第一篇：ETF交易規(guī)則

第二節(jié) 發(fā)售

網(wǎng)上發(fā)售時,投資者以組合證券認購基金份額的,本所按照基金合同和基金招募說明書的規(guī)定,確認其是否擁有對應的足額組合證券。無足額組合證券的,其認購申報全部無效。

網(wǎng)上發(fā)售時,投資者以現(xiàn)金認購基金份額的,接受申報的本所會員應即時凍結投資者用于認購的資金,并不得挪用。

第三節(jié) 申購、贖回、交易

第十六條 基金份額的申購、贖回,按基金合同規(guī)定的最小申購、贖回單位或其整數(shù)倍進行申報。

第十七條 基金份額應當用組合證券進行申購、贖回, 基金合同和招募說明書另有規(guī)定的除外。

第十八條 申購、贖回基金份額的申報指令應當包括證券賬號、席位代碼、申購及贖回代碼、買賣方向(申購為買方、贖回為賣方)、數(shù)量等內容,并按本所規(guī)定的格式傳送。

申購、贖回的申報指令不得撤銷。

第十九條 投資者申購基金份額的,應當擁有對應的足額組合證券及替代現(xiàn)金。

投資者贖回基金份額的,應當擁有對應的足額基金份額。

第二十條 代辦證券公司應向首次進行基金份額申購、贖回的投資者全面介紹相關業(yè)務規(guī)則,充分揭示可能產生的風險,并要求其簽署風險揭示書。風險揭示書的格式文本由基金管理人制定。

第二十一條代辦證券公司接受投資者委托買入組合證券或基金份額時,應核實投資者資金賬戶中擁有足額的資金。

代辦證券公司不得為投資者融資,不得將投資者的資金挪作他用。

代辦證券公司在辦理不能履行資金交收義務的投資者的證券賬戶轉指定交易時,應嚴格執(zhí)行本所轉指定交易的有關規(guī)定,并控制相關風險。

對違反前三款規(guī)定的代辦證券公司,基金管理人可以按照代銷協(xié)議的規(guī)定,終止其基金份額申購、贖回委托業(yè)務,并報本所認可。

第二十二條買賣、申購、贖回基金份額時,應遵守下列規(guī)定:

(一)當日申購的基金份額,同日可以賣出,但不得贖回；

(二)當日買入的基金份額,同日可以贖回,但不得賣出；

(三)當日贖回的證券,同日可以賣出,但不得用于申購基金份額；

(四)當日買入的證券,同日可以用于申購基金份額,但不得賣出；

第二篇：黃金ETF交易規(guī)則

黃金ETF交易規(guī)則

近年來，國內的黃金投資者擁有了一項新的黃金投資產品選擇——黃金ETF。與其他黃金投資產品相比，黃金ETF優(yōu)勢在于交易成本低，但其交易時段存在缺陷，提金門檻也設置得過高。

什么是黃金ETF?

黃金ETF是指一種以黃金為基礎資產，追蹤現(xiàn)貨黃金價格波動的證券品種。國內推出的黃金ETF，是由基金公司以黃金合約為依托，通過投資上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨實盤合約(如Au99.99等)，跟蹤國內黃金價格走勢。

黃金ETF交易規(guī)則

黃金ETF由于必須在證券交易平臺進行交易，而證券交易的時間較短，所以其交易時間和股票一樣，為周一至周五的9:30-11:30、13:00-15:00，僅有上午和下午兩個交易時段，這一交易時間的特性存在著先天的缺陷，畢竟黃金國際活躍的交易時間在夜間。

黃金ETF是T+0交易機制，當日買入的份額當日可以立馬賣出，投資者可以不用冒著風險持倉過夜。其也具有漲跌幅限制，一般限制為10%左右。

交易成本主要包括券商收取的交易傭金、黃金金ETF產品買賣差價、以及黃金ETF基金的管理費用。

券商收取的交易傭金一般在0.03%~0.08%。黃金金ETF產品買賣差價則收取的是產品上市交易時買一價和賣一價中間的差價。黃金ETF還有一項基金的管理費用，黃金ETF的年管理費為0.6%

