第一篇：金融危機的原因 英文

美國金融危機原因（B）

The recent upheaval in the financial sector has some people in a panic, most people bewildered, and others busy aiming their pointer fingers at whomever they think is guilty of doing something that contributed to this problem.The presidential candidates are in the latter category.They aren’t quite sure what to do or what to say, but that doesn’t stop them from saying something, anyway.John McCain made a decisive statement, attempting to show leadership, but his statement was not a very

smart one.Barack Obama, by contrast, simply blamed Republicans.Few things are as simple as politicians make them seem in an election year.Political candidates succeed by issuing pointed statements that are easy to understand and that connect with voters;truth and accuracy are not the primary concerns.The important thing right now is to figure out what

actually happened in the financial sector, and fix things so it can’t happen again.We must ignore the

tremendous amount of speculation about what “might” happen, and the doom andgloomsoothsayerswho tell us that the sky is falling or that the end of the world drawethnye.Because of its complexity the current financial situation invites simple political messages that connect with voters;it does notlenditself to full explanations that illuminate.So, when Sen.Obama says that “it’s the

Republicans’ fault,” he is expressing a simple idea that a lot of people buy into, but doesn’t explain anything.It is a sillyoversimplificationunworthy of a man who would be President.It appeals to emotional prejudices and ignores inconvenient realities, and most important of all, it is just plain wrong.When Sen.McCain suggested that Securities and

Exchange Commission head Christopher Cox didn’t do his job, and if he were president he would fire Mr.Cox, the Senator didn’t offer specifics.We’ll know more

about Mr.Cox’s role as time passes and we learn more

of the details, and can then judge if Mr.McCain’s simple message to voters about firing Chris Cox was a proper evaluation of the situation.Sen.Obama described the currentagonyas “the most serious financial crisis since the Great

Depression,” ignoring all the recessions since then, even the ones in the 80s and the one following the 9-11 attacks, botharguablymore serious crises.Of course, it remains to be seen just how serious this problem will ultimately be, but given Mr.Obama’s

abysmalunderstanding of things economic, we would do well to take hisprognosticationswith agrainof salt.The root of this problem is the housing market’s

subprime loan crisis.A subprime loan is a loan made to someone who under normal circumstances would not qualify for a loan, based upon their income and their ability to make payments.Thatbegthe question: Why would a bank make a loan to someone it believes is unable to make the payments?

The Community Reinvestment Act(CRA)was given life during the Carter administration, andempowersfour federal financial supervisory agencies to oversee the performance of financial institutions in meeting the credit needs of their entire community, including low-and moderate-income neighborhoods.Whenever an institution wants to make virtually any change in its business operation, such asmergingor opening up a new branch, or getting into a new line of business, it must first prove toregulatorsat it has made ample loans to the government's preferred borrowers, those in low-and middle-income neighborhoods who normally would not qualify for a loan.Lenders with low ratings can befined by the government.The Carter administration used tax dollars to fund numerous ”community groups" that helped the governmentenforcethe CRA by filing petitions

against banks whose “cooperativeness” didn’t measure up, and sometimes stopping their efforts to expand their operations.Banks responded by giving money to

the community groups and by making more loans.One of those organizations was the Association of

Community Organizations for Reform Now(ACORN).An active associate of ACORN in the 90s was a young public-interestattorneynamed Barack Obama.So, starting in 1977 the federal government began “encouraging”—perhaps “strong-arming” is a more accurateterm—banks to make loans to people to whom they normally would not make a loan, and in 1995 the Clinton administration pushed through

revisions to the CRA that substantially increased the number and amount of these loans.All of the bad loans weren’t caused by the CRA, of

course, but billions of dollars in CRA loans did go bad, as should have been expected.When Fannie Mae and

Freddie Mac came along and made it possible for banks to escape the risk associated with theseill-advised loans, conditions were just right for a large portion of the banking industry, even institutions that did not fall under the CRA, to become involved in making loans to

unqualified borrowers, and banks participated in big numbers.The federal government’s fingerprints are all over this crisis, and the Democrats who are today so righteously indignantand blaming the administration are at least as guilty as the Republicans.

第二篇：金融危機原因分析

2008年國際金融危機產(chǎn)生原因分析

10090423 10商務(wù)英語1班 王舒悅

【摘要】2008年美國發(fā)生的金融危機迅速的席卷全球，演變?yōu)槿蛐越鹑谖C。這不僅僅給世界各國帶來了嚴重的經(jīng)濟危機，同時也在政治，文化，生活等一系列方面帶來了深遠的影響。在美國，許多行業(yè)如抵押貸款業(yè)，投資銀行業(yè)，保險業(yè)等等都受到了毀滅性的打擊。此次金融危機影響范圍之廣，影響程度之深，沖擊力度之大，實屬歷史罕見，可以說是自上世紀30年代大蕭條以來最為嚴重的金融危機。而造成這次金融危機的原因到底是哪些？人們對此眾說紛蕓。在眾多的原因之中，有幾樣主要原因為多數(shù)人所認可。如有效需求的不足，單一的國際貨幣體系，新自由主義經(jīng)濟政策，次貸危機等等。當然，除此之外，學(xué)術(shù)界對此還有相對立的兩種觀點，陰謀論和規(guī)律論。他們認為金融危機是由外部因素和內(nèi)部因素造成的。陰謀論認為金融危機是經(jīng)濟體遭受有預(yù)謀和有計劃攻擊造成的,是外因造成的,特別是在東南亞金融危機以后,這種觀點較為流行。規(guī)律論認為金融危機是經(jīng)濟體的自身規(guī)律,是內(nèi)因造成的。本篇論文旨在通過此次金融危機，更好的理解導(dǎo)致這次金融危機發(fā)生的前因后果，從各方面作出詳細的分析，并針對這次的金融危機在金融風(fēng)險監(jiān)控以及經(jīng)濟振興方面總結(jié)經(jīng)驗，提出建設(shè)性的意見，從而有助于未來經(jīng)濟更好更健康更穩(wěn)定的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】金融危機有效需求不足次貸危機新自由主義經(jīng)濟政策陰謀論

Reasons of financial crisis happened in 2008

Abstract: In 2008, the financial crisis happened in American soon sprang around the world.In the end, it turned out to be the global financial crisis which not only brought serious problems to many countries but also had long-term influence on policy, culture and daily life.In the United States, many industries such as mortgage loan industry, investment banking, insurance and so on are subject to devastating effect.The broad scope, deep influence and big impact is really rare in the history.It can be considered as the most serious financial crisis since the 1930s.And what are the reasons caused this financial crisis? People have different opinions about this.Among all the reasons, there are several reasons which are accepted by majority of people.Such as the deficiency of effective demand, a single international monetary system, the new liberal economic policies, the subprime crisis and so on.Sure, besides these, Academic circles also have two different views--conspiracy theory and law theory.They think that the financial crisis was caused by the external factors and internal factors.Conspiracy theories think that the financial crisis is caused by the external factors and economy was suffered a deliberate and planned attack.Especially after the Southeast Asian financial crisis, this view became more popular.The theory of law thinks that the financial crisis is the economy's own rules and is caused by the internal

cause.This paper is aimed at having a better understanding of the factors causing the financial crisis and drawing experiences from financial crisis monitoring and economic revitalization so as to put forward constructive suggestions which will help the future economy develop in a healthy and stable way.Key words: Financial crisisInsufficient effective demandSubprime crisisNeo-liberal economic policyConspiracy theory

