梨子和桃子都賣1塊錢一個。但是這個時候小明對小紅說：我不賣桃子了，我把我們家桃樹以10塊錢的價格賣給你吧。我家桃樹每年結一個桃子，每個桃子的能賣1塊錢，這樣10年你就回本了，從第11年起你就開始凈賺了。小紅一

聽挺劃算的就買了。

村長這個時候一看不行，整個社會上總共只有2塊錢鈔票，但是卻需要11塊錢計價，小明的一棵桃子樹10塊錢加上小剛的一個梨子1塊錢。趕緊印鈔吧，村長于是又打了一張9塊錢的白條，湊足了11塊錢。在這個故事里，小明就是把阿里巴巴上市的馬云馬道長，小剛就是打工仔你和我，小紅就是股民。村長就

是央行的小川。

這個故事里我們可以發現，股票上市發行IPO，相當于把未來幾十年的企業利潤在這一刻全部兌現給股東，用巴菲特的話來講叫：未來現金流的折現。結果就是馬云暴富，因為他把未來幾十年可能賺到的錢在一天之內都收進來。小川也挺高興，不聲不哈的又印了那么多鈔票。

小紅最苦逼，天天祈禱馬把公司經營得好一點，才能在未來有分紅，股票會

上漲。

第三個故事： 小明手上有一個桃子和1塊錢，小剛手上有一個梨子和1塊錢。梨子和桃子都賣1塊錢一個。但是這個時候小明突然說：我的桃子要賣3塊錢。小剛就不服氣，憑什么你的桃子要賣3塊錢，我的梨子就只能賣1塊？

小明說，最近城里人都流行吃桃子，大家都不喜歡吃你的梨子，我的桃子搶手的很，已經有很多人問我2塊5賣不賣。小剛一聽是這么回事，難過的低下了頭。這個時候村長一看，鈔票又不夠用了，整個社會讓流動的鈔票只有2塊錢，但是桃子和梨子加起來卻值4塊錢，得，沒說的，趕緊印了一張面值2塊的白條。

小明變成了有錢人擁有價值3元的桃子，小剛變成了窮人，只有爛便宜只值1塊錢的梨子。在這個故事里，小明手里的桃子相當于房地產，小剛手里的梨子相當于其他各種資產比如股票，村長相當于央行的小川。房地產的暴漲，相當于擁有房產的人掠奪了沒有房產人的資產。

在這個故事里，央行雖然同樣可以印鈔，但這種印鈔和前兩種不同，是會導致通貨膨脹的，隨著房價上漲擁有房產的人的資產增值，富人小明這些人開始加大消費，而窮人小剛則開始不停加班和節約，最終小剛手里的梨子也能賣到2元一個，相當于通貨膨脹了100%。還有更糟的結果，隨著房地產的上漲，擁有房地產的人紛紛套現，套出來的錢并不用來消費小剛手上的梨子，而是跑到國外

去買蘋果吃。

這樣房地產大跌，跟著其他資產也大跌，印出來的鈔票全部爛在銀行里沒人借，貨幣貶值的一塌糊涂。所謂池子論，房地產是一個池子，股市也是一個池子，錢會在不同的池子間流動。這個理解錯誤的地方在于，無論房產還是股票，有人買就有人賣，有錢流入池子，就必定有錢流出池子，交易就是有進有出的。

房價暴漲并不是可以印鈔的原因，而是房價暴漲后，只要有一個人用高價交易，其他所有擁有房產的人的資產名義價格就暴漲，導致信用擴張，房產可以在銀行抵押出更多的錢，貨幣就被創造出來了，這樣其他資產相對于房產就變得便宜了，這時才可以印鈔，以維持其他資產價格沒有跌的表象。