黃金ETF單位計算是按一手含100份計算，每手對應1克黃金，約320元人民幣左右。

了解完其交易規(guī)則，那么，哪些方式可以進行黃金ETF交易?其實，投資者可以通過以下三種方式進行黃金ETF交易： 一、二級市場交易。投資者可以用自己的證券賬戶(A股或基金賬戶)，像買賣股票一樣在二級市場交易黃金ETF。

二、現(xiàn)金申贖。投資者可以用現(xiàn)金直接申購ETF份額，或者贖回ETF份額獲得現(xiàn)金。

三、黃金現(xiàn)貨合約申贖。投資者可以用黃金現(xiàn)貨實盤合約申購ETF份額，或者贖回ETF份額獲得黃金現(xiàn)貨實盤合約。

主要可以通過選擇網(wǎng)上現(xiàn)金認購、網(wǎng)下現(xiàn)金認購、黃金現(xiàn)貨實盤合約認購這三種方式投資黃金ETF，黃金ETF上市交易后，投資者通過證券賬戶(A股賬戶或基金賬戶)也能投資黃金。

那黃金ETF進行申購贖回的方式又有哪些呢?

黃金ETF的申購贖回方式分為：現(xiàn)金申贖、黃金現(xiàn)貨合約申贖兩種。

現(xiàn)金申贖要通過申購贖回代理機構(代辦券商)與證券交易所辦理，辦理流程同現(xiàn)有跨境ETF。

黃金現(xiàn)貨合約申贖黃金ETF，需要通過申購贖回代理機構(金交所會員單位)辦理，申購贖回開放日為上交所和黃金交易所的共同交易日，申購贖回開放時間：9:30–11:30、13:30–15:00(周一至周五)。

如果通過黃金現(xiàn)貨合約申贖黃金ETF，投資者可能會牽涉到多重費率，主要有過戶費、倉儲費及申購/贖回登記結算費等，具體情況還需參看黃金交易所有關規(guī)定。

第三篇：現(xiàn)貨黃金ETF簡介

現(xiàn)貨黃金ETF簡介

黃金ETF基金（ExchangeTradedFund）是一種以黃金為基礎資產，追蹤現(xiàn)貨黃金波動的金融衍生產品，可以在證券市場交易。因黃金較高，黃金ETF通常以1/10盎司為一份基金單位，每份基金單位的凈資產就是1/10盎司現(xiàn)貨黃金減去應計的管理費用。其在證券市場的交易或二級市場以每股凈資產為基準。2003年，世界上第一只黃金ETF基金在悉尼上市。2004年是黃金ETF大發(fā)展的一年。3只黃金ETF相繼設立，并成就了目前黃金ETF市場的巨無霸——StreetTracksGoldTrust基金（紐交所代碼GLD）。該基金由世界黃金信托服務機構（WorldGoldTrustServices,LLC）發(fā)起，于2004年11月18日開始在紐約證券交易所（NYSE）交易，高峰時期持有黃金超過400噸。此后黃金ETF產品在全球引發(fā)了認購熱潮，并一度被華爾街的分析師認為直接促進了2004年后期黃金的走牛。黃金ETF的運行原理為：由大型黃金生產商向基金寄售實物黃金，隨后由基金以此實物黃金為依托，在交易所內公開發(fā)行基金份額，銷售給各類投資者，商業(yè)銀行分別擔任基金托管行和實物保管行，投資者在基金存續(xù)期間內可以自由贖回。黃金ETF在證券交易所上市，投資者可像買賣股票一樣方便地交易黃金ETF。交易費用低廉是黃金ETF的一大優(yōu)勢。投資者黃金ETF可免去黃金的保管費、儲藏費和保險費等費用，只需交納通常約為0.3%至0.4%的管理費用，相較于其他黃金投資渠道平均2%至3%的費用，優(yōu)勢十分突出。此外，黃金ETF還具備保管安全、流動性強等優(yōu)點.由于黃金較高，黃金ETF一般以1克作為一份基金單位，每份基金單位的凈資產就是1克現(xiàn)貨黃金減去應計的管理費用。其在證券市場的交易或二級市場以每股凈資產為基準。