引言

2008年，金融危機在美國華爾街首先爆發(fā)，隨后迅速的席卷全球。其原因牽扯到方方面面，盤根錯節(jié)。其實，其原因所在我們可以將其簡單化形象化。舉個簡單的例子，過去，在美國，貸款涉及到生活的方方面面，買房買車酒店付賬單，買日用品等等，都可以通過賒賬，貸款這些提前消費的方式來解決。于是，那些工資水平較低或者是無收入的人群如果想要買房子的話，也就要通過貸款。而這些貸款者則就是次級貸款。貸款總要還款，那些低收入或無收入者該怎么辦呢？貸款公司便通過一系列的宣傳方式和策略鼓動人們貸款買房，很快便取得了好業(yè)績，但同時也帶來了一系列風(fēng)險。于是，貸款公司便找了投資銀行來一起分散風(fēng)險，如美林，高盛，摩根等等。這些投資銀行再找各種專業(yè)金融人士，經(jīng)濟學(xué)家等等來做出分析報告，制造出CDO(債務(wù)抵押債券)并發(fā)行，然后投資銀行再找?guī)П茈U基金，在世界范圍內(nèi)找利率最低的銀行借來錢，然后大舉買入這部分普通CDO債券，2006年以前，日本央行貸款利率僅為1.5%;普通 CDO 利率可能達到12%，所以光靠利差避險基金就賺得滿滿滿了。這樣一來，美國的房地產(chǎn)在短短幾年時間內(nèi)就大賺了一筆。此后，投資銀行見避險基金如此賺錢，便也大量買入避險基金，而避險基金又把手里的 CDO 債券抵押給銀行，換得 10 倍的貸款操作其它金融商品，然后繼續(xù)追著投資銀行買普通 CDO。投行對此不滿，便又發(fā)明出了新產(chǎn)品，叫CDS(信用違約交換)。一般投資人覺得CDO投資風(fēng)險高，便將CDO中一部分資金用于投保，于是保險公司和避險基金皆大歡喜，CDS也跟著風(fēng)靡起來。隨后，華爾街的人們在基于CDS的基礎(chǔ)上又發(fā)明出了一系列金融衍生品，找更多的一般投資大眾一起承擔(dān)。當時間走到了 2006 年年底，風(fēng)光了整整 5年的美國房地產(chǎn)終于從頂峰重重摔了下來，這條食物鏈也終于開始斷裂，因為房價下跌，優(yōu)惠貸款利率的時限到了之后，先是普通民眾無法償還貸款，然后A貸款公司倒閉，避險基金大幅虧損，繼而連累AIG保險公司和貸款的銀行，花旗、摩根相繼發(fā)布巨額虧損報告，同時投資避險基金的各大投資銀行也紛紛虧損，然

后股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續(xù)增多，最終，美國Subprime Crisis 爆發(fā)接近成為 Prime Crisis。這就是美國金融危機發(fā)生的一系列過程。下文將會深層次的解析美國金融發(fā)生的各種原因。

一、金融危機的根本原因1、1971年，美國尼克松政府單方面宣布放棄美元與黃金掛鉤（１９４４年美國發(fā)起和簽署布雷頓森林協(xié)議承諾１盎司黃金固定兌換３５美元）后，意味著布雷頓森林體系崩潰，受黃金約束的金本位貨幣體系轉(zhuǎn)變成為純粹信用貨幣體系。按理來說，美元放棄與黃金掛鉤的話，它在全球的地位應(yīng)當受到很大的影響。但是在當時的環(huán)境下，還未出現(xiàn)能與美國相抗衡的經(jīng)濟體，美元作為一種主要的流通貨幣其地位依舊堅固不可動搖。而且，當時亞洲許多國家的崛起，與美國有著密切的貿(mào)易往來，都是以美元為基礎(chǔ)。這也是為什么美元即使放棄與黃金掛鉤之后，依然是世界第一大貨幣的原因。但是，很多人沒有意識到這可能存在的深遠的影響，仍然以美元作為主要流通貨幣，而未在布雷頓森林體系崩潰之后建立另一種新的秩序一限制美元的發(fā)行量。這使得美國當局可以自由的印制美元，將主動權(quán)交到了美國人自己手中。這為其后美元大量投放，造成全球流動性過剩和嚴重通貨膨脹奠定了最重要的貨幣體制基礎(chǔ)。

2、生產(chǎn)需求過剩和有效需求不足的矛盾

在美國，貧富差距是很大的，可以說美國60%的財富是集中在5%的人的手中，而社會的主要購買力并不是取決于這%的人，而是取決于占消費人口主體勞動者的收入水平，也就是占絕大多數(shù)的那95%的人群。但是由于這些人群的收入水平較低，購買了有限，盡管他們有著強烈的購買欲望，但由于條件限制無法達成，這也就造成了想賣東西的人賣不出去，想買東西的人沒錢買的情況。這種狀況在房產(chǎn)領(lǐng)域最為明顯，由于那些生活水平較低的人購買力不足，買不起房子，而且美國的房價一直處于上漲趨勢，于是他們只能借助貸款買房。同時，那些房產(chǎn)商通過一系列方式宣傳貸款買房，倡導(dǎo)人們提前消費，告訴那些次級貸款者貸款買房的種種好處，于是，貸款買房者日益增多，美國的房地產(chǎn)業(yè)也蒸蒸日上。而這些需求都是一種虛擬的需求，所以在表面上看，這次的金融危機是由于生產(chǎn)需求過剩和有效需求不足的矛盾導(dǎo)致的，但其實，但卻表現(xiàn)為生產(chǎn)相對過剩和虛擬需求過旺。房產(chǎn)商的所作所為事實上是把現(xiàn)在的矛盾轉(zhuǎn)嫁到將來，并且這種矛盾終

將有一日會爆發(fā)。正如列寧所說“過程的復(fù)雜性和事物本質(zhì)的被掩蓋可以推遲死亡但不能逃避死亡。”

3、自由市場競爭的致命缺陷

自由市場競爭理論強調(diào)，從事經(jīng)濟的個體按照自己的意愿，自由選擇競爭方式從而實現(xiàn)其經(jīng)濟利益最大化，政府權(quán)力應(yīng)該盡量避免干預(yù)自由市場競爭，因為任何通過權(quán)力的干預(yù)都會導(dǎo)致市場被權(quán)力扭曲，從而造成的負效果比試圖解決的問題更嚴重。