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第四篇：上交所ETF基金實施細則

上交所ETF基金實施細則

第一章總則

第一條為規(guī)范交易型開放式指數(shù)基金的業(yè)務運作,維護正常的市場秩序,根據(jù)《證券法》、《證券投資基金法》、《證券投資基金銷售管理辦法》、《證券投資基金運作管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》、《上海、深圳證券交易所交易規(guī)則》、《上海證券交易所證券投資基金上市規(guī)則》及其他法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章的規(guī)定,制定本細則。

第二條本細則所稱交易型開放式指數(shù)基金(以下簡稱交易型指數(shù)基金),是指經依法募集的,投資特定證券指數(shù)所對應組合證券(以下簡稱組合證券)的開放式基金,其基金份額用組合證券進行申購、贖回,并在本所上市交易。

第三條交易型指數(shù)基金的基金份額(以下簡稱基金份額)在本所的發(fā)售、申購、贖回和交易,適用本細則。本細則未作規(guī)定的,適用《上海、深圳證券交易所交易規(guī)則》(以下簡稱《交易規(guī)則》)及其他有關規(guī)定。

第四條在本所上市的交易型指數(shù)基金份額,其登記、托管和結算由本所指定的證券登記結算機構(以下簡稱證券登記結算機構)辦理。

第二章 發(fā)售、申購、贖回和交易

第一節(jié) 一般規(guī)定

第五條本所根據(jù)基金管理人申請,為交易型指數(shù)基金提供在本所網(wǎng)上發(fā)售、申購與贖回、交易等的代碼及基金簡稱,并由基金管理人向市場公布。

第六條交易型指數(shù)基金通過本所網(wǎng)上發(fā)售基金份額的,具有基金代銷業(yè)務資格的本所會員可以接受投資者的認購申報,但基金合同、基金招募說明書及本所業(yè)務規(guī)則另有規(guī)定的除外。

第七條基金管理人應當從具有基金代銷業(yè)務資格的本所會員中選定代辦證券公司辦理基金份額的申購與贖回業(yè)務。

第八條基金管理人應當將選擇的代辦證券公司名單報本所認可后確定,由本所公布。

基金管理人應與選定的代辦證券公司簽訂協(xié)議,協(xié)議應明確約定雙方的權利義務,重點規(guī)定代辦證券公司申購(贖回)基金份額的總量限制、特定情形下終止申購贖回業(yè)務委托等風險控制內容。

第九條投資者買賣在本所上市的基金份額的,可以通過代辦證券公司及本所其他會員進行申報。

第十條基金份額的申購、贖回、交易等申報時間,適用《交易規(guī)則》的規(guī)定。

第十一條 基金份額的交易費用按現(xiàn)有證券投資基金收費標準執(zhí)行。在上市交易的前三年,本所適當減免申購、贖回經手費。

第二節(jié) 發(fā)售

第十二條 基金管理人可以采用網(wǎng)上和網(wǎng)下兩種方式發(fā)售基金份額。采用網(wǎng)上發(fā)售方式的,投資者應當使用在證券登記結算機構開立的證券賬戶,按照基金合同、基金招募說明書、基金發(fā)售公告書確定的網(wǎng)上發(fā)售認購方式進行申報。

采用網(wǎng)下發(fā)售方式的,投資者按基金合同、基金招募說明書、基金發(fā)售公告書的規(guī)定進行認購。

第十三條 基金份額在本所網(wǎng)上發(fā)售的時間為一個交易日。

第十四條 交易型指數(shù)基金的基金合同和招募說明書,應當明確基金份額網(wǎng)上發(fā)售和網(wǎng)下發(fā)售時,投資者認購基金份額所支付的對價種類。

第十五條 具有基金代銷業(yè)務資格的本所會員接受投資者網(wǎng)上認購基金份額申報的,應當要求投資者足額交付認購資金或者組合證券。

網(wǎng)上發(fā)售時,投資者以組合證券認購基金份額的,本所按照基金合同和基金招募說明書的規(guī)定,確認其是否擁有對應的足額組合證券。無足額組合證券的,其認購申報全部無效。

網(wǎng)上發(fā)售時,投資者以現(xiàn)金認購基金份額的,接受申報的本所會員應即時凍結投資者用于認購的資金,并不得挪用。

第三節(jié) 申購、贖回、交易

第十六條 基金份額的申購、贖回,按基金合同規(guī)定的最小申購、贖回單位或其整數(shù)倍進行申報。

第十七條 基金份額應當用組合證券進行申購、贖回,基金合同和招募說明書另有規(guī)定的除外。

第十八條 申購、贖回基金份額的申報指令應當包括證券賬號、席位代碼、申購及贖回代碼、買賣方向(申購為買方、贖回為賣方)、數(shù)量等內容,并按本所規(guī)定的格式傳送。

申購、贖回的申報指令不得撤銷。

第十九條 投資者申購基金份額的,應當擁有對應的足額組合證券及替代現(xiàn)金。

投資者贖回基金份額的,應當擁有對應的足額基金份額。

第二十條 代辦證券公司應向首次進行基金份額申購、贖回的投資者全面介紹相關業(yè)務規(guī)則,充分揭示可能產生的風險,并要求其簽署風險揭示書。風險揭示書的格式文本由基金管理人制定。

第二十一條代辦證券公司接受投資者委托買入組合證券或基金份額時,應核實投資者資金賬戶中擁有足額的資金。

代辦證券公司不得為投資者融資,不得將投資者的資金挪作他用。

代辦證券公司在辦理不能履行資金交收義務的投資者的證券賬戶轉指定交易時,應嚴格執(zhí)行本所轉指定交易的有關規(guī)定,并控制相關風險。

對違反前三款規(guī)定的代辦證券公司,基金管理人可以按照代銷協(xié)議的規(guī)定,終止其基金份額申購、贖回委托業(yè)務,并報本所認可。

第二十二條買賣、申購、贖回基金份額時,應遵守下列規(guī)定：

(一)當日申購的基金份額,同日可以賣出,但不得贖回；

(二)當日買入的基金份額,同日可以贖回,但不得賣出；

(三)當日贖回的證券,同日可以賣出,但不得用于申購基金份額；

(四)當日買入的證券,同日可以用于申購基金份額,但不得賣出；

(五)本所規(guī)定的其他要求。

第二十三條本所根據(jù)基金合同和基金招募說明書的規(guī)定,按照基金管理人提供的申購、贖回基本要素清單(以下簡稱申購、贖回清單)和現(xiàn)金替代方法,對符合要求的申購、贖回申報予以確認。

經本所確認的申購、贖回結果,相關各方應當履行清算交收義務。對不履行清算交收義務的,由證券登記結算機構按其業(yè)務規(guī)定處理。

第二十四條在交易時間出現(xiàn)下列情形之一的,本所暫停接受基金份額的申購、贖回申報：

(一)因異常情況無法進行申購、贖回；

(二)停市；

(三)基金管理人開市前未公布申購、贖回清單；

(四)基金管理人根據(jù)基金合同、基金招募說明書的約定暫停申購、贖回；

(五)本所認定的其他特殊情況。

本所暫停接受基金份額的申購、贖回申報的,基金管理人應當依法予以公告。

第一款規(guī)定的情形消除的,基金管理人應當向本所提出恢復接受基金份額申購、贖回申報的申請。本所根據(jù)市場情況決定是否恢復接受申購、贖回申報,并予以公告。