舉個例子，在一二百米的街上，有兩個賣甜甜圈的車相互競爭。兩個商販都希望比競爭對手賺更多的錢。但甜甜圈的消費者最多愿意為自己的欲望走50，再遠他們就放棄消費愿望了。所以兩個商販最佳的分布方案是：把二百米分成兩個一百米，兩個商販各自站在兩個100米的中間。這樣每一個商販各自覆蓋100米，他們和消費者的利益同時達到最大化。但由于競爭的欲望，兩個商販都會不講理地把車向競爭對方的方向悄悄移動，目的是吃掉一部分競爭對手的利益。時間一久，兩個商販發(fā)現(xiàn)自己肩并肩地與競爭對手同時站在二百米的中心點。這時，街兩頭50米的消費者就因為距離冰淇淋車太遠而放棄了消費欲望。由于自由市場競爭，商販和消費者的利益同時達到最小值。這是一個經(jīng)典的自由競爭失敗而無法自拔的例子。由此可見，無限性的惡性競爭，會導(dǎo)致消費者和商家的利益都會受到損害。同樣，在金融市場上，由于各個金融機構(gòu)之間的相互惡性競爭，為未來的金融危機埋下了隱患。

在美國，信用卡的使用十分普遍，而這其中有部分人是沒有償還能力的，所以銀行將錢貸給這些無償還能力的人的行為無疑是一種慢性自殺行為，但是作為銀行來說，這也是沒有辦法的辦法，別的銀行都貸了，如果你不貸，那你就成為了上述例子中道德的甜甜圈商販，不僅僅會在金融市場激烈的競爭中喪失利益，而且會逐漸被淘汰。所以即使前方是一個陷阱，但是你還是得往下跳，因為不跳肯定會死，跳了說不定還會有一線生機。指望用道德方式解決這種局面必然造成道德逆選擇，即越不道德的商販越有成功的希望，遵循道德就是找死。

二、金融危機的深層原因

美國金融危機表面看是由住房按揭貸款衍生品中的問題引起的，深層次原因則是美國道德風(fēng)險與監(jiān)管缺失，金融秩序與金融發(fā)展失衡、經(jīng)濟基本面出現(xiàn)問題。

美國在1933年大危機之后，隨即實行嚴格的分業(yè)監(jiān)管和分業(yè)經(jīng)營。在隨后近６０年里，美國金融業(yè)得到了前所未有的發(fā)展，但在其高速發(fā)展的同時，金融市場上的不確定性相應(yīng)增加。１９９９年美國國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，推行金融自由化，放松了金融監(jiān)管，并結(jié)束了銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營的格局。從１９９９年開始，美國放松金融監(jiān)管使金融生態(tài)環(huán)境不斷出現(xiàn)問題。金融衍生品發(fā)生裂變，價值鏈條愈拉愈長，終于在房地產(chǎn)按揭貸款環(huán)節(jié)發(fā)生斷裂，引發(fā)了次貸危機。

另一方面，在經(jīng)濟基本面上，也出現(xiàn)了嚴重的問題。在美國過去的60年中，由于美國的錯誤性政策，導(dǎo)致供給缺口不斷的擴大，物價持續(xù)上升，失業(yè)率上升，就業(yè)形勢開始逆轉(zhuǎn)，愈發(fā)嚴峻，居民的收入下降導(dǎo)致購買力也隨之下降。美國經(jīng)濟增長和國內(nèi)消費開始超出了本國生產(chǎn)力的承受能力。雖然表面上，美國經(jīng)濟在虛擬經(jīng)濟的泡沫下依舊在增長，但實際上已經(jīng)不堪重負。而且美國把巨額的歷史欠賬通過美元的儲備貨幣地位和資本市場的價值傳導(dǎo)機制分攤到全世界。這增加了美國經(jīng)濟的依賴性，動搖了美國經(jīng)濟和美元的地位和對它們的信心。

三、金融危機的導(dǎo)火線---次貸危機

上文中曾提到過，在美國，房地產(chǎn)可以說是美國的經(jīng)濟支柱之一，它一直帶動著許多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。房產(chǎn)商們?yōu)榱速I房，不斷的向人們鼓吹貸款買房的信息，宣傳方式多種多樣，可以說是深入到生活的方方面面。這的確取得了相當大的成效。于是社會上便出現(xiàn)了一大群次級貸款者。然后，為了分散風(fēng)險，銀行和金融機構(gòu)借助次貸證券把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了其它投資者，使得房貸變現(xiàn)的鏈條不斷延長，一旦某個環(huán)節(jié)發(fā)生支付危機，整個鏈條便會引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。2007年，美國次貸額度達到1.2萬億美元，然而通過各種金融衍生品流通到市場之后，立即膨脹了近10倍，達到10萬億美元，在全球流通的就占到了近三分之二。被卷入其中的金融機構(gòu)高達2500多家，并且許多了銀行及證券機構(gòu)也被卷入其中。所以之后次貸危機的爆發(fā)，才會引發(fā)了一系列金融金融機構(gòu)的倒塌，波及到全球的各個領(lǐng)域，帶來了災(zāi)難性的危機，使得全球的經(jīng)濟增長速度大幅度的下滑。

四 金融危機之陰謀論

除了上述的原因外，對于此次金融危機，還廣為流傳著另外一種觀點---陰謀論。有人認為，席卷全球的金融危機是美國精心策劃的一個大陰謀，為的是損人利己。

暢銷書——《貨幣戰(zhàn)爭》的作者宋鴻兵，被主流專家們稱為“金融陰謀論者”。他認為美國金融危機可能進一步升級，一場巨大的“金融海嘯”已不可避免。他以“大地震”、“金融海嘯”、“火山噴發(fā)”、“冰河期”來形容危機的四個階段，分別對應(yīng)已經(jīng)發(fā)生的“次貸危機”、正在到來的“信用違約危機”、即將發(fā)生的“美元危機”、“全球金融危機”。

當然，陰謀論并不是隨隨便便提出的，這背后有眾多的論據(jù)可以支持。首先，次貸危機的損失讓全世界為美國埋單。美國雖說也遭受到了重大損失，但是它的房子依舊還在，所以房子降價美國居民得到的實惠與次貸危機損失相抵，等于沒損失。其次，世界第一能源消費大國美國從石油降價中大受其益。美國是世界最大的能源消費國，足足抵得上全球能源消耗的四分之一。因此，它從石油降價中所節(jié)省的開銷足以抵消次貸危機的損失。而且，這次的金融危機不僅僅打擊了歐洲，也破壞了新興經(jīng)濟體國家的發(fā)展?？傊?，可以說，美國在這次金融危機中不同程度地打擊了在美國看來對它霸權(quán)地位存在潛在威脅的世界上幾乎所有的國家，從而鞏固了它搖搖欲墜的第一超級大國的霸權(quán)地位。

五、金融危機原因總結(jié)

此次金融危機的原因很多，但歸結(jié)起來，最主要的原因還是有效需求的不足和生產(chǎn)相對過剩的矛盾。新自由主義經(jīng)濟政策是此次危機的政策性原因，并且，道德風(fēng)險和監(jiān)管的缺失也是金融危機的深層原因之一。當然，也有很多人對此次金融危機持陰謀論看法?？傊?，面對這場嚴重的金融危機，我們只有深入徹底的分析其原因，才能吸取經(jīng)驗，找到根治的方法，才能有助于未來經(jīng)濟的復(fù)蘇和更好更健康的發(fā)展。

參考文獻：

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[4]吳易風(fēng)談當前金融危機和經(jīng)濟危機的根源

[5]胡祖六“如何看待金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管？”《河南師范大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版）》

第三篇：金融危機后的總體情況及一些原因

The instruction of the general situation after the crisis happened and some explanation together with examples 1During this financial crisis, the whole European was in panic.for the reason that there would be less money for citizens to consume.In addition, they lost there confidence to save money in the bank.What’s more, some depositors withdrawer all their savings from banks and closed there accounts.How terrible they are!2Many banks were closed, some large banks survived with the help of other banks and governments.BECAUSE the amount of the money they have lent was larger than they owned.Besides, the persons who borrowed money from banks had no ability to give back.EXAMPLE: Hypo was rescued by the German government and other German banks, which put up a total of $50 billion in credit guarantees.3Goverments took powerful measures to save teetering lender and reassure depositors.Apart from this ,they also sent message to comfort people ,such as “Don’t panic –your money is safe.”BECAUSE governments are the only one who have enough ability to solve this problem in this special time.All the role in the market were in silence.EXAMPLE ：Government from German to Iceland rushed to institutions with huge cash infusions or full-blown nationalization.Confidence Confidence is a precious character owned by every person.a person who lose confidence fail to do anything, so it is with the government and others.On the contrary, people with confidence always believe they can do it and they will do it well.Similarly, If a government gain little support from its citizens, it is difficult for a policy to be carried out, as a result of which, the country’s development is held up.Only those who have adequate confidence can make great achievements.As a student in modern society, being confident is really important because of the fierce competition.Any person who is lack of confidence will be washed out.What to do with money

It is not easy for everyone to earn money, so saving money for future and spending money today in not wrong.But a scale is needed to keep balanced in reality.If people spend much money in what they like without limitation, they may be in debt seriously.What’s more, it may produce harmful effects on economy, such as the Great Depression and recent financial crisis.In my opinion, people should take current financial situation into consideration and have whole concept.If you have so much money that you have no idea how to deal with it, you can donate it to the charity.That sounds a perfect idea.What do you think of it? Pay attention to the consumption of money, not only we but our country will benefit from it.Cooperation Just as the saying goes,”unity is power”.The power a single person has is lighter than a class.During this crisis, the European countries helped each other in every aspect as much as they can.From which we can know the importance of cooperation.If people have more cooperation, some harsh problems will be solved easily.Otherwise, the situation would become worse and worse.If that happens, the victims would not only the enterprises but all the people, even the whole global.The problems of the European banks and the ideas I have In my opinion, a bank has two different functions, lending money to people who are in need and borrowing money from citizens who are rich relatively.Both of them are in great importance in our daily life..A bank which is short for money is sure to influence the normal development of economy and people’s everyday life.Because whether it has money or not, it may resist the circulation of capital.As a result, there will be a phenomenon of inflation of prices or the decrease in prices.This may put much pressure on people’s consumption and lead to a series of other harsh problems.So it is important for a bank to deal with the relation between lending and borrowing to prevent it happen..Especially when it lend money ,pay more attention to people’s credit so as to make sure that he or she can return it in time.Besides ,banks should adjust financial policy based on current situation.In recent years, it is just because the European banks lent much more money to citizens that lead to the financial crisis happening.In addition, the borrowers spent much money out of their reach.The development of economy is related to every person and enterprise.It is our duty to make contributions to the economy.Only in this way can we live a normal life.

第四篇：淺析金融危機的深層原因

淺析金融危機的深層原因

金融危機又稱金融風(fēng)暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù))的急劇、短暫和超周期的惡化。2008年爆發(fā)了全球性的金融危機，很多人在關(guān)注這這場金融危機帶來的影響，也有很多人在追溯它的原因。在此僅表示一下自己的意見。

2007年美國次貸危機爆發(fā)以來，引起了世界范圍內(nèi)越來越廣泛的關(guān)注，人們對危機的認識不斷加深，也不斷指出危機產(chǎn)生的原因，并相應(yīng)提出應(yīng)對和防范措施。歸納起來，目前人們認為危機反映出來的問題主要有：住房貸款過度擴張，風(fēng)險控制不嚴;金融產(chǎn)品創(chuàng)新過度，大量結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品太復(fù)雜，難以準確估值，風(fēng)險不透明;金融機構(gòu)杠桿率過高，風(fēng)險管理模式存在缺陷;金融監(jiān)管體系不完善、不協(xié)調(diào)，監(jiān)管不到位，問責(zé)不嚴厲;中介機構(gòu)不夠盡職，財務(wù)審計和信用評級有偏差;金融機構(gòu)激勵過度、薪酬過高，容易刺激管理者冒險逐利等等。必須承認，上述問題都是存在的，但卻又可能只是直觀的、表面的問題。這次危機從美國次級住房貸款危機開始，迅速發(fā)展成為全球性 金融危機，全球股價、大宗商品價格和主要貨幣匯率等劇烈波動，在短時間內(nèi)發(fā)生超乎想像的巨幅漲落，危機發(fā)展的速度和造成影響的程度大大超出世界范圍原有的估算，說明其中一定有更深刻、更復(fù)雜的原因，必須更深刻更審慎地加以分析。

這次危機快速發(fā)展成為全球性嚴重的金融危機，其原因是非常復(fù)雜的，其中以下因素是絕對不能忽視的：

一、環(huán)境的因素

1、美國的經(jīng)濟環(huán)境：寬松的貨幣和利率政策。

在美國，貸款是非常普遍的現(xiàn)象，從房子到汽車，從信用卡到電話賬單，貸款無處不在。當?shù)厝撕苌偃钯I房，通常都是長時間貸款?？墒俏覀円仓?，失業(yè)和再就業(yè)是很常見的現(xiàn)象。這些收入并不穩(wěn)定甚至根本沒有收入的人，他們怎么買房呢?因為信用等級達不到標準，他們就被定義為次級信用貸款者，簡稱次級貸款者。美國次級抵押貸款市場通常采用固定利率和浮動利率相結(jié)合的還款方式，即：購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動利率償還貸款。在2006年之前的5年里，由于美國住房市場持續(xù)繁榮，泡沫型的高房價，使銀行認為盡管貸款給了次級信用借款人，如果借款人無法償還貸款，則可以利用抵押的房屋來還，拍賣或者出售后收回銀行貸款，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發(fā)展。隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔(dān)大為加重。同時，住房市場的持續(xù)降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導(dǎo)致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進而引發(fā)“次貸危機”。