第二十五條基金份額的交易需要停牌、復牌的,按照基金上市規(guī)則的有關規(guī)定執(zhí)行。

出現(xiàn)本細則第二十四條第一款第(一)項、第(二)項所列情形,需暫停接受基金份額申購、贖回申報的,基金份額的交易同時停牌,至恢復基金份額申購、贖回申報時復牌。

第二十六條基金份額的交易,適用《交易規(guī)則》有關基金買賣申報、競價、成交、開盤價、收盤價、漲跌幅等規(guī)定。

第二十七條交易型指數(shù)基金上市首日證券行情顯示的前收盤價,為基金管理人向本所提供的基金上市前一日的基金份額凈值。

第二十八條本所根據(jù)市場需要,可以調整基金份額申購、贖回的方式、內容和交易時間等事項。

第三章 信息傳遞與披露

第二十九條每日開市前基金管理人應向本所、證券登記結算機構提供交易型指數(shù)基金的申購、贖回清單,并通過本所指定的信息發(fā)布渠道予以公告。申購、贖回清單應包括下列內容：

(一)最小申購、贖回單位對應的各成份證券名稱、證券代碼及數(shù)量；

(二)可用現(xiàn)金替代的各成份證券種類及溢價比例；

(三)可以替代部分的現(xiàn)金占申購、贖回市值的現(xiàn)金比例上限；

(四)必須用現(xiàn)金替代的各成份證券種類及替代金額；

(五)最小申購、贖回單位中的預估現(xiàn)金部分；

(六)前一交易日的基金份額凈值；

(七)本所要求提供的其他信息。

當日發(fā)布的申購、贖回清單,當日不得修改。

第三十條 本所在交易時間內,將基金份額申購、贖回實時數(shù)據(jù)傳送給證券登記結算機構

和基金管理人。

第三十一條本所在交易時間內,根據(jù)基金管理人提供的申購、贖回清單和各組合證券的實時成交數(shù)據(jù),即時發(fā)布基金份額參考凈值,供投資者交易、申購、贖回基金份額時參考。

基金份額參考凈值計算公式為：基金份額參考凈值＝(申購、贖回清單中必須用現(xiàn)金替代的替代金額＋申購、贖回清單中可以用現(xiàn)金替代成份證券的數(shù)量與最新成交價相乘之和＋申購、贖回清單中禁止用現(xiàn)金替代成份證券的數(shù)量與最新成交價相乘之和＋申購、贖回清單中的預估現(xiàn)金部分)/最小申購、贖回單位對應的基金份額。

基金份額參考凈值數(shù)值計算精確到小數(shù)點后三位,后面的數(shù)據(jù)四舍五入。

本所認為必要時,可以調整基金份額參考凈值計算公式,并予以公布。

第三十二條組合證券的現(xiàn)金替代方法由基金管理人規(guī)定并依法公告。

基金管理人修改現(xiàn)金替代方法的,應當及時公告。

第四章 附則

第三十三條本規(guī)則下列用語具有如下含義：

(一)組合證券,指交易型指數(shù)基金所追蹤的構成證券指數(shù)權重的一籃子成份證券。

(二)現(xiàn)金替代,指申購、贖回過程中,投資者按基金合同和基金招募說明書的規(guī)定,用于替代組合證券中部分成份證券的一定數(shù)量的現(xiàn)金。

(三)現(xiàn)金替代溢價比例,指現(xiàn)金替代溢價金額與被替代成份證券最新市值之間的比例。其中,現(xiàn)金替代溢價金額指投資者進行現(xiàn)金替代時,按基金合同和基金招募說明書約定,向基金支付的,用于彌補基金購入被替代成份證券的成本及相關費用與申購時被替代成份證券最新市值的差額。