2、美國民眾的消費觀。

美國的民眾從來都是今天花明天的錢。從房子到汽車，從信用卡到電話賬單，貸款無處不在。在低利率的誘惑下，及時沒有還貸的能力，他們也理所當然地和銀行簽約，住上了高樓大廈。正是這種理所當然埋下了此次金融危機的禍根。當高房價的泡沫破碎和短期利率的提高一起夾攻的時候，零儲蓄的美國民眾無力償還貸款，這就引發(fā)了后面的房貸公司，銀行，證券公司等一系列金融機構(gòu)的經(jīng)營危機。

二、貨幣體系問題

1971年美國尼克松政府單方面宣布放棄美元與黃金掛鉤(1944年美國發(fā)起和簽署布雷頓森林協(xié)議)后，意味著布雷頓森林體系崩潰，受黃金約束的金本位貨幣體系轉(zhuǎn)變成為純粹信用貨幣體系。

國際貨幣體系發(fā)生如此重大的變化，按理說美元的國際地位應(yīng)該受到大沖擊，國際金融體系應(yīng)該發(fā)生很大震蕩。但美國幸運的是，當時還沒有另外一個國家的經(jīng)濟實力可以與美國抗

衡，也沒有另外一種貨幣可以與美元抗衡，所以，盡管當時美元匯率也出現(xiàn)了不小的波動，主要貨幣之間由固定匯率轉(zhuǎn)化為有控制的浮動匯率，但卻并沒有震撼美元的國際影響力。特別是很快亞洲“四小龍”、“四小虎”等相繼開放發(fā)展市場經(jīng)濟，其大量吸引投資和對外貿(mào)易主要以美元計價，在很大程度上維護了美元的國際地位。這就使美元在放棄與黃金掛鉤之后，國際社會并沒有充分認識到這其中可能帶來的深刻問題，仍然像之前一樣相信美國、相信和接受美元，而并沒有研究和建立放棄金本位制之后約束貨幣投放總量的新機制新秩序，客觀上把貨幣控制權(quán)過多地讓渡給美國政府和貨幣當局。并且自從1976年布雷頓森林體系崩潰后，國際貨幣體系就形成了以美元為中心的，多種儲備貨幣鼎足的格局。憑借著美元的強勢地位，美國在經(jīng)常項目和資本賬戶中占盡了優(yōu)勢，為了確保足夠的外匯儲備，各國致力于將本國的商品銷往美國，以換取“硬通貨”美元，為了讓受眾的美元能夠保值增值，各國有紛紛購買了美國各大金融機構(gòu)發(fā)行的股票，債券等金融衍生品。而美國也樂得到處賒賬消費，反正到時如果沒有錢還債的話，就直接開動印鈔機來印美元就可以了，這樣反而更加省事和節(jié)約成本。正是憑借著美元的這種強勢地位，美國巧妙地讓全世界的人為自己的消費和福利來買單，還在享受之后把善后工作推給了其他人來負責(zé)。這為其后美元大量投放，造成全球流動性過剩和嚴重通貨膨脹奠定了最重要的貨幣體制基礎(chǔ)。

三．政治體制問題

在純粹自由市場經(jīng)濟體系下，通貨膨脹和貨幣資產(chǎn)(虛擬經(jīng)濟)泡沫，應(yīng)該通過危機爆發(fā)從而使得大量不良資產(chǎn)的核銷、利潤的核減、企業(yè)和金融機構(gòu)的倒閉等加以消除，從而使嚴重偏離價值的價格得以回歸，使過度逐利而嚴重削弱的社會理性得以恢復(fù)。但是，隨著全球民主化進程的加快，政府更愿意采取各種措施加快經(jīng)濟發(fā)展，改善居民生活，而在出現(xiàn)通貨膨脹乃至金融危機時，政府往往因為考慮選民情緒和政局穩(wěn)定，在泡沫尚未完全消除之前，就會采取措施救市和刺激經(jīng)濟發(fā)展，其中最主要的就是擴大財政和貨幣投放，以穩(wěn)定人心和社會，維持政局和統(tǒng)治。結(jié)果會使已經(jīng)產(chǎn)生的泡沫無法完全消除，這種情況不斷積累，越積越大，最終必然要在政府或國力無法控制時徹底爆發(fā)，形成巨大的沖擊。這又為通貨膨脹乃至全球化金融危機的最終爆發(fā)奠定了重要的政治體制基礎(chǔ)。

四、社會局勢問題

蘇聯(lián)解體后，國際政治兩大陣營抗衡的格局發(fā)生巨變，美國成為世界單一超級霸主，大大提升了美國的國際影響力。相應(yīng)的，失去兩極或多極制衡的必要基礎(chǔ)，聯(lián)合國及其他國際組織，如世界貿(mào)易組織、國際貨幣基金組織、世界銀行等，對國際事務(wù)的影響力逐步減弱，特別是國際貨幣基金組織在控制世界貨幣投放，平抑世界主要貨幣匯率方面無法發(fā)揮作用，原來已經(jīng)建立和運行的“特別提款權(quán)”隨之消亡，國際事務(wù)和國際組織則越來越受到美國的影響。美國則越來越不受國際秩序的約束，在世界上行動自由，以“國際警察”自居。這期間，里根政府竭力推行私有化和自由市場經(jīng)濟，其中一個目的就是削弱聯(lián)合國以及 國際貿(mào)易 和金融組織等的影響力，增強美國的影響力。這使得美元的大量投放進一步失去國際秩序必要的約束，為美元的大量投放進一步打開了方便之門。

五、全球化造成的問題

冷戰(zhàn)結(jié)束后，新的一輪全球化是建立在當時全球經(jīng)濟金融發(fā)展水平相差巨大，少數(shù)發(fā)達國家(如七國集團)經(jīng)濟金融在全球占據(jù)絕對控制地位的基礎(chǔ)上的。在全球化發(fā)展過程中，發(fā)達國家大量向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)加工業(yè)，特別是勞動密集型和資源與環(huán)境消耗型產(chǎn)業(yè)，從而利用目的地國家或地區(qū)廉價原材料、勞動力和環(huán)境保護成本，賺取大大超出在本國生產(chǎn)的高額利潤，并利用所在國的出口額度，減緩發(fā)達國家之間的貿(mào)易摩擦。與此同時，則不斷加大相關(guān)產(chǎn)品的進口，并利用產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和廉價進口抑制本國的物價上漲，控制通貨膨脹水平，并控制勞動力成本，削弱工會的影響力?？梢哉f，在這一過程中，全球化的發(fā)展使發(fā)達國家特別是美國受益巨大。

然而，這種格局卻造成作為國際中心貨幣的美元越來越多地為外國所擁有。但是，由于以美元計價的投資和貿(mào)易最終的清算主要通過美國金融機構(gòu)，表面看美國對外投資或擴大進口使大量美元外流，但實際上全球的美元頭寸仍基本保留在美國金融機構(gòu)(包括美聯(lián)儲)，只是在金融機構(gòu)內(nèi)部由本國企業(yè)存款轉(zhuǎn)化為外國銀行存款而已。這客觀上使得美國金融機構(gòu)對外負債持續(xù)增長。

在美國對外債務(wù)規(guī)模巨大，其中國際社會大量以美元計價的收入，客觀上只能被動存放美國或購買美國債務(wù)的情況下，一方面推動美國為追求本國利益很容易推行低利率政策，另一方面大量廉價資金又容易推動美國政府與社會擴大投資和貨幣投放。

不僅如此，對通過吸引投資和擴大出口增加外匯凈流入的國家而言，要么實行中央銀行強制收兌政策，從而相應(yīng)增加國家外匯儲備和本幣投放;要么允許社會保留外匯，允許銀行開展外幣存貸款，而外幣貸款又會增加相應(yīng)貨幣的流通量。

可見，擴大貨幣投放是全球貿(mào)易和金融嚴重失衡必然產(chǎn)生的貨幣現(xiàn)象。

第五篇：分析探討目前金融危機的原因

分析探討目前金融危機的原因、根源及影響

摘要: ：由美國“次級貸款危機”引發(fā)的全球性金融危機,使世界各國經(jīng)濟尤其是發(fā)達國家經(jīng)濟遭到重創(chuàng),嚴重影響了世界經(jīng)濟的正常發(fā)展。金融資產(chǎn)的高速擴張是當今金融發(fā)展的趨勢,其過快發(fā)展必然給經(jīng)濟增長帶來風(fēng)險。很多經(jīng)濟學(xué)家和政府官員對這次全球性金融危機發(fā)生的原因進行了探討

關(guān)鍵詞：次貸危機 起因 影響 對策 金融市場； 金融機構(gòu)； 經(jīng)濟危機；

一 引言

金融危機又稱金融風(fēng)暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標的急劇、短暫和超周期的惡化。其特征是人們基于經(jīng)濟未來將更加悲觀的預(yù)期，整個區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)幅度較大的貶值，經(jīng)濟總量與經(jīng)濟規(guī)模出現(xiàn)較大的損失，經(jīng)濟增長受到打擊。往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會普遍的經(jīng)濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。金融危機可以分為貨幣危機、債務(wù)危機、銀行危機等類型

二 金融危機的原因

金融危機源自美國華爾街的次級抵押貸款危機，并逐步演變成一場大規(guī)模的信貸危機。因此，可以看出導(dǎo)致這次金融危機原因的有如下三個方面：

1、美國對次貸危機的危害性估計不足，沒能在早期及時糾正和提供必要的支持，造成現(xiàn)在難以收拾的局面。例如，在美國，對過于相信信貸運轉(zhuǎn)的能力，導(dǎo)致次貸危機的發(fā)生。因為科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新決定現(xiàn)代國家的實力，美國寬松的信貸促使大量企業(yè)進行科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新，大量新產(chǎn)品，新發(fā)明得以問世，這迅速提升了美國國家的經(jīng)濟和軍事實力。正由于這個制度的慣性，導(dǎo)致近些年美國大量的借貸發(fā)生，此外，房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)模急的劇膨脹，產(chǎn)生極大的經(jīng)濟泡沫，也是導(dǎo)致次貸危機的發(fā)生的原因。，2、美國長期寬松的貨幣和金融監(jiān)管政策，一方面推動了金融市場的變革和產(chǎn)品創(chuàng)新，另一方面也因為經(jīng)濟運行周期和規(guī)律的改變埋下了各種危機的種子。美國的經(jīng)濟政策過于寬松，美國政府一直沒有過多的接入金融市場，一再認為市場應(yīng)該任其自由發(fā)展，并通過市場經(jīng)濟規(guī)律自我調(diào)整。因此次貸及其衍生產(chǎn)品才會大規(guī)模泛濫。另一方面，美國政府長期對金融市場缺乏統(tǒng)一有效的監(jiān)管。美國次貸危機產(chǎn)生的原因，普遍的解讀是美聯(lián)儲加息導(dǎo)致房地產(chǎn)市場下滑，使得資產(chǎn)證券化產(chǎn)品價格下跌，與這些產(chǎn)品相關(guān)的銀行、企業(yè)、個人都遭到了不同程度的損失。那么，引發(fā)次貸危機的真正原因究竟是什么？首先我們應(yīng)該看到，最主要的原因是由于美國政府監(jiān)管不力所引起，過度地迷信市場的自由調(diào)節(jié)能力，讓投行主導(dǎo)資本市場，而政府監(jiān)管不力的一個深層原因，是經(jīng)濟市場信息極度的不對稱。如今，美國兩大房貸機構(gòu)房利美和房地美已被政府接管，但危機并沒有因政府的介入而解除，反而越來越呈現(xiàn)出一發(fā)不可收拾的局面。一個值得注意的現(xiàn)象是：在經(jīng)濟擴張期內(nèi)，美國金融監(jiān)管體系存在結(jié)構(gòu)性漏洞，負責(zé)整體經(jīng)濟穩(wěn)定的美聯(lián)儲只負責(zé)監(jiān)督商業(yè)銀行，而無權(quán)監(jiān)管投行。那么，引發(fā)次貸危機的真正原因究竟是什么？首先我們應(yīng)該看到，最主要的原因是由于美國政府監(jiān)管不力所引起，過度地迷信市場的自由調(diào)節(jié)能力，讓投行主導(dǎo)資本市場，而政府監(jiān)管不力的一個深層原因，是經(jīng)濟市場信息極度的不對稱。美國哈佛大學(xué)的教授N.Gregory Mankiw給出的更確切的解答是：次貸危機是因為美國銀監(jiān)會和商業(yè)銀行、投資銀行、房產(chǎn)中介等環(huán)節(jié)彼此孤立、導(dǎo)致信息不對稱所引發(fā)。正是由于各個機構(gòu)之間的信息不對稱、政府與企業(yè)之間的信息不暢通，讓企業(yè)們不能正視自己身上攜帶的“病毒”，并任由它持續(xù)擴散，進一步影響了政府對經(jīng)濟形勢的正確判斷、對企業(yè)及時的援救，讓這一場次貸危機引發(fā)了蝴蝶效應(yīng)，也連累了華爾街并最終導(dǎo)致金融危機的產(chǎn)生。N.Gregory Mankiw就這一問題直言不諱說，美