(四)預估現(xiàn)金部分,指申購、贖回清單所包含的預估現(xiàn)金額度。

(五)異常情況,指不可抗力、突發(fā)性技術故障、系統(tǒng)被非法侵入及本所認定的其他情形。

第三十四條本細則經本所理事會通過,報中國證監(jiān)會批準后生效,修改時亦同。

第三十五條本細則自發(fā)布之日起施行。

第五篇：ETF操作思路小結

ETF操作思路小結

ETF基金因其特有的交易特性，在市場不同階段可提供不同的盈利模式。下面就近期在操作中的一點體會做出小結。

一、ETF基金提供做空盈利模式，在判斷領跌個股或板塊后獲得超額收益。解決市場下行期間盈利模式缺失問題。

操作思路：通過基本面和市場層面相關跡象預測領跌板塊或可能出現(xiàn)持續(xù)下跌個股，通過ETF現(xiàn)金替代模式達到做空盈利。

事例一:中信國安（000839）2010年4月22日停牌，4月30日復牌。期間股市大跌且公司基本面未出現(xiàn)重大變化，預計復牌后會出現(xiàn)與大盤同幅度的跌幅。在4月30日復牌之際通過現(xiàn)金替代做空中信國安，T+1交易日個股走勢超出之前預測，最大下跌幅度達7%。盤中下跌幅度達5.5%時認為該股股價超跌，趨勢出現(xiàn)向上轉頭跡象后即盤中買入正股鎖定做空利潤。雖后期再度下行但已達到預期收益。獲利4% 事后總結：提前預測板塊跌幅，就勢下跌時持倉不動獲得增額收益。發(fā)現(xiàn)轉向跡象，買入相同數(shù)量正股用以對沖價格上漲對利潤的侵蝕。保證預期收益。

事件二：2010年5月4日外盤金屬銅大幅下跌，預計對國內A股有色金屬價格產生影響。5月5日早盤即通過現(xiàn)金替代做空有色板塊，因有色板塊下跌趨勢未發(fā)生改變即持有不做操作。至5月6日有色繼續(xù)下行下跌幅度達6%。獲得預期收益。扣除交易成本，獲利7.4% 事后總結：外盤對國內市場造成影響，過度的下跌將誘發(fā)A股相關板塊出現(xiàn)正向作用。借助外盤指向性獲得收益。

事件三：2010年5月6日管理層發(fā)出確保實現(xiàn)節(jié)能減排目標信號，通過分析認為對小型火電企業(yè)的治理將引起煤炭需求的降低。同時光大銀行IPO和上海欲推出房地產稅的消息同時公布。通過測算，煤炭股占深成指占比數(shù)量較少，操作思路上不宜為單獨做空品種。而金融、地產存在下跌機會。當日操作思路為通過現(xiàn)金替代方式做空金融、地產并配以煤炭板塊。開盤后金融、地產出現(xiàn)下行，下跌幅度超出預期。盤中通過買入正股鎖定收益，雖兩板塊盤中繼續(xù)下行，但因采取鎖定收益策略故未做到增利。當日獲利5%。

事后總結：通過ETF清單計算單只個股或板塊在ETF基金中的持倉占比篩選可做空品種。因做空占比較小的品種需要周轉數(shù)量上升，導致成本提高，如判斷個股下跌幅度有限則需放棄。雖當日做空煤炭板塊盈利更大，但從操盤思路來看舍棄單獨做空煤炭股具備合理性。

事件四：5月7日繼續(xù)做空金融、地產板塊。但市場走勢發(fā)生變化，金融、地產板塊出現(xiàn)上漲勢頭。超出預設虧損點后購入正股鎖定虧損。當日連同手續(xù)費用損失近2%。