國政府是要負絕對責(zé)任的，而現(xiàn)在政府掏出幾千億美元來救市，也是當初對信息不對稱的漠視和明知電子政務(wù)信息孤島的存在，并可能出現(xiàn)的惡性結(jié)果抱有僥幸心理所付出的學(xué)費，而更為可怕的是信息不對稱這種“病毒”會在我們政府、企業(yè)中的各個環(huán)節(jié)中蓄勢發(fā)作。

3、美國衍生工具和信用評級的金融監(jiān)管不力，致使類似網(wǎng)絡(luò)泡沫的經(jīng)濟重現(xiàn)，使世界各國深受其累。一，美聯(lián)儲對金融機構(gòu)的監(jiān)管不力，作為中央銀行的美國聯(lián)邦儲備委員會，簡稱“美聯(lián)儲局”。從1913年起至今，美聯(lián)儲局一直控制著美國的通貨與信貸，起著“最后的借款人”的作用，并運用公開市場業(yè)務(wù)、銀行借款貼現(xiàn)率和金融機構(gòu)法定準備金比率三大杠桿調(diào)節(jié)經(jīng)濟，旨在為美國“提供一個更安全、更穩(wěn)定、適應(yīng)能力更強的貨幣金融體系”。美國金融危機當然與美聯(lián)儲的失職——對金融機構(gòu)的監(jiān)管不力，脫不開關(guān)系。二，資產(chǎn)流動性過盛。但真正的根源（著名經(jīng)濟學(xué)家觀點）：資本主義社會的根本矛盾——生產(chǎn)的社會化和資本主義私人占有制之間的矛盾，即資源配置問題。通俗的說，由于財富分配比例極不平衡，大部分財富被極少數(shù)富人占有，而另外的絕大多數(shù)人也要追求體面的生活，所以一旦有這種機會，絕大多數(shù)人會蜂擁而上進行不理性的金融投資，使金融市場產(chǎn)生劇烈波動，供需關(guān)系發(fā)生重大轉(zhuǎn)變（例如美國石油價格的巨大變動），使經(jīng)濟泡沫被捅破，導(dǎo)致經(jīng)濟衰退，引發(fā)金融危機。

三、金融危機的根源

對于這一次世界性金融危機究竟是怎樣產(chǎn)生的呢？回顧整個危機由爆發(fā)到發(fā)展至今的局面，可以看到，這一由次級抵押債券而引發(fā)的危機，并非一次偶然的事故，而是有著深層次的根源，而這一根源就在于美國扭曲的經(jīng)濟增長方式和不平衡的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。我認為，這次金融危機的主要根源有如下幾個方面：

1、投資過熱、利益驅(qū)動與過度消費、超前消費單獨作用或聯(lián)合作用并積累到一定程度時，就會形成泡沫經(jīng)濟。經(jīng)濟泡沫漲大到極限時必然會破裂，必將造成資金供給短缺，正常的資金供應(yīng)鏈條斷裂，進而引發(fā)連鎖反應(yīng)，先從金融領(lǐng)域爆發(fā)信貸危機和信用危機，之后就會引發(fā)實體經(jīng)濟產(chǎn)能過剩危機，企業(yè)大規(guī)模破產(chǎn)倒閉，勞動力大量失業(yè)，導(dǎo)致購買力下降，有效需求不足，形成惡性循環(huán)。例如，2000年，科網(wǎng)泡沫破裂，美國股市大跌。為拯救美國經(jīng)濟，當時的美聯(lián)儲主席格林斯潘毅然從2000年5月開始連續(xù)11次降息，將聯(lián)邦基金利率從6.5厘下降至2001年12月的1.75厘。此舉為流動性松閘，雖然在一定程度上拯救了美國證券市場，但亦催生了美國的樓市泡沫。根據(jù)標普/希爾全美房價指數(shù)，1994年至2001年這7年間全美房價不過上升53.12%，但是2001年至2007年年中這5年半時間內(nèi)卻大漲63.41%，其中2006年的房價年增長更一度高達15.66%。在林毅夫看來，金融危機之所以發(fā)展到目前階段，與美國政府沒有很好處理2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅有關(guān)。“當時泡沫破裂美國經(jīng)濟就應(yīng)該陷入衰退，但那次衰退很短。為什么那么短？因為美聯(lián)儲用降息來刺激房地產(chǎn)經(jīng)濟?！彼f。他認為，由此造成美國房地產(chǎn)市場一度高度繁榮，“代價是房地產(chǎn)泡沫是更大的泡沫，泡沫破滅以后就更難解決”。隨著2006年年初美國房地產(chǎn)泡沫破裂，次貸危機逐步顯現(xiàn)，并愈演愈烈成為影響全球的金融危機

2、過度消費和超前消費導(dǎo)致的消費需求增長過熱過猛，同時伴隨需求拉動型的通貨膨脹 雷曼兄弟前宏觀經(jīng)濟學(xué)家范文仲近日發(fā)表言論說：“引發(fā)本輪危機的房屋次貸產(chǎn)品，整個過程設(shè)計有數(shù)十個不同機構(gòu)參與，其溝通傳遞過程中信息不對稱的問題非常突出。如果沒有適當?shù)臋C制保證資產(chǎn)信息的透明、準確傳遞，單純的金融產(chǎn)品創(chuàng)新和全球銷售不僅不會減少風(fēng)險，反而會增加金融交易對手的風(fēng)險?！边@段話道出了實質(zhì)。例如，美國的一些金融機構(gòu)為了謀取短期利益，向客戶提供零首付的房屋貸款，然后將貸款細分、重組、包裝，再像債券、股票一樣賣給投資者，導(dǎo)致了信息的不對稱，讓市場完全失去監(jiān)管，間接導(dǎo)致了這一次華爾街的大地震。

3、經(jīng)濟危機的根源是信用危機，這是金融危機的根源所在。信用危機的直接原因是信用過度擴張。信用危機的主要表現(xiàn)是：商業(yè)信用和銀行信用遭到破壞，大量存款從銀行提出，大批銀行倒閉，商業(yè)信用需要減少，借貸資本的需要大大超過供給，利息率急劇上升。

四、金融危機對全球經(jīng)濟的影響

金融危機的發(fā)生是一柄雙刃劍，既有有利一面，也有不利面。從我對各方面的了解，這次美國經(jīng)濟問題對全球經(jīng)濟情況影響很大，一方面在出口領(lǐng)域，我們知道我國貿(mào)易順差接近一多半，主要來自于美國，如果對美國出口市場出現(xiàn)大的萎縮，理所當然會對我國出口驅(qū)動經(jīng)濟的輪子產(chǎn)生影響。另一方面，在一些金融領(lǐng)域，涉及一些購買美國金融機構(gòu)以及企業(yè)債券的影響比較大。

1、對調(diào)節(jié)國際間的資金余缺和活躍金融市場能夠起到一定的積極作用。但是其負面作用遠遠超過了它的積極作用：一是游資會因投機性操作動搖所到國家匯率而引起外匯市場的大起大落，最終扭曲匯率水平；二是游資在所在國的大量進出，會造成外匯儲備的大增大減，推動股市的大升大降；三是游資的迅速移動，往往與各國的貨幣調(diào)控政策呈反向作用。

2、貨幣政策面臨兩難抉擇，全球不但要面對美國降息的壓力，而且要應(yīng)對國內(nèi)通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。

3、金融危機對我國產(chǎn)生的最為強烈的影響在于對出口的不利影響。次貸危機可能會對我國未來的出口產(chǎn)生不利的影響，而對出口的影響一方面會直接作用于我國的經(jīng)濟增長，另一方面會通過減少出口導(dǎo)向型企業(yè)的投資需求而最終作用于整個宏觀經(jīng)濟。出口增長可能放緩 在拉動中國經(jīng)濟增長的“三駕馬車”中，出口占據(jù)著非常重要的位置。從經(jīng)濟總量上看，出口在GDP中的比重不斷升高，2006年超過1/3，2007年雖然增速有所回落，仍增長了25.7%。從就業(yè)上看，外貿(mào)領(lǐng)域企業(yè)的就業(yè)人數(shù)超過8000萬人，其中，加工貿(mào)易領(lǐng)域就業(yè)近4000萬人。2001年以來，在所有的對外出口中，中國對美國出口比重一直保持在21%以上，出口增長速度也很快。由于外貿(mào)對目前中國經(jīng)濟增長具有非常重要的作用，而美國又是中國最大的貿(mào)易順差來源之一，因而美國經(jīng)濟放緩和全球信貸緊縮，將使我國整體外部環(huán)境趨緊。次貸危機爆發(fā)以來，美國經(jīng)濟增長存在較大的下行風(fēng)險，消費者信心快速下滑。盡管中國出口結(jié)構(gòu)的升級和出口市場的多元化可以在一定程度上減輕美國需求變化對出口的影響，但事實上，中國出口增速從未與美國經(jīng)濟增長脫節(jié)。只要美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，中國出口就有可能明顯放緩。2007年第四季度的數(shù)據(jù)也顯示，中國的出口增速較前三個季度下降了6個百分點，低于全年的平均水平。因此，次貸危機可能會對我國未來的出口產(chǎn)生不利的影響，而對出口的影響一方面會直接作用于我國的經(jīng)濟增長，另一方面會通過減少出口導(dǎo)向型企業(yè)的投資需求而最終作用于整個宏觀經(jīng)濟

4、由于中國國際收支的資本項目還未完全開放、資產(chǎn)證券化的規(guī)模還處于初級階段、中國有大量外匯儲備，這些因素是中國免于受到此次金融危機的嚴重沖擊。中國雖然沒有在金融上遭受嚴重危機的沖擊，但全球金融危機及經(jīng)濟衰退的影響對中國的沖擊和考驗也是嚴峻的。在全球經(jīng)濟一體化和國際分工高度化、中國長期以來用外需來支持經(jīng)濟的發(fā)展模式等，都決定了中國不可能再一枝獨秀。正所謂“覆巢之下，焉有完卵。

五、針對金融危機制定相應(yīng)對策和建議

針對美國全面爆發(fā)金融危機從它爆發(fā)的兩大根本原因看我們的股市和出口產(chǎn)業(yè)鏈不可能成為壁上觀，但是應(yīng)該怎么應(yīng)對是應(yīng)該仔細斟酌的大事情。尤其是國內(nèi)部分叫囂救市說，應(yīng)該科學(xué)、客觀分析評估。

1、要處理好保增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系，加強對游資的管理。此次國際金融危機爆發(fā)，一方面，當務(wù)之急是防止經(jīng)濟嚴重下滑，確保經(jīng)濟持續(xù)增長。另一方面，在保增長中要重點進行結(jié)構(gòu)調(diào)整。從我國長期發(fā)展角度考慮，經(jīng)濟增長必須要靠國內(nèi)的大消

費市場拉動。結(jié)構(gòu)調(diào)整同時包括價格結(jié)構(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)等，都應(yīng)進行調(diào)整。其次，國際貨幣基金組織要制定出相應(yīng)的管理游資的政策。

2、要改進貨幣基金政策的方案，不再以美元為中心，多國貨幣共同使用。比如購買優(yōu)質(zhì)國外資產(chǎn)，不要局限于美國等。減少短期外債，也就是說可以適當提前償還一些外債。這樣少付利息和降低金融風(fēng)險。其次，用手中的外匯籌備收購美國資本家在發(fā)達國家購買的企業(yè)和企業(yè)股權(quán)，包括金融企業(yè)股權(quán)。此外，例如，用中國手中外匯籌備按照低于市場價格購買美國所持黃金。減少購買美國國債，轉(zhuǎn)向其它，3、要把握擴大內(nèi)需市場的重要機遇。我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)長期失衡，高儲蓄，低消費。這次國際金融危機恰恰給我們提供了改變這種狀況的歷史性機遇。回顧改革開放30年，我們是被“逼”著解放思想，搞改革開放，想方設(shè)法謀發(fā)展?，F(xiàn)在，面對國際金融危機的沖擊，又一次“逼”著我們解放思想，采取與過去不同的發(fā)展方式，擴大內(nèi)需。在這樣一個歷史性的機遇面前，如果處理得好，會“逼”出一個經(jīng)濟增長新格局，“逼”出一個大的國內(nèi)消費市場。當然，這需要時間。今明兩年世界經(jīng)濟最好的可能是在衰退中復(fù)蘇。我國經(jīng)濟只要內(nèi)需市場繁榮，仍然可以保持相對較高的增長。對此，我們要有這種認識和信心。

4、要貫徹落實“科學(xué)發(fā)展觀”，國家繼續(xù)操控金融證券一類。堅持以人為本，徹底地告別舊時代和舊模式，加快深層次的體制改革的步伐，減少壟斷、放松行政管制，釋放經(jīng)濟活力，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。就一定能最大限度地減小再平衡的痛苦，實現(xiàn)軟著陸，轉(zhuǎn)危為機，變被動為主動，重新創(chuàng)造出中國經(jīng)濟的奇跡在這次金融危機中，我們應(yīng)抓住參與國際貨幣體系重建的歷史機遇，恰恰是我國經(jīng)濟今后健康發(fā)展的迫切需要。其次，要繼續(xù)保持好金融管理，正確對待繁多的金融衍生品。當然，我們要做好長期的準備。

參考文獻

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