事后總結：首先設定止損位，借助T+0交易制度完成日間風險控制。止損闕值的設立因人而異，依據(jù)個人操盤手法和思路盡量達到止損不止贏目標。從5月7日操盤思路來看，雖然尾市金融、地產板塊再次下降，但從控制風險角度操作合理。

二、ETF基金提供買入停牌或漲停品種的可能。通過ETF折價模式，即通過買入ETF基金份額額換取成份股的過程中，留下漲停品種，賣出其余品種以獲得二級市場無法買到的個股，享受后期上漲收益。

三、ETF基金提供波段盈利模式，利用股指期貨先行指標控制風險。

盈利模式：利用ETF一二級市場交易機制，通過“買股票——換基金——賣基金”的方式實現(xiàn)T＋0交易。

操作思路：看準震蕩市當中的上漲波段，熊市當中的反彈時機，利用交易軟件完成瞬時交易，每筆交易盈利300-600元左右，每天做3-4次左右。

操作方法：以股指期貨或大智慧L－2總買總賣指標為先導，發(fā)現(xiàn)機會后立即操作。

案例一：5月26日市場震蕩收平，但盤中IF1006有三次領先指數(shù)上漲（領先大概30秒左右）。這三次利用根網(wǎng)交易軟件提示做折價或溢價套利，平均每次盈利0.004元×30萬份＝1200元，扣除相關費用，每次可盈利600元左右。

優(yōu)勢：有軟件提示方向，可操作性強；每天多次出現(xiàn)。缺點：耗時較長，賣出時機會難以把握。

案例二：5月27日開盤前IF1006持續(xù)上漲，故在集合競價時買進37只深成40ETF（有3只停牌）成份股，然后立即換購基金，做ETF賣出。結果開市時ETF迅速從1.062上漲至1.068，盈利0.006元×30萬份＝1800元，扣除相關費用，可盈利1000元左右。優(yōu)勢：一分鐘之內完成交易，收益較大。缺點：機會較少。

四、與同類產品比照優(yōu)勢探究 1.與融資融券比照優(yōu)勢：

（1）可做到ETF成份股無條件賣空盈利，避免融資融券業(yè)務涉及無券可融的弊端。

（2）目前融券費率是在銀行基準利率4.86%的基礎上上浮5個百分點作為融券費率。作為短期做空客戶成本過高。ETF交易方式剛性成本低。傭金成本低廉致使盈利空間大。

（3）融券業(yè)務需存續(xù)一定時間，短期賣空成本高、可行性差。ETF交易可做到T+1日做空，市場波動加劇時期盈利機會出現(xiàn)頻繁。

（4）融券賣空保證金比率達到50%，資金利用成本高。ETF交易通過日間回轉交易可最大限度利用資金。

2.與股指期貨比照優(yōu)勢：

（1）ETF提供單一品種或板塊下跌盈利機會.（2）充分利用領跌板塊下跌空間獲得超出指數(shù)下行幅度的盈利。

（3）可作為股指期貨先期演示品種。

（4）利用股指期貨優(yōu)先股指1分到2分鐘的指向性作用，ETF更容易抓住上漲機會，控制市場轉向風險。

五、ETF操作注意要點

（一）建立完善的風險控制條件，堅決執(zhí)行止損策略，達到止損不止贏的最終目的。

（二）了解當日ETF清單，關注停牌股票和必須現(xiàn)金替代品種。

（三）了解成份股構成，明確各成份股占比及板塊占比

（四）資金量使用充足，利用T+0交易模式最大限度活化資金。

（五）注意ETF買賣盤口數(shù)量，跳檔因素會導致T+0策略成本提高。

（六）注意折溢價機會選擇，適當?shù)慕灰追绞竭x擇會提供增利機會。

特別注意：

折價套利實際收益=T日的參考收益+實際現(xiàn)金差額-預估現(xiàn)金差額 溢價套利實際收益=T日的參考收益-實際現(xiàn)金差額+預估現(xiàn)金